Valor añadido bruto (VAB) caracteriza el resultado final de la actividad de producción y representa el valor agregado por procesamiento en este proceso de producción. A nivel de sectores de la economía, el VAB se determina restando el consumo intermedio (IC) de la producción bruta (IG). A su vez, el VAB incluye el costo del capital fijo consumido en el proceso productivo (depreciación).

Consumo intermedio - es el valor de los bienes y servicios que se consumen durante el período actual con el fin de producir otros bienes y servicios: recursos materiales; gastos de oficina y del hogar; pago por transporte, comunicación, servicios de VC; los gastos de viaje; reparación corriente de edificios; formación avanzada de empleados, etc. La depreciación no está incluida en el consumo intermedio.

El incremento absoluto del VAB en total se calcula de la siguiente manera:

incluido:

a) debido a cambios en los costos laborales

b) debido a cambios en la productividad del trabajo

c) debido a un cambio en la participación del valor agregado bruto en la producción bruta (o un cambio en la participación de PP en BB)

Dónde - índice de tiempo empleado;

- índice de productividad laboral;

- la participación del VAB en el producto interno bruto de los períodos de referencia y base, respectivamente (esta también puede ser la participación del consumo intermedio en la producción bruta),

,
- VAB de los períodos de referencia y base, respectivamente,

- producción bruta del período del informe.

5. Métodos para la determinación del PIB (producto interno bruto).

Producto Interno Bruto(PIB) es el resultado de las actividades productivas en el territorio económico de un determinado país, es decir, es el resultado de las actividades tanto de residentes como de no residentes. Es el valor de los bienes y servicios producidos y por tanto no incluye los bienes y servicios intermedios.

Producto nacional bruto- es el resultado de las actividades de los residentes en el país, independientemente de que se produzca en el territorio económico de este o fuera de él.

El PIB se puede calcular por tres métodos: producción, distribución y uso final.

PIB calculado método de producción, refleja la contribución de cada sector de la economía y sus sujetos individuales a la creación de un único resultado macroeconómico. Así, en este caso, analizando el PIB, se puede seguir su estructura productiva, así como la estructura tributaria de la economía.

El cálculo del PIB por el método de la producción implica la suma del valor añadido bruto creado en todos los sectores de la economía (
) e impuestos netos (NS), es decir. la diferencia entre los montos de los impuestos y subsidios sobre productos y servicios, incluidos los importados.

Propuesto por la consultora Stern-Stewart, el EVA (valor económico agregado) es una estimación del beneficio económico de una organización. En esencia, esta es la ganancia recibida por la organización, menos el costo de capital.

La pregunta clave que esta métrica ayuda a responder es qué tan bien estamos entregando valor a nuestros accionistas.

EVA - Valor Económico Agregado

Esta métrica se utiliza como un mecanismo para gestionar internamente las operaciones de una empresa y las decisiones de inversión para garantizar que cumpla o supere las expectativas de los inversores.

EVA es una medida de rentabilidad económica que supera las expectativas de los inversores y, salvo anomalías contables, sirve para comparar directamente empresas con el mismo perfil de riesgo. Ejemplos de anomalías son el gasto en I+D y formación; según la teoría, estas son inversiones que deben ser consideradas en esta capacidad.

La capacidad de comparar con precisión el rendimiento se basa en el costo de capital. Bajo el enfoque EVA, las organizaciones solo obtienen ganancias cuando incluyen el costo de capital en el cálculo de su desempeño financiero. El capital no es gratis. Existe un costo de oportunidad del capital, es decir, los inversionistas pueden invertir sus fondos en varios instrumentos (bonos del gobierno, bancos, etc.). Para obtener la rentabilidad real de la empresa, es importante restar el costo de capital de la ganancia. El patrimonio se contabiliza tanto como débito como crédito. El capital es la medida de todos Dinero invertido y la empresa durante todo el tiempo de su existencia, independientemente de su origen.

EVA también se usa activamente para establecer el tamaño de los bonos de incentivo para los gerentes. En nuestro mundo posterior a la crisis, es especialmente interesante que la estructura de bonificación fomente un cuidadoso equilibrio entre los resultados financieros a corto y largo plazo (lo que protege los intereses de los accionistas que han hecho inversiones a largo plazo a la empresa). Además, se está mejorando el enfoque para la acumulación de bonos de tal manera que los gerentes compartan la “tristeza y la alegría” de los inversores. Como dijo CEO una organización que ha adoptado un enfoque de bonificación basado en EVA, “queremos asegurarnos de que las personas que trabajan (en esta empresa) tengan los mismos objetivos que las personas que invierten en esta empresa”.

El modelo de pago de incentivos se basa en el bote de bonificación. El banco de bonos funciona así: cada año, el EVA determina el bono en comparación con su valor objetivo, y luego este bono se coloca en el banco de bonos. Por lo general, un tercio de esta bonificación se paga para el año en curso, y el resto se mantiene como una prima por el riesgo de que el EVA caiga en los años siguientes.

Se debe recalcar que se debe premiar a los empleados por los resultados del año anterior, esto contribuirá a las mejoras en años posteriores. También es importante señalar que los bonos no necesariamente se pagan cuando el EVA es positivo, ya que la tendencia puede ser a la baja. Por el contrario, si una división comenzó el año con un EVA significativamente negativo, pero mostró una tendencia positiva significativa durante el año, entonces se pueden pagar bonos incluso si el EVA resultante sigue siendo negativo.

como tomar medidas

Método de recopilación de información

Los datos se toman directamente de la cuenta de pérdidas y ganancias, teniendo en cuenta el pago del coste de capital.

Fórmula

Valor Económico Agregado = Utilidad Operativa Neta Después de Impuestos - (Costo de Capital × Capital Empleado).

EVA \u003d NOP EN - (C × K),

donde NOPAT - beneficio operativo neto después de impuestos;
C - costo promedio ponderado de capital (WACC), que es la tasa promedio a la que la empresa espera obtener fondos de los accionistas para financiar sus activos; K - capital económico utilizado.
El costo de capital en las organizaciones se mide utilizando el método CAPM (Capital Asset Pricing Model). El valor nominal del capital de la empresa se calcula como la suma de la tasa de rendimiento básica libre de riesgo y el coeficiente β de la sensibilidad del activo a cambios en los rendimientos del mercado. Por lo tanto, la tasa de acciones es la tasa de rendimiento esperada para los inversores que compran acciones de una empresa. Se expresa de la siguiente manera: Rendimiento esperado de los inversores (futuro) = Tasa de rendimiento libre de riesgo (futuro) + β de la empresa (medida relativa de volatilidad) × Prima de riesgo de las acciones (historial).
La prima de riesgo de las acciones es un rendimiento que supera la tasa de rendimiento libre de riesgo que los inversores esperan al invertir en activos de riesgo. Entonces, si la tasa de rendimiento libre de riesgo es del 7 %, β es 1,1 y la prima de riesgo implícita es del 4 %, entonces el costo de capital de la empresa sería: 7 % + (1,1 × 4 %) = 11,4 %.
El costo de pedir prestado es la tasa de rendimiento a la que un prestamista presta dinero. Para determinar esta tasa, debe calcular la ganancia. Esto generalmente se hace usando un análisis de flujo de efectivo descontado. El costo de endeudamiento debe calcularse después de impuestos de la siguiente manera: Costo de endeudamiento después de impuestos = Costo de endeudamiento antes de impuestos x (100 - Tasa impositiva marginal).

Frecuencia de medición

El valor económico agregado se calcula mensualmente. El costo de capital promedio ponderado se determina anualmente.

La fuente de información son los datos del balance.

La recopilación de datos para calcular el valor económico agregado requiere un poco más de esfuerzo que para otros. indicadores financieros. Cuanto más disponibles estén los datos requeridos, más económico y rápido será el cálculo del EVA. Si los datos están disponibles, solo necesita crear una nueva fórmula en el sistema contabilidad. Sin embargo, si se pierden datos importantes, restaurarlos puede ser muy costoso.

Valores objetivo

El desempeño en términos de valor económico agregado puede evaluarse comparándolo con el desempeño de organizaciones con un perfil de riesgo similar.

Ejemplo. Considere el ejemplo de una empresa que diseña, fabrica y comercializa muebles para el hogar (ejemplo tomado de James Creelman en Building and Communicated Shareholder Value, Londres: Business Intelligence, 2000). Todas las cifras están en miles de dólares estadounidenses.

EVA se utiliza como una forma de valorar la inversión de una organización. Considere, como ejemplo, una línea de envasado que ya no cumple con los requisitos del cliente. La nueva línea ayudará a la organización a generar ingresos adicionales y reducir los costos de empaque. El efecto neto se estima como un aumento en el beneficio después de impuestos (ingreso neto) de 2 millones de libras esterlinas. Sin embargo, se requiere un capital operativo adicional de 7,5 millones de libras esterlinas. Suponiendo un costo de capital del 11%, obtenemos los siguientes resultados:

• Aumento de los ingresos netos (NOPAT): 2 millones de libras esterlinas.
• El coste del capital operativo adicional (11 % de 7,5 millones de libras esterlinas) es de 0,8 millones de libras esterlinas.
• Valor económico añadido = 2 - 0,8 = 1,2 millones de libras esterlinas.

Observaciones

La introducción de EVA se refiere más bien a cambios en cultura corporativa que financiar. Las organizaciones deben estar seguras de que han creado una cultura en la que eficiencia económica mucho más importante que solo ganancias y pérdidas.

EVA (Valor Económico Agregado)- el beneficio económico - es uno de los Indicadores clave en la evaluacion eficiencia de producción compañías. Refleja el valor económico agregado. Eva generalmente se estima para un período de informe (trimestre, año, con menos frecuencia, un mes) y refleja la ganancia económica después de impuestos, intereses sobre el capital atraído y capital social (invertido para el período).

Algoritmo de cálculo de EVA

Métodos y fórmulas para calcular EVA

EVA = (RENT-WACC) * SOS = NOPAT - WACC*SOS
Dónde,
ALQUILER - retorno de la inversión, calculado ALQUILER = NOPAT/SOS;
WACC - costo de capital promedio ponderado;
SOS - propio capital de trabajo(capital empleado) = activo total - pasivo corriente.

EVA = NOPLAT - NC = NOPLAT - IC * WACC
Dónde,
NOPLAT - indicador de utilidad operativa neta;
NPC - costos normales de capital;
IC es el monto de la inversión.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = DIFUSIÓN * IC
Dónde,
SPRED (propagación) - la diferencia entre ROCE y WACC.
Si SPREAD > 0, entonces el rendimiento de la empresa supera el rendimiento esperado de los inversores (establecido inicialmente en función del costo del capital WACC).

Fórmula EVA de B. Stewart

EVA=NOPAT-WACC*IC

Desventajas del método y modelo EVA

Etapas de implementación del modelo de gestión EVA en la empresa

Decreto del Ministerio de Economía de la República de Bielorrusia y el Ministerio de Trabajo de la República de Bielorrusia de fecha 01.01.01 N 48/71 “Sobre la aprobación de recomendaciones metodológicas para calcular el valor agregado y el valor agregado por empleado empleado promedio(valor agregado de productividad laboral) a nivel de organización”

SOBRE EL CÁLCULO DEL VALOR AGREGADO Y EL VALOR AGREGADO POR TRABAJADOR PROMEDIO (PRODUCTIVIDAD LABORAL DEL VALOR AGREGADO) A NIVEL DE ORGANIZACIÓN

CAPÍTULO 1

PROVISIONES GENERALES

1. Las pautas para calcular el valor agregado y el valor agregado por empleado promedio (productividad laboral en valor agregado) a nivel de organización (en adelante, las Pautas) tienen por objeto guiar el trabajo de los órganos gubernamentales republicanos y otros organizaciones gubernamentales subordinado al Gobierno de la República de Bielorrusia, los comités ejecutivos regionales y el Comité Ejecutivo de la ciudad de Minsk.

2. Las recomendaciones metodológicas se aplican a las organizaciones en la esfera de la producción (organizaciones industriales, de construcción y agrícolas) que están subordinadas (administradas) a los órganos republicanos. controlado por el gobierno y otras organizaciones estatales subordinadas al Gobierno de la República de Belarús, comités ejecutivos regionales y el Comité Ejecutivo de la ciudad de Minsk.

CAPITULO 2

CÁLCULO DEL VALOR AGREGADO A NIVEL DE ORGANIZACIÓN

3. El valor agregado a nivel de una organización es esa parte del valor de los productos (obras, servicios) que se crea en una organización determinada. El valor agregado es la fuente crecimiento económico y la formación de ingresos para los dueños de la organización, empleados, el estado.

4. Efecto económico la maximización del valor agregado de la organización se expresa en la realización de los intereses de:

propietarios: al brindar la oportunidad de resolver problemas de gestión del desarrollo de la organización, incluido el suministro, la venta de productos manufacturados (obras, servicios) y el recibo de dividendos, intereses, ingresos;

inversores: en la recuperación del capital invertido y su rentabilidad a lo largo del tiempo;

trabajadores - en la oportunidad de recibir salarios dignos;

estados - en el cumplimiento por parte de las organizaciones de las obligaciones de pagar impuestos a los presupuestos republicanos y locales, lo que permite a estos últimos resolver los problemas sociales y ambientales de la sociedad.

El valor agregado, a diferencia del indicador de utilidad, coordina los intereses no solo de carácter corporativo, sino también estatal, ya que tiene en cuenta las exigencias de la legislación para asegurar las garantías sociales y ambientales.

5. El valor añadido por la organización se calcula para todo tipo de actividades realizadas. actividad económica de la siguiente manera:

el volumen de producción de productos (obras, servicios) en precios de venta, neto de impuestos y tasas devengados de los ingresos menos costos de materiales (excluyendo el pago por Recursos naturales) y otros costos, consistentes en alquiler, hospitalidad y servicios de otras organizaciones.

DS \u003d V - MZ - PrZ,

donde DS es el valor agregado por la organización;

V - el volumen de producción (obras, servicios) en precios de venta, neto de los impuestos y tasas devengados por los ingresos;

MZ: costos de materiales menos pagos por recursos naturales;

PrZ - otros costes, consistentes en alquilar, gastos de entretenimiento y servicios de otras organizaciones.

6. La formación de indicadores del volumen de producción de productos (obras, servicios) y los costos de su producción se lleva a cabo sobre la base de datos contables sintéticos y analíticos de conformidad con los actos legales reglamentarios sobre contabilidad.

CAPÍTULO 3

CÁLCULO Y ANÁLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD LABORAL A NIVEL DE ORGANIZACIÓN

7. La productividad laboral a nivel de la organización se calcula en precios reales como la relación del valor agregado calculado de conformidad con el párrafo 5 de estos recomendaciones metodológicas para el período del informe, al número promedio de empleados de la organización para el mismo período.

8. La tasa de crecimiento de la productividad laboral a nivel de la organización se calcula en precios reales como la relación entre la productividad laboral a nivel de la organización en precios reales para el período del informe y la productividad laboral a nivel de la organización en precios reales para el período correspondiente del año anterior

9. La relación de la dinámica de la productividad laboral a nivel de organización y salarios de empleados de la organización se calcula como la relación entre la tasa de crecimiento de la productividad laboral a nivel de la organización en precios reales y el salario mensual promedio acumulado nominal.

Si la relación de la tasa de crecimiento de la productividad laboral a nivel de la organización en precios reales y el salario mensual promedio acumulado nominal es mayor a uno, se considera que hay un crecimiento más rápido de la productividad laboral.

10. El cálculo de la productividad laboral y su análisis con la vinculación de los salarios de los trabajadores a las organizaciones agrícolas, teniendo en cuenta las especificidades de la producción agrícola, es recomendable realizarlo al final del año.

Valor Económico Agregado, EVA significa Valor Económico Agregado. El indicador responde a las preguntas sobre qué ingresos adicionales crea la empresa sobre el capital invertido, si los propietarios recibirán una ganancia. Para calcular el EVA, puede utilizar los datos del balance general y la cuenta de resultados estándar. Los detalles están en el artículo.

¿Qué es EVA?

El concepto de Valor Económico Agregado (EVA) fue desarrollado a finales de los años 80 por Joel Stern y Bennett Stewart.

EVA es la diferencia entre las ganancias de una empresa y su costo de capital. Suena simple. Pero si seguimos la posición de los autores, entonces el cálculo de EVA requerirá alrededor de 160 ajustes al valor de la ganancia. En la práctica, es más fácil evaluar el valor del indicador.

Fórmula clásica de EVA

El cálculo de EVA según la fórmula clásica propuesta por Stewart y Stern queda así:

EVA = NOPAT - WACC x CE,

donde NOPAT (Beneficio Operativo Neto Después de Impuestos) es el beneficio operativo después de impuestos excluyendo los intereses devengados sobre préstamos y préstamos recibidos, frotar. Al calcularlo, se tienen en cuenta todos los ingresos y gastos de la empresa reflejados en el estado de resultados, incluido el impuesto sobre la renta. Para determinar el NOPAT, se deben sumar los intereses por pagar a la utilidad neta del período sobre el que se informa.

CE (Capital empleado) - capital invertido (invertido), frotar .;

WACC (costo medio ponderado de capital) - coste medio ponderado de capital, % anual, que se calcula mediante la fórmula:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

donde r LC es el costo promedio del capital prestado, % por año;

LC (Capital de préstamo): capital prestado o capital recibido en forma de obligaciones de deuda, rublos;

OC (Capital propio) - capital social invertido por los fundadores en la empresa, rub.;

r OC es el costo de capital, % por año. Lo determinan los accionistas y muestra el nivel mínimo de rendimiento que esperan recibir sobre los fondos invertidos.

Fórmula para calcular EVA en base a datos contables

La fórmula EVA se puede convertir a una forma más conveniente para cálculos basados ​​en datos contables:

EVA = Utilidad neta - r CO × CO.

El siguiente es el tema de la tecnología. El valor de la ganancia neta se toma del estado de resultados (pág. 190), patrimonio, del balance general (pág. 490, valor al comienzo del período). Queda por decidir sobre el costo de los recursos propios (ROC). (Ver también rendimiento de las huevas sobre el capital.) En la práctica, la mayoría de las veces se equipara con la rentabilidad que el propietario quiere ver. Si no se nombra una cifra específica, puede usar la fórmula:

r CO = r wr × β,

donde r wr es la tasa promedio de inversiones bajas y sin riesgo (por ejemplo, la tasa de depósitos en bancos altamente confiables), % anual;

β – Cuota Adicional por el riesgo al invertir en una empresa en particular (en % anual), requerido por el inversionista.

El monto del pago del riesgo es individual para cada empresa y lo determinan los accionistas. Naturalmente, en Estados financieros tales datos no están disponibles. Si los fundadores no han expresado sus deseos, cuánto más quieren recibir por sus riesgos, entonces se puede usar lo siguiente como una evaluación de este indicador:

• , si se determinó en la etapa de la decisión de abrir una empresa;
• rentabilidad media del mercado sobre el capital social de las empresas de este sector.

Qué ajustes tener en cuenta a la hora de calcular el valor económico añadido

Antes de proceder con el cálculo del valor económico agregado, es necesario ajustar los estados financieros - para aproximar ganancias y capital invertido, calculado según normas contables, a valores monetarios reales. Lea cómo calcular correctamente el EVA haciendo los ajustes necesarios en los estados financieros de la empresa.

Algoritmo paso a paso para calcular EVA por saldo

Mostraré paso a paso cómo calcularlo de acuerdo con los estados financieros, utilizando el ejemplo de la empresa condicional Delta Co.

Paso 1. Lleve el balance general y otros estados de cuenta a una forma conveniente

• balance (No. 1);
• informes sobre resultados financieros(No. 2) y cambios patrimoniales;
• explicaciones de los informes que se requerirán para calcular el indicador EVA.

Lleve los formularios contables No. 1 y No. 2 a un formulario unificado. El marco principal de la mesa fue desarrollado por McKinsey y lo ajusté para calcular EVA según RAS.

Para convertir correctamente el saldo, copie los valores de los artículos "Costo inicial de activos fijos", "Costo inicial de activos intangibles", "Fondo de comercio" y datos de depreciación de las explicaciones a los estados financieros. La moneda del saldo seguirá siendo la misma que en el informe estándar (consulte la Tabla 1). Del mismo modo, con el balance general, convierta el estado de resultados (ver Tabla 2).

tabla 1. Balance reformulado, mil rublos. (fragmento)

Tabla 2. Estado de resultados financieros reformulado, RUB miles. (fragmento)

Indique el precio de costo, los gastos de venta y administración en el formulario sin depreciación, lo destacaremos como un indicador separado. Lleva los valores de las explicaciones a los estados financieros. Las "Utilidades retenidas" y "Dividendos" se pueden encontrar en el estado de cambios en el patrimonio.

Paso 2. Calcular el ingreso operativo neto

La base para calcular el EVA es la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT). Posteriormente, de él restamos el producto del capital invertido y su valor.

Tome el estado de resultados convertido. Calcular Neto beneficio operativo según la fórmula:

NOPAT \u003d EBIT - N + Ot (2)

Dónde , frotar.;

EBIT (Ganancias antes de intereses e impuestos): ganancias antes de impuestos e intereses, rublos;

Н – impuesto sobre la renta ajustado, rub.;

Rel es el cambio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, frotar.

Para encontrar las ganancias antes de impuestos e intereses, use la fórmula:

EBIT = B - C - K&U - A (3)

donde EBIT son las ganancias antes de impuestos e intereses, RUB;

B - ingresos, rub.;

С – costo de prima sin depreciación, rub.;

K&U - gastos comerciales y administrativos sin depreciación, rub.;

A - depreciación, frotar.

Ejemplo de cálculo

Para Delta & Co., el beneficio antes de impuestos e intereses en 2015 ascendió a 83 858 mil rublos (291 287 - 121 207 - 48 160 - 37 599 - 463). Los años restantes se calculan por analogía. La base para regularizar el impuesto sobre la renta incluirá los pagos de intereses e ingresos, así como las partidas que no estén relacionadas con la actividad principal:

• provisión para impuesto sobre la renta (línea 2410 + línea 2430 - línea 2450 + línea 2460);
• protección fiscal por intereses a pagar (línea 2330 × 20% tasa de impuestos);
• impuesto sobre intereses por cobrar (línea 2320 × 20% tasa de impuesto);
• impuesto sobre la renta no operativo, si lo hubiere.

El impuesto ajustado en 2015 es de 13 347 mil rublos (10 726 mil rublos + 893 mil rublos - 130 mil rublos + 11 mil rublos + 14 414 mil rublos × 0,2 - 5181 mil rublos × 0,2 + 0). Del mismo modo, se pueden calcular 2014 y 2015.

Cambiar impuestos diferidos De acuerdo con los datos del balance de 2015 y 2014, encuentre el año actual y el último: la diferencia entre TI y ELLA en 2015 (pág. 1420 - pág. 1180) menos la diferencia entre TI Y ELLA en 2014. En el ejemplo, el impuesto diferido es de 1145 mil rublos ((15 070 - 1354) - (14 046 - 1475)). De igual manera, determinar los indicadores para 2014 y 2013.

Tenemos todas las métricas para encontrar el ingreso operativo neto. Sustituimos los valores encontrados en la fórmula del beneficio operativo neto después de impuestos de la empresa para 2015 y obtenemos 71 656 mil rublos (83 858 - 13 347 + 1 145).

Paso 3: Encuentra tu capital invertido

Calcular el monto invertido en la actividad principal. No incluya ingresos de activos secundarios. Usamos la fórmula:

IC \u003d CHOB + CHOS + Pr (4)

donde IC es el capital invertido en la actividad principal, rub.;

NSC - capital de trabajo neto (línea 1200 - línea 1240 - (línea 1521 + línea 1522 + línea 1523 + línea 1524)), rub.;

NPI - activos fijos netos - valor residual Activos fijos y activos intangibles (línea 1150 + línea 1110 + línea 1120), rublos;

Pr - otros activos y pasivos operativos (línea 1190 - línea 1450 - línea 1550 - línea 1430 - línea 1540), rub.

Calcular el capital de trabajo neto:

CHOB \u003d OA - KFV - (KZ + Zn) (5)

donde CHOB - capital de trabajo neto, rub.;

ОА - activos corrientes (línea 1200), rub.;

KFV - inversiones financieras a corto plazo (línea 1240), rub.;

KZ - cuentas por pagar (línea 1521 + línea 1522), rublos;

Zn - deuda de impuestos y contribuciones (línea 1523 + línea 1524), frotar.

Ejemplo de cálculo

Capital invertido a principios de 2015:

CHOB \u003d 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) \u003d 8367 mil rublos.

CHOS = 200 964 + 342 = 201 306 mil rublos.

Pr \u003d 34,176 - 2303 - 14,631 - 4958 - 7372 \u003d 4912 mil rublos.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 mil rublos.

Paso 4: Evalúe su retorno sobre el capital invertido

Para calcular el EVA en el balance, calculemos qué rendimiento recibe la empresa del dinero invertido. Para ello, encontramos la relación entre el beneficio operativo neto después de impuestos y el capital:

ROIC = NOPAT: IC × 100% (6)

donde ROIC (Retorno sobre el capital invertido) es el retorno sobre el capital invertido, %;

NOPAT – beneficio operativo neto después de impuestos, RUB;

IC: capital invertido a principios de año, frotar.

Ejemplo de cálculo

Para Delta & Co, el rendimiento del capital invertido para 2015 es del 33,393 % (71 656 000 rublos: 214 585 000 rublos × 100 %).

Especifique el valor de ROIC hasta en centésimas, de lo contrario, se creará una diferencia notable en los cálculos posteriores.

Paso 5. Determinar el Valor Económico Agregado de EVA

Para determinar el valor económico agregado, nos falta el costo de capital promedio ponderado:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

donde WACC (costo de capital promedio ponderado) es el costo de capital promedio ponderado, %;

Ks – costo de capital,%;

Ws – participación accionaria, unidades;

Kd es el costo del capital prestado, %;

Wd es la parte del capital prestado, unidades;

T es la tasa de impuesto sobre la renta, unidades.

Para Delta Co., tomamos el rendimiento de los activos como el costo del capital. La tasa de impuestos es del 20 por ciento. Introduciendo los valores en la fórmula (8), encontramos que WACC es 11,68 por ciento (10,2 % × 0,35 + 15,6 % × 0,65 × (1 – 0,2)).

Usemos una fórmula alternativa para calcular el valor económico agregado:

EVA = IC × (ROIC - WACC) : 100% (8)

donde EVA es valor económico agregado, rub.;

IC - capital invertido, rub.;

ROIC: rendimiento del capital invertido, %;

WACC es el costo de capital promedio ponderado, %.

Ejemplo de cálculo de EVA por balanza

A partir de aquí, la empresa creó valor económico añadido para sus accionistas en 2015 46.592,5 mil rublos (214.585 mil rublos × (33,393% - 11,68%): 100%).

Volvamos a comprobar la exactitud del cálculo del indicador según la fórmula 1. El valor añadido de la empresa es de 46.592,5 mil rublos (71.656 - 214.585 × 11,68: 100). Los números convergen.

Si la empresa mantiene el valor económico agregado en el nivel de 46 mil rublos o logra aumentarlo, el negocio tiene buenas perspectivas para un mayor desarrollo.

Tabla 3. costo promedio ponderado de capital

Tres formas de aumentar el EVA

1. Aumente las ganancias operativas con un gasto constante en capital.
2. Invierta adicionalmente en proyectos cuya rentabilidad sea mayor que el costo de recaudar dinero.
3. Liberar capital. Si una empresa ha invertido en una actividad o propiedad cuyos ingresos no cubren el costo del capital, puede realizar este recurso y recibir fondos.