Firma yoki kompaniyaning barqaror yoki beqarorligini uning tashqi moliyalashtirish manbalariga qanchalik bog'liqligini, o'z mablag'lari bor-yo'qligini va ularni oqilona boshqara oladimi yoki yo'qmi, ortiqcha tomoni bo'lmasligi uchun ajrata oladimi yoki yo'qligini tahlil qilish orqali aniqlash mumkin. xarajatlar va jarimalar.

Bunday ma'lumotlar odatda ma'lum bir tashkilotning tovarlari va xizmatlarini etkazib beruvchilari, xaridorlari yoki foydalanuvchilari uchun korxona barqarormi yoki yo'qmi va u o'z sheriklari uchun samarali va samarali hamkorlik qila oladimi yoki yo'qligini tushunish uchun zarurdir.

"Moliyaviy barqarorlik" (FinU) atamasining ko'plab ta'riflari mavjud, biz sizga eng to'liq deb hisoblanganini taklif qilamiz:

FinU moliyaviy jihatdan mustaqil kompaniya bo'lib, o'z kapitalini samarali boshqaradi. Shuni ham ta'kidlash mumkinki, FinU deganda kompaniyaning hisobvaraqlari holati tushuniladi, ular tashkilot barqarorligini kafolatlay oladimi. Barqarorlik darajasiga ko'ra 4 bosqichni ajratish mumkin.

Birinchidan, kompaniyaning mutlaq barqarorligi. Bu shuni anglatadiki, barcha qarz mablag'lari (LC) o'z kapitali (IC) bilan to'liq qoplanishi mumkin, ya'ni kompaniya kreditorlardan mutlaqo mustaqildir. Formulali yozuvda buni quyidagicha ifodalash mumkin:

Ikkinchisi - normal barqarorlik. Ta'minotlar oddiy manbalardan olingan bo'lsa, qisqartma NPC hisoblanadi. Formula:

NIP = SC + AF + tovarlar va xizmatlar uchun kreditlar bo'yicha to'lovlar

Uchinchi, beqaror kompaniya. Ushbu bosqich zaxiralarni qoplashning oddiy manbalari etarli bo'lmaganda yuzaga keladi, siz qo'shimcha mablag'larni izlashingiz kerak.

SC< ЗС < НИП

Va oxirgi, to'rtinchi, inqiroz. Uchinchi bosqich shartlariga kreditlar bo'yicha qarzlar va to'lanmagan kreditlar qo'shiladi.

NPC< ЗС

Moliyaviy barqarorlikni qanday aniqlash mumkin?

FinUni FinU koeffitsientlari deb ataladigan ma'lum belgilarni hisoblash orqali aniqlash mumkin. Ushbu ko'rsatkichlar byudjetning ishlab chiqarish xarajatlarini va boshqa iqtisodiy ehtiyojlarni ta'minlash qobiliyatining nisbati orqali korxona resurs bazasining ko'rinadigan va yashirin o'sishini va mavqeini ifodalaydi.

KFinU ning bir nechta turlari mavjud, masalan, koeffitsientlar: moliyaviy qaramlik, kapitalning manevrligi va uning kontsentratsiyasi, kreditlarning tuzilishi va to'planishi, uzoq muddatli investitsiya koeffitsienti va boshqalar.

Nima uchun bu qiymatlar firma muvaffaqiyatini aniqlash uchun olinadi? Chunki KFinU kompaniyaning qarz mablag'lariga qanchalik tayanishini, moliyaviy risklarni mustaqil ravishda yengish qobiliyatiga ega yoki yo'qligini ko'rsatadi. Koeffitsientlarni to'g'ri va to'g'ri hisoblash, agar kreditorlar o'z mablag'larini qaytarib talab qilsalar, inqirozdan qochish uchun ma'lum bir korxona ishini tashkil etishga yordam beradi.

Uzoq muddatli investitsiya tuzilmalari nisbati (KSDV)

Haqida alohida gapirganda berilgan koeffitsient, biz quyidagi gipoteza mantiqiga tayanamiz - "uzoq muddatga (12 oydan ortiq) olingan qarz mablag'lari korxonaning asosiy fondlariga va boshqa moliyaviy qo'yilmalarga yo'naltiriladi". Shunday qilib, KSDV kapitalning tashkilotning aylanma aktividagi uzoq muddatli kreditlardan tashkil topgan qismini aniqlaydi.

Uning minimal qiymati korxonaning uzoq muddatli kredit olishga qodir emasligini, eng yuqori qiymati esa garov va kafillik berishni yoki tashqi kapitalga juda kuchli bo'ysunishni ko'rsatishi mumkin. Bunday holda, uzoq muddatli investitsiyalar strukturasi koeffitsienti qiymatining oshishi yomon belgidir.

Uzoq muddatli investitsiyalar strukturasining koeffitsientini hisoblash formulasi quyidagicha:

KSDV = DP / VAP

Shifrni ochish:

DP - uzoq muddatli javobgarlik

VAP - korxonaning aylanma mablag'lari.

Xulosa

Albatta, faqat uzoq muddatli investitsiyalar strukturasining koeffitsienti asosida xulosa chiqarish qiyin bo'ladi, chunki yuqorida sanab o'tilgan barcha koeffitsientlar biznesning aktivlarini butunlay boshqa tomondan aniqlaydi. Bundan tashqari, ushbu ko'rsatkichlar uchun yagona jadvalli me'yoriy standartlar mavjud emas. Ularning qadriyatlari bir qator shartlar bilan bog'liq, masalan, kompaniya faoliyat ko'rsatadigan soha, kredit qanday shartlarda olinadi, tashkilot o'z mablag'larini qayerdan oladi, mablag'lar aylanmasi, obro'si va boshqalar.

Kks \u003d SK / WB, (10)

bu erda SC - o'z kapitali; VB - balans valyutasi.

Ushbu ko'rsatkich korxona egalarining uning faoliyatida avanslangan mablag'larning umumiy miqdoridagi ulushini tavsiflaydi. Ushbu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, korxona moliyaviy jihatdan barqaror, barqaror va tashqi kreditorlardan mustaqil bo'ladi, deb ishoniladi.

Ushbu ko'rsatkichga qo'shimcha sifatida qarz kapitalining konsentratsiya koeffitsienti Kkp hisoblanadi:

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

bu erda ZK qarz kapitali hisoblanadi.

Ushbu ikki koeffitsient yig'iladi: Kks + Kkp = 1.

2. Qarz va o'z kapitalining nisbati Ks:

Ks \u003d ZK / SK,

Ks - qarz va o'z kapitalining nisbati.

U korxona aktivlariga investitsiya qilingan o'z mablag'larining har bir rubliga to'g'ri keladigan qarz mablag'lari miqdorini ko'rsatadi.

3. O'z mablag'larining manevr koeffitsienti Km:

Km=SOS / SK, (12)

bu erda SOS - o'z aylanma mablag'lari.

Bu koeffitsient o'z kapitalining qancha qismi moliyalashtirish uchun ishlatilishini ko'rsatadi joriy faoliyat, ya'ni. aylanma mablag'larga qo'yilgan va qaysi qismi kapitallashtiriladi. Ushbu ko'rsatkichning qiymati korxonaning faoliyat turiga va uning aktivlari, shu jumladan aylanma mablag'lar tarkibiga qarab sezilarli darajada farq qilishi mumkin.

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1). (13)

Uzoq muddatli majburiyatlar asosiyni moliyalashtirish uchun mo'ljallangan deb taxmin qilinadi mablag'lar va kapital qo'yilmalar.

4. Uzoq muddatli investitsiyalar tarkibi Ksv koeffitsienti:

Ksv \u003d DP / VA, (14)

bu erda DP - uzoq muddatli majburiyatlar; VA - uzoq muddatli aktivlar.

Koeffitsient asosiy vositalar va boshqa aylanma mablag'larning qaysi qismi uzoq muddatli qarz manbalari hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi.

5. Barqaror moliyalashtirish koeffitsienti cUf:

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

bu erda (SC + DP) - doimiy kapital; (VA + TA) - aylanma va aylanma aktivlar yig'indisi.

O'z va uzoq muddatli qarz mablag'lari manbalari umumiy qiymatining aylanma va aylanma mablag'larning umumiy qiymatiga nisbati aktivlarning qaysi qismi barqaror manbalar hisobidan moliyalashtirilganligini ko'rsatadi. Bundan tashqari, KUf korxonaning qisqa muddatli qarz olish manbalariga mustaqillik (yoki qaramlik) darajasini aks ettiradi.

6. Mulkning haqiqiy qiymati koeffitsienti Kr:

Kp \u003d Ri / WB, (16)

Bu erda Ri - asosiy vositalar, xom ashyo, tugallanmagan ishlab chiqarish va IBEning umumiy qiymati.

Mulkning haqiqiy qiymati koeffitsienti asosiy vositalar, xom ashyo va materiallar zaxiralari, arzon va eskirgan buyumlar va tugallanmagan ishlab chiqarishning umumiy qiymatini kompaniya mulkining umumiy qiymatiga (balans) bo'lish koeffitsienti sifatida hisoblanadi. valyuta). Koeffitsientning numeratoriga kiritilgan aktivlarning sanab o'tilgan elementlari mohiyatan ishlab chiqarish vositalari, asosiy faoliyatni amalga oshirish uchun zarur shartlar, ya'ni. korxonaning ishlab chiqarish salohiyati. Binobarin, Kp koeffitsienti korxonaning asosiy faoliyatini ta'minlaydigan mulk aktivlaridagi ulushni aks ettiradi. Ko'rinib turibdiki, bu koeffitsient cheklangan qo'llaniladi va faqat ishlab chiqarish tarmoqlaridagi korxonalardagi haqiqiy vaziyatni aks ettirishi mumkin va turli tarmoqlarda u sezilarli darajada farqlanadi.

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash mezonlaridan biri zahiralar va xarajatlarni (moddiy aylanma mablag'larni) shakllantirish uchun mablag'lar manbalarining ortiqcha yoki etishmasligi hisoblanadi.

Odatda moliyaviy barqarorlikning to'rt turi mavjud:

1. Moliyaviy holatning mutlaq barqarorligi, zaxiralar va xarajatlar o'z aylanma mablag'lari va tovar-moddiy zaxiralar (Krt.m.ts.) bo'yicha bank kreditlari miqdoridan kam bo'lganda:

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Shu bilan birga, mablag'lar manbalari (Ka) bo'yicha zahiralar va xarajatlarni ta'minlash koeffitsienti uchun quyidagi shart bajarilishi kerak:

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Oddiy barqarorlik, bunda korxonaning to'lov qobiliyati kafolatlanadi, agar

3 = SOS + Krt.m.ts da Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. To‘lov balansi buzilgan, ammo korxona aylanmasiga vaqtincha bo‘sh mablag‘ manbalarini (Ivr) jalb qilish orqali to‘lov vositalari balansi va to‘lov majburiyatlarini tiklash mumkin bo‘lgan beqaror (inqirozdan oldingi) moliyaviy holat. (zaxira fondi, jamgʻarish va isteʼmol fondi), aylanma mablagʻlarni vaqtincha toʻldirish uchun bank kreditlari va boshqalar.

3 \u003d SOS + Krt.m.ts + Ivr va Kn \u003d (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z \u003d 1 (20)

Shu bilan birga, moliyaviy beqarorlik quyidagi shartlar bajarilgan taqdirda maqbul hisoblanadi:

tovar-moddiy zaxiralar va tayyor mahsulotlar teng

yoki zahiralarni shakllantirishga jalb qilingan qisqa muddatli kreditlar va qarzlar miqdoridan oshib ketishi;

Tugallanmagan ishlab chiqarish va oldindan to'langan xarajatlar o'z aylanma mablag'lari miqdoriga teng yoki undan kam.

4. Inqiroz moliyaviy holat(kompaniya bankrotlik yoqasida), unda

3 > SOS + Krt.m.ts da Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Bunday vaziyatda to'lov balansining muvozanati ish haqi, bank kreditlari, etkazib beruvchilar, byudjet va boshqalar bo'yicha kechiktirilgan to'lovlar bilan ta'minlanadi.

Moliyaviy barqarorlikni tiklash mumkin:

· Aylanma mablag'larda kapital aylanmasini tezlashtirish, natijada rublning aylanmasi, daromadi nisbatan qisqaradi;

zaxiralar va xarajatlarni oqilona qisqartirish (standartgacha);

· O'z aylanma mablag'larini ichki va tashqi manbalar hisobidan to'ldirish.

Investitsion loyihaning samaradorligini aniqlash.

Investitsion loyiha – kapital qo'yilmalarning iqtisodiy maqsadga muvofiqligi, hajmi va muddatlarini, shu jumladan Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga va belgilangan tartibda tasdiqlangan standartlarga (normalar va qoidalarga) muvofiq ishlab chiqilgan zarur loyiha-smeta hujjatlarini, shuningdek kapital qo'yilmalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy harakatlar tavsifini asoslash. investitsiyalarni amalga oshirish (biznes - reja).

Investitsion loyihani qoplash muddati investitsiya loyihasini moliyalashtirish boshlangan kundan boshlab investitsiyalarning haqiqiy hajmi investorning investitsiya faoliyati natijasida yaratilgan amortizatsiya qilinadigan mol-mulki bo‘yicha to‘plangan sof foyda va hisoblangan amortizatsiya summasiga teng bo‘lgan kungacha bo‘lgan davrdir. .

Firmaning investitsion qarorining asosini kelajakdagi daromadlarning joriy qiymatini hisoblash yotadi. Firma kelajakdagi foyda uning xarajatlaridan oshib ketadimi yoki yo'qligini aniqlashi kerak. Investitsiyaning imkoniyat qiymati taklif etilayotgan investitsiya miqdoriga teng bo'lgan kapitalga bank foizlari miqdori bo'ladi. Bu firmaning investitsiya qarorining mohiyatidir. Shu bilan birga, investitsiyalar, qoida tariqasida, uzoq muddatli bo'lishidan kelib chiqadigan noaniqlik holati mavjudligi bilan firmani tanlash qiyinlashadi.

Moliyaviy va investitsiya hisob-kitoblarida kelajakdagi daromadni joriy qiymatga etkazish jarayoni odatda diskontlash deb ataladi.

Investitsiyalarning maqsadga muvofiqligini baholashda diskont stavkasi (kapitallashtirish) belgilanadi, ya'ni. investorning daromadlilik darajasini tavsiflovchi foiz stavkasi (eng kam yillik daromadning nisbiy ko'rsatkichi). Chegirma (hisob foizlari) yordamida turli yillardagi investitsiyalar va pul oqimlarini hozirgi kunga etkazish uchun maxsus chegirma koeffitsienti (murakkab foiz formulasi asosida) belgilanadi.

Chegirma stavkasi keng ma'noda asosiy kapitalning imkoniyat qiymatini ifodalaydi va firmaning muqobil investitsiyalardan olishi mumkin bo'lgan daromad darajasini ifodalaydi.

Doimiy chegirma stavkasi uchun E chegirma koeffitsienti a t formula bilan aniqlanadi:

bu erda t - hisoblash qadamining raqami.

Vaqt o'tishi bilan effektni har xil taqsimlash bilan ikkita loyihani taqqoslash natijasi sezilarli darajada chegirma stavkasiga bog'liq bo'lishi mumkin. Shuning uchun uning tanlovi juda muhimdir. Odatda bu qiymat depozitlar bo'yicha depozit foizlari asosida aniqlanadi. Siz uni inflyatsiya va tavakkalchilik hisobiga ko'proq qabul qilishingiz kerak.

Barcha kapital qarzga olinganda, diskont stavkasi foizlarni to'lash va kreditlarni qaytarish shartlari bilan belgilanadigan tegishli foiz stavkasi hisoblanadi.

Kapital aralashgan taqdirda, diskont stavkasini kapital tarkibi, soliq tizimini hisobga olgan holda hisoblangan kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati sifatida topish mumkin.

Har qanday bozordagi har qanday firma ishlab chiqarish jarayonida asosiy kapitalning eskirishi tufayli o'z foydasini oshirishga umid qilib, investitsiya kiritishga majbur bo'ladi. Shu munosabat bilan, investitsiyalarni amalga oshirishning maqsadga muvofiqligi haqida savol tug'iladi, ular kompaniyaga qo'shimcha foyda keltiradimi yoki zararga olib keladimi?

Bu savolga javob berish uchun rejalashtirilgan kapital qo'yilmalar hajmini ushbu investitsiyalar bo'yicha kelajakdagi daromadlarning joriy diskontlangan qiymati bilan solishtirish kerak. Agar kutilgan daromad investitsiyadan yuqori bo'lsa, firma investitsiya qilishi mumkin. Ushbu qiymatlarning teskari nisbati bilan yo'qotishlarga yo'l qo'ymaslik uchun investitsiya qilishdan bosh tortish yaxshiroqdir.

Shunday qilib, investitsiya sharti quyidagicha ko'rinadi:

Ya'ni< PDV,

bu erda Ie - rejalashtirilgan investitsiyalar hajmi,

PDV - kelajakdagi daromadning hozirgi diskontlangan qiymati.

Formulada keltirilgan qiymatlar orasidagi farq odatda sof joriy qiymat (NPV) deb ataladi.

sof joriy qiymat(sof joriy qiymat, sof diskontlangan daromad, integral effekt) dastlabki bosqichga qisqartirilgan butun hisob-kitob davri uchun joriy ta'sirlar yig'indisi sifatida aniqlanadi. Sof joriy qiymat - bu integral pul oqimining integral chiqimdan (xarajatlardan) oshib ketishi.

Ko'rinib turibdiki, firma sof joriy qiymatning ijobiy qiymatiga e'tibor qaratgan holda investitsiya qarorini qabul qiladi, ya'ni qachon (NPV > 0).

Hosildorlik indeksi- kamaytirilgan ta'sirlar yig'indisining diskontlangan kapital qo'yilmalar yig'indisiga nisbati.

Ichki samaradorlik koeffitsienti(ichki rentabellik darajasi, ichki daromadlilik darajasi, kapital qo'yilmalar rentabelligi darajasi) shunday diskont stavkasi bo'lib, unda investitsiyaning amal qilish muddati davomida integral iqtisodiy samara nolga teng bo'ladi.

Ichki samaradorlik koeffitsienti sarmoyadorlar tomonidan talab qilinadigan kapital daromadining talab qilinadigan darajasiga teng yoki undan yuqori bo'lsa, ushbu loyihaga investitsiyalar o'zini oqlaydi. Aks holda, ular mos kelmaydi.

Moliyalashtirish manbalarini tanlash.

Korxonani moliyalashtirish usullari va manbalarini tanlash ko'pgina omillarga bog'liq: korxonaning bozordagi tajribasi, uning hozirgi moliyaviy holati va rivojlanish tendentsiyalari, ma'lum moliyalashtirish manbalarining mavjudligi, korxonaning barcha moliyaviy resurslarni tayyorlash qobiliyati. zarur hujjatlar va loyihani moliyalashtiruvchi tomonga taqdim etish, shuningdek, moliyalashtirish shartlari (to'plangan kapital qiymati). Biroq, asosiy narsani ta'kidlash kerak: korxona kapitalni faqat shu kabi korxonalarni moliyalashtirish bo'yicha operatsiyalar ma'lum bir vaqtda amalga oshiriladigan shartlarda va faqat tegishli bozorga investitsiya qilishdan manfaatdor bo'lgan manbalardan topishi mumkin. (mamlakat, sanoat, mintaqada). Siz asosiy moliyaviy institutlar bilan suhbatlashish yoki korporativ moliya bo'yicha maslahatchilar bilan bog'lanish orqali hech qanday muammosiz va eng qisqa vaqt ichida bozordagi mavjud moliyalashtirish shartlari haqida to'liq tasavvurga ega bo'lishingiz mumkin. Bunday holda, mavjud moliyalashtirish shartlari ham, taklif qilingan manbadan kapitalni muvaffaqiyatli jalb qilish ehtimoli ham baholanishi kerak.

Korxonani moliyalashtirish odatda turli yo'llar bilan amalga oshiriladi. Shu bilan birga, investorning risklari qanchalik yuqori bo'lsa, investorlar tomonidan kutilayotgan daromad ham shunchalik yuqori bo'ladi.

Kapitalni o'z vaqtida safarbar eta olmaslik ko'plab Rossiya korxonalarining raqobatbardoshligini yo'qotishiga, ba'zan esa ularning to'liq degradatsiyasiga olib keldi. Zamonaviy iqtisodiyotda globallashuvning yuqori darajasi va korxonaning bozordagi o'zgarishlarga tezda javob berish qobiliyatiga talablarning ortishi bilan tavsiflangan vaqt omili eng muhim hisoblanadi. Shu bilan birga, korxona egalari va rahbariyati korxonani faqat moliyaviy bozorda mavjud bo'lgan manbalar hisobidan moliyalashtirish mumkinligini bilishi kerak.

Davlat tomonidan moliyalashtirish

Rossiya korxonalarining aksariyati davlat byudjeti mablag'lariga tayanadi. Birinchidan, bu moliyalashtirishning eng an’anaviy manbai bo‘lib, shuning uchun viloyat ma’muriyati yoki hukumatdan mablag‘ olishga urinish ko‘proq uchraydi va menejmentdan yangi bilim va ko‘nikmalarni talab qilmaydi. Ikkinchidan, xususiy investor uchun loyiha tayyorlash davlatnikiga qaraganda ancha murakkabroq tartibdir: davlatning axborotni oshkor qilish va investitsiya loyihalarini tayyorlashga qoʻyadigan talablari professionaldan koʻra rasmiyroqdir. Uchinchidan, davlat eng sodiq kreditor bo'lib, ko'pgina korxonalar bankrot deb e'lon qilinishidan qo'rqmasdan undan olgan kreditlarini o'z vaqtida qaytarmaydi. Agar sizning kompaniyangiz haqiqatan ham davlat tomonidan to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish, kafolatlar yoki soliq imtiyozlarini olish imkoniyatiga ega bo'lsa, undan foydalanish kerak. Eng katta imkoniyatlar davlat budjetidan mablag‘ olish ob’ektiv sabablarga ko‘ra tijorat manbalaridan mablag‘ olish imkoniga ega bo‘lmagan infratuzilma, ijtimoiy, mudofaa va ilmiy loyihalarga ega. Biroq, shuni hisobga olish kerakki, Rossiya sanoatini moliyalashtirishga bo'lgan umumiy ehtiyoj 1 milliard AQSh dollaridan oshadi va shuning uchun tijorat korxonalari tomonidan davlat tomonidan moliyalashtirish ehtimoli juda kam va 1 foizdan oshmaydi.

Uskuna yetkazib beruvchilar tomonidan lizing yoki moliyalashtirish

Moliyaviy ahvoli yaxshi va rivojlanish tendentsiyasi ijobiy bo'lgan korxonalar uchun aktivlarni bo'lib-bo'lib sotib olish mumkin. Shu bilan birga, korxona tomonidan sotib olingan aktiv, uning qiymati to'liq to'langandan keyingina korxonaning to'liq mulkiga aylanadigan ta'minot bo'lib xizmat qiladi. Kompaniya dastlabki to'lovni to'lash uchun mablag'ga ega bo'lishi kerak, bu sotib olingan aktiv qiymatining 10 dan 50 foizigacha. Ushbu moliyalashtirish usuli asosan asbob-uskunalar sotib olayotganda qo'llaniladi. Odatda, lizing kompaniyalari demontaj qilish va tashish oson bo'lgan turdagi uskunalarni afzal ko'radi. Shuning uchun lizing operatsiyalari transport vositalarini (kemalar, samolyotlar, yuk mashinalari va boshqalar) sotib olishda juda keng tarqalgan.

Sotuvchini moliyalashtirish ham juda keng tarqalgan. Ko'pgina ishlab chiqaruvchilar talabni rag'batlantirish mexanizmi sifatida o'z mijozlariga dastlabki to'lovni to'lagandan so'ng, bo'lib-bo'lib jihozlarni sotib olishni taklif qilishadi. Shu bilan birga, ular ishonchli va jadal rivojlanayotgan korxonalarga ham ustunlik berishadi. Shuni ham hisobga olish kerakki, tavakkalchilikni o'z zimmasiga olgan va korxona aktsiyalarini sotib olgan nufuzli xususiy investorning (masalan, taniqli investitsiya banki yoki fondi) mavjudligi ishlab chiqaruvchilar uchun muhim ijobiy omil hisoblanadi. uskunalarni bo'lib-bo'lib yetkazib berish to'g'risida qaror qabul qilish.

(Lizing mavzusi bilan bog'liq masalani biz 2001 yil uchun "FM" ning 2 va 3-sonlarida batafsil ko'rib chiqdik.)

Tijorat kreditlari

Bu biznesni moliyalashtirishning eng keng tarqalgan usuli. Banklarda moliyalashtirish shartlari har xil. Misol uchun, xorijiy bankda foiz stavkasi LIBOR + 2% bo'lishi mumkin. Shu bilan birga, xorijiy bankdan kredit olish uchun ariza topshirgan Rossiya korxonasi nafaqat yuqori to'lov qobiliyati va likvidligiga ega bo'lishi, balki etakchi xalqaro auditorlik firmalaridan biri tomonidan tasdiqlangan xalqaro standartlarga mos keladigan moliyaviy hisobotlarni taqdim etishi kerak. Shu bilan birga, eng ko'p muhim omil bank kredit berishga qaror qilganda, likvid garov yoki ishonchli kafolatlar mavjud bo'lgan va shunday bo'lib qoladi. Shuni ham hisobga olish kerakki, Rossiya banklari korxonalarga nisbatan uzoq 3-5 yil davomida taqdim eta oladigan arzon resurslarga deyarli ega emaslar. IN Yaqinda uzoq muddatli sanoat loyihalarini muvaffaqiyatli moliyalashtirish misollari bor edi, masalan, Sberbank. Shunday qilib, agar sizning kompaniyangiz likvid garovga ega bo'lsa va kredit shartlari iqtisodiy nuqtai nazardan maqbul bo'lsa, siz bank kreditlariga murojaat qilishingiz mumkin. Biroq, ular uzoq muddatli moliyalashtirishning yagona vositasi bo'la olmaydi. Odatda o'z va qarz kapitalining kombinatsiyasi qo'llaniladi.

Obligatsiya krediti

Moliyaviy bozorda obligatsiyalarni joylashtirish orqali kapitalni jalb qilish, albatta, kompaniyani moliyalashtirishning jozibali usulidir. Ayniqsa, biznes egalari nuqtai nazaridan, chunki bu holda mulkni qayta taqsimlash yo'q. Biroq obligatsiyalar chiqarish va joylashtirishni rejalashtirayotgan korxona barqaror moliyaviy ahvolga, yaxshi rivojlanish istiqboliga ega bo‘lishi, obligatsiya ssudasi esa korxona aktivlari bilan ta’minlanishi kerak. Ikki kishilik tajriba so'nggi yillar Bozorda taniqli bo'lgan, yuqori rivojlanish sur'atlarini namoyish etayotgan va energetika va telekommunikatsiya kabi investorlar uchun jozibador bo'lgan sohalarda faoliyat yuritayotgan Rossiyaning yirik kompaniyalari o'z obligatsiyalarini muvaffaqiyatli joylashtirish uchun real imkoniyatlarga ega ekanligini ko'rsatadi. Sizning kompaniyangiz obligatsiyalari qabul qilinishiga ishonchingiz komil bo'lmasa, obligatsiyalarni bozorga joylashtirish muvaffaqiyatli bo'lmasligi xavfi juda yuqori. moliya bozori suyuq va jozibali asbob sifatida; bu holda siz ushbu moliyalashtirish usulidan foydalanishdan voz kechishingiz kerak.

Imtiyozli aktsiyalar

Imtiyozli aksiyalar egalari oddiy aksiyalar egalariga nisbatan ma’lum afzalliklarga ega bo‘ladilar, masalan, korxona tugatilgan taqdirda foydani taqsimlashda ustuvorlik yoki majburiyatlarni to‘lashda ustuvorlik. Biroq, imtiyozli aksiyalar o'z egalariga korxonani boshqarishda ishtirok etish huquqini bermaydi. Binobarin, salbiy tendentsiyalar yuzaga kelgan taqdirda, investor korxona rahbariyati tomonidan qabul qilingan boshqaruv qarorlariga ta'sir qilish imkoniyatiga ega emas. Shu bilan birga, imtiyozli aksiyalarni boshqa investorlarga sotish ham muammoli. Shunday qilib, imtiyozli aktsiyalar investor uchun xavfli vositadir. Istisno eng yirik va ishonchli rus kompaniyalarining imtiyozli aktsiyalari bo'lishi mumkin.

Oddiy aktsiyalar

Rossiya korxonalarining aksariyati beqaror moliyaviy ahvol, likvid garovning etishmasligi va kreditlar uchun ishonchli kafolatlar berish qobiliyati bilan ajralib turadi. Bundan tashqari, ko'plab korxonalar sanoatda uzoq tarix va texnologik tajribaga ega bo'lsa-da, biznes nuqtai nazaridan ular ko'pincha rivojlanishning juda erta bosqichida. Biroq, ulardan ba'zilari, zarur kapitalni jalb qilgan taqdirda, sezilarli o'sish potentsialiga ega bo'ladi va shuning uchun investor uchun jozibador bo'lishi mumkin. Bunday korxonalarni moliyalashtirishning yagona haqiqiy manbai venchur kapitaldir. Korxonalarning oddiy aktsiyalarini faqat korxonaning mavjud egalari bilan biznes xatarlarini baham ko'rishga tayyor bo'lgan, xavfsizlik va kafolatlarni talab qilmaydigan investorlar sotib oladi. Shu bilan birga, investorlar quyidagi mezonlarga amal qiladilar: o'sish potentsiali, boshqaruvning biznes o'sishini ta'minlash qobiliyati, moliyaviy shaffoflik va qarorlarga ta'sir qilish qobiliyati, shuningdek, fond bozorida aktsiyalarni sotish orqali loyihadan chiqish qobiliyati. yoki strategik investorga.

Oddiy aktsiyalarni sotib olgan moliyaviy investorlar tomonidan boshqariladigan rentabellik juda yuqori (IRR > 35%). Rossiyadagi investitsiya fondlari faoliyati natijalari shuni ko'rsatadiki, ular tomonidan Rossiya sanoat loyihalarini moliyalashtirishda olingan samaradorlik ko'rsatkichlari ancha yuqori. Misol uchun, Baring Vostok Capital Partners ma'lumotlariga ko'ra, fondning o'nta bajarilgan IRR 78% ni tashkil etdi. Garchi korxonaning operatsion rentabelligi 20% dan oshmasligi mumkin bo'lsa-da, muvaffaqiyatli korxonaning biznes qiymati odatda ko'p marta oshadi. Investorlar asosiy foydani 3-5 yil ichida o'z aktsiyalari paketini fond bozorida yoki boshqa strategik investorga sotgandan so'ng olishlarini hisobga olishadi. Rossiya sanoatida tavakkalchilik kapitalini ko‘paytirish yo‘lidagi eng katta to‘siqlardan biri bu mavjud egalarining mulkni investorlar bilan bo‘lishishni istamasligidir. Afsuski, bu ko'pincha korxona kapitalsiz vayron bo'lishiga va egalari hech narsasiz qolishiga olib keladi. Mavjud mulkdorlar ham korxonalarning daromadli ishlashini ta’minlash orqali biznes qiymatini oshirishga e’tibor qaratsa, xususiy investorlar bilan samarali hamkorlik qilish mumkin. Ya'ni, ular o'z daromadlarining asosiy manbasini operatsion pul oqimini emas, balki o'z kapitalining daromadliligini hisobga oladilar.

Sanoat korxonalari uchun kapitalning mumkin bo'lgan manbalari quyidagilardan iborat:

1. 3 yildan 6 yilgacha bo'lgan muddatga kichik miqdordagi aniq korxonalarning investitsiya portfelini tashkil etuvchi venchur fondlari va xususiy kapital fondlari, keyinchalik loyihadan chiqish.

2. Strategik investorlar, sanoat kompaniyalari yoki muayyan tarmoqlarga ixtisoslashgan moliya institutlari.

3. Yakka tartibdagi va institutsional investorlar orasida korxonalar aksiyalarini xususiy joylashtirishni amalga oshiruvchi investitsiya brokerlari.

4. Loyihani moliyalashtirishni ta'minlovchi investitsiya banklari.

Yo'l harakati hisobotini tahlil qilish Pul

Pul oqimlari to'g'risidagi hisobot (keyingi o'rinlarda - ODDS) - pul oqimlarini tahlil qilish uchun asosiy ma'lumot manbai. Pul oqimi to'g'risidagi hisobotni tahlil qilish sizga an'anaviy moliyaviy tahlil jarayonida statik ko'rsatkichlar asosida ilgari olingan tashkilotning likvidligi va to'lov qobiliyati, uning kelajakdagi moliyaviy imkoniyatlari to'g'risidagi xulosalarni sezilarli darajada chuqurlashtirish va tuzatish imkonini beradi.

ODSning asosiy maqsadi korxonaning naqd pul ishlab chiqarish qobiliyatini tavsiflash uchun pul mablag'lari va ularning ekvivalentlaridagi o'zgarishlar haqida ma'lumot berishdir. Tashkilotning pul oqimlari joriy, investitsiya va moliyaviy faoliyat bo'yicha tasniflanadi. ODDS tuzilishi:

1. I bo'lim natijasi: korxonaning operatsion (joriy) faoliyatidan pul mablag'larining sof kirishi (+| / chiqishi (-).

2. II bo'lim natijasi: korxonaning investitsion faoliyatidan tushgan mablag'larning sof tushumi (+] / chiqib ketishi (-]).

3. III bo'limning natijasi: naqd pulning sof kirishi (+) / chiqishi (-] moliyaviy faoliyat korxonalar.

4. Naqd pul miqdorini o'zgartirish (I +/- 2-satr +/- 3-qator).

5. Hisobot davri boshidagi naqd pul summasi.

6. Hisobot davri oxiridagi naqd pul miqdori (4-bet + 5-bet).

Hozirgi vaqtda Rossiyada pul oqimi to'g'risidagi hisobotni tuzishning uslubiy asoslari Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligining 2003 yil 22 iyuldagi 67n-sonli "Tashkilotlarning moliyaviy hisobot shakllari to'g'risida" gi buyrug'i bilan belgilanadi. Pul mablag'larining harakati to'g'risidagi hisobot yillik moliyaviy hisobotning 4-shaklda taqdim etiladi.

Naqd pul deganda hisob-kitob, valyuta va maxsus bank hisobvaraqlaridagi naqd pul va ularning ekvivalentlari qoldig'i tushuniladi.

Naqd pul ekvivalentlari - qisqa muddatli, yuqori likvidli investitsiyalar bo'lib, ular osonlik bilan ma'lum miqdorda naqd pulga aylantiriladi va qiymatining o'zgarishining ahamiyatsiz xavfiga duchor bo'ladi, joylashtirish muddati odatda 3 oydan oshmaydi (shuningdek, overdraft krediti).

Pul oqimlari - bu pul mablag'lari va ularning ekvivalentlarining kirib kelishi va chiqishi.

Joriy faoliyat - investitsiya va moliyaviy bundan mustasno, asosiy, daromad keltiradigan va boshqa faoliyat turlari.

Investitsiya faoliyati - pul ekvivalentlari bilan bog'liq bo'lmagan uzoq muddatli aktivlarni va boshqa investitsiyalarni sotib olish va sotish.

Moliyaviy faoliyat - tashkilotning o'z va qarz mablag'lari miqdori va tarkibining o'zgarishiga olib keladigan faoliyat (overdraft kreditidan tashqari).

Xalqaro amaliyotda ODDSni tuzishda turli yondashuvlar qo'llaniladi.

Xalqaro amaliyotdagi turli xil yondashuvlar bilan, ODDS shunga muvofiq tuzilganligi odatda tan olinadi xalqaro standart moliyaviy hisobotlar № 7 (IFRS 7) va Amerika standarti SFAS № 95. Shu munosabat bilan xalqaro fond birjalarida savdo qiluvchi Yevropa kompaniyalari ODDSni o'zlarining milliy standartlariga (masalan, IFRS) muvofiq bo'lmagan yillik hisobotining bir qismi sifatida nashr etishlari shart. , Germaniyada - HFA 1/1995, Avstriyada - OFG, Shveytsariyada - FER 6, Buyuk Britaniyada - FRS 1), va UFRS 7 yoki SFAS No 95 bo'yicha.

Hozirgi vaqtda joriy faoliyatdan sof pul oqimlari miqdorini aniqlashning ikkita asosiy yondashuvi mavjud (keyingi o'rinlarda - NCF). IN xorijiy amaliyot bu ko'rsatkich keng tarqalgan bo'lib Operatsiyadan olingan pul oqimi yoki qisqacha aytganda CFFO sifatida tanilgan. Ulardan birinchisi, naqd pul hisobvaraqlaridagi aylanmalar to'g'risidagi ma'lumotlardan foydalanilganda va hech qanday ma'lumot kiritilmaganda, tashkilotning hisobvaraqlaridan NPVni hisoblashdir. moliyaviy shakllar hisobot (balans va daromadlar to'g'risidagi hisobot). Ikkinchi yondashuv, aksincha, NPVni hisoblash uchun bunday moliyaviy shakllarni jalb qilishdir. Shuning uchun, birinchi holda, NPVni hisoblashning birlamchi tabiati, ikkinchisida esa lotin (ikkilamchi) haqida gapirish o'rinlidir. Shu bilan birga, pul oqimlarini tahlil qilish amaliyotida NPVni hisoblashning ikkita asosiy algoritmi qo'llaniladi - buxgalteriya balansi va daromadlar to'g'risidagi hisobotga asoslangan. Birinchisiga ko'ra, NPV daromadlar to'g'risidagi hisobot moddalarini, shu jumladan sotish va sotish tannarxini tovar-moddiy zaxiralar, qisqa muddatli debitorlik va kreditorlik qarzlari va boshqa pul bo'lmagan moddalardagi o'zgarishlarga qarab tuzatish yo'li bilan aniqlanadi. Shuning uchun bunday usulni to'g'ridan-to'g'ri lotin deb atash kerak.

Ikkinchi algoritmga muvofiq, sof foyda (zarar)ni hisoblashda sof foyda (zarar) miqdori uzoq muddatli aktivlarni tasarruf etish bilan bog'liq bo'lgan pul bo'lmagan operatsiyalar summasiga va o'zgarish miqdoriga moslashtiriladi. joriy aktivlar va joriy majburiyatlarda. Bu usul bilvosita hosila deb hisoblanadi. Shunday qilib, bugungi kunda operatsion faoliyatdan sof pul oqimini (NPFC) hisoblashning uchta asosiy usuli mavjud: birlamchi to'g'ridan-to'g'ri, lotin to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita hosilaviy. Biroq, Rossiyada to'g'ridan-to'g'ri lotin usulidan foydalanish qiyin, chunki daromadlar to'g'risidagi hisobotda sof daromad (QQSni hisobga olmaganda), kontragentlarning debitorlik qarzlari balansda xaridorlardan to'lanadigan QQSni o'z ichiga oladi.

Shuni hisobga olgan holda, amalda ikkita usul eng ko'p qo'llaniladi: to'g'ridan-to'g'ri (birlamchi) va bilvosita.

Investitsion va moliyaviy faoliyatdan olingan sof pul oqimlari faqat to'g'ridan-to'g'ri usul yordamida hisoblanadi.

ODDS moliyaviy tahlilchiga quyidagilar haqida ma'lumot olish imkonini beradi:

Tashkilotning o'z faoliyati davomida naqd pulning ko'payishini olish qobiliyati;

Tashkilotning hozir va kelajakda o'z moliyaviy majburiyatlarini bajarish, dividendlar to'lash va kredit layoqatini saqlab qolish qobiliyati;

Yillik sof foyda/zarar miqdori va asosiy (joriy) uchun haqiqiy sof pul oqimi o'rtasidagi mumkin bo'lgan tafovutlar. iqtisodiy faoliyat va bu nomuvofiqlikning sabablari;

Tashkilotning moliyaviy holatiga uning investitsion va mablag'lar harakati bilan bog'liq va bog'liq bo'lmagan moliyaviy operatsiyalariga ta'sir qilish;

O'tgan investitsiyalar va moliyaviy qarorlarning tashkilotning kelajakdagi moliyaviy holatiga ta'siri;

Tashqi moliyalashtirishga taxminiy ehtiyoj hajmi. Naqd pul oqimlarini faoliyatning uchta yo'nalishi bo'yicha (joriy, investitsiya va moliyaviy) tuzilish foydaliligiga qaramay, masalan, 7-IFRS ga muvofiq, tashkilotning ichki va tashqi moliyalashtirish manbalari va moliyaviy resurslaridan foydalanish yo'nalishlari to'g'risidagi ma'lumotlar. Naqd pul oqimi tahliliga qiziqish kam emas.

Moliyalashtirishning tashqi manbalari - o'z kapitali (birinchi navbatda ustav kapitali) va ssuda kapitali (birinchi navbatda, kreditlar va qarzlarning umumiy miqdori) miqdorini oshirish. O'z va ssuda kapitali qiymatining pasayishi, mos ravishda, mablag'lardan tashqi foydalanish deb qaralishi mumkin.

Ichki moliyaviy manbalarga hisobot davri boshidagi pul mablag'lari, uzoq muddatli aktivlarni sotishdan (ya'ni, investitsiya qilishdan) tushgan tushumlar va operatsion faoliyatdan olingan sof pul oqimi (NFC) kiradi. Ikkinchisi tashkilotning o'zini o'zi moliyalashtirishning asosiy manbai bo'lib, shuning uchun har qanday xo'jalik yurituvchi sub'ektning ichki moliyalashtirish tarkibida muhim ulush bo'lishi kerak.

Kompaniyaning tadbirkorlik faoliyatini baholash va tahlil qilish

Tadbirkorlik faoliyati(yoki " aylanmasi") moliyaviy faoliyatda rag'batlantirishga qaratilgan barcha harakatlar majmuasi sifatida belgilanadi bu korxona barcha sohalarda: savdo bozori, moliyaviy faoliyat, mehnat bozori va boshqalar. Har qanday korxonaning ishbilarmonlik faolligining o'sishi xizmat ko'rsatish sohasi yoki sotish bozorining kengayishi, tovar va xizmatlar assortimenti va uning ko'payishida namoyon bo'ladi. muvaffaqiyatli amalga oshirish, korxona xodimlarining barqaror rivojlanishi (kasbiy, shaxsiy rivojlanishi), butun resurs bazasidan (moliya, kadrlar, xom ashyo) samarali foydalanish.

Korxonaning ishbilarmonlik faolligi darajasini aniqlash uchun to'liq malakali tahlil o'tkazish kerak. Bunda korxona faoliyatida erishilgan natijalarning ko'rsatkichlari bo'lgan ma'lum "moliyaviy ko'rsatkichlar" darajalari va dinamikasi tahlil qilinadi.

Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish quyidagi ko'rsatkichlar bo'yicha amalga oshirilishi mumkin:

sifat ko'rsatkichlari,

miqdoriy ko'rsatkichlar.

Quyida biz ko'rsatkichlarning har bir guruhini batafsil ko'rib chiqamiz.

1. Korxona faoliyatini sifat darajasida baholash "rasmiylashtirilmagan" deb atalmish mezonlarga muvofiq tahlilni o'z ichiga oladi. Bu korxonani shu kabi sohada faoliyat yurituvchi boshqa tashkilotlar bilan solishtirish haqida. Bunday ma'lumotlarni marketing tadqiqotlari, anketalar, so'rovlar natijalarini o'rganish orqali olish mumkin. Sifat ko'rsatkichlari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

sotish bozori, ya'ni uning hajmlari, yillik kengayish sur'atlari;

eksportga mo'ljallangan mahsulotlar hajmi;

korxonaning obro'si, shu jumladan: doimiy mijozlar, xizmatlar iste'molchilari soni; korxonalar-xaridorlarning mashhurlik darajasi;

bozorda ushbu korxona mahsulotlariga talab darajasi.

2. Miqdorni aniqlash ikki yo‘nalishdagi tahlilni o‘z ichiga oladi:

mutlaq raqamlar,

nisbiy ko'rsatkichlar.

Tadbirkorlik faoliyatining mutlaq ko'rsatkichlari- bu har qanday korxona faoliyatining ikkita asosiy moliyaviy ko'rsatkichlari - investitsiya qilingan kapital, aktivlar va tayyor mahsulot yoki xizmatlarni sotish hajmi o'rtasidagi nisbatni tavsiflovchi qiymatlar.

Shunday qilib, mutlaq ko'rsatkichlarga quyidagilar kiradi:

investitsiya qilingan kapital miqdori,

sotish hajmi,

birinchi ikki ko'rsatkich o'rtasidagi farq foyda hisoblanadi.

Dinamikdagi har qanday o'zgarishlarni kuzatish va ularni joriy bozor kon'yunkturasi bilan bog'lash uchun ushbu ko'rsatkichlarni tizimli ravishda (chorakda, yilda bir marta) tahlil qilish yaxshiroqdir.

Tadbirkorlik faoliyatining nisbiy ko'rsatkichlari- bu investitsiya qilingan aktivlarning samaradorligi darajasini tavsiflovchi ma'lum moliyaviy ko'rsatkichlar. Ushbu samaradorlik bevosita ushbu aktivlarning aylanish tezligiga bog'liq. Shuning uchun tadbirkorlik faoliyatining nisbiy ko'rsatkichlari uchun ikkinchi nom joriy etildi - aylanma stavkalari.

Nisbiy ko'rsatkichlar ikki guruhga bo'linadi:

1. Aktivlarning aylanish tezligini tavsiflovchi koeffitsient. Umumiy holda, tezlik tahlil qilinadigan davr uchun - chorak yoki bir yil uchun aktivlar aylanmalari sonini anglatadi.

2. Bir inqilobning davomiyligini tavsiflovchi koeffitsient. Bu ishlab chiqarish aktivlariga (moddiy va nomoddiy) qo'yilgan barcha mablag'lar qaytariladigan muddatlarga tegishli.

Bu koeffitsientlar korxonadagi moliyaviy jarayonlarning borishini tahlil qilish, ularni tartibga solish uchun juda muhim informatsion ahamiyatga ega. Ular nafaqat semantik mazmuni, balki sonli qiymatlarni baholashda ham farqlanadi. Birinchi koeffitsient bo'lsa, raqamli qiymat qanchalik yuqori bo'lsa, ishlab chiqarishning moliyaviy holati uchun yaxshi bo'ladi. Ikkinchi holda, buning aksi bo'ladi: raqamli qiymat qanchalik past bo'lsa, mahsulot ishlab chiqarish va sotish jarayoni shunchalik samarali bo'ladi.

Masalan, ishlab chiqarish xarajatlari to'g'ridan-to'g'ri pul oqimi tezligiga bog'liq. Investitsiyalar qanchalik tez aylanmani amalga oshirsa, kompaniya bir vaqtning birligida sotishi mumkin bo'lgan mahsulotlar soni shunchalik ko'p bo'ladi. Aylanma jarayoni sekinlashganda, xarajatlar ko'payadi, qo'shimcha moliyaviy investitsiyalar talab qilinadi va korxonaning umumiy moliyaviy ahvoli yomonlashishi mumkin.

Bundan tashqari, moliya aylanmasining tezligi umumiy yillik aylanma va sof foydaga bevosita ta'sir qiladi.

Agar ishlab chiqarish jarayonini alohida bosqichlarga bo'ladigan bo'lsak, u holda aylanmaning tezlashishi, hech bo'lmaganda, bir bosqichda, ishlab chiqarishning boshqa sohalarida ham tezlashishiga olib keladi.

Ikkala ko'rsatkich ( aylanish tezligi koeffitsienti, bir inqilobning davomiyligi koeffitsienti) faqat shu sohaga xos ko'rsatkichlar bilan solishtirish to'g'riroq. Ushbu ko'rsatkichlarning qiymati korxona sohasiga qarab ularning raqamli qiymatlarini sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin.

Xulosa shuki, har qanday korxonaning moliyaviy farovonligi to'g'ridan-to'g'ri investitsiya qilingan pul qanchalik tez sof foyda keltirishiga bog'liq.

IN umumiy ko'rinish aylanma darajasini tahlil qilish ko'rsatkich hisoblangan ko'rsatkichlarga (korxona fondlari, korxona mablag'larini shakllantirish manbalariga) qarab to'rtta kichik vazifadan iborat:

Korxona mablag'lari (aktivlari):

aylanma aktivlar aylanmasini tahlil qilish;

debitorlik qarzlari aylanmasini tahlil qilish;

aylanma mablag'lar aylanmasini tahlil qilish;

tovar-moddiy zaxiralar aylanmasini tahlil qilish.

Korxona mablag'larini (majburiyatlarini) shakllantirish manbalari:

aktsiyalarning aylanmasini tahlil qilish;

ssuda kapitali aylanmasini tahlil qilish (kreditorlik qarzlari).

Kompaniyaning likvidligini baholash

Bittasi asosiy ko'rsatkichlar samaradorlik korxona faoliyati likvidlikdir. Likvidlikni tahlil qilish vazifasi muvozanat va tashkilotning kreditga layoqatliligini baholash zarurati bilan bog'liq holda paydo bo'ladi, ya'ni. o'z majburiyatlarini o'z vaqtida va to'liq to'lash qobiliyati.

Balans likvidligi - bu tashkilotning majburiyatlarini uning aktivlari bilan qoplash darajasi, uning muddati majburiyatlarni to'lash muddatiga teng. Likvidlik - bu kompaniyaning quyidagi qobiliyatidir:

kutilmagan moliyaviy qiyinchiliklar va imkoniyatlarga tezda javob berish;

sotishning o'sishi bilan aktivlarni ko'paytirish,

oddiygina aktivlarni naqd pulga aylantirish orqali qisqa muddatli qarzlarni to'lash.

Likvidlikning bir necha darajalari mavjud. Shunday qilib, likvidlikning etarli emasligi odatda kompaniyaning chegirmalar va yuzaga keladigan foydali biznes imkoniyatlaridan foydalana olmasligini anglatadi. Bu darajada likvidlikning yo'qligi tanlash erkinligining yo'qligini anglatadi va bu boshqaruvning ixtiyoriyligini cheklaydi. Likvidlikning sezilarli darajada etishmasligi kompaniyaning joriy qarzlari va majburiyatlarini to'lashga qodir emasligiga olib keladi. Natijada uzoq muddatli investitsiyalar va aktivlarning intensiv sotuvi, eng yomon holatda esa nochorlik va bankrotlik yuzaga keladi.

Biznes egalari uchun likvidlikning etarli emasligi rentabellikning pasayishi, nazoratning yo'qolishi va kapital qo'yilmalarning qisman yoki to'liq yo'qolishini anglatishi mumkin. Kreditorlar uchun qarzdorning likvidligi yo'qligi foizlar va asosiy qarzni to'lashning kechikishi yoki qarzga berilgan mablag'larning qisman yoki to'liq yo'qolishini anglatishi mumkin. Hozirgi likvidlik holati kompaniyalar mijozlar va tovarlar va xizmatlar yetkazib beruvchilar bilan munosabatlariga ham ta'sir qilishi mumkin. Bunday o'zgarish korxonaning shartnoma shartlarini bajara olmasligi va etkazib beruvchilar bilan aloqalarni yo'qotishiga olib kelishi mumkin. Shuning uchun likvidlikka katta ahamiyat beriladi.

Agar korxona o'zining joriy majburiyatlarini muddatidan oldin to'lay olmasa, uning davom etishi shubha ostiga qo'yiladi va bu hamma narsani chetga surib qo'yadi. po'lat nye ishlash ko'rsatkichlari fonga. Boshqacha qilib aytganda, loyihani moliyaviy boshqarishning yo'qligi to'xtatib turish va hatto uni yo'q qilish xavfiga olib keladi, ya'ni. investor mablag'larini yo'qotish uchun.

Likvidlik kompaniyaning joriy (joriy) aktivlari va majburiyatlarining turli moddalarining nisbati va shu bilan birga bo'sh (joriy to'lovlar bilan bog'liq bo'lmagan) likvidli resurslarning mavjudligini tavsiflaydi.

Likvidlik darajasiga ko'ra korxona aktivlari quyidagi guruhlarga bo'linadi:

A1. Ko'pchilik likvid aktivlar. Bularga kompaniyaning pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalarining barcha moddalari kiradi. Bu guruh quyidagicha hisoblanadi: A1 = 250-qator + 260-qator;

A2. Tez sotiladigan aktivlar - Debitor qarzdorlik hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida to'lovlar kutilmoqda. A2 = 240-qator;

A3. Sekin-asta sotiladigan aktivlar - balans aktivining II bo'limidagi moddalar, shu jumladan tovar-moddiy zaxiralar, qo'shilgan qiymat solig'i, debitorlik qarzlari (hisobot sanasidan keyin 12 oydan ko'proq vaqt davomida to'lanishi kutilayotgan) va boshqa aylanma mablag'lar. A3 = 210-qator + 220-qator + 230-qator + 270-qator;

A4. Sotish qiyin bo'lgan aktivlar - aktivlar balansining I bo'limidagi moddalar - uzoq muddatli aktivlar. A4 = 190-qator.

Balansning majburiyatlari to'lovning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi:

P1. Eng shoshilinch majburiyatlar; Bularga kreditorlik qarzlari kiradi. P1 = 620-qator;

P2. Qisqa muddatli majburiyatlar - qisqa muddatli qarz mablag'lari va boshqalar. P2 = 610-qator;

P3. Uzoq muddatli majburiyatlar V va VI bo'limlarga tegishli balans ob'ektlari, ya'ni. uzoq muddatli kreditlar va qarzlar, shuningdek, kechiktirilgan daromadlar, iste'mol fondlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar. P3 = 590-qator + 630-qator + 640-qator + 650-qator + 660-qator;

P4. Doimiy yoki barqaror majburiyatlar balansning "Kapital va zaxiralar" bo'limining IV moddasidir.

Buxgalteriya balansining likvidligini aniqlash uchun yuqoridagi aktiv va passiv guruhlari natijalari solishtiriladi.

Agar ular mavjud bo'lsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi joy quyidagi nisbatlar:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Agar ushbu tizimda dastlabki uchta tengsizlik qondirilsa, bu to'rtinchi tengsizlikning bajarilishini talab qiladi, shuning uchun birinchi uchta guruh natijalarini aktiv va passiv bo'yicha taqqoslash muhimdir. Shuni ham ta'kidlash kerakki, aktivlarning bir guruhidagi mablag'larning etishmasligi ularning boshqa guruhdagi ortiqcha miqdori bilan qoplanishi mumkin emas, ya'ni. kamroq likvidli aktivlar ko'proq likvidlarni almashtira olmaydi.

Ushbu taqqoslashlarga asoslanib, quyidagi ko'rsatkichlarni hisoblash mumkin:

joriy likvidlik = A1 + A2 - P1 - P2

istiqbolli likvidlik = A3 - P3

Mahalliy tahlilda likvidlikning asosiy ko'rsatkichlari:

umumiy likvidlik koeffitsienti L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Oddiy qiymat 1 dan katta yoki teng. Ushbu koeffitsient yordamida kompaniyaning moliyaviy holatining likvidlik nuqtai nazaridan o'zgarishiga eng umumiy baho beriladi;

mutlaq likvidlik koeffitsienti L2 = A1 / (P1 + P2).

Optimal koeffitsient - 0,25, minimal ruxsat etilgan - 0,1. Tashkilot qisqa muddatli qarzning qaysi qismini yaqin kelajakda naqd pul hisobiga to'lashi mumkinligini ko'rsatadi;

tanqidiy baholash koeffitsienti L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Optimal koeffitsient 1,5 dan katta yoki unga teng, ruxsat etilgan qiymat 0,7-0,8. Bu tashkilotning qisqa muddatli majburiyatlarining qaysi qismini turli hisobvaraqlardagi mablag'lar hisobidan darhol to'lash mumkinligini ko'rsatadi. qimmatli qog'ozlar ah, shuningdek, hisob-kitoblardan olingan daromadlar;

joriy likvidlik koeffitsienti L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Optimal koeffitsient, sanoatga qarab, 1,5-2,5 oralig'ida o'zgaradi. Minimal ruxsat etilgan nisbati 1. joriy nisbati qiymati 1 dan kam hozirgi vaqtda kompaniya, albatta, nochor ekanligini anglatadi, chunki. uning ixtiyoridagi likvid mablag'lar hatto joriy majburiyatlarni qoplash uchun etarli emas, kredit bo'yicha foizlarni hisobga olmaganda;

ishlaydigan kapitalning manevr koeffitsienti L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Ushbu koeffitsientning dinamikada pasayishi ijobiy omil sifatida qayd etilgan. Manevrlik koeffitsienti ishlab turgan kapitalning qancha qismi tovar-moddiy zaxiralar va uzoq muddatli debitorlik qarzlarida harakatsizligini ko'rsatadi;

baham ko'ring aylanma mablag'lar aktivlarda L6 = (A1+A2+A3) / B

(bu erda B - umumiy qoldiq). Ushbu koeffitsientning qiymati tashkilotning tarmoqqa tegishliligiga bog'liq;

Xususiy kapital nisbati L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Mezon qiymati 0,1 dan kam emas. Bu tashkilot uchun zarur bo'lgan o'z aylanma mablag'lari mavjudligini tavsiflaydi moliyaviy barqarorlik.

Umumiy likvidlik koeffitsienti (L1). Ushbu ko'rsatkich yordamida moliyaviy tashkilotning o'zgarishi likvidlik nuqtai nazaridan baholanadi. Ushbu ko'rsatkich hisobot asosida turli xil potentsial sheriklar orasidan eng ishonchli sherikni tanlashda ham qo'llaniladi.

Mutlaq likvidlik koeffitsienti (L2) kompaniyaning o'z majburiyatlarini darhol to'lash qobiliyatini ko'rsatadi. IN amaliyot G'arbiy Evropa likvidlik koeffitsienti 0,2 dan ortiq bo'lishi uchun etarli deb hisoblanadi. Ushbu koeffitsientning sof nazariy qiymatiga qaramay (korxona bir vaqtning o'zida barcha majburiyatlarini bajarishi shart emas), uning etarli bo'lishi maqsadga muvofiqdir.

Kritik baholash koeffitsienti (L3) davr oxirida ham normadan tashqarida.

Moslashuvchanlik koeffitsienti (L5) operatsion kapitalning qancha qismi tovar-moddiy zaxiralar va uzoq muddatli debitorlik qarzlarida immobilizatsiya qilinganligini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada pasayishi korxona uchun ijobiy omil hisoblanadi.

Ko'rib chiqilayotgan koeffitsientlar o'z-o'zidan jiddiy semantik yukni ko'tarmaydi, ammo ular bir necha vaqt oralig'ida olingan holda, biznes-reja tuzilgan loyihani amalga oshirish jarayonida korxona ishini to'liq tavsiflaydi.

Korxona ishini tavsiflovchi analitik koeffitsientlarni hisoblashda shuni yodda tutish kerakki, ular ajralmas xususiyatga ega va ularni aniqroq hisoblash uchun nafaqat buxgalteriya balansidan, balki hisobotda mavjud bo'lgan ma'lumotlardan ham foydalanish tavsiya etiladi. jurnallar, bayonotlar va boshqa ma'lumotlarni buyurtma qilish.

Nihoyat, joriy likvidlik koeffitsientining (L4) loyiha tahlilidagi roli haqida. Bu qisqa muddatli majburiyatlarni qoplaydigan aylanma aktivlarning ko'pligini aniqlash imkonini beradi. Agar joriy aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlarga nisbati 1:1 dan past bo'lsa, u holda biz yuqori to'g'risida gapirishimiz mumkin. moliyaviy tashkilot o'z to'lovlarini to'lay olmasligi xavfi.

Joriy likvidlik koeffitsienti (L4) oldingi ko'rsatkichlarni umumlashtiradi va qoniqarli (qoniqarsiz) balansni tavsiflovchi ko'rsatkichlardan biridir.

Kompaniyaning rentabelligini baholash va tahlil qilish

Korxonaning ishbilarmonlik faoliyati uning rivojlanishining dinamikligi va bir qator tabiiy va iqtisodiy ko'rsatkichlar bilan aks ettirilgan maqsadlariga erishish, shuningdek, korxonaning iqtisodiy salohiyatidan samarali foydalanish va bozorni kengaytirish bilan tavsiflanadi. uning mahsulotlari uchun.

Har qanday korxona faoliyatini turli tomonlardan tavsiflash mumkin, shuningdek, ushbu korxona va unga aloqador korxonalar faoliyatini kapital qo'yilmalar bo'yicha taqqoslash natijasida tadbirkorlik faoliyatini sifat darajasida baholash mumkin. Bunday yuqori sifatli, ya'ni. rasmiylashtirilmagan mezonlar hisoblanadi

sotish bozorlarining kengligi;

eksport uchun mahsulot mavjudligi;

korxonaning obro'si, xususan, korxona xizmatlaridan foydalanuvchi mijozlarning mashhurligi;

Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilishning miqdoriy bahosiga kelsak, bu erda ko'rib chiqilishi mumkin (foydalanish)

asosiy ko'rsatkichlar bo'yicha mustaqil ishlab chiqilgan rejani amalga oshirish darajasi;

Daraja samarali foydalanish korxona resurslari

Asosiy taxminiy ko'rsatkich - bu sotish hajmi va foyda. Shu bilan birga, eng samarali koeffitsient balans foydasining o'zgarish tezligi sotishdan tushgan tushumning o'zgarish tezligidan yuqori bo'lsa, ikkinchisi esa asosiy kapitalning o'zgarish tezligidan yuqori bo'ladi, ya'ni.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Bundan tashqari, resurslardan foydalanishni tavsiflovchi bunday ko'rsatkichlardan foydalanish mumkin

mehnat unumdorligi

kapital unumdorligi

hisob-kitoblarda pul mablag'larining aylanishi

inventar aylanmasi

operatsion tsiklning davomiyligi

o'z va asosiy kapital aylanmasi;

barqarorlik omili iqtisodiy o'sish(bu ko'rsatkich aksiyadorlik jamiyatlarining xususiyatlari uchun)

Ushbu ko'rsatkichlardan foydalanib, korxona faoliyatining asosiy ko'rsatkichlarining fazoviy mos kelmasligini bartaraf etish va kapital qo'yilmalar bo'yicha bir xil bo'lgan, lekin faoliyat ko'lami va iqtisodiy salohiyati hajmi bo'yicha farqlanadigan korxonalarni solishtirish mumkin.

Moliyaviy hisobotlarni tahlil qilish usullari.

Moliyaviy hisobotlarni tahlil qilish maqsadlariga va uning natijalari bilan qiziqqan foydalanuvchilarga qarab, tahlilning har xil turlari va boshqa ko'rsatkichlar to'plami - moliyaviy koeffitsientlar qo'llaniladi, xususan:

Mablag'larni jalb qilishning asosiy manbalari, ularni investitsiya qilish yo'nalishlari, pul tushumlari manbalari, olingan foyda miqdori, dividendlarni taqsimlash tizimi to'g'risida xulosa chiqarishga imkon beruvchi hisobot bilan tanishish uchun mutlaq ko'rsatkichlar:

Hisobotlarni o'qish va moliyaviy hisobotlarning eng muhim moddalaridagi og'ishlarni aniqlash uchun taqqoslanadigan foiz ko'rsatkichlari (foizli o'zgarishlar);

Bir yil yoki bir necha yil davomida moliyaviy hisobotning alohida moddalaridagi o'zgarishlarni tavsiflovchi gorizontal foiz o'zgarishlarini tahlil qilish (gorizontal foiz o'zgarishlari). Masalan, foiz o'sishi: sof sotish, tannarx sotilgan mahsulotlar, yalpi foyda, sof foyda, operatsion xarajatlar va boshqalar;

Tanlangan bitta maqolaga nisbatan turli maqolalar ko'rsatkichlarining nisbatini nazarda tutuvchi vertikal foiz o'zgarishlarini tahlil qilish (Vertikal foiz tahlillari). Masalan, sotish hajmidagi ulush: sotilgan mahsulot tannarxi, yalpi foyda, ishlab chiqarish xarajatlari, operatsion daromad, sof daromad;

Bir necha yillar davomida kompaniya faoliyatining 100 ta asosiy ko'rsatkichga nisbatan o'zgarishini tavsiflovchi tendentsiyalarni tahlil qilish (trend tahlili). Uning maqsadi moliyaviy menejerlarning o'tgan davrdagi ishini baholash va ularning xatti-harakatlari prognozini aniqlashdir. kelajak;

Qiyosiy tahlil o'z kompaniyasining individual ko'rsatkichlarini bir xil sanoat va taxminan bir xil o'lchamdagi raqobatdosh firmalar bilan solishtirish uchun amalga oshiriladi (hisobot berishning turli usullarini hisobga olgan holda). Ushbu tahlil raqobatchilarning strategiyasini va ularning rivojlanish istiqbollarini aniqlash imkonini beradi;

Kompaniyaning bozordagi mavqeining barqarorligini ko'rsatadigan sanoatning o'rtacha ko'rsatkichlari bilan taqqoslash. U sanoatdagi va umuman mamlakat iqtisodiyotidagi iqtisodiy vaziyatning umumiy o'zgarishlarini, xususan, narxlar darajasi, foiz stavkasi dinamikasi, xom ashyo bilan ta'minlanganlik darajasini hisobga olgan holda amalga oshiriladi. va materiallar;

Hisoblash alohida hisobot ob'ektlari o'rtasida ma'lum nisbatlarning mavjudligiga asoslanadigan moliyaviy ko'rsatkichlar (nisbatlar) yordamida ko'rsatkichlarni tahlil qilish. Bunday koeffitsientlarning qiymati olingan natijalarni amaldagi umume'tirof etilgan standart me'yorlar - o'rtacha tarmoq koeffitsientlari, shuningdek, mamlakatda yoki muayyan korxonada qo'llaniladigan moliyaviy hisobot tahlili ko'rsatkichlari bilan taqqoslash imkoniyati bilan belgilanadi.

Moliyaviy koeffitsientlar moliyaviy menejerlar faoliyatini baholash uchun ishlatiladi va ular tomonidan boshqaruv qarorlarini qabul qilishda hisobga olinadi. Bunday koeffitsientlar aktsiyadorlar uchun ham mavjud bo'lib, ular asosida kompaniyaning samaradorligini va uning joriy moliyaviy holatini mustaqil ravishda tahlil qilishlari mumkin.

Moliyaviy resurslarni boshqarish tizimini takomillashtirish.

Siz quyidagi chora-tadbirlar orqali moliyaviy resurslarni boshqarish samaradorligini oshirishingiz mumkin:

Mahsulot assortimentini optimallashtirish va sotilgan mahsulot tannarxini pasaytirish orqali o'z moliyaviy resurslarini ko'paytirish uchun moliyaviy strategiyani ishlab chiqish.

To'lov kalendarini ishlab chiqish va xaridorlar va mijozlar bilan hisob-kitoblar holatini nazorat qilish.

Korxonaning amaldagi amortizatsiya siyosatini ishlab chiqish va takomillashtirish, shu jumladan muayyan korxona uchun maqbul bo'lgan amortizatsiya usullarini tanlash, asosiy vositalarni buxgalteriya hisobi standartlariga muvofiq qayta baholash shartlari va usullarini tanlash.

Investitsiyalarni qoplash nisbati Bu tashkilot aktivlarining qancha qismi barqaror manbalardan moliyalashtirilganligini ko'rsatadigan moliyaviy koeffitsient: o'z mablag'lari va uzoq muddatli majburiyatlar. Ko'rsatkichning yana bir nomi - uzoq muddatli moliyaviy mustaqillik koeffitsienti.

Investitsiyalarni qoplash koeffitsientini hisoblash

Investitsiyalarni qoplash nisbati = (Kapital + F1)/F1,

Qayerda
O'z kapitali = "Kapital va zaxiralar" balans bo'limining yig'indisi va ta'sischilarning ustav kapitaliga qo'shgan hissasi bo'yicha qarzi;
F1 – balans qatori “Jami uzoq muddatli majburiyatlar”;
F1 - umumiy balans (ya'ni, tashkilot aktivlarining umumiy miqdori).

Ko'rsatkichning normal qiymati

Agar koeffitsient 1 ga yaqin yoki undan ko'p bo'lsa, bu korxona faoliyatiga uzoq muddatli investitsiyalar o'z mablag'lari va uzoq muddatli to'lov muddati bilan qarz mablag'lari bilan to'liq qoplanishini ko'rsatadi. Agar qiymat 0,7-0,8 dan kam bo'lsa, tashkilot qisqa muddatli kreditlar va qarz mablag'laridan foydalanganligi sababli kreditorlarni to'lay olmaydigan vaziyat yuzaga kelishi mumkin. Qisqa vaqt keyinchalik naqd daromad keltiradigan aylanma aktivlarni (binolar, uskunalar va boshqalar) sotib olish uchun naqd pul. Bunday holda, investor barqarorlik uchun boshqa to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarini tahlil qilishi kerak moliyaviy ahvol tashkilotlar.

Uzoq muddatli investitsiyalar tuzilmasi nisbati

asosiy fondlar va boshqa aylanma mablag‘larning qaysi qismi tashqi investorlar tomonidan moliyalashtirilishini, ya’ni tashkilotga emas, ularga tegishli ekanligini ko‘rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi tashkilotning moliyaviy barqarorligidagi salbiy tendentsiyani ko'rsatadi.

Uzoq muddatli ssudalar koeffitsienti kapital tarkibini tavsiflaydi, o'z mablag'lari bilan bir qatorda aktivlarni moliyalashtirish uchun uzoq muddatli kreditlar va ssudalar ulushini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi salbiy tendentsiya bo'lib, tashkilotning tashqi investorlarga qaramligi ortib borayotganidan dalolat beradi. Aktiv balansida debitorlik qarzlarining ulushi ko'rsatilgan solishtirma og'irlik balansdagi debitorlik qarzlari. Ushbu ko'rsatkichning o'sishi Salbiy ta'sir, ham individual ko'rsatkichlar darajasida, ham umuman tashkilotning iqtisodiy faoliyati samaradorligi bo'yicha.

Kreditorlik qarzlarining debitorlik qarzlariga nisbati. Tashkilotning moliyaviy barqarorligi ko'p jihatdan ushbu nisbatning qiymatiga bog'liq. Shunday qilib, agar uning qiymati 2 dan katta bo'lsa, unda tashkilotning moliyaviy barqarorligi tanqidiy holatda.

Shunday qilib, bizda umumiy qabul qilingan moliyaviy barqarorlik koeffitsientlarining universal to'plami mavjud. Ko'rib chiqilayotgan ko'rsatkichlar uchun yagona me'yoriy mezonlar mavjud emas. Ular ko'plab omillarga bog'liq: tashkilotning tarmoqqa mansubligi, kreditlash tamoyillari, mablag'lar manbalarining joriy tarkibi, aylanma mablag'larning aylanmasi, tashkilotning obro'si va boshqalar. Shuning uchun qadriyatlarning maqbulligi. Ushbu koeffitsientlar, ularning dinamikasi va o'zgarish yo'nalishlarini baholash faqat guruhlarning to'liq tahlili natijasida o'rnatilishi mumkin).

Rentabellik - bu korxona faoliyati samaradorligining ko'rsatkichi, foydaning nisbiy miqdorini ifodalaydi va ishlab chiqarishda foydalanilgan mablag'larning qaytarilish darajasini tavsiflaydi.

O'z navbatida, rentabellik xarakterlovchi bir qator ko'rsatkichlarga ega moliyaviy natijalar va tashkilotning samaradorligi. Ular tashkilotning rentabelligini turli pozitsiyalardan ko'rib chiqadi va iqtisodiy jarayon, bozor almashinuvi ishtirokchilarining manfaatlariga muvofiq guruhlanadi.

Rentabellik ko'rsatkichlari muhim xususiyatlar tashkilotlar foydasini shakllantirish uchun omil muhiti. Shuning uchun ular qiyosiy tahlil o'tkazish va tashkilotning moliyaviy holatini baholashda majburiydir. Ishlab chiqarishni tahlil qilishda rentabellik ko'rsatkichlari investitsiya siyosati va narx belgilash vositasi sifatida qo'llaniladi.

Mahsulotlarning rentabelligi mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun xarajatlar birligiga qancha foyda tushishini ko'rsatadi. Sanoat-o'rtacha rentabellik darajasi soliqlar soni va hajmiga, mahsulot rentabelligi darajasi esa mavjudligiga bog'liq. raqobat muhiti va amaliyotlar davlat tomonidan tartibga solish narxlash.

Sotishning rentabelligi

sotishdan tushgan tushumdagi foyda ulushini bildiradi. Uning o'sishi narxlarning oshishi oqibatidir doimiy xarajatlar sotilgan mahsulotlarni (tovarlar, ishlar, xizmatlar) ishlab chiqarish yoki o'zgarmas narxlarda ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirish uchun. Pasayish doimiy ishlab chiqarish xarajatlarida narxlarning pasayishi yoki o'zgarmas narxlarda ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi, ya'ni tashkilot mahsulotlariga talabning pasayishini ko'rsatadi. Sotishning o'rtacha rentabellik darajasi sohaga qarab o'zgarib turadi, shuning uchun u hech qanday standartga ega emas. Optimal qiymat - bu bozordagi o'rtacha sanoat darajasi. Ushbu ko'rsatkich uni dinamikada bir xil turdagi tashkilotlarning tegishli ko'rsatkichlari bilan taqqoslaganda yoki rejalashtirilgan ko'rsatkichlar bilan taqqoslaganda muhimdir.

Korxonaning moliyaviy holati - bu mahsulot ishlab chiqarish va sotishga xizmat qiluvchi pul oqimlarining harakati.

Ishlab chiqarish rivojlanishi bilan moliya holati o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri va teskari bog'liqlik mavjud.

Iqtisodiy birlikning moliyaviy holati bevosita ishlab chiqarish harakatining hajmli va dinamik ko'rsatkichlariga bog'liq. Ishlab chiqarishning o'sishi korxonaning moliyaviy holatini yaxshilaydi, uning qisqarishi esa, aksincha, yomonlashtiradi. Ammo moliyaviy holat, o‘z navbatida, ishlab chiqarishga ta’sir qiladi: yomonlashsa, uni sekinlashtiradi, ko‘paysa, tezlashtiradi.

Korxonada ishlab chiqarishning o'sish sur'ati qanchalik yuqori bo'lsa, mahsulot sotishdan tushgan tushum va demak, foyda shunchalik yuqori bo'ladi.

Korxonaning moliyaviy holati- bu kapitalning aylanish jarayonidagi holatini va xo'jalik yurituvchi sub'ektning belgilangan vaqt oralig'ida qarz majburiyatlarini to'lash va o'zini o'zi rivojlantirish qobiliyatini aks ettiruvchi iqtisodiy kategoriya.

Shunday qilib, tashkilotning moliyaviy holati mablag'larni (aktivlarni) joylashtirish va ulardan foydalanish va ularni shakllantirish manbalari (kapital va majburiyatlar, ya'ni majburiyatlar) bilan tavsiflanadi.

Barqaror moliyaviy holat korxonaning samarali faoliyati uchun zarur shartdir. Korxonalarning moliyaviy holati (FSP), uning barqarorligi ko'p jihatdan kapital manbalari strukturasining optimalligiga (o'z va qarz mablag'lari nisbati) va korxona aktivlari strukturasining optimalligiga, birinchi navbatda, asosiy va aylanma mablag'lar nisbatiga bog'liq. shuningdek, korxonaning aktivlari va passivlari balansida.

Kompaniyaning moliyaviy holatini tahlil qilish 3-rasmda ko'rsatilgan bloklarni o'z ichiga oladi.

Guruch. 3 Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning asosiy bloklari

Korxonaning moliyaviy va bozor barqarorligi ko'rsatkichlari

Kapitallashtirish nisbati

Kapitallashtirish nisbati, yoki jalb qilingan (qarz olingan) va o'z mablag'lari (manbalari) nisbati. Bu jami kapitalning o'z kapitaliga nisbati bo'lib, quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Jalb qilingan kapital ("Uzoq muddatli majburiyatlar" va "Qisqa muddatli majburiyatlar" balansining ikkinchi va uchinchi bo'limlari natijalari yig'indisi) / o'z kapitali ("Kapital va zaxiralar" majburiyatining birinchi bo'limi natijasi ").

Bu nisbat tashkilotning qaysi mablag' manbalari ko'proq jalb qilinganligi (qarzga olingan) yoki o'zi haqida fikr beradi. Ushbu koeffitsient birdan qanchalik ko'p bo'lsa, tashkilotning qarz mablag'lariga bog'liqligi shunchalik katta bo'ladi. Ushbu ko'rsatkichning kritik qiymati 0,7 ga teng.Agar koeffitsient ushbu qiymatdan oshsa, u holda tashkilotning moliyaviy barqarorligi shubhali.

Chaqqonlik omili O'z kapitalining (o'z mablag'larining) (harakatchanligi) quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

O'z joriy aktivlari (buxgalteriya balansining "Kapital va zaxiralar" passivining birinchi bo'limining natijasi minus aktivning birinchi bo'limining "Doiraviy aktivlar" natijasi) o'z kapitaliga bo'lingan (birinchi bo'lim natijasi) "Kapital va zaxiralar" balansining majburiyatlari).

Bu koeffitsient tashkilotning o'z mablag'larining qaysi qismi mobil shaklda ekanligini ko'rsatadi bu vositalarni nisbatan erkin manevr qilish imkonini beradi. Manevrlik koeffitsientining standart qiymati 0,2 - 0,5 .

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti tashkilot o'z faoliyatida uzoq vaqt foydalanishi mumkin bo'lgan, o'z mablag'lari bilan bir qatorda ushbu tashkilotning aktivlarini moliyalashtirish uchun jalb qilingan moliyalashtirish manbalarining ulushini ifodalaydi.

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

O'z kapitali uzoq muddatli kreditlar va qarzlarni balans valyutasiga (jami) bo'linadi.

Moliyalashtirish nisbati tashkilot faoliyatining qaysi qismi o'z mablag'lari manbalari hisobidan, qaysi qismi esa qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkich quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

O'z kapitalini qarz kapitaliga bo'ling.

Qarz nisbati(jalb qilingan kapitalning kontsentratsiya koeffitsienti) tashkilotning mulk manbalarining umumiy miqdorida kreditlar, kreditlar va kreditorlik qarzlarining ulushini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning qiymati 0,3 dan oshmasligi kerak.

Uzoq muddatli investitsiyalar tuzilmasi nisbati uzoq muddatli majburiyatlar (majburiyatlar) va uzoq muddatli (doimiy) aktivlar o'rtasidagi nisbatni ko'rsatadi:

Uzoq muddatli majburiyatlar (balans passivining ikkinchi bo'limi) Doimiy aktivlar (balans aktivining birinchi bo'limi)

Uzoq muddatli qarzlar nisbati- quyidagicha aniqlanadi:

Uzoq muddatli majburiyatlarni (balans passivining ikkinchi bo'limi natijasi) Uzoq muddatli majburiyatlar + o'z kapitaliga (balans passivining birinchi va ikkinchi bo'limlari natijalari yig'indisi) bo'linadi.

Ushbu koeffitsient tashkilotning doimiy majburiyatlarining umumiy miqdoridagi uzoq muddatli mablag' manbalarining ulushini tavsiflaydi.

Kapital tuzilishi nisbati jalb qilingan (qarzga olingan) mablag'lar manbalarining umumiy hajmida uzoq muddatli majburiyatlarning ulushini ifodalaydi:

Uzoq muddatli majburiyatlarni (balans passivining ikkinchi bo'limi natijasi) jalb qilingan kapitalga (balans passivining ikkinchi va uchinchi bo'limlari natijalarining yig'indisi) bo'ling.

Investitsiyalarni qoplash nisbati tashkilotning umumiy aktivlaridagi o'z kapitali va uzoq muddatli majburiyatlarning ulushini tavsiflaydi:

Uzoq muddatli majburiyatlar (majburiyatning ikkinchi bo'limi) balansning valyutasiga (jami) bo'lingan holda o'z kapitalini (majburiyatning birinchi bo'limi) qo'shadi.

Inventarizatsiyaning orqaga nisbati o'z aylanma mablag'lari tovar-moddiy boyliklarning zaxiralari o'z manbalari hisobidan shakllantirilishini va qarz mablag'larini jalb qilishning hojati yo'qligini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkich quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

O'z mablag'lari manbalarini minus aylanma mablag'larni tovar-moddiy zaxiralar bo'yicha taqsimlang (aktivning ikkinchi bo'limidan).

Ushbu ko'rsatkichning standart qiymati kamida 0,5 bo'lishi kerak. Aylanma aktivlarning holatini tavsiflovchi yana bir ko'rsatkich tovar-moddiy zaxiralar va o'z aylanma mablag'lar nisbati. Bu avvalgi ko'rsatkichning teskarisi:

Ushbu koeffitsientning me'yoriy qiymati birdan ortiq bo'lib, avvalgi ko'rsatkichning me'yoriy qiymatini hisobga olgan holda, u ikkitadan oshmasligi kerak.

Funktsional kapitalning harakatchanlik koeffitsienti(o'z aylanma mablag'lari). Uni quyidagi formula bilan aniqlash mumkin:

Qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalarga pul mablag'larini o'z mablag'lari manbalariga bo'linib, aylanma aktivlarni olib tashlang.

Bu ko'rsatkich o'z aylanma mablag'larining naqd pul va sotiladigan qimmatli qog'ozlar, ya'ni maksimal likvidli aylanma mablag'lar ko'rinishidagi qismini tavsiflaydi. Oddiy ishlaydigan tashkilotda bu ko'rsatkich noldan birgacha o'zgaradi.

Doimiy aktivlar indeksi(aylanma va o'z mablag'lari nisbati koeffitsienti) - o'z mablag'lari manbalari bilan qoplangan aylanma mablag'lar ulushini ifodalovchi koeffitsient. Bu formula bilan aniqlanadi:

Aylanma mablag'lar o'z mablag'lari manbalariga bo'linadi.

Ushbu ko'rsatkichning taxminiy qiymati 0,5 - 0,8 ni tashkil qiladi.

Ko'chmas mulk qiymati koeffitsienti. Ushbu ko'rsatkich tashkilot mulkining qiymatida ishlab chiqarish vositalarining qanday ulushini aniqlaydi. U quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Asosiy vositalar, xom ashyo, materiallar, yarim tayyor mahsulotlar, tugallanmagan ishlab chiqarishning umumiy qiymatini tashkilot mulkining umumiy qiymatiga (balans valyutasi) bo'ling.

Ushbu nisbat tashkilotning asosiy faoliyatini (ya'ni ishlab chiqarish, ishlarni ishlab chiqarish, xizmatlar ko'rsatish) ta'minlaydigan mulk aktivlari tarkibidagi ulushni aks ettiradi.

Ushbu ko'rsatkichning normal qiymati mulkning haqiqiy qiymati aktivlarning umumiy qiymatining yarmidan ko'pini tashkil etganda hisoblanadi.

Joriy (joriy) aktivlar va ko'chmas mulk nisbati. U quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Aylanma aktivlar (balans aktivining ikkinchi bo'limi) ko'chmas mulkka bo'linadi (balans aktivining birinchi bo'limidan).

Ushbu ko'rsatkichning minimal standart qiymati sifatida 0,5 qiymatini olish mumkin. Uning yuqori qiymati ushbu tashkilotning ishlab chiqarish imkoniyatlarining o'sishidan dalolat beradi.

Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichi ham iqtisodiy o'sish barqarorligi nisbati, quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Sof daromaddan aktsiyadorlarga to'langan dividendlar kapitalga bo'lingan.

Ushbu ko'rsatkich tashkilotni rivojlantirish va zaxiralarni yaratish uchun qoladigan foyda barqarorligini tavsiflaydi.

Sof daromad nisbati quyidagi formula bo'yicha:

Sof foyda va amortizatsiyani mahsulot, ishlarni, xizmatlarni sotishdan tushgan tushumga bo'ling.

Ushbu ko'rsatkich daromadning ushbu tashkilot ixtiyorida qolgan qismining ulushini ifodalaydi (ya'ni, sof foyda va amortizatsiya).