با جذب هرچه بیشتر وجوه ، هزینه های حاشیه ای افزایش می یابد و نشان می دهد که بدون تغییر در ساختار سرمایه هدف چقدر می توان سرمایه گذاری کرد

مرز اثربخشی افزایش سرمایه اضافی از نقطه نظر سطح متوسط ​​وزنی آن. این مشخصه افزایش هزینه سرمایه در مقایسه با دوره قبل است. محاسبه هزینه حداکثر سرمایه طبق فرمول زیر انجام می شود:

جایی که CPC هزینه نهایی سرمایه است.

افزایش متوسط ​​وزنی هزینه سرمایه ؛

سود سرمایه.

با مقایسه هزینه حداکثر سرمایه با سطح سودآوری مورد انتظار در عملیات تجاری که به افزایش سرمایه اضافی نیاز دارد ، تعیین معیار اثربخشی چنین عملیاتی در هر حالت خاص امکان پذیر است (این امر در درجه اول به عملیات سرمایه گذاری اشاره دارد).

ارزیابی هزینه سرمایه باید با تهیه شاخص معیار اثر بخشی جذابیت اضافی آن انجام شود. چنین شاخصی معیار است کارایی حاشیه ایسرمایه، پایتخت. این شاخص نسبت افزایش در سطح سودآوری سرمایه جذب شده اضافی و افزایش متوسط ​​وزنی هزینه سرمایه را مشخص می کند. محاسبه بازده حاشیه ای سرمایه طبق فرمول زیر انجام می شود: PEC = ΔРк / ΔССК ، جایی که PEC بازده حاشیه ای سرمایه است. Δ Рк - افزایش سطح بازگشت سرمایه ؛ ΔССК - رشد متوسط ​​هزینه وزنی سرمایه.

اصول تشریح شده ارزیابی ، امکان شکل گیری سیستمی از شاخص های اساسی را فراهم می کند که هزینه سرمایه و مرزهای استفاده موثر آن را تعیین می کند.

در میان شاخص های در نظر گرفته شده ، نقش اصلی متعلق به شاخص میانگین وزنی سرمایه است. این تحت تأثیر عوامل زیادی در شرکت توسعه می یابد که اصلی ترین آنها عبارتند از:

نرخ بهره متوسط ​​در بازار مالی در دسترس بودن منابع مختلف تأمین مالی (وام بانکی ، وام تجاری ؛ انتشار سهام و اوراق قرضه و غیره) ؛

مشخصات صنعت فعالیت های عملیاتیتعیین مدت چرخه عملیاتی و سطح نقدینگی دارایی های مورد استفاده ؛

نسبت حجم فعالیتهای عملیاتی و سرمایه گذاری ؛

چرخه عمر شرکت ؛

سطح خطر فعالیتهای مداوم عملیاتی ، سرمایه گذاری و مالی.

این عوامل در روند مدیریت هدفمند هزینه سهام عدالت و سرمایه بدهی شرکت مورد توجه قرار می گیرند.

سوال 19. مدل CAPM و ضریب β شرکت.

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) یک روش کمی برای مقایسه ریسک مرتبط با یک دارایی و بازده آن است. هدف از روش: مدل CAPM امکان پیش بینی سودآوری دارایی مالی (iozh) را فراهم می کند. به نوبه خود ، با دانستن این شاخص و داشتن داده هایی در مورد درآمد مورد انتظار برای این دارایی ، می توانید ارزش نظری (پیش بینی شده ، ذاتی) آن را محاسبه کنید. برای این ، از فرمول اصلی روش بزرگ استفاده می شود: V = I / R ، جایی که R = iozh + از؛ iozh سود مورد انتظار یا مورد نیاز است. نرخ بازگشت سرمایه مدل CAPM یک روش کمی برای ارزیابی بازده سرمایه گذاری در یک دارایی در مقایسه با بازده بازار با استفاده از ضریب β است ، که نشانگر همزمانی روند قیمت های یک اوراق بهادار معین (تحلیل شده) با روند متوسط ​​قیمت است. مقالات ارزشمندتوسط گروهی از شرکتها فرمول اساسی مدل CAPM این است: iozh = ibezr + β × (iryn - ibezr) ، که در آن ibezr نرخ بازگشت بدون خطر است. iryn نرخ بازده مورد انتظار بازار است. ضریب β در مدل CAPM اندازه گیری خطر سیستماتیک (نامناسب ، بازار) یک دارایی معین است. به طور کلی ، برای بازار اوراق بهادار ، ضریب β برابر است با یک. برای شرکت های منفرد usually معمولاً از 0.5 تا 2.0 است.

مدل CAPM. مهمترین مشخصه این مدل این است که بازده مورد انتظار یک دارایی با میزان ریسک پذیری آن مرتبط است که با ضریب β اندازه گیری می شود. برای درک چگونگی شکل گیری قیمت دارایی های مالی ، ساخت یک مدل ضروری است. مدل قیمت گذاری سهام عادی به این شکل خواهد بود.

Кs = Кrf + (Км - Кrf) β

Кs - قیمت سهام عادی به عنوان منبع تأمین مالی.

Кrf - عملکرد بدون ریسک اوراق بهادار.

کیلومتر ارزش بازار یا بازده مورد نیاز سبد اوراق بهادار است.

(کیلومتر - Krf) - حق بیمه خطر بازار.

β - ضریب توصیف کننده اندازه گیری تنوع سهام شرکت نسبت به متوسط ​​قیمت سهام در بازار.

در بیشتر مواقع ، توصیه می شود از سود اوراق قرضه بلند مدت دولتی به عنوان نرخ بازده بدون ریسک استفاده کنید.

ضریب β سطح نوسانات یک اوراق بهادار خاص را در ارتباط با متوسط ​​نشان می دهد و ملاکی برای سود هر سهم در مقایسه با متوسط ​​سود در بازار اوراق بهادار است.

س 20.ال 20. متوسط ​​وزني (WACC) و هزينه سرمايه (MCC) سرمايه

میانگین وزني هزينه سرمایه, WACC) در تجزیه و تحلیل مالی و ارزیابی مشاغل مورد استفاده قرار می گیرد. هزینه کل سرمایه به طور متوسط ​​قیمت های هر منبع در کل سرمایه است. این شاخص سطح نسبی کل هزینه تأمین هر منبع مالی را مشخص می کند و نشان دهنده آن است میانگین وزني هزينه سرمایه

سهم منبع در ارزش سرمایه شرکت و سودآوری (قیمت) آن کجاست.

میانگین وزنی هزینه سرمایه (WACC) بر اساس شرایط حاکم اقتصادی برای مدت زمان مشخصی تعیین می شود. در این حالت ، آنها از فرضیات پیش می روند:

1. ارزش بازار و کتاب شرکت برابر است.

2. ساختار موجود منابع تأمین مالی مورد استفاده قابل قبول یا بهینه است و باید در آینده حفظ شود.

هزینه حاشیه ای سرمایه (MCC) به عنوان هزینه جذب واحد اضافی آن درک می شود. رابطه بین ارزیابی حال و آینده هزینه سرمایهشرکت ها با استفاده از یک شاخص (هزینه نهایی سرمایه ، MCC) ارائه می دهند. این مشخصه افزایش مقدار هر واحد جدید است که علاوه بر این در گردش اقتصادی نیز نقش دارد. هزینه حاشیه ای سرمایههزینه هایی را که شرکت برای تولید مجدد ساختار مورد نیاز متحمل می شود بیان می کند سرمایه، پایتختدر شرایط فعلی بازار مالی. به عنوان مثال ، یک شرکت سهامی در نظر دارد یک شرکت جدید را پیاده سازی کند پروژه سرمایه گذاریبرای توسعه یک میدان نفت و گاز. برای انجام این کار ، لازم است منابع مالی اضافی را جذب کنید که فقط در بازار مالی قابل دستیابی است. در این حالت پیش بینی هزینه سرمایه ،که در نظر گرفته خواهد شد محدود کردن ،ممکن است با ارزشهای فعلی بازار تفاوت اساسی داشته باشد. پرداخت هزینه حاشیه ای سرمایه(MCC) طبق فرمول انجام می شود.

MCC = ∆WACC / ∆Cap

فقط می توانید موارد قابل اندازه گیری را مدیریت کنید. مقدمه ای بر مفاهیم اقتصاد کاربردی "سود اقتصادی"به شما امکان می دهد جهت گیری کنید فعالیتهای مدیریتیشرکت ها برای یک معیار جدید - بازده حقوق صاحبان سهام... دلایل مختلفی وجود دارد که چرا بازده سرمایه در اقتصاد داخلی هنوز قابل کنترل نیست. اولاً ، این تقسیم فعالیت های شرکت به تولید و سرمایه گذاری است ، اگرچه از نظر ارزیابی نتایج ، این یکنواخت و غیر قابل تقسیم است.

در تئوری اقتصادی ، هیچ تقسیم بندی به فعالیت های سرمایه گذاری و تولید وجود ندارد. این امر به چگونگی تصمیم گیری ها ، انتخاب ها هنگام ایجاد و استفاده از سرمایه نگاه می کند. تئوری هزینه ها و به حداقل رساندن آنها ، تئوری حداکثر سود ، تئوری رفتار شرکت ها در بازار فروش ، در بازار کار ، تئوری عرضه و تقاضا در بازار سرمایه - همه این مطالعات به مشکلات اختصاص یافته است مرتبط با ایجاد سرمایه ، تولید و فروش به موقع محصولات. هزینه ها و بازده سرمایه گذاری متفاوت از زمانی است که در مورد هزینه ها ، بازده ها و سود حاصل از تولید یک محصول تصمیم گیری می شود.

دلیل نیاز به توجه ویژه به مشکلات مرتبط با ایجاد سرمایه با هزینه سرمایه و درآمد خالص حاصل از سرمایه چیست؟ این به دلیل مراحل مختلف زندگی در شرکت است ، به عنوان مثال. با دوره ایجاد و پیشرفت بیشتر ، توسعه (رشد). مرحله ایجاد سرمایه اولیه است ، مقدم بر مرحله تولید است. فعالیت تولید نه تنها با سود واقعی و هزینه هایی که در طی تولید مثل به دست می آید ، بلکه با قابلیت های سرمایه ایجاد شده قبلی ، یعنی ارتباط دارد. درآمدی که می تواند به موقع از سرمایه سرمایه گذاری شده بدست آید. در عمل ، پس از تأسیس یک شرکت ، دوره بهبود بیشتر آغاز می شود. این مرحله دارای مدت زمان است. پس از مرحله ایجاد سرمایه ، نه تنها مرحله تولید دنبال می شود ، بلکه به موازات آن تحقق درآمد سرمایه در طول زمان وجود دارد. از این نتیجه می شود که نتیجه نهایی درآمد خالص حاصل از سرمایه خواهد بود و نه سود حاصل از تولید و فروش محصولات. هدف تحقیق باید سرمایه با همه تنوع باشد ، و نه شکل جداگانه آن ، یعنی محصولات دوره زمانی تحقیق متفاوت است ، طولانی تر - دوره فعالیت ، عمر شرکت و جنبه تحقیق آن چیزی است که با رشد سرمایه در طول زمان اتفاق می افتد. به محض متوقف شدن یا متوقف شدن رشد اقتصادی سرمایه ، سرمایه شروع به از دست دادن "قدرت" خود ، "استعداد" خود در آوردن درآمد خالص می کند. از یک طرف ، سرمایه سود حاصل از فروش محصولات را تعیین می کند ، از سوی دیگر ، سود درآمد حاصل از سرمایه را تعیین می کند. هنگامی که درآمد حاصل از سرمایه تعیین می شود ، محصول و سود حاصل از آن داده می شود. وقتی سود تشکیل می شود ، سرمایه ثابت داده می شود. هنگامی که درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها (سرمایه) بررسی می شود ، در صورت تعیین درآمد حاصل از تولید ، سودهای آینده مورد استفاده قرار می گیرند - سود جاری در نظر گرفته می شود.

نادیده گرفتن فاکتور زمان در اقتصاد داخلی کاربردی ، سود را با درآمد خالص سرمایه برابر می کند. این اجازه مدیریت مستقیم بازده حقوق صاحبان سهام را نمی دهد. علاوه بر این ، رویکرد شکل گیری سود نیز خود یک طرفه است. اگر سود ، تفاوت بین درآمد و هزینه است ، باید نه تنها جهت به حداقل رساندن هزینه ها ، بلکه به حداکثر رساندن درآمد نیز باشد. از این نتیجه می شود که استراتژی تولید درآمد خالص از سرمایه نه تنها باید در سطح پایین تری از هزینه ها بلکه در سطح بالاتری از درآمد نیز باشد.

دلیل دیگر به این واقعیت مربوط می شود که دولت سوسیالیست از مدیریت درآمد سرمایه "خجالت" کشیده است ، به این باور نادرست که این امر فقط باید در سرمایه داری ذاتی باشد.

سود سرمایه درآمد آینده است. اما درآمد آینده همیشه نامشخص است ، یعنی انتخاب نه تنها در پروژه ، در برنامه ، بلکه در زمان فعلی نیز باید با در نظر گرفتن این عدم قطعیت ها انجام شود.

مشکل بعدی مربوط به تعیین درصد واقعی درآمد سرمایه و مدیریت درصد درآمد سرمایه در شرایط تولید مثل گسترده است.

نظریه اقتصادی چگونگی برآورد سود سرمایه در آینده ، چگونگی تجزیه و تحلیل هزینه های فعلی و منافع حاصل از آینده ، چگونگی تعیین اینکه آیا بازپرداخت هزینه تضمین می شود و چگونه عدم اطمینان را باید در نظر گرفت ، ارائه می دهد.

این شرکت با سرمایه های مختلفی فعالیت می کند: مالی ، فیزیکی ، ثابت ، در گردش ، انسانی. هزینه ها و درآمدها می توانند با خدمات سرمایه ، با دستیابی به حقوق مالکیت سرمایه و استفاده از سرمایه ثابت که قبلاً ایجاد شده است ، که به عنوان دارایی متعلق به شرکت ، از جمله سرمایه در گردش اندازه گیری می شود ، شکل آن به طور مداوم تغییر می کند چرخه تولید

اما سرمایه ایجاد شده چیست؟ از نظر تئوری به چه شکلی در نظر گرفته شده است؟ تقاضا برای سرمایه در بازار سرمایه چگونه اندازه گیری می شود؟

از آنجا که سرمایه به ایجاد و ایجاد تقسیم می شود ، لازم است سرمایه را به عنوان یک ماده خرید و فروش در بازار به شکل ماده خاص فیزیکی و به عنوان سهام کالاهای سرمایه ای یک شرکت متمایز کنیم.

تفاوت بین خدمات سرمایه (کالاهای سرمایه ای) که بنگاه اقتصادی در یک لحظه خاص با جریان مورد نیاز و مطلوب و مورد انتظار خدمات کالاهای سرمایه ای خاص دارد ، میزان تقاضای خدمات سرمایه ای را تعیین می کند. سرمایه به عنوان یک منبع تولیدی به دست می آید ، در بازارهای عوامل تولید خریداری می شود. وقتی آنها در مورد خرید سرمایه صحبت می کنند ، منظورشان این است سرمایه جدید، که در این دوره در شرکت ظاهر می شود. اگر شرکت نیاز به افزایش سهام سرمایه را احساس کند یا دوباره آن (سهام) را ایجاد کند ، در این صورت تغییر مورد نظر در سهام سرمایه با سرمایه گذاری اندازه گیری می شود. تغییر در سهام سرمایه می تواند با دوباره پر کردن سرمایه ثابت و در گردش همراه باشد.

با خرید سرمایه ثابت در بازار (ماشین آلات ، تجهیزات ، ساختمان ها) ، این شرکت نه تنها توانایی های خود را در خدمات سرمایه ثابت افزایش می دهد ، بلکه سهام سرمایه را نیز دوباره جبران می کند. با افزایش وجوه سرمایه گذاری شده در سرمایه در گردش ، به عنوان مثال ، در موجودی کالا ، خرید بیش از حد معمول ، مواد ، سوخت و غیره ، این شرکت سهام کالاهای سرمایه ای را نیز افزایش می دهد.

برای سرمایه گذاری ، شرکت به بودجه رایگان (موقت) نیاز دارد. اگر شرکتی آنها را نداشته باشد یا موجود باشد ، اما در مقدار ناکافی ، شرکت به بازار سرمایه مالی روی می آورد.

در صورت ایجاد سرمایه یا تغییر در سهام آن ، شرکت ها تقاضای نه برای کالاهای خاص ، نه برای کالاهای مادی را ارائه می دهند ، به عنوان مثال ماشین آلات ، ساختمانها ، سازه ها و غیره اما به طور موقت وجوه رایگان ، زیرا می توانند صرف هرگونه منافع مادی ، تبدیل آنها به سرمایه ثابت و در گردش شوند و با دادن بخشی از سود حاصل از استفاده آنها در آینده ، بازپرداخت شوند.

بنابراین ، از نظر تئوری ، بازار سرمایه بازار کالاهای سرمایه ای نیست ، بلکه بازار است پول؛ تقاضا برای سرمایه گذاری وام وام را مشخص می کند.

بازار سرمایه ، همانطور که بود ، سودآوری سرمایه گذاری های سرمایه ای (هم سهام و هم سرمایه قرض گرفته شده) را با یک نرخ بهره واحد برابر می کند ، دقیق تر ، یک سطح پایین تر از آن را تعیین می کند ، زیرا صاحبان سرمایه قرض گرفته شده می توانند آن را در انواع مختلف سرمایه گذاری کنند وسایل تولید. اصل هزینه فرصت باید در این مورد رعایت شود ، همچنین باید در مورد سرمایه ایجاد شده و ذخایر جدید آن اعمال شود. مطابق با این اصل ، شرکت ها می توانند سودآوری کمتری از نرخ بازار (نرخ بهره بانکی) ارائه ندهند. در این رابطه ، تفاوتی ندارد که بنگاه اقتصادی با سرمایه قرض گرفته شده یا دارایی معامله کند. سطح بالای سودآوری متفاوت است به روشهای مختلفتولید

بنگاه اقتصادی که از استفاده فعلی (فوری) وجوه به دلیل درآمد آینده خودداری می کند ، فرصت دریافت را از دست می دهد مقدار مشخصی ازمحصولات امروز بازگشت سرمایه نباید کمتر از هزینه فرصت باشد ، یعنی مزایای استفاده امروز از وجوه.

برای مدیریت موفقیت آمیز بازگشت سرمایه ، نه تنها انتخاب یک پروژه سرمایه گذاری (سرمایه گذاری سرمایه ای) یا نوع سرمایه گذاری (نوع اوراق بهادار) با در نظر گرفتن ریسک و سودآوری لازم است. برای انجام این کار ، شما باید روش تجزیه و تحلیل و انتخاب سرمایه گذاری های احتمالی ، روش های مقایسه هزینه ها با درآمد آینده را بشناسید ، که باید شامل ارزیابی وضعیت اقتصادی واقعی در کل اقتصاد ، ارزیابی صنعت و صنعت باشد. موقعیت اقتصادی شرکت.

به دلایل مختلف ، مدیریت سرمایه گذاری های سرمایه ای از نظر ماهیت مادی دشوار است. در میان آنها - تاخیر زمانی در بازگشت یا تأخیر سرمایه گذاری. هرچه تأخیر بیشتر باشد ، فاصله زمانی بیشتری از زمان شروع سرمایه گذاری تا شروع بازده آن بیشتر باشد ، مدیریت و تأثیرگذاری بر آنها دشوارتر است. نتیجه ، بازگشت سرمایه از طریق تاخیری تحقق می یابد ، که تا پایان آن "پنهان" می شود ، مشکلاتی را جمع می کند که در طولانی مدت وضعیت اقتصادی شرکت را بدتر می کند. عدم امکان یک رویکرد جهانی ، وضعیت غیراستاندارد و مشکلاتی که باید در طول دوره استفاده از سرمایه حل شود ، پیش بینی فعالیت های عملی سرمایه گذاری را دشوار می کند ، سود واقعی را به یک مقدار پنهان تبدیل می کند.

با این حال ، حتی در مرحله ارزیابی امکان فعالیت واقعی شرکت از نظر اقتصادی ، روشهای مختلفی وجود دارد که به دنبال آنها می توان در آینده نتایج بهتری برای شرکت به دست آورد ، ابزار تولید یا ایجاد سهام را با سودآورترین سرمایه یعنی دوباره پر کنید مدیریتش کن

از آنجا که مزایا و هزینه های استفاده از سرمایه معمولاً متنوع است و میزان آنها به عوامل (شرایط) زیادی از جمله روش ارزیابی بستگی دارد ، مدیریت بازگشت سرمایه باید بر اساس اصول اساسی، که اساساً از بسیاری جهات با اصول سرمایه گذاری مطابقت دارد.

اصول اساسی مدیریت بازگشت سرمایه باید در نظر گرفته شود:

اگر سرمایه از نظر اقتصادی بی سواد تخصیص یابد و استفاده شود ، در این صورت هزینه اشتباه گران خواهد بود. هرچه شرکت بزرگتر باشد ، هر چه هزینه سرمایه بیشتر باشد ، مسئولیت اقتصاددان بیشتر است ، زیرا ضررها با گذشت زمان رشد می کنند. عدم سرمایه گذاری نمی تواند ضررهای مربوط به کسری درآمد خالص سرمایه را در طول زمان جبران کند.

اصل بازده حاشیه ای سرمایه به تعیین حداکثر ، میزان مناسب درآمد سرمایه کمک خواهد کرد. برای این ، مشکل بهینه سازی برای بهره وری سرمایه گذاری های سرمایه ای در حال حل است. هر مبلغ اضافی سرمایه گذاری سرمایه با درآمد اضافی متفاوتی همراه است.

بازده حاشیه ای صفر پایین ترین سطح معقول را تعیین می کند فعالیت اقتصادی.

اصل ترکیب تخمین مواد و هزینه بهره وری استفاده از سرمایه دارای سه گزینه است. اولین مورد مقایسه شاخص های نسبی ورودی و خروجی است. اما در شرایط تورم ، رشد فروش از نظر فیزیکی ممکن است کاهش یابد و تورم ممکن است وخامت وضعیت شرکت را پنهان کند ، بنابراین توصیه می شود شاخص های هزینه و عملکرد فیزیکی ترکیب شوند. مورد دوم مبتنی بر ترکیبی از معیارهای بهره وری پولی و فن آوری است ، به عنوان مثال ، بهبود کیفیت چاپ را در نظر می گیرد ، نه فقط کاهش هزینه. روش سوم یک رویکرد کاملاً فنی (فن آوری) برای ارزیابی کارایی است ، یعنی این مقدار نتیجه را در نظر نمی گیرد ، به عنوان مثال ، هنگامی که کیفیت بالا به یک ملاک اولویت تبدیل می شود.

اصل هزینه های سازگاری شامل در نظر گرفتن تمام هزینه های مرتبط با سازگاری با یک محیط واقعی جدید است. به عنوان مثال ، حجم خروجی از دست رفته از re سازمان تولیدو هزینه آموزش مجدد پرسنل ، هزینه تغییر در تجهیزات جدید ، تجهیزات جدید برای تغییر فضای بازار و غیره. از دست دادن زمان به عنوان از دست دادن درآمد اندازه گیری می شود. سازگاری فوری غیرممکن است. اتلاف وقت در تئوری به معنای مرگ سرمایه ، کاهش سودآوری آن است. این نتیجه گیری عملی می کند که هزینه های سازگاری باید در محاسبه قیمت فروش محصولات جدید لحاظ شود. هرچه تقاضا برای محصولات بیشتر باشد ، هزینه های سازگاری که شرکت می تواند در قیمت گنجانده باشد بیشتر است ، حتی با وجود حتی هزینه های سازگاری ، استفاده از سرمایه کارآمدتر خواهد بود.

اصل ضرب یا ضرب بر اساس اتصال صنایع است. به عنوان مثال ، افزایش تقاضا برای یک کتاب به طور خودکار باعث افزایش تقاضا برای اجزای فناوری آن می شود: کاغذ ، پارچه ، پلاستیک ، فویل ، فیلم و غیره. دانش فناوری تولید به شما امکان می دهد ضریب همبستگی ، اثر چند برابری این اتصال را محاسبه کنید و شرکت می تواند از قبل چشم انداز درآمد خود را بداند. اثر ضریب را می توان با اثر موج متحرک مقایسه کرد. شما می توانید زمان رسیدن موج به صنعتی که شرکت در آن فعالیت می کند ، محاسبه کنید و سودآوری خود را افزایش یا کاهش دهید.

ضرب امکان استفاده از این اطلاعات را با دانستن زمان و قدرت اقتصادی تأثیر خاص فراهم می کند: برای جلوگیری از تولید سودآور یا تغییر حجم ، دامنه محصول. چنین اقدامی سودآور می تواند به صورت فروش مجدد سهام و به صورت پروفایل مجدد تولید باشد ،

اصل رابطه بین ارزیابی دارایی های قابل تولید مجدد در بورس اوراق بهادار و هزینه جایگزینی واقعی یک دارایی بر اساس تعیین شاخص این رابطه است

اگر β> 1 باشد ، انجام این عمل سودآور است. افزایش ارزش بازار یک ساختمان نسبت به ارزش فعلی آن جایگزینی آن را تحریک می کند ، زیرا قیمت بازار بیشتر از هزینه فعلی جایگزینی یک ساختمان معین با یک ساختمان جدید است. بنابراین ، بازده حقوق صاحبان سهام به رابطه بین قیمت درخواست و قیمت پیشنهادی گره خورده است.

پیچیدگی تجزیه و تحلیل بازده حقوق صاحبان سهام در لزوم مقایسه هزینه های گذشته و جاری با درآمد جاری نهفته است. اقتصاددانان هزینه های گذشته را بیشتر از درآمد آینده در حال حاضر می دانند.

در عمل ، تحلیل بازده حقوق صاحبان سهام ، مقایسه دو وضعیت است. اولین آنها (واقعی) - شرکت از سرمایه ایجاد شده استفاده می کند. دوم (جایگزین) درآمد برآورد شده ، احتمالی ، نظارتی ، بالقوه است.

در شرایطی که بهره وری سرمایه با در نظر گرفتن دوره بازپرداخت ، میزان ریسک ، نرخ تورم مورد انتظار ، چشم انداز مالیات و غیره تعیین می شود ، قانون اول و دوم اعمال می شود.

قانون اول: سرمایه ایجاد شده درآمد خالص اقتصادی به ارمغان می آورد اگر پس از کسر مالیات ، با در نظر گرفتن تورم ، سود اقتصادی مثبت باشد ، یعنی بیش از درآمد حاصل از استفاده جایگزین از سرمایه.

قانون دوم: استفاده از سرمایه منطقی اقتصادی است به طوری که درصد بازده سرمایه بیش از نرخ تورم باشد.

قانون سوم: تعیین درآمد خالص ساده (تقریبی) از سرمایه تا دوره بازپرداخت. دوره بازپرداخت - دوره بازپرداخت سرمایه گذاری اولیه با هزینه سود.

قانون چهارم: روش ترکیب را اعمال کنید.

ماهیت روش این است که آنها محاسبه می کنند که چگونه مقدار پایه سرمایه با درصد رشد سالانه رشد می کند.

معنای عملی چنین محاسباتی این است که اگر شرکت نتواند درصد رشد درآمد را تغییر دهد ، در این صورت می توان مبلغ پایه را تغییر داد تا میزان درآمد آینده را بدست آورد. اگر مقدار اولیه مشخص نشده باشد ، هیچ محدودیتی از طرف بانک برای حد اعطای وام به شرکت وجود ندارد و هیچ محدودیت مالی خاصی نیز ندارد ، در این صورت شرکت سعی خواهد کرد سالانه درصد سودآوری را افزایش دهد و پس از یک سال خاص با مقدار دلخواه از بازار خارج شود. مقدار افزایش یافته

قانون پنجم: برای صحت محاسبات ، از اقلام تعهدی سود مرکب روی هزینه سرمایه براساس سال استفاده کنید.

قانون ششم: توزیع مجدد سرمایه فقط در سودآورترین گزینه برای استفاده از سرمایه منطقی است.

تعیین امکان و کارایی استفاده از سرمایه در اقتصاد کاربردی و همچنین تعیین بازده سرمایه در تئوری اقتصادی ، بر این اساس استوار است که مدیران و اقتصاددانان با هزینه های اقتصادی جایگزین کار می کنند و اصل مقایسه هزینه ها با درآمد در شناسایی است ارزش های حاشیه ای: هزینه های حاشیه ای در سرمایه ، هزینه های تولید حاشیه ای ، درآمد حاشیه ای تولید ، سود حاشیه ای ، نرخ بازده سرمایه حاشیه ای.

چرا درصد واقعی درآمد سرمایه با فرض مورد نظر ، پیش بینی شده ، فرق دارد؟ چرا اقتصاددانان مدیریت درآمد سرمایه را توصیه می کنند؟ برای مدیریت درصد درآمد سرمایه باید چه مواردی را ببینید؟

سوال اول معمولاً هرگز دشوار نیست. درآمد واقعی از سرمایه با درآمد پیش بینی شده متفاوت است ، زیرا واقعیت ، واقعیت با پروژه متفاوت است. مدیران به طور مستقیم درآمد سرمایه را مدیریت نمی کنند زیرا در طول سال تجزیه می شود ، یعنی در عمل ، مدیریت سود آسان تر است ، تلاش برای دستیابی به حداکثر سود ممکن کافی است.

اما س questionsالات بعدی به مشکلاتی تبدیل می شوند که بدون تئوری اقتصادی حل نمی شوند. پاسخ های باسواد اقتصادی به این س microالات مربوط به درآمد حاصل از سرمایه را می توان با استفاده از مفاهیم اساسی اقتصاد خرد ، به ویژه مفهوم هزینه های پنهان ، سود اقتصادی ، نرخ حاشیه بازگشت سرمایه و تنوع محیطی ارائه داد.

درصد واقعی درآمد سرمایه معمولاً با برآورد شده (پیش بینی شده) تفاوت معناداری دارد. این به دلایل مختلفی ، دقیق تر به مجموعه ای از واقعیت ها برمی گردد که هرگز کاملاً با پیش بینی یا مورد نظر منطبق نیستند. نحوه انطباق شرکت با این تغییرات ، مقدار درصد واقعی درآمد سرمایه را تعیین می کند. از آنجا که این موارد منفرد نیستند ، بلکه تظاهرات کلی مربوط به تأثیر هم افزایی هستند ، انحراف از بازگشت سرمایه ناشی از عوامل تعیین کننده - عوامل پیچیده و بهم پیوسته است. اصلی ترین ها در جدول انتخاب شده و ارائه شده اند. 4.1

جدول 4.1

عوامل انحراف از درصد واقعی درآمد سرمایه از پیش بینی شده

پویایی هر یک از آنها می تواند با ثبات دیگران به هم بخورد و باعث یک واکنش ، واکنش مکرر ، اما در ترکیبی متفاوت از اثرات عواملی شود. نتیجه (درصد درآمد) در چنین شرایطی هرگز نمی تواند به اندازه کافی قابل پیش بینی باشد.

تمام عوامل تعیین کننده ، عوامل اختلاف بین درصد واقعی درآمد سرمایه و یک پیش بینی شده را می توان در رابطه با شرکت به خارجی و داخلی تقسیم کرد ، با توجه به میزان تأثیر بر آنها ، به وابسته و مستقل از شرکت ، به کنترل شده و غیرقابل کنترل ، پیچیده و ساده ، ثانویه و اساسی. تعیین کننده اصلی ، پیچیده و پیچیده ، به عنوان یک قاعده ، به شرکت بستگی ندارد ، تنوع محیط است.

تغییرپذیری محیط خارجی (این تغییرات در سطح کلان و خرد است) می تواند به طور قابل توجهی بر نتایج واقعی بازده سرمایه تأثیر بگذارد. مقیاس تأثیر محیط خارجی فقط به بازارهای فروش و عوامل تولید محدود نمی شود. با صنایع خود و صنایع وابسته ، سطح دولت و افق های کشور ، آنها می توانند فراتر از کشور ، به بازار بین المللی بروند.

اگر بدون کنترل مدیران غیرقابل کنترل باقی بمانند ، تنوع در شاخص های سلامت اقتصادی شرکت منجر به کاهش سطح مهمترین آنها - درصد درآمد از سرمایه می شود.

فقط این است که نوسانات کافی نیست تا شرکت و سرمایه آن کم بازده باشد. بیشتر به نحوه واکنش مدیران ، حل مشکلات ایجاد شده در ارتباط با تغییرات بستگی دارد. حتی اگر تنوع قابل توجهی در محیط وجود داشته باشد ، اما مدیران بتوانند از تولید خود در برابر آن محافظت کنند ، انحراف در سودآوری با کمترین ضرر بهینه خواهد بود.

نظریه ای از تغییرپذیری محیط شرکت وجود دارد که بر اساس آن باید از طراحی قوی استفاده شود ، در نتیجه تنوع آن کمرنگ می شود.

بهره وری واقعی سرمایه با کارایی طراحی متفاوت خواهد بود ، نه تنها به دلیل تغییر در محیط خارجی شرکت ، بلکه همچنین به دلیل تغییرات داخلی.

لازم است بین انحراف در بازده سرمایه در یک مقیاس مشخص تولید ، یعنی تفاوت قائل شد. با یک سرمایه فیزیکی پایدار و ناشی از افزایش ظرفیت شرکت ، معرفی سرمایه جدید.

حتی با نامگذاری و مجموعه محصولات بدون تغییر و ظرفیت بدون تغییر شرکت ، سطح بازده سرمایه ممکن است متفاوت باشد.

در عمل ، این بدان معناست که بازده تمام منابع تولیدی استفاده شده (خود و غیر خود) در طول سالها به دلیل کاهش کمتر تغییر می کند استفاده موثربه دلیل کمبود استفاده از نظر زمانی و کمی سرمایه ایجاد کرده است. به عنوان مثال ، همه ماشین آلات از نظر زمان کار نمی کنند (همه ماشین آلات کار می کنند ، اما فقط در یک شیفت با یک کار دو شیفتی مطابق با پروژه) ، از نظر قدرت در واحد زمان (پروژه برای سرعت عملیاتی پیش بینی شده است) تجهیزات بالاتر از تجهیزات واقعی باشد) ، به دلیل گردش مالی کم گردش سرمایه ، بهره وری کم کار و غیره

اگر شرکت فناوری تولید محصولات ، سازمان کار ، تولید ، سیستم مدیریت ، شرکت را بهبود ببخشد ، درصد واقعی درآمد از سرمایه با آنچه که تخمین زده می شود متفاوت خواهد بود. ساختار تولیدو غیره. سال به سال

انحرافات بازده واقعی سهام از منافع مورد نظر را می توان به چند مرحله تقسیم کرد. شرایط واقعی ایجاد سرمایه و همچنین شرایط واقعی استفاده از آن ، ممکن است با شرایط تعیین شده در پروژه متفاوت باشد: مقدار متفاوت سرمایه گذاری ، ساختار هزینه متفاوت ، نرخ بهره ، قیمت عوامل تولید به دست آمده و غیره .

بنابراین علاوه بر اصل به حداکثر رساندن سود حسابداری و به حداقل رساندن هزینه های واقعی ، علاوه بر اصل به حداکثر رساندن سود حسابداری و به حداقل رساندن هزینه های واقعی ، مدیریت درآمد سرمایه باید مبتنی بر مفهوم کاهش درآمد از دست رفته ناشی از استفاده از سرمایه سرمایه گذاری شده باشد. منابع تولیدی خود را داشته و خریداری کنید.

از آنجا که ارزش سرمایه به درآمدی که می تواند در آینده به دست آورد بستگی دارد ، اقتصاد سرمایه با تئوری اقتصادی ریسک و عدم اطمینان ارتباط نزدیکی دارد (از نظر تئوری اینها اصطلاحات کافی هستند).

هر اقدام سازمانی که بر آینده تأثیر بگذارد ، نتیجه نامشخصی دارد. وقتی مشاغل وجهی را به حساب خود می فرستد ، نمی داند در لحظه نیاز به استفاده از قدرت خرید آن چقدر خواهد بود. از آنجا که تعیین نرخ تورم بین این نقاط دشوار است ، بازده سرمایه آینده امروز ناشناخته است.

فعالیت شرکتها در شرایط عدم اطمینان از شرایط و تغییر محیط کار انجام می شود. این بدان معنی است که عدم اطمینان و عدم اطمینان در مورد نتیجه نهایی مورد انتظار وجود دارد ، و در نتیجه ، خطر ، خطر شکست ، ضرر و زیان افزایش می یابد.

با همکاری در یک بازار آزاد ، شرایط معاملات خود را تعیین می کنند ، شرکا برای منافع خود تلاش می کنند. و مزایای برخی ممکن است برای دیگران به ضرر تبدیل شود ، زیرا شرکتهایی که محصولات همگن تولید می کنند در تلاشند تا رقیب خود را از بازار بیرون کنند.

عدم اطمینان های مختلفی وجود دارد که ممکن است یک شرکت با آن روبرو شود. یکی از طبقه بندی های احتمالی عدم قطعیت در بنگاه های چاپی در جدول ارائه شده است. 4.2

جدول 4.2.

عدم اطمینان در صنعت چاپ

نه برای جلوگیری از خطر ، بلکه قادر به ارزیابی احتمال ، درجه ، محدودیت های موجود و توانایی کاهش آن است - این وظایف شرکت است.

بدون خطر ، یعنی خطر عواقب غیر قابل پیش بینی برای شرکت ، اقدامات خود ، به معنای وجود اطلاعات کاملاً کاملی است که در آن یک حالت تعادل عمومی رخ می دهد ، یک حالت بدون نوسانات حرکات ، بدون تغییر ، که عملا به معنای رکود است ، یعنی به اقتصاد آسیب می رساند ، پویایی و کارآیی آن را تضعیف می کند.

دلایل وقوع ریسک به طور متداول در چهار گروه دسته بندی می شوند که هر یک به نوبه خود دلایل زیادی برای این امر دارند:

تغییر در شرایط حرکت منابع گردش مالی ، مالی و کارگری بین شرکت ها ، بازارها ، تغییرات قیمت و غیره ؛

تغییر در اهداف شرکا ، و غیره.

تغییرات غیرمنتظره محیط زیستشریک مجبور به تغییر شرایط قرارداد با شرکت و غیره است.

ظهور پیشنهادات سودآورتر ، شرکت را مجبور می کند تا تنظیمات هدف خود را تغییر دهد.

تجزیه و تحلیل ریسک ، هم کیفی (به عنوان مثال ، شناسایی مناطق بالقوه ریسک) و هم کمی (به عنوان مثال ، پیش بینی پارامترهای اقتصادی ، ریسک های فردی) نیز بر اساس تئوری اقتصادی است ، زیرا با شناسایی عملکرد هدف (اطلاعات ، رقابت ، اقتصادی ، زیست محیطی) همراه است بحران ها و غیره) و عوامل ذهنی (پرسنل تولید ، تجهیزات فنی ، بهره وری نیروی کار و غیره) عدم اطمینان را به خطر می اندازند.

انواع اصلی عدم اطمینان و اصول تخفیف عواقب منفیاز آنها در جدول ارائه شده است. 4.3

جدول 4.3.

عدم اطمینان ، خطر و فرصت های کاهش آنها

در تئوری ، دو پیشنهاد ارائه می شود یا دو اصل رفتار مطرح می شود: مطابق اول ، اکثر مدیران (شرکت ها) به مخالفان ریسک تعلق دارند ، یعنی آنها بودجه هایی را برای کاهش ریسک برای شرکت هزینه خواهند کرد.

در مرحله دوم ، مدیران فقط در صورتی خطرناک عمل خواهند کرد که درآمد متوسط ​​بتواند خطر موجود را جبران کند.

هر دو رفتار توسط واقعیت تأیید و توسط تئوری تبیین می شوند.

انتخاب در برابر عدم اطمینان انتخابی است که با یک بار امتحان انجام می شود و هرگز تکرار نخواهد شد و نتیجه احتمالی دیگر همیشه ناشناخته است. بنابراین ، بهتر است اگر انتخاب به عنوان یک خطر محاسبه شده انجام شود.

عدم اطمینان در عین حال حاوی چشم انداز است ، به عنوان مثال فرصت دستیابی به مزایای قابل توجه نسبت به کسانی که خطر و خطر را نادیده می گیرند ، زیرا انتخاب های نامناسب می تواند عواقب پرهزینه ای را به همراه داشته باشد. تصمیم گیری به مقایسه سودمندی نتایج مختلف و انتخاب نتیجه ای بستگی دارد که بیشترین سود مورد انتظار را به همراه داشته باشد.

سطح سودمندی یا رفاه در مواجهه با عدم اطمینان به چگونگی نگاه تصمیم گیرنده به ریسک بستگی دارد.

در شرایطی که هیچ ارزیابی عینی یا ذهنی از احتمال نتایج وجود ندارد ، دو معیار انتخاب امکان پذیر است.

اولین انتخاب گزینه ای است که در بهترین شرایط قادر به ارائه حداکثر نتیجه باشد. اما این انتخاب در معرض خطر بسیار خطرناک است. دوم انتخاب مبتنی بر استراتژی ماکسیمین ، یعنی انتخاب بهترین نتیجه از بین بدترین حالت ممکن.

اساس انتخاب در برابر عدم اطمینان همان منطق "ارزش آن چیست و هزینه های به دست آوردن آن چیست" ، اما با در نظر گرفتن احتمال نتیجه است. علاوه بر این ، می توان با محدود کردن ، تنوع بخشیدن ، بیمه کردن ، به دست آوردن اطلاعات اضافی ، حسابرسی و اجرای یک استراتژی همکاری ، خطر را کاهش داد.

دو معیار به توصیف و مقایسه درجه خطر کمک می کند. یکی مقدار کل مورد انتظار ، دیگری تغییر نتیجه احتمالی است. در تعریف این معیارها ، از احتمال استفاده می شود (عینی ، بر اساس داده های خاص و ذهنی ، احتمال ضمنی نتیجه).

محدود کردن ، محدود کردن ، تعیین حداکثر میزان هزینه ها ، حجم فروش ، اعتبار و غیره خطر را کاهش دهید ، زیرا درجه خطر مستقیماً به نتیجه (هزینه ها ، حجم انتشار ، اعتبار و غیره) بستگی دارد

تحقق تمایل به کنار گذاشتن خطر ، پرداخت کسی که مایل است این مسئولیت را به عهده بگیرد ، تصمیم گیری سریع و موفقیت آمیز را در شرایط عدم اطمینان امکان پذیر می کند.

شرکت ها خطر را بیمه می کنند ، به عنوان مثال مبالغ زیادی را برای جلوگیری از خطر به سازمانهای دیگری که ریسک می کنند و پاداش می گیرند پرداخت کنید. نه تنها خطر واقعی بیمه می شود ، بلکه خطر احتمالی نیز وجود دارد.

در رابطه با بیمه دو نوع خطر وجود دارد: خطر بیمه شده و بیمه نشده. بیمه شده ریسکی است که می توان احتمال توجیه آن ریسک را اثبات کرد و در صورت شرایط نامساعد پاداش مناسبی ارائه کرد.

مدیران ریسک گریزی حاضرند برای جلوگیری از خطر ، مقداری از درآمد خود را کنار بگذارند. به طور معمول ، این مشاغل خواهان جبران کامل خسارت مالی هستند که متحمل می شوند. از آنجا که درآمد حاصل از دریافت بیمه برابر با ضرر مورد انتظار است ، درآمد پایدار برابر با بازده مورد انتظار همراه با خطر است.

روش دیگر برای جلوگیری از ریسک و بیمه ، متنوع سازی است که با کسب سبد اوراق بهادار یا نمونه کارهای سفارشات صنعتی یا فعالیت های متنوع در زمینه های مختلف تولید و غیره همراه است. بنابراین شرکت می تواند با خرید اوراق بهادار خود را در برابر زیان بیمه کند تا بتواند ضررهای احتمالی آینده را جبران کند.

نظریه انتخاب نمونه کارها بهینه در حال حاضر در عمل در شرکت های چاپی مورد استفاده قرار می گیرد. سودآوری اوراق بهادار با ریسک پذیری سرمایه گذاری ها ارتباط مستقیم دارد.

رابطه بین ریسک و بازده دارایی یکی از ابزارهای مدیریت ریسک است. دارایی ها یا منابعی که جریان نقدی را برای شرکت فراهم می کنند می توانند به صورت اوراق بهادار (سهام ، اوراق قرضه) باشند. دریافت های نقدی از تصرف یک دارایی می تواند به شکل پرداختهای مشخص (به عنوان مثال ، سود سهام) و پرداخت های پنهان باشد (به عنوان مثال ، قیمت سهام از روز به روز تغییر می کند و صاحب آن به طور بالقوه مقادیر خاصی پول را از دست می دهد ) پرداخت های عدم قطعیت یک دارایی خطرناک را فراهم می کند. سهام با خطر همراه هستند ، این نمونه ای از دارایی های پر خطر است.

اگر بنگاه اقتصادی تصمیم به پس انداز خود در چندین دارایی (مثلاً در سهام شرکت دیگر و اوراق قرضه دولتی) بگذارد ، باید تصمیم بگیرد که در هر یک از این دارایی ها چه مقدار سرمایه گذاری کند. این می تواند همه چیز را فقط در سهام یا اوراق قرضه ، یا شاید در ترکیبی از این دو دارایی سرمایه گذاری کند. برای دارایی های پرخطر (اوراق قرضه) ، سود پیش بینی شده (ریسک P) بیشتر از سود بدون ریسک (شماره P) است ، یعنی P بدون< П риск. Но как определить, сколько средств предприятие вложит в каждый вид актива?

سود مورد انتظار برای همه اوراق بهادار با میانگین سود پیش بینی شده توزین شده (در این مورد ، دو دارایی) P انتظار می رود. = منطقه α P + (1 - α) P ac. ، جایی که α و (1 - α) - بخشی از پس انداز شرکت در سهام و اوراق قرضه سرمایه گذاری می کند.

درجه ریسک با توجه به برآورد کارشناسان در نقاط و با در نظر گرفتن احتمال متوسط ​​آنها ، توسط مراحل فعالیت شرکت و انواع ریسک تعیین می شود (جداول 4.4 - 4.10).

جدول 4.4.

مرحله آماده سازی

جدول 4.5

مرحله تولید

جدول 4.6.

مرحله بهره برداری و خطرات مالی و اقتصادی

جدول 4.7.

مرحله عملکرد و خطرات اجتماعی

جدول 4.8.

مرحله عملیاتی و خطرات فنی

جدول 4.9.

مرحله عملیاتی و خطرات زیست محیطی

جدول 4.10.

ارزیابی ریسک توسط کارشناسان اقتصادی

جدول 4.11.

اقدامات متقابل

تصمیمات اجرایی اغلب براساس اطلاعات محدود است. اگر مدیر اطلاعات بیشتر یا بیشتر در دسترس داشته باشد ، می تواند نتیجه گیری بهتر ، پیش بینی و کاهش خطر را انجام دهد. بنابراین اطلاعات نیز کالای ارزشمندی است و باید هزینه آن را پرداخت کرد.

در تئوری اقتصادی ، مقدار اطلاعات کامل به عنوان تفاوت بین مقدار مورد انتظار برخی از نتایج (کسب) ، هنگام موجود بودن اطلاعات کامل و مقدار مورد انتظار در صورت ناقص بودن اطلاعات ، تعریف شده است.

به عنوان نمونه ای از استفاده از تعریف ارزش اطلاعات به عنوان ابزاری ، می توان رفتار چاپخانه شماره 13 در بازار فروش دفترهای یادداشت ، کتاب های کمک درسی و کمک آموزشی برای دانش آموزان را در نظر گرفت. به طور معمول ، یک شرکت محصولات خود را تبلیغ می کند و هزینه ها را به طور مساوی در طول سال توزیع می کند. اما طی دو سال جاری ، میزان مصرف (خرید) محصولات این شرکت 25٪ کاهش یافته است. این تولید کننده را مجبور کرد به دنبال یک استراتژی بازاریابی جدید برای تحریک مصرف باشد. این شرکت تصمیمی گرفت و دو خط استراتژیک را روی یک دفترچه یادداشت توسعه داد:

1) در مورد تمایز آنها ، این امر شامل این واقعیت است که در انتهای دفتر یادداشت ، در صفحات ویژه اطلاعات ، اطلاعات مفیدی در مورد ریاضیات یا زبان و ادبیات روسی (در مورد موضوعات مورد مطالعه) داده می شود ؛

2) مطالعه تقاضا برای نوت بوک ها بر اساس ماه های سال به منظور تنظیم بودجه برای تبلیغات در دوره شدیدترین مصرف محصول.

هزینه به دست آوردن اطلاعات فصلی در مورد تقاضای نوت بوک بسیار کم بود ، اما ارزش اطلاعات قابل توجه بود. کشش قیمتی تقاضا برای نوت بوک ها منفی و نزدیک به یک است ، در حالی که کشش تقاضا برای درآمد (والدین) مثبت و به طور قابل توجهی بالاتر است. هنگامی که بیشترین تقاضا برای کتاب های ورزشی وجود دارد - آگوست ، سپتامبر ، ژانویه ، با کمترین نتیجه - در ماه مه ، ژوئن ، ژوئیه ، تبلیغات کتاب های ورزشی بیشترین تأثیر را در فروش دارد. مقایسه میزان فروش نوت بوک های خود در سال جاری با فروش هایی که در صورت انجام هزینه های تبلیغاتی مطابق با حجم فصلی (در دوره تحصیل دانش آموزان) تقاضا (در آگوست ، ژانویه - 20٪ ، سپتامبر - 30٪) ممکن است انجام شود. ، در پنج ماه باقی مانده - هر کدام 10 درصد) ، این شرکت ارزش اطلاعات را ارزیابی کرد. پس از انجام چنین محاسباتی ، شرکت تشخیص داد که هزینه اطلاعات (هزینه فروش اضافی نوت بوک ها) تقریباً تمام سود حاصل از فروش نوت بوک های جدید (با یک برگه اطلاعات) را تشکیل می دهد.

محاسبات ، تعیین ارزش (ارزش) اطلاعات نشان می دهد در چه محدودیت هایی ممکن است یک شرکت برای سرمایه گذاری در به دست آوردن اطلاعات اضافی سودآور باشد.

در طول دهه گذشته ، جهان حتی بیشتر نامطمئن شده است ، شرایط و مردم حتی بیشتر روان شده اند. قیمت ها ، نرخ ارز ، قیمت سهام ، نرخ بهره ، نرخ تورم به طور گسترده ای در نوسان است. ریسک محاسبه شده به یک شرط اجتناب ناپذیر برای موفقیت شرکت تبدیل شده است. نوعی ریسک محاسبه شده به یک استراتژی همکاری تبدیل شده است. به عنوان مثال ، شرکت چاپ (چاپ عملیاتی) "آلبا" بیش از 25 شریک تولید دارد. این شرکت اکنون نه تنها از طریق رقابت بلکه از طریق همکاری (همکاری) نیز هدایت می شود. این (همکاری) است که منبع جدیدی از سود برای بنگاه های اقتصادی است. شرکت های بزرگ و کوچک خارجی و داخلی ، از جمله شرکت های چاپی ، سود اضافی خود را به دلیل ارائه خدمات با کیفیت به مشتریان شریک خود دریافت می کنند.

هدف نهایی یک استراتژی اقتصادی ، ایجاد درآمد از سرمایه است که در گزینه جایگزین کمتر از یک درصد نیست. در نتیجه ، برای دریافت واقعی درآمد از سرمایه فیزیکی (ابزار تولیدی ایجاد شده) ، یک فرایند استراتژیک انجام می شود. از آنجا که دریافت واقعی درآمد خالص از سرمایه با جمع آوری اطلاعات و محاسبه طراحی (مفروضات مربوط به درآمد در شرایط مورد انتظار) مقدم است ، استراتژی به عنوان یک فرآیند مراحل زیر را دارد: مرحله آماده سازی ، طراحی و اجرای. مورد دوم ، از نظر زمانی ، نه تنها باید شامل پیاده سازی ، کنترل و ارزیابی نتایج حاصل از سرمایه گذاری سرمایه ای و استفاده از آن باشد ، بلکه توانایی عملی ارزیابی این نتایج را نیز دارد. باید مجهز به روش محاسبه درآمد خالص واقعی از حقوق صاحبان سهام در سال باشد.

اکثر اقتصاددانان-استراتژیست های داخلی (G.L. Azoev، L.I.Berdus، E.A. Utkin، E.M. Trenenkov، A.P. Gradov، O.S. Vinokurov) به درستی معتقدند که یک فرایند استراتژیک کامل مراحل زیر را دارد (شکل 4.1).

در مرحله مقدماتی ، ایده ناشی از نیاز به تغییر استراتژی تغییر درآمد سرمایه بر اساس تجزیه و تحلیل اطلاعات است. این داده ها را در مورد وضعیت شرکت ، موقعیت آن در بازار جمع آوری می کند ، اطلاعات مربوط به محیط خارجی ، نزدیک (در درجه اول در مورد رقبا) و دور را جمع می کند و پردازش می کند. از جمله اطلاعات در مورد مواد جدید ، فن آوری ها ، تجهیزات و غیره

مرحله طراحی با انتخاب "نام" برای استراتژی آغاز می شود. در این مرحله ، توجیه اولیه و مقایسه با طرح سایر استراتژی ها صورت می گیرد. طرح های مربوط به سایر استراتژی ها معمولاً نشان دهنده یک مورد اولیه برای تغییر درآمد برای اصطلاحات استراتژی موازی و پیوسته اجرا شده است.

تدوین استراتژی متناسب با م componentsلفه های آن از طریق توسعه دقیق کلیه پروژه های استراتژیک انجام می شود که در نهایت باید سودآوری مجموعه خاصی از پروژه های استراتژیک را توجیه کند. یک مطالعه امکان سنجی درباره اثربخشی پروژه ها انجام شده است.

ارزیابی یک پروژه استراتژیک برای سطوح مختلفمرحله نهایی مرحله پروژه است. انتخاب نهایی یا تصویب یک پروژه استراتژیک برای مدت طولانی برای شرکت انجام شده است. این برنامه توسط مدیریت شرکت ، کارشناسان مستقل در زمینه استراتژی و شرکت کنندگان بالقوه در اجرای آن مورد مطالعه و بحث قرار می گیرد. از آنجا که تصمیم مشترک و نهایی در مورد برنامه استراتژیک اتخاذ شده است ، برخی تغییرات در حال انجام است.

مرحله اجرای پروژه نه تنها شامل اجرای مستقیم پروژه ها ، بلکه همچنین کنترل و نظارت بر اجرای برنامه استراتژیک ، پروژه های خاص آن ، فعالیت برای آنها ، ارزیابی نتایج به منظور افزایش سود و کاهش درآمد از دست رفته توسط تاریخ هدف ، تا از نرخ رشد پیش بینی شده درآمد سرمایه خارج نشود.

در شرایط واقعی ، مدیریت روند استراتژیک محدود شده است ، و هیچ دسترسی به درآمد خالص واقعی از سرمایه ندارد. ارزیابی نتایج یک برنامه استراتژیک ، هنگامی که آنها مزایای حاصل از استراتژی اجرا شده را خلاصه می کنند ، بارها و بارها آنها را با برنامه اولیه ، پیش بینی شده مقایسه می کنند ، انحرافات ، علت موفقیت ها و شکست ها را تجزیه و تحلیل می کنند ، عملاً انجام نمی شود.

از آنجا که منافع ، نتایج مربوط به استراتژی های مختلف هدف و پروژه های استراتژیک ، که به لطف آنها می توان به دست آورد ، بسیار زیاد است و ، به عنوان یک قاعده ، همیشه برای چندین سال آینده به طور صریح تعیین نمی شود ، توسعه یک استراتژی به یک پیچیده و طولانی تبدیل می شود فرآیند مداوم و قابل تجدید تجمع اطلاعات و پردازش و تجزیه و تحلیل آنها. تجزیه و تحلیل نتایج گذشته برای شناسایی فرصت ها در آینده با در نظر گرفتن تغییرات پیش بینی شده در محیط برای اجرای موفقیت آمیز فرصت ها در حال حاضر انجام می شود.

بسته به "نام" استراتژی ، فرآیند آن "رنگ" دیگری می یابد: یا اقداماتی با هزینه در مرکز همه چیز قرار دارند ، یا تمام پیشنهادها و محاسبات با حجم خروجی مرتبط هستند و غیره. با این حال ، از نظر اقتصاددانان نظری ، جنبه ها یا جهات تحقیق ، فرضیات توسعه ، تجزیه و تحلیل در روند استراتژیک ، معمولی باقی مانده و برای استراتژی های مختلف مشابه است. اولاً ، این یک جنبه داخلی است ، تجزیه و تحلیل پتانسیل و توانایی های خود شرکت است. در مرحله دوم ، جنبه های محیط فوری ، تجزیه و تحلیل محیط فوری شرکت. سوم ، جنبه کلان ، تجزیه و تحلیل محیط دور از شرکت. چهارم ، جنبه کوتاه مدت ، تجزیه و تحلیل نتایج کوتاه مدت شرکت در انواع مفروض شرایط داخلی و خارجی. پنجم ، جنبه بلند مدت ، تجزیه و تحلیل نتایج بلند مدت شرکت در گزینه های مشخص شده برای پروژه های استراتژیک.

ششم ، جنبه صنعت مقایسه ، تجزیه و تحلیل مقایسه ای از توانایی های فردی رقبا ، از جمله همکاری ، همکاری.

بنابراین ، ما مستقیماً به ارتباط و نیاز به تحلیل استراتژیک رسیدیم.

تحلیل استراتژیک همه جوانب در تمام مراحل توسعه و اجرای یک برنامه استراتژیک مفهوم جدیدی از استراتژی رقابتی (اقتصادی) در شرایط بازار است. مفهوم تحلیل استراتژیک نه تنها به مراحل بلکه به جنبه های فرایند استراتژیک نیز رویکرد خاص خود را دارد.

تجزیه و تحلیل استراتژیک دارای ویژگی های متمایز زیر است: این یک منظوره نیست ، تک متغیره ، از سطح بازگشت سرمایه حاصل می شود. این نه تنها تجزیه و تحلیل گذشته برای شناسایی سود و درآمد از دست رفته ، بلکه همچنین تجزیه و تحلیل درآمد احتمالی ، سود ، هزینه ها و تغییرات آنها در شرایط فرض شده و جایگزین برای دستیابی به سطح مطلوب (ضروری) درآمد سرمایه است.

اصل اصلی تحلیل استراتژیک شناسایی انطباق نتایج مورد انتظار با شرایط مورد انتظار است. ملاک ارزیابی ، انتخاب ، انتخاب نتایج افزایش درآمد سرمایه یا سود اقتصادی است.

هدف این شرکت دستیابی به تسریع رشد درآمد سرمایه برای بدست آوردن حداکثر سود اقتصادی در سال جاری است. در فرآیند طراحی و اجرای استراتژی ، شرکت "امکان" دستیابی به سودهای کلان اقتصادی را در آینده با ضررهای جاری "بررسی" می کند.

قبل از پایان روند توسعه یا اجرای یک برنامه استراتژیک ، وی اقدامات اشتباه (پروژه ها ، فعالیت ها) را شناسایی می کند تا بتواند به موقع اصلاحات احتمالی را انجام دهد یا از ابتدا دوباره شروع کند (تدوین استراتژی جدید تحت شرایط مختلف) ، بدون اتلاف وقت در مورد اجرای استراتژی (حتی دریافت سود حسابداری مثبت).

از این نتیجه می شود که روند استراتژیک باید بر اساس اصل ردیابی (از طریق تجزیه و تحلیل پویایی نرخ رشد) رشد درآمد سرمایه باشد.

تجزیه و تحلیل استراتژیک شناسایی سطوح مختلف سودآوری تولید را ممکن می کند انواع خاصیمحصولات ، در مورد چشم انداز هر یک از آنها تصمیم بگیرید.

علاوه بر ارزیابی سطح درآمد موجود از سرمایه ، به دست آمده از تجزیه و تحلیل باید مشخص کند که در آینده شرکت باید تلاش خود را در کدام زمینه ها هدایت کند. این کار را می توان در سه سطح انجام داد.

در سطح اول ، آنها فرصتهایی را تعریف می كنند كه شركت در مقیاس فعلی فعالیت می تواند از آنها استفاده كند ، درصورتی كه از فرصت تولید انواع محصولات در بازارهای موجود به طور كامل استفاده نشود. به عنوان مثال ، تحریریه روزنامه تصمیم گرفت مرزهای بازار را گسترش داده و به ساکنان منطقه برساند. این نمونه ای از اصطلاحاً "رشد فشرده" است.

در سطح دوم ، فرصت های ادغام با سایر عناصر سیستم بازاریابی صنعت شناسایی می شود. این رشد ادغام در مواقعی که شرکت در موقعیت بالایی قرار داشته باشد یا بتواند مزایای بیشتری دریافت کند قابل توجیه است. رشد ادغام زمانی حاصل می شود که بنگاه اقتصادی بتواند کنترل بیشتری بر تأمین کنندگان خود ، سیستم توزیع یا کنترل یک شرکت رقیب ایجاد کند.

سطح سوم فرصت های خارج از صنعت را شناسایی می کند ، زمانی که فرصت های رشد بیشتر در صنعت به پایان رسیده باشد ، یا فرصت رشد خارج از صنعت ترجیح داده شود.

اصل دیگر (که در آثار I. Ansoff ، V. Karlof ، M. Porter و دیگران نشان داده شده است) ، بدون آن که مدیریت درآمد سرمایه ای دشوار باشد ، ایجاد سهام ثبات برای شرکت با گسترش بازارها و دامنه آن است. محصولات سپس شکست در یک بازار یا با یک نوع محصول خاص (درآمد حاصل از یک محصول) می تواند با افزایش سود در بازارهای دیگر یا انواع دیگر محصولات جبران شود.

پایداری اقتصادی بنگاه اقتصادی زمانی وجود دارد که در یک بازار با قیمت و تقاضای مشخص کار کند. اما اگر اطلاعاتی وجود داشته باشد که ممکن است رقیبی با همان محصول وارد بازار شود و کمی آن را متمایز کند ، که برای صنعت چاپ معمول است ، در این صورت ممکن است بازار کوچک شود. در نتیجه ، شرکت مجبور خواهد شد یا قیمت را کاهش دهد و یا از حجم تولید بکاهد و سود ، سود سرمایه را از دست بدهد. چنین شرایطی ، یا بهتر بگوییم امکان آن ، شرکت را مجبور می کند استراتژی خود را تغییر دهد ، به عنوان مثال ، از محصولات قدیمی به تولید تغییر کند و به بازارهای جدید ، انواع جدید محصولات ، یعنی. مشخصات تولید را گسترش دهید.

گسترش نمایه تجاری یا یک استراتژی متنوع سازی می تواند خدماتی ارزشمند به آن ارائه دهد ، به آن کمک کند تا "در هنگام تقاضای کم برای محصولات ،" هنگامی که به دنبال شکست (درآمد کم سرمایه) در بازار اصلی است ، "زنده بماند".

اثر متنوع سازی بر اساس مفهوم سود اضافی و درآمد اضافی از سرمایه است.

استراتژی متنوع سازی می تواند هدف گذاری شود ، اما در عین حال به شرکت فرصتی می دهد تا یک تنفس موقت ، برای جمع آوری بودجه برای ادامه فعالیت های اصلی استراتژیک خود بدست آورد. اگرچه این کاملاً صریح نیست ، از طرف دیگر ، تنوع بخشی به پراکندگی سرمایه در حوزه های مختلف فعالیت نیاز دارد. بیایید مثالی مشروط را در نظر بگیریم (متأسفانه در مورد مشروط ، زیرا مورد واقعی به تحقیقات طولانی و طولانی نیاز دارد) ، که می تواند استراتژی مبتنی بر اصل ایجاد سهام پایداری را به یک شرکت بدهد (جدول 4.12).

جدول 4.12.

اثر تنوع

فرض کنید این شرکت در شرایط اولیه فقط کتابهایی با سود ثابت در واحد تولید 10 روبل تولید می کند. سهم بازار 10٪ بود. رقبا سهم خود را 5٪ کاهش دادند ، این شرکت قیمت را کاهش داد و هر کدام 6 روبل دریافت کرد. به نسخه رسید. از دست دادن سود در شرایط جدید به 70 هزار (100 هزار روبل - 30 هزار روبل) یا 70 درصد از ارزش سود اولیه (به 100 هزار روبل) بالغ شد.

این شرکت فعالیت های خود را گسترش داده ، محصولات جدید - نوت بوک تولید می کند و آنها را در بازار جدید می فروشد ، جایی که سهم آن 5، است ، حجم فروش 20 هزار واحد است ، سود هر واحد تولید 5 روبل است. اگر وضعیت در قدیمی بازار تغییر نکرده بود ، این شرکت در دو نوع محصول 200 هزار روبل سود می برد. در شرایط جدید ، پس از تنوع تولید ، این شرکت 70 هزار روبل دریافت می کند. کمتر ، اما 200 هزار روبل از سود کل پس از متنوع سازی ، این فقط 35٪ خواهد بود.

ضررهای واقعی شرکت حتی کمتر خواهد بود ، زیرا کاهش تولید کتاب به دلیل کاهش سهم در بازار قدیمی هزینه های شرکت برای کتاب را به نصف کاهش داده است.

اصل حاشیه ثبات ، پیامدهای تأثیرات منفی بازار بر بنگاه اقتصادی را هموار می کند و تأثیر متنوع سازی را نشان می دهد ، این واقعیت شامل این واقعیت است که در حال حاضر همان ضرر در سود خالص یا درآمد خالص از سرمایه به کل سود بیشتر نسبت داده می شود. این باعث افزایش کارایی بنگاه اقتصادی ، درصد درآمد خالص و میزان رشد درآمد می شود ، یعنی ثبات شرکت در بازار.

مهمترین تغییرات در واقعیت پیرامونی یک شرکت چاپی (به ترتیب اولویت) مرتبط است: با تغییر تقاضا برای خدمات چاپ و انتشار محصولات در تولید بدون تغییر. با تغییراتی که بر تولید محصولات (خدمات) مورد تقاضا تأثیر می گذارد ، در یک سطح ثابت تقاضا. هم آن تغییرات و هم تغییرات دیگر در واقعیت به موازات همدیگر دنبال می شوند و از هم پیشی می گیرند.

با تعدیل محیط ، اقدامات شرکت نیز به یک سیستم پیچیده کانتور تبدیل می شوند. Sh Maital روند کار را به صورت دو کانتور به تصویر می کشد. از نظر ما مصلحت تر است که این فرآیند را یک نوع دو مداره بنامیم ، زیرا از طریق سرمایه گذاری سود در توسعه تولید ، در انواع جدید محصولات ، توسعه بازارها و غیره. خطوط استراتژی ثانویه جدید ظاهر می شود. خط اصلی استراتژیک "مسیری" بسته است که طی آن شرکت در تولید به موفقیت دست می یابد (شکل 4.2).
با افزایش تولید ، متوسط ​​هزینه ها را کاهش می دهد. کاهش هزینه های واحد باعث می شود قیمت محصولات بدون تأثیر بر سودآوری کاهش یابد. با کاهش قیمت ، تقاضا برای محصولات این شرکت افزایش یافته و سهم بازار آن افزایش می یابد. افزایش سهم پیشی از کاهش قیمت ها باعث افزایش سود می شود. این ، به نوبه خود ، به شما امکان می دهد سرمایه گذاری کنید: یا دوباره در دارایی های ثابت (برای افزایش ظرفیت) - سپس مدار بسته می شود و شرکت مسیر را از سر می گیرد. یا در بازاریابی ، فناوری ، نوآوری های مختلف (به عنوان مثال خصوصیات مصرفی محصولات ، خدمات) ، در کاهش شدت کار تولید محصولات ، افزایش بهره وری نیروی کار ، در اوراق بهادار و غیره - و سپس کانتور به سمت داخل تغییر می کند (منقبض می شود) یا در حالت انشعاب ، به سمت دیگر تغییر می کند (منبسط می شود) و منیفولد دو مدار آن بوجود می آید ، منیفولد انتقال کانتور قدیمی به مورد جدید. ممکن است افزایشی در تولید وجود نداشته باشد ، اما هزینه ها کاهش می یابد ، یا فرصتی برای تغییر قیمت وجود دارد ، یا با همان قیمت و همان هزینه ها ، تقاضا افزایش می یابد یا سود حاصل از درآمد حاصل از اوراق بهادار افزایش می یابد. کانتور تحت تأثیر یکی دیگر از م componentلفه های اصلی استراتژی متفاوت می شود - باریک ، کوتاه یا گسترش ، بزرگتر.

به عنوان مثال ، اگر سرمایه گذاری در انجام شود نوع جدیدتولید ، سپس تولید آن به موازات تولید قبلی آغاز می شود. تولید محصولات از نوع جدید با تسخیر بازار به تدریج سودآورتر و سودمندتر می شود و شرکت شروع به افزایش حجم تولید خود می کند. در عین حال ، می تواند از میزان تولید محصولات از نوع قدیمی ، یعنی کانتور گسترده تر می شود ، پیوند ضربه دیگری "تولید محصولات جدید" و آخرین پیوند تغییر یافته "کاهش تولید محصولات قدیمی" ظاهر می شود (شکل 4.2 را ببینید).

هر بار ، برای ورود به مدار دوم ، نه تنها منابع ، بلکه یک منبع اطلاعاتی و انرژی که این منابع مالی را به زمان مناسببه جای درست به نظر ما ابزاری که می تواند چنین منبعی کارساز باشد ، تحلیل استراتژیک- ارزیابی بر اساس سود اقتصادی است.

متأسفانه صاحبان "موثر" شرکت های چاپی به دنبال سودهای کوتاه مدت هستند. آنها شركتهای خود را به عنوان یك ارگانیسم زنده و تنفس در نظر نمی گیرند و بنابراین آنها را خیلی "انسانی" (اشتباهات اقتصادی) در رابطه با سرمایه خود مدیریت نمی كنند.

این زیر بخش یک چارچوب روش شناختی برای تجزیه و تحلیل استراتژیک - ارزیابی را پیشنهاد می کند.

ارزیابی استراتژیک - تجزیه و تحلیل مثبت و هنجاری را ترکیب می کند ، این ویژگی ، ویژگی و ماهیت آن است. تجزیه و تحلیل مثبت شامل توضیح و پیش بینی پدیده های اقتصاد بنگاه اقتصادی است و هنجاری به این س questionال پاسخ می دهد: چگونه باید باشد.

تحلیل مثبت تغییرات در شرایط اقتصادیبه دنبال پیش بینی تأثیر تغییرات در پدیده های قابل مشاهده مانند سود ، درآمد ، هزینه ها ، تولید ، قیمت و غیره است. با کمک تجزیه و تحلیل مثبت ، مدیر می تواند اظهاراتی مانند "اگر ... پس ..." را بیان کند ، که سپس می تواند با مقایسه با سایر حقایق و ارقام ، پویایی پدیده ها رد شود. یک تحلیل مثبت صحیح یا خوب بودن یک نتیجه را ارزیابی نمی کند ، اهمیت نتیجه نسبی باقی می ماند. تعیین اهمیت نسبی نتایج جایگزین مستلزم قضاوت ارزشی ، تعیین معیارهایی برای خوب یا بد بودن است. تجزیه و تحلیل مثبت کمک می کند تا از بین گزینه های احتمالی یا پیشنهادی (استراتژی ها ، سیاست ها ، پروژه ها ، برنامه ها ، فعالیت ها ، شاخص ها) یک انتخاب هوشمندانه (مطابق با جهت گیری های ارزشی شخص) انجام شود که نتایج پیش بینی شده داشته باشد.

تجزیه و تحلیل هنجاری برای ارزیابی نتایج جایگزین مورد نظر مطابق با قضاوت های ارزش ، معیارها استفاده می شود. پاسخ به سوال "کدام بهتر است؟" می تواند به عنوان یک نتیجه از تجزیه و تحلیل تنظیمات به دست آورد.

از طریق تجزیه و تحلیل هنجاری ، مدیران شرکت می توانند آنچه را باید انجام شود ، یعنی بیانیه هنجاری حاوی نسخه است ، نه پیش بینی. تجزیه و تحلیل مقررات فقط در مورد نیست انتخاب با کیفیتاستراتژی ، همچنین شامل جدا کردن گزینه های خاص آن است ، به عنوان مثال همراه با تعیین اندازه معیار ، پارامتر ، شاخص.

بنابراین ، تجزیه و تحلیل استراتژیک شامل این واقعیت است که نشان می دهد پس از یک بازه زمانی مشخص ، در صورت وقوع چنین تغییراتی ، محل کار کجا خواهد بود و برای دستیابی به چنین و چنان نتایج لازم چه کاری باید انجام شود تا شرکت "در آنجا" باشد. ، یعنی e. سطح معینی از بازده سرمایه. در غیر این صورت ، می توان گفت که از طریق تجزیه و تحلیل استراتژیک ، مدیران شرکت برای دستیابی به اهداف استراتژیک (هنجاری) خاص مربوط به سود اقتصادی ، تغییرات چشمگیری را در فعالیت های شرکت تجویز می کنند.

مدل شماتیک تحلیل-ارزیابی استراتژیک پیچیدگی ترکیب ، ساختار ، جهت ها و رابطه اجزای آن را به تصویر می کشد (شکل 4.3).

تحلیل استراتژیک عملاً در تمام مراحل استراتژی اقتصادی شرکت رخنه می کند. تجزیه و تحلیل نه تنها در مرحله مقدماتی ، هنگامی که وضعیت شرکت و پتانسیل آن ارزیابی می شود ، بلکه در مرحله توسعه استراتژی ، هنگامی که تأثیر عوامل محیطی فردی بر فعالیت های شرکت تعیین می شود و در مرحله پیاده سازی و کنترل استراتژی ، هنگامی که استراتژی براساس تجزیه و تحلیل انحرافات تأثیر از نتیجه مورد انتظار تنظیم می شود.

تجزیه و تحلیل-ارزیابی استراتژیک نه تنها این مراحل استراتژی اقتصادی را شامل می شود ، نه تنها اجزای خارجی و داخلی محیط شرکت ، بلکه همه عناصر هر یک از آنها را نیز شامل می شود. تمام مراحل قبلی تجزیه و تحلیل در نهایت در مرحله نهایی (نهایی ، اصلی) ادغام می شوند ، که تعامل تغییرات خارجی و خارجی را تحلیل و ارزیابی می کند. محیط داخلی، تأثیر آنها در هدف نهایی ، در دستیابی به آن تعیین می شود.

تجزیه و تحلیل حساسیت استراتژی به تأثیر عوامل متغیر محیطی بر نتیجه استراتژی (بر میزان رشد درآمد سرمایه) بازی در سناریوی استراتژی را در گزینه های جایگزین امکان پذیر می کند.

این تجزیه و تحلیل شامل هر دو روش کمی و کیفی است. در نتیجه تجزیه و تحلیل کیفی ، می توان نقاط جدیدی از کاربرد استراتژی های خصوصی را شناسایی کرد.

متداول ترین تکنیک برای انجام تجزیه و تحلیل حساسیت شبیه سازی است. معمولاً ، پویایی یک یا چند عامل انتخاب شده در مجموعه خاصی از استراتژی ها با پویایی ثابت سایر عوامل ، متفاوت است و وابستگی نتایج کارایی انتگرال به این کاربردها تعیین می شود.

عواملی که در روند تحلیل حساسیت پویای استراتژیک متفاوت هستند را می توان به دو گروه تقسیم کرد: افزایش و کاهش اثرات ، تأثیر مثبت و منفی بر پویایی مثبت و منفی.

برای شرکتهای چاپی ، پارامترهای اصلی متغیر می توانند:

جدول 4.13 توالی تعمیم یافته ، گسترده ای از تغییر پارامترهای اصلی و اضافی محیط در روند تجزیه و تحلیل دینامیکی استراتژیک برای شرکت های چاپی ارائه شده است.

جدول 4.13.

اقدامات و عواقب ناشی از پارامترهای مختلف (عوامل) محیط شرکت چاپ

پارامترهای اضافی شامل هر رویدادی مربوط به اجرای استراتژی است: کاهش مدت زمان چرخه تولید ، افزایش مدت زمان فروش محصول در بازار ، کاهش تاخیر در پرداخت برای فروش محصول ، در نظر گرفتن نوسانات تقاضا برای محصولات ، در نظر گرفتن به حساب بی ثباتی تامین مواد و غیره

شبیه سازی کمک می کند تا اقدامات لازم در پاسخ به یک عامل واقعی یا مفروض و پیامدهای مرتبط با این اقدامات تعیین شود و امکان انجام برخی اقدامات مطابق با پیامدهای آنها و اهداف استراتژی تعیین شود.

وظیفه اصلی استراتژیک ، به عنوان یک قاعده ، با فعالیت های سرمایه گذاری داخلی یا افزایش کارایی سرمایه از قبل ایجاد شده ، با انتخاب موثرترین زمینه های سرمایه گذاری به منظور افزایش وضعیت رقابتی شرکت همراه است. انعطاف پذیری به عنوان یک مقوله اقتصادی نشان دهنده توانایی سازمانی برای انطباق موثر است. انعطاف پذیری استراتژیک در یک مفهوم کلی بیانگر یک اقدام آسان و بدون زحمت برای تغییر وضعیت خاص شرکت است.

میزان انعطاف پذیری ، کفایت نمایه سازمانی با شرایط محیط کلان و خرد می تواند متفاوت باشد: سفت و سخت ، سازگار ، انعطاف پذیر.

در یک محیط پایدار خارجی با اهداف جهانی و محلی به اندازه کافی پایدار ، درجه انعطاف پذیری مشخصات نباید زیاد باشد ، یعنی این شرکت می تواند به ابزار تولید کاملاً تخصصی مجهز شود.

در شرایط بیرونی ناپایدار ، تنوع اهداف بلند مدت و کوتاه مدت شرکت بر این اساس افزایش می یابد ، یعنی تجهیز به منابع باید امکان تغییر م productionثر تأسیسات تولید را فراهم کند. برای این ، ما قبلاً به پرسنلی نیاز نداریم تخصص باریکنسبتاً گسترده ، بسیار واجد شرایط.

به عنوان مثال ، هرچه میزان تغییر در درجه تنوع تولید محصولات در مقایسه با میزان تغییر در هزینه های مربوط به ایجاد و فعالیت شرکت بیشتر باشد ، مشخصات شرکت (G) دارای انعطاف بیشتری است ، به عنوان مثال اگر G> 1 باشد ، سیستم تولید انعطاف پذیر است ، G = 1 - سازگار ، G< 1 - жесткая. Степень гибкости определяется по формуле, применение которой целесообразно для оценки гибкости профиля полиграфического предприятия:

G = I pr (t n ، t k) / I s (t n ، t k) ،

جایی که I pr (t n ، t k) = / نرخ (شاخص) تغییر در درجه تنوع تولید محصولات است. I s (t n، t k) = P (t n، t k) / P (t n) - نرخ (شاخص) تغییر هزینه (نسبت کل هزینه ها در سال اول به هزینه های سال گذشته).

به نوبه خود ، کل هزینه ها در سال اول

و به طور مشابه ، هزینه های دوره t به عنوان مجموع هزینه های تخفیف یافته بر اساس سال تعیین می شود:

کل هزینه ها مجموع هزینه های یک بار K i و C i جاری در سال است. هزینه های یکجا شامل هزینه های مرتبط با تشکیل: K 1 - منابع فنی است. K 2 - منابع فناوری ، K 3 - منابع انسانی ، K 4 - منابع اطلاعاتی ، K 5 - نرم افزار و الگوریتم کار ، K 6 - منابع فضایی ، K 7 - منابع ساختار سازمانی و تولید ، K 8 - جبران منفی پیامدهای اجتماعیعملکرد شرکت ، K 9 - هزینه های زیست محیطی ، K 10 - برای فرآیند فروش محصولات.

هزینه های جاری شامل هزینه های مرتبط با به روز نگه داشتن تمام شرایط ماده ذکر شده در تولید و فروش محصولات است ، به عنوان مثال از C 1 تا C 10.

درجه تنوع تولید محصولات برای سال اول (tn) و سال پایان دوره (tk) تفاوت (1 - S) را تعیین می کند ، جایی که S ضریب ارتباط مشخص کننده نسبت مقدار است ( PS) و اهمیت عناصر همزمان تولید (di) به مقدار کل این عناصر (ویژگی های مجموعه و دامنه محصول) (P 0)

میزان انعطاف پذیری سیستم سازمانی ، برخلاف میزان بازده سرمایه ، همچنین شامل ارزیابی انطباق با اصل بهبود محصول (ارزش) است. این در عین حال کیفیت مثبت و منفی این فرمول است. متأسفانه ، ارزیابی از بهبود ارزش (محصولات) توسط تمایز آن ، همیشه کافی نیست.

انعطاف پذیری شرکت های چاپ کوچک از شرکت های متوسط ​​یا بزرگ بیشتر است ، زیرا شاخص (میزان) تغییر در درجه تنوع تولید برای آنها بالاتر است.

لزوم بهینه سازی انعطاف پذیری شرکت ، سازمان مدیریت این فرایند را فرض می کند. هدف اصلی از مدیریت انعطاف پذیری نمایه سازمانی ، حفظ انعطاف پذیری در سطحی است که به طور م effectivelyثر به تغییر نیازهای بازار در مدت زمان کافی پاسخ دهد. مدیریت انعطاف پذیری شامل مدیریت محصول و مدیریت منابع سازمانی است.

ویژگی تحلیل استراتژیک - ارزیابی به دلیل تفاوت بین سرمایه گذاری و فعالیت های استراتژیک است. در مقابل فعالیت های سرمایه گذاری ، که در نتیجه آن شرکت فرصت دریافت بیشترین بازده سرمایه را دارد ، فعالیت های استراتژیکبنگاه اقتصادی را به این مناسب ترین درآمد هدایت می کند ، در یک بازه زمانی خاص پیوند به موقع به دست آوردن آن و توالی اقدامات قبلی (استراتژی های شرکت) ، نتایج (پویایی هزینه ها و سودها) را که با آنها مرتبط هستند.

تحلیل استراتژیک - ارزیابی محیط داخلی می تواند به عنوان یک روش برای ارزیابی اثربخشی و بهره وری آن ، به عنوان یکی از عملکردهای پرسنل مدیریت یک شرکت ارائه شود. در رویه اقتصادی شرکتهای خارجی به معنای "مطالعه سیستم اقتصادی از نظر کارآیی و بهره وری" از اصطلاح "تحلیل مدیریت" استفاده می شود. اصطلاح "تحلیل استراتژیک" با دقت بیشتری نشان دهنده اصل این مفهوم است. در رویه داخلی ، "تجزیه و تحلیل مدیریت" ، در تحولات نظری ، هنوز ریشه دارد.

هدف از چنین تحلیلی تعیین کارایی و بهره وری یک زیر سیستم خاص یا کل سیستم اقتصادی به عنوان یک کل است. بنابراین ، وقتی هدف برای مدیر تعیین می شود - برای کمک به سیستم اقتصادی برای رسیدن به سطح بالاتری از کارایی و بهره وری - از تحلیل استراتژیک استفاده می شود. به عنوان مثال ، بررسی صلاحیت کارکنان خطوط تولید مغازه های صحافی نیز در صورت تعیین وظیفه این که آیا چاپخانه محصولات خود را به طور م producثر و مثمر ثمر تولید می کند یا نه ، یک تحلیل استراتژیک است.

بین تحلیل استراتژیک و تحلیل آینده نگر تفاوت وجود دارد. تحلیل استراتژیک فقط مربوط به چشم انداز نیست فعالیت اقتصادی، بلکه نتیجه کلی آن ، یعنی بازده حقوق صاحبان سهام. نتایج تجزیه و تحلیل استراتژیک می تواند به بسیاری از سیاست گذاران هدایت شود ، اما در درجه اول دولت است.

تجزیه و تحلیل استراتژیک با بسیاری از جنبه های کارایی و بهره وری سیستم اقتصادی سروکار دارد ، بنابراین می توان آن را در محدوده بسیار گسترده ای به کار برد. به عنوان مثال ، شناسایی تأثیر یک کمپین تبلیغاتی یا بهره وری کارگران در این شرکت چیست. تحلیل معمول محدود به مشکلات شناسایی ذخایر است که مستقیماً بر آینده شرکت تأثیر نمی گذارد. یک تحلیلگر استراتژیک پویایی یک پدیده اقتصادی را در رابطه با آن مشاهده و پیش بینی می کند

اصل اساسی تجزیه و تحلیل استراتژیک این است که اهداف آن می توانند تعیین کنند که آیا امکان افزایش سطح کارآیی و بهره وری برای هر منطقه از فعالیت شرکت وجود دارد یا نه ، پیشنهاد می کند که چه پیشرفت هایی لازم است.

به یاد بیاورید که کارایی و کارایی به طور جداگانه در واژگان استراتژیک مورد بررسی قرار می گیرند.

کارآیی مشخصه دستیابی به اهداف تعیین شده و کارآیی مشخصه ابزارها ، روشها ، روشهای استفاده شده برای دستیابی به این اهداف است. یک نمونه از کارایی ، رهاسازی محصولات بدون نقص است ، کارآیی به حداقل رساندن هزینه آن است.

همانند بهره وری ، برای کارایی نیز باید معیارهایی را تعیین کرد که به عنوان یک کارایی بالاتر شناخته می شود. هنگامی که منظور از کارایی کاهش هزینه ها بدون از بین بردن بهره وری است ، معمولاً تنظیم معیارهای کارایی به جای کارایی آسان تر است. بنابراین ، اگر در طی دو فرآیند مختلف تولید ، خروجی محصولات با کیفیت یکسان کنترل شود ، فرایند با هزینه های کمتر کارآمدتر در نظر گرفته می شود.

برخی از انواع ناکارآمدی های مشخص شده در تحلیل استراتژیک در جدول ارائه شده است. 4.14

جدول 4.14.

انواع ناکارآمدی های شناسایی شده در تحلیل استراتژیک

هنگام تدوین استراتژی ، معمولاً انجام می شود تقسیم بندی- تقسیم به بخشها یا عناصر کوچکتر. این کار باعث سهولت کار و توزیع وظایف خاص بین اعضای تیم می شود. هر یک از بخشها را می توان جداگانه تجزیه و تحلیل کرد ، اگرچه تجزیه و تحلیل همه بخشها بدون شک با هم مرتبط هستند. پس از تکمیل تجزیه و تحلیل هر بخش ، از جمله تجزیه و تحلیل فعل و انفعالات بین بخش ها ، باید نتایج به دست آمده را خلاصه کنید و سپس شروع به تهیه یک نتیجه گیری خاص در مورد کل استراتژی کنید.

هنگامی که تجزیه و تحلیل جداگانه ای در چرخه اقدامات و عملیات اقتصادی نزدیک به هم انجام شود ، یک رویه چرخه ای امکان پذیر است. نمونه هایی از بخش های تجزیه و تحلیل که در کل شرکت مورد استفاده قرار می گیرد:

فروش و دریافت عواید

سازمان و پاداش کار

عملیات با اقلام موجودی ؛

تشکیل سرمایه و سودآوری آن.

هنگامی که تشخیص داده می شود ، ذخایر یک شرکت شناسایی می شود ، هنگامی که شاخص هایی که وضعیت شرکت را در دوره فعلی مشخص می کنند ، تجزیه و تحلیل استراتژیک به طور گسترده ای از نتایج تجزیه و تحلیل تولید و فعالیت اقتصادی استفاده می کند.

ذخایر شناسایی شده برای تجزیه و تحلیل استراتژیک در نتایج تجزیه و تحلیل فعالیت های تولیدی و اقتصادی شرکت ارزشمند است. از یک طرف ، آنها در مورد استفاده ناکارآمد از منابع صحبت می کنند (برای این کار ، یک سیستم روش هنجاری می تواند به خوبی کار کند) ، و از طرف دیگر ، در مورد میزان سود و درآمد از دست رفته. از بین تمام عناصر این تحلیل ، تجزیه و تحلیل وضعیت مالی ، قیمت تمام شده (هزینه های تولید) برای ارزیابی - ارزیابی استراتژیک بسیار مهم است. تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت تصویری از وضعیت واقعی آن ارائه می دهد: توانایی پرداخت ، نقدینگی ، پایداری مالی، در مورد سود آن و میزان سرمایه استفاده شده و غیره

همه طرفها در هزینه به عنوان یک شاخص اقتصادی کلی منعکس می شوند. فعالیت های تولیدیشرکت ها: درجه تجهیزات تکنولوژیکی تولید و توسعه فرایندهای فن آوری ، سطح سازمان تولید و نیروی کار ، میزان استفاده از ظرفیت های تولید ، استفاده اقتصادی از منابع مادی و کارگری و سایر شرایط و عواملی که فعالیت ها را مشخص می کنند از شرکت

به دلیل پیچیدگی ، گستردگی پوشش ، بهم پیوستگی پدیده های اقتصادی تحلیل شده ، تحلیل استراتژیک نمی تواند تحلیل اقتصاد خرد را نادیده بگیرد. استفاده از اصول تجزیه و تحلیل اقتصاد خرد در تصمیم گیری استراتژیک ، بخشی جدایی ناپذیر از آن است. هیچ تجزیه و تحلیل استراتژیک بدون تجزیه و تحلیل اقتصاد خرد وجود ندارد ، تهیه یک استراتژی درست دشوار است. تحلیل استراتژیک ، یک تحلیل اقتصادی خرد است که بر پایه های نظریه اقتصادی بنا شده است.

برای تأیید آنچه گفته شد ، اجازه دهید استفاده از اصول اقتصاد خرد (توالی تقریبی به عنوان یکی از گزینه ها) را با استفاده از مثال استراتژی محصول شرکت در نظر بگیریم. به عنوان مثال ، یک شرکت نوع جدیدی از محصول - ظروف و بسته بندی را به بازار ارائه می دهد. طراحی و تولید کارآمد این محصولات با استفاده از آخرین پیشرفت های مهندسی همراه است ، آنها بسیاری از مسائل اقتصادی را لمس می کنند ، پاسخ بسیاری از آنها را می توان از تجزیه و تحلیل محیط داخلی شرکت به دست آورد.

مدیران شرکت باید درک کنند که نوع جدید محصول توسط خریداران چگونه مطلوب تلقی می شود ، آیا مصرف کنندگان راضی خواهند بود یا خیر ظاهرو سایر مشخصات این محصولات ، اینکه تقاضای اولیه چگونه خواهد بود ، چگونه با گذشت زمان تغییر خواهد کرد و قیمت بر روی آن تأثیر می گذارد. مطالعه درخواست های مصرف کننده ، پیش بینی تقاضای ظروف و بسته بندی ، تغییرات تقاضا به دلیل تغییر قیمت کالاها ، بخشی اساسی از استراتژی تولید و فروش این محصولات است.

سپس شما باید هزینه تولید را تعیین کنید ، هزینه های تولید و تغییر آنها را بسته به میزان تولید سالانه ماشین آلات تعیین کنید. لطفاً اطلاعات مربوط به اندازه را نیز در نظر بگیرید دستمزد، در مورد قیمت مواد اولیه ، اندازه و میزان کاهش هزینه های تولید را با جمع شدن موجودی کالا تجزیه و تحلیل کنید. این داده ها برای پاسخ به این سوال که چگونه حداکثر سود را بدست آوریم و چگونه می توان همزمان حجم تولید ماهانه را برنامه ریزی کرد ، لازم است.

این شرکت همچنین باید یک استراتژی قیمت گذاری تدوین کند ، میزان واکنش رقبا در برابر این استراتژی را بسنجد ، آیا باید یک قیمت پایین تعیین کند یا یک قیمت بالا. واکنش رقبا ، صرف نظر از تعیین قیمت ، اینکه آیا با کاهش قیمت های خود سعی در پایین آوردن قیمت دارند ، آیا این شرکت با تهدید به تخفیف قیمت های خود قادر به جلوگیری از کاهش قیمت رقبا خواهد بود یا خیر. برنامه استراتژیکبرای بسته بندی و بسته بندی نیاز به سرمایه گذاری در تجهیزات تولید جدید است. شرکت باید خطر مرتبط و عواقب احتمالی آن را ارزیابی کند. بخشی از این خطر با عدم اطمینان قیمت های آینده مرتبط است و بخشی دیگر - با عدم اطمینان از اندازه دستمزد کارگران.

این شرکت همچنین باید برخی از مشکلات سازمانی را حل کند ، زیرا این یک سازمان ادغام است که در آن برخی از بخشها قطعات جداگانه (محصولات نیمه تمام) را تولید می کنند و برخی دیگر پردازش و تکمیل آنها را انجام می دهند. تعیین پاداش به مدیران بخشهای مختلف ضروری است. همچنین لازم است تعیین شود كه هزینه محصولات نیمه تمام تولید شده توسط این شرکت چقدر است ، آیا بخشی از محصولات نیمه تمام باید از خارج دریافت شود. سرانجام ، یک بنگاه اقتصادی باید در استراتژی خود به خواسته های دولت و قانونگذاران رسیدگی کند. به عنوان مثال ، تولید ظروف و بسته بندی باید با کمترین میزان انتشار مواد مضر در محیط همراه باشد ، باید با قوانین ایمنی و حفاظت از کار مطابقت داشته باشد. همچنین لازم است پیش بینی تغییرات احتمالی در این قوانین و استانداردها در طول زمان ، برای تعیین چگونگی تأثیر آنها بر هزینه ها و درآمد شرکت شود.

مثال دیگر استفاده فعال از اصل اقتصاد خرد (تقسیم هزینه ها به هزینه های ثابت و متغیر) در تجزیه و تحلیل استراتژیک نقطه شکست بازار و پیش بینی سود است. در عمل ، سیستم هزینه مستقیم مستقیم برای این کار مناسب است.

با استفاده از نمودار (منحنی درآمد کل ، کل ، متغیر ، هزینه های ثابت) ، می توانید مشکلات زیر را حل کنید:

برای هزینه های ثابت ، متغیر و حجم فروش ، میزان سود را تعیین کنید.

براساس سود مشخص ، میزان فروش لازم برای بدست آوردن آن و سطح متناظر هزینه ها را تعیین کنید.

برای حجم و هزینه های مشخص ، قیمت را تعیین کنید.

در یک مرحله بلند مدت ، اگر مطابق با استراتژی ، افزایش ظرفیت تولید انجام شود ، هر بنگاه اقتصادی (بنگاه) با مشکل نسبت جدیدی از عوامل تولید روبرو می شود. ماهیت این مشکل تهیه یک حجم از پیش تعیین شده تولید با حداقل هزینه است. کاهش هزینه های ثابت یک روش خاص برای کاهش نقطه سربه سر و بهبود وضعیت مالی شرکت است.

نیازهای انتشار محصولات و خدمات چاپ بیشتر و بیشتر در حال تغییر و بهبود است ، که به معنای طیف گسترده ای از انواع جدید محصولات ، خدمات ، فرصت های توسعه و تولید آنها است ،

پیشرفت علمی و فناوری ، شیمیایی شدن ، ظهور فن آوری های جدید ، مواد ، تکنیک ها فرصت هایی را برای استفاده از روش های مختلف تولید ایجاد می کند ،

تغییرپذیری محیط شرکت در شرایط روابط غیر رقابتی بازار ، نیاز به اطلاعات را افزایش می دهد ، نیاز به جمع آوری ، پردازش و استفاده فشرده و هدفمند از اطلاعات دارد.

تعامل این سه دلیل منجر به چنین نتیجه ای شده است که بدون داشتن چشم انداز مشخص در دو سال ، پنج یا ده سال آینده این شرکت باید در کجا قرار داشته باشد و چگونه به این مهم دست یابد ، فعالیت موفقیت آمیز در بازارهای مدرن غیرممکن است دوره فعلی

توسعه مقیاس تولید ، انواع ، طیف وسیعی از محصولات ، پیچیدگی روابط بین شرکت ها ، بین شرکت و مصرف کننده ، شرکت و تأمین کنندگان نیاز به پاسخ به بسیاری از سوالات هنگام ایجاد یک استراتژی رقابتی دارد. استراتژی بهبود ، توسعه تولید ، انواع محصولات ، مبارزه برای مصرف کنندگان ، برای تحقق خواسته های آنها ، که می تواند روابط داخلی تولید و روابط در محیط خارجی را تغییر دهد ، یک شرکت را زنده نگه دارد ، رقابت را کاهش دهد - این یک رقابت است استراتژی

چگونه می توان به دست آورد مزیت رقابتییک مشکل جهانی برای هر بنگاه اقتصادی است. س questionsالات مشابهی هم در مرحله تدوین استراتژی و هم در روند تعدیل آن توسط مدیران پرسیده می شود. اجرای استراتژی عملا یک تولید است و فعالیت های سرمایه گذاریشرکتی که فعالیت اقتصادی آن را هدایت می کند. بنابراین ، مشکل تجهیز مورد دوم به ابزارهای اقتصادی - ابزارهای موثر مدیریتی - بوجود می آید.

هر یک از ابزارهای اقتصادی (مفاهیم) متمرکز شده است ، در هنگام استفاده از آن برای ساخت و اجرای یک استراتژی ، در دسترس تر است ، شکل می گیرد (شکل 4.4). مجموعه ابزارهای اقتصادی با تئوری و عمل ، ارزیابی نتایج مورد انتظار و واقعی ، با توانایی دیدن آینده در حال حاضر ، مطابقت دارد. برخی از آنها ، مانند شکل گیری هزینه ها ، حجم ، قیمت ها ، تقاضا ، مدیریت درآمد از سرمایه ، سازماندهی اصولی هستند. از طریق هزینه ، حجم ، قیمت ، ارزش ، اقتصاددانان عملی خود را با ساختاری برای تصمیم گیری مسلح می کنند.

مدیریت درآمد سرمایه باید به عنوان معیار اصلی اصلی برای ارزیابی سطح فعالیت اقتصادی ، وضعیت واقعی اقتصاد شرکت مورد استفاده قرار گیرد.

وحدت ساختاری این ابزارها به استراتژی اقتصادی یک ساختار متحرک می بخشد که از طریق آن می توان بسته به شرایط پیش بینی شده به گزینه های مختلف آن دست یافت ، این مدل استراتژی را با در نظر گرفتن تغییراتی که محیط بیرونی در طول زمان ایجاد می کند ، روشن کرد.

از آنجا که این ابزار عظیم ساختاری ، سازنده در رابطه با استراتژی ، مکانیسمی برای ایجاد سود است ، پس استراتژی به طور خودکار به معیار ارزیابی امکان سنجی و اثربخشی آن - درصد درآمد از سرمایه - می رود.

استراتژی برای شرکت عملیاتیاز هیچ ساخته نشده است ، قبل از آن یک فرآیند تولید واقعی ، یک اقتصاد واقعی وجود دارد. قبل از تدوین استراتژی مطابق با مفهوم وحدت و هماهنگی هزینه ها ، قیمت ، حجم ، ارزش ، لازم است فرآیند تولید برای هر نوع محصول از ابتدا تا انتها ، از تأمین و تأمین منابع تا فروش ، جدا شود. محصولات

تجزیه است فرایند تولیددر مورد عملیات و دانش نحوه تطابق هزینه ها ، قیمت ، حجم و ارزش با یکدیگر و درآمد حاصل از سرمایه دریافت شده ، اطلاعات ارزشمندی را برای انتخاب استراتژی توسعه بیشتر آن فراهم می کند. در این مرحله ، عملاً باید ارزیابی اقتصادی "سلامت" بنگاه اقتصادی ارائه شود.

اگر یک بنگاه اقتصادی درآمد خالص بالایی از سرمایه داشته باشد ، می توان هدف این استراتژی را تقویت "سلامت" ، ایجاد ثبات در آن یا بهبود بیشتر ، توسعه ، با در نظر گرفتن تغییرات احتمالی در محیط خارجی دانست. اگر وضعیت اقتصادی بنگاه اقتصادی با درآمد بالای سرمایه مشخص نشود یا نرخ رشد آن در حال کاهش است ، این بدان معناست که بنگاه اقتصادی "آسیب دیده" است. برای تشخیص علل ، عوامل "تشخیص" با توجه به علائم بیماری "ضروری است. و سپس استراتژی تمرکز متفاوتی خواهد داشت. اگر "بیماری" جدی ، طولانی مدت باشد (سال به سال درصد درآمد سرمایه به شدت کاهش می یابد ، اما احتمال تثبیت وجود دارد) ، این استراتژی برای بقا ، جلوگیری از ورشکستگی است. اگر ثابت شود که تولید بی فایده است و در طولانی مدت فرصتی برای سودآوری آن وجود ندارد ، پس این استراتژی باید در یک محدودیت سریع و سریع تولید باشد.

ارزیابی حاشیه ایمنی سلامت اقتصادی یک شرکت یا میزان آسیب آن مستلزم استفاده از سایر ابزارهای اقتصادی ، مفاهیم ، اصول مربوط به شکل گیری هزینه ها ، قیمت ها ، ارزش ها و تعیین سطح بازده خالص سرمایه است . اولویت و اهمیت آنها به وضعیت خاص شرکت بستگی دارد.

مشکل شناسایی درآمد از دست رفته (هزینه های پنهان) فوری ترین مسئله است. فقط راه حل عملی آن می تواند حجاب را از سطح واقعی وضعیت اقتصادی سرمایه شرکت حذف کند ، نشان دهد که شرکت چقدر به بحران خود نزدیک است. بدون هزینه های پنهان ، رفتن به مفهوم درآمد خالص از سرمایه غیرممکن است ، ارتباط منطقی قیمت ، هزینه ها ، حجم ، ارزش با سود اقتصادی شرکت نقض می شود.

هزینه های پنهان بدون شک ابزاری استراتژیک است. اگر هزینه های پنهان در مرحله مقدماتی توسعه استراتژی مشخص شود ، کار انجام خواهد شد تا به آنها "شکل کمی" در قالب مقادیر خاص داده شود ، سپس در هنگام تدوین یک استراتژی ، ردیابی نحوه کاهش آنها امکان پذیر خواهد بود. وجود هزینه های ضمنی زیاد (سهم قابل توجه) ممکن است نشان دهنده بیماری نهفته شرکت باشد - کاهش تدریجی درآمد آن (کاهش ، با علامت منفی ، درصد درآمد سرمایه). یکی از اهداف کنترل اجرای استراتژی تغییر علامت "منفی" به صفر و "مثبت" در سود اقتصادی ، کاهش درآمد از دست رفته و سود از دست رفته خواهد بود.

برای استراتژی بسیار مهم است ، یعنی برای توسعه اقتصاد شرکت ، کلیه ابزارهای اقتصادی مرتبط با اصطلاح "هزینه - حجم" ، به عنوان مثال دانش در مورد چگونگی تغییر هزینه ها با افزایش حجم تولید ، با تغییر در مقیاس تولید. برای استراتژی مهم است که نه تنها از هزینه های متوسط ​​برای حجم های مختلف تولید ، بلکه از هزینه های اضافی (حاشیه ای) تولید نیز مطلع شود ، تا بتوان هزینه ها را به هزینه های اساسی (متغیر) و ثابت (سربار) تقسیم کرد ، تا مشخص شود می توان با تغییر مقیاس تولید ، تقسیم اقتصاد مقیاس و تأثیر تنوع هزینه ها را کاهش داد.

با دانستن اینکه وظیفه منابع تولیدی - نیروی کار و سرمایه ، مواد و اطلاعات - در مقابل هزینه های آنها برای یک شرکت ، می تواند خدمتی ارزشمند در کاهش هزینه ها فراهم کند. اگر برخی از منابع در رابطه با هزینه ها بازده بالایی دارند ، در حالی که برخی دیگر حتی محتوای آنها را توجیه نمی کنند ، پس یکی از جهات استراتژی ممکن است تغییر در ساختار تولید ، تغییر در نسبت کیفی هزینه های منابع و سهم آنها در نتایج کلی

در این راستا ، مسئله تفکیک ارزش افزوده توسط منابع منفرد (انواع سرمایه) از نتایج کلی بوجود می آید.

یکی دیگر از مشکلات جدید شرکتهای داخلی ، مسئله انتخاب جایگزین است. توانایی های شرکت و انتخاب مرتبط جهت استراتژی ، روش ها ، روش ها ، پروژه های اجرای آن جنبه های یک گزینه جایگزین استراتژیک است. بدون ایجاد گزینه های اصلی و هزینه های پیش روی شرکت ، بدون مقایسه سود و زیان مرتبط با این سود ، بدون امکان ارزیابی دقیق گزینه ، استراتژی ویژگی های مشخص خود را از دست می دهد: رقابت ، استراتژی و کارآیی ، یعنی قادر نخواهند بود استراتژی خود را حفظ کنند حس کاملکلمات.

"گزینه جایگزین" در ماهیت استراتژیک خود با خروج به "درصد درآمد از سرمایه" پشتیبانی می شود. زیان های مرتبط با سود (درآمد حاصل از استفاده از سرمایه) درآمد از دست رفته است. اگر ضررها بیش از سود باشد ، گزینه بد اشتباه است ، انتخاب اشتباه است ، استراتژی در چنین گزینه ای نامناسب است.

این موثرترین ابزار اقتصادی است ، برای کل (استراتژی) و برای یک خاص (یک رویداد فردی) ، برای کوچک (سود حاصل از یک عملیات جداگانه فن آوری) و بزرگ (سود اقتصادی یک شرکت) ، نسبت به گذشته قابل استفاده است ( درآمد از دست رفته) و آینده (درآمد احتمالی) ، برای هزینه (انتخاب هزینه ها) و فیزیکی (انتخاب هزینه های کمی) ، برای واقعیت و پروژه ، برای تصمیم گیری و نتایج آن ، برای هر نوع فعالیت شرکت. یک بنگاه اقتصادی به عنوان یک سیستم پیچیده اقتصادی پیچیده نمی تواند بدون مدیریت کار کند. مدیریت با تصمیم گیری آغاز می شود ، تصمیم بر اساس انتخاب از طریق هزینه های فرصت ، از جمله هزینه های اقتصادی ، با در نظر گرفتن عدم اطمینان و ریسک است. ترکیب هزینه های اقتصادی شامل هزینه های پنهان ، هزینه های پنهان میزان درآمد از دست رفته از سرمایه مصرفی را تعیین می کند ، درآمد از دست رفته باعث افزایش درآمد خالص از سرمایه می شود و مدیریت درصد درآمد سرمایه یک استراتژی اقتصادی است.

همچنین استفاده از مفهوم "ارزش" و "تقاضا" برای یک استراتژی موفق اجتناب ناپذیر است ، زیرا بدون آگاهی دقیق از اینکه محصولات این شرکت برای مصرف کننده چه ارزشی دارد و خریداران از چه قیمتی حساس هستند ، نحوه تقاضای آنها در صنعت به طور کلی و به ویژه برای محصولات این شرکت ، اینکه چگونه عوامل فردی بر اساس تقاضا عمل می کنند ، تدوین استراتژی برای شکل دادن به رفتار مصرف کننده غیرممکن است.

بنابراین ، یک شرکت در شرایط عدم اطمینان ، تغییرپذیری محیط خارجی و داخلی در زمان و مکان ، در شرایط استفاده از منابع تولید محدود (از نظر اقتصادی) (نیروی کار ، سرمایه) و محدود ، اطلاعات کافی نمی تواند "زنده" باشید ، بدون هیچ گزینه دیگری رقابت کنید ، کثرت کسب کنید ، به یک سیستم انتخابات تبدیل شوید ، یعنی به یک استراتژی اقتصادی تبدیل شود.

استراتژی رقابتی یک شرکت را می توان به عنوان ترکیبی از ابزارهای اقتصادی (مفاهیم ، اصول) نشان داد ، بدون استفاده از آنها دوره زندگی آن ناگزیر کاهش می یابد ، و سرمایه آن به طور مداوم شکل خود را از دست می دهد ، ماموریت خود را انجام نمی دهد و ناگزیر سرریز می شود به یک شرکت یا صنعت دیگر از آنجا که ، از نظر اقتصادی ، سرمایه متنوع است ، این همه سرمایه های مالی (پولی) شرکت (صاحبان شرکت) در آن سرمایه گذاری می شود: اتومبیل ، ساختمان ، حقوق کارمندان ، مواد ، تولید محصولات جدید ، تبلیغات ، مدیریت شرکت ، فروش محصولات به منظور کسب سرمایه مالی بیشتر ، به عنوان مثال از سرمایه اولیه درآمد داشته باشید. بنابراین ، استراتژی اقتصادی یک شرکت است که به آن کمک می کند تا سرمایه خود را حفظ کند ، خواص خود را بهبود بخشد ، گردش مالی خود را تسریع کند ، و آن را مجبور به درآمد بیشتر و بیشتر به صورت نسبی و مطلق کند.

پیچیدگی ، گستردگی پوشش ، اتصال پدیده های اقتصادی تحلیل و ارزیابی شده از ویژگی های بارز تحلیل استراتژیک ارزیابی است که نیاز به استفاده از اصول تجزیه و تحلیل اقتصاد خرد ، ابزارهای اقتصاد خرد ، از پیش تعیین می کند. مبتنی بر دانش علمی اقتصادی است.

استراتژی اقتصادی استراتژی رقابتی است که می تواند از طریق ترکیبی از ابزارهای اقتصادی نشان داده شود. همه مهمترین مفاهیم اقتصادی ، مانند ارزش ، هزینه ، حجم ، قیمت ، گزینه های جایگزین ، طبقه بندی هزینه ، به حداقل رساندن هزینه ، عوامل تولید تقاضا ، ابزارهای قیمت گذاری ، اصول اقتصادیمدیریت بازگشت سرمایه و تعدادی دیگر فقط این نیستند مبنای نظری، اساس توسعه استراتژی اقتصادی شرکت (استراتژی بهبود اقتصاد آن) ، بلکه امکان اجرای عملی آن است.

همچنین توجه داشته باشید که با سرمایه گذاری JD ، در نقطه ای سرمایه گذاری می کنید که خط فرصت سرمایه گذاری فقط خط نرخ بهره را لمس کرده و از همان شیب برخوردار باشد. خط فرصت سرمایه گذاری اکنون بازدهی حاشیه سرمایه گذاری را نشان می دهد ، بنابراین JD نقطه ای است که در آن بازده سرمایه گذاری نهایی دقیقاً برابر با نرخ بهره است. به عبارت دیگر ، می توانید ثروت خود را با سرمایه گذاری در دارایی های واقعی AO به حداکثر برسانید تا زمانی که بازده نهایی سرمایه به نرخ بهره کاهش یابد. با این کار ، تا زمانی که به نسبت مطلوبی بین مصرف امروز و مصرف فردا نرسید ، در بازار سرمایه وام می گیرید یا وام می دهید.

قاعده نرخ بازده برای سرمایه گذاری تا لحظه ای که نرخ بازده سرمایه گذاری برابر با نرخ بازده سرمایه گذاری های معادل آن در بازار سرمایه باشد. این لحظه با نقطه تلاقی خط نرخ بهره با خط فرصت های سرمایه گذاری مطابقت دارد.

GNI را می توان به عنوان سطح حاشیه بازگشت سرمایه یا بازگشت سرمایه در نظر گرفت که ملاکی برای امکان سرمایه گذاری است.

که در زندگی واقعیافراد محدود به سرمایه گذاری در اوراق بهادار در بازار سرمایه نیستند. آنها همچنین می توانند تجهیزات ، ماشین آلات و سایر دارایی های واقعی را خریداری کنند. بنابراین ، علاوه بر خطی که بازده خرید اوراق بهادار را به تصویر می کشد ، می توانیم خطی از فرصت های سرمایه گذاری را نیز ترسیم کنیم که بازدهی در کسب دارایی های واقعی را نشان می دهد. بازده "بهترین" پروژه می تواند به طور قابل توجهی بالاتر از بازده در بازار سرمایه باشد ، بنابراین خط فرصت های سرمایه گذاری می تواند بسیار شیب دار باشد. اما اگر فرد از الهام تمام نشدنی برخوردار نباشد ، خط به تدریج تراز می شود. این در شکل 2-4 نشان داده شده است ، جایی که اولین 10،000 دلار. سرمایه گذاری در آینده مبلغ 20000 دلار پول نقد ، 10،000 دلار بعدی به شما می دهد. جریان نقدی معادل فقط 15000 دلار بدهید. از نظر اقتصادی ، این کاهش بازده حاشیه ای سرمایه نامیده می شود.

نرخ بازده داخلی گاهی اوقات به عنوان سطح حاشیه بازگشت سرمایه در نظر گرفته می شود ، که می تواند ملاکی برای توصیه به سرمایه گذاری های اضافی در یک پروژه باشد.

توجه داشته باشید که اگرچه شرکت بعد از سال پنجم به رشد اقتصادی خود ادامه می دهد و سرمایه گذاری های جدید انجام می دهد ، اما این سرمایه گذاری های حاشیه ای (حاشیه ای) ارزش اضافی ایجاد نمی کنند زیرا با هزینه سرمایه کسب می کنند. نتیجه گیری مستقیم این است که این رشد نیست که ارزش ایجاد می کند ، بلکه ترکیبی از بازده اضافی و رشد است. این امر منجر به دیدگاه جدیدی در مورد کیفیت رشد می شود. یک بنگاه اقتصادی می تواند درآمد عملیاتی خود را با سرعت بالایی افزایش دهد ، اما اگر این کار را با سرمایه گذاری های کلان با هزینه یا کمتر از سرمایه انجام دهد ، در این صورت ارزش ایجاد نخواهد شد ، بلکه در واقع آن را از بین می برد.

برای محاسبه ارزش فعلی ، بازده مورد انتظار آینده را با نرخ بازدهی که سرمایه گذاری های جایگزین قابل مقایسه ارائه می دهند ، تخفیف می دهیم. از این نرخ بازده اغلب به عنوان نرخ تخفیف ، نرخ بازده حاشیه ای یا هزینه فرصت سرمایه یاد می شود. هزینه فرصت نامیده می شود زیرا نشان دهنده درآمدی است که سرمایه گذار با سرمایه گذاری در یک پروژه و نه در اوراق بهادار از آن صرف می کند. در مثال ما ، هزینه فرصت 7٪ بود. ارزش فعلی با تقسیم 400000 دلار بدست آمده است. توسط 1.07

حق بیمه های ریسک همیشه منعکس کننده سهم در خطر پرتفوی است. بیایید بگوییم شما در حال ساخت نمونه کارها هستید. برخی از سهام خطر پرتفوی را افزایش می دهند و شما فقط در صورت خرید بازده مورد انتظار ، آنها را خریداری خواهید کرد. سهام دیگر ریسک نمونه کارها را کاهش می دهد و بنابراین شما مایل به خرید آنها هستید حتی اگر بازده مورد انتظار پرتفوی شما را کاهش دهند. اگر نمونه کارهای انتخابی شما موثر باشد ، هر یک از سرمایه گذاری های شما باید به همان اندازه برای شما سخت کار کند. بنابراین ، اگر یک سهم تأثیر حاشیه ای بیشتری نسبت به سهم دیگر در ریسک نمونه کارها داشته باشد ، سهام اول باید بازده مورد انتظار نسبتاً بالاتری ایجاد کند. این بدان معناست که اگر بازده مورد انتظار سهام و سهم حاشیه ای آن را در خطر پرتفوی موثر خود ترسیم کنید ، متوجه خواهید شد که سهام مانند خط 8-8 در امتداد یک خط مستقیم کار می کنند. این همیشه درست است اگر سبد سهام کارآمد باشد ، رابطه بین بازده مورد انتظار هر سهام و سهم حاشیه ای آن در ریسک نمونه کارها باید مستقیم باشد. برعکس این نیز صادق است اگر رابطه مستقیمی وجود نداشته باشد ، نمونه کارها کارآمد نیستند.

همانطور که در قسمت پنجم نشان خواهیم داد ، برای اقتصاد واقعی نیز همین رابطه صادق است. در اقتصادی که هیچ دولتی وجود ندارد که بخشی از درآمد شهروندان را به صورت مالیات از آن بگیرد ، تعادل ایجاب می کند پس انداز برابر با سرمایه گذاری باشد. علاوه بر این ، اگر این درست باشد ، بازده پس انداز باید با محصول حاشیه ای سرمایه رابطه معینی داشته باشد - اگرچه در دنیای واقعی رابطه بین این ارزش ها پیچیده تر از مدل رابینسوناد است. نسبت - بین سرمایه گذاری و نرخ بهره هنگامی که اقتصاددان جزیره توانست بیش از آنچه می تواند با سطح تعادل پس انداز و سرمایه گذاری بدست آورد از وام دریافت کند ، تصمیم گرفت وام دهد. این وام بود راه جایگزینصرفه جویی در 50 آناناس ، بنابراین کل پس انداز اقتصاددان همان ثابت مانده است. با این حال ، از آنجا که او موافقت کرد 50 عدد آناناس را به دانشمندان علوم طبیعی قرض دهد ، او طرح اولیه آناناس را که سرمایه ای عظیم بود ، کنار گذاشت. وی این کار را انجام داد زیرا با دادن وام می توانست درآمد بیشتری کسب کند. نرخ بهره بالاتر در بازار (60٪) اقتصاددان را مجبور به کاهش سرمایه گذاری برنامه ریزی شده کرد.

بهره ، بهایی است که در هر بازار برای استفاده از سرمایه پرداخت می شود ، به چنین تعادلی متمایل می شود که در آن تقاضای کل سرمایه در این بازار با نرخ بهره مشخص معادل صندوق کل (84) است که در بازار وارد می شود همان نرخ بهره اگر بازاری که در نظر داریم کوچک باشد - مثلاً یک شهر منفرد یا یک صنعت جداگانه در یک کشور پیشرفته - تقاضای فزاینده سرمایه در این بازار بلافاصله با افزایش رشد سرمایه به دلیل ورودی از مناطق همسایه و سایر صنایع ، برآورده می شود . اما اگر همه دنیا یا حداقل یکی را در نظر بگیریم کشور بزرگبه عنوان یک بازار سرمایه واحد ، دیگر نمی توان کل سرمایه را تحت تأثیر تغییر در نرخ بهره به سرعت و به طور قابل توجهی تغییر داد. به هر حال ، صندوق سرمایه گذاری عمومی نتیجه کار و پیش فرض ها است و نیروی اضافی (85) و فرض اضافی که با افزایش نرخ بهره ایجاد می شود ، نمی توانند به سرعت در مقایسه با کار و پرهیز ، نتیجه آن صندوق سرمایه کل موجود است. بنابراین ، افزایش گسترده تقاضای کل سرمایه برای مدتی نه چندان با افزایش عرضه بلکه با افزایش نرخ بهره همراه خواهد بود (86). این رشد باعث خواهد شد که سرمایه تا حدی از حوزه های استفاده خارج شود که سود کمتری در آن وجود دارد. به آهستگی و به تدریج - اینگونه است که افزایش نرخ بهره کل صندوق سرمایه را افزایش می دهد. "(87)" یادآوری هرگز در مورد نرخ بهره در رابطه با سرمایه های قدیمی سرمایه هرگز بی جا است. به معنای بسیار محدود (88). به عنوان مثال ، ظاهراً می توان گفت که سرمایه ای در حدود 7 میلیارد پوند. هنر در بخشهای مختلف اقتصاد انگلیس با نرخ بهره خالص حدود 3٪ سرمایه گذاری کرد. اما این شیوه بیان گرچه برای بسیاری از اهداف راحت و موجه است اما نمی تواند سختگیرانه تلقی شود. آنچه باید گفت موارد زیر است اگر نرخ سود خالص سرمایه گذاری سرمایه جدید در هر یک از این صنایع (یعنی سرمایه گذاری حاشیه ای) حدود 3٪ در نظر گرفته شود ، در این صورت کل درآمد خالص حاصل از کل انبوه سرمایه گذاری در صنایع مختلف و سرمایه گذاری بر اساس بازپرداخت 33 ساله (یعنی بر اساس نرخ 3٪) تقریباً 7 میلیارد پوند خواهد بود. هنر واقعیت این است که ارزش سرمایه ای که قبلاً در احیای زمین ، ساخت یک ساختمان ، راه اندازی راه آهن یا ساخت ماشین سرمایه گذاری شده است ، ارزش تخفیف خورده درآمد آینده است که از آن انتظار می رود (یا شبه اجاره). و اگر سودآوری احتمالی آن کاهش یابد ، ارزش آن نیز به ترتیب کاهش می یابد ، که اکنون ارزش سرمایه این منهای منهای هزینه های استهلاک خواهد بود. "(89)

مراحل اخیر رونق با ارزیابی خوش بینانه سودآوری کالاهای سرمایه ای در آینده مشخص می شود ، کاملاً واضح و روشن برای مقابله با تأثیر مازاد رو به رشد این کالاها و افزایش هزینه های تولید آنها ، و همچنین احتمالاً افزایش نرخ بهره ماهیت بازارهای سرمایه گذاری سازمان یافته ، تحت سلطه خریداران ، غالباً نسبت به آنچه می خرند ، علاقه مند نیستند و دلالان دل مشغول پیش بینی تغییر آینده در احساسات بازار هستند تا ارزیابی منطقی بازده کالاهای سرمایه ای در آینده ، به گونه ای است که وقتی بازار تسلط دارد با خوش بینی بیش از حد و خریدهای بیش از حد ، وحشت آغاز می شود ، قدرت ناگهانی و حتی فاجعه باری پیدا می کند (130). علاوه بر این ، ترس و عدم اطمینان در مورد آینده ، که با کاهش چشمگیر همراه است ، به طور طبیعی باعث افزایش سریع ترجیح نقدینگی و در نتیجه افزایش نرخ بهره می شود. سقوط کارایی حاشیه ای سرمایه که تمایل دارد با افزایش نرخ بهره همراه باشد ، می تواند کاهش سرمایه گذاری را به طور جدی افزایش دهد. و با این وجود اصل موضوع در افت شدید بهره وری حاشیه ای سرمایه ، به ویژه انواع آن ، که بیشترین سرمایه گذاری در فاز قبلی داشتند ، نهفته است. اولویت برای نقدینگی ، به استثنای موارد مرتبط با رشد تجارت و سوداگری ، فقط پس از سقوط بازده حاشیه ای سرمایه افزایش می یابد.

بیایید به آنچه در بحران اتفاق می افتد برگردیم. در حالی که این رونق ادامه دارد ، بسیاری از سرمایه گذاری های جدید بازده های مکرر خوبی دارند. سقوط امید از شک و تردیدهای ناگهانی در مورد بازده مورد انتظار ناشی می شود ، شاید به این دلیل که با ادامه رشد سهام کالاهای سرمایه ای تازه تولید شده ، درآمد فعلی نشانه هایی از کاهش است. اگر همزمان هزینه های فعلی تولید در مقایسه با آنچه باید بعداً زیاد باشد ، بیش از حد بالا در نظر گرفته شوند ، دلیل دیگری برای بدتر شدن بهره وری حاشیه ای سرمایه وجود دارد. به محض بروز تردید ، خیلی سریع گسترش می یابد. بنابراین ، در مرحله اولیه بحران ، احتمالاً سرمایه زیادی وجود خواهد داشت که بازده حاشیه آن ناچیز شده یا حتی به یک ارزش منفی تبدیل شده است. اما مدت زمانی که باید سپری شود قبل از کمبود سرمایه به دلیل استفاده ، خرابی و منسوخ شدن کاملاً مشهود است و باعث افزایش کارایی حاشیه ای آن می شود ، می تواند عملکرد نسبتاً پایداری از متوسط ​​مدت خدمت سرمایه در یک دوره معین باشد . اگر ویژگی های مشخصه دوره تغییر کند ، در این صورت بازه زمانی معمول نیز تغییر خواهد کرد. اگر به عنوان مثال ، ما از یک دوره رشد جمعیت به یک دوره کاهش جمعیت برویم ، مرحله تعیین کننده چرخه طولانی تر می شود. اما ، همانطور که از مطالب فوق مشخص می شود ، دلایل خوبی وجود دارد که چرا مدت زمان بحران باید به یک دوره وابستگی خاص به طول عمر دارایی سرمایه با دوام و نرخ رشد طبیعی در یک دوره تاریخی معین بستگی داشته باشد.

مشوق های پس انداز و سرمایه گذاری. نرخ بالای مالیات حاشیه ای نیز پاداش پس انداز و سرمایه گذاری را به میزان قابل توجهی کاهش می دهد. بیایید بگوییم شما 1000 دلار به عنوان پس انداز کنار می گذارید. با 10٪ در سال ، که 100 دلار به شما می دهد. درآمد سود در سال. اگر نرخ مالیات حاشیه ای شما مثلاً 40٪ باشد ، درآمد سود پس از مالیات به 60 دلار کاهش می یابد و نرخ سود پس از مالیات شما فقط 6٪ است. در چنین شرایطی ، حتی اگر بخواهید پس انداز کنید (یعنی از مصرف فعلی صرف نظر کنید) با بازده 10٪ پس انداز خود ، اگر بازده پس انداز فقط 6٪ باشد ، ممکن است ترجیح دهید از تمام درآمد استفاده کنید.

به یاد داشته باشید که پس انداز پیش شرط سرمایه گذاری است. بنابراین ، طرفداران اقتصاد عرضه پیشنهاد می کنند نرخ مالیات حاشیه ای پس اندازها کاهش یابد. آنها همچنین خواستار کاهش مالیات بر درآمد سرمایه گذاری هستند تا مردم را ترغیب کنند تا پس اندازهای فزاینده خود را در اقتصاد سرمایه گذاری کنند. یکی از عوامل تعیین کننده هزینه های سرمایه گذاری اظهارنامه خالص پس از مالیات آنها است.

مورد محدود کننده را در نظر بگیرید که B (t ، t) و B (t ، t-l) برابر با صفر نیستند و زمان مورد انتظار بین معاملات تقریباً برابر با فواصل همبستگی بررسی شده است ، در مورد ما 5 دقیقه. نکته این است که شما نمی خواهید زیاد تجارت کنید ، در غیر این صورت مجبور خواهید شد هزینه های معامله بسیار قابل توجهی را پرداخت کنید. میانگین سودآوری در "واحد زمان همبستگی واحد" ، که می توانید با استفاده از این استراتژی بدست آورید ، به شرطی که سفارش دقیقاً در این فاصله 5 دقیقه اجرا شود ، 0.03٪ است (برای در نظر گرفتن خطاهای پیش بینی ، از تخمین محافظه کارانه تری استفاده می کنیم بیش از مقیاس 0.04 for برای 1 دقیقه قبلاً استفاده شده). در طول روز این میانگین 0.59 gain سود می دهد ، که 435 per در سال با سرمایه گذاری مجدد یا 150 without بدون سرمایه گذاری مجدد است. این همبستگی کوچک منجر به درآمد قابل توجهی می شود ، اگر این کار را نکنید هزینه های معامله را در نظر بگیرید و اثر لغزشی وجود ندارد (لغزش در نتیجه این اتفاق می افتد که سفارشات بازار به دلیل نقدینگی محدود بازارها و زمان مورد نیاز برای اجرای سفارش ، همیشه با قیمت تعیین شده در سفارش اجرا نمی شوند. .) واضح است که حتی هزینه های معاملاتی اندک ، مانند مورد ما ، 0.03٪ یا 3 در هر 10،000 سرمایه گذاری برای از بین بردن سود مورد انتظار هنگام معامله مطابق با استراتژی کاربردی مشکل این است که برای کاهش هزینه های معامله نمی توانید به ندرت تجارت کنید ، زیرا اگر این کار را انجام دهید ، قابلیت پیش بینی مبتنی بر همبستگی را که فقط در افق 5 دقیقه کار می کند ، از دست خواهید داد. از این رو ، می توان نتیجه گرفت که همبستگی اختلاف به دلیل شرایط ناقص بازار برای سودآوری استراتژی توصیف شده در بالا کافی نیست. به عبارت دیگر ، نقدینگی و کارایی بازار سطح همبستگی را به وجود می آورند که با فقدان فرصت های آربیتراژ کوتاه مدت قابل مقایسه است.

در بهینه ترین حالت ، بازده سرمایه نهایی نیز به اندازه نرخ سود بازار است. بنابراین درست است

در این بخش امکان استفاده از مدل های ریسک و بازده برای سرمایه گذاری در املاک و مستغلات بحث شده است. در طول راه ، ما بحث می کنیم که آیا تصور یک سرمایه گذار حاشیه ای بسیار متنوع برای سرمایه گذاری در املاک و مستغلات عادلانه است یا خیر ، در این صورت ، بهترین روش برای اندازه گیری پارامترهای مدل - مانند نرخ بدون ریسک ، بتا و حق بیمه خطر - برای برآورد هزینه از حقوق صاحبان سهام. ما همچنین به ریسک در سرمایه گذاری در املاک و مستغلات که در مدل های سنتی ریسک و بازده به طور ناکافی پرداخته شده اند ، نگاه خواهیم کرد و نحوه ادغام آنها را در ارزیابی بررسی خواهیم کرد.

یکی از اولین محققانی که میزان خسارات خالص انحصار را تخمین زد ، دانشمند آمریکایی هاربرگر بود که در سال 1954 ضرر خالص اقتصاد آمریکا را محاسبه کرد (مثلث ضرر خالص را به احترام وی غالباً مثلث هاربرگر می نامند). طبق برآوردهای وی ، خالص ضرر در صنعت تولید ایالات متحده در حدود 0.1٪ از تولید ناخالص ملی ایالات متحده بوده است. با این حال ، یک دیدگاه وجود دارد که مقدار خالص خسارت در این مطالعه به دلیل محاسبات نادرست دست کم گرفته می شود. هاربرگر در محاسبات خود کشش تقاضا را برابر با 1 فرض کرد. اما این فرض می کند که هزینه نهایی تولید کالا توسط انحصارگر برابر با صفر است. شاخص لرنر بر اساس داده های مربوط به انحراف نرخ بازده سرمایه گذاری ها در این صنعت از میانگین ارزش بازده صنعت برآورد شد. اما اگر برخی از صنایع در انحصار قرار داشته باشند ، متوسط ​​نرخ بازده شامل سود انحصاری خواهد بود و بنابراین ، سطح آن بالاتر از شرایط رقابت آزاد خواهد بود. اگر منظور ما از سود عادی سود دریافتی است

چندین اثر مشهور از فیشر ، برآورد و درصد (I896) 9 ، نرخ علاقه (907)] a ، نظریه درصد (1930) ، به طور خاص به درصد اختصاص یافته است. "در آنها ، او علاقه را در درجه اول با یک روانشناسی ، بی صبرانه ، ترجیح برای بیان حال خود در agio - تفاوت در مفید بودن کالا در مقاطع مختلف زمانی. علاوه بر این ، نرخ بهره ، به نظر وی ، تحت تأثیر نرخ حاشیه بازگشت سرمایه است که مشخصه سرمایه گذاری است فرصت ها.

در مواردی که کسر سود وجود ندارد ، تأمین مالی از وجوه قرض گرفته شده به شرکت نیاز دارد که بازده سرمایه گذاری قبل از مالیات را نسبت به سایر موارد دریافت کند. اگر پیش فرض بازگشت سود حاشیه ای سرمایه تحقق یابد ، این بدان معناست که در چنین مواردی ، به شرطی که بودجه در دسترس نباشد یا محدود باشد ، سطح تعادل سرمایه گذاری در سطح کمتری از عدم وجود مالیات تنظیم می شود. اگر همزمان نرخ استهلاک مالیات کمتر از نرخ اقتصادی باشد ، اثر ضدعفونی کننده می تواند قابل توجه باشد. هیچ مطالعه منتشر شده ای در مورد نرخ استهلاک اقتصادی در فدراسیون مدرن روسیه انجام نشده است. با این حال ، هنجارهای یکنواخت کسر استهلاک برای بازیابی کامل دارایی های ثابت در فدراسیون روسیه ، که از دوران اتحاد جماهیر شوروی به ارث رسیده است ، تصویب شده در قطعنامه شورای وزیران اتحاد جماهیر شوروی از 23 اکتبر 1990 ، شماره 1072 و در حال اجرا تا زمان لازم الاجرا شدن فصل 25 قانون مالیات ، منسوخ شده و پاسخگوی نیازها نبودند اقتصاد بازارتوسط

می توان فرض کرد که با افزایش سهام سرمایه ، نسبت اخیر حداقل نباید کاهش یابد. اصطلاح دوم در سمت راست آخرین عبارت برابر با نیمی از بازده حاشیه ای سرمایه است و اگر سرمایه گذاری انجام شده بلافاصله در زمان کسب سرمایه به بهره برداری برسد ، مثبت است. استاندارد فرض کاهش است

صفحه اصلی> دوره سخنرانی ها

سود حداکثر هر عامل برابر است با افزایش درآمد کل شرکت در نتیجه استفاده از یک واحد اضافی از این عامل. بنابراین ، سودآوری حاشیه ای نیروی کار (MRPL) برابر است با درآمد حاشیه ای شرکت (MR) ضرب در ارزش محصول حاشیه ای کار (MPL).

درآمد حاشیه ای شرکت افزایش درآمد حاصل از تولید اضافی یک واحد تولید است.

محصول حاشیه ای کار افزایش تولید در نتیجه استفاده از یک واحد کار اضافی است.

ارزش سودآوری حاشیه ای نیروی کار نشان می دهد که چه چیزی جذب یک نفر می شود کارگر اضافی... با این حال ، استخدام یک کارمند همزمان هزینه ها را با توجه به میزان دستمزد کارمند افزایش می دهد.

در نتیجه ، اثر خالص استخدام یک کارمند اضافی ، که بر میزان سود شرکت تأثیر می گذارد ، برابر است با سود حداکثر منهای افزایش حقوق و دستمزد.

قانون بهینه استخدام برای یک شرکت گسترش اشتغال است به شرطی که سود نهایی کار از سطح دستمزد بالاتر باشد. به محض پایین آمدن سود نهایی از سطح دستمزد ، تعداد کارمندان را کاهش دهید.

بنابراین ، در صورت تحقق شرایط ، تعداد کارمندان بهینه است:

حقوق = سودآوری حاشیه ای نیروی کار: W = MRPL

دستمزد به عنوان قیمت کار.نیروی کار یک عامل تولید است ، و دستمزد - به هزینه استفاده از نیروی کارکارمند بین دستمزد اسمی و واقعی تفاوت قائل شوید. اسمی دستمزدمقدار پولی که توسط یک کارمند دریافت می شود ، واقعی نامیده می شود - مجموعه کالاها و خدماتی است که می توان با این پول خریداری کرد ، با در نظر گرفتن قدرت خرید آنها.

در شرایط رقابت کامل ، قیمت کار مانند قیمت کالاهای دیگر شکل می گیرد. این بدان معناست که همه کارمندان دستمزد مساوی دریافت می کنند ، که این به اینکه در کدام شرکت کار نمی کنند بستگی ندارد و توسط شرکت به عنوان یک ارزش از پیش تعیین شده تلقی می شود. بنابراین ، برای یک شرکت فردی ، نیروی کار کاملاً کشدار است. سطح دستمزد در شرایط رقابت کامل حداکثر است - کارگر ، طبق تئوری بهره وری حداکثر ، محصول کامل کار را دریافت می کند: MRC = w. بنابراین ، هزینه های حاشیه ای شرکت برابر با دستمزد است. در شرایطی که سطح دستمزد به رفتار شرکت ارتباط ندارد ، فقط تعداد کارگران استخدام شده به کارآفرین بستگی دارد.

در شرایط رقابت کامل ، درآمد نهایی برابر با قیمت تولید است: MR = P. اگر یک شرکت سود خود را به حداکثر برساند ، پس از آن کارگران را استخدام می کند تا زمانی که سود حداکثر نیروی کار برابر با دستمزد باشد (MRP = w) ، یعنی تا زمانی که درآمد نهایی حاصل از استفاده از یک عامل (نیروی کار) برابر هزینه های مربوط به خرید آن (یعنی حقوق) باشد.

موضوع 4.2 سود:

1) سود به عنوان درآمد عامل کارآفرین ؛

2) توزیع سود .

سود به عنوان درآمد عامل یک کارآفرین. سود درآمد شرکت است. این کارآفرین بیشتر به سود انبوه علاقه مند است - سود ناخالصی که از فروش همه کالاها دریافت می شود.

هنگام محاسبه سود ناخالص (کل ، کل) ، اول از همه ، میزان فروش تعیین می شود (درآمد نقدی حاصل از فروش کلیه کالاهای تولید شده برای یک دوره خاص ، مثلاً برای یک سال). این مقدار را می توان با ضرب متوسط ​​قیمت هر محصول در کل مقدار کالای فروخته شده محاسبه کرد (TR = P x Q).

جرم سود ناخالص PF تفاوت بین مجموع فروش (TR) و کل هزینه تولید (TC) است: PF = TR - TC.

معمولاً نرخ بازده را نرخ بازده سالانه می دانند: نسبت سود دریافتی برای سال به کل سرمایه پیشرفته.

صاحبان سرمایه طبیعتاً علاقه دارند که با افزایش نرخ بازده ، ثروت خود را افزایش دهند.

مقدار نرخ سود توسط عامل اصلی اقتصادی - اندازه توده سود تعیین می شود. هر چیزی که این توده را چند برابر کند ، به طور مستقیم بر میزان سودآوری تجارت تأثیر می گذارد.

سودآوری همچنین به ساختار بودجه تولیدی ، یعنی به سهم هزینه های کارگری برای کارگران بستگی دارد. فرض کنید دو شرکت از یک سرمایه پیشرفته یکسان استفاده می کنند. اما در اولین آنها بودجه نسبتاً بیشتری برای استخدام نیروی کار هزینه شد. پس اینجاست - همه چیزهای دیگر برابر هستند - که سود بیشتری ایجاد می شود ، و بنابراین نرخ سود بالاتر خواهد بود.

نرخ بازده سالانه تحت تأثیر نرخ گردش وجوهی است که برای تولید هزینه می شود. با افزایش این سرعت ، پول خرج شده توسط وی ، از جمله پولی که برای دستمزد استفاده می شود ، سریعتر به کارآفرین بازگردانده می شود. در این حالت ، با همان میزان کل سرمایه ، اندازه تولید افزایش می یابد ، سود افزایش می یابد و در نتیجه ، سودآوری افزایش می یابد.

افزایش نرخ بازده با پس انداز در هزینه های تولید تولید تسهیل می شود. پس انداز از طریق معرفی فن آوری پیشرفته ، فناوری و سازمان کار ، با افزایش تعداد شیفت کاری در روز و غیره حاصل می شود. در نتیجه ، هزینه تولید کاهش می یابد و بر این اساس ، سود افزایش می یابد.

سرانجام ، نرخ بازده تحت تأثیر صرفه های مقیاس قرار می گیرد. در عمل ، گرایشی وجود دارد که بیانگر مزایای تولید در مقیاس بزرگ نسبت به تولید در مقیاس کوچک است.

توزیع سود.توزیع سود به صورت شماتیک در شکل 1.1 نشان داده شده است.

شکل 1.1 - توزیع سود ناخالص

اول از همه ، مبالغی که "به طرف" می روند از سود ناخالص کسر می شوند. این شامل اجاره برای استفاده از زمین یا ساختمانهای شخص دیگری (در غیر این صورت متعلق به) و همچنین سود وجوه قرض گرفته شده است. علاوه بر این ، این شرکت مالیات را به بودجه دولت و مقامات محلی می پردازد ، در صندوق های خیریه و سایر صندوق ها سرمایه گذاری می کند. بقیه وجوه سود خالص تشکیل می دهند. این برای تولید و نیازهای اجتماعی شرکت ، از جمله برای انباشت (گسترش تولید) ، برای حفاظت از محیط زیست ، آموزش و بازآموزی پرسنل ، نیازهای اجتماعی کارکنان شرکت و سایر اهداف استفاده می شود.

سرانجام ، از سود خالص ، تاجر درآمد کارآفرینی را که شخصاً به او تعلق می گیرد ، دریافت می کند. در شرایط شرکت سهامیبخشی از سود در نظر گرفته شده به عنوان درآمد شخصی بین کلیه سهامداران توزیع شده در سرمایه مشترک توزیع می شود.

با توزیع فعلی سود ناخالص ، با افزایش در اندازه آن ، دارایی کارآفرینان و دولت افزایش می یابد ، و همچنین امکان افزایش درآمد است که به مصرف شخصی نه تنها کارمندان هر شرکت ، بلکه سایر اعضای دیگر نیز می رسد جامعه ای که کالاهای عمومی و انواع مختلفی از مزایا را از دولت و بنگاه های اقتصادی دریافت می کنند.

موضوع 4.3 درآمد ملک:

ماهیت و شکل وام ؛

شکل گیری سیستم اعتباری از نوع بازار در جمهوری قزاقستان ؛

بهره به عنوان فاکتور درآمد صاحب سرمایه ؛

زمین عامل اصلی تولید در است کشاورزی.

ماهیت و شکل وام.اعتبار نوعی حرکت سرمایه وام است ، یعنی سرمایه پولی که از طریق وام تأمین می شود. رابطه بین وام دهندگان و وام گیرندگان را بیان می کند ، در حالی که تبدیل سرمایه پول آزاد به سرمایه وام را تضمین می کند.

ضرورت باعتبار در اقتصاد بازار به دلیل ماهیت سرمایه و قوانین گردش و گردش آن در فرآیند تولید مثل است.

تولید مدرن دائماً نیازمند جذب وجوه قرض گرفته شده و انتقال آنها از یک بخش اقتصادی به بخش دیگر است. این به تعدادی از عوامل عملیاتی برمی گردد:

1) از زمان سرمایه گذاری تا لحظه بازگشت وجوه حاصل از تولید ، به دلیل طولانی بودن دوره های مختلف تولید ، همیشه یک فاصله وجود دارد.

2) یک نیاز عینی برای به حداقل رساندن هزینه های تولید و گردش خون از طریق ترکیب بهینه وجوه خود و وام های شرکت وجود دارد.

3) در بسیاری از بخشهای اقتصاد تولید فصلی وجود دارد (کشاورزی و غیره).

4) اغلب نیاز به سرمایه گذاری یکباره و گسترده در بودجه برای توسعه ، بازسازی یا گسترش تولید در بخشهای خاصی از اقتصاد وجود دارد.

متمرکزترین بیان ماهیت اعتبار عملکرد آن است. در اقتصاد بازار ، اعتبار عملکردهای اساسی زیر را انجام می دهد:

1) اعتبار عملکرد انباشت و بسیج سرمایه پول را انجام می دهد ، که به طور تاریخی امکان گسترش قابل توجه چارچوب تولید اجتماعی را فراهم کرده است.

2) اعتبار عملکرد توزیع مجدد سرمایه پول را انجام می دهد. با تشکر از این ، وجوه رایگان مردم ، سود بنگاه های اقتصادی و درآمد دولت به سرمایه وام تبدیل می شود و از طریق مکانیسم اعتبار بر اساس پرداخت و بازپرداخت در بیشترین توزیع می شود مناطق سودآورتولید یا مهمترین بخشهای اقتصاد ملی ؛

3) اعتبار به کاهش هزینه های توزیع به دلیل جایگزینی پول نقد در گردش با پول اعتباری - اسکناس ، چک و اسکناس کمک می کند.

4) اعتبار وسیله مهمی برای تسریع روند تمرکز و تمرکز سرمایه است. این به طور فعال در رقابت استفاده می شود ، روند تصاحب و ادغام شرکت ها را ترویج می کند ، بنابراین به عنوان یکی از عوامل تبدیل شرکت های فردی به شرکت های سهامی و مشارکت عمل می کند

5) اعتبار در اقتصاد بازار به عنوان ابزاری برای تنظیم آن استفاده می شود.

تنظیم اعتبار اقتصاد ، مجموعه ای از اقدامات است که دولت به منظور بهینه سازی حجم و پویایی اعتبار ، تنظیم بازار سرمایه وام و کل اقتصاد کشور انجام می دهد. از آنجا که در بازار سرمایه وام کالا به طور موقت وجه آزاد است ، بدیهی است که ماهیت آزادسازی این وجوه ، ماهیت انتقال آن را پیش فرض می گیرد. بنابراین بازپرداخت سرمایه وام یک فرایند عینی است و یکی از اصلی ترین ویژگی های اعتبار است. بازپرداخت وام سررسید خود را فرض می کند ، زیرا پول برای مدت مشخصی قرض داده شده است.

از ویژگی های وام نیز این واقعیت است که معامله وام همیشه عملی مبتنی بر اعتماد است ، زیرا یکی از دو شرکت کننده در آن باید منتظر بازپرداخت بدهی باشد. بنابراین ، بستانکار حق دارد به میزان اطمینان خود ، ضمانت های کم و بیش قابل توجهی را مطالبه کند. این امر امنیت مادی وام را در تعدادی از خصوصیات اصلی آن قرار می دهد.

با توجه به این واقعیت که وام گیرندگان برای منافع خود از سرمایه ای که متعلق به آنها نیست ، یعنی پول دیگران استفاده می کنند ، در اقتصاد بازار به ناچار آنها مجبورند برای حق استفاده از وام ارائه شده به آنها پرداخت کنند. این امر حاکی از ویژگی مهم دیگر وام - ظرفیت بازپرداخت آن است. بازپرداخت وام از طریق نرخ بهره محقق می شود ، یعنی آن بخشی از سود که وام گیرنده به وام دهنده پرداخت می کند. سود وام به عنوان معادل ارزش مصرف کننده وام آشکار می شود که باعث جابجایی وجوه در بازار سرمایه وام می شود.

هر معامله ای در هر بازار دلالت بر نوعی سود دارد. سودآوری معامله وام نقدی با توجه به نرخ سود تعیین می شود , که نسبت میزان سود وام به میزان سرمایه وام است. نرخ سود به نسبت عرضه و تقاضا در بازار سرمایه وام بستگی دارد ، یک ارزش پویا است و با توجه به شرایط خاص اقتصادی تعیین می شود.

تشکیل یک سیستم اعتباری از نوع بازار در جمهوری قزاقستان.در حال حاضر ، مفهوم سیستم اعتباری شامل دو جنبه است:

سیستم اعتبار به عنوان مجموعه ای از روابط اعتباری ، اشکال و روش های اعطای وام (جنبه عملکردی)

سیستم اعتباری به عنوان مجموعه ای از سازمان های اعتباری و مالی است که وجوه رایگان را در بازار سرمایه وام جمع می کنند و به آنها وام می دهند (جنبه نهادی).

در جنبه اول ، سیستم اعتباری توسط وام های بانکی ، تجاری ، مصرفی و سایر انواع ارائه می شود. همه این اشکال اعتبار ویژگی های خاص خود را در روابط اعتباری و روش های خاص خود را در وام دارند.

روابط مربوط به اعتبار توسط سازمانهای اعتباری تخصصی اجرا می شود که جنبه دوم درک سیستم اعتبار را تشکیل می دهند. از این جنبه ، سیستم اعتباری مجموعه ای از واسطه های مالی است که در بازار سرمایه وام فعالیت می کنند.

بازیگران اصلی سیستم اعتباری در اقتصاد بازار ، بانک ها هستند. لازم به ذکر است که سیستم اعتباری مفهومی گسترده تر و ظرفیت پذیرتر از آن است سیستم بانکی، که فقط مجموعه ای از بانک ها است که در یک سیستم اعتباری خاص فعالیت می کنند.

سیستم اعتباری مدرن پیوند اصلی در بازار سرمایه وام است و به نوبه خود از گروه های اصلی نهادی (ردیف) زیر تشکیل شده است:

بانک مرکزی (صدور)

سیستم بانکی (بانک های تجاری ، پس انداز ، بانک های سرمایه گذاری ، وام های رهنی ، سایر بانک های تخصصی) ؛

بخش بیمه (شرکت های بیمه ، صندوق های بازنشستگی) ؛

موسسات اعتباری و مالی غیربانکی تخصصی (شرکت های سرمایه گذاری ، شرکت های مالی ، بنیادهای خیریه و غیره).

در جمهوری قزاقستان ، مانند بسیاری از کشورهای CIS ، یک سیستم بانکی دو لایه وجود دارد: ردیف اول بانک مرکزی است - بانک ملی جمهوری قزاقستان ، و ردیف دوم شبکه ای از بانک های تجاری است .

بانک تجاری یک سازمان اعتباری است که برای جمع آوری وجوه و قرار دادن آنها به نمایندگی از طرف خود با توجه به شرایط بازپرداخت ، فوریت و پرداخت طراحی شده است.

هدف اصلی این بانک ، میانجیگری در جابجایی وجوه از وام دهندگان به وام گیرندگان و از فروشندگان به خریداران است. از ویژگیهای مشخص بانکهای تجاری این است که هدف اصلی فعالیتهای آنها کسب سود است (این در واقع مبنای "تجاری" وجود آنها در اقتصاد بازار است).

بانک ملی بانکی است که ریاست سیستم اعتباری کشور را در اختیار دارد ، در انحصار انتشار اسکناس است و سیاست های پولی را در جهت منافع اقتصاد ملی اجرا می کند.

رابطه این افراد را در نظر بگیرید. بانک ملی پایه پولی را تعیین می کند. بانک ملی می تواند مقدار این شاخص را با انجام معاملات تغییر دهد بازار آزاد... معاملات بازار آزاد نشان دهنده خرید یا فروش توسط بانک ملی اوراق بهادار دولتی در بازارهای مالی یک کشور است. خرید آنها حجم عرضه پول را افزایش می دهد ، در حالی که فروش آنها باعث کاهش آن می شود. بانک ملی میزان ذخایر بانکی مورد نیاز را تعیین می کند. نسبت ذخایر مورد نیاز به سپرده های بانکی بر حجم عرضه پول تأثیر می گذارد. حجم عرضه پول نیز تحت تأثیر نسبی است که در آن مردم پول خود را به سپرده های نقدی و بانکی تقسیم می کنند.

بهره به عنوان درآمد عامل صاحب سرمایه.سرمایه یک عامل مادی تولید است.

سرمایه به معنای گسترده کلمه ، هر منبعی است که با هدف تولید کالاهای اقتصادی بیشتر ایجاد می شود.

سرمایه به دو شکل اصلی وجود دارد - سرمایه فیزیکی (مادی) (ماشین آلات ، ساختمانها ، سازه ها ، مواد اولیه و غیره) و سرمایه به شکل ارزشی.

سرمایه فیزیکی به نوبه خود به سرمایه ثابت تقسیم می شود که شامل دارایی های با دوام واقعی مانند ساختمان ها ، سازه ها ، ماشین آلات ، تجهیزات و سرمایه در گردش است که برای خرید وجوه هر چرخه تولید هزینه می شود: مواد اولیه ، مواد اولیه و کمکی.

درآمد سرمایه تنها درصورتی حاصل خواهد شد که صاحب سرمایه آن را برای استفاده تولیدی به کارآفرین منتقل کند (یا خودش کارآفرین شود). در این حالت ، سرمایه وام داده شده برای مدتی باید به صورت تدریجی برگردد. این افزایش بازگشت به صاحب سرمایه ، بهره نامیده می شود سود بهره وام بهای پرداختی به صاحب سرمایه برای استفاده از وجوه وی در مدت زمان مشخص است. در تجزیه و تحلیل ، سرمایه معمولاً منحصراً به صورت پولی در نظر گرفته می شود و این بدان معناست که سرمایه فیزیکی با پول خریداری می شود.

نرخ وام به عرضه و تقاضای وجوه قرض گرفته شده بستگی دارد. تقاضا برای وجوه وام گرفته شده به سودآوری سرمایه گذاری های کارآفرینی ، میزان تقاضای مصرف کننده برای اعتبار و تقاضای دولت ، سازمان ها و م institutionsسسات بستگی دارد.

بین نرخ بهره اسمی و واقعی تفاوت قائل شوید. نرخ اسمی نشان می دهد مبلغی که وام گیرنده به وام دهنده باز می گرداند چقدر از میزان وام دریافتی بیشتر است. نرخ واقعی نرخ بهره با نرخ تورم است ، یعنی بیان شده در قدرت خرید مداوم واحد های پولی. این نرخ واقعی است که تصمیم گیری درباره مصلحت اندیشی (یا عدم مصلحت) سرمایه گذاری ها را تعیین می کند.

زمین عامل اصلی تولید در کشاورزی است. ویژگی زمین به عنوان یک منبع اقتصادی محدود بودن آن است. برخلاف سرمایه ، زمین بی حرکت است.

عواملی که در تأمین زمین تأثیرگذار است ، حاصلخیزی و موقعیت مکانی است. بنابراین ، وقتی صحبت از محدود بودن زمین می شود ، منظور ما زمین با کیفیت خاص است که در یک مکان خاص واقع شده است. به طور طبیعی ، مقدار زمین خوب در اطراف یک شهر بزرگ خاص یا حتی یک مزرعه فردی دو برابر محدود است: هم از نظر کیفیت و هم از نظر کمی.

به عنوان مثال ، باروری به کیفیت خاک ، آب و هوا ، ماهیت ماشین آلات مورد استفاده ، مهارت ها و تجربه افرادی که زمین کار می کنند بستگی دارد.

رانت اقتصادی پرداختی برای منبعی است که عرضه آن کاملاً محدود است. اجاره زمین مورد خاص رانت اقتصادی است. کلمه "rent-ta" در ترجمه از فرانسوی (فرانسوی rente از لاتین reddita) به معنای "داده شده" است. در ریشه شناسی این کلمه ، به این ترتیب ، واقعیت انتقال بخشی از تولید (یا درآمد) تولید شده توسط کشاورز به صاحب زمین تولید می شود. اجاره زمین پرداخت هزینه استفاده از زمین و سایر موارد است منابع طبیعی، پیشنهاد آن کاملاً محدود است. تأمین زمین و سایر منابع طبیعی به عنوان سهام و اجاره به عنوان جریان عمل می کند.

5 مقدمه ای بر اقتصاد کلان

موضوع 5.1 اقتصاد ملی:

1) اقتصاد ملی به عنوان یک سیستم ؛

2) توصیف شاخص های اقتصاد کلان ؛

اقتصاد ملی به عنوان یک سیستم.در مقیاس ملی ، اقتصاد به عنوان کلان سیستم مشخص می شود. عناصر اصلی آن عبارتند از:

اولاً ، تولید کل مجموعه کل شرکتهایی است که انواع مختلف کالاها را ایجاد می کند.

ثانیاً ، محصول اجتماعی کل - کل مقدار کالاها (محصولات و خدمات) تولید شده در کشور برای مدت معین.

سوم ، نیازهای کل - مجموع کل نیازهای همه افراد جامعه.

حال ما باید دریابیم که چگونه تمام عناصر ساختار کلان به یکدیگر مرتبط هستند.

اول از همه ، یک ارتباط مستقیم بین آنها وجود دارد. این واقعیت متشکل از این است که تولید اجتماعی به منظور ایجاد یک محصول اجتماعی کل که همه نیازهای جامعه را برآورده می کند ، عمل می کند.

با این حال ، نیز وجود دارد بازخورد... این واقعیت خود را نشان می دهد که افزایش نیازهای کل بر تغییر ساختار محصول اجتماعی کل تأثیر می گذارد ، که انجام تغییرات ساختاری در تولید اجتماعی را امکان پذیر می کند.

توضیح این روابط مستقیم و معکوس ، هدف اصلی تنظیم اقتصاد کلان را نشان می دهد. هدف آن حفظ مداوم تناسب اقتصادی است. این دو رابطه بهم پیوسته است.

تقاضای اقتصاد کلانمبلغی است که اعضای جامعه مایل به صرف خرید کالاها و خدمات برای تأمین تمام نیازها هستند. حجم تقاضای کل به عوامل زیر بستگی دارد:

سطح قیمت؛

درآمد جمعیت؛

توزیع درآمد برای مصرف (تقاضای فعلی) و انباشت (تقاضای به تعویق افتاده برای آینده) ؛

مالیات (بخشی از درآمد داده شده به دولت) ؛

تدارکات دولتی (تقاضای دولت) ؛

عرضه پول از موسسات اعتباری.

پیشنهاد اقتصاد کلانمجموع کالاها و خدماتی است که تولیدکنندگان و فروشندگان آنها به همه مشتریان می فروشند. حجم عرضه کل توسط عوامل زیر تعیین می شود:

سطح قیمت های بازار

حجم بالقوه تولید در کشور ؛

سطح هزینه های تولید

سود تجاری انتشار آن.

بین تقاضای اقتصاد کلان و عرضه اقتصادی کلان روابط مشخصی وجود دارد. آنها به عنوان وابستگی های انتها به انتها عمل می کنند. بنابراین ، ساختار تقاضای کل (مجموعه تمام نیازهای پرداخت شده) بر ترکیب عرضه کل (مجموعه کلیه کالاها و خدمات فروخته شده) تأثیر می گذارد و از این رو بر ساختار تولید ملی (مجموع کلیه صنایع و انواع فعالیت اقتصادی در نهایت برای تأمین تقاضای موثر جامعه مورد نیاز است). بازخورد نیز م worksثر است: ساختار کل تولید تا حد زیادی ساختار عرضه کل را تعیین می کند و از طریق بازار ، انواع مختلف تقاضای مصرف کننده را از قبل تعیین می کند.

"قانون بازار" از برابری عرضه و تقاضا (به معنی غیرممکن بودن بحران های اقتصادی) ، تعادل پس انداز و سرمایه گذاری و اشتغال کامل نیروی کار (بیکاری مستثنی است) را تضمین می کند. این است که چگونه - صرفاً از لحاظ نظری ، از روی حدس - نئوکلاسیک ها مشکل دستیابی به توسعه پایدار (متناسب) اقتصاد بازار را حل کردند.

ویژگی های شاخص های اقتصاد کلان.برای اندازه گیری نتایج عملکرد اقتصاد ملی در تئوری و عمل اقتصادی ، از شاخص های مختلف اقتصاد کلان استفاده می شود.

تعدادی از این شاخص ها برای ارزیابی مقدار کل تولید ملی در نظر گرفته شده اند. این محصولات شامل تولید ناخالص اجتماعی (GPP) ، محصول نهایی اجتماعی (CPP) ، محصول اجتماعی خالص (NPP) ، محصول ملی خالص (NPP) ، تولید ناخالص داخلی (GDP) ، درآمد ملی (NI) ، درآمد شخصی (LD) ، متوسط محصول (PP)

رابطه بین شاخص های مختلف اقتصاد کلان را می توان به شرح زیر نشان داد:

VOP-PP = CPP ؛ KOP-A = CHOP = ND = FN + FP + CHE

در تئوری اقتصادی و آمار کشورهای خارجی ، از شاخص هایی که بر اساس سیستم حساب های ملی محاسبه می شوند ، برای توصیف نتایج نهایی تولید سالانه استفاده می شود. سیستم استاندارد حساب های ملی که توسط کمیسیون آماری سازمان ملل متحد تدوین شده است ، از سال 1953 در عمل های جهانی مورد استفاده قرار می گیرد. در حال حاضر ، حساب های ملی در بیش از 100 کشور جهان تدوین می شود. در قزاقستان ، سیستم حسابداری ملی در سال 1993 معرفی شد.

شاخص های کلان اقتصادی زیر بر اساس SNA محاسبه می شود:

تولید ناخالص ملی، نشان دهنده ارزش بازار تمام کالاهای نهایی تولید شده در کشور در طول سال است. از نظر اقتصادی نزدیک به شاخص CPC است ، اما با هزینه خدمات تولید غیرمادی از آن فراتر می رود.

تولید ناخالص داخلی... این شاخص نوعی اصلاح GNP است ، اما بر خلاف مورد اخیر ، نتایج فعالیت ها را در قلمرو یک کشور معین از همه نهادهای اقتصادی ، صرف نظر از ملیت آنها ، پوشش می دهد. تمایز بین تولید ناخالص داخلی و تولید ناخالص داخلی دو برابر است. از یک طرف ، هنگام محاسبه تولید ناخالص داخلی ، میزان درآمد حاصل از استفاده از منابع یک کشور معین در خارج از کشور (دستمزد ، سود ، سود سهام و غیره) از GNP کسر می شود. از طرف دیگر ، هنگام محاسبه تولید ناخالص داخلی ، درآمد مشابه خارجی های دریافتی در یک کشور خاص به GNP اضافه می شوند ... به عنوان مثال ، سود سهام دریافتی توسط سرمایه گذاران خارجی در GNP کشور محل اقامت دائم آنها و در تولید ناخالص داخلی کشوری که سهام شرکتی آنها توسط خارجی ها خریداری می شود ، ثبت می شود.

محصول خالص ملیمیزان محصولات و خدمات نهایی باقی مانده برای مصرف پس از جایگزینی تجهیزات از کار افتاده را نشان می دهد. مقدار جریمه استهلاک کمتر از GNP است.

درآمد ملیمقدار درآمد کلیه تأمین کنندگان منابع تولید را مشخص می کند ، که به کمک آن NNP ایجاد می شود. تنها م componentلفه NNP که سهم فعلی منابع اقتصادی را منعکس نمی کند ، مالیات های غیر مستقیم تجاری است. بنابراین ، مقدار دوم در هنگام محاسبه ND از حجم پولی NNP کسر می شود.

درآمد شخصینشان می دهد که چه مقدار پول برای مصرف شخصی مردم دریافت می شود ، و به همین ترتیب روندهای توزیع مجدد در جنبش ND را منعکس می کند. هنگام محاسبه درآمد شخصی ، مالیات بر سود شرکت ها ، حجم درآمد انباشته آنها و میزان کمک های بیمه اجتماعی از ND کسر می شود ، اما پرداخت های انتقال به مردم (حقوق بازنشستگی ، بورسیه ، مزایا) اضافه می شود.

برای توصیف درآمدی که جمعیت می تواند به صلاحدید خود خرج کند ، شاخصی مانند درآمد یکبار مصرف

کتاب چهار

تأثیر برای سرمایه گذاری

تعریف می کنم با قیمت پیشنهادش کارایی حاشیه ای

... از این رو نتیجه می شود که مشوق سرمایه گذاری بستگی دارد به

درک آن مهم است

حجم سرمایه گذاری ها تحت تأثیر قرار می گیرد دو نوع خطرولی. اولین مورد است

خطر وام دهنده نوع سوم خطر

آینده بر حال تأثیر می گذارد

فصل 15

کتاب پنج

حقوق و قیمت نقدی

فصل 20 عملکرد اشغال

دو دلیل وجود دارد که جایگزینی منحنی عرضه متعارف با عملکرد استخدام با روش ها و اهداف این کتاب مطابقت کامل دارد. اولاً ، تابع اشتغال پدیده های مورد علاقه ما را در واحدهای انتخابی ما بدون در نظر گرفتن هیچ واحد اندازه گیری دیگری بیان می کند ، تعیین کمی آن تردید برانگیز است. ثانیا ، این عملکرد برای تجزیه و تحلیل مشکلات صنعت و تولید به عنوان یک کل ، بهتر از منحنی عرضه معمول است ، در مقایسه با مشکلات یک صنعت خاص یا یک شرکت خاص ، که فرض می شود شرایط خارجی داده شده و بدون تغییر است.

به این ترتیب نوسان قیمت اجتناب ناپذیر نمی تواند تأثیر بگذارد فعالیت های کارآفرینان, اما فقط ثروت تصادفی موجود را به جیب برخی از خوش شانس ها هدایت می کند. این واقعیت در برخی از بحث های فعلی در مورد سیاست های تثبیت قیمت مورد توجه قرار نگرفته است. در جامعه ای که قابل تغییر است ، چنین سیاستی ممکن است کاملاً موفق نباشد.

ما این را نشان داده ایم اگر تقاضای م effectiveثر کافی نباشد ، کم کاری به این معناست که بیکاری وجود دارد که موافقت می کند کمتر از دستمزد واقعی موجود کار کند. با افزایش تقاضای موثر ، اشتغال افزایش می یابد در حالی که دستمزد واقعی موجود را حفظ می کند و یا حتی آن را کاهش می دهد تا زمانی که به نقطه ای برسد که هیچ مازاد نیروی کار وجود نداشته باشد ، و این می تواند براساس سطح دستمزدهای واقعی تعیین شده در آن زمان استفاده شود. به عبارت دیگر، دیگر نمی توان افراد بیشتری گرفت ، مگر اینکه دستمزد پول سریعتر از قیمت ها افزایش یابد.

با این وجود ، اهمیت این نتیجه گیری توسط تعدادی از هشدارهای عملی محدود می شود.

1. افزایش قیمت ها می تواند کارآفرینان را گمراه کند و آنها را وادار به افزایش اشتغال فراتر از سطح حداکثر سود انفرادی آنها کند. به عبارت دیگر، در چارچوب سطح جدید قیمت ، ممکن است هزینه حداکثر استفاده را دست کم بگیرند.

2. قیمت های بالاتر منجر به توزیع مجدد درآمد به نفع کارآفرین و ضرر فرد مزدور خواهد شد و این ممکن است روی گرایش به مصرف تأثیر بگذارد. با این حال ، این روند می تواند نه تنها در صورت دستیابی به اشتغال کامل ، بلکه تا زمانی که هزینه ها افزایش یابد ، مداوم خواهد بود.

عدم تقارن آشکار بین تورم و تورم ممکن است باعث سردرگمی شود. در حالی که کاهش تقاضای موثر زیر سطح مورد نیاز برای اشتغال کامل ، هم اشتغال و هم قیمت ها را کاهش می دهد ، تورم بالاتر از این سطح فقط بر قیمت ها تأثیر می گذارد.این عدم تقارن بازتابی ساده از این واقعیت است که کارمندان همیشه قادر به انکار کار در چنین مقیاسی هستند که در آن دستمزدهای واقعی زیر یک مقدار ناچیز کار برای مقدار معینی از شغل کاهش می یابد ، آنها قادر به تهیه کار در مقیاسی که در آن دستمزد واقعی از بار حاشیه ای کار برای مقدار معینی از اشتغال فراتر نرود.

فصل 21 نظریه قیمت

من تقسیم علم اقتصاد به تئوری ارزش و تخصیص از یک سو و تئوری پول از سوی دیگر کار اشتباهی می دانم. مرز واقعی باید بین صنعت یا نظریه شرکت باشد، که پاداش عوامل و توزیع منبع را بین روشهای مختلف استفاده از تعداد معینی از آنها و تئوری تولید و اشتغال به طور کلی در نظر می گیرد.

عوارض احتمالی که در واقعیت روند رویدادها را تحت تأثیر قرار می دهد:

1) تقاضای موثر دقیقاً متناسب با مقدار پول متفاوت نخواهد بود.

2) از آنجا که منابع یکنواخت نیستند ، پس از افزایش تدریجی میزان استفاده از آنها ، سودآوری به جای ثابت و رو به کاهش وجود خواهد داشت.

3) از آنجا که منابع از نظر کارایی یکسان نیستند ، در صورت وجود منابع بدون استفاده و مناسب برای تولید کالاهای دیگر ، تأمین برخی کالاها غیر کششی خواهد بود.

4) واحد دستمزد قبل از دستیابی به اشتغال کامل تمام منابع ، روند صعودی را نشان خواهد داد.

5) پاداش f-s گنجانده شده در هزینه های تولید حاشیه ای به همان نسبت تغییر نخواهد کرد.

افزایش تقاضای موثر بخشی برای افزایش استفاده از منابع و بخشی دیگر برای افزایش سطح قیمت صرف خواهد شد.بنابراین ، به جای قیمت های ثابت در حضور منابع بلااستفاده و رشد قیمت ها متناسب با مقدار پول در شرایط استفاده کامل از منابع ، عملاً قیمت هایی داریم که با افزایش اشتغال عوامل به تدریج افزایش می یابد. از این رو نظریه قیمت ، یعنی تجزیه و تحلیل رابطه بین تغییرات در مقدار پول و تغییرات در سطح قیمت به منظور تعیین کشش قیمت در پاسخ به تغییرات مقدار پول ، باید پنج عامل پیچیده ذکر شده در بالا را برطرف کند.

1. تغییر در مقدار پول بر میزان تقاضای موثر تأثیر می گذارد با تأثیرگذاری بر نرخ بهره.اگر همه اینها بود ، تأثیر کمی می تواند از سه عنصر حاصل شود: الف) برنامه ترجیحی نقدینگی. ب) نمودار بهره وری حاشیه ای و ج) ضریب سرمایه گذاری.

2. وجود سودآوری رو به کاهش یا ثابت به این بستگی دارد آیا کارمندان متناسب با بهره وری خود پاداش می گیرند یا خیر.بنابراین ، افزایش تولید بدون توجه به هرگونه تغییر در واحد دستمزد ، با افزایش قیمت همراه خواهد شد.

3. اگر توازن كاملي در مقادير نسبي منابع تخصصي بلااستفاده وجود داشته باشد ، آنگاه مي توان به طور كامل براي همه آنها به نقطه استفاده كامل آنها رسيد. با افزایش حجم تولید ، در صورت متوقف شدن کشش عرضه کالاهای خاص ، یک سری گلوگاه وجود خواهد داشت و قیمت آنها به حدی افزایش می یابد که برای تغییر تقاضا برای کالاها و خدمات دیگر ضروری است.

تا زمانی که هنوز از همه نوع منابع کارآمد استفاده نشده باشد ، سطح عمومی قیمت با افزایش تولید خیلی بالا نخواهد رفت. اما به محض این که حجم تولید به حدی افزایش یابد که گلوگاه هایی به وجود بیایند ، در این صورت می توان انتظار افزایش چشمگیر قیمت برخی کالاها را داشت.

4- روند صعودی در واحد دستمزد ممکن است حتی قبل از رسیدن به اشتغال کامل ظاهر شود. بخشی از هرگونه افزایش تقاضای موثر توسط روند صعودی واحد دستمزد جذب خواهد شد.

بنابراین ، علاوه بر نقطه حساس نهایی اشتغال کامل ، با رسیدن به آن دستمزد پول باید در پاسخ به افزایش تقاضای موثر بیان شده در واحدهای پولی به همان نسبت افزایش قیمت کالاهای خریداری شده برای دستمزد رشد کند ، ما یک توالی داریم نقاط نیمه بحرانی قبلی را به دست آورید ، با رسیدن به آنها افزایش تقاضای موثر نیز باعث افزایش دستمزد پول خواهد شد ، هرچند دقیقاً متناسب با افزایش قیمت کالاهای خریداری شده برای دستمزد نیست.

5- نرخ پاداش پولی عوامل مختلف درجات مختلفی از انعطاف پذیری را نشان می دهد و این عوامل همچنین ممکن است در پاسخ به تغییرات پاداش پولی ارائه شده ، کشش های مختلفی در عرضه داشته باشند. اگر این نبود ، سطح قیمت تحت تأثیر دو عامل شکل می گیرد: واحد دستمزد و اندازه اشتغال. مهمترین عنصر هزینه حداکثر تولید که در نسبت متفاوتی از واحد دستمزد متفاوت خواهد بود و بسیار بیشتر نوسان می کند ، هزینه حداکثر استفاده است.

رابطه بلند مدت بین درآمد ملی و میزان پول به اولویت نقدینگی و ثبات یا نوسان قیمت ها در بلند مدت به شدت روند صعودی واحد دستمزد نسبت به نرخ رشد بستگی خواهد داشت. بهره وری از سیستم تولید.

کتاب چهار

تأثیر برای سرمایه گذاری

فصل 11 کارایی حاشیه ای سرمایه

تعریف می کنم کارایی سرمایه حاشیه ای به عنوان مقداری برابر با نرخ تخفیف که ارزش فعلی تعدادی از درآمد سالانه را برابر می کندانتظار می رود از استفاده از دارایی سرمایه در طول عمر خود استفاده کند ، با قیمت پیشنهادشاگر مدتی باشد افزایش در سرمایه گذاری وجود دارددر هر نمای داده شدهسرمایه ، آن است کارایی حاشیه ای با رشد سرمایه گذاری ها کاهش می یابد ، - زیرا درآمد مورد انتظار با افزایش عرضه این نوع سرمایه کاهش می یابد ، زیرا ، در

در قدرت بار برای تولید کالاهای سرمایه ای مربوطه باعث افزایش پیشنهادات قیمت آنها می شود. کارایی سرمایه به بازده مورد انتظار سرمایه و نه تنها به بازده فعلی آن بستگی دارد.

بنابراین ، برای هر نوع سرمایه ، می توان یک نمودار ایجاد کرد که نشان می دهد چه مقدار سرمایه گذاری در این نوع املاک باید در یک دوره معین افزایش یابد تا بازده حاشیه آن به هر مقدار معین کاهش یابد... از این رو نتیجه می شود که مشوق سرمایه گذاری بستگی دارد به برنامه تقاضای سرمایه گذاری و از نرخ بهره.

لازم به ذکر است که انتظار برای کاهش نرخ بهره تأثیر نزولی بر نمودار بهره وری سرمایه حاشیه ای خواهد داشت ، زیرا این بدان معنی است که خروجی تجهیزات تولید شده امروز باید برای بخشی از عمر مفید خود با تولید تجهیزات کارآمد و با درآمد خالص پایین رقابت کند.این انتظار تأثیر مهمی نخواهد داشت ، زیرا برداشت از نرخ بهره آتی در وامهای با سررسید مختلف تا حدی در مجموع نرخهای فعلی منعکس خواهد شد. اما برخی از تأثیرات افسردگی هنوز ممکن است ، زیرا ممکن است محصولات عرضه شده با پایان خدمت تجهیزات تولید شده در حال حاضر به دلیل کاهش نرخ بهره در دوره های پس از پایان عمر تجهیزات تولید شده در حال حاضر ، باید با تجهیزات جدیدتری که نرخ بازده کمتری دارند رقابت کند.

درک آن مهم است وابستگی کارایی حاشیه ای یک صندوق سرمایه معین به تغییرات انتظارات، زیرا این وابستگی است که به طور عمده تعیین می کند بازده حاشیه ای سرمایه در برابر نوسانات نسبتاً شدید باشد که چرخه اقتصادی را توضیح می دهد. مجموعه ای از فراز و نشیب های متوالی را می توان در ارتباط با نوسانات بهره وری حاشیه ای سرمایه نسبت به نرخ بهره توصیف و تحلیل کرد.

حجم سرمایه گذاری ها تحت تأثیر قرار می گیرد دو نوع خطرولی. اولین مورد است خطر کارآفرین یا وام گیرنده ناشی از تردید در مورد آیا او واقعاً می تواند درآمد مورد انتظار را که انتظار دارد را بدست آورد.اگر شخصی در حال شرط بندی برای پول خود باشد ، ما فقط درمورد این نوع ریسک صحبت می کنیم.

در جایی که سیستم استقراض و وام پول وجود دارد ، منظور من ارائه وام در مقابل وثیقه واقعی یا تحت نام خوب وام گیرنده است ، نوع دوم خطر وجود دارد - خطر وام دهنده ... این می تواند با هر یک همراه باشد شک در صداقت بدهکار، به عنوان مثال ، با خطر ورشکستگی عمدی یا تلاش های دیگر برای فرار از انجام تعهدات ، یا با احتمال ناکافی بودن مبلغ وثیقه، به عنوان مثال ، با خطر ورشکستگی غیر ارادی به دلیل محاسبات غیرمجاز وام گیرنده. در اینجا نیز امکان افزودن وجود دارد نوع سوم خطر - همان که با احتمالات همراه است تغییر در ارزش یک واحد از استاندارد پولی ، که در نتیجه آن وام پول تا حدودی یک شکل ثروت قابل اعتماد نسبت به املاک و مستغلات است.اولین نوع خطر ، به تعبیری ، هزینه های اجتماعی لازم است ، اگرچه هم با یکسان سازی متقابل ریسک و هم با افزایش دقت آینده نگری ، می توان آنها را کاهش داد. اما نوع دوم ریسک ، جمع خالص ارزش سرمایه گذاری است که اگر وام دهنده و وام گیرنده یک شخص باشند ، وجود نخواهد داشت.

نمودار کارایی حاشیه ای سرمایه از اهمیت اساسی برخوردار است ، زیرا عمدتا از طریق این عامل (بسیار بیشتر از نرخ بهره) است که آینده بر حال تأثیر می گذارد... تعریف غلط کارایی حاشیه ای سرمایه به عنوان درآمد فعلی از تجهیزات سرمایه (این فقط در یک وضعیت ایستا درست است ، جایی که هیچ آینده متغیری وجود ندارد که بتواند بر وضعیت فعلی تأثیر بگذارد) از نظر تئوری منجر به قطع ارتباط بین حال و آینده. حتی نرخ بهره نیز اساساً یک پدیده کوتاه مدت است. و اگر بهره وری حاشیه ای سرمایه را به همان موقعیت کاهش دهیم ، خود را از هر فرصتی محروم می کنیم که مستقیماً تأثیر آینده را در تحلیل تعادل موجود بگنجانیم.

به دلیل وجود تجهیزات طولانی مدت در حوزه اقتصاد است که آینده به امروز گره خورده است.بنابراین ما اصول کلیتفکر با این نتیجه مطابقت دارد که محاسبات آینده باید از طریق قیمت تقاضا برای تجهیزات با طول عمر بالا تأثیر بگذارد.مقیاس سرمایه گذاری به رابطه بین نرخ بهره و نمودار بهره وری حاشیه ای سرمایه بستگی دارد ، که این مقدار را به اندازه سرمایه گذاری فعلی مرتبط می کند و بازده حاشیه ای سرمایه نشان دهنده رابطه بین قیمت عرضه دارایی سرمایه است و درآمد مورد انتظار آن