Nombre: Gestión financiera

Un tipo: tutorial

Editor: INFRA-M

El año de publicación: 2003

Páginas: 240

Formato: PDF

tamaño del archivo: 13,8 MB

Tamaño del archivo: 13.5 MV

Descripción: El curso de capacitación cubre temas, problemas y conceptos, cuyo estudio está previsto por los requisitos de los nuevos, introducidos en 2000. Normas estatales mayor educación vocacional Federación Rusa en las especialidades "Contabilidad, análisis y auditoría", "Finanzas y crédito", etc., preguntas de programas cursos completos gestión financiera de universidades líderes países desarrollados.

Los conceptos básicos de la teoría de los mercados financieros y la teoría de la estructura del capital, la metodología. análisis financiero y planificación, criterios de evaluación proyectos de inversion, el principal las decisiones de gestión En el campo de las finanzas empresariales, se proporcionan ejemplos y materiales de referencia. Diseñado para estudiantes y profesores de especialidades económicas de universidades y profesionales.

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Prefacio

CAPÍTULO 1. GESTIÓN FINANCIERA Y TEORÍA DE LAS FINANZAS

Metas, objetivos, rol y contenido de la gestión financiera.

Mercados de capital ideales y flujo de caja descontado

La teoría de la estructura del capital y la teoría de los dividendos de Modigliani y Miller.

Teoría de la cartera y - un modelo para evaluar la rentabilidad de los activos financieros

Teoría de precios de opciones

Eficiencia del mercado y la relación entre riesgo y recompensa.

Teoría de la Agencia

Teoría de la información asimétrica.

Riesgo de activos financieros individuales.

Medidor de riesgo - Iota Ratio

CAPÍTULO 2. RIESGO Y RETORNO

Análisis del rendimiento y riesgo de los activos de la cartera.

Carteras efectivas

Selección óptima de cartera

Modelo para evaluar la rentabilidad de los activos financieros CAPM

Línea del mercado de capitales y línea del mercado papeles valiosos

Activos tangibles y financieros

Concepto beta

Teoría de precios de arbitraje

CAPÍTULO 3. EVALUACIÓN DE ACCIONES, BONOS Y OPCIONES

Modelo de precios de activos básicos (DCF)

Valoración de bonos

Valoración de acciones preferentes

Valoración de acciones ordinarias

Fundamentos de la teoría de la opción

Modelo de precios de opciones de Black-Scholes

Precio de opciones y política financiera corporativa

CAPÍTULO 4. PRECIO DEL CAPITAL Y EFICIENCIA DE LA INVERSIÓN DE CAPITAL

Componentes del capital y su precio.

Precio de las principales fuentes de capital.

Valoración de utilidades retenidas y acciones ordinarias recién emitidas

Precio promedio ponderado del capital

Presupuesto capital

Criterios de rendimiento de inversión

CAPÍTULO 5. ANÁLISIS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Y RIESGO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

Evaluación de flujo de caja

Sustitución de activos, sesgo de valoración de flujo y opciones de gestión

Proyectos desiguales, terminaciones de proyectos, contabilidad de inflación.

Riesgo asociado al proyecto.

Riesgos únicos e intracompañía

Riesgo de mercado

Contabilización del riesgo y el costo de capital al adoptar un presupuesto de capital.

CAPÍTULO 6. PRESUPUESTO DE CAPITAL ÓPTIMO Y DECISIONES SOBRE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

Gráfico de oportunidades de inversión y gráfico de precios de capital

Análisis conjunto de gráficos de MCC e IOS

Problemas y práctica de optimización del presupuesto de capital.

Riesgos operativos y financieros generales.

Teoría de la estructura del capital: modelos Modigliani-Miller

Producción de mercado y riesgos financieros

Dificultades financieras y costos de agencia

CAPÍTULO 7. ESTRUCTURA DE CAPITAL Y POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Teoría de la estructura del capital

Problemas y enfoques para la elección de la estructura de capital objetivo

Bases teóricas política de dividendos

Política de dividendos en la práctica

Factores de política de dividendos, recompras de acciones y pagos de acciones

CAPÍTULO 8. ACCIONES ORDINARIAS, PROCESO DE INVERSIÓN Y CAPITAL PRESTADO A LARGO PLAZO

Acciones ordinarias

Conversión de la empresa en empresa pública y procedimiento para la emisión de acciones ordinarias.

Conversión a una empresa cerrada y la asignación de parte del capital para venta abierta

Proceso de banca de inversión

Instrumentos de deuda

Operaciones para la amortización anticipada de bonos con reemplazo por otros nuevos

CAPÍTULO 9. FINANCIACIÓN HÍBRIDA Y DE ALQUILER

Compartimiento de preferencias

Warrants

Valores convertibles

Renta y efecto impositivo

Valoración del inquilino

Valoración del alquiler por parte del arrendador

CAPÍTULO 10. ANÁLISIS FINANCIERO Y PLANIFICACIÓN

Estados financieros

Relaciones analíticas

Análisis vertical y factorial

Estratégico, operacional y planes financieros

Pronosticar el volumen de ventas y previsión financiera

Necesidades de financiamiento externo y tasa de crecimiento aceptable

Problemas y métodos de previsión y planificación.

CAPÍTULO 11. FINANCIACIÓN Y GESTIÓN A CORTO PLAZO DE ACTIVOS RÁPIDOS

Término corto planificacion Financiera y circulación de dinero

Estrategias de financiamiento capital de trabajo

Fuentes de financiamiento a corto plazo.

Presupuesto en efectivo

Determinación del saldo de caja objetivo

Métodos de gestión en efectivo

Gestión de valores

CAPÍTULO 12. GESTIÓN DE RECURSOS, POLÍTICAS DE RECEPCIÓN Y CRÉDITO

La gestión del inventario

Optimización de lotes de pedidos y series de producción.

Gestión de cuentas por cobrar

Politica de CREDITO

Análisis incremental de la política crediticia.

Lista de abreviaturas y leyenda

solicitud

Tamaño del archivo 13.5 MB

Gestión financiera Basovsky L.E.

CONTENIDO
Prólogo 7
CAPÍTULO 1. GESTIÓN FINANCIERA Y TEORÍA DE LAS FINANZAS 10
Metas, objetivos, función y contenido de la gestión financiera 10
Mercado de capitales ideal y flujo de caja descontado 12
La teoría de la estructura del capital y la teoría de los dividendos de Modigliani y Miller 13
Teoría de la cartera y un modelo para evaluar el rendimiento de los activos financieros 14
Teoría de precios de opciones 15
Eficiencia del mercado y equilibrio entre riesgo y recompensa 15
Teoría de la agencia 18
Teoría de la información asimétrica 20
Riesgo de activos financieros individuales 21
Medidor de riesgo - Factor Iota 23
CAPÍTULO 2. RIESGO Y DEVOLUCIONES 27
Análisis de rentabilidad y riesgo de activos en una cartera 27
Carteras efectivas 30
Selección óptima de cartera 34
Modelo para evaluar la rentabilidad de los activos financieros CAPM 35
Línea del Mercado de Capitales y Línea del Mercado de Valores 36
Activos tangibles y financieros 39
Concepto Beta 40
Teoría de precios de arbitraje 43
CAPÍTULO 3. EVALUACIÓN DE ACCIONES, BONOS Y OPCIONES 45
Modelo de fijación de precios de activos básicos (DCF) 45
Valoración de bonos, 47
Valoración de acciones preferentes 50
Valoración de acciones ordinarias 51
Fundamentos de la teoría de las opciones 55
Modelo de precios de opciones de Black-Scholes 58
Precio de opciones y política financiera corporativa 60
CAPÍTULO 4. PRECIO DE CAPITAL Y EFICIENCIA DE CAPITAL 63
Componentes del capital y su precio 63
Precio de las principales fuentes de capital 64
Valoración de utilidades retenidas y acciones ordinarias recién emitidas 66
Costo promedio ponderado del capital 70
Presupuesto de capital 72
Criterios de rendimiento de inversión 73
CAPÍTULO 5. ANÁLISIS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Y RIESGO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 79
Estimación de flujo de efectivo 79
Sustitución de activos, sesgo de estimaciones de flujo y opciones de gestión 82
Proyectos desiguales, terminaciones de proyectos, contabilidad de inflación 86
Riesgo asociado al proyecto 89
Riesgos únicos e intercompañías 92
Riesgo de mercado 94
Contabilización del riesgo y el costo de capital al adoptar un presupuesto de capital 96
CAPÍTULO 6. PRESUPUESTO DE CAPITAL ÓPTIMO Y DECISIONES SOBRE ESTRUCTURA DE CAPITAL 98
Gráfico de oportunidades de inversión y gráfico de precios de capital 98
Análisis conjunto de gráficos MCC e IOS 103
Problemas y práctica para optimizar el presupuesto de inversión 105
Riesgos generales operativos y financieros 107
Teoría de la estructura del capital: modelos Modigliani-Miller 110
Producción de mercado y riesgos financieros 111
Problemas financieros y costos de agencia 113
CAPÍTULO 7. ESTRUCTURA DE CAPITAL Y POLÍTICA DE DIVIDENDOS 116
Teoría de la estructura del capital 116
Problemas y enfoques para la elección de la estructura de capital objetivo 120
Fundamentos teóricos de la política de dividendos 125
Política de dividendos en la práctica 128
Factores de política de dividendos, recompras de acciones y pagos de acciones 130
CAPÍTULO 8. ACCIONES ORDINARIAS, PROCESO DE INVERSIÓN Y CAPITAL PRESTADO A LARGO PLAZO 134
Acciones ordinarias 134
Conversión de una entidad en una empresa pública y el procedimiento para emitir acciones ordinarias 136
Conversión a una empresa cerrada y la asignación de parte del capital para venta pública 139
Proceso de banca de inversión 141
etc.

El curso de capacitación cubre temas, cuestiones y conceptos, cuyo estudio está previsto por los requisitos de las nuevas Normas estatales de educación profesional superior de la Federación de Rusia, introducidas en 2000, en las especialidades "Contabilidad, análisis y auditoría", "Finanzas y crédito", etc., preguntas programas de cursos completos en gestión financiera de universidades líderes en países desarrollados, se consideran los conceptos básicos de la teoría de los mercados financieros y la teoría de la estructura de capital, el método de análisis y planificación financiera, los criterios para evaluar proyectos de inversión, las principales decisiones de gestión en el campo de las finanzas empresariales, se dan ejemplos y materiales de referencia.
Diseñado para estudiantes y profesores de especialidades económicas de universidades y profesionales.

El estudio obligatorio de la disciplina "Gestión financiera" por estudiantes de especialidades económicas de universidades, incluyendo "Contabilidad, análisis y auditoría", "Finanzas y crédito", está determinado por los requisitos de las normas educativas estatales rusas de educación profesional superior, introducidas desde 2000.
La gestión financiera como ciencia dedicada a la metodología y la tecnología de la gestión de las finanzas empresariales se formó en el marco de teoría moderna financiar completándolo con secciones analíticas contabilidad... Los primeros libros sobre la nueva disciplina aparecieron en países de habla inglesa a principios de los años 60 del siglo pasado.
El contenido de la gestión financiera está determinado por los objetivos de los propietarios y el personal de alta dirección de las empresas y organizaciones. Los objetivos principales son asegurar la tasa de crecimiento máxima del precio de la empresa, o maximizar su precio, cuyo logro se garantiza aumentando el valor capitalizado de la empresa.

CONTENIDO
Prólogo 7
CAPÍTULO 1. GESTIÓN FINANCIERA Y TEORÍA DE LAS FINANZAS 10
Metas, objetivos, función y contenido de la gestión financiera 10
Mercado de capitales ideal y flujo de caja descontado 12
La teoría de la estructura del capital y la teoría de los dividendos de Modigliani y Miller 13
Teoría de la cartera y un modelo para evaluar el rendimiento de los activos financieros 14
Teoría de precios de opciones 15
Eficiencia del mercado y equilibrio entre riesgo y recompensa 15
Teoría de la agencia 18
Teoría de la información asimétrica 20
Riesgo de activos financieros individuales 21
Medidor de riesgo - Factor Iota 23
CAPÍTULO 2. RIESGO Y DEVOLUCIONES 27
Análisis de rentabilidad y riesgo de activos en una cartera 27
Carteras efectivas 30
Selección óptima de cartera 34
Modelo para evaluar la rentabilidad de los activos financieros CAPM 35
Línea del Mercado de Capitales y Línea del Mercado de Valores 36
Activos tangibles y financieros 39
Concepto Beta 40
Teoría de precios de arbitraje 43
CAPÍTULO 3. EVALUACIÓN DE ACCIONES, BONOS Y OPCIONES 45
Modelo de fijación de precios de activos básicos (DCF) 45
Valoración de bonos 47
Valoración de acciones preferentes 50
Valoración de acciones ordinarias 51
Fundamentos de la teoría de las opciones 55
Modelo de precios de opciones de Black-Scholes 58
Precio de opciones y política financiera corporativa 60
CAPÍTULO 4. PRECIO DE CAPITAL Y EFICIENCIA DE CAPITAL 63
Componentes del capital y su precio 63
Precio de las principales fuentes de capital 64
Valoración de utilidades retenidas y acciones ordinarias recién emitidas 66
Costo promedio ponderado del capital 70
Presupuesto de capital 72
Criterios de rendimiento de inversión 73
CAPÍTULO 5. ANÁLISIS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Y RIESGO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 79
Estimación de flujo de efectivo 79
Sustitución de activos, sesgo de estimaciones de flujo y opciones de gestión 82
Proyectos desiguales, terminaciones de proyectos, contabilidad de inflación 86
Riesgo asociado al proyecto 89
Riesgos únicos e intercompañías 92
Riesgo de mercado 94
Contabilización del riesgo y el costo de capital al adoptar un presupuesto de capital 96
CAPÍTULO 6. PRESUPUESTO DE CAPITAL ÓPTIMO Y DECISIONES SOBRE ESTRUCTURA DE CAPITAL 98
Gráfico de oportunidades de inversión y gráfico de precios de capital 98
Análisis conjunto de gráficos MCC e IOS 103
Problemas y práctica para optimizar el presupuesto de inversión 105
Riesgos generales operativos y financieros 107
Teoría de la estructura del capital: modelos Modigliani-Miller 110
Producción de mercado y riesgos financieros 111
Problemas financieros y costos de agencia 113
CAPÍTULO 7. ESTRUCTURA DE CAPITAL Y POLÍTICA DE DIVIDENDOS 116
Teoría de la estructura del capital 116
Problemas y enfoques para la elección de la estructura de capital objetivo 120
Fundamentos teóricos de la política de dividendos 125
Política de dividendos en la práctica 128
Factores de política de dividendos, recompras de acciones y pagos de acciones 130
CAPÍTULO 8. ACCIONES ORDINARIAS, PROCESO DE INVERSIÓN Y CAPITAL PRESTADO A LARGO PLAZO 134
Acciones ordinarias 134
Conversión de una entidad en una empresa pública y el procedimiento para emitir acciones ordinarias 136
Conversión a una empresa cerrada y la asignación de parte del capital para venta pública 139
Proceso de banca de inversión 141
Instrumentos de deuda 142
Términos de deuda y calificaciones de bonos 145
Operaciones de redención anticipada de bonos con reposición de nuevos 147
CAPÍTULO 9. FINANCIACIÓN HÍBRIDA Y DE ALQUILER 151
Acciones preferidas 151
Warrants 152
Valores convertibles 156
Renta y efecto impositivo 158
Valoración del arrendamiento por parte del arrendatario 161
Valoración del arrendador del arrendador 165
CAPÍTULO 10. ANÁLISIS FINANCIERO Y PLANIFICACIÓN 168
Estados financieros 168
Coeficientes analíticos 171
Análisis vertical y factorial 175
Planes estratégicos, operativos y financieros 176
Previsión de volumen de ventas y previsión financiera 179
Requisitos de financiamiento externo y tasa de crecimiento aceptable 181
Problemas y métodos de previsión y planificación 183
CAPÍTULO 11. FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO Y GESTIÓN DE ACTIVOS RÁPIDOS 187
Planificación financiera a corto plazo y flujo de caja 187
Estrategias de financiamiento de capital de trabajo 190
Fuentes de financiamiento a corto plazo 193
Presupuesto de efectivo 196
Determinación del saldo de caja objetivo 199
Técnicas de gestión de efectivo 202
Gestión de valores 204
CAPÍTULO 12. GESTIÓN DE RECURSOS, POLÍTICAS DE COBROS Y CRÉDITOS 205
Gestión de inventario 205
Optimización de lotes y lotes de producción 207
Gestión de cuentas por cobrar 211
Política de crédito 216
Análisis incremental de la política crediticia 221
Conclusión: ¿Qué sigue? (Problemas especiales en la gestión financiera) 224
Lectura recomendada 228
Lista de abreviaturas y convenciones 229
Apéndice 231

CONTENIDO
Prólogo 7
CAPÍTULO 1. GESTIÓN FINANCIERA Y TEORÍAS
FINANZAS 10
Metas, objetivos, rol y contenido de lo financiero
gestión, 10
Mercado de capitales ideal y con descuento.
flujo de caja 12 "
Teoría de la estructura del capital y teoría del dividendo.
Modigliani y Miller 13
Teoría de la cartera y - modelo de evaluación de rentabilidad
activos financieros 14
Teoría de precios de opciones 15
Eficiencia del mercado y equilibrio entre riesgo.
y rendir 15
Teoría de la agencia 18
Teoría de la información asimétrica 20
Riesgo de activos financieros individuales: 21
Medidor de riesgo -
coeficiente de iota ". 23
CAPÍTULO 2. RIESGO Y DEVOLUCIONES 27
Análisis de rentabilidad y riesgo de activos en una cartera 27
Carteras efectivas 30
Selección óptima de cartera 34
Modelo para evaluar la rentabilidad de los activos financieros CAPM 35
Línea del Mercado de Capitales y Línea del Mercado de Valores 36
Activos tangibles y financieros 39
Concepto beta, 40
Teoría de precios de arbitraje .. ". 43
CAPÍTULO 3. EVALUACIÓN DE ACCIONES, BONOS Y OPCIONES 45
Modelo de fijación de precios de activos básicos (DCF) 45
Valoración de bonos, *. 47
Valoración de acciones preferentes 50
3
Valoración de acciones ordinarias 51
Fundamentos de la teoría de las opciones 55
Modelo de precios de opciones de Black-Scholes 58
Opción de precios y finanzas corporativas
política 60
CAPÍTULO 4. PRECIO DE CAPITAL Y EFICIENCIA
INVERSIÓN DE CAPITAL 63
Componentes del capital y su precio: ... 63
Precio de las principales fuentes de capital 64
Valoración de utilidades retenidas y acciones ordinarias
nueva versión 66
Costo promedio ponderado del capital 70
Presupuesto de capital 72
Criterios de rendimiento de inversión 73
CAPÍTULO 5. ANÁLISIS DE FLUJO DE EFECTIVO
PROYECTOS DE INVERSIÓN Y RIESGO PRESUPUESTARIO
INVERSIÓN DE CAPITAL 79
Estimación de flujo de efectivo 79
Sustitución de activos, estimaciones de flujo de sesgo
y opciones de gestión 82
Proyectos desiguales, terminaciones de proyectos,
contabilizando la inflación 86
Riesgo asociado al proyecto 89
Riesgos únicos e intercompañías 92
Riesgo de mercado 94
Tener en cuenta el riesgo y el costo de capital al hacer un presupuesto
inversión 96
CAPÍTULO 6. PRESUPUESTO DE CAPITAL ÓPTIMO
Y DECISIONES SOBRE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL 98
Cuadro de oportunidades de inversión y calendario
el precio marginal del capital, 98
Análisis conjunto de gráficos MCC e IOS 103
Problemas y práctica de optimización del presupuesto.
inversión 105
Riesgos generales operativos y financieros 107
Teoría de la estructura del capital: modelos Modigliani-Miller 110
Producción de mercado y riesgos financieros 1 1 1
4
Dificultades financieras y costos de agencia
gastos 113
CAPÍTULO 7. ESTRUCTURA DE CAPITAL Y DIVIDENDO
POLÍTICA 116
Teoría de la estructura del capital 116
Problemas y enfoques para la elección de la estructura de capital objetivo 120
Fundamentos teóricos de la política de dividendos 125
Política de dividendos en la práctica 128
Factores de política de dividendos, recompras de acciones y pagos
comparte 130
CAPÍTULO 8. ACCIONES ORDINARIAS, INVERSIÓN
PROCESO Y CAPITAL PRESTADO A LARGO PLAZO 134
Acciones ordinarias 134
Conversión de una empresa en una empresa abierta.
y el procedimiento para la emisión de acciones ordinarias 136
Conversión a una empresa cerrada y asignación de una parte.
capital para venta pública ". 139
Proceso de banca de inversión 141
Instrumentos de deuda 142
Términos de deuda y calificaciones de bonos 145
Operaciones de reembolso anticipado de bonos con reposición
nuevos. 147
CAPÍTULO 9. HÍBRIDO Y ALQUILER
FINANCIACIÓN 151
Acciones preferidas 151
Warrants 152
Valores convertibles.
156
Renta y efecto impositivo 158
Valoración del arrendamiento por parte del arrendatario 161
Valoración del arrendador del arrendador 165
CAPÍTULO 10. ANÁLISIS FINANCIERO
Y PLANIFICACIÓN 168
Estados financieros 168
Coeficientes analíticos 171
Análisis vertical y factorial 175
Planes estratégicos, operativos y financieros 176
5
Previsión de volumen de ventas y financiera
predicción 179
Necesidades de financiamiento externo y ritmo aceptable
crecimiento 181
Problemas y métodos de previsión y planificación 183
CAPÍTULO 11. FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
Y GESTIÓN RÁPIDA DE ACTIVOS 187
Planificación financiera a corto plazo y efectivo
circuito 187
Estrategias de financiamiento de capital de trabajo 190
Fuentes de financiamiento a corto plazo 193
Presupuesto de efectivo 196
Determinación del saldo de caja objetivo 199
Técnicas de gestión de efectivo 202
Gestión de valores, 204
CAPÍTULO 12. GESTIÓN DE RECURSOS, REGISTROS
POLÍTICA DE DEUDA Y PRÉSTAMO 205
Gestión de inventario 205
Optimización de lotes y lotes de producción 207
Gestión de cuentas por cobrar 211
Política de crédito 216
Análisis incremental de la política crediticia 221
Conclusión: qué sigue (preguntas especiales
gestión financiera) 224
Lectura recomendada 228
Lista de abreviaturas y convenciones 229
solicitud