Esialgne eksperthinnang;
turundusanalüüs;
tehniline hindamine;
finantshinnang;
institutsiooniline analüüs;
riskianalüüs.

Äriplaanile eksperthinnangu eelhinnangu läbiviimine

Majandussektori olukorra analüüs viiakse läbi, määrates selle ühele järgmistest sätetest:

idu;
arenev;
küps;
vanaks saanud.

Teine parameeter hõlmab organisatsiooni konkurentsivõime hindamist tööstusharus, viidates sellele ühele järgmistest sätetest:

domineeriv;
tugev;
soodne;
ebastabiilne;
nõrk;
elujõuline.

Saadud parameetrite võrdlemisel moodustub organisatsiooni elutsüklite maatriks.

Turundusanalüüs

Kas organisatsioon suudab müüa vaadeldava äriplaani toodet?
Kas ettevõte saab toote müügist piisava kasumi?
Kas projekt sobib kokku riigi sise- ja välispoliitikaga?

Kui vastus vähemalt ühele neist küsimustest on eitav, lükatakse äriplaan tagasi.

Äriplaani tulemuslikkuse tehnilise hindamise läbiviimine

Projekti elluviimiseks sobiva tehnoloogia rakendamise osas;
piirkondlike tingimuste analüüsi kohta, sealhulgas materjalide, energia hinna ja saadavuse osas, tööjõuressursse.

Äriplaani tulemuslikkuse finantshinnangu läbiviimine

Hinne finantsseisundit organisatsioon organisatsiooni eelneva 3-5 tegevusaasta jooksul;
projekti tasuvuse hindamine.

Hinnates projekti tasuvust, viiakse selle elluviimise eeldatava perioodi jooksul läbi planeeritud rahavoogude analüüs. Need mahud peaksid tagama koguinvesteeringu katmise.

Rahaliste parameetrite seisukohalt võib projekti aktsepteerida, kui see on tekitatud emissioonist väärtuslikud paberid kogu rahavoog katab nõutud tulumäärad.

Kapitaliinvesteeringute majanduslikku efektiivsust analüüsitakse järgmiste meetoditega:

- Investeeringute tasuvusaja hindamise meetod:

kus PP on tasuvusaeg, aastad;
I0 - alginvesteering;
CFt - müügist saadav netoraha laekumine investeerimisprojekt aastal t.

- Aasta keskmise kasumi määramise meetod:

kus T on investeerimisperioodi kestus;
Рt on perioodi t projektist saadud tulemuste kuluprognoos;
Зt – projekti kogukulud ajavahemikul t;
m – intervallide arv investeerimisperioodi jooksul.
Äriplaani võib pidada majanduslikult atraktiivseks, kui antud parameeter- positiivne.

- Lihtsa tulumäära (ARR) meetodi kasutamine:

kus EBIT(1-H) on tulu pärast makse, kuid enne intressimakseid, mis on võrdne tulu enne intressi ja makse (EBIT) ning ühiku ja tulumaksumäära H vahe korrutisega;
ja – varade väärtus vaadeldava perioodi alguses ja lõpus.

- Puhaskasumi meetod (NV) (netoväärtus, NV):

kus: D – projekti kogutulu;
Z – projekti kogukulud.

- Nüüdispuhasväärtuse meetod (NPV):

kus E on soovitud tulumäär (diskontomäär);
I0 - vahendite esialgne investeering (investeerimiskulud),
CFt on netorahavoog perioodi t lõpus.

- Investeeringutasuvuse hindamise meetod:

- Sisemise tulumäära (IRR) meetod:

Tasuvusaja vastuvõetavaid väärtusi iseloomustab arveldusperioodist lühem ja investeeringutasuvusest lühem periood;
kui NPV>0, siis projekt on efektiivne ja aktsepteeritav: mida kõrgem on NPV väärtus, seda tulemuslikum on äriplaan;
kui tasuvusindeksi PI väärtus >1, siis on projekt efektiivne;
kui IRR näitaja väärtus> diskontomäär, siis on projekt soovitav.

Institutsionaalse analüüsi läbiviimine

Mõjuhinnangu läbiviimine sisemised tegurid viiakse läbi järgmistes plokkides:

1. Haldusvõimalused:
organisatsiooni tippametnike kogemus- ja kvalifikatsiooninäitajad;
motivatsiooni tippjuhid;
tippjuhtide kokkusobivuse tegurid äriplaani eesmärkidega.
2. Tööjõuressursi võimalused.
3. Võimalused organisatsiooniline struktuur otsustusprotsessid ja volituste delegeerimine põhjalikult läbi vaadata.

Riskianalüüsi läbiviimine

Tootmine - seotud toodete tarbijate ees võetud kohustuste täitmata jätmise võimalusega;
rahaline – seotud krediidikohustuste täitmatajätmise võimalusega;
investeering - seotud investeerimis- ja finantsportfellide amortisatsiooni võimalusega;
turg – seotud hindade, kursside ja vahetuskursside kõikumise võimalusega;
poliitiline – seotud võimalike kaotustega poliitilistest muutustest.

Äriplaani riskide mõju astme analüüsimise algoritm viiakse ellu vastavalt skeemile:

Riskianalüüsi tulemuseks on äriplaanile omaste määramatuste kirjeldus. Edasi viiakse läbi äriplaani tõhususe hindamine iga riskiparameetri piirväärtuste jaoks arvutatakse äriplaani rakendamise erinevate tingimuste jaoks NPV ja IRR näitajad.

Järgmine etapp on äriplaani elluviimise stsenaariumide analüüs:

Optimistlik;
standard;
pessimistlik.

Äriplaani eduka elluviimise võimalikkuse kohta järelduse aluseks võib võtta ainult pessimistlik stsenaarium.

Välja töötatud teiste ettevõtete poolt.

Äriplaani tulemuslikkuse analüüsi ja hindamise üldine järjekord

1. Esialgne eksperthinnang
2. Turundusanalüüs
3. Tehniline hindamine
4. Finantshinnang
5. Institutsionaalne analüüs
6. Väliste tegurite hindamine
7. Riskianalüüs

Äriplaani esialgne eksperthinnang

See sisaldab hinnangut majandussektori olukorrale (1. hindamiskriteerium), mille alla äriplaani koostaja ettevõte kuulub, ja ettevõtte võrdlevale positsioonile tööstusharus (2. hindamiskriteerium).

Tööstusharu seisu hinnatakse, liigitades selle ühte neljast olekust:

• embrüonaalne (näiteks päikeseenergia jne);
• kasvatamine (näiteks DVD-de tootmine jne);
• küps (kellade tootmine jne);
• vananemine (laevaehitus jne).

Teise kriteeriumi kohaselt on vaja kindlaks määrata ettevõtte konkurentsivõime selles valdkonnas, kuhu see kuulub, määrates ühe riigi kuuest põhistaatusest: domineeriv, tugev, soodne, ebastabiilne, nõrk, elujõuline.

Kriteeriumide võrdluse põhjal koostatakse ettevõtte elutsükli maatriks.

Äriplaani tulemuslikkuse eeleksperdihinnangu viimane etapp on analüüsitava ettevõtte positsiooni kindlaksmääramine vastavalt täpsustatud kriteeriumidele, s.o. sõna otseses mõttes, millisesse maatriksi "lahtrisse" see ettevõte kuulub. Kõige lootustandvamad projektid asuvad maatriksi ülemises vasakpoolses lahtris. Kui projekt asub paremas alanurgas, on see tõenäoliselt ebaõnnestumisele määratud.

Projekti ärilise teostatavuse analüüs (turundusanalüüs)

Turundusanalüüsi eesmärk on saada vastused kahele küsimusele:

1. Kas ettevõttel on võimalik projekti elluviimisel tekkivat toodet (teenust) müüa?
2. Kas ettevõttel on võimalik saada toote (teenuse) müügist piisaval hulgal kasumit investeerimisprojekti õigustamiseks?

Esialgu määratakse projekti fookus sise- või rahvusvahelisele turule ning selle kokkusobivus riigi sise- või välispoliitikaga. Kui projekt ei ühildu, tuleb projekt tagasi lükata.

Turundusanalüüs koosneb järgmistest plokkidest:

• turuanalüüs;
• konkurentsikeskkonna analüüs.

Turuanalüüsi käigus selgitatakse välja potentsiaalne ostja, toote (teenuse) ostmise põhjused ja ostu sooritamise viis. Turundusanalüüs peaks sisaldama nõudluse prognoosimist.

Konkurentsikeskkonna hindamisel tuleks välja selgitada ettevõtte olemasolevad konkurendid, hinnata uute turuosaliste (tulevaste konkurentide) turuletuleku võimalust ja olulisust, asendustoodete konkurentsi ning institutsionaalsete piirangute mõju konkurentsikeskkonnale.

Äriplaani tõhususe tehniline hindamine

Projekti äriplaani tõhususe tehnilise hindamise ülesanne hõlmab:

• projekti eesmärkide seisukohalt kõige sobivamate tehnoloogiate väljaselgitamine;
• kohalike olude analüüs, sh tooraine, energia, tööjõu kättesaadavus ja maksumus;
• projekti planeerimise ja elluviimise potentsiaali kontrollimine.

Äriplaani finantshinnang

Äriplaani finantshindamise üldine skeem:

• analüüs rahaline seisukord ettevõtted ettevõtte kolme (soovitavalt viie) eelneva tegevusaasta jooksul;
• hindamine projekti tasuvuse kohta selle elluviimise perioodil.

Projekti tasuvuse hindamisel selle elluviimise perioodil analüüsitakse rahavooge, mis projekti tulemusena saadakse. Rahavoogude maht peab katma koguinvesteeringu väärtuse, arvestades raha ajaväärtust. Projekt on finantskriteeriumide poolest aktsepteeritud, kui tagatislaenu paigutamisest tekkiv rahavoog kokku katab raha ajaväärtust arvestades nõutava tulumäära summa.

Kapitaliinvesteeringute efektiivsus määratakse järgmiste meetoditega:

• investeerimisprojekti kaasaegse netoväärtuse (NPV) meetod;
• sisemine tulumäär (IRR).

Tänapäeva netoväärtuse meetod (NPV meetod)
NPV=[summa]CF(k)/((1+r)^k)
CF – puhas rahavoog
r - kaasatud kapitali maksumus

Mõiste "netorahavoog" viitab sellele, et iga sinna viiv summa on määratletud sisend- ja väljundvoogude algebralise summana.

Sisendrahavood:

• täiendav müügimaht ja toote hinna tõus;
• brutokulude vähendamine (kauba maksumuse vähendamine);
• seadmete maksumuse jääkväärtus lõpus eelmisel aastal investeerimisprojekt;
• käibekapitali vabastamine projekti elluviimise viimase aasta lõpus (nõuete sulgemine, teiste ettevõtete varude, aktsiate ja võlakirjade müük).

Väljundi rahavood:

• esialgsed kviitungid Raha projekti elluviimise esimestel aastatel;
• kasvavad vajadused käibekapitali projekti elluviimise esimestel aastatel (debitoorsete arvete suurenemine uute klientide meelitamiseks, tooraine ja komponentide ostmine tootmise alustamiseks);
• seadmete remont ja hooldus;
• täiendavad tootmisvälised kulud (sotsiaalsed, keskkonnaalased jne).

Meetodi protseduur:

Etapp 1. Iga sisendi ja väljundi rahavoo hetkeväärtuse määramine.

2. samm. NPV määramine kõigi rahavoogude liitmise teel.

3. samm. Otsustage, kas projekt vastu võtta või tagasi lükata.

• NPV => 0 - projekt on vastu võetud;
• NPV< 0 - проект отклоняется.

Sisemise tulumäära (IRR) meetod

Sisemine tulumäär on diskontomäära väärtus, millega investeeringu hetkeväärtus on võrdne tänapäevane tähendus investeeringute rahavood ehk diskontomäära väärtus, mis tagab rahainvesteeringute nüüdispuhasväärtuse null.
Sisemise tulumäära matemaatiline määratlus hõlmab järgmise võrrandi lahendamist:

INV=[summa]CF(j)/((1+IRR)^j)
CF - sisendrahavoog j-ndal perioodil
INV – investeeringu väärtus

Sest täpne määratlus IRR kasutab spetsiaalset finantskalkulaatorit ehk EXCELi.

Meetodi protseduur:

Samm 1. IRR-i väärtuse määramine.

2. etapp. Otsuste tegemine:

• kui IRR väärtus on suurem või võrdne kapitali maksumusega, siis projekt aktsepteeritakse;
• kui IRR väärtus on väiksem kui kapitali maksumus, siis projekt lükatakse tagasi.

Institutsionaalne analüüs

Institutsioonilise analüüsi roll äriplaani eduka elluviimise võimalikkuse hindamisel, võttes arvesse organisatsioonilist, õiguslikku, poliitilist ja halduskeskkonda. Institutsioonilise analüüsi ülesanne on hinnata äriplaani elluviimisega kaasnevate sisemiste ja väliste tegurite kogumit.

Sisemiste tegurite eksperthinnang:

1. Juhtimisvõimaluste analüüs:

• ettevõtete juhtide kogemus ja kvalifikatsioon;
• juhtide motiveerimine osana äriplaani elluviimisest;
• juhtide ühilduvus projekti eesmärkidega.

2. Tööjõuressursside analüüs (vastavus kasutatava tehnoloogia tasemele).

3. Organisatsiooni struktuuri analüüs (otsustusprotsessi analüüs, vastutuse jaotus).

Väliste tegurite hindamine

See punkt hõlmab poliitilise, õigusliku ja makromajandusliku keskkonna soodsat hindamist äriplaani elluviimiseks.

Riskianalüüs

Investeerimisprojekti riski peamised liigid:

• tootmisrisk- on seotud võimalusega, et ettevõte ei täida oma kohustusi kliendi ees;
• finantsrisk- kasutamisest tingitud rahaliste kohustuste täitmata jätmise võimalus investorite ees finantstegevus laenatud raha;
• investeerimisrisk - nii enda kui ka ostetud väärtpaberitest koosneva investeerimis- ja finantsportfelli amortisatsiooni võimalus;
• tururisk - turu intressimäärade ja valuutakursside võimalikud kõikumised aktsiaturul;
• poliitiline risk – võimalikud kaotused ebastabiilsest poliitilisest olukorrast.
• Äriplaani elluviimise riskianalüüs viiakse läbi järgmise skeemi järgi:

1. Äriprojekti kõige ebakindlamate ja riskantsemate parameetrite valimine (müügimahtude vähenemine, müügihinna langus, ühikuhinna tõus jne).

2. Projekti tõhususe hindamine iga parameetri piirväärtuste jaoks, NPV ja IRR arvutamine projekti erinevate tingimuste jaoks.

3. Äriplaani rakendamise stsenaariumide analüüs:

• optimistlik;
• põhiline (tavaline);
• pessimistlik.

  Järeldus projekti positiivse elluviimise võimaluse kohta peaks põhinema pessimistlikul stsenaariumil.

Meie ettevõte pakub professionaalsed teenusedäriplaanide hindamine. Kui soovite hinnata äriplaani - võtke meiega ühendust kasutades kontaktandmeid . Helista meile, aitame!

Investeeringud on see vajalik ressurss, ilma milleta on võimatu ette kujutada kaasaegsete ettevõtete tõhusat toimimist.

Teadupärast on asjatundlikel arvutustel põhinev professionaalselt koostatud äriplaan ettevõtluses edu võti ja viis majandusüksuse pikaajalise strateegia kujundamiseks majandustegevuse valdkonnas.

Kuid paljud teadusväljaanded sunnivad meid seostama investeerimistegevuse madalat efektiivsust Venemaal investeerimisprojektide, sealhulgas nende lühikokkuvõtte - äriplaanide tõhususe hindamise vahendite ebatäiuslikkusega.

Tabelis 1 on toodud äriplaani koostamisel ettevõtte personali tegevuste ja vastutustasemete kombinatsioon.

Olles kindlaks määranud üksikasjaliku teabe esitamise vastutuse punktid, jätkame äriplaani tõhususe hindamise üldise järjestuse kirjeldamisega.

Kogemused näitavad analüüsi tõhusust, mille määravad järgmised sammud:

• - esialgne eksperthinnang;
• - turundusanalüüs;
• - tehniline hindamine;
• - finantshinnang;
• - institutsionaalne analüüs;
• - riskianalüüs.

Tabel 2. Ettevõtte personali vastutuse tasemed äriplaani koostamisel

Äriplaanile eksperthinnangu eelhinnangu läbiviimine

Selles etapis kontrollitakse äriplaanis toodud majandussektori seisukorda, kuhu äriplaani esitanud organisatsioon kuulub, ning organisatsiooni positsiooni tööstusharus.

Äriplaani majandusliku efektiivsuse ning investeerimisprojekti ja äriplaani teostatavuse hinnangu võib jagada kahte põhiossa:

1) Esialgne hinnang investeerimisprojekt äriplaani väljatöötamise otsuse tegemise staadiumis.

Selles etapis on oluline välja selgitada investeerimisprojekti edasise üksikasjaliku arendamise ja arendamise teostatavus. üksikasjalik äriplaan, olemasoleval äriplaanil põhineva investeerimisprojekti läbivaatamine, et hinnata selle dokumendi usaldusväärsust ja tõendeid ning hinnata investeerimisprojekti elujõulisust ja teostatavust.

• 2) Investeerimisprojektide hindamise tööprotsess hõlmab mitut põhietappi:
  • - investeerimisprojekti elluviimise võimaluse tehniline analüüs (ajastus, asukoht, kogukulud tehnoloogia osas, ressursside ja turgude kättesaadavus, tehnoloogilised protsessid);
  • - investeerimisprojekti elluviimist taotleva ettevõtte finantsanalüüs;
  • - toote-, ressursside ja rahavoogude modelleerimine;
  • - investeerimisprojekti tulemusnäitajate arvutamine selles osalejatele;
  • - projekti elluviimisega seotud määramatuse analüüs ja riskide hindamine.

Riskianalüüs:

Äriplaani hindamine hõlmab alati ka kõige pessimistlikumate äriarengu stsenaariumide esinemise tõenäosuse hindamist. Peamised riskitüübid:

• - tootmisrisk - seotud võimalusega, et ettevõte ei täida oma kohustusi kliendi ees;
• - finantsrisk - mittetäitmise võimalus rahalised kohustused investoritele laenuraha kasutamise tõttu finantstegevuseks;
• - investeerimisrisk - nii enda kui ka ostetud väärtpaberitest koosneva investeerimis- ja finantsportfelli amortisatsiooni võimalus;
• - tururisk - turu intressimäärade ja valuutakursside võimalikud kõikumised aktsiaturul;
• - poliitiline risk - võimalikud kaotused ebastabiilsest poliitilisest olukorrast.

Äriplaani elluviimise riskianalüüs viiakse läbi järgmise skeemi järgi:

• 1) Äriplaani kõige ebakindlamate ja riskantsemate parameetrite valimine (müügimahtude vähenemine, müügihinna langus, ühikuhinna tõus jne).
• 2) Projekti efektiivsuse hindamine iga parameetri piirväärtuste jaoks, NPV ja IRR arvutamine projekti erinevate tingimuste jaoks.

Sortimendi positsioon on teatud mudel, kaubamärk või ettevõtte müüdavate toodete suurus. Kõige sagedamini võtab ettevõte sortimendi küsimuse üles kohe pärast uut tüüpi toote väljatöötamist. See on rühm tooteid, millel on sarnased omadused, positsioonid ja võib-olla ka sarnasus toimimises.

Kõige sagedamini müüvad ettevõtted sama tooterühma tooteid tervete komplektidena.

Tootesortiment koosneb kõigist sortimendirühmadest, seetõttu iseloomustavad seda sellised komponendid nagu:

• 1) Laius – kogus sortimendi rühmad mida pakutakse.
• 2) Sügavus – positsioonide arv igas sortimendirühmas.
• 3) Võrreldavus - sihtotstarve toodete tarbijatele, kaupade hinnaklass ja kvaliteet.

Just tänu laiale valikule on võimalik täita klientide erinevaid nõudmisi ja arendada kompleksi vajalikke meetmeid et julgustada ostlema ühes kindlas kohas. Ostu sooritamisele aitab kaasa suur valik – selleks võivad olla nii pakendi suurus kui ka kaupade hinnakategooriad, erinevad lisandid vastavalt kliendi eelistustele, aroomid, värvus, mõnes mõttes koostis jms.

Sügaval sortimentil on võime rahuldada palju suuremat hulka erinevaid tarbijaid ühes tootekategooria, kasutades samal ajal ära kauplemisplatvormid ja pakkuda laias valikus toodete hindu.

Planeerimise ja sortimendi moodustamise ülesanneteks on eelkõige tootele “tarbija” spetsifikatsiooni koostamine.

Teisisõnu, sortimendi moodustamisel peaks lõppsõna kuuluma ettevõtte turundusteenistuse juhtidele, kes peavad otsustama, millal on õigem investeerida toote muutmisse, selle asemel, et teha täiendavaid kasvavaid kulutusi reklaamile ja müügile. vananenud toode või selle hinna alandamine. Just ettevõtte turundusteenistuse juht peab otsustama, kas on aeg tuua valikusse uusi tooteid olemasolevate asemel või nendele lisaks.

Äriprojekti tulemusnäitajad on järgmised:

• - Kasum
• - Kasumlikkus
• - Kasumlikkus
• - Finantsjõu marginaal
• - Tasuvusaeg - PBP,
• - Aktsepteeritud diskontomäär -D
• - Diskonteeritud tasuvusaeg - DPBP

Järgmine ettevõtte efektiivsust iseloomustav näitaja on kasumlikkus.

Kasumlikkus tähendab kasumlikkust, ettevõtte kasumlikkust.

Kasumlikkus on tootmisprotsessi tulemus.

Ettevõtja peab äriplaani koostades täpsustama, mida ta investorilt soovib ja selgelt näitama, mida ta on valmis andma. Äriplaan tuleks koostada ja esitada lihtsalt ja arusaadaval viisil üksikisikutele, kellel on vähe teadmisi projektist ja turust. Tuleb meeles pidada, et äriplaan on omamoodi reklaamdokument, mis annab aimu mitte ainult ettevõttest, vaid ka selle omanikest.

3. ÄRIPLAANI EFEKTIIVSUSE HINDAMINE

Selle projekti elluviimise kohta lõpliku otsuse tegemiseks on vaja hinnata selle majanduslikku efektiivsust. Projekti majanduslik efektiivsus on majandustegevuse tulemuslikkus, mille määrab laekumise suhe majanduslik mõju(tulemus) kuludele, mis määrasid selle efekti saamise.

Projekti majanduslikku efektiivsust hinnatakse arvestusperioodi jooksul, hõlmates ajavahemikku projekti algusest kuni selle elluviimiseni. Projekti raha paigutamise alguskuupäevaks on soovitatav määratleda arveldusperioodi algus.

Investeerimisprojekti majandusliku efektiivsuse arvutamiseks kasutatavad peamised näitajad on:

1) PB (Payback Period) - projekti tasuvusaeg;

2) DPB (Discounted payback period) - diskonteeritud tasuvusaeg;

3) ARR (Average rate of return) - keskmine tulumäär;

4) NPV (Net Present Value) - nüüdispuhasväärtus;

5) IRR (Internal Rate of Return) – sisemine tulumäär

6) PI (Profitability Index) - investeeringutasuvus;

Mõelge nende näitajate arvutamise metoodikale.

1. Projekti tasuvusaeg:

Tasuvusaeg on aeg, mis kulub alginvesteeringu katmiseks investeerimisprojektiga tekkivast netorahavoost.

Indikaatori arvutamine:

PB - tasuvusaeg.

Projekti vastuvõtmiseks peab tasuvusaeg olema lühem kui projekti kestus.

RW = 3 000 000: ((3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731) : 36)) = 3 000 000: 483 243,50 = 6,2

Nagu arvutusest näeme, on projekti tasuvusaeg 6 kuud. Just sel perioodil tasub esialgne investeering summas 3 miljonit rubla ära.

Projekti kestvus on vastavalt 36 kuud, projekti tasuvus on garanteeritud, mis võimaldab teha järeldusi antud projekti atraktiivsuse kohta.

Äriplaani elluviimine toimub aga ajas (3 aasta jooksul), mistõttu on aastane diskontomäär 20%. Projekti tasuvuse määramiseks diskontomäära arvesse võttes peame arvutama diskonteeritud tasuvusaja.

Diskonteeritud tasuvusaeg arvutatakse sarnaselt lihttasuvusajaga, kuid netorahavoo summeerimisel on see diskonteeritud.

Indikaatori arvutamine:

kus Investeeringud – alginvesteering;

CFt - kuu netorahavoog;

r - aastane diskontomäär;

DPB – diskonteeritud tasuvusaeg.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0.20) + 5657417: (1+0.2)+7835731: (1+0.2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762): ((3253015+3928762) 25454 = 9,2

Nagu arvutusest näeme, on projekti diskonteeritud tasuvusaeg 9 kuud, mis on 2 kuud pikem kui lihttasuvusaeg, samas on ka projekti diskonteeritud tasuvusaeg väiksem kui projekti koguperiood (36 kuud). ), on projekt seega majanduslikult otstarbekas.

Teine näitaja, mis määrab projekti majandusliku efektiivsuse, on keskmine tulumäär.

Keskmine tulumäär kujutab projekti tasuvust kui suhet selle rakendamisest saadava aasta keskmise tulu ja alginvesteeringu summa vahel.

Indikaatori arvutamine:

kus Investeeringud on alginvesteering

CFt - projekti netorahavoog

N on projekti kestus (aastates);

ARR on keskmine tulumäär.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1,93

Saime keskmise tulumääraga 193%. See näitaja määrab iga investeeritud rubla tulumäära. Nagu meie projektist näeme, saab ettevõte (investor) 93% projekti investeeringu tasuvusest. Saadud määr on väga kõrge, mis võimaldab järeldada, et see projekt on väga tulus ja mitte ainult kiire tagasimaksmine, aga ka edasise kohta tõhus töö selles kaubandusvaldkonnas.

Kuna rahalised vahendid jaotuvad aja peale, on ajafaktoril ka siin oluline roll.

Investeerimisprojektide hindamisel kasutatakse nüüdispuhasväärtuse arvutamise meetodit, mis hõlmab rahavoogude diskonteerimist: kõik tulud ja kulud vähendatakse ühte ajahetke.

Keskseks näitajaks vaadeldava meetodi puhul on nüüdispuhasväärtuse NPV (Net Present Value) näitaja - rahavoogude hetkeväärtus miinus raha väljavoolu hetkeväärtus. See on investeerimistegevuse üldine lõpptulemus absoluutarvudes.

Ühekordse investeeringu puhul saab nüüdispuhasväärtuse arvutamist esitada järgmise avaldisega:

kus R k – aastased sularahalaekumised n aasta kohta, k = 1, 2, …, n;

IC - alginvesteering;

i – diskontomäär;

NPV on nüüdispuhasväärtus.

Oluline punkt on diskontomäära valik, mis peaks kajastama eeldatavat keskmist laenuintressi taset finantsturul. Investeerimisprojekti efektiivsuse määramiseks kasutatakse diskontomäärana ettevõtte poolt selle investeerimisprojekti rahastamiseks kasutatud kapitali kaalutud keskmist hinda. Meie puhul on nüüdispuhasväärtus:

NPV = (3903618/ (1+0.2) + 5657417/ (1+0.2) + 7835731/(1+0.2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-300006,=4,34,7

NPV näitaja on absoluutne kasv, kuna see hindab, kui palju praegune tulu katab praegused kulud:

· kui NPV > 0, tuleks projekt vastu võtta;

NPV juures< 0 проект не принимается,

· NPV = 0 korral ei ole projektil kasumit ega kahjumit.

Nende arvutuste kohaselt võib järeldada, et projekti NPV on suurem kui 0, see tähendab, et vähendatud tulu katab vähendatud kulude kogusumma ja moodustas absoluutarvudes + 8 716 344 rubla.

Tuleb märkida, et NPV näitaja peegeldab prognoositavat hinnangut ettevõtte majandusliku potentsiaali muutustele selle projekti vastuvõtmise korral. Selle kriteeriumi üks olulisi omadusi on see, et erinevate projektide NPV saab kokku võtta, kuna see on ajas aditiivne. See võimaldab seda kasutada investeerimisportfelli optimaalsuse analüüsimisel.

Meie projekti teostatavuse edasiseks kindlaksmääramiseks arvutame projekti sisemise tasuvuse. Sisemise tulususe (investeeringutasuvus – IRR) all mõistame diskontomäära väärtust, mille korral projekti NPV on null.

Selle koefitsiendi arvutamise tähendus planeeritud investeeringute tulemuslikkuse analüüsimisel on järgmine: IRR näitab maksimaalset lubatud suhtelist kulude taset, mida saab antud projektiga seostada. Näiteks kui projekti rahastatakse täielikult kommertspanga laenuga, siis IRR-i väärtus näitab pangaintressi vastuvõetava taseme ülemist piiri, millest kõrgemal on projekt kahjumlik.

Praktikas rahastab iga ettevõte oma tegevust, sealhulgas investeeringuid, erinevatest allikatest. Tasuks ettevõtte tegevusse suunatud rahaliste vahendite kasutamise eest maksab ta intressi, dividende, tasu jms, s.o. kannab mõningaid mõistlikke kulusid oma majandusliku potentsiaali säilitamiseks.

Nende kulude suhtelist taset iseloomustavat näitajat võib nimetada arenenud kapitali “hinnaks” (CC).

Määrame oma projekti investeeringutasuvuse. Selleks valitakse kaks diskontoteguri r1 väärtust

,

kus r1 on tabeli diskontoteguri väärtus, mille juures f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 – tabeli diskontoteguri väärtus, mille juures f(r2)<О (f(r2)>0)

Tabel 34

Diskontomäära arvutamine

Joonis 1. nüüdispuhasväärtus

Arvutamiseks võtame väärtused r1 = 0,2 r2 = 0,7

IRR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2) = 0,2+ 0,74=0,94 ehk 94%.

kus Investeeringud – alginvesteering;

CFt - kuu netorahavoog;

IRR – sisemine tulumäär.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

Sisuliselt iseloomustab IRR projekti eeldatavat tasuvust. Kui IRR ületab projekti rahastamiseks kasutatud kapitali hinda, tähendab see, et pärast kapitali kasutamise eest tasumist tekib ülejääk, mis läheb ettevõttele. Projektis ületab IRR kapitali hinda ja seetõttu suurendab ettevõtte heaolu sellise projekti vastuvõtmine, mille puhul IRR on suurem kui kapitali hind. Seega, kui:

IRR > CC. siis tuleks projekt vastu võtta;

IRR< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, siis pole projekt kasumlik ega kahjumlik.

Projekti arvutuste kohaselt IRR >CC, seega tuleks projekt vastu võtta.

Projekti efektiivsuse hindamise viimane etapp on tasuvusindeksi (PI) määramine. Kasumlikkuse indeksi (PI) arvutamiseks kasutatakse valemit:

PI= ((3903618/(1+0.2) + 5657417/(1+0.2)+ 7835731/(1+0.2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

See on ilmne see projekt on kõrge tasuvusindeksiga 3,9, kuna normandmed on PI > 1, siis tuleks projekt vastu võtta;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, siis pole projekt kasumlik ega kahjumlik.

Erinevalt praegusest netoefektist on kasumlikkuse indeks suhteline näitaja. Tänu sellele on väga mugav valida üks projekt mitme alternatiivse projekti hulgast, millel on ligikaudu samad NPV väärtused, või kui komplekteerida investeeringute portfelli maksimaalse NPV koguväärtusega.

Sellest tulenevalt kinnitab tasuvusindeksi arvutamine lisaks projekti majanduslikule teostatavusele ka olulist majanduslikku kasu investoritele. see ettevõte.

Võtame kõik arvutused kokku tabelis 3.1

Tabel 3.1

Tulemusnäitajate arvutamine