Povrat na uloženi kapital ili ROCE je omjer profitabilnosti koji mjeri koliko učinkovito tvrtka može generirati dobit od svog uloženog kapitala uspoređujući neto operativnu dobit s uloženim kapitalom. Drugim riječima, povrat na uloženi kapital pokazuje investitorima koliko dolara profita stvara svaki dolar uloženog kapitala.

ROCE je dugoročni omjer profitabilnosti jer pokazuje koliko je imovina učinkovita, uzimajući u obzir dugoročno financiranje. Zbog toga je ROCE korisniji omjer nego za procjenu dugovječnosti poduzeća.

Ovaj se omjer temelji na dva važna izračuna: operativnoj dobiti i uloženom kapitalu. Neto operativna dobit često se naziva EBIT ili zarada prije kamata i poreza. EBIT se često iskazuje u računu dobiti i gubitka jer pokazuje dobit tvrtke ostvarenu poslovanjem. EBIT se može izračunati dodavanjem kamata i poreza natrag u neto prihod ako je potrebno.

Uloženi kapital je prilično zamršen pojam jer se može koristiti za označavanje mnogo različitih financijskih omjera. Uloženi kapital najčešće se odnosi na ukupnu imovinu poduzeća umanjenu za sve kratkoročne obveze. To se također može promatrati kao dionički kapital umanjen za dugoročne obveze. Oba jednaka istom broju.

Formula

Formula povrata na angažirani kapital izračunava se dijeljenjem neto operativne dobiti ili EBIT-a s angažiranim kapitalom.

Ako zaposleni kapital nije naveden u problemu ili u bilješkama, možete ga izračunati oduzimanjem tekućih obveza od ukupne imovine. U ovom slučaju ROCE formula bi izgledala ovako:

Nije neuobičajeno da investitori za ovaj omjer koriste prosjeke umjesto podataka s kraja godine, ali to nije nužno.

Analiza

Omjer povrata na angažirani kapital pokazuje koliko profita stvara svaki dolar angažiranog kapitala. Očito, viši omjer bio bi povoljniji jer znači da se svakim dolarom uloženog kapitala stvara više dolara dobiti.

Na primjer, povrat od 0,2 pokazuje da je za svaki dolar uložen u angažirani kapital tvrtka ostvarila 20 centi dobiti.

Ulagače zanima omjer kako bi vidjeli koliko učinkovito tvrtka koristi svoj angažirani kapital kao i svoje dugoročne strategije financiranja. Povrati tvrtki uvijek bi trebali biti viši od stope po kojoj se zadužuju za financiranje imovine. Ako se tvrtke zadužuju po stopi od 10 posto i mogu ostvariti povrat od samo 5 posto, one gube novac.

Sukladno tome, Scottov povrat na uloženi kapital bi se izračunao ovako:

Kao što vidite, Scott ima povrat od 1,33. Drugim riječima, svaki dolar uložen u zaposleni kapital, Scott zaradi 1,33 dolara. Scottov povrat mogao bi biti tako visok jer održava nisku razinu imovine.

Tvrtke s velikim novčanim rezervama obično iskrive ovaj omjer jer je gotovina uključena u izračun angažiranog kapitala iako tehnički još nije upotrijebljena.

Omjer povrata uloženog kapitala pokazuje hoće li sredstva uložena u projekt ili posao donijeti profit. Ne smatra se jednom vrijednošću: najčešće se uspoređuje s pokazateljima konkurenata, prosjekom industrije, a također se ocjenjuje tijekom vremena. Osnova za obračun su podaci iz obrazaca br. 1 i br. 2: dobit iz poslovanja (obrazac 2), temeljni kapital (obrazac 1) i dugoročne obveze (obrazac 1).

Prije ulaganja u projekt, startup, poslovnu ili marketinšku kampanju, važno je procijeniti isplativost ili neisplativost takvog događaja. Moguće je izračunati NPV pokazatelj, ali nema uvijek dovoljno informacija za njegovu procjenu, a algoritam za njegovo određivanje je vrlo složen. Za brzu procjenu isplativosti financijskih ulaganja najbolje je odabrati pokazatelj povrata na uloženi kapital.

Povrat na uloženi kapital(ROIC, ROI, RIC - Povrat uloženog kapitala) financijski je pokazatelj koji pokazuje koliko će rubalja dobiti donijeti svako ulaganje u projekt.

Referenca! ROIC u ekonomske literature i primijenjena istraživanja često se nazivaju "povrat na uloženi kapital", "povrat na investiciju", "povrat na uloženi kapital" ili "stopa povrata", kao i Povrat ulaganja, Povrat ukupnog kapitala, ROTC.

Povrat na uloženi kapital karakterizira povrat koji osiguravaju financijska sredstva uložena u poslovanje. U ovom slučaju uzimaju se u obzir samo ona ulaganja koja su bila usmjerena na glavne djelatnosti poduzeća.

Referenca! Uloženi kapital je iznos vlastita sredstva te dugoročne obveze koje su bile usmjerene na financiranje osnovne djelatnosti društva. Ako se sredstva dioničara šalju izravno u proizvodnju, onda je RIC pokazatelj primjenjiv na njih.

Pokazatelj vam omogućuje da procijenite ne samo profitabilnost uloženog projekta ili posla, već i učinkovitost korištenja financijskih sredstava uloženih u njih.

Formula za izračun povrata na uloženi kapital

ROIC je pokazatelj koji se izračunava kao omjer Dobit iz poslovanja društva (čl. 2200 F. br. 2) na ukupno uložena sredstva. U ovom slučaju, za uložena sredstva uzimaju se dugoročne obveze (čl. 1400 F. br. 1) i vlasnički kapital (čl. 1300 F. br. 2).

RIK = OP / DO + SK, gdje je

RIC - povrat na uloženi kapital;

OP - dobit iz poslovanja;

DO - dugoročne obveze;

SK - temeljni kapital.

Važna točka!Često se u praksi operativna dobit usklađuje s iznosom poreza na dobit, množeći ga s identitetom (1 - porezna stopa).

U nekim slučajevima, umjesto operativne dobiti, pri izračunu povrata na uloženi kapital koristi se neto dobit. Međutim, u ovom slučaju možete dobiti netočan rezultat, koji neće ovisiti o rezultatima glavne aktivnosti, već o kamatama i poreznim odbicima.

Standardna vrijednost indikatora

Točna vrijednost optimalna razina Financijska analiza ne sugerira isplativost sredstava uloženih u osnovne djelatnosti:

• prvo, ovisi o industriji, radnim karakteristikama i drugim čimbenicima;
• drugo, treba ga procijeniti u dinamici ili u usporedbi s drugim poduzećima u industriji.

Važna točka! Najčešće, visoka ROIC vrijednost ukazuje učinkovito upravljanje uloženih sredstava. No, to može biti i posljedica želje menadžera da iz poslovanja “izvuku” maksimalni profit kratkoročno, koji ima Negativan utjecaj na vrijednost tvrtke u dugoročno.

Ako se prema rezultatima izračuna RIC pokaže negativnim, tada je projekt, startup ili posao neprofitabilan. Visoka pozitivna vrijednost pokazatelja u praksi pridonosi porastu vrijednosti dionica korporacije.

Koji su nedostaci koeficijenta?

Osnova za izračun povrata na uloženi kapital su podaci financijskih izvještaja - bilance (obrazac br. 1) i računa dobiti i gubitka (obrazac br. 2). To stvara neke poteškoće u njegovoj analizi:

• nemoguće je utvrditi kako je ostvarena dobit: njena osnova može biti redovita efektivna aktivnost ili jednokratni slučajni prihod;
• direktori poduzeća mogu umjetno utjecati na pokazatelj operativne dobiti i time nerazumno povećati RIC;
• na pokazatelj utječu inflacija, tečajevi (za međunarodne tvrtke), kao i internu računovodstvenu politiku poduzeća.

Važna točka! Analiza pokazatelja za 1 godinu, u pravilu, zahtijeva usporedbu s drugim poduzećima u istoj industriji. Ako ga promatramo unutar jedne tvrtke, važno je pratiti njegovu dinamiku u razdoblju od najmanje 3 godine.

Primjeri izračuna koeficijenata

Kako bi se analizirala isplativost kapitala uloženog u glavnu djelatnost, u praksi je vrijedno uzeti pokazatelje za nekoliko godina poslovanja dviju tvrtki iz iste djelatnosti: proizvodnih divova biljno ulje u Rusiji: Yug Rusi LLC i Bunge Limited (BG) LLC ( zaštitni znak"Oleina")

Zaključak! Dinamika pokazatelja RIC za Yug Rusi LLC u općem trendu je pozitivna: svake godine sredstva uložena u poduzeće koriste se sve učinkovitije. U 2016. godini korporacija je modernizirala proizvodnju, što je dovelo do smanjenja koeficijenta. U 2016. modernizirana oprema povećala je učinkovitost proizvodnje i povećao povrat ulaganja.

Zaključak! Unutar Bunge Limited (BG) LLC došlo je do povećanja učinkovitosti korištenja uloženog kapitala: RIC pokazatelj je porastao za 5,8% tijekom tri godine. Ovaj trend služi kao povoljan signal i za vlasnike poduzeća i za potencijalne ulagače treće strane.

Ako usporedimo ROIC pokazatelj dviju tvrtki, možemo doći do zaključka da Bunge Limited (BG) LLC koristi uloženi kapital učinkovitije od svog konkurenta Yug Rusi LLC (pokazatelji u 2016. su 0,092 odnosno 0,011). U tom svjetlu, potonji bi trebali preispitati politiku korištenja sredstava uloženih u poslovanje.

Detaljna shema za izračun RIC koeficijenta na temelju Excel editora proračunskih tablica dana je u

Povrat na ukupni kapital – formula za izračun bilance , kao i izvješće o financijskim rezultatima bit će riječi u članku. Odražava učinkovitost ulaganja poduzeća u imovinu putem vanjskih i unutarnjih izvora financiranja. Proučimo kako se izračunava ta profitabilnost.

Što je povrat na ukupni kapital?

Prinos na ukupni kapital znači financijski pokazatelj, odražavajući koliko su ulaganja u njegovu imovinu isplativa za poduzeće. Štoviše, te investicije formiraju se na teret ukupnog kapitala - vlastitog i posuđenog. Upravo zbog toga se pokazatelj koji razmatramo naziva „prinos na ukupni kapital“.

RSK = F2300 / BSR1600,

gdje je: RSC - povrat na ukupni kapital;

F2300 - redak 2300 izvješća o financijskim rezultatima (dobit prije oporezivanja).

Indikator BSR1600 definiran je kao:

BSR1600 = (B1600 (NP) + B1600 (KP)) / 2,

gdje je: B1600 (NP) - pokazatelj u retku 1600 bilance (sva imovina) na početku razdoblja;

B1600 (KP) - indikator u retku 1600 na kraju razdoblja.

Povrat na ukupni kapital vrlo je sličan povratu na imovinu.

Proučimo njegove značajke.

Povrat na imovinu: razlika u odnosu na DGC

Povrat na imovinu izračunava se pomoću formule:

RA = F2400 / BSR1600,

gdje je: RA - povrat na imovinu;

F2400 - vrijednost u retku 2400 izvješća o financijskim rezultatima (neto dobit).

Dakle, temeljna razlika između pokazatelja RSK i RA je u tome što brojnik formule RSK sadrži vrijednost koja odražava dobit prije oporezivanja, a brojnik formule RA sadrži neto dobit.

Koja je razlika između ovih vrsta profita?

Zapravo je minimalan. Neto dobit je dobit prije oporezivanja, umanjena za poreze čija je visina određena važećim poreznim sustavom. Na primjer:

• kod OSN-a je 20% profita;
• prema pojednostavljenom poreznom sustavu - 6% prihoda ili 15% dobiti;
• za UTII - fiksni iznos određen složenom formulom.

Dakle, RSC indikator je gotovo uvijek veći od RA kada se analiziraju rezultati ekonomska aktivnost poduzeća za isto izvještajno razdoblje. Ako se, na primjer, pri razmatranju RSK i RA u 2 poduzeća istog holdinga ispostavi da je pokazatelj RA u prvom veći od RSK u drugom, to može ukazivati ​​na znatno učinkovitiju shemu upravljanja u prvom poduzeću i , kao rezultat, postati čimbenik za usvajanje vlasnicima raznih organizacijskih odluka za upravljanje drugim poduzećem.

Kako se može protumačiti vrijednost RSC indikatora u njegovom čistom obliku?

Povrat ukupnog kapitala: optimalna vrijednost

U nekim se slučajevima ova vrijednost može procijeniti usporedbom s normativnom - utvrđenom lokalnim propisima za određeno poduzeće ili formiranom na razini industrije i prihvaćenom kao normativna.

Pri procjeni rezultata gospodarskih aktivnosti poduzeća može se analizirati i dinamika povrata ukupnog kapitala. Njegov će rast pozdraviti oni koje zanima rast poslovanja. Smanjenje (na razinu ispod prihvatljivih vrijednosti) može postati čimbenik za ove pojedince da donose odluke o prilagodbi pristupa poslovnom upravljanju, usmjerenih, posebice, na poticanje dobiti, što čini pokazatelj F2300.

Ocjena rezultata gospodarske aktivnosti na temelju DSC pokazatelja u pravilu se dopunjava ocjenom na temelju drugog važan pokazatelj— povrat na kapital koji se određuje formulom:

RSoK = F2400 / B1300,

gdje je: RSoK - povrat na kapital;

F2400 - pokazatelj u retku 2400 izvješća o financijskim rezultatima (neto dobit);

B1300 - pokazatelj u retku 1300 bilance (ukupni temeljni kapital).

Ako se indikator RSC približi vrijednosti RSoK, to može značiti da je poduzeće u stanju učinkovito generirati sredstva bez privlačenja vanjskog posuđenog kapitala. To mogu pozitivno ocijeniti vlasnici poduzeća.

Rezultati

Povrat na ukupni kapital odražava profitabilnost ulaganja ostvarenih iz svih izvora u imovini poduzeća. Izračunato prema bilanci i izvješću o financijskim rezultatima poduzeća.

S drugim formulama za izračun profitabilnosti u poslovanju možete se upoznati u člancima:

• ;
• .

Povrat na uloženi kapital

Profitabilnost je relativni pokazatelj učinkovitosti poslovanja poduzeća. Općenito, koeficijent profitabilnosti izračunava se dijeljenjem dobivenog pokazatelja (obično dobiti - neto, ili prije oporezivanja, ili od određene vrste djelatnosti) s objektima koji ga tvore (tijekovi, kapital ili imovina).

Ulagače i vlasnike može zanimati povrat na kapital u cjelini, u kojem slučaju se izračunava povrat na ukupni kapital (ili angažirani kapital). Ovaj omjer se naziva ROCE.

Definicija 1

Koeficijent povrata na uloženi kapital pokazuje koliki se profit stvara po 1 rublju uloženog kapitala u poduzeću.

Formula za izračun:

ROCE = Neto dobit / (Kapital + dugoročne obveze) = linija 2400 / (linija 1300 + linija 1400)

Zbog činjenice da se dobit odnosi na određeno razdoblje (za godinu, tromjesečje, mjesec), a iznos kapitala je fiksan u određenom trenutku (početak razdoblja, kraj razdoblja) i može se mijenjati tijekom razdoblja. U izračunima se koristi prosječna vrijednost kapitala definirana kao aritmetička sredina vrijednosti na početku i na kraju razdoblja.

Napomena 1

U inozemnim izvorima često se umjesto neto dobiti koristi pokazatelj dobiti prije kamata i poreza - EBIT.

Povrat na kapital

Strateški investitori mogu biti više zainteresirani za povrat na kapital.

Definicija 2

Povrat na kapital (označen kao ROE) pokazuje koliko će rubalja dobiti vlasnik dobiti po rublji sredstava uloženih u poduzeće.

Formula za izračun:

ROE = Neto dobit / Vlasnički kapital = linija 2400 / linija 1300

Ekonomsko značenje ovog pokazatelja je da vlasnici, ulažući u poduzeće (u njegov temeljni kapital), gube mogućnost alternativnog ulaganja (u drugo poduzeće ili jednostavno u bankovni depozit). Ovo im ulaganje daje pravo na određeni udio u profitu organizacije, koji nastoje usporediti s alternativnim mogućnostima. Kao osnova za usporedbu koristi se depozitna stopa. Stoga se minimalna razina povrata na kapital izračunava prema formuli:

ROEmin = Sd x (1-Snp),

• SD je prosječna stopa na depozite koje banke nude u analiziranom razdoblju,
• STP – stopa poreza na dohodak.

Ako je ROE ispod minimuma nekoliko razdoblja, preporučljivo je da vlasnik prestane sudjelovati u poduzeću i koristi alternativne mogućnosti ulaganja.

Značajno ograničenje u korištenju ovog pokazatelja je činjenica da mnoga poduzeća koriste pretežno posuđeni kapital, pa povrat na kapital nije dovoljno indikativan u smislu procjene uspješnosti.

Povrat na dužnički kapital

Povrat na posuđeni kapital (drugi naziv je učinak financijske poluge) omogućuje procjenu izvedivosti prikupljanja posuđenih sredstava.

Definicija 3

Koeficijent povrata duga na kapital pokazuje koliko se rubalja dobiti stvara po 1 rublju posuđenog kapitala.

Formula za izračun:

Rzk = Neto dobit / (Krat posuđena sredstva+ Dugoročna pozajmljena sredstva) = red 2400 / (red 1410 + red 1510)

Pokazatelji profitabilnosti obično se procjenjuju tijekom vremena. Povećanje pokazatelja ukazuje na poboljšanje rezultata (povećanje dobiti) po jedinici kapitala. Međutim, kada se uspoređuju pokazatelji u dugom razdoblju, potrebno je uzeti u obzir dinamiku inflacije: ako je stopa inflacije visoka, tada čak ni visoki pokazatelji nominalne profitabilnosti neće osigurati ulagačima stvarni prihod.

Povrat na kapital, kao i drugi pokazatelji profitabilnosti, ukazuje na učinkovitost poslovanja. Točnije, o povratu s kojim funkcionira novac vlasnika uložen u kapital tvrtke. Pojednostavljeno rečeno, profitabilnost pomaže razumjeti koliko kopejki profita poduzeću donosi svaka rublja njezinog temeljnog kapitala.

Povrat na kapital može dati ideju investitoru ili njegovim stručnjacima koliko uspješno poduzeće uspijeva održati povrat na kapital na odgovarajućoj razini i time odrediti stupanj njegove privlačnosti za investitore.

Sustav pokazatelja ima sličan pokazatelj - povrat na imovinu ( pogledajte “Određivanje povrata na imovinu (formula bilance)” ). Međutim, za razliku od njega, povrat na kapital nam omogućuje da precizno prosudimo rad neto kapitala poduzeća. Istodobno, sredstva prikupljena i potrošena na stjecanje imovine također mogu utjecati na povrat imovine.

Dakle, kako se izračunava profitabilnost?

Kako pronaći omjer povrata na kapital

Profitabilnost je uvijek omjer dobiti i objekta čiji povrat treba procijeniti. U ovom slučaju gledamo kapital. To znači da ćemo dobit podijeliti na to.

U financijska analiza Povrat na kapital obično se označava pomoću koeficijenta ROE (skraćenica za povrat na kapital). Koristimo ovu notaciju, a tada formula za izračun indikatora može izgledati ovako:

ROE = Pr / SK × 100,

Pr - neto dobit (pokazatelj povrata na kapital izračunava se samo na temelju neto dobiti).

SK - temeljni kapital. Kako bi izračun bio informativniji, uzima se prosječni pokazatelj SC. Najlakše ćete ga izračunati tako da zbrojite podatke na početku i kraju razdoblja i rezultat podijelite s 2.

Povrat na kapital je omjer koji je relativne prirode; obično se izražava kao postotak.

Faktorska analiza povrata na kapital

Ponekad se za izračun koristi druga formula - takozvana Dupontova formula. Ovako izgleda:

ROE = (Pr / Vyr) × (Vyr / Act) × (Act / SK),

gdje je: ROE zahtijevana profitabilnost;

Pr - neto dobit;

Vyr - prihod;

Zakon - imovina;

SK - temeljni kapital.

Ovo je faktorska analiza profitabilnosti.

Povrat na kapital - formula bilance

Ovaj se pokazatelj može pronaći ne samo izračunom, već i iz izvještajnih dokumenata. Dakle, postoji jednostavan odgovor na pitanje kako pronaći kapital iz bilance.

Za utvrđivanje povrata na kapital koriste se podaci sadržani u redovima bilance (obrazac 1) iu računu dobiti i gubitka. financijski rezultati(Obrazac 2).

Formula ravnoteže će izgledati ovako:

ROE = obrazac 2, redak 2400 / obrazac 1, redak 1300 × 100.

Za više informacija o bilanci pogledajte članak “Popunjavanje obrasca 1 bilance (uzorak)” , i o obrascu 2 - “Popunjavanje obrasca 2 bilance (uzorak)” .

Profitabilnost ili povrat na kapital - standardna vrijednost

Glavni kriterij koji se koristi u procjeni povrata na kapital je usporedba ovog pokazatelja s povratom ulaganja u drugim područjima poslovanja, npr. vrijednosni papiri druge tvrtke.

Standardna vrijednost ROE naširoko se koristi za procjenu učinkovitosti ulaganja. Obično se investitori usredotočuju na vrijednosti od 10 do 12%, što je tipično za poduzeća u razvijene zemlje. Ako je inflacija u državi visoka, tada se u skladu s tim povećava i povrat na kapital. Za rusko gospodarstvo 20 posto se smatra normom.

Ako je pokazatelj negativan, to je već alarmantan signal i poticaj za povećanje povrata na kapital. Ali značajno prekoračenje standardne vrijednosti također je nepovoljna situacija, jer se povećavaju rizici ulaganja.

Rezultati

Profitabilnost ili povrat na kapital važan je za procjenu uspješnosti poduzeća. Za pronalaženje ovog pokazatelja koristi se nekoliko formula, podaci za koje se uzimaju iz redova bilance i računa dobiti i gubitka.