Bruttowertschöpfung (BWS) kennzeichnet das Endergebnis der Produktionstätigkeit und repräsentiert die Wertschöpfung durch die Verarbeitung in diesem Produktionsprozess. Auf Ebene der Wirtschaftssektoren wird die Bruttowertschöpfung ermittelt, indem die Vorleistungen (IG) von der Bruttoleistung (IG) abgezogen werden. Gleichzeitig beinhaltet die BWS die Kosten des im Produktionsprozess verbrauchten Anlagekapitals (Abschreibungen).

Vorleistungen - es sind die Kosten von Produkten und Dienstleistungen, die während der aktuellen Periode verbraucht werden, um andere Güter und Dienstleistungen zu produzieren: materielle Ressourcen; Büro- und Haushaltsausgaben; Zahlung für Transport, Kommunikation, VC-Dienste; Reisekosten; laufende Reparatur von Gebäuden; Weiterbildung der Mitarbeiter etc. Abschreibungen sind nicht in den Vorleistungen enthalten.

Die absolute Steigerung der Bruttowertschöpfung insgesamt errechnet sich wie folgt:

einschließlich:

a) aufgrund von Änderungen der Arbeitskosten

b) aufgrund von Änderungen der Arbeitsproduktivität

c) aufgrund einer Änderung des Anteils der Bruttowertschöpfung an der Bruttoleistung (oder einer Änderung des Anteils von PP an BB)

wo - Index der aufgewendeten Zeit;

- Arbeitsproduktivitätsindex;

- Anteil der Bruttowertschöpfung am Bruttoinlandsprodukt der Berichts- bzw. Basisperiode (dies kann auch der Anteil der Vorleistungen an der Bruttoleistung sein),

,
- BWS der Berichts- bzw. Basisperioden,

- Bruttoleistung des Berichtszeitraums.

5. Methoden zur Bestimmung des BIP (Bruttoinlandsprodukt).

Bruttoinlandsprodukt(BIP) ist das Ergebnis der Produktionstätigkeit im Wirtschaftsgebiet eines bestimmten Landes, d.h. es ist das Ergebnis der Aktivitäten von Gebietsansässigen und Gebietsfremden. Es ist der Wert der produzierten Waren und Dienstleistungen und beinhaltet daher keine Zwischenprodukte und Dienstleistungen.

Bruttosozialprodukt- es ist das Ergebnis der Aktivitäten von Einwohnern des Landes, unabhängig davon, ob es im Wirtschaftsgebiet dieses Landes oder außerhalb davon hergestellt wird.

Das BIP kann nach drei Methoden berechnet werden: Produktion, Verteilung und Endverbrauch.

BIP berechnet Produktionsmethode, spiegelt den Beitrag jedes Wirtschaftssektors und seiner einzelnen Subjekte zur Schaffung eines einzigen makroökonomischen Ergebnisses wider. In diesem Fall kann man also bei der Analyse des BIP seine Produktionsstruktur sowie die Steuerstruktur der Wirtschaft verfolgen.

Bei der Berechnung des BIP nach der Produktionsmethode wird die in allen Wirtschaftszweigen geschaffene Bruttowertschöpfung summiert (
) und Nettosteuern (NS), d.h. die Differenz zwischen den Beträgen von Steuern und Subventionen auf Produkte und Dienstleistungen, einschließlich importierter.

Der vom Beratungsunternehmen Stern-Stewart vorgeschlagene EVA (Economic Value Added) ist eine Schätzung des wirtschaftlichen Gewinns einer Organisation. Im Wesentlichen ist dies der von der Organisation erzielte Gewinn abzüglich der Kapitalkosten.

Die Schlüsselfrage, die diese Kennzahl zu beantworten hilft, ist, wie gut wir unseren Aktionären Wert bieten.

EVA - Ökonomischer Mehrwert

Diese Kennzahl wird als Mechanismus für das interne Management der Betriebs- und Investitionsentscheidungen eines Unternehmens verwendet, um sicherzustellen, dass es die Erwartungen der Anleger erfüllt oder übertrifft.

EVA ist ein Maß für wirtschaftliche Renditen, die die Erwartungen der Anleger übertreffen und, abgesehen von Bilanzierungsanomalien, dazu dienen, Unternehmen mit demselben Risikoprofil direkt zu vergleichen. Beispiele für Anomalien sind Ausgaben für F&E und Ausbildung; laut Theorie handelt es sich um Investitionen, die in dieser Funktion berücksichtigt werden sollten.

Die Möglichkeit, die Leistung genau zu vergleichen, basiert auf den Kapitalkosten. Unter dem EVA-Ansatz erzielen Organisationen nur dann einen Gewinn, wenn sie die Kapitalkosten in ihre finanzielle Leistungsberechnung einbeziehen. Kapital ist nicht kostenlos. Es gibt Opportunitätskosten des Kapitals, d. h. Anleger können ihre Mittel in verschiedene Instrumente (Staatsanleihen, Banken etc.) investieren. Um die tatsächliche Rentabilität des Unternehmens zu erhalten, ist es wichtig, die Kapitalkosten vom Gewinn abzuziehen. Eigenkapital wird sowohl als Soll als auch als Haben bilanziert. Kapital - ist ein Maß für alle investierten Gelder und das Unternehmen für die gesamte Zeit seines Bestehens, unabhängig von ihrer Quelle.

EVA wird auch aktiv verwendet, um die Höhe der Leistungsprämien für Manager festzulegen. In unserer Welt nach der Krise ist es besonders interessant, dass die Bonusstruktur ein sorgfältiges Gleichgewicht zwischen kurzfristigen und langfristigen Finanzergebnissen fördert (was die Interessen der Aktionäre schützt, die langfristig in das Unternehmen investiert haben). Darüber hinaus wird der Bonusabgrenzungsansatz dahingehend verbessert, dass Manager „Leid und Freude“ der Anleger teilen. Wie der CEO einer Organisation, die den EVA-Bonus-Ansatz eingeführt hat, sagte: „Wir wollen sicherstellen, dass die Menschen, die (in diesem Unternehmen) arbeiten, die gleichen Ziele haben wie die Menschen, die in dieses Unternehmen investieren.“

Das Anreizauszahlungsmodell basiert auf dem Bonustopf. Die Bonusbank funktioniert so: Jedes Jahr wird der Bonus anhand des EVA im Vergleich zu seinem Zielwert ermittelt und dieser Bonus dann in die Bonusbank gelegt. Üblicherweise wird ein Drittel dieses Bonus für das laufende Jahr ausbezahlt, der Rest als Prämie für das Risiko eines EVA-Rückgangs in den Folgejahren zurückbehalten.

Hervorzuheben ist, dass die Mitarbeiter für die Ergebnisse des Vorjahres belohnt werden sollten, dies wird zu Verbesserungen in den Folgejahren beitragen. Es ist auch wichtig zu beachten, dass Boni nicht unbedingt gezahlt werden, wenn der EVA positiv ist, da der Trend nach unten gehen kann. Umgekehrt, wenn ein Bereich mit einem deutlich negativen EVA ins Jahr gestartet ist, sich aber im Laufe des Jahres deutlich positiv entwickelt hat, können Boni auch dann gezahlt werden, wenn der resultierende EVA negativ bleibt.

So nehmen Sie Messungen vor

Methode der Informationssammlung

Die Daten werden unter Berücksichtigung der Auszahlung der Kapitalkosten direkt aus der Gewinn- und Verlustrechnung übernommen.

Formel

Ökonomischer Mehrwert = Nettobetriebsgewinn nach Steuern – (Kapitalkosten × eingesetztes Kapital).

EVA \u003d NOP BEI - (C × K),

wobei NOPAT - Nettobetriebsgewinn nach Steuern;
C - gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC), d. h. der durchschnittliche Satz, zu dem das Unternehmen erwartet, Mittel von Aktionären zur Finanzierung seiner Vermögenswerte zu beschaffen; K - verwendetes ökonomisches Kapital.
Die Kapitalkosten in Organisationen werden nach der CAPM-Methode (Capital Asset Pricing Model) gemessen. Der Nennwert des Gesellschaftskapitals wird als Summe aus der risikolosen Grundrendite und dem β-Koeffizienten der Sensitivität des Vermögenswerts gegenüber Änderungen der Marktrenditen berechnet. Die Eigenkapitalquote ist somit die erwartete Rendite für Investoren, die Anteile an einem Unternehmen kaufen. Sie wird wie folgt ausgedrückt: Erwartete Rendite der Anleger (Zukunft) = Risikofreie Rendite (Zukunft) + β des Unternehmens (relatives Volatilitätsmaß) × Aktienrisikoprämie (Historie).
Die Aktienrisikoprämie ist eine Rendite, die die risikofreie Rendite übersteigt, die Anleger von der Investition in riskante Vermögenswerte erwarten. Wenn also die risikofreie Rendite 7 % beträgt, β 1,1 beträgt und die implizite Risikoprämie 4 % beträgt, dann betragen die Kapitalkosten des Unternehmens: 7 % + (1,1 × 4 %) = 11,4 %.
Die Kreditkosten sind die Rendite, zu der ein Kreditgeber Geld verleiht. Um diesen Satz zu bestimmen, müssen Sie den Gewinn berechnen. Dies geschieht in der Regel mithilfe einer Discounted-Cashflow-Analyse. Die Fremdkapitalkosten sind nach Steuern wie folgt zu berechnen: Fremdkapitalkosten nach Steuern = Fremdkapitalkosten vor Steuern x (100 - Grenzsteuersatz).

Messfrequenz

Der wirtschaftliche Mehrwert wird monatlich berechnet. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten werden jährlich ermittelt.

Informationsquelle sind die Bilanzdaten.

Die Erhebung von Daten zur Berechnung des ökonomischen Mehrwerts erfordert etwas mehr Aufwand als bei anderen Finanzkennzahlen. Je besser die benötigten Daten verfügbar sind, desto günstiger und schneller wird die EVA-Berechnung. Liegen die Daten vor, muss lediglich eine neue Formel im Buchhaltungssystem angelegt werden. Wenn jedoch wichtige Daten verloren gehen, kann die Wiederherstellung sehr kostspielig sein.

Zielwerte

Die Leistung in Bezug auf den wirtschaftlichen Mehrwert kann durch Vergleich mit der Leistung von Organisationen mit einem ähnlichen Risikoprofil bewertet werden.

Beispiel. Betrachten Sie das Beispiel eines Unternehmens, das Wohnmöbel entwirft, herstellt und verkauft (Beispiel aus James Creelman in Building and Communicated Shareholder Value, London: Business Intelligence, 2000). Alle Zahlen sind in Tausend US-Dollar angegeben.

EVA wird verwendet, um die Investition einer Organisation zu bewerten. Betrachten Sie als Beispiel eine Verpackungslinie, die die Kundenanforderungen nicht mehr erfüllt. Die neue Linie wird der Organisation helfen, zusätzliche Einnahmen zu generieren und die Verpackungskosten zu senken. Der Nettoeffekt wird als Steigerung des Gewinns nach Steuern (Nettoeinkommen) um 2 Mio. £ geschätzt. Es ist jedoch zusätzliches Betriebskapital in Höhe von 7,5 Mio. £ erforderlich. Unter der Annahme eines Kapitalkostensatzes von 11 % erhalten wir folgende Ergebnisse:

• Steigendes Nettoeinkommen (NOPAT) - 2 Millionen £.
• Die Kosten für zusätzliches Betriebskapital (11 % von 7,5 Mio. £) betragen 0,8 Mio. £.
• Wirtschaftlicher Mehrwert = 2 - 0,8 = 1,2 Millionen £.

Bemerkungen

Bei der Einführung von EVA geht es mehr um Veränderungen in der Unternehmenskultur als um Finanzen. Unternehmen müssen sich darauf verlassen können, dass sie eine Kultur geschaffen haben, in der Kosteneffizienz viel wichtiger ist als nur Gewinn und Verlust.

EVA (Economic Value Added)- Economic Profit - ist einer der wichtigsten Indikatoren zur Beurteilung der Produktionseffizienz des Unternehmens. Spiegelt den wirtschaftlichen Mehrwert wider. Eva wird in der Regel für einen Berichtszeitraum (Quartal, Jahr, seltener - einen Monat) geschätzt und spiegelt den wirtschaftlichen Gewinn nach Steuern, Zinsen auf das angezogene Kapital und das (für den Zeitraum investierte) Eigenkapital wider.

EVA-Berechnungsalgorithmus

Methoden und Formeln zur Berechnung des EVA

EVA = (MIETE-WACC) * SOS = NOPAT - WACC*SOS
wo,
MIETE - Return on Investment, berechnete MIETE = NOPAT/SOS;
WACC - gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten;
SOS - eigenes Betriebskapital (Capital Employed) = Bilanzsumme - kurzfristige Verbindlichkeiten.

EVA = NOPLAT – NC = NOPLAT – IC * WACC
wo,
NOPLAT - Indikator für den Nettobetriebsgewinn;
NPC - normale Kapitalkosten;
IC ist die Höhe der Investition.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = VERTEILUNG * IC
wo,
SPRED (Spread) – die Differenz zwischen ROCE und WACC.
Ist SPREAD > 0, dann übersteigt die Rendite des Unternehmens die erwartete Rendite der Investoren (zunächst auf Basis der Kapitalkosten WACC festgelegt).

EVA-Formel von B. Stewart

EVA=NOPAT-WACC*IC

Nachteile der EVA-Methode und des Modells

Phasen der Implementierung des EVA-Managementmodells im Unternehmen

Dekret des Wirtschaftsministeriums der Republik Belarus und des Arbeitsministeriums der Republik Belarus vom 01.01.01 N 48/71 „Über die Genehmigung von Leitlinien zur Berechnung der Wertschöpfung und der Wertschöpfung pro durchschnittlichem Arbeitnehmer (Arbeitsproduktivitätsmehrwert) auf Organisationsebene“

ÜBER DIE BERECHNUNG DER WERTSCHÖPFUNG UND DER WERTSCHÖPFUNG PRO EINEM DURCHSCHNITTLICHEN ARBEITNEHMER (WERTSCHÖPFUNG DER ARBEITSPRODUKTIVITÄT) AUF ORGANISATIONSEBENE

KAPITEL 1

ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN

1. Richtlinien für die Berechnung der Wertschöpfung und des Mehrwerts pro durchschnittlichem Arbeitnehmer (Arbeitsproduktivität in Bezug auf die Wertschöpfung) auf Organisationsebene (im Folgenden als Richtlinien bezeichnet) sollen die Arbeit republikanischer Regierungsstellen und anderer staatlicher Organisationen leiten untersteht der Regierung der Republik Belarus, regionalen Exekutivkomitees und dem Exekutivkomitee der Stadt Minsk.

2. Die Richtlinien gelten für Organisationen im Bereich der Produktion (Industrie-, Bau- und Landwirtschaftsorganisationen), die den republikanischen Regierungsorganen und anderen staatlichen Organisationen, die der Regierung der Republik Belarus unterstehen, regionalen Exekutivkomitees (unter der Gerichtsbarkeit) unterstehen und das Exekutivkomitee der Stadt Minsk.

KAPITEL 2

BERECHNUNG DER WERTSCHÖPFUNG AUF ORGANISATIONSEBENE

3. Die Wertschöpfung auf Organisationsebene ist der Teil des Werts von Produkten (Werken, Dienstleistungen), der in einer bestimmten Organisation geschaffen wird. Die Wertschöpfung ist eine Quelle des Wirtschaftswachstums und der Einkommensbildung für die Eigentümer der Organisation, die Mitarbeiter und den Staat.

4. Der wirtschaftliche Effekt der Maximierung der Wertschöpfung der Organisation äußert sich in der Verwirklichung der Interessen von:

Eigentümer - bei der Bereitstellung der Möglichkeit, Managementprobleme bei der Entwicklung der Organisation zu lösen, einschließlich der Lieferung, des Verkaufs von hergestellten Produkten (Werken, Dienstleistungen) und des Erhalts von Dividenden, Zinsen und Einnahmen;

Investoren - in der Rückzahlung des investierten Kapitals und seiner Rentabilität im Laufe der Zeit;

Arbeitnehmer - in der Möglichkeit, angemessene Löhne zu erhalten;

Staaten - bei der Erfüllung von Verpflichtungen zur Zahlung von Steuern an die republikanischen und lokalen Haushalte durch Organisationen, die es letzteren ermöglichen, soziale und ökologische Probleme der Gesellschaft zu lösen.

Der Mehrwert koordiniert im Gegensatz zum Gewinnindikator nicht nur die Interessen der Unternehmen, sondern auch die des Staates, da er die Anforderungen der Gesetzgebung zur Gewährleistung sozialer und ökologischer Garantien berücksichtigt.

5. Die Wertschöpfung der Organisation wird für alle Arten von Wirtschaftstätigkeiten wie folgt berechnet:

das Produktionsvolumen von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) zu Verkaufspreisen abzüglich anfallender Steuern und Gebühren aus den Erlösen abzüglich Materialkosten (ohne Gebühren für natürliche Ressourcen) und sonstige Kosten, bestehend aus Miete, Bewirtungskosten und Dienstleistungen anderer Organisationen.

DS \u003d V - MZ - PrZ,

wobei DS der von der Organisation geschaffene Mehrwert ist;

V - das Produktionsvolumen (Arbeiten, Dienstleistungen) zu Verkaufspreisen, abzüglich anfallender Steuern und Gebühren aus dem Erlös;

MZ - Materialkosten abzüglich Zahlungen für natürliche Ressourcen;

RZ - sonstige Kosten, bestehend aus Miete, Bewirtungskosten und Dienstleistungen anderer Organisationen.

6. Die Bildung von Indikatoren für das Produktionsvolumen von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) und die Kosten ihrer Produktion erfolgt auf der Grundlage synthetischer und analytischer Buchhaltungsdaten gemäß den aufsichtsrechtlichen Gesetzen zur Rechnungslegung.

KAPITEL 3

BERECHNUNG UND ANALYSE DER ARBEITSPRODUKTIVITÄT AUF ORGANISATIONSEBENE

7. Die Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene wird in tatsächlichen Preisen berechnet als das Verhältnis der gemäß Absatz 5 dieser Leitlinien für den Berichtszeitraum berechneten Wertschöpfung zur durchschnittlichen Zahl der Beschäftigten der Organisation für denselben Zeitraum.

8. Die Wachstumsrate der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene wird in Istpreisen berechnet als das Verhältnis der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in Istpreisen für den Berichtszeitraum zur Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in Istpreisen für den entsprechenden Zeitraum des vorheriges Jahr.

9. Das Verhältnis der Dynamik der Arbeitsproduktivität auf der Ebene der Organisation und der Löhne der Mitarbeiter der Organisation wird als Verhältnis der Wachstumsraten der Arbeitsproduktivität auf der Ebene der Organisation in tatsächlichen Preisen und dem nominalen aufgelaufenen Durchschnitt berechnet monatliches Gehalt.

Wenn der Wert des Verhältnisses der Wachstumsraten der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in Istpreisen und des nominell aufgelaufenen durchschnittlichen Monatslohns größer als eins ist, wird von einem schnelleren Wachstum der Arbeitsproduktivität ausgegangen.

10. Die Berechnung der Arbeitsproduktivität und ihre Analyse mit der Verknüpfung der Löhne der Arbeitnehmer mit landwirtschaftlichen Organisationen unter Berücksichtigung der Besonderheiten der landwirtschaftlichen Produktion sollten am Ende des Jahres durchgeführt werden.

Economic Value Added, EVA steht für Economic Value Added. Der Indikator beantwortet die Fragen, welche zusätzlichen Einnahmen das Unternehmen auf das investierte Kapital erzielt, ob die Eigentümer einen Gewinn erzielen. Zur Berechnung des EVA können Sie Daten aus der Standardbilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung verwenden. Einzelheiten stehen im Artikel.

Was ist EVA

Das Konzept des Economic Value Added (EVA) wurde Ende der 80er Jahre von Joel Stern und Bennett Stewart entwickelt.

EVA ist die Differenz zwischen dem Gewinn eines Unternehmens und seinen Kapitalkosten. Klingt einfach. Aber wenn wir der Position der Autoren folgen, dann erfordert die Berechnung des EVA etwa 160 Anpassungen des Gewinnwerts. In der Praxis ist es einfacher, den Wert des Indikators zu bewerten.

Klassische EVA-Formel

Die Berechnung des EVA nach der von Stewart und Stern vorgeschlagenen klassischen Formel sieht folgendermaßen aus:

EVA = NOPAT - WACC x CE,

wobei NOPAT (Net Operating Profit After Tax) der Betriebsgewinn nach Steuern ohne aufgelaufene Zinsen auf erhaltene Kredite und Kredite ist, reiben. Bei seiner Berechnung werden alle in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens einschließlich der Einkommensteuer berücksichtigt. Um den NOPAT zu ermitteln, müssen die zu zahlenden Zinsen zum Nettogewinn der Berichtsperiode hinzugerechnet werden.

CE (Capital Employed) - investiertes (investiertes) Kapital, reiben .;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) – gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, % pro Jahr, die nach folgender Formel berechnet wird:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

wobei r LC die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten in % pro Jahr sind;

LC (Darlehenskapital) – geliehenes Kapital oder Kapital in Form von Schuldverpflichtungen, Rubel;

OC (Eigenkapital) - von den Gründern in das Unternehmen investiertes Eigenkapital, Rub.;

r OC sind die Eigenkapitalkosten, % pro Jahr. Er wird von den Aktionären festgelegt und zeigt die Mindestrendite, die sie für investierte Mittel erwarten.

Formel zur Berechnung des EVA auf Basis von Buchhaltungsdaten

Die EVA-Formel kann in eine bequemere Form für Berechnungen auf der Grundlage von Buchhaltungsdaten umgewandelt werden:

EVA = Nettoeinkommen - r OC × OC.

Als nächstes ist die Frage der Technologie. Der Wert des Nettogewinns wird aus der Gewinn- und Verlustrechnung (S. 190), das Eigenkapital - aus der Bilanz (S. 490, Wert zu Beginn der Periode) entnommen. Es bleibt über die Eigenkapitalkosten (rOC) zu entscheiden. (Siehe auch Roe Eigenkapitalrendite.) In der Praxis wird es meistens mit der Rentabilität gleichgesetzt, die der Eigentümer sehen möchte. Wenn eine bestimmte Figur nicht genannt wird, können Sie die Formel verwenden:

r OC = r wr × β,

wobei r wr der durchschnittliche Zinssatz für niedrige und risikofreie Anlagen ist (z. B. der Zinssatz für Einlagen bei sehr zuverlässigen Banken), % pro Jahr;

β – Risikozuschlag bei Investition in ein bestimmtes Unternehmen (in % pro Jahr), vom Investor gefordert.

Die Höhe der Risikozahlung ist für jedes Unternehmen individuell und wird von den Gesellschaftern festgelegt. Natürlich fehlen solche Daten in den Jahresabschlüssen. Wenn die Gründer ihre Wünsche nicht geäußert haben – wie viel zusätzlich sie für ihre Risiken erhalten möchten, kann Folgendes als Bewertung dieses Indikators verwendet werden:

• , wenn es in der Phase der Entscheidung über die Eröffnung eines Unternehmens festgelegt wurde;
• durchschnittliche Marktkapitalrendite für Unternehmen dieser Branche.

Welche Anpassungen sind bei der Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts zu berücksichtigen?

Bevor Sie mit der Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts fortfahren, müssen Sie den Jahresabschluss anpassen, um den nach Rechnungslegungsstandards berechneten Gewinn und das investierte Kapital näher an die realen Geldwerte heranzuführen. Lesen Sie, wie Sie den EVA korrekt berechnen, indem Sie die erforderlichen Anpassungen an den Jahresabschlüssen des Unternehmens vornehmen.

Schritt-für-Schritt-Algorithmus zur Berechnung des EVA nach Bilanz

Ich zeige Schritt für Schritt, wie man es laut Jahresabschluss berechnet, am Beispiel der bedingten Firma Delta Co.

Schritt 1. Bringen Sie die Bilanz und andere Erklärungen in eine bequeme Form

• Bilanz (Nr. 1);
• Aufstellung des Jahresergebnisses (Nr. 2) und der Eigenkapitalveränderung;
• Erläuterungen zu den Berichten, die zur Berechnung des EVA-Indikators erforderlich sind.

Bringen Sie die Buchhaltungsformulare Nr. 1 und Nr. 2 in eine einheitliche Form. Der Hauptrahmen des Tisches wurde von McKinsey entwickelt und ich habe ihn angepasst, um EVA nach RAS zu berechnen.

Um den Saldo korrekt umzurechnen, kopieren Sie die Werte der Artikel „Anschaffungskosten des Anlagevermögens“, „Anschaffungskosten der immateriellen Vermögenswerte“, „Geschäfts- oder Firmenwert“ und Abschreibungsdaten aus den Erläuterungen zum Jahresabschluss. Die Bilanzwährung bleibt die gleiche wie im Standardbericht (siehe Tabelle 1). Analog zur Bilanz wandeln Sie die Gewinn- und Verlustrechnung um (siehe Tabelle 2).

Tabelle 1. Neuformulierte Bilanz, Tausend Rubel (Fragment)

Tabelle 2. Neuformulierter Jahresabschluss, Tsd. RUB (Fragment)

Geben Sie den Einstandspreis, die Vertriebs- und Verwaltungskosten im Formular ohne Abschreibungen an, wir werden ihn als separaten Indikator herausheben. Entnehmen Sie die Werte aus den Erläuterungen zum Jahresabschluss. „Gewinnrücklagen“ und „Dividenden“ sind dem Eigenkapitalnachweis zu entnehmen.

Schritt 2. Berechnen Sie das Nettobetriebsergebnis

Basis für die Berechnung des EVA ist das Net Operating Profit After Tax (NOPAT). Anschließend subtrahieren wir davon das Produkt aus dem investierten Kapital und seinem Wert.

Nehmen Sie die umgerechnete Gewinn- und Verlustrechnung. Berechnen Sie das Nettobetriebsergebnis mit der Formel:

NOPAT \u003d EBIT - N + Ot (2)

wo , reiben.;

EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) - Gewinn vor Steuern und Zinsen, Rubel;

Н – bereinigte Einkommensteuer, rub.;

Rel ist die Veränderung der latenten Steuerverbindlichkeiten und -forderungen, reiben.

Verwenden Sie die Formel, um den Gewinn vor Steuern und Zinsen zu ermitteln:

EBIT = B - C - K&U - A (3)

wobei EBIT das Ergebnis vor Steuern und Zinsen ist, RUB;

B - Einnahmen, Rub.;

С – Anschaffungskosten ohne Abschreibung, rub.;

K&U - Handels- und Verwaltungskosten ohne Abschreibungen, Rub.;

A - Abschreibung, reiben.

Rechenbeispiel

Für Delta & Co. belief sich der Gewinn vor Steuern und Zinsen im Jahr 2015 auf 83.858 Tausend Rubel (291.287 - 121.207 - 48.160 - 37.599 - 463). Die restlichen Jahre werden analog berechnet. Die Grundlage für die Anpassung der Einkommensteuer umfasst Zinszahlungen und Einkommen sowie Posten, die nicht mit der Haupttätigkeit zusammenhängen:

• Rückstellung für Einkommensteuer (Zeile 2410 + Zeile 2430 - Zeile 2450 + Zeile 2460);
• Steuerschutz für zu zahlende Zinsen (Zeile 2330 × 20 % Steuersatz);
• Steuer auf erhaltene Zinsen (Zeile 2320 × 20 % Steuersatz);
• nicht operative Einkommensteuer, falls vorhanden.

Die bereinigte Steuer im Jahr 2015 beträgt 13.347.000 Rubel (10.726.000 Rubel + 893.000 Rubel - 130.000 Rubel + 11.000 Rubel + 14.414.000 Rubel × 0,2 - 5181.000 Rubel × 0,2 + 0). Ebenso können 2014 und 2015 berechnet werden.

Ändern latente Steuern des aktuellen und des letzten Jahres, nach den Bilanzdaten 2015 und 2014, finden Sie die Differenz zwischen IT und SHE in 2015 (S. 1420 - S. 1180) abzüglich der Differenz zwischen IT und SHE in 2014. Im Beispiel beträgt die latente Steuer 1145 Tausend Rubel ((15.070 - 1354) - (14.046 - 1475)). Bestimmen Sie in ähnlicher Weise die Indikatoren für 2014 und 2013.

Wir haben alle Kennzahlen, um das Nettobetriebsergebnis zu ermitteln. Wir setzen die gefundenen Werte in die Formel für den Nettobetriebsgewinn nach Steuern des Unternehmens für 2015 ein und erhalten 71.656.000 Rubel (83.858 - 13.347 + 1.145).

Schritt 3: Finden Sie Ihr investiertes Kapital

Berechnen Sie den in die Haupttätigkeit investierten Betrag. Berücksichtigen Sie keine Einkünfte aus nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten. Wir verwenden die Formel:

IC \u003d CHOB + CHOS + Pr (4)

wobei IC das in die Haupttätigkeit investierte Kapital ist, rub.;

NSC - Nettoumlaufvermögen (Zeile 1200 - Zeile 1240 - (Zeile 1521 + Zeile 1522 + Zeile 1523 + Zeile 1524)), reiben.;

KKW - Nettoanlagevermögen - Restwert des Anlagevermögens und der immateriellen Vermögenswerte (Zeile 1150 + Zeile 1110 + Zeile 1120), Rubel;

Pr - sonstige betriebliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (Zeile 1190 - Zeile 1450 - Zeile 1550 - Zeile 1430 - Zeile 1540), reiben.

Net Working Capital berechnen:

CHOB \u003d OA - KFV - (KZ + Zn) (5)

wo CHOB - Nettoumlaufvermögen, reiben.;

ОА - Umlaufvermögen (Zeile 1200), rub.;

KFV - kurzfristige Geldanlagen (Zeile 1240), rub.;

KZ - Verbindlichkeiten (Zeile 1521 + Zeile 1522), Rubel;

Zn - Schulden aus Steuern und Abgaben (Zeile 1523 + Zeile 1524), reiben.

Rechenbeispiel

Investiertes Kapital Anfang 2015:

CHOB \u003d 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) \u003d 8367 Tausend Rubel.

CHOS = 200.964 + 342 = 201.306 Tausend Rubel.

Pr \u003d 34.176 - 2303 - 14.631 - 4958 - 7372 \u003d 4912 Tausend Rubel.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 Tausend Rubel.

Schritt 4: Bewerten Sie Ihre Rendite auf das investierte Kapital

Um den EVA in der Bilanz zu berechnen, berechnen wir, welche Rendite das Unternehmen aus dem investierten Geld erhält. Dazu finden wir das Verhältnis von Nettobetriebsgewinn nach Steuern zu Kapital:

ROIC = NOPAT: IC × 100 % (6)

wobei ROIC (Return on Invested Capital) die Rendite auf das investierte Kapital in % ist;

NOPAT – Nettobetriebsergebnis nach Steuern, RUB;

IC - investiertes Kapital zu Jahresbeginn, reiben.

Rechenbeispiel

Für Delta & Co beträgt die Rendite des investierten Kapitals für 2015 33,393 Prozent (71.656.000 Rubel : 214.585.000 Rubel × 100 %).

Geben Sie den ROIC-Wert bis auf Hundertstel an, da sonst bei nachfolgenden Berechnungen ein merklicher Unterschied entsteht.

Schritt 5. Bestimmen Sie den wirtschaftlichen Mehrwert von EVA

Zur Bestimmung des wirtschaftlichen Mehrwerts fehlen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

wobei WACC (Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten) die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten in % sind;

Ks – Eigenkapitalkosten, %;

Ws – Aktienanteil, Einheiten;

Kd sind die Fremdkapitalkosten, %;

Wd ist der Fremdkapitalanteil, Einheiten;

T ist der Einkommensteuersatz, Einheiten.

Für Delta Co. nehmen wir die Kapitalrendite als Eigenkapitalkosten. Der Steuersatz beträgt 20 Prozent. Setzen wir die Werte in Formel (8) ein, finden wir, dass WACC 11,68 Prozent beträgt (10,2 % × 0,35 + 15,6 % × 0,65 × (1 – 0,2)).

Lassen Sie uns eine alternative Formel verwenden, um den wirtschaftlichen Mehrwert zu berechnen:

EVA = IC × (ROIC – WACC) : 100 % (8)

wobei EVA der wirtschaftliche Mehrwert ist, rub.;

IC – investiertes Kapital, rub.;

ROIC – Rendite auf das investierte Kapital, %;

WACC ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz in %.

Beispiel für die Berechnung des EVA nach Saldo

Daraus erwirtschaftete das Unternehmen im Jahr 2015 einen wirtschaftlichen Mehrwert für seine Aktionäre in Höhe von 46.592,5 Tausend Rubel (214.585 Tausend Rubel × (33,393 % - 11,68 %) : 100 %).

Lassen Sie uns die Richtigkeit der Berechnung des Indikators nach Formel 1 überprüfen. Der Mehrwert des Unternehmens beträgt 46.592,5 Tausend Rubel (71.656 - 214.585 × 11,68: 100). Die Zahlen konvergieren.

Wenn das Unternehmen den wirtschaftlichen Mehrwert auf dem Niveau von 46.000 Rubel hält oder es schafft, ihn zu steigern, hat das Unternehmen gute Aussichten für die weitere Entwicklung.

Tisch 3. Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Drei Möglichkeiten zur Erhöhung des EVA

1. Steigern Sie den Betriebsgewinn durch konstante Kapitalausgaben.
2. Investieren Sie zusätzlich in Projekte, deren Rentabilität höher ist als die Kosten der Geldbeschaffung.
3. Setzen Sie Kapital frei. Wenn ein Unternehmen in eine Aktivität oder Immobilie investiert hat, deren Einnahmen die Kapitalkosten nicht decken, kann es diese Ressource realisieren und Mittel erhalten.