ارزش افزوده ناخالص (GVA)نتیجه نهایی فعالیت تولید را مشخص می کند و نشان دهنده ارزش افزوده شده با پردازش در این فرآیند تولید است. در سطح بخش‌های اقتصاد، GVA با کم کردن مصرف میانی (IC) از تولید ناخالص (IG) تعیین می‌شود. در عین حال، GVA شامل هزینه سرمایه ثابت مصرف شده در فرآیند تولید (استهلاک) می شود.

مصرف متوسط ​​-ارزش کالاها و خدماتی است که در دوره جاری به منظور تولید سایر کالاها و خدمات مصرف می شود: منابع مادی; هزینه های اداری و خانگی؛ پرداخت برای حمل و نقل، ارتباطات، خدمات VC؛ مخارج سفر؛ تعمیر فعلی ساختمان ها؛ آموزش پیشرفته کارکنان و غیره استهلاک جزء مصرف میانی نمی باشد.

افزایش مطلق GVA در کل به صورت زیر محاسبه می شود:

شامل:

الف) به دلیل تغییر در هزینه های نیروی کار

ب) به دلیل تغییرات در بهره وری نیروی کار

ج) به دلیل تغییر در سهم ارزش افزوده ناخالص در تولید ناخالص (یا تغییر در سهم PP در BB)

جایی که - شاخص زمان صرف شده؛

- شاخص بهره وری نیروی کار؛

- سهم GVA در تولید ناخالص داخلی دوره گزارشگری و پایه به ترتیب (این ممکن است سهم مصرف میانی در تولید ناخالص باشد)،

,
- GVA دوره های گزارشگری و پایه به ترتیب،

- تولید ناخالص دوره گزارش.

5. روش های تعیین تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی).

تولید ناخالص داخلی(GDP) نتیجه فعالیت های تولیدی در قلمرو اقتصادی یک کشور معین است، یعنی. نتیجه فعالیت های ساکنین و غیر مقیم است. ارزش کالاها و خدمات تولید شده است و بنابراین شامل کالاها و خدمات واسطه ای نمی شود.

تولید ناخالص ملی -صرف نظر از اینکه در قلمرو اقتصادی این کشور تولید می شود یا خارج از آن، نتیجه فعالیت ساکنان کشور است.

تولید ناخالص داخلی با سه روش تولید، توزیع و استفاده نهایی قابل محاسبه است.

تولید ناخالص داخلی محاسبه شد روش تولید،منعکس کننده سهم هر بخش از اقتصاد و افراد تک تک آنها در ایجاد یک نتیجه واحد اقتصاد کلان است. بنابراین، در این مورد، با تحلیل تولید ناخالص داخلی، می توان ساختار تولید آن و همچنین ساختار مالیاتی اقتصاد را دنبال کرد.

محاسبه تولید ناخالص داخلی به روش تولید شامل جمع ارزش افزوده ناخالص ایجاد شده در تمام بخش های اقتصاد است.
) و مالیات خالص (N-S)، یعنی تفاوت بین میزان مالیات و یارانه محصولات و خدمات از جمله وارداتی.

EVA (ارزش افزوده اقتصادی) که توسط شرکت مشاور Stern-Stewart پیشنهاد شده است تخمینی از سود اقتصادی یک سازمان است. در اصل، این سود دریافتی توسط سازمان است که با هزینه سرمایه کاهش می یابد.

سوال کلیدی که این معیار به پاسخ آن کمک می کند این است که چقدر ارزش را به سهامداران خود ارائه می کنیم؟

EVA - ارزش افزوده اقتصادی

این معیار به عنوان مکانیزمی برای مدیریت داخلی عملیات شرکت و تصمیمات سرمایه گذاری استفاده می شود تا اطمینان حاصل شود که انتظارات سرمایه گذاران را برآورده می کند یا از آن فراتر می رود.

EVA معیاری از بازده اقتصادی است که فراتر از انتظارات سرمایه‌گذاران است و با جلوگیری از ناهنجاری‌های حسابداری، مستقیماً شرکت‌هایی را با مشخصات ریسک مشابه مقایسه می‌کند. نمونه‌هایی از ناهنجاری‌ها هزینه‌های تحقیق و توسعه و آموزش است. بر اساس تئوری، اینها سرمایه گذاری هایی هستند که باید در این ظرفیت در نظر گرفته شوند.

توانایی مقایسه دقیق عملکرد بر اساس هزینه سرمایه است. تحت رویکرد EVA، سازمان ها تنها زمانی سود می برند که هزینه سرمایه را در محاسبه عملکرد مالی خود لحاظ کنند. سرمایه رایگان نیست هزینه فرصت سرمایه وجود دارد، یعنی سرمایه گذاران می توانند در ابزارهای مختلف (اوراق قرضه دولتی، بانک ها و غیره) سرمایه گذاری کنند. برای به دست آوردن سودآوری واقعی شرکت، مهم است که هزینه سرمایه را از سود کم کنید. حقوق صاحبان سهام هم به عنوان بدهکار و هم به عنوان اعتبار حساب می شود. سرمایه معیار همه چیز است پولسرمایه گذاری شده و شرکت در تمام مدت وجود آن، صرف نظر از منبع آنها.

EVA همچنین به طور فعال برای تعیین اندازه پاداش های تشویقی برای مدیران استفاده می شود. در دنیای پس از بحران ما، به ویژه جالب است که ساختار پاداش، تعادل دقیق بین نتایج مالی کوتاه مدت و بلندمدت را تشویق می کند (که از منافع سهامداران محافظت می کند. سرمایه گذاری بلند مدتبه شرکت). علاوه بر این، رویکرد تعهدی پاداش ها به گونه ای بهبود می یابد که مدیران در "غم و شادی" سرمایه گذاران شریک شوند. همانطور که گفته شد مدیر عاملیکی از سازمان‌هایی که رویکرد پاداش مبتنی بر EVA را اتخاذ کرده است، «ما می‌خواهیم مطمئن شویم افرادی که (در این شرکت) کار می‌کنند، اهدافی مشابه افرادی که در این شرکت سرمایه‌گذاری می‌کنند، داشته باشند.»

مدل پرداخت تشویقی بر اساس ظرف پاداش است. بانک پاداش به این صورت عمل می کند: هر سال پاداش توسط EVA در مقایسه با مقدار هدف آن تعیین می شود و سپس این پاداش در بانک پاداش قرار می گیرد. به طور معمول، یک سوم از این پاداش برای سال جاری پرداخت می شود و مابقی به عنوان حق بیمه برای خطر سقوط EVA در سال های بعدی نگهداری می شود.

باید تاکید کرد که کارکنان باید برای نتایج سال قبل پاداش بگیرند، این به بهبود در سال های بعد کمک می کند. همچنین مهم است که توجه داشته باشید که وقتی EVA مثبت است، پاداش ها لزوما پرداخت نمی شوند، زیرا ممکن است روند نزولی باشد. برعکس، اگر یک بخش سال را با یک EVA به طور قابل توجهی منفی شروع کرد، اما روند مثبت قابل توجهی را در طول سال نشان داد، حتی اگر EVA حاصل منفی باقی بماند، ممکن است پاداش پرداخت شود.

نحوه اندازه گیری

روش جمع آوری اطلاعات

داده ها مستقیماً از حساب سود و زیان با در نظر گرفتن پرداخت هزینه سرمایه گرفته می شود.

فرمول

ارزش افزوده اقتصادی = سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات - (هزینه سرمایه × سرمایه به کار گرفته شده).

EVA \u003d NOP AT - (C × K)،

جایی که NOPAT - سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات؛
ج - میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) که میانگین نرخی است که شرکت انتظار دارد از سهامداران برای تامین مالی دارایی های خود وجوه جمع آوری کند. ک - سرمایه اقتصادی استفاده شده.
هزینه سرمایه در سازمان ها با استفاده از روش CAPM (مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای) اندازه گیری می شود. ارزش اسمی سرمایه شرکت به صورت مجموع نرخ بازده پایه بدون ریسک و ضریب β حساسیت دارایی به تغییرات بازده بازار محاسبه می شود. بنابراین، نرخ حقوق صاحبان سهام، نرخ بازده مورد انتظار برای سرمایه گذارانی است که سهام یک شرکت را خریداری می کنند. به صورت زیر بیان می شود: بازده مورد انتظار سرمایه گذاران (آینده) = نرخ بازده بدون ریسک (آینده) + β شرکت (اندازه گیری نسبی نوسانات) × حق بیمه ریسک سهام (تاریخچه).
حق بیمه ریسک سهام، بازدهی است که از نرخ بازده بدون ریسکی که سرمایه گذاران از سرمایه گذاری در دارایی های پرریسک انتظار دارند، فراتر می رود. بنابراین، اگر نرخ بازده بدون ریسک 7٪ باشد، β 1.1، و حق بیمه ضمنی ریسک 4٪ باشد، آنگاه هزینه سرمایه شرکت خواهد بود: 7٪ + (1.1 × 4٪) = 11.4٪.
هزینه استقراض نرخ بازدهی است که وام دهنده با آن پول قرض می دهد. برای تعیین این نرخ، باید سود را محاسبه کنید. این معمولا با استفاده از تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده انجام می شود. هزینه استقراض باید پس از کسر مالیات به صورت زیر محاسبه شود: هزینه استقراض پس از کسر مالیات = هزینه استقراض قبل از مالیات x (100 - نرخ مالیات نهایی).

فرکانس اندازه گیری

ارزش افزوده اقتصادی به صورت ماهانه محاسبه می شود. میانگین موزون هزینه سرمایه به صورت سالانه تعیین می شود.

منبع اطلاعات، داده های ترازنامه است.

جمع آوری داده ها برای محاسبه ارزش افزوده اقتصادی به کمی تلاش بیشتر از سایرین نیاز دارد. شاخص های مالی. هرچه داده های مورد نیاز بیشتر در دسترس باشد، محاسبه EVA ارزانتر و سریعتر خواهد بود. اگر داده ها در دسترس هستند، فقط باید یک فرمول جدید در سیستم ایجاد کنید حسابداری. با این حال، اگر داده های مهم از بین برود، بازیابی آن می تواند بسیار پرهزینه باشد.

مقادیر هدف

عملکرد از نظر ارزش افزوده اقتصادی را می توان با مقایسه با عملکرد سازمان هایی با مشخصات ریسک مشابه ارزیابی کرد.

مثال. مثال شرکتی را در نظر بگیرید که مبلمان خانه را طراحی، تولید و به بازار عرضه می کند (مثالی که از جیمز کریلمن در ساختمان و ارزش سهامداران ارتباطی گرفته شده است، لندن: هوش تجاری، 2000). همه ارقام به هزار دلار آمریکا می باشد.

EVA به عنوان راهی برای ارزش گذاری سرمایه گذاری سازمان استفاده می شود. به عنوان مثال، خط بسته بندی را در نظر بگیرید که دیگر نیازهای مشتری را برآورده نمی کند. خط جدید به سازمان کمک می کند تا درآمد اضافی و همچنین هزینه های بسته بندی را کاهش دهد. اثر خالص به عنوان افزایش سود پس از مالیات (درآمد خالص) 2 میلیون پوند برآورد می شود. با این حال، سرمایه عملیاتی اضافی 7.5 میلیون پوند مورد نیاز است. با فرض هزینه سرمایه 11 درصد، نتایج زیر را دریافت می کنیم:

• افزایش درآمد خالص (NOPAT) - 2 میلیون پوند.
• هزینه سرمایه عملیاتی اضافی (11٪ از 7.5 میلیون پوند) 0.8 میلیون پوند است.
• ارزش افزوده اقتصادی = 2 - 0.8 = 1.2 میلیون پوند.

ملاحظات

معرفی EVA بیشتر به تغییرات در آن اشاره دارد فرهنگ شرکتینسبت به تامین مالی سازمان ها باید مطمئن باشند که فرهنگی را ایجاد کرده اند که در آن بهره وری اقتصادیبسیار مهمتر از فقط سود و زیان

EVA (ارزش افزوده اقتصادی)- سود اقتصادی - یکی از شاخص های کلیدیدر ارزیابی بهره وری تولیدشرکت ها ارزش افزوده اقتصادی را منعکس می کند. EVAمعمولاً برای یک دوره گزارش (سه ماهه، سال، کمتر - یک ماه) برآورد می شود و منعکس کننده سود اقتصادی پس از کسر مالیات، سود جذب شده و سرمایه سهام (سرمایه گذاری شده برای دوره) است.

الگوریتم محاسبه EVA

روش ها و فرمول های محاسبه EVA

EVA = (RENT-WACC) * SOS = NOPAT - WACC*SOS
جایی که،
RENT - بازگشت سرمایه، محاسبه شده RENT = NOPAT/SOS.
WACC - میانگین موزون هزینه سرمایه؛
SOS - خود سرمایه در گردش(سرمایه به کار گرفته شده) = کل دارایی ها - بدهی های جاری.

EVA = NOPLAT - NC = NOPLAT - IC * WACC
جایی که،
NOPLAT - نشانگر سود خالص عملیاتی؛
NPC - هزینه های عادی سرمایه؛
IC مقدار سرمایه گذاری است.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = SPREAD * IC
جایی که،
SPRED (گسترش) - تفاوت بین ROCE و WACC.
اگر SPREAD > 0 باشد، بازده شرکت از بازده مورد انتظار سرمایه گذاران بیشتر است (در ابتدا بر اساس هزینه سرمایه WACC تعیین می شود).

فرمول EVA توسط B. Stewart

EVA=NOPAT-WACC*IC

معایب روش و مدل EVA

مراحل پیاده سازی مدل مدیریت EVA در سازمان

فرمان وزارت اقتصاد جمهوری بلاروس و وزارت کار جمهوری بلاروس مورخ 01.01.01 N 48/71 "در مورد تصویب توصیه های روش شناختی برای محاسبه ارزش افزوده و ارزش افزوده به ازای هر کارمند". کارمند متوسط(ارزش افزوده بهره وری نیروی کار) در سطح سازمان

در مورد محاسبه ارزش افزوده و ارزش افزوده به ازای هر کارگر متوسط ​​(ارزش افزوده بهره وری نیروی کار) در سطح سازمان

فصل 1

مقررات عمومی

1. دستورالعمل محاسبه ارزش افزوده و ارزش افزوده به ازای هر کارمند متوسط ​​(بهره وری نیروی کار در ارزش افزوده) در سطح سازمان (که از این پس دستورالعمل نامیده می شود) برای هدایت کار ارگان های دولتی جمهوری و سایر موارد در نظر گرفته شده است. سازمان های دولتیتابع دولت جمهوری بلاروس، کمیته های اجرایی منطقه ای و کمیته اجرایی شهر مینسک.

2. توصیه‌های روش‌شناختی برای سازمان‌هایی در حوزه تولید (سازمان‌های صنعتی، ساختمانی و کشاورزی) که زیرمجموعه (اجرای) نهادهای جمهوری هستند اعمال می‌شود. تحت کنترل دولتو سایر سازمان های دولتی تابع دولت جمهوری بلاروس، کمیته های اجرایی منطقه ای و کمیته اجرایی شهر مینسک.

فصل 2

محاسبه ارزش افزوده در سطح سازمان

3. ارزش افزوده در سطح یک سازمان بخشی از ارزش محصولات (کارها، خدمات) است که در یک سازمان معین ایجاد می شود. ارزش افزوده منبع است رشد اقتصادیو تشکیل درآمد برای صاحبان سازمان، کارکنان، دولت.

4. اثر اقتصادیحداکثر کردن ارزش افزوده سازمان در تحقق منافع:

صاحبان - در ارائه فرصت برای حل مشکلات مدیریتی توسعه سازمان، از جمله عرضه، فروش محصولات تولیدی (کار، خدمات) و دریافت سود سهام، بهره، درآمد.

سرمایه گذاران - در بازپرداخت سرمایه سرمایه گذاری شده و سودآوری آن در طول زمان؛

کارگران - در فرصتی برای دریافت دستمزد مناسب؛

ایالت ها - در اجرای تعهدات سازمان ها برای پرداخت مالیات به بودجه های جمهوری و محلی، که به دومی اجازه می دهد تا مشکلات اجتماعی و زیست محیطی جامعه را حل کند.

ارزش افزوده، بر خلاف شاخص سود، منافع نه تنها شرکت، بلکه ماهیت دولتی را نیز هماهنگ می کند، زیرا الزامات قانون را برای اطمینان از تضمین های اجتماعی و زیست محیطی در نظر می گیرد.

5. ارزش افزوده سازمان برای انواع فعالیت های انجام شده محاسبه می شود. فعالیت اقتصادیبه روش زیر:

حجم تولید محصولات (کارها، خدمات) به قیمت فروش، خالص از مالیات تعلق گرفته و هزینه های حاصل از درآمد منهای هزینه های مادی (به استثنای پرداخت برای منابع طبیعی) و سایر هزینه ها شامل اجاره، هزینه های تفریح ​​و خدمات سایر سازمان ها.

DS \u003d V - MZ - PrZ،

که در آن DS ارزش افزوده شده توسط سازمان است.

V - حجم تولید (کارها، خدمات) به قیمت فروش، خالص از مالیات تعلق گرفته و هزینه های حاصل از عواید.

MZ - هزینه های مواد منهای پرداخت برای منابع طبیعی؛

PrZ - سایر هزینه ها، متشکل از اجاره، هزینه های سرگرمی و خدمات سایر سازمان ها.

6. تشکیل شاخص های حجم تولید محصولات (کارها، خدمات) و هزینه های تولید آنها بر اساس داده های حسابداری ترکیبی و تحلیلی مطابق با قوانین قانونی نظارتی در حسابداری انجام می شود.

فصل 3

محاسبه و تجزیه و تحلیل بهره وری نیروی کار در سطح سازمان

7. بهره وری نیروی کار در سطح سازمان به قیمت واقعی به عنوان نسبت ارزش افزوده محاسبه شده مطابق بند 5 این موارد محاسبه می شود. توصیه های روش شناختیبرای دوره گزارش، به میانگین تعداد کارکنان سازمان برای همان دوره.

8. نرخ رشد بهره وری نیروی کار در سطح سازمان به قیمت های واقعی به عنوان نسبت بهره وری نیروی کار در سطح سازمان در قیمت های واقعی دوره گزارش به بهره وری نیروی کار در سطح سازمان در قیمت های واقعی برای دوره مربوطه محاسبه می شود. پارسال.

9. نسبت پویایی بهره وری نیروی کار در سطح سازمان و دستمزدکارکنان سازمان به عنوان نسبت نرخ رشد بهره وری نیروی کار در سطح سازمان به قیمت های واقعی و متوسط ​​دستمزد اسمی تعهدی ماهانه محاسبه می شود.

اگر مقدار نسبت نرخ رشد بهره‌وری نیروی کار در سطح سازمان در قیمت‌های واقعی و دستمزد متوسط ​​ماهانه انباشته اسمی بیشتر از یک باشد، در نظر بگیرید که رشدی بیش از حد در بهره‌وری نیروی کار وجود دارد.

10. محاسبه بهره وری نیروی کار و تجزیه و تحلیل آن با پیوند دستمزد کارگران به سازمان های کشاورزی، با در نظر گرفتن مشخصات تولید کشاورزی، توصیه می شود در پایان سال انجام شود.

EVA مخفف Economic Value Added می باشد. این شاخص به سؤالاتی پاسخ می دهد که شرکت چه درآمد اضافی از سرمایه سرمایه گذاری شده ایجاد می کند ، آیا صاحبان سود دریافت می کنند. برای محاسبه EVA، می توانید از داده های ترازنامه استاندارد و صورت سود و زیان استفاده کنید. جزئیات در مقاله موجود است.

EVA چیست

مفهوم ارزش افزوده اقتصادی (EVA) در اواخر دهه 80 توسط جوئل استرن و بنت استوارت توسعه یافت.

EVA تفاوت بین درآمد یک شرکت و هزینه سرمایه آن است. ساده به نظر می رسد. اما اگر از موضع نویسندگان پیروی کنیم، محاسبه EVA به حدود 160 تعدیل در ارزش سود نیاز دارد. در عمل، ارزیابی ارزش شاخص آسان تر است.

فرمول کلاسیک EVA

محاسبه EVA طبق فرمول کلاسیک پیشنهاد شده توسط استوارت و استرن به صورت زیر است:

EVA = NOPAT - WACC x CE،

که در آن NOPAT (سود عملیاتی خالص پس از مالیات) سود عملیاتی پس از مالیات بدون احتساب بهره تعلق گرفته به وام‌ها و وام‌های دریافتی است. هنگام محاسبه آن، کلیه درآمدها و هزینه های شرکت منعکس شده در صورت سود و زیان، از جمله مالیات بر درآمد، در نظر گرفته می شود. برای تعیین NOPAT، سود قابل پرداخت باید به سود خالص دوره گزارش اضافه شود.

CE (سرمایه استخدام شده) - سرمایه سرمایه گذاری شده (سرمایه گذاری شده)، مالش .;

WACC (متوسط ​​موزون هزینه سرمایه) - میانگین وزنی هزینه سرمایه٪ در سال که با فرمول محاسبه می شود:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE،

که در آن r LC میانگین هزینه سرمایه استقراضی، % در سال است.

LC (سرمایه وام) - سرمایه قرض گرفته شده یا سرمایه دریافت شده در قالب تعهدات بدهی، روبل.

OC (سرمایه خود) - سرمایه سرمایه گذاری شده توسط بنیانگذاران در شرکت، مالش.

r OC هزینه حقوق صاحبان سهام، % در سال است. توسط سهامداران تعیین می شود و حداقل سطح بازدهی را نشان می دهد که انتظار دارند از وجوه سرمایه گذاری شده دریافت کنند.

فرمول محاسبه EVA بر اساس داده های حسابداری

فرمول EVA را می توان به یک فرم راحت تر برای محاسبات بر اساس داده های حسابداری تبدیل کرد:

EVA = درآمد خالص - r OC × OC.

بعد بحث تکنولوژی است. ارزش سود خالص از صورت سود و زیان (ص 190)، حقوق صاحبان سهام - از ترازنامه (ص. 490، ارزش ابتدای دوره) گرفته شده است. تصمیم گیری در مورد هزینه حقوق صاحبان سهام (rOC) باقی مانده است. (همچنین ببینید بازده حقوق صاحبان سهام) در عمل، اغلب آن را با سودآوری که مالک می خواهد ببیند برابر می شود. اگر یک شکل خاص نام ندارد، می توانید از فرمول استفاده کنید:

r OC = r wr × β،

جایی که r wr میانگین نرخ سرمایه گذاری های کم و بدون ریسک است (به عنوان مثال، نرخ سپرده در بانک های بسیار قابل اعتماد)، % در سال.

β – هزینه های اضافیبرای ریسک سرمایه گذاری در یک شرکت خاص (در درصد در سال)، مورد نیاز سرمایه گذار.

میزان پرداخت ریسک برای هر بنگاه فردی است و توسط سهامداران تعیین می شود. به طور طبیعی، در صورت های مالیچنین داده هایی در دسترس نیست. اگر بنیانگذاران خواسته های خود را بیان نکرده باشند - چقدر بیشتر می خواهند برای خطرات خود دریافت کنند، می توان از موارد زیر به عنوان ارزیابی این شاخص استفاده کرد:

• ، اگر در مرحله تصمیم برای افتتاح یک شرکت تعیین شده باشد.
• متوسط ​​بازده بازار سهام برای شرکت های این صنعت.

هنگام محاسبه ارزش افزوده اقتصادی چه تنظیماتی را باید در نظر گرفت

قبل از اقدام به محاسبه ارزش افزوده اقتصادی، لازم است صورتهای مالی - برای سود تقریبی و سرمایه سرمایه گذاری شده، بر اساس استانداردهای حسابداری، به ارزش های پولی واقعی محاسبه می شود. نحوه محاسبه صحیح EVA را با انجام تنظیمات لازم در صورت های مالی شرکت بخوانید.

الگوریتم گام به گام برای محاسبه EVA توسط تعادل

من گام به گام نحوه محاسبه آن بر اساس صورت های مالی را با استفاده از مثال شرکت مشروط دلتا نشان خواهم داد.

مرحله 1. ترازنامه و سایر اظهارات را به یک فرم مناسب بیاورید

• ترازنامه (شماره 1);
• گزارش می دهد نتایج مالی(شماره 2) و تغییرات حقوق صاحبان سهام;
• توضیحاتی برای گزارش هایی که برای محاسبه شاخص EVA مورد نیاز است.

فرم های حسابداری شماره 1 و شماره 2 را به فرم یکپارچه بیاورید. فریم اصلی جدول توسط McKinsey ساخته شده است و من آن را برای محاسبه EVA بر اساس RAS تنظیم کردم.

برای تبدیل صحیح مانده، مقادیر مقالات "بهای تمام شده اولیه دارایی های ثابت"، "هزینه اولیه دارایی های نامشهود"، "سرقفلی" و داده های استهلاک را از توضیحات در صورت های مالی کپی کنید. ارز موجودی مانند گزارش استاندارد باقی می ماند (جدول 1 را ببینید). به طور مشابه، با ترازنامه، صورت سود و زیان را تبدیل کنید (جدول 2 را ببینید).

میز 1. ترازنامه اصلاح شده، هزار روبل (قطعه)

جدول 2. صورت‌بندی مجدد نتایج مالی، هزار روبل. (قطعه)

قیمت تمام شده، فروش و هزینه های اداری را در فرم بدون استهلاک ذکر کنید، ما آن را به عنوان یک شاخص جداگانه مشخص می کنیم. مقادیر را از توضیحات تا صورت های مالی بگیرید. «سود انباشته» و «سود سهام» را می توان در صورت تغییرات حقوق صاحبان سهام یافت.

مرحله 2. درآمد خالص عملیاتی را محاسبه کنید

مبنای محاسبه EVA سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات (NOPAT) است. پس از آن، حاصلضرب سرمایه سرمایه گذاری شده و ارزش آن را از آن کم می کنیم.

صورت درآمد تبدیل شده را در نظر بگیرید. محاسبه خالص سود عملیاتیطبق فرمول:

NOPAT \u003d EBIT - N + Ot (2)

جایی که مالش.

EBIT (درآمد قبل از بهره و مالیات) - سود قبل از مالیات و بهره، روبل؛

Н - مالیات بر درآمد تعدیل شده، روبل.

Rel تغییر در بدهی ها و دارایی های مالیاتی معوق، روبل است.

برای یافتن سود قبل از مالیات و بهره، از فرمول استفاده کنید:

EBIT = B - C - K&U - A (3)

که در آن EBIT درآمد قبل از مالیات و بهره است، RUB.

ب - درآمد، مالش.

С – هزینه اصلی بدون استهلاک، مالش.

K&U - هزینه های تجاری و اداری بدون استهلاک، مالش.

الف - استهلاک، مالش.

مثال محاسبه

برای دلتا و شرکت، سود قبل از مالیات و بهره در سال 2015 بالغ بر 83,858 هزار روبل (291,287 - 121,207 - 48,160 - 37,599 - 463) بوده است. سالهای باقی مانده بر اساس قیاس محاسبه می شوند. مبنای تعدیل مالیات بر درآمد شامل پرداخت های سود و درآمد و همچنین مواردی است که به فعالیت اصلی مرتبط نیستند:

• پیش بینی مالیات بر درآمد (خط 2410 + خط 2430 - خط 2450 + خط 2460)؛
• حمایت مالیاتی برای بهره قابل پرداخت (سطح 2330 × 20٪ نرخ مالیاتی)؛
• مالیات بر بهره دریافتنی (سطح 2320 × نرخ مالیات 20٪)؛
• مالیات بر درآمد غیر عملیاتی، در صورت وجود.

مالیات تعدیل شده در سال 2015 13347 هزار روبل است (10726 هزار روبل + 893 هزار روبل - 130 هزار روبل + 11 هزار روبل + 14414 هزار روبل × 0.2 - 5181 هزار. روبل × 0.2 + 0). به همین ترتیب، 2014 و 2015 قابل محاسبه است.

تغییر دادن مالیات معوقسال جاری و سال گذشته، با توجه به داده های ترازنامه 2015 و 2014، پیدا کنید: تفاوت بین IT و SHE در سال 2015 (ص 1420 - ص 1180) منهای تفاوت بین IT و SHE در سال 2014. در مثال، مالیات معوق 1145 هزار روبل است ((15070 - 1354) - (14046 - 1475)). به همین ترتیب، شاخص های سال های 2014 و 2013 را تعیین کنید.

ما تمام معیارها را برای یافتن درآمد خالص عملیاتی داریم. ما مقادیر یافت شده را در فرمول سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات برای شرکت در سال 2015 جایگزین می کنیم و 71656 هزار روبل (83858 - 13347 + 1145) دریافت می کنیم.

مرحله 3: سرمایه سرمایه گذاری شده خود را پیدا کنید

مقدار سرمایه گذاری شده در فعالیت اصلی را محاسبه کنید. درآمد حاصل از دارایی های غیر اصلی را در نظر نگیرید. ما از فرمول استفاده می کنیم:

IC \u003d CHOB + CHOS + Pr (4)

جایی که IC سرمایه سرمایه گذاری شده در فعالیت اصلی است، rub.;

NSC - سرمایه در گردش خالص (خط 1200 - خط 1240 - (خط 1521 + خط 1522 + خط 1523 + خط 1524))، مالش.

NPI - دارایی های ثابت خالص - مقدار باقی ماندهدارایی های ثابت و دارایی های نامشهود (خط 1150 + خط 1110 + خط 1120)، روبل؛

Pr - سایر دارایی ها و بدهی های عملیاتی (خط 1190 - خط 1450 - خط 1550 - خط 1430 - خط 1540)، مالش.

محاسبه سرمایه در گردش خالص:

CHOB \u003d OA - KFV - (KZ + Zn) (5)

جایی که CHOB - سرمایه در گردش خالص، مالش.

OA - دارایی های جاری (خط 1200)، روبل.

KFV - سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت (خط 1240)، روبل.

KZ - حساب های پرداختنی (خط 1521 + خط 1522)، روبل؛

روی - بدهی مالیات و مشارکت (خط 1523 + خط 1524)، مالش.

مثال محاسبه

سرمایه سرمایه گذاری شده در ابتدای سال 2015:

CHOB \u003d 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) \u003d 8367 هزار روبل.

CHOS = 200,964 + 342 = 201,306 هزار روبل.

Pr \u003d 34,176 - 2303 - 14,631 - 4958 - 7372 \u003d 4912 هزار روبل.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 هزار روبل.

مرحله 4: بازده سرمایه سرمایه گذاری شده خود را ارزیابی کنید

برای محاسبه EVA در ترازنامه، بیایید محاسبه کنیم که شرکت چه بازدهی از پول سرمایه گذاری شده دریافت می کند. برای انجام این کار، نسبت سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات به سرمایه را پیدا می کنیم:

ROIC = NOPAT: IC × 100٪ (6)

که در آن ROIC (بازده سرمایه سرمایه گذاری شده) بازده سرمایه سرمایه گذاری شده، % است.

NOPAT - سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات، روبل.

IC - سرمایه سرمایه گذاری شده در ابتدای سال، مالش.

مثال محاسبه

برای دلتا و شرکت، بازده سرمایه سرمایه گذاری شده برای سال 2015 33.393 درصد است (71،656 هزار روبل: 214،585 هزار روبل × 100٪).

مقدار ROIC را تا صدم مشخص کنید، در غیر این صورت تفاوت محسوسی در محاسبات بعدی ایجاد می شود.

مرحله 5. ارزش افزوده اقتصادی EVA را تعیین کنید

برای تعیین ارزش افزوده اقتصادی، ما فاقد میانگین موزون هزینه سرمایه هستیم:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

که در آن WACC (وزن میانگین هزینه سرمایه) میانگین موزون هزینه سرمایه، % است.

Ks - هزینه حقوق صاحبان سهام،٪؛

Ws - سهم سهام، واحدها.

Kd هزینه سرمایه استقراضی، % است.

Wd سهم سرمایه استقراضی، واحد است.

T نرخ مالیات بر درآمد، واحد است.

برای شرکت دلتا، ما بازده دارایی ها را به عنوان هزینه حقوق صاحبان سهام در نظر می گیریم. نرخ مالیات 20 درصد است. با وصل کردن مقادیر به فرمول (8)، متوجه می شویم که WACC 11.68 درصد است (10.2٪ × 0.35 + 15.6٪ × 0.65 × (1 - 0.2)).

بیایید از یک فرمول جایگزین برای محاسبه ارزش افزوده اقتصادی استفاده کنیم:

EVA = IC × (ROIC - WACC): 100٪ (8)

جایی که EVA ارزش افزوده اقتصادی است، مالش.

IC - سرمایه سرمایه گذاری شده، روبل.

ROIC - بازده سرمایه سرمایه گذاری شده، %؛

WACC میانگین موزون هزینه سرمایه، ٪ است.

مثالی از محاسبه EVA با تراز

از اینجا، شرکت ارزش افزوده اقتصادی برای سهامداران خود در سال 2015 ایجاد کرد 46592.5 هزار روبل (214585 هزار روبل × (33.393٪ - 11.68٪ : 100٪).

بیایید صحت محاسبه شاخص را مطابق فرمول 1 دوباره بررسی کنیم. ارزش افزوده شرکت 46592.5 هزار روبل است (71656 - 214585 × 11.68: 100). اعداد همگرا می شوند.

اگر شرکت ارزش افزوده اقتصادی را در سطح 46 هزار روبل حفظ کند یا بتواند آن را افزایش دهد، تجارت چشم انداز خوبی برای توسعه بیشتر دارد.

جدول 3. میانگین وزني هزينه سرمایه

سه راه برای افزایش EVA

1. افزایش سود عملیاتی با صرف سرمایه ثابت.
2. علاوه بر این در پروژه هایی سرمایه گذاری کنید که سودآوری آنها بیشتر از هزینه جمع آوری پول است.
3. آزاد کردن سرمایه اگر شرکتی در فعالیت یا ملکی سرمایه گذاری کرده باشد که درآمد آن کفاف هزینه سرمایه را نمی دهد، می تواند این منبع را محقق کرده و وجوه دریافت کند.