Brutolisandväärtus (GVA) iseloomustab tootmistegevuse lõpptulemust ja esindab töötlemisel antud tootmisprotsessis lisandväärtust. Majandussektorite tasandil määratakse kogulisandväärtus, lahutades kogutoodangust (IG) vahetarbimise (IK). Sel juhul arvestatakse BLV-sse tootmisprotsessis tarbitud põhikapitali väärtus (amortisatsioon).

Vahetarbimine - on jooksval perioodil muude kaupade ja teenuste tootmiseks tarbitud kaupade ja teenuste väärtus: materiaalsed ressursid; kontori- ja ärikulud; transpordi, side, arvutiteenuste eest tasumine; sõidukulud; hoonete jooksev remont; töötajate täiendõpe jne. Amortisatsioon ei sisaldu vahetarbimises.

GVA absoluutne kasv arvutatakse järgmiselt:

kaasa arvatud:

a) tööjõukulude muutuste tõttu

b) tööviljakuse muutuste tõttu

c) kogulisandväärtuse osatähtsuse muutuse tõttu kogutoodangus (või muutuse tõttu PP osakaalus lõhkeainetes)

Kus - ajakulu indeks;

- tööviljakuse indeks;

- koguväärtuse osakaal vastavalt aruande- ja baasperioodi sisemajanduse kogutoodangus (see võib olla ka vahetarbimise osa kogutoodangust),

,
- vastavalt aruande- ja baasperioodi BVA,

- aruandeperioodi kogutoodang.

5. SKT (sisemajanduse koguprodukt) määramise meetodid.

Sisemajanduse kogutoodang(SKT) on tootmistegevuse tulemus antud riigi majandusterritooriumil, s.o. see on nii residentide kui ka mitteresidentide tegevuse tulemus. See on toodetud kaupade ja teenuste maksumus ning seetõttu ei hõlma see vahetooteid ja -teenuseid.

Rahvamajanduse kogutoodang - see on riigi residentide tegevuse tulemus, olenemata sellest, kas see on toodetud selle riigi majandusterritooriumil või väljaspool selle piire.

SKT-d saab arvutada kolme meetodi abil: tootmismeetod, jaotusmeetod ja lõppkasutuse meetod.

Arvutatud SKT tootmismeetod, peegeldab iga majandussektori ja nende üksikute subjektide panust ühtse makromajandusliku tulemuse loomisse. Seega on antud juhul SKT-d analüüsides võimalik jälgida selle tootmisstruktuuri, aga ka majanduse maksustruktuuri.

SKT arvutamine tootmismeetodil hõlmab kõigis majandussektorites loodud kogulisandväärtuse summeerimist (
) ja netomaksud (N-S), st. toodete ja teenuste, sealhulgas imporditud maksude ja subsiidiumide summade erinevused.

Konsultatsioonifirma Stern-Stewarti pakutud EVA (majanduslik lisandväärtus) näitaja on organisatsiooni majandusliku kasumi hinnang. Põhimõtteliselt on see organisatsiooni teenitud kasum, mida vähendatakse kapitalikuluga.

Võtmeküsimus, millele see mõõdik aitab vastata, on see, kui edukad oleme oma aktsionäridele tulu toomisel?

EVA – majanduslik lisandväärtus

Seda indikaatorit kasutatakse ettevõtte äritegevuse ja investeerimisotsuste sisemise juhtimise mehhanismina, et tagada investorite ootustele vastamine või ületamine.

EVA mõõdab investorite ootusi ületavat majanduslikku tulu ja võimaldab raamatupidamise kõrvalekaldeid välistada, et võrrelda otseselt sama riskiprofiiliga ettevõtteid. Anomaaliate näideteks on teadus- ja arendustegevuse ning koolituskulud; Teooria kohaselt on need investeeringud, mida tuleks sellistena käsitleda.

Võimalus tulemuslikkust täpselt võrrelda põhineb kapitali hinnal. EVA lähenemisviisi kohaselt teenivad organisatsioonid kasumit ainult siis, kui nad kaasavad finantstulemuse arvutamisse kapitalikulu. Kapital pole kunagi tasuta. Tekib kapitali alternatiivkulu, st investorid saavad oma vahendeid investeerida erinevatesse instrumentidesse (riigivõlakirjad, pangad jne). Ettevõtte tegeliku kasumlikkuse saamiseks on oluline lahutada kasumist kapitalikulu. Kapitali arvestatakse nii deebet kui kreedit. Kapital on igaühe mõõdupuu Raha, investeeritud ja ettevõte kogu oma eksisteerimisperioodi jooksul, olenemata nende allikast.

EVA-d kasutatakse aktiivselt ka juhtide ergutuspreemiate suuruse määramisel. Eriti huvitav meie kriisijärgses maailmas on see, et boonuste struktuur soodustab lühiajaliste ja pikaajaliste finantstulemuste hoolikat tasakaalustamist (mis kaitseb aktsionäride huve, pikaajalisi investeeringuid ettevõttele). Lisaks täiustatakse lähenemist boonuste arvutamisele, et juhid jagaksid investorite “kurbust ja rõõmu”. Nagu ma ütlesin tegevdirektorÜks organisatsioon, kes on võtnud kasutusele EVA-põhise boonuspõhimõtte, "tahame tagada, et [ettevõttes] töötavatel inimestel oleks samad eesmärgid kui inimestel, kes ettevõttesse investeerivad."

Ergutusmaksete mudel põhineb boonuspangal. Boonuspanga toimimisviis on nii, et igal aastal määratakse boonuse summa EVA alusel võrreldes selle sihtväärtusega ja see boonus paigutatakse seejärel boonuspanka. Tavaliselt makstakse kolmandik sellest preemiast jooksva aasta eest ja ülejäänu jääb makseks järgmistel aastatel EVA langemise riski katteks.

Tuleb rõhutada, et töötajaid tuleks premeerida eelmise aasta tulemuste eest, see aitab kaasa edusammudele järgmistel aastatel. Samuti on oluline märkida, et boonuseid ei maksta tingimata, kui EVA on positiivne, kuna trend võib olla langev. Ja vastupidi, kui divisjon alustas aastat märkimisväärselt negatiivse EVA-ga, kuid näitas aasta jooksul märkimisväärset positiivset kasvu, võidakse preemiaid maksta ka siis, kui lõplik EVA jääb negatiivseks.

Kuidas mõõtmisi teha

Teabe kogumise meetod

Andmed võetakse otse kasumiaruandest ja need arvestavad kapitalikulu.

Valem

Lisandunud majanduslik väärtus = äritegevuse puhastulu pärast makse – (kapitali maksumus × kasutatud kapital).

EVA = NOP AT – (C × K),

kus NOPAT on puhas ärikasum pärast makse;
C on kaalutud keskmine kapitali hind (WACC), mis on keskmine määr, millega ettevõte loodab kaasata aktsionäridelt oma varade rahastamiseks vahendeid; K - kasutatud majanduskapital.
Kapitali maksumust organisatsioonides mõõdetakse CAPM (Capital Asset Pricing Model) meetodil. Ettevõtte nominaalkapitali maksumus arvutatakse riskivaba baastootluse ja vara tundlikkuse turutulu muutustele β-koefitsiendi summana. Seega on aktsiamäär ettevõtte aktsiaid ostvate investorite oodatav tootlus. Seda väljendatakse järgmiselt: Investorite oodatav tootlus (tulevik) = Riskivaba tootlus (tulevik) + ettevõtte β (volatiilsuse suhteline mõõt) × Aktsiariski preemia (ajalugu).
Aktsiariski preemia kujutab endast tootlust, mis on kõrgem kui riskivaba tootlus, mida investorid riskantsesse varasse investeerides ootavad. Seega, kui riskivaba tulumäär on 7%, β on 1,1 ja kaudne riskipreemia 4%, siis on ettevõtte kapitalikulu: 7% + (1,1 × 4%) = 11,4%.
Laenamise maksumus on tootlus, millega laenuandja annab laenatud vahendeid. Selle määra kindlaksmääramiseks on vaja arvutada kasum. Tavaliselt tehakse seda diskonteeritud rahavoogude analüüsi abil. Laenumaksumus tuleb arvutada pärast maksude mahaarvamist järgmiselt: Laenukulu pärast makse = Laenu kulu enne makse x (100 - Marginal Tax Rate).

Mõõtmissagedus

Majanduslikku lisandväärtust arvestatakse igakuiselt. Kapitali kaalutud keskmine hind määratakse igal aastal.

Infoallikaks on bilansiandmed.

Andmete kogumine majandusliku lisandväärtuse arvutamiseks nõuab veidi rohkem pingutust kui muude arvutuste jaoks. finantsnäitajad. Mida kättesaadavamad on vajalikud andmed, seda odavam ja kiirem on EVA arvutamine. Kui andmed on saadaval, peate lihtsalt looma süsteemis uue valemi raamatupidamine. Kui aga olulised andmed kaotsi lähevad, võib nende taastamine olla väga kulukas.

Sihtväärtused

Majanduslikku lisandväärtust silmas pidades saab tulemuslikkust hinnata võrreldes sarnase riskiprofiiliga organisatsioonide tulemustega.

Näide. Mõelgem näiteks ettevõttele, kes projekteerib, toodab ja müüb kodusisustust (näide võetud James Creelmani raamatust Building and Communicated Shareholder Value, London: Business Intelligence, 2000). Kõik arvud on esitatud tuhandetes USA dollarites.

EVA-d kasutatakse organisatsiooni investeeringu hindamise viisina. Võtame näiteks pakkimisliini, mis ei vasta enam klientide nõudmistele. Uus liin aitab organisatsioonil nii lisatulu teenida kui ka pakendamiskulusid vähendada. Kogumõju on hinnanguliselt kasumi pärast maksustamist (puhastulu) kasv 2 miljoni naela võrra. Siiski on vaja täiendavat tegevuskapitali 7,5 miljonit naela. Eeldades, et kapitalikulu on 11%, saame järgmised tulemused:

• Puhastulu kasv (NOPAT) – 2 miljonit naela.
• Täiendava käibekapitali maksumus (11% 7,5 miljonist) on 0,8 miljonit naela.
• Majanduslik lisandväärtus = 2 - 0,8 = 1,2 miljonit naela.

Märkmed

EVA kasutuselevõtt viitab pigem muudatustele ärikultuuri kui rahandusele. Organisatsioonid peavad tagama, et nad on loonud kultuuri, milles majanduslik efektiivsus palju olulisem kui lihtsalt kasum ja kahjum.

EVA (majanduslik lisandväärtus)- majanduslik kasum - on üks kõige olulisemad näitajad hindamisel tootmise efektiivsus ettevõtted. Peegeldab majanduslikku lisandväärtust. EVA indikaator tavaliselt hinnatakse ühe aruandeperioodi (kvartal, aasta, harvem - kuu) kohta ja kajastab majanduslikku kasumit pärast maksude tasumist, kaasatud intresse ja omakapitali (perioodi jooksul investeeritud).

EVA arvutusalgoritm

EVA arvutamise meetodid ja valemid

EVA = (RENT-WACC) * SOS = NOPAT - WACC*SOS
kus,
RENT – investeeringutasuvus, arvutatud RENT = NOPAT/SOS;
WACC - kaalutud keskmine kapitali hind;
SOS - oma käibekapitali(kasutatud kapital) = koguvara – lühiajalised kohustused.

EVA = NOPLAT - NZK = NOPLAT - IC * WACC
kus,
NOPLAT - puhas ärikasumi näitaja;
NZK - tavalised kapitalikulud;
IC - investeeringu maht.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = SPREAD * IC
kus,
SPREAD – erinevus ROCE ja WACC vahel.
Kui SPREAD > 0, siis ettevõtte kasumlikkus ületab investorite prognoositud kasumlikkust (algselt seatud kapitalikulu WACC alusel).

EVA valem, autor B. Stewart

EVA = NOPAT - WACC * IC

EVA meetodi ja mudeli puudused

EVA juhtimismudeli juurutamise etapid ettevõttes

Valgevene Vabariigi Majandusministeeriumi ja Valgevene Vabariigi Tööministeeriumi 01.01.2001 resolutsioon N 48/71 „Lisandväärtuse ja lisandväärtuse arvutamise metoodiliste soovituste kinnitamise kohta inimese kohta keskmine töötaja(tööviljakus lisandväärtuse järgi) organisatsiooni tasandil"

LISANDVÄÄRTUSE JA LISANDVÄÄRTUSE ARVUTAMISEGA ÜHE KESKMISE TÖÖTAJA KOHTA (TÖÖTOOTLIKKUS LISANDVÄÄRTUSE JÄRGI) ORGANISATSIOONI TASANDIL

1. PEATÜKK

ÜLDSÄTTED

1. Metoodilised soovitused lisandväärtuse ja lisandväärtuse arvutamiseks keskmise töötaja kohta (lisandväärtusel põhinev tööviljakus) organisatsiooni tasandil (edaspidi metoodilised soovitused) on mõeldud vabariiklike valitsusorganite jm. valitsusorganisatsioonid, mis allub Valgevene Vabariigi valitsusele, piirkondlikele täitevkomiteedele ja Minski linna täitevkomiteele.

2. Metoodilised soovitused kehtivad vabariiklikele asutustele alluvatele (jurisdiktsiooni alla kuuluvatele) tootmisvaldkonna organisatsioonidele (tööstus-, ehitus- ja põllumajandusorganisatsioonid). valitsuse kontrolli all ja muud Valgevene Vabariigi valitsusele alluvad riiklikud organisatsioonid, piirkondlikud täitevkomiteed ja Minski linna täitevkomitee.

2. PEATÜKK

LISANDVÄÄRTUSE ARVUTAMINE ORGANISATSIOONI TASANDIL

3. Lisandväärtus organisatsiooni tasandil on see osa toodete (tööde, teenuste) maksumusest, mis luuakse antud organisatsioonis. Lisaväärtus on allikas majanduskasv ning tulu teenimine organisatsiooni omanikele, töötajatele ja riigile.

4. Majanduslik mõju organisatsiooni lisandväärtuse maksimeerimine väljendub huvide realiseerimises:

omanikud - organisatsiooni arengu juhtimisprobleemide lahendamise võimaluse tagamisel, sealhulgas tarnimisel, valmistatud toodete (tööde, teenuste) müügil ning dividendide, intresside, tulude laekumisel;

investorid – investeeritud kapitali tootluses ja selle tasuvuses ajas;

töötajad – võimalus saada korralikku palka;

riik - vabariigi ja kohalike eelarvete maksude tasumise kohustuste täitmisel organisatsioonide poolt, mis võimaldab viimastel lahendada ühiskonna sotsiaalseid ja keskkonnaprobleeme.

Lisandväärtus, erinevalt kasumiindikaatorist, ühtlustab mitte ainult ettevõtete, vaid ka riiklike huvide huve, kuna võtab arvesse õigusaktide nõudeid sotsiaalsete ja keskkonnatagatiste tagamiseks.

5. Organisatsiooni lisandväärtust arvestatakse igat tüüpi tegevuste kohta majanduslik tegevus järgmisel viisil:

toodete (tööde, teenuste) tootmismaht müügihindades, millest on lahutatud tuludest kogunenud maksud ja tasud, millest on maha arvatud materjalikulud (v.a. Loodusvarad) ja muud kulud, mis koosnevad üürist, esinduskuludest ja muude organisatsioonide teenustest.

DS = V - MZ - PrZ,

kus DS on organisatsiooni lisandväärtus;

V - toodangu maht (töö, teenused) müügihindades, millest on lahutatud tuludest kogunenud maksud ja tasud;

MZ - materjalikulud miinus maksed loodusvarade eest;

PrZ - muud kulud, mis koosnevad rentida, esinduskulud ja muude organisatsioonide teenused.

6. Toodete (tööde, teenuste) tootmismahu ja nende valmistamise kulude näitajate moodustamine toimub sünteetiliste ja analüütiliste raamatupidamisandmete alusel vastavalt raamatupidamist reguleerivatele õigusaktidele.

3. PEATÜKK

TÖÖTOOTLIKKUSE ARVUTAMINE JA ANALÜÜS ORGANISATSIOONI TASANDIL

7. Tööviljakus organisatsiooni tasandil arvutatakse tegelikes hindades käesolevate punkti 5 kohaselt arvutatud lisandväärtuse suhtena. Metoodilised soovitused aruandeperioodi kohta organisatsiooni sama perioodi keskmise töötajate arvuni.

8. Tööviljakuse kasvutempo organisatsiooni tasandil arvutatakse tegelikes hindades organisatsiooni tasandi tööviljakuse suhtena aruandeperioodi tegelikes hindades organisatsiooni tasandi tööviljakuse suhtena vastava perioodi tegelikes hindades. Eelmine aasta.

9. Tööviljakuse dünaamika seos organisatsiooni tasandil ja palgad organisatsiooni töötajad arvutatakse organisatsiooni tasandi tööviljakuse kasvutempo tegelikes hindades ja kogunenud nominaalkeskmise kuupalga suhtena.

Kui organisatsiooni tasandi tööviljakuse kasvutempo tegelikus hindades ja kogunenud nominaalkeskmise kuupalga suhe on suurem kui üks, võib eeldada, et tööviljakuse kasv on kiirenenud.

10. Tööviljakust on soovitav arvutada ja analüüsida põllumajandusorganisatsioonide töötajate palkade sidumisega, võttes arvesse põllumajandustootmise eripära, aasta lõpus.

Majanduslik lisandväärtus, EVA on majanduslik lisandväärtus. Näitaja vastab küsimustele, millist lisatulu ettevõte investeeritud kapitalilt loob ja kas omanikud saavad kasumit. EVA arvutamiseks saab kasutada standardseid bilansi ja kasumiaruande andmeid. Üksikasjad on artiklis.

Mis on EVA

Majandusliku lisandväärtuse (EVA) kontseptsiooni töötasid 80ndate lõpus välja Joel Stern ja Bennett Stewart.

EVA on ettevõtte kasumi ja kapitalikulu vahe. Kõlab lihtsalt. Aga kui järgime autorite seisukohta, siis EVA arvutamine nõuab kasumi väärtuse umbes 160 korrigeerimist. Praktikas on indikaatori väärtust lihtsam hinnata.

Klassikaline EVA valem

EVA arvutamine Stewarti ja Sterni pakutud klassikalise valemi abil näeb välja järgmine:

EVA = NOPAT – WACC × CE,

kus NOPAT (Net Operating Profit After Tax) on maksujärgne ärikasum ilma laenude ja saadud laenude kogunenud intressideta, hõõruda. Selle arvutamisel võetakse arvesse kõik kasumiaruandes kajastatud ettevõtte tulud ja kulud, sealhulgas tulumaks. NOPATi määramiseks tuleb aruandeperioodi puhaskasumile lisada tasumisele kuuluv intress.

CE (Capital Employed) – investeeritud kapital, hõõruda. .;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) – kaalutud keskmine kapitali hind,% aastas, mis arvutatakse järgmise valemiga:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

kus r LC – laenukapitali keskmine maksumus, % aastas;

LC (Laenukapital) – laenatud kapital või võlakohustuste näol saadud kapital, rub.;

OC (Own Capital) – asutajate poolt ettevõttesse investeeritud omakapital, rub.;

r OC – omakapitali maksumus, % aastas. Selle määravad aktsionärid ja see näitab minimaalset tootlust, mida nad oma investeeritud vahenditelt ootavad.

EVA arvutamise valem raamatupidamisandmete põhjal

EVA valemi saab raamatupidamisandmetel põhinevate arvutuste tegemiseks teisendada mugavamaks vormiks:

EVA = Puhaskasum – r OC × OC.

Siis on asi tehnikas. Puhaskasumi väärtus võetakse kasumiaruandest (lk 190), omakapital - bilansist (lk 490, väärtus perioodi alguses). Jääb kindlaks määrata omakapitali maksumus (rOC). (Vaata ka kalamarja omakapitali tootlus.) Praktikas võrdsustatakse see enamasti kasumlikkusega, mida omanik näha soovib. Kui konkreetset arvu pole määratud, võite kasutada valemit:

r OC = r wr × β,

kus r wr on madalate ja riskivabade investeeringute keskmine määr (näiteks väga usaldusväärsete pankade hoiuste intressimäär), % aastas;

β – lisatasu riski eest kapitali investeerimisel konkreetsesse ettevõttesse (% aastas), mida investor nõuab.

Riskimakse suurus on iga ettevõtte jaoks individuaalne ja selle määravad aktsionärid. Loomulikult sisse finantsaruanded sellised andmed ei ole kättesaadavad. Kui asutajad ei ole väljendanud oma soove – kui palju nad soovivad oma riskide eest täiendavalt saada, siis saab selle näitaja hindamiseks kasutada järgmist:

• , kui see tehti kindlaks ettevõtte avamise otsuse staadiumis;
• selle valdkonna ettevõtete turu keskmine omakapitali tootlus.

Milliseid kohandusi tuleks majandusliku lisandväärtuse arvutamisel arvesse võtta?

Enne majandusliku lisandväärtuse arvutamisega jätkamist on vaja korrigeerida raamatupidamisaruandeid - tuua kasum lähemale ja investeeritud kapitali, mis on arvutatud vastavalt raamatupidamisstandarditele, tegelikele rahalistele väärtustele. Lugege, kuidas EVA õigesti arvutada, tehes ettevõtte finantsaruannetes vajalikud muudatused.

Samm-sammuline algoritm EVA arvutamiseks tasakaalu järgi

Näitan teile samm-sammult, kuidas seda finantsaruannete põhjal arvutada, kasutades tingimusliku ettevõtte Delta Co näidet.

Samm 1. Viige oma bilanss ja muu aruandlus sobivale vormile

• bilanss (nr 1);
• teatab finantstulemused(nr 2) ja kapitali muutused;
• EVA näitaja arvutamiseks vajalike aruannete selgitused.

Vii raamatupidamise vormid nr 1 ja nr 2 ühtsele vormile. Tabeli põhiraamistiku töötas välja McKinsey ja ma kohandasin seda EVA arvutamiseks RAS-i järgi.

Bilansi korrektseks teisendamiseks kopeerige raamatupidamise aastaaruande lisadest artiklite "Põhivara algmaksumus", "Immateriaalse põhivara algmaksumus", "Majaväärtus" väärtused ja amortisatsiooniandmed. Bilansivaluuta jääb samaks, mis tavaaruandes (vt tabel 1). Sarnaselt bilansiga teisendage kasumiaruanne (vt tabel 2).

Tabel 1. Muudetud bilanss, tuhat rubla. (fragment)

tabel 2. Teisendatud majandustulemuste aruanne, tuhat rubla. (fragment)

Märkige vormile kulu-, äri- ja halduskulud ilma amortisatsioonita, selle toome eraldi näitajana esile. Võtke väärtused finantsaruannete lisadest. “Jaotamata kasum” ja “Dividendid” leiate omakapitali muutuste aruandest.

2. samm: arvutage välja oma tegevuskasum

EVA arvutamise aluseks on puhas ärikasum pärast makse (NOPAT). Seejärel lahutame sellest investeeritud kapitali ja selle maksumuse korrutise.

Võtke konverteeritud kasumiaruanne. Arvutage neto ärikasum valemi järgi:

NOPAT = EBIT – N + OtN (2)

Kus , hõõruda.;

EBIT (Kasum enne intressi ja makse) – kasum enne makse ja intresse, hõõruda;

N – korrigeeritud tulumaks, hõõruda;

FromN – edasilükkunud tulumaksu kohustuste ja varade muutus, hõõruda.

Intresside ja maksude eelse tulu leidmiseks kasutage valemit:

EBIT = B – C – C&L – A (3)

kus EBIT on kasum enne makse ja intresse, hõõruda;

B – tulu, hõõruda;

C – kulu ilma amortisatsioonita, hõõruda;

C&U – äri- ja halduskulud ilma amortisatsioonita, hõõruda;

A – amortisatsioon, hõõruda.

Arvutamise näide

Ettevõtte Delta ja Co kasum enne makse ja intresse oli 2015. aastal 83 858 tuhat rubla (291 287 - 121 207 - 48 160 - 37 599 - 463). Ülejäänud aastad arvutame analoogia põhjal. Tulumaksu korrigeerimise aluseks võetakse intressimaksed ja tulud ning kirjed, mis ei ole seotud põhitegevusega:

• tulumaksureserv (rida 2410 + rida 2430 – rida 2450 + rida 2460);
• tasumisele kuuluva intressi maksukaitse (rida 2330 × maksumäär 20%);
• maks laekuvalt intressilt (rida 2320 × maksumäär 20%);
• mittepõhitegevusest saadud kasumi maks, kui see on olemas.

2015. aasta korrigeeritud maks on 13 347 tuhat rubla (10 726 tuhat rubla + 893 tuhat rubla – 130 tuhat rubla + 11 tuhat rubla + 14 414 tuhat rubla × 0,2 – 5181 tuhat rubla × 0,2 + 0). Aastaid 2014 ja 2015 saab arvutada sarnaselt.

Muuda edasilükkunud maksud jooksva ja eelmise aasta kohta leida 2015. ja 2014. aasta bilansiandmete järgi: 2015. aasta IT ja SHE vahe (rida 1420 – lk 1180) miinus 2014. aasta IT JA SHE vahe. Näites on edasilükkunud tulumaks 1 145 tuhat rubla ((15 070 – 1 354) – (14 046 – 1 475)). Samamoodi määrake 2014. ja 2013. aasta näitajad.

Meil on olemas kõik mõõdikud, et leida puhaskasum. Asendame leitud väärtused ettevõtte 2015. aasta maksudejärgse puhaskasumi valemis ja saame 71 656 tuhat rubla (83 858 – 13 347 + 1145).

3. samm: leidke oma investeeritud kapital

Arvutame välja põhitegevusele investeeritud summa. Ärge arvestage põhivaraga mitteseotud tulusid. Kasutame valemit:

IC = CHOB + CHOS + Pr (4)

kus IC on põhitegevusse investeeritud kapital, hõõruda;

NOL – puhaskäibekapital (rida 1200 – rida 1240 – (rida 1521 + rida 1522 + rida 1523 + rida 1524)), hõõruda;

NOS – netopõhivara – jääkväärtus OS ja immateriaalne vara (rida 1150 + rida 1110 + rida 1120), hõõruda;

Pr – muud põhitegevusega seotud varad ja kohustused (rida 1190 – rida 1450 – rida 1550 – rida 1430 – rida 1540), hõõruda.

Arvutame puhaskäibekapitali:

CHOB = OA – KFV – (KZ + Zn) (5)

kus NER – puhaskäibekapital, rub.;

OA – käibevara (rida 1200), rub.;

KFV – lühiajalised finantsinvesteeringud (rida 1240), rub.;

KZ – võlgnevused (rida 1521 + rida 1522), hõõruda;

Zn – võlgnevused maksud ja sissemaksed (rida 1523 + rida 1524), hõõruda.

Arvutamise näide

Investeeritud kapital 2015. aasta alguses:

NOR = 99 667 – 55 160 – (25 621 + 3597 + 5936 + 986) = 8367 tuhat rubla.

NOS = 200 964 + 342 = 201 306 tuhat rubla.

Pr = 34 176 – 2303 – 14 631 – 4958 – 7372 = 4912 tuhat rubla.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 tuhat rubla.

4. samm: hinnake investeeritud kapitali tootlust

EVA arvutamiseks bilansis arvutame, mis tulu ettevõte investeeritud rahalt saab. Selleks leiame maksudejärgse puhaskasumi ja kapitali suhte:

ROIC = NOPAT: IC × 100% (6)

kus ROIC (Return on invested capital) – investeeritud kapitali tootlus, %;

NOPAT – puhas ärikasum pärast makse, rub.;

IC – investeeritud kapital aasta alguses, hõõruda.

Arvutamise näide

Delta ja Co. ettevõttel on 2015. aasta investeeritud kapitali tootlus 33,393 protsenti (71 656 tuhat rubla: 214 585 tuhat rubla × 100%).

Määrake ROIC väärtus sajandiku täpsusega, vastasel juhul on järgnevates arvutustes märgatav erinevus.

5. samm: määrake majanduslik lisandväärtus EVA

Majandusliku lisandväärtuse määramiseks puudub meil kaalutud keskmine kapitalikulu:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

kus WACC (Weight medium cost of capital) – kaalutud keskmine kapitali hind, %;

Ks – omakapitali maksumus,%;

Ws – osa omakapitalist, osakud;

Kd – laenukapitali maksumus, %;

Wd – osa laenukapitalist, osakud;

T – kasumimaksumäär, ühikud.

Delta Co puhul võtame omakapitali kuluna varade tootluse. Maksumäär on 20 protsenti. Asendage väärtused valemiga (8) ja leidke, et WACC on 11,68 protsenti (10,2% × 0,35 + 15,6% × 0,65 × (1–0,2)).

Kasutame majandusliku lisandväärtuse arvutamiseks alternatiivset valemit:

EVA = IC × (ROIC – WACC): 100% (8)

kus EVA on majanduslik lisandväärtus, hõõruda;

IC – investeeritud kapital, hõõruda;

ROIC – investeeritud kapitali tootlus, %;

WACC – kaalutud keskmine kapitali hind, %.

Näide EVA arvutamisest bilansis

Seega lõi ettevõte 2015. aastal oma aktsionäridele majanduslikku lisandväärtust 46 592,5 tuhat rubla (214 585 tuhat rubla × (33,393% - 11,68%): 100%).

Kontrollime veelkord indikaatori arvutamise õigsust valemiga 1. Ettevõtte lisandväärtus võrdub 46 592,5 tuhande rublaga (71 656 - 214 585 × 11,68: 100). Numbrid ühtivad.

Kui ettevõte säilitab majanduslikku lisandväärtust 46 tuhande rubla tasemel või suudab seda suurendada, on ettevõttel head väljavaated edasiseks arenguks.

Tabel 3. Kaalutud keskmine kapitalikulu

Kolm võimalust EVA suurendamiseks

1. Suurendage tegevuskasumit, kulutades samal ajal pidevalt kapitali.
2. Lisaks investeerige projektidesse, mille kasumlikkus on suurem kui raha kogumise maksumus.
3. Vabastage kapital. Kui ettevõte on investeerinud raha tegevusse või kinnisvarasse, mille tulud ei kata kapitalikulu, saab ta selle ressursi maha müüa ja raha saada.