روش دوم رویکرد بهای تمام شده (دارایی) است روش ارزش باقیماندهاز نظر فنی مشابه روش دارایی خالص است. عواملی که ارزش یک شرکت در حال انحلال را تعیین می کنند در پایان بخش مورد بحث قرار خواهند گرفت.

ارزش باقیمانده ارزشی است که صاحب بنگاه می تواند از انحلال شرکت و فروش جداگانه دارایی های آن دریافت کند.

ارزیابی با این روش شامل چند مرحله است:

1. آخرین ترازنامه گرفته شده است.

2. یک برنامه تقویم برای انحلال دارایی ها در حال توسعه است، زیرا فروش انواع مختلف دارایی های یک شرکت به دوره های زمانی متفاوتی نیاز دارد.

3. عواید ناخالص انحلال دارایی ها را تعیین کرد.

4. ارزش ارزیابی دارایی ها به میزان هزینه های مستقیم کاهش می یابد. هزینه های مستقیم مرتبط با انحلال یک کسب و کار شامل هزینه های ارزیابی و قانونی، مالیات ها و هزینه هایی است که در فروش پرداخت می شود. بر اساس تقویم انحلال دارایی، ارزش های تعدیل شده دارایی های مورد ارزیابی در تاریخ ارزیابی با نرخ تنزیلی تنزیل می شود که ریسک مربوط به فروش را در نظر می گیرد.

5. ارزش انحلال دارایی ها با هزینه های مربوط به مالکیت دارایی ها قبل از فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی کالاهای نهایی و کارهای در دست اجرا، نگهداری تجهیزات، ماشین آلات، مکانیزم ها، املاک و همچنین هزینه های مربوط به آن. هزینه های مدیریت برای حفظ عملیات شرکت تا زمان انحلال آن ...

6. سود عملیاتی (زیان) دوره تصفیه اضافه (یا کم می شود).

7. حق تقدم در پرداخت غرامت و پرداخت به کارکنان مؤسسه، مطالبات طلبکاران بابت تعهدات تضمین شده با وثیقه اموال مؤسسه منحل شده، پرداختهای معوقه اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه، تسویه حساب با سایر طلبکاران است. کسر شد.

بنابراین، ارزش باقیمانده شرکت با کسر از ارزش تعدیل شده کلیه دارایی های ترازنامه، مقدار هزینه های جاری مربوط به انحلال شرکت و همچنین مبلغ کلیه بدهی ها محاسبه می شود.

ویژگی های ارزیابی ارزش انحلال شرکت

مبنای پیدایش ارزش انحلال در نظر گرفته شده در این بخش، وجود شرایط فوق العاده یا مشروط فوق العاده است که منجر به نقض عوامل بازار می شود. چنین شرایطی شامل عامل محدودیت زمانیو عامل فروش اجباری.

حداقل دو نوع اجرای اجباری - اقتصادی و غیراقتصادی - قابل تشخیص است. اجبار اقتصادی اجرا با اجبار غیراقتصادی تفاوت دارد زیرا هنوز درجه خاصی از آزادی را برای فرد در تصمیم گیری در مورد اجرای شی باقی می گذارد. این "آزادی" را می توان در توانایی انتخاب شیء خاص برای پیاده سازی یا امکان مشارکت سوژه در تعیین قیمت شی فروخته شده و غیره بیان کرد. اجبار غیراقتصادی برای اجرا عملاً برای موضوع آزادی در تصمیم گیری در مورد اجرای شیء باقی نمی گذارد و معمولاً نیازی به اجرای هیچ گونه محاسبات اقتصادی از جمله ارزیابی ارزش انحلال ندارد.

مثالی از اجبار اقتصادی برای فروش وضعیتی است که واحد تجاری برای پرداخت تعهدات خود مجبور است دارایی خود را بفروشد. در چنین شرایطی، ظاهراً موضوع همچنان هم در انتخاب شیء و هم در تعیین قیمت آن و غیره آزادی خاصی دارد و بنابراین ممکن است مثلاً محاسبات اقتصادی لازم باشد. ، ارزیابی ارزش انحلال. یک مثال از اجبار غیراقتصادی برای فروش ممکن است وضعیتی باشد که در آن واحد تجاری مجبور است دارایی خود را «به زور اسلحه» بفروشد. بدیهی است که حالت اخیر چه در انتخاب شیء و چه در تعیین قیمت آن و غیره آزادی موضوع را باقی نمی گذارد و لذا نیازی به محاسبه اقتصادی ندارد. این کار در نظر خواهد گرفت اقتصادیاجرای اجباری

اجازه دهید موارد معمولی را در نظر بگیریم که در آنها این عوامل ذاتی هستند (شکل 2.8) و با جزئیات بیشتری در مورد هر یک از موقعیت های تحلیل شده صحبت کنیم.

در انحلال یک شرکتنیاز به ایجاد یک برنامه مشخص برای فروش اموال و بازپرداخت بدهی شرکت وجود دارد (و اغلب شرایطی وجود دارد که کل درآمد حاصل از فروش ملک تمام بدهی ها را پوشش نمی دهد). در عین حال، شرایط قرار گرفتن در معرض (رویدادهای پیش فروش و خود فروش) به دلیل نیاز به رهایی نسبتاً سریع از دارایی ها و بازپرداخت بدهی ها به شدت محدود شده است. مسئله زمان در دسترس است که نقش تعیین کننده ای در ارزش ارزش در این مورد ایفا می کند (همه چیزهای دیگر برابر هستند).

برنج. 2.8.حوادث ارزش باقیمانده معمولی

به نوبه خود، مدت دوره زمانی با شرایط هر مورد خاص انحلال تعیین می شود. باید در نظر داشت که تصمیم به انحلال خود می تواند هم داوطلبانه باشد (یعنی یک اقدام برنامه ریزی شده انجام شود) و هم اجباری. به عنوان یک قاعده، مورد اول تنوع زیادی در تصمیم گیری می دهد و به شما امکان می دهد برنامه های مؤثرتری برای انحلال شرکت ایجاد کنید.

انحلال اجباری در فرآیند ورشکستگی زمانی انجام می شود که تصمیم به گشایش مراحل ورشکستگی بر اساس نتایج مدیریت خارجی گرفته شود. اموال ورشکستگی حاصل در مناقصه آزاد قابل فروش است. در عین حال، شرایط فروش ملک بسیار محدود است.

اجرای اشیاء وثیقه در چارچوب این موضوع بیشتر مفهومی فرضی است. در این مورد، تعیین ارزش انحلال برای توجیه حد پایین وام که توسط مال وثیقه تضمین شده است ضروری است و ما در مورد واقعیت واقعی اجرای شی صحبت نمی کنیم. اما برای اعطای وام، وام دهنده باید بداند در صورت عدم بازپرداخت وام، فروش وثیقه با چه قیمتی در مدت کوتاهی امکان پذیر خواهد بود. این هزینه در برخی منابع ادبی وثیقه نامیده می شود. با این حال، می توان ادعا کرد که در ماهیت اقتصادی خود نیز انحلال است، زیرا عوامل محدودیت زمانی و فروش اجباری وجود دارد.

تسریع در فروش سایر اموال به دلیل محدودیت زمان قرار گرفتن در معرض نیز تعیین ارزش انحلال را ضروری می کند. در عین حال، چندین گزینه نیز برای چنین اجرایی وجود دارد - یا اجرای ابتکاری (داوطلبانه) یا اجباری (تحت فشار) که توسط قانون فعلی پیش بینی شده است. بنابراین در مراحل اجرایی، اموالی که به حکم دادگاه بازداشت شده اند، حداکثر ظرف مدت دو ماه از تاریخ بازداشت، فروخته می شود.

بنابراین، ارزش انحلال ملک تقریباً همیشه کمتر از ارزش بازار آن است. و این واقعیت برای فروشنده ملک منفی و البته برای خریدار مثبت است.

البته وضعیت ورشکستگی و انحلال بنگاه اضطراری است. احتمال یک راه حل مثبت برای مشکل عدم پرداخت که معمولاً با این وضعیت همراه است به ارزش دارایی متعلق به شرکت داده شده بستگی دارد. و نه تنها مشکلات عدم پرداخت، بلکه حل مسائل مربوط به رفاه مادی کارکنان شرکت نیز تا حدی به ارزش دارایی شرکت منحل شده بستگی دارد.

با این حال، ارزیابی ارزش یک شرکت نه تنها در صورت انحلال شرکت ضروری است. در بسیاری از موارد دیگر، به عنوان مثال، هنگام تأمین مالی شرکت بدهکار مهم است. هنگام تأمین مالی سازماندهی مجدد یک شرکت؛ هنگام تغییر شرکت، بدون رسیدگی دادگاه انجام می شود. هنگام تهیه طرحی برای پرداخت بدهی های یک شرکت بدهکار که در معرض خطر ورشکستگی قرار دارد. هنگام تجزیه و تحلیل و شناسایی امکان تفکیک ظرفیت های تولید فردی یک شرکت به سازمان های مستقل اقتصادی؛ هنگام ارزیابی پیشنهادات برای خرید یک شرکت؛ در بررسی معاملات متقلبانه در مورد انتقال حقوق مالکیت به اشخاص ثالث؛ هنگام بررسی برنامه های سازماندهی مجدد یک شرکت.

ارزیابی ارزش انحلال یک شرکت در شرایط ورشکستگی دارای تعدادی ویژگی است که عمدتاً به دلیل ماهیت خود وضعیت اضطراری است. این ویژگی ها باید در ارزیابی در نظر گرفته شود.

این نوع ارزیابی به انواع به اصطلاح فعال اطلاق می شود که بر اساس نتایج به دست آمده، بسیاری از سهامداران تصمیمات مدیریتی مناسبی را اتخاذ می کنند.

یکی دیگر از ویژگی های ارزیابی ارزش باقیمانده یک شرکت، وابستگی بالای اشخاص ثالث به نتایج ارزیابی است.

بنابراین، ارزیابی ارزش انحلال شرکت در موارد زیر انجام می شود:

· شرکت در حال ورشکستگی است یا تردیدهای جدی در مورد توانایی آن برای ادامه فعالیت وجود دارد.

· ارزش شرکت در هنگام انحلال ممکن است بیشتر از زمان ادامه فعالیت باشد.

اطلاعات برای بحث

در عمل روزمره، مشکل تنظیم مقرراتی و قانونی اعمال ارزش انحلال و ادغام تفسیر بدون ابهام آن وجود دارد.

به عنوان مثال، مطابق با قانون فدرال شماره 119-FZ مورخ 21 ژوئیه 1997 "در مورد رسیدگی های اجرایی"، لازم است ارزش بازار اموالی را که باید در حراج در عرض 2 ماه فروخته شود، محاسبه کنید. اما، اگر در حراج فروخته شود، یعنی برای مدت زمان محدود، که برای شرایط غیر بازاری فروش معمول است، آنگاه این با مفهوم ارزش بازار مندرج در ماده 3 فدرال مطابقت ندارد. قانون "در مورد فعالیت های ارزیابی در فدراسیون روسیه". علاوه بر این، مفهوم ارزش انحلال در "استانداردهای ارزیابی اجباری برای اعمال توسط موضوعات فعالیت ارزیابی"، تصویب شده با فرمان دولت فدراسیون روسیه، تعریف شده است.

در این صورت، ارزیابان باید نه ارزش بازار، بلکه ارزش تصفیه اموال توقیف شده را محاسبه کنند. بین قوانین مختلف تقنینی تناقض وجود دارد.

در عمل ارزش گذاری تجاری، ارزش باقیمانده به سه نوع تقسیم می شود.

1.ارزش باقیمانده منظم... فروش دارایی های شرکت در یک دوره زمانی معقول به منظور به دست آوردن قیمت های بالا برای دارایی های در حال فروش انجام می شود. برای املاک و مستغلات کم نقدینگی شرکت، این مدت حدود 2 سال است.

2.ارزش انحلال اجباری... دارایی ها در اسرع وقت، اغلب در همان زمان و در یک حراج فروخته می شوند.

3. ارزش انحلال خاتمه دارایی های شرکت.در این صورت دارایی های بنگاه فروخته نمی شود، بلکه از بین رفته و از بین می رود و بنگاه جدیدی در این سایت ساخته می شود که تأثیر اقتصادی یا اجتماعی قابل توجهی می دهد. در این مورد، ارزش شرکت منفی است، زیرا هزینه های خاصی برای انحلال دارایی های شرکت مورد نیاز است.

بر اساس قوانین کلی برای انحلال اشخاص حقوقی تاسیس شده در هنر. 61-65 قانون مدنی فدراسیون روسیه، تفاوت اصلی بین انحلال یک شخص حقوقی (شرکت) و سازماندهی مجدد آن به هر شکلی این است که انحلال به معنای جانشینی نیست، یعنی انتقال حقوق و تعهدات شرکت منحل شده به سایر نهادها.

انحلال داوطلبانه یک شخص حقوقی (شرکت) با تصمیم شرکت کنندگان آن امکان پذیر است. قانون مدنی فدراسیون روسیه (بند 1 ماده 61) به طور مستقیم زمینه های زیر را برای انحلال یک شخص حقوقی با تصمیم شرکت کنندگان آن فراهم می کند:

الف) انقضای مدتی که شخص حقوقی برای آن ایجاد شده است.

ب) دستیابی به هدفی که برای آن ایجاد شده است.

ج) دادگاه ثبت یک شخص حقوقی را در رابطه با تخلفات قانون یا سایر اعمال حقوقی که در جریان ایجاد آن انجام شده است، باطل می‌شناسد، مشروط بر اینکه این تخلفات غیرقابل جبران باشد و همچنین به دلایل دیگری که هم به تشخیص قابل تشخیص باشد. سهامداران و با تصریح قانون.

در عمل، کار هر شرکت مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد. در این مورد، سودآور، پرهزینه، برای ارزیابی کسب و کار... نیاز به تجزیه و تحلیل در موقعیت‌های مختلفی ایجاد می‌شود. بیایید بیشتر در نظر بگیریم که چگونه انجام می شود.

اطلاعات کلی

در عمل بین المللی، متخصصان از سه رویکرد برای ارزیابی استفاده می کنند:

• گران؛
• مقایسه ای؛
• سودآور

تجزیه و تحلیل برای سازمان های داخلی توسط قانون فدرال بخشی و همچنین استانداردهای فدرال (FSO) تنظیم می شود. هر رویکرد روش های ارزیابی خود را ارائه می دهد.

مشخصات فنی

رویکرد تطبیقی ​​شامل سه روش است. به طور خاص، بازار سرمایه، نسبت های صنعت و معاملات را تجزیه و تحلیل می کند. بر اساس 2 گزینه آنها تجزیه و تحلیل سرمایه و جریان های مالی تنزیل شده هستند. رویکرد بهای تمام شده نیز بر اساس 2 روش است: روش خالص دارایی ها و تقریباً در تمام تحولات سازمان اعمال می شود. تجزیه و تحلیل در حین خرید یا فروش تولید، شرکتی شدن شرکت، تصاحب، ادغام و غیره انجام می شود.

رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی ارزش یک شرکت (کسب و کار)

این نسخه از تجزیه و تحلیل دارای یک ویژگی کلیدی است که آن را از سایرین متمایز می کند. ارزیابی کسب و کار با استفاده از رویکرد مبتنی بر هزینهعنصری است. به عنوان بخشی از تجزیه و تحلیل، مجموعه املاک به اجزای خاصی تقسیم می شود. هر عنصر دریافتی بررسی می شود، قیمت آن آشکار می شود. در نهایت، تمام شاخص های به دست آمده خلاصه می شوند و ارزش کل شرکت نمایش داده می شود.

مناطق کلیدی

رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی کسب و کاردر خود ترکیب می کند:

1. بررسی انباشت دارایی های سازمان.
2. ارزش ترازنامه تعدیل شده یا روش خالص دارایی ها.
3. تعیین قیمت تصفیه.
4. روش تعویض.

این گزینه ها با توجه به یک ویژگی ضروری ترکیب می شوند. آنها بر اساس تعیین ارزش هر نوع خاص از اموال سازمان به قیمت های جاری یا هزینه ایجاد یک شرکت مشابه (به روش جایگزینی) و کسر مجموع کلیه بدهی های شرکت هستند. تجزیه و تحلیل از یک پایگاه اطلاعاتی واحد - تعادل استفاده می کند.

وقت ملاقات

به عنوان یک قاعده، برای به دست آوردن اطلاعات لازم برای تصمیم گیری های مختلف مدیریت استفاده می شود. این اصل این تحلیل است. می توان توضیح داد که چگونه ارزیابی کسب و کار با استفاده از رویکرد مبتنی بر هزینه با استفاده از مثال شرکت فروخته شده، بیمه شده یا منحل شده است. بنابراین، هنگامی که یک شرکت فروخته می شود، قیمت بازار با انباشت دارایی ها محاسبه می شود. در مورد بیمه اغلب تعیین می شود وقتی شرکت تعطیل می شود قیمت تصفیه حساب می شود.

مزایای

رویکرد هزینه بر ارزش گذاری کسب و کار دارای تعدادی مزیت است. اصلی ترین آنها عبارتند از:

1. توانایی در نظر گرفتن تأثیر عوامل اقتصادی یا تولیدی بر نوسانات قیمت.
2. استفاده از پایگاه اطلاعاتی حجیم رویکرد پرهزینه برای ارزیابی کسب و کاربر اساس اسناد حسابداری و مالی. این به نوبه خود به نتایج قوی تری اجازه می دهد.
3. توانایی تجزیه و تحلیل میزان توسعه فناوری شرکت با در نظر گرفتن سطح استهلاک املاک یا تجهیزات.

معایب رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی کسب و کار

در این میان در کنار مزایا، چندین نکته منفی نیز در تحلیل وجود دارد. متخصص، با در نظر گرفتن آنها، ممکن است از استفاده خودداری کند. مهمترین جنبه های منفی روش عبارتند از:

1. فقط تعیین قیمت گذشته
2. ناتوانی در در نظر گرفتن وضعیت فعلی بازار در زمان تجزیه و تحلیل.
3. استاتیک.
4. ناتوانی در در نظر گرفتن خطرات و چشم اندازهای توسعه شرکت.
5. عدم ارتباط بین نتایج فعلی و آتی کار یک شرکت خاص.

نقطه ضعف رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی کسب و کار استهمچنین پیچیدگی و شدت کار آن.

قیمت خالص کتاب

روش تعیین آن ساده ترین روش در بین تمام مواردی است که در آن گنجانده شده است. برای تعیین قیمت خالص دفتری، کلیه بدهی ها (کوتاه مدت یا بلندمدت) از ارز کسر می شود. نتیجه ارزش پولی حقوق صاحبان سهام یا دارایی های شرکت است. مزایای این روش عبارتند از:

1. استفاده از اطلاعات قابل اعتماد فقط در مورد دارایی های واقعی که متعلق به شرکت است. این روش انتزاعیتی را که در سایر روش ها نهفته است، از بین می برد.
2. در شرایط بازار، روش دارای کامل ترین پایگاه داده است.

در عین حال، این روش دارای چندین ویژگی منفی است:

1. در نظر گرفتن کارایی شرکت و چشم انداز توسعه آن غیرممکن است.
2. وضعیت بازار از نظر نسبت عرضه و تقاضا برای شرکت های مشابه در نظر گرفته نمی شود.

اجازه دهید در نظر بگیریم که چگونه ارزیابی کسب و کار با استفاده از یک روش مبتنی بر هزینه و با استفاده از یک مثال انجام می شود. داده های اولیه ترازنامه به شرح زیر است (به مس):

• سیستم عامل - 5000;
• سهام - 1000;
• حساب های دریافتنی - 1 هزار؛
• نقدی - 500;
• بدهی تعهدات -- 6 thous.

طبق نتیجه گیری که توسط یک متخصص تهیه شده است، دارایی های ثابت شرکت 30٪ گران تر است و ذخایر مواد اولیه 10٪ ارزان تر است. بر این اساس امکان وصول 20 درصد مطالبات وجود نخواهد داشت. با استفاده از نسبت های مناسب، ارزش دفتری تعیین می شود:

1000 x 0.8 + 1000 x 0.9 + 5000 x 1.3 + 500 - 6000 = 2700.

قیمت انحلال

تنها در صورتی تعیین می شود که شرکت با توقف انجام عملیات شروع به فروش دارایی های خود کند تا بدهی های خود را بپردازد. محاسبه ارزش باقیمانده به شما امکان می دهد کمترین شاخص را در سطح قیمت بدست آورید. این نشان دهنده حداقل مبلغی است که یک شرکت می تواند به فروش برسد.

روش قیمت کتاب تعدیل شده

یکی از انواع رویکرد هزینه در نظر گرفته می شود. این روش شامل شاخص نهایی بازنگری ترازنامه با تعدیل قیمت باقیمانده دارایی ها با در نظر گرفتن عامل تورم است. تجزیه و تحلیل تجدید ارزیابی وجوه انجام می شود. در این حالت، نتیجه به دست آمده به طور همزمان در ترازنامه ثبت می شود. این به شما امکان می دهد قیمت خالص تعدیل شده را تعیین کنید که در اصل به عنوان شاخص سرمایه سهام شرکت و ذخیره تجدید ارزیابی آن عمل می کند.

روش تعویض

به طور انحصاری بر تجزیه و تحلیل دارایی های مشهود تمرکز می کند و فقط برای شرکت های سرمایه بر اعمال می شود. ارزیابی، محاسبه هزینه های جایگزینی کامل وجوه شرکت را با حفظ مشخصات اقتصادی فعلی فرض می کند. تجزیه و تحلیل در یک دنباله خاص انجام می شود. ابتدا اسناد حسابداری و آماری ارزیابی می شود. این شامل:

1. گزارش های فصلی
2. گزارش آماری
3. کارت های موجودی.

بر اساس نتایج این مطالعه جامع، ایده ای در مورد ناکافی یا کافی بودن دارایی برای پرداخت بدهی شکل می گیرد. سپس دارایی برای ارزیابی ایجاد می شود. بیشترین / حداقل دارایی های جاری یا نقدی به طور جداگانه بررسی می شود. سپس مجموع بدهی شرکت تشکیل می شود و جدول بازپرداخت تنظیم می شود.

نتیجه گیری

رویکرد هزینه، بر اساس تجزیه و تحلیل ترازنامه شرکت، به شما امکان می دهد شاخص های نسبتاً عینی را بدست آورید. به عقیده برخی کارشناسان، در شرایط ناپایدار اقتصادی امروزی قابل اعتمادترین گزینه است. منظور از ارزیابی دقیق ترین محاسبه ارزش بازار شرکت است. تمامی دارایی های آن اعم از مشهود، نامشهود و مالی مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.

این صندوق ها تحت تأثیر تغییرات بازار و تورم هستند. بر این اساس، همیشه با قیمت بازار منطبق نیست. این به نوبه خود نیاز به تنظیم تعادل دارد. به همین دلیل است که هر دارایی جداگانه ارزیابی می شود.

هنگامی که قیمت فعلی تمام بدهی های شرکت مشخص شد، از ارزش بازار منصفانه کل دارایی کسر می شود. نتیجه به دست آمده قیمتی خواهد بود که با رویکرد مبتنی بر هزینه تعیین می شود. محاسبه نرخ انحلال در تجزیه و تحلیل شرکت های ورشکسته یا در مورد از دست دادن بدهی مورد انتظار در آینده نزدیک استفاده می شود. این قیمت میزان وجوه باقی مانده پس از فروش شرکت، بازپرداخت هزینه های مستقیم و سایر هزینه ها را نشان می دهد.

تفاوت های ظریف

لازم به ذکر است که هنگام انجام ارزیابی املاک و مستغلات یک شرکت، متخصصان باید در اختیار داشته باشند:

1. مشخصات ساختمانی و فنی برای هر سازه. مطابق با داده های گذرنامه فنی شکل می گیرد که به نوبه خود در BTI تهیه شده است. علاوه بر این، اطلاعات بخش ساخت و ساز سرمایه باید به توضیحات پیوست شود.
2. اطلاعات مرجع. اطلاعات باید شامل بودجه مورد نیاز برای تعمیرات و هزینه های مربوط به بازسازی باشد.

همچنین شایان ذکر است که ارزش یک شرکت که به روش قیمت تصفیه تعیین می شود هرگز با مبلغ واقعی مطابقت ندارد. در اینجا باید به بند 9 FSO مراجعه کنید. می گوید که ارزش نجات یک شی نشان دهنده میزان احتمالی فروش آن در طول دوره قرار گرفتن است.

روش ارزش انحلال بر اساس تعیین تفاوت بین ارزش دارایی است که صاحب مؤسسه می تواند پس از انحلال مؤسسه و فروش جداگانه دارایی های آن در بازار دریافت کند و هزینه های انحلال.

هنگام تعیین ارزش انحلال یک شرکت، لازم است تمام هزینه های مربوط به انحلال شرکت در نظر گرفته شود: هزینه های کمیسیون و اداری برای حفظ عملیات شرکت تا زمان انحلال آن، هزینه خدمات حقوقی و حسابداری.

ارزش انحلال- این ارزش شی ارزیابی در صورتی است که شی ارزیابی باید در دوره ای کوتاه تر از دوره معمول قرار گرفتن در معرض اشیاء مشابه بیگانه شود. یا ارزش باقیمانده ارزشی است که صاحب مؤسسه می تواند از انحلال مؤسسه و فروش جداگانه دارایی های آن دریافت کند.

هنگام تعیین مقدار باقیمانده، متمایز کنید سه نوع تصفیه:

1) دستور داد؛

2) اجباری؛

3) انحلال با پایان یافتن دارایی های شرکت.

انحلال منظمآیا فروش دارایی در بازه زمانی معقول است تا بتوانید حداکثر مبلغ را از فروش دارایی بدست آورید. برای املاک و مستغلات کم نقدینگی شرکت، این مدت حدود دو سال است. این شامل زمان آماده سازی دارایی ها برای فروش، زمان ارائه اطلاعات مربوط به فروش به خریداران بالقوه، زمان فکر کردن در مورد تصمیم برای خرید و جمع آوری وجوه برای خرید، خود خرید، حمل و نقل و غیره است.

انحلال اجباریبه این معنی است که دارایی ها در اسرع وقت، اغلب در همان زمان و در یک حراج فروخته می شوند.

انحلال با توقف موجودیت دارایی های شرکتدر شرایطی محاسبه می شود که دارایی های یک شرکت فروخته نمی شود، بلکه از بین رفته و از بین می رود و یک شرکت جدید در این مکان ساخته می شود که تأثیر اقتصادی یا اجتماعی قابل توجهی می دهد. ارزش شرکت در این مورد منفی است، زیرا هزینه های خاصی برای انحلال دارایی ها مورد نیاز است.

ارزش گذاری یک شرکت به ارزش باقیمانده معمولاً در موارد زیر مورد اشاره قرار می گیرد:

کسب و کار از نظر حجم درآمد رضایت بخشی ندارد و چشم انداز توسعه خوبی ندارد.

جریان‌های نقدی جاری و پیش‌بینی‌شده شرکت از فعالیت‌های مستمر در مقایسه با خالص دارایی‌ها پایین است و ارزش شرکت بیشتر است.

جریان‌های نقدی جاری و پیش‌بینی‌شده شرکت از ادامه فعالیت‌های آن به حدی کم است که ارزش انحلال آن به ارزش‌گذاری شرکت به‌عنوان تداوم فعالیت نزدیک است.

شرکت در مرحله ورشکستگی یا انحلال است.

مبنایی برای اتخاذ تصمیمات مدیریتی در تامین مالی شرکت بدهکار، تامین مالی سازماندهی مجدد بنگاه اقتصادی و غیره مورد نیاز است.

محاسبه ارزش باقیمانده شرکت نیز شامل چندین مرحله اصلی است..

1. آخرین ترازنامه گرفته شده است.

2. برنامه تقویمی برای انحلال دارایی ها در حال تدوین است، زیرا فروش انواع مختلف دارایی های شرکت (املاک، ماشین آلات و تجهیزات، موجودی ها) به دوره های زمانی متفاوتی نیاز دارد.

3. عواید ناخالص انحلال دارایی ها را تعیین کرد.

4. ارزش ارزیابی دارایی ها به میزان هزینه های مستقیم کاهش می یابد. هزینه های مستقیم مرتبط با انحلال یک شرکت شامل هزینه های ارزیابی و شرکت های حقوقی، مالیات و
هزینه هایی که در فروش پرداخت می شود. بر اساس تقویم انحلال دارایی، ارزش های تعدیل شده دارایی های مورد ارزیابی در تاریخ ارزیابی با نرخ تنزیلی تنزیل می شود که ریسک مربوط به فروش را در نظر می گیرد.

5. ارزش باقیمانده دارایی ها با هزینه های مربوط به مالکیت دارایی ها قبل از فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی کالاهای نهایی و کارهای در حال انجام، نگهداری تجهیزات، ماشین آلات، مکانیزم ها، املاک و همچنین هزینه های اداری برای حفظ عملیات شرکت تا اتمام آن. انحلال.

6. سود عملیاتی (زیان) دوره تصفیه اضافه (یا کم می شود).

7. حق تقدم در پرداخت غرامت و پرداخت به کارکنان شرکت، مطالبات طلبکاران برای پرداخت اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه، تسویه حساب با سایر طلبکاران کسر می شود.

برای نتیجه گیری نهایی در مورد ارزش باقیمانده شرکت، ارزیاب باید عوامل مربوط به خود ملک و عوامل تعیین کننده سطح مدیریت شرکت را تجزیه و تحلیل کند. اگر وضعیت ورشکستگی یک شرکت ناشی از سطح پایین مدیریت باشد، این شرایط نباید بر ارزش ارزش انحلال شرکت تأثیر منفی بگذارد. اگر دلایل ورشکستگی درجه بالایی از استهلاک هر دو بخش فعال و غیرفعال دارایی های شرکت، ویژگی های منفی مکان باشد، این عوامل به طور قابل توجهی سطح ارزش انحلال شرکت را کاهش می دهد.

بنابراین، ویژگی اصلی رویکرد مبتنی بر هزینه، ارزیابی عنصر به عنصر است، یعنی مجموعه اموال برآورد شده به بخش‌های جزء تقسیم می‌شود، ارزیابی هر قسمت انجام می‌شود و سپس ارزش کل مجموعه دارایی انجام می‌شود. با جمع کردن مقادیر قطعات آن به دست می آید.

سوالات و وظایف برای خودآزمایی

1. ماهیت رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی ارزش یک تجارت چیست؟

2. چه روش هایی برای ارزیابی ارزش یک کسب و کار در رویکرد هزینه استفاده می شود؟

3. ویژگی های تنظیم بخش اول و دوم ترازنامه شرکت را نام ببرید.

4. مراحل اصلی ارزیابی با استفاده از روش ارزش خالص دارایی چیست؟

5. تعریفی از مقدار باقیمانده ارائه دهید. انواع انحلال را فهرست کنید.

6. مراحل اصلی ارزیابی با استفاده از روش ارزش باقیمانده چیست؟

7. در ارزیابی ارزش شرکت با استفاده از روش ارزش خالص دارایی و ارزش باقیمانده چه چیزی مشترک و متفاوت است؟

سخنرانی 10
ارزیابی ارزش بسته های کنترلی و غیر کنترلی سهام

طرح

10.1. روش های ارزیابی ارزش بلوک های سهام.

10.2. ارزیابی ارزش سهام غیر کنترلی.

10.3. کنترل حق بیمه، تخفیف برای غیر کنترلی بودن بسته و نقدینگی ناکافی.

هنگامی که یک شرکت فروخته می شود، تصاحب می شود یا ادغام می شود، اغلب لازم است ارزش آن مشخص شود.

برای این منظور از سه روش اصلی استفاده می شود. یکی از آنها رویکرد پرهزینه برای ارزیابی کسب و کار است.

ذات او

رویکرد هزینه، ارزش شرکت را بر اساس میزان مخارج منابع مورد نیاز برای اطمینان از فعالیت های تمام عیار شرکت و همچنین بازتولید آنها تعیین می کند. یعنی قیمت یک کسب و کار با در نظر گرفتن حجم دارایی ها و بدهی های کسب شده توسط سازمان در جریان کار محاسبه می شود.

با توجه به ویژگی های بازار، ارزش واقعی کسب و کار ممکن است به طور قابل توجهی با ارزش دفتری متفاوت باشد. این تحت تأثیر چندین عامل است:

• تورم؛
• استفاده از روش های مختلف حسابداری برای دارایی ها و بدهی ها؛
• تغییرات بازار

در نتیجه عمل به این شرایط ممکن است ارزش سازمان در تمام مدت فعالیت شرکت افزایش یا کاهش یابد.

هنگام تعیین ارزش یک شرکت، یک متخصص می تواند هر یک از سه رویکرد موجود را انتخاب کند (هنوز برخی از آنها وجود دارد). Costly در میان آنها ساده ترین و جهانی ترین در نظر گرفته می شود. این گزینه دارای دامنه، مزایا، معایب و همچنین یک روش محاسبه است که با روش های دیگر متفاوت است.

فرمول اصلی برای ارزیابی یک کسب و کار در این مورد:

SK = A - O، جایی که:

• SK - سرمایه سهام؛
• A یک دارایی است.
• О - تعهدات.

نتیجه محاسبات برای این رویکرد هزینه سرمایه سهام شرکت را نشان می دهد.

از ویدیوی زیر می توانید در مورد این روش بیشتر بیاموزید:

دامنه کاربرد، مزایا و معایب

این رویکرد توسط خریدار یک کسب و کار آماده برای مقایسه هزینه یک شرکت موجود با هزینه های احتمالی ایجاد یک شرکت مشابه استفاده می شود.

توصیه می شود از رویکرد هزینه برای ارزیابی یک شرکت استفاده کنید اگر:

• این سازمان اخیرا ایجاد شده است.
• شرکت به عنوان یک کل ارزیابی می شود.
• شرکت در حال انجام مراحل ورشکستگی است.
• کسب و کار منحل شده ارزیابی می شود.
• اکثر دارایی ها دارای نقدشوندگی بالایی هستند، به عنوان مثال، سهام شرکت در بازار سهام معامله می شود، سرمایه گذاری وجود دارد.
• این شرکت دارایی های بزرگی دارد.

این رویکرد جنبه های مثبت و منفی خود را در استفاده از خود دارد.

مزایای استفاده از آن عبارتند از:

• امکان محاسبه در صورت عدم وجود اطلاعات لازم برای ارزیابی با روش های دیگر؛
• می توان آن را برای سازمان هایی که هدف آنها ایجاد درآمد نیست، به عنوان مثال، سازمان های دولتی اعمال کرد.
• نتایج را می توان برای ارزیابی شرکت ها در یک بازار غیر فعال استفاده کرد.
• با کمک آن می توانید هزینه کار در حال پیشرفت، زمین، ساختمان ها را تعیین کنید.

جنبه های منفی استفاده را می توان به دو تفاوت ظریف نسبت داد:

• در محاسبات از شاخص های مالی و اقتصادی شرکت استفاده نمی شود ، یعنی ویژگی های تجارت و همچنین چشم انداز توسعه آن در نظر گرفته نمی شود.
• در محاسبات، از شاخص های هنجاری استفاده می شود، یعنی ارزیابی با استفاده از این رویکرد به طور کامل به شرایط بازار متکی نیست.

شامل چه روش هایی می شود؟

رویکرد هزینه بر دو روش استوار است:

1. دارایی خالص.
2. ارزش فروش مجدد.

هنگام محاسبه به هر یک از این روش ها، باید از داده های شرکت استفاده کنید. ارزیاب بر اساس ویژگی های شرکت یکی از آنها را انتخاب می کند.

روش دارایی خالص

این روش محاسبه بر اساس مغایرت بین ترازنامه و ارزش بازار ملک با بدهی های شرکت است. بر اساس این روش، ارزیاب باید ترازنامه شرکت را تعدیل کند.

این رویداد در چند مرحله برگزار می شود:

• اجرا شد ارزیابی ارزش بازار هر ملکشرکت ها به طور جداگانه در عین حال، همه انواع دارایی ها در این فرآیند دخیل هستند - مشهود، نامشهود، مالی:
  • برای ارزیابی املاک، ابتدا مجموع هزینه های تحصیل یا ایجاد آن تعیین می شود. علاوه بر این، مقدار استهلاک فیزیکی یا اخلاقی از این ارزش کسر می شود.
  • ماشین آلات و تجهیزات به همین ترتیب قیمت گذاری می شوند.
  • موجودی ها با در نظر گرفتن هزینه های تحویل به ارزش فعلی تبدیل می شوند. اشیای قدیمی و غیرقابل استفاده از قلم افتاده است.
  • کالاهای تمام شده برای ارزش بازار تعدیل می شوند. قیمت محصولات تولید شده بر اساس قراردادهای منعقده با طرف مقابل قابل تغییر نیست.
  • هزینه وجوه نقد و وجوه در حساب های بانکی قابل تعدیل نمی باشد.
  • موجودی ها به بهای تمام شده ارزش گذاری می شوند و اقلام قدیمی حذف می شوند. همچنین می توان ارزش ارزیابی شده را به عنوان تفاوت بین قیمت فروش مورد انتظار و هزینه های انجام شده تعیین کرد.
  • سهام و سایر اوراق بهادار به ارزش بازار تعدیل می شوند.
  • ارزش حساب های دریافتنی بر اساس تحلیل وقوع آن و امکان بازپرداخت محاسبه می شود. در این صورت معوق ایجاد می شود که مشمول رد کامل یا جزئی می شود.
  • مخارج معوق در صورت معتبر بودن منافع به ارزش اسمی آنها اندازه گیری می شود. با این حال، هنگام در نظر گرفتن یک تجارت پرنوسان، چنین دارایی هایی اغلب به عنوان واقعی محاسبه نمی شوند.
  • یعنی مجوزها، حقوق انحصاری، نتایج کار فکری، شهرت تجاری به ارزش بازار ارزش گذاری می شوند.
• نصب شده است بدهی فعلی شرکت... بدهی های شرکت با در نظر گرفتن زمان وقوع آنها ارزیابی می شود. در این مورد، روش تخفیف اعمال می شود. یعنی تمام بدهی ها به ارزش فعلی در یک تاریخ واحد برای همه این بدهی ها کاهش می یابد.
• تولید شده محاسبه ارزش ارزیابی شده سرمایه سازمان... به عنوان مابه التفاوت دارایی ها و بدهی هایی که مبلغ آن قبلاً تعیین شده است محاسبه می شود.

فرمول به شکل زیر است:

SK = RA - TP، جایی که:

• RA ارزش بازار دارایی های شرکت است.
• TP ارزش فعلی کلیه بدهی های سازمان است.

نتیجه محاسبات، ارزش بازار سرمایه یعنی ارزش 100 درصد سهام شرکت است.

روش ارزش باقیمانده

این روش مبتنی بر تعیین میزان تفاوت بین ارزش کل دارایی است که صاحب بنگاه می تواند در هنگام تعطیلی تجارت پس از فروش دارایی خود دریافت کند و هزینه های نگهداری.

هنگام استفاده از این روش، تمام هزینه های مربوط به روش بسته شدن باید در نظر گرفته شود:

• هزینه های خدمات وکلا و حسابداران؛
• هزینه های حفظ کار شرکت تا زمان تعطیلی آن.

شرکت با استفاده از این روش در چند مرحله ارزیابی می شود:

• انتخاب ارزش انحلال اثبات شده است. همه شرکت ها نمی توانند از این روش برای اندازه گیری کسب و کار خود استفاده کنند. این روش فقط برای آن دسته از سازمان هایی که در حال بسته شدن هستند در دسترس است.
• برنامه ای برای فروش دارایی ها در حال تدوین است. به حداکثر رساندن سود حاصل از فروش ملک خود ضروری است. انواع مختلف دارایی ها به موقع فروخته می شوند:
  • املاک و مستغلات به موقع فروخته می شود از یک تا دو;
  • بقیه، یعنی مواد، سهام، بلافاصله پس از تصمیم گیری در مورد نیاز به فروش ملک قابل فروش است.
• ارزش فعلی ملک بدون احتساب هزینه های فروش محاسبه می شود. در این مورد، ارزش آشکار دارایی ها با در نظر گرفتن هزینه های فروش تغییر می کند.
• ارزش دارایی های تغییر یافته از تاریخ ارزیابی به روز می شود.
• سود دوره انحلال در نظر گرفته شده است.
• مبلغ بدهی شرکت محاسبه می شود. تعدیل برای بدهی های جاری و بلندمدت انجام می شود. همچنین بدهی‌های احتمالی را که انتظار می‌رود در طی فرآیند انحلال ایجاد شود، در نظر می‌گیرد.
• ارزش انحلال کسب و کار تعیین می شود. در این صورت مبلغ سود عملیاتی به ارزش دارایی ها اضافه و از میزان بدهی های شرکت کسر می شود.

فرمول به شکل زیر است:

LS = A + OP - P، جایی که:

• LS - ارزش انحلال؛
• الف - دارایی ها؛
• OP - سود یا زیان دوره انحلال؛
• P - بدهی ها به ارزش فعلی.

رویکرد هزینه به شما امکان می دهد دید نسبتاً عینی از ارزش کسب و کار داشته باشید. این واقعیت به دلیل ویژگی روش، که شامل تجزیه و تحلیل دقیق ترین ویژگی و ارزیابی هر شی است، تضمین می شود.

با یک رویکرد پرهزینه (اموال) برای ارزیابی کسب و کار، ارزش شرکت با در نظر گرفتن هزینه های انجام شده در نظر گرفته می شود. ارزش دفتری دارایی ها و بدهی های شرکت به دلیل تورم، تغییرات در شرایط بازار، روش های حسابداری استفاده شده، به عنوان یک قاعده، با ارزش بازار مطابقت ندارد. در نتیجه، وظیفه تنظیم ترازنامه شرکت ایجاد می شود. برای تحقق این امر، ارزیابی اولیه ارزش بازار معقول هر دارایی ترازنامه به طور جداگانه انجام می شود، سپس ارزش جاری بدهی ها تعیین می شود و در نهایت ارزش جاری کلیه بدهی های آن از ارزش بازار توجیه شده کسر می شود. از مجموع دارایی های شرکت. نتیجه ارزش تخمینی سرمایه خالص شرکت را نشان می دهد.

فرمول اصلی در رویکرد املاک پرهزینه به شرح زیر است:

حقوق صاحبان سهام = دارایی ها - بدهی ها.

این رویکرد با دو روش اصلی نشان داده می شود: دارایی خالص و ارزش باقیمانده.

روش دارایی خالص

روش خالص دارایی ها در موارد زیر اعمال می شود: شرکت دارای دارایی های مشهود قابل توجهی است. انتظار می رود که این شرکت به عنوان یک شرکت ادامه دار باقی بماند.

شاخص ارزش دارایی های خالص توسط بخش اول قانون مدنی فدراسیون روسیه برای ارزیابی میزان نقدینگی سازمان ها معرفی شد.

دارایی خالص ارزشی است که با کسر از مجموع دارایی های شرکت سهامی که در نظر گرفته شده است، مقدار بدهی های آن در نظر گرفته می شود.

انجام ارزیابی با استفاده از روش دارایی خالص بر اساس تجزیه و تحلیل صورتهای مالی است. این شاخص وضعیت مالی شرکت در تاریخ ارزیابی، ارزش واقعی سود خالص، ریسک مالی و ارزش بازار دارایی های مشهود و نامشهود است.

محاسبه با استفاده از روش دارایی خالص شامل چندین مرحله است:

• 1) ارزش بازار معقول املاک و مستغلات شرکت تعیین می شود.
• 2) ارزش بازار ماشین آلات و تجهیزات برآورد شده است.
• 3) بهای تمام شده دارایی های نامشهود محاسبه می شود.
• 4) ارزش بازار سرمایه گذاری های مالی (هم بلند مدت و هم کوتاه مدت) برآورد می شود.
• 5) موجودی ها به ارزش فعلی تبدیل می شوند.
• 6) هزینه های برآوردی دوره های آتی.
• 7) مطالبات برآورد شده است.
• 8) بدهی های شرکت به ارزش فعلی منتقل می شود.
• 9) بهای تمام شده سرمایه با کم کردن ارزش جاری کلیه بدهی ها از ارزش بازار معقول دارایی ها تعیین می شود.

روش ارزش باقیمانده

ارزیابی ارزش انحلال در موارد زیر انجام می شود: شرکت در وضعیت ورشکستگی است یا تردیدهای جدی در مورد توانایی آن برای ادامه فعالیت وجود دارد. ارزش شرکت در هنگام انحلال ممکن است بیشتر از عملیات ادامه دار باشد.

انحلالارزش ارزشی است که صاحب مؤسسه می تواند از انحلال مؤسسه و فروش جداگانه دارایی های آن دریافت کند.

محاسبه ارزش باقیمانده یک شرکت شامل چندین مرحله اصلی است:

• 1) برنامه تقویمی برای انحلال دارایی ها در حال توسعه است، زیرا فروش انواع مختلف دارایی های شرکت (املاک، ماشین آلات و تجهیزات، موجودی ها) در دوره های زمانی مختلف انجام می شود.
• 2) درآمد ناخالص از انحلال دارایی ها تعیین می شود.
• 3) ارزش ارزیابی دارایی ها به میزان هزینه های مستقیم (کمیسیون به شرکت های حقوقی و ارزیابی، مالیات و هزینه ها) کاهش می یابد. بر اساس تقویم انحلال دارایی، ارزش های تعدیل شده دارایی های مورد ارزیابی در تاریخ ارزیابی با نرخ تنزیلی تنزیل می شوند که ریسک مربوط به فروش را در نظر می گیرد.
• 4) ارزش انحلال دارایی ها با هزینه های مربوط به مالکیت دارایی ها قبل از فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی کالاهای نهایی و کارهای در حال انجام، نگهداری تجهیزات، ماشین آلات، مکانیزم ها، املاک و همچنین مدیریت. هزینه های حفظ عملیات شرکت تا پایان انحلال آن؛
• 5) سود عملیاتی (زیان) دوره انحلال اضافه می شود (کاهش)؛
• 6) حق تقدم برای ارضای پرداخت ها و پرداخت ها به کارمندان، مطالبات طلبکاران برای تعهدات تضمین شده توسط وثیقه اموال یک شرکت منحل شده، معوقات در پرداخت های اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه، تسویه حساب با سایر طلبکاران کسر می شود.

بنابراین، ارزش باقیمانده شرکت با کسر از ارزش تعدیل شده کلیه دارایی های ترازنامه، مقدار هزینه های جاری مربوط به انحلال شرکت و همچنین مبلغ کلیه بدهی ها محاسبه می شود.