از آنجایی که در مقالاتی در مورد استارتاپ ها، سرمایه گذاری های مخاطره آمیز و سرمایه گذاران خطرپذیر مرتباً با ارجاعاتی به مراحل مختلف توسعه استارت آپ مواجه می شوم و نمی خواهم هر بار منظورم را توضیح دهم، تصمیم گرفتم آنها را در مقاله ای جداگانه ارائه کنم و در اختیار آنها قرار دهم. توضیح مختصر:

مرحله قبل از راه اندازی

- مرحله پیش کاشت

- مرحله بذر

نمونه اولیه

نمونه اولیه کار

نسخه آلفا یک پروژه یا محصول (آلفا)

نسخه بتای بسته یک پروژه یا محصول (بتای خصوصی)

نسخه بتای عمومی یک پروژه یا محصول (بتای عمومی)

راه اندازی یک پروژه به بهره برداری یا یک محصول برای تولید

- مرحله راه اندازی

راه اندازی یا مرحله اولیه راه اندازی

کار با اولین مشتریان، یا در اواخر مرحله راه اندازی

مرحله POST STARTUP

- مرحله رشد

- مرحله گسترش

- مرحله خروج

مرحله قبل از عرضه اولیه (هنگام خروج از طریق IPO - عرضه عمومی اولیه یا قرار دادن اولیه سهام شرکت در بورس)

IPO (هنگام ورود به یک IPO)

یک استارت آپ همیشه همه مراحل را طی نمی کند؛ اتفاق می افتد که برخی از مراحل را "پرش" می کند، اما به نظر من، چنین طبقه بندی دقیقی بسیار بهتر از یک طبقه بندی ساده است، زیرا ایده روشنی از چگونگی یک استارت آپ به دست می دهد. در حال توسعه است. حال اجازه دهید شرح مختصری از هر مرحله ارائه دهیم:

مرحله قبل از راه اندازی:نام دوره زمانی از لحظه ایده تا راه اندازی پروژه به بهره برداری یا محصول به مرحله تولید.

مرحله قبل از کاشت:مرحله ای که تصوری از آنچه بازار و مصرف کنندگان نیاز دارند وجود دارد، اما هنوز ایده روشنی در مورد چگونگی پیاده سازی آن از نظر فنی (مشخصات فنی) و چگونگی توسعه آن وجود ندارد تا سود حاصل شود. (طرح تجاری)، یا وجود دارد، اما در کلی ترین شکل؛

مرحله بذر:مرحله تحقیقات بازار، طراحی و اجرای مشخصات فنی، تهیه طرح تجاری، آزمایش پروژه یا محصول ایجاد شده، آماده سازی برای راه اندازی پروژه، مذاکره با اولین مشتریان بالقوه.

نمونه اولیه: ایجاد مشخصات فنی و طراحی رابط. می توانید در وبلاگ یوری وتروف بیشتر در مورد این مطلب بخوانید.

نمونه اولیه کار:ایجاد یک پروژه یا محصول با کلی ترین عملکرد؛

نسخه آلفا یک پروژه یا محصول:یک پروژه یا محصول ایجاد شده است، اما هنوز آزمایش نشده است؛ در فرآیند آزمایش و تست قابلیت استفاده، موارد کوچکی به رابط اضافه می شود که در مرحله ترسیم مشخصات فنی و طراحی رابط به آن فکر نمی شد؛ مذاکرات با آغاز می شود. اولین مشتریان بالقوه؛

نسخه بتای بسته یک پروژه یا محصول:پروژه یا محصول در حال حاضر به شکلی نزدیک است که بنیانگذاران استارت‌آپ آن را می‌بینند، پروژه چند کاربر اولیه خود را دارد که توسط بنیانگذاران استارت‌آپ دعوت می‌شوند تا سرویس را امتحان کنند و آنچه را که از دست داده‌اند یا در مورد اشکالاتی که با آن مواجه شده‌اند گزارش دهند.

نسخه بتای عمومی یک پروژه یا محصول:شروع به جذب کاربرانی می کند که نیاز خود را به خدمات ارائه شده توسط پروژه شما درک کرده اند یا کنجکاوترین کاربرانی که دائماً به دنبال چیز جدیدی هستند، اغلب از طریق سیستم های دعوت، تعداد کاربران را به تعداد معینی محدود می کنند (مثلاً 500). ، یا 5000)، قراردادهای کامل با اولین مشتریان امضا می شود.

راه اندازی یک پروژه به بهره برداری کامل یا یک محصول در مرحله تولید:نام برای خود صحبت می کند؛

مرحله راه اندازی:بحرانی ترین مرحله برای هر استارت آپ، مرحله راه اندازی پروژه (مرحله اولیه راه اندازی) و دوره اولیه کار آن (مرحله راه اندازی دیرهنگام) است.

مرحله رشد:مرحله ای که موقعیت استارت آپ در بازار هدف اولیه (یعنی در بازاری که قصد شروع کار از آن را داشت و در طرح تجاری خود توضیح داده است) از قبل ثابت است و استارت آپ با اطمینان در حال حرکت به سمت کسب امتیاز است. سهم در این بازار که او در طرح تجاری خود بیان کرده است.

مرحله گسترش:مرحله ای که یک استارتاپ تکمیل کرده یا به اجرای طرح کسب و کار خود در بازار هدف اولیه خود نزدیک است و کسب و کار خود را از طریق گسترش به بازارهای دیگر گسترش می دهد. گسترش کسب و کار می تواند به صورت مستقل یا از طریق خرید بازیکنان دیگر رخ دهد.

مرحله خروج:منظور ما از خروج، خروج از کسب و کار (کلاً یا جزئی) سرمایه گذارانی است که در مراحل قبلی در استارتاپ سرمایه گذاری کرده اند. خروج می‌تواند از طریق فروش شرکت به سرمایه‌گذاران استراتژیک، از طریق IPO (یعنی فروش اولیه سهام شرکت در بورس) و از طریق قرار دادن خصوصی (فروش سهام شرکت به صندوق‌های سهام خصوصی) رخ دهد. صندوق‌های خطرپذیر فقط در مشاغل جوان با رشد سریع سرمایه‌گذاری می‌کنند و معمولاً در مرحله خروج، رشد کسب‌وکار شرکت نسبت به مراحل قبلی کند می‌شود، اگرچه خود کسب‌وکار پایدارتر می‌شود. با این حال، گزینه دیگری برای "خروج" سرمایه گذاران و بنیانگذاران از راه اندازی وجود دارد - این ورشکستگی شرکت و خاتمه تجارت است ، اما امیدوارم هیچ یک از شما چنین "خروجی" نداشته باشید.

2.2. مبانی سرمایه گذاری خطرپذیر
2.3. زبان سرمایه گذاری خطرپذیر
2.4. تامین مالی مراحل مختلف توسعه یک شرکت خطرپذیر
2.5. تامین مالی مراحل اولیه توسعه شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر
2.6. ایجاد درآمد برای سرمایه گذاران و استراتژی های EXIT

2.1. انتخاب نوع تامین مالی: بدهی یا حقوق صاحبان سهام

انواع تامین مالی خطرپذیر

بسته های سرمایه گذاری خطرپذیر می تواند انواع مختلفی داشته باشد.

سه مورد اصلی عبارتند از:

1. سهام عادی
2. سهام ترجیحی
3. اعتبار.

وام یا سرمایه خطرپذیر

یاد آوردن- شما به هر دو نیاز دارید. سعی نکنید یکی را با دیگری جایگزین کنید. از هر جزء برای هدف مورد نظر خود استفاده کنید:

1. سرمایه خطرپذیر باید در دورهای اولیه برای تأمین مالی تحقیق و توسعه برای ایجاد یک محصول استفاده شود. در دورهای بعدی - برای خرید اوراق بهادار، بازاریابی و تسریع نرخ رشد.

2. وام باید برای ایجاد سرمایه در گردش و ایجاد زیرساخت استفاده شود.

اعتبار معمولاً به دنبال سرمایه خطرپذیر است. اعتبار ارزان تر از سرمایه گذاری خطرپذیر است.

آن را در نظر بگیریدکه سرمایه گذاران مخاطره آمیز پول خود را در معرض ریسک بیشتری قرار می دهند و بنابراین می توانند انتظار بازده سرمایه گذاری بیشتری داشته باشند.

بدانید- هر چه زودتر با بانک ها ارتباط برقرار کنید، بهتر است. این امر باعث افزایش اعتماد سرمایه گذاران بالقوه به شما می شود و به ایجاد شرایط مطلوب برای دریافت وام در آینده کمک می کند.

شما به هر دو نیاز دارید. سعی نکنید یکی را با دیگری جایگزین کنید.

از کدام خدمات بانکی در مراحل مختلف توسعه کسب و کار خود استفاده کنید

1. مرحله بذر: حساب های سپرده
2. تامین مالی سری A: تامین مالی اجاره تجهیزات/مدیریت نقدی/سرمایه گذاری.
3. تامین مالی بیشتر: تامین سرمایه در گردش، تامین مالی خرید تجهیزات، مدیریت نقدینگی، سرمایه گذاری، اعتبار اسنادی. (منبع: بانک سیلیکون ولی).

محاسبه تامین مالی در طول زمان

در نظر داشته باشید- محبوب ترین استراتژی تامین مالی مرحله ای است. این فرآیند تعیین چارچوب زمانی برای هر مرحله از تامین مالی است که با اجرای یک نقطه مهم در برنامه کلی برای ایجاد کسب و کار شما مرتبط است.

ویژگی های سرمایه گذاری خطرپذیر:

• بودجه به شرکت های جدید یا موجود با پتانسیل ارائه می شود.
• ارائه شده است شرکت های مخاطره آمیزو شرکت هایی که جایگاه های جدیدی را در بازار ایجاد می کنندزیرا آنها وثیقه، سابقه یا درآمدی برای واجد شرایط بودن برای وام ندارند.
• تجربه مدیران- معیار اصلی هنگام ارزیابی چشم انداز احتمال به دست آوردن منابع مالی.
• کارآفرین بخشی از ملک را منتقل می کندو کنترل کسب و کار به سرمایه گذار.
• سرمایه گذاری هایی که نیاز به بازده بالا دارند به گونه ای ساختار یافته اند که برگشتبر روی آنها طی 3-7 سال انجام شد.
• مایع شدن- از طریق IPO، فروش یک تجارت و غیره - شرکت به منابع مالی دیگر تغییر می کند.
• سرمایه گذاران خطرپذیر انتظار دریافت دارند 20-50 درصد سود سالانهبر روی سرمایه گذاری های خود تا زمانی که شرکت نقد شوند.
• معمول اندازهسرمایه گذاری از 500000 دلار تا 5 میلیون دلار

2.2 مبانی سرمایه خطرپذیر

سرمایه گذاری خطرپذیر سرمایه ای است که توسط سرمایه گذاران در یک سرمایه گذاری مخاطره آمیز در مراحل اولیه توسعه آن سرمایه گذاری می شود.

بهترین را از بهترین ها انتخاب کنید

مهمترین کاری که باید انجام دهید این است که یک حرفه ای واقعی در زمینه جمع آوری سرمایه و ایجاد تماس های مفید پیدا کنید. تیم مدیریت شما باید حداقل با پنج نامزد مصاحبه کند، بهترین را انتخاب کند و سپس هوش تجاری و قابل اعتماد بودن آنها را به دقت بررسی کند. شما به فردی با ارتباطات خوب در صنعت خود و تجربه در جذب سرمایه گذاری در شرکت هایی مانند شما نیاز دارید. هنگامی که سرمایه گذاران می خواهند شخصاً با شما و تیم شما ملاقات کنند، مشارکت یک واسطه به خوبی انتخاب شده به ارائه موفقیت آمیز شرکت شما و رسیدن به هدف شما کمک می کند.

دوره زمانی

به یاد داشته باشید که برای موفقیت در کسب و کار شما، تشخیص این موضوع است که جستجو و افزایش سرمایه فرآیندی مستمر در حین رشد و توسعه شرکت شما است. پایان یک دور تأمین مالی، آغاز دور بعدی است. جمع آوری بودجه برای دور اول بودجه حداقل شش ماه طول می کشد. برای یک بعدی - از سه ماه تا شش ماه.

1. یاد بگیرید که نه تنها محصول یا خدمات خود، بلکه چشم انداز کسب و کار خود را به صورت حضوری، تک به تک بفروشید.

2. یک برنامه محاسبات مالی بخرید و در تمام جنبه های تامین مالی استارت آپ متخصص شوید. عدم درک مسائل مالی می تواند به طور قابل توجهی شانس شما را برای دریافت سرمایه کاهش دهد.

3. یک تیم بسیار حرفه ای جمع آوری کنید. شبکه فروش، تامین مالی، مدیریت خود را ایجاد کنید.

4. یاد بگیرید که برای مخاطبان چالش برانگیز و انتقادی، ارائه های تاثیرگذار و متقاعدکننده ارائه دهید.

5. بیاموزید که قابلیت اطمینان منابعی را که «بیش از حد خوب به نظر می رسند تا درست باشند» بررسی کنید.

2.3. زبان سرمایه گذاری خطرپذیر

• سرمایه اولیه
• شرکت مرحله راه اندازی
• دور اول، دوم، سوم، تامین مالی میزانسن
• قرار دادن خصوصی اوراق بهادار
• "رقیق سازی"
• مطالعه دقیق
• توجیه قابلیت اجرای پروژه
• در کسب و کار به اشتراک بگذارید
• "سهم عرق" (ارزش نسبی سهم نامشهود کارآفرین)

هدف شما یافتن بودجه است. به یاد داشته باشید، اگر با آنها به زبان آنها صحبت کنید یا حداقل آن را به خوبی درک کنید، جلب اعتماد سرمایه گذاران بالقوه بسیار آسان تر است. بسیاری از کارآفرینان گاهی اوقات از این که می آموزند که عبارت "سرمایه خطرپذیر" به معنای تامین مالی به معنای معمول کلمه نیست شگفت زده می شوند. این اصطلاح برای تعریف نوع خاصی از تامین مالی با شرایط و قوانین خاص به کار می رود. در زیر نمونه هایی از اصطلاحات مورد استفاده در کسب و کار سرمایه گذاری خطرپذیر آورده شده است.

سرمایه اولیه(سرمایه اولیه) یک منبع تامین مالی برای کسب و کارها در مراحل شروع یا رشد اولیه است، جایی که محصول یا خدمات تولید شده در مرحله مفهوم یا توسعه است.

شرکت مرحله راه اندازی(Startup Business) - از زمان ایجاد یک شرکت تا شروع فعالیت های عملیاتی و دریافت اولین سود محاسبه می شود.

قرار دادن خصوصی اوراق بهادار(Private Placement) - قرار دادن اوراق بهادار تازه منتشر شده (سهام و غیره)؛ ارائه یک مشارکت محدود به یک گروه خاص و محدود از سرمایه گذاران (معمولاً 35 نفر یا کمتر) به صورت "شخصی".

"رقیق سازی"(تقویت) - کاهش درصد مالکیت در یک شرکت که اتفاق می افتد: به دلیل فروش سهام اضافی منتشر شده در بازار اوراق بهادار. تفاوت در قیمت پرداخت شده توسط سرمایه گذاران در یک مکان خصوصی در مقابل یک مکان با تامین مالی دولت.

مطالعه دقیق(Due Diligence) - فرآیند بررسی کامل اولیه توسط شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر و سایر سرمایه گذاران از تمام جنبه های شرکت متقاضی تأمین مالی.

توجیه قابلیت اجرای پروژه(مطالعه امکان سنجی) - مطالعه توانایی های بالقوه یک شرکت برای اجرای یک تجارت موفق.

در کسب و کار به اشتراک بگذارید(Equity Stake) - مالکیت قسمت معینی از سهام شرکت که به عنوان غرامت یا غرامت اضافی برای خدمات مختلف: مشاوره، کمک در مدیریت، ترتیب تامین مالی و غیره به سرمایه گذار ارائه می شود.

"سهم عرق"(Sweat Equity) - سیستمی برای ارزیابی سهم نامشهود (زمان، تلاش) یک کارآفرین به یک شرکت.

2.4. تامین مالی مراحل مختلف توسعه یک شرکت خطرپذیر

مرحله قبل از کاشت.مقدار نسبتا کمی پول در اختیار مخترع یا کارآفرین قرار می گیرد تا مفهوم سودآوری بالقوه کسب و کاری را که در حال توسعه است توجیه کند. در این مرحله، توسعه محصول به خودی خود بودجه دریافت می کند (در مقابل تحقیقات «خالص»)، در حالی که تحقیقات بازاریابی به ندرت تأمین مالی می شود.

مرحله کاشت.بودجه برای تکمیل توسعه محصول و انجام تحقیقات اولیه بازار در اختیار شرکت های تازه تاسیس قرار می گیرد. این شرکت ها ممکن است در مرحله تشکیل باشند و یا مدت کوتاهی است که فعالیت می کنند. در هر دو مورد، محصول هنوز به بازار دسترسی ندارد. به عنوان یک قاعده، در این مرحله از توسعه، شرکت دارای: یک تیم مدیریت کلیدی، یک طرح تجاری آماده و تحقیقات بازاریابی اولیه است.

مرحله اول (اوایل).سرمایه گذاری برای شرکت هایی که سرمایه اولیه خود را به اتمام رسانده اند و برای شروع تولید تجاری و فروش نیاز به دور دیگری از تامین مالی دارند، در دسترس است.

مرحله دوم.سرمایه در گردش برای گسترش شرکتی که در حال حاضر محصولات تولید و می فروشد و برای حمایت از صورتحساب ها و موجودی رو به رشد به بودجه نیاز دارد، ارائه می شود. اگرچه واقعیت پیشرفت شرکت مشهود است اما هنوز صحبتی از سود نیست.

به طور معمول، این شرکت‌ها قبلاً یک تیم مدیریت اصلی را جمع‌آوری کرده‌اند، یک طرح تجاری اولیه تهیه کرده‌اند و حداقل برخی تحقیقات اولیه بازار را انجام داده‌اند.

مرحله سوم.بودجه برای توسعه قابل توجه شرکت، که به طور پیوسته فروش را افزایش می دهد و در حال حاضر به سود می رسد، تامین می شود. پول نقد برای توسعه بیشتر تولید، بازاریابی، تکمیل سرمایه در گردش یا برای توسعه یک محصول بهبودیافته، معرفی فناوری های جدید یا افزایش دامنه استفاده می شود.

تامین مالی موقت (مرحله آخر یا مرحله گسترش).این شرکت در مرحله بلوغ است، در حال تولید سود است، به تلاش برای توسعه ادامه می دهد و آماده می شود تا ظرف 6 تا 12 ماه آینده "عمومی" شود، یعنی برای اولین بار سهام خود را در بازار سهام منتشر کند. اغلب، تأمین مالی پل به گونه ای تنظیم می شود که وجوه سرمایه گذاری شده را می توان از طریق عرضه اولیه عمومی (IPO) بازگرداند. همچنین ممکن است از مکانیسم‌هایی برای بازسازی موقعیت‌های سهام عمده از طریق معاملات ثانویه استفاده شود. این زمانی انجام می‌شود که سرمایه‌گذاران اولیه بخواهند بخشی از سهام خود را بفروشند یا به طور کامل از پروژه خارج شوند. تامین مالی پل زمانی نیز استفاده می شود که تغییری در مدیریت یک شرکت ایجاد شود، به طوری که اکثریت سهام قبل از انتشار سهام شرکت به بازار خریداری می شود.

منابع اصلی تامین مالی برای شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

2.5. تامین مالی مراحل اولیه توسعه شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

تامین مالی مرحله اولیه تامین سرمایه اولیه برای کارآفرینی است که کسب و کارش در سطح ایده است. بنابراین، وجوه جمع آوری شده برای توسعه محصول و بازاریابی اولیه استفاده می شود. هنگامی که موتور در حال حرکت است - تحقیقات بازار در حال انجام است، توسعه محصول در حال انجام است، یک تیم مدیریت کلیدی در محل قرار دارد، دور بعدی تامین مالی می تواند برای استخدام مدیران واجد شرایط، خرید تجهیزات اضافی و شروع یک کمپین بازاریابی جدی اجرا شود.

تامین مالی در مراحل اولیه توسعه یک شرکت، شرکت را قادر می سازد تا تولید انبوه محصول را آغاز کرده و با آن وارد بازار شود.

صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر که سرمایه اولیه را ارائه می دهند

صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر که سرمایه اولیه را فراهم می کنند در شرکت هایی سرمایه گذاری می کنند که در مراحل اولیه توسعه خود هستند. سرمایه گذاران می دانند که تنها 20 درصد از شرکت های سرمایه گذاری شده تا دور بعدی تامین مالی زنده می مانند. دور دوم توسط یک صندوق سرمایه گذاری دیگر یا سندیکای صندوق ها انجام می شود که کنترل فرآیند را به دست می گیرد. برای جبران ریسک بالا، صندوق سرمایه اولیه همواره درصد بسیار بالایی از مشارکت خود در شرکت را می طلبد، تامین مالی را در چند نوبت انجام می دهد و همچنین مدیران و کارکنان شرکت را به صلاحدید خود منصوب می کند.

تامین مالی یک شرکت در حال توسعه

دور اول تامین مالی به شرکتی که در مرحله توسعه است اجازه می دهد تا تولید کامل یک محصول را آغاز کند، فروش را سازماندهی کند و وارد بازار شود.

دور دوم به شرکتی که در حال فروش محصول خود است اجازه می دهد تا تعداد بیشتری کارمند جدید - متخصصان بازاریابی، متخصصان فروش، مهندسان - استخدام کند. از آنجایی که بسیاری از شرکت های مرحله توسعه هنوز به طور کامل سودآور نیستند، اغلب از تزریق سرمایه برای پوشش جریان نقدی منفی استفاده می کنند.

دور سوم یا تامین مالی میزانسن امکان گسترش قابل توجه شرکت از جمله افزایش فضای تولید، انجام تحقیقات بازاریابی اضافی و توسعه محصول جدید را فراهم می کند. در این مرحله، شرکت در حال شکست است یا در حال کسب سود است.

عرضه اولیه عمومی (IPO)

عرضه اولیه سهام یک شرکت در بورس، آخرین مرحله در توسعه یک شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر موفق است. هنگامی که یک شرکت سرمایه گذاری سهام خود را در بورس قرار می دهد - "عمومی" می شود، تمام سود سرمایه گذاری های قبلی در پروژه را دریافت می کند.

2.6. ایجاد درآمد برای سرمایه گذاران و استراتژی های EXIT

مسیرهای "خروج" برای سرمایه گذاران خطرپذیر از پروژه و توزیع سود حاصل

روش های سنتی برای سرمایه گذاران برای کسب درآمد:

سود سهام

در زمان معینی پس از دریافت فاینانس، شرکت سود سهام را به سرمایه گذاران پرداخت می کند. سود سهام معمولاً بین سرمایه گذاران به نسبت سرمایه سرمایه گذاری شده تقسیم می شود. میزان سود سهام معمولاً توسط هیئت مدیره شرکت تعیین می شود، اما مشروط به محدودیت در میزان آن.

خروج سرمایه گذار از پروژه طبق برنامه زمانبندی از پیش تصویب شده

در زمان معینی پس از تامین مالی شرکت، سرمایه گذاران حق دارند وجوه سرمایه گذاری شده را با فروش سهام خود به مالک اصلی خود بازگردانند، اما به اندازه ای که شرکت دارای وجه نقد کافی باشد. در شرایطی که چندین سرمایه گذار به طور همزمان بخواهند از پروژه خارج شوند، این کار متناسب با سرمایه سرمایه گذاری شده و بر اساس برنامه زمانی از پیش تصویب شده انجام می شود.

بازخرید سهام کنترلی یک شرکت از سرمایه گذاران طبق یک برنامه از پیش تصویب شده

در زمان معینی پس از دریافت سرمایه‌گذاری، شرکت حق دارد سهام شرکت را که در اختیار سرمایه‌گذار است، به قیمت از پیش تعیین‌شده بازخرید کند. بازخرید طبق یک برنامه از قبل تایید شده انجام می شود.

ادغام، تملک، عرضه اولیه سهام در بورس اوراق بهادار

در صورت ادغام، اکتساب یا IPO، نمی توان پیش بینی کرد که بازده سرمایه گذار چقدر خواهد بود. بدیهی است که هر یک از این اقدامات به نفع سهامداران انجام خواهد شد.

وام قابل تبدیل

جایگزینی برای سرمایه گذاری مستقیم، وام صادر شده توسط سرمایه گذار است. در این حالت، سود وام با پرداخت های منظم در یک زمان معین در کل مدت وام تعیین می شود. سرمایه گذار این فرصت را دارد که وام را با بهره در یک دوره زمانی از پیش تعیین شده (معمولاً به میزان قابل توجهی کمتر از عمر وام) مبادله کند.

فصل 3. معیارهای انتخاب پروژه ها توسط سرمایه گذاران خطرپذیر

3.2. فرشتگان تجارت
3.3. مزایای فرشتگان تجاری
3.4. سندیکاهای فرشته کسب و کار
3.5. نمونه هایی از معاملات با فرشتگان تجاری و توصیه هایی برای یافتن فرشتگان تجاری
3.6. انواع فرشتگان تجاری و مشارکت آنها در توسعه شرکت
3.7. شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر
3.8. یافتن و انتخاب سرمایه گذاران مناسب
3.9. سرمایه گذاران شرکتی
3.10. بانک ها

سرمایه گذاران مخاطره آمیز

3.1. فرشتگان تجاری و شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

فرشتگان تجارت

در دنیای تجارت مدرن، به همان اندازه که کارآفرینان، سرمایه‌گذاران خصوصی نیز تنوع دارند. آنها در سطح تخصص در صنعت، تجربه تجاری و مهمتر از همه، توانایی آنها برای کار موثر با شرکت شما متفاوت هستند. سرمایه گذاران خصوصی موفق، مانند فرشتگان تجاری، بر اساس چهار معیار اساسی: مدیریت، بازار، محصول و فرصت تامین مالی، تصمیمات سرمایه گذاری می گیرند. آنها هر معیار را از نظر کاهش ریسک و افزایش سود ارزیابی می کنند.

1. فرشتگان تجاری برای سرمایه گذاری و وام تضمین می کنند.
2. فرشتگان تجاری معمولاً همراه با 2-3 سرمایه گذار دیگر سرمایه گذاری می کنند.
3. فرشتگان تجاری چیزی بیش از پول برای یک پروژه به ارمغان می آورند؛ آنها اغلب کمبود مهارت های مدیریتی کارآفرینان مشتاق را جبران می کنند.
4. فرشتگان تجاری به دنبال به دست آوردن کنترل یک شرکت نیستند.
5. فرشتگان تجاری می خواهند سهام مشترک با حق رای یا وضعیت شریک دریافت کنند.
6. فرشتگان تجاری می خواهند بازده سرمایه گذاری خود را در 3-4 سال ببینند.

شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

متخصصان سرمایه گذاری خطرپذیر متخصصان مدیریت ریسک هستند. آنها یک ارزیابی واجد شرایط از تمام جنبه های شرکتی که تامین مالی می کنند انجام می دهند. آنها ارتباطات خوبی در بانک ها، شرکت های کارگزاری، وکلا، حسابرسان و سایر افراد دارند که همکاری آنها شرکت شما را به موفقیت می رساند.

1. شرکت‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز معمولاً شرکت‌ها یا شرکت‌های خصوصی هستند که سرمایه‌گذاری هنگفتی در توسعه کسب‌وکارهای جوان، امیدوارکننده، سریع‌الرشد و با سرعت در حال تغییر دارند.
2. آنها مقادیر زیادی سرمایه ریسک بلندمدت را فراهم می کنند. هدف آنها افزایش سرمایه شرکت های سرمایه گذاری شده است و نه دریافت سود.

شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر انتظار دارد که بازدهی ملموسی در سرمایه گذاری خود داشته باشد. به یاد داشته باشید، اگر در تاریخ معینی به تعهدات خود عمل نکنید، سرمایه گذاران از اصرار بر انحلال یا فروش شرکت شما تردید نخواهند کرد. همه چیز را به موقع به آنها اطلاع دهید و آنها را در تجارت مشارکت دهید!

همیشه به دنبال دور بعدی بودجه باشید. از هر فرصتی برای ادغام یا خرید شرکت های جدید استفاده کنید و در نتیجه ارزش سهام شرکت خود را افزایش دهید. همه اینها پیروزی شما را در رقابت تضمین می کند.

سرمایه گذاران مخاطره آمیز
فرشتگان تجارت

3.2. فرشتگان تجارت

فرشتگان تجاری سرمایه گذاران خصوصی هستند که اغلب دارای تجربه کارآفرینی گسترده هستند و مقداری از پول خود را در شرکت های کوچک سرمایه گذاری می کنند.

سرمایه گذاران فرشته قدیمی ترین، بزرگترین، پرکاربردترین و مهم ترین منبع خارجی تامین مالی خارجی برای شرکت های کارآفرین جوان هستند.

• عوامل اصلی انگیزه فرشتگان تجاری برای سرمایه گذاری
• انتظار سودهای مالی کلان
• مشارکت در مدیریت یک شرکت کارآفرین
• لذت و رضایت حاصل از مشارکت در فرآیند کارآفرینی
• ایجاد شغل برای خود
• احساس مسئولیت اجتماعی

نقش خاص فرشتگان تجاری

فرشتگان تجاری سرمایه گذاران خصوصی هستند که به آنها سرمایه گذاران غیررسمی نیز گفته می شود که سرمایه خود را در شرکت های تازه ایجاد شده غیر نقدینگی سرمایه گذاری می کنند. اینها افراد ثروتمندی هستند. در گذشته، بسیاری از آنها کارآفرینان موفق یا مدیران ارشد بودند. آنها را فرشتگان تجاری می نامند زیرا آنها به کمک شرکت های نوآور جوان می آیند و به شکل گیری یک تجارت کمک می کنند. کمک "فرشته" نه تنها به معنای مالی است، بلکه به معنای ارتباطات مفید در دنیای تجارت، مهارت های تجاری و دانش است. باید در نظر داشت که در مراحل اولیه توسعه یک شرکت، هیچ کس دیگری قادر به ارائه کمک مشابه با شرایط قابل قبول نخواهد بود.

به هر شکلی، فرشتگان تجاری در سراسر جهان در هر کشوری فعال هستند. اگرچه فرشتگان تجاری دارای معایبی هستند، اما هنوز مزایای بسیار بیشتری وجود دارد. یک بازار مستقر برای سرمایه گذاری خطرپذیر غیررسمی جزء ضروری توسعه اقتصاد کارآفرینی مدرن است.

حجم سرمایه گذاری های "فرشته" در شرکت های خطرپذیر

بر اساس مطالعه اخیر منتشر شده در گزارش جهانی کارآفرینی مانیتور (GEM)، سرمایه گذاری خصوصی غیررسمی در شرکت های نوپا چندین برابر بیشتر از سرمایه گذاری رسمی انجام شده توسط صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر بوده است. سرمایه گذاران خصوصی غیررسمی 99.962 درصد از کل شرکت ها را تأمین مالی کردند، سرمایه گذاری آنها 91.8 درصد از کل سرمایه خطرپذیر سرمایه گذاری شده در شرکت های جوان در کشورهای GEM بود. در مجموع، 364 میلیارد دلار در 33،655،116 شرکت جوان سرمایه گذاری شده است.به طور متوسط، در کشورهای GEM، 3 درصد از جمعیت در سه سال گذشته در تجارت دیگران سرمایه گذاری کرده اند. 43.7 درصد از این سرمایه گذاران گزارش کرده اند که در کسب و کار خانوادگی اقوام نزدیک، 29.2 درصد در شرکت های دوستان، 8.9 درصد در شرکت های همکاران کار و 9.3 درصد در شرکت های غریبه سرمایه گذاری کرده اند.

در ایالات متحده، فرشتگان تجاری به طور متوسط ​​سالانه حدود 45 میلیارد دلار در 50000 شرکت جوان سرمایه گذاری می کنند. در مجموع حدود نیم میلیون فرشته تجاری فعال در ایالات متحده وجود دارد. در اتحادیه اروپا، طبق برآوردهای رسمی، حدود یک میلیون فرشته تجاری بالقوه آماده سرمایه گذاری از 10 تا 20 میلیارد یورو هستند. به طور متوسط، تعداد شرکت‌های جوانی که از فرشتگان تجاری سرمایه‌گذاری می‌کنند، 30 تا 40 برابر بیشتر از تعداد شرکت‌هایی است که از صندوق‌های خطرپذیر سرمایه‌گذاری کرده‌اند.

3.3. مزایای فرشتگان تجاری

فرشتگان کسب و کار با سرمایه گذاری در زمینه هایی که برای سایر سرمایه گذاران جذاب نیستند، شکاف بودجه را پر می کنند.

معایب و مزایای فرشتگان تجاری

• فرشتگان کسب و کار ترجیح می دهند شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر را در مراحل اولیه توسعه خود تأمین مالی کنند. فرشتگان تجاری منبع اصلی منابع مالی خارجی برای شرکت های تازه تاسیس با پتانسیل رشد بالا هستند. با وجود ریسک بالای عدم بازپرداخت وجوه سرمایه گذاری شده، فرشتگان کسب و کار از تامین مالی شرکت های نوآورانه با فناوری بالا نمی ترسند.
• فرشتگان کسب و کار مقادیر کمی پول لازم برای "شروع" یک شرکت تازه ایجاد شده را فراهم می کنند. آنها با سرمایه گذاری در زمینه هایی که برای سایر سرمایه گذاران جذاب نیستند، شکاف بودجه را پر می کنند.
• فرشتگان تجاری تقریباً در تمام صنایع سرمایه گذاری می کنند. صرف نظر از صنعت، فرشتگان تجاری جذب شرکت هایی با پتانسیل رشد بالا می شوند.
• هنگام تصمیم گیری مالی، فرشتگان تجاری نسبت به شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر انعطاف پذیرتر هستند. آنها رویکرد متفاوتی نسبت به مسائل سرمایه گذاری دارند: افق های سرمایه گذاری بیشتر است ("پول بیمار")، روش های تخصیص وجوه به طور قابل توجهی ساده شده است، و نرخ بازده بسیار پایین تر است.
• گرفتن وام از فرشتگان تجاری به اندازه سرمایه گذاران دیگر مستلزم پرداخت سود کلان نیست.
• بیشتر فرشتگان کسب و کار تجربه کارآفرینی گسترده ای دارند که سخاوتمندانه آن را برای کمک به یک شرکت تازه تاسیس به اشتراک می گذارند. کمک و مشاوره رایگان از یک سرمایه گذار - یک حرفه ای تجارت - برای یک کارآفرین مبتدی بسیار ارزشمند است.
• بازار مالی برای فرشتگان تجاری از نظر جغرافیایی گسترده تر از بازار صندوق های سرمایه گذاری رسمی است. فرشتگان تجاری را می توان همه جا پیدا کرد.
• سرمایه گذاری توسط فرشتگان تجاری به عنوان اهرمی عمل می کند زیرا یک شرکت تازه تاسیس که بودجه دریافت می کند برای سایر سرمایه گذاران جذاب تر می شود. سرمایه گذاری های خصوصی باعث افزایش علاقه صندوق های سرمایه گذاری به این گونه شرکت ها می شود.
• سرمایه گذاران فرشته علاوه بر پولی که شخصاً سرمایه گذاری می کنند، ضمانت های وام نیز به شرکت های نوپا ارائه می دهند.

سرمایه گذاری های معمولی فرشته (در ایالات متحده)

• دورهای اولیه سرمایه گذاری
• اندازه سرمایه گذاری از 100 هزار دلار تا 1 میلیون دلار.
• از 6 تا 8 سرمایه گذار
• سرمایه گذاران مشترک دوستان و همکارانی هستند که به یکدیگر اعتماد دارند و قبلاً مشترکاً سرمایه گذاری کرده اند یا یکدیگر را می شناسند.
• فرشتگان سرمایه اولیه و اولیه را در دورهای اولیه فراهم می کنند - بیش از 80 درصد سرمایه گذاری اولیه توسط فرشتگان انجام می شود.
• سرمایه گذاران صبور - زودتر و برای مدت طولانی تر سرمایه گذاری کنند
• شبکه های محلی سرمایه گذاران (دوستان، شرکا، سرمایه گذاران پیشرو)
• نزدیک تر به خانه سرمایه گذاری کنید - در شعاع حداکثر نیم روز رانندگی
• کارآفرینانی که کسب و کار را ترک کرده اند - مشارکت "فیزیکی" مهم است
• در بازارها و فناوری هایی که آنها می فهمند سرمایه گذاری کنند. فرشتگان سرمایه گذارانی با "ارزش افزوده" و "مربی پول" هستند.
• سود مورد نیاز اغلب کمتر از سود صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر است
• شرایط کمتر رسمی هستند (در مقایسه با صندوق های خطرپذیر)

3.4. سندیکاهای فرشته کسب و کار

(برگرفته از نشریه "فرشتگان تجارت"،
M.W. Osnabrugge و R.J. Robinson، 2000)

طی چند سال گذشته، تعداد فرشتگان تجاری که به عنوان بخشی از یک سندیکای سرمایه گذاری سرمایه گذاری می کنند، به طور قابل توجهی افزایش یافته است. این رویکرد امکان سرمایه گذاری های بزرگتر و مکرر را فراهم می کند. سرمایه گذاران با تجربه این نوع گروه های سرمایه گذاری را ترجیح می دهند. این گروه ها که گاهی تا 100 عضو دارند، فعالیت های خود را از طریق انجمن ها سازماندهی می کنند. دسترسی به چنین گروهی از طریق یک یا چند عضو امکان پذیر است. برای اطمینان از ناشناس بودن عضویت، بسیاری از سندیکاها (که انجمن فرشتگان تجاری نیز نامیده می شوند) از تبلیغات اجتناب می کنند. سندیکاهای فرشته تجاری مزایای زیر را برای سرمایه گذاران فراهم می کنند:

1. امکان تجمیع سرمایه برای تامین مالی پروژه های بزرگ.
2. طیف گسترده ای از پروژه های سرمایه گذاری.
3. مکمل و تبادل متقابل تماس های مفید و همچنین استفاده از تخصص سرمایه گذاری (انتخاب، مطالعه اولیه، تایید کامل، نظارت).
4. امکان افزودن سرمایه گذاری های جدید به سبد موجود.
5. امکان افزودن دورهای بعدی به سرمایه گذاری های موجود.

این رویکرد به آن‌ها اجازه می‌دهد تا به طور جمعی سرمایه‌گذاری‌های بزرگ‌تر و مکررتری انجام دهند.

با این حال، عضویت در سندیکا هزینه دارد و ممکن است برای سرمایه‌گذارانی مناسب نباشد که می‌خواهند همیشه حرف آخر را بزنند و بنابراین ترجیح می‌دهند خودشان فعالانه در فرآیند سرمایه‌گذاری شرکت کنند. به طور معمول، یکی از اعضای گروه پروژه ای را برای بررسی توسط سندیکا ارسال می کند و فرض بر این است که خودش در تامین مالی آن مشارکت خواهد داشت. سپس این پیشنهاد توسط گروه در یک جلسه عمومی ارزیابی می شود. هر یک از اعضای گروه تصمیم مستقلی در مورد امتناع یا مشارکت در پروژه سرمایه گذاری می گیرد. همچنین هر سرمایه گذار حق تعیین سهم مشارکت خود را دارد. پس از تصمیم گیری، سرمایه گذاران فرشته شرکت کننده سرمایه گذاری خود را طبق یک برنامه از پیش تعیین شده شروع می کنند. در مقایسه با سندیکاهای ساده تر، سندیکاهای پیچیده تر و بزرگتر اغلب به دنبال فرصت هایی برای فعالیت در بازارهای بزرگتر و سودآورتر هستند.

(برگرفته از Business Angels،
M.V. Osnabrugge و R.J. رابینسون)

اغلب، سرمایه گذاران با طرح های تجاری ضعیف ارائه می شوند که نشان می دهد کارآفرینان همه سناریوهای توسعه کسب و کار ممکن را در نظر نگرفته اند.

1. سعی کنید تا جایی که ممکن است از سرمایه شخصی تامین مالی کنید و شرکت خود را به طور مستقل توسعه دهید. زمانی که نیاز به این امر آشکار و اجتناب ناپذیر شد، شروع به جمع آوری سرمایه از خارج کنید.
2. هنگام جذب فرشتگان تجاری به پروژه، تمام جوانب مثبت و منفی را با دقت بسنجید. تنها پس از این شروع به جستجو و مذاکره با سرمایه گذاران خصوصی کنید.
3. هنگامی که به کمک یک فرشته تجاری متوسل می شوید، حداقل به طور تقریبی تعیین کنید که چقدر پول باید دریافت کنید و چند سهم از شرکت خود را می خواهید به او بفروشید.
4. سعی کنید تا جایی که می توانید در مورد فرشتگان تجاری بیاموزید. اصول کار با آنها را یاد بگیرید. تصمیم بگیرید که چه نوع فرشته ای برای کار با شرکت شما مناسب تر است. میزان مشارکت او در فعالیت های شرکت خود را مشخص کنید. به عنوان مثال، شرکت های نوپا که به شدت به متخصصان واجد شرایط در زمینه حسابرسی و تامین مالی نیاز دارند، فرشته کسب و کاری را پیدا می کنند که بتواند نه تنها پول، بلکه کمک های واجد شرایط را در این امور ارائه دهد.
5. آخرین اطلاعات، پیش بینی های مالی واقع بینانه و ارزش گذاری های بالقوه را در طرح تجاری خود بگنجانید. اغلب، برنامه های تجاری "ضعیف" به سرمایه گذاران ارائه می شود که نشان دهنده ناتوانی کارآفرین در در نظر گرفتن تمام سناریوهای ممکن برای توسعه تجارت است. پیش بینی های مالی واقع بینانه، شایستگی و مسئولیت کارآفرین را نشان می دهد.
6. برای پیدا کردن یک فرشته تجاری، از ده منبع اصلی استفاده کنید: ارتباطات شخصی، ارتباطات حرفه‌ای، جستجوهای فشرده، خدمات رسمی انتخاب سرمایه‌گذار، سندیکاهای فرشته‌های تجاری، باشگاه‌های صندوق سرمایه‌گذاری، فرصت‌های اینترنتی، کارگزاران مالی، فهرست‌های پستی و انتشارات، سرمایه شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر.
7. یاد بگیرید که بین انواع سرمایه گذاران تمایز قائل شوید. پیشنهاد اول را نپذیرید، بهترین را برای شرکت خود انتخاب کنید. بر روی سرمایه گذاران بالقوه بررسی های لازم را انجام دهید. کسب و کار سرمایه گذاری یک خیابان دو طرفه است. پس از پیدا کردن یک سرمایه گذار مناسب، یاد بگیرید که از منافع خود در فرآیند مذاکره دفاع کنید.

3.6. انواع فرشتگان تجاری و مشارکت آنها در توسعه شرکت

مشارکت فرشتگان تجاری در یک شرکت سرمایه گذاری

انواع فرشتگان تجاری

آنها معمولاً کارآفرینان موفق سابقی هستند که به دنبال راهی برای تنوع بخشیدن به سبد خود یا گسترش تجارت خود هستند.

فرشتگان کسب و کار شرکتی

این نوع سرمایه گذار خصوصی از وجوهی که به عنوان غرامت پس از اخراج از سمت مدیر ارشد یک شرکت بزرگ دریافت می کنند، برای سرمایه گذاری استفاده می کند. در شرکت تأمین مالی، آنها همچنین به دنبال موقعیت مدیریتی هستند، در یک پروژه سرمایه گذاری شرکت می کنند، تقریباً یک میلیون دلار پول نقد دارند و تا سقف 200 هزار دلار سرمایه گذاری می کنند.

فرشته کارآفرینان

اینها فعال ترین فرشتگان تجاری هستند. آنها بیشترین مبالغ را سرمایه گذاری می کنند، معمولاً 200-500 هزار دلار. به عنوان یک قاعده، آنها خودشان کارآفرینان موفقی هستند و به دنبال راهی برای تنوع بخشیدن به سبد سرمایه گذاری خود یا گسترش کسب و کار موجود هستند؛ آنها موقعیتی در شرکت سرمایه گذاری شده ندارند.

فرشتگان مشتاق

آنها کمتر از کارآفرینان فرشته حرفه ای هستند. از آنجایی که در سنین بالا هستند، سرمایه گذاری را بیشتر شبیه یک سرگرمی می دانند. آنها مبالغ اندکی (از 10 تا چند هزار دلار) در تعدادی از شرکت ها سرمایه گذاری می کنند و در مدیریت سرمایه گذاری های خود دخالت اندکی دارند یا اصلاً دخالتی ندارند.

فرشتگان مدیریت میکرو

این سرمایه گذاران ترجیح می دهند هنگام حضور در هیئت مدیره، کنترل شدیدی بر سرمایه گذاری های خود داشته باشند، اگرچه در مدیریت روزانه شرکت دخالتی ندارند. آنها معمولاً تا چهار شرکت را در یک زمان تأمین مالی می کنند و به هر کدام وزن اضافه می کنند.

فرشته های حرفه ای

پزشکان، وکلا، حسابرسان و افراد سایر مشاغل به عنوان سرمایه گذار عمل می کنند. آنها ترجیح می دهند در شرکت هایی سرمایه گذاری کنند که محصول یا خدمات مرتبط با حوزه حرفه ای خود را ارائه می دهند. در این مورد، سرمایه گذار علاوه بر وجوه پولی، ارزیابی کارشناسی نیز ارائه می دهد، اگرچه در فعالیت های شرکت مشارکت فعال ندارد. به عنوان یک قاعده، فرشتگان حرفه ای چندین پروژه را به طور همزمان تامین می کنند و از 25 تا 200 هزار دلار در هر یک سرمایه گذاری می کنند و ترجیح می دهند با فرشتگان دیگر سرمایه گذاری کنند.

تامین مالی مخاطره آمیز کسب و کارهای با فناوری پیشرفته
احتمال موفقیت (آمار آمریکا)

• 6 طرح از 1000 طرح تجاری ارائه شده سالانه توسط سرمایه گذاران خطرپذیر تامین می شود
• 10 درصد از شرکت های سرمایه گذاری شده به نقدینگی می رسند
• 60 درصد از شرکت های سرمایه گذاری شده با ورشکستگی روبرو هستند
• انتظار می رود 30 درصد از شرکت های سرمایه گذاری شده با سایرین ادغام یا منحل شوند
• 6 از 1,000,000 ایده کسب و کار با فناوری پیشرفته به موفقیت می رسند و به IPO می روند
• 10 درصد از شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر موفق، 90 درصد شرکت های ناموفق را به سرمایه گذاران جبران می کنند.

شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

3.7. شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر

منبع اصلی درآمد خالص صندوق، عایدی سرمایه ناشی از فروش یا توزیع سهام شرکت هایی است که در آن سرمایه گذاری می کند.

سرمایه گذاری خطرپذیر سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های پر ریسک و با بازده بالا است. ساختار سازمانی و قانونی یک صندوق خطرپذیر عبارت است از: قرارداد مشارکت محدود، شرکت با مسئولیت محدود یا مشارکت با مسئولیت محدود. کسانی که در صندوق سرمایه گذاری می کنند شرکای محدود (LPs) نامیده می شوند. کسانی که وجوه انباشته شده صندوق را در شرکت های در حال توسعه سرمایه گذاری می کنند، یعنی سرمایه گذاران خطرپذیر، شرکای عمومی (GPs) نامیده می شوند.

شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر از دو طریق برای سرمایه گذاری و مشارکت خود در مدیریت شرکت خطرپذیر غرامت دریافت می کنند. اولاً، کمیسیون سالانه برای مشارکت در مدیریت شرکت است که توسط صندوق به شرکت مدیریت پرداخت می شود، که سرمایه گذاران خطرپذیر و سایر پرسنل اداری و فنی را برای کار در صندوق استخدام می کند. کارمزد سالانه مدیریت صندوق 2.5 درصد از وجوه سرمایه گذاری شده است، اما این میزان معمولاً در ابتدا و انتهای تأمین مالی زمانی که فعالیت سرمایه گذاری کم است، به میزان قابل توجهی کمتر است. ثانیاً، از طریق قرار دادن سود خالص صندوق، غرامت دریافت می کند. منبع اصلی درآمد خالص، عایدی سرمایه از طریق فروش یا توزیع سهام شرکت های سرمایه پذیر است. شرکای عمومی معمولاً 20٪ از درآمد خالص را دریافت می کنند، در حالی که شرکای محدود 80٪ دریافت می کنند.

احتمال موفقیت توسعه شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر که بودجه دریافت کرده اند

• به طور متوسط، تنها 6 ایده کسب و کار با فناوری پیشرفته از یک میلیون، تبدیل به کسب و کار می شوند، به موفقیت می رسند و به IPO می روند.
• کمتر از 20 درصد از شرکت هایی که بودجه سرمایه گذاری خطرپذیر دریافت می کنند نقدشونده می شوند.
• طرح های تجاری ضعیف نوشته شده معیارهای انتخاب سرمایه گذاران خطرپذیر را برآورده نمی کند. به طور متوسط، شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر، هر سال از هر 1000 شرکت رقیب، 6 شرکت را تامین مالی می کنند.
• 60 درصد از شرکت های با فناوری پیشرفته که بودجه سرمایه گذاری خطرپذیر دریافت می کنند به دلیل ورشکستگی به فعالیت خود پایان می دهند.
• 30 درصد از شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر در نهایت با شرکت های دیگر ادغام می شوند یا از تجارت خارج می شوند.
• 10 درصد از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر موفق می‌شوند و از این طریق زیان 90 درصد شرکت‌هایی که شکست می‌خورند را جبران می‌کنند.

3.8. یافتن و انتخاب سرمایه گذاران مناسب

ویژگی های صندوق های خطرپذیر که برای یک کارآفرین مهم است

• شهرت سرمایه گذاری در شرکت های موفق
• مشارکت مؤثر در کار هیئت مدیره
• سازگاری شخصی با فرهنگ شرکت
• ارزیابی سرمایه شرکت
• شهرت برای تسهیل دورهای بعدی تامین مالی
• تخصص در این زمینه تولید
• تخصص در این مرحله از تامین مالی خطرپذیر

یافتن و انتخاب یک سرمایه گذار برای یک شرکت سرمایه گذاری در اولین مرحله توسعه آن یکی از دشوارترین و مسئولیت پذیرترین وظایف است. همه پول ها یکسان نیست. "شما می توانید همسرتان را طلاق دهید، اما هرگز از یک سرمایه گذار طلاق نگیرید!" - می گویند سرمایه گذاران خطرپذیر. این را در نظر داشته باشید و سرمایه گذار خود را با دقت انتخاب کنید. به دنبال سرمایه‌گذاری باشید که نه تنها پول را در شرکت شما سرمایه‌گذاری کند، بلکه با ایجاد ارتباطات خود در دنیای تجارت و مشارکت شخصی در مدیریت، به شرکت شما "وزن" اضافه کند.

برای انتخاب سرمایه گذار که بیشترین سود را برای شرکت شما به ارمغان می آورد، موارد زیر را در نظر بگیرید:

• آیا سرمایه گذار تجربه کار با پروژه های مشابه و همچنین پروژه هایی را در سبد سرمایه گذاری خود دارد که می تواند با پروژه های شما رقابت کند.
• میزان مشارکت سرمایه گذاران در مدیریت شرکت شما چقدر است.
• آیا سرمایه گذار شما ارتباطات قوی با سایر سرمایه گذاران و مشاوران دارد که می تواند در آینده برای گسترش شرکت و دورهای بعدی تامین مالی استفاده شود؟
• آیا می توانید یک رابطه شخصی قابل اعتماد با یک سرمایه گذار ایجاد کنید؟

اصطلاح "استارت آپ" در دهه 70 برای اشاره به شرکت هایی با چرخه های عملیاتی کوتاه ظاهر شد. "رونق دات کام" در آغاز هزاره باعث رشد سریع تعداد این شرکت ها شد و در آغاز قرن بیست و یکم، "استارت آپ" به یکی از شیک ترین مفاهیم مرتبط با نوآوری و پیشرفت فنی تبدیل شد.

با وجود چرخه های اقتصادی کوتاه استارتاپ ها، همه آنها مراحل متوالی توسعه خود را پشت سر می گذارند - به آنها مراحل استارت آپی می گویند. با این حال، اکثر شرکت‌ها در عرض یک سال فعالیت خود را از دست می‌دهند - 70٪ آنها. از «بازمانده‌ها»، 40 درصد نیز در سال آینده بسته خواهند شد.

مراحل توسعه که هر استارتاپی طی می کند

تحلیلگران در مورد پنج مرحله از یک استارت آپ صحبت می کنند که هر کدام را می توان به فازهای کوچکتر تقسیم کرد.

1. مرحله قبل از بذر - ایده آزمایش نشده است، مخاطبان بالقوه و مدل کسب و کار مشخص نشده اند.
2. مرحله بذر - یک ایده تجاری با کمک تحقیقات بازاریابی و فروش آزمایشی مورد تأیید و تأیید صحت انتخاب مدل کسب و کار قرار می گیرد.
3. مرحله راه اندازی - شرکت شروع به گسترش به بازار انبوه می کند و بازاریابی را توسعه می دهد.
4. مرحله رشد - به دنبال رشد فروش، تعداد کارکنان افزایش یافته و ساختار شرکت شکل می گیرد.
5. مرحله خروج - استارتاپ به یک شرکت کلاسیک تبدیل می شود که توسعه بیشتر آن طبق مدل های دیگر صورت می گیرد.

نمونه ای از یک استارت آپ موفق که مراحلی را طی می کند

نمونه‌ای از پروژه‌ای که پس از راه‌اندازی، مفهوم و هدف خود را به شدت تغییر داد و جایگاه بزرگی را در بازار فتح کرد، اینستاگرام است. در مراحل بذر و راه اندازی، این استارت آپ Burbn نام داشت - مخاطبان آن دوستداران نوشیدنی های الکلی قوی بودند. پس از جذب اولین کاربران، نویسندگان پروژه متوجه شدند که مشترکین اغلب به سادگی عکس های بطری نوشیدنی هایی را که در حال حاضر می نوشند ارسال می کنند. گام بعدی آنها توسعه سرویسی برای انتشار عکس بر اساس موجود بود.

مرحله پیش از بذر: تولد یک ایده

بیایید مراحل یک استارت آپ را با جزئیات بررسی کنیم. هر یک از آنها با ظهور یک ایده در سر توسعه دهنده ای شروع می شود که به طور ناگهانی متوجه راه جدیدی برای ارضای برخی نیازهای انسانی می شود. این می تواند چیزی باشد که هیچ کس قبلاً به آن فکر نکرده است.

مرحله بذر: جستجو برای پیروان

در این مرحله استارتاپ افکار خود را با یکی از دوستان یا همکاران خود در میان می گذارد و متعاقباً سایر علاقه مندان را جذب می کند. تیم اولیه مشتاقان از آنها تشکیل می شود.

صیقل دادن ایده

همانطور که توسعه دهندگان ارتباط برقرار می کنند، یک ایده ممکن است دستخوش تغییرات چشمگیر شود، اما مخاطبان هدف و چشم انداز بازار آن واضح تر می شوند.

ما یک طرح تجاری تهیه می کنیم

این مرحله از توسعه استارتاپ شامل رسمی کردن اطلاعات دریافتی با استفاده از یک طرح تجاری است که می تواند از قبل به سرمایه گذار ارائه شود. توسعه دهندگان پارامترهای هدفی را تعیین می کنند که پروژه باید پس از یک زمان مشخص به آنها برسد. برنامه توسعه ممکن است بعداً تغییر کند، اما باید اساس آن را گذاشت.

دریافت سرمایه گذاری

گام بعدی جذب سرمایه گذار است. پول برای یک سرمایه گذاری جدید توسط یک سرمایه گذار خطرپذیر یا صرفاً یک فرد ثروتمند که علاقه مند به سرمایه گذاری سودآور سرمایه است، به عنوان مثال از میان خویشاوندان، داده می شود.

یک راه خوب برای یافتن منابع مالی ارائه یک نمونه اولیه (یا MVP - حداقل محصول قابل دوام) به سرمایه گذاران است.

در فرآیند توسعه، نیاز به توزیع واضح نقش ها بین توسعه دهندگان، سرمایه گذارانی که آماده مشارکت در مدیریت هستند، و مدیران استخدام شده وجود دارد - چه کسی مسئول چه چیزی و در چه جهتی است.

تیم با دریافت بودجه، محصول را به کمال اصلاح می کند و آن را برای اجرای انبوه مناسب می کند. این مرحله با آزمایش بتا به پایان می رسد.

در کنار توسعه محصول، توسعه دهندگان افرادی را استخدام می کنند که مسئولیت تبلیغ محصول را بر عهده دارند. و اگر کار قبلی می توانست در خانه انجام شود، ارتباط با مشتریان، تامین کنندگان و مصرف کنندگان قبلاً به یک دفتر تمام عیار نیاز دارد.

رابطه با بازار

در مرحله ایجاد روابط با بازار، توسعه دهندگان استارتاپ باید بدانند که چگونه پروژه را ارتقا دهند و چگونه آن را موقعیت یابی کنند تا سهم بازار خود را از دست ندهند. برای این اهداف، به عنوان یک قاعده، بازاریابان با تجربه درگیر هستند.

مشتریان: اولین خریدار

اولین مشتریانی که یک استارتاپ موفق به جذب آنها می شود منبع اطلاعاتی غیرقابل جایگزینی هستند و می توانند بگویند که این ابتکار تا چه حد قابل اجرا است و آیا نیاز به تغییر اساسی محتوا و ارائه محصول برای اجرای گسترده تر وجود دارد یا خیر. در این مرحله، هنوز هم می‌توان با سرمایه‌گذاری‌های مالی نسبتاً کوچک، تمام تغییرات را انجام داد.

هنگامی که محصول به طور کامل آزمایش شد و با موفقیت در بازار عرضه شد، شرکت به کارکنان جدیدی نیاز دارد که در توسعه شرکت نداشته باشند، اما بتوانند استارتاپ را ارتقا دهند و متعاقباً در یک شرکت کامل کار کنند. تجربه به دست آمده در مراحل اولیه به فرهنگ سازمانی تبدیل می شود - مجموعه ای مکتوب و نانوشته از مدل های رفتاری هم در داخل شرکت و هم در تعامل با مشتریان، رقبا و سازمان های دولتی.

مفهوم "فرهنگ شرکتی" شامل موارد زیر است:

• سیستم رهبری؛
• سبک شناسی حل تعارض;
• سیستم ارتباطات؛
• جایگاه یک فرد خاص در سازمان؛
• استانداردهای روابط بین جنسیت ها و افراد با ملیت های مختلف؛
• نمادگرایی: شعارها، تابوها در شرکت، اقدامات آیینی.

مراحل رشد و گسترش

این پروژه در حال شروع به آوردن اولین پول است و گردش مالی در حال رشد است. دسترسی به بازارهای مجاور امکان پذیر است.

خارج شوید

این مرحله نشان دهنده گذار استارتاپ به دسته کسب و کار "عادی" است. در این مرحله، سرمایه‌گذاری که در ابتدا پول سرمایه‌گذاری کرده و سود برنامه‌ریزی شده را دریافت کرده است، اغلب وجوه را برداشت می‌کند و پس از آن سرمایه دیگری، معمولاً بزرگ‌تر، جذب می‌شود.

هنگامی که تمام مراحل تکمیل شد، توسعه دهندگان آن می توانند در شرکت باقی بمانند، یا می توانند آن را به افراد دیگر انتقال دهند و پروژه های جدیدی را انجام دهند.

سرمایه گذاری مخاطره آمیز به معنای به دست آوردن سرمایه سهام، سرمایه مجاز شرکت های جدید یا در حال رشد است، در حالی که سهم تحصیل شده کمتر از یک سهام کنترلی است. وجوه سرمایه گذاری شده در درجه اول برای توسعه تجارت استفاده می شود و نه برای خرید سهام سهامداران موجود (بنیانگذاران) شرکت.

فرشتگان تجاری و صندوق های اولیه

فرشتگان تجارت- اینها سرمایه گذاران خصوصی، افراد ثروتمند با تجربه گسترده هستند که به دلایل مختلف، پول رایگان و تجربه ("پول هوشمند") خود را در ایده های تجاری تازه واردان سرمایه گذاری می کنند. مقدار معمول سرمایه گذاری در یک استارت آپ 50 تا 300 هزار دلار است. شما باید سطح بالایی از ریسک را در نظر بگیرید، زیرا آمار کافی در مورد ریسک در بازارهای جدید وجود ندارد. علاوه بر این، به دلیل محدودیت سرمایه، سرمایه گذار نمی تواند تنوع بالایی را ارائه دهد. قراردادها با بنیانگذاران شرکت از بسیاری جهات غیر رسمی است و کنترل کسب و کار را دشوار می کند.

فرشتگان تجاری معمولاً همزمان در پروژه‌های زیادی شرکت می‌کنند، زیرا اکثر آنها با شکست مواجه می‌شوند و تنها یکی از بسیاری از آنها سودی را به همراه خواهد داشت که می‌تواند زیان باقی مانده را جبران کند. بنابراین، یکی از اولین سرمایه گذاران در گوگل، اندی بکتولشیم، اکنون یک میلیاردر است.

فرشتگان تجاری بخشی از سرمایه خود را در شرکت های نوآور در مراحل اولیه توسعه سرمایه گذاری می کنند - "بذر" و اولیه (استارت آپ) و از توسعه فنی و تجاری آنها حمایت می کنند. آنها مانند بانک (تامین مالی از طریق بدهی) وام نمی دهند، اما در ازای سهامی خاص در شرکت جدید (تامین مالی سهام) پول، ارتباطات و تخصص ارائه می دهند.

صندوق بذردر مرحله ای سرمایه گذاری می کند که شرکت فقط مفهوم کسب و کار خود را تعریف می کند و نمونه های اولیه محصولات یا فناوری ها را ایجاد می کند. اولین صندوق سرمایه گذاری بزرگ در روسیه قصد دارد RVC ایجاد کند.

طبق RVC، حداکثر درآمد شرکتی که می تواند واجد شرایط سرمایه گذاری از صندوق اولیه RVC در چهار فصل گذشته باشد، نباید از 25 میلیون روبل تجاوز کند. علاوه بر این، او باید زیر سه سال سن داشته باشد. همچنین، شرایط مورد انتظار برای صندوق جدید تصریح می کند که حجم دور اولیه سرمایه گذاری در شرکت بیش از 25 میلیون روبل نباشد و تعداد مشخصی از سهام آن متعلق به نویسندگان و توسعه دهندگان فناوری جدید باشد. شرکت هایی که RVC آماده سرمایه گذاری است باید محصولات یا خدماتی را از لیست فناوری های حیاتی ارائه دهند.

مراحل چرخه عمر گیرنده سرمایه گذاری

Seedstage: شرکت یک مفهوم، یک ایده برای یک محصول دارد، اما محصول نهایی وجود ندارد. کار بر روی نمونه اولیه در حال انجام است.

مرحله راه اندازی: شرکت نسخه آزمایشی محصول یا اولین نسخه را برای نمایش دارد. تست محصول انجام می شود.

مرحله اولیه: محصول شرکت آماده ورود به بازار است، تقاضا در حال آزمایش است.

مرحله گسترش: محصول مورد قبول بازار بوده و رشد سریعی در فروش و تقاضا دارد.

مرحله آخر: شرکت به یک سازمان بزرگ تبدیل می شود و نشانه هایی از عمومی بودن را نشان می دهد.

صندوق های خطرپذیر

صندوق های خصوصی، دولتی-خصوصی و شرکتی (سرمایه گذاری در جهت منافع شرکت های مادر) وجود دارد. در اینجا تعدادی از آنها که در روسیه کار می کنند آورده شده است:

بنیادهای خصوصی

وجوه خصوصی - دولتی

• بنیاد منطقه مسکو با مدیریت ترویکا دیالوگ
• صندوق سرمایه گذاری تاتارستان با مدیریت ترویکا دیالوگ
• VTB Venture Fund (همراه با RVC)

صندوق های شرکتی

• Oradell Capital - ایجاد شده توسط بنیانگذار و رئیس هلدینگ IBS آناتولی کاراچینسکی

سرمایه‌گذاری جمعی (تامین مالی سهام) و Crowdlending

سرمایه‌گذاری جمعی یا سرمایه‌گذاری جمعی یک ابزار مالی جایگزین برای جذب سرمایه برای استارت‌آپ‌ها و کسب‌وکارهای کوچک از طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران خرد است.

Crowdlending عبارت است از اعطای وام توسط افراد به افراد دیگر (وام P2P) یا شرکت ها (وام P2B) از طریق بسترهای اینترنتی ویژه.

• مقاله مفصل سرمایه گذاری جمعی و جمع آوری

الزامات استاندارد برای متقاضیان سرمایه گذاری خطرپذیر

شرکت کوچک در زمینه علمی و فنی. فرم سازمانی - LLC یا CJSC.

فعالیت اصلی پیاده سازی و تجاری سازی نتایج تحقیق و توسعه، اختراعات، بهبودها و نوآوری ها در زمینه علمی و فنی است.

در دسترس بودن یک طرح اجرای پروژه سنجیده در قالب یک طرح تجاری رسمی.

در دسترس بودن حقوق مالکیت معنوی، حق ثبت اختراع، حق چاپ، یا امکان واقعی کسب چنین حقوقی برای نتایج فعالیت های علمی و فنی.

امکان اجرای پروژه حداکثر تا 6 سال.

آمادگی مبتکران پروژه برای مشارکت با یک صندوق خطرپذیر، مشارکت صندوق در سرمایه سهام شرکت (صندوق یک سهام کنترلی یا مسدود کننده را به دست می آورد).

بازده مالی پروژه حداقل 70% IRR (نرخ بازده داخلی) است.

بازار سرمایه گذاری مخاطره آمیز در روسیه

بازار جهانی سرمایه گذاری خطرپذیر

2018

سرمایه گذاری های مخاطره آمیز در بازار راه حل های پرداخت 5 برابر افزایش یافت

در سال 2018، حجم تامین مالی ریسک پذیر در بازار جهانی راه حل های پرداخت به 18.5 میلیارد دلار رسید که در مقایسه با سال 2017 تقریباً 5 برابر شده است. چنین داده هایی در 28 می 2019 توسط شرکت تحلیلی PitchBook منتشر شد.

در حالی که شرکت‌های مرتبط با فین‌تک به میزان قابل‌توجهی سرمایه بیشتری جمع‌آوری می‌کنند، تعداد معاملات سرمایه‌گذاری خطرپذیر از 258 در سال 2017 به 235 یک سال بعد کاهش یافته است.

افزایش فعالیت سرمایه گذاران در زمینه پرداخت های آنلاین مربوط به شرکت چینی Ant Financial Services Group است که در سال 2018 رکورد 14 میلیارد دلار را جذب کرد.

از ابتدای سال 2019 تا پایان ماه مه، 62 تراکنش (به ارزش 2 میلیارد دلار) برای تأمین مالی سرمایه گذاری استارتاپ هایی که تجارت آنها مربوط به پرداخت ها و نقل و انتقالات از طریق اینترنت است، ثبت شده است. در ژانویه، Stripe که خدماتی را برای پرداخت حقوق کارکنان و مبارزه با کلاهبرداری توسعه می دهد، در مجموع 345 میلیون دلار جمع آوری کرد و ارزشی معادل 22.5 میلیارد دلار دریافت کرد.

شرکت GoCardless که در حال ایجاد شبکه جهانی پرداخت‌های بین بانکی است، سرمایه‌گذاری 75 میلیون دلاری از جمله از Alphabet و Salesforce دریافت کرد و استارت‌آپ Klarna که به کاربران فروشگاه‌های آنلاین پیشنهاد می‌دهد هزینه کالا را پس از آزمایش محصول پرداخت کنند، دور تأمین مالی را بسته است. 100 میلیون دلار در سال 2019

همانطور که توسط CNBC اشاره شده است، خدمات و توسعه دهندگان بیشتری در صنعت پرداخت ظاهر می شوند که می خواهند با توجه به این واقعیت که بیشتر و بیشتر افراد ترجیح می دهند خرید آنلاین و با استفاده از فناوری های بدون تماس داشته باشند، درآمد کسب کنند. تحلیلگران مک کینزی حجم این بازار را در پایان سال 2018 1.9 تریلیون دلار برآورد کردند.

CB Insights: ۲۷۴۰ معامله به ارزش ۵۳ میلیارد دلار

در پایان سال 2018، ساختارهای سرمایه‌گذاری شرکتی 2740 تراکنش را تامین مالی کردند و مجموع سرمایه‌گذاری‌های آنها به 53 میلیارد دلار رسید. فعالیت‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ جهانی به سرعت در حال رشد است و شرکت‌های آسیایی به طور فزاینده‌ای مدعی نقش بازیگران کلیدی بازار هستند و قول می‌دهند که جایگزین شمال سنتی شوند. رهبران آمریکایی در عین حال، نه تنها صندوق‌های شرکت‌های آسیایی آماده هستند تا جایگاه‌های اصلی را در اختیار بگیرند، بلکه استارت‌آپ‌هایی از این منطقه نیز آماده هستند تا سطوح سرمایه‌گذاری بالاتری را افزایش دهند. بنابراین، در سال 2018، پلت فرم اجاره کامیون چینی Manbang Group بیشترین میزان بودجه، 1.9 میلیارد دلار، از جمله از گروه Softbank و CapitalG را دریافت کرد. این نتایج بر اساس نتایج یک مطالعه پروفایل توسط تحلیلگران شرکت آمریکایی CB Insights به دست آمد.

بازار چین همچنین رکورددار جذب سرمایه گذاری از شرکت های سرمایه گذاری در منطقه آسیا شده است. یعنی: منطقه آسیا 38 درصد از کل معاملات مربوط به سرمایه گذاری خطرپذیر شرکتی را در سال 2018 به خود اختصاص داده است.

بر اساس گزارش CB Insights، بودجه برای استارت‌آپ‌های چینی با 51 درصد افزایش به 10.8 میلیارد دلار و تعداد تراکنش‌ها با 54 درصد افزایش به 351 مورد رسید. در پایان سال 2018 فقط 1.4 میلیارد دلار. بزرگترین معامله برای بازار سرمایه گذاری 63 میلیون دلاری بود که توسط پلتفرم مدیریت ثروت Folio دریافت شد. سرمایه‌گذاری‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در استارت‌آپ‌های هندی نیز در مقایسه با چین اندک باقی مانده است - تعداد تراکنش‌ها با افزایش 20 درصدی از 59 به 71 و حجم سرمایه‌گذاری‌ها به 1.8 میلیارد دلار رسید. بزرگترین معامله برای بازار، سرمایه‌گذاری سازه‌ها بود. SoftBank ژاپن (1 میلیارد دلار) در هتل های زنجیره ای هند Oyo Rooms.

با این حال، در حال حاضر، صندوق ها همچنان رهبری را در بازار سرمایه گذاری مخاطره آمیز شرکت ها حفظ کرده اند - حجم کل معاملات در سال 2018 28٪ افزایش یافته است، از 20.7 میلیارد دلار به 26.5 میلیارد دلار، و تعداد معاملات از 945 به 1046 افزایش یافته است (افزایش 11). ٪).

6.2 میلیارد دلار - سرمایه گذاری در بازار امنیت اطلاعات

سرمایه گذاری در فین تک به 111.8 میلیارد دلار رسید. رشد 120 درصدی

بر اساس مطالعه ای که توسط شرکت مشاوره KPMG گردآوری شده است، در سال 2018، سرمایه گذاری جهانی در بخش فناوری مالی به 111.8 میلیارد دلار رسید که افزایش 120 درصدی نسبت به 50.8 میلیارد دلار در سال گذشته را نشان می دهد. ادامه مطلب

فین تک سرمایه گذاری های بی سابقه 39.57 میلیارد دلاری را جذب کرده است

در پایان ژانویه 2019، نتایج یک مطالعه CB Insights منتشر شد که بر اساس آن، در پایان سال 2018، شرکت های مالی و فناوری از سراسر جهان رکورد سرمایه گذاری خطرپذیر - 39.57 میلیارد دلار را جذب کردند که 120٪ بیشتر از یک سال پیش.

بر اساس این مطالعه، در سال 2018، سرمایه گذاران در 1707 تراکنش شرکت کردند، در حالی که در سال 2017 - در 1480 تراکنش. کارشناسان رشد بودجه را به استارت آپ های بزرگی نسبت می دهند که در یک زمان بیش از 100 میلیون دلار جمع آوری کردند و در مجموع 24.88 میلیارد دلار دریافت کردند. سرمایه گذاری در Ant Financial Services Group (اپراتور محبوب ترین سیستم پرداخت در چین، Alipay)، وابسته به گروه غول اینترنتی Alibaba، بالغ بر 14 میلیارد دلار بوده است.

سرمایه‌گذاران خطرپذیر میلیاردها دلار را به شرکت‌های فین‌تک سرازیر می‌کنند به این امید که بتوانند سهم بازار را از موسسات مالی فعلی با استفاده از خدمات مالی دیجیتالی با کاربری آسان‌تر و ارزان‌تر بگیرند. شرکت‌های فین‌تک در تمام بخش‌های صنعت مالی از جمله وام‌دهی، بانکداری و مدیریت دارایی ظهور کرده‌اند. تنها در سه ماهه آخر سال 2018، ارزش پنج مورد دیگر از این استارتاپ ها بیش از یک میلیارد دلار بود که شامل ارائه دهنده کارت اعتباری Brex، بانک دیجیتال Monzo و جمع آوری داده Plaid می شود.

بزرگترین جهش در تعداد معاملات در سال 2018 در آسیا مشاهده شد - تعداد آنها نسبت به سال 2017 38 درصد رشد کرد و سرمایه گذاری خطرپذیر به رکورد 22.65 میلیارد دلار رسید. در ایالات متحده، شرکت های فناوری مالی از طریق 659 سرمایه گذاری 11.89 میلیارد دلار جذب کردند. . تعداد معاملات سرمایه گذاری در اروپا کاهش یافت، اما اندازه تامین مالی نیز به حداکثر 3.53 میلیارد دلار رسید.

تحلیلگران CB Insights هشدار می دهند که این سرعت توسعه در صنعت فین تک ممکن است با عرضه اولیه عمومی در سال 2019 به تعویق بیفتد.

هر ۴ روز یک استارت آپ به ارزش ۱ میلیارد دلار یا بیشتر در چین ظاهر می شود

در پایان ژانویه 2019، شرکت تحقیقاتی هنگ کنگ Hurun Report گزارشی منتشر کرد که در آن گزارش داد تقریباً هر چهار روز یک به اصطلاح "یونیک شاخ" - یک استارتاپ با سرمایه بازار 1 میلیارد دلار یا بیشتر - در چین ظاهر می شود. ادامه مطلب

حجم سرمایه گذاری های ریسک پذیر در اروپا رکورد زد، اما تعداد معاملات یک چهارم کاهش یافت

در پایان ژانویه 2019، گزارش سالانه اروپایی PitchBook نشان داد که سال 2018 یک سال رکورد برای سرمایه گذاری در اروپا بود، اگرچه تعداد کل معاملات بیش از یک چهارم کاهش یافت.

در سال 2018، در مجموع 23.3 میلیارد دلار در 3384 تراکنش سرمایه گذاری شد که 4.2 درصد بیشتر از سال قبل است. اما تعداد کل معاملات 25.9 درصد کاهش یافت. فرض بر این است که سرمایه‌گذاران بیشتر به سرمایه‌گذاری بیشتر در شرکت‌ها در مراحل بعدی توسعه علاقه‌مند بودند تا اینکه بخش‌های کوچک‌تری از سرمایه‌گذاری را برای استارت‌آپ‌های جوان فراهم کنند.

تحقیقات PitchBook هر صنعتی را پوشش می دهد و شامل داروها و بیوتکنولوژی، انرژی، خدمات تجاری، رسانه ها و موارد دیگر می شود. در همان زمان، نیمی از کل سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاری اروپایی در سال 2018 به شرکت‌های فناوری اختصاص داشت - تا 11.85 میلیارد دلار.

سرمایه گذاری مستقیم در سرمایه گذاری خطرپذیر تنها بخشی از تصویر را نشان می دهد. گزارش PitchBook نشان داد که ارزش خروج در سال 2018 54 میلیارد دلار بود که 164.8 درصد بیشتر از سال 2017 بود، در حالی که تعداد خروج ها 30.5 درصد (به 373) کاهش یافت. با این حال، اگر IPO های Spotify و Adyen را از گزارش حذف کنید، مقدار خروج در واقع 4.2٪ کاهش می یابد. همچنین، گزارش PitchBook در سال 2018 نشان می‌دهد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر 9.54 میلیارد دلار از 62 صندوق جذب کرده‌اند که نشان‌دهنده افزایش جزئی 0.2 درصدی در حجم صندوق و کاهش 23.5 درصدی در تعداد معاملات است.

تحلیلگران PitchBook خاطرنشان می کنند که علیرغم کاهش تعداد معاملات، اکوسیستم سرمایه گذاری خطرپذیر اروپا در طول سال 2018 سطح سالمی از سرمایه گذاری را حفظ کرد زیرا سرمایه گذاران توجه خود را به استارت آپ های کمتر و بالغ تر معطوف کردند. سه سرمایه‌گذاری از آستانه یک میلیارد دلار عبور کرده‌اند، که تحلیل‌گران آن را نقطه عطف مهمی می‌دانند زیرا نشان‌دهنده اعتماد سرمایه‌گذارانی است که مبالغ هنگفتی را به استارت‌آپ‌ها سرازیر می‌کنند.

رکورد سرمایه گذاری خطرپذیر در بخش امنیت اطلاعات - 5.3 میلیارد دلار

در ژانویه 2019، شرکت سرمایه‌گذاری آمریکایی Strategic Cyber ​​Ventures، متخصص در دارایی‌ها در زمینه امنیت اطلاعات (IS)، میزان بی‌سابقه سرمایه‌گذاری خطرپذیر را برای توسعه‌دهندگان فناوری‌ها و خدمات دفاع سایبری گزارش کرد.

طبق گزارش Strategic Cyber ​​Ventures، در سال 2018، شرکت های امنیت سایبری 5.3 میلیارد دلار سرمایه خطرپذیر در سطح جهان جذب کردند که 20 درصد نسبت به 4.4 میلیارد دلار در سال گذشته افزایش یافته است.

اغلب، سرمایه‌گذاران در شرکت‌های امنیت اطلاعات آمریکایی سرمایه‌گذاری می‌کنند: آنها ۴۶ درصد از سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر در بازار را در سال ۲۰۱۸ به خود اختصاص دادند. بازیکنان آسیایی با 22.6 درصد در رده دوم و بازیکنان اروپایی با 12.7 درصد در جایگاه سوم قرار دارند.

گزارش Strategic Cyber ​​Ventures اشاره می کند که روند تغییر سرمایه گذاری در خارج از ایالات متحده نه تنها در بازار امنیت سایبری، بلکه در سراسر صنعت فناوری مشاهده می شود. بسیاری از صندوق های بین المللی بزرگ و شرکت های سرمایه گذاری به طور فزاینده ای در استارتاپ های غیرآمریکایی سرمایه گذاری می کنند.

در همین حال، کریس آهرن هشدار می دهد که سرمایه گذاری در بخش امنیت اطلاعات ممکن است در سال 2019 کاهش یابد، زیرا به گفته این کارشناس، "سرمایه گذاران کمی خسته هستند و به نوعی تولید کنندگان خسته شده اند."

هنک توماس (هنک توماس) یکی از بنیانگذاران و مدیر عامل شرکت Strategic Cyber ​​Ventures در گفتگو با رویترز، ارتش آزادیبخش خلق (ارتش آزادیبخش خلق) را بزرگترین منبع تهدیدات سایبری در جهان تا آغاز سال 2019 خواند.

بالاترین سطح سرمایه گذاری خطرپذیر از سال 2000

در اوایل ژانویه 2019، تحلیلگران PwC و CB Insights گزارشی را منتشر کردند که بر اساس آن سال 2018 شاهد بالاترین سطح سرمایه‌گذاری خطرپذیر از سال 2000، آخرین سال حباب دات‌کام بود.

در سال 2018، 207 میلیارد دلار در 14247 تراکنش در سراسر جهان سرمایه گذاری شد که نسبت به سال 2017، 21 درصد افزایش داشت. حجم کل تامین مالی در سال 30 درصد افزایش یافت و به 99.5 میلیارد دلار در 5536 تراکنش رسید. در طول سال، حدود 382 بودجه (از جمله 184 مورد در ایالات متحده) بیش از 100 میلیون دلار بوده است که از تنها 266 در سال 2017 افزایش یافته است.

در ایالات متحده، 53 شرکت جدید در سال 2018، 1 میلیارد دلار یا بیشتر سرمایه های خطرپذیر جذب کردند، در مقایسه با 29 شرکت در سال 2017. تنها در سه ماهه چهارم، 21 شرکت از این قبیل ثبت نام کردند که بالاترین رقم تا کنون است.

سرمایه‌گذاری‌ها عمدتاً توسط شرکت‌هایی در زمینه هوش مصنوعی، سلامت دیجیتال و فین‌تک انجام می‌شد، با بودجه مرتبط با هوش مصنوعی با افزایش ۷۲ درصدی به ۹.۳ میلیارد دلار، در حالی که سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر در منطقه سانفرانسیسکو با افزایش ۵۵ درصدی به ۲۸ میلیارد دلار رسید و بودجه در نیویورک به ۱۳ میلیارد دلار رسید. .

علیرغم اعداد رکورد، فعالیت معاملات در سراسر جهان در سه ماهه چهارم کاهش یافت، به جز در آسیا که فعالیت در آن به افزایش ادامه داد. در سال 2018، نسبت به سال 2017، سرمایه گذاری سرمایه گذاری خطرپذیر در آسیا 42 درصد رشد داشته است و حجم وجوه سرمایه گذاری شده 11 درصد افزایش یافته است. آسیا رکوردها را شکست: سهم سرمایه 100 میلیون دلاری یا بیشتر با 35 درصد رشد (به 162) و سهم شرکت های جدید با سرمایه گذاری بیش از 1 میلیارد دلار 60 درصد افزایش یافت (40 شرکت افتتاح شد).

در این گزارش هیچ پیش‌بینی برای سال 2019 وجود ندارد.

چین برای اولین بار به رهبر سرمایه گذاری استارت آپی تبدیل شده است

2017: سرمایه‌گذاران در استارت‌آپ‌های چینی هوش مصنوعی بیشتر از آمریکایی‌ها سرمایه‌گذاری کردند

در سال 2017، سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌های سرتاسر جهان که در زمینه فناوری‌های هوش مصنوعی فعالیت می‌کنند، رشد چشمگیر 150 درصدی داشته و به 10.7 میلیارد دلار رسیده است، در حالی که در سال 2016 میزان سرمایه‌گذاری‌ها به 4 میلیارد دلار رسیده است. جلوتر از همکاران آمریکایی خود. ادامه مطلب

بازار سرمایه خطرپذیر ایالات متحده

2014

صندوق‌های سرمایه‌گذاری آمریکایی بیشتر به شرکت‌های فناوری اطلاعات علاقه دارند، در حالی که در اروپا تقاضا برای سرمایه‌گذاری‌های فناوری بسیار ضعیف‌تر است. بر اساس ارنست و یانگ، در سال 2013، شرکت های اروپایی 7.4 میلیارد دلار سرمایه گذاری های سرمایه گذاری خطرپذیر جذب کردند، آمریکایی - 33.1 میلیارد دلار. ارزش جهانی 48.5 میلیارد دلار بود. طبق گزارش تامسون رویترز، در سه ماهه دوم سال 2014، شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر آمریکایی 1114 معامله را بستند. مجموعاً 13 میلیارد دلار

2011

بر اساس داده‌هایی که تامسون رویترز در گزارش The MoneyTree تهیه کرده توسط PricewaterhouseCoopers و انجمن ملی سرمایه‌گذاری خطرپذیر ایالات متحده (NVCA)، در سه ماهه اول سال 2011، استارت‌آپ‌های سخت‌افزاری تنها 111 میلیون دلار سرمایه‌گذاری خطرپذیر دریافت کردند، در حالی که در سه ماهه اول سال گذشته - 138 میلیون دلار و در چهارم - 114 میلیون دلار استارت آپ های مخابراتی 142 میلیون دلار - تقریباً نصف سه ماهه اول سال گذشته (254 میلیون دلار) دریافت کردند.

در همان زمان، 1.1 میلیارد دلار در شرکت‌های نرم‌افزاری سرمایه‌گذاری شد که نسبت به 809 میلیون دلار در سه ماهه اول سال گذشته افزایش یافته است. وجوه دلاری برای سرمایه گذاری در هند و چین.

به طور کلی، 736 شرکت در طول سه ماهه سرمایه گذاری خطرپذیر به مبلغ 5.9 میلیارد دلار دریافت کردند.

2009

بر اساس گزارش جدید پرایس واترهاوس کوپرز، انجمن ملی سرمایه گذاری خطرپذیر و تامسون رویترز، سرمایه گذاری سرمایه گذاری خطرپذیر در سه ماهه اول سال 2009 61 درصد کاهش یافت که کمترین میزان در 12 سال اخیر است. در طول سه ماه اول سال 2009، حجم کل سرمایه گذاری خطرپذیر بوده است 3 میلیارد دلار. این کمترین میزان از سه ماهه اول سال 1997 است که ارقام 2.96 میلیارد دلار مشاهده شد.در سه ماهه مشابه سال 2008 میزان سرمایه گذاری به 7.74 میلیارد دلار رسید.

بر اساس این گزارش، 549 شرکت آمریکایی در سال 2009 سرمایه گذاری کردند که نسبت به 997 شرکت در سال 2008 کاهش یافته است. این کمترین رقم از سه ماهه اول سال 1995 است.

تقریباً تمام صنایع کاهش سرمایه گذاری در سرمایه گذاری خطرپذیر را تجربه کرده اند. بیشترین بودجه توسط شرکت های فعال در بازار نرم افزار دریافت شده است - 614 میلیون دلار برای 138 شرکت هزینه شده است که نسبت به سال 2008 از نظر وجوه 56 درصد و از نظر تعداد تراکنش های انجام شده 45 درصد کمتر است.

حجم کل سرمایه گذاری در شرکت های اینترنتی بالغ بر 556 میلیون دلار بوده که 58 درصد کمتر از سال 2008 است.

یکی از معدود صنایعی که علی‌رغم بحران، افزایش حجم سرمایه‌گذاری در آن مشاهده می‌شود، بخش بهداشت و درمان است که در آن سرمایه‌گذاری با رشد ۶ درصدی به ۴۶.۷ میلیون دلار رسید.

سطح سرمایه‌گذاری‌ها در دور اول تأمین مالی شرکت‌ها به ویژه پایین بود - 132 شرکت 596 میلیون دلار دریافت کردند که کمترین رقم از سه ماهه سوم سال 94 است. برای مقایسه، در سال 2008 دور اول تأمین مالی برای 324 شرکت انجام شد. که مبلغ 1.7 میلیارد دلار دریافت کرده است

قابل توجه ترین تراکنش های سه ماهه اول سال 2009 سرمایه گذاری در شرکت داروسازی Anacor Pharmaceuticals (50 میلیون دلار)، سرویس پرداخت موبایلی Obopay (35 میلیون دلار) و سرویس میکروبلاگینگ بود.

هر استارتاپی که سرمایه‌گذاران به آن ارزش بالایی دارند، اول از همه، یک تیم است: پول عاشق کسانی است که می‌توانند دنیا را تسخیر کنند، و شرط‌بندی روی شرکتی با محصول محلی برای سرمایه‌گذار هیچ فایده‌ای ندارد. ساختن پرتفوی با اقتصاد مثبت در این مورد غیرممکن است و سرمایه گذاران دوست ندارند پول خود را از دست بدهند: نیاز به تسخیر سایر مناطق و گسترش به بزرگترین بازار روی کره زمین باید به DNA یک تیم ستاره متصل شود. .

ایالات متحده مدتهاست که به مکه ای برای کارآفرینی فناوری تبدیل شده است. اقتصاد آمریکا در این حوزه 25 درصد از اقتصاد جهان را تشکیل می دهد. استراتژی فروش یک محصول تکنولوژیک در ایالات متحده در کل کشور به یکباره ساخته شده است و نه در مناطق کوچک 10 تا 20 میلیون نفری مانند اروپا.

تعداد زیادی سرمایه گذار حرفه ای در مشاغل فناوری پرخطر وجود دارد: بیش از 1000 صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر در ایالات متحده وجود دارد که بیشتر آنها در اطراف سانفرانسیسکو متمرکز شده اند. صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر یک سازمان موقت است که توسط یک تیم مدیریت برای هشت تا ده سال ایجاد می شود. هدف آنها سرمایه گذاری در شرکت های فناوری در مراحل مختلف برای کسب درآمد برای تعداد محدودی از شرکا است. البته همه اینها به شیوه آمریکایی به عنوان "گامی به سوی آینده" و "تغییر بشریت به سوی بهتر" بسته بندی شده است. اما نه: محرک اصلی دقیقاً کسب درآمد برای سرمایه گذاران و شرکای صندوق است.

سرمایه گذاران متفاوت هستند

اولاً، صندوق‌های خطرپذیر در حوزه‌هایی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند متفاوت هستند. اگر تمرکز شما همه چیز از روباتیک گرفته تا فناوری های افزایش عمر را پوشش دهد، موفقیت غیرممکن است. سرمایه گذاران سعی می کنند جایگاه نسبتاً باریکی را انتخاب کنند که در آن شایستگی های اضافی و جامعه ای از متخصصان تشکیل شود.

صندوق‌ها تمرکز خود را به عنوان یک مزیت منحصر به فرد به کارآفرینان می‌فروشند و از تخصص خود برای جذب شرکت‌های بالقوه بزرگ در مراحل اولیه استفاده می‌کنند. در هر کشوری در جهان، عرضه پول بسیار بیشتر از تقاضا است و ایالات متحده نیز از این قاعده مستثنی نیست. همه سرمایه گذاران می خواهند در تجارت تیمی سرمایه گذاری کنند که نمی خواهد پول بگیرد، خودکفا است و به سرعت در حال رشد است (حداقل دو برابر در هر سه ماهه).

ثانیاً، سرمایه گذاران باید با چک هایی که برای تیم ها می نویسند متمایز شوند. در سیلیکون ولی، چندین مرحله اصلی وجود دارد که حداکثر تعداد بازیکنان را جذب می کند (اما نه همیشه پول):

سرمایه گذاری فرشته اولین چک هایی است که توسط کارآفرینان موفق فناوری یا افرادی که در زمینه های دیگر درآمد داشته اند، نوشته می شود. به طور معمول، این مبلغ به طور متوسط ​​بین 50000 تا 100000 دلار است و برای یک کارآفرین کافی است تا ارزش محصول را برای مشتریان آزمایش کند و با استخدام اولین کارمندان، شروع به ایجاد یک MVP (حداقل نسخه قابل دوام محصول) کند.

یک سرمایه گذاری Pre-Seed که برای شرکت هایی طراحی شده است که شواهدی مبنی بر علاقه بالقوه مشتری دارند، اما ممکن است هنوز MVP نداشته باشند. سرمایه گذاران اصلی خود بنیانگذاران و فرشتگان تجاری هستند. بررسی کنید - تا 250000 دلار معروف ترین و جالب ترین فرشته های ایالات متحده براد فلد (به هر حال، می توانید بسیاری از کتاب های او را در آمازون بیابید - برخی از بهترین ها برای بنیانگذاران)، ران کانوی و مارک آندرسن هستند.

دورهای اولیه تیم هایی را با یک MVP ایجاد شده و اولین مشتریان پرداخت کننده جذب می کنند. این دور 0.5-3 میلیون دلار "محاسبه" است. پول سرمایه گذاران برای شش ماه تا یک سال کافی است و وظیفه اصلی تیم راه اندازی فروش مقیاس پذیر از محصول اصلی است. در این مرحله، بازیگران کلیدی فرشتگان تجاری، صندوق های اولیه و شتاب دهنده ها هستند. مشهورترین آنها Y Combinator، 500 استارتاپ، Techstars هستند، در حالی که باید توجه ویژه ای به First Round Capital شود که قبلاً در بازار سرمایه خطرپذیر به سوپراستار تبدیل شده اند (Uber، Square از آنها بیرون آمد)، و همچنین صندوق بنیانگذاران Peter Thiel. با یک تیم بسیار حرفه ای ( Palantir، SpaceX، Facebook).

Late Seed Stage (Post-Seed) - برای استارت آپ هایی که دور اولیه خود را افزایش داده اند، اما زمان کافی برای آزمایش فرضیه های اصلی و دریافت جریان درآمد ندارند. این یک وضعیت طبیعی برای کسب و کار مخاطره‌آمیز است، بنابراین تیم به دو یا سه فصل دیگر برای توسعه نیاز دارد، که برای آن بودجه اضافی جذب می‌کند: به عنوان مثال، 2 میلیون دلار برای Post-Seed پس از کاشت 3 میلیون دلار. در این مرحله، مراحل اولیه صندوق‌ها اغلب فعالیت می‌کنند، فرشتگان تجاری و شتاب‌دهنده‌ها اغلب از حفظ سهام خود در این دور در شرکت‌های خوب و در حال رشد حمایت می‌کنند.

دور A/B/C (سری A/B/C). هرچه حروف الفبا بیشتر باشد، دور بودجه بزرگتر است. مبلغ سری A معمولاً از 2 میلیون دلار تا 15 میلیون دلار متغیر است، وظیفه اصلی تیم ها بهینه سازی پایگاه کاربر و مقیاس آن برای سایر بخش ها و مناطق بازار است. در این مرحله است که صندوق های سرمایه گذاری حرفه ای و صندوق های شرکتی ظهور می کنند. دور B می تواند ده ها میلیون دلار باشد، C - صدها. سرمایه‌های زیادی در مراحل بعدی سرمایه‌گذاری می‌شوند، به‌ویژه آندرسن هوروویتز (اولین کسی که یک بک آفیس قدرتمند برای استارت‌آپ‌ها ارائه می‌کند) در بازار موج می‌زند. شما نیز نباید «مردهای قدیمی» را از قلم بیاندازید: انتظار ثبات بیشتر در معاملات پرشیب نسبت به Sequoia Capital و Accel Partners دشوار است.

سرمایه گذاری در هر مرحله با منطق و سطح توسعه تیم مدیریت صندوق تعیین می شود. اگر فردی بخواهد با چک های کوچک در سال 5-10 شرکت سرمایه گذاری کند، تبدیل به یک فرشته تجاری می شود. اگر موفق به جمع آوری وجوهی به مبلغ 10 تا 20 میلیون دلار شوید، یک صندوق اولیه یا شتاب دهنده استارت آپ ظاهر می شود. هرچه حجم صندوق از نظر مالی بیشتر باشد، مرحله دیرتر خواهد بود: به هر حال، اگر تیم یک میلیارد دلار را مدیریت کند، می توانید تا پایان زمان چک های 500000 دلاری سرمایه گذاری کنید، اما این منجر به سرعت سرمایه گذاری مورد نیاز نخواهد شد (تراکنش های اصلی باید این باشد. انجام شده در چهار سال اول تاسیس صندوق) و سرمایه گذاری های بازگشتی.

ایالات متحده به عنوان یک جهان "جدا"

آمریکا اقتصاد نسبتاً بزرگ و پراکنده‌ای دارد، بنابراین نقاط حضور سرمایه‌گذاران مخاطره‌آمیز زیادی وجود دارد. و استارتاپ ها دقیقاً در جایی ظاهر می شوند که پول متمرکز شده است.

کالیفرنیای شمالی

نقطه اصلی در اکوسیستم سرمایه گذاری جهانی دره سیلیکون است، یعنی منطقه از سانفرانسیسکو تا سن خوزه. بسیاری این مکان را بیش از حد ارزیابی می کنند، زادگاه "حباب های فناوری" و به طور کلی برای زندگی ناخوشایند است. اما مزیت اصلی بیشتر از تمام معایب احتمالی است: دره باهوش ترین افراد را از سراسر کره زمین جذب کرده است، تخصص عظیمی را جذب کرده و رهبران جهانی را پرورش داده (و به رشد خود ادامه می دهد).

با انتزاع از بحث، یک چیز واضح است: دره خانه حداکثر تعداد سرمایه گذاران است - هم صندوق ها و هم فرشتگان تجاری خصوصی. به علاوه، تقریباً همه شرکت‌های آمریکایی و بین‌المللی مراکز تحقیق و توسعه و صندوق‌های شرکتی در اینجا دارند. در نتیجه، استارت‌آپ‌های دره را می‌توان در هر موضوعی یافت، اما عمدتاً مربوط به حوزه اینترنت است.

بوستون، ماساچوست)

یکی دیگر از جزیره های جذاب برای استارتاپ ها و سرمایه گذاران، اما تمرکز اصلی آنها بر روی فناوری اطلاعات نیست، بلکه روی بیوتکنولوژی ها (تمدید عمر، درمان بیماری ها، هک زیستی) و همچنین داروسازی، پزشکی و فناوری های پاک (انرژی سبز، منابع تجدید پذیر) است. در بوستون، بیش از 20 انکوباتور و شتاب دهنده استارتاپی در دانشگاه ها وجود دارد و همین تعداد نیز با مشخصات صنایع مختلف، از زیست پزشکی گرفته تا رباتیک، وجود دارد. به عنوان مثال، استارتاپ معروفی که ربات‌های هوشمند و ترسناک می‌سازد، Boston Dynamics، از آنجاست.

نیویورک (ایالت نیویورک)

نیویورک همیشه با بوستون مقایسه می شود. اما اولین برنده از نظر مقدار پولی است که در اینجا سرمایه گذاری می شود. استارت‌آپ‌های اصلی در اینجا از حوزه‌های مالی، سرگرمی و به طور کلی فناوری رایانه هستند. مانند بسیاری چیزها در ایالات متحده، این نتیجه تاریخ است، در این مورد حضور وال استریت.

آستین (TX) و دنور (CO)

آستین تقریباً حق خود را برای در نظر گرفتن یک بازیگر مهم در بازار سرمایه خطرپذیر به دست آورده است، اما هنوز از کالیفرنیای شمالی و ساحل شرقی ایالات متحده فاصله زیادی دارد. بسیاری از کارآفرینان برای مسکن اقتصادی تر و کارمندان ارزان تر به آستین، تگزاس یا دنور نقل مکان می کنند (یک مهندس در کالیفرنیا به ندرت کمتر از 150000 تا 200000 دلار در سال هزینه می کند).

بودجه در این مناطق تحت پوشش هنوز در مرحله اولیه توسعه است، بودجه و فرشتگان تجاری بسیار زیادی وجود ندارد. مشکلات خاصی برای سرمایه گذاری در مراحل اولیه وجود دارد، زیرا صندوق ها پول زیادی را در مراحل بعدی قرار می دهند و برای مدت طولانی هیچ خروجی بزرگی برای بازگشت سرمایه به اکوسیستم استارت آپی وجود نداشته است. اما جامعه در حال رشد است: در حال حاضر صدها استارت آپ در بولدر وجود دارد و شرکت های بزرگی مانند گوگل، VmWare و Oracle دارای دفاتری با 500 تا 800 نفر هستند.

لس آنجلس، کالیفرنیا)

لس آنجلس با بیش از 4 میلیارد دلار سرمایه گذاری در استارت آپ ها در سال 2016، پیشتاز سرمایه گذاری های مربوط به سرگرمی است. همانطور که در تگزاس یا دلاور اتفاق می افتد، کسانی که زندگی در کالیفرنیای شمالی را گران می دانند به لس آنجلس نقل مکان می کنند. به هر حال، پیتر تیل، یکی از موفق ترین کارآفرینان در ایالات متحده و موسس PayPal، اخیرا به اینجا نقل مکان کرده است. یکی از نمونه های موفقیت اکوسیستم لس آنجلس اسنپ چت است - ارزش گذاری میلیارد دلاری، میلیون ها کاربر و یک IPO موفق. با این حال، این باعث خوشحالی ساکنان ساحل ونیز نمی شود - این شرکت تقریباً تمام اموال را در خط اول روبروی اقیانوس خریداری کرد تا شرایط کاری راحت را برای مهندسان ایجاد کند.

سیاتل (ایالت واشنگتن)

سیاتل مقر بسیاری از شرکت ها از جمله مایکروسافت و آمازون است. استارباکس از سیاتل رشد کرد. اولین سرمایه گذاران حدود 30 سال پیش به اینجا آمدند و اولین سرمایه از دره سیلیکون تامین شد. امروزه استارت آپ هایی که با خرده فروشی و تجارت الکترونیکی کار می کنند عمدتاً در آنجا متمرکز شده اند.

یکی از دلایل اصلی فعالیت زیاد در نقاط مختلف ایالات متحده، تمرکز نوآوری در اطراف دانشگاه های بزرگ است که فارغ التحصیلان آنها استارتاپ ایجاد می کنند. در کالیفرنیا اینها استنفورد و برکلی، در بوستون - MIT، در آستین - دانشگاه تگزاس و غیره هستند. اکوسیستم حول افراد پرشوری شکل می‌گیرد که می‌خواهند چیزهای جدیدی خلق کنند، نه اینکه فقط زندگی خود را وقف کار در یک مکان بزرگ کنند. شرکت. سرمایه‌گذاران ابتدا از حوزه‌های تجاری کلاسیک بیرون می‌آیند؛ بنیان‌گذاران شرکت‌های فناوری نیز به زودی در اکوسیستم سرمایه‌گذاری ادغام می‌شوند، که آن را به مکانیزم کاری برای ایجاد شرکت‌های بیشتر و بیشتر جدید تبدیل می‌کند و آن را به یک ماشین پول‌ساز تبدیل می‌کند.