Iga ettevõtte praegune tegevus konkreetse rakendamisel investeerimisprojekt See on seotud mitte ainult tootmise (töö), vaid ka finantsriskiga. Viimane määratakse eelkõige oma rahaliste vahendite struktuur ja eelkõige nende või laenatud kapitali suhe. Olukord, kui ettevõte ei piirdu konkreetse investeerimisprojekti rakendamisega ja meelitab välisinvestorite vahendeid üsna loomulikuks.

Laenatud vahendite meelitamine, investeerimisprojekti juht saab suuremate ojade juhtimise võime. raha Ja seetõttu rakendada olulisemaid investeerimisprojekte. Samal ajal peaksid kõik laenuvõtjad olema selged, et üldistes ja investeerimisprojektides on hästi määratletud laenupiirangud. Need piirid on peamiselt tingitud kulude suurenemisest ja riskidest, mis on seotud laenatud kapitali meelitamisega, samuti vähenemine ettevõtte krediidivõimelisuse sel juhul.

Mis peaks olema konkreetse investeerimisprojekti rakendamisel optimaalne suhe oma ja meelitas pikaajalisi rahalisi vahendeid ja kuidas see mõjutab ettevõtte kasumit? Vastus sellele küsimusele võib saada rahalise võimenduse kategooria, finantshoova, mis määratakse kindlaks laenatud kapitali osakaaluga ettevõtte kogukapitalis.

Finantsvõimend - potentsiaali mõjutada investeerimisprojekti (äriühingu) puhaskasumit, muutes pikaajaliste kohustuste mahtu ja struktuuri; Oma ja laenatud vahendite suhte muutmine, et optimeerida intressimakseid.

Laenatud kapitali kasutamise teostatavuse küsimus on otseselt seotud finantshoova tegevusega: omakapitali kasumlikkuse suurendamisel võib laenatud vahendite osakaalu suurendamist suurendada.

Üsna veenvalt ja selgelt, et finantshoova tegevust saab tõestada kuulsa Dupontivale valemiga (Dupont,) Rahvusvahelise finantsjuhtimise laialdaselt kasutatakse aktsiaseltsi kasumlikkuse taset (Omakapitali tootlus , Roe):

kus on müügi kasumlikkuse koefitsient; - varade käibe koefitsient; Varade tootlus) - vara saagikuse koefitsient; Il - Finantsvõimendus.

Sellest valemitest järeldub, et kapitali kasumlikkuse suhe ( Roe) See sõltub finantshoova suurusest, mis on määratud ettevõtte enda ja laenatud vahendite suhtega. Ilmselgelt, et rahaliste finantsvõimenduse suureneva kapitali kasumlikkuse koefitsient suureneb ainult siis, kui varade suhe (\\ t ROA) ületab laenatud vahendite intressimäära. Kuigi see avaldus on arusaadav ja puhtalt intuitiivsel tasandil, püüame me vormistada rahaliste finantsvõimenduse ja varade tootluse vahelisi suhteid, vastates küsimusele, millistel tingimustel mõju finantsvõimendusele Roe. osutub positiivseks?

Tutvustame järgmisi nimetusi selle jaoks:

N1. - netokasum; GI. - kasum enne intresside ja maksude mahaarvamist (bilansi kasum - EBIT); E. - omakapital; D. - laenatud kapital; j. - kapitali intressimäär; t - Maksumäär.

Või arvestades, et väärtus on nn tegevus- (tootmine ) saagikus saab salvestada

kus on korrigeeritud intressimäär kapitali

pärast maksude maksmist.

Saadud väljend Roe. on väga mõttekas, sest see näitab selgelt, et finantshoova mõju, mille tugevus on suhtumine D e, sõltub kahe väärtuse suhtest r. ja i.

Kui varade kasumlikkuse koefitsient ületab laenatud kapitali kohandatud intressimäära, saab ettevõte sellest investeeritud tulu, ületades summa, mida võlausaldajad peaksid maksma. Selle tõttu luuakse rahaliste vahendite ületamine, jagatakse ettevõtte aktsionäride seas ja sellest tulenevalt kapitali kasumlikkuse suhte suurenemist. (Roe). Kui varade kasumlikkuse koefitsient on väiksem kui laenatud vahenditest parandatud partii, siis on ettevõte parem mitte nende fondide hõivata.

Näitena intressimäära mõju ettevõtte enda kapitali kasumlikkusele finantsvõimenduse kontekstis on esitatud tabelis. 6.14.

Tabel 6.14.

Intressimäärade mõjuRoe.

Rahalise hoova tagajärjel on võimalik rõhutada ülaltoodud kahest osast.

Diferentsiaalne - vara kasumlikkuse ja kohandatud (tulumaksumäära väärtuse väärtus) vahendite intressimäära vahel.

Õla Rahahooba, mille määrab laenatud ja omakapitali vaheline suhe.

Ilmselgelt on nende komponentide vahel lahutamatud, kuid samal ajal vastuoluline suhtlemine. Suurendamisel laenatud vahendite maht ühelt poolt, õla finantsahi suureneb ja teiselt poolt reeglina väheneb, kuna laenuandjad kipuvad kompenseerida suurendada oma finantsriski suurendades Hind nende "toote" - laenuintressid. Eriti võib esineda, kui diferentsiaal muutub negatiivseks. Sellisel juhul toob kaasa finantshoova mõju asjaomase investeerimisprojekti rakendavale ettevõttele väga negatiivsetele tagajärgedele.

Seega ei suurenda mõistlik finantsjuht finantshoova mis tahes hind, kuid reguleerib seda sõltuvalt sellest, et esiteks erinevustest ja teiseks prognoositud turuolukorrast.

Ülaltoodud finantshoova hindamise meetod, ülejäänud kõige kuulsam ja kasutatud, ei ole samal ajal ainus. Näiteks Ameerika koolis finantsjuhtimine Lähenevat lähenemisviisi rakendatakse laialdaselt võrrelda muutuste tempot puhaskasum (GM), mille kasumi muutus muutus enne intresside ja maksude mahaarvamist ( TGI ). Sellisel juhul saab finantshoova taset (GG) arvutada valemiga

Selle valemi abil vastutavad nad, kui palju protsenti puhaskasum muudab puhaskasumi, muutes ühenduses kasumi protsendimääraga enne intresside ja maksude mahaarvamist. Mõeldud - laenude ja laenude intress, a t. - keskmistatud maksumäär, muutke seda valemit arvutis mugavama vaatena

Seega koefitsient Fl Teise huvitava tõlgenduse saab - see näitab, mitu korda kasumit enne intressi ja maksude mahaarvamist on maksustatav kasum (67 -). Finantsskeedi koefitsiendi alumine piir on üks. Mida suurem on ettevõtte poolt huvitatud laenatud vahendite suhteline maht, seda rohkem intresside summa (), mis on suurem finantsvõimenduse tase, on muutuja, puhaskasum on suurem, mis teistes asjades on võrdne, toob kaasa Suurem rahaline ebastabiilsus puhaskasumi teatava ettearvamatuse väljendamine. Kuna intresside maksmine, seevastu näiteks dividendimaksetest on kohustuslik, siis suhteliselt kõrge finantsvõimenduse tasemega, isegi väikese kasumi vähenemise vähenemine võib olla üsna negatiivsed tagajärjed Võrreldes olukorraga, kui finantsvõimenduse tase on madal.

Tootmine ja rahaline hoob

Tootmis- ja finantsvõimenduse võib kokku võtta tootmise ja finantsvõimenduse kategooria, mis kirjeldab tulude, tootmise ja finantskulude ja puhaskasumi suhet.

Me tuletame teile meelde, et tegevushoova indikaator mõõdab kasumi muutust enne intressi ja makse iga müügimahu protsendi osas. Ja finantsvõimenduse näitaja mõõdab puhaskasumi protsenti iga kasumiprotsendi protsendimääraga enne intresside ja maksude maksmist. Kuna mõlemad näitajad on seotud intressimäära muutustega enne intresside ja maksude maksmist, saame neid kombineerida, et mõõta üldist finantsvõimendust.

Üldine hoova indikaator ( Tl) tähistab puhaskasumi protsendi suhe müügiühiku protsendimäärani

Kui te korrutate ja jagate selle võrrandi parempoolse osa kasumi protsendimääraks enne intressi ja makse ( TG1. ), siis saame väljendada üldist finantsvõimendust tegevusnäitajate poolt ( Ool ) ja rahaline (FL) Hooned

Tegevus- ja finantsharvade näitajate suhe mõnele tingimuslikule ettevõttele, dollaritele, mis on toodud allpool:

Eespool arvutatud finantsvõimenduse näitajate majanduslik tõlgendus on järgmine: fondide struktuuri ja tootmisulatuse ja finantstegevuse struktuuris:

• Tootmise suurenemine 10% võrra toob kaasa kasumi suurenemise enne intresside ja maksude mahaarvamist 16%;
• Kasumi suurenemine kuni intresside ja maksude mahaarvamine 16% võrra toob kaasa puhaskasumi kasvu 26,7%;
• Tootmise suurenemine 10% võrra toob kaasa ettevõtte puhaskasumi suurenemise 26,7%.

Võimenduse taseme juhtimise praktilised meetmed ei ole tõsiseks vormistamiseks ja sõltuvad olulisest arvust teguritest: müügi stabiilsus, asjakohaste toodete turu küllastuse tase, backup laenatud kapitali kättesaadavus, ettevõtte arengu tempo , varade ja kohustuste praegune struktuur, riigi maksupoliitika investeerimistegevuse ja paljutõotava olukorraga aktsiaturgudel jne.

Selle kasumi saamiseks tekkinud varade või vahendite kasumi ja väärtuse hindamise vahelist seost iseloomustab indikaatorit "Leverge" (hoova). See on mõni tegur, väike muutus, mis võib põhjustada paljude tootmisnäitajate olulist muutust.

Tootmine (tööriista) hoob Kvantitatiivselt iseloomustab konstantsete ja muutuvate kulutuste vaheline seos nende kogusumma kogusumma ja näitaja kasum maksusoodustustele ". See kasumi näitaja, mis võimaldab teil eraldada ja hinnata mõju töövõimenduse mõju finantstulemustele ettevõtte tegevuse.

Tootmishoova tase arvutatakse valemiga:

kus FC on rahaühikutes pidev kulud;

VC - Täielikud muutuvad kulud rahaühikutes.

z - spetsiifilised muutuvkulud tootmisüksuse kohta;

Q on rakendamise summa füüsilises mõttes.

Operatsioonihoova mõiste on seotud tööhoova mõjuga. See on seotud asjaoluga, et toodete müügitulu muutused toovad kaasa suurema muutuse kasumi muutuse, mis saadakse kogu tootmismahu pidevate kulude stabiliseerimisega.

Tootmishoova mõju arvutatakse valemiga:

kus

N - ettevõtte kasum aruandeperioodiks;

R. - ettevõtte tulu ajavahemikuks;

Riba - toodete müügi hind;

Jätkama. - toetuse suurus;

Kui alaliste kulude osakaal on suur, ütlevad nad, et ettevõttel on kõrge tootmishoova tase. Sellise ettevõtte jaoks võib isegi väikese tootmismahtude muutus kaasa tuua märkimisväärse kasumi muutuse, kuna ettevõtte püsivad kulud on sunnitud igal juhul kandma - tooted toodetud või mitte. Niisiis, kasumi varieeruvus enne intresside ja maksude mahaarvamist, väljendatuna kvantitatiivselt töövõimenduse muutumise tõttu tootmisrisk. Mida kõrgem on tööhoova tase, seda suurem on ettevõtte tootmisoht.

Siiski on võimatu eeldada, et ettevõtete kulude kulude suure osa pidevate kulude osakaal on negatiivne tegur. Tootmisvõimsuse suurendamine võib viidata ettevõtte, tehnilise varustuse tootmise suurendamisele, tootlikkuse suurendamisele ning teadus- ja arendustegevuse ja arendamise rakendamisele. Kõik need tegurid kahtlemata positiivsed avalduvad püsivate kulude suurenemisel ja toodangu suurenemise suurenemiseni.

Tootmisvõimenduse mõjusee avaldub asjaolu, et suurendada ettevõtte tulude, kasumimuutusi ja mida suurem on tootmise võimenduse tase, seda tugevam on see mõju,

Ettevõtte pidevate ja muutuvate kulude väärtuste analüüs võimaldab teil tuvastada riskitase, mis on planeerimise ja juhtimisotsuste planeerimise ja tegemise etapp.

Niisiis, tootmisvõimsuse tase ettevõttes on iseloomulik potentsiaali mõjutada kasumit enne intresside ja maksude mahaarvamist, muutes kulude struktuuri ja väljundi mahtu.

Finantsvõimend

Kvantitatiivselt mõõdetakse seda omadust laenatud ja omakapitali vahelise suhtega; Finantsvõimenduse tase mõjutab otseselt proportsionaalselt ettevõtte finantsriski ja kasumimäära nõutavate aktsionäride finantsriski astet. Mida suurem on makse intressi suurus, mis muide, konstantse kohustuslikud kulud on vähem puhaskasum. Seega on suurem finantsvõimenduse tase, seda suurem on ettevõtte finantsrisk.

Finantsvõimenduse tase ettevõtte arvutatakse valemiga:

kus Zk- laenatud kapital;

SC.- omakapital.

Ettevõte, millel on märkimisväärne osa laenatud kapitali nimetatakse ettevõtteks, millel on kõrge finantsvõimenduse tase või rahaliselt sõltuv ettevõte. ; ettevõte rahastab oma tegevust ainult kulul omavahendid, nimetatakse rahaliselt sõltumatuks .

Laenuteenuse kulud on püsivad, kuna need on ettevõtte jaoks kohustuslikud sõltumata tootmise tasemest ja toote müügist. Ilmselgelt, kui turuolukord ebaõnnestub, ja ettevõtte tulu on madal, ettevõte suurema finantsvõimenduse tasemega (ja seega kaotab suure finantskuludega palju varasemad) rahaline jätkusuutlikkus Ja see on kahjumlik kui ettevõte, mis eelistas oma tegevuse rahastamiseks oma allikatest ja seega säilitanud madala rahalise sõltuvuse madala taseme välistele võlausaldajatele. Järelikult on kõrge finantsvõimenduse tase peegeldus selle ettevõtte kõrge riskiga.

Niisiis, ettevõtte finantsvõimenduse taset potentsiaali mõjude mõju mõjutamiseks Äriorganisatsioon Muutes maht ja struktuuri pikaajalised kohustused.

Ettevõtte varade ja kohustuste struktuuri optimeerimise protsess, et suurendada finantsanalüüsi kasumi suurendamist. Kolm tüüpi erinevad: tootmine; Finants- ja tootmise ja finants.

Et avaldada oma olemus, kujutage ette puhaskasumi (PE) tegurimudelit (PE) tulu (BP) ja tootmiskulude (PI) ja finantsmärgi (IF):

PE \u003d BP -IP - kui (32)

Tootmismiskulud on tootmise ja müügi maksumus (täielik maksumus). Sõltuvalt tootmismahust jagunevad need püsivateks ja muutujateks. Nende kulude suhe sõltub ettevõtte ja selle investeerimispoliitika tehnoloogilisest ja tehnilisest strateegiast. Põhivarasse investeerimise kapitali määrab kulude püsiva ja suhtelise vähendamise kasvu. Tootmise, püsivate ja muutuvate kulude vahelist suhet väljendatakse tootmise hoova näitajaga.

Tootmise Levergege - See on potentsiaalne võimalus mõjutada ettevõtte kasumit, muutes toodete kulude struktuuri ja selle vabastamise mahtu. Tootmisvõimenduse tase arvutatakse DP% brutokasumi kasvumäära suhe (enne intresside ja maksude maksmist) loodusliku või tingimuslikult looduslike üksuste müügi kasvumääraga (DVPP%)

See näitab brutokasumi tundlikkuse aste tootmismahu muutus. Tähendustegevuse suure tähtsusega põhjustab isegi kerge langus või tootmise kasv kasumi märkimisväärse muutuse. Tootmisvõimaluse kõrgemal tasemel on tavaliselt kõrgema tootmise tehnilise varustusega ettevõtted. Tehniliste seadmete taseme suurenemisega suureneb pidevate kulude ja tootmishoova osakaalu suurenemine. Viimaste kasvuga suureneb püsivate kulude hüvitamiseks vajalike tulude vältimise risk.

Need andmed näitavad, et tootmise finantsvõimenduse koefitsiendi suurim väärtus on ettevõte, millel on kõrge püsivate kulutuste suhe muutujatele. Iga toodangu kasvu protsent praeguse kulude struktuuris tagab brutokasumi suurenemise esimesel ettevõttel - 3% teisel - 4,26%, kolmandas osas - 6%. Seega vähendatakse tootmise vähenemist kolmanda ettevõtte kasumit kaks korda kiiremini kui esimesel. Järelikult on kolmas ettevõte kõrgem aste tootmisrisk. Teine komponent on finantskulud (võlakulud). Nende väärtus sõltub laenatud vahendite summast ja nende osast investeeritud kapitali kogusummast. Suhe kasumi ja suhe oma ja laenatud kapitali on finantsvõimendus. Potentsiaalne võimalus mõjutada kasumit, muutes oma ja laenatud kapitali mahtu ja struktuuri. Selle taset mõõdetakse puhaskasumi kasvu suhtega (PE%) brutokasumi määrade suhe (p%)

Kf \u003d PE% / p% (33)

See näitab, mitu korda puhaskasumi sissetulekute määra ületab brutokasumi kasvumäära. See üleliigne antakse rahalise hoova mõju, millest üks on selle õla (laenatud kapitali suhe ise). Suurendamine või vähendamine hoova õla, sõltuvalt praegustest tingimustest, võib mõjutada kasumi ja kasumlikkus omakapitali. Rahalise finantsvõimenduse suurenemisele kaasneb finantsriski suurenemine, mis on seotud vahendite võimaliku puudusega pikaajaliste laenude ja laenude intressi maksmiseks. Väike muutus brutokasum ja kasumlikkus investeeritud kapitali osas kõrge rahalise võimenduse võib kaasa tuua olulise muutuse puhaskasumi, mis on ohtlik tootmise vähenemise.

Andmed näitavad, et kui ettevõte rahastab oma tegevust ainult omavahendite arvelt, on finantsvõimenduse koefitsient 1, st. Kaasa mõju puudub. Selles näites põhjustab brutokasumi muutus 1% võrra sama suurenemise või puhaskasumi vähenemiseni. Kuna laenatud kapitali osakaalu suurenemine suurendab omakapitali kasumlikkuse muutmise ulatust (RSK), finantsvõimenduse koefitsient ja puhaskasum. See näitab suurenemise finantsriski suurenemist kangi kõrge käe investeerimine.

Tootmine - finantshoob - kujutab endast tootmise ja finantsvõimenduse taset. See peegeldab üldisi riske, mis on seotud võimaliku puudusega fondide võimaliku puudusega tootmiskulude hüvitamiseks ja välisriigi võla teenindamiseks finantskulude hüvitamiseks.

Näiteks: müügi kasv on - 20%, brutokasum - 60%, puhaskasum - 75%

Kuni P.L. \u003d 60/20 \u003d 3;

KF \u003d 75/60 \u200b\u200b\u003d 1,25;

KP-F.L \u003d 3 * 1,25 \u003d 3,75

Selle näite põhjal võib järeldada, et ettevõtte praeguse kulude struktuuri ja kapitalisallikate struktuuriga tagab tootmise kasv 1% võrra suurenemise brutokasumi suurenemise 3% ja võrku suurenemise kasv kasum 3,75%. Iga brutokasumi suurenemise protsent toob kaasa puhaskasumi suurenemise 1,25% võrra. Samas proportsioonis muutuvad need näitajad ja vähenevad tootmise. Seda andmete kasutamist saab hinnata ja prognoosida investeeringute tootmise ja finantsriski.

Abielu (Inglise - hoob) on ettevõtte tegevuse peamine tegur, väike muutus, mis võib põhjustada märkimisväärseid muutusi saadud näitajatele.

On kahte tüüpi finantsvõimendust: tootmise (või toimiv) ja finants. Tootmise Levergege - Potentsiaalne võimalus mõjutada müügikasumit, muutes kulude ja väljundi struktuuri. Tootmisvõimalused on kõige suuremad ettevõtetes, kellel on suur osa pidevatest kuludest tootmiskulude kulude (tööde, teenuste) kulude osas. Kui ettevõttel on suur tootmisvõimsus, on selle müügi kasum müügimahtude muutuste suhtes väga tundlikud.

Tootmishoova mõju on see, et müügitulude muutus toob kaasa suurema kasumi muutuse. Võimsuse mõju (mõju) tootmise Leveraja Arvutatakse valemiga

kus EPL on tootmise võimenduse mõju; MD - marginaaltulu (kasum); - müügitulu.

Kui ettevõte, millel on EPL-väärtus, võrdub 7-ga, suurendab müügitulusid, näiteks 1% võrra, seejärel kasvab selle müügitulu 7% võrra. Ja vastupidi müügitulu vähendamisega väheneb näiteks 3% oma müügituludest 21%. Seega näitab tööstusvõimenduse mõju ettevõtlusriski aste. Mida rohkem võime tööhoova, seda suurem on risk. Praktikas avaldub järgmised ülalpeetavad:

• 1) kui ettevõte töötab break-isegi punkti lähedal, on selle müügi mahtude muutmisel suhteliselt suur osa kasumi või vähenemise muutustest;
• 2) kasumlikes ettevõtetes, kus suur hulk müüki, suur kasum võib täheldada isegi väikese kasumlikkuse suurenemisega;
• 3) ettevõte, millel on kõrge indikaator tööhoob, millel on müügimahtude järsu kõikumised, on oluliselt suurem kui stabiilse müügimahtude riskiga;
• 4) mida rohkem osakaal konstantsete kulude kogusumma äriühingu kulude, seda suurem tugevus käitamise hoova teatud tootmise, seda suurem risk vähendada tootmismahtude;
• 5) töötage kõrge kasutushoob Kas ettevõtted võivad märkimisväärset müüki ja kindlaid olulisi stabiilse nõudluse oma toodete, töö või teenuste järele.

Lisaks saab kasumi kasumi ja oma ja laenatud kapitali suhete suhete analüüsimiseks kasutada rahalist hoob või finantsvõimendust. Rahaline hoob võimaldab teil mõjutada ettevõtte kasumit, muutes oma ja laenatud kapitali mahtu ja struktuuri. See arvutatakse valemiga

kus fl on finantsvõimendus; - kasumi suurendamise määrad; - brutokasumi kasv.

Puhaskasumi määr suurema kasumi kasvumäära ületab brutoformaadi kasvumäärade tagajärjel finantsvõimenduse mõjuga (hooba), millest üks on selle õla. Suurendades või vähendades hooba käe sõltuvalt praegustest tingimustest, on võimalik mõjutada omakapitali kasumit ja kasumlikkust. Finantsvõimenduse suhtarvud kajastavad ettevõtte varade võrdlevaid suurusi oma kaasomanike ja võlausaldajate varade kohta. Universaalsed raha lubatud laenuvõtja finantsvõimsuse korrutamine, investeerides kasumit toovad projektidesse projektidesse. Finantsvõimenduse suurendamisel kaasneb laenude ja laenude intresside võimaliku puudusega kaasnevate rahaliste riskide suurenemine.

kus - ettevõtte kogukasumlikkus, mis arvutatakse puhaskasumi suhtena kogu kapitali keskmise aastase summa ja väljendatuna protsendina; - laenatud vahendite kaalutud keskmine intressimäär; Finantsahi PFR-i õlg laenatud ja omavahendite suhtena.

Rahalise hoova mõju näitab, kui palju protsenti suurendab omakapitali kasumlikkust laenude ülekandmise tõttu ringluses olevate laenude kaasamise tõttu: \\ t

Finantsahi mõju positiivse väärtuse majanduslik tähendus on see, et omakapitali kasumlikkuse suurendamine on võimalik saavutada laenude rahastamise laiendamisega (kapitali ümberkorraldamine ja võlg). Samal ajal võib laenatud vahendite liigne atraktsioon olla nii positiivsete kui ka negatiivsete tagajärgede jaoks.

7.1. Teoreetiline manustamine

Kasumi suurendamisele suunatud varahalduse protsessi iseloomustab kategooria leverjeza. Finantsvõimenduse all on tegur, väike muutus, mille tulemuseks võib põhjustada saadud näitajate olulist muutust. Praktikas finantsanalüüs Kaaluge kolme liiki finantsvõimendust.

Tööstus-võimalus on potentsiaalne võimalus mõjutada brutotulu, muutes kulude struktuuri ja väljundi. Tootmisvõimenduse tase (FED) võetakse järgmise näitaja mõõtmiseks:

kui TGI on brutotulu muutuste tempo (protsentides);

TQ on müügi muutmise määr (protsentides).

Kasutamine meetodi arvutamise katkemine - isegi punkti (4.3), (4.4) võimaldab meil teisendada valemi (5.1):

(7.2)

Kus C on konkreetne marginaaltulu;

Q on füüsiliste terminite rakendamise summa;

GI - brutotulu.

Ettevõtte jaoks, kellel on kõrge tootmisvõimsuse tase, võib tootmise kerge muutus põhjustada brutotulu olulist muutust. Suure väärtus indikaator on iseloomulik ettevõtete suhteliselt kõrge tehnilise varustuse tase: seda suurem tase tinglikult püsivate kulude taseme suhtes muutuvkulude tase, seda suurem tase tootmise võimenduse, mis on vastavuses kõrge Tootmisrisk.

F. ebasomehoov - See on potentsiaal mõjutada ettevõtte kasumit, muutes pikaajaliste kohustuste mahtu ja struktuuri. Finantsvõimenduse (UFL) tase iseloomustab puhaskasumi suhtelist muutust, kui brutotulu muutused

kui TNI on puhaskasumi muutuste tempo (protsendina).

Kasutades meetodit määramise katkestus-isegi punkti (6.3), (6.4), valemi saab muundada

kus on intress laenude ja laenude vastu;

T - keskmistatud maksumäär.

UFL koefitsient näitab, mitu korda brutotulu ületab maksustatava kasumi. Koefitsiendi alumine piir on üksus. Mida rohkem on meelitanud laenatud vahendite suhtelist mahtu, seda rohkem makstud protsentuaalset summat, seda suurem on finantsvõimenduse tase, mis on väga rahalise riski näitaja.

Tootmine ja finantsvõimend on kokku võetud kategooriate kaupa tootmine ja rahaline hoob(UL), mille tase on valemitest (7.1) - (7.4), mida saab hinnata järgmise näitajaga:

. (7.5)

Tootmine ja finantsvõimendus iseloomustab kolme näitaja suhet: tulud, tootmine ja finantskulud ning puhaskasum.

Ülesanne 1.. Analüüsige tootmisvõimsuse taset tootmise suurenemisega 70 ühikuga. Kuni 77 ühikut, kui toodete hind on 3 tuhat rubla, muutuvad kulud tootmisüksuse kohta - 1,4 tuhat rubla, püsivad kulud - 81 tuhat rubla.

Otsus.

1. Arvutage kogus brutotulu (tuhandeid rubla) tootmise maht 70 ühikut., Kasutades valemit (6.3):

2. Arvutage brutotulu (tuhande rubla) summa 120 ühiku tootmise mahu juures:

3. Kasutamistase:

Tootmise suurenemisega 10% võrra suureneb brutotulu 36% võrra.

Ülesanne 2.Määrata kindlaks finantsvõimenduse tase suureneva brutotulu põhitasemest 500 tuhat rubla. 10%. Kapitali kogusumma 200 tuhat rubla, sealhulgas laenatud kapitali - 25%. Laenatud kapitali kasutamise eest makstud protsent on 15%. Tulumaksu määr on 24%.

Otsus.

1. Laenatud vahendite summa on 50 tuhat rubla. (200 × 0,25).

2. Kulud laenatud vahendite kasutamise (tuhat rubla):

IN \u003d 50 × 0,15 \u003d 7,5.

3. Brutotulu tase, võttes arvesse 10% kasvu:

GI 2 \u003d 500 × 1,1 \u003d 550 (tuhat rubla).

4. Määrake kasum enne maksustamist (PR) ja tulumaksu summa (tuhande rubla) võllitulude ajal 500 tuhat rubla:

PR 1 \u003d GI 1 - in \u003d 500 - 7,5 \u003d 492,5; T 1 \u003d PR × 0,24 \u003d 118.2.

5. Määrake kasum enne maksustamist (PR) ja tulumaksu summa (tuhat rubla) võllitulude ajal 550 tuhat rubla:

PR 2 \u003d GI 1 - in \u003d 550 - 7,5 \u003d 542,5; T 2 \u003d PR × 0,24 \u003d 130.2.

6. Arvutage puhas kasum mõlemal juhul (tuhat rubla):

NI 1 \u003d PR 1 - Tulumaks \u003d 492,5 - 118,2 \u003d 374.3;

NI 2 \u003d PR 2 - Tulumaks \u003d 542,5 - 130.2 \u003d 412.3.

7. Finantsvõimenduse tase valemiga (7.4) on võrdne: \\ t

Seega suureneb brutotulu 10% võrra suureneb netotulu 10,2%.

7.3. Sõltumatu töö ülesanded

Ülesanne 1.Määrake tootmise võimendus, kui ettevõte esitas 40 tooteühikut ja müüsid selle hinnaga 7 rubla. Samal ajal moodustasid kogu toote mahu muutuvad kulud 120 rubla ja püsivad 100 rubla.

Ülesanne 2.Ettevõte tootis 20 tooteühikut ja sai 140 rubla tulu. Muutuvad kulud on 34 rubla, alalised - 34 rubla. Määrata marginaali sissetulek ja tootmishoova tase .

Ülesanne 3.. Juunis tootis ettevõte 5000 ühikut tooteid hinnaga 180 rubla. Üldised konstantsed kulud moodustasid 120 000 rubla. Konkreetsed kuluarühmad - 120 rubla. Juulis kavandati brutotulu suurenemine 10%. Määrake eesmärgi saavutamise rakendamise tase.

Ülesanne 4.Ettevõtte tööd iseloomustavad järgmised parameetrid: Tulud on 1200 rubla, brutotulu - 340 rubla, muutuva kulud - 440 rubla. Mis toob enamasti kaasa muutus brutotulu: vähendatud kulude muutuvkulu 1% või tootmise suurenemine 1%? Määrake parameetri absoluutne ja suhteline muutus.

Ülesanne 5.Toodeühiku hind on võrdne 1 hõõrumisega., Rakendamine on 10 000 ühikut, muutuvkulud - 7000 rubla, püsiv - 7000 rubla. Mis põhjustab break-isegi punkti suuremat üleminekut: vähendades 10% konstantskuludest või vähendades 10% muutuvatest kuludest? Arvutage kriitilise küsimuse mahu väärtuse teisel juhul, samuti break-isegi punkti praegune väärtus.

Ülesanne 6.Ettevõtte tulud moodustasid 700 rubla. Kulumuutujad on 200 rubla. kogu toodete mahust. Brutotulu on 450 rubla. Mis muudab brutotulu suuremal määral: muutuvate kulude vähendamine 1% kohta või toodangu mahu suurenemine 1% võrra.

Ülesanne 7.. Ettevõte toodab 100 tuhat toodet tooteid. Rakendamise hind on 2,570 rubla., Keskkulude muutujad - 1800 rubla, püsivad kulud - 38,5 tuhat rubla. Et analüüsida tundlikkust brutotulu järgmistele muudatustele:

10% hinnamuutus. Kui palju üksusi tuleks rakendamise summa vähendada ilma kasumi kaotuseta?

10% muutuva kulude muutmine;

10% konstantsete kulude muutmine;

10% müügi kasv.

Ülesanne 8. Tehke finantsriskide analüüs erinevate kapitali struktuuriga. Kuna omakapitali kasumlikkuse näitaja muutub siis, kui baastulemuste brutotulu lükatakse tagasi 6 miljoni rubla. 10%?

Ülesanne 9. Arvutage ettevõtte A tootmise ja finantsvõimenduse taset, suurendades tootmise 80-88 tuhat ühikut. Toote hind - 3 rubla., Konkreetsed muutujad kulud - 2 rubla, püsivad kulud - 30 000 rubla., Laenude ja laenude intress - 20 000 rubla.