روش دوم رویکرد بهای تمام شده (دارایی) است روش ارزش انحلالاز نظر فنی شبیه به روش است دارایی خالص. عواملی که ارزش یک بنگاه اقتصادی را در زمان انحلال تعیین می کنند در پایان بخش مورد بحث قرار خواهند گرفت.

ارزش انحلال ارزشی است که صاحب کسب و کار می تواند در هنگام انحلال کسب و کار و فروش دارایی های آن به طور جداگانه دریافت کند.

کار ارزیابی با استفاده از این روش شامل چند مرحله است:

1. آخرین ترازنامه گرفته شده است.

2. از زمان فروش، یک برنامه تقویم برای انحلال دارایی ها در حال توسعه است انواع مختلفدارایی های شرکت به دوره های زمانی متفاوتی نیاز دارد.

3. درآمد ناخالص انحلال دارایی ها تعیین می شود.

4. ارزش برآوردی دارایی ها به میزان هزینه های مستقیم کاهش می یابد. هزینه های مستقیم مرتبط با انحلال یک شرکت شامل کمیسیون برای ارزیابی و شرکت های حقوقی، مالیات ها و هزینه هایی که هنگام فروش پرداخت می شود. با در نظر گرفتن برنامه تقویمدر انحلال دارایی ها، ارزش های تعدیل شده دارایی های مورد ارزیابی تا تاریخ ارزیابی با نرخ تنزیلی تنزیل می شود که ریسک مربوط به فروش را در نظر می گیرد.

5. ارزش انحلال دارایی ها با هزینه های مربوط به نگهداری دارایی ها تا زمان فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی ها. محصولات نهاییو کار در حال انجام، حفظ تجهیزات، ماشین آلات، مکانیزم ها، املاک و مستغلات و همچنین هزینه های مدیریت برای حفظ عملیات شرکت تا زمان انحلال آن.

6. اضافه (یا تفریق) سود عملیاتی(زیان) دوره انحلال.

7. کم شد حق تقدمبرای پرداخت غرامت و پرداخت به کارکنان شرکت، مطالبات طلبکاران برای تعهدات تضمین شده توسط وثیقه اموال شرکت منحل شده، بدهی در پرداخت های اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه، تسویه حساب با سایر طلبکاران.

بنابراین، ارزش انحلال یک شرکت با کسر از ارزش تعدیل شده تمام دارایی های موجود در ترازنامه، مقدار هزینه های جاری مرتبط با انحلال شرکت و همچنین ارزش تمام بدهی ها محاسبه می شود.

ویژگی های ارزیابی ارزش انحلال یک شرکت

مبنای وقوع ارزش انحلال در نظر گرفته شده در این بند، وجود شرایط فوق العاده یا غیرعادی مشروط است که منجر به نقض عوامل بازار می شود. چنین شرایطی شامل عامل محدود بودن زمان فروشو عامل فروش اجباری.

ما می توانیم حداقل دو نوع اجرای اجباری را تشخیص دهیم - اقتصادی و غیراقتصادی. اجرای اجباری اقتصادی با اجرای اجباری غیراقتصادی از این جهت متفاوت است که هنوز درجه خاصی از آزادی را در تصمیم گیری در مورد اجرای یک شیء برای موضوع باقی می گذارد. این "آزادی" را می توان در امکان انتخاب شیء خاص برای فروش، یا امکان مشارکت سوژه در تعیین قیمت شیء فروخته شده و غیره بیان کرد. اجبار غیراقتصادی برای فروش عملاً هیچ گونه آزادی در تصمیم گیری در مورد فروش شیء را برای موضوع باقی نمی گذارد و به عنوان یک قاعده، نیازی به محاسبه اقتصادی، از جمله ارزیابی ارزش انحلال ندارد.

نمونه ای از فروش اجباری اقتصادی وضعیتی است که واحد تجاری برای پرداخت تعهدات خود مجبور است دارایی خود را بفروشد. در چنین شرایطی، ظاهراً موضوع همچنان در انتخاب شیء و تعیین قیمت آن و غیره آزادی خاصی دارد و بنابراین ممکن است نیاز به انجام محاسبات اقتصادی برای مثال برآورد ارزش انحلال باشد. . نمونه ای از فروش اجباری غیراقتصادی وضعیتی است که در آن واحد تجاری باید دارایی خود را «به زور اسلحه» بفروشد. بدیهی است که حالت اخیر چه در انتخاب یک شی و چه در تعیین قیمت آن و غیره آزادی موضوع را باقی نمی گذارد و بنابراین نیازی به محاسبات اقتصادی ندارد. این کار در نظر گرفته خواهد شد اقتصادیاجبار به اجرا

بیایید موارد معمولی را در نظر بگیریم که در آنها عوامل نشان داده شده ذاتی هستند (شکل 2.8) و با جزئیات بیشتری در مورد هر یک از موقعیت های تحلیل شده صحبت کنیم.

در انحلال شرکتنیاز به ایجاد یک برنامه مشخص برای فروش اموال و بازپرداخت بدهی شرکت وجود دارد (و اغلب شرایطی وجود دارد که کل درآمد حاصل از فروش ملک تمام بدهی ها را پوشش نمی دهد). در عین حال، مدت زمان قرار گرفتن در معرض (فعالیت های پیش فروش و خود فروش) به دلیل نیاز به آزادسازی سریع دارایی ها و پرداخت بدهی بسیار محدود است. مسئله زمان در دسترس است که در این مورد در میزان هزینه (مساوی بودن همه چیزها) نقش تعیین کننده ای دارد.

برنج. 2.8.موارد معمولی وقوع ارزش انحلال

به نوبه خود، مدت زمان دوره با شرایط هر مورد خاص انحلال تعیین می شود. باید در نظر داشت که تصمیم برای انحلال خود می تواند داوطلبانه باشد (یعنی یک اقدام برنامه ریزی شده انجام شود) یا اجباری. به عنوان یک قاعده، مورد اول تنوع بیشتری را در تصمیم گیری فراهم می کند و امکان توسعه برنامه های مؤثرتر برای انحلال شرکت را فراهم می کند.

انحلال غیر ارادی در فرآیند ورشکستگی زمانی انجام می شود که تصمیم به گشایش مراحل ورشکستگی بر اساس نتایج مدیریت خارجی گرفته شود. اموال ورشکستگی حاصل در حراج آزاد قابل فروش است. در عین حال، چارچوب زمانی برای فروش ملک بسیار محدود است.

اجرای اشیاء وثیقه در چارچوب این موضوع بیشتر مفهومی فرضی است. در این صورت تعیین ارزش انحلال برای توجیه حد پایین وام که وثیقه آن مال وثیقه است ضروری است و ما در مورد واقعیت واقعی فروش عین صحبت نمی کنیم. اما برای اعطای وام، وام دهنده باید بداند در صورت عدم بازپرداخت وام، فروش وثیقه با چه قیمتی در مدت زمان کوتاهی امکان پذیر خواهد بود. این ارزش در برخی منابع ادبی وثیقه نامیده می شود. با این حال، می توان استدلال کرد که به خودی خود جوهره اقتصادی، همچنین انحلال است، زیرا عوامل محدودیت زمانی و فروش اجباری وجود دارد.

فروش تسریع شده سایر اموال به دلیل محدودیت مدت زمان قرار گرفتن در معرض نیز تعیین ارزش انحلال را ضروری می کند. در عین حال، چندین گزینه نیز برای چنین اجرایی وجود دارد - یا اجرای ابتکاری (داوطلبانه) یا اجباری (تحت فشار) قانون فعلی. بدين ترتيب در مراحل اجرايي اموالي كه به موجب حكم دادگاه توقيف شده است فروخته مي شود و ظرف مدتي كه از تاريخ توقيف تجاوز نكند ظرف مدت دو ماه مي باشد.

بنابراین، ارزش انحلال ملک تقریباً همیشه کمتر از ارزش بازار آن است. و این واقعیت برای فروشنده ملک منفی و البته برای خریدار مثبت است.

البته وضعیت ورشکستگی و انحلال بنگاه اضطراری است. احتمال راه حل مثبت برای مشکل عدم پرداخت، که معمولاً با این وضعیت همراه است، به ارزش ملکی بستگی دارد که این شرکت. و نه تنها مشکلات عدم پرداخت، بلکه حل مسائل مربوط به رفاه مادی کارکنان شرکت نیز تا حدی به ارزش دارایی شرکت منحل شده بستگی دارد.

با این حال، ارزیابی ارزش یک شرکت نه تنها در صورت انحلال شرکت ضروری است. در بسیاری از موارد دیگر، به عنوان مثال هنگام تأمین مالی شرکت بدهکار، مهم است. هنگام تأمین مالی سازماندهی مجدد یک شرکت؛ هنگام تغییر شرکت، بدون رسیدگی قانونی انجام می شود. هنگام تهیه طرحی برای بازپرداخت بدهی های یک شرکت بدهکار که در معرض خطر ورشکستگی قرار دارد. هنگام تجزیه و تحلیل و شناسایی امکان شناسایی فرد ظرفیت تولیدشرکت ها به سازمان های مستقل اقتصادی؛ هنگام ارزیابی برنامه های کاربردی برای خرید یک شرکت؛ هنگام بررسی معاملات متقلبانه برای انتقال حقوق مالکیت به اشخاص ثالث؛ در طول بررسی برنامه های سازماندهی مجدد شرکت.

برآورد ارزش انحلال یک شرکت در شرایط ورشکستگی دارای تعدادی ویژگی است که عمدتاً به دلیل ماهیت خود وضعیت اضطراری است. این ویژگی ها باید در هنگام ارزیابی در نظر گرفته شود.

این نوع ارزیابی به انواع به اصطلاح فعال اشاره دارد که بر اساس نتایج به دست آمده، بسیاری از ذینفعان تصمیمات مدیریتی مناسبی را اتخاذ می کنند.

یکی دیگر از ویژگی های ارزیابی ارزش انحلال یک شرکت، وابستگی بالای اشخاص ثالث به نتایج ارزیابی است.

بنابراین، ارزیابی ارزش انحلال یک شرکت در موارد زیر انجام می شود:

· شرکت در حال ورشکستگی است یا تردیدهای جدی در مورد توانایی آن برای ادامه فعالیت وجود دارد.

· ارزش شرکت در زمان انحلال ممکن است بیشتر از زمانی باشد که به فعالیت خود ادامه دهد.

اطلاعات برای بحث

در عمل روزمره، مشکل تنظیم مقرراتی و قانونی اعمال ارزش انحلال و تضمین تفسیر بدون ابهام آن وجود دارد.

به عنوان مثال، مطابق با قانون فدرال 21 ژوئیه 1997 شماره 119-FZ "در مورد رسیدگی های اجرایی"، لازم است ارزش بازار اموالی را که باید در حراج ظرف 2 ماه فروخته شود، محاسبه کنید. اما اگر در مزایده فروخته شود، یعنی برای مدت زمان محدودی که برای شرایط غیر بازاری فروش معمول است، این با مفهوم ارزش بازار مندرج در ماده 3 مطابقت ندارد. قانون فدرال«در مورد فعالیت های ارزش گذاری در فدراسیون روسیه" علاوه بر این، مفهوم ارزش انحلال در "استانداردهای ارزش گذاری اجباری برای اعمال توسط موضوع فعالیت های ارزش گذاری" که با فرمان دولت فدراسیون روسیه تصویب شده است، تعریف شده است.

در این صورت، ارزیابان باید نه ارزش بازار، بلکه ارزش تصفیه اموال توقیف شده را محاسبه کنند. بین قوانین مختلف تقنینی تناقض وجود دارد.

در عمل ارزش گذاری تجاری، ارزش انحلال به سه نوع تقسیم می شود.

1.ارزش نجات سفارش داده شده. فروش دارایی های یک کسب و کار در یک دوره زمانی معقول انجام می شود تا بتوان قیمت های بالایی برای دارایی های در حال فروش به دست آورد. برای حداقل نقدینگی املاک و مستغلات یک شرکت، این مدت حدود 2 سال است.

2.ارزش انحلال اجباری. دارایی ها در اسرع وقت، اغلب به طور همزمان و در یک حراج فروخته می شوند.

3. ارزش انحلال از بین رفتن دارایی های یک کسب و کار.در این صورت دارایی های شرکت فروخته نمی شود، بلکه از بین می رود و از بین می رود این مکانیک شرکت جدید در حال ساخت است که تأثیر اقتصادی یا اجتماعی قابل توجهی دارد. در این مورد، ارزش شرکت یک ارزش منفی است، زیرا هزینه های خاصی برای انحلال دارایی های شرکت مورد نیاز است.

مستقر قوانین عمومیدر مورد انحلال اشخاص حقوقی تأسیس شده در هنر. 61-65 قانون مدنی فدراسیون روسیه، تفاوت اصلی بین انحلال نهاد قانونی(بنگاه) از سازماندهی مجدد آن به هر شکل این است که انحلال به معنای جانشینی نیست، یعنی انتقال حقوق و تعهدات شرکت منحل شده به سایر اشخاص.

انحلال داوطلبانه یک شخص حقوقی (شرکت) با تصمیم شرکت کنندگان آن امکان پذیر است. قانون مدنی فدراسیون روسیه (بند 1، ماده 61) به طور مستقیم زمینه های زیر را برای انحلال یک شخص حقوقی با تصمیم شرکت کنندگان آن فراهم می کند:

الف) انقضای دوره ای که شخص حقوقی برای آن ایجاد شده است.

ب) دستیابی به هدفی که برای آن ایجاد شده است.

ج) باطل دانستن ثبت شخص حقوقی توسط دادگاه در رابطه با تخلفات قانونی یا سایر اعمال حقوقی که در زمان ایجاد آن انجام شده است، مشروط بر اینکه این تخلفات ماهیت غیرقابل جبران داشته باشد و همچنین به دلایل دیگری که ممکن است وجود داشته باشد. هم به تشخیص سهامداران و هم طبق قانون تعیین می شود.

در عمل، کار هر شرکت مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد. در این مورد می توان آن را اعمال کرد سودآور، پرهزینه، برای ارزیابی کسب و کار. نیاز به تجزیه و تحلیل در بیشتر موارد ایجاد می شود موقعیت های مختلف. بیایید بیشتر در نظر بگیریم که چگونه انجام می شود.

اطلاعات کلی

در عمل بین المللی، کارشناسان از سه رویکرد برای ارزیابی استفاده می کنند:

• گران؛
• مقایسه ای؛
• سودآور

تجزیه و تحلیل سازمان های داخلی توسط قوانین فدرال خاص صنعت و همچنین استانداردهای فدرال (FSO) تنظیم می شود. هر رویکرد روش های ارزیابی خاص خود را دارد.

مشخصات

رویکرد تطبیقی ​​شامل سه روش است. به طور خاص، تجزیه و تحلیل بازار سرمایه، نسبت های صنعت و معاملات انجام می شود. بر اساس 2 گزینه آنها تجزیه و تحلیل سرمایه و جریان های مالی تنزیل شده هستند. رویکرد هزینه نیز بر دو روش استوار است: روش دارایی خالص و تقریباً در تمام تحولات سازمان استفاده می شود. تجزیه و تحلیل بر اساس اکتساب یا فروش تولید، شرکتی شدن یک شرکت، اکتساب، ادغام و غیره انجام می شود.

رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی ارزش یک شرکت (کسب و کار)

این نسخه از تجزیه و تحلیل دارای یک ویژگی کلیدی است که آن را از سایرین متمایز می کند. ارزیابی کسب و کار با استفاده از روش های رویکرد هزینهعنصر به عنصر است. به عنوان بخشی از تجزیه و تحلیل، مجموعه اموال به اجزای خاصی تقسیم می شود. هر عنصر دریافتی بررسی و قیمت آن مشخص می شود. در نهایت، تمام شاخص های به دست آمده خلاصه می شوند و ارزش کل شرکت نمایش داده می شود.

جهت های کلیدی

رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی کسب و کارترکیب می کند:

1. مطالعه انباشت دارایی یک سازمان.
2. ارزش دفتری تعدیل شده یا روش خالص دارایی.
3. تعیین قیمت تصفیه.
4. روش تعویض

این گزینه ها با توجه به یک ویژگی ضروری ترکیب شده اند. آنها بر اساس تعیین ارزش هر نوع خاص از اموال سازمان به قیمت های جاری یا هزینه های ایجاد یک شرکت مشابه (طبق روش جایگزینی) و کسر مبلغ تمام بدهی های شرکت هستند. تجزیه و تحلیل از یک پایگاه اطلاعاتی واحد - تعادل استفاده می کند.

هدف

معمولا برای به دست آوردن اطلاعات مورد نیاز برای تصمیم گیری های مختلف استفاده می شود تصمیمات مدیریتی. این اصل این تحلیل است. می توانید با استفاده از مثال شرکتی که در حال فروخته شدن، بیمه شدن یا انحلال است، نحوه ارزش گذاری یک کسب و کار را با استفاده از رویکرد هزینه توضیح دهید. بنابراین، هنگام فروش یک شرکت، قیمت بازار با روش انباشت دارایی محاسبه می شود. در بیمه، قیمت انحلال اغلب هنگام بسته شدن یک تجارت تعیین می شود.

مزایای

رویکرد هزینه برای ارزیابی کسب و کار دارای تعدادی مزیت است. می توان موارد اصلی را در نظر گرفت:

1. توانایی در نظر گرفتن تأثیر عوامل اقتصادی یا تولیدی بر نوسانات قیمت.
2. با استفاده از حجمی پایگاه اطلاع رسانی. رویکرد مبتنی بر هزینه برای ارزیابی کسب و کاربر اساس اسناد حسابداری و مالی. این به نوبه خود به شما امکان می دهد تا نتایج معتبرتری کسب کنید.
3. توانایی تجزیه و تحلیل میزان توسعه فناوری یک شرکت با در نظر گرفتن سطح فرسودگی املاک یا تجهیزات.

معایب رویکرد هزینه در ارزیابی کسب و کار

در این میان در کنار مزایا، چندین نکته منفی نیز در تحلیل وجود دارد. متخصص، با در نظر گرفتن آنها، ممکن است از استفاده خودداری کند. مهمترین جنبه های منفی روش عبارتند از:

1. فقط تعیین قیمت گذشته
2. ناتوانی در در نظر گرفتن وضعیت فعلی بازار در زمان تجزیه و تحلیل.
3. استاتیک.
4. ناتوانی در در نظر گرفتن خطرات و چشم انداز توسعه شرکت.
5. عدم ارتباط بین نتایج فعلی و آینده یک شرکت خاص.

نقطه ضعف رویکرد هزینه برای ارزیابی کسب و کار استهمچنین پیچیدگی و شدت کار آن.

قیمت خالص کتاب

روش تعیین آن ساده ترین روش در نظر گرفته شده است. برای تعیین خالص ارزش دفتری، تمام بدهی ها (کوتاه مدت یا بلندمدت) از ارزش ارز کسر می شود. نتیجه ارزش پولی حقوق صاحبان سهام یا دارایی های شرکت است. مزایای این روش عبارتند از:

1. استفاده از اطلاعات قابل اعتماد فقط در مورد دارایی های واقعی متعلق به شرکت. این روش انتزاعی بودن را که مشخصه روش های دیگر است از بین می برد.
2. در شرایط بازار، روش دارای کامل ترین پایگاه داده است.

با این حال، این روش دارای چندین ویژگی منفی است:

1. در نظر گرفتن کارایی فعالیت های یک شرکت و چشم انداز توسعه آن غیرممکن است.
2. وضعیت بازار از نظر رابطه بین عرضه و تقاضا برای شرکت های مشابه در نظر گرفته نشده است.

بیایید ببینیم که چگونه یک کسب و کار با استفاده از رویکرد هزینه با استفاده از یک مثال ارزیابی می شود. داده های اولیه ترازنامه به شرح زیر است (به واحد پولی):

• سیستم عامل - 5000;
• سهام - 1000;
• حساب های دریافتنی - 1 هزار؛
• نقدی - 500;
• تعهدات بدهی - 6 هزار.

طبق نتیجه گیری که توسط یک متخصص تهیه شده است، دارایی های ثابت شرکت 30٪ گران تر است و موجودی مواد اولیه و مواد اولیه 10٪ ارزان تر است. بر این اساس امکان وصول 20 درصد مطالبات وجود نخواهد داشت. با استفاده از ضرایب مناسب، ارزش دفتری تعیین می شود:

1000 x 0.8 + 1000 x 0.9 + 5000 x 1.3 + 500 - 6000 = 2700.

قیمت انحلال

تنها زمانی تعیین می شود که شرکت با توقف فعالیت، شروع به فروش دارایی های خود و پرداخت بدهی های خود کند. محاسبه ارزش انحلال به شما امکان می دهد کمترین شاخص را در سطح قیمت بدست آورید. منعکس می کند حداقل مقدارکه در آن شرکت می تواند فروخته شود.

روش قیمت کتاب تنظیم شده

یکی از انواع رویکرد هزینه در نظر گرفته می شود. این روش شامل شاخص نهایی بازنگری ترازنامه با تعدیل قیمت باقیمانده دارایی ها با در نظر گرفتن عامل تورم می باشد. در طول تجزیه و تحلیل، وجوه تجدید ارزیابی می شود. در همان زمان، نتیجه به دست آمده در ترازنامه وارد می شود. این به شما امکان می دهد قیمت خالص تعدیل شده را تعیین کنید که در اصل به عنوان شاخصی از حقوق صاحبان سهام شرکت و ذخیره تجدید ارزیابی آن عمل می کند.

روش تعویض

منحصراً بر تجزیه و تحلیل دارایی های مشهود متمرکز است و فقط برای شرکت های سرمایه بر معتبر است. ارزیابی شامل محاسبه هزینه جایگزینی کامل وجوه شرکت با حفظ مشخصات اقتصادی فعلی است. تجزیه و تحلیل در یک دنباله خاص انجام می شود. ابتدا اسناد حسابداری و آماری ارزیابی می شود. این شامل:

1. گزارش های فصلی
2. گزارش آماری
3. کارت های موجودی.

بر اساس نتایج این مطالعه جامع، ایده ای در مورد ناکافی یا کافی بودن دارایی برای پرداخت بدهی شکل می گیرد. پس از این، یک املاک برای ارزیابی ایجاد می شود. بیشترین/حداقل گردش یا دارایی های نقدی. سپس مبلغ کل بدهی شرکت تشکیل و جدول بازپرداخت تنظیم می شود.

نتیجه گیری

رویکرد هزینه، بر اساس تجزیه و تحلیل ترازنامه شرکت، به شما امکان می دهد شاخص های نسبتاً عینی را بدست آورید. به گفته برخی از کارشناسان، قابل اعتمادترین گزینه در ناپایدار مدرن است شرایط اقتصادی. هدف از ارزیابی محاسبه ارزش بازار شرکت تا حد امکان دقیق است. تمامی دارایی های آن اعم از مشهود، نامشهود و مالی مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.

این صندوق ها تحت تاثیر تغییرات بازار و تورم هستند. بر این اساس، همیشه با قیمت بازار منطبق نیست. این به نوبه خود نیاز به تنظیم تعادل دارد. به همین دلیل است که هر دارایی جداگانه ارزیابی می شود.

هنگامی که قیمت فعلی تمام بدهی های شرکت تعیین شد، از ارزش بازار معقول برای همه دارایی ها کسر می شود. نتیجه به دست آمده قیمتی خواهد بود که با رویکرد هزینه تعیین می شود. محاسبه نسبت انحلال هنگام تجزیه و تحلیل شرکت های ورشکسته یا در صورت از دست دادن بدهی مورد انتظار در آینده نزدیک استفاده می شود. این قیمت مقدار باقیمانده را نشان می دهد منابع مالیپس از فروش شرکت، بازپرداخت هزینه های مستقیم و سایر هزینه ها.

تفاوت های ظریف

لازم به ذکر است که هنگام انجام ارزیابی املاک و مستغلات یک شرکت، متخصصان باید در اختیار داشته باشند:

1. مشخصات ساختمانی و فنی برای هر سازه. مطابق با داده های گذرنامه فنی شکل می گیرد که به نوبه خود در BTI صادر می شود. علاوه بر این، مشخصات باید با اطلاعات بخش ساخت و ساز سرمایه همراه باشد.
2. اطلاعات مرجع. اطلاعات همچنین باید شامل بودجه مورد نیاز برای تعمیرات و هزینه های مربوط به بازسازی باشد.

همچنین شایان ذکر است که ارزش یک شرکت تعیین شده با استفاده از روش قیمت انحلال هرگز با مقادیر واقعی مطابقت ندارد. در اینجا باید به بند 9 FSO مراجعه کنید. می گوید که ارزش انحلال یک شی منعکس کننده مقدار احتمالی است که می تواند در طول دوره قرار گرفتن در معرض فروخته شود.

روش ارزش انحلال بر اساس تعیین تفاوت بین ارزش اموالی است که صاحب بنگاه اقتصادی می تواند پس از انحلال شرکت و فروش جداگانه دارایی های آن در بازار دریافت کند و هزینه های انحلال.

هنگام تعیین ارزش انحلال یک شرکت، لازم است تمام هزینه های مربوط به انحلال شرکت در نظر گرفته شود: هزینه های کمیسیون و اداری برای حفظ عملیات شرکت تا زمان انحلال آن، هزینه های خدمات حقوقی و حسابداری.

ارزش انحلال- در صورتی که شی ارزیابی باید در مدت زمانی کمتر از دوره نمایش معمول برای اشیاء مشابه، از خود بیگانه شود، این مقدار شیء ارزیابی است. از طرف دیگر، ارزش نجات ارزشی است که صاحب شرکت می تواند در هنگام انحلال شرکت و فروش دارایی های آن به طور جداگانه دریافت کند.

هنگام تعیین ارزش انحلال، بین آنها تمایز قائل می شود سه نوع تصفیه:

1) دستور داد؛

2) اجباری؛

3) انحلال با قطع وجود دارایی های شرکت.

انحلال منظمفروش دارایی در یک دوره معقول به طوری که حداکثر مبلغ را بتوان از فروش دارایی به دست آورد. برای املاک و مستغلات کم نقدینگی یک شرکت، این مدت حدود دو سال است. این شامل زمان آماده سازی دارایی ها برای فروش، زمان انتقال اطلاعات در مورد فروش به خریداران بالقوه، زمان فکر کردن در مورد تصمیم خرید و جمع آوری منابع مالی برای خرید، خود خرید، حمل و نقل و غیره است.

انحلال اجباریبه این معنی است که دارایی ها در اسرع وقت، اغلب به طور همزمان و در یک حراج فروخته می شوند.

انحلال با توقف موجودیت دارایی های شرکتدر شرایطی محاسبه می شود که دارایی های یک بنگاه به فروش نرسد، بلکه از بین رفته و از بین برود و بنگاه جدیدی در این مکان ساخته شود که تأثیر اقتصادی یا اجتماعی قابل توجهی دارد. ارزش شرکت در این مورد یک ارزش منفی است، زیرا برای انحلال دارایی ها به هزینه های خاصی نیاز است.

یک واحد تجاری معمولاً زمانی به ارزش انحلال آن ارزیابی می شود که:

کسب و کار درآمد رضایت بخشی ایجاد نمی کند و چشم انداز توسعه خوبی ندارد.

جریان‌های نقدی جاری و پیش‌بینی‌شده شرکت از عملیات مستمر نسبت به خالص دارایی‌های آن پایین است و ارزش شرکت بیشتر است.

جریان‌های نقدی جاری و پیش‌بینی‌شده شرکت از فعالیت‌های مستمر آنقدر کم است که ارزش انحلال آن به ارزش شرکت نزدیک است. شرکت عامل;

شرکت در حال ورشکستگی یا انحلال است.

مبنایی برای اتخاذ تصمیمات مدیریتی هنگام تأمین مالی یک شرکت بدهکار، تأمین مالی سازماندهی مجدد یک شرکت و غیره مورد نیاز است.

محاسبه ارزش انحلال یک شرکت نیز شامل چندین مرحله اصلی است.

1. آخرین ترازنامه گرفته شده است.

2. یک برنامه تقویم برای انحلال دارایی ها در حال تدوین است، زیرا فروش انواع مختلف دارایی های شرکت (املاک، ماشین آلات و تجهیزات، موجودی کالا) به دوره های زمانی متفاوتی نیاز دارد.

3. درآمد ناخالص انحلال دارایی ها تعیین می شود.

4. ارزش برآوردی دارایی ها به میزان هزینه های مستقیم کاهش می یابد. هزینه های مستقیم مرتبط با انحلال یک شرکت شامل کمیسیون های ارزیابی و موسسات حقوقی، مالیات و
هزینه های قابل پرداخت هنگام فروش با در نظر گرفتن تقویم انحلال دارایی، ارزش های تعدیل شده دارایی های در حال ارزیابی با نرخ تنزیلی که ریسک مربوط به این فروش را در نظر می گیرد، تا تاریخ ارزیابی تنزیل می شود.

5. ارزش انحلال دارایی ها با هزینه های مربوط به مالکیت دارایی ها تا زمان فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی محصولات نهایی و کارهای در حال انجام، حفظ تجهیزات، ماشین آلات، مکانیزم ها، املاک و همچنین هزینه های مدیریت. برای حفظ فعالیت شرکت تا پایان انحلال آن.

6. سود (زیان) عملیاتی دوره انحلال اضافه (یا کم می شود).

7-حقوق ترجیحی از دستمزد و پرداختی به کارکنان مؤسسه، مطالبات طلبکاران بابت پرداختهای اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه و تسویه حساب با سایر طلبکاران کسر می شود.

هنگام نتیجه گیری نهایی در مورد ارزش انحلال یک شرکت، ارزیاب باید عوامل مربوط به خود دارایی و عوامل تعیین کننده سطح مدیریت شرکت را تجزیه و تحلیل کند. اگر وضعیت ورشکستگی یک شرکت به دلیل سطح پایین مدیریت باشد، این شرایط نباید بر ارزش انحلال شرکت تأثیر منفی بگذارد. اگر دلایل ورشکستگی درجه بالایی از استهلاک هر دو بخش فعال و غیرفعال دارایی های شرکت، ویژگی های منفی محل باشد، این عوامل به طور قابل توجهی سطح ارزش انحلال شرکت را کاهش می دهد.

بنابراین، ویژگی اصلی رویکرد هزینه، ارزیابی عنصر به عنصر است، یعنی مجموعه اموال مورد ارزیابی به اجزای سازنده آن تقسیم می‌شود، ارزیابی از هر قسمت و سپس هزینه کل انجام می‌شود. مجتمع املاکبا جمع کردن مقادیر قطعات آن به دست می آید.

سؤالات و وظایف برای خودآزمایی

1. ماهیت رویکرد هزینه برای ارزیابی کسب و کار چیست؟

2. چه روش هایی برای ارزیابی ارزش یک کسب و کار در رویکرد هزینه استفاده می شود؟

3. ویژگی های تعدیل بخش اول و دوم ترازنامه شرکت چیست.

4. مراحل اصلی ارزیابی با استفاده از روش ارزش خالص دارایی چیست؟

5. ارزش انحلال را تعریف کنید. انواع انحلال را فهرست کنید.

6. مراحل اصلی ارزیابی را به روش ارزش انحلال نام ببرید.

7. در ارزیابی ارزش شرکت با استفاده از روش ارزش خالص دارایی و ارزش انحلال چه چیزی مشترک و متفاوت است؟

سخنرانی 10
ارزیابی ارزش سهام کنترلی و غیر کنترلی

طرح

10.1. روش های تخمین ارزش بلوک های سهام.

10.2. ارزش گذاری سهام غیر کنترلی

10.3. حق بیمه برای کنترل، تخفیف برای غیر کنترلی بودن بسته و نقدینگی ناکافی.

هنگام فروش، خرید یا ادغام مشاغل، اغلب نیاز به تعیین ارزش آنها وجود دارد.

برای این منظور از سه روش اصلی استفاده می شود. یکی از آنها رویکرد هزینه برای ارزیابی کسب و کار است.

ذات آن

رویکرد هزینه، ارزش یک شرکت را بر اساس میزان مخارج منابع لازم برای اطمینان از عملکرد کامل شرکت و همچنین بازتولید آنها تعیین می کند. یعنی قیمت یک کسب و کار با در نظر گرفتن حجم دارایی ها و بدهی های کسب شده توسط سازمان در جریان کار محاسبه می شود.

با توجه به ویژگی های بازار، ارزش واقعی یک کسب و کار ممکن است به طور قابل توجهی با ارزش دفتری متفاوت باشد. این تحت تأثیر چندین عامل است:

• تورم؛
• استفاده روش های مختلفحسابداری دارایی ها و بدهی ها؛
• تغییرات بازار

در نتیجه این شرایط، ارزش سازمان ممکن است در طول عمر شرکت افزایش یا کاهش یابد.

هنگام تعیین ارزش یک شرکت، یک متخصص می تواند هر یک از سه رویکرد موجود را انتخاب کند (دیگر نیز وجود دارد). گران قیمت در میان آنها ساده ترین و جهانی ترین در نظر گرفته می شود. این گزینه دارای دامنه، مزایا، معایب و همچنین یک روش محاسبه است که با روش های دیگر متفاوت است.

فرمول اصلی برای ارزش گذاری یک کسب و کار در این مورد عبارت است از:

SK = A - O، جایی که:

• SK - سرمایه سهام؛
• الف - دارایی؛
• O - تعهدات.

نتیجه محاسبات با استفاده از این رویکرد هزینه سرمایه سهام شرکت را نشان می دهد.

از ویدیوی زیر می توانید اطلاعات دقیقی در مورد این روش دریافت کنید:

دامنه کاربرد، مزایا و معایب

این رویکرد توسط خریدار استفاده می شود کسب و کار آمادهبرای مقایسه هزینه شرکت موجودبا هزینه های احتمالی ایجاد یک مشابه.

استفاده از رویکرد هزینه برای ارزیابی یک شرکت بسیار مناسب است اگر:

• این سازمان اخیرا ایجاد شده است.
• شرکت به عنوان یک کل ارزیابی می شود؛
• شرکت در حال انجام مراحل ورشکستگی است.
• کسب و کار منحل شده ارزیابی می شود.
• اکثر دارایی ها بسیار نقدشونده هستند، به عنوان مثال، سهام شرکت در بازار سهام معامله می شود، سرمایه گذاری وجود دارد.
• این شرکت دارایی های بزرگی است.

این رویکرد جنبه های مثبت و منفی کاربرد خود را دارد.

مزایای استفاده از آن عبارتند از:

• امکان محاسبه در صورت عدم وجود اطلاعات لازمبرای ارزیابی با استفاده از روش های دیگر؛
• می توان از آن برای سازمان هایی استفاده کرد که هدف آنها ایجاد درآمد نیست، به عنوان مثال، سازمان های دولتی.
• نتایج را می توان برای ارزیابی شرکت ها در یک بازار غیر فعال استفاده کرد.
• با کمک آن می توانید ارزش تولید ناتمام، قطعات زمین، ساختمان ها را تعیین کنید.

جنبه های منفی استفاده شامل دو تفاوت ظریف است:

• در محاسبات از شاخص های مالی و اقتصادی شرکت استفاده نمی شود ، یعنی ویژگی های تجارت و همچنین چشم انداز توسعه آن در نظر گرفته نمی شود.
• هنگام محاسبه، از شاخص های استاندارد استفاده می شود، یعنی ارزیابی با استفاده از این رویکرد کاملاً بر اساس شرایط بازار نیست.

شامل چه روش هایی می شود؟

رویکرد هزینه بر دو روش استوار است:

1. دارایی خالص.
2. ارزش انحلال

هنگام محاسبه با استفاده از هر یک از این روش ها، باید از داده های شرکت استفاده کنید. ارزیاب بر اساس ویژگی های شرکت یکی از آنها را انتخاب می کند.

روش دارایی خالص

این روش محاسبه بر اساس مغایرت بین ارزش دفتری و ارزش بازار اموال و بدهی های شرکت است. بر اساس این روش، ارزیاب باید ترازنامه شرکت را تنظیم کند.

این رویداد در چند مرحله انجام می شود:

• اجرا شد ارزیابی ارزش بازار هر ملکشرکت ها به طور جداگانه در عین حال، همه انواع دارایی ها در این فرآیند دخیل هستند - مشهود، نامشهود، مالی:
  • برای ارزیابی املاک و مستغلات، ابتدا کل هزینه تحصیل یا ایجاد آن مشخص می شود. سپس میزان فرسودگی فیزیکی یا اخلاقی از این مقدار کم می شود.
  • گیاهان و تجهیزات به همین ترتیب ارزش گذاری می شوند.
  • دارایی های موجودی با در نظر گرفتن هزینه های تحویل به ارزش فعلی تبدیل می شوند. اشیای قدیمی و غیرقابل استفاده از قلم افتاده است.
  • محصولات نهایی با در نظر گرفتن ارزش بازار تنظیم می شوند. قیمت محصولات تولید شده در قراردادهای منعقد شده با طرفین قابل تغییر نیست.
  • ارزش وجوه نقد و وجوه موجود در حساب های بانکی قابل تعدیل نمی باشد.
  • موجودی ها به بهای تمام شده ارزش گذاری می شوند و اقلام قدیمی تر حذف می شوند. همچنین می توان ارزش ارزیابی شده را به عنوان تفاوت بین قیمت فروش مورد انتظار و هزینه های انجام شده تعیین کرد.
  • تبلیغات و دیگران اوراق بهاداربا ارزش بازار تنظیم شده است.
  • ارزش حساب های دریافتنی بر اساس نتایج تجزیه و تحلیل وقوع آن و امکان بازپرداخت محاسبه می شود. در این صورت مشخص می شود که سررسید بوده و مشمول رد کامل یا جزئی می شود.
  • مخارج معوق در صورت تحقق واقعی منافع به ارزش اسمی آنها ارزیابی می شود. با این حال، هنگام در نظر گرفتن یک تجارت ناپایدار، این دارایی ها اغلب به عنوان واقعی در نظر گرفته نمی شوند.
  • یعنی مجوزها، حقوق انحصاری، نتایج کار فکری، شهرت تجاری، به ارزش بازار ارزیابی می شوند.
• نصب شده است میزان بدهی های جاری شرکت. تعهدات شرکت با در نظر گرفتن زمان وقوع آنها ارزیابی می شود. در این مورد، روش تخفیف اعمال می شود. یعنی تمام بدهی ها در یک تاریخ واحد برای همه این بدهی ها به ارزش فعلی کاهش می یابد.
• تولید شده محاسبه ارزش تخمینی سرمایه سازمان. به عنوان مابه التفاوت بین دارایی ها و بدهی هایی که اندازه آنها قبلاً تعیین شده است محاسبه می شود.

فرمول به صورت زیر است:

SC = RA - TP، جایی که:

• RA - ارزش بازار دارایی های شرکت؛
• TP ارزش جاری کلیه تعهدات سازمان است.

نتیجه محاسبات، ارزش بازار سرمایه یعنی ارزش 100 درصد سهام شرکت است.

روش ارزش انحلال

این روش مبتنی بر تعیین میزان تفاوت بین ارزش کل دارایی است که صاحب بنگاه می تواند در هنگام تعطیلی کسب و کار پس از فروش دارایی های خود دریافت کند و هزینه های انجام تجارت.

هنگام استفاده از این روش، باید تمام هزینه های مربوط به روش بسته شدن را در نظر بگیرید:

• هزینه های خدمات وکلا و حسابداران؛
• هزینه باز نگه داشتن شرکت تا زمان بسته شدن آن

شرکت با استفاده از این روش در چند مرحله ارزیابی می شود:

• انتخاب ارزش انحلال موجه است. همه شرکت ها نمی توانند از این روش برای ارزیابی یک کسب و کار استفاده کنند. این روش فقط برای آن دسته از سازمان هایی که در حال بسته شدن هستند در دسترس است.
• برنامه ای برای فروش دارایی ها در حال تدوین است. لازم است اطمینان حاصل شود حداکثر سوداز فروش ملک انواع متفاوتدارایی ها به موقع فروخته می شوند:
  • املاک و مستغلات به موقع فروخته می شود از یک تا دو سال;
  • بقیه، یعنی مواد و لوازم، بلافاصله پس از تصمیم گیری در مورد نیاز به فروش ملک قابل فروش است.
• ارزش فعلی ملک بدون احتساب هزینه های فروش محاسبه می شود. در عین حال، ارزش شناسایی شده دارایی ها با در نظر گرفتن هزینه های فروش تغییر می کند.
• ارزش تغییر یافته دارایی ها از تاریخ ارزیابی به روز می شود.
• سود دوره انحلال در نظر گرفته شده است.
• مبلغ بدهی شرکت محاسبه می شود. تعدیل هایی برای بدهی های جاری و بلندمدت انجام می شود. در عین حال، بدهی های احتمالی که انتظار می رود در طی فرآیند انحلال ایجاد شود نیز در نظر گرفته می شود.
• ارزش انحلال کسب و کار تعیین می شود. در این صورت مقدار سود عملیاتی به ارزش دارایی ها اضافه و از میزان بدهی های شرکت کسر می شود.

فرمول در اینجا به این صورت است:

LS = A + OP - P، جایی که:

• LS - ارزش انحلال؛
• الف - دارایی ها؛
• OP - سود یا زیان دوره انحلال؛
• P - بدهی ها به ارزش جاری.

رویکرد هزینه به شما امکان می دهد تا یک ایده نسبتاً عینی از ارزش یک تجارت به دست آورید. این واقعیت به دلیل ویژگی روش، که شامل تجزیه و تحلیل دقیق ترین ویژگی ها و ارزیابی هر شی است، تضمین می شود.

با رویکرد هزینه (اموال) برای ارزیابی کسب و کار، ارزش شرکت با در نظر گرفتن هزینه های انجام شده در نظر گرفته می شود. ارزش دفتری دارایی ها و بدهی های یک شرکت به دلیل تورم، تغییرات در شرایط بازار و روش های حسابداری مورد استفاده، معمولاً با ارزش بازار مطابقت ندارد. در نتیجه، وظیفه تنظیم ترازنامه شرکت ایجاد می شود. برای این کار ابتدا ارزش بازار معقول هر دارایی ترازنامه به طور جداگانه ارزیابی می شود، سپس ارزش جاری بدهی ها تعیین می شود و در نهایت ارزش جاری تمام بدهی های آن از ارزش بازار معقول کل دارایی ها کسر می شود. شرکت. نتیجه ارزش تخمینی حقوق صاحبان شرکت را نشان می دهد.

فرمول اصلی در رویکرد دارایی مبتنی بر هزینه عبارت است از:

حقوق صاحبان سهام = دارایی ها - بدهی ها.

این رویکرد با دو روش اصلی نشان داده می شود: دارایی خالص و ارزش انحلال.

روش دارایی خالص

روش خالص دارایی در موارد زیر استفاده می شود: شرکت دارای دارایی های مشهود قابل توجهی است. انتظار می رود که این شرکت به فعالیت خود ادامه دهد.

شاخص ارزش خالص دارایی در بخش اول معرفی شد قانون مدنی RF برای ارزیابی میزان نقدینگی سازمان ها.

دارایی خالص ارزشی است که با کسر از کل دارایی ها تعیین می شود شرکت سهامیپذیرفته شده برای محاسبه، میزان تعهدات آن برای محاسبه پذیرفته شده است.

ارزیابی با استفاده از روش دارایی خالص مبتنی بر تجزیه و تحلیل صورتهای مالی است. او یک شاخص است وضعیت مالیشرکت در تاریخ ارزیابی، ارزش واقعی سود خالص، ریسک مالیو ارزش بازار دارایی های مشهود و نامشهود.

محاسبه به روش خالص دارایی شامل چندین مرحله است:

• 1) ارزش بازار معقول املاک و مستغلات شرکت تعیین می شود.
• 2) ارزش بازار ماشین آلات و تجهیزات برآورد شده است.
• 3) بهای تمام شده دارایی های نامشهود محاسبه می شود.
• 4) ارزش بازار سرمایه گذاری های مالی (هم بلند مدت و هم کوتاه مدت) برآورد می شود.
• 5) موجودی ها به ارزش جاری تبدیل می شوند.
• 6) هزینه های معوق برآورد می شود.
• 7) حساب های دریافتنی برآورد می شود.
• 8) بدهی های شرکت به ارزش جاری تبدیل می شود.
• 9) بهای تمام شده سرمایه با کم کردن ارزش جاری کلیه بدهی ها از ارزش بازار منصفانه مجموع دارایی ها تعیین می شود.

روش ارزش انحلال

ارزش انحلال در موارد زیر ارزیابی می شود: شرکت در وضعیت ورشکستگی است یا تردیدهای جدی در مورد توانایی آن برای ادامه فعالیت وجود دارد. ارزش یک شرکت در حال انحلال ممکن است بیشتر از فعالیت های مستمر باشد.

انحلالارزش بیانگر ارزشی است که صاحب شرکت می تواند در انحلال شرکت و فروش جداگانه دارایی های آن دریافت کند.

محاسبه ارزش انحلال شرکت شامل چندین مرحله اصلی است:

• 1) یک برنامه تقویم برای انحلال دارایی ها در حال توسعه است، زیرا فروش انواع مختلف دارایی های شرکت (املاک، ماشین آلات و تجهیزات، موجودی) در دوره های زمانی مختلف انجام می شود.
• 2) درآمد ناخالص از انحلال دارایی ها تعیین می شود.
• 3) ارزش تخمینی دارایی ها با مقدار هزینه های مستقیم (کمیسیون به شرکت های حقوقی و ارزیابی، مالیات ها و هزینه ها) کاهش می یابد. با در نظر گرفتن برنامه تقویم انحلال دارایی، ارزش های تعدیل شده دارایی های مورد ارزیابی تا تاریخ ارزیابی با نرخ تنزیلی تنزیل می شوند که ریسک مربوط به این فروش را در نظر می گیرد.
• 4) ارزش انحلال دارایی ها با هزینه های مربوط به مالکیت دارایی ها تا زمان فروش کاهش می یابد، از جمله هزینه های نگهداری موجودی محصولات نهایی و کارهای در حال انجام، حفظ تجهیزات، ماشین آلات، مکانیسم ها، املاک و همچنین هزینه های مدیریت. برای حفظ عملکرد شرکت تا پایان انحلال آن؛
• 5) سود عملیاتی (زیان) دوره انحلال اضافه می شود (کاهش)؛
• 6) حق تقدم برای ارضای حقوق و دستمزد و پرداخت به کارکنان، مطالبات طلبکاران برای تعهدات تضمین شده توسط وثیقه اموال شرکت منحل شده، پرداخت های معوقه اجباری به بودجه و وجوه خارج از بودجه و تسویه حساب با سایر طلبکاران کسر می شود. .

بنابراین، ارزش انحلال یک شرکت با کسر از ارزش تعدیل شده تمام دارایی های موجود در ترازنامه، مقدار هزینه های جاری مرتبط با انحلال شرکت و همچنین ارزش تمام بدهی ها محاسبه می شود.