Métodos para evaluar la liquidez y solvencia de la organización. Investigación básica. El significado y la esencia del concepto de liquidez empresarial

2012-05-21 6:56

Analizando la liquidez y solvencia de la empresa, es necesario estudiar su situación patrimonial. El estado de la propiedad es la cantidad de fondos de la empresa y sus fuentes por sus tipos. Al evaluar el estado de propiedad de una empresa, se utilizan varios indicadores, calculados de acuerdo con los datos estados contables... Con base en los indicadores del estado de la propiedad, se puede sacar una conclusión sobre su cambio cualitativo, la estructura de los activos económicos y sus fuentes.

Al analizar el estado de la propiedad sobre la base del balance general, se calculan los indicadores que lo caracterizan, se determina su cambio durante un año y durante varios años. Estos indicadores incluyen:

1. La cantidad del capital de la empresa (Cap.) - la cantidad de activos económicos a disposición de la empresa. Es igual al balance total - neto:

Gorra. = F. # 1, total del balance general.

2. Capital social empresas (SK) - los fondos propios de la empresa en una fecha determinada, que están determinados por el resultado de la sección 3 del balance "Capital y reservas":

SK = F.No.1, sección 3.

3. Propio capital de trabajo (SOS) - valor propios fondos que están en circulación. Se determinan sumando los pasivos a largo plazo (DO) al patrimonio (IC) y restando el monto de los activos a largo plazo (SÍ):

SOS = SK + TO - SÍ.

SOS = TA - ESO.

4. Capital funcional (FC) es el valor de los activos circulantes propios, que están constantemente involucrados en la facturación. En las cuentas por cobrar vencidas, por regla general, hay activos propios en circulación que no participan en la rotación durante mucho tiempo, están inmovilizados (es decir, retirados de la circulación). Los fondos que están en cuentas por cobrar y serán devueltos 12 meses después de la fecha de reporte no están involucrados en el volumen de negocios. Por lo tanto, para determinar el capital de funcionamiento, es necesario excluir las cuentas por cobrar del capital de trabajo propio (SOS), cuyos pagos se esperan más de 12 meses después del año de informe (RS) y las cuentas por cobrar vencidas (DS), que se muestra en el formulario No. 5:

FC = SOS-PDZ-DD3

5. Capital recaudado (PC) es la suma de los pasivos corrientes (TO) y de largo plazo (DO). Caracteriza el monto de la deuda de la empresa en ese momento y es igual a la suma de los resultados de las secciones 4 y 5 del balance:

PC = ANTES + HASTA

6. Activo corriente (TA) o "Activos móviles", "Capital de trabajo": caracterizan los fondos en inventarios, costos, efectivo y en cuentas por cobrar, es decir, el resultado de la sección 2 del activo del balance:

TA = Resumen de la Sección 2A

Se denominan activos móviles porque, a diferencia de los activos fijos y otros activos no corrientes, pueden devolverse más rápido que otros activos en forma de efectivo para liquidaciones con deudores.

7. Responsabilidad actual (TO) o pasivo a corto plazo es una deuda que debe pagarse dentro de un año. Esta deuda incluye préstamos y créditos a corto plazo:

TO = F.No.1, resultado de la sección 5.

8. Activos a largo plazo (SÍ), es bueno llamarlos "activos inmovilizados": esta es la suma de los activos fijos y otros activos no corrientes que, a diferencia de los activos corrientes (activos móviles), circulan más lentamente y están determinados por el resultado de la sección 1 del activo del balance, es decir según la fórmula:

SÍ = F.No.1, resultado de la sección 1.

10. Pasivo a largo plazo (DO) son préstamos y empréstitos recibidos por un período prolongado, más de un año. Se muestran en el pasivo del balance en el apartado 4:

DO = F.No.1, el resultado de la sección 4.

11. Inventarios y costos (PZZ) es un capital de trabajo ubicado en inventarios y costos:

PZZ = Prod. Inventario + Prod. No certificada + Got.prod. + Com. + Gasto de periodos futuros.

12. Rápido activos líquidos (UAV) son fondos que pueden dirigirse en un futuro próximo para cubrir pasivos a corto plazo. Estos incluyen cuentas por cobrar cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación de informes:

UAV = Deb.Rad. en tecnología. 12 meses

13. La mayoría de los activos líquidos (NLA): estos incluyen todos dinero en efectivo e inversiones financieras a corto plazo.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

14. Activos difíciles de vender (Tr.R. Act.): Estos son fondos que son casi imposibles de usar para cubrir deudas a corto plazo. Estos incluyen: la suma de los activos a largo plazo (el total de la sección 1 del activo del balance y las cuentas por cobrar vencidas):

Tr. R. Act. = SÍ + PDZ

La solvencia es la capacidad de liquidar sus obligaciones de pago de manera oportuna. La solvencia se evalúa en función de las características de liquidez de los activos corrientes, es decir, el tiempo que lleva convertirlos en efectivo.

A su vez, el análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los fondos de un activo, agrupados según el grado de liquidez decreciente, con los pasivos por pasivos, que se agrupan según la urgencia de su reembolso. Dependiendo del grado de liquidez, los activos de la empresa se dividen en 4 grupos:

- A1) el más líquido;

- A2) líquido rápido;

- A3) de movimiento lento;

- A4) Activos difíciles de vender.

Los pasivos se agrupan según la urgencia de su pago:

- P1) los pasivos más urgentes: cuentas por pagar y pagos vencidos de préstamos;

- P2) pasivos a corto plazo: préstamos y empréstitos a corto plazo;

- P3) pasivos a largo plazo: préstamos a largo plazo y fondos prestados;

- P4) Pasivos permanentes: fuentes de los fondos propios de la empresa.

La relación entre grupos de activos y pasivos caracteriza la liquidez, es decir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo. El saldo se considera absolutamente líquido si:

La relevancia de determinar la liquidez del balance es de especial importancia en condiciones de inestabilidad económica, así como cuando la empresa es liquidada por su quiebra. Esto plantea la pregunta: ¿la empresa tiene fondos suficientes para cubrir sus deudas? El mismo problema surge cuando es necesario determinar si la empresa tiene fondos suficientes para los acuerdos con los acreedores, es decir, la capacidad de liquidar (reembolsar) la deuda con los fondos disponibles. En este caso, hablando de liquidez, nos referimos a que la empresa tiene capital de trabajo en una cantidad teóricamente suficiente para pagar los pasivos a corto plazo.

Para determinar la liquidez del balance de la empresa, se calcula todo un sistema de indicadores en forma de ratios que reflejan el ratio de determinadas partidas del balance y otros tipos de estados financieros.

Creemos que el jefe de la empresa puede evaluar la liquidez de la empresa incluso en la etapa de conocimiento del balance, comparando los montos de la sección 5 del pasivo "Pasivos a corto plazo" con el monto de la sección 2 del activo "Corriente activos". El exceso de los activos circulantes sobre el monto de los pasivos a corto plazo indica que la empresa tiene el potencial de liquidar con sus acreedores, sin embargo, para considerar líquido el balance de la empresa, los activos circulantes deben exceder significativamente (más del doble) pasivo circulante. Pero para una evaluación completa de la liquidez y solvencia, junto con los indicadores absolutos, se calculan los indicadores relativos al inicio y al final del año analizado, se determina su variación a lo largo del año y se hace una comparación con los estándares vigentes. Estos indicadores incluyen:

Índice de cobertura: ofrece una evaluación general de la liquidez de una empresa, que caracteriza la medida en que los activos corrientes (circulantes) proporcionan los pasivos a corto plazo (circulantes), es decir, cuántos rublos de recursos financieros invertidos en activos corrientes caen en un rublo de pasivos corrientes, y se calcula dividiendo la cantidad de activos corrientes (total de la sección 2 del activo del balance) entre los pasivos corrientes (total de la sección 5 del saldo responsabilidad de la hoja), es decir según la fórmula:

Kp = TA / TO

Como regla general, el crecimiento de este indicador se ve de manera positiva. Sin embargo, un aumento significativo en este indicador es indeseable e indica una desaceleración en la rotación de los fondos invertidos en inventarios de producción, un aumento injustificado de las cuentas por cobrar. Según la experiencia de las empresas, se considera normal cuando este indicador es 2.0 o más. Puede considerarse satisfactorio si el valor está dentro de 1,5.

Razón rápida (KB.lik.) Caracteriza la participación de efectivo, liquidaciones y otros activos en el pasivo corriente y se calcula utilizando la siguiente fórmula:

KB.lik. = (DS + DZ hasta 12 m-e - PDZ) / TO

El ratio rápido determina la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones actuales a partir de activos rápidos y complementa el ratio de cobertura. Un bajo índice de liquidez rápida indica un alto riesgo financiero y un escaso potencial para atraer recursos financieros adicionales del exterior. Se debe considerar normal cuando este indicador excede 1.0, es decir, cuando los activos líquidos rápidos igualan o exceden el monto del pasivo corriente. Este indicador es de interés para los bancos y otras instituciones crediticias cuando otorgan préstamos.

Ratio de liquidez absoluta (Cubslik.) Caracteriza la participación de efectivo en los pasivos corrientes y se define como la relación entre el efectivo (los activos más líquidos) y los pasivos corrientes. Se calcula mediante la fórmula:

Cubs.lik. = NLA / TO

Con base en el índice de liquidez absoluta, es posible determinar la disponibilidad de fondos para cubrir obligaciones en el momento. Se considera normal cuando esta relación es de 0,2 y superior. Un aumento significativo en este indicador no es deseable, ya que el dinero debe estar en circulación, es decir, trabajar y generar ingresos. Es de interés principalmente para los proveedores de los bienes de esta empresa. Su inaccesibilidad puede deberse a las condiciones comerciales que cambian rápidamente y a la necesidad de involucrar plenamente a todos recursos materiales en circulación, y principalmente efectivo.

Los índices de liquidez anteriores se consideran básicos, y de ellos es posible extraer una conclusión sobre la liquidez, solvencia y solvencia de la empresa. Además, para un estudio más profundo de la liquidez, se recomienda a las empresas que calculen adicionalmente los siguientes indicadores.

Maniobrabilidad del capital operativo o el coeficiente de flexibilidad del capital de funcionamiento (Kman.f.cap.), Que se define como la relación entre la cantidad de fondos en existencias y los costos al capital operativo, es decir para poseer capital de trabajo menos cuentas por cobrar vencidas y se calcula mediante la fórmula:

Kman.f.cap. = Rec / FK

Este indicador caracteriza la participación del capital social de la empresa, que se encuentra en una forma que no le permite maniobrar libremente, ya que para saldar la deuda actual es necesario incluir existencias y costos en la facturación. Según la experiencia establecida en empresas manufactureras se considera normal cuando este coeficiente no supera 0,5, es decir la cantidad de existencias y costes no supera el 50% del importe total de los activos circulantes propios. La presencia de un alto coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo aumenta el riesgo de quiebra, lo que indica la inmovilización de recursos propios en existencias, que no se pueden realizar en un futuro próximo y su monto está destinado a cubrir deuda a corto plazo y hace es difícil liquidar las obligaciones actuales.

La flexibilidad del capital total o la relación de la flexibilidad del capital total (M man.) Se define como la relación de activos circulantes, es decir, capital de trabajo, a la cantidad de activos económicos (capital) de acuerdo con la fórmula:

Al hombre. = TA / Cap.

Esta relación muestra la participación de capital más flexible en la cantidad total de activos económicos que se pueden convertir rápidamente en efectivo, en contraste con los activos inmovilizados (fijos).

Se considera normal cuando este indicador es superior a 0,6, es decir, El capital de trabajo en el monto total de los activos del hogar es más del 60%. Cuanto más alto es este indicador, más líquida es la empresa, más rápida es la tasa de rotación de los fondos de la empresa y mayor es la eficiencia del uso de los fondos.

Además, observamos que al analizar la solvencia de la organización, los fondos se comparan por el activo del balance, agrupados por el grado de su liquidez, con los pasivos por pasivos, también agrupados por su vencimiento. Luego se calculan los coeficientes que caracterizan el nivel de solvencia de la empresa.

Por el grado de liquidez, es decir la velocidad de transformación en efectivo, los activos de la empresa, como se señaló anteriormente, se dividen en los siguientes grupos: los activos más líquidos, activos de venta rápida, activos de lento movimiento, activos difíciles de vender. Los pasivos según el grado de amortización de la deuda se dividen en pasivos más urgentes, pasivos a corto plazo, pasivos a largo plazo y pasivos permanentes.

Ratio de pago de las obligaciones más urgentes (Kpl.n.avg.) Se define como la relación entre los activos más líquidos (NLA) y la suma de los pasivos más urgentes (Ob):

Kpl.n.sr.ob. = NLA. / Naib.sr.ob.

Ratio de pago de pasivos a corto plazo (Kpl.x.p.) se define como la relación entre los activos de venta rápida (BRA) y la suma de los pasivos a corto plazo (KSP), es decir, según la fórmula:

Kpl.ks.p = ARB / KSP

Razón de pagabilidad de los pasivos a largo plazo (Kpl.dp.) Se define como la relación entre los activos vendidos lentamente (MPA) y la cantidad de pasivos a largo plazo (LSP), es decir, según la fórmula:

Kpl.dp = МРА / ДСП

La comparación de activos de movimiento lento con pasivos a largo plazo muestra una liquidez prometedora, es decir, una previsión de solvencia basada en cobros y pagos futuros. Los activos lentos y difíciles de vender, por regla general, se utilizan para cubrir deudas en caso de quiebra de una empresa.

La relación entre activos difíciles de vender y pasivos permanentes debe ser inferior al 100%, es decir, el capital y las reservas de la empresa deben exceder los activos a largo plazo, de lo contrario, la empresa no tendrá SOS.

El cálculo de los indicadores de liquidez y solvencia realizado de esta forma permite comparar los saldos de la empresa de diferentes períodos, así como los saldos varias empresas para evaluar su sostenibilidad financiera y consistencia.

Al analizar la solvencia de la empresa, es necesario considerar las causas de las dificultades financieras, la frecuencia de su formación y la duración de las deudas vencidas. Las razones de la insolvencia pueden ser el incumplimiento del plan de producción y venta de productos; aumentando su costo; incumplimiento del plan de ganancias - falta de fuentes propias de autofinanciamiento; alto porcentaje de impuestos. Una de las razones del deterioro de la solvencia puede ser el uso indebido del capital de trabajo: el desvío de fondos a cuentas por cobrar, la inversión en excedentes de inventarios y para otros fines que temporalmente no cuentan con fuentes de financiamiento.

Aquellas empresas cuyos indicadores de liquidez y solvencia están por debajo de las normas establecidas y tienden a deteriorarse pueden ser reconocidas como financieramente inestables. Para no llevar a la empresa a tal nivel, es necesario analizar y evaluar sistemáticamente la estabilidad financiera, así como la liquidez y solvencia de la organización. La mejora del nivel de estabilidad financiera de la empresa se logra mediante:

- aumento del volumen de producción y venta de productos;

- reducción de los saldos de trabajos en curso y productos terminados;

- reducción de cuentas por cobrar y por pagar y eliminación de deudas vencidas;

- liquidación puntual de todas sus obligaciones;

- aumentar la participación de los activos circulantes propios en el activo circulante, acelerar la rotación de los activos circulantes, etc.

Al mismo tiempo, al evaluar y analizar la liquidez y solvencia de una empresa en particular, uno debe, si es posible, tener en cuenta sus características específicas: industria, región, etc.

A diferencia de la liquidez del balance, que caracteriza la capacidad de la empresa para liquidar a sus deudores a corto plazo en este momento, la estabilidad financiera es un estado determinado de la empresa, que garantiza su solvencia constante. Esta solvencia permanente se puede lograr logrando una buena solvencia económica. La viabilidad económica de una empresa es cuánto puede la empresa mantener la independencia financiera al uso efectivo mano de obra y recursos materiales de la empresa, aumentando el volumen de producción y venta de productos.

Teniendo en cuenta los estados financieros, el director de la empresa puede llegar a una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera comparando el resultado de la sección 3 del balance "Capital y reservas" con los resultados de la sección 4 "Pasivos a largo plazo" y la sección 5 ". Pasivos a corto plazo ", puede sacar una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera. Superar el total de la sección 3 del balance indica que la empresa en financialmente estable, es menos dependiente de las deudas externas y los acreedores.

Luego, el director de la empresa debe comparar los resultados de las secciones 2 "Activo corriente" y 5 "Pasivo a corto plazo" del balance. Un exceso significativo del total de la sección 2 del activo del balance indica que los fondos propios prevalecen en el activo corriente, lo que también indica la independencia financiera de la empresa de los acreedores, es decir, sobre la estabilidad financiera de la empresa.

Los principales indicadores de estabilidad financiera deben considerarse los coeficientes de autonomía, estabilidad financiera y dependencia financiera.

El coeficiente de autonomía caracteriza la independencia de la situación financiera de una entidad económica de las fuentes de fondos prestadas. Muestra la participación de los fondos propios en el monto total de los activos del hogar y se determina mediante la fórmula:

Para ed. = SC / Cap

El crecimiento del índice de autonomía indica un aumento de la independencia financiera y una disminución del riesgo de dificultades financieras. La norma es no menos de 0,5, preferiblemente de 0,5 a 0,7.

El índice de estabilidad financiera es el índice de capital y fondos prestados. Está determinado por la fórmula:

Para fin.set = SK / PC

El exceso de fondos propios sobre los fondos prestados significa que la entidad económica tiene un margen suficiente de estabilidad financiera y es relativamente independiente de las fuentes financieras externas. Su valor se considera normal: 2 o más.

La maniobrabilidad del capital social se define como la relación entre el capital operativo y el capital social y caracteriza la participación del capital de trabajo propio (menos las cuentas por cobrar vencidas) en el capital social y se determina mediante la fórmula:

M sk = FC / SK

Valor de este coeficiente preferiblemente en el intervalo del 20 al 30%.

El índice de dependencia financiera indica un aumento o disminución de la dependencia financiera y el riesgo de dificultades financieras, caracteriza cuántos activos del hogar hay por 1 rublo. fondos propios y se define como la relación entre los activos económicos (capital) y el capital social de acuerdo con la fórmula:

Al gerente financiero = Cap. / SC

Este es el inverso del indicador de relación de autonomía. Si su nivel es igual a uno, esto significa que los propietarios financian completamente su empresa con su propio capital.

El índice de concentración de capital prestado caracteriza la participación del capital prestado en la cantidad total de activos económicos. Está determinado por la fórmula:

Hasta el final. PC = PC / Cap.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera y la independencia de la empresa. La suma de los coeficientes de autonomía y concentración del capital atraído debe ser igual a 1.

La relación entre el capital prestado y el capital social. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa. Está determinado por la fórmula:

Kspsk = PC / SK.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera, la independencia de la empresa y, en general, la autonomía de la empresa frente a los acreedores externos.

Cabe señalar que no existen criterios regulatorios uniformes para los indicadores considerados de liquidez y solvencia, así como de estabilidad financiera. Dependen de muchos factores: la rama de la empresa, la rotación del capital de trabajo, los principios de los préstamos, la estructura existente de fuentes de fondos, la reputación de la empresa y otros factores. Por lo tanto, la aceptabilidad de los valores de estos coeficientes, la evaluación de su dinámica y direcciones de cambio pueden establecerse solo como resultado de comparaciones espacio-temporales para grupos de empresas relacionadas.

Solo se puede formular una regla para empresas de todo tipo: los propietarios de la empresa (accionistas, inversores y otras personas que han realizado una contribución al capital autorizado) prefieren un crecimiento razonable en la dinámica de la participación de los fondos prestados, en el por el contrario, los prestamistas (proveedores de materias primas y materiales, bancos que otorgan préstamos a corto plazo y otras contrapartes) dan preferencia a empresas con una alta participación en el capital social, con mayor estabilidad financiera.

Así, un análisis integral basado en un sistema de indicadores de liquidez y solvencia permite a las entidades empresariales caracterizar de manera integral el estado y necesidad de fondos y predecir la estrategia financiera en condiciones de inestabilidad económica.

Una de las principales tareas del análisis de la liquidez y solvencia de una empresa es evaluar el grado de proximidad de una empresa a la quiebra: la insolvencia económica. El análisis financiero le permite identificar la amenaza de quiebra e implementar oportunamente un sistema de medidas para la recuperación financiera de la empresa. Existen ciertos criterios formales e informales por los cuales una empresa puede ser declarada insolvente.

Insolvencia (quiebra), según Art. 2 de la Ley "Sobre insolvencia (quiebra)" de 26 de octubre de 2002 N127-FZ, se trata de la incapacidad del deudor de satisfacer plenamente las reclamaciones de los acreedores por obligaciones monetarias y (o) cumplir con la obligación de pagar los pagos obligatorios. Al determinar la probabilidad de quiebra de una empresa, se utiliza una técnica llamada "Second Wind". En este caso, se calculan los siguientes indicadores:

1. Ratio de solvencia:

A las tablas. = TA - PDZ / TO

Si el índice de solvencia es inferior a 2, la empresa se considera insolvente para este indicador.

2. Razón de la razón de fondos propios y prestados:

Al correspondiente sollozo y préstamo. Mié. = SC / TO

Si este coeficiente es inferior a 2, esto también indica la insolvencia de la empresa.

3. Relación de independencia financiera:

A los nez financieros. = SC / Cap

Si esta relación es inferior a 0,5, la empresa se considera insolvente para este indicador.

4. Coeficiente de provisión con activos circulantes propios:

A la obesidad. SOS = SK + Deuda. Actuar / TA

Si esta relación es inferior a 0,1, la empresa se considera insolvente para este indicador.

Según este método, se toma una decisión sobre la insolvencia de una empresa si la suma de los valores numéricos de los parámetros de insolvencia es inferior a 4,6, es decir, la suma de las cifras de los cuatro coeficientes de insolvencia no excede de 4,6.

EN práctica extranjera al analizar liquidez y solvencia se utiliza el modelo Altman, que determina el indicador integral de amenaza de quiebra. Este modelo se denomina en la práctica " Z -cuenta "Altman. Este modelo es una suma ponderada de relaciones indicadores financieros... El cálculo se basa en un modelo de cinco factores que representa un indicador de coeficiente complejo, en el que se determinan los coeficientes de significación de factores individuales en la evaluación integral de la probabilidad de quiebra. El modelo de Altman es el siguiente:

Cuenta Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 1.0 X 5

donde Z - cuenta - un indicador integral del nivel de amenaza de quiebra;

X 1 - la relación entre los activos circulantes propios y la cantidad de activos;

X2 es la relación entre las ganancias retenidas y la cantidad de activos;

X3 es la relación entre la ganancia y la cantidad de activos;

X4 es la relación entre capital social y capital de deuda;

X5 - rotación de activos o la relación entre los ingresos por ventas y la cantidad de activos.

Cuanto mayor sea el valor Z -cuentas, menor es la probabilidad de quiebra dentro de dos años. Basado Z - Las cuentas Altman están definidas por cuatro niveles de quiebra:

1. La probabilidad de quiebra es muy alta cuando el valor Cuentas Z de menos de 1,80;

2. La probabilidad de quiebra es alta cuando el valor Z -cuentas de 1,81 a 2,70;

3. La probabilidad de quiebra es pequeña cuando el valor Z -cuentas de 2,70 a 2,99;

4. La probabilidad de quiebra es muy baja cuando el valor Z - cuentas desde 3.00 y más.

En general, una evaluación del grado de cercanía de una empresa a la quiebra permite identificar la amenaza de quiebra e implementar oportunamente un sistema de medidas para la recuperación financiera de la empresa.

A partir del análisis de los indicadores obtenidos, no solo se establece y evalúa la liquidez y solvencia de la empresa, sino que también se trabaja para mejorarlos. El análisis de liquidez y solvencia muestra en qué áreas específicas se debe realizar este trabajo, permite identificar los aspectos más importantes y las posiciones más débiles en condición financiera empresas y desarrollar medidas para su liquidación. El análisis de la liquidez y solvencia de la empresa es parte de análisis financiero, que a su vez forma parte de un análisis general y completo de la actividad económica.

Para la prevención, detección, eliminación oportuna de desviaciones negativas en la liquidez y solvencia de la empresa, es necesario analizar periódicamente el estado de la propiedad, evaluar y analizar la liquidez y solvencia de la empresa, evaluar y analizar la estabilidad financiera y la probabilidad. de quiebra de la empresa.

Bibliografía:

1. Abdukarimov I. T. Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa: Libro de texto para universidades, Agencia Federal de Educación Tamb. Expresar Universidad que lleva el nombre GRAMO. Derzhavin, TRO VEO, Tambov 200 7

"Finanzas: planificación, gestión, control", 2011, N 3

Analizando la liquidez y solvencia de la empresa, es necesario estudiar su situación patrimonial. El estado de la propiedad es la cantidad de fondos de la empresa y sus fuentes por sus tipos. Al evaluar el estado de la propiedad de una empresa, se utilizan varios indicadores, calculados de acuerdo con los estados financieros. Con base en los indicadores del estado de la propiedad, se puede sacar una conclusión sobre su cambio cualitativo, la estructura de los activos económicos y sus fuentes.

1. El monto del capital de la empresa (Cap.)- la cantidad de activos domésticos a disposición de la empresa. Es igual al balance total - neto:

Gorra. = F. N 1, total del balance.

2. Capital social de la empresa (SK)- los fondos propios de la empresa en una fecha determinada, que están determinados por el resultado de la sección. 3 balances "Capital y reservas":

SK = F. N 1, sección. 3.

3. Capital circulante propio (SOS)- la cantidad de fondos propios en circulación. Se determinan sumando los pasivos a largo plazo (DO) al patrimonio (IC) y restando el monto de los activos a largo plazo (SÍ):

SOS = SK + TO - SÍ.

SOS = TA - ESO.

4. Capital funcional (FC)- este es el valor de sus propios activos circulantes, que están constantemente involucrados en el volumen de negocios. En las cuentas por cobrar vencidas, por regla general, hay activos propios en circulación que no participan en la rotación durante mucho tiempo, están inmovilizados (es decir, retirados de la circulación). Los fondos que están en cuentas por cobrar y serán devueltos 12 meses después de la fecha de reporte no están involucrados en el volumen de negocios. Por lo tanto, para determinar el capital operativo, es necesario excluir las cuentas por cobrar del capital de trabajo propio (SOS), cuyos pagos se esperan más de 12 meses después del año de informe (RS) y las cuentas por cobrar vencidas (DS), que se muestra en formulario No. 5:

FC = SOS - PDZ - ERS.

5. Capital recaudado (PC) es la suma de los pasivos corrientes (TO) y a largo plazo (DO). Caracteriza el monto de la deuda de la empresa en ese momento y es igual a la suma de los resultados de la Sec. 4 y 5 del balance:

PC = ANTES + HASTA.

6. Activo corriente (TA), o "Activos móviles", "Capital de trabajo", - caracterizan los fondos en inventarios, costos, efectivo y en cuentas por cobrar, es decir, el resultado de la secta. 2 saldo de activos:

TA = Resumen de la Sec. 2A.

7. Pasivo corriente (TO), o pasivos a corto plazo, es una deuda que debe pagarse dentro de un año. Esta deuda incluye préstamos y créditos a corto plazo:

TO = F. N 1, el resultado de la sección. cinco.

8. Activos a largo plazo (SÍ), es agradable llamarlos "activos inmovilizados": esta es la suma de los activos fijos y otros activos no corrientes, que, a diferencia de los activos en circulación (activos móviles), circulan más lentamente y se determinan en función de los resultados de la Sec. . 1 activo del saldo, es decir según la fórmula:

SI = F. N 1, el resultado de la sección. uno.

9. Pasivos a largo plazo (DO)- estos son préstamos y empréstitos recibidos por un período prolongado - más de un año. Se muestran en el pasivo del balance en la secc. cuatro:

DO = F. N 1, el resultado de la sección. cuatro.

10. Inventarios y costos (PZZ) son los activos circulantes en inventarios y costos:

PZZ = Stock de producción + Producción no certificada + Got.prod. + Tov. + Gasto de periodos futuros.

11. Activos líquidos rápidos (UAV)- se trata de fondos que pueden destinarse en un futuro próximo a cubrir pasivos a corto plazo. Estos incluyen cuentas por cobrar cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación de informes:

UAV = Deb.Rad. en tecnología. 12 meses

12. La mayoría de los activos líquidos (NLA)- estos incluyen todo el efectivo y las inversiones financieras a corto plazo.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

13. Activos difíciles de vender (Tr.R. Act.) son fondos que son casi imposibles de utilizar para cubrir deudas a corto plazo. Estos incluyen: la suma de los activos a largo plazo (el total de la sección 1 del activo del balance y las cuentas por cobrar vencidas):

Tr. R. Act. = SÍ + PDZ.

A1) el más líquido;
A2) líquido rápido;
A3) de movimiento lento;
A4) activos difíciles de vender.

Los pasivos se agrupan según la urgencia de su pago:

P1) los pasivos más urgentes: cuentas por pagar y pagos vencidos de préstamos;
P2) pasivos a corto plazo: préstamos y empréstitos a corto plazo;
ПЗ) pasivos a largo plazo: préstamos a largo plazo y fondos prestados;
P4) Pasivos permanentes: fuentes de los fondos propios de la empresa.

A1> = P1
¦
¦ A2> = P2
<
¦ A3> = P3
¦
L A4<= П4

Creemos que el jefe de la empresa puede evaluar la liquidez de la empresa incluso en la etapa de conocimiento del balance general, comparando los montos de la Sec. 5 pasivos "Pasivos a corto plazo" con el monto de la sec. 2 activos "Activo corriente". El exceso de activos circulantes sobre el monto de pasivos a corto plazo indica que la empresa tiene el potencial de liquidar con sus acreedores, sin embargo, para considerar líquido el balance de la empresa, los activos circulantes deben exceder significativamente (más del doble) pasivo circulante. Pero para una evaluación completa de la liquidez y solvencia, junto con los indicadores absolutos, se calculan los indicadores relativos al inicio y al final del año analizado, se determina su variación a lo largo del año y se hace una comparación con los estándares vigentes. Estos indicadores incluyen:

Radio de covertura- da una evaluación general de la liquidez de la empresa, caracterizando en qué medida los pasivos (corrientes) a corto plazo son proporcionados por los fondos corrientes (en circulación), es decir, cuántos rublos de recursos financieros invertidos en activos corrientes caen en un rublo de pasivos corrientes, y se calcula dividiendo la cantidad de activos corrientes (total de la sección 2 del activo del balance) entre los pasivos corrientes (total de la sección 5 del saldo responsabilidad de la hoja), es decir según la fórmula:

Kp = TA / TO.

Índice de liquidez rápida (KB.lik.) caracteriza la participación de efectivo, liquidaciones y otros activos en el pasivo corriente y se calcula utilizando la siguiente fórmula:

KB.lik. = (DS + DZ hasta 12 m-s - PDZ) / TO.

Ratio de liquidez absoluta (Kbs.lik.) caracteriza la participación del efectivo en los pasivos corrientes y se define como la relación entre el efectivo (los activos más líquidos) y los pasivos corrientes. Se calcula mediante la fórmula:

Cubs.lik. = NLA / TO.

Con base en el índice de liquidez absoluta, es posible determinar la disponibilidad de fondos para cubrir obligaciones en el momento. Se considera normal cuando esta relación es de 0,2 y superior. Un aumento significativo en este indicador no es deseable, ya que el dinero debe estar en circulación, es decir, trabajar y generar ingresos. Es de interés principalmente para los proveedores de los bienes de esta empresa. Su inalcanzable puede estar asociada con condiciones comerciales que cambian rápidamente y la necesidad de involucrar completamente todos los recursos materiales en circulación, y principalmente efectivo.

Maniobrabilidad del capital operativo, o el coeficiente de maniobrabilidad del capital de funcionamiento (Kman.f.cap.), que se define como la relación entre la cantidad de fondos en existencias y los costos y el capital operativo, es decir para poseer capital de trabajo menos cuentas por cobrar vencidas, y se calcula mediante la fórmula:

Kman.f.cap. = Grabar. / FC.

Este indicador caracteriza la participación del capital social de la empresa, que se encuentra en una forma que no le permite maniobrar libremente, ya que para saldar la deuda actual es necesario incluir existencias y costos en la facturación. De acuerdo con la experiencia prevaleciente en las empresas manufactureras, se considera normal cuando este coeficiente no excede de 0.5, es decir la cantidad de existencias y costos no excede el 50% del monto total del capital de trabajo propio. La presencia de un alto coeficiente de maniobrabilidad del capital operativo aumenta el riesgo de quiebra, lo que indica la inmovilización de recursos propios en existencias, que no se pueden realizar en un futuro próximo, y su monto está destinado a cubrir deuda a corto plazo y hace es difícil liquidar los pasivos corrientes.

La flexibilidad del capital total, o el coeficiente de maniobrabilidad del capital total (Kman.), se define como el coeficiente de activos circulantes, es decir, capital de trabajo, a la cantidad de activos económicos (capital) de acuerdo con la fórmula:

Kman. = TA / Cap.

Ratio de paga de las obligaciones más urgentes (Kpl.n.av.b.) se define como la relación entre los activos más líquidos (NLA) y el monto de los pasivos más urgentes (Ob):

Kpl.n.sr.ob. = NLA / Naib.av.ob.

Ratio de pago de los pasivos a corto plazo (Kpl.x.p.) se define como la relación entre los activos de venta rápida (BRA) y la suma de los pasivos a corto plazo (KSP), es decir, según la fórmula:

Kpl.ks.p. = ARB / PCB.

Razón de pagabilidad de los pasivos a largo plazo (Kpl.d.p.) se define como la relación entre activos vendidos lentamente (MPA) y la cantidad de pasivos a largo plazo (LSP), es decir, según la fórmula:

Kpl.dp = МРА / ДСП.

El cálculo de los indicadores de liquidez y solvencia realizado de esta manera permite comparar los balances de una empresa de diferentes períodos, así como los balances de varias empresas con el fin de evaluar su estabilidad financiera y solvencia.

incrementar el volumen de producción y venta de productos;
reducir el equilibrio del trabajo en curso y los productos terminados;
reducción de cuentas por cobrar y por pagar y liquidación de deudas vencidas;
liquidación oportuna de todas sus obligaciones;
aumentar la participación de los activos circulantes propios en el activo circulante, acelerar la rotación de los activos circulantes, etc.

Al mismo tiempo, al evaluar y analizar la liquidez y solvencia de una empresa en particular, uno debe, si es posible, tener en cuenta sus características específicas: industria, región, etc.

A diferencia de la liquidez del balance, que caracteriza la capacidad de la empresa para liquidar a sus deudores a corto plazo en este momento, la estabilidad financiera es un estado determinado de la empresa, que garantiza su solvencia constante. Esta solvencia permanente se puede lograr logrando una buena solvencia económica. La viabilidad económica de una empresa es cuánto la empresa puede mantener la independencia financiera mediante el uso efectivo de la mano de obra y los recursos materiales de la empresa, aumentando el volumen de producción y ventas de productos.

Considerando los estados financieros, el director de la empresa puede llegar a una conclusión inicial sobre la estabilidad financiera comparando el resultado de la Sec. 3 balances "Capital y reservas" con los resultados de la Sec. 4 "Pasivos a largo plazo" y art. 5 "Pasivo a corto plazo". Superando el total de la secta. 3 del balance indica que la empresa es financieramente estable, es menos dependiente de deudas externas y acreedores.

Luego, el director de la empresa debe comparar los resultados de la Sec. 2 "Activo corriente" y 5 "Pasivo a corto plazo" del balance. Exceso significativo del total de Sec. 2 del activo del balance indica que los fondos propios prevalecen en los activos circulantes, lo que también indica la independencia financiera de la empresa de los acreedores, es decir, sobre la estabilidad financiera de la empresa.

Los principales indicadores de estabilidad financiera deben considerarse los coeficientes de autonomía, estabilidad financiera y dependencia financiera.

Razón de autonomía caracteriza la independencia de la situación financiera de una entidad económica de las fuentes de fondos prestadas. Muestra la participación de los fondos propios en el monto total de los activos del hogar y se determina mediante la fórmula:

Cavt. = SC / Cap.

El crecimiento del índice de capital social indica un aumento de la independencia financiera y una disminución del riesgo de dificultades financieras. La norma es no menos de 0,5, preferiblemente de 0,5 a 0,7.

Razón de estabilidad financiera representa la proporción de fondos propios y prestados. Está determinado por la fórmula:

Kfin.set = SK / PC.

Flexibilidad del capital social se define como la relación entre el capital operativo y el capital social y caracteriza la participación del capital de trabajo propio (menos las cuentas por cobrar vencidas) en el capital social y se determina mediante la fórmula:

Hora de Moscú. = FC / SK.

El valor de este coeficiente es deseable en el rango de 20 a 30%.

Tasa de dependencia indica un aumento o disminución de la dependencia financiera y el riesgo de dificultades financieras, caracteriza cuántos activos domésticos hay por 1 rublo. fondos propios, y se define como la relación entre los activos económicos (capital) y el capital social de acuerdo con la fórmula:

Director financiero = Cap. / SK.

Este es el inverso del indicador de relación de autonomía. Si su nivel es igual a uno, esto significa que los propietarios financian completamente su empresa con su propio capital.

Ratio de concentración de capital elevado caracteriza la participación del capital atraído en la cantidad total de activos económicos. Está determinado por la fórmula:

Kconc PC = PC / Cap.

La relación entre el capital prestado y el capital social. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa. Está determinado por la fórmula:

Kspsk = PC / SK.

Cuanto menor sea este indicador, mayor será la independencia financiera, la independencia de la empresa y, en general, la autonomía de la empresa frente a los acreedores externos.

Solo se puede formular una regla para empresas de cualquier tipo: los propietarios de la empresa (accionistas, inversionistas y otras personas que han realizado una contribución al capital autorizado) prefieren un crecimiento razonable en la dinámica de la participación de los fondos prestados, en el por el contrario, los prestamistas (proveedores de materias primas y materiales, bancos que otorgan préstamos a corto plazo y otras contrapartes) dan preferencia a empresas con una alta participación en el capital social, con mayor estabilidad financiera.

Insolvencia (quiebra), según Art. 2 de la Ley de 26 de octubre de 2002 N 127-FZ "Sobre insolvencia (quiebra)", se trata de la incapacidad del deudor de satisfacer íntegramente los reclamos de los acreedores por obligaciones monetarias y (o) cumplir con la obligación de pagar los pagos obligatorios. Al determinar la probabilidad de quiebra, una empresa utiliza una técnica llamada "Second Wind". En este caso, se calculan los siguientes indicadores:

1. Ratio de solvencia:

Kplat. = TA - PDZ / TO.

Si el índice de solvencia es inferior a 2, la empresa se considera insolvente para este indicador.

2. Razón de la razón de fondos propios y prestados:

Ksoot.sob y prestamos.we. = SK / TO.

Si este coeficiente es inferior a 2, esto también indica la insolvencia de la empresa.

3. Relación de independencia financiera:

Kfin.nez. = SC / Cap.

Si esta relación es inferior a 0,5, la empresa se considera insolvente para este indicador.

4. Coeficiente de provisión con activos circulantes propios:

Kobesp.SOS = SK + Deuda.Act / TA.

Si esta relación es inferior a 0,1, la empresa se considera insolvente para este indicador.

En la práctica extranjera, al analizar la liquidez y solvencia se utiliza el modelo Altman, que determina el indicador integral de amenaza de quiebra. En la práctica, este modelo se denomina "puntuación Z" de Altman. Este modelo es una suma ponderada de ratios financieros. El cálculo se basa en un modelo de cinco factores que representa un indicador de coeficiente complejo, en el que se determinan los coeficientes de significación de factores individuales en la evaluación integral de la probabilidad de quiebra. El modelo de Altman es el siguiente:

Puntuación Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5,

donde Z-score es un indicador integral del nivel de amenaza de quiebra;

X1 - la relación entre los activos circulantes propios y la cantidad de activos;

X2 es la relación entre las ganancias retenidas y la cantidad de activos;

X3 es la relación entre la ganancia y la cantidad de activos;

X4 es la relación entre capital social y capital de deuda;

X5 - rotación de activos o la relación entre los ingresos por ventas y la cantidad de activos.

Cuanto mayor sea el valor del puntaje Z, menor será la probabilidad de quiebra dentro de dos años. Sobre la base del puntaje Z de Altman, se determinan cuatro niveles de quiebra:

1. La probabilidad de quiebra es muy alta cuando la puntuación Z es inferior a 1,80.

2. La probabilidad de quiebra es alta cuando la puntuación Z está entre 1,81 y 2,70.

3. La probabilidad de quiebra es baja cuando la puntuación Z está entre 2,70 y 2,99.

4. La probabilidad de quiebra es muy baja cuando el puntaje Z es 3.00 o más.

A partir del análisis de los indicadores obtenidos, no solo se establece y evalúa la liquidez y solvencia de la empresa, sino que también se trabaja para mejorarlos. El análisis de liquidez y solvencia muestra en qué áreas específicas se debe realizar este trabajo, permite identificar los aspectos más importantes y las posiciones más débiles en la situación financiera de la empresa y desarrollar medidas para su liquidación. El análisis de liquidez y solvencia de una empresa es parte integral del análisis financiero, que, a su vez, es parte de un análisis general y completo de la actividad económica.

Bibliografía

Abdukarimov I.T. Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa: Libro de texto para universidades, Agencia Federal de Educación, Tamb. Expresar Universidad que lleva el nombre GRAMO. Derzhavin, TRO VEO, Tambov, 2007, 600 p.
V.V. Kovalev El análisis financiero. M.: Finanzas y estadísticas, 2007, 196 p.
Pyastolov S.M. Análisis económico de las actividades de las empresas: Libro de texto. manual para universidades / S.M. Pyastolov. Moscú: Proyecto académico, 2002 572 p.
Sheremet A.D. Métodos de análisis financiero de las actividades de organizaciones comerciales / A.D. Sheremet, E.V. Negashev. M.: INFRA-M, 2007.

M.V. Bespalov

Departamento de contabilidad,

análisis y auditoría

Estado de Tambov

Universidad que lleva el nombre G.R.Derzhavin

ANOTACIÓN

El artículo analiza cuestiones relacionadas con la evaluación del nivel de solvencia de la empresa. Se realiza un análisis comparativo de las principales metodologías para evaluar la solvencia o riesgos de quiebra de empresas.

Palabras clave: solvencia; liquidez; estabilidad financiera; equilibrio financiero; equilibrio.

Actualmente, el proceso de gestión empresarial depende en gran medida de los indicadores de su situación financiera. Los principales y más importantes son la solvencia y la liquidez. El significado principal de estos indicadores es la manifestación externa de la estabilidad financiera, por lo tanto, la provisión de activos circulantes con fuentes de formación de largo plazo. En la práctica, una empresa se considera financieramente estable (solvente y líquida) si realiza puntualmente las liquidaciones con los deudores y los recursos disponibles (efectivo, valores, etc.) cubren los pasivos a corto plazo. En consecuencia, se reconoce una empresa que opera de manera eficiente cuando se mantiene el equilibrio financiero y los recursos financieros no interfieren con el funcionamiento estable.

Si bien la solvencia y la liquidez están estrechamente relacionadas en la formación de un análisis integral de la situación financiera de una empresa, se acostumbra distinguir entre estos conceptos.

La solvencia de una empresa es una oportunidad oportuna para que una empresa cancele sus obligaciones de pago con las contrapartes. En un sentido más amplio, se entiende por solvencia el reembolso de las obligaciones de la deuda dentro de un plazo determinado por los acreedores.

A su vez, la liquidez, como factor complementario, es responsable de la suficiencia de recursos financieros para pagar las transacciones de deuda, es decir, transforma los activos en efectivo.

La liquidez del balance es responsable del grado de transformación puntual de los activos y el vencimiento de las obligaciones de deuda con las contrapartes, según los fondos de los cuales todos los activos agrupados por el grado de liquidez se comparan con los pasivos de deuda para los pasivos agrupados por oportunidades y vencimientos.

La base de la solvencia de la compañía es la liquidez de su balance, ya que es este indicador el responsable de la calidad de la gestión de los activos totales. De ello se desprende que la liquidez de una empresa se basa en la liquidez de su balance y el mantenimiento de su imagen y atractivo de inversión, y la solvencia aparece como el resultado final de la actividad financiera, que incluye estos indicadores, demostrando así una relación directa entre ellos.

Para que se logre el resultado final óptimo y la solvencia de la empresa tenga una tendencia positiva, es necesario realizar una evaluación constante y oportuna de los estados financieros para identificar el crecimiento o disminución de los indicadores financieros en el futuro. Este proceso generalmente comienza con la selección de una metodología que refleje las fortalezas y debilidades del desempeño financiero de la empresa.

Ahora hay muchos métodos rusos y extranjeros para evaluar la solvencia de una empresa, pero básicamente todos se basan en métodos existentes, con el uso adicional de un coeficiente recientemente desarrollado.

Como base comparativa en el marco de este estudio científico, se seleccionaron siete métodos para evaluar la solvencia o los riesgos de quiebra, que reflejan de manera más completa la situación financiera de la empresa. Estas técnicas son las siguientes:

método de indicadores de liquidez absoluta y relativa;
método de puntuación integral de la estabilidad financiera;
método de análisis de la liquidez del balance;
El modelo de Altman;
Modelo Springate;
Modelo de Fulmer;
método de los activos netos.

Cada uno de los métodos presentados tiene una opción individual para el cálculo de los indicadores financieros, así como la estructura básica y la precisión para identificar y predecir el nivel de crecimiento o disminución de la solvencia de la empresa. Para un análisis más detallado, se elaboró una tabla comparativa 1, que describe toda la funcionalidad, capacidades y resultados de la aplicación de estos métodos o modelos.

Tabla 1.

Análisis comparativo de las características funcionales de las metodologías estudiadas para evaluar la solvencia de las empresas

Oportunidades, resultados
1.Capacidad para analizar más de 5 indicadores financieros.
2.Métodos más utilizados en la práctica rusa
3.Métodos que representan los datos más confiables en el curso de los cálculos.
4. Posibilidad de cálculo integrado por este método en el programa "1C: Contabilidad"
5. La presencia de clasificaciones auxiliares que le permiten determinar con mayor precisión el tipo y la estructura de la situación financiera de la empresa analizada.
6.Metodología desarrollada o mejorada aplicando un coeficiente auxiliar
Puntos totales

Para calcular y seleccionar la metodología más demandada en el marco de este estudio, se asignó un cierto número de puntos del 1 al 7 para cada uno de los ítems del funcional en una escala de 7 puntos, en función del nivel de su influencia en estos. capacidades. También tuvieron en cuenta el hecho de que algunas de las capacidades funcionales de los métodos generaban situaciones controvertidas en las que se podía asignar el mismo número de puntos. Después de calcular los puntajes finales, se seleccionaron las siguientes como las tres metodologías de mayor prioridad:

método de indicadores de liquidez absoluta y relativa (40 puntos);
método de puntuación integral de estabilidad financiera (36 puntos);
método de análisis de la liquidez del balance (32 puntos).

Por lo tanto, un análisis comparativo de los métodos para evaluar la liquidez, la solvencia y los riesgos de quiebra después de calcular los puntajes finales mostró que los métodos extranjeros, en general, se vuelven a capacitar con el método Altman y, con respecto a las empresas nacionales, estos métodos pueden demostrar datos inexactos. en el nivel de solvencia de la empresa. La metodología de activos netos demuestra datos confiables, pero la aplicación de este método en la práctica se considera bastante simple y estrecha, ya que se utiliza el número mínimo de indicadores financieros de la actividad de la empresa. En consecuencia, solo se puede utilizar en los casos en que sea necesario obtener un análisis expreso de las actividades financieras y económicas de la empresa.

Los métodos más prioritarios para evaluar la solvencia y liquidez de una empresa son: el método de indicadores absolutos y relativos de liquidez, el método de puntuación integral de la estabilidad financiera y el método de análisis de la liquidez del balance. Una característica distintiva de estos métodos del resto es una relación cercana, que permite un análisis integral de todas las partidas del balance, debido al análisis de la estructura de todos los indicadores financieros de la empresa y una clasificación clara de la empresa por el tipo de su estabilidad financiera.

Bibliografía:

Gerasimenko A.V. Estados financieros para gerentes y especialistas novatos / A.V. Gerasimenko. - M .: Editorial Alpina, 2018.- 432 p.
V.V. Kovalev Análisis de equilibrio / V.V. Kovalev, Vit. V. Kovalev. - M .: Prospect, 2017 .-- 928 p.
Melnik M.V. Análisis de estados financieros: libro de texto. subsidio / M.V. Melnik, O.V. Efimov. - M.: Omega-L, 2006 .-- 120 p.
Savitskaya G.V. Análisis de la situación financiera de la empresa / G.V. Savitskaya. - M.: Editorial Grevtsov, 2008 .-- 290 p.
Sukhanov I.A. La sostenibilidad financiera como factor de aumento de la competitividad / I.A. Sukhanov. - M .: LAP Lambert Academic Publishing, 2013 .-- 112 p.

Enviar tu buen trabajo en la base de conocimientos es sencillo. Utilice el siguiente formulario

Los estudiantes, estudiantes de posgrado, jóvenes científicos que utilizan la base de conocimientos en sus estudios y trabajos le estarán muy agradecidos.

Publicado en http://www.allbest.ru/

INTRODUCCIÓN

1. La esencia del análisis de liquidez y solvencia de la empresa.

CONCLUSIÓN

BIBLIOGRAFÍA

INTRODUCCIÓN

El desarrollo de las relaciones de mercado requiere una mayor responsabilidad e independencia de las empresas en el desarrollo y adopción de decisiones de gestión. Un factor importante en esto es tener en cuenta los intereses de un gran número de grupos de interés: los propietarios de la empresa, consumidores de productos, proveedores, autoridades, etc. El cumplimiento por parte de la empresa de sus obligaciones, así como la implementación de las expectativas de los grupos interesados dependen de cómo la empresa sea capaz de identificar estas necesidades, satisfacerlas efectivamente manteniendo el equilibrio óptimo de los recursos involucrados y el producto adicional que se está creando.

Por lo tanto, al administrar las actividades de cualquier empresa en las condiciones económicas modernas, uno de los principales objetivos de su funcionamiento es lograr un equilibrio de los recursos financieros en términos de sus fuentes y direcciones de uso.

Un papel importante en la implementación de esta tarea se asigna al análisis financiero de la empresa, uno de cuyos criterios principales es el análisis de la liquidez y solvencia de la empresa.

El objetivo principal de este ensayo es estudiar los principales métodos para evaluar la liquidez y solvencia de una empresa.

La implementación de este objetivo requirió la solución de las siguientes tareas de investigación:

1. Investigación de las bases de análisis de liquidez y solvencia de la empresa.

2. Estudiar los principales métodos para evaluar la liquidez y solvencia de la empresa.

3. Consideración del método de flujos de efectivo para determinar la solvencia de la empresa.

Para lograr este objetivo y resolver problemas, se analizaron los trabajos de autores como: Sheremet A.D., Kovalev V.V., Gilyarovskaya L.G. y etc.

1. La esencia del análisis de la liquidez y solvencia de la empresa

En las condiciones económicas modernas, la actividad de cualquier entidad económica es objeto de atención de una amplia gama de participantes del mercado interesados en los resultados de su funcionamiento. Sobre la base de la información de que disponen, estas personas buscan evaluar la posición de la empresa en el mercado, su competitividad y estabilidad financiera.

La estabilidad financiera es una característica que indica un exceso estable de ingresos sobre gastos, libre maniobra de los fondos de la empresa y su efectivo uso, producción ininterrumpida y venta de productos.

La estabilidad de la situación financiera de una empresa desde una perspectiva de corto plazo se evalúa mediante indicadores de liquidez y solvencia, en la forma más general, caracterizando si puede realizar oportunamente y en forma completa liquidaciones de obligaciones a corto plazo con las contrapartes.

Solvencia: la disponibilidad de efectivo y equivalentes de efectivo para el pago regular y oportuno de sus obligaciones de deuda que requieren un reembolso inmediato. Con una buena situación financiera, una empresa es solvente estable, con una mala - periódica o permanentemente insolvente.

Así, los principales signos de solvencia son: la disponibilidad de fondos suficientes en la cuenta corriente y la ausencia de cuentas por pagar vencidas.

Al mismo tiempo, se entiende por insolvencia la incapacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de pago en tiempo y en los volúmenes requeridos.

Distinguir entre solvencia actual y esperada.

1. La solvencia corriente se determina en la fecha del balance.

2. La solvencia esperada se determina en una fecha específica comparando el monto de sus medios de pago con las obligaciones urgentes (prioritarias) de la empresa en esa fecha.

La solvencia y la estabilidad financiera son las características más importantes de las actividades financieras y económicas de una empresa en una economía de mercado. Si una empresa es financieramente estable, solvente, tiene una ventaja sobre otras empresas del mismo perfil en la atracción de inversiones, en la obtención de préstamos, en la elección de proveedores y en la selección de personal calificado. Cuanto mayor es la estabilidad de una empresa, más independiente es de un cambio inesperado en las condiciones del mercado y, en consecuencia, menor es el riesgo de estar al borde de la quiebra.

Liquidez: la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo (actuales) a expensas de sus activos actuales (en circulación).

Con este enfoque, la liquidez actúa como condición necesaria e indispensable para la solvencia, siendo la vigilancia del cumplimiento la función más importante de la gestión financiera.

El principal indicador de liquidez es el exceso formal (en términos de valor) de los activos corrientes sobre los pasivos a corto plazo. Cuanto mayor sea este exceso, más favorable será la situación financiera de la empresa desde la posición de liquidez. Si el monto de los activos corrientes no es lo suficientemente grande en comparación con los pasivos a corto plazo, la posición actual de la empresa es inestable; es muy posible que surja una situación en la que no tenga suficiente efectivo para liquidar sus obligaciones.

Para los usuarios externos, la evaluación de solvencia se realiza en base a las características de liquidez de la empresa.

El objetivo principal del análisis de solvencia y liquidez es identificar y eliminar oportunamente las deficiencias en las actividades financieras y encontrar reservas para mejorar estos indicadores.

En este caso, es necesario resolver las siguientes tareas:

1. Con base en el estudio de la relación causal entre diferentes indicadores de actividad productiva, comercial y financiera, evaluar la implementación del plan de recepción de recursos financieros y su uso desde el punto de vista de la mejora de la solvencia y liquidez de la empresa.

2. Proyectar los posibles resultados financieros, la rentabilidad económica, en función de las condiciones reales de la actividad económica y la disponibilidad de recursos propios y prestados.

3. Desarrollo de medidas específicas encaminadas a un uso más eficiente de los recursos financieros.

El análisis de la solvencia de la empresa es realizado no solo por los gerentes y servicios relevantes de la empresa, sino también por sus fundadores e inversores. Con el fin de estudiar la eficiencia del uso de recursos, bancos para evaluar condiciones crediticias, determinar el grado de riesgo, proveedores para recibir pagos a tiempo, inspecciones fiscales para cumplir con el plan de recepción de fondos al presupuesto, etc. En consecuencia, el análisis se divide en interno y externo.

El análisis interno lo llevan a cabo los servicios de la empresa y sus resultados se utilizan para la planificación, la previsión y el control. Su propósito es establecer un flujo sistemático de fondos y colocar fondos propios y prestados de tal manera que se asegure el funcionamiento normal de la empresa, maximice los beneficios y excluya la quiebra.

El análisis externo es realizado por inversores, proveedores de recursos materiales y financieros, autoridades reguladoras sobre la base de informes publicados. Su objetivo es establecer la oportunidad de invertir de manera rentable para maximizar las ganancias y eliminar el riesgo de pérdida.

El método para evaluar la liquidez y solvencia se basa en ratios calculados como la relación entre el activo circulante o sus elementos individuales y las cuentas por pagar, y muestra en qué medida los activos circulantes de la empresa, y si no son suficientes, entonces los no corrientes, son capaz de cubrir deudas. El esquema para evaluar estas razones parece una comparación de los valores obtenidos de los coeficientes con los valores estándar. La técnica incluye:

1. Análisis vertical: análisis de la estructura de los informes de datos para identificar la importancia relativa de ciertos artículos y su comparación.

2. Análisis horizontal: análisis de la dinámica de elementos individuales de los datos de informes para identificar y predecir tendencias inherentes (desviación del nivel real del informe).

3. Análisis de tendencias: se utiliza para estudiar las tasas de crecimiento individual y el aumento de los indicadores durante varios años hasta el nivel de referencia.

Las principales fuentes de información para el análisis de la solvencia y solvencia de la empresa son el balance general (formulario No. 1), el estado de resultados (formulario No. 2). Reporte de flujo de capital (formulario No. 3) y otras formas de reporte, datos de contabilidad primaria y analítica, que descifran y detallan partidas individuales del balance.

Considere los principales métodos para evaluar la liquidez y solvencia de una empresa.

2. Métodos para evaluar la liquidez del balance y la solvencia de la empresa

La solvencia se evalúa en función de las características de liquidez de los activos corrientes, es decir, el tiempo que lleva convertirlos en efectivo. Los conceptos de solvencia y liquidez están muy cerca, pero el segundo es más amplio. La solvencia depende del grado de liquidez del saldo. Además, la liquidez caracteriza no solo el estado actual de los asentamientos, sino también el futuro.

El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los fondos de un activo, agrupados por su grado de liquidez y ordenados en orden descendente de liquidez, con los pasivos por pasivos, agrupados por vencimiento y ordenados en orden ascendente de vencimiento.

Todos los activos de la empresa, según el grado de liquidez, es decir, la tasa de conversión en efectivo, se pueden dividir condicionalmente en varios grupos:

· Los activos más líquidos (A1): importes de todas las partidas de efectivo que se pueden utilizar para realizar liquidaciones corrientes de forma inmediata. Este grupo también incluye inversiones financieras a corto plazo.

· Activos rápidamente realizables (A2): activos cuya conversión en efectivo requiere un tiempo determinado. Este grupo puede incluir cuentas por cobrar (pagos que se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe), otros activos corrientes.

· Activos de lento movimiento (A3): los activos menos líquidos son las acciones, las cuentas por cobrar (pagos cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación del informe), el impuesto al valor agregado sobre los activos adquiridos, mientras que el elemento "Gastos diferidos" no es incluido en este grupo.

· Activos difíciles de vender (A4): activos que están destinados a ser utilizados en actividades económicas durante un período de tiempo relativamente largo. En este grupo se incluyen los artículos del apartado I del activo del balance "Activo no corriente".

Los primeros tres grupos de activos durante el período económico actual pueden cambiar constantemente y relacionarse con los activos corrientes de la empresa, mientras que los activos corrientes son más líquidos que el resto de la propiedad de la empresa.

Los pasivos del balance por grado de incremento en el vencimiento de las obligaciones se agrupan de la siguiente manera:

· Los pasivos más urgentes (P1): cuentas por pagar, pagos de dividendos, otros pasivos a corto plazo, así como préstamos no reembolsados a tiempo (según los anexos del balance).

· Pasivos a corto plazo (P2): préstamos a corto plazo de bancos y otros préstamos que se reembolsarán dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación del informe. Al determinar el primer y segundo grupo de pasivos para obtener resultados confiables, es necesario conocer el tiempo de cumplimiento de todas las obligaciones a corto plazo. En la práctica, esto solo es posible para análisis internos. Con el análisis externo, debido a la escasez de información, este problema se vuelve mucho más complicado y se resuelve, por regla general, sobre la base de la experiencia previa del analista que realiza el análisis.

· Pasivo a largo plazo (P3) - Préstamos prestados a largo plazo y otros pasivos a largo plazo - partidas de la sección IV del balance "Pasivo a largo plazo".

· Pasivo permanente (P4) - partidas del apartado III del balance "Capital y reservas" y partidas individuales del apartado V del balance, no incluidas en los grupos anteriores: "Ingresos diferidos" y "Reservas para gastos futuros". Para mantener el equilibrio de activos y pasivos, el total de este grupo debe reducirse por el monto de las partidas "Gastos diferidos" y "Pérdidas".

Para determinar la liquidez del balance, se deben comparar los totales de cada grupo de activos y pasivos.

El saldo se considera absolutamente líquido si se cumplen las condiciones

A1 >> P1; A2 >> P2; A3 >> P3; A4<< П4

Si se cumplen las tres primeras desigualdades, es decir, los activos circulantes superan los pasivos externos de la empresa, entonces se cumple necesariamente la última desigualdad, que tiene un profundo significado económico: la empresa tiene sus propios activos circulantes; se cumple la condición mínima para la estabilidad financiera.

El incumplimiento de alguna de las tres primeras desigualdades indica que la liquidez del saldo difiere en mayor o menor medida de la absoluta. Al mismo tiempo, la falta de fondos en un grupo de activos se compensa con su superávit en otro grupo, aunque la compensación en este caso se produce solo en valor, ya que en una situación de pago real los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.

Es más conveniente realizar un análisis preliminar de la liquidez del balance de la empresa utilizando la tabla de cobertura (Cuadro 1). Las columnas de esta tabla registran datos al principio y al final del período de informe por grupos de activos y pasivos. Al comparar los resultados de estos grupos, determinan los valores absolutos de los excedentes o deficiencias de pago al comienzo y al final del período de reporte.

Así, utilizando esta tabla, se puede identificar el descalce en los términos de activos y pasivos, hacer una idea preliminar de la liquidez y solvencia de la empresa analizada.

Tabla 1 Tabla de cobertura

Número de grupos de partidas del balance	Cobertura (activo)	Monto de pasivos (pasivos)	Diferencia (+ excedente, - deficiencia)
	para el comienzo del año	en pt. fecha	para el comienzo del año	en pt. fecha	para el comienzo del año	en pt. fecha

El análisis de la liquidez del balance realizado de acuerdo con el esquema anterior también es aproximado debido a que la correspondencia del grado de pasivo en el pasivo se esboza tentativamente debido a la limitada información de que dispone el analista que realiza el análisis externo sobre la base de los estados financieros. .

Más detallado es el análisis de solvencia utilizando ratios financieros: ratios de liquidez corriente, rápida y absoluta.

1. El índice de liquidez actual muestra si la empresa tiene fondos suficientes que se pueden utilizar para pagar sus pasivos a corto plazo durante el año. Este es el principal indicador de la solvencia de la empresa. El índice de liquidez actual está determinado por la fórmula:

K TL = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

En la práctica mundial, el valor de este coeficiente debería estar en el rango de 1-2. Naturalmente, hay circunstancias en las que el valor de este indicador puede ser mayor, sin embargo, si el índice de liquidez actual es más de 2-3, esto, por regla general, indica el uso irracional de los fondos de la empresa. El valor del índice de liquidez actual por debajo de uno indica la insolvencia de la empresa.

2. El índice de liquidez rápida, o índice de “evaluación crítica”, muestra cuánto cubren los activos líquidos de la empresa su deuda a corto plazo. La proporción rápida está determinada por la fórmula:

K BL = (A1 + A2) / (P1 + P2)

Los activos líquidos de una empresa incluyen todos los activos corrientes de la empresa, con la excepción de los inventarios. Este indicador determina qué proporción de las cuentas por pagar se pueden reembolsar a expensas de los activos más líquidos, es decir, muestra qué parte de los pasivos a corto plazo de la empresa se pueden reembolsar inmediatamente a expensas de los fondos en varias cuentas, en el corto plazo. valores, así como recibos de liquidaciones. El valor recomendado de este indicador es de 0,7-0,8 a 1,5.

3. El índice de liquidez absoluta muestra qué parte de las cuentas por pagar la empresa puede liquidar inmediatamente. El índice de liquidez absoluta se calcula mediante la fórmula:

K AL = A1 / (P1 + P2)

El valor de este indicador no debe caer por debajo de 0,2.

4. Para una evaluación integral de la liquidez del balance general, se recomienda utilizar el indicador general de liquidez del balance general de la empresa, que muestra la relación entre la suma de todos los activos líquidos de la empresa y la suma de todos. Obligaciones de pago (a corto, largo, medio plazo), siempre que en los importes indicados se incluyan diversos grupos de activos líquidos y obligaciones de pago con determinados factores de ponderación que tengan en cuenta su importancia en cuanto a la oportunidad del recibo. de fondos y pago de obligaciones.

El indicador general de liquidez del balance se determina mediante la fórmula:

K OL = (A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3)

El valor de este coeficiente debe ser mayor o igual a 1.

Durante el análisis de la liquidez del balance, cada uno de los índices de liquidez considerados se calcula al principio y al final del período de presentación de informes. Si el valor real del coeficiente no corresponde a la limitación normal, entonces se puede estimar mediante la dinámica (aumento o disminución del valor).

Sin embargo, este enfoque tiene importantes inconvenientes:

· El resultado del análisis es una “instantánea” del estado de la empresa, teniendo en cuenta la presencia de activos y pasivos en un momento determinado, lo que no permite el análisis de recursos financieros, que pueden ser atraídos después la fecha del análisis.

· El uso de indicadores de liquidez es preferible para los usuarios externos que no tienen acceso a la información financiera interna, por lo que disminuye la importancia de los indicadores de liquidez para la gestión de la empresa, estos indicadores se convierten en un objetivo de gestión, pero no en una herramienta, lo que no es menos importante en la práctica.

Por lo tanto, todos estos indicadores proporcionan solo una evaluación general en un solo paso de la dinámica de solvencia y liquidez y no permiten analizar sus cambios intraestructurales. Su principal ventaja, la simplicidad y la claridad, puede convertirse en una desventaja como la superficialidad de las conclusiones, si el análisis de solvencia se reduce solo a la determinación de estos indicadores.

En una situación normal, la evaluación de la solvencia de la empresa debe realizarse sobre la base del estudio de las fuentes de entrada y salida de fondos a corto y largo plazo y la capacidad de la empresa para asegurar de manera consistente el exceso de la primera sobre la último.

3. Evaluación de la solvencia de la empresa a partir del estudio de flujos de caja

Para el análisis operativo interno de la solvencia actual, control diario sobre la recepción de fondos por la venta de productos, amortización de cuentas por cobrar y otras entradas de efectivo, así como para controlar el cumplimiento de las obligaciones de pago a proveedores, bancos y otros acreedores, el efectivo se utiliza el método de flujo. Este método se centra más en los aspectos de gestión de las actividades financieras.

A través del análisis, la previsión y la planificación, se elabora un plan de flujo de caja o un calendario de pagos operativos. En el calendario operativo, por un lado, se contabilizan el efectivo y los medios de pago previstos, y por otro, las obligaciones de pago para este período (1, 5, 10, 15 días, 1 mes).

El calendario de pagos operativos se compila en base a datos sobre el envío y venta de productos, sobre compras de medios de producción, documentos sobre pagos por mano de obra, para la emisión de anticipos a empleados, extractos bancarios, etc. La estructura aproximada de la El calendario de pagos operativos se muestra en la Tabla 2.

Tabla 2 Calendario de pagos operativos para х.01.201_

Medios de pago	Cantidad, mil rublos	Obligaciones de pago	Cantidad, mil rublos
Saldos de caja · En el registro En cuentas bancarias		Pagos de salarios
Valores con vencimiento hasta x.01		Pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios
Recepción de fondos hasta x.01 desde Ventas de productos Actividades financieras		Facturas de proveedores y contratistas Intereses por préstamos bancarios
Anticipos recibidos de compradores		Reembolso de un crédito
Préstamos, préstamos
Reembolso de cuentas por cobrar vencidas
		Reembolso de otras cuentas por pagar

Para determinar la solvencia actual, es necesario comparar el medio de pago en la fecha correspondiente con las obligaciones de pago en la misma fecha. Ideal si el coeficiente es uno o un poco más.

Los bajos niveles de capacidad de pago pueden ser accidentales (temporales) y crónicos (a largo plazo). Por tanto, analizando el estado de solvencia de la empresa, es necesario considerar las causas de las dificultades financieras, la frecuencia de su formación y la duración de las deudas vencidas.

Los motivos de la insolvencia pueden ser el incumplimiento del plan de producción y venta de productos, un aumento de su costo, el incumplimiento del plan de ganancias y, como consecuencia, la falta de fuentes propias de autofinanciamiento de la empresa. . Una de las razones del deterioro de la solvencia puede ser el uso indebido del capital de trabajo: el desvío de fondos a cuentas por cobrar, la inversión en excedentes de inventarios y para otros fines que temporalmente no cuentan con fuentes de financiamiento. A veces, el motivo de la insolvencia no es la mala gestión de la empresa, sino la insolvencia de sus clientes. El alto nivel de tributación, las sanciones por pago tardío de impuestos también pueden convertirse en una de las razones de la insolvencia de una entidad comercial.

Para conocer las razones del cambio en los indicadores de solvencia, es de gran importancia analizar el cumplimiento del plan financiero en términos de ingresos y gastos. Para hacer esto, los datos del estado de flujo de efectivo, así como el estado de resultados financieros, se comparan con los datos de la parte financiera del plan de negocios. Al analizar, en primer lugar, es necesario establecer el cumplimiento del plan para la recepción de fondos, principalmente de la venta de productos, obras y servicios, propiedad, averiguar las razones del cambio en el monto de los ingresos e identificar reservas para su incremento. Se debe prestar especial atención al uso de los fondos, ya que incluso si se cumple el lado de los ingresos del plan financiero, los sobrecostos y el uso irracional de los fondos pueden generar dificultades financieras.

La parte de gastos del plan financiero se analiza para cada elemento con la identificación de las razones del gasto excesivo, que pueden estar justificadas e injustificadas. Con base en el análisis del plan financiero, se deben identificar las reservas para aumentar la entrada de fondos planificada para asegurar la solvencia estable de la empresa en el futuro.

También es posible realizar un análisis expreso de los flujos de caja, lo que permite calcular rápidamente el flujo de caja en la empresa.

El flujo de efectivo líquido (LDP), o un cambio en la posición crediticia neta, es un indicador de un saldo excedente o deficitario de los fondos de una empresa que surge en caso de cobertura total de todas sus obligaciones de deuda sobre fondos prestados. El flujo de efectivo líquido se determina mediante la fórmula:

LDP = (DK1 + KK1-DS1) - (DK0 + KK0-DS0)

donde DC - préstamos a largo plazo;

CC - préstamos a corto plazo;

DS - efectivo.

La diferencia entre el indicador LDP y otras medidas de liquidez es que estas últimas reflejan la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones con los acreedores externos. LDP caracteriza el valor absoluto de los fondos recibidos de las actividades operativas de la empresa, por lo que es un indicador más "interno" que expresa la efectividad de su trabajo.

Por tanto, el uso de este método es de gran importancia práctica, ya que la gestión de los componentes individuales de los flujos de caja tiene como objetivo inmediato asegurar la solvencia actual de la empresa e incide indirectamente en la solvencia en el plan estratégico.

CONCLUSIÓN

El indicador más importante del balance financiero de una empresa es su solvencia, lo que significa su capacidad para cumplir oportunamente con los requisitos solventes de los proveedores de equipos y materiales de acuerdo con los contratos comerciales, reembolsar préstamos, pagar al personal, realizar pagos al presupuesto, etc. ., es decir, pagar puntualmente sus obligaciones.

La solvencia se evalúa en función de las características de liquidez de los activos corrientes, es decir, el tiempo que lleva convertirlos en efectivo. El análisis de los ratios de liquidez y solvencia se realiza comparando con indicadores similares de años anteriores, con estándares propios e indicadores planificados, sin embargo, este análisis tiene una serie de inconvenientes, como formalidad, estática, superficialidad.

Para un análisis más profundo de la solvencia, se utiliza el método de flujos de efectivo, que se centra más en los aspectos gerenciales de las actividades financieras.

La aplicación de este método es de gran importancia práctica, ya que nos permite considerar cambios intraestructurales en los flujos de caja y gestionar sus componentes individuales, lo que tiene como objetivo inmediato asegurar la solvencia actual de la empresa e incide indirectamente en la solvencia en un marco estratégico. plan.

El uso de indicadores de solvencia y liquidez juega un papel importante no solo en el análisis, sino también en la implementación de todas las demás funciones de gestión. La planificación, la gestión diaria y el control en la gestión financiera tienen como objetivo mantener la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de pago a tiempo y en su totalidad de tal manera que se alcancen de la manera más eficaz y eficiente las metas estratégicas y operativas establecidas.

BIBLIOGRAFÍA

1. Boshnyakovich NS Equilibrar la solvencia de la empresa y la liquidez de sus recursos financieros Boshnyakovich NS Análisis económico: teoría y práctica, 2007, nº 7. - 22-27 p.

2. Volkova EN V.V. Kovalev Análisis de la actividad económica de la empresa: Libro de texto. - M .: Prospect Welby, 2008 .-- 424 p.

3. Gilyarovskaya L.T. Análisis económico: un libro de texto para universidades. - M.: UNITI-DANA, 2004.- 615 p.

4. Porshnev AG Análisis de la liquidez del balance de la empresa AG Porshnev Análisis económico: teoría y práctica, 2008, no. - 15-16 p.

5. Sheremet A.D. La teoría del análisis económico. Libro de texto. - M.: INFRA M, 2005 .-- 366 p.

Publicado en Allbest.ru

Documentos similares

Estudio del concepto de solvencia, liquidez y estabilidad financiera de una empresa en el ejemplo de LLC "Istok". Cálculo de indicadores del estado de propiedad de la organización estudiada. Evaluación de solvencia basada en el estudio de flujos de caja.

trabajo de término, agregado el 06/04/2011

Aspectos teóricos de la liquidez de una empresa como factor clave en sus actividades. El significado, objetivos y fuentes de análisis de la solvencia de una organización comercial. Características de las actividades económicas y financieras. Análisis de flujo de caja.

trabajo final agregado el 06/03/2011

Análisis de la situación económica y financiera de la empresa. El valor del análisis de solvencia y liquidez de la empresa. Ratios de solvencia de la empresa. Análisis de la estabilidad financiera de la empresa. Métodos para diagnosticar la probabilidad de quiebra.

trabajo de término, agregado 30/03/2011

trabajo de término, agregado 15/11/2010

Características de la empresa. Fundamentos teóricos del análisis de su liquidez y solvencia. Metodología para evaluar una serie de indicadores financieros de sus actividades. Análisis de la estabilidad económica y características de la evaluación de la probabilidad de quiebra.

trabajo de término, agregado el 12/05/2014

El concepto de solvencia de la empresa, la metodología para su evaluación. Análisis general de la situación financiera de la organización, su importancia y objetivos. Estudio de los flujos de caja de una entidad económica e indicadores de liquidez del balance. Razones de las dificultades financieras.

trabajo de término, agregado 27/01/2014

Definición y tipos de liquidez, métodos de gestión. Evaluación de la liquidez del balance de la empresa. Aspectos teóricos y trascendencia del análisis de la rentabilidad y solvencia de la empresa. Análisis y valoración de los indicadores de liquidez de OJSC "TNK" y formas de incrementarlos.

trabajo de término, agregado 26/04/2011

Aspectos teóricos de la evaluación de la liquidez y solvencia de una empresa. Análisis de liquidez y solvencia de la empresa OJSC "Planta Yaroslavl de equipo diesel". Medidas para mejorar la gestión de liquidez y solvencia.

tesis, agregada 16/12/2011

Esencia, concepto e importancia de la estabilidad y solvencia financiera. Los principales métodos de análisis financiero y el sistema de indicadores. Características de la empresa JSC "Energo". Análisis de estabilidad financiera, solvencia y liquidez de la empresa.

tesis, agregada el 01/06/2009

Evaluación de solvencia en base a indicadores de liquidez y flujos de caja de la empresa. Métodos para diagnosticar la probabilidad de quiebra. Formas de recuperación financiera de entidades comerciales: reorganización, liquidación o pacto amistoso.

En la actualidad, en Rusia existe una cantidad bastante grande de métodos para evaluar la liquidez y la solvencia, que se diferencian entre sí, tanto en la composición de los indicadores calculados y analizados, como en su número y contenido interno. Los resultados de cálculo obtenidos sobre la base de estos métodos no siempre reflejan con precisión el estado real de las cosas en la organización, debido al hecho de que algunas desventajas son inherentes a los métodos tradicionales:

Estático: los cálculos se realizan en una fecha específica y no reflejan los ingresos y gastos futuros de fondos, tanto de actividades ordinarias como financieras y de inversión;

Formalidad: los cálculos se llevan a cabo de acuerdo con los datos del período anterior y no tienen en cuenta las acciones prometedoras de la entidad comercial destinadas a mejorar la gestión de los procesos financieros en la empresa para garantizar la liquidez y la solvencia;

Diversidad: los métodos de evaluación de la liquidez y solvencia de una organización, ofrecidos por los analistas, difieren tanto en el número de indicadores utilizados como en los métodos de cálculo;

Versatilidad: los algoritmos de cálculo propuestos no tienen en cuenta las características específicas de la industria de la empresa.

La liquidez y solvencia de la empresa es quizás el aspecto más importante que debe analizarse en el curso del estudio de la situación financiera. En este sentido, consideraremos los métodos básicos de cómo calcular la liquidez de una empresa y sacar una conclusión sobre la situación en la organización desde este punto de vista.

A los efectos del análisis, el balance general se reconstruye en uno analítico. En este caso, los activos se agrupan en función del grado de liquidez y los pasivos, según la urgencia del cumplimiento de las obligaciones.

Como resultado, el balance analítico de la empresa tiene la siguiente forma (los números de códigos y secciones del balance se dan entre paréntesis durante la transición a las nuevas normas contables):

Equilibrar activo

Grupo I (I A) - activos rápidos: inversiones financieras corrientes, efectivo y equivalentes de efectivo, otros activos corrientes, por ejemplo, inversiones financieras a corto plazo;

Grupo II (II A)- Activos con vencimiento medio: cuentas por cobrar por bienes, obras, servicios, cuentas por cobrar por liquidaciones;

Grupo III (III A)- activos de lento movimiento: existencias, trabajos en curso, productos terminados en stock, bienes, facturas recibidas, gastos diferidos;

Grupo IV (IV А) - Activos no corrientes: activos intangibles, construcciones en curso, inversiones financieras a largo plazo.

Equilibrio pasivo

Grupo I (I P)- pasivos a corto plazo: préstamos bancarios a corto plazo;

Grupo II (II P)- pasivos de vencimiento medio: deuda corriente sobre obligaciones a largo plazo, pagarés emitidos, cuentas por pagar de bienes, obras y servicios, obligaciones corrientes para liquidaciones, otras obligaciones corrientes;

Grupo III (III P)- pasivos a largo plazo: préstamos bancarios a largo plazo, otros pasivos financieros a largo plazo, pasivos por impuestos diferidos, provisión de futuros gastos y pagos, o para todo el grupo - el total de las secciones II y III del pasivo del balance;

Grupo IV (IV P)- pasivos permanentes: capital autorizado, capital social, capital adicional, capital de reserva, capital impago, etc.

El método tradicional de análisis de liquidez consiste en comparar los activos y pasivos del balance, agregados en cuatro grupos según el siguiente principio: activos - según el grado de liquidez decreciente de la propiedad, pasivos - según el grado de alargamiento de el vencimiento de las obligaciones. Los activos de la organización se combinan en los siguientes grupos: propiedad absolutamente líquida, rápida, lenta y difícil de vender. En cuanto a los pasivos, entonces el resultado de la agrupación será el siguiente: las obligaciones más urgentes, de corto y largo plazo, así como los pasivos, denominados permanentes.

A continuación, es necesario comparar los grupos resultantes entre sí restando el grupo de pasivos correspondiente del grupo de activos. Si esta diferencia es positiva, entonces hay un excedente de pago y, en caso contrario, una deficiencia en el pago. Se cree que la condición de liquidez absoluta consiste en la presencia de superávit en los tres primeros pares de activos y pasivos y escasez en el cuarto. La desigualdad en este último grupo es regulatoria y juega un papel muy importante. Caracteriza los propios activos circulantes de la organización.

La agrupación de activos y pasivos se presenta en el cuadro 1.1.

Cuadro 1.1 - Agrupación de activos y pasivos a los efectos del análisis de liquidez en función de los datos de los informes de gestión


Nombre del grupo	Designacion	Artículo de activos	Nombre del grupo	Designacion	Cláusula de responsabilidad
La mayoría de los activos líquidos		Efectivo, inversiones financieras a corto plazo, cuentas por cobrar estructuradas, pagarés por cobrar	Obligaciones más urgentes		Cuentas por pagar menos estructurales, anticipos recibidos, otros pasivos a corto plazo
Activos rápidamente realizables		Cuentas por cobrar a corto plazo menos facturas estructurales, dudosas y por cobrar, saldos regulatorios de productos terminados y otros activos	Deudas a corto plazo		Préstamos y empréstitos a corto plazo, anticipos recibidos, pasivos por impuestos diferidos
Activos de realización lenta		Existencias menos saldos estándar de productos terminados y activos ilíquidos, IVA sobre los valores comprados	Pasivos a largo plazo		Préstamos y empréstitos a largo plazo
Activos difíciles de vender		Activos no corrientes, cuentas por cobrar a largo plazo menos estructurales, cuentas por cobrar de cobro dudoso y activos ilíquidos	Pasivos permanentes		Equidad, cuentas a pagar estructuradas

El análisis del balance nos permite sacar conclusiones sobre el tamaño y estructura de los activos líquidos que tiene la organización, y la cantidad de préstamos que otorga.

Como regla general, para evaluar la liquidez de una empresa, en primer lugar, se calculan una serie de ratios de liquidez. Estas proporciones representan la proporción en un grado u otro de propiedad líquida a la deuda a corto plazo de la empresa.

Solvencia significa que una empresa tiene efectivo y equivalentes de efectivo suficientes para liquidar cuentas por pagar que requieren un reembolso inmediato.

Los indicadores para evaluar la liquidez y solvencia de la empresa se presentan en el cuadro 1.2.

Tabla 1.2 - Indicadores que evalúan la liquidez y solvencia de la empresa

Nombre del indicador		Norma. significado	Nota
Índice de liquidez actual			Da una evaluación general de la liquidez de la empresa, mostrando cuántos rublos de capital de trabajo caen en un rublo de deuda actual a corto plazo.
Índice de liquidez crítico
Ratio de liquidez absoluta			muestra qué parte de las obligaciones de deuda a corto plazo puede, si es necesario, reembolsarse inmediatamente a expensas de los fondos disponibles
K-t de provisión con activos circulantes propios			El capital de trabajo propio adquirido de fuentes propias debe ser al menos del 10%. Si no se cumple esta condición, el saldo se considera insatisfactorio.
K-t de provisión de stocks con fuentes propias			Caracteriza la situación financiera actual, la capacidad de proporcionar reservas con sus propias fuentes.
Solvencia total	A 1 + 0,5 A 2 + 0,3 A 3		Caracteriza la capacidad de la empresa para cubrir todas las obligaciones.
Solvencia total	P 1 + 0,5P 2 + 0,3P 3
K-t de restauración de solvencia	(k t.f. end.) + (6 meses / / 12 meses) * ∆k t.lick.		Habla de la presencia de una tendencia a la pérdida de solvencia o su restauración.
K-t de restauración de solvencia
Pérdida de solvencia	(k t.f. fin) + (3 meses / / 12 meses) * ∆k t.lick.
Pérdida de solvencia	El valor normativo es k t.lick. = 2

Leyenda:

ОА - activo circulante;

KO - pasivos a corto plazo;

DBP - ingresos diferidos;

DS - efectivo;

KFV: inversiones financieras a corto plazo;

ДТЗ - cuentas por cobrar;

SOK - capital de trabajo propio;

З - reservas;

El IVA es el impuesto al valor agregado.

Los ratios de liquidez son indicadores que se utilizan para evaluar la capacidad de una organización para cumplir con sus pasivos existentes utilizando los activos a disposición de la empresa.

Índice de liquidez actual , en otras palabras, el índice de cobertura refleja la capacidad de la organización para liquidar sus obligaciones de deuda durante el período del ciclo de producción.

El índice de liquidez crítico refleja la capacidad de una organización para pagar sus obligaciones de deuda durante la duración del ciclo de producción en caso de dificultades con la venta de productos o bienes terminados.

El índice de liquidez absoluta caracteriza el grado en que la deuda urgente de la empresa está cubierta por la propiedad más líquida. En otras palabras, el indicador considerado indica cuántas obligaciones puede pagar la empresa de inmediato.

El índice de solvencia total puede mostrar la capacidad de una empresa para cubrir todos sus pasivos (a largo y corto plazo) con los activos disponibles.

Si este o aquel tipo de análisis revela una liquidez insuficiente en la empresa, esto puede conducir a la imposibilidad de pagar sus obligaciones a tiempo y en su totalidad. Esta situación puede ser un presagio de quiebra, por lo que es de suma importancia tomar decisiones de gestión encaminadas a incrementar la liquidez y solvencia de la empresa.

Así, queda claro que la valoración de la solvencia de la empresa es un hecho muy responsable e importante que debe realizarse de forma periódica. Cuanto más a menudo se controle la situación en la organización, más rápido podrá identificar los problemas y abordar la crisis de la mejor manera.

Los métodos descritos anteriormente son los más populares, es con su ayuda que generalmente se lleva a cabo la evaluación de la liquidez y solvencia de la empresa. Sin embargo, este análisis no es suficiente para el diagnóstico financiero, es necesario estudiar otras facetas de las actividades de la empresa.

La manifestación externa de la estabilidad financiera es la solvencia.

Hay cuatro tipos de estabilidad financiera: estabilidad financiera absoluta, estabilidad financiera normal, situación financiera inestable y de crisis de la empresa.

1. La situación financiera absolutamente estable de la organización se caracteriza por la provisión total de existencias con sus propios activos circulantes. Está determinada por la desigualdad:

VA + Z< СК (1.1)

2.Una condición financiera normalmente estable se caracteriza por la provisión de acciones con su propio capital de trabajo y fuentes prestadas a largo plazo, lo que corresponde a la desigualdad:

SK - VA + Z< СК + ДО (1.2)

3. Una situación financiera inestable se caracteriza por la provisión de existencias a expensas de su propio capital de trabajo, fuentes prestadas a largo plazo y préstamos y empréstitos a corto plazo, es decir, a expensas de todas las fuentes principales de formación de existencias. correspondiente a la desigualdad:

SK + DO - VA + Z = SK + DO + KZK (1.3)

4. situación financiera de crisis: las fuentes de su formación no proporcionan las existencias; la organización está al borde de la quiebra.

Este estado corresponde a la desigualdad:

VA + Z> SK + DO + KZK (1,4)

donde, VA - activos no corrientes; З - existencias + IVA sobre los valores comprados; SK - capital y reservas (patrimonio); HACER - obligaciones a largo plazo; KPC: préstamos y créditos a corto plazo.

Es obvio que gestionar la sostenibilidad de organizaciones que se desarrollan dinámicamente es mucho más difícil y problemático. Basado en análisis de contenido administración General definir la forma final de lograr la sostenibilidad de la organización. Como saben, la dirección general de una organización se basa en la gestión de sus componentes funcionales: productivos, organizativos, económicos y financieros. Al implementar las funciones de producción y organización, se forman las principales características del entorno interno de la empresa, lo que garantiza la precisión de las políticas de producción y la flexibilidad de la estructura organizativa. El estado de la función económica se describe por ingresos, costos, ganancias, etc. Como resultado, una empresa sustentable puede lograr indicadores económicos en sus actividades no inferiores al promedio de la industria y es capaz de mantenerlos por mucho tiempo, lo que crea un efecto acumulativo que fortalece aún más la posición de la empresa en el mercado. Todos los procesos iniciados por la producción y la organización, controlados y modificados por la economía, se manifiestan a través del sistema de gestión financiera en forma de indicadores medidos cuantitativamente (la fuente de información son los estados financieros). Gestión financiera en la empresa tiene como objetivo mantener una estructura estable de los activos de la empresa, tanto en el curso de las operaciones actuales como en todas las etapas de su crecimiento interno y externo. La estabilidad financiera de la empresa es condición necesaria su actividad a largo plazo, en el curso de la cual se lleva a cabo el cumplimiento oportuno y completo de las obligaciones con el personal de la empresa, el presupuesto, los acreedores, socios, propietarios, se realizan inversiones en su desarrollo.

A pesar de las diversas razones que dan lugar a la inestabilidad en el desarrollo de la empresa, su forma final es la estabilidad financiera. Por eso es necesario prestar más atención a la gestión de la estabilidad financiera.

El objetivo de la gestión de la estabilidad financiera es mantener, en un entorno interno y externo cambiante, un equilibrio financiero dinámico, solvencia estable, solvencia y atractivo de inversión de una empresa que pueda asegurar un aumento de su valor de mercado. La base de información para la toma de decisiones sobre la gestión de la estabilidad financiera son los indicadores de su evaluación, que aparecen después del análisis de las actividades financieras.

Para determinar el nivel de estabilidad financiera de una organización, se utiliza un conjunto de indicadores relativos. Con su ayuda, se evalúa la dinámica de la estructura financiera y la estabilidad financiera de la empresa. Para hacer esto, considere la dinámica de dos grupos de indicadores de calidad:

La estructura de fuentes de fondos (indicadores de capitalización). Los indicadores de este grupo se forman comparando ciertos grupos de propiedad y fuentes de su cobertura.

La calidad de los costos asociados con el servicio de fuentes externas (indicadores de cobertura). Utilizando los indicadores de este grupo, se evalúa si la empresa es capaz de mantener la estructura existente de fuentes de fondos.

Se utilizan varios coeficientes para evaluar la estabilidad financiera (cuadro 1.3).

Cuadro 1.3 - Indicadores que caracterizan la estabilidad financiera de la empresa

Nombre del indicador		Norma. significado	Nota
Comité de independencia financiera (autonomía)	Capital		Muestra la participación de capital en la cantidad total de fuentes de financiamiento. Cuanto más alto es el indicador, más independiente es la organización.
	Divisa del saldo
Kit de financiación	Capital		Muestra qué parte de la actividad se financia con capital prestado y cuál se financia con el propio.
	Capital prestado
Dependencia financiera	Capital prestado		Muestra la participación del capital prestado en el balance general total.
	Divisa del saldo
K-t de maniobrabilidad de los fondos propios	Propio acerca de. capital		Muestra qué parte ocupa el capital social invertido en activos circulantes en el monto total del capital social.
	Capital
Hacia la estabilidad financiera	Fuentes sostenibles Divisa del saldo		Muestra qué parte de los activos de la empresa se financia con fuentes sostenibles (patrimonio + pasivo a largo plazo).

Un lugar importante en el estudio y análisis de la liquidez de la empresa lo ocupa el estudio del capital de trabajo neto (propio), es decir, la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos a corto plazo. Dicho capital es necesario para mantener la estabilidad financiera de la empresa: si el costo del capital de trabajo excede el monto de los pasivos a corto plazo, la empresa puede pagar este último y luego continuar con sus actividades.

Cuanto más capital circulante tiene una empresa, más independiente es en términos financieros, incluso si la rotación de activos circulantes se ralentiza en caso de problemas con la venta de productos o retrasos en el pago de sus deudas por parte de los deudores o incluso pérdidas laborales. activos.

La cantidad de capital de trabajo neto que permite que una organización se sienta financieramente estable depende del tipo de actividad, posicionamiento en el mercado y otras características del funcionamiento de la empresa: su tamaño; volúmenes de ventas, tasa de rotación de inventarios y cuentas por cobrar, situación del mercado crediticio, etc.

Al mismo tiempo, tanto la escasez como el excedente de capital de trabajo neto pueden afectar negativamente las actividades de la empresa. Ante la falta de este capital, las contrapartes pueden concluir que la empresa no tiene suficiente solvencia, además, esta situación puede llevar a la empresa a la quiebra. Pero si el costo del capital de trabajo neto es significativamente más alto que el requerido por la empresa para las operaciones normales, se puede concluir que el uso de recursos es ineficaz. Un ejemplo es la captación de fondos mediante la obtención de préstamos, la emisión de acciones o la venta de activos fijos por encima de las necesidades existentes. Esto también incluye el uso irracional de las ganancias de la empresa.

Por lo tanto, los gerentes, al realizar un análisis financiero de una empresa, deben prestar atención no solo a las cifras del balance general, sino también a su estructura y dinámica de cambios. Y entonces los problemas con la solvencia de la empresa serán mucho más fáciles de resolver.