Što trebaš znati

Što trebate znati prije nego što počnete trgovati terminskim ugovorima kako ne biste glupo izgubili novac, ne doveli transakciju do stvarne isporuke i ne uništili svoj odnos s brokerom? Odakle početi ako želite raditi na međunarodnom tržištu izvedenica? Gdje mogu pronaći informacije koje su mi potrebne?

Pogledajmo cijeli proces koji počinje nekontroliranom željom za ulaganjem u određenu robnu imovinu i završava transakcijom, na primjeru jednog od terminskih ugovora kojima se aktivno trguje. Primjera radi, pretpostavit ćemo da je početnik odlučio ulagati u zlato, ali sva obrazloženja i algoritmi navedeni u nastavku bit će relevantni za druge instrumente tržišta izvedenica, bilo da se radi o nafti, platini, govedini, pšenici, drvu, kavi, i tako dalje.

Dakle, prije svega, saznajemo ticker instrumenta. Da bismo to učinili, idemo na web mjesto razmjene - s 99% vjerojatnosti, traženi instrument će se naći ili na CME (www.cmegroup.com) ili na ICE (www.theice.com), ovo su dva najveća holdinga za razmjenu . Pogledajte odjeljak "Proizvodi" ili stavku izbornika. Na web stranici CME u izborniku nalazimo željeni pododjeljak "Metali", gdje u stupcu "Dragocjeni" vidimo terminske ugovore za zlato "GC Gold". Na stranici posvećenoj fjučersima zlata koja se otvara nalazimo poveznicu na specifikaciju ugovora - “Specifikacije ugovora”, koja će nam trebati više puta. Ova tablica sažima sve osnovne univerzalne podatke o fjučersima, uključujući ticker, nalazi se u retku "Simbol proizvoda" - GC.

///////////////
Saznajte zašto vam je to potrebno
///////////////

Zatim moramo saznati koji su fjučersi s isporukom u kojem mjesecu sada najlikvidniji - uostalom, kao što možete vidjeti u retku specifikacije "Navedeni ugovori", paralelno se trguje s više od 20 ugovora o zlatu s različitim datumima isporuke. Kako bismo pronašli onaj kojim se najaktivnije trguje, idemo u odjeljak "futures" na web stranici BarChart. Ova stranica je dobra jer uz mjesece odmah pokazuje i njihov dionički simbol. S lijeve strane nalazimo odjeljak "Metali" koji nam je potreban, odaberite prvi redak "Zlato" u tablici koja se otvori.

Nakon ovoga, vidjet ćemo svih 20 “zlatnih” ugovora kotiranih za 5 godina unaprijed. Trebamo stupac "Volumen", gdje nalazimo najveći volumen. Ako su volumeni dva susjedna mjeseca gotovo jednaki, tada biramo udaljeni, jer to znači da postoji proces prijelaza iz obližnjeg mjeseca u sljedeći. Obično se najlikvidnijim terminskim ugovorima trguje za isporuku 1-2 mjeseca od tekućeg datuma. U našem slučaju, najaktivniji je lipanj 2012. Njegov puni ticker, kao što se može vidjeti u prvom stupcu, je GCM12. To jest, M12 se dodaje GC oznaci dionica koja se nalazi u prethodnom odlomku - kod mjeseca i godine. Mjesec je uvijek označen jednim slovom (potpuni popis od 12 znakova u kalendarskom redoslijedu: F,G,H – J,K,M – N,Q,U – V,X,Z). Godina u šifri označena je s dvije zadnje znamenke.

Zadnji dan trgovanja i dan početka isporuka

Sljedeća stvar koju trebate znati je zadnji dan trgovanja i dan kada počinju isporuke fjučersa. Pogotovo ako isporuka neće biti za 2-3 mjeseca, već već u tekućem. Poznavanje ovih datuma je neophodno kako ne biste ostali s ugovorom u rukama u zadnjim satima njegovog postojanja. S ovakvim razvojem događaja, u najboljem slučaju, morat ćete ga zatvoriti na nelikvidnom tržištu s ogromnim spreadovima, au najgorem ćete naletjeti na ponudu i pitati se kako platiti kutiju zlatnih poluga i gdje ih kasnije prodati .

///////////////
Možda će vas zanimati čitanje transkripta.

Preporuča se prijelaz s jednog ugovora na drugi najmanje nekoliko radnih dana prije početka isporuke ako se terminskim ugovorima trguje mjesečno, odnosno jedan i pol do dva tjedna ako se trguje kvartalno. Kako bismo vidjeli datume za kraj trgovanja i zahtjeve za početak isporuke (LTD, zadnji dan trgovanja i FND, dan prve obavijesti), vraćamo se na web stranicu burze, na stranicu sa specifikacijama. Tamo nalazimo vezu "Kalendar proizvoda", koja nam daje drugu tablicu. U njemu gledamo liniju koja odgovara našem financijskom instrumentu - JUN 2012 GCM12 - i vidimo da je posljednji dan trgovanja za njega 27.6.2011., a početak zahtjeva za isporuku je već 31.5.11. Dakle, potrebno je zaključiti ovaj ugovor i otvoriti sljedeći nekoliko dana prije kraja svibnja.

Financijska pitanja

Prijeđimo na financijska pitanja. Moramo odrediti koliko ugovora možemo kupiti na temelju iznosa sredstava na našem računu za trgovanje i hoće li tamo ostati dovoljno novca u slučaju da tržište iznenada krene protiv nas nakon transakcije. Takve se namire na tržištu izvedenica provode na temelju kolaterala marže.

Prilikom otvaranja pozicije na bilo kojem ugovoru, iznos je fiksan na računu, čija veličina je određena razmjenom i mijenja se vrlo rijetko. Ovaj iznos će postati nedostupan za korištenje cijelo vrijeme dok smo vlasnici ugovora na određeno vrijeme i bit će oslobođen odmah nakon njegovog zatvaranja. Na web stranici burze goleme tablice marži nisu baš ugodne za čitanje, pa idemo na web stranicu R.J.O’Brien, gdje je pohranjena zgodna tablica sažetka marži za najpopularnije ugovore (u pdf formatu). Naši GC terminski ugovori za zlato navedeni su u odjeljku CMX - COMEX (ovo je dio CME-a koji se povijesno bavi plemenitim metalima). Gledamo stupac "Spec Init", ovo je Initial Margin - početna margina. U zlatu sada iznosi 10,125 dolara. To znači da s računom od 15.000 dolara možemo poslovati samo s jednim ugovorom, s računom od 35.000 dolara – ne više od tri. Sljedeći stupac "Spec Mnt" je Margina održavanja, u našem slučaju 7500 USD. Ako račun padne ispod ovog iznosa (pomnoženog s brojem dostupnih ugovora), ljuti broker će nazvati ("Zdravo, Margin Call!"), a vi ćete morati ili zatvoriti poziciju (tj. zabilježiti gubitke) ili odmah položiti dodatni novac na račun (do razine koja nije niža od početne margine).

Također pročitajte članak
///////////////

Pauza tijekom rada

Unatoč činjenici da se elektroničko trgovanje terminskim ugovorima odvija gotovo danonoćno, imaju pauzu u radu. Osim toga, nisu aktivni u bilo koje doba dana. U specifikacijama na web stranici burze morate pogledati sate trgovanja (redak "Sati"), ne zaboravite ih pretvoriti u lokalno vrijeme. GC zlatnim ugovorom se trguje s pauzom od 45 minuta (16:15 - 17:00 u Chicagu; za Moskvu razlika je -9 sati).

Najaktivnije elektroničko trgovanje vremenski se praktički poklapa s klasičnim trgovanjem na burzovnom parketu koje se odvija u obliku otvorene aukcije. Za zlato, trgovanje "na podu" Čikaške burze odvija se radnim danom od 7:20 do 12:30 ili od 16:20 do 21:30 po moskovskom vremenu.

Što bi vam još moglo trebati?

Iz podataka objavljenih u specifikaciji možete izračunati trošak koraka minimalne cijene, punu vrijednost ugovora i polugu trgovanja. Da bismo to učinili, koristit ćemo retke "Veličina ugovora" i "Minimalna fluktuacija". Volumen 1 ugovora za GC zlato je 100 troy unci (približno 3,1 kg). Minimalno kretanje cijene je 0,10 USD po unci. To znači da će se s minimalnim kretanjem cijene zlata u bilo kojem smjeru naš račun "kvantno" promijeniti za 10 USD (100 unci * 10 centi). Iz osobnog iskustva, većina financijskih instrumenata na tržištu izvedenica trguje se po cijeni od 5 do 15 USD. Zatim, pogledajmo dimenziju kotacije - u retku “Cijenovna kotacija” vidimo da je kotacija objavljena na burzi cijena jedne unce zlata u dolarima i centima. Trenutačno je jedna unca, na temelju posljednje transakcije razmjene na GCM12, procijenjena na 1672,9 dolara - ovu i druge kotacije možemo vidjeti na stranici "Citacije". Ukupna vrijednost ugovora jednaka je njegovom volumenu pomnoženom s kotacijom. To znači da je ukupna vrijednost jednog fjučersa “zlata” na vašem računu 167.290 dolara - više od 167 tisuća dolara! Uspoređujući maržu potrebnu za trgovanje ovim ugovorom i njegovu punu vrijednost, izračunavamo polugu - 10.125 USD do 167.290 USD - ona je otprilike 1:17. Za usporedbu, na američkom tržištu dionica, poluga je u najboljem slučaju 1:4.

Dakle, sada znamo kako se označavaju fjučersi, za koji se mjesec isporuke odvija najaktivnije trgovanje i kada završava, u koje je doba dana najbolje sudjelovati u trgovanju na burzi i koliko novca za to morate imati na svom računu. Na primjeru transakcije s terminskim ugovorima za zlato analizirali smo gotovo cijeli algoritam za početak trgovanja. U principu, ovo znanje je dovoljno za kupnju i prodaju bilo kakvih terminskih ugovora u elektroničkom trgovanju u Sjedinjenim Državama.

Na pitanja “Dakle, ipak, trebam li kupiti ili prodati? i kada točno?" odgovoriti na fundamentalnu i tehničku analizu, koja je glavna tema stotina knjiga o trgovanju. I zadnji savjet za početnike - ne zaboravite od svog brokera dobiti telefonski broj za "hitne slučajeve" za odjel Trading Desk, koji možete koristiti za hitno naručivanje ili sklapanje posla ako pristup internetu iznenada nestane ili računalo s platformom za trgovanje ne radi.
Sretno trgovanje!

Možda će vas zanimati članak Devize ili
///////////////

Moj komentar

Sve je u članku napisano dovoljno detaljno i jasno, ali bih se želio usredotočiti na neka pitanja.

Terminsko trgovanje vrlo je slično Forex trgovanju uz neke razlike. Postoje 4 glavne značajke:

1) Fjučersi imaju datum isteka (datum isporuke robe). Ako se transakcija na Forexu može zadržati na neodređeno vrijeme, tada će se na terminskom tržištu za mjesec dana (ili tromjesečje) pozicija trgovanja automatski zatvoriti.

2) Swapovi se ne naplaćuju na terminskim ugovorima. Oni su već uključeni u cijenu samog terminskog ugovora.

3) Umjesto poluge koristi se "kolateralna marža" (ovo je analogna poluga). Kolateral može biti različit za različite ugovore! Imajte ovo na umu.

4) Trošak boda (oznake) u terminskim ugovorima također može jako varirati između različitih ugovora.

U svim drugim aspektima, futures je sličan Forexu. Profitabilne strategije, treninzi, videi - sve je to jednako primjenjivo na oba mjesta.

Jedna od najčešćih trgovačkih platformi za terminsko trgovanje je quik. Jednostavno - bez dodataka, ali pogodno za lutke.

Usput, budite spremni platiti za platformu za trgovanje! Da da! Ovaj Forex terminal za trgovanje dostupan je besplatno...

Jedan od najpopularnijih instrumenata trgovanja među ruskim trgovcima je terminski ugovor RTS indeksa. Postoje i valutni fjučersi (analogno FOREX valutnim parovima).

Također preporučujem da se upoznate sa specifikacijama (kodovima) futuresa!
///////////////

Video o ovom pitanju:

Fjučers je ugovor o kupnji ili prodaji imovine u budućnosti, ali po trenutnoj cijeni.

Za jednostavnije razumijevanje, predlažem da razmotrite primjer: poljoprivrednik je zasijao svoja polja pšenicom, u ovom trenutku cijena pšenice je 200 rubalja po toni. Prema prognozama, očekuje se da će godina biti plodna, bez suša i drugih elementarnih nepogoda. Znajući to, poljoprivrednik pretpostavlja da će na jesen pšenice biti više nego što je potražnja za njom, što će zauzvrat dovesti do pada njezine cijene. Nakon što je napravio takve zaključke, poljoprivrednik odlučuje svoju buduću žetvu prodati danas po trenutnoj cijeni, kako ne bi pogriješio u budućnosti. S kupcem se dogovara da će mu na jesen prodati 100 tona pšenice po sadašnjoj cijeni. U ovom slučaju, poljoprivrednik je prodavatelj terminskog ugovora.

Glavna točka terminskog ugovora je primiti proizvod u budućnosti po trenutnoj cijeni.

Prvi financijski instrumenti nastali su zajedno s trgovinom. U početku je to bila potpuno neorganizirana tržnica, koja se temeljila na usmenim dogovorima među trgovcima. Nakon što se pismo pojavilo, počeli su se pojavljivati ​​ugovori o isporuci određene robe. U 18. stoljeću Europa je već imala glavne vrste financijskih instrumenata koji su s vremenom poprimili značajke modernih.

Strategije korištenja terminskih ugovora

Danas postoji ogroman broj jednostavnih strategija za korištenje fjučersa.

Prva strategija je korištenje fjučersa za zaštitu od rizika. Najbolje je razmotriti kako se to radi na konkretnom primjeru. Recimo da biste za mjesec dana trebali primiti prihod u dolarima, ali se bojite da će se do tog vremena tečaj promijeniti. U takvoj situaciji, optimalno rješenje bila bi kupnja terminskih ugovora za valutni par dolar/rublja, što će vam omogućiti razmjenu dolara za rublje u mjesec dana po tečaju u trenutku kupnje terminskih ugovora.

Druga strategija korištenja terminskih ugovora su špekulativne operacije. U ovom slučaju, glavni zadatak špekulanata je ostvariti profit od razlike u troškovima kupnje i prodaje terminskih ugovora. Također, mala veličina provizije pozitivno utječe na isplativost kupnje/prodaje terminskih ugovora.

Treća strategija korištenja terminskih ugovora su arbitražne operacije. U ovom slučaju dobit se ostvaruje zbog razlike međutržišnih spreadova. Prilikom izvođenja arbitražnih operacija, trgovac kupuje terminske ugovore na jednoj burzi i prodaje ih na drugoj, gdje je vrijednost te imovine veća.

Terminsko trgovanje za početnike

Terminsko trgovanje za početnike počinje odabirom potrebnog instrumenta. Uzmimo zlato kao primjer, ali možete koristiti bilo koji drugi proizvod, uključujući srebro, ulje i tako dalje. Predlažem da u ove svrhe koristite najveće burzovne fondove: CME i ICE. Dakle, odaberite podstavku "Proizvodi", zatim "metali" i u prozoru koji se pojavi odaberite "GC Gold" - ovo je terminski ugovor za zlato. Klikom na to pred Vama se otvara prozor s poveznicom na specifikaciju ugovora. U znaku koji se pojavi možete pronaći puno korisnih informacija. Trgovanje ročnicama može se početnicima činiti dosta komplicirano, ali ne treba se bojati jer ćete s vremenom steći određene vještine i moći ćete to s lakoćom nositi.

Osnove trgovanja ročnicama

Da biste svladali osnove terminskog trgovanja, trebate naučiti kako analizirati likvidnost terminskih ugovora. Da biste to učinili, morate pregledati sve ugovore, odrediti njihove količine i saznati trenutnu vrijednost razmjene. Još jedna važna točka na koju biste trebali obratiti pozornost je vrijeme početka i završetka trgovanja fjučersima koji vas zanimaju. Ova točka je posebno važna ako se proizvod uskoro isporučuje. Kod trgovanja terminskim ugovorima o tome svakako treba voditi računa kako ne biste ostali s kutijom zlata na nelikvidnom tržištu i onda razmišljali odakle nabaviti novac da ga platite.

Još jedna važna točka je da morate naučiti pravilno izračunati broj ugovora koje treba kupiti. Prilikom sklapanja ugovora uvijek trebate imati viška sredstava na računu za slučaj da tržište ne ispuni vaša očekivanja. Na tržištu derivata taj se iznos naziva maržom. Čim napravite trgovinu, određeni iznos novca se zamrzava na vašem računu, čiju veličinu određuje burza. Nećete moći koristiti zamrznuti iznos sve dok je vaš ugovor na snazi. Nakon sklapanja ugovora, iznos novca se može povući.

Špekulanti na terminskom tržištu

Terminsko tržište bez špekulanata isto je što i aukcija bez kupaca. Na gotovo svim tržištima više je špekulanata nego pravih kupaca. Zahvaljujući njima roba postaje likvidna.

Kada špekulanti sklapaju ugovore na terminskom tržištu, svjesno se izlažu riziku. Oni riskiraju kako bi profitirali od fluktuacija cijena.

Skrećem vam pozornost na primjer uspješnog trgovanja: 1. svibnja špekulant je kupio ugovor za bakar po 105,25 (marža je bila 1500 USD), 5 dana kasnije ugovor je prodan po cijeni od 111,70, što je rezultiralo neto dobiti od 1612,5 dolara.

Ako tržište nije ispunilo špekulantova očekivanja i on je bio prisiljen prodati bakar po 99,25, tada bi pretrpio gubitak od 1500 dolara, odnosno izgubio bi sav svoj početni novac. Špekulanti mogu biti i obični ljudi i korporativni članovi burze. Obje imaju isti cilj: zaraditi na ugovorima kupnjom kada cijena raste i prodajom kada cijena pada.

Za dublji pogled na terminsko trgovanje, predlažem da pročitate knjigu koju je napisao Todd Lofton, Osnove terminskog trgovanja. Možete ga preuzeti slijedeći poveznicu u nastavku.

Moderno tržište ročnica i opcija najveća je trgovinska platforma koja spaja stabilnost, modernu infrastrukturu, jamstva i moderna tehnička rješenja dokazana desetljećima. Kako trgovati terminskim ugovorima kako biste ostvarili stabilan i brzo rastući prihod - to je pitanje koje postavljaju mnogi novopridošlice na ovom tržištu.

Terminski ugovor je sporazum između dva tržišna sudionika o isporuci imovine na vrijeme i po unaprijed dogovorenoj cijeni. Posrednik u sklapanju transakcije je burza koja ima ulogu regulatora. Terminski ugovori standardizirani su u nizu aspekata (oblik plaćanja, visina penala za neispunjenje dogovora, vrsta robe, uvjeti isporuke) s izuzetkom cijene robe iznesene na burzu. Glavno svojstvo fjučersa je mogućnost prijenosa obveza iz ugovora na treće strane, što omogućuje sudionicima u transakciji da minimiziraju razinu rizika. Svaki terminski ugovor ima vlastitu specifikaciju i trguje na tržištu određeno vrijeme. Na primjer, mnoge ročnice trguju na tržištu šest mjeseci, od čega su posljednja 3 mjeseca obično najaktivnija za transakcije. Ovim se financijskim instrumentima trguje na burzama u mnogim zemljama, uključujući tržište derivata Moskovske burze.

Značajke futuresa

Da biste razumjeli kako trgovati terminskim ugovorima, morate znati značajke ovog instrumenta. Fjučers ugovori se razlikuju po sljedećim načelima:

1. Transakcije se sklapaju u okviru burze.
2. Fjučersi su objedinjeni ugovor, čiji se uvjeti utvrđuju prilikom zaključenja transakcije.
3. Izvršenje terminskih ugovora regulira burza kroz sustav margine.
4. Primitak dividendi na transakcije je zajamčen zbog mogućnosti prijevremenog ispunjenja obveza.

Futures ugovori imaju sljedeće prednosti za trgovce:

• pojednostavljeni sustav plaćanja;
• trenutno zaključivanje transakcije;
• mogućnost sudjelovanja u trgovanju osoba koje nemaju imovinu na burzi;
• mala provizija (u usporedbi s trgovanjem dionicama);
• poluga;
• visoka likvidnost (u bilo kojem trenutku ih se lako možete riješiti prodajom);
• mogućnost ulaska na tržište s minimalnim kapitalom (na primjer, tržište derivata Moskovske burze - od 10 tisuća rubalja).

Jamstva za izvršenje terminskih ugovora osiguravaju se formiranjem osiguravajućeg fonda. Svi terminski ugovori imaju određeno ugovoreno razdoblje, nakon kojeg se imovina mora isporučiti po fiksnoj cijeni i mora se postići određeni financijski rezultat. Svrha terminskog ugovora je ostvarivanje dobiti kroz diskont prilikom sklapanja transakcije. Postoje ročnice za razne vrste imovine koje zadovoljavaju tržišne uvjete:

• indeksi;
• roba;
• kamatna stopa;
• devizni tečajevi itd.

Kako trgovati terminskim ugovorima i uvjeti za sklapanje transakcija

Da bismo u potpunosti razumjeli kako trgovati ročnicama, pogledajmo kako su organizirana tržišta za ovu imovinu. Terminsko trgovanje odvija se na terminskim burzama. Subjekti uključeni u sklapanje transakcije su terminska burza, tvrtka za namiru i klijent. Burza vodi račune profesionalnih sudionika na tržištu - brokera koji imaju ugovorne odnose s fizičkim i pravnim osobama. Sve radnje i izračune za provedbu transakcije obavljaju burza i tvrtka za namirenje. Zadatak trgovaca je predvidjeti kretanje cijena. Za početak trgovanja važno je znati sve parametre terminskog ugovora - uvjete sklapanja, jamstvenu uslugu, vrijeme ispunjenja obveza iz ugovora, trošak ugovora. Broj terminskih ugovora za kupnju ograničen je iznosom sredstava na računu klijenta.

Korištenjem ovog financijskog instrumenta, trgovac ima priliku trgovati marginom s velikom trgovačkom polugom (od 1 do 2 do 1 do 10), koja određuje veličinu rizika i likvidnost terminskih ugovora. Danas je učenje tehničkih zamršenosti trgovanja terminskim ugovorima postalo mnogo lakše zahvaljujući uvođenju modernih platformi za trgovanje. Najvažniji zadatak trgovca je ispravno predvidjeti i odabrati najlikvidniju imovinu koja može donijeti veliku dobit.

Dovoljno je jednom shvatiti kako trgovati terminskim ugovorima da biste cijenili prednosti ovog financijskog instrumenta. Nekoliko savjeta koji bi mogli biti korisni trgovcima koji tek počinju trgovati terminskim ugovorima.

• Fjučersi za valutne parove euro/dolar, rublja/dolar, indeks RTS, Sberbank, Gazprom smatraju se najlikvidnijima i obećavajućima s gledišta postizanja stabilne dobiti na tržištu derivata Moskovske burze.
• Da biste izgradili strategiju trgovanja i kompetentno predviđanje, važno je nadopuniti svoje znanje i praktične vještine završavanjem obuke. Možete iskoristiti visokokvalitetne tečajeve iz odjeljka.
• Najpametniji način da usavršite svoje stečeno znanje je na demo računu.
• Odaberite 2-3 tržišta za eksperimentiranje sa svojim strategijama trgovanja.
• Kako biste napravili svoju prvu pravu trgovinu, trebate otvoriti račun kod brokera za terminske poslove. Odabir pouzdane brokerske tvrtke može biti sastavni dio uspjeha u terminskom trgovanju. Preporučujemo da obratite pozornost na tvrtku koja vam omogućuje ulazak u terminske transakcije s jednog računa na Moskovskoj burzi i na drugim globalnim terminskim platformama (uključujući Chicago CME Exchange).
• Postavljanje ograničenja rizika omogućit će vam kontrolu veličine vašeg računa i spriječiti nekontrolirane gubitke.

U pravilu, kada se govori o vrijednosnim papirima, glavna asocijacija su dionice. No, oni koji imaju iskustva u radu na burzama dobro znaju da je obujam trgovanja izvedenim vrijednosnim papirima (uključuju ih i terminske) za redove veličina veći od obujma trgovanja dionicama. Naravno, potonji imaju svoje atraktivne kvalitete, ali ćemo posebno govoriti o terminskom trgovanju.

Terminski ugovor i njegove karakteristike

Ovo je vrijednosni papir koji obvezuje strane na kupnju i prodaju robe u budućnosti po dogovorenoj cijeni. Ovaj ugovor se sklapa za:

• osiguranje od slučajnih fluktuacija cijena u trenutku kada će se dogoditi stvarna kupnja/prodaja robe navedene u njemu (u daljnjem tekstu: temeljna imovina);
• izvođenje špekulativnih operacija.

U prvom slučaju terminski ugovor je doveden do isporuke; u drugom se može raskinuti u bilo kojem trenutku.

Osnovna imovina može biti: poljoprivredni proizvodi, zlato, nafta itd., kao i razni financijski instrumenti (dionice, Forex valuta itd.). Imajte na umu da je terminsko trgovanje nagodbom trenutno razvijeno. Ovdje je temeljna imovina određena vrijednost, na primjer, indeks MICEX. U tom slučaju plaća se razlika između kotacije sklopljene transakcije i kotacije formirane u trenutku izvršenja.

Ročnice su standardizirane za trgovanje na burzi. Prilikom sklapanja transakcije postavlja se samo cijena temeljne imovine i broj terminskih ugovora. Sve ostale karakteristike navedene su u specifikacijama na burzi trgovanja:

• vrsta temeljne imovine (zlato, valuta itd.) i broj njenih jedinica;
• datum izvršenja i datum uvjeta isporuke;
• minimalni korak cijene i njegov trošak;
• iznos jamstva (ova se vrijednost može promijeniti).

Obavljanje trgovačkih poslova

Za početnike je vrlo važno razumjeti sve proceduralne aspekte terminskog trgovanja.

Sve počinje tako što sudionik trgovanja unese novac u trgovinski sustav na burzi, nakon čega se mogu predavati nalozi.

Primijetimo važnu točku. Kada se trguje ročnicama, pozicije se otvaraju i zatvaraju. Ugovor se ne otkupljuje. Za to se ne plaća novac. Otvaranje terminske pozicije (za dionice, zlato, valute itd.) rezultira blokiranjem novca na trgovačkom računu sudionika otvorenom na burzi. Iznos se utvrđuje kao umnožak broja otvorenih pozicija i iznosa jamstva navedenog u specifikaciji ugovora. To se radi kako bi se pokrili mogući gubici. Blokirani novac nije moguće povući niti koristiti za druge transakcije.

Pozicije se otvaraju ili u smjeru rasta cijene temeljne imovine
(duga pozicija, duga), odnosno u smjeru njenog pada (kratka pozicija, kratka).

Nakon što je odlučio dovršiti operaciju, sudionik zatvara poziciju. U trenutku transakcije, sredstva rezervirana od strane trgovinskog sustava su otključana.

Rezultat operacije (varijacijska marža) određuje se kao umnožak minimalnog cjenovnog koraka razlike između početnih i završnih kotacija pozicije i broja ugovora koji sudjeluju u operaciji. Bit će pozitivno ako je kretanje cijene temeljne imovine bilo u smjeru otvaranja pozicije.

Za početnike je korisno znati da izračun varijacijske marže provodi trgovinski sustav na burzi po trenutnim cijenama. Ovi se podaci ažuriraju velikom frekvencijom i svaki ih sudionik prima u gotovo stvarnom vremenu. Na kraju trgovinskog dana, u trenutku kliringa, primljena varijacijska marža pripisuje se trgovačkom računu sudionika ili ga tereti. I započinje novi dan s obnovljenom zalihom sredstava.

Ovdje postaje jasna jedna od glavnih razlika između tržišta izvedenica i tržišta dionica - na potonjem se promjene na računu trgovanja događaju samo kao rezultat transakcija. Prilikom trgovanja terminskim ugovorima, čak i ako nije izvršena niti jedna transakcija tijekom dana trgovanja, varijacijska marža će se izračunati zbog promjena u kotacijama. Što će dovesti do povećanja ili smanjenja na računu za trgovanje.

Bilješka. Na Forexu je situacija s kliringom drugačija, ali opisana shema je u osnovi ista.

Gdje raditi s terminskim ugovorima

U našoj ruskoj stvarnosti postoje sljedeće mogućnosti. Terminsko trgovanje odvija se na tržištu derivata MICEX, koje se prethodno zvalo FORTS (jer je radilo u okviru ruskog trgovinskog sustava). Internet vam također omogućuje rad na međunarodnom Forex tržištu.

MICEX (FORTS) ima veliki izbor instrumenata. Njihova temeljna imovina:

• indeksi RTS, MICEX i drugih burzi;
• industrijski indeksi;
• vrijednosni papiri;
• tečajevi, kamatne stope;
• roba (nafta, poljoprivredni proizvodi, električna energija), plemeniti metali (zlato, srebro, platina);
• vrijeme.

U Forexu se glavna temeljna imovina temelji na tečajevima. Ali instrumenti su tamo i zlato, ulje itd.

Za početnike morate odlučiti na kojoj platformi: MICEX (FORTS) ili Forex će raditi i ročnice na kojoj osnovnoj imovini (roba, valute, indeksi, zlato itd.) trgovati. Nakon toga odaberite posrednika preko kojeg će pristupiti aukciji i s njim sklopite ugovor.

Gdje početi

Prije nego što počnete izravno trgovati, morate se pripremiti za to:

• razmislite o tehničkoj strani;
• razviti shemu rada na burzi i disciplinirano je slijediti;
• razviti slijed za praktično ovladavanje radom s budućnosti.

Prvi je hardver i softver te komunikacije. Rad s terminskim ugovorima uključuje visoke rizike. Stoga je potrebno imati glavno računalo i rezervno (mobilno ili barem tablet) s instaliranim i povezanim programom za trgovanje, koji vam omogućuje obavljanje operacija u slučaju tehničkih problema ili na putovanju. Kada planirate potonje, morate imati na umu da rad na MICEX traje od 10.00 do 23.50, ali Forex, gdje se trguje valutama i zlatom, radi 24 sata dnevno.

Budući da je veza sa sustavom trgovanja putem interneta, rezervacija je također neophodna putem ovog kanala. Štoviše, jedan od rezervnih kanala mora biti korištenje mobilnog interneta. Ali za telefonsku komunikaciju nema posebne nade. U akutnim situacijama je "začepljen".

Postoji dosta programa za trgovanje. Ali najčešći je QUIK.
Prikladan je i lako se može prilagoditi specifičnim interesima. QUIK radi s glavnim programima tehničke analize. Mobilna verzija QUIK-a spašava vas kada na raspolaganju imate samo pametni telefon.

Drugo, rizici zahtijevaju pažljivo razmatranje vlastite sheme koja objašnjava kako trgovati ročnicama. Glavna stvar u tome je što učiniti ako se smjer kretanja cijene ne poklapa s očekivanjima. Postoji mnogo preporuka, ali ćete ih morati “prilagoditi” sebi tako da ih isprobate u praksi. A da bi se pouke iz ovih iskušenja „iskristalizirale“ u iskustvo i utjelovile u učinkovite operacije, potrebno je biti krajnje discipliniran u provedbi usvojene sheme. Disciplina ne znači "glupo" pridržavanje. Sva odstupanja moraju biti promišljena.

Treće, ne biste trebali odmah početi trgovati onim fjučersima za koje se "čuje". Na MICEX-u su to terminski ugovori na RTS ili MICEX indeks, tečajevi, na Forexu su to terminski ugovori na glavne valute, zlato. Nakon što ste izradili glavnu tablicu za trgovanje u QUIK-u, trebate pronaći vrijednosni papir s malim jamstvom, visokom likvidnošću i niskom volatilnošću (na primjer, terminske pogodbe na dionice VTB-a). I upotrijebite ga za izradu sheme radnji i prilagođavanje QUIK-a za njega, stjecanje iskustva i smirivanje živaca, stjecanje potrebne profesionalnosti. Ovo posljednje je posebno potrebno za rad na Forexu, gdje su glavna temeljna imovina valute i zlato.

Koji su rizici?

Kako bih pojasnio ovaj aspekt, koji je iznimno važan za početnike koji žele razumjeti kako trgovati terminskim ugovorima, dopustite mi da vas podsjetim da na ovom tržištu, za razliku od burze, ponovni izračun veličine računa za trgovanje ne ovisi o izvršenju transakcija. Prisutnost imovine već dovodi do periodične revalorizacije, kao što je gore opisano. Izražava se u dvije točke:

promjena iznosa kolaterala jamstva i obračunavanje/otpis varijacijske marže. Sve se to odražava na količinu raspoloživih sredstava na računu za trgovanje. Sve te podatke možete vidjeti u QUIK-u.

Ako je stanje raspoloživih sredstava negativno, potrebno je:

• ili ga nadopuniti uvođenjem novca izvana;
• ili smanjiti veličinu aktivnog položaja.

Putem QUIK-a sudionik će dobiti odgovarajući zahtjev. Ako se ne ispuni, pozicija će se prisilno smanjiti.

Do promjene visine jamčevine dolazi iz dva razloga:

• zbog promjena u kotacijama (u skladu s njihovim porastom ili padom) - ali to su male fluktuacije;
• odlukom burze, kada volatilnost "prevazilazi razmjere" (u Forexu se to provodi prema algoritmu).

Tako je 3. ožujka 2014., tijekom dana trgovanja na FORTS-u, veličina jamstva povećana 4 puta.

Sada je glavna opasnost jasna. Zbog povećanja veličine jamstva, neke pozicije mogu biti izgubljene čak i ako se dobije pozitivna varijacijska marža. Ali ovo je slučaj kada izgubljena dobit nije gubitak. Situacija je puno gora ako je margina varijacije negativna. Gubici imovine (fjučersi za valutu, zlato, dionice) mogu biti katastrofalni. A obrnuto kretanje citata čak i sljedeći dan bit će slaba utjeha. Ova opasnost je vrlo stvarna i za FORTS i za Forex.

I trenutna stvarnost trgovanja ovim instrumentima.

Što je budućnost jednostavnim riječima

je ugovor o kupnji ili prodaji temeljne imovine unutar unaprijed određenog vremenskog okvira i po dogovorenoj cijeni, koja je fiksna u ugovoru. Fjučersi se odobravaju na temelju standardnih uvjeta koje formira sama burza na kojoj se njima trguje.

Za svaku temeljnu imovinu svi uvjeti (vrijeme isporuke, mjesto, način itd.) su posebno postavljeni, što pomaže da se imovina brzo proda po cijeni bliskoj tržišnoj.

Dakle, sudionici sekundarnog tržišta nemaju problema pronaći kupca ili prodavatelja.

Kako bi se izbjeglo odbijanje kupca ili prodavatelja da ispuni obveze iz ugovora, uspostavlja se uvjet da obje strane daju kolateral.

Sada nije ekonomska situacija ta koja diktira cijenu terminskih ugovora, već oni, oblikujući buduću cijenu ponude i potražnje, određuju tempo gospodarstva.

Što je terminski ugovor ili terminski ugovor?

(od engleske riječi future - budućnost), je ugovor između prodavatelja i kupca koji predviđa isporuku određene robe, dionica ili usluga u budućnosti po cijeni utvrđenoj u trenutku sklapanja terminskog ugovora. Glavni cilj takvih instrumenata je smanjiti rizike, osigurati profit i jamčiti isporuku „ovdje i sada“.

Danas su gotovo svi terminski ugovori podmireni, tj. bez obveze isporuke stvarne robe. Više o tome u nastavku.

Prvi put se pojavio na robnom tržištu. Njihova bit leži u činjenici da se stranke dogovore o odgođenom plaćanju robe. Ujedno, prilikom sklapanja takvog ugovora cijena se dogovara unaprijed. Ova vrsta ugovora je vrlo pogodna za obje strane, jer vam omogućuje da izbjegnete situacije u kojima će oštre fluktuacije u kotacijama u budućnosti izazvati dodatne probleme u određivanju cijena.

• , kao financijski instrumenti, popularni su ne samo među onima koji trguju raznim sredstvima, već i među špekulantima. Stvar je u tome što jedna od varijanti ovog ugovora ne podrazumijeva stvarnu isporuku. Odnosno, ugovor je zaključen za proizvod, ali u trenutku njegovog izvršenja ovaj proizvod nije isporučen kupcu. U tom smislu, ročnice su slične drugim instrumentima financijskog tržišta koji se mogu koristiti u špekulativne svrhe.

Što je terminski ugovor i u koje se svrhe koristi? Sada ćemo detaljnije otkriti ovaj aspekt.

“Na primjer, želim fjučerse za neke dionice koje nisu na popisu brokera” klasično je shvaćanje s Forex tržišta.

Sve je malo drugačije. Nije broker taj koji odlučuje kojim terminskim ugovorima trgovati, a kojim ne. O tome odlučuje platforma za trgovanje na kojoj se trguje. Odnosno burza. Dionicama Sberbanke trguje se na MB - vrlo likvidnom čipu, tako da burza pruža mogućnost kupnje i prodaje futuresa na Sberbanku. Opet, počnimo s činjenicom da su sve budućnosti zapravo dijele se u dvije vrste:

• Proračunato.
• Dostava.

Dogovorena budućnost je budućnost koja nema isporuke. Na primjer Si(dolar-rublja fjučersi) i RTS(fjučersi na našem tržišnom indeksu) su terminski ugovori za namirenje, za njih nema isporuke, samo namirenje u gotovinskom ekvivalentu. pri čemu SBRF(fjučersi na dionice Sberbank) - rokovnice za isporuku. Nudit će dionice. Chicago Exchange (CME), na primjer, ima rokovnice za isporuku žito, ulje i riža.

Odnosno, ako tamo kupite terminske ugovore za naftu, oni vam zapravo mogu donijeti barele nafte.

Jednostavno nemamo takve potrebe u Ruskoj Federaciji. Da budemo iskreni, imamo cijelo more "mrtvih" fjučersa, za koje uopće nema prometa.

Čim se pojavi potražnja za isporukom naftnih fjučersa na MB - a ljudi budu spremni prevoziti bačve Kamazovima - oni će se pojaviti.

Njihova temeljna razlika je u tome što kada dođe datum isteka (posljednji dan kada se trguje terminskim ugovorima), ne dolazi do isporuke prema ugovorima o namirenju, a vlasnik terminskih ugovora jednostavno ostaje "u novcu". U drugom slučaju dolazi do stvarne isporuke osnovnog alata. Postoji samo nekoliko ugovora o isporuci na FORTS tržištu, od kojih svi osiguravaju isporuku dionica. U pravilu se radi o najlikvidnijim dionicama domaćeg burzovnog tržišta, kao što su: , i druge. Njihov broj ne prelazi 10 predmeta. Isporuke po naftnim, zlatnim i drugim robnim ugovorima se ne događaju, odnosno obračunavaju se.

Postoje manji izuzeci

ali se odnose na čisto profesionalne instrumente, kao što su opcije i nisko likvidni valutni parovi (valute zemalja ZND-a, osim grivne i tenge). Kao što je gore spomenuto, dostupnost isporučivih fjučersa ovisi o potražnji za njihovom isporukom. Dionicama Sberbanka trguje se na Moskovskoj burzi, a ovo je tekući čip, tako da burza pruža mogućnost kupnje i prodaje fjučersa za ovu dionicu s isporukom. Samo što mi u Rusiji nemamo potrebe za tako brzom nabavkom zlata, nafte i drugih sirovina. Štoviše, na našoj burzi postoji ogroman broj "mrtvih" fjučersa, za koje uopće nema prometa (fjučersi za bakar, žito i energiju). To je zbog banalne potražnje. Trgovci ne vide nikakav interes u trgovanju takvim instrumentima i, zauzvrat, biraju imovinu koja im je poznatija (dolari i dionice).

Tko izdaje futures

Sljedeće pitanje koje trgovac može imati je: tko je izdavatelj, odnosno stavlja u promet terminske ugovore.

S dionicama je sve krajnje jednostavno, jer ih izdaje sama tvrtka u čijem su izvornom vlasništvu. Pri inicijalnoj ponudi kupuju ih ulagači, a zatim počinju cirkulirati na nama poznatom sekundarnom tržištu, odnosno na burzi.

Na tržištu derivata sve je još jednostavnije, ali nije posve očito.

Fjučers je u biti ugovor koji sklapaju dvije strane u transakciji: kupac i prodavač. Nakon određenog vremenskog razdoblja, prvi se obvezuje kupiti od drugog određenu količinu temeljnog proizvoda, bilo da se radi o dionicama ili sirovinama.

Dakle, trgovci su sami izdavatelji fjučersa, burza jednostavno standardizira ugovor koji sklapaju i strogo prati ispunjavanje obveza - to se zove.

• Ovo nameće sljedeće pitanje.

Ako je s dionicama sve jasno: jedan isporučuje dionice, a drugi ih stječe, kako bi onda u teoriji stvari stajale s indeksima? Uostalom, trgovac ne može prenijeti indeks na drugog trgovca, budući da on nije materijalan.

Ovo otkriva još jednu suptilnost budućnosti. Trenutno se za sve terminske ugovore , koji predstavlja prihod ili gubitak trgovca, izračunava u odnosu na cijenu po kojoj je posao sklopljen. To jest, ako je nakon transakcije prodaje cijena počela rasti, tada će trgovac koji je otvorio ovu kratku poziciju početi trpjeti gubitke, a njegova druga strana, koja je od njega kupila ovaj fjučers, naprotiv, dobit će profitabilnu razliku.

Ugovor na određeno vrijeme zapravo je spor, čiji predmet može biti bilo što. Za indekse, hipotetski, prodavač bi trebao jednostavno dati ponudu indeksa. Dakle, možete stvoriti budućnost za bilo koji iznos.

U SAD-u se, primjerice, trguje vremenskim terminskim ugovorima.

Predmet spora ograničen je samo zdravim razumom organizatora razmjene.

Imaju li takvi ugovori ikakvog financijskog smisla?

Naravno da imaju. Ista američka vremenska budućnost ovisi o broju dana u sezoni grijanja, što izravno utječe na ostale sektore gospodarstva. Na ovaj ili onaj način, tržište nastavlja obavljati jednu od svojih glavnih zadaća: akumulaciju i preraspodjelu sredstava. Ovaj faktor igra veliku ulogu u borbi protiv inflacije.

Povijest budućnosti

Tržište terminskih ugovora ima dvije legende ili dva izvora.

• Neki vjeruju da je futures nastao u nekadašnjoj prijestolnici Japan Grad Osaka. Tada je glavni trgovani "instrument" bio riža. Naravno, prodavači i kupci željeli su se osigurati od oscilacija cijena i to je bio razlog nastanka ove vrste ugovora.
• Druga priča kaže da je, kao i većina drugih financijskih instrumenata, povijest ročnica započela u 17. stoljeću u Nizozemska kada je Europa bila preplavljena" tulipanomanija" Luk je koštao toliko novca da ga kupac jednostavno nije mogao kupiti, iako je dio ušteđevine bio prisutan. Prodavač je mogao čekati berbu, ali nitko nije znao kakva će biti, koliko će morati prodati i što učiniti u slučaju propadanja uroda? Tako su nastali ugovori na odgodu.

Navedimo jednostavan primjer . Pretpostavimo da vlasnik farme raste pšenica. U procesu rada ulaže novac u nabavku gnojiva, sjemena, a također plaća zaposlenike. Naravno, da bi nastavio, poljoprivrednik mora biti uvjeren da će svi njegovi troškovi biti nadoknađeni. Ali kako možete steći takvo povjerenje ako ne možete unaprijed znati kolike će biti cijene usjeva? Uostalom, godina može biti rodna i ponuda pšenice na tržištu premašit će potražnju.

Svoje rizike možete osigurati korištenjem terminskih ugovora. Vlasnik farme može sklopiti za 6 ili 9 mjeseci po određenoj cijeni. Tako će već znati koliko će mu se investicija isplatiti.

Ovo je najbolji način osiguranja cjenovnih rizika. Naravno, to ne znači da poljoprivrednik bezuvjetno profitira od takvih ugovora. Uostalom, moguće su situacije da zbog velike suše godina bude mršava i da cijena pšenice poraste znatno iznad cijene po kojoj je sklopljen ugovor. U tom slučaju poljoprivrednik neće moći podići cijenu jer je ona već ugovorom određena. Ali još uvijek je isplativo, budući da je poljoprivrednik već uključio svoje troškove i određeni iznos u cijenu utvrđenu ugovorom. dobit.

Ovo je također korisno za kupovnu stranu. Uostalom, ako je godina loša, kupac terminskog ugovora značajno će uštedjeti, jer spot cijena sirovina (u ovom slučaju pšenice) može biti znatno viša od cijene po terminskom ugovoru.

Terminski ugovor je izuzetno značajan financijski instrument koji koristi većina trgovaca u svijetu.

Prevodeći situaciju u današnje okvire i uzimajući za primjer Urala ili Brent , potencijalni kupac se obraća prodavatelju sa zahtjevom da mu proda bačvu s isporukom za mjesec dana. On pristaje, ali ne znajući koliko može zaraditi u budućnosti (citati mogu pasti, kao u 2015.-2016.), nudi da plati sada.

Moderna povijest futuresa seže u 19. stoljeće u Chicagu. Prvi proizvod za koji je sklopljen takav ugovor bilo je žito. U početku su vlasnici farmi donosili žito ili stoku u Chicago i prodavali ih trgovcima. U isto vrijeme, cijenu je odredio potonji i nije uvijek bila korisna za prodavatelja. Što se tiče kupaca, oni su se suočili s problemom dostave robe. Kao rezultat toga, kupac i prodavatelj počeli su raditi bez trgovaca i sklapati ugovore jedni s drugima.

Kakav je plan rada u ovom slučaju? Ona bi mogla biti sljedeća - vlasnik farme je prodavao žito trgovcu. Potonji je morao osigurati njegovo skladištenje dok njegov transport ne postane moguć.

Trgovac koji je kupovao žito želio se osigurati od promjena cijena (uostalom, skladištenje je moglo biti prilično dugo, do šest mjeseci ili čak i više). U skladu s tim, kupac je otišao u Chicago i sklopio ugovore s tamošnjim prerađivačem žitarica. Tako je trgovac ne samo unaprijed pronašao kupca, već je osigurao i prihvatljivu cijenu žita.

Postupno su takvi ugovori stekli priznanje i postali popularni. Uostalom, ponudili su neosporne pogodnosti svim stranama u transakciji.

Na primjer, kupac žita (trgovac) mogao je odbiti kupnju i preprodati svoje pravo drugome.

Što se tiče vlasnika farme, ako nije bio zadovoljan uvjetima transakcije, uvijek je mogao prodati svoje obveze opskrbe drugom poljoprivredniku.

Pozornost prema terminskom tržištu pokazali su i špekulanti koji su u takvom trgovanju vidjeli svoju korist. Naravno, nisu ih zanimale nikakve sirovine. Njihov glavni cilj je kupiti jeftinije kako bi kasnije prodali po višoj cijeni.

U početku su se terminski ugovori pojavili samo na žitne kulture. No, već u drugoj polovici 20. stoljeća počinju se sklapati na živa stoka. U 80-ima su se takvi ugovori počeli sklapati dragocjeni metali, a zatim na dionički indeksi.

Kako su se terminski ugovori razvijali, pojavilo se nekoliko problema koje je trebalo riješiti.

• Prije svega, riječ je o određenim jamstvima da će ugovori biti ispunjeni. Zadaću jamstva preuzima burza na kojoj se trguje terminskim ugovorima. Štoviše, razvoj je ovdje išao u dva smjera. Za ispunjenje obveza na burzama su stvorene posebne robne i novčane pričuve.
• S druge strane, postala je moguća preprodaja ugovora. Ova potreba javlja se ako jedna od strana u terminskom ugovoru ne želi ispuniti svoje obveze. Umjesto da odbije, ono svoje pravo iz ugovora preprodaje trećoj strani.

Zašto je terminsko trgovanje postalo toliko rašireno? Činjenica je da roba nosi određena ograničenja za razvoj burzovne trgovine. Prema tome, da biste ih uklonili, potrebni su ugovori koji će vam omogućiti da ne radite sa samim proizvodom, već samo s pravom na njega. Pod utjecajem tržišnih uvjeta vlasnici prava na dobrima mogu ih prodati ili kupiti.

Danas se transakcije na terminskom tržištu ne sklapaju samo za robu, već i za valute, dionice i indekse. Osim toga, ovdje postoji ogroman broj špekulanata.

Terminsko tržište je vrlo likvidno.

Kako funkcioniraju budućnosti

Fjučersi, kao i bilo koje drugo sredstvo razmjene, imaju vlastitu cijenu i volatilnost, a bit načina na koji trgovci zarađuju je da kupuju jeftinije i prodaju skuplje.

Kada terminski ugovor istekne, može postojati nekoliko opcija. Strane zadržavaju svoj novac ili jedna od strana ostvaruje dobit. Ako do trenutka izvršenja cijena robe poraste, kupac dobiva dobit, budući da je kupio ugovor po nižoj cijeni.

Prema tome, ako se u trenutku izvršenja cijena robe smanji, prodavač dobiva dobit, budući da je prodao ugovor po višoj cijeni, a vlasnik dobiva određeni gubitak, budući da mu razmjena plaća iznos manji od onoga za koji je kupio terminski ugovor.

Fjučersi su vrlo slični opcijama. Međutim, vrijedi zapamtiti da oni ne daju pravo, već obvezu prodavatelja da proda, a kupca da kupi određenu količinu robe po određenoj cijeni u budućnosti. Mjenjačnica djeluje kao jamac transakcije.

Tehničke točke

Svaki pojedini ugovor ima svoju specifikaciju, glavne uvjete ugovora. Takav dokument osigurava mjenjačnica. Odražava naziv, oznaku, vrstu ugovora, količinu temeljne imovine, vrijeme optjecaja, vrijeme isporuke, minimalnu promjenu cijene, kao i trošak minimalne promjene cijene.

O poravnanje budućnosti, oni su čisto spekulativne prirode. Po isteku ugovora ne očekuje se isporuka robe.

To su terminski ugovori za namirenje koji su dostupni svim pojedincima na burzama.

Futures cijena– ovo je cijena ugovora u određenom trenutku. Ova se cijena može promijeniti do izvršenja ugovora. Treba napomenuti da cijena terminskog ugovora nije identična cijeni temeljne imovine. Iako se formira na temelju cijene temeljne imovine. Razlika između cijene fjučersa i temeljne imovine opisuje se pojmovima kao što su contango i backwardation.

Cijena ročnice i temeljne imovine mogu se razlikovati(unatoč tome što do trenutka isteka te razlike neće biti).

• Contango— trošak terminskog ugovora prije isteka ( datum isteka fjučersa) bit će veća od vrijednosti imovine.
• Backwardation- terminski ugovor vrijedi manje od temeljne imovine
• Osnova je razlika između vrijednosti imovine i terminskih ugovora.

Osnovica varira ovisno o tome koliko je udaljen datum isteka ugovora. Kako se približavamo trenutku izvršenja, baza teži nuli.

Terminsko trgovanje

Futuresima se trguje na burzama kao što je burza FORTS u Rusiji ili CBOE u Chicagu, SAD.

Terminsko trgovanje omogućuje trgovcima da iskoriste brojne pogodnosti. To uključuje, posebice:

• pristup velikom broju instrumenata za trgovanje, što vam omogućuje značajnu diverzifikaciju portfelja imovine;
• terminsko tržište je vrlo popularno - likvidno je, a to je još jedan značajan plus;
• Prilikom trgovanja terminskim ugovorima, trgovac ne kupuje samu temeljnu imovinu, već samo ugovor za nju po cijeni koja je znatno niža od vrijednosti temeljne imovine. Govorimo o pokrivenosti jamstvom. Ovo je vrsta depozita koji naplaćuje mjenjačnica. Njegova veličina varira od dva do deset posto vrijednosti temeljne imovine.

Međutim, vrijedi zapamtiti da obveze jamstva nisu fiksni iznos. Njihova veličina može varirati čak i kada je ugovor već kupljen. Vrlo je važno pratiti ovaj pokazatelj, jer ako nema dovoljno kapitala da ih pokrije, broker može zatvoriti pozicije ako nema dovoljno sredstava na računu trgovca.

Ako pronađete grešku, označite dio teksta i kliknite Ctrl+Enter.