Likvideerimisväärtuse meetod ettevõtete hindamisel. Milline on kulupõhine lähenemine ettevõtte väärtuse hindamisel? Tegutseva ettevõtte äriväärtuse määramine Enterprise A LLC näitel

Kulude (kinnisvara) lähenemisviisi teine meetod on likvideerimisväärtuse meetod. Tehniliselt sarnaneb see meetodiga netovara. Tegureid, mis määravad ettevõtte väärtuse likvideerimisel, käsitletakse peatüki lõpus.

Likvideerimisväärtus on väärtus, mille ettevõtte omanik võib saada, kui ettevõte likvideeritakse ja selle vara müüakse eraldi.

Seda meetodit kasutav hindamistöö koosneb mitmest etapist:

1. Võetakse viimane bilanss.

2. Väljatöötamisel on varade likvideerimise kalendergraafik, alates müügist erinevat tüüpi ettevõtte varad nõuavad erinevaid ajaperioode.

3. Määratakse varade likvideerimisest saadav brutotulu.

4. Varade hinnangulist väärtust vähendatakse otseste kulude summa võrra. Ettevõtte likvideerimisega kaasnevad otsesed kulud hõlmavad hindamis- ja advokaadibürood, maksud ja tasud, mis tasutakse müügil. Võttes arvesse kalendrigraafik varade likvideerimisel diskonteeritakse hinnatavate varade korrigeeritud väärtused hindamiskuupäevani diskontomääraga, mis võtab arvesse müügiga kaasnevat riski.

5. Varade likvideerimisväärtust vähendatakse varade hoidmisega kuni selle müümiseni kaasnevate kulude võrra, sealhulgas varude hoidmise kulude võrra. valmistooted ja pooleliolev toodang, seadmete, masinate, mehhanismide, kinnisvara säilitamine, samuti majandamiskulud ettevõtte tegevuse säilitamiseks kuni selle likvideerimiseni.

6. Lisatud (või lahutatud) Ärikasum likvideerimisperioodi (kahjud).

7. Lahutatud ostueesõigus lahkumishüvitisteks ja väljamakseteks ettevõtte töötajatele, võlausaldajate nõuded likvideeritud ettevõtte vara pandiga tagatud kohustuste katteks, võlgnevus kohustuslike maksete eest eelarvesse ja eelarvevälistesse vahenditesse, arveldused teiste võlausaldajatega.

Seega arvutatakse ettevõtte likvideerimisväärtus nii, et kõigi bilansis olevate varade korrigeeritud väärtusest lahutatakse ettevõtte likvideerimisega kaasnevate jooksvate kulude summa, samuti kõigi kohustuste väärtus.

Ettevõtte likvideerimisväärtuse hindamise tunnused

Käesolevas lõikes käsitletud likvideerimisväärtuse tekkimise aluseks on erakorraliste või tingimuslikult erakorraliste asjaolude esinemine, mis toovad kaasa turutegurite rikkumise. Selliste asjaolude hulka kuuluvad piiratud müügiaja tegur Ja sundmüügi tegur.

Me võime eristada vähemalt kahte sundrakenduse tüüpi – majanduslikku ja mittemajanduslikku. Majanduslik sundrakendamine erineb mittemajanduslikust sundrakendamisest selle poolest, et jätab subjektile siiski teatud vabaduse objekti rakendamise üle otsustamisel. See “vabadus” võib väljenduda võimaluses valida, millist konkreetset objekti müüa, või subjekti võimaluses osaleda müüdava objekti hinna määramises jne. Mittemajanduslik müügisund ei jäta subjektile praktiliselt mingit vabadust objekti müügiotsuste tegemisel ega nõua reeglina majanduslikke arvutusi, sh likvideerimisväärtuse hindamist.

Majandusliku sundmüügi näiteks on olukord, kus (majandus)üksus peab oma vara müüma, et oma kohustusi tasuda. Sellises olukorras jääb subjektil ilmselt siiski teatud vabadus objekti valikul ja selle hinna määramisel jne ning seetõttu võib osutuda vajalikuks teha majanduslikke arvutusi, näiteks hinnata likvideerimisväärtust. . Mittemajandusliku sundmüügi näide on olukord, kus üksus peab oma vara müüma "relva ähvardusel". Ilmselgelt ei jäta viimane olukord subjektile vabadust ei objekti valikul ega selle hinna määramisel jne ega nõua seetõttu ka majanduslikke arvutusi. See töö kaalub majanduslik sunniviisiline rakendamine.

Vaatleme tüüpilisi juhtumeid, kus näidatud tegurid on omased (joonis 2.8) ja peatume üksikasjalikumalt igal analüüsitud olukorral.

Kell ettevõtte likvideerimine on vaja välja töötada selge vara müügi ja ettevõtte võla tagasimaksmise graafik (ja sageli tuleb ette olukordi, kus vara müügist saadav tulu kogusumma ei kata kõiki võlgnevusi). Samal ajal on kokkupuute kestus (müügieelsed tegevused ja müük ise) suuresti piiratud, kuna on vaja varasid kiiresti vabastada ja võlg tasuda. Sel juhul mängib kulu suuruses otsustavat rolli vaba aja küsimus (kõik muud asjad on võrdsed).

Riis. 2.8. Likvideerimisväärtuse tekkimise tüüpilised juhud

Ajaperioodi kestus omakorda määratakse iga konkreetse likvideerimisjuhtumi tingimustega. Tuleb meeles pidada, et enda likvideerimise otsus võib olla kas vabatahtlik (ehk toimub planeeritud tegevus) või sunniviisiline. Reeglina annab esimene juhtum otsuste tegemisel suurema varieeruvuse ja võimaldab välja töötada tõhusamaid plaane ettevõtte likvideerimiseks.

Sundlikvideerimine pankrotimenetluses viiakse läbi siis, kui välishalduse tulemuste põhjal tehakse pankrotimenetluse algatamise otsus. Tekkinud pankrotivara kuulub müümisele avalikul enampakkumisel. Samas on kinnisvara müügi ajaraam äärmiselt piiratud.

Tagatisobjektide rakendamine antud küsimuse kontekstis on pigem hüpoteetiline kontseptsioon. Sel juhul on likvideerimisväärtuse määramine vajalik selleks, et põhjendada laenu alampiiri, mille tagatiseks on panditud vara, ning me ei räägi objekti tegelikust müügi faktist. Laenu andmiseks peab aga laenuandja teadma, millise hinnaga on laenu tagastamata jätmisel võimalik tagatist lühikese aja jooksul maha müüa. Seda väärtust nimetatakse mõnes kirjandusallikas tagatiseks. Siiski võib väita, et omaette majanduslik olemus, on tegemist ka likvideerimisega, kuna on olemas ajapiirangud ja sundmüük.

Likvideerimisväärtuse määramise tingib ka muu vara kiirenenud müük, mis on tingitud kokkupuute piiratud kestusest. Samas on selliseks rakendamiseks ka mitmeid võimalusi - kas tegemist on omaalgatusliku (vabatahtliku) või sunniviisilise (sunniviisilise) rakendamisega. kehtivad õigusaktid. Seega müüakse täitemenetluse käigus kohtulahendiga arestitud vara ja seda kuni kahe kuu jooksul arestimise päevast arvates.

Seega on vara likvideerimisväärtus peaaegu alati madalam selle turuväärtusest. Ja see asjaolu on negatiivne kinnisvara müüjale ja loomulikult positiivne ostjale.

Loomulikult on pankroti ja ettevõtte likvideerimise olukord hädaolukord. Tavaliselt selle olukorraga kaasneva tasumata jätmise probleemi positiivse lahenduse tõenäosus sõltub omandis oleva kinnisvara väärtusest see ettevõte. Ja mitte ainult maksmata jätmise probleemid, vaid ka ettevõtte töötajate materiaalse heaoluga seotud küsimuste lahendamine ei sõltu teatud määral likvideeritud ettevõtte vara väärtusest.

Ettevõtte väärtuse hindamine on aga vajalik mitte ainult ettevõtte likvideerimise korral. See on oluline paljudel muudel juhtudel, näiteks võlgniku ettevõtte rahastamisel; ettevõtte saneerimise rahastamisel; ettevõtte muutmisel ilma kohtumenetluseta; pankrotiohus oleva võlgnikettevõtte võlgade tagasimaksmise plaani väljatöötamisel; isiku tuvastamise võimaluse analüüsimisel ja tuvastamisel tootmisvõimsus ettevõtted majanduslikult sõltumatuteks organisatsioonideks; ettevõtte ostutaotluste hindamisel; omandiõiguse kolmandatele isikutele üleandmise pettustehingute uurimisel; ettevõtete saneerimiskavade läbivaatamise käigus.

Pankrotiolukorras oleva ettevõtte likvideerimisväärtuse hindamisel on mitmeid tunnuseid, mis tulenevad peamiselt eriolukorra enda olemusest. Neid omadusi tuleb hindamisel arvesse võtta.

Seda tüüpi hindamine viitab nn aktiivsetele tüüpidele, kui saadud tulemuste põhjal langetavad paljud huvirühmad asjakohaseid juhtimisotsuseid.

Teiseks ettevõtte likvideerimisväärtuse hindamise tunnuseks on kolmandate isikute suur sõltuvus hindamistulemustest.

Seega hinnatakse ettevõtte likvideerimisväärtust järgmistel juhtudel:

· ettevõte on pankrotis või on tõsiseid kahtlusi tema suutlikkuses jätkuvalt tegutseda;

· ettevõtte väärtus võib likvideerimise ajal olla suurem kui ettevõtte tegevuse jätkamisel.

Teave aruteluks

Igapäevapraktikas on probleemiks likvideerimisväärtuse kohaldamise regulatiivne ja seadusandlik reguleerimine ning selle ühemõttelise tõlgendamise tagamine.

Näiteks vastavalt 21. juuli 1997. aasta föderaalseadusele nr 119-FZ "Täitemenetlus" on vaja arvutada vara turuväärtus, mis tuleb 2 kuu jooksul enampakkumisel müüa. Kuid kui see müüakse oksjonil, st piiratud aja jooksul, mis on tüüpiline turuvälistele müügitingimustele, ei vasta see artiklis 3 sätestatud turuväärtuse mõistele. föderaalseadus“Hindamistegevuse kohta aastal Venemaa Föderatsioon" Lisaks on likvideerimisväärtuse mõiste määratletud Vene Föderatsiooni valitsuse määrusega heaks kiidetud hindamisstandardites, mida hindamistegevuse subjektid peavad kohaldama.

Sel juhul ei peaks hindajad arvutama arestitud vara turuväärtust, vaid likvideerimisväärtust. Erinevate seadusandlike aktide vahel on vastuolu.

Ettevõtluse hindamise praktikas jaguneb likvideerimisväärtus kolme liiki.

1.Tellitud päästeväärtus. Ettevõtte varade müük toimub mõistliku aja jooksul, et müüdava vara eest oleks võimalik saada kõrget hinda. Ettevõtte kõige vähem likviidse kinnisvara puhul on see periood umbes 2 aastat.

2.Sundlikvideerimise väärtus. Varad müüakse maha nii kiiresti kui võimalik, sageli samaaegselt ja samal oksjonil.

3. Ettevõtte varade lõppemise likvideerimisväärtus. Sel juhul ettevõtte vara ei müüda, vaid kantakse maha ja hävitatakse ning see koht ehitatakse uut ettevõtet, mis annab olulise majandusliku või sotsiaalse mõju. Sel juhul on ettevõtte väärtus negatiivne, kuna ettevõtte varade likvideerimiseks on vaja teatud kulutusi.

Põhineb üldreeglid aastal asutatud juriidiliste isikute likvideerimise kohta. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artiklid 61-65, peamine erinevus likvideerimise vahel juriidilise isiku(ettevõtte) ümberkorraldamisest mis tahes kujul on see, et likvideerimine ei tähenda pärimist, st likvideeritud ettevõtte õiguste ja kohustuste üleminekut teistele üksustele.

Juriidilise isiku (ettevõtte) vabatahtlik likvideerimine on võimalik selle osalejate otsusel. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustik (artikkel 1, artikkel 61) näeb otseselt ette järgmised juriidilise isiku likvideerimise alused selle osalejate otsusega:

a) selle perioodi lõppemine, milleks juriidiline isik loodi;

b) eesmärgi saavutamine, milleks see loodi;

c) juriidilise isiku registreerimise kehtetuks tunnistamine kohtu poolt seoses selle loomise ajal toime pandud seaduse või muude õigustoimingutega, tingimusel et need rikkumised on korvamatu iseloomuga, samuti muudel põhjustel, mis võivad olla määratakse nii osanike äranägemisel kui ka seadusega määratud viisil.

Praktikas analüüsitakse iga ettevõtte tööd. Sel juhul saab seda rakendada kasumlik, kulukas, ettevõtte hindamiseks. Analüüsivajadus tekib kõige rohkem erinevaid olukordi. Mõelgem edasi, kuidas seda tehakse.

Üldine informatsioon

Rahvusvahelises praktikas kasutavad eksperdid hindamiseks kolme lähenemisviisi:

kallis;
võrdlev;
kasumlik.

Kodumaiste organisatsioonide analüüsi reguleerivad tööstusharu spetsiifilised föderaalseadused, samuti föderaalsed standardid (FSO). Igal lähenemisviisil on oma hindamismeetodid.

Omadused

Võrdlev lähenemisviis hõlmab kolme meetodit. Eelkõige analüüsitakse kapitalituru, valdkonna suhtarvusid ja tehinguid. 2 variandi põhjal. Need on kapitalisatsiooni ja diskonteeritud finantsvoogude analüüs. Kulupõhine lähenemine põhineb ka kahel meetodil: netovara meetodil ja Neid kasutatakse peaaegu kõigis organisatsiooni ümberkujundamistes. Analüüs tehakse toodangu soetamisel või müügil, ettevõtte korporatsioonil, omandamisel, ühinemisel jne.

Kulupõhine lähenemine ettevõtte (ettevõtte) väärtuse hindamiseks

Sellel analüüsi versioonil on üks põhifunktsioon, mis eristab seda teistest. Ettevõtte hindamine kulupõhise meetodite abil on elementaarne. Analüüsi raames jagatakse kinnisvarakompleks teatud komponentideks. Iga saadud elementi vaadatakse läbi ja määratakse selle hind. Lõpuks summeeritakse kõik saadud näitajad ja kuvatakse ettevõtte koguväärtus.

Peamised juhised

Kulupõhine lähenemine ettevõtte hindamiseleühendab:

Organisatsiooni varade akumulatsiooni uuring.
Korrigeeritud bilansiline väärtus või puhasvara meetod.
Likvideerimishinna määramine.
Asendusmeetod.

Need valikud on kombineeritud ühe olulise tunnuse järgi. Need põhinevad organisatsiooni iga konkreetset tüüpi vara väärtuse määramisel jooksevhindades või sarnase ettevõtte loomise kulude (vastavalt asendusmeetodile) ja ettevõtte kõigi võlgade summa lahutamisel. Analüüsis kasutatakse ühtset infobaasi – bilansi.

Eesmärk

Tavaliselt kasutatakse erinevate otsuste tegemiseks vajaliku teabe saamiseks juhtimisotsused. See on selle analüüsi olemus. Saate selgitada, kuidas ettevõtet hinnatakse kulupõhise lähenemisviisi abil, kasutades müüdava, kindlustatava või likvideeritava ettevõtte näitel. Seega arvutatakse ettevõtte müümisel turuhind varade kogumise meetodil. Kindlustuses määratakse likvideerimishind kõige sagedamini ettevõtte sulgemisel.

Eelised

Ettevõtte hindamise kulupõhisel lähenemisviisil on mitmeid eeliseid. Peamisteks võib pidada järgmist:

Oskus arvestada majanduslike või tootmistegurite mõju hinnakõikumistele.
Volumeetri kasutamine teabebaas. Kulupõhine lähenemine ettevõtte hindamisele tuginedes nii raamatupidamis- kui ka finantsdokumentidele. See omakorda võimaldab teil saada õigemaid tulemusi.
Oskus analüüsida ettevõtte tehnoloogia arenguastet, võttes arvesse kinnisvara või seadmete kulumisastet.

Kulupõhise lähenemisviisi puudused ettevõtte hindamisel

Samal ajal on analüüsi läbiviimisel lisaks eelistele ka mitmeid negatiivseid aspekte. Spetsialist võib neid arvesse võttes keelduda kasutamisest. Meetodi kõige olulisemad negatiivsed küljed on järgmised:

Ainult varasema hinna määramine.
Suutmatus arvesse võtta analüüsi hetkel valitsevat turuolukorda.
Staatiline.
Suutmatus arvestada ettevõtte riskide ja arenguväljavaadetega.
Konkreetse ettevõtte praeguse ja tulevase tegevuse vahelise seose puudumine.

Ettevõtte hindamise kulupõhise lähenemisviisi puuduseks on ka selle keerukus ja töömahukus.

Raamatu netohind

Selle määramise meetodit peetakse kõigist selles sisalduvatest lihtsaimaks. Raamatupidamise netoväärtuse määramiseks lahutatakse valuuta väärtusest kõik kohustused (lühi- või pikaajalised). Tulemuseks on ettevõtte omakapitali või varade rahaline väärtus. Selle meetodi eelised hõlmavad järgmist:

Usaldusväärse teabe kasutamine ainult ettevõtte tegelike varade kohta. See meetod kõrvaldab abstraktsuse, mis on iseloomulik teistele meetoditele.
Turutingimustes on meetodil kõige täielikum andmebaas.

Sellel meetodil on aga mitmeid negatiivseid omadusi:

Ettevõtte tegevuse efektiivsust ja arenguperspektiive pole võimalik arvestada.
Turusituatsiooni sarnaste ettevõtete nõudluse ja pakkumise vahel ei võeta arvesse.

Vaatame näite varal, kuidas ettevõtet hinnatakse kulupõhiselt. Bilansi esialgsed andmed on järgmised (rahaühikutes):

OS - 5000;
varud - 1000;
saadaolevad arved - 1 tuhat;
sularaha - 500;
võlakohustused - 6 tuhat.

Vastavalt spetsialisti koostatud järeldusele on ettevõtte põhivara 30% kallim ning tooraine ja tarvikute varud 10% odavamad. Sellest tulenevalt ei ole võimalik sisse nõuda 20% nõuetest. Kasutades sobivaid koefitsiente, määratakse bilansiline väärtus:

1000 x 0,8 + 1000 x 0,9 + 5000 x 1,3 + 500 - 6000 = 2700.

Likvideerimishind

See määratakse kindlaks alles siis, kui ettevõte pärast tegevuse lõpetamist hakkab oma varasid müüma ja kohustusi tasuma. Likvideerimisväärtuse arvutamine võimaldab saada hinnataseme madalaima näitaja. See peegeldab minimaalne summa kus saab ettevõtet müüa.

Kohandatud raamatuhinna meetod

Seda peetakse üheks kulupõhise lähenemisviisi variandiks. See meetod sisaldab bilansi revisjoni lõppnäitajat koos varade jääkhinna korrigeerimisega, võttes arvesse inflatsioonitegurit. Analüüsi käigus hinnatakse vahendid ümber. Samal ajal kantakse saadud tulemus bilanssi. See võimaldab määrata korrigeeritud netohinna, mis sisuliselt toimib ettevõtte omakapitali ja selle ümberhindlusreservi näitajana.

Asendusmeetod

See on keskendunud eranditult materiaalse vara analüüsile ja kehtib ainult kapitalimahukate ettevõtete kohta. Hindamine hõlmab ettevõtte rahaliste vahendite täieliku väljavahetamise kulude arvutamist, säilitades samal ajal praeguse majandusprofiili. Analüüs viiakse läbi kindlas järjekorras. Esmalt hinnatakse raamatupidamis- ja statistilisi dokumente. Need sisaldavad:

Kvartaliaruanded.
Statistiline aruandlus.
Inventari kaardid.

Selle põhjaliku uuringu tulemuste põhjal kujuneb ettekujutus varade ebapiisavuse või piisavuse kohta võlgade tasumiseks. Pärast seda luuakse kinnisvaraobjekt hindamiseks. Kõige/minimaalselt ringleva või likviidsed varad. Seejärel moodustatakse ettevõtte võla kogusumma ja koostatakse tagasimaksekalender.

järeldused

Ettevõtte bilansi analüüsil põhinev kulupõhine lähenemine võimaldab saada üsna objektiivseid näitajaid. Mõnede ekspertide sõnul on see tänapäevases ebastabiilses kõige usaldusväärsem variant majanduslikud tingimused. Hindamise eesmärk on võimalikult täpselt arvutada ettevõtte turuväärtus. Analüüsitakse kogu tema vara, sealhulgas materiaalset, immateriaalset ja finantsvara.

Neid fonde mõjutavad turumuutused ja inflatsioon. Seetõttu ei lange see alati turuhinnaga kokku. See omakorda nõuab tasakaalu korrigeerimist. Seetõttu hinnatakse iga vara eraldi.

Kui ettevõtte kõigi kohustuste jooksev hind on kindlaks määratud, lahutatakse see kõigi varade mõistlikust turuväärtusest. Saadud tulemuseks on hind, mis on määratud kulupõhise lähenemisviisiga. Likvideerimiskordaja arvutamist kasutatakse pankrotistunud ettevõtete analüüsimisel või lähitulevikus oodatava maksevõime kaotuse korral. See hind näitab järelejäänud kogust finantsilised vahendid peale ettevõtte müüki otseste kulude ja muude kulude tagasimaksmine.

Nüansid

Tuleb märkida, et ettevõtte kinnisvara hindamisel peab spetsialistide käsutuses olema:

Iga konstruktsiooni ehitus- ja tehnilised omadused. See moodustatakse vastavalt tehnilise passi andmetele, mis omakorda väljastatakse STI-s. Lisaks tuleb karakteristikutele lisada kapitaalehituse osakonna teave.
Viiteteave. Teave peaks sisaldama ka remondiks vajalikke vahendeid ja taastamisega seotud kulusid.

Samuti tasub tähele panna, et likvideerimishinna meetodil määratud ettevõtte väärtus ei vasta kunagi tegelikele summadele. Siin tuleb viidata FSO lõikele 9. See ütleb, et objekti likvideerimisväärtus peegeldab tõenäolist summat, mille eest on võimalik seda eksponeerimisperioodil müüa.

Likvideerimisväärtuse meetod põhineb selle vara väärtuse, mille ettevõtte omanik võib saada ettevõtte likvideerimisel ja selle vara eraldi turul müümisel, ja likvideerimiskulude vahe väljaselgitamisel.

Ettevõtte likvideerimismaksumuse määramisel tuleb arvesse võtta kõiki ettevõtte likvideerimisega kaasnevaid kulusid: vahendustasu ja halduskulud ettevõtte tegevuse säilitamiseks kuni selle likvideerimiseni, kulud õigus- ja raamatupidamisteenustele.

Likvideerimisväärtus- see on hindamisobjekti maksumus juhul, kui hindamisobjekt tuleb võõrandada lühema perioodi jooksul kui tavapärane sarnaste objektide eksponeerimise periood. Likvideerimisväärtus on väärtus, mille ettevõtte omanik võib saada ettevõtte likvideerimisel ja selle varade eraldi müügil.

Likvideerimisväärtuse määramisel tehakse vahet kolme tüüpi likvideerimist:

1) tellitud;

2) sunnitud;

3) likvideerimine ettevõtte vara olemasolu lõppemisega.

Korrapärane likvideerimine on vara müük mõistliku aja jooksul, et vara müügist oleks võimalik saada maksimaalne summa. Ettevõtte kõige vähem likviidse kinnisvara puhul on see periood umbes kaks aastat. See hõlmab varade müügiks ettevalmistamise aega, müügiinfo potentsiaalsetele ostjatele edastamise aega, ostuotsuse läbimõtlemise aega ja rahaliste vahendite kogumist ostuks, ostuks endaks, transpordiks jne.

Sundlikvideerimine tähendab, et varad müüakse maha nii kiiresti kui võimalik, sageli samaaegselt ja samal oksjonil.

Likvideerimine ettevõtte varade eksisteerimise lõppemisega arvutatakse juhul, kui ettevõtte vara ei müüda, vaid kantakse maha ja hävitatakse ning sellesse kohta rajatakse uus ettevõte, mis annab olulise majandusliku või sotsiaalse mõju. Ettevõtte väärtus on sel juhul negatiivne, kuna varade likvideerimiseks on vaja teatud kulutusi.

Tavaliselt hinnatakse ettevõtet selle likvideerimisväärtuses, kui:

Ettevõte ei teeni rahuldavat tulu ega oma häid arenguväljavaateid;

Ettevõtte jooksvad ja prognoositavad rahavood jätkuvatest tegevustest on netovara suhtes madalad ja ettevõte on rohkem väärt;

Ettevõtte jooksvad ja prognoositavad rahavood jätkuvast tegevusest on nii madalad, et selle likvideerimisväärtus on lähedane ettevõtte hinnangule tegutsev ettevõte;

Ettevõte on pankrotis või likvideerimisel;

Alus on vajalik juhtimisotsuste tegemiseks võlgnikettevõtte rahastamisel, ettevõtte saneerimise rahastamisel jne.

Ka ettevõtte likvideerimisväärtuse arvutamine hõlmab mitmeid põhietappe.

1. Võetakse viimane bilanss.

2. Töötatakse välja varade likvideerimise kalendergraafik, kuna ettevõtte erinevat tüüpi varade (kinnisvara, masinad ja seadmed, inventar) müük nõuab erinevaid ajaperioode.

3. Määratakse varade likvideerimisest saadav brutotulu.

4. Varade hinnangulist väärtust vähendatakse otseste kulude summa võrra. Ettevõtte likvideerimisega kaasnevad otsesed kulud hõlmavad vahendustasusid hindamis- ja advokaadibüroodele, makse ja
tasud, mis makstakse müügil. Võttes arvesse varade likvideerimise kalendrit, diskonteeritakse hinnatavate varade korrigeeritud väärtused hindamiskuupäevani diskontomääraga, mis võtab arvesse selle müügiga seotud riski.

5. Varade likvideerimisväärtust vähendatakse varade omamisega kuni selle müümiseni kaasnevate kulude võrra, sealhulgas valmistoodangu ja lõpetamata toodangu varude hoidmise, seadmete, masinate, mehhanismide, kinnisvara säilitamise kulud, samuti majandamiskulud. ettevõtte tegevuse jätkamise eest kuni selle lõpetamiseni likvideerimine.

6. Likvideerimisperioodi ärikasum (kahjum) liidetakse (või lahutatakse).

7. Mahaarvatakse lahkumishüvitise ja ettevõtte töötajate väljamaksete eelisõigus, võlausaldajate nõuded kohustuslikeks makseteks eelarvesse ja eelarvevälistesse vahenditesse ning arveldused teiste võlausaldajatega.

Lõpliku järelduse tegemisel ettevõtte likvideerimisväärtuse kohta peab hindaja analüüsima vara endaga seotud tegureid ning ettevõtte juhtimistaset määravaid tegureid. Kui ettevõtte pankrotiolukorra põhjustab madal juhtimistase, siis ei tohiks see asjaolu ettevõtte likvideerimisväärtust negatiivselt mõjutada. Kui pankroti põhjuseks on ettevõtte varade aktiivse ja passiivse osa suur amortisatsioon, asukoha negatiivsed omadused, siis need tegurid vähendavad oluliselt ettevõtte likvideerimisväärtuse taset.

Seega on kulupõhise lähenemise põhijooneks elemendipõhine hindamine, s.t hinnatav kinnisvarakompleks jagatakse komponentideks, igale osale antakse hinnang ja seejärel kogu maksumus. kinnisvara kompleks mis saadakse selle osade kulude liitmisel.

KÜSIMUSED JA ÜLESANDED ENESESTESTIKS

1. Mis on kulupõhise lähenemisviisi olemus ettevõtte väärtuse hindamisel?

2. Milliseid meetodeid kasutatakse ettevõtte väärtuse hindamiseks kulupõhise lähenemisviisi raames?

3. Nimetage ettevõtte bilansi esimese ja teise jao korrigeerimise tunnused.

4. Millised on põhivara puhasväärtuse meetodil hindamise etapid?

5. Defineerige likvideerimisväärtus. Loetlege likvideerimise liigid.

6. Nimetage likvideerimisväärtuse meetodil hindamise peamised etapid.

7. Mis on ühist ja erinevat ettevõtte väärtuse hindamisel puhasväärtuse ja likvideerimisväärtuse meetodil?

LOENG 10
KONTROLL- JA MITTEJUHTAVATE AKTSIA VÄÄRTUSE HINDAMINE

Plaan

10.1. Aktsiaplokkide väärtuse hindamise meetodid.

10.2. Mittekontrollivate osaluste hindamine.

10.3. Lisatasu kontrolli eest, allahindlused paketi mittekontrolliva olemuse ja ebapiisava likviidsuse eest.

Ettevõtete müümisel, omandamisel või ühendamisel tekib sageli vajadus määrata nende väärtus.

Nendel eesmärkidel kasutatakse kolme peamist meetodit. Üks neist on kulupõhine lähenemine ettevõtte hindamisele.

Selle olemus

Kulupõhine lähenemisviis määrab ettevõtte väärtuse, lähtudes ettevõtte täielikuks toimimiseks vajalikele ressurssidele tehtud kulutuste suurusest ja nende taastootmisest. See tähendab, et ettevõtte hind arvutatakse, võttes arvesse varade ja kohustuste mahtu, mille organisatsioon on oma töö käigus omandanud.

Turu iseärasustest tulenevalt võib ettevõtte tegelik väärtus bilansilisest väärtusest oluliselt erineda. Seda mõjutavad mitmed tegurid:

inflatsioon;
kasutamine erinevaid meetodeid varade ja kohustuste arvestus;
turu muutused.

Nende tingimuste tulemusena võib organisatsiooni väärtus ettevõtte eluea jooksul tõusta või langeda.

Ettevõtte väärtuse määramisel saab spetsialist valida ükskõik millise kolmest olemasolevast lähenemisviisist (on ka teisi). Kallist peetakse nende seas kõige lihtsamaks ja universaalsemaks. Sellel valikul on oma ulatus, eelised, puudused, aga ka arvutusprotseduur, mis erineb teistest meetoditest.

Ettevõtte väärtuse hindamise põhivalem sel juhul on järgmine:

SK = A - O, Kus:

SK - omakapital;
A - vara;
O - kohustused.

Seda lähenemist kasutavate arvutuste tulemus näitab ettevõtte omakapitali maksumust.

Selle lähenemisviisi kohta saate üksikasjalikku teavet järgmisest videost:

Kasutusala, eelised ja puudused

Seda lähenemist kasutab ostja valmis äri kulude võrdlemiseks olemasolev ettevõte sarnase loomise võimalike kuludega.

Ettevõtte hindamisel on kõige sobivam kasutada kulupõhist lähenemist, kui:

organisatsioon loodi hiljuti;
hinnatakse ettevõtet tervikuna;
ettevõttel on pankrotimenetlus;
hinnatakse likvideeritud ettevõtet;
suurem osa varadest on väga likviidsed, näiteks kaubeldakse ettevõtte aktsiatega börsil, on investeeringuid;
ettevõttel on suured varad.

Sellel lähenemisviisil on oma positiivsed ja negatiivsed küljed.

Selle kasutamise eelised hõlmavad järgmist:

puudumisel arvutamise võimalus vajalikku teavet muude meetoditega hindamiseks;
seda saavad kasutada organisatsioonid, mille eesmärk ei ole tulu teenimine, näiteks riigiasutused;
tulemusi saab kasutada ettevõtete hindamiseks mitteaktiivsel turul;
tema abiga saate määrata lõpetamata toodangu, maatükkide, hoonete väärtuse.

Kasutamise negatiivsed küljed hõlmavad kahte nüanssi:

arvutustes ei kasutata ettevõtte finants- ja majandusnäitajaid, see tähendab, et ei võeta arvesse ettevõtte spetsiifikat ega selle arengu väljavaateid;
Arvutamisel kasutatakse standardnäitajaid, st seda lähenemisviisi kasutav hindamine ei põhine täielikult turutingimustel.

Milliseid meetodeid see sisaldab?

Kulupõhine lähenemisviis põhineb kahel meetodil:

Netovara.
Likvideerimisväärtus.

Nende meetoditega arvutamisel peate kasutama ettevõtte andmeid. Hindaja valib ühe neist lähtuvalt ettevõtte omadustest.

Puhasvara meetod

See arvutusmeetod põhineb lahknevusel ettevõtte vara ja kohustuste bilansilise väärtuse ja turuväärtuse vahel. Selle meetodi järgi peab hindaja korrigeerima ettevõtte bilanssi.

See üritus viiakse läbi mitmes etapis:

Rakendatud iga kinnisvara turuväärtuse hindamine ettevõtted eraldi. Samal ajal on sellesse protsessi kaasatud igat tüüpi varad - materiaalne, immateriaalne, rahaline:
- Kinnisvara hindamiseks määratakse esmalt selle soetamise või loomise kogumaksumus. Järgmisena lahutatakse sellest väärtusest füüsilise või moraalse kulumise summa.
- Tehast ja seadmeid hinnatakse samamoodi.
- Varude varad konverteeritakse jooksevväärtusesse, arvestades tarnekulusid. Vanad ja kasutuskõlbmatud esemed kantakse maha.
- Valmistooteid korrigeeritakse turuväärtust arvestades. Osapooltega sõlmitud lepingute alusel toodetud toodete hind ei muutu.
- Sularaha ja pangakontodel olevate rahaliste vahendite väärtus ei kuulu korrigeerimisele.
- Varud hinnatakse soetusmaksumuses, kusjuures vanemad kaubad kantakse maha. Hinnatavat väärtust on võimalik määrata ka eeldatava müügihinna ja tehtud kulutuste vahena.
- Kampaaniad ja muud väärtpaberid turuväärtusele kohandatud.
- Debitoorse võlgnevuse väärtus arvutatakse selle tekkimise ja tagasimaksmise võimaluse analüüsi tulemuste põhjal. Sel juhul tehakse kindlaks, et see on tähtaja ületanud ja kuulub täielikult või osaliselt mahakandmisele.
- Edasilükkunud kulud, kui nendest saadav kasu on tegelikult realiseeritud, hinnatakse nende nimiväärtuses. Kui aga mõelda ebastabiilsele ärile, siis enamasti ei võeta selliseid varasid päriselt arvesse.
- st litsentsid, ainuõigused, intellektuaalse töö tulemused, äriline maine, hinnatakse turuväärtuses.
Paigaldatud ettevõtte praegune võlgade summa. Ettevõtte kohustusi hinnatakse nende tekkimise aega arvestades. Sel juhul rakendatakse allahindlusprotseduuri. See tähendab, et kõik võlad vähendatakse kõigi nende kohustuste puhul ühel kuupäeval jooksva väärtuseni.
Toodetud organisatsiooni kapitali hinnangulise väärtuse arvutamine. See arvutatakse varade ja kohustuste vahena, mille suurus oli eelnevalt kindlaks määratud.

Valem näeb välja selline:

SC = RA - TP, Kus:

RA - ettevõtte varade turuväärtus;
TP on organisatsiooni kõigi kohustuste hetkeväärtus.

Arvutuste tulemuseks on kapitali turuväärtus ehk 100% ettevõtte aktsiate väärtus.

Likvideerimisväärtuse meetod

See meetod põhineb vara koguväärtuse, mille ettevõtte omanik saab pärast vara müüki ettevõtte sulgemisel saada, ja äritegevuse teostamise kulude vahe kindlaksmääramisel.

Selle meetodi kasutamisel peaksite arvestama kõigi sulgemisprotseduuriga seotud kuludega:

kulud juristide ja raamatupidajate teenustele;
ettevõtte avatuna hoidmise kulud kuni selle sulgemiseni.

Ettevõtet hinnatakse selle meetodi abil mitmes etapis:

Likvideerimisväärtuse valik on põhjendatud. Mitte kõik ettevõtted ei saa seda meetodit ettevõtte hindamiseks kasutada. Meetod on saadaval ainult neile organisatsioonidele, mis on lõpetamas kumbagi.
Varade müügi ajakava on väljatöötamisel. On vaja tagada maksimaalne kasum vara müügist. Erinevad tüübid varad müüakse õigeaegselt:
- kinnisvara müüakse õigel ajal ühest kuni kahe aastani;
- ülejäänu ehk materjalid ja tarvikud on võimalik müüa kohe peale kinnisvara müügivajaduse otsuse tegemist.
Arvutatakse kinnisvara hetkeväärtust, mis ei sisalda müügikulusid. Samal ajal muutub varade tuvastatud väärtus, võttes arvesse müügikulusid.
Varade muutunud väärtust uuendatakse hindamiskuupäeva seisuga.
Arvesse läheb likvideerimisperioodi kasum.
Arvutatakse välja ettevõtte kohustuste suurus. Korrigeeritakse jooksvat ja pikaajalist võlga. Samas käsitletakse ka võimalikke kohustusi, mis võivad tekkida likvideerimisprotsessi käigus.
Määratakse ettevõtte likvideerimisväärtus. Sel juhul liidetakse varade väärtusele ärikasumi summa ja lahutatakse ettevõtte kohustuste summa.

Siinne valem näeb välja selline:

LS = A + OP - P, Kus:

LS - likvideerimisväärtus;
A - varad;
OP - likvideerimisperioodi kasum või kahjum;
P - kohustused jooksvas väärtuses.

Kulupõhine lähenemine võimaldab teil saada üsna objektiivse ettekujutuse ettevõtte väärtusest. See asjaolu on tagatud meetodi omapära tõttu, mis seisneb kõige detailsemas vara analüüsis ja iga objekti hindamises.

Ettevõtluse hindamisel kulu (kinnisvara) lähenemisviisi puhul arvestatakse ettevõtte väärtust, võttes arvesse tehtud kulutusi. Inflatsioonist, turutingimuste muutustest ja kasutatavatest arvestusmeetoditest tingitud ettevõtte varade ja kohustuste bilansiline väärtus ei vasta reeglina turuväärtusele. Sellest tulenevalt tekib ettevõtte bilansi korrigeerimise ülesanne. Selleks hinnatakse esmalt iga bilansivara mõistlik turuväärtus eraldi, seejärel määratakse kohustuste jooksevväärtus ning lõpuks lahutatakse kogu bilansivarade mõistlikust turuväärtusest kõigi selle kohustuste hetkeväärtus. ettevõtet. Tulemus näitab ettevõtte omakapitali hinnangulist väärtust.

Kulupõhise kinnisvara lähenemisviisi põhivalem on järgmine:

Omakapital = varad – kohustused.

Seda lähenemisviisi esindavad kaks peamist meetodit: netovara ja likvideerimisväärtus.

Puhasvara meetod

Puhasvara meetodit kasutatakse järgmistel juhtudel: ettevõttel on oluline materiaalne põhivara; Ettevõte peaks jätkuvalt tegutsema.

Esimeses osas võeti kasutusele vara puhasväärtuse näitaja Tsiviilkoodeks RF organisatsioonide likviidsuse taseme hindamiseks.

Netovara on väärtus, mis määratakse koguvarast lahutamise teel aktsiaselts arvutamiseks vastu võetud tema kohustuste summa arvutamiseks.

Netovara meetodil antud hindamine põhineb finantsaruannete analüüsil. Ta on näitaja rahaline seisukord ettevõtte puhaskasumi tegelik väärtus hindamise kuupäeval, finantsrisk ning materiaalse ja immateriaalse vara turuväärtus.

Puhasvara meetodil arvutamine hõlmab mitut etappi:

1) määratakse kindlaks ettevõtte kinnisvara mõistlik turuväärtus;
2) hinnatakse masinate ja seadmete turuväärtust;
3) arvutatakse immateriaalse vara väärtus;
4) hinnatakse finantsinvesteeringute (nii pikaajaliste kui lühiajaliste) turuväärtust;
5) varud konverteeritakse jooksevväärtusse;
6) prognoositakse tulevaste perioodide kulusid;
7) hinnatakse saadaolevaid arveid;
8) ettevõtte kohustused on ümber arvestatud jooksevväärtusesse;
9) omakapitali väärtus määratakse varade summa mõistlikust turuväärtusest lahutades kõigi kohustuste jooksev väärtus.

Likvideerimisväärtuse meetod

Likvideerimisväärtuse hindamine viiakse läbi järgmistel juhtudel: ettevõte on pankrotis või on tõsiseid kahtlusi tema suutlikkuses jätkuvalt tegutseda; Ettevõtte väärtus likvideerimisel võib olla suurem kui ettevõtte tegevuse jätkamisel.

Likvideerimine väärtus on väärtus, mille ettevõtte omanik võib saada ettevõtte likvideerimisel ja selle varade eraldi müügil.

Ettevõtte likvideerimisväärtuse arvutamine hõlmab mitmeid põhietappe:

1) töötatakse välja varade likvideerimise kalendergraafik, kuna ettevõtte erinevat tüüpi vara (kinnisvara, masinad ja seadmed, varud) müük toimub erinevatel ajavahemikel;
2) määratakse varade likvideerimisest saadav brutotulu;
3) vara eeldatavat väärtust vähendatakse otseste kulude (õigus- ja hindamisettevõtete vahendustasud, maksud ja tasud) summa võrra. Võttes arvesse varade likvideerimise kalendrit, diskonteeritakse hinnatavate varade korrigeeritud väärtused hindamiskuupäevani diskontomääraga, mis võtab arvesse selle müügiga seotud riski;
4) varade likvideerimisväärtust vähendatakse vara omamisega kuni selle müümiseni kaasnevate kulude võrra, sealhulgas valmistoodangu ja lõpetamata toodangu varude pidamise, seadmete, masinate, mehhanismide, kinnisvara säilitamise kulud, samuti majandamiskulud. ettevõtte tegevuse jätkamise eest kuni selle likvideerimise lõpetamiseni;
5) liidetakse (lahutatakse) likvideerimisperioodi ärikasum (kahjum);
6) maha arvatakse eesõigus hüvitada lahkumishüvitis ja väljamaksed töötajatele, võlausaldajate nõuded likvideeritud ettevõtte vara pandiga tagatud kohustuste osas, võlgnevused kohustuslike maksete võlgnevuste osas eelarvesse ja eelarvevälistesse vahenditesse ning arveldused teiste võlausaldajatega. .