Ettevõtte või ettevõtte stabiilsust või ebastabiilsust saab määrata analüüsides, kui sõltuv see välistest finantseerimisallikatest on, kas tal on omavahendeid ja kas ta juhib neid targalt ning kas suudab neid jaotada nii, et ei tekiks tarbetuid kõrvalkulusid. ja trahvid.

Selliseid andmeid on tavaliselt vaja konkreetse organisatsiooni kaupade ja teenuste tarnijatele, ostjatele või kasutajatele, et mõista, kas ettevõte on jätkusuutlik ning suudab pakkuda oma partneritele tõhusat ja viljakat koostööd.

Mõistel "finantsstabiilsus" (finantsstabiilsus) on palju definitsioone, pakume teile kõige täiuslikumat:

FinU on rahaliselt sõltumatu ettevõte, mis haldab tõhusalt oma kapitali. Samuti võib märkida, et finantsasutused peavad silmas ettevõtte raamatupidamise seisu ja seda, kas nad suudavad tagada organisatsiooni stabiilsuse. Stabiilsuse astme järgi saab eristada 4 etappi.

Esiteks ettevõtte absoluutne stabiilsus. See tähendab, et kõik laenatud vahendid (BF) suudavad täielikult katta omakapitali (SC), mis tähendab, et ettevõte on võlausaldajatest absoluutselt sõltumatu. Valemite tähistuses võib seda väljendada järgmiselt:

Teine on normaalne stabiilsus. Kui tarned on kaetud tavalistest allikatest, on lühend NIP. Valem:

NIP = SC + LC + kaupade ja teenuste laenumaksed

Kolmandaks, ebastabiilne ettevõte. See etapp tekib siis, kui tavapärastest reservide katteallikatest ei piisa ja tuleb otsida lisavahendeid.

SK< ЗС < НИП

Ja viimane, neljas, kriis. Kolmanda etapi tingimustele lisanduvad krediidivõlad ja tasumata laenud.

NPC< ЗС

Kuidas määrata finantsstabiilsust?

FinU saab fikseerida teatud markerite, nn FinU koefitsientide arvutamise kaudu. Need näitajad väljendavad ettevõtte ressursibaasi nähtavat ja varjatud kasvu ja positsiooni läbi eelarve suutlikkuse katta tootmis- ja muude majanduslike vajadustega seotud kulutusi.

Finantsasutusi on mitut tüüpi, näiteks sellised koefitsiendid nagu: finantssõltuvus, kapitali manööverdusvõime ja kontsentratsioon, laenude struktuur ja akumulatsioon, pikaajaliste investeeringute suhe ja muud.

Miks võetakse ettevõtte edu kindlaks just need väärtused? Sest KFinU näitab, kui palju ettevõte toetub laenatud vahenditele, kas tal on suutlikkus finantsriskidega ise toime tulla. Suhtarvude õiged ja täpsed arvutused aitavad korraldada konkreetse ettevõtte tööd nii, et vältida kriisi, kui võlausaldajad nõuavad oma raha tagasi.

Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsient (KSDV)

Rääkides konkreetselt see koefitsient, lähtume järgmise hüpoteesi loogikast - "pikaks perioodiks (üle 12 kuu) võetud laenuraha kasutatakse ettevõtte põhivaraks ja muudeks finantsinvesteeringuteks." Seega määrab KSDV pikaajalistest laenudest moodustatud kapitali osa organisatsiooni põhivaras.

Selle minimaalne väärtus võib viidata ettevõtte võimetusele saada pikaajalist laenu ning selle kõrgeim väärtus võib viidata kas tagatiste ja garantiide väljastamisele või liigsele allutatusele väliskapitalile. Sellisel juhul on pikaajalise investeerimisstruktuuri koefitsiendi väärtuse tõus halb märk.

Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsiendi arvutamise valem on järgmine:

KSDV = DP/WAP

Selgitus:

DP – pikaajaline vastutus

VAP - ettevõtte põhivara.

Järeldus

Ainuüksi pikaajalise investeerimisstruktuuri suhte põhjal on muidugi raske järeldusi teha, kuna kõik ülaltoodud suhtarvud määravad ärivarad täiesti erineva nurga alt. Pealegi puuduvad nende näitajate jaoks ühtsed tabelipõhised regulatiivsed standardid. Nende väärtused on korrelatsioonis mitmete tingimustega, nagu tööstusharu, milles ettevõte tegutseb, millistel tingimustel laenu saadi, kust organisatsioon oma raha saab, rahakäive, maine ja paljud teised.

Kks = SC / VB, (10)

kus SK on omakapital; VB - bilansi valuuta.

See näitaja iseloomustab ettevõtte omanike osatähtsust ettevõtte tegevuseks ette nähtud vahendite kogusummas. Arvatakse, et mida suurem on selle koefitsiendi väärtus, seda rahaliselt usaldusväärsem, stabiilsem ja välistest võlausaldajatest sõltumatum on ettevõte.

Lisaks sellele näitajale on laenukapitali kontsentratsiooni koefitsient KKP:

Kkp = ZK / VB, (11)

kus ZK on laenukapital.

Need kaks koefitsienti annavad kokku: Kcs + Kcp = 1.

2. Võla ja omakapitali suhe Kc:

Ks = ZK / SK,

Kc on võla- ja omakapitali suhe.

See näitab laenatud vahendite suurust iga ettevõtte varadesse investeeritud omakapitali rubla kohta.

3. Omavara manööverduskoefitsient Km:

Km = SOS/SC, (12)

kus SOS on enda käibekapital.

See suhtarv näitab, millist osa omakapitalist kasutatakse finantseerimiseks praegused tegevused, st. käibekapitali investeeritud ja milline osa kapitaliseeritakse. Selle näitaja väärtus võib oluliselt erineda sõltuvalt ettevõtte tegevuse liigist ja selle varade, sealhulgas käibevara struktuurist.

SOS=SC + DP-VA=(1V + V - 1). (13)

Eeldatakse, et pikaajalised kohustused on mõeldud põhikohustuste rahastamiseks fondid ja kapitaliinvesteeringud.

4. Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsient Ksv:

Ksw = DP / VA, (14)

kus DP on pikaajalised kohustused; VA - põhivara.

Suhtarv näitab, milline osa põhivarast ja muust põhivarast finantseeritakse pikaajalistest laenuallikatest.

5. KUF jätkusuutliku rahastamise suhe:

KUf = (SK + DP) / (VA + TA), (15)

kus (SC + DP) on püsikapital; (VA + TA) - põhi- ja käibevara summa.

See oma- ja pikaajaliste laenatud rahaliste vahendite koguväärtuse suhe põhi- ja käibevara koguväärtusesse näitab, milline osa varadest on finantseeritud jätkusuutlikest allikatest. Lisaks peegeldab KUf ettevõtte sõltumatuse (või sõltuvuse) astet lühiajaliselt laenatud katteallikatest.

6. Kinnisvara väärtuse koefitsient Kr:

Kr= Ri / VB, (16)

kus Ri on põhivara, tooraine, lõpetamata toodangu ja tarvikute kogumaksumus.

Vara reaalväärtuse koefitsient arvutatakse põhivara, tooraine ja materjali varude, väheväärtuslike ja kulumisesemete ning lõpetamata toodangu koguväärtuse jagatisena ettevõtte vara koguväärtusega. vara (bilansi valuuta). Koefitsiendi lugejas sisalduvate varade loetletud elemendid on sisuliselt tootmisvahendid, põhitegevuse läbiviimiseks vajalikud tingimused, s.o. ettevõtte tootmispotentsiaal. Sellest tulenevalt kajastab Kr koefitsient ettevõtte põhitegevust tagava vara osatähtsust. On selge, et selle koefitsiendi rakendusala on piiratud ja see võib kajastada tegelikku olukorda ainult töötleva tööstuse ettevõtetes ning see on erinevates tööstusharudes oluliselt erinev.

Ettevõtte finantsstabiilsuse hindamise üheks kriteeriumiks on reservide ja kulude (materiaalne käibekapital) moodustamiseks vajalike vahendite ülejääk või puudumine.

Tavaliselt on finantsstabiilsust nelja tüüpi:

1. Finantsseisundi absoluutne stabiilsus, kui varud ja kulud on väiksemad kui omakäibekapitali ja pangalaenud laoartikliteks (KRt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Sel juhul peab varude ja rahaallikatega kulude pakkumise koefitsiendi (Ka) jaoks olema täidetud järgmine tingimus:

Ka = (SOS + KRt.m.ts) / Z = 1 (18)

2. Normaalne stabiilsus, mille puhul on tagatud ettevõtte maksevõime, kui

3 = SOS + KRt.m.c at Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z > 1 (19)

3. Ebastabiilne (kriisieelne) finantsseisund, mille puhul maksebilanss on häiritud, kuid säilib võimalus taastada maksevahendite bilanss ja maksekohustused ajutiselt vabade rahaliste vahendite (IVR) kaasamise teel käibesse. ettevõte (reservfond, kogumis- ja tarbimisfond), pangalaenud käibekapitali ajutiseks täiendamiseks jne.

3 = SOS + KRt.m.ts + Ivr at Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

Sel juhul peetakse finantsebastabiilsust vastuvõetavaks, kui on täidetud järgmised tingimused:

Varud pluss valmistoodang on võrdsed

või ületada reservide moodustamisega seotud lühiajaliste laenude ja laenatud vahendite summat;

· lõpetamata toodang pluss edasilükkunud kulud on võrdne oma käibekapitali summaga või sellest väiksem.

4. Kriis rahaline seisukord(ettevõte on pankroti äärel), milles

3 > SOS + KRt.m.ts at Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Maksebilansi tagavad antud olukorras tasumata jäänud maksed, pangalaenud, tarnijad, eelarve jne.

Finantsstabiilsuse saab taastada:

· käibevarade kapitali käibe kiirenemine, mis toob kaasa käibe ja tulu suhtelise vähenemise rubla kohta;

· põhjendatud varude ja kulude vähendamine (standardile);

· oma käibekapitali täiendamine sise- ja välisallikatest.

Investeerimisprojekti tulemuslikkuse määramine.

Investeerimisprojekt – kapitaliinvesteeringute majandusliku teostatavuse, mahu ja ajastuse põhjendus, sealhulgas vajalik projekteerimis- ja kalkulatsioonidokumentatsioon, mis on välja töötatud vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele ja nõuetekohaselt kinnitatud standarditele (normid ja eeskirjad), samuti praktiliste toimingute kirjeldus. investeeringud (äriplaan).

Investeerimisprojekti tasuvusaeg on ajavahemik investeerimisprojekti rahastamise alustamise kuupäevast kuni päevani, mil investeeringute tegelik maht võrdub investori poolt kogutud puhaskasumi summaga ja investorile kuuluvalt amortiseeritavalt varalt kogunenud kulumi summaga, mis on loodud kui investeerimistegevuse tulemus.

Ettevõtte investeerimisotsuse aluseks on tulevase tulu nüüdisväärtuse arvutamine. Ettevõte peab otsustama, kas tulevane kasum ületab tema kulusid või mitte. Investeeringu alternatiivkulu on pangaintressi summa kapitalilt, mis võrdub kavandatava investeeringu mahuga. See on ettevõtte investeerimisotsuse olemus. Samas muudab ettevõtte valiku keeruliseks ebakindluse olukorra olemasolu, mis tuleneb sellest, et investeeringud on enamasti pikaajalised.

Finants- ja investeerimisarvutustes nimetatakse tulevaste sissetulekute hetkeväärtuseni vähendamise protsessi tavaliselt diskonteerimiseks.

Investeeringute otstarbekuse hindamisel kehtestatakse diskontomäär (kapitalisatsioon), s.o. investori tootlust iseloomustav intressimäär (aastase minimaalse sissetuleku suhteline näitaja). Diskonto (arvestusintressi) abil määratakse eriline diskontotegur (põhineb liitintressivalemil), et viia erinevate aastate investeeringud ja rahavood praegusesse hetke.

Allahindlus laiemas mõttes esindab see põhikapitali alternatiivkulu ja väljendab tulumäära, mida ettevõte võiks saada alternatiivsetest kapitaliinvesteeringutest.

Pideva diskontomäära jaoks E allahindluskoefitsient a t määratakse valemiga:

kus t on arvutamise sammu number.

Kahe erineva mõjujaotusega projekti võrdlemise tulemus võib oluliselt sõltuda diskontomäärast. Seetõttu on tema valik oluline. Tavaliselt määratakse see väärtus hoiuste intresside alusel. Peame seda rohkem leppima inflatsiooni ja riskide arvelt.

Kui kogu kapital on laenatud, on diskontomääraks sobiv intressimäär, mis on määratud intressimaksete ja laenu tagasimaksete tingimustes.

Kapitali segamisel võib diskontomäära leida kapitali kaalutud keskmise maksumusena, mis on arvutatud kapitali struktuuri ja maksusüsteemi arvesse võttes.

Iga ettevõte mis tahes turul on sunnitud investeerima põhikapitali kulumise tõttu tootmisprotsessi, lootes oma kasumit suurendada. Sellega seoses tekib küsimus investeeringute tegemise otstarbekuse kohta, kas need toovad ettevõttele lisakasumit või toovad kaasa kahjumi?

Sellele küsimusele vastamiseks on vaja võrrelda planeeritud kapitaliinvesteeringute mahtu nendest investeeringutest saadava tulevase tulu hetke diskonteeritud väärtusega. Kui oodatav tulu on suurem kui investeering, saab ettevõte investeerida. Kui nende väärtuste suhe on pöördvõrdeline, on kahjude vältimiseks parem investeerimisest hoiduda.

Seetõttu näeb investeerimistingimus välja järgmine:

St< PDV,

kus Ie on planeeritud investeeringu maht,

PDV on tulevaste tulude praegune diskonteeritud väärtus.

Valemis esitatud väärtuste erinevust nimetatakse tavaliselt nüüdispuhasväärtuseks (NPV).

Nüüdispuhasväärtus(nüüdispuhasväärtus, nüüdispuhasväärtus, integraalne mõju) on defineeritud kui kogu arvutusperioodi jooksvate mõjude summa, taandatuna algastmeni. Nüüdispuhasväärtus on raha integraalse sissevoolu ja integraalse väljavoolu (kulud) ülejääk.

Ilmselgelt teeb ettevõte investeerimisotsuse positiivse nüüdispuhasväärtuse alusel, st millal (NPV > 0).

Kasumlikkuse indeks– vähenenud mõjude summa ja diskonteeritud investeeringute summa suhe.

Sisemine efektiivsuse suhe(sisemine tulumäär, sisemine tasuvusmäär, kapitaliinvesteeringute tootlus) on diskontomäär, mille puhul integraalne majanduslik efekt investeeringu eluea jooksul on null.

Kui sisemine efektiivsuse suhe on võrdne investorite nõutava kapitali tasuvuse määraga või sellest suurem, on investeering antud projekti õigustatud. Vastasel juhul on need sobimatud.

Finantseerimisallikate valik.

Ettevõtte finantseerimismeetodite ja -allikate valik sõltub paljudest teguritest: ettevõtte kogemusest turul, hetke finantsseisundist ja arengusuundadest, teatud finantseerimisallikate olemasolust, ettevõtte võimekusest koostada kõik nõutavad dokumendid. ja esitama rahastajale projekti ja rahastamise tingimused (kaasatud kapitali maksumus). Siiski on vaja märkida peamist: ettevõte saab kapitali leida ainult sellistel tingimustel, millega sarnaste ettevõtete finantstehinguid teatud ajahetkel tegelikult tehakse, ja ainult nendest allikatest, mis on huvitatud asjaomasele turule investeerimisest. (riigis, tööstuses, piirkonnas). Turul eksisteerivatest finantseerimistingimustest saate probleemideta ja võimalikult lühikese aja jooksul täieliku ülevaate, kui küsite peamisi finantseerimisasutusi või võtate ühendust ettevõtte finantskonsultantidega. Sel juhul tuleks hinnata nii olemasolevaid rahastamistingimusi kui ka tõenäosust, et kavatsetud allikast kapital edukalt kaasatakse.

Ettevõtete finantseerimist teostatakse tavaliselt mitmel viisil. Pealegi, mida suuremad on investori riskid, seda suuremat tulu investorid ootavad.

Suutmatus kapitali õigeaegselt mobiliseerida on viinud paljude Venemaa ettevõtete konkurentsivõime kaotuseni ja mõnikord nende täieliku lagunemiseni. Kaasaegse majanduse ajafaktor, mida iseloomustab kõrge üleilmastumine ja suurenenud nõudmised ettevõtte võimele kiiresti turumuutustele reageerida, on kõige olulisem. Samas peavad ettevõtte omanikud ja juhtkond olema teadlikud, et ettevõtet on võimalik finantseerida ainult nendest allikatest ja ainult sellistel tingimustel, mis finantsturul reaalselt välja toodud.

Valitsuse rahastamine

Valdav enamus Venemaa ettevõtteid tugineb riigieelarvelisele rahastamisele. Esiteks on see kõige traditsioonilisem rahastamisallikas ja seetõttu on piirkondlikult administratsioonilt või valitsuselt rahastamise saamise püüdlus tavalisem ega nõua juhtkonnalt uusi teadmisi ja oskusi. Teiseks on projekti koostamine erainvestorile palju keerulisem kui riigile: riigi nõuded teabe avalikustamisel ja investeerimisprojektide koostamisel on pigem formaalsed kui professionaalsed. Kolmandaks on riik kõige lojaalsem võlausaldaja ning paljud ettevõtted ei maksa temalt saadud laene õigel ajal tagasi, kartmata pankrotti. Kui teie ettevõttel on tõesti võimalus saada valitsuse otsest rahastamist, tagatisi või maksusoodustusi, peaksite seda kasutama. Parimad võimalused Riigieelarvest rahastavad infrastruktuuri-, sotsiaal-, kaitse- ja teadusprojektid, millel ei ole objektiivsetel põhjustel võimalik saada rahalist rahastamist kommertsallikatest. Siiski tuleb arvestada, et Venemaa tööstuse kogu finantseerimisvajadus ületab 1 miljard USA dollarit ja seetõttu on tõenäosus, et äriettevõtted saavad riigipoolset rahastamist, tühine ega ületa 1%.

Liising või finantseerimine seadmete tarnijate poolt

Varade järelmaksuga ostmine on hea finantsseisundi ja positiivsete arengusuundadega ettevõtetel. Sel juhul on tagatiseks ettevõtte soetatud vara, mis läheb ettevõtte täielikuks omandiks alles pärast selle maksumuse täielikku tasumist. Ettevõttel peab olema algtasu maksmiseks summa, mis jääb vahemikku 10–50% soetatud vara maksumusest. Seda rahastamisviisi kasutatakse peamiselt seadmete ostmiseks. Tavaliselt eelistavad liisingufirmad seda tüüpi seadmeid, mida on lihtne lahti võtta ja transportida. Seetõttu on liisingutoimingud sõidukite (laevad, lennukid, veoautod jne) ostmisel väga levinud.

Müüjate rahastamine on samuti väga levinud. Paljud tootjad pakuvad nõudluse stimuleerimise mehhanismina oma klientidele seadmete ostmist järelmaksuga, pärast esialgse ettemaksu tasumist. Samal ajal eelistavad nad ka usaldusväärseid ja dünaamiliselt arenevaid ettevõtteid. Arvestada tuleb ka sellega, et hea mainega erainvestori (näiteks tuntud investeerimispanga või fondi) olemasolu, kes võttis riski ja ostis ettevõtte aktsiaid, on tootjate jaoks tarneotsuse tegemisel oluline positiivne tegur. seadmed järelmaksuga.

(Liisingu teemaga seonduvat käsitlesime põhjalikumalt nr 2 ja 3 “FM” 2001. a)

Ärilaenud

See on kõige levinum viis ettevõtete rahastamiseks. Panga finantseerimistingimused on erinevad. Näiteks välispangas võib intressimäär olla LIBOR + 2%. Välispangast laenu taotleval Venemaa ettevõttel peab aga lisaks kõrgele maksevõimele ja likviidsusele olema ka rahvusvahelistele standarditele vastavad finantsaruanded, mille on kinnitanud üks juhtivaid rahvusvahelisi audiitorfirmasid. Samal ajal kõige rohkem oluline tegur Kui pank otsustas laenu anda, oli ja jääb likviidse tagatise või usaldusväärsete garantiide olemasolu. Samuti tuleb arvestada, et Venemaa pankadel pole praktiliselt odavaid ressursse, mida nad saaksid ettevõtetele pakkuda suhteliselt pikaks perioodiks, 3-5 aastaks. IN Hiljuti On ilmunud näiteid pikaajaliste tööstusprojektide edukast rahastamisest, näiteks Sberbank. Seega, kui teie ettevõttel on likviidne tagatis ja laenutingimused on majanduslikust seisukohast vastuvõetavad, võite pöörduda pangalaenu poole. Siiski ei ole need tõenäoliselt ainsad pikaajalised rahastamisvahendid. Tavaliselt kasutatakse oma- ja võõrkapitali kombinatsiooni.

Võlakirja laen

Kapitali kaasamine võlakirjade paigutamise kaudu finantsturule on kindlasti atraktiivne viis ettevõtte rahastamiseks. Eelkõige ettevõtete omanike seisukohast, kuna antud juhul vara ümberjagamist ei toimu. Võlakirjade emiteerimist ja paigutamist kavandaval ettevõttel peab aga olema stabiilne finantsseisund, head arenguväljavaated ning võlakirjaemissioon peab olema tagatud ettevõtte varaga. Kogemus kahest Viimastel aastatel näitab, et suurimatel Venemaa ettevõtetel, mis on turul hästi tuntud, näitavad kõrget arengumäära ja tegutsevad investoritele atraktiivsetes tööstusharudes, nagu energeetika ja telekommunikatsioon, on reaalne võimalus oma võlakirju edukalt paigutada. On väga suur oht, et võlakirjade turuleviimine ebaõnnestub, kui te ei ole kindel, et teie ettevõtte võlakirju aktsepteeritakse finantsturul vedela ja atraktiivse instrumendina; sel juhul peaksite hoiduma selle rahastamisviisi kasutamisest.

Eelisaktsiaid

Eelisaktsiate omanikel on lihtaktsiate omanike ees teatud eelised - näiteks eelisõigus kasumi jaotamisel või kõrgem prioriteet kohustuste tasumisel ettevõtte likvideerimise korral. Eelisaktsiad ei anna aga nende omanikele õigust ettevõtte juhtimises osaleda. Sellest tulenevalt puudub investoril negatiivsete trendide korral võimalus mõjutada ettevõtte juhtkonna poolt tehtavaid juhtimisotsuseid. Samas on problemaatiline ka eelisaktsiate müümine teistele investoritele. Seega on eelisaktsiad investori jaoks riskantne instrument. Erandiks võivad olla Venemaa suurimate ja usaldusväärsemate ettevõtete eelisaktsiad.

Lihtaktsiad

Enamikku Venemaa ettevõtteid iseloomustab ebastabiilne finantsolukord, likviidsete tagatiste puudumine ja võime anda laenudele usaldusväärseid garantiisid. Lisaks, kuigi paljudel ettevõtetel on selles valdkonnas aastakümnete pikkune ajalugu ja tehnoloogilised kogemused, on nad ärilisest seisukohast sageli väga varajases arengujärgus. Mõnel neist on aga vajaliku kapitali kaasamise korral märkimisväärne kasvupotentsiaal ja seetõttu võivad nad olla investoritele atraktiivsed. Selliste ettevõtete ainus tegelik rahastamisallikas on riskikapital. Ettevõtete lihtaktsiaid omandavad ainult need investorid, kes on valmis jagama ettevõtte riske ettevõtte seniste omanikega, nad ei nõua tagatist ega garantiisid. Sel juhul juhinduvad investorid järgmistest kriteeriumitest: kasvupotentsiaal, juhtkonna suutlikkus tagada ärikasv, rahaline läbipaistvus ja võime mõjutada tehtud otsuseid, samuti võimalus projektist väljuda aktsiate müügi teel börsil või strateegiline investor.

Kasumlikkus, millele finantsinvestorid lihtaktsiate ostmisel keskenduvad, on üsna kõrge (IRR > 35%). Investeerimisfondide tegevuse tulemused Venemaal näitavad, et nende efektiivsusnäitajad on Venemaa tööstusprojektide rahastamisel oluliselt kõrgemad. Näiteks Baring Vostok Capital Partnersi andmetel oli selle fondi kümne sooritatud tehingu sisemine tootlus 78%. Vaatamata sellele, et ettevõtte ärikasumlikkus ei tohi ületada 20%, kasvab edukalt toimiva ettevõtte äriväärtus tavaliselt kordades. Investorid juhinduvad sellest, et põhikasumi saavad nad kätte pärast oma osaluse müümist 3-5 aasta pärast börsil või mõnele teisele strateegilisele investorile. Üks tõsisemaid takistusi riskikapitali kaasamisel Venemaa tööstusesse on olemasolevate omanike vastumeelsus jagada kinnisvara investoritega. Kahjuks viib see üha sagedamini selleni, et ettevõte hävib ilma kapitalita ja omanikele ei jää midagi. Tõhus koostöö erainvestoritega on võimalik vaid siis, kui ka olemasolevad omanikud on keskendunud ettevõtte väärtuse tõstmisele, tagades ettevõtete kasumliku tegevuse. See tähendab, et nad ei pea oma peamiseks sissetulekuallikaks mitte äritegevuse rahavoogusid, vaid omakapitali sissetulekuid.

Tööstusettevõtete võimalikud kapitaliallikad on järgmised:

1. Riskifondid ja otseinvesteeringufondid, mis moodustavad investeerimisportfelli väikesest arvust konkreetsetest ettevõtetest, perioodiks 3 kuni 6 aastat koos hilisema projektist väljaastumisega.

2. Teatavatele tööstusharudele spetsialiseerunud strateegilised investorid, tööstusettevõtted või finantsasutused.

3. Investeerimismaaklerid, kes korraldavad ettevõtete aktsiate erainvesteeringuid era- ja institutsionaalsete investorite seas.

4. Projekte finantseerivad investeerimispangad.

Liiklusaruannete analüüs Raha

Rahavoogude aruanne (edaspidi rahavoogude aruanne) on peamine teabeallikas rahavoogude analüüsimisel. Rahavoogude aruande analüüs võimaldab oluliselt süvendada ja korrigeerida varasemalt traditsioonilise finantsanalüüsi käigus staatiliste näitajate alusel saadud järeldusi organisatsiooni likviidsuse ja maksejõulisuse, selle tulevase finantspotentsiaali kohta.

Rahavoogude aruande põhieesmärk on anda teavet raha ja raha ekvivalentide muutuste kohta, iseloomustamaks organisatsiooni raha genereerimise võimet. Organisatsiooni rahavood liigitatakse jooksvate, investeerimis- ja finantstegevuste järgi. ODDS struktuur:

1. I jaotise tulemus: vahendite netosissevool (+| / väljavool (-) ettevõtte põhitegevusest (jooksvast)).

2. II jao tulemus: vahendite netosissevool (+] / väljavool (-)) ettevõtte investeerimistegevusest.

3. III jao tulemus: raha netosissevool (+) / väljavool (-) alates finantstegevus ettevõtetele.

4. Vahendite suuruse muutmine (lk I +/- lk 2 +/- lk 3).

5. Sularaha summa aruandeperioodi alguses.

6. Sularaha summa aruandeperioodi lõpus (lk 4 + lk 5).

Rahavoogude aruande koostamise metoodiline alus on praegu Venemaal kindlaks määratud Vene Föderatsiooni Rahandusministeeriumi 22. juuli 2003. aasta korraldusega nr 67n “Organisatsioonide finantsaruannete vormid”. Rahavoogude aruanne on esitatud raamatupidamise aastaaruande vormil nr 4.

Sularaha tähendab sularaha ja raha ekvivalentide jääki arveldus-, välisvaluuta- ja eripangakontodel ning kassas.

Raha ekvivalendid on lühiajalised väga likviidsed investeeringud, mis on kergesti konverteeritavad teatud summaks rahaks ja mille väärtuse muutumise risk on ebaoluline ning mille paigutusperiood ei ületa tavaliselt 3 kuud (nagu ka arvelduskrediit).

Rahavood on raha ja raha ekvivalentide sisse- ja väljavoolud.

Jooksev tegevus - põhilised tulu teenivad tegevused ja muud tegevused peale investeerimis- ja finantstegevuse.

Investeerimistegevus - pikaajaliste varade ja muude investeeringute soetamine ja müük, mis ei ole raha ekvivalendid.

Finantstegevus on tegevus, mis toob kaasa muutused organisatsiooni enda ja laenukapitali suuruses ja koosseisus (v.a. arvelduskrediidi laenamine).

Rahvusvahelises praktikas kasutatakse ODDS-i koostamiseks erinevaid lähenemisviise.

Kogu rahvusvahelises praktikas kasutatavate lähenemisviiside mitmekesisusega on ODDS, mis on koostatud vastavalt Rahvusvaheline standard finantsaruanded nr 7 (IFRS 7) ja Ameerika standard SFAS nr 95. Sellega seoses on rahvusvahelistel börsidel kauplemisel osalevad Euroopa ettevõtted kohustatud avaldama TDDS-i majandusaasta aruande osana, mis ei ole kooskõlas nende riiklike standarditega ( näiteks Saksamaal - HFA 1/1995, Austrias - OFG, Šveitsis - FER 6, Ühendkuningriigis - FRS 1) ja vastavalt IFRS 7 või SFAS nr 95 järgi.

Praegu on jooksva tegevuse netorahavoo (edaspidi NCF) suuruse määramisel kaks peamist lähenemisviisi. IN välispraktika Seda indikaatorit tuntakse laialdaselt kui operatsioonide rahavoogu või lühidalt CFfO. Esimene neist on NPV arvutamine organisatsiooni raamatupidamisest, kui kasutatakse sularahakontode käibeandmeid ja andmeid ei kaasata rahalised vormid aruandlus (bilanss ja kasumiaruanne). Teine lähenemisviis seisneb vastupidi, selliste finantsvormide kasutamises NPV arvutamiseks. Seetõttu on esimesel juhul asjakohane rääkida PDPT arvutamise esmasest olemusest ja teisel juhul tuletis (sekundaarsest) olemusest. Samal ajal kasutatakse rahavoogude analüüsi praktikas kahte põhilist NPV arvutamise algoritmi - bilansi ja kasumiaruande alusel. Esimene määrab NPV, kohandades kasumiaruande kirjeid, sealhulgas müüki ja müügikulusid, vastavalt perioodi jooksul toimunud varude, lühiajaliste saadaolevate ja võlgnevuste ning muude mitterahaliste kirjete muutustele. Seetõttu tuleks seda meetodit nimetada otseseks tuletiseks.

Teise algoritmi kohaselt korrigeeritakse puhaskasumi (kahjumi) arvutamisel puhaskasumi (kahjumi) summat pikaajaliste varade realiseerimisega seotud sularahata tehingute summa ja muutuste summaga. käibevarades ja lühiajalistes kohustustes. Seda meetodit peetakse kaudseks tuletiseks. Seega on täna põhitegevuse netorahavoogude (NCF) arvutamiseks kolm peamist meetodit: esmane otsene, otsene tuletisinstrument ja kaudne tuletisinstrument. Tuletisinstrumendi otsemeetodi kasutamine Venemaal on aga keeruline, kuna kasumiaruandes kajastatakse puhastulu (ilma käibemaksuta), samas kui bilansis on osapoolte nõuetes ostjatelt tasumisele kuuluv käibemaks.

Seda arvesse võttes on praktikas enim levinud kaks meetodit: otsene (esmane) ja kaudne.

Investeerimis- ja finantseerimistegevuse netorahavood arvutatakse ainult otsemeetodil.

ODDS võimaldab finantsanalüütikul saada teavet järgmiste kohta:

organisatsiooni võime teenida oma tegevuse käigus raha juurde;

organisatsiooni suutlikkus praegu ja tulevikus täita oma rahalisi kohustusi, maksta dividende ja olla krediidivõimeline;

Võimalikud lahknevused aastase puhaskasumi/kahjumi summa ja tegeliku netorahavoo vahel peamise (praeguse) majanduslik tegevus ja selle lahknevuse põhjused;

Rahavoogudega seotud ja mitteseotud investeeringute ja finantstehingute mõju organisatsiooni finantsseisundile;

Möödunud perioodidel investeerimise ja rahastamise valdkonnas tehtud otsuste korralduse mõju tuleviku finantsseisundile;

Hinnangulise välisfinantseerimise vajaduse suurus. Hoolimata rahavoogude kolmeks tegevusvaldkonnaks (jooksev-, investeerimis- ja finants-) struktureerimise kasulikkusest, nagu näiteks vastavalt IFRS 7-le, teave organisatsiooni sisemiste ja väliste finantseerimisallikate ning selle kasutussuundade kohta. rahalised ressursid ei paku rahavoogude analüüsi jaoks vähem huvi.

Välised finantseerimisallikad - omakapitali (peamiselt põhikapitali) ja laenukapitali (peamiselt laenude ja võlakohustuste kogusumma) suurendamine. Omakapitali ja laenukapitali suuruse vähenemist võib seega pidada rahaliste vahendite väliseks kasutamiseks.

Sisemiste finantsallikate hulka kuuluvad raha aruandeperioodi alguses, tulu põhivara müügist (st. deinvesteerimisest) ja äritegevuse netorahavoog (NCF). Viimane on organisatsiooni peamine omafinantseeringu allikas ja peaks seetõttu moodustama olulise osa iga äriüksuse sisefinantseerimise struktuuris.

Ettevõtte äritegevuse hindamine ja analüüs

Äritegevus(või " käive") finantstegevuses defineeritakse kui kogu tegevust, mille eesmärk on edendada sellest ettevõttest kõikides valdkondades: toote müügiturg, finantstegevus, tööturg jne. Iga ettevõtte äritegevuse kasv väljendub teenindussektori või müügituru laienemises, kaupade ja teenuste valiku suurenemises ning selle suurenemises. edukas rakendamine, ettevõtte töötajate stabiilne areng (professionaalne, isiklik areng), kogu ressursibaasi (finants, personal, tooraine) efektiivne kasutamine.

Ettevõtte äritegevuse taseme määramiseks on vaja läbi viia täielik ja pädev analüüs. Sel juhul analüüsitakse teatud “finantssuhtarvude” taset ja dünaamikat, mis on ettevõtte tegevuses saavutatud tulemuste näitajad.

Ettevõtte äritegevuse analüüsi saab läbi viia järgmiste näitajate abil:

kvalitatiivsed näitajad,

kvantitatiivsed näitajad.

Allpool käsitleme iga näitajate rühma üksikasjalikumalt.

1. Ettevõtte tegevuse kvalitatiivsel tasemel hindamine hõlmab analüüsi nn mitteformaliseeritavate kriteeriumide alusel. Me räägime selle ettevõtte võrdlemisest teiste sarnases valdkonnas tegutsevate organisatsioonidega. Sellist teavet saab turundusuuringute, küsimustike ja küsitluste tulemuste uurimisel. Kvaliteedinäitajad hõlmavad järgmist:

müügiturg, nimelt selle mahud, aastased laienemismäärad;

ekspordiks mõeldud toodete maht;

ettevõtte maine, sealhulgas: püsiklientide arv, teenuste tarbijad; ostuettevõtete kuulsuse tase;

nõudluse tase selle konkreetse ettevõtte toodete järele turul.

2. Kvantitatiivne hindamine hõlmab analüüsi kahes valdkonnas:

absoluutsed näitajad,

suhtelised näitajad.

Äritegevuse absoluutsed näitajad- need on väärtused, mis iseloomustavad suhet mis tahes ettevõtte tegevuse kahe peamise finantsnäitaja - investeeritud kapitali, varade ja valmistoodete või teenuste müügimahu - vahel.

Seega hõlmavad absoluutnäitajad:

investeeritud kapitali maht,

toodete müügimaht,

kahe esimese näitaja vahe on kasum.

Neid näitajaid on kõige parem analüüsida süstemaatiliselt (kord kvartalis või aastas), et jälgida dünaamika muutusi ja seostada neid praeguse turuolukorraga.

Suhtelised äritegevuse näitajad– need on teatud finantssuhtarvud, mis iseloomustavad investeeritud varade efektiivsuse taset. See efektiivsus sõltub otseselt nende varade käibemäärast. Seetõttu on äritegevuse suhteliste näitajate jaoks kasutusele võetud teine ​​nimi - käibemäärad.

Suhtelised näitajad jagunevad kahte rühma:

1. Varade käibemäära iseloomustav koefitsient.Üldjuhul viitab kiirus varade käivete arvule analüüsitud perioodil – kvartalis või aastas.

2. Ühe pöörde kestust iseloomustav koefitsient. See viitab perioodile, mille jooksul kõik tootmisvaradesse investeeritud vahendid (materiaalne ja immateriaalne) tagastatakse.

Nendel koefitsientidel on väga oluline informatiivne väärtus ettevõtte finantsprotsesside edenemise ja nende reguleerimise analüüsimisel. Need erinevad mitte ainult semantilise sisu, vaid ka arvväärtuste hindamise poolest. Esimese koefitsiendi puhul, mida suurem on arvväärtus, seda parem on tootmise finantsseisund. Teisel juhul on see vastupidi: mida väiksem on numbriline väärtus, seda tõhusam on toodete tootmis- ja müügiprotsess.

Näiteks tootmiskulud sõltuvad otseselt sularaha käibe määrast. Mida kiiremini investeering pöördub, seda rohkem tooteid suudab ettevõte ühe ajaühiku jooksul müüa. Kui käibeprotsess aeglustub, suurenevad kulud, on vaja täiendavaid rahalisi investeeringuid ja ettevõtte üldine finantsseisund võib halveneda.

Lisaks on finantskäibe kiirusel otsene mõju aasta kogukäibele ja puhaskasumile.

Kui jagada tootmisprotsess eraldi etappideks, siis käibe kiirenemine, vähemalt ühes etapis, toob tingimata kaasa kiirenduse ka teistes tootmisvaldkondades.

Mõlemad näitajad ( käibekiiruse koefitsient, ühe pöördekoefitsiendi kestus) on õigem võrrelda ainult sellele tööstusharule tüüpiliste näitajatega. Nende näitajate väärtus võib sõltuvalt ettevõtte tegevusalast oluliselt muuta nende arvväärtusi.

Seega järeldame, et iga ettevõtte rahaline heaolu sõltub otseselt sellest, kui kiiresti investeeritud raha puhaskasumit toob.

IN üldine vaade käibetaseme analüüs koosneb neljast alamülesandest olenevalt indikaatoritest, mille jaoks näitaja arvutatakse (ettevõtlusfondid, ettevõtete rahaliste vahendite allikad):

Ettevõtlusfondid (varad):

põhivara käibe analüüs;

saadaolevate arvete käibe analüüs;

käibevara käibe analüüs;

varude käibe analüüs.

Ettevõtte fondide (kohustuste) moodustamise allikad:

aktsiakapitali käibe analüüs;

laenukapitali käibe analüüs (võlakohustused).

Ettevõtte likviidsuse hindamine

Üks neist kõige olulisemad näitajad tõhusust ettevõtte tegevusala on likviidsus. Likviidsusanalüüsi probleem tasakaalu ja tekib seoses vajadusega hinnata organisatsiooni krediidivõimet, s.o. oma kohustusi õigeaegselt ja täielikult tasuda.

Bilansi likviidsus on määratletud kui määr, mil määral on organisatsiooni kohustused kaetud tema varadega, mille rahaks konverteerimise periood vastab kohustuste tagasimaksmise perioodile. Likviidsus on ettevõtte võime:

kiiresti reageerida ootamatutele finantsprobleemidele ja võimalustele,

suurendada varasid kasvava müügimahuga,

lühiajalisi võlgu tagasi maksta, muutes varasid rutiinselt sularahaks.

Likviidsusastet on mitu. Seega tähendab ebapiisav likviidsus reeglina seda, et ettevõte ei saa tekkivaid allahindlusi ja tulusaid ärivõimalusi ära kasutada. Sellel tasemel tähendab likviidsuse puudumine valikuvabaduse puudumist ja see piirab juhtkonna kaalutlusõigust. Olulisem likviidsuse puudumine toob kaasa asjaolu, et ettevõte ei suuda tasuda oma jooksvaid võlgu ja kohustusi. Tulemuseks on pikaajaliste investeeringute ja varade intensiivne müük ning halvimal juhul maksejõuetus ja pankrot.

Ettevõtete omanike jaoks võib ebapiisav likviidsus tähendada kasumlikkuse vähenemist, kontrolli kaotamist ja kapitaliinvesteeringute osalist või täielikku kaotamist. Võlausaldajate jaoks võib võlgniku likviidsuse puudumine tähendada intressi ja põhiosa tasumisega viivitamist või laenatud vahendite osalist või täielikku kadumist. Praegune likviidsusseisund ettevõtted võib mõjutada ka tema suhteid klientide ning kaupade ja teenuste tarnijatega. Selline muudatus võib kaasa tuua ettevõtte suutmatuse täita oma lepingute tingimusi ja viia suhete katkemiseni tarnijatega. Seetõttu on likviidsus nii oluline.

Kui ettevõte ei suuda tasuda oma jooksvaid kohustusi õigeaegselt, seatakse kahtluse alla tema edasine olemasolu ja see paneb kõik ootele. terasest uued tulemusnäitajad jäävad tagaplaanile. Teisisõnu toovad puudujäägid projekti finantsjuhtimises kaasa peatamise ja isegi selle hävimise ohu, s.o. investorite raha kaotamise tõttu.

Likviidsus iseloomustab ettevõtte käibe- (käibe-) varade ja kohustuste suhet ning seega vabade (jooksvate maksetega mitteseotud) likviidsete ressursside olemasolu.

Sõltuvalt likviidsusastmest jagatakse ettevõtte varad järgmistesse rühmadesse:

A1. Enamik likviidsed varad. Nende hulka kuuluvad kõik ettevõtte rahalised kirjed ja lühiajalised finantsinvesteeringud. See rühm arvutatakse järgmiselt: A1 = rida 250 + rida 260;

A2. Kiirelt realiseeritavad varad - saadaolevad arved, mille makseid oodatakse 12 kuu jooksul pärast aruandekuupäeva. A2 = rida 240;

A3. Aeglaselt müüdavad varad on bilansivara II jaos kirjed, sealhulgas varud, käibemaks, saadaolevad arved (mille tasumist oodatakse rohkem kui 12 kuud pärast aruandekuupäeva) ja muud käibevarad. A3 = rida 210 + rida 220 + rida 230 + rida 270;

A4. Raskesti müüdavad varad - bilansi vara I jaos kirjed - põhivara. A4 = rida 190.

Bilansikohustused on rühmitatud maksete kiireloomulisuse astme järgi:

P1. Kiireloomulisemad kohustused; Nende hulka kuuluvad võlgnevused. P1 = rida 620;

P2. Lühiajalised kohustused on lühiajalised laenatud vahendid jne. P2 = rida 610;

P3. Pikaajalised kohustused on V ja VI jaoga seotud bilansikirjed, s.o. pikaajalised laenud ja laenatud vahendid, samuti tulevaste perioodide tulud, tarbimisvahendid, reservid tulevaste kulude ja maksete jaoks. P3 = rida 590 + liin 630 + rida 640 + liin 650 + rida 660;

P4. Püsivad või stabiilsed kohustused on bilansi IV jao “Kapital ja reservid” artiklid.

Bilansi likviidsuse määramiseks võrreldakse antud gruppide tulemusi varade ja kohustuste kohta.

Saldo loetakse absoluutselt likviidseks, kui see on olemas koht järgmised suhted:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Kui antud süsteemis on täidetud kolm esimest ebavõrdsust, siis sellega kaasneb ka neljanda võrratuse täitumine, mistõttu on oluline võrrelda esimese kolme grupi tulemusi varade ja kohustuste osas. Samuti on oluline märkida, et rahapuudust ühes varagrupis ei saa kompenseerida nende ülejäägiga teises rühmas, s.o. vähem likviidsed varad ei saa asendada likviidsemaid varasid.

Nende võrdluste põhjal saab arvutada järgmised näitajad:

hetkelikviidsus = A1 + A2 - P1 - P2

prognoositav likviidsus = A3 - P3

Peamised kodumaise analüüsi likviidsusnäitajad on:

üldine likviidsusnäitaja L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Normaalväärtus on suurem või võrdne 1. Seda koefitsienti kasutades antakse kõige üldisem hinnang ettevõtte finantsolukorra muutustele likviidsuse seisukohalt;

absoluutse likviidsuse suhe L2 = A1 / (P1 + P2).

Optimaalne koefitsient on 0,25, minimaalne vastuvõetav on 0,1. Näitab, millise osa lühiajalisest võlast suudab organisatsioon lähitulevikus sularaha kasutades tagasi maksta;

kriitiline hinnangutegur L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Optimaalne koefitsient on suurem või võrdne 1,5, vastuvõetav väärtus on 0,7-0,8. See näitab, millist osa organisatsiooni lühiajalistest kohustustest on võimalik erinevatel kontodel olevatest vahenditest kohe tagasi maksta lühiajaliselt. väärtuslikud paberid ah, samuti tulud arveldustest;

hetkelikviidsuskordaja L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Optimaalne koefitsient varieerub sõltuvalt tööstusest vahemikus 1,5-2,5. Minimaalne vastuvõetav suhtarv on 1. Praeguse likviidsuskordaja väärtus alla 1 tähendab, et ettevõte on hetkel kindlasti maksejõuetu, sest tema käsutuses olevatest likviidsetest vahenditest ei piisa isegi jooksvate kohustuste katmiseks, välja arvatud laenuintressid;

Käibekapitali manööverdusvõime koefitsient L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Positiivse tegurina märgitakse selle koefitsiendi vähenemist aja jooksul. Agilitykordaja näitab, milline osa käibekapitalist on varudes ja pikaajalistes nõuetes immobiliseeritud;

jagada käibekapitali varades L6 = (A1+A2+A3) / B

(kus B on bilansimaht). Selle koefitsiendi väärtus sõltub organisatsiooni tööstussektorist;

omakapitali suhtarv L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Kriteeriumi väärtus ei ole väiksem kui 0,1. Iseloomustab organisatsiooni enda jaoks vajaliku käibekapitali olemasolu finantsstabiilsus.

Üldine likviidsuskordaja (L1). Selle indikaatori abil hinnatakse muutusi finantsorganisatsioonis likviidsuse seisukohalt. Seda indikaatorit kasutatakse ka erinevate potentsiaalsete partnerite hulgast kõige usaldusväärsema partneri valimisel aruandluse põhjal.

Absoluutne likviidsuskordaja (L2) näitab ettevõtte suutlikkust oma kohustused koheselt tasuda. IN harjutada Lääne-Euroopas peetakse piisavaks, kui likviidsuskordaja on suurem kui 0,2. Vaatamata selle koefitsiendi puhtteoreetilisele tähtsusele (vaevalt, et ettevõte peab korraga kõikide kohustuste eest vastutama), on soovitav, et see oleks piisav.

Kriitiline reitingukordaja (L3) on samuti perioodi lõpus väljaspool normaalvahemikku.

Agility koefitsient (L5) näitab, milline osa käibekapitalist on varudes ja pikaajalistes nõuetes immobiliseeritud. Selle näitaja vähenemine aja jooksul on ettevõtte jaoks positiivne tegur.

Vaatlusalused koefitsiendid ise ei kanna tõsist semantilist koormust, kuid mitmete ajavahemike järel iseloomustavad nad üsna täielikult ettevõtte tööd selle projekti elluviimisel, mille jaoks äriplaan koostati.

Ettevõtte tegevust iseloomustavate analüütiliste koefitsientide arvutamisel tuleb meeles pidada, et need on oma olemuselt terviklikud ja täpsemaks arvutamiseks on soovitatav kasutada mitte ainult bilanssi, vaid ka tellimuste päevikutes sisalduvaid andmeid. , avaldused ja muu teave.

Lõpetuseks voolusuhte (L4) rollist projektianalüüsis. See võimaldab määrata käibevara ja lühiajaliste kohustuste katmise suhte. Kui käibevarade ja lühiajaliste kohustuste suhe on väiksem kui 1:1, siis saame rääkida kõrgest rahaline risk, et organisatsioon ei suuda oma arveid tasuda.

Praegune likviidsuskordaja (L4) võtab kokku varasemad näitajad ja on üks rahuldavat (mitterahuldavat) bilanssi iseloomustavatest näitajatest.

Ettevõtte kasumlikkuse hindamine ja analüüs

Ettevõtte äritegevust iseloomustab selle arengu dünaamilisus ja eesmärkide saavutamine, mida peegeldavad mitmed looduslikud ja kulunäitajad, samuti ettevõtte majandusliku potentsiaali efektiivne kasutamine ja müügimahu suurenemine. oma toodete turule.

Iga ettevõtte tegevust saab iseloomustada erinevatest aspektidest ning äritegevusele kvalitatiivse hinnangu saab, kui võrrelda antud ettevõtte ja sellega seotud ettevõtete tegevust kapitali investeerimise valdkonnas. Nii kvaliteetne, st. mitteformaliseeritud kriteeriumid on

müügiturgude laius;

toodete kättesaadavus ekspordiks;

ettevõtte maine, mis väljendub eelkõige ettevõtte teenuseid kasutavate klientide kuulsuses;

Mis puudutab ettevõtte äritegevuse analüüsi kvantitatiivset hindamist, siis siin võib kaaluda (kasutada)

iseseisvalt väljatöötatud plaani elluviimise aste põhinäitajate järgi;

tasemel tõhus kasutamine ettevõtte ressursse

Peamine hindamisnäitaja on müügimaht ja kasum. Sel juhul on kõige efektiivsem suhtarv, kui raamatukasumi muutumise määr on suurem kui müügitulu muutumise kiirus ja viimane on suurem kui põhikapitali muutumise kiirus, s.o.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Lisaks saab kasutada selliseid ressursside kasutamist iseloomustavaid näitajaid

tööviljakus

varade tootlus

vahendite käive arveldustes

varude käive

töötsükli kestus

omakapitali ja põhikapitali käive;

stabiilsustegur majanduskasv(see näitaja on aktsiaseltside iseloomustamiseks)

Nende näitajate abil on võimalik ületada ettevõtte peamiste tegevusnäitajate ruumiline võrreldamatus ning võrrelda kapitali kasutusvaldkonnas identseid, kuid tegevusalalt ja suuruselt erinevaid ettevõtteid. nende majanduslikku potentsiaali.

Finantsaruannete analüüsimeetodid.

Sõltuvalt finantsaruannete analüüsi eesmärkidest ja selle tulemustest huvitatud kasutajatest kasutatakse erinevat tüüpi analüüsi ja erinevat näitajate kogumit - finantssuhtarvusid, nimelt:

Absoluutnäitajad aruandlusega tutvumiseks, mis võimaldavad teha järeldusi peamiste raha kaasamise allikate, nende investeeringute suundade, rahaallikate, saadud kasumi suuruse, dividendide jaotamise süsteemi kohta:

Võrreldavad protsendinäitajad (Percentage Changes) aruannete lugemiseks ja finantsaruannete olulisemate kirjete kõrvalekallete tuvastamiseks;

Horisontaalsete protsendimuutuste analüüs (Horizontal Percentage Changes), iseloomustades aasta või mitme aasta finantsaruannete üksikute kirjete muutusi. Näiteks protsentuaalne kasv: müügitulu, kulu müüdud tooted, brutokasum, puhaskasum, tootmiskulud jne;

Vertikaalsete protsentide muutuste analüüs (Vertical Percentage Analyzes), mis eeldab erinevate artiklite näitajate suhet ühe valitud artikli suhtes. Näiteks osakaal protsendina müügimahust: müüdud kauba maksumus, brutokasum, tootmiskulud, tegevustulud, puhastulu;

Ettevõtte tulemusnäitajate muutusi iseloomustavate trendide analüüs (trendianalüüs) mitme aasta jooksul võrreldes baasnäitajaga 100. Selle eesmärk on hinnata finantsjuhtide tööd möödunud perioodil ning määrata nende käitumise prognoos aastaks. tulevik;

Oma ettevõtte individuaalsete tulemusnäitajate võrdlemiseks tehtud võrdlev analüüs sama tegevusala ja ligikaudu sama suurusega konkureerivate ettevõtete näitajatega (võttes arvesse erinevaid aruandlusmeetodeid). See analüüs võimaldab meil tuvastada konkurentide strateegiaid ja väljavaateid nende arendamiseks;

Võrdlus valdkonna keskmiste näitajatega, mis näitab ettevõtte positsiooni stabiilsust turul. See viiakse läbi, võttes arvesse tööstuse ja riigi majanduse kui terviku majandustingimuste üldiseid muutusi, eriti hinnataset, intressimäärade dünaamikat, tooraine ja tarnetega varustatuse taset;

Näitajate analüüs finantssuhtarvude (Ratios) abil, mille arvutamisel lähtutakse teatud seoste olemasolust üksikute aruandlusüksuste vahel. Selliste suhtarvude väärtuse määrab võimalus võrrelda saadud tulemusi olemasolevate üldtunnustatud standardnormidega - tööstusharu keskmiste suhtarvudega, aga ka riigis või konkreetses ettevõttes kasutatavate finantsaruandluse analüüsi näitajatega.

Finantssuhtarvude abil hinnatakse finantsjuhtide tulemuslikkust ja nad võtavad neid arvesse juhtimisotsuste tegemisel. Sellised suhtarvud on kättesaadavad ka aktsionäridele, kes saavad nende põhjal iseseisvalt analüüsida ettevõtte tootlust ja hetke finantsseisundit.

Finantsressursside juhtimise süsteemi täiustamine.

Finantsressursside juhtimise tõhusust saate tõsta järgmiste tegevuste kaudu:

Finantsstrateegia väljatöötamine enda finantsressursside suurendamiseks läbi tootevaliku optimeerimise ja müüdavate kaupade maksumuse vähendamise.

Maksekalendri väljatöötamine ning ostjate ja klientidega arvelduste seisu jälgimine.

Ettevõtte olemasoleva amortisatsioonipoliitika väljatöötamine ja täiustamine, sealhulgas konkreetse ettevõtte jaoks optimaalsete amortisatsiooni arvutamise meetodite valimine, põhivara ümberhindluse ajastuse ja meetodite valik vastavalt raamatupidamisstandarditele.

Investeeringute kattekordaja on finantssuhe, mis näitab, millist osa organisatsiooni varadest rahastatakse jätkusuutlikest allikatest: omavahendid ja pikaajalised kohustused. Näitaja teine ​​nimetus on pikaajalise rahalise sõltumatuse suhe.

Investeeringu kattemäära arvutamine

Investeeringu kattekordaja = (aktsia+F1)/F1,

Kus
Omakapital = bilansi jao “Kapital ja reservid” summa pluss asutajate võlg põhikapitali sissemaksete eest;
F1 – bilansirida “Pikaajalised kohustused kokku”;
F1 – kogubilanss (st organisatsiooni varade kogusumma).

Indikaatori normaalväärtus

Kui suhtarv on 1 või enama lähedal, näitab see ettevõtte tegevusse tehtud pikaajaliste investeeringute täielikku katmist omavahendite ja pika tagasimakseperioodiga laenatud vahenditega. Kui väärtus on väiksem kui 0,7–0,8, on võimalik olukord, kus organisatsioon ei suuda võlausaldajatele tagasi maksta põhjusel, et ta kasutas lühiajalisi laene ja meelitas kaasa lühike aeg sularaha põhivara ostmiseks (hooned, seadmed jne), mis toob hiljem raha tagasi. Sel juhul peaks investor stabiilsuse tagamiseks analüüsima muid maksevõime näitajaid rahaline olukord organisatsioonid.

Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsient

näitab, millist osa põhivarast ja muust põhivarast finantseerivad välisinvestorid, st kuulub neile, mitte organisatsioonile. Selle näitaja kasv dünaamikas viitab negatiivsele suundumusele organisatsiooni finantsstabiilsuses.

Pikaajalise laenu võtmise suhtarv iseloomustab kapitali struktuuri ja näitab pikaajaliste laenude ja laenude kaasamise osakaalu varade finantseerimiseks koos omavahenditega. Selle näitaja kasv dünaamikas on negatiivne trend, mis näitab organisatsiooni kasvavat sõltuvust välisinvestoritest. Debitoorsete arvete osakaal bilansivaras näitab erikaal debitoorsed arved varade bilansis. Selle näitaja kasv on Negatiivne mõju, nii üksikute näitajate tasemel kui ka organisatsiooni majandustegevuse üldise efektiivsuse osas.

Ostjate võlgnevuste ja saadaolevate arvete suhe. Selle suhte väärtusest sõltub suuresti organisatsiooni finantsstabiilsus. Seega, kui selle väärtus on suurem kui 2, on organisatsiooni finantsstabiilsus kriitilises olukorras.

Seega on meie ees universaalne üldtunnustatud finantsstabiilsuse suhtarvude kogum. Vaadeldavate näitajate jaoks puuduvad ühtsed normatiivsed kriteeriumid. Need sõltuvad paljudest teguritest: organisatsiooni kuuluvus tööstusharule, laenupõhimõtted, olemasolev rahaallikate struktuur, käibekapitali käive, organisatsiooni maine jne. Seetõttu on nende koefitsientide väärtuste vastuvõetavus, hindamine nende dünaamikast ja muutumissuundadest saab kindlaks teha vaid põhjaliku analüüsi (rühmade võrdluse) tulemusena.

Kasumlikkus on organisatsiooni tegevuse tulemuslikkuse näitaja, mis väljendab kasumi suhtelist suurust ja iseloomustab tootmises kasutatud vahendite tasuvusastet.

Kasumlikkusel on omakorda mitmeid iseloomustavaid näitajaid finantstulemused ja organisatsiooni tõhusust. Nad arvestavad organisatsiooni kasumlikkust erinevatel ametikohtadel ja on rühmitatud vastavalt majandusprotsessis ja turuvahetuses osalejate huvidele.

Kasumlikkuse näitajad on olulised omadused organisatsioonide kasumi kujunemise faktorkeskkond. Seetõttu on need võrdleva analüüsi läbiviimisel ja organisatsiooni finantsseisundi hindamisel kohustuslikud. Tootmise analüüsimisel kasutatakse kasumlikkuse näitajaid investeerimispoliitika ja hinnakujunduse vahendina.

Toote kasumlikkus näitab, kui palju kasumit toodetakse tootmis- ja turunduskulude ühiku kohta. Tööstuse keskmise kasumlikkuse tase sõltub maksude arvust ja suurusest ning toote kasumlikkuse tase sõltub saadavusest konkurentsikeskkond ja tavad valitsuse määrus hinnakujundus.

Müügitulu

tähendab kasumi osa müügitulust. Selle kasv on hindade tõusu tagajärg püsikulud müüdud toodete (kaubad, tööd, teenused) tootmiseks või tootmiskulude vähendamiseks püsivhindades. Langus näitab hindade langust püsivate tootmiskulude korral või tootmiskulude suurenemist püsivhindadega, see tähendab nõudluse vähenemist organisatsiooni toodete järele. Keskmine müügitasuvus varieerub olenevalt tööstusharust ja seetõttu puudub sellel standard. Optimaalne väärtus on valdkonna keskmine tase antud turunišis. See näitaja on oluline, kui võrrelda seda sarnaste organisatsioonide vastavate näitajatega ajas või võrreldes planeeritud näitajatega.

Ettevõtte finantsseisund on rahavoogude liikumine, mis teenindab tema toodete tootmist ja müüki.

Tootmise arengu ja rahanduse seisu vahel on nii otsene kui ka pöördvõrdeline seos.

Majandusüksuse finantsseisund sõltub otseselt tootmise liikumise mahulistest ja dünaamilistest näitajatest. Tootmismahu suurenemine parandab ettevõtte finantsseisundit, tootmismahu vähenemine aga hoopis halvendab. Kuid finantsseisund omakorda mõjutab tootmist: see aeglustab seda, kui see halveneb, ja kiirendab, kui see kasvab.

Mida suurem on toodangu kasvutempo ettevõttes, seda suurem on toodete müügist saadav tulu ja seega ka kasum.

Ettevõtte finantsseisund on majanduslik kategooria, mis peegeldab kapitali seisundit selle ringluse protsessis ning majandusüksuse võimet võlakohustusi ja enesearengut kindlal ajahetkel tagasi maksta.

Seega iseloomustab organisatsiooni finantsseisundit rahaliste vahendite (varade) paigutamine ja kasutamine ning nende moodustamise allikad (omakapital ja kohustused, s.o. kohustused).

Stabiilne finantsseisund on ettevõtte tõhusa toimimise vajalik tingimus. Ettevõtete finantsseisund (FSP), selle stabiilsus sõltub suuresti kapitaliallikate optimaalsest struktuurist (oma- ja laenuvahendite suhe) ning ettevõtte varade optimaalsest struktuurist ning ennekõike põhi- ja käibekapitali vahekorrast, aga ka tasakaalust. ettevõtte varadest ja kohustustest.

Ettevõtte finantsseisundi analüüs sisaldab joonisel 3 toodud plokke.

Riis. 3 Ettevõtte finantsseisundi analüüsi peamised plokid

Ettevõtte finants- ja turustabiilsuse näitajad

Kapitali kasutamise määr

Kapitali kasutamise määr, ehk kaasatud (laenatud) ja omavahendite (allikate) suhe. See näitab kogu kaasatud kapitali ja omakapitali suhet ja määratakse järgmise valemiga:

Kaasatud kapital (bilansi teise ja kolmanda kohustuse jao “Pikaajalised kohustused” ja “Lühiajalised kohustused” tulemuste summa) / omakapital (esimese kohustuste jao “Kapital ja reservid” tulemus) .

See suhtarv annab aimu, milliseid rahaallikaid on organisatsioonil rohkem – kas kaasatud (laenatud) või oma. Mida rohkem see suhtarv ületab ühe, seda suurem on organisatsiooni sõltuvus laenatud rahaallikatest. Selle näitaja kriitiline väärtus on 0,7 Kui koefitsient ületab selle väärtuse, siis tundub organisatsiooni finantsstabiilsus kahtlane.

Manööverdusvõime koefitsient Aktsiakapitali (omavahendite) liikuvus arvutatakse järgmise valemi abil:

Omakäibekapital (bilansi kohustuse esimese jao “Kapital ja reservid” kogusumma miinus vara esimese jao “Põhivara” kogusumma) jagatakse omakapitaliga (esimese jao kogusumma bilansiline kohustus “Kapital ja reservid”).

See koefitsient näitab, milline osa organisatsiooni omavahenditest on mobiilsel kujul, mis võimaldab nende vahenditega suhteliselt vabalt manööverdada. Manööverdusvõime koefitsiendi standardväärtus on 0,2 - 0,5 .

Finantsstabiilsuse suhe väljendab nende finantseerimisallikate osakaalu, mida antud organisatsioon saab oma tegevuses pikka aega kasutada, kaasatuna koos omavahenditega selle organisatsiooni varade rahastamiseks.

Finantsstabiilsuse koefitsient arvutatakse järgmise valemi abil:

Omakapital lisatakse pikaajalised laenud ja laenud jagatud bilansi valuutaga (kokku).

Rahastamise suhe näitab, millist osa organisatsiooni tegevusest rahastatakse tema enda vahenditest ja millist osa laenatud vahenditest. See näitaja arvutatakse järgmise valemi abil:

Jagage omakapital laenukapitaliga.

Ülekandeaste(kaasatud kapitali kontsentratsioonikordaja) näitab laenude, laenude ja tasumata arvete osakaalu organisatsiooni varaallikate kogusummas. Selle indikaatori väärtus ei tohiks olla suurem kui 0,3.

Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsient näitab pikaajaliste kohustuste (kohustuste) ja pikaajaliste (püsivarade) suhet:

Pikaajalised kohustused (bilansi teine ​​kohustuste jagu) Põhivara (bilansi esimene varade jagu)

Pikaajaline finantsvõimenduse määr- on määratletud järgmiselt:

Pikaajalised kohustused (bilansi kohustuse teise jao kogusumma) jagunevad Pikaajalisteks kohustusteks + omakapital (bilansi kohustuse esimese ja teise jao tulemuste summa).

See suhtarv iseloomustab pikaajaliste rahaallikate osakaalu organisatsiooni püsivate kohustuste kogusummas.

Suurenenud kapitalistruktuuri suhtarv väljendab pikaajaliste kohustuste osakaalu kaasatud (laenatud) rahaliste vahendite kogusummas:

Pikaajalised kohustused (bilansi kohustuste teise jao kogusumma) jagatakse kaasatud kapitaliga (bilansi kohustuste teise ja kolmanda jao tulemuste summa).

Investeeringute kattekordaja iseloomustab omakapitali ja pikaajaliste kohustuste osakaalu organisatsiooni koguvaras:

Pikaajalised kohustused (teine ​​kohustuste jagu) lisavad omakapitali (esimene kohustuste jagu), mis on jagatud bilansi valuutaga (kokku).

Varude katvuse suhe omakäibekapital näitab, mil määral on varud moodustatud omavahenditest ega vaja laenatud vahendeid. See indikaator määratakse järgmise valemiga:

Omavahendite allikad miinus põhivara jagatakse varudeks (vara teisest osast).

Selle indikaatori standardväärtus peab olema vähemalt 0,5. Teine käibevara seisu iseloomustav näitaja on varude ja omakäibekapitali suhe. See on eelmise näitaja pöördväärtus:

Selle koefitsiendi standardväärtus on rohkem kui üks ja arvestades eelmise näitaja standardväärtust, ei tohiks see ületada kahte.

Funktsionaalse kapitali agility koefitsient(oma käibekapital). Seda saab määrata järgmise valemiga:

Sularaha, lisa lühiajalised finantsinvesteeringud, jagatud omavahendite allikatega miinus põhivara.

See näitaja iseloomustab seda osa oma käibekapitalist, mis on sularaha ja kiiresti turustatavate väärtpaberite kujul, st maksimaalse likviidsusega käibevarana. Tavaliselt toimivas organisatsioonis varieerub see näitaja nullist üheni.

Püsivara indeks(põhi- ja omavahendite suhe) on koefitsient, mis väljendab omavahendite allikatega kaetud põhivara osakaalu. See määratakse järgmise valemiga:

Põhivara jaguneb omavahendite allikateks.

Selle indikaatori ligikaudne väärtus on 0,5 - 0,8.

Kinnisvara väärtuse koefitsient. See näitaja määrab, kui suure osa organisatsiooni vara väärtusest moodustavad tootmisvahendid. See arvutatakse järgmise valemi abil:

Põhivara, tooraine, materjalide, pooltoodete, lõpetamata toodangu kogumaksumus jagatakse organisatsiooni vara koguväärtusega (bilansivaluuta).

See suhtarv kajastab organisatsiooni põhitegevust (st toodete tootmist, tööde teostamist, teenuste osutamist) tagava vara osakaalu varades.

Selle näitaja harilik väärtus on siis, kui vara reaalväärtus on üle poole varade koguväärtusest.

Käibe(käibe)vara ja kinnisvara suhe. See arvutatakse järgmise valemi abil:

Käibevara (bilansi teine ​​varajagu) jaguneb kinnisvaraks (bilansi esimesest varajaost).

Selle indikaatori minimaalseks standardväärtuseks võib võtta 0,5. Selle kõrgem väärtus näitab antud organisatsiooni tootmisvõimekuse kasvu.

See on ka finantsstabiilsuse näitaja majanduskasvu jätkusuutlikkuse koefitsient, arvutatakse järgmise valemiga:

Puhaskasum miinus aktsionäridele makstud dividendid jagatud omakapitaliga.

See näitaja iseloomustab organisatsioonis selle arendamiseks ja reservide moodustamiseks jääva kasumi tootmise stabiilsust.

Puhastulu suhe järgmise valemi järgi:

Puhaskasum pluss amortisatsioonikulu jagatakse toodete, tööde ja teenuste müügist saadud tuluga.

See näitaja väljendab selle osa tulust, mis jääb selle organisatsiooni käsutusse (st puhaskasum ja amortisatsioon).