Métodos para evaluar la liquidez y solvencia de una organización. Investigación básica. El significado y la esencia del concepto de liquidez empresarial.

2012-05-21 6:56

Al analizar la liquidez y solvencia de una empresa, es necesario estudiar su situación patrimonial. El estado de la propiedad es la suma de los fondos de la empresa y sus fuentes por tipo. Al evaluar el estado de la propiedad de una empresa, se utilizan varios indicadores, calculados sobre la base de datos. Estados financieros. Con base en los indicadores del estado de la propiedad, podemos sacar una conclusión sobre su cambio cualitativo, la estructura de los activos económicos y sus fuentes.

Al analizar la situación inmobiliaria a partir del balance, se calculan los indicadores que lo caracterizan y se determinan sus cambios a lo largo del año y de varios años. Estos indicadores incluyen:

1. El monto del capital de la empresa (Cap.) es el monto de los activos económicos de que dispone la empresa. Es igual al total del balance - neto:

Gorra. = F. N° 1, total del balance.

2. Capital propio empresas (SC) - los fondos propios de la empresa a una fecha determinada, que se determinan con base en los resultados del apartado 3 del balance “Capital y reservas”:

SK = F. No. 1, sección 3.

3. Propio capital de trabajo (SOS) – valor propios fondos que se encuentran en circulación. Se determinan sumando los pasivos a largo plazo (LO) al patrimonio (SC) y restando el monto de los activos a largo plazo (DA):

SOS = SK + HACER - SÍ.

SOS = TA - A.

4. Capital de funcionamiento (FC) es la cantidad de capital de trabajo propio que está constantemente involucrado en la facturación. Las cuentas por cobrar vencidas, por regla general, contienen su propio capital de trabajo, que durante mucho tiempo no participa en la circulación; están inmovilizadas (es decir, desviadas de la circulación). Los fondos que están en cuentas por cobrar y que se devolverán 12 meses después de la fecha del informe no participan en la facturación. Por lo tanto, para determinar el capital operativo, es necesario excluir del capital de trabajo propio (SOC) las cuentas por cobrar cuyos pagos se esperan más de 12 meses después del año del informe (DZ) y las cuentas por cobrar vencidas (APR), que se muestran en formulario número 5:

FC = SOS-PDZ-DD3

5. Capital levantado (PC) es la suma de los pasivos a largo plazo (LO) y corrientes (TO). Caracteriza el monto de la deuda de la empresa en este momento y es igual a la suma de los resultados de las secciones 4 y 5 del balance:

PC = ANTES + HASTA

6. Activos circulantes (TA) o “Activos móviles”, “Activos circulantes”: caracterizan los fondos ubicados en inventarios, gastos, efectivo y cuentas por cobrar, es decir Resumen del apartado 2 del activo del balance:

TA = Resumen de la Sección 2A

Se denominan activos móviles porque, a diferencia de los activos fijos y otros activos no corrientes, pueden devolverse más rápido que otros activos en forma de efectivo para acuerdos con los deudores.

7. Responsabilidad actual (TO) o pasivo corriente son deudas que deben reembolsarse en el plazo de un año. Esta deuda incluye préstamos y créditos a corto plazo:

A = F. N° 1, resumen del apartado 5.

8. Activos a largo plazo (SÍ), es bueno llamarlos "activos inmovilizados": esta es la suma de activos fijos y otros activos no corrientes que, a diferencia de los activos corrientes (activos móviles), circulan más lentamente y se determinan en función de los resultados de la sección. 1 del activo del balance, es decir según la fórmula:

SI = F. No. 1, resumen del apartado 1.

10. Pasivos a largo plazo (DO) son préstamos y empréstitos recibidos por un período prolongado, más de un año. Se muestran en el pasivo del balance en la sección 4:

DO = F. nº 1, resumen del apartado 4.

11. Inventarios y costos (PZZ) son capital de trabajo ubicado en inventarios y costos de producción:

PZZ = Prod. inventario + producción inacabada + Producto listo+ Producto básico + Gastos de periodos futuros.

12. Rápido activos líquidos (BLA) son fondos que se pueden utilizar en un futuro próximo para cubrir obligaciones a corto plazo. Estos incluyen cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe:

UAV = Deb.Ass. en la actualidad 12 meses

13. Los activos más líquidos (NLA) - todos les pertenecen dinero e inversiones financieras a corto plazo.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

14. Activos difíciles de vender (Tr.R.Act.): estos son fondos que son casi imposibles de utilizar para cubrir deudas a corto plazo. Estos incluyen el monto de los activos a largo plazo (el total de la sección 1 del balance de activos y cuentas por cobrar vencidas):

Ley Tr.R. = SÍ + PDZ

La solvencia es la capacidad de liquidar sus obligaciones de pago en tiempo y forma con los recursos disponibles. La evaluación de la solvencia se realiza sobre la base de las características de liquidez de los activos circulantes, es decir, el tiempo necesario para convertirlos en efectivo.

A su vez, el análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los activos, agrupados por el grado de liquidez decreciente, con los pasivos, que se agrupan por el grado de urgencia de su reembolso. Según el grado de liquidez, los activos de la empresa se dividen en 4 grupos:

— A1) el más líquido;

— A2) líquido rápido;

— A3) lenta de implementar;

— A4) activos difíciles de vender.

Los pasivos se agrupan según el grado de urgencia de su pago:

- P1) las obligaciones más urgentes: cuentas por pagar y pagos de préstamos vencidos;

- P2) pasivos a corto plazo - préstamos y empréstitos a corto plazo;

- P3) pasivos a largo plazo: préstamos a largo plazo y fondos prestados;

- P4) pasivos permanentes - fuentes de fondos propios de la empresa.

La relación entre grupos de activos y pasivos caracteriza la liquidez, es decir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo. El saldo se considera absolutamente líquido si:

La relevancia de determinar la liquidez del balance adquiere especial importancia en condiciones de inestabilidad económica, así como durante la liquidación de una empresa por su quiebra. Aquí surge la pregunta: ¿tiene la empresa fondos suficientes para cubrir su deuda? El mismo problema surge cuando es necesario determinar si la empresa tiene fondos suficientes para pagar a los acreedores, es decir la capacidad de liquidar (pagar) la deuda con los fondos disponibles. En este caso, hablando de liquidez, nos referimos a la presencia de capital de trabajo en la empresa en una cantidad teóricamente suficiente para pagar las obligaciones a corto plazo.

Para determinar la liquidez del balance de una empresa, se calcula todo un sistema de indicadores en forma de coeficientes que reflejan la proporción de determinadas partidas del balance y otros tipos de estados financieros.

Creemos que el director de una empresa puede evaluar la liquidez de la empresa incluso en la etapa de familiarización con el balance, comparando los montos de la sección 5 del pasivo "Pasivos a corto plazo" con el monto de la sección 2 del activo "Corriente". activos". El exceso de activos circulantes sobre el monto de los pasivos a corto plazo indica que la empresa tiene el potencial de pagar a sus acreedores; sin embargo, para considerar líquido el balance de la empresa, los activos circulantes deben exceder significativamente (más del doble) los pasivos circulantes. . Pero para una evaluación completa de la liquidez y solvencia, junto con los indicadores absolutos, se calculan los indicadores relativos al inicio y al final del año analizado, se determina su variación a lo largo del año y se realiza una comparación con los estándares establecidos. Estos indicadores incluyen:

Índice de cobertura: proporciona una evaluación general de la liquidez de la empresa, caracterizando en qué medida los pasivos (corrientes) a corto plazo están cubiertos por fondos corrientes (de trabajo), es decir, cuántos rublos de recursos financieros invertidos en activos corrientes representan un rublo de pasivos corrientes, y se calcula dividiendo la cantidad de activos corrientes (el total de la sección 2 del activo del balance) por los pasivos corrientes (el total de la sección 5 de los pasivos del balance), es decir según la fórmula:

Kp = TA/A

Como regla general, el crecimiento de este indicador se considera positivo. Sin embargo, un aumento significativo en este indicador es indeseable e indica una desaceleración en la rotación de fondos invertidos en inventarios y un aumento injustificado de las cuentas por cobrar. Según la experiencia de las empresas, se considera normal que este indicador sea 2,0 o más. Se puede considerar satisfactorio si el valor está dentro de 1,5.

Razón rápida (Kb.lic.) caracteriza la participación del efectivo, liquidaciones y otros activos en el pasivo corriente y se calcula mediante la siguiente fórmula:

Kb.lik. = (DS + DZ hasta 12 m-ev - PDZ) / TO

El índice de liquidez rápida determina la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones actuales a partir de activos rápidamente vendibles y complementa el indicador del índice de cobertura. Una relación rápida baja indica una alta riesgo financiero y escaso potencial para atraer financiación adicional del exterior. Debe considerarse normal cuando este indicador supere 1,0, es decir cuando los activos rápidos igualan o exceden el monto de los pasivos corrientes. Este indicador es de interés para los bancos y otras instituciones crediticias a la hora de conceder préstamos.

Ratio de liquidez absoluta (Kab.lik.) caracteriza la participación del efectivo en los pasivos corrientes y se define como la relación entre el efectivo (los activos más líquidos) y los pasivos corrientes. Se calcula mediante la fórmula:

Kabs.lik.= NLA/TO

Con base en el índice de liquidez absoluta, es posible determinar la disponibilidad de fondos para cubrir las obligaciones en este momento. Se considera normal cuando este coeficiente es 0,2 o superior. Un aumento significativo de este indicador no es deseable, ya que el dinero debe estar en circulación, es decir, trabajar y generar ingresos. Es de interés principalmente para los proveedores de bienes. de esta empresa. Su inalcanzabilidad puede deberse a los rápidos cambios de las condiciones comerciales y a la necesidad de involucrar plenamente a todos. recursos materiales en circulación, y principalmente efectivo.

Los ratios de liquidez anteriores se consideran básicos y de ellos se puede sacar una conclusión sobre la liquidez, solvencia y solvencia de la empresa. Además, para un estudio más profundo de la liquidez, se recomienda a las empresas calcular adicionalmente los siguientes indicadores.

Maniobrabilidad del capital operativo. o el coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo. (Kman.f.cap.), que se define como la relación entre la cantidad de fondos en inventarios y gastos y el capital operativo, es decir. poseer capital de trabajo menos cuentas por cobrar vencidas y se calcula mediante la fórmula:

Kman.f.cap. = Zagr./FC

Este indicador caracteriza la proporción del capital social de la empresa, que se encuentra en una forma que no les permite maniobrar libremente, porque para pagar la deuda actual es necesario incluir inventarios y costos en circulación. Según la experiencia pasada en empresas manufactureras Se considera normal cuando este coeficiente no supera el 0,5, es decir el monto de inventarios y costos no excede el 50% del monto total del capital de trabajo propio. La presencia de un alto coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo aumenta el riesgo de quiebra, lo que indica la inmovilización de los fondos propios en inventarios que no se pueden vender en un futuro próximo y su monto está destinado a cubrir la deuda a corto plazo y dificulta para liquidar obligaciones actuales.

Agilidad del capital total o ratio de agilidad del capital total (M man.) se define como el ratio de activos circulantes, es decir. capital de trabajo a la cantidad de activos económicos (capital) según la fórmula:

Hombre K. = TA/Cap.

Esta relación muestra la participación del capital más maniobrable en la cantidad total de activos económicos, que pueden convertirse rápidamente en efectivo, en contraste con los activos inmovilizados (fijos).

Se considera normal cuando este indicador es superior a 0,6, es decir El capital de trabajo en el monto total de los activos económicos es más del 60%. Cuanto mayor sea este indicador, más líquida se considera la empresa, más rápida será la tasa de rotación de los fondos de la empresa y mayor será la eficiencia en el uso de los fondos.

Además, observamos que al analizar la solvencia de una organización, los fondos del activo del balance, agrupados por su grado de liquidez, se comparan con los pasivos del lado del pasivo, también agrupados por sus fechas de vencimiento. Luego se calculan los coeficientes que caracterizan el nivel de solvencia de la empresa.

Según el grado de liquidez, es decir. Según la tasa de conversión en efectivo, los activos de la empresa, como se señaló anteriormente, se dividen en los siguientes grupos: los activos más líquidos, los activos que se venden rápidamente, los activos que se venden lentamente y los activos difíciles de vender. Los pasivos según el grado de pago de la deuda se dividen en pasivos más urgentes, pasivos a corto plazo, pasivos a largo plazo y pasivos permanentes.

Ratio de pago de las obligaciones más urgentes (Kpl.n.sr.ob.) se define como la relación entre los activos más líquidos (LLA) y el monto de los pasivos más urgentes (Sob):

Kpl.n.s.r.o. = NLA. / Volumen medio máximo

Ratio de pago de pasivos a corto plazo (Kpl.ks.p.) se define como la relación entre los activos de rápida realización (ARA) y el monto de los pasivos a corto plazo (KSP), es decir según la fórmula:

Kpl.ks.p =BRA/KSP

Ratio de pago de pasivos a largo plazo (Kpl.d.p. .) se define como la relación entre los activos de realización lenta (SPA) y el monto de los pasivos a largo plazo (LSP), es decir según la fórmula:

Kpl.d.p.= MRA/aglomerado

La comparación de los activos que se venden lentamente con los pasivos a largo plazo muestra una liquidez prometedora, es decir, Previsión de solvencia basada en cobros y pagos futuros. Por regla general, los activos que se venden lentamente y son difíciles de vender se utilizan para cubrir la deuda en caso de quiebra de una empresa.

La relación entre activos difíciles de vender y pasivos permanentes debe ser inferior al 100%, es decir el capital y las reservas de la empresa deben exceder los activos a largo plazo; de lo contrario, la empresa carecerá de SOS.

El cálculo de los indicadores de liquidez y solvencia realizado de esta manera permite comparar los balances de una empresa de diferentes períodos, así como los balances. varias empresas para poder evaluarlos estabilidad financiera y riqueza.

Al analizar la solvencia de una empresa, es necesario considerar las causas de las dificultades financieras, la frecuencia de su formación y la duración de las deudas vencidas. Los motivos de la insolvencia pueden ser el incumplimiento del plan de producción y venta de productos; aumentando su costo; incumplimiento del plan de ganancias - falta de fuentes propias de autofinanciamiento; Alto porcentaje de impuestos. Una de las razones del deterioro de la solvencia puede ser el uso inadecuado capital de trabajo: desvío de fondos hacia cuentas por cobrar, inversión en excedentes de reservas y para otros fines que temporalmente no cuentan con fuentes de financiamiento.

Aquellas empresas cuyos indicadores de liquidez y solvencia están por debajo de los estándares establecidos y tienden a deteriorarse pueden considerarse financieramente inestables. Para no llevar la empresa a tal nivel, es necesario analizar y evaluar sistemáticamente la estabilidad financiera, así como la liquidez y solvencia de la organización. Mejorar el nivel de estabilidad financiera de una empresa se logra mediante:

— aumentar el volumen de producción y venta de productos;

— reducción de los saldos de trabajos en curso y productos terminados;

— reducción de cuentas por cobrar y por pagar y liquidación de deudas vencidas;

— pago puntual de todas sus obligaciones;

— aumentar la proporción del capital de trabajo propio en los activos circulantes, acelerar la rotación del capital de trabajo, etc.

Al mismo tiempo, al evaluar y analizar la liquidez y solvencia de una empresa en particular, se deben, si es posible, tener en cuenta sus características específicas: industrial, regional, etc.

A diferencia de la liquidez del balance, que caracteriza la capacidad de una empresa para pagar a sus deudores a corto plazo en un momento dado, la estabilidad financiera es un estado determinado de una empresa que garantiza su solvencia continua. Esta solvencia constante se puede conseguir alcanzando una buena solvencia económica. La viabilidad económica de una empresa es el grado en que una empresa puede mantener su independencia financiera mediante uso efectivo mano de obra y recursos materiales de la empresa, aumentando el volumen de producción y las ventas de productos.

Teniendo en cuenta los estados financieros, el director de la empresa puede llegar a una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera comparando los resultados de la sección 3 del balance "Capital y reservas" con los resultados de la sección 4 "Pasivos a largo plazo" y la sección 5 ". Pasivos a corto plazo”, se puede sacar una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera. Superar el total del apartado 3 del balance indica que la empresa se encuentra en financialmente estable, depende menos de las deudas externas y de los acreedores.

Luego, el director de la empresa debe comparar los resultados de las secciones 2 "Activos circulantes" y 5 "Pasivos a corto plazo" del balance. Un exceso significativo del total en la sección 2 del activo del balance indica que el capital de trabajo está dominado por fondos propios, lo que también indica la independencia financiera de la empresa de los acreedores, es decir, sobre la estabilidad financiera de la empresa.

Los principales indicadores de estabilidad financiera deben considerarse los coeficientes de autonomía, estabilidad financiera y dependencia financiera.

El coeficiente de autonomía caracteriza la independencia de la situación financiera de una entidad económica de las fuentes de fondos prestadas. Muestra la participación de los fondos propios en el monto total de los activos económicos y está determinada por la fórmula:

A la edición. = SC/Cap

Un aumento en el coeficiente de autonomía indica un aumento de la independencia financiera y una disminución del riesgo de dificultades financieras. La norma no es inferior a 0,5, preferiblemente 0,5 - 0,7.

El índice de estabilidad financiera es el índice de capital y fondos prestados. Está determinado por la fórmula:

Al entorno financiero = SK / PK

El exceso de fondos propios sobre los fondos prestados significa que la entidad comercial tiene un margen suficiente de estabilidad financiera y es relativamente independiente de fuentes financieras externas. Se considera que un valor normal es 2 o más.

La maniobrabilidad del capital social se define como la relación entre el capital operativo y el capital social y caracteriza la participación del capital de trabajo propio (menos las cuentas por cobrar vencidas) en el capital social y está determinada por la fórmula:

M sk = FC / SK

Significado coeficiente dado preferiblemente entre 20 y 30%.

El coeficiente de dependencia financiera indica un aumento o disminución de la dependencia financiera y el riesgo de dificultades financieras; caracteriza cuántos activos económicos se contabilizan por 1 rublo. fondos propios y se define como la relación entre activos económicos (capital) y capital social según la fórmula:

Al director financiero = Cap./SC

Este es el indicador inverso del coeficiente de autonomía. Si su nivel es igual a uno, esto significa que los propietarios financian íntegramente su empresa con su propio capital.

El índice de concentración del capital atraído caracteriza la participación del capital atraído en la cantidad total de activos económicos. Está determinado por la fórmula:

Hacia el final PC = PC / Cap.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera y la independencia de la empresa. La suma de los coeficientes de autonomía y concentración del capital atraído debe ser igual a 1.

Relación de capital atraído y propio. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa. Está determinado por la fórmula:

Kspsk = PC/SK.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera, la independencia de la empresa y, en general, la autonomía de la empresa frente a los acreedores externos.

Cabe señalar que no existen criterios regulatorios uniformes para los indicadores considerados de liquidez y solvencia, así como de estabilidad financiera. Dependen de muchos factores: la industria de la empresa, la rotación del capital de trabajo, los principios de los préstamos, la estructura existente de las fuentes de fondos, la reputación de la empresa y otros factores. Por lo tanto, la aceptabilidad de los valores de estos coeficientes, la evaluación de su dinámica y las direcciones de cambio sólo pueden establecerse como resultado de comparaciones espaciotemporales entre grupos de empresas relacionadas.

Sólo se puede formular una regla para empresas de cualquier tipo: los propietarios de la empresa (accionistas, inversores y otras personas que han aportado el capital autorizado) prefieren un crecimiento razonable en la dinámica de la participación de los fondos prestados, por el contrario, los acreedores (proveedores de materias primas y materiales, bancos que otorgan préstamos a corto plazo y otras contrapartes) dan preferencia a empresas con una alta proporción de capital social y mayor estabilidad financiera.

Así, un análisis integral basado en un sistema de indicadores de liquidez y solvencia permite a las entidades comerciales caracterizar de manera integral el estado y la necesidad de fondos y pronosticar. estrategia financiera en condiciones de inestabilidad económica.

Una de las principales tareas del análisis de la liquidez y solvencia de una empresa es evaluar el grado de proximidad de la empresa a la quiebra: insolvencia económica. El análisis financiero le permite identificar la amenaza de quiebra e implementar oportunamente un sistema de medidas para la recuperación financiera de la empresa. Existen ciertos criterios formales e informales por los cuales una empresa puede ser declarada insolvente.

Insolvencia (quiebra), según el art. 2 de la Ley "Sobre Insolvencia (Quiebras)" del 26 de octubre de 2002 N127-FZ, se trata de la incapacidad del deudor para satisfacer plenamente los reclamos de los acreedores por obligaciones monetarias y (o) cumplir con la obligación de realizar pagos obligatorios. Para determinar la probabilidad de quiebra, las empresas utilizan una técnica llamada "segundo viento". En este caso, se calculan los siguientes indicadores:

1. Ratio de solvencia:

Para abordar = TA – PDZ/TO

Si el índice de solvencia es inferior a 2, la empresa se considera insolvente según este indicador.

2. Relación deuda-capital:

Relacionarse. personal y prestamo Casarse. = SK / A

Si este coeficiente tiene un valor inferior a 2, esto también indica la insolvencia de la empresa.

3. Ratio de independencia financiera:

a financiero = SC/Cap

Si este coeficiente tiene un valor inferior a 0,5, entonces la empresa se considera insolvente según este indicador.

4. Ratio de provisión de capital circulante propio:

Para proveer SOS = SC + Deuda. Ley/AT

Si este coeficiente es inferior a 0,1, la empresa se considera insolvente según este indicador.

Según esta metodología, se toma una decisión sobre la insolvencia de una empresa si la suma de los valores numéricos de los parámetros de insolvencia es inferior a 4,6, es decir la suma de las cifras de los cuatro índices de insolvencia no supera 4,6.

EN práctica extranjera Al analizar la liquidez y solvencia se utiliza el modelo Altman, que determina el indicador integral de amenaza de quiebra. Este modelo se denomina en la práctica " z - La cuenta de Altman. Este modelo es una suma ponderada de razones. indicadores financieros. El cálculo se basa en un modelo de cinco factores, que representa un indicador de coeficientes complejo en el que se determinan los coeficientes de importancia de los factores individuales en la evaluación integral de la probabilidad de quiebra. El modelo Altman tiene la siguiente forma:

Puntuación Z = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5

donde Z -puntuación: un indicador integral del nivel de amenaza de quiebra;

X 1 - la relación entre el capital de trabajo propio y la cantidad de activos;

X2: la relación entre las ganancias retenidas y la cantidad de activos;

X3 - la relación entre ganancias y la cantidad de activos;

X4 - relación entre capital propio y capital prestado;

X5: rotación de activos o relación entre los ingresos por ventas y la cantidad de activos.

Cuanto mayor sea el valor z -cuentas, es menos probable que quiebre dentro de dos años. Basado z -Las cuentas Altman están definidas por cuatro niveles de quiebra:

1. La probabilidad de quiebra es muy alta cuando el valor Puntuaciones Z inferiores a 1,80;

2. La probabilidad de quiebra es alta cuando el valor z -cuentas de 1,81 a 2,70;

3. La probabilidad de quiebra es baja cuando el valor z -cuentas de 2,70 a 2,99;

4. La probabilidad de quiebra es muy baja cuando el valor z -cuentas desde 3.00 o más.

En general, evaluar el grado de proximidad de una empresa a la quiebra permite identificar la amenaza de quiebra e implementar oportunamente un sistema de medidas para la recuperación financiera de la empresa.

A partir del análisis de los indicadores obtenidos, no solo se establece y evalúa la liquidez y solvencia de la empresa, sino que también se trabaja para mejorarlos. El análisis de liquidez y solvencia muestra en qué áreas específicas es necesario realizar este trabajo, permite identificar los aspectos más importantes y las posiciones más débiles en condición financiera empresas y desarrollar medidas para su liquidación. El análisis de liquidez y solvencia de una empresa es parte integral análisis financiero, que a su vez forma parte de un análisis general y completo de la actividad económica.

Para prevenir, identificar y eliminar oportunamente desviaciones negativas en los indicadores de liquidez y solvencia de una empresa, es necesario realizar periódicamente un análisis de la situación inmobiliaria, evaluación y análisis de la liquidez y solvencia de la empresa, evaluación y análisis. de la estabilidad financiera y la probabilidad de quiebra de la empresa.

Bibliografía:

1. Abdukarimov I. T. Análisis de las actividades económicas y financieras de una empresa: Libro de texto para universidades, Agencia Federal de Educación Tamb. Estado Univ. GRAMO. Derzhavina, TRO VEO, Tambov 200 7

"Finanzas: planificación, gestión, control", 2011, N 3

Al analizar la liquidez y solvencia de una empresa, es necesario estudiar su situación patrimonial. El estado de la propiedad es la suma de los fondos de la empresa y sus fuentes por tipo. Al evaluar el estado de la propiedad de una empresa, se utilizan varios indicadores calculados sobre la base de estados financieros. Con base en los indicadores del estado de la propiedad, podemos sacar una conclusión sobre su cambio cualitativo, la estructura de los activos económicos y sus fuentes.

1. El monto del capital de la empresa (Cap.)- la cantidad de activos económicos a disposición de la empresa. Es igual al total del balance - neto:

Gorra. = F. N 1, total del balance.

2. Capital social de la empresa (SC)- los fondos propios de la empresa a una fecha determinada, que se determinan en función de los resultados de la sección. 3 balances "Capital y reservas":

SK = F. N 1, sección. 3.

3. Capital de trabajo propio (SOS)- la cantidad de fondos propios que están en circulación. Se determinan sumando los pasivos a largo plazo (LO) al patrimonio (SC) y restando el monto de los activos a largo plazo (DA):

SOS = SK + HACER - SÍ.

SOS = TA - A.

4. Capital de funcionamiento (FC)- esta es la cantidad de capital de trabajo propio que está constantemente involucrado en la facturación. Las cuentas por cobrar vencidas, por regla general, contienen su propio capital de trabajo, que durante mucho tiempo no participa en la circulación; están inmovilizadas (es decir, desviadas de la circulación). Los fondos que están en cuentas por cobrar y que se devolverán 12 meses después de la fecha del informe no participan en la facturación. Por lo tanto, para determinar el capital operativo, es necesario excluir del capital de trabajo propio (SOC) las cuentas por cobrar cuyos pagos se esperan más de 12 meses después del año del informe (DZ) y las cuentas por cobrar vencidas (APR), que se muestran en formulario N 5:

FC = SOS - PDZ - DDZ.

5. Capital recaudado (PC)- esta es la suma de los pasivos corrientes (TO) y a largo plazo (LO). Caracteriza el monto de la deuda de la empresa en este momento y es igual a la suma de los resultados de la sección. 4 y 5 del balance:

PC = ANTES + HASTA.

6. Activo circulante (AT), o "Activos móviles", "Activos circulantes": caracterizan los fondos ubicados en inventarios, gastos, efectivo y cuentas por cobrar, es decir. resumen de la sección 2 activos del balance:

TA = Resultado del seg. 2A.

7. Obligaciones actuales (TO), o pasivo corriente, son deudas que deben reembolsarse en el plazo de un año. Esta deuda incluye préstamos y créditos a corto plazo:

TO = F. N 1, resultado del tramo. 5.

8. Activos a largo plazo (SÍ), es bueno llamarlos "activos inmovilizados": esta es la suma de activos fijos y otros activos no corrientes que, a diferencia de los activos corrientes (activos móviles), circulan más lentamente y se determinan en función de los resultados de la Sec. 1 activo del balance, es decir según la fórmula:

SI = F. N 1, resultado del tramo. 1.

9. Pasivos a largo plazo (LO)- se trata de préstamos y empréstitos recibidos por un período prolongado, más de un año. Se muestran en el lado del pasivo del balance en la sección. 4:

DO = F. N 1, resultado del tramo. 4.

10. Inventarios y costos (PIZ)- se trata de capital de trabajo ubicado en inventarios y costos de producción:

Inventario = Inventario producido + Inventario producido sin terminar + Listo continuación. + Camarada + Gastos de periodos futuros.

11. Activos de liquidez rápida (ULA)- Se trata de fondos que se pueden utilizar en un futuro próximo para cubrir obligaciones a corto plazo. Estos incluyen cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe:

UAV = Deb.Ass. en la actualidad 12 meses

12. Los activos más líquidos (LA)- Incluyen todo el efectivo y las inversiones financieras a corto plazo.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

13. Activos difíciles de vender (Tr.R.Act.)- Se trata de fondos que son casi imposibles de utilizar para cubrir deudas a corto plazo. Estos incluyen: el monto de los activos a largo plazo (el total de la sección 1 del activo del balance y las cuentas por cobrar vencidas):

Ley Tr.R. = SI + PDZ.

A1) el más líquido;
A2) líquido rápido;
A3) lenta de implementar;
A4) activos difíciles de vender.

Los pasivos se agrupan según el grado de urgencia de su pago:

P1) las obligaciones más urgentes son las cuentas por pagar y los pagos de préstamos vencidos;
P2) pasivos a corto plazo: préstamos y empréstitos a corto plazo;
PZ) pasivos a largo plazo: préstamos a largo plazo y fondos prestados;
P4) pasivos permanentes - fuentes de fondos propios de la empresa.

A1 >=P1
¦
¦ A2 >= P2
<
¦ A3 >= P3
¦
L A4<= П4

Creemos que el director de una empresa puede evaluar la liquidez de la empresa incluso en la etapa de conocimiento del balance, comparando los importes de la Sección. 5 pasivo "Pasivos a corto plazo" con el importe del apartado. 2 activos "Activos corrientes". El exceso de activos circulantes sobre el monto de los pasivos a corto plazo indica que la empresa tiene el potencial de pagar a sus acreedores; sin embargo, para considerar líquido el balance de la empresa, los activos circulantes deben exceder significativamente (más del doble) los pasivos circulantes. . Pero para una evaluación completa de la liquidez y solvencia, junto con los indicadores absolutos, se calculan los indicadores relativos al inicio y al final del año analizado, se determina su variación a lo largo del año y se realiza una comparación con los estándares establecidos. Estos indicadores incluyen:

Radio de covertura- proporciona una evaluación general de la liquidez de la empresa, caracterizando en qué medida las obligaciones (corrientes) a corto plazo están garantizadas por fondos corrientes (de trabajo), es decir, cuántos rublos de recursos financieros invertidos en activos corrientes representan un rublo de pasivos corrientes, y se calcula dividiendo la cantidad de activos corrientes (total de la sección 2 del activo del balance) por pasivos corrientes (total de la sección 5 del pasivo del balance), es decir según la fórmula:

Kp = TA/TO.

Ratio de liquidez rápida (Kb.lic.) caracteriza la participación del efectivo, liquidaciones y otros activos en el pasivo corriente y se calcula mediante la siguiente fórmula:

Kb.lik. = (DS + DZ hasta 12 m-ev - PDZ) / TO.

El índice de liquidez rápida determina la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones actuales a partir de activos rápidamente vendibles y complementa el indicador del índice de cobertura. Un ratio rápido bajo indica un alto riesgo financiero y un escaso potencial para atraer recursos financieros adicionales del exterior. Debe considerarse normal cuando este indicador supere 1,0, es decir cuando los activos rápidos igualan o exceden el monto de los pasivos corrientes. Este indicador es de interés para los bancos y otras instituciones crediticias a la hora de conceder préstamos.

Ratio de liquidez absoluta (Kab.liq.) caracteriza la participación del efectivo en los pasivos corrientes y se define como la relación entre el efectivo (los activos más líquidos) y los pasivos corrientes. Se calcula mediante la fórmula:

Kabs.lik. = NLA/TO.

Con base en el índice de liquidez absoluta, es posible determinar la disponibilidad de fondos para cubrir las obligaciones en este momento. Se considera normal cuando este coeficiente es 0,2 o superior. Un aumento significativo de este indicador no es deseable, ya que el dinero debe estar en circulación, es decir, trabajar y generar ingresos. Es de interés principalmente para los proveedores de bienes de una empresa determinada. Su inalcanzabilidad puede deberse a los rápidos cambios de las condiciones comerciales y a la necesidad de utilizar plenamente todos los recursos materiales en circulación, y principalmente el efectivo.

Maniobrabilidad del capital en funcionamiento, o coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo (Kman.f.cap.), que se define como la relación entre la cantidad de fondos en inventarios y gastos y el capital operativo, es decir, poseer capital de trabajo menos cuentas por cobrar vencidas, y se calcula mediante la fórmula:

Kman.f.cap. = Zap.zat. /FC.

Este indicador caracteriza la proporción del capital social de la empresa, que se encuentra en una forma que no les permite maniobrar libremente, porque para pagar la deuda actual es necesario incluir inventarios y costos en circulación. Según la experiencia establecida en las empresas manufactureras, se considera normal cuando este coeficiente no supera 0,5, es decir el monto de inventarios y costos no excede el 50% del monto total del capital de trabajo propio. La presencia de un alto coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo aumenta el riesgo de quiebra, lo que indica la inmovilización de fondos propios en inventarios que no se pueden vender en un futuro próximo, y su monto está destinado a cubrir la deuda a corto plazo y dificulta para liquidar obligaciones actuales.

Maniobrabilidad del capital total, o coeficiente de maniobrabilidad del capital total (Kman.), se define como el ratio de activos circulantes, es decir capital de trabajo a la cantidad de activos económicos (capital) según la fórmula:

Kmán. = TA/Cap.

Ratio de pago de las obligaciones más urgentes (Kpl.n.sr.ob.) se define como la relación entre los activos más líquidos (LLA) y el monto de los pasivos más urgentes (Sob):

Kpl.n.s.r.o. = NLA / Promedio máximo.

Ratio de pago de pasivos a corto plazo (Kpl.ks.p.) se define como la relación entre los activos de rápida realización (ARA) y la suma de los pasivos a corto plazo (SLT), es decir según la fórmula:

Kpl.ks.p. = BRA / KSP.

Ratio de pago de pasivos a largo plazo (Kpl.d.p.) se define como la relación entre los activos que se venden lentamente (SRA) y la suma de los pasivos a largo plazo (LTL), es decir según la fórmula:

Kpl.d.p. = MPA/aglomerado.

El cálculo de los indicadores de liquidez y solvencia realizado de esta manera permite comparar los balances de una empresa de diferentes períodos, así como los balances de varias empresas para evaluar su estabilidad y solvencia financiera.

Al analizar la solvencia de una empresa, es necesario considerar las causas de las dificultades financieras, la frecuencia de su formación y la duración de las deudas vencidas. Los motivos de la insolvencia pueden ser el incumplimiento del plan de producción y venta de productos; aumentando su costo; incumplimiento del plan de ganancias - falta de fuentes propias de autofinanciamiento; Alto porcentaje de impuestos. Una de las razones del deterioro de la solvencia puede ser el uso incorrecto del capital de trabajo: desvío de fondos hacia cuentas por cobrar, inversión en excedentes de reservas y para otros fines que temporalmente no cuentan con fuentes de financiamiento.

aumentar el volumen de producción y venta de productos;
reducir los saldos de trabajos en curso y productos terminados;
reducir las cuentas por cobrar y por pagar y eliminar la deuda vencida;
pago oportuno de todas sus obligaciones;
aumentar la participación del capital de trabajo propio en los activos circulantes, acelerar la rotación del capital de trabajo, etc.

Al mismo tiempo, al evaluar y analizar la liquidez y solvencia de una empresa en particular, se deben, si es posible, tener en cuenta sus características específicas: industrial, regional, etc.

A diferencia de la liquidez del balance, que caracteriza la capacidad de una empresa para pagar a sus deudores a corto plazo en el momento, la estabilidad financiera es un estado determinado de la empresa que garantiza su solvencia constante. Esta solvencia constante se puede conseguir alcanzando una buena solvencia económica. La viabilidad económica de una empresa es la medida en que una empresa puede mantener la independencia financiera mediante el uso eficaz de la mano de obra y los recursos materiales de la empresa, aumentando el volumen de producción y las ventas de productos.

Teniendo en cuenta los estados financieros, el director de la empresa puede llegar a una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera comparando los resultados de la Sección. 3 balances "Capital y reservas" con los resultados del apartado. 4 "Pasivos a largo plazo" y sección. 5 "Pasivos a corto plazo". Superando el total de la Sección. 3 balance indica que la empresa es financieramente estable, depende menos de las deudas externas y los acreedores.

Luego, el director de la empresa debe comparar los resultados de la sección. 2 "Activos corrientes" y 5 "Pasivos corrientes" del balance. Exceso significativo sobre el total del tramo. 2 activos del balance indican que el capital de trabajo está dominado por fondos propios, lo que también indica la independencia financiera de la empresa de los acreedores, es decir, sobre la estabilidad financiera de la empresa.

Los principales indicadores de estabilidad financiera deben considerarse los coeficientes de autonomía, estabilidad financiera y dependencia financiera.

Coeficiente de autonomía caracteriza la independencia de la situación financiera de una entidad económica de fuentes de fondos prestadas. Muestra la participación de los fondos propios en el monto total de los activos económicos y está determinada por la fórmula:

Kavt. =SC/Cap.

Ratio de estabilidad financiera representa la relación entre capital y fondos prestados. Está determinado por la fórmula:

Kfin.set = SK / PK.

Maniobrabilidad del capital social se define como la relación entre el capital operativo y el capital social y caracteriza la participación del capital de trabajo propio (menos las cuentas por cobrar vencidas) en el capital social y está determinado por la fórmula:

hora de moscú = FC/SC.

El valor de este coeficiente está preferentemente dentro del intervalo de 20 - 30%.

Ratio de dependencia financiera indica un aumento o disminución de la dependencia financiera y el riesgo de dificultades financieras, caracteriza cuántos activos del hogar hay por 1 rublo. fondos propios, y se define como la relación entre activos económicos (capital) y capital social según la fórmula:

Gerente de finanzas = Gorra. / SK.

Este es el indicador inverso del coeficiente de autonomía. Si su nivel es igual a uno, esto significa que los propietarios financian íntegramente su empresa con su propio capital.

Ratio de concentración del capital atraído. caracteriza la participación del capital atraído en la cantidad total de activos económicos. Está determinado por la fórmula:

Kconc.PC = PC / Cap.

Relación de capital atraído y propio. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa. Está determinado por la fórmula:

Kspsk = PC/SK.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera, la independencia de la empresa y, en general, la autonomía de la empresa frente a los acreedores externos.

Así, un análisis integral basado en un sistema de indicadores de liquidez y solvencia permite a las entidades comerciales caracterizar de manera integral el estado y la necesidad de fondos y predecir una estrategia financiera en condiciones de inestabilidad económica.

Insolvencia (quiebra), según el art. 2 de la Ley de 26 de octubre de 2002 N 127-FZ “Sobre Insolvencia (Quiebra)”, esta es la incapacidad del deudor para satisfacer plenamente los reclamos de los acreedores por obligaciones monetarias y (o) para cumplir con la obligación de realizar pagos obligatorios. . Para determinar la probabilidad de quiebra, las empresas utilizan una técnica llamada "segundo viento". En este caso, se calculan los siguientes indicadores:

1. Ratio de solvencia:

Pago = TA - PDZ / A.

Si el índice de solvencia es inferior a 2, la empresa se considera insolvente según este indicador.

2. Relación deuda-capital:

Ksoot.sob y préstamo.sr-v. = SK/A.

Si este coeficiente tiene un valor inferior a 2, esto también indica la insolvencia de la empresa.

3. Ratio de independencia financiera:

Kfin.nez. =SC/Cap.

Si este coeficiente tiene un valor inferior a 0,5, entonces la empresa se considera insolvente según este indicador.

4. Ratio de provisión de capital circulante propio:

Kobesp.SOS = SK + Dol.Act / TA.

Si este coeficiente es inferior a 0,1, la empresa se considera insolvente según este indicador.

En la práctica extranjera, al analizar la liquidez y la solvencia se utiliza el modelo Altman, que determina el indicador integral de amenaza de quiebra. Este modelo se conoce comúnmente como puntuación Z de Altman. Este modelo es una suma ponderada de los ratios de indicadores financieros. El cálculo se basa en un modelo de cinco factores, que representa un indicador de coeficientes complejo en el que se determinan los coeficientes de importancia de los factores individuales en la evaluación integral de la probabilidad de quiebra. El modelo Altman tiene la siguiente forma:

Puntuación Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5,

donde el puntaje Z es un indicador integral del nivel de amenaza de quiebra;

X1 - la relación entre el capital de trabajo propio y la cantidad de activos;

X2: la relación entre las ganancias retenidas y la cantidad de activos;

X3 - la relación entre ganancias y la cantidad de activos;

X4 - relación entre capital propio y capital prestado;

X5: rotación de activos o relación entre los ingresos por ventas y la cantidad de activos.

Cuanto mayor sea el puntaje Z, menor será la probabilidad de quiebra dentro de dos años. Según el puntaje Altman Z, se determinan cuatro niveles de quiebra:

1. La probabilidad de quiebra es muy alta cuando el valor del puntaje Z es inferior a 1,80.

2. La probabilidad de quiebra es alta cuando el puntaje Z está entre 1,81 y 2,70.

3. La probabilidad de quiebra es baja cuando el puntaje Z está entre 2,70 y 2,99.

4. La probabilidad de quiebra es muy baja cuando el puntaje Z es 3,00 o más.

A partir del análisis de los indicadores obtenidos, no solo se establece y evalúa la liquidez y solvencia de la empresa, sino que también se trabaja para mejorarlos. El análisis de liquidez y solvencia muestra en qué áreas específicas es necesario realizar este trabajo, permite identificar los aspectos más importantes y las posiciones más débiles en la situación financiera de la empresa y desarrollar medidas para eliminarlos. El análisis de la liquidez y solvencia de una empresa es parte integral del análisis financiero, que, a su vez, forma parte de un análisis general y completo de la actividad económica.

Bibliografía

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Sheremet A.D. Metodología para el análisis financiero de las actividades de las organizaciones comerciales / A.D. Sheremet, E.V. Negashev. M.: INFRA-M, 2007.

M.V.Bespalov

Departamento de contabilidad,

análisis y auditoría

Estado de Tambov

Universidad que lleva el nombre G.R.Derzhavina

ANOTACIÓN

El artículo analiza cuestiones relacionadas con la evaluación del nivel de solvencia de una empresa. Se realizó un análisis comparativo de las principales metodologías para evaluar la solvencia o riesgos de quiebra de las empresas.

Palabras clave: solvencia; liquidez; estabilidad financiera; equilibrio financiero; balance.

Actualmente, el proceso de gestión empresarial depende en gran medida de los indicadores de su situación financiera. Los principales y más importantes son la solvencia y la liquidez. El significado principal de estos indicadores es la manifestación externa de la estabilidad financiera, por tanto, la provisión de activos corrientes con fuentes de formación a largo plazo. En la práctica, una empresa se considera financieramente estable (solvente y líquida) si realiza pagos puntuales a sus deudores y sus recursos disponibles (efectivo, valores, etc.) cubren obligaciones a corto plazo. En consecuencia, una empresa que funciona eficazmente es aquella en la que se mantiene el equilibrio financiero y los recursos financieros no interfieren con el funcionamiento estable.

Aunque la solvencia y la liquidez tienen una estrecha relación a la hora de realizar un análisis integral de la situación financiera de una empresa, se acostumbra distinguir entre estos conceptos.

La solvencia de una empresa es la capacidad oportuna de una empresa para pagar sus obligaciones de pago a las contrapartes. En un sentido más amplio, la solvencia se refiere al pago de las obligaciones de deuda dentro de un plazo determinado establecido por los acreedores.

A su vez, la liquidez, como factor complementario, es responsable de la suficiencia de los recursos financieros para realizar los pagos de las operaciones de deuda, es decir, transforma los activos en efectivo.

El grado de transformación simultánea de los activos y el vencimiento de las obligaciones de deuda con las contrapartes está determinado por la liquidez del balance, que compara todos los activos agrupados por grado de liquidez con las obligaciones de deuda por pasivos, agrupadas por posibilidades y plazos de su reembolso.

La base de la solvencia de una empresa es la liquidez de su balance, ya que es este indicador el responsable de la calidad de la gestión de los activos totales. De ello se deduce que la liquidez de una empresa se construye a través de la liquidez de su balance y manteniendo su imagen y atractivo inversor, y la solvencia actúa como el resultado final de la actividad financiera, que incluye estos indicadores y demuestra así una relación directa entre ellos.

Para lograr el resultado final óptimo y la solvencia de la empresa tenga una tendencia positiva, es necesario realizar una evaluación constante y oportuna de los estados financieros para identificar un aumento o disminución de los indicadores financieros en el futuro. . Este proceso suele comenzar con la selección de una metodología que refleje las fortalezas y debilidades de las actividades financieras de la empresa.

Actualmente existen muchos métodos rusos y extranjeros para evaluar la solvencia de una empresa, pero básicamente todos se basan en métodos existentes, con el uso adicional de un nuevo coeficiente desarrollado.

Como base comparativa, en el marco de este estudio científico, se seleccionaron siete métodos para evaluar los riesgos de solvencia o quiebra, que reflejan más plenamente la situación financiera de la empresa. Estos métodos son los siguientes:

método de indicadores de liquidez absoluta y relativa;
método de scoring integral de estabilidad financiera;
método de análisis de liquidez del balance;
modelo Altman;
modelo Springate;
modelo Fulmer;
método del activo neto.

Cada uno de los métodos presentados tiene una versión individual del cálculo de indicadores financieros, así como la estructura básica y la precisión para identificar y predecir el nivel de crecimiento o disminución de la solvencia de una empresa. Para un análisis más detallado, se compiló una tabla comparativa 1, que describe todas las funcionalidades, capacidades y resultados del uso de estos métodos o modelos.

Tabla 1.

Análisis comparativo de las características funcionales de las metodologías estudiadas para evaluar la solvencia de las empresas.

Oportunidades, resultados
1.Capacidad para analizar más de 5 indicadores financieros.
2. Métodos más utilizados en la práctica rusa.
3.Métodos que proporcionan los datos más fiables durante los cálculos.
4. Posibilidad de cálculo integrado utilizando este método en el programa 1C: Contabilidad
5. Disponibilidad de clasificaciones auxiliares que permitan determinar con mayor precisión el tipo y estructura de la situación financiera de la empresa analizada.
6. Metodología desarrollada o mejorada mediante la aplicación de un coeficiente auxiliar.
Puntos totales

Para calcular y seleccionar la metodología más popular en el marco de este estudio, para cada uno de los puntos funcionales en una escala de 7 puntos, se asignó un cierto número de puntos del 1 al 7, dependiendo del nivel de su influencia en estas capacidades. . También tuvimos en cuenta el hecho de que para algunas funcionalidades de los métodos surgían situaciones controvertidas cuando se podía asignar el mismo número de puntos. Después de calcular las puntuaciones finales, se seleccionaron las siguientes tres metodologías como de máxima prioridad:

método de indicadores de liquidez absoluta y relativa (40 puntos);
método de puntuación integral de la estabilidad financiera (36 puntos);
método de análisis de la liquidez del balance (32 puntos).

Así, un análisis comparativo de los métodos para evaluar los riesgos de liquidez, solvencia y quiebra después de calcular los puntos finales mostró que los métodos extranjeros, básicamente, todos están recalificados del método Altman y, en relación con las empresas nacionales, estos métodos pueden demostrar datos poco confiables. sobre el nivel de solvencia de la empresa. El método del activo neto demuestra datos confiables, pero la aplicación de este método en la práctica se considera bastante simple y limitada, ya que se utiliza un número mínimo de indicadores financieros de la actividad de la empresa. En consecuencia, sólo puede utilizarse en los casos en que sea necesario obtener un análisis expreso de las actividades económicas y financieras de una empresa.

Los métodos de mayor prioridad para evaluar la solvencia y liquidez de una empresa son: el método de indicadores de liquidez absoluta y relativa, el método de puntuación integral de la estabilidad financiera y el método de análisis de la liquidez del balance. Una característica distintiva de estos métodos de otros es su estrecha relación, que permite un análisis completo de todas las partidas del balance, gracias al análisis de la estructura de todos los indicadores financieros de la empresa y una clasificación clara de la empresa por tipo de su estabilidad financiera.

Bibliografía:

Gerasimenko A.V. Informes financieros para gerentes y especialistas principiantes / A.V. Gerasimenko. – M.: Editorial Alpina, 2018. – 432 p.
Kovalev V.V. Análisis de equilibrio / V.V. Kovalev, Vit.V. Kovalev. – M.: Prospekt, 2017. – 928 p.
Melnik M.V. Análisis de estados financieros: libro de texto. subsidio / M.V. Melnik, OV. Efimov. – M.: Omega-L, 2006. – 120 p.
Savítskaya G.V. Análisis del estado financiero de la empresa / G.V. Savítskaya. – M.: Editorial Grevtsov, 2008. – 290 p.
Sujánov I.A. La estabilidad financiera como factor de aumento de la competitividad / I.A. Sujánov. – M.: LAP Lambert Academic Publishing, 2013. – 112 p.

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INTRODUCCIÓN

1. La esencia del análisis de liquidez y solvencia de una empresa.

CONCLUSIÓN

BIBLIOGRAFÍA

INTRODUCCIÓN

El desarrollo de las relaciones de mercado requiere que las empresas tengan una mayor responsabilidad e independencia a la hora de desarrollar y tomar decisiones de gestión. Un factor importante en este caso es tener en cuenta los intereses de un gran número de grupos de partes interesadas: propietarios de la empresa, consumidores de productos, proveedores, autoridades, etc. El cumplimiento por parte de la empresa de sus obligaciones, así como la implementación de las expectativas. de los grupos interesados, dependen del grado en que la empresa sea capaz de identificar estas necesidades y satisfacerlas efectivamente, manteniendo un equilibrio óptimo entre los recursos atraídos y el producto adicional creado.

Por tanto, a la hora de gestionar las actividades de cualquier empresa en las condiciones económicas modernas, uno de los principales objetivos de su funcionamiento es lograr un equilibrio de recursos financieros en cuanto a sus fuentes y áreas de uso.

Un papel importante en la implementación de esta tarea se le da al análisis financiero de las actividades de la empresa, uno de cuyos criterios principales es el análisis de la liquidez y solvencia de la empresa.

El objetivo principal de este ensayo es estudiar los principales métodos para evaluar la liquidez y solvencia de una empresa.

La implementación de este objetivo requirió resolver los siguientes problemas de investigación:

1. Estudio de los fundamentos del análisis de la liquidez y solvencia de una empresa.

2. Estudio de los métodos básicos para evaluar la liquidez y solvencia de una empresa.

3. Consideración del método del flujo de caja para determinar la solvencia de la empresa.

Para lograr el objetivo planteado y resolver problemas, se analizaron los trabajos de autores como: Sheremet A.D., Kovalev V.V., Gilyarovskaya L.G. y etc.

1. La esencia del análisis de liquidez y solvencia de una empresa.

En las condiciones económicas modernas, las actividades de cualquier entidad económica son objeto de atención de una amplia gama de participantes del mercado interesados en los resultados de su funcionamiento. A partir de la información de que disponen, estas personas buscan evaluar la posición de la empresa en el mercado, su competitividad y estabilidad financiera.

La estabilidad financiera es una característica que indica un exceso estable de ingresos sobre los gastos, libre maniobra de los fondos de la empresa y su uso efectivo, producción y venta ininterrumpidas de productos.

La estabilidad de la situación financiera de una empresa desde una perspectiva a corto plazo se evalúa mediante indicadores de liquidez y solvencia, que en la forma más general caracterizan si puede realizar pagos puntuales y completos de las obligaciones a corto plazo con las contrapartes.

La solvencia es la disponibilidad de efectivo y equivalentes de efectivo para que la empresa pague regular y oportunamente sus obligaciones de deuda que requieren un reembolso inmediato. Si la situación financiera es buena, la empresa es consistentemente solvente; si está en mala situación financiera, es periódica o permanentemente insolvente.

Así, los principales signos de solvencia son: la presencia de fondos suficientes en la cuenta corriente y la ausencia de cuentas por pagar vencidas.

Al mismo tiempo, se entiende por insolvencia la incapacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de pago en tiempo y en las cantidades requeridas.

Se hace una distinción entre solvencia actual y esperada.

1. La solvencia actual se determina a la fecha del balance.

2. La solvencia esperada se determina en una fecha específica comparando el monto de sus medios de pago con las obligaciones urgentes (prioritarias) de la empresa en esta fecha.

La solvencia y la estabilidad financiera son las características más importantes de las actividades económicas y financieras de una empresa en una economía de mercado. Si una empresa es financieramente estable y solvente, tiene ventaja sobre otras empresas del mismo perfil a la hora de atraer inversiones, obtener préstamos, elegir proveedores y seleccionar personal calificado. Cuanto mayor sea la estabilidad de una empresa, más independiente será de cambios inesperados en las condiciones del mercado y, por tanto, menor será el riesgo de estar al borde de la quiebra.

La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones (corrientes) a corto plazo a expensas de sus activos corrientes (corrientes).

Con este enfoque, la liquidez actúa como condición necesaria y obligatoria para la solvencia, cuyo seguimiento es la función más importante de la gestión financiera.

El principal signo de liquidez es el exceso formal (en valor) de los activos corrientes sobre los pasivos a corto plazo. Cuanto mayor sea este exceso, más favorable será la situación financiera de la empresa en términos de liquidez. Si el valor de los activos corrientes no es lo suficientemente grande en comparación con los pasivos a corto plazo, la posición actual de la empresa es inestable; bien puede surgir una situación en la que no tenga suficiente efectivo para pagar sus obligaciones.

Para los usuarios externos, la evaluación de la solvencia se realiza sobre la base de las características de liquidez de la empresa.

El objetivo principal del análisis de solvencia y liquidez es identificar y eliminar rápidamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar estos indicadores.

En este caso, es necesario solucionar los siguientes problemas:

1. Con base en el estudio de la relación causa-efecto entre diversos indicadores de actividades productivas, comerciales y financieras, evaluar la implementación del plan para la recepción de recursos financieros y su uso desde el punto de vista de mejorar la solvencia y liquidez de la empresa.

2. Pronosticar posibles resultados financieros, rentabilidad económica, en función de las condiciones reales de la actividad económica y la disponibilidad de recursos propios y ajenos.

3. Desarrollo de actividades específicas encaminadas a un uso más eficiente de los recursos financieros.

El análisis de la solvencia de una empresa lo llevan a cabo no sólo los directivos y los servicios relevantes de la empresa, sino también sus fundadores e inversores. Para estudiar la eficiencia del uso de los recursos, los bancos evalúan las condiciones de los préstamos, determinan el grado de riesgo, los proveedores reciben los pagos a tiempo, las inspecciones fiscales cumplen el plan de ingresos presupuestarios, etc. De acuerdo con esto, el análisis se divide en interno y externo.

El análisis interno lo llevan a cabo los servicios empresariales y sus resultados se utilizan para la planificación, la previsión y el control. Su objetivo es establecer un flujo sistemático de fondos y asignar fondos propios y prestados de tal manera que garantice el funcionamiento normal de la empresa, obtenga el máximo beneficio y evite la quiebra.

El análisis externo lo llevan a cabo inversores, proveedores de recursos materiales y financieros y autoridades reguladoras con base en informes publicados. Su objetivo es establecer la oportunidad de invertir fondos de manera rentable para garantizar el máximo beneficio y eliminar el riesgo de pérdida.

La metodología para evaluar la liquidez y la solvencia se basa en coeficientes calculados como la relación entre los activos corrientes o sus elementos individuales y las cuentas por pagar, y muestran en qué medida los activos corrientes de la empresa y, si faltan, los activos no corrientes, son capaces. de cubrir deudas. El esquema para evaluar estas relaciones se ve así: una comparación de los valores de los coeficientes obtenidos con los valores estándar. La técnica incluye:

1. Análisis vertical: análisis de la estructura de los datos de los informes para identificar la importancia relativa de ciertos elementos y compararlos.

2. Análisis horizontal: análisis de la dinámica de elementos individuales de los datos de los informes para identificar y predecir tendencias inherentes (desviación del nivel real del nivel informado).

3. Análisis de tendencias: se utiliza para estudiar las tasas de crecimiento individuales y el aumento de los indicadores durante varios años hasta el nivel base.

Las principales fuentes de información para analizar la solvencia y solvencia de una empresa son el balance (formulario No. 1), el estado de pérdidas y ganancias (formulario No. 2). Estado de flujo de capital (formulario No. 3) y otros formularios de informes, datos contables primarios y analíticos, que descifran y detallan partidas individuales del balance.

Consideremos los principales métodos para evaluar la liquidez y solvencia de una empresa.

2. Métodos para evaluar la liquidez y solvencia del balance de una empresa

La evaluación de la solvencia se realiza sobre la base de las características de liquidez de los activos circulantes, es decir, el tiempo necesario para convertirlos en efectivo. Los conceptos de solvencia y liquidez son muy parecidos, pero el segundo es más amplio. La solvencia depende del grado de liquidez del balance. Además, la liquidez caracteriza no sólo el estado actual de los asentamientos, sino también el futuro.

El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los activos, agrupados por su grado de liquidez y ordenados en orden descendente de liquidez, con los pasivos, agrupados por su vencimiento y ordenados en orden ascendente de vencimiento.

Todos los activos de la empresa, según el grado de liquidez, es decir, la velocidad de conversión en efectivo, se pueden dividir en varios grupos:

· los activos más líquidos (A1): importes de todos los elementos de efectivo que pueden utilizarse para realizar pagos corrientes de forma inmediata. Este grupo también incluye inversiones financieras a corto plazo.

· activos rápidamente realizables (A2): activos que requieren un cierto tiempo para convertirse en efectivo. Este grupo puede incluir cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe) y otros activos corrientes.

· venta lenta de activos (A3): los activos menos líquidos son los inventarios, las cuentas por cobrar (cuyas pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha del informe), el impuesto al valor agregado sobre los activos adquiridos, no se incluye la partida "Gastos diferidos" en este grupo.

· activos difíciles de vender (A4): activos que están destinados a ser utilizados en actividades comerciales durante un período de tiempo relativamente largo. Este grupo incluye los artículos de la Sección I del activo del balance “Activos no corrientes”.

Los primeros tres grupos de activos durante el período comercial actual pueden cambiar constantemente y relacionarse con los activos circulantes de la empresa, mientras que los activos circulantes son más líquidos que el resto de la propiedad de la empresa.

Los pasivos del balance según el grado de vencimiento creciente de las obligaciones se agrupan de la siguiente manera:

· los pasivos más urgentes (P1): cuentas por pagar, pagos de dividendos, otros pasivos a corto plazo, así como préstamos no reembolsados a tiempo (según los apéndices del balance).

· Pasivos a corto plazo (P2): préstamos bancarios a corto plazo y otros préstamos que deben reembolsarse dentro de los 12 meses siguientes a la fecha del informe. Al determinar el primer y segundo grupo de pasivos, para obtener resultados confiables, es necesario conocer el momento de cumplimiento de todas las obligaciones a corto plazo. En la práctica, esto sólo es posible para el análisis interno. En el análisis externo, debido a la información limitada, este problema se vuelve mucho más complicado y se resuelve, por regla general, sobre la base de la experiencia previa del analista que realiza el análisis.

· pasivos a largo plazo (P3) - préstamos prestados a largo plazo y otros pasivos a largo plazo - partidas de la sección IV del balance "Pasivos a largo plazo".

· pasivo permanente (P4) - partidas de la sección III del balance “Capital y reservas” y partidas individuales de la sección V del balance que no estaban incluidas en los grupos anteriores: “Ingresos diferidos” y “Reservas para gastos futuros” . Para mantener el equilibrio de activos y pasivos, al total de este grupo se le debe restar el monto de los rubros “Gastos diferidos” y “Pérdidas”.

Para determinar la liquidez del balance, conviene comparar los resultados de cada grupo de activos y pasivos.

El saldo se considera absolutamente líquido si se cumplen las condiciones.

A1 >> P1; A2 >> P2; A3 >> P3; A4<< П4

Si se satisfacen las tres primeras desigualdades, es decir, los activos corrientes superan los pasivos externos de la empresa, entonces se satisface necesariamente la última desigualdad, que tiene un profundo significado económico: la empresa tiene su propio capital de trabajo; se cumple la condición mínima para la estabilidad financiera.

El incumplimiento de cualquiera de las tres primeras desigualdades indica que la liquidez del balance difiere en mayor o menor medida de la absoluta. En este caso, la falta de fondos en un grupo de activos se compensa con su excedente en otro grupo, aunque la compensación en este caso se produce sólo en valor, ya que en una situación de pago real los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.

Es más conveniente realizar un análisis preliminar de la liquidez del balance de la empresa utilizando la tabla de cobertura (Cuadro 1). Las columnas de esta tabla registran datos al principio y al final del período del informe por grupos de activos y pasivos. Al comparar los resultados de estos grupos, se determinan los valores absolutos de los excedentes o deficiencias de pagos al principio y al final del período del informe.

Así, utilizando esta tabla, es posible identificar una discrepancia en los términos de activos y pasivos, y formarse una idea preliminar de la liquidez y solvencia de la empresa analizada.

Tabla 1 Tabla de cobertura

Número de grupos de partidas del balance	Cobertura (activo)	Monto de pasivos (pasivos)	Diferencia (+ excedente, -- deficiencia)
	para principios de año	en el informe fecha	para principios de año	en el informe fecha	para principios de año	en el informe fecha

El análisis de la liquidez del balance realizado según el esquema anterior es aproximado porque la correspondencia del grado de obligaciones en los pasivos se planifica aproximadamente debido a la información limitada de que dispone el analista que realiza un análisis externo basado en los estados financieros. .

Un análisis más detallado de la solvencia mediante ratios financieros: ratios de liquidez corriente, rápida y absoluta.

1. La relación circulante muestra si la empresa tiene fondos suficientes que puede utilizar para pagar sus obligaciones a corto plazo durante el año. Este es el principal indicador de la solvencia de una empresa. El índice de liquidez actual está determinado por la fórmula:

K TL = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

En la práctica mundial, el valor de este coeficiente debe estar en el rango de 1-2. Naturalmente, hay circunstancias en las que el valor de este indicador puede ser mayor; sin embargo, si el índice de liquidez actual es superior a 2-3, esto, por regla general, indica un uso irracional de los fondos de la empresa. Un valor del índice de liquidez actual inferior a uno indica la insolvencia de la empresa.

2. El índice de liquidez rápida, o índice de “evaluación crítica”, muestra en qué medida los activos líquidos de la empresa cubren su deuda a corto plazo. El índice de liquidez rápida está determinado por la fórmula:

K BL = (A1 + A2) / (P1 + P2)

Los activos líquidos de una empresa incluyen todos los activos circulantes de la empresa, con excepción del inventario. Este indicador determina qué proporción de las cuentas por pagar se pueden reembolsar utilizando los activos más líquidos, es decir, muestra qué parte de los pasivos a corto plazo de la empresa se puede reembolsar inmediatamente utilizando fondos en varias cuentas, valores a corto plazo, así como el producto de la liquidación. El valor recomendado de este indicador es de 0,7-0,8 a 1,5.

3. El índice de liquidez absoluta muestra qué parte de las cuentas por pagar la empresa puede liquidar inmediatamente. El índice de liquidez absoluta se calcula mediante la fórmula:

K AL = A1 / (P1 + P2)

El valor de este indicador no debe caer por debajo de 0,2.

4. Para una evaluación integral de la liquidez del balance, se recomienda utilizar el indicador general de liquidez del balance de la empresa, que muestra la relación entre la suma de todos los fondos líquidos de la empresa y la suma de todas las obligaciones de pago (corto -plazo, largo plazo, mediano plazo), siempre que en los montos especificados se incluyan varios grupos de fondos líquidos y obligaciones de pago con ciertos coeficientes de ponderación que tengan en cuenta su importancia en términos del momento de recepción de fondos y reembolso de obligaciones.

El indicador de liquidez general del balance está determinado por la fórmula:

K OL = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3)

El valor de este coeficiente debe ser mayor o igual a 1.

Durante el análisis de la liquidez del balance, cada uno de los ratios de liquidez considerados se calcula al principio y al final del período sobre el que se informa. Si el valor real del coeficiente no corresponde al límite normal, entonces se puede estimar por su dinámica (aumento o disminución del valor).

Sin embargo, este enfoque tiene importantes desventajas:

· el resultado del análisis es una “instantánea” del estado de la empresa, teniendo en cuenta la presencia de activos y pasivos en un momento determinado, lo que no permite incluir en el análisis recursos financieros, cuyo atractivo se convierte en posible después de la fecha del análisis.

· el uso de indicadores de liquidez es preferible para usuarios externos que no tienen acceso a información financiera interna, como resultado de lo cual se reduce la importancia de los indicadores de liquidez para la gestión empresarial; estos indicadores se convierten en un objetivo de gestión, pero no en una herramienta, que No es menos importante en la práctica.

Así, todos los indicadores anteriores proporcionan sólo una evaluación general única de la dinámica de solvencia y liquidez y no permiten analizar sus cambios intraestructurales. Su principal ventaja es la simplicidad y la claridad, lo que puede resultar en una desventaja como la superficialidad de las conclusiones si el análisis de solvencia se reduce únicamente a la determinación de estos indicadores.

En una situación normal, la evaluación de la solvencia de una empresa debe realizarse sobre la base del estudio de las fuentes de entrada y salida de fondos a corto y largo plazo y la capacidad de la empresa para garantizar consistentemente que las primeras superen el último.

3. Evaluación de la solvencia de una empresa a partir de un estudio de flujos de efectivo

Para el análisis interno operativo de la solvencia actual, el seguimiento diario de la recepción de fondos por la venta de productos, el reembolso de cuentas por cobrar y otras entradas de efectivo, así como para el seguimiento del cumplimiento de las obligaciones de pago con proveedores, bancos y otros acreedores, el efectivo Se utiliza el método de flujo. Este método se centra más en los aspectos de gestión de las actividades financieras.

A través del análisis, la previsión y la planificación se elabora un plan de flujo de caja o calendario operativo de pagos. En el calendario operativo se calcula, por un lado, el efectivo y los medios de pago esperados, y por otro, las obligaciones de pago para este período (1, 5, 10, 15 días, 1 mes).

El calendario operativo de pagos se elabora a partir de datos sobre envío y venta de productos, compras de bienes de capital, documentos de pago de salarios, anticipos a empleados, extractos de cuentas bancarias, etc. Se muestra la estructura aproximada del calendario operativo de pagos. en la Tabla 2.

Tabla 2 Calendario de pagos operativo para x.01.201_

Medios de pago	Cantidad, miles de rublos	Obligaciones de pago	Cantidad, miles de rublos
Saldos de efectivo · en la caja registradora · en cuentas bancarias		Pagos de salario
Valores con vencimiento hasta x.01		Pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios.
Recepción de fondos antes de x.01 de · ventas de productos · actividades financieras		· cuentas de proveedores y contratistas intereses sobre préstamos bancarios
Anticipos recibidos de compradores		Reembolso de un crédito
Créditos, préstamos
Reembolso de cuentas por cobrar vencidas
		Amortización de otras cuentas por pagar

Para determinar la solvencia actual es necesario comparar los medios de pago en la fecha correspondiente con las obligaciones de pago en la misma fecha. La opción ideal es si el coeficiente es uno o un poco más.

Un bajo nivel de solvencia puede ser accidental (temporal) o crónico (a largo plazo). Por tanto, al analizar el estado de solvencia de una empresa, es necesario tener en cuenta las causas de las dificultades financieras, la frecuencia de su formación y la duración de las deudas vencidas.

Las razones de la insolvencia pueden ser el incumplimiento del plan de producción y venta de productos, un aumento de su costo, el incumplimiento del plan de ganancias y, como resultado, la falta de fuentes propias de autofinanciamiento de la empresa. Una de las razones del deterioro de la solvencia puede ser el uso incorrecto del capital de trabajo: desvío de fondos hacia cuentas por cobrar, inversión en excedentes de reservas y para otros fines que temporalmente no cuentan con fuentes de financiamiento. A veces, la causa de la insolvencia no es la mala gestión de la empresa, sino la insolvencia de sus clientes. Un alto nivel de impuestos y sanciones por pago tardío de impuestos también pueden convertirse en una de las razones de la insolvencia de una entidad comercial.

Para conocer los motivos de los cambios en los indicadores de solvencia, es de gran importancia el análisis de la implementación del plan financiero de ingresos y gastos. Para ello, se comparan los datos del estado de flujo de caja, así como de la cuenta de resultados, con los datos de la parte financiera del plan de negocio. Al analizar, en primer lugar, es necesario establecer la implementación del plan para la recepción de fondos principalmente de la venta de productos, obras y servicios, propiedad, averiguar las razones de los cambios en el monto de los ingresos e identificar reservas para su aumento. Se debe prestar especial atención al uso de los fondos, ya que incluso cuando se cumple la parte de ingresos del plan financiero, los gastos excesivos y el uso irracional de los fondos pueden provocar dificultades financieras.

La parte de gastos del plan financiero se analiza para cada partida para determinar las razones del gasto excesivo, que pueden estar justificadas o injustificadas. Con base en los resultados del análisis del plan financiero, se deben identificar reservas para aumentar la entrada sistemática de efectivo para garantizar la solvencia estable de la empresa en el futuro.

También es posible realizar un análisis rápido de los flujos de efectivo, lo que permite calcular rápidamente el flujo de caja de la empresa.

El flujo de caja líquido (LCF), o el cambio en la posición crediticia neta, es una medida del saldo de caja excedente o deficitario de una empresa que se produce cuando todas sus obligaciones de deuda están totalmente cubiertas con fondos prestados. El flujo de caja líquido está determinado por la fórmula:

LDP = (DK1+KK1-DS1) - (DK0+KK0-DS0)

donde los CD son préstamos a largo plazo;

KK - préstamos a corto plazo;

DS - efectivo.

La diferencia entre el indicador PDL y otras medidas de liquidez es que estas últimas reflejan la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones con los acreedores externos. LDP caracteriza la cantidad absoluta de fondos recibidos de las actividades operativas de la empresa, por lo que es un indicador más "interno" que expresa la efectividad de su trabajo.

Por tanto, el uso de este método tiene una gran importancia práctica, ya que la gestión de los componentes individuales de los flujos de efectivo tiene como objetivo inmediato asegurar la solvencia actual de la empresa y afecta indirectamente la solvencia en un plan estratégico.

CONCLUSIÓN

El indicador más importante del equilibrio financiero de una empresa es su solvencia, es decir, su capacidad para satisfacer oportunamente las demandas solventes de los proveedores de equipos y materiales de acuerdo con los contratos comerciales, reembolsar préstamos, pagar al personal, realizar pagos al presupuesto, etc. ., es decir, pagar a tiempo tus obligaciones.

La evaluación de la solvencia se realiza sobre la base de las características de liquidez de los activos circulantes, es decir, el tiempo necesario para convertirlos en efectivo. El análisis de los ratios de liquidez y solvencia se realiza por comparación con indicadores similares de años anteriores, con estándares internos de la empresa e indicadores planificados, sin embargo, este análisis tiene una serie de desventajas, como formalidad, estaticidad y superficialidad.

Para un análisis más profundo de la solvencia se utiliza el método del flujo de caja, que se centra más en los aspectos gerenciales de la actividad financiera.

El uso de este método tiene una gran importancia práctica, ya que permite considerar los cambios intraestructurales en los flujos de efectivo y gestionar sus componentes individuales, lo que tiene como objetivo inmediato asegurar la solvencia actual de la empresa e influye indirectamente en la solvencia en el plan estratégico.

El uso de indicadores de solvencia y liquidez juega un papel importante no sólo en el análisis, sino también en la implementación de todas las demás funciones de gestión. La planificación, la gestión continua y el control en la gestión financiera tienen como objetivo mantener la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de pago a tiempo y en su totalidad de tal manera que alcance de la manera más efectiva y eficiente las metas estratégicas y operativas establecidas.

BIBLIOGRAFÍA

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Actualmente en Rusia existe una gran cantidad de métodos para evaluar la liquidez y la solvencia, que se diferencian entre sí tanto en la composición de los indicadores calculados y analizados como en su cantidad y contenido interno. Los resultados de los cálculos obtenidos sobre la base de estos métodos no siempre reflejan con precisión la situación real de la organización, debido a que los métodos tradicionales tienen algunas desventajas:

Estático: los cálculos se realizan para una fecha determinada y no reflejan los ingresos y gastos futuros de fondos, tanto de actividades ordinarias como financieras y de inversión;

Formalidad: los cálculos se realizan sobre la base de datos del período anterior y no tienen en cuenta las acciones a largo plazo de la entidad comercial destinadas a mejorar la gestión de los procesos financieros en la empresa con el fin de garantizar la liquidez y la solvencia;

Diversidad: los métodos propuestos por los científicos analíticos para evaluar la liquidez y solvencia de una organización difieren tanto en el número de indicadores utilizados como en los métodos de cálculo;

Universalidad: los algoritmos de cálculo propuestos no tienen en cuenta las características específicas de la industria de la empresa.

La liquidez y solvencia de una empresa es quizás el aspecto más importante a analizar durante un examen financiero. En este sentido, consideraremos los principales métodos para calcular la liquidez de una empresa y sacaremos una conclusión sobre la situación de la organización desde este punto de vista.

A efectos de análisis, el balance se convierte en analítico. En este caso, los activos se agrupan según el grado de liquidez y los pasivos, según la urgencia del cumplimiento de las obligaciones.

Como resultado, el balance analítico de la empresa tiene la siguiente forma (entre paréntesis se indican los números de códigos y secciones del balance durante la transición a nuevas normas contables):

Activo del balance

Grupo I (I A) - activos rápidamente realizables: inversiones financieras corrientes, efectivo y equivalentes de efectivo, otros activos corrientes, por ejemplo, inversiones financieras a corto plazo;

Grupo II (II A)- activos de urgencia media de venta: cuentas por cobrar por bienes, obras, servicios, cuentas por cobrar por liquidaciones;

III grupo (III A)- vender lentamente activos: inventarios, trabajos en curso, productos terminados en almacenes, mercancías, facturas recibidas, gastos diferidos;

Grupo IV (IV A) - activos no corrientes: activos intangibles, construcciones en curso, inversiones financieras a largo plazo.

Saldo del pasivo

Grupo I (IP)- pasivos a corto plazo: préstamos bancarios a corto plazo;

Grupo II (IIP)- pasivos de mediano vencimiento: deuda corriente sobre obligaciones a largo plazo, letras emitidas, cuentas por pagar por bienes, obras y servicios, obligaciones de liquidación corriente, otras obligaciones corrientes;

III grupo (III P)- pasivos a largo plazo: préstamos bancarios a largo plazo, otros pasivos financieros a largo plazo, pasivos por impuestos diferidos, provisiones para gastos y pagos futuros, o para todo el grupo - el total de las secciones II y III del pasivo del balance;

Grupo IV (IV P)- pasivos permanentes: capital autorizado, capital social, capital adicional, capital de reserva, capital impago, etc.

La forma tradicional de analizar la liquidez es comparar los activos y pasivos del balance, agregados en cuatro grupos según el siguiente principio: activos - según el grado de disminución de la liquidez del inmueble, pasivos - según el grado de alargar el vencimiento de los pasivos. Los activos de la organización se combinan en los siguientes grupos: propiedades absolutamente líquidas, rápidas, lentas y difíciles de vender. En cuanto a los pasivos, el resultado de la agrupación será el siguiente: las obligaciones más urgentes, de corto y largo plazo, así como los pasivos denominados permanentes.

A continuación, debe comparar los grupos resultantes entre sí restando el grupo de pasivos correspondiente del grupo de activos. Si esta diferencia es positiva, entonces hay un superávit de pago y, en caso contrario, hay un déficit de pago. Se cree que la condición de liquidez absoluta consiste en la presencia de superávit en los tres primeros pares de activos y pasivos y déficit en el cuarto. La desigualdad en este último grupo es reguladora y juega un papel muy importante. Caracteriza el capital de trabajo propio de la organización.

La agrupación de activos y pasivos se presenta en el Cuadro 1.1.

Cuadro 1.1 - Agrupación de activos y pasivos a los efectos del análisis de liquidez basado en datos de informes de gestión


Nombre del grupo	Designación	Elemento de activo	Nombre del grupo	Designación	Partida de responsabilidad
La mayoría de los activos líquidos.		Efectivo, inversiones financieras a corto plazo, cuentas por cobrar estructurales, efectos por cobrar	Las obligaciones más urgentes		Cuentas por pagar menos cuentas estructurales, anticipos recibidos y otros pasivos de corto plazo
Activos rápidamente realizables		Cuentas por cobrar a corto plazo menos estructuras, dudosos y efectos por cobrar, saldos estándar de productos terminados y otros activos	Deudas a corto plazo		Préstamos y empréstitos a corto plazo, anticipos recibidos, pasivos por impuestos diferidos
Vender activos lentamente		Inventarios menos saldos estándar de productos terminados y activos ilíquidos, IVA sobre activos adquiridos	Pasivos a largo plazo		Préstamos y empréstitos a largo plazo
Activos difíciles de vender		Activos no corrientes, cuentas por cobrar a largo plazo menos cuentas estructurales, cuentas por cobrar de cobro dudoso y activos ilíquidos	Pasivos constantes		Capital propio, cuentas por pagar estructurales

El análisis del balance nos permite sacar conclusiones sobre el tamaño y la estructura de los activos líquidos que tiene la organización y el monto de los préstamos garantizados por ellos.

Como regla general, para evaluar la liquidez de una empresa, en primer lugar se calculan varios índices de liquidez. Estos ratios representan la relación entre los activos líquidos, en un grado u otro, y la deuda a corto plazo de la empresa.

Solvencia significa que una empresa tiene efectivo y equivalentes de efectivo suficientes para pagar las cuentas por pagar que requieren un reembolso inmediato.

Los indicadores que permiten evaluar la liquidez y solvencia de una empresa se presentan en el Cuadro 1.2.

Cuadro 1.2 - Indicadores que evalúan la liquidez y solvencia de una empresa

Nombre del indicador		Normal significado	Nota
Radio actual			Ofrece una evaluación general de la liquidez de la empresa, mostrando cuántos rublos de capital de trabajo representan un rublo de deuda actual a corto plazo.
Ratio de liquidez crítica
Ratio de liquidez absoluta			muestra qué parte de las obligaciones prestadas a corto plazo puede, si es necesario, reembolsarse inmediatamente con los fondos disponibles
K-t provisión de capital de trabajo propio			El capital de trabajo propio adquirido de fuentes propias debe ser al menos del 10%. Si no se cumple esta condición, el saldo se considera insatisfactorio.
Cantidad de oferta de reservas de fuentes propias			Caracteriza la situación financiera actual y la capacidad de proporcionar reservas de nuestras propias fuentes.
Ratio de solvencia total	Un 1 + 0,5 A 2 + 0,3 A 3		Caracteriza la capacidad de la empresa para cubrir todas las obligaciones.
Ratio de solvencia total	P 1 + 0,5P 2 + 0,3P 3
K-restablecimiento de la solvencia	(k t.lik. con.) + (6 meses/ /12 meses.)*∆k t.lik.		Indica que existe una tendencia a perder solvencia o recuperarla.
K-restablecimiento de la solvencia
Factura de pérdida de solvencia	(k t.lik. con.) + (3 meses/ /12 meses.)*∆k t.lik.
Factura de pérdida de solvencia	Valor estándar k t.lik. = 2

Leyenda:

OA – activos circulantes;

KO – pasivos a corto plazo;

DBP – ingresos diferidos;

DS – efectivo;

KFV – inversiones financieras a corto plazo;

DTZ – cuentas por cobrar;

SOK – capital de trabajo propio;

Z – reservas;

IVA – impuesto al valor agregado.

Los índices de liquidez son indicadores que se utilizan para evaluar la capacidad de una organización para pagar sus obligaciones existentes utilizando los activos a su disposición.

Radio actual , en otras palabras, el índice de cobertura refleja la capacidad de la organización para pagar sus obligaciones de deuda durante la duración del ciclo de producción.

El índice de liquidez crítico refleja la capacidad de la organización para pagar sus obligaciones de deuda durante el ciclo de producción si surgen dificultades con la venta de productos o bienes terminados.

El índice de liquidez absoluta caracteriza en qué medida la deuda urgente de la empresa está cubierta por los activos más líquidos. En otras palabras, el indicador considerado indica cuántas obligaciones la empresa puede liquidar a la vez.

El índice de solvencia total puede mostrar la capacidad de una empresa para cubrir todas sus obligaciones (a corto y largo plazo) con los activos existentes.

Si uno u otro tipo de análisis revela que una empresa tiene liquidez insuficiente, esto puede llevar a la imposibilidad de pagar sus obligaciones a tiempo y en su totalidad. Esta situación puede ser un presagio de quiebra, por lo que es de suma importancia tomar decisiones de gestión encaminadas a incrementar la liquidez y solvencia de la empresa.

Así, queda claro que evaluar la solvencia de una empresa es un evento muy responsable e importante que debe realizarse periódicamente. Cuanto más a menudo se controle la situación en la organización, más rápido se podrán identificar los problemas y afrontar la situación de crisis de la mejor manera posible.

Los métodos descritos anteriormente son los más populares, es con su ayuda que generalmente se evalúa la liquidez y solvencia de una empresa. Sin embargo, este análisis no es suficiente para el diagnóstico financiero, es necesario estudiar otros aspectos de las actividades de la empresa.

La manifestación externa de la estabilidad financiera es la solvencia.

Hay cuatro tipos de estabilidad financiera: estabilidad financiera absoluta, estabilidad financiera normal, situación financiera inestable y de crisis de la empresa.

1. La situación financiera absolutamente estable de la organización se caracteriza por la provisión total de reservas con su propio capital de trabajo. Está determinada por la desigualdad:

VA+Z< СК (1.1)

2. una situación financiera normalmente estable se caracteriza por la provisión de reservas con capital de trabajo propio y fuentes prestadas a largo plazo, lo que corresponde a la desigualdad:

SK - VA + Z< СК + ДО (1.2)

3. una situación financiera inestable se caracteriza por la provisión de reservas a expensas del capital de trabajo propio, fuentes prestadas a largo plazo y préstamos y empréstitos a corto plazo, es decir, a expensas de todas las fuentes principales de formación de reservas correspondientes a la desigualdad:

SK + DO - VA + Z = SK + DO + KZK (1.3)

4. situación financiera de crisis: las reservas no son proporcionadas por las fuentes de su formación; la organización está al borde de la quiebra.

Este estado corresponde a la desigualdad:

VA + Z > SK + DO + KZK (1.4)

donde, VA – activos no corrientes; Z – inventarios + IVA sobre valores adquiridos; SC – capital y reservas (capital social); DO – pasivos a largo plazo; KZK – préstamos y créditos a corto plazo.

Es obvio que gestionar la sostenibilidad de las organizaciones en desarrollo dinámico es mucho más difícil y problemático. Basado en análisis de contenido. administración General Determinemos la forma final de lograr la sostenibilidad organizacional. Como sabes, la base de la gestión general de una organización es la gestión de sus componentes funcionales: productivo, organizativo, económico y financiero. Al implementar las funciones de producción y organización, se forman las principales características del entorno interno de la empresa, asegurando la precisión de la política de producción y la flexibilidad de la estructura organizativa. El estado de la función económica se describe mediante ingresos, costos, ganancias, etc. Como resultado, una empresa sostenible puede alcanzar indicadores económicos en sus actividades que no son inferiores al promedio de la industria y es capaz de mantenerlos durante mucho tiempo, lo que crea un efecto acumulativo que fortalece aún más la posición de la empresa en el mercado. Todos los procesos iniciados por la producción y la organización, gestionados y modificados a través de la economía, se manifiestan a través del sistema de gestión financiera en forma de indicadores cuantitativamente mensurables (la fuente de información son los informes financieros). Gestión financiera en la empresa tiene como objetivo mantener una estructura sostenible de los activos de la empresa, tanto durante las operaciones actuales como en todas las etapas de su crecimiento interno y externo. La estabilidad financiera de la empresa es una condición necesaria sus actividades a largo plazo, durante las cuales se realiza el cumplimiento oportuno y completo de las obligaciones con el personal, el presupuesto, los acreedores, los socios, los propietarios de la empresa y se realizan inversiones en su desarrollo.

A pesar de las diversas razones que dan lugar a la inestabilidad en el desarrollo de una empresa, su forma final es la estabilidad financiera. Por eso es necesario prestar mayor atención a la gestión de la estabilidad financiera.

El objetivo de la gestión de la estabilidad financiera es mantener, en un entorno interno y externo cambiante, un equilibrio financiero dinámico, una solvencia estable, solvencia y atractivo de inversión de una empresa que pueda garantizar un aumento de su valor de mercado. Base de información para la toma de decisiones sobre la gestión de la estabilidad financiera son indicadores de su evaluación que aparecen tras el análisis de las actividades financieras.

Para determinar el nivel de estabilidad financiera de una organización, se utiliza un conjunto de indicadores relativos. Con su ayuda se evalúa la dinámica de la estructura financiera y la estabilidad financiera de la empresa. Para ello, considere la dinámica de dos grupos de indicadores de calidad:

Estructuras de fuentes de fondos (indicadores de capitalización). Los indicadores para este grupo se forman comparando ciertos grupos de propiedad y fuentes de su cobertura.

Calidad de los costos asociados al servicio de fuentes externas (indicadores de cobertura). Utilizando los indicadores de este grupo, se evalúa si la empresa es capaz de mantener la estructura existente de fuentes de fondos.

Para evaluar la estabilidad financiera, se utilizan varios coeficientes (Cuadro 1.3).

Cuadro 1.3 - Indicadores que caracterizan la estabilidad financiera de la empresa.

Nombre del indicador		Normal significado	Nota
Conjunto de independencia financiera (autonomía)	Equidad		Muestra la participación del capital en el monto total de las fuentes de financiamiento. Cuanto mayor sea el indicador, más independiente será la organización.
	moneda de equilibrio
Paquete de financiación	Equidad		Muestra qué parte de la actividad se financia con capital prestado y cuál con capital propio.
	capital prestado
Conjunto de dependencia financiera	capital prestado		Muestra la participación del capital de deuda en el balance total.
	moneda de equilibrio
Kit de maniobrabilidad de activos propios	Propio acerca de. capital		Muestra qué proporción del capital social invertido en activos circulantes en la cantidad total de capital social
	Equidad
Hacia la sostenibilidad financiera	Fuentes sustentables moneda de equilibrio		Muestra qué parte de los activos de la empresa se financia con fuentes sostenibles (capital + pasivos a largo plazo).

Un lugar importante en el estudio y análisis de la liquidez de una empresa lo ocupa el estudio del capital de trabajo neto (propio), es decir, la diferencia entre activos circulantes y pasivos a corto plazo. Dicho capital es necesario para mantener la estabilidad financiera de la empresa: si el costo del capital de trabajo excede el monto de las obligaciones a corto plazo, entonces la empresa puede liquidar estas últimas y luego continuar con sus actividades.

Cuanto más capital de trabajo neto tiene una empresa, más independiente es financieramente, incluso si la rotación de los activos corrientes se ralentiza en casos de problemas con la venta de productos o retrasos en el pago de las deudas por parte de los deudores o incluso pérdidas de activos corrientes.

La cantidad de capital de trabajo neto que permite a una organización sentirse financieramente estable depende del tipo de actividad, el posicionamiento en el mercado y otras características del funcionamiento de la empresa: su tamaño; volúmenes de ventas, tasa de rotación de inventarios y cuentas por cobrar, situación del mercado crediticio, etc.

Al mismo tiempo, tanto la falta como el excedente de capital de trabajo neto pueden tener un impacto negativo en las actividades de la empresa. Si este capital es insuficiente, las contrapartes pueden concluir que la empresa no es suficientemente solvente; además, tal situación puede llevar a la empresa a la quiebra. Pero si el costo del capital de trabajo neto es significativamente mayor de lo que la empresa requiere para sus operaciones normales, podemos concluir que los recursos se están utilizando de manera ineficiente. Los ejemplos incluyen la recaudación de fondos mediante la obtención de préstamos, la emisión de acciones o la venta de activos fijos que excedan las necesidades existentes. Esto también incluye el uso irracional de los beneficios empresariales.

Por lo tanto, los gerentes, al realizar un análisis financiero de una empresa, deben prestar atención no solo a las cifras secas del balance, sino también a su estructura y dinámica de cambio. Y entonces los problemas de solvencia de la empresa serán mucho más fáciles de resolver.