Esialgne eksperthinnang;
turundusanalüüs;
tehniline hindamine;
finantshinnang;
institutsiooniline analüüs;
riskianalüüs.

Äriplaani eksperthinnangu eelhinnangu elluviimine

Majandusharu olukorra analüüs viiakse läbi, viidates sellele ühele järgmistest sätetest:

Idu;
arenev;
küps;
vana.

Teine parameeter eeldab organisatsiooni konkurentsivõime hindamist selles valdkonnas, viidates sellele ühele järgmistest sätetest:

Domineeriv;
tugev;
soodne;
ebastabiilne;
nõrk;
elujõuline.

Saadud parameetrite võrdlemisel moodustub organisatsiooni elutsüklite maatriks.

Turundusanalüüs

Kas organisatsioon suudab analüüsitud äriplaanis olevat toodet müüa?
kas ettevõte saab toote müügist piisava kasumi?
Kas projekt sobib kokku riigi sise- ja välispoliitikaga?

Kui vastus on vähemalt ühele neist küsimustest eitav, lükatakse äriplaan tagasi.

Äriplaani tulemuslikkuse tehnilise hindamise läbiviimine

Projekti elluviimiseks sobiva tehnoloogia rakendamisest;
piirkondlike tingimuste analüüsi kohta, sealhulgas hindade ja materjalide, energia, tööjõuressursside kättesaadavuse osas.

Äriplaani tulemuslikkuse finantshinnangu läbiviimine

Organisatsiooni finantsseisundi hinnang organisatsiooni eelneva 3-5 tööaasta jooksul;
projekti tasuvuse hindamine.

Projekti tasuvuse hindamisel viiakse läbi planeeritud rahavoogude analüüs selle eeldatava elluviimise perioodi piires. Need mahud peaksid katma koguinvesteeringu suuruse.

Finantsparameetrite seisukohalt on projekti vastuvõetav, kui väärtpaberite emissioonist tekkivad rahavood katavad nõutud tulumäärad.

Kapitaliinvesteeringute majanduslikku efektiivsust analüüsitakse järgmiste meetoditega:

- Investeeringute tasuvusaja hindamise meetod:

kus PP on tasuvusaeg, aastad;
I0 - alginvesteering;
CFt on netoraha laekumine investeerimisprojekti elluviimisest aastal t.

- Aasta keskmise kasumi määramise meetod:

kus T on investeerimisperioodi kestus;
Рt - perioodi t projektist saadud tulemuste kuluprognoos;
Зt - projekti kogukulud ajavahemikul t;
m on intervallide arv investeerimisperioodi jooksul.
Äriplaani võib pidada majanduslikult atraktiivseks, kui see parameeter on positiivne.

- Lihtne tulumäära (ARR) meetod:

kus EBIT (1-H) - tulu pärast makse, kuid enne intresse, mis on võrdne tulu enne intressi- ja maksumakseid (EBIT) ning kasumi osaku ja maksumäära H vahe korrutisega;
ja - varade väärtus vaadeldava perioodi alguses ja lõpus.

- Puhastulu (NP) meetodil (netoväärtus, NV):

kus: D - projekti kogutulud;
З - projekti kogumaksumus.

- Nüüdispuhasväärtuse (NPV) meetodil:

kus E on soovitud tulumäär (diskontomäär);
I0 - vahendite esialgne investeering (investeerimiskulud),
CFt on netorahavoog perioodi t lõpus.

- Investeeringutasuvuse hindamise meetod:

- Sisemise tulumäära (IRR) meetod:

Tasuvusaja vastuvõetavaid väärtusi iseloomustab arveldusperioodist lühem periood ja lühem investeeringutasuvus;
kui NPV> 0, siis on projekt tulemuslik ja vastuvõetav: mida suurem on NPV, seda tulemuslikum on äriplaan;
kui tasuvusindeksi väärtus PI> 1, siis on projekt efektiivne;
kui IRR näitaja väärtus> diskontomäär, siis on projekt otstarbekas.

Institutsionaalse analüüsi rakendamine

Sisemiste tegurite mõju hindamine toimub järgmistes plokkides:

1. Haldusvõimalused:
organisatsiooni esimeste isikute staaži- ja kvalifikatsiooninäitajad;
tippjuhtide motiveerimine;
tippjuhtide kokkusobivuse tegurid äriplaani eesmärkidega.
2. Tööjõuressursside võimalused.
3. Organisatsiooni organisatsioonilise struktuuri võimekus koos otsuste tegemise ja volituste delegeerimise põhjaliku analüüsiga.

Riskianalüüsi läbiviimine

Tootmine – seotud võimalusega rikkuda kohustusi toodete tarbijate ees;
rahaline - seotud krediidikohustuste täitmata jätmise võimalustega;
investeerimine – seotud investeerimis- ja finantsportfellide devalveerimise võimalusega;
turg – seotud hindade, kursside ja vahetuskursside kõikumise võimalusega;
poliitiline – seotud võimalike kaotustega poliitilistest muutustest.

Äriplaani riskimõju astme analüüsimise algoritm viiakse ellu järgmise skeemi järgi:

Riskianalüüsi tulemuseks on äriplaanile omaste määramatuste kirjeldus. Edasi läbi viidud äriplaani tõhususe hindamine iga riskiparameetri piirväärtuste jaoks arvutatakse äriplaani rakendamise erinevate tingimuste jaoks NPV ja IRR näitajad.

Järgmine samm on äriplaani elluviimise stsenaariumide analüüsimine:

Optimistlik;
standard;
pessimistlik.

Järeldus äriplaani eduka elluviimise võimaluse kohta saab põhineda ainult pessimistlikul stsenaariumil.

Välja töötatud teiste ettevõtete poolt.

Äriplaani tulemuslikkuse analüüsi ja hindamise üldine järjekord

1. Esialgne eksperthinnang
2. Turundusanalüüs
3. Tehniline hinnang
4. Finantshinnang
5. Institutsionaalne analüüs
6. Väliste tegurite hindamine
7. Riskianalüüs

Äriplaani esialgne eksperthinnang

See sisaldab hinnangut majandusharu olukorrale (1. hindamiskriteerium), kuhu äriplaani koostanud ettevõte kuulub, ja ettevõtte võrdlevat positsiooni tööstusharus (2. hindamiskriteerium).

Tööstusharu olukorra hindamine viiakse läbi, viidates sellele ühele neljast olekust:

• embrüonaalne (näiteks päikeseenergia jne);
• kasvatamine (näiteks DVD tootmine jne);
• küps (kellade tootmine jne);
• vananemine (laevaehitus jne).

Teise kriteeriumi kohaselt on vaja kindlaks määrata ettevõtte konkurentsivõime selles valdkonnas, kuhu ta kuulub, määrates ühe kuuest põhistaatusest: domineeriv, tugev, soodne, ebastabiilne, nõrk, mittejätkusuutlik.

Kriteeriumide võrdluse põhjal koostatakse ettevõtte elutsükli maatriks.

Äriplaani tulemuslikkuse eeleksperdihinnangu viimane etapp on analüüsitava ettevõtte positsiooni kindlaksmääramine vastavalt määratud kriteeriumidele, s.o. sõna otseses mõttes, millisesse maatriksi "lahtrisse" antud ettevõte kuulub. Kõige lootustandvamad projektid asuvad maatriksi ülemises vasakpoolses lahtris. Kui projekt asub paremas alanurgas, ebaõnnestub projekt kõige tõenäolisemalt.

Projekti ärilise teostatavuse analüüs (turundusanalüüs)

Turundusanalüüsi eesmärk on saada vastused kahele küsimusele:

1. Kas ettevõttel on võimalik projekti tulemusel saadavat toodet (teenust) müüa?
2. Kas ettevõttel on võimalik saada toote (teenuse) müügist piisavas koguses kasumit investeerimisprojekti õigustamiseks?

Esialgu määratakse projekti fookus sise- või rahvusvahelisele turule ning selle kokkusobivus riigi sise- või välispoliitikaga. Kokkusobimatuse korral tuleb projekt tagasi lükata.

Turundusanalüüs koosneb järgmistest plokkidest:

• turuanalüüs;
• konkurentsikeskkonna analüüs.

Turuanalüüsi käigus selgitatakse välja potentsiaalne ostja, toote (teenuse) ostmise põhjused ja ostu sooritamise viis. Turundusanalüüs peaks sisaldama nõudluse prognoosimist.

Konkurentsikeskkonna hindamisel tuleks välja selgitada ettevõtte olemasolevad konkurendid, hinnata uute osalejate (tulevaste konkurentide) turuletuleku võimalust ja olulisust, asendustoodete konkurentsi ning institutsionaalsete piirangute mõju konkurentsikeskkonnale.

Äriplaani tõhususe tehniline hindamine

Projekti äriplaani tõhususe tehnilise hindamise ülesanne hõlmab:

• projekti eesmärkide seisukohalt kõige sobivamate tehnoloogiate kindlaksmääramine;
• kohalike olude analüüs, sh tooraine, energia, tööjõu kättesaadavus ja maksumus;
• projekti planeerimise ja elluviimise potentsiaali kontrollimine.

Äriplaani finantshindamine

Äriplaani finantshindamise üldine skeem:

• ettevõtte finantsseisundi analüüs ettevõtte kolme (parem kui viie) eelneva aasta jooksul;
• projekti tasuvuse hindamine selle elluviimise perioodil.

Projekti tasuvuse hindamisel selle elluviimise perioodil analüüsitakse rahavooge, mis projekti tulemusena saadakse. Rahavoogude maht peaks katma koguinvesteeringu summa, võttes arvesse raha ajaväärtust. Projekt on finantskriteeriumide seisukohalt aktsepteeritud, kui tagatislaenu paigutamisest tekkiv kogu rahavoog katab raha ajaväärtust arvestades nõutava tulumäära.

Kapitaliinvesteeringute efektiivsus määratakse järgmiste meetoditega:

• investeerimisprojekti puhta kaasaegse väärtuse meetod (NPV);
• sisemine tulumäär (IRR).

Puhas kaasaegne tähendusmeetod (NPV meetod)
NPV = [summa] CF (k) / ((1 + r) ^ k)
CF – puhas rahavoog
r - kaasatud kapitali maksumus

Mõiste "puhasrahavoog" tähendab, et iga sellesse viiv summa on määratletud sisendite ja väljundite algebralise summana.

Sisendrahavood:

• täiendav müük ja kaupade hinnatõus;
• brutokulude vähenemine (kaupade maksumuse langus);
• seadmete maksumuse jääkväärtus investeerimisprojekti viimase aasta lõpus;
• käibekapitali vabastamine projekti viimase aasta lõpus (võlgnike kontode sulgemine, teiste ettevõtete varude, aktsiate ja võlakirjade müük).

Väljundi rahavood:

• esialgsed rahavood projekti esimestel aastatel;
• käibekapitali vajaduse kasv projekti esimestel aasta(te)l (võlgnikukontode suurenemine uute klientide meelitamiseks, tooraine ja komponentide ost tootmise alustamiseks);
• seadmete remont ja hooldus;
• täiendavad tootmisvälised kulud (sotsiaalsed, keskkonna- jne).

Meetodi protseduur:

1. samm. Määrake iga sisse- ja väljamineva rahavoo praegune väärtus.

2. samm. NPV määramine kõigi rahavoogude liitmise teel.

3. samm. Otsuse tegemine projekti vastuvõtmise või tagasilükkamise kohta:

• NPV => 0 - projekt on vastu võetud;
• NPV< 0 - проект отклоняется.

Sisemise tulumäära (IRR) meetod

Sisemine tulumäär on diskontomäära väärtus, mille korral investeeringu hetkeväärtus on võrdne investeeringutest saadavate rahavoogude hetkeväärtusega, või diskontomäära väärtus, mille korral rahainvesteeringu nüüdispuhasväärtus on null.
Sisemise tulumäära matemaatiline määratlus hõlmab järgmise võrrandi lahendamist:

INV = [summa] CF (j) / ((1 + IRR) ^ j)
CF - sisendrahavoog j-ndal perioodil
INV – investeeringu väärtus

IRR-i täpseks määramiseks kasutatakse spetsiaalset finantskalkulaatorit või EXCEL-i.

Meetodi protseduur:

1. samm. Määrake IRR väärtus.

2. samm. Otsuse tegemine:

• kui IRR väärtus on suurem või võrdne kapitali maksumusega, siis projekt aktsepteeritakse;
• kui IRR on väiksem kui kapitali maksumus, lükatakse projekt tagasi.

Institutsionaalne analüüs

Institutsioonilise analüüsi roll äriplaani eduka elluviimise võimalikkuse hindamisel, võttes arvesse organisatsioonilist, õiguslikku, poliitilist ja halduskeskkonda. Institutsioonilise analüüsi ülesanne on hinnata äriplaani elluviimisega kaasnevate sisemiste ja väliste tegurite koosmõju.

Sisemiste tegurite eksperthinnang:

1. Juhtimisvõimaluste analüüs:

• ettevõtte juhtide kogemus ja kvalifikatsioon;
• juhtide motiveerimine osana äriplaani elluviimisest;
• juhtide ühilduvus projekti eesmärkidega.

2. Tööjõuressursside analüüs (vastavus kasutatavate tehnoloogiate tasemele).

3. Organisatsiooni struktuuri analüüs (otsustusprotsessi analüüs, vastutuse jaotus).

Väliste tegurite hindamine

See punkt eeldab hinnangut poliitilise, õigusliku ja makromajandusliku keskkonna soodsusele äriplaani elluviimiseks.

Riskianalüüs

Investeerimisprojekti peamised riskitüübid:

• tootmisrisk - seotud võimalusega, et ettevõte ei täida oma kohustusi kliendi ees;
• finantsrisk - võimalus jätta täitmata rahalised kohustused investorite ees laenuraha kasutamise tõttu finantstegevuseks;
• investeerimisrisk - nii enda kui ka ostetud väärtpaberitest koosneva investeerimis- ja finantsportfelli devalveerimise võimalus;
• tururisk - turu intressimäärade ja valuutakursside võimalikud kõikumised aktsiaturul;
• poliitiline risk – võimalikud kaotused ebastabiilsest poliitilisest olukorrast.
• Äriplaani elluviimise riskianalüüs viiakse läbi järgmise skeemi järgi:

1. Äriprojekti kõige ebakindlamate ja riskantsemate parameetrite valik (müügimahtude vähenemine, müügihindade langus, kaubaühiku maksumuse tõus jne).

2. Projekti efektiivsuse hindamine iga parameetri piirväärtuste jaoks, NPV ja IRR arvutamine projekti erinevate tingimuste jaoks.

3. Äriplaani elluviimise stsenaariumide analüüs:

• optimistlik;
• põhiline (tavaline);
• pessimistlik.

  Järeldus projekti positiivse elluviimise võimaluse kohta peaks põhinema pessimistlikul stsenaariumil.

Meie ettevõte pakub professionaalseid teenuseid äriplaanide hindamiseks. Kui soovite oma äriplaani hinnata, võtke meiega ühendust kasutades kontaktandmeid. Helista meile, aitame!

Investeeringud on see oluline ressurss, ilma milleta on võimatu ette kujutada kaasaegsete ettevõtete tõhusat toimimist.

Teadupärast on asjatundlikel arvutustel põhinev professionaalselt koostatud äriplaan ettevõtluses edu võti ja viis majandusüksuse pikaajalise strateegia kujundamiseks majandustegevuse valdkonnas.

Kuid paljud teaduspublikatsioonid sunnivad meid seostama investeerimistegevuse madalat efektiivsust Venemaal investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise vahendite, sealhulgas nende lühikokkuvõtte - äriplaanide ebatäiuslikkusega.

Tabelis 1 on näidatud äriplaani koostamisel ettevõtte personali tegevuste ja vastutustasemete kombinatsioon.

Olles välja selgitanud üksikasjaliku teabe esitamise vastutusalad, jätkame äriplaani tõhususe hindamise üldise järjekorra kirjeldamisega.

Kogemused näitavad analüüsi tõhusust, mis määratakse kindlaks järgmiste etappide kaupa:

• - esialgne eksperthinnang;
• - turundusanalüüs;
• - tehniline hindamine;
• - finantshinnang;
• - institutsionaalne analüüs;
• - riskianalüüs.

Tabel 2. Ettevõtte personali vastutuse tasemed äriplaani koostamisel

Äriplaani eksperthinnangu eelhinnangu elluviimine

Selles etapis kontrollitakse äriplaanis toodud hinnangut majandusharu olukorrale, kuhu äriplaani esitanud organisatsioon kuulub, ja organisatsiooni positsiooni tööstusharus.

Äriplaani majandusliku efektiivsuse ning investeerimisprojekti ja äriplaani teostatavuse hinnangu võib laias laastus jagada kahte põhiossa:

1) Investeerimisprojekti eelhinnang äriplaani väljatöötamise otsuse tegemise staadiumis.

Selles etapis on oluline kindlaks teha investeerimisprojekti edasise üksikasjaliku uurimise teostatavus, samuti üksikasjaliku äriplaani väljatöötamine, investeerimisprojekti läbivaatamine vastavalt olemasolevale äriplaanile, et hinnata selle usaldusväärsust ja tõendeid selle kohta. dokumenteerida ja hinnata investeerimisprojekti elujõulisust ja teostatavust.

• 2) Investeerimisprojektide hindamise tööprotsess hõlmab mitut põhietappi:
  • - investeerimisprojekti elluviimise võimaluse tehniline analüüs (ajastus, asukoht, kogukulud tehnoloogia osas, ressursside ja turgude kättesaadavus, tehnoloogilised protsessid);
  • - investeerimisprojekti elluviimist taotleva ettevõtte finantsanalüüs;
  • - toote-, ressursside ja rahavoogude modelleerimine;
  • - investeerimisprojekti tulemusnäitajate arvutamine selles osalejatele;
  • - projekti elluviimisega seotud ebakindluse analüüs ja riskide hindamine.

Riskianalüüs:

Äriplaani hindamine sisaldab alati ka kõige pessimistlikumate äriarengu stsenaariumide tõenäosuse hindamist. Peamised riskitüübid:

• - tootmisrisk - seotud võimalusega, et ettevõte ei täida oma kohustusi kliendi ees;
• - finantsrisk - võimalus jätta täitmata rahalised kohustused investorite ees laenuraha kasutamise tõttu finantstegevuseks;
• - investeerimisrisk - nii enda kui ka ostetud väärtpaberitest koosneva investeerimis- ja finantsportfelli devalveerimise võimalus;
• - tururisk - turu intressimäärade ja valuutakursside võimalikud kõikumised aktsiaturul;
• - poliitiline risk - võimalikud kaotused ebastabiilsest poliitilisest olukorrast.

Äriplaani elluviimise riskianalüüs viiakse läbi järgmise skeemi järgi:

• 1) Äriplaani kõige ebakindlamate ja riskantsemate parameetrite valik (müügimahtude vähenemine, müügihindade langus, kaubaühiku maksumuse tõus jne).
• 2) Projekti tõhususe hindamine iga parameetri piirväärtuste jaoks, NPV ja IRR arvutamine projekti erinevate tingimuste jaoks.

Sortimendi artikkel on ettevõtte müüdava toote konkreetne mudel, kaubamärk või suurus. Kõige sagedamini võtab ettevõte sortimendi küsimuse vastu kohe pärast uut tüüpi toote väljatöötamist. See on kaupade rühm, millel on sarnased omadused, positsioonid ja võib-olla ka sarnasus toimimises.

Kõige sagedamini müüvad ettevõtted ühe sortimendirühma tooteid tervete komplektidena.

Kaupade sortiment on kõik sortimendi rühmad, sellega seoses iseloomustavad seda sellised komponendid nagu:

• 1) Laius – pakutavate sortimendirühmade arv.
• 2) Sügavus – kaupade arv igas sortimendirühmas.
• 3) Võrreldavus - toodete tarbijate jaoks eesmärgi, kaupade hinnavahemiku ja kvaliteedi järgi.

Just tänu laiale sortimendile on võimalik täita ostjate erinevaid nõudmisi ning välja töötada vajalike meetmete komplekt, et ühes kindlas kohas ostlemist ergutada. Ostu sooritamisele aitab kaasa lai valik – selleks võivad olla nii pakendi suurus kui ka kauba hinnakategooriad, erinevad lisandid, vastavalt klientide eelistustele, aroomid, värvus, mõnes mõttes koostis jms.

Sügaval sortimendil on ühes tootekategoorias võimalus rahuldada palju suuremat hulka erinevaid tarbijaid, kasutades samal ajal kauplemisplatvorme maksimaalselt ära ja pakkudes kaupadele laias valikus hindu.

Sortimendi planeerimise ja moodustamise ülesanneteks on ennekõike tootele "tarbija" spetsifikatsiooni koostamine.

Ehk sortimendi kujunemisel peaks otsustav sõna kuuluma ettevõtte turundusosakonna juhtidele, kes peaksid otsustama, millal on otstarbekam investeerida toote muutmisse, mitte aga tekitada täiendavat suurendamist. kulud vananenud toote reklaamile ja müügile või selle hinna alandamiseks. Ettevõtte turundusosakonna juhataja otsustab, kas on aeg tuua valikusse uusi tooteid olemasolevate asemel või neid täiendada.

Äriprojekti tulemusnäitajad on järgmised:

• - Kasum
• - Kasumlikkus
• - Kasumlikkus
• - Finantsjõu marginaal
• - Tasuvusaeg - PBP,
• - Aktsepteeritud diskontomäär -D
• - Soodushinnaga tasuvusaeg - DPBP

Järgmine ettevõtte efektiivsust iseloomustav näitaja on kasumlikkus.

Kasumlikkus tähendab kasumlikkust, ettevõtte kasumlikkust.

Kasumlikkus on tootmisprotsessi tulemus.

Ettevõtja peab äriplaani koostades konkreetselt ära märkima, mida ta investorilt saada soovib, ja selgelt näitama, mida ta on nõus andma. Äriplaan tuleks koostada ja esitada lihtsalt ja arusaadaval viisil üksikisikutele, kellel on piiratud teadmised projektist ja turust. Tuleb meeles pidada, et äriplaan on omamoodi reklaamdokument, mis annab aimu mitte ainult ettevõttest, vaid ka selle omanikest.

3. ÄRIPLAANI EFEKTIIVSUSE HINDAMINE

Selle projekti elluviimise kohta lõpliku otsuse tegemiseks peate hindama selle majanduslikku tõhusust. Projekti majanduslik efektiivsus on majandustegevuse efektiivsus, mis on määratud saadud majandusliku efekti (tulemuse) ja selle efekti saamiseni viinud kulude suhtega.

Projekti majanduslikku efektiivsust hinnatakse arvestusperioodi jooksul, hõlmates ajavahemikku projekti algusest kuni selle elluviimiseni. Arveldusperioodi alguseks on soovitatav määratleda projekti investeeringu alguskuupäev.

Investeerimisprojekti majandusliku efektiivsuse arvutamiseks kasutatavad peamised näitajad on:

1) РВ (Payback Period) - projekti tasuvusaeg;

2) DPB (Discounted payback period) - diskonteeritud tasuvusaeg;

3) ARR (Average rate of return) - keskmine tulumäär;

4) NPV (Net Present Value) - nüüdispuhasväärtus;

5) IRR (Internal Rate of Return) – sisemine tulumäär

6) PI (Profitability Index) - investeeringutasuvus;

Mõelge nende näitajate arvutamise metoodikale.

1. Projekti tasuvusaeg:

Tasuvusaeg on aeg, mis kulub alginvesteeringu katmiseks investeerimisprojektiga tekkivast netorahavoost.

Indikaatori arvutamine:

PB on tasuvusaeg.

Projekti vastuvõtmiseks on vajalik, et tasuvusaeg oleks lühem kui projekti kestus.

PB = 3 000 000: ((3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731): 36)) = 3 000 000: 483 243,50 = 6,2

Nagu arvutusest näha, on projekti tasuvusaeg 6 kuud. Just sel perioodil tasub esialgne investeering summas 3 miljonit rubla ära.

Projekti tähtaeg on vastavalt 36 kuud, projekti tasuvus on garanteeritud, mis võimaldab teha järeldusi antud projekti atraktiivsuse kohta.

Äriplaani elluviimine toimub aga aja jooksul (3 aasta jooksul), mistõttu on aastane diskontomäär 20%. Projekti tasuvuse määramiseks, võttes arvesse diskontomäära, peame arvutama diskonteeritud tasuvusaja.

Diskonteeritud tasuvusaeg arvutatakse sarnaselt lihttasuvusajaga, kuid netorahavoo summeerimisel on see diskonteeritud.

Indikaatori arvutamine:

kus Investeeringud on alginvesteering;

CFt - kuu puhas rahavoog;

r on aastane diskontomäär;

DPB – diskonteeritud tasuvusaeg.

DPB = 3000000: ((3903618: (1 + 0,20) + 5657417: (1 + 0,2) +7835731: (1 + 0,2) / 36) = 3000000: ((3253015 + 392) ((3253015 + 392) 0: ((3253015 + 392) = 9,2

Nagu arvutusest näha, on projekti diskonteeritud tasuvusaeg 9 kuud, mis on 2 kuud rohkem kui lihttasuvusaeg, samas on ka projekti diskonteeritud tasuvusaeg väiksem kui projekti koguperiood (36 kuud). ), on projekt majanduslik teostatavus.

Teine näitaja, mis määrab projekti majandusliku efektiivsuse, on keskmine tulumäär.

Keskmine tulumäär kujutab projekti tasuvust kui suhet projekti rakendamisest saadava aasta keskmise tulu ja alginvesteeringu väärtuse vahel.

Indikaatori arvutamine:

kus Investeeringud on alginvesteering

CFt – projekti puhas rahavoog

N on projekti kestus (aastates);

ARR on keskmine tulumäär.

ARR = (3903618 + 5657417 + 7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = = 1,93

Sai keskmise tulumääraga 193%. See näitaja määrab iga investeeritud rubla tulumäära. Nagu näete meie projektist, saab ettevõte (investor) 93% projekti investeeringu tasuvusest. Saadud norm on väga kõrge, mis võimaldab järeldada, et see projekt on väga kasumlik ja sellel pole mitte ainult kiiret tasuvust, vaid ka edasist tõhusat tööd selles kaubandusvaldkonnas.

Kuna rahalised vahendid jaotuvad aja peale, siis on ka siin oluline roll ajafaktoril.

Investeerimisprojektide hindamisel kasutatakse nüüdispuhasväärtuse arvutamise meetodit, mis näeb ette rahavoogude diskonteerimise: kõik tulud ja kulud viiakse ühte ajahetke.

Keskseks näitajaks vaadeldava meetodi puhul on nüüdispuhasväärtuse näitaja NPV (Net Present Value) - rahavoogude nüüdisväärtus miinus raha väljavoolu nüüdisväärtus. See on investeerimistegevuse üldine lõpptulemus absoluutarvudes.

Ühekordse investeeringu puhul saab nüüdispuhasväärtuse arvutamist esitada järgmise avaldisega:

kus R k - aastased sularahalaekumised n aasta kohta, k = 1, 2,…, n;

IC - alginvesteering;

i on diskontomäär;

NPV on nüüdispuhasväärtus.

Oluline punkt on diskontomäära valik, mis peaks kajastama eeldatavat keskmist laenuintressi finantsturul. Investeerimisprojekti tulemuslikkuse määramiseks kasutatakse diskontomäärana ettevõtte poolt selle investeerimisprojekti rahastamiseks kasutatud kapitali kaalutud keskmist hinda. Meie puhul on nüüdispuhasväärtus:

NPV = (3903618 / (1 + 0,2) + 5657417 / (1 + 0,2) + 7835731 / (1 + 0,2)) - 3000000 = 3253015+ 3928762 + 4534567-306 = 4534567-30 4 4000

NPV näitaja on absoluutne tõus, kuna see hindab, kui palju vähenenud tulu katab vähenenud kulud:

· Kui NPV> 0, tuleks projekt vastu võtta;

NPV juures< 0 проект не принимается,

· NPV = 0 korral ei ole projektil ei kasumit ega kahjumit.

Nende arvutuste kohaselt võib järeldada, et projekti NPV on suurem kui 0, see tähendab, et diskonteeritud tulu katab diskonteeritud kulude kogusumma ja moodustas absoluutarvudes + 8 716 344 rubla.

Tuleb märkida, et NPV näitaja peegeldab prognoositavat hinnangut ettevõtte majandusliku potentsiaali muutustele selle projekti vastuvõtmise korral. Selle kriteeriumi üks olulisi omadusi on see, et erinevate projektide NPV saab kokku võtta, kuna see on ajas aditiivne. See võimaldab seda kasutada investeerimisportfelli optimaalsuse analüüsimisel.

Meie projekti teostatavuse edasiseks kindlaksmääramiseks arvutame projekti sisemise tasuvuse. Sisemine tootlus (investment rate of return – IRR) on diskontokoefitsiendi väärtus, mille juures projekti NPV on null.

Selle suhte arvutamise tähendus planeeritud investeeringute efektiivsuse analüüsimisel on järgmine: IRR näitab maksimaalset lubatavat suhtelist kulude taset, mida saab antud projektiga seostada. Näiteks kui projekti rahastatakse täielikult kommertspanga laenuga, siis IRR-i väärtus näitab panga intressimäära vastuvõetava taseme ülemist piiri, mille ületamine muudab projekti kahjumlikuks.

Praktikas rahastab iga ettevõte oma tegevust, sealhulgas investeeringuid, erinevatest allikatest. Tasuks ettevõtte tegevuseks ettemakstud rahaliste vahendite kasutamise eest maksab ta intresse, dividende, tasusid jms. oma majandusliku potentsiaali säilitamisega kaasnevad mõned mõistlikud kulud.

Nende kulude suhtelist taset iseloomustavat näitajat võib nimetada arenenud kapitali "hinnaks" (CC).

Määrame kindlaks oma projekti investeeringutasuvuse. Selleks valitakse allahindluskoefitsiendi r1 kaks väärtust

,

kus r1 on tabeli diskontoteguri väärtus, mille juures f (r1) > 0 (f (r1)<0);

r2 on tabeli diskontoteguri väärtus, mille juures f (r2)<О (f(r2)>0)

Tabel 34

Diskontomäära arvutamine

Joonis 1. Nüüdispuhasväärtus

Arvutamiseks võtame väärtused r1 = 0,2 r2 = 0,7

IRR = 0,2+ (8716343,36 / (8716343-2848727,03)) * (0,7-0,2) = 0,2+ 0,74 = 0,94 ehk 94%.

kus Investeeringud on alginvesteering;

CFt - kuu puhas rahavoog;

IRR – sisemine tulumäär.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

Tegelikult iseloomustab IRR projekti eeldatavat tasuvust. Kui IRR ületab projekti rahastamiseks kasutatud kapitali hinda, tähendab see, et pärast kapitali kasutamise arvutusi tekib ülejääk, mis läheb ettevõttele. Projektis ületab IRR kapitali hinda ja seetõttu suurendab ettevõtte heaolu sellise projekti vastuvõtmine, mille IRR on suurem kui kapitali hind. Nii et kui:

IRR> CC. siis tuleks projekt vastu võtta;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, siis pole projekt kasumlik ega kahjumlik.

Projekti arvutuste kohaselt IRR> CC, seega tuleks projekt vastu võtta.

Projekti efektiivsuse hindamise viimane etapp on tasuvusindeksi (PI) määramine. Kasumlikkuse indeks (PI) arvutatakse valemiga:

PI = ((3903618 / (1 + 0,2) + 5657417 / (1 + 0,2) + 7835731 / (1 + 0,2)) / 3000000 =

11716344/3000000 = 3,9

Ilmselgelt on sellel projektil kõrge tasuvusindeks 3,9, kuna PI > 1 regulatiivsed andmed, siis tuleks projekt vastu võtta;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, siis pole projekt kasumlik ega kahjumlik.

Erinevalt praegusest netoefektist on kasumlikkuse indeks suhteline näitaja. Tänu sellele on väga mugav valida üks projekt mitme alternatiivse projekti hulgast, millel on ligikaudu samad NPV väärtused või kui komplekteerida investeerimisportfelli maksimaalse NPV koguväärtusega.

Järelikult ei kinnita tasuvusindeksi arvutamine mitte ainult projekti majanduslikku otstarbekust, vaid ka olulist majanduslikku kasu selle ettevõtte investoritele.

Võtame kõik arvutused kokku tabelis 3.1

Tabel 3.1

Tulemusnäitajate arvutamine