Brutolisandväärtus (GVA) iseloomustab tootmistegevuse lõpptulemust ja esindab töötlemisel antud tootmisprotsessis lisandväärtust. Majandussektorite tasandil määratakse kogulisandväärtus, lahutades kogutoodangust (IB) vahetarbimise (PP). Sel juhul sisaldab BLV tootmisprotsessis tarbitud põhikapitali maksumust (amortisatsiooni).

Vahetarbimine - see on nende toodete ja teenuste maksumus, mida jooksval perioodil tarbitakse muude kaupade ja teenuste tootmiseks: materiaalsed ressursid; kontori- ja majapidamiskulud; transpordi-, side-, arvutikeskuste teenuste eest tasumine; sõidukulud; hoonete jooksev remont; töötajate professionaalne areng jne. Vahetarbimise alla kulumit ei arvata.

Kogu GVA absoluutne kasv arvutatakse järgmiselt:

kaasa arvatud:

a) tööjõukulude muutuste tõttu

b) tööviljakuse muutuste tõttu

c) kogulisandväärtuse osatähtsuse muutuse tõttu kogutoodangus (või muutuse tõttu PP osakaalus lõhkeainetes)

kus - ajakulu indeks;

- tööviljakuse indeks;

- kogulisandväärtuse osakaal vastavalt aruande- ja baasperioodi sisemajanduse kogutoodangus (see võib olla ka vahetarbimise osa kogutoodangust),

,
- vastavalt aruande- ja baasperioodi BVA,

- aruandeperioodi kogutoodang.

5. SKT (sisemajanduse koguprodukt) määramise meetodid.

Sisemajanduse kogutoodang(SKT) on tootmistegevuse tulemus antud riigi majandusterritooriumil, s.o. see on nii residentide kui ka mitteresidentide tegevuse tulemus. See on toodetud kaupade ja teenuste väärtus ning seepärast ei hõlma see vahekaupu ja -teenuseid.

Rahvamajanduse kogutoodang- see on riigi elanike tegevuse tulemus, sõltumata sellest, kas see on toodetud selle riigi majandusterritooriumil või välismaal.

SKT-d saab arvutada kolme meetodi abil: tootmine, turustamine ja lõppkasutus.

Arvutatud SKT tootmismeetod, peegeldab iga majandussektori ja nende üksikute subjektide panust ühtse makromajandusliku tulemuse loomisesse. Seega saab antud juhul SKT-d analüüsides jälgida selle tootmisstruktuuri, aga ka majanduse maksustruktuuri.

SKP arvutamine tootmismeetodil hõlmab kõigis majandussektorites loodud kogulisandväärtuse liitmist (
) ja netomaksud (NS), st. toodete ja teenuste, sealhulgas imporditud maksude ja subsiidiumide summade vahe.

Konsultatsioonifirma Stern-Stewarti pakutud majandusliku lisandväärtuse (EVA) näitaja on organisatsiooni majandusliku kasumi hinnang. Põhimõtteliselt on see organisatsiooni teenitud kasum, millest on maha arvatud kapitalikulud.

Võtmeküsimus, millele see mõõdik aitab vastata, on – kui edukalt me ​​oma aktsionäridele tootlust pakume?

EVA – majanduslik lisandväärtus

Seda indikaatorit kasutatakse ettevõtte tegevuse ja investeerimisotsuste sisemise juhtimise mehhanismina, et tagada investorite ootustele vastamine või ületamine.

EVA on majandusliku kasumi mõõdik, mis ületab investorite ootusi ja võimaldab raamatupidamise kõrvalekaldeid arvestamata võrrelda sama riskiprofiiliga ettevõtteid. Anomaaliate näideteks on teadus- ja arendustegevuse ning koolituskulud; teooria kohaselt on need investeeringud, mida tuleks sellisel tasemel kaaluda.

Võimalus tulemuslikkust täpselt võrrelda põhineb kapitali hinnal. EVA lähenemisviisi kohaselt saavad organisatsioonid kasumit ainult siis, kui nad kaasavad oma finantstulemuse arvutamisse kapitalikulu. Kapital pole kunagi tasuta. Tekib kapitali alternatiivkulu, st investorid saavad oma vahendeid investeerida erinevatesse instrumentidesse (riigivõlakirjad, pangad jne). Ettevõtte tegeliku kasumlikkuse saamiseks on oluline kasumist maha arvata kapitalikulu. Omakapitali arvestatakse nii deebetina kui kreeditina. Kapital on kogu investeeritud raha mõõt ja ettevõte kogu selle eksisteerimise perioodi jooksul, sõltumata nende allikast.

EVA-d kasutatakse aktiivselt ka juhtide ergutuspreemiate suuruse määramisel. Meie kriisijärgses maailmas on eriti huvitav, et boonuste struktuur soodustab hoolikat tasakaalu hoidmist lühi- ja pikaajaliste finantstulemuste vahel (mis kaitseb ettevõttesse pikaajalisi investeeringuid teinud aktsionäride huve). Pealegi täiustatakse lähenemist boonuste arvutamisele nii, et juhid jagavad investorite "kurbust ja rõõmu". Nagu ütles ühe EVA-põhist boonusmeetodit juurutanud organisatsiooni tegevjuht: "Soovime olla kindlad, et (selles ettevõttes) töötavatel inimestel on samad eesmärgid kui sellesse ettevõttesse investeerinud inimestel."

Ergutuspalga mudel põhineb boonuspangal. Boonuspank toimib järgmiselt: igal aastal määratakse boonus EVA alusel võrreldes selle sihtväärtusega ning seejärel paigutatakse see boonus boonuspanka. Tavaliselt makstakse kolmandik sellest preemiast jooksva aasta eest ja ülejäänud osa peetakse kinni maksena järgmistel aastatel EVA languse riski eest.

Tuleb rõhutada, et töötajaid tuleks premeerida eelmise aasta tulemuste eest, see toob kaasa edusammud järgmistel aastatel. Samuti on oluline märkida, et boonuseid ei maksta tingimata, kui EVA on positiivne, kuna trend võib olla langev. Ja vastupidi, kui ettevõte alustas aastat oluliselt negatiivse EVA-ga, kuid näitas aasta jooksul olulist positiivset dünaamikat, siis saab boonuseid maksta ka siis, kui lõplik EVA jääb negatiivseks.

Kuidas mõõtmisi teha

Teabe kogumise meetod

Andmed võetakse otse kasumiaruandest, võttes arvesse kapitali maksumust.

Valem

Lisandunud majanduslik väärtus = puhas tegevustulu pärast makse – (kapitali maksumus × kasutatud kapital).

EVA = NOP AT – (C × K),

kus NOPAT on äritegevuse puhaskasum pärast makse;
С - kaalutud keskmine kapitali hind (WACC), mis on keskmine määr, millega ettevõte loodab kaasata aktsionäridelt oma varade rahastamiseks vahendeid; K - kasutatud majanduskapital.
Kapitali maksumust organisatsioonides mõõdetakse CAPM-meetodi (Capital Asset Pricing Model) abil. Ettevõtte kapitali nimiväärtus arvutatakse baasriskivaba tulumäära ja vara turu tootluse muutustele tundlikkuse β-koefitsiendi summana. Seega on aktsiakapitali määr ettevõtte aktsiaid ostvate investorite oodatav tulu. Seda väljendatakse järgmiselt: Investorite oodatav tootlus (tulevikus) = Riskivaba tulumäär (tulevikus) + ettevõtte β (volatiilsuse suhteline mõõt) × Aktsiatesse investeerimise riskipreemia (ajalugu).
Aktsiariski preemia on tootlus, mis ületab riskivaba tulumäära, mida investorid riskantsesse varasse investeerides ootavad. Seega, kui riskivaba tulumäär on 7%, β on 1,1 ja kaudne riskipreemia 4%, siis on ettevõtte kapitalikulu: 7% + (1,1 × 4%) = 11,4%.
Laenamise maksumus on tootlus, millega laenuandja laenatud vahendeid annab. Selle määra kindlaksmääramiseks peate arvutama kasumi. Tavaliselt tehakse seda diskonteeritud rahavoogude analüüsi kaudu. Laenukulu pärast makse tuleks arvutada järgmiselt: Laenu kulu pärast makse = Laenu kulu enne makse x (100 - Piirmaksumäär).

Mõõtmissagedus

Majanduslikku lisandväärtust arvestatakse igakuiselt. Kapitali kaalutud keskmine hind määratakse igal aastal.

Infoallikaks on bilansiandmed.

Andmete kogumine majandusliku lisandväärtuse arvutamiseks nõuab veidi rohkem pingutust kui muude finantsnäitajate puhul. Mida kättesaadavamad on vajalikud andmed, seda odavam ja kiirem on EVA arvutamine. Kui andmed on olemas, siis tuleb lihtsalt raamatupidamissüsteemis luua uus valem. Kui aga olulised andmed kaotsi lähevad, võib nende taastamine muutuda väga kulukaks.

Sihtväärtused

Tõhusust majandusliku lisandväärtuse osas saab hinnata võrreldes sarnase riskiprofiiliga organisatsioonide tulemustega.

Näide. Mõelge näiteks ettevõttele, kes projekteerib, toodab ja müüb kodumööblit (näide on võetud James Creelmani materjalidest raamatus Building and Communicated Shareholder Value, London: Business Intelligence, 2000). Kõik arvud on esitatud tuhandetes USA dollarites.

EVA-d kasutatakse organisatsiooni investeeringute hindamise viisina. Võtke näiteks pakkimisliini, mis ei vasta enam klientide nõudmistele. Uus liin aitab organisatsioonil nii lisatulu teenida kui ka pakendamiskulusid vähendada. Kumulatiivne mõju on hinnanguliselt 2 miljoni naela suurune tulumaksujärgne kasum (puhaskasum). Siiski on vaja täiendavat käibekapitali 7,5 miljonit naela. Eeldades, et kapitali maksumus on 11%, saame järgmised tulemused:

• Puhastulu kasv (NOPAT) – 2 miljonit naela.
• Täiendava käibekapitali maksumus (11% 7,5 miljonist) – 0,8 miljonit naela.
• Majanduslik lisandväärtus = 2 - 0,8 = 1,2 miljonit naela.

Märkused

EVA rakendamine on rohkem seotud kultuurimuutustega kui rahandusega. Organisatsioonid peavad olema kindlad, et nad on loonud kultuuri, milles kuluefektiivsus on palju olulisem kui lihtsalt kasum ja kahjum.

EVA (majanduslik lisandväärtus)- majanduslik kasum - on üks olulisemaid näitajaid ettevõtte tootmisefektiivsuse hindamisel. Peegeldab majanduslikku lisandväärtust. EVA skoor tavaliselt hinnanguliselt ühe aruandeperioodi kohta (kvartal, aasta, harvem - kuu) ja kajastab majanduslikku kasumit pärast makse, kaasatud intresse ja omakapitali (perioodi jooksul investeeritud).

EVA arvutusalgoritm

EVA arvutusmeetodid ja valemid

EVA = (RENT-WACC) * COC = NOPAT - WACC * COC
kus,
RENT - investeeringutasuvus, arvutatud RENT = NOPAT / COC;
WACC on kaalutud keskmine kapitali hind;
COC - rakendatud kapital = koguvara - lühiajalised kohustused.

EVA = NOPLAT - NZK = NOPLAT - IC * WACC
kus,
NOPLAT on puhas ärikasumi näitaja;
NZK - tavalised kapitalikulud;
IC on investeeringu summa.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = SPREAD * IC
kus,
SPREAD – erinevus ROCE ja WACC vahel.
Kui SPREAD> 0, siis ettevõtte kasumlikkus ületab investorite prognoositud kasumlikkust (algselt seatud kapitalikulu WACC alusel).

B. Stewarti EVA valem

EVA = NOPAT - WACC * IC

EVA meetodi ja mudeli puudused

EVA juhtimismudeli juurutamise etapid ettevõttes

Valgevene Vabariigi Majandusministeeriumi ja Valgevene Vabariigi Tööministeeriumi resolutsioon 01.01.2001 N 48/71 "Metoodiliste soovituste kinnitamise kohta lisandväärtuse ja lisandväärtuse arvutamiseks keskmise töötaja kohta (tööviljakus väärtuses). lisatud) organisatsiooni tasandil"

ÜHE KESKMISE TÖÖTAJA KOHTA LISANDVÄÄRTUSE JA LISANDVÄÄRTUSE ARVUTAMISEKS (TOOTLUSE LISANDVÄÄRTUS) ORGANISATSIOONI TASANDIL

1. PEATÜKK

ÜLDSÄTTED

1. Juhend lisandväärtuse ja lisandväärtuse arvutamiseks keskmise töötaja kohta (tööviljakus lisandväärtuse juures) organisatsiooni tasandil (edaspidi juhend) on mõeldud vabariiklike valitsusorganite ja teiste valitsusele alluvate riiklike organisatsioonide töö suunamiseks. Valgevene Vabariigi, piirkondlikud täitevkomiteed ja Minski linna täitevkomitee.

2. Metoodilised soovitused kehtivad vabariiklikele valitsusorganitele alluvatele (tööstus-, ehitus- ja põllumajandusorganisatsioonidele) ja muudele Valgevene Vabariigi valitsusele alluvatele riiklikele organisatsioonidele, piirkondlikele täitevkomiteedele ja valitsusasutustele. Minski linna täitevkomitee.

2. PEATÜKK

ORGANISATSIOONI TASANDIL LISANDVÄÄRTUSE ARVUTAMINE

3. Lisandväärtus organisatsiooni tasandil on see osa toodete (tööde, teenuste) väärtusest, mis luuakse antud organisatsioonis. Lisandväärtus on majanduskasvu ja sissetulekute allikas nii organisatsiooni omanikele, töötajatele kui ka riigile.

4. Organisatsiooni lisandväärtuse maksimeerimise majanduslik efekt väljendub huvide realiseerimises:

omanikud - organisatsiooni arendamise juhtimisülesannete lahendamise suutlikkuse tagamisel, sealhulgas tarnimisel, valmistatud toodete (tööde, teenuste) müümisel ning dividendide, intresside, tulude saamisel;

investorid – investeeringutasuvuses ja selle tasuvuses aja jooksul;

töötajad - võimalusel saada korralikku palka;

riik - vabariigi ja kohalike eelarvete maksude tasumise kohustuste täitmisel organisatsioonide poolt, mis võimaldab viimastel lahendada ühiskonna sotsiaalseid ja keskkonnaprobleeme.

Lisandväärtus, vastupidiselt kasuminäitajale, ühtlustab mitte ainult ettevõtete, vaid ka riigi huve, kuna arvestab sotsiaalsete ja keskkonnatagatiste tagamise seadusandluse nõudeid.

5. Organisatsiooni lisandväärtust arvutatakse kõikide majandustegevuse liikide kohta järgmiselt:

kaupade (tööde, teenuste) tootmismaht müügihindades, millest on maha arvatud saadud tulult võetavad maksud ja tasud, millest on maha arvatud materjalikulud (va loodusvarade eest tasumine) ja muud kulud, mis koosnevad üürist, esinduskuludest ja muude organisatsioonide teenustest.

DS = V - МЗ - ПЗ,

kus DS on organisatsioonile lisandväärtus;

V on kaupade (tööde, teenuste) tootmismaht müügihindades, millest on maha arvatud laekumiselt kogunenud maksud ja tasud;

МЗ - materjalikulud miinus maksed loodusvarade eest;

PRZ - muud kulud, mis koosnevad üürist, esinduskuludest ja muude organisatsioonide teenustest.

6. Toodete (tööde, teenuste) tootmismahu ja nende valmistamise kulude näitajate moodustamine toimub sünteetilise ja analüütilise raamatupidamise andmete alusel vastavalt raamatupidamist reguleerivatele õigusaktidele.

3. PEATÜKK

TÖÖTOOTLUSE ARVUTAMINE JA ANALÜÜS ORGANISATSIOONI TASANDIL

7. Tööviljakus organisatsiooni tasandil arvutatakse tegelikes hindades käesoleva juhendi lõike 5 kohaselt arvutatud aruandeperioodi lisandväärtuse suhtena organisatsiooni sama perioodi keskmisesse töötajate arvu.

8. Tööviljakuse kasvutempo organisatsiooni tasandil arvutatakse tegelikes hindades organisatsiooni tasandi tööviljakuse suhtena aruandeperioodi tegelikes hindades organisatsiooni tasandi tööviljakuse suhtena vastava perioodi tegelikes hindades. Eelmine aasta.

9. Organisatsiooni tasandi tööviljakuse dünaamika ja organisatsiooni töötajate palkade suhe arvutatakse organisatsiooni tasandi tööviljakuse kasvumäärade suhtena tegelikes hindades ja nominaalses kogunenud keskmises. kuupalka.

Arvestades tööviljakuse kasvumäärade suhte väärtust organisatsiooni tasemel tegelikes hindades ja kogunenud nominaalset keskmist kuupalka rohkem kui ühe võrra, arvestage, et tööviljakuse kasv on suurem kui üks.

10. Tööviljakuse arvutamine ja selle analüüs koos töötajate palkade sidumisega põllumajandusorganisatsioonidega, arvestades põllumajandusliku tootmise eripära, on soovitav läbi viia aasta lõpus.

Majanduslik lisandväärtus, EVA on majanduslik lisandväärtus. Näitaja vastab küsimustele, millist lisatulu ettevõte investeeritud kapitalilt loob, kas omanikud saavad kasumit. EVA arvutamiseks saate kasutada standardbilansi ja kasumiaruande andmeid. Üksikasjad on artiklis.

Mis on EVA

Majandusliku lisandväärtuse (EVA) kontseptsiooni töötasid välja 1980. aastate lõpus Joel Stern ja Bennett Stewart.

EVA on ettevõtte kasumi ja kasutatava kapitali maksumuse vahe. Kõlab lihtsalt. Kuid kui järgite autorite seisukohta, on EVA arvutamiseks vaja umbes 160 kasumiväärtuse korrigeerimist. Praktikas on indikaatori väärtust lihtsam hinnata.

Klassikaline EVA valem

EVA arvutus vastavalt Stewarti ja Sterni pakutud klassikalisele valemile näeb välja järgmine:

EVA = NOPAT - WACC × CE,

kus NOPAT (Net Operating Profit After Tax) - maksujärgne ärikasum ilma laenude ja saadud laenude kogunenud intressideta, rubla. Selle arvutamisel võetakse arvesse kõik kasumiaruandes kajastatud ettevõtte tulud ja kulud, sealhulgas tulumaks. NOPATi määramiseks tuleb aruandeperioodi puhaskasumile lisada intress.

CE (Capital Employed) - investeeritud (investeeritud) kapital, rublad .;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) – kaalutud keskmine kapitali hind,% aastas, mis arvutatakse järgmise valemiga:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

kus r LC on laenukapitali keskmine maksumus,% aastas;

LC (laenukapital) - laenukapital või võlakohustuste kujul saadud kapital, rublad;

OC (Own Capital) - asutajate poolt ettevõttesse investeeritud omakapital, rubla;

r OC - omakapitali maksumus,% aastas. Selle määravad kindlaks aktsionärid ja see näitab minimaalset kasumlikkust, mida nad loodavad oma investeeringult saada.

EVA arvutamise valem raamatupidamisandmete põhjal

EVA valemi saab raamatupidamisandmetel põhinevate arvutuste tegemiseks teisendada mugavamaks vormiks:

EVA = puhastulu – r OC × OC.

Edasine tehnoloogia küsimus. Puhaskasumi väärtus võetakse kasumiaruandest (lk 190), omakapital - bilansist (lk 490, perioodi alguse väärtus). Jääb otsustada omakapitali maksumus (rOC). (Vaata ka kalamarja omakapitali tootlus.) Praktikas võrdsustatakse see kõige sagedamini kasumlikkusega, mida omanik näha soovib. Kui konkreetset joonist ei nimetata, võite kasutada valemit:

r OC = r wr × β,

kus r wr on madalate ja riskivabade investeeringute keskmine määr (näiteks väga usaldusväärsete pankade hoiuste intressimäär),% aastas;

β - investori nõutav lisatasu riski eest kapitali investeerimisel konkreetsesse ettevõttesse (% aastas).

Riskimakse suurus on iga ettevõtte puhul individuaalne ja selle määravad aktsionärid. Loomulikult sellised andmed finantsaruannetes puuduvad. Kui asutajad pole oma soove avaldanud - kui palju nad soovivad oma riskide eest lisatasu saada, siis saate selle näitaja hindamiseks kasutada:

• kui see tehti kindlaks ettevõtte avamise otsuse staadiumis;
• turu keskmine omakapitali tootlus selle valdkonna ettevõtete jaoks.

Milliseid kohandusi majandusliku lisandväärtuse arvutamisel arvesse võtta

Enne majandusliku lisandväärtuse arvutamisega jätkamist on vaja finantsaruandeid korrigeerida - viia raamatupidamisstandardite järgi arvutatud kasum ja investeeritud kapital reaalsetele rahalistele väärtustele lähemale. Lugege, kuidas EVA õigesti arvutada, tehes ettevõtte raamatupidamisaruannetes vajalikud muudatused.

Samm-sammuline algoritm EVA arvutamiseks bilansi järgi

Näitan teile samm-sammult, kuidas seda arvutada vastavalt finantsaruannetele tingimusliku ettevõtte "Delta Co" näitel.

Samm 1. Viige saldo ja muu aruandlus mugavale vormile

• bilanss (nr 1);
• majandustulemuste aruanded (nr 2) ja omakapitali muutused;
• selgitused aruannete kohta, mida EVA arvutamiseks nõutakse.

Vii raamatupidamise vormid nr 1 ja nr 2 ühtsele vormile. Põhitabeli raami töötas välja McKinsey ja ma kohandasin seda RAS-i järgi EVA arvutamiseks.

Bilansi korrektseks teisendamiseks kopeerige raamatupidamisaruannete selgitustest artiklite "Põhivara algmaksumus", "Immateriaalse põhivara algmaksumus", "Maandusväärtus" väärtused ja amortisatsiooniandmed. Bilansivaluuta jääb samaks, mis tavaaruandes (vt tabel 1). Sarnaselt bilansiga teisendage finantstulemuste aruanne (vt tabel 2).

Tabel 1... Konverteeritud bilanss, tuhat rubla (fragment)

tabel 2... Konverteeritud majandustulemuste aruanne, tuhat rubla (fragment)

Märkige vormile omahind, müügi- ja halduskulud ilma amortisatsioonita, eraldi näitajana toome selle välja. Võtke väärtused selgitustest finantsaruanneteni. "Jaotamata kasum" ja "Dividendid" leiate omakapitali muutuste aruandest.

Samm 2. Arvutage puhaskasum

EVA arvutamise aluseks on puhas tegevuskasum peale maksude tasumist (NOPAT). Seejärel lahutame sellest investeeritud kapitali korrutise ja selle väärtuse.

Võtke konverteeritud kasumiaruanne. Arvutage puhaskasum järgmise valemi abil:

NOPAT = EBIT - N + Rel (2)

kus , hõõruda.;

EBIT (Kasum enne intressi ja makse) - kasum enne makse ja intresse, rublad;

Н - korrigeeritud tulumaks, rubla;

Rel - edasilükkunud tulumaksu kohustuste ja varade muutus, rublad.

Maksude ja intresside eelse kasumi leidmiseks kasutage valemit:

EBIT = В - С - КиУ - А (3)

kus EBIT on kasum enne makse ja intresse, rublades;

В - tulud, rublad;

С - omahind ilma amortisatsioonita, rublad;

КиУ - äri- ja halduskulud ilma amortisatsioonita, rublad;

A - amortisatsioon, hõõruda.

Arvutamise näide

Delta & Co kasum enne makse ja intresse oli 2015. aastal 83 858 tuhat rubla (291 287 - 121 207 - 48 160 - 37 599 - 463). Ülejäänud aastad loeme analoogia põhjal. Tulumaksu korrigeerimise baasi arvestame intressimaksed ja tulud ning põhitegevusega mitteseotud kirjed:

• tulumaksureserv (rida 2410 + rida 2430 - rida 2450 + rida 2460);
• tasumisele kuuluva intressi maksukaitse (rida 2330 × 20% maksumäär);
• Intressi tulumaks (rida 2320 × 20% maksumäär);
• mittepõhitegevusest saadud kasumi maks, kui see on olemas.

Korrigeeritud maks 2015. aastal on 13 347 tuhat rubla (10 726 tuhat rubla + 893 tuhat rubla - 130 tuhat rubla + 11 tuhat rubla + 14 414 tuhat rubla × 0,2 - 5181 tuhat rubla × 0,2 + 0). Samamoodi saate arvutada 2014. ja 2015. aasta.

Muutus edasilükkunud maksud jooksev ja möödunud aasta, leida 2015. ja 2014. aasta bilansiandmete järgi: IT ja IT vahe 2015 (lk 1420 - lk 1180) miinus IT JA IT vahe 2014. aastal. Näites on edasilükkunud tulumaks võrdne 1145 tuhande rublaga ((15 070 - 1354) - (14 046 - 1475)). Määrake sarnaselt 2014. ja 2013. aasta näitajad.

Meil on olemas kõik mõõdikud, et leida puhas äritulu. Asendage leitud väärtused ettevõtte 2015. aasta maksudejärgse puhaskasumi valemisse ja saame 71 656 tuhat rubla (83 858 - 13 347 + 1145).

Samm 3. Leidke investeeritud kapital

Arvutame välja põhitegevusele investeeritud summa. Ärge kaasake põhitegevusega mitteseotud varadest saadavat tulu. Kasutame valemit:

IC = CHOB + CHOS + Pr (4)

kus IC on põhitegevusele investeeritud kapital, rubla;

CHOB - netokäibekapital (rida 1200 - rida 1240 - (rida 1521 + rida 1522 + rida 1523 + rida 1524)), rubla;

CHOS - netopõhivara - põhivara ja immateriaalse vara jääkväärtus (rida 1150 + rida 1110 + rida 1120), rubla;

Endised muud põhitegevusega seotud varad ja kohustused (rida 1190 – rida 1450 – rida 1550 – rida 1430 – rida 1540), hõõruda.

Arvutame puhaskäibekapitali:

CHOB = ОА - КФВ - (КЗ + Зн) (5)

kus CHOB - netokäibekapital, rublad;

ОА - käibevara (rida 1200), rubla;

КФВ - lühiajalised finantsinvesteeringud (rida 1240), rubla;

KZ - võlgnevused (rida 1521 + rida 1522), rubla;

Зн - maksu- ja sissemaksevõlg (rida 1523 + rida 1524), hõõruda.

Arvutamise näide

Investeeritud kapital 2015. aasta alguses:

CHOB = 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) = 8367 tuhat rubla.

CHOS = 200 964 + 342 = 201 306 tuhat rubla.

Pr = 34 176 - 2303 - 14 631 - 4958 - 7372 = 4912 tuhat rubla.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 tuhat rubla.

4. samm. Hinnake investeeritud kapitali tootlust

Jäägilt EVA arvutamiseks arvutame välja, millist tulu ettevõte investeeritud rahalt saab. Selleks leiame maksudejärgse puhaskasumi ja kapitali suhte:

ROIC = NOPAT: IC × 100% (6)

kus ROIC (Investeeritud kapitali tasuvus) on investeeritud kapitali tootlus,%;

NOPAT - puhas ärikasum pärast makse, rubla;

IC - investeeritud kapital aasta alguses, rubla.

Arvutamise näide

Delta & Co puhul on 2015. aasta investeeritud kapitali tootlus 33,393 protsenti (71 656 tuhat rubla: 214 585 tuhat rubla × 100%).

Määrake ROIC väärtus sajandikuteks, vastasel juhul on järgnevates arvutustes märgatav erinevus.

Samm 5. Määrake majanduslik lisandväärtus EVA

Majandusliku lisandväärtuse määramiseks puudub meil kaalutud keskmine kapitalikulu:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 - T) (7)

kus WACC (Weight medium cost of capital) on kaalutud keskmine kapitali hind,%;

Ks on omakapitali maksumus,%;

Ws - osa omakapitalist, osakud;

Kd on laenukapitali maksumus,%;

Wd - osa laenukapitalist, osakud;

T - tulumaksumäär, ühikud.

Delta Ko puhul võtame omakapitali maksumuseks varade tootluse. Maksumäär on 20 protsenti. Asendades väärtused valemiga (8) saame, et WACC on 11,68 protsenti (10,2% × 0,35 + 15,6% × 0,65 × (1 - 0,2)).

Kasutame majandusliku lisandväärtuse arvutamiseks alternatiivset valemit:

EVA = IC × (ROIC – WACC): 100% (8)

kus EVA on majanduslik lisandväärtus rublades;

IC - investeeritud kapital, rublad;

ROIC - investeeritud kapitali tootlus,%;

WACC - kaalutud keskmine kapitali hind,%.

Näide EVA arvutamisest bilansi järgi

Siit lõi ettevõte 2015. aastal oma aktsionäridele majanduslikku lisandväärtust 46 592,5 tuhat rubla (214 585 tuhat rubla × (33,393% - 11,68%): 100%).

Kontrollime veel kord näitaja arvutamise õigsust vastavalt valemile 1. Ettevõtte lisandväärtus võrdub 46 592,5 tuhande rublaga (71 656 - 214 585 × 11,68: 100). Numbrid koonduvad.

Kui ettevõttel säilib majanduslik lisandväärtus 46 tuhande rubla tasemel või õnnestub seda suurendada, on äril head väljavaated edasiseks arenguks.

Tabel 3... Kaalutud keskmine kapitalikulu

Kolm võimalust EVA suurendamiseks

1. Suurendage tegevuskasumit kapitali kulutades.
2. Lisaks investeerige projektidesse, mille kasumlikkus on suurem kui raha kaasamise maksumus.
3. Vabastage kapital. Kui ettevõte on investeerinud raha tegevusse või kinnisvarasse, millest saadav tulu ei kata kapitalikulusid, saab ta selle ressursi realiseerida ja raha saada.