Kuna idufirmasid, riskiinvesteeringuid ja riskiinvestorit käsitlevates artiklites puutun regulaarselt kokku erinevate startupi arendamise etappidega ja ma ei taha iga kord lahti seletada, mida ma silmas pean, otsustasin need eraldi artiklisse panna ja neile lühidalt esitada. kirjeldus:

EEL - KÄIVITAMISE etapp

- etapi eelkülvi (eelkülvi etapp)

- seemneetapp (seemnestaadium)

Prototüüp

Töökorras prototüüp

Projekti või toote alfaversioon (alfa)

Projekti või toote suletud beetaversioon (privaatne beetaversioon)

Projekti või toote avalik beetaversioon (avalik beetaversioon)

PROJEKTI käikulaskmine või toote tootmisse laskmine

- Stage startup (käivitamise etapp)

Käivitamise ehk varajane käivitusetapp (käivitamise või varajase käivitamise etapp)

Töö esimeste klientidega või hilises käivitusfaasis (esimesed kliendid või hiline käivitusstaadium)

KÄIVITAMISJÄRGNE etapp

- Kasvuetapp

- laienemise etapp

- väljumise etapp

IPO-eelne etapp (IPO kaudu väljumisel – esmane avalik pakkumine või ettevõtte aktsiate esialgne paigutamine börsile)

IPO (IPO-sse sisenemisel)

Startup ei läbi alati kõiki etappe, juhtub, et ta "hüppab" mõnest etapist üle, kuid minu arvates on selline detailne klassifikatsioon palju parem kui lihtsustatud, kuna annab visuaalse ettekujutuse, kuidas areneb startup. Nüüd kirjeldame iga etappi lühidalt:

Käivituseelne etapp: ajaperioodi nimetus idee tekkimise hetkest kuni projekti käikulaskmiseni või toote tootmisse;

Külvieelne etapp: staadium, kus on ettekujutus sellest, mida turg ja tarbijad vajavad, kuid puudub selge ettekujutus, kuidas seda tehniliselt rakendada (ülesanne) ja kuidas seda arendada nii, et see teeniks kasumit ( äriplaan) või on olemas, kuid kõige üldisemal viisil;

seemne etapp: turu-uuringu etapp, tehniliste kirjelduste koostamine ja elluviimine, äriplaani koostamine, loodud projekti või toote testimine, projekti käivitamise ettevalmistamine, läbirääkimised esimeste potentsiaalsete klientidega;

Prototüüp: lähteülesande loomine ja liideste kujundamine. Täpsemalt saab selle kohta lugeda Juri Vetrovi blogist;

Töötav prototüüp: enamlevinud funktsionaalsusega projekti või toote loomine;

Projekti või toote alfaversioon: projekt või toode on loodud, kuid pole veel testitud, testimise ja kasutatavuse testimise käigus lisatakse liidesesse pisiasju, mis ei olnud lähteülesande koostamise ja liidese kujundamise etapis läbi mõeldud, läbirääkimised algavad esimeste potentsiaalsete klientidega;

Projekti või toote suletud beetaversioon: projekt või toode on juba sellisel kujul, nagu seda näevad startupi asutajad, projektil on mõned esimesed kasutajad, keda startupi asutajad kutsuvad teenust proovima ja andma teada, mis neil puudub või vigadest. kokku puutunud;

Projekti või toote avalik beetaversioon: hakkab ligi tõmbama kasutajaid, kes on mõistnud oma vajadust teie projekti pakutavate teenuste järele, või uudishimulikumaid kasutajaid, kes otsivad pidevalt midagi uut, sageli kutsete (kutsete) süsteemide kaudu, piirates kasutajate arvu teatud arvuga ( näiteks 500 või 5000), esimeste klientidega sõlmitakse täislepingud;

Projekti täielikuks käivitamiseks või toote tootmiseks: nimi räägib enda eest;

Käivitamise etapp: iga käivitamise kõige kriitilisem etapp on projekti käivitamise etapp (varajane käivitamise etapp) ja selle töö kõige algne periood (hiline käivitamise etapp);

kasvuetapp: etapp, mil startupi positsioon esmasel sihtturul (st turul, kust ta kavatses tööd alustada ja mida ta kirjeldas oma äriplaanis) on juba stabiilne ning startup liigub enesekindlalt osaluse võitmise suunas. see turg, mille ta ise äriplaanis kirjeldas;

Laiendamise etapp: etapp, mil startup on oma esmasel sihtturul äriplaani saavutanud või sellele väga lähedal ning laiendab oma tegevust teistele turgudele laienedes. Äritegevuse laienemine võib toimuda nii iseseisvalt kui ka teisi mängijaid kokku ostes;

Väljumise etapp: Väljumise all peame silmas eelkõige eelmistes etappides idufirmasse investeerinud riskiinvestorite (täielikult või osaliselt) väljumist äritegevusest. Väljumine võib toimuda ettevõtte müügiga strateegilistele investoritele, IPO-ga (ehk ettevõtte aktsiate esmase müügiga börsil) ja eraemissiooniga (ettevõtte aktsiate müük erakapitalifondidele) . Riskikapitalifondid investeerivad vaid kiiresti arenevatesse noortesse ettevõtetesse ning reeglina väljumise etapiks ettevõtte ärikasv varasemate etappidega võrreldes aeglustub, kuigi äri ise muutub stabiilsemaks. Tõsi, nii investoritel kui asutajatel on veel üks võimalus startupist "väljumiseks" - see on ettevõtte pankrot ja äritegevuse lõpetamine, kuid ma loodan, et kellelgi teist sellist "exiti" ei tule.

2.2. Riskikapitali alused
2.3. Riskikapitali keel
2.4. Ettevõtlusettevõtte erinevate arenguetappide rahastamine
2.5. Riskikapitaliettevõtete arengu algfaasi rahastamine
2.6. Investoritulu teenimise ja väljumise strateegiad

2.1. Finantseerimise tüübi valik: võlg või omakapital

Riskikapitali tüübid

Riskifinantseerimise paketid võivad olla erinevat tüüpi.

Kolm peamist on järgmised:

1. Lihtaktsiad.
2. Eelisaktsiaid.
3. Krediit.

Krediit või riskikapital

mäleta- Sul on mõlemat vaja. Ärge proovige üht teisega asendada. Kasutage iga komponenti ettenähtud otstarbel:

1. Riskikapitali tuleks kasutada varajases voorus teadus- ja arendustegevuse ning toote loomiseks arendustegevuse rahastamiseks. Järgmistes voorudes - väärtpaberite ostmiseks, turunduseks ja kasvu kiirendamiseks.

2. Laenu tuleb kasutada käibekapitali loomiseks ja infrastruktuuri väljaehitamiseks.

Krediit järgneb tavaliselt riskikapitalile. Laen on odavam kui riskikapital.

Arvesse võtma et riskikapitaliettevõtted seavad oma raha suuremasse ohtu ja võivad seetõttu oodata suuremat investeeringutasuvust.

Tea- mida varem pankadega sidemed loote, seda parem. See tõstab potentsiaalsete investorite usaldust Sinu vastu ja aitab luua soodsad tingimused laenu saamiseks tulevikus.

Teil on mõlemat vaja. Ärge proovige üht teisega asendada.

Milliseid pangateenuseid kasutada oma ettevõtte arengu eri etappides

1. seemne etapp: deposiidikontod.
2. A-seeria rahastamine: seadmete liisingu rahastamine / sularahahaldus / investeeringud.
3. Edasine rahastamine: käibekapitali tagamine, seadmete ostu finantseerimine, rahahaldus, investeeringud, akreditiivid. (Allikas: Silicon Valley Bank).

Rahastamise arvutamine aja jooksul

Meeles pidama- Kõige populaarsem strateegia on etapiviisiline rahastamine. See on protsess, mille käigus määratakse igale rahastamisvoorule ajakava, mis ühtib teie ettevõtte ülesehitamise üldise plaani verstaposti lõpuleviimisega.

Riskikapitali iseloomulikud tunnused:

• Rahastatakse uusi või olemasolevaid potentsiaaliga ettevõtteid.
• Tingimusel riskikapitali ettevõtted Ja ettevõtted, kes loovad turul uusi nišše sest neil ei ole laenu saamiseks tagatist, ajalugu ega sissetulekut.
• Juhtide kogemus- peamine kriteerium rahastamise saamise tõenäosuse väljavaadete hindamisel.
• Ettevõtja võõrandab mingi osa varast ja kontrolli äri üle investorile.
• Kõrget tootlust nõudvad investeeringud on üles ehitatud nii tagasi neil viidi läbi 3-7 aastat.
• Vedelikuks muutumine- IPO, ettevõtte müügi vms kaudu, - ettevõte läheb üle muudele finantseerimisallikatele.
• Riskikapitalistid loodavad saada 20-50% aastakasum oma investeeringute kohta selleks ajaks, kui ettevõte on likviidne.
• Tüüpiline suurus investeeringud 500 000 dollarilt 5 miljoni dollarini.

2.2 Riskikapitali alused

Riskikapital on kapital, mille investorid investeerivad riskantsesse ettevõttesse selle arengu algfaasis.

Valige parimatest parim

Kõige olulisem asi, mida peaksite tegema, on leida tõeline raha koguja ja võrgustike loomise professionaal. Teie juhtkond peab intervjueerima vähemalt viit kandidaati, valima neist parima ning seejärel hoolikalt kontrollima nende äriomadusi ja usaldusväärsust. Teil on vaja kedagi, kellel on teie valdkonnas head sidemed ja kogemusi teiesugustesse ettevõtetesse investeeringute suurendamisel. Kui investorid soovivad teid ja teie meeskonda isiklikult tundma õppida, aitab hästi valitud vahendaja osalemine teie ettevõttest eduka esitluse tegemisel ja eesmärgi saavutamisel.

Ajaraam

Pidage meeles, et teie ettevõtte edu saavutamiseks on oluline mõista, et ettevõtte kasvades ja arenedes otsite ja kogute pidevalt kapitali. Ühe rahastamisvooru lõpp on järgmise alguseks. Esimese rahastamisvooru vahendite leidmiseks kulub vähemalt kuus kuud. Järgmiseks - kolmest kuust kuue kuuni.

1. Õppige müüma "näost näkku", "üks ühele" mitte ainult oma toodet või teenust, vaid ka oma nägemust ettevõttest.

2. Ostke finantsarvestusprogramm ja saage eksperdiks stardifinantseerimise kõigis aspektides. Rahastamisprobleemide mõistmise puudumine võib oluliselt vähendada teie võimalusi investeeringu saamiseks.

3. Pange kokku väga professionaalne meeskond. Looge oma müügi-, finantseerimis- ja haldusvõrgustik.

4. Õppige, kuidas teha muljetavaldavaid ja köitvaid esitlusi väljakutseid pakkuvale ja kriitilisele publikule.

5. Õppige kontrollima nende allikate usaldusväärsust, mis "paistavad liiga head, et tõsi olla".

2.3. Riskikapitali keel

• algkapital
• Ettevõtlusetapp "käivitamine"
• Esimene, teine, kolmas ring, vahefinantseerimine
• Väärtpaberite emissioon
• "lahjendus"
• Hoolikas õppimine
• Projekti elujõulisuse põhjendus
• Jaga äris
• "Higiosa" (ettevõtja immateriaalse panuse suhteline väärtus)

Sinu eesmärk on leida rahastust. Pidage meeles, et potentsiaalsete investorite usaldust on palju lihtsam võita, kui räägite nendega nende keelt või vähemalt mõistate seda hästi. Paljud ettevõtjad on mõnikord üllatunud, kui saavad teada, et väljend "riskikapital" ei tähenda rahastamist selle sõna tavapärases tähenduses. Seda terminit kasutatakse konkreetse rahastamise liigi määratlemiseks eritingimuste ja reeglitega. Järgnevalt on toodud näited riskikapitaliäris kasutatavatest terminitest.

algkapital(Seed Capital) – rahastamisallikas ettevõtetele, mis on "käivitamise" või varajase kasvu staadiumis, kus toodetav toode või teenus on kontseptsiooni- või arendusfaasis.

Ettevõtlusetapp "käivitamine"(Startup Business) - arvestatakse ettevõtte asutamisest kuni tegevuse alustamise ja esimese kasumi laekumiseni.

Väärtpaberite emissioon(Private Placement) - äsja emiteeritud väärtpaberite (aktsiad jms) paigutamine; usaldusühingu pakkumine konkreetsele kitsale investorite rühmale (tavaliselt 35 inimest või vähem) "isiklikul" alusel.

"lahjendus"(Dilution) - omandi osakaalu vähenemine ettevõttes, mis ilmneb: täiendavalt emiteeritud aktsiate müügi tõttu väärtpaberiturul; hinnavahe, mida investorid maksavad erainvesteeringute või riikliku rahastamise käigus.

Hoolikas õppimine(Due Diligence) – riskikapitaliettevõtete ja teiste investorite poolt rahastamist taotleva ettevõtte tegevuse kõigi aspektide eelnev hoolsusanalüüs.

Projekti elujõulisuse põhjendus(Teostatavusuuring) - uuring ettevõtte potentsiaali kohta edukaks äritegevuseks.

Jaga äris(Aktsiaosalus) - teatud osa ettevõtte aktsiate omamine, mida antakse investorile hüvitisena või lisatasuna erinevate teenuste eest: nõustamine, juhtimisabi, finantseerimine jne.

"Higijagamine"(Sweat Equity) - süsteem ettevõtja immateriaalse panuse (aja, pingutuse) hindamiseks ettevõttesse.

2.4. Ettevõtlusettevõtte erinevate arenguetappide rahastamine

Külvieelne etapp. Suhteliselt vähe raha antakse leiutajale või ettevõtjale, et põhjendada oma kontseptsiooni arendatava ettevõtte võimalikust kasumlikkusest. Selles etapis rahastatakse toote enda väljatöötamist (erinevalt "puhtalt" uurimistööst), samas kui turu-uuringuid rahastatakse harva.

külvi etapp. Rahastatakse alustavaid ettevõtteid tootearenduse lõpuleviimiseks ja esmase turu-uuringu läbiviimiseks. Need ettevõtted võivad olla asutamisjärgus või tegutsenud lühikest aega. Mõlemal juhul pole toode veel turule jõudnud. Reeglina on ettevõttel selles arenguetapis: võtmetähtsusega juhtkond, koostatud äriplaan ja esmane turundusuuring.

Esimene etapp (varajane). Rahastatakse ettevõtteid, kes on oma algkapitali ära kasutanud ja vajavad kommertsliku tootmise ja müügi alustamiseks järgmist rahastamisvooru.

Teine etapp. Käibekapitali antakse ettevõtte laiendamiseks, mis juba toodab ja müüb tooteid ning vajab vahendeid kasvavate kontode toetamiseks ja laoseisu suurendamiseks. Kuigi ettevõtte edusammude fakt on ilmne, pole kasumist veel juttugi.

Tavaliselt on sellistel ettevõtetel juba tuumikjuhtkond kokku pandud ja esialgne äriplaan koostatud ning vähemalt esmane turu-uuring läbi viidud.

Kolmas etapp. Rahastatakse pidevalt käivet kasvatava ja juba kasumit tootma hakanud ettevõtte märkimisväärset laienemist. Sularaha kasutatakse tootmise edasiseks laiendamiseks, turundamiseks, käibekapitali täiendamiseks või täiustatud toote arendamiseks, uute tehnoloogiate juurutamiseks või tootevaliku laiendamiseks.

Vahefinantseerimine (hiline etapp või laienemise etapp). Ettevõte on küpsusfaasis, teenib kasumit, jätkab laienemispüüdlust ning valmistub järgmise 6-12 kuu jooksul „börsiks“ ehk oma aktsiate esimest korda börsile laskmiseks. Tihti on sildfinantseerimine korraldatud nii, et aktsiate esmase avaliku börsipakkumise (IPO) protseduuri tulemusena on võimalik investeeritud raha tagastada. Kaasata võib ka mehhanisme põhiaktsionäride positsioonide ümberstruktureerimiseks teisejärguliste tehingute kaudu. Seda tehakse siis, kui "varajased" investorid soovivad osa oma aktsiatest maha müüa või projektist üldse väljuda. Sildfinantseerimist kasutatakse ka siis, kui ettevõte vahetab juhtkonda, nii et enamusosaluse saab osta enne ettevõtte börsile minekut.

Peamised riskikapitaliettevõtete rahastamisallikad

2.5. Riskikapitaliettevõtete arengu algfaasi rahastamine

Varajane finantseerimine on idukapitali andmine ettevõtjale, kelle äritegevus on idee tasemel. Seetõttu kasutatakse kogutud vahendeid tootearenduseks ja esmaseks turunduseks. Kui mehhanism on käima lükatud – käib turu-uuringud, käib tootearendus, paigas on võtmejuhtkonna meeskond, saab teha järgmise rahastamisringi, mis on vajalik kvalifitseeritud juhtide palkamiseks, lisaseadmete ostmiseks ja tõsise turunduskampaania käivitamiseks.

Ettevõtte arengu algfaasis antav finantseerimine võimaldab viimasel alustada toote masstootmist ja siseneda sellega turule.

Algkapitali pakkuvad riskifondid

Algkapitali pakkuvad riskikapitalifondid investeerivad ettevõtetesse, mis on oma arengu algfaasis. Investorid teavad, et vaid 20% investeeritud ettevõtetest jääb järgmisesse rahastamisvooru ellu. Teise vooru viib läbi mõni teine ​​investeerimisfond või fondide sündikaat, kes võtab protsessi juhtpositsiooni. Kõrge riski kompenseerimiseks nõuab Algkapitalifond alati väga suurt osalust ettevõttes, teostab finantseerimist mitmes voorus ning määrab ka ettevõtte juhid ja töötajad oma äranägemise järgi.

Laieneva ettevõtte rahastamine

Esimene rahastamisvoor võimaldab laienemisetapi ettevõttel alustada toote täismahus tootmist, luua müük ja siseneda turule.

Teine ring võimaldab ettevõttel, kes juba oma toodet müüb, palgata täiendava hulga uusi töötajaid – turunduse, müügi, insenere. Kuna paljud laienemisfaasis olevad ettevõtted ei ole veel täielikult kasumlikud, kasutavad nad negatiivse rahavoo katmiseks sageli kapitalisüste.

Kolmas ring ehk vahefinantseerimine võimaldab ettevõtet oluliselt laiendada, sh tootmispinda suurendada, täiendavaid turundusuuringuid ja uue toote väljatöötamist. Praeguses etapis on ettevõte kasumis või on juba kasumis.

Esmane avalik pakkumine (IPO)

Ettevõtte aktsiate esmane avalik pakkumine börsil on eduka riskikapitaliettevõtte arengu viimane etapp. Kui riskikapitalifirma paneb oma aktsiad börsile – see muutub "avalikuks", saab ta kogu kasumi varem projekti investeeritud investeeringutelt.

2.6. Investoritulu teenimise ja väljumise strateegiad

Riskiinvestorite projektist väljumise marsruudid ja antud juhul saadud kasumi jaotamine

Traditsioonilised investorite tulu teenimise viisid:

Dividendid

Kindlal ajal pärast finantseerimise saamist maksab ettevõte investoritele dividende. Dividendid jaotatakse reeglina investorite vahel proportsionaalselt investeeritud kapitaliga. Dividendide suuruse määrab tavaliselt kindlaks ettevõtte juhatus, kuid selle summa piirang on piiratud.

Investori taganemine projektist vastavalt eelnevalt kinnitatud ajakavale

Investoritel on teatud ajahetkel pärast ettevõttepoolse finantseeringu saamist õigus investeeritud raha tagastada, müües oma aktsiad nende esialgsele omanikule, kuid sellises mahus, et ettevõttel oleks vajalik rahasumma. Juhul, kui mitu investorit soovib projektist korraga väljuda, toimub see proportsionaalselt investeeritud kapitaliga ja eelnevalt kooskõlastatud ajakava järgi.

Ettevõtte kontrollpaki lunastamine investoritelt vastavalt eelnevalt kinnitatud ajakavale

Ettevõttel on teatud ajal pärast investeeringu saamist õigus ettemääratud hinnaga tagasi osta investorile kuuluvad ettevõtte aktsiad. Lunastamine toimub vastavalt eelnevalt kinnitatud ajakavale.

Ühinemised, ülevõtmised, aktsiate esmane avalik pakkumine börsil

Ühinemise, omandamise või IPO korral on võimatu ennustada, milline on investori tootlus. Arusaadavalt tehakse kõik need tegevused aktsionäride huvides.

Konverteeritav laen

Otseinvesteeringu alternatiiviks on investori väljastatud laen. Sel juhul määratakse laenuintress regulaarsete maksetega kindlal ajal kogu laenuperioodi jooksul. Investoril on võimalus vahetada laen intressimäära vastu etteantud aja jooksul (tavaliselt palju lühem kui laenu kestus).

Peatükk 3. Riskiinvestorite projektide valikukriteeriumid

3.2. Äriinglid
3.3. Äriinglite eelised
3.4. Äriinglite sündikaadid
3.5. Näiteid tehingutest äriinglitega ja soovitusi äriinglite leidmiseks
3.6. Äriinglite tüübid ja nende osalemine ettevõtte arengus
3.7. Riskikapitalifirmad
3.8. Sobivate riskiinvestorite otsimine ja valik
3.9. Korporatiivsed investorid
3.10. Pangad

Riskiinvestorid

3.1. Äriinglid ja riskikapitalifirmad

Äriinglid

Tänapäeva ärimaailmas on erainvestoreid sama palju kui ettevõtjaid. Need erinevad oma valdkonna teadmiste, ärikogemuse ja, mis kõige tähtsam, võime poolest teie ettevõttega tõhusalt töötada. Edukad erainvestorid, näiteks äriinglid, teevad investeerimisotsuseid nelja põhikriteeriumi alusel: juhtkond, turg, toode ja rahastamisvõimalus. Nad hindavad iga kriteeriumi riski vähendamise ja kasumi suurendamise seisukohalt.

1. Äriinglid annavad garantiisid investeeringutele ja laenudele.
2. Äriinglid investeerivad tavaliselt koos 2-3 teise investoriga.
3. Äriinglid toovad projekti rohkem kui raha, sageli korvavad nad ettevõtjaks pürgijate juhtimisoskuste puudujääki.
4. Äriinglid ei püüa ettevõtte üle kontrolli saavutada.
5. Äriinglid soovivad saada hääleõiguse või partneri staatusega lihtaktsiaid.
6. Äriinglid tahavad oma investeeringult tulu saada 3-4 aastaga.

Riskikapitalifirmad

Riskikapitali spetsialistid on riskijuhtimise eksperdid. Nad viivad läbi nende rahastatava ettevõtte tegevuse kõigi aspektide kvalifitseeritud hinnangu. Neil on head sidemed pankades, maaklerfirmades, juristides, audiitorites ja teistes, kes viivad teie ettevõtte eduni.

1. Riskikapitaliettevõtted on tavaliselt eraettevõtted või ettevõtted, mis investeerivad palju noorte, perspektiivikate, kiiresti kasvavate ja kiiresti muutuvate ettevõtete arendamisse.
2. Need pakuvad suures koguses pikaajalist riskikapitali. Nende eesmärk on suurendada investeeritud ettevõtete kapitalisatsiooni, mitte saada intressimakseid.

Riskikapitaliettevõte loodab teenida oma investeeringult käegakatsutavat tulu. Pidage meeles, et kui te ei täida oma kohustusi teatud kuupäevaks, ei kõhkle investorid nõudmast teie ettevõtte likvideerimist või müüki. Teavita neid kõigest õigeaegselt ja kaasa ettevõtlusesse!

Otsige pidevalt järgmist rahastamisvooru. Kasutage iga võimalust uute ettevõtetega ühinemiseks või nende omandamiseks, suurendades seeläbi oma ettevõtte aktsiate väärtust. Kõik see tagab teile võistluse võidu.

Riskiinvestorid
Äriinglid

3.2. Äriinglid

Äriinglid on erainvestorid, sageli rikkaliku ettevõtluskogemusega, kes investeerivad osa oma rahast väikestesse riskikapitaliettevõtetesse.

Äriinglid on noorte ettevõtlike ettevõtete vanim, suurim, enim kasutatud ja kõige olulisem välisfinantseerimise allikas.

• Peamised äriingleid investeerima motiveerivad tegurid
• Oodata suurt rahalist kasu
• Osalemine äriettevõtte juhtimises
• Ettevõtlusprotsessis osalemisest tulenev rõõm ja rahulolu
• Endale töö loomine
• Sotsiaalne vastutustunne

Äriinglite spetsiifiline roll

Äriinglid on erainvestorid, keda nimetatakse ka mitteametlikeks investoriteks ja kes investeerivad oma kapitali vastloodud mittelikviidsetesse ettevõtetesse. Need on rikkad inimesed. Varem olid paljud neist edukad ettevõtjad või tippjuhid. Neid kutsutakse äriingliteks, sest nad tulevad appi noortele innovatiivsetele ettevõtetele, aidates kaasa ettevõtte arengule. "Ingellik" abi ei ole ainult rahaasjad, vaid ka kasulikud kontaktid ärimaailmas, ärioskused, teadmised. Tuleb meeles pidada, et ettevõtte arengu kõige varasemas etapis ei saa keegi teine ​​vastuvõetavatel tingimustel sarnast abi pakkuda.

Ühel või teisel kujul tegutsevad äriinglid üle maailma igas riigis. Kuigi äriinglitel on mõned miinused, on eeliseid siiski palju rohkem. Moodustunud mitteametliku riskikapitali turg on kaasaegse ettevõtlusmajanduse arengu vajalik komponent.

"Inglite" investeeringute mahud riskikapitaliettevõtetesse

Hiljuti Global Entrepreneurship Monitor (GEM) aruandes avaldatud uuringu kohaselt olid mitteametlikud erainvesteeringud noortesse ettevõtetesse mitu korda suuremad kui riskikapitalifondide ametlikud investeeringud. Mitteametlikud erainvestorid rahastasid 99,962% kõigist ettevõtetest, nende investeeringud moodustasid 91,8% kogu GEM-riikide noortesse ettevõtetesse investeeritud riskikapitalist. Kokku investeeriti 364 miljardit dollarit 33 655 116 nooresse ettevõttesse. Keskmiselt on GEM-i riikides viimase kolme aasta jooksul kellegi teise ettevõttesse investeerinud 3% elanikkonnast. 43,7% nendest investoritest teatas, et investeeris lähisugulaste pereettevõtetesse, 29,2% sõprusfirmadesse, 8,9% töökaaslaste firmadesse ja 9,3% võõraste ettevõtetesse.

USA-s investeerivad äriinglid aastas keskmiselt umbes 45 miljardit dollarit 50 000 alustavasse ettevõttesse. Kokku on Ameerika Ühendriikides umbes pool miljonit aktiivset äriinglit. Euroopa Liidus on ametlike hinnangute kohaselt umbes miljon potentsiaalset äriinglit, kes on valmis investeerima 10–20 miljardit eurot. Keskmiselt on äriinglitelt investeeringuid saanud noorte ettevõtete arv 30-40 korda suurem kui riskikapitalifondidest investeeringuid saanud ettevõtete arv.

3.3. Äriinglite eelised

Äriinglid täidavad rahastamislünka, investeerides just nendesse valdkondadesse, mis teistele investoritele ei ole atraktiivsed.

Äriinglite miinused ja eelised

• Äriinglid eelistavad rahastada riskikapitaliettevõtteid nende arengu varases staadiumis. Äriinglid on vastloodud suure kasvupotentsiaaliga ettevõtete peamine väliste finantsressursside allikas. Äriinglid ei karda finantseerida kõrgtehnoloogilisi innovaatilisi ettevõtteid, hoolimata suurest riskist, et investeeritud vahenditest ei tule tulu.
• Äriinglid annavad vastloodud ettevõtte "käivitamiseks" vajalikud väikesed summad. Nad täidavad rahastamislünka, investeerides just nendesse valdkondadesse, mis teistele investoritele ei ole atraktiivsed.
• Äriinglid investeerivad peaaegu kõikidesse tööstusharudesse. Olenemata valdkonnast tõmbavad äriinglid suure kasvupotentsiaaliga ettevõtete poole.
• Finantsotsuseid tehes on äriinglid paindlikumad kui riskikapitalifirmad. Nende lähenemine investeerimisele on erinev: investeerimishorisont on kaugemal (“patsiendiraha”), raha väljamaksmise protseduurid on oluliselt lihtsustatud ja tootlus on palju madalam.
• Äriinglitelt laenu saamisega ei kaasne nii suuri intressimakseid kui teistel investoritel.
• Enamikul äriinglitel on rikkalik ettevõtluskogemus, mida nad heldelt jagavad, aidates vastloodud ettevõttel jalule tõusta. Investori – äriprofessionaali – tasuta abi ja nõuanded on pürgivale ettevõtjale hindamatu väärtusega.
• Äriinglite finantsturg on geograafiliselt laiem kui ametlike investeerimisfondide turg. Äriingleid võib kohata kõikjal.
• Äriinglite investeeringud toimivad finantsvõimendusena, kuna rahastust saav vastloodud ettevõte muutub teiste investorite jaoks atraktiivsemaks. Erainvesteeringud suurendavad investeerimisfondide huvi selliste ettevõtete vastu.
• Äriinglid annavad alustavatele ettevõtetele lisaks isiklikult investeeritavale rahale ka laenutagatisi.

Tüüpilised äriingliinvesteeringud (USA)

• Varajased investeerimisvoorud
• Investeeringu suurus on 100 tuhandest kuni 1 miljoni dollarini.
• 6-8 investorit
• Kaasinvestorid on usaldusväärsed sõbrad ja partnerid, kes on varem koos investeerinud või tunnevad üksteist
• Inglid pakuvad alg- ja stardikapitali – enam kui 80% iduinvesteeringutest teevad inglid
• Kannatlikud investorid – investeeri varakult, pikemaks perioodiks
• Kohalikud investorite võrgustikud (sõbrad, partnerid, juhtivad investorid)
• Investeerige kodule lähemale – mitte rohkem kui poolepäevase autosõidu raadiuses
• Ettevõtjatest väljas – "füüsiline" kaasatus on oluline
• Investeerige turgudele ja tehnoloogiatesse, millest nad aru saavad. Inglid on "lisandväärtusega" investorid ja "raha mentorid"
• Nõutav tootlus on sageli madalam kui riskifondidel
• Tingimused on vähem formaalsed (võrreldes riskifondidega)

3.4. Äriinglite sündikaadid

(Kohandatud raamatust Business Angels,
M. W. Osnabrugge ja R. J. Robinson, 2000)

Viimastel aastatel on oluliselt kasvanud äriinglite arv, kes teevad investeeringuid, tegutsedes investeerimissündikaadi koosseisus. Selline lähenemine võimaldab teha suuremaid ja sagedasemaid investeeringuid. Kogenud investorid eelistavad selliseid investeerimisgruppe. Need mõnikord kuni 100 liikmelised rühmad korraldavad oma tegevust foorumite kaudu. Sellisesse gruppi pääseb juurde ühe või mitme liikme kaudu. Liikmelisuse anonüümsuse tagamiseks väldivad paljud sündikaadid (nimetatakse ka äriinglite ühendusteks) avalikustamist. Äriinglite sündikaadid pakuvad investoritele järgmisi eeliseid:

1. Võimalus koondada kapitali suuremahuliste projektide rahastamiseks.
2. Lai valik investeerimisprojekte.
3. Kasulike kontaktide täiendamine ja vahetamine, samuti investeerimisekspertiisi kasutamine (valik, eeluuring, due diligence, monitooring).
4. Võimalus lisada olemasolevasse portfelli uusi investeeringuid.
5. Võimalus olemasolevatele investeeringutele järgnevaid ringe lisada.

Selline lähenemine võimaldab neil ühiselt teha suuremaid ja sagedasemaid investeeringuid.

Sündikaatidesse kuulumine on aga kulukas ja ei pruugi sobida neile investoritele, kes soovivad alati enda kanda “viimast sõna” ning eelistavad seetõttu ise aktiivselt investeerimisprotsessis osaleda. Tavaliselt esitab üks rühmaliikmetest sündikaadile projekti ja eeldatakse, et ta ise osaleb selle rahastamises. Seejärel hindab rühm seda ettepanekut üldkoosolekul. Iga grupi liige teeb iseseisva otsuse investeerimisprojektist keeldumise või selles osalemise kohta. Samuti on igal investoril õigus määrata oma osaluse osa. Kui otsus on tehtud, hakkavad osalevad äriinglid tegema oma investeeringuid etteantud ajakava alusel. Võrreldes organisatsiooniliselt lihtsatega, otsivad keerukamad ja suuremad sündikaadid sageli võimalusi tegutseda suurematel ja tulusamatel turgudel.

(Kohandatud raamatust Business Angels,
M.V. Osnabrugge ja R.J. Robinson)

Üsna sageli esitatakse investoritele viletsaid äriplaane, mis näitavad, et ettevõtjad pole kõiki võimalikke äristsenaariume läbi mõelnud.

1. Püüdke rahastada nii kaua kui võimalik isiklike vahendite arvelt ja arendada oma ettevõtet. Alustage raha kogumist väljastpoolt, kui selle vajadus muutub ilmseks ja vältimatuks.
2. Kaaluge hoolikalt kõiki plusse ja miinuseid, meelitades projekti äriingleid. Alles pärast seda alustage otsinguid ja läbirääkimisi erainvestoritega.
3. Tee äriingli abiga vähemalt umbkaudselt kindlaks, kui palju raha sul on vaja saada ja kui palju oma ettevõtte aktsiaid oled valmis talle müüma.
4. Proovige äriinglite kohta võimalikult palju teada saada. Õppige nendega töötama. Otsustage, milline äriingli tüüp on teie ettevõtte jaoks parim. Määrake tema osalemise määr teie ettevõtte tegevuses. Näiteks alustavad ettevõtted, kes vajavad hädasti kvalifitseeritud spetsialiste auditi ja finantseerimise vallas, leiavad ingliäri, kes oskab nendes küsimustes lisaks rahale pakkuda ka kvalifitseeritud abi.
5. Lisage oma äriplaani uusim teave, realistlikud finantsprognoosid ja potentsiaalsed hinnangud. Üsna sageli esitatakse investoritele "nõrgad" äriplaanid, mis näitavad ettevõtja suutmatust arvestada kõigi võimalike äriarengu stsenaariumitega. Realistlikud finantsprognoosid näitavad ettevõtja pädevust ja vastutust.
6. Ingelinvestori leidmiseks kasutage kümmet peamist allikat: isiklikud sidemed, professionaalsed sidemed, intensiivsed otsingud, ametlikud investorite sobitamise teenused, äriinglite sündikaadid, investeerimisfondide klubid, Interneti-võimalused, finantsmaaklerid, meililistid ja väljaanded, riskikapitalifirmad. kapital.
7. Õppige eristama investoritüüpe. Ärge võtke vastu esimest pakkumist, valige oma ettevõtte jaoks parim. Viige läbi võimalike investorite põhjalik sõelumine. Riskikapital on kahesuunaline tänav. Olles leidnud sobiva investori, õppige kaitsma oma huve läbirääkimiste protsessis.

3.6. Äriinglite tüübid ja nende osalemine ettevõtte arengus

Äriinglite osalemine ettevõtmises

Äriinglite tüübid

Tavaliselt on nad endised edukad ettevõtjad, kes otsivad võimalust oma portfelli mitmekesistada või äritegevust laiendada.

Ettevõtte äriinglid

Seda tüüpi erainvestor kasutab kompensatsiooniks saadud raha, kui lahkub suurkorporatsiooni tippjuhi kohalt investeeringuid tegema. Rahastatavas ettevõttes soovivad nad saada ka juhtpositsiooni, osaleda ühes investeerimisprojektis, omada ligikaudu 1 miljon dollarit sularaha ja investeerida kuni 200 000 dollarit.

Ettevõtja inglid

Need on kõige aktiivsemad äriinglid. Nemad investeerivad kõige suuremad summad, tavaliselt 200-500 tuhat dollarit.Reeglina on nad ise edukad ettevõtjad ja otsivad võimalust oma investeerimisportfelli hajutada või olemasolevat äri laiendada, ei oma positsioone ettevõttes, kuhu investeerivad.

Entusiast Inglid

Nad on vähem professionaalsed kui ettevõtlikud inglid. Kõrges eas peavad nad investeerimist pigem hobiks. Nad investeerivad väikeseid summasid (10 kuni mitu tuhat dollarit) mitmetesse ettevõtetesse ja praktiliselt ei osale oma investeeringute juhtimises.

Mikrohalduri inglid

Need investorid eelistavad direktorite nõukogus olles oma investeeringute üle ranget kontrolli, kuigi nad ei osale ettevõtte igapäevases juhtimises. Tavaliselt rahastavad nad korraga kuni nelja ettevõtet, lisades igaühele "kaalu".

professionaalsed inglid

Arstid, juristid, audiitorid, teiste elukutsete esindajad tegutsevad investoritena. Nad eelistavad investeerida ettevõtetesse, mis pakuvad nende valdkonnaga seotud toodet või teenust. Sel juhul annab investor lisaks sularahale ka eksperthinnangu, kuigi aktiivselt ettevõtte tegevuses ei osale. Reeglina rahastavad professionaalsed inglid korraga mitut projekti, investeerides igasse 25–200 tuhat dollarit, eelistavad nad investeerida koos teiste inglitega.

Kõrgtehnoloogilise äri riskifinantseerimine
Edu tõenäosus (Ameerika statistika)

• Igal aastal esitatavast 1000 äriplaanist 6 rahastavad riskikapitalistid
• 10% investeeritud ettevõtetest saavutab likviidsuse
• 60% investeeritud ettevõtetest ähvardab pankrotti
• 30% investeeritud ettevõtetest seisab silmitsi ühinemise või likvideerimisega
• 1 000 000 kõrgtehnoloogilisest äriideest kuus õnnestuvad ja lähevad börsile
• 10% edukatest riskikapitaliettevõtetest hüvitavad investoritele 90% ebaõnnestunud ettevõtete eest

Riskikapitalifirmad

3.7. Riskikapitalifirmad

Fondi peamine puhastulu allikas pärineb kapitali kasvust, mis on saadud nende ettevõtete aktsiate müügist või jaotusest, millesse ta investeerib.

Riskikapital on investeering kõrge riskiga ja suure kasumiga ettevõtetesse. Riskifondi organisatsiooniline ja õiguslik struktuur on: usaldusühinguleping, piiratud vastutusega äriühing või usaldusühing. Fondi investeerijaid nimetatakse piiratud osanikeks (LP-d – limited partners). Neid, kes investeerivad fondi kogutud vahendeid arenevatesse ettevõtetesse ehk riskikapitalistid, nimetatakse täisosanikeks (GPs - general partners).

Riskikapitalifirmadele hüvitatakse nende investeeringud ja riskikapitaliettevõtte juhtimises osalemine kahel viisil. Esiteks saab see iga-aastast vahendustasu ettevõtte juhtimises osalemise eest, mille fond maksab fondivalitsejale, kes palkab fondi riskikapitaliste ning muid haldus- ja tehnilisi töötajaid. Fondi aastane valitsemistasu on 2,5% investeeritud vahenditest, kuid tavaliselt on see palju väiksem rahastamise alguses ja lõpus, kui investeerimisaktiivsus on madal. Teiseks on see hüvitise saamine fondi puhaskasumi paigutamise teel. Peamine puhastulu allikas on kapitalikasum investeeritud ettevõtete aktsiate müügist või jaotusest. Täisosanikud saavad tavaliselt 20% netosissetulekust, usaldusosanikud aga 80%.

Rahastamist saanud riskikapitaliettevõtete eduka arengu tõenäosus

• Keskmiselt vaid 6 läbimurdelist kõrgtehnoloogilist äriideed miljonist muutuvad äriks, õnnestuvad ja lähevad IPO-le.
• Vähem kui 20% riskikapitali rahastamist saavatest ettevõtetest muutub likviidseks.
• Halvasti kirjutatud äriplaanid ei vasta riskikapitalistide valikukriteeriumidele. Riskikapitaliettevõtted rahastavad igal aastal keskmiselt 6 ettevõtet 1000 taotlejast.
• 60% riskikapitali rahastamist saavatest kõrgtehnoloogilistest ettevõtetest lõpetavad pankroti tõttu tegevuse.
• 30% riskikapitaliettevõtetest ühinevad teiste ettevõtetega või likvideeritakse.
• 10% riskikapitaliettevõtetest saavutavad edu ja seega kompenseerivad 90% ebaõnnestunud ettevõtete kahjumit.

3.8. Sobivate riskiinvestorite otsimine ja valik

Ettevõtja jaoks kõige olulisemad riskifondide omadused

• Edukatesse ettevõtetesse investeerimise maine
• Tõhus osalemine direktorite nõukogu töös
• Isiklik ühilduvus ettevõtte kultuuriga
• Ettevõtte kapitalisatsiooni hinnang
• Järgmiste rahastamisvoorude korraldamisel abistamise maine
• Spetsialiseerumine sellele tootmisvaldkonnale
• Spetsialiseerumine riskikapitali rahastamise selles etapis

Riskiettevõttele investori otsimine ja valimine selle arengu varases staadiumis on üks raskemaid ja vastutusrikkamaid ülesandeid. Kõik rahad ei ole ühesugused. "Sa võid oma naisest lahutada, aga mitte kunagi investorist!" riskikapitalistid ütlevad. Pidage seda meeles ja valige oma investor hoolikalt. Otsige investorit, kes mitte ainult ei investeeri teie ettevõttesse, vaid lisab teie ettevõttele "kaalu", pakkudes oma sidemeid ärimaailmas ja osaledes isiklikult juhtimises.

Investori valimiseks, kes toob teie ettevõttele maksimaalset kasu, kaaluge järgmist:

• kas investoril on kogemusi sarnaste projektidega, samuti tema investeerimisportfellis olevate projektidega, mis suudavad teie omaga konkureerida;
• milline on investorite eeldatav osalus teie ettevõtte juhtimises;
• kas teie investoril on tugevad suhted teiste investorite ja nõustajatega, mida saab kasutada ettevõtte edasiseks laiendamiseks ja järgnevateks rahastamisvoorudeks;
• kas suudate luua investoriga usaldusliku isikliku suhte.

Mõiste "startup" ilmus 70ndatel, et tähistada ettevõtteid, mille töötsükkel on lühike. Aastatuhande vahetuse “dot-com-buum” kutsus esile selliste ettevõtete arvu kiire kasvu ning 21. sajandi alguses sai “startup”-st üks moekamaid innovatsiooni ja tehnoloogilise progressiga seotud mõisteid.

Vaatamata startupide lühikestele majandustsüklitele läbivad nad kõik oma arengus järjestikuseid etappe – neid nimetatakse startup etappideks. Enamik ettevõtteid aga lakkab aasta pärast olemast – selline 70%. "Ellujäänutest" on 40% ka järgmise aasta jooksul suletud.

Arenguetapid, mille iga startup läbib

Analüütikud räägivad idufirma viiest faasist, millest igaüks võib jagada väiksemateks faasideks.

1. Eelseemne staadium - ideed pole testitud, potentsiaalne publik ja ärimudel on välja joonistamata.
2. Seemneetapp - äriidee kontrollimine ja ärimudeli valiku õigsus kontrollitakse läbi turundusuuringute ja testmüügi.
3. Käivitamise etapp – ettevõte hakkab laienema massiturule, arendab turundust.
4. Kasvuetapp - müügikäibe kasvu järgselt suureneb töötajate arv, kujuneb välja ettevõtte struktuur.
5. Exit etapp – startup muudetakse klassikaliseks ettevõtteks, mille edasiarendus toimub teiste mudelite järgi.

Näide eduka startupi etappide läbimisest

Näide projektist, mis pärast käivitamist on oma eesmärgi kontseptsiooni radikaalselt muutnud, olles võitnud turul tohutu niši, on Instagram. Seemneetapis ja käivitamisetapis kandis see startup nime Burbn - selle sihtrühmaks olid kangete alkohoolsete jookide austajad. Pärast esimeste kasutajate meelitamist märkasid projekti autorid, et tellijad postitavad enamasti lihtsalt fotosid joogipudelitest, mida nad parasjagu joovad. Järgmise sammuna töötati välja fotode avaldamise teenus olemasolevatel alustel.

Seemneeelne etapp: idee sünd

Mõelge üksikasjalikult käivitamise etappidele. Igaüks neist saab alguse ideest arendaja peas, kes ühtäkki mõistab uut viisi mõne inimvajaduse rahuldamiseks. See võib olla midagi, millele keegi pole varem isegi mõelnud.

Seemneetapp: otsige järgijaid

Selles etapis jagab startupper oma mõtteid mõne oma sõbra või kolleegiga ning seejärel meelitab ligi teisi huvilisi. Nad moodustavad esialgse entusiastide meeskonna.

Ideede lihvimine

Arendajatevahelise suhtluse käigus võib idee läbi viia drastilisi muutusi, kuid selle sihtrühm ja turuväljavaated saavad selgemaks.

Koostame äriplaani

See startupi arendamise etapp seisneb saadud info vormistamises äriplaani abil, mida saab juba investorile esitada. Arendajad määravad sihtparameetrid, milleni projekt peaks teatud aja pärast jõudma. Arengukava võib hiljem muutuda, kuid vundament tuleb panna.

Investeeringu saamine

Järgmine samm on investori meelitamine. Uueks ettevõtmiseks annab raha ettevõtmine või lihtsalt jõukas inimene, kes on huvitatud tulusast kapitaliinvesteeringust näiteks sugulaste seast.

Hea viis rahastamisallikate leidmiseks on esitleda panustajatele töötavat prototüüpi (või MVP-d – minimaalselt elujõulist toodet).

Arendusprotsessis on vaja selgelt jaotada rollid arendajate, juhtimises osalema valmis investorite ja palgatud juhtide vahel - kes mille eest vastutab ja mis suunas.

Pärast raha laekumist viimistleb meeskond toote "mõistuse järgi", muutes selle massiliseks rakendamiseks sobivaks. See etapp lõpeb beetatestimisega.

Koos tootearendusega palkavad arendajad inimesi, kes vastutavad toote edendamise eest. Ja kui varasemaid töid sai teha kodus, siis klientide, tarnijate ja tarbijatega suhtlemiseks on juba vaja täisväärtuslikku kontorit.

Suhe turuga

Turuga suhete loomise etapis peavad idufirmade arendajad mõistma, kuidas projekti reklaamida ja kuidas seda positsioneerida, et mitte kaotada oma turuosa. Nendel eesmärkidel kaasatakse reeglina kogenud turundajad.

Kliendid: esimene ostja

Esimesed ostjad, keda idufirmal õnnestub meelitada, on asendamatu infoallikas ja oskavad öelda, kui elujõuline on algatus ning kas on vaja põhjalikult muuta toote sisu ja esitusviisi laiemaks kasutuselevõtuks. Selles etapis saab suhteliselt väikese rahalise investeeringuga veel kõik muudatused teha.

Kui toode on täielikult testitud ja edukalt turule sisenenud, vajab ettevõte uusi töötajaid, kes ei osalenud arenduses, kuid suudavad edendada startupi ja jätkata tööd täisväärtuslikus ettevõttes. Varasematel etappidel omandatud kogemused muudetakse ettevõttekultuuriks – käitumismudelite kirjalikuks ja kirjutamata kogumiks nii ettevõtte sees kui ka koostöös klientide, konkurentide ja riigiasutustega.

Mõiste "ettevõtte kultuur" hõlmab:

• Juhtimissüsteem;
• Konfliktide lahendamise stilistika;
• Sidesüsteem;
• Konkreetse isiku koht organisatsioonis;
• Sugude ja eri rahvusest inimeste suhete standardid;
• Sümbolism: loosungid, tabud ettevõttes, rituaalsed tegevused.

Kasvu ja laienemise etapid

Projekt hakkab esimest raha tooma, käive kasvab. Võimalik ligipääs kõrval asuvatele turgudele.

Välju

See etapp tähistab idufirma üleminekut "tavalise" äri kategooriasse. Selles etapis võtab algselt investeerinud ja planeeritud kasumi saanud investor sageli raha välja, misjärel kaasatakse teine, tavaliselt suurem kapital.

Kui kõik etapid läbivad, võivad selle arendajad jääda ettevõttesse või anda see teistele isikutele üle, võttes kasutusele uued projektid.

Riskiinvesteering tähendab uute või kasvavate ettevõtete aktsia- või põhikapitali omandamist, samas kui omandatud aktsia on kontrollpakist väiksem. Investeeritud vahendid on suunatud eelkõige ettevõtluse arendamiseks, mitte ettevõtte olemasolevate aktsionäride (asutajate) aktsiate väljaostmiseks.

Äriinglid ja idufondid

Äriinglid- Tegemist on erainvestoritega, suurte kogemustega jõukate isikutega, kes erinevatel põhjustel investeerivad oma vaba raha ja kogemusi ("tark raha") algajate äriideedesse. Tüüpiline investeeringu suurus startupi on 50-300 tuhat dollarit.Tuleb arvestada kõrge riskitasemega, kuna uutel turgudel pole piisavalt riskistatistikat. Lisaks ei saa investor piiratud rahaliste vahendite tõttu pakkuda suurt hajutamist. Lepingud ettevõtte asutajatega on mitmes mõttes mitteametlikud, mis muudab ettevõtte kontrollimise keeruliseks.

Äriinglid osalevad tavaliselt korraga paljudes projektides, kuna enamik neist ebaõnnestub ja ainult üks paljudest toob kasumit, mis suudab ülejäänud kahjumi tasuda. Niisiis, üks esimesi Google'i investoreid - Andy Bechtolsheim - on nüüd miljardär.

Äriinglid investeerivad osa omavahenditest innovaatilistesse kõige varasema arengufaasiga ettevõtetesse – "seeme" (seeme) ja esialgsesse (start-up), toetades nende tehnilist ja ärilist arengut. Selle asemel, et laenata raha nagu pank (võlafinantseerimine), pakuvad nad raha, sidemeid ja kogemusi vastutasuks osaluse eest uues ettevõttes (kapitalifinantseerimine).

seemnefond investeerib staadiumis, mil ettevõte ainult määratleb oma äri kontseptsiooni ja loob toodete või tehnoloogiate prototüüpe. Venemaa esimene suur idufond kavatseb luua RVC.

RVC idufondi investeeringuteks kvalifitseeruva ettevõtte viimase nelja kvartali maksimaalne tulu ei pea RVC andmetel ületama 25 miljonit rubla. Lisaks peab ta olema alla kolmeaastane. Samuti märgitakse uue fondi kavandatavates tingimustes, et ettevõttesse tehtavate investeeringute esialgse vooru maht ei ületa 25 miljonit rubla ning teatud arv selle aktsiaid kuulub fondi autoritele ja arendajatele. uus tehnoloogia. Ettevõtted, millesse RVC on valmis investeerima, peavad välja töötama tooteid või pakkuma teenuseid kriitiliste tehnoloogiate loendist.

Investeeringu saaja elutsükli etapid

Seemneetapp: ettevõttel on kontseptsioon, idee toote kohta, kuid valmistoodet pole; prototüübi kallal töö käib.

Käivitamise etapp: ettevõttel on toote pilootversioon või esimene versioon demonstreerimiseks; toodet testitakse.

Varajane staadium (varajane staadium): ettevõtte toode on turule sisenemiseks valmis, viiakse läbi nõudluse testimine.

Laienemisstaadium: turg võtab toote omaks ning müügi ja nõudluse kasv on kiire.

Hiline etapp (hiljem): ettevõte muudetakse suureks organisatsiooniks, millel on avaliku ettevõtte tunnused.

Riskifondid

On era-, era-avalik- ja korporatiivfonde (need investeerivad asutajakorporatsioonide huvides). Siin on mõned neist, kes töötavad Venemaal:

Erafondid

Avaliku ja erasektori fondid

• Moskva piirkonna fond, mida haldab Troika Dialog
• Tatarstani riskifond, mida haldab Troika Dialog
• VTB riskifond (koos RVC-ga)

Ettevõtete fondid

• Oradell Capital - loodud IBS-i osaluse asutaja ja presidendi Anatoli Karatšinski poolt

Ühisinvesteeringud (aktsiate ühisrahastus) ja ühisrahastamine

Ühisinvesteerimine ehk omakapitali ühisrahastus on alternatiivne finantsinstrument idufirmadele ja väikeettevõtetele kapitali kaasamiseks mitmesugustelt mikroinvestoritelt.

Ühislaen on eraisikute poolt spetsiaalsete Interneti-platvormide kaudu laenamine teistele eraisikutele (P2P-laen) või ettevõtetele (P2B-laen).

• üksikasjalik artikkel Crowdinvesting ja Crowdlending

Tüüpilised nõuded riskiinvesteeringute taotlejatele

Väikeettevõte teadus- ja tehnikavaldkonnas. Organisatsioonivorm - LLC või CJSC.

Põhitegevuseks on teadus- ja arendustegevuse tulemuste, leiutiste, parenduste ja uuenduste rakendamine ja kommertsialiseerimine teadus- ja tehnikavaldkonnas.

Läbimõeldud plaani olemasolu projekti elluviimiseks vormistatud äriplaani kujul.

Intellektuaalomandi õiguste, patentide, autoriõiguste kättesaadavus või reaalne võimalus selliseid õigusi teadus- ja tehnikategevuse tulemustele saada.

Projekti elluviimise võimalus mitte rohkem kui 6 aastat.

Projekti algatajate valmisolek partneriks riskifondiga, fondi osalus ettevõtte aktsiakapitalis (fond omandab kontroll- või blokeerimisosaluse).

Projekti finantsefektiivsus on vähemalt 70% IRR (internal rate of return).

Riskiinvesteeringute turg Venemaal

Ülemaailmne riskiinvesteeringute turg

2018

Riskiinvesteeringud makselahenduste turul kasvasid 5 korda

2018. aastal ulatus riskikapitali finantseerimise maht globaalsel makselahenduste turul 18,5 miljardi dollarini, mis on 2017. aastaga võrreldes ligi 5-kordne kasv. 28. mail 2019 avaldas PitchBooki analüüsiettevõte sellised andmed.

Kuigi fintechiga seotud ettevõtted hakkasid ühel või teisel viisil palju rohkem raha kaasama, vähenes riskikapitali tehingute arv – 2017. aasta 258-lt aasta hiljem 235-le.

Investorite aktiivsuse tõusu online-maksete vallas seostatakse Hiina ettevõttega Ant Financial Services Group, mis kogus 2018. aastal rekordilised 14 miljardit dollarit.

2019. aasta algusest mai lõpuni registreeriti 62 tehingut (väärtusega 2 miljardit dollarit) idufirmade riskikapitali rahastamiseks, mille äritegevus on seotud maksete ja ülekannetega Interneti kaudu. Jaanuaris kogus Stripe, mis arendab töötajate palgaarvestuse ja pettustevastast teenust, kokku 345 miljonit dollarit ja sai 22,5 miljardi dollari suuruse hinnangu.

Ülemaailmset pankadevaheliste maksete võrgustikku loov GoCardless sai 75 miljoni dollari väärtuses investeeringuid, sealhulgas Alphabetilt ja Salesforce’ilt, ning idufirma Klarna, mis pakub veebipoodide kasutajatele pärast kauba testimist kaupade eest tasuda, lõpetas aastal 100 miljoni dollari suuruse rahastamisvooru. 2019.

Nagu CNBC telekanal märgib, ilmub maksesektorisse üha rohkem teenuseid ja arendajaid, kes soovivad kasu saada sellest, et üha rohkem inimesi eelistab oste sooritada veebis ja kasutades kontaktivaba tehnoloogiat. Selle turu mahuks hindasid McKinsey analüütikud 2018. aasta lõpus 1,9 triljonit dollarit.

CB Insights: 2740 tehingut 53 miljardi dollari eest

2018. aasta lõpus finantseerisid ettevõtete riskikapitalistruktuurid 2740 tehingut ning nende investeeringute kogusumma lähenes 53 miljardile dollarile. Ettevõtete äritegevuse globaalne aktiivsus kasvab kiiresti ning Aasia ettevõtted pretendeerivad üha enam võtmetähtsusega turuosaliste rolli, lubades välja tõrjuda traditsioonilised Põhja-Ameerika juhid. Samas pole põhipositsioone valmis hõivama mitte ainult Aasia ettevõtete fondid, vaid ka selle piirkonna startupid, kes suudavad koguda üha suuremaid investeerimisringe. Nii sai 2018. aastal suurima rahasumma, 1,9 miljardit dollarit, sealhulgas Softbank Groupilt ja CapitalG-lt, Hiina platvorm veokite rentimiseks Manbang Group. Need järeldused tehti pärast Ameerika ettevõtte CB Insights analüütikute profiiliuuringu tulemusi.

Hiina turg on saanud ka Aasia regiooni rekordiomanikuks ettevõtetelt kaasatud investeeringute osas. Nimelt: 2018. aastal moodustas Aasia piirkond 38% kõigist ettevõtete riskikapitaliga seotud tehingutest.

CB Insightsi raporti kohaselt kasvas Hiina idufirmade rahastamine 51% võrra 10,8 miljardi dollarini ja tehingute arv kasvas 54% võrra 351-ni. Võrdluseks – Jaapani idufirmade rahastamine, kuigi see kasvas 56%, ulatus siiski 2018. aasta lõpus vaid 1,4 miljardit dollarit. Turu suurim tehing oli 63 miljoni dollari suurune investeering, mille sai Folio varahaldusplatvorm. Ka ettevõtete riskifondide investeeringud India idufirmadesse jäid Hiinaga võrreldes väikeseks - tehingute arv kasvas 20%, 59-lt 71-le ning investeeringute maht ulatus 1,8 miljardi dollarini. Turu jaoks oli suurimaks tehinguks jaapanlaste investeering SoftBanki struktuurid (1 miljard dollarit) India hotelliketis Oyo Rooms.

Kuigi ettevõtete riskiinvesteeringute turul hoiavad liidripositsiooni endiselt fondid, kasvas tehingute kogumaht 2018. aastal 28%, 20,7 miljardilt dollarilt 26,5 miljardile ja tehingute arv kasvas 945-lt 1046-le (kasv 11%).

6,2 miljardit dollarit – investeeringud infoturbe turule

Investeeringud finantstehnoloogiasse ulatusid 111,8 miljardi dollarini; kasv 120%

2018. aastal ulatusid ülemaailmsed investeeringud finantstehnoloogia sektorisse 111,8 miljardi dollarini, mis on 120% rohkem kui eelmisel aastal 50,8 miljardit dollarit, selgub konsultatsioonifirma KPMG koostatud uuringust. Loe rohkem.

Fintech meelitab ligi 39,57 miljardi dollari suurust rekordinvesteeringut

2019. aasta jaanuari lõpus avaldati CB Insightsi uuringu tulemused, mille kohaselt kaasasid finantstehnoloogia ettevõtted üle maailma 2018. aasta lõpus rekordilist riskikapitali – 39,57 miljardit dollarit, mis on 120% rohkem kui aasta tagasi.

Uuringu kohaselt osalesid 2018. aastal investorid 1707 tehingus, 2017. aastal aga 1480. Eksperdid peavad rahastuse kasvu suurte startupide arvele, mis kogusid korraga üle 100 miljoni dollari ja said kokku 24,88 miljardit dollarit. , investeeringud ettevõttesse Ant Financial Services Group (Hiina populaarseima maksesüsteemi Alipay operaator), mis on seotud Interneti-gigandi Alibaba Groupiga, ulatusid 14 miljardi dollarini.

Riskikapitalistid valavad fintech-ettevõtetesse miljardeid dollareid, lootes võita turgu valitsevatelt finantsasutustelt turuosa lihtsamini kasutatavate ja odavamate digitaalsete finantsteenustega. Fintech ettevõtteid on tekkinud kõigis finantssektori sektorites, sealhulgas laenuandmises, panganduses ja varahalduses. Ainuüksi 2018. aasta viimases kvartalis hinnati veel viie sellise idufirma väärtuseks rohkem kui 1 miljard dollarit, sealhulgas krediitkaardipakkuja Brex, digipank Monzo ja andmete koondaja Plaid.

Suurim tehingute hüpe oli 2018. aastal Aasias, mis on 38% rohkem kui 2017. aastal, riskikapitali maht rekordilise 22,65 miljardi dollarini. USA-s kogusid fintechs 659 investeeringuga 11,89 miljardit dollarit. Investeerimistehingute arv Euroopas vähenes, kuid ka finantseerimise maht ulatus maksimaalselt 3,53 miljardi dollarini.

Fintech-tööstuse selline arengutempo võib 2019. aastal esmase avaliku pakkumise edasi lükata, hoiatavad CB Insightsi analüütikud.

Iga 4 päeva järel ilmub Hiinas idufirma väärtusega üle 1 miljardi dollari

2019. aasta jaanuari lõpus avaldas Hongkongi uuringufirma Hurun Report raporti, milles teatas, et peaaegu iga nelja päeva tagant ilmus Hiinasse nn ükssarvik – idufirma, mille turukapitalisatsioon on 1 miljard dollarit. Veel .

Riskiinvesteeringute maht Euroopas oli rekordiline, kuid tehingute arv vähenes veerandi võrra

2019. aasta jaanuari lõpus avaldas PitchBooki Euroopa aastaaruanne andmed, mis näitavad, et 2018. aasta oli Euroopa riskiinvesteeringute jaoks rekordiline aasta, kuigi tehingute koguarv langes enam kui veerandi võrra.

2018. aastal investeeriti 3384 tehingusse kokku 23,3 miljardit dollarit, mis on 4,2% rohkem kui aasta varem. Tehingute koguarv aga langes 25,9%. Eeldatakse, et investorid olid rohkem huvitatud hilisemas arenguetapis ettevõtetesse rohkem raha paigutamisest, kui väiksemate osade investeeringutest andmisest noortele idufirmadele.

PitchBooki uuringud hõlmavad andmeid kõigi tööstusharude kohta ning hõlmavad ravimeid ja biotehnoloogiat, energeetikat, kommertsteenuseid, meediat ja palju muud. Samal ajal olid pooled kõigist Euroopa riskiinvesteeringutest 2018. aastal tehnoloogiaettevõtetesse – kuni 11,85 miljardit dollarit.

VC private equity maalib ainult osa pildist. PitchBooki aruanne näitas, et 2018. aastal oli väljumisväärtus 54 miljardit dollarit, mis on 164,8% rohkem kui 2017. aastal, samas kui väljumiste arv vähenes 30,5% 373ni. Kui aga IPO Spotify ja Adyen aruandest eemaldada, väheneb väljumisväärtus tegelikult 4,2%. Samuti näitab 2018. aasta PitchBooki aruanne, et riskikapitalifondid kogusid 62 fondi jaoks 9,54 miljardit dollarit, mis tähendab fondi mahu marginaalset 0,2% kasvu ja tehingute 23,5% langust.

PitchBooki analüütikud märgivad, et vaatamata tehingute vähenemisele säilitas Euroopa riskikapitali ökosüsteem terve 2018. aasta investeeringute taseme, kuna investorid pöörasid oma tähelepanu vähematele ja küpsematele idufirmadele. Kolm investeeringut on ületanud 1 miljardi dollari künnise, mida analüütikud peavad oluliseks verstapostiks, kuna see näitab idufirmadesse palju investeerivate investorite usaldust.

Rekordiline riskikapitali finantseerimine küberturvalisuse sektoris – 5,3 miljardit dollarit

2019. aasta jaanuaris teatas infoturbe (IS) varadele spetsialiseerunud Ameerika investeerimisettevõte Strategic Cyber ​​​​Ventures küberkaitsetehnoloogiate ja -teenuste arendajatele rekordilise riskikapitali rahastamisest.

Strategic Cyber ​​​​Venturesi andmetel kogusid turvaettevõtted 2018. aastal riskikapitali 5,3 miljardit dollarit, mis on 20% rohkem kui aasta tagasi 4,4 miljardit dollarit.

Kõige sagedamini investeerivad investorid Ameerika infoturbeettevõtetesse: 2018. aastal moodustasid nad 46% turu riskikapitali finantseerimisest. Teisel kohal on Aasia mängijad (22,6%), kolmandal Euroopa mängijad (12,7%).

Strategic Cyber ​​​​Venturesi aruanne märgib, et suundumust investeeringute nihutamiseks väljapoole Ameerika Ühendriike ei täheldata mitte ainult küberjulgeoleku turul, vaid kogu tehnoloogiatööstuses. Paljud suured rahvusvahelised fondid ja investeerimisfirmad investeerivad üha enam mitte-USA idufirmadesse.

Samas hoiatab Chris Ahern, et 2019. aastal võivad investeeringud infoturbe sektorisse langeda, sest eksperdi sõnul on "investorid veidi väsinud, omamoodi väsinud on ka tootjad".

Ettevõtte Strategic Cyber ​​​​Ventures kaasasutaja ja tegevjuht Hank Thomas nimetas vestluses Reutersiga Rahvavabastusarmeed (People's Liberation Army) 2019. aasta alguseks maailma suurimaks küberohtude allikaks.

Kõrgeim riskikapitali rahastamise tase alates 2000. aastast

2019. aasta jaanuari alguses avaldasid PwC ja CB Insightsi analüütikud aruande, mis näitab, et 2018. aastal oli riskikapitali rahastamise kõrgeim tase alates 2000. aastast, mis on dot-comi mulli viimane aasta.

2018. aastal investeeriti kogu maailmas 14 247 tehingusse 207 miljardit dollarit, mis on 21% rohkem kui 2017. aastal. Finantseerimise kogumaht kasvas aastaga 30%, ulatudes 5536 tehingu pealt 99,5 miljardi dollarini. Aasta jooksul oli ligikaudu 382 rahastamisfondi (sealhulgas 184 USA-s) rohkem kui 100 miljonit dollarit, võrreldes 2017. aasta 266-ga.

USA-s saavutas 53 uut ettevõtet 2018. aastal 1 miljardi dollari või rohkem riskikapitali, võrreldes 29-ga 2017. aastal. Ainuüksi neljandas kvartalis noteeriti 21 sellist ettevõtet, mis on kõigi aegade kõrgeim arv.

Investeeringuid said peamiselt tehisintellekti, digitervise ja finantstehnoloogia valdkonna ettevõtted, tehisintellektiga seotud rahastus kasvas 72% 9,3 miljardi dollarini.Samal ajal hüppas San Francisco regiooni riskikapitali rahastamine 55%. 28 miljardi dollarini ja rahastamine New Yorgis ulatus 13 miljardi dollarini.

Vaatamata rekordnumbritele langesid tehingud neljandas kvartalis globaalselt, välja arvatud Aasias, kus aktiivsus jätkus. 2018. aastal kasvasid Aasias 2017. aastaga võrreldes investeeringud riskikapitali 42% ja investeeritud vahendite maht 11%. Aasia purustas rekordeid kõigis valdkondades, 100 miljoni dollari või enama rahastusega fondide osakaal kasvas 35% võrra 162-le ning üle 1 miljardi dollari investeeringutega uute ettevõtete osakaal kasvas 60% (avatakse 40 ettevõtet).

Aruandes ei ole 2019. aastaks prognoositud.

Hiina tõusis esimest korda idufirmadesse investeerimise liidriks

2017: Investorid investeerisid Hiina tehisintellekti idufirmadesse rohkem kui Ameerika omadesse

2017. aastal kasvasid investeeringud üle maailma tehisintellekti idufirmadesse muljetavaldavalt 150%, ulatudes 10,7 miljardi dollarini, samas kui 2016. aastal oli investeeringute maht 4 miljardit dollarit. Hiina tehisintellekti ettevõtted tõusid ligi meelitatud investeeringute osas liidriks ja edestasid oma Ameerikat kolleegid. Loe rohkem.

USA riskikapitaliturg

2014

Ameerika riskikapitalifondid on rohkem huvitatud IT-ettevõtetest, samas kui Euroopas on nõudlus tehnoloogiainvesteeringute järele palju nõrgem. Ernst & Youngi andmetel kaasasid 2013. aastal Euroopa ettevõtted riskikapitali investeeringuid 7,4 miljardi dollari eest, Ameerika ettevõtted - 33,1 miljardit dollarit.Ülemaailmne väärtus oli 48,5 miljardit dollarit, tehinguid kokku 13 miljardi dollari väärtuses.

2011

Vastavalt andmetele, mille Thomson Reuters tsiteerib PricewaterhouseCoopersi ja Ameerika riikliku riskikapitali assotsiatsiooni (NVCA) koostatud The MoneyTree aruandes, said 2011. aasta esimeses kvartalis seadmete idufirmad riskikapitaliinvesteeringuid vaid 111 miljonit dollarit, samal ajal kui eelmises kvartalis tehti seadmete idufirmadele riskikapitaliinvesteeringuid. aastal - 138 miljonit dollarit ja neljandal - 114 miljonit dollarit.Telekommunikatsiooni idufirmad said 142 miljonit dollarit - peaaegu poole vähem kui eelmise aasta esimeses kvartalis (254 miljonit dollarit).

Samal ajal investeeriti tarkvaraettevõtetesse 1,1 miljardit dollarit, võrreldes 809 miljoni dollariga eelmise aasta esimeses kvartalis.Idufirmad loovad miljardeid uusi fonde, et investeerida Indiasse ja Hiinasse.

Kokku tegi kvartali jooksul 736 ettevõtet riskikapitaliinvesteeringuid kogusummas 5,9 miljardit dollarit.

2009

PriceWaterhouseCoopersi, riikliku riskikapitali assotsiatsiooni ja Thomson Reutersi uue aruande kohaselt langesid riskikapitaliinvesteeringud 2009. aasta esimeses kvartalis 61%, jõudes 12 aasta madalaimale tasemele. 2009. aasta esimese kolme kuu jooksul oli riskikapital kokku 3 miljardit dollarit. See on madalaim tase alates 1997. aasta esimesest kvartalist, mil näitajad olid 2,96 miljardit dollarit.2008. aasta samas kvartalis olid investeeringud 7,74 miljardit dollarit.

Raporti järgi sai 2009. aastal investeeringuid 549 USA ettevõtet, 2008. aastal 997. See on väikseim arv alates 1995. aasta esimesest kvartalist.

Peaaegu kõik tööstusharud on seisnud silmitsi riskikapitaliinvesteeringute vähenemisega. Suurima rahastuse said tarkvaraturul tegutsevad ettevõtted - 138 ettevõtte peale kulutati 614 miljonit dollarit, mis on vahendite osas 56% vähem kui 2008. aastal ning tehingute arvult 45%.

Interneti-ettevõtetesse investeeriti kokku 556 miljonit dollarit, mis on 58% väiksem kui 2008. aastal.

Üks väheseid majandusharusid, kus vaatamata kriisile on investeeringute kasv, on tervishoiusektor, kus investeeringud kasvasid 6% ja ulatusid 46,7 miljoni dollarini.

Investeeringute tase ettevõtete esimeses rahastamisvoorus oli eriti madal - 132 ettevõtet said 596 miljonit dollarit, mis on madalaim näitaja alates 1994. aasta kolmandast kvartalist. Võrdluseks, 2008. aastal viidi esimene rahastamisvoor läbi 324-le. ettevõtted, kes said raha 1,7 miljardit dollarit

2009. aasta esimese kvartali tähelepanuväärseimad tehingud olid investeeringud ravimifirmasse Anacor Pharmaceuticals (50 miljonit dollarit), mobiilimakseteenusesse Obopay (35 miljonit dollarit), mikroblogiteenusesse

Iga investorite poolt kõrgelt hinnatud startup on ennekõike meeskond: raha armastab neid, kes suudavad maailma vallutada, ja investoril pole mõtet panustada kohaliku tootega ettevõttele. Positiivse majandusega portfelli pole sellele võimalik ehitada ja investoritele ei meeldi raha kaotada: vajadus vallutada teisi piirkondi ja mastaapida planeedi suurimale turule tuleb “staarimeeskonna DNA-sse õmmelda”. .

Ameerika Ühendriikidest on pikka aega saanud tehnoloogilise ettevõtluse Meka. Ameerika majandus selles valdkonnas on 25% maailmast. Tehnoloogilise toote müügistrateegia USA-s on üles ehitatud kohe tervele riigile, mitte väikestele 10-20 miljoni inimesega enklaavidele nagu Euroopas.

Siin on kõrge riskiga tehnoloogiaäridesse tohutult palju professionaalseid investoreid: USA-s tegutseb üle 1000 riskikapitalifondi ja enamik neist on koondunud San Francisco ümbrusse. Riskifond on juhatuse poolt kaheksaks kuni kümneks aastaks loodud ajutine organisatsioon. Nende eesmärk on investeerida tehnoloogiaettevõtetesse erinevates etappides, et teenida raha piiratud arvu partnerite jaoks. Kõik see on muidugi ameerikalikult pakendatud kui "samm tulevikku" ja "inimkonda paremaks muutev". Aga ei: peamine tegur on lihtsalt raha teenimine investoritele ja fondi partneritele.

Investorid on erinevad

Esiteks erinevad riskifondid valdkondade poolest, kuhu nad investeerivad. On võimatu saada edukaks, kui teie tähelepanu hõlmab kõike alates robootikast kuni eluea pikendamise tehnoloogiateni. Investorid püüavad valida üsna kitsa nišši, mille sees saab moodustada lisapädevusi ja ekspertide kogukonda.

Fondid "müüvad" oma fookuse ettevõtjatele ainulaadse eelisena ja kasutavad oma teadmisi potentsiaalselt lahedate ettevõtete meelitamiseks juba väga varajases staadiumis. Igas maailma riigis ületab raha pakkumine oluliselt nõudlust ja USA pole erand. Kõik investorid soovivad investeerida sellise meeskonna ärisse, mis ei taha raha võtta, on isemajandav ja kasvab kiiresti (vähemalt kaks korda kvartalis).

Teiseks tuleks investoreid eristada tšekkide järgi, mida nad meeskondadele “kirjutavad”. Silicon Valleys on mitu peamist etappi, mis meelitavad ligi maksimaalse arvu mängijaid (kuid mitte alati raha):

Ingliinvesteeringud on esimesed tšekid, mille kirjutavad edukad tehnoloogiaettevõtjad või teistes valdkondades kapitali teeninud inimesed. Tavaliselt on see summa keskmiselt 50 000-100 000 dollarit ning ettevõtjal piisab, kui testib toote väärtust klientide jaoks ning esimeste töötajate palkamisega hakkab looma MVP-d (toote minimaalne elujõuline versioon).

Pre-Seed investeering ettevõtetele, kellel on tõendeid potentsiaalsete klientide huvide kohta, kuid millel ei pruugi veel olla MVP-d. Peamised investorid on asutajad ise ja äriinglid. Tšekk on kuni $ 250 000. USA kuulsaimad ja lahedamad inglid on Brad Feld (muide, Amazonist leiab palju tema raamatuid – ühed parimad asutajate jaoks), Ron Conway ja Mark Andreessen.

Algvoorud meelitavad ligi meeskondi, kellel on väljakujunenud MVP ja esimesed maksvad kliendid. See voor "arvestab" 0,5-3 miljonit dollarit.Investorite rahast jätkub kuueks kuuks või aastaks ning meeskonna põhiülesanne on põhitoote skaleeritav müük paika panna. Selles etapis on võtmeisikuteks äriinglid, idufondid ja kiirendid. Tuntuimad on Y Combinator, 500 Startupit, Techstars, erilise tähelepanuga First Round Capitalile, mis on riskikapitaliturul juba superstaarideks tõusnud (nendest tulid välja Uber, Square), samuti Peter Thieli asutajate fond, millel on väga hea raha. professionaalne meeskond (Palantir, SpaceX, Facebook).

Late seed stage (Post-Seed) – startup’idele, kes on seemneringi tõstnud, kuid kellel pole piisavalt aega põhihüpoteeside testimiseks ja tuluvoo saamiseks. See on riskiettevõtluse jaoks loomulik olukord, nii et meeskond vajab arendamiseks veel kaks-kolm neljandikku ja selleks meelitab ta lisarahastust: näiteks 2 miljonit dollarit Post-Seedile pärast 3 miljonit dollarit seemnest. Varajane staadium Fondid tegutsevad sageli selles etapis, äriinglid ja kiirendid toetavad sageli oma osaluse hoidmist selles voorus heades kasvavates ettevõtetes.

Ringid A/B/C (seeria A/B/C). Mida kaugemal on tähestiku täht, seda suurem on rahastamisvoor. A ringi summa jääb tavaliselt vahemikku 2 miljonit dollarit kuni 15 miljonit dollarit, meeskondade põhiülesanne on optimeerida kasutajaskonda ja skaala teistele turusegmentidele ja piirkondadele. Just selles etapis ilmuvad professionaalsed riskifondid ja ettevõtete fondid. Ring B võib olla juba kümneid miljoneid dollareid, C - sadu. Hilisematesse etappidesse investeerivaid vahendeid on palju, eriti Andressen Horowitz (esimene, kes pakkus alustavatele ettevõtetele võimsat tagakontorit). "Vanasid" ei tasu ka maha kanda: järskudel tehingutel on raske oodata suuremat stabiilsust kui Sequoia Capitali ja Accel Partnersi puhul.

Investeeringud igas etapis on määratud fondi juhtmeeskonna loogika ja arengutasemega. Kui inimene tahab väikeste tšekkidega investeerida 5-10 ettevõttesse aastas, saab temast äriingel. Kui õnnestub 10-20 miljoni dollari eest fondi koguda, tekib varajase faasi fond või start-up kiirendi. Mida suurem on rahaliselt fond, seda hilisem on etapp: kui meeskond haldab 1 miljard dollarit, siis saab aegade lõpuni investeerida 500 000 dollari suuruseid tšekke, kuid see ei too kaasa soovitud investeerimiskiirust (peamised tehingud peavad olema fondi esimese nelja aasta jooksul tehtud) ja tootlusinvesteeringud.

USA kui "eraldi" maailm

Ameerikas on üsna suur ja hajutatud majandus, nii et riskiinvestoritel on palju kohti. Ja startupid tekivad just sinna, kuhu raha koondub.

Põhja-California

Ülemaailmse ettevõtmise ökosüsteemi põhipunkt on Silicon Valley, nimelt ruum San Franciscost San Joseni. Paljud nimetavad seda kohta ülehinnatuks, "mullide" (tehnoloogiliste mullide) sünnikohaks ja üldiselt ebamugavaks elamiseks. Kuid peamine eelis kaalub üles kõik võimalikud miinused: Valley on haaranud endasse kõige targemad inimesed üle kogu planeedi, omandanud tohutuid teadmisi ja kasvatanud (ja kasvab jätkuvalt) ülemaailmseteks liidriteks.

Vaidlustest eemaldudes on ilmne üks: orus "elab" maksimaalne arv investoreid – nii fonde kui ka eraäriingleid. Lisaks on peaaegu kõigil Ameerika ja rahvusvahelistel ettevõtetel siin teadus- ja arenduskeskused ning ettevõtete fondid. Tänu sellele võib Valley’s idufirmasid leida igal teemal, kuid enamasti internetisfääriga seotud.

Boston (Massachusetts)

Järjekordne tõmbesaar idufirmadele ja investoritele, kuid nende põhifookus ei ole IT-l, vaid biotehnoloogial (eluea pikendamine, haiguste ravi, biohäkkimine), aga ka farmaatsia, meditsiin ja puhaste tehnoloogiate (roheline energia, taastuvad ressursid) teemal. Bostonis on ülikoolides enam kui 20 startup inkubaatorit ja kiirendit ning sama palju spetsifikatsioone erinevatele tööstusharudele biomeditsiinist robootikani. Sealt on pärit näiteks tuntud startup, mis loob nutikaid ja hirmutavaid roboteid Boston Dynamics.

New York (New Yorgi osariik)

New Yorki võrreldakse alati Bostoniga. Aga esimene võidab siia investeeritava rahasumma poolest. Peamised startupid on siin rahanduse, meelelahutuse ja üldiselt arvutitehnoloogiaga tegelevad ettevõtted. Nagu USA-s nii palju, on see ajaloo tagajärg, antud juhul Wall Streeti olemasolu.

Austin (Texas) ja Denver (Colorado)

Austin on peaaegu võitnud õiguse, et teda peetakse riskikapitaliturul oluliseks tegijaks, kuid jääb siiski Põhja-Californiast ja USA idarannikust kaugele maha. Paljud ettevõtjad kolivad Austinisse, Texasesse või Denverisse ökonoomsema eluaseme ja odavamate töötajate saamiseks (California insener maksab harva alla 150 000–200 000 dollari aastas).

Finantseerimine nendes enklaavides on alles varajases arengujärgus, fonde ja äriingleid ei ole eriti palju. Algstaadiumis on investeeringutega teatud probleeme, kuna fondid on liiga palju raha pannud hilisematesse etappidesse ning pikka aega pole olnud suuri väljumisi vahendite tagastamiseks startup-ökosüsteemi. Kuid kogukond kasvab: Boulderis on nüüd sadu idufirmasid ning suurtel ettevõtetel, nagu Google, VmWare ja Oracle, on kontorid 500–800 inimesega.

Los Angeles, California)

Los Angeles juhib meelelahutusega seotud investeeringuid, 2016. aastal investeeriti idufirmadesse enam kui 4 miljardit dollarit. Nagu Texase või Delaware'i puhul, kolivad ka need, kes leiavad elu Põhja-Californias, Los Angelesse. Muide, hiljuti kolis siia elama USA üks edukamaid ettevõtjaid, PayPali asutaja Peter Thiel. Üks näide Los Angelese ökosüsteemi edust on Snapchat – miljardi dollari väärtuses hindamine, miljonid kasutajad ja edukas IPO. See aga ei rõõmusta Venice Beachi elanikke ülemäära – ettevõte ostis peaaegu kogu kinnisvara esimesel real ookeani ees, et luua inseneridele mugavad töötingimused.

Seattle (Washington)

Seattle on koduks paljudele ettevõtetele, sealhulgas Microsoftile ja Amazonile. Starbucks kasvas välja Seattle'ist. Esimesed investorid tulid siia umbes 30 aastat tagasi ja esimene rahastus tuli Silicon Valleyst. Nüüd on sinna koondunud peamiselt jaekaubanduse ja e-kaubandusega tegelevad startupid.

Üheks peamiseks suure aktiivsuse põhjuseks USA eri osades on innovatsiooni koondumine suurte ülikoolide ümber, mille lõpetajad loovad idufirmasid. Californias on need Stanford ja Berkeley, Bostonis MIT, Austinis Texase ülikool jne. Ökosüsteem moodustub kirglike inimeste ümber, kes tahavad luua midagi uut, mitte elada ainult oma elu, pühendudes tööle suurkorporatsioon. Investorid tulevad esialgu klassikalistest ärivaldkondadest, tehnoloogiaettevõtete asutajad sulanduvad peagi ka investeerimisökosüsteemi, mis teeb sellest töötava mehhanismi üha uute ettevõtete loomisel ja rahateenimismasinaks.