Metode procjene likvidnosti i solventnosti organizacije. Temeljna istraživanja. Značenje i suština pojma likvidnosti poduzeća

2012-05-21 6:56

Pri analizi likvidnosti i solventnosti poduzeća potrebno je proučiti njegov imovinski položaj. Imovinsko stanje je zbroj sredstava poduzeća i njihovih izvora prema vrsti. U ocjeni imovinskog stanja poduzeća koristi se niz pokazatelja koji se izračunavaju na temelju podataka financijska izvješća. Na temelju pokazatelja imovinskog stanja može se zaključiti o njegovoj kvalitativnoj promjeni, strukturi gospodarskih sredstava i njihovim izvorima.

Pri analizi imovinskog stanja na temelju bilance računaju se pokazatelji koji ga karakteriziraju te se utvrđuju njihove promjene tijekom godine i niza godina. Ovi pokazatelji uključuju:

1. Iznos kapitala poduzeća (Cap.) je iznos gospodarskih sredstava kojima poduzeće raspolaže. Jednaka je ukupnoj bilanci - neto:

kapa = F. br. 1, zbroj bilance.

2. Vlastiti kapital poduzeća (SC) - vlastita sredstva poduzeća na određeni datum, koja se utvrđuju na temelju rezultata odjeljka 3 bilance stanja "Kapital i rezerve":

SK = F. br. 1, odjeljak 3.

3. Posjedovati obrtni kapital (SOS) – vrijednost vlastita sredstva koji su u opticaju. Određuju se dodavanjem dugoročnih obveza (LO) kapitalu (SC) i oduzimanjem iznosa dugotrajne imovine (DA):

SOS = SK + DO - DA.

SOS = TA - TO.

4. Funkcionalni kapital (FC) je iznos vlastitih obrtnih sredstava koji stalno sudjeluje u prometu. Dospjela potraživanja u pravilu sadrže vlastita obrtna sredstva koja dugo vremena ne sudjeluju u optjecaju, imobilizirana su (tj. preusmjerena iz optjecaja). U prometu ne sudjeluju sredstva koja se nalaze na potraživanjima i vraćaju se 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja. Dakle, za utvrđivanje operativnog kapitala potrebno je iz vlastitog obrtnog kapitala (SOC) isključiti potraživanja čija se plaćanja očekuju više od 12 mjeseci nakon izvještajne godine (DZ) i dospjela potraživanja (GPO), što je prikazano u obrazac br. 5:

FC = SOS-PDZ-DD3

5. Prikupljeni kapital (PC) je zbroj dugoročnih (LO) i tekućih obveza (TO). Karakterizira iznos duga poduzeća u ovom trenutku i jednak je zbroju rezultata odjeljaka 4 i 5 bilance:

PC = PRIJE + DO

6. Tekuća imovina (TA) ili “Mobilna imovina”, “Tekuća imovina” - karakteriziraju sredstva koja se nalaze u zalihama, rashodima, gotovini i potraživanjima, tj. sažetak imovine odjeljka 2 bilance:

TA = Sažetak odjeljka 2A

Nazivaju se pokretnom imovinom jer se, za razliku od dugotrajne imovine i druge dugotrajne imovine, brže od druge imovine mogu povratiti u obliku gotovine za namirenja s dužnicima.

7. Trenutna odgovornost (TO) ili tekuće obveze su dugovi koji se moraju vratiti u roku od godinu dana. Ovaj dug uključuje kratkoročne zajmove i kredite:

TO = F. br. 1, sažetak odjeljka 5.

8. Dugotrajna imovina (DA), lijepo ih je zvati “imobilizirana imovina” - to je zbroj dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine, koja za razliku od kratkotrajne imovine (mobilna imovina) kruži sporije i utvrđuje se na temelju rezultata odjeljka 1 bilančne aktive, tj. prema formuli:

DA = F. br. 1, sažetak odjeljka 1.

10. Dugoročne obveze (DO) su zajmovi i zajmovi primljeni na duži rok - više od godinu dana. Oni su prikazani u pasivi bilance u odjeljku 4:

DO = F. br. 1, sažetak odjeljka 4.

11. Zalihe i troškovi (PZZ) su obrtna sredstva koja se nalaze u proizvodnim zalihama i troškovima:

PZZ = proizvod inventar + Nedovršena proizvodnja + Gotovi proizv. + Roba + Troškovi budućih razdoblja.

12. Brzo likvidna sredstva (BLA) su sredstva koja se u skoroj budućnosti mogu koristiti za pokrivanje kratkoročnih obveza. To uključuje potraživanja, čija se plaćanja očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja:

UAV = Deb.Ass. u struji 12 mjeseci

13. Najlikvidnija imovina (NLA) - svi pripadaju njima unovčiti te kratkoročna financijska ulaganja.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

14. Teško prodati imovinu (Tr.R.Act.) - to su sredstva koja je gotovo nemoguće iskoristiti za pokriće kratkoročnog duga. To uključuje iznos dugotrajne imovine (ukupno odjeljka 1 bilance imovine i dospjelih potraživanja):

Tr.R.Act. = DA + PDZ

Solventnost je sposobnost pravovremenog plaćanja svojih obveza plaćanja raspoloživim resursima. Procjena solventnosti provodi se na temelju karakteristika likvidnosti kratkotrajne imovine, tj. vrijeme potrebno da ih se pretvori u gotovinu.

S druge strane, analiza likvidnosti bilance sastoji se od usporedbe imovine, grupirane prema stupnju pada likvidnosti, s obvezama, koje su grupirane prema stupnju hitnosti njihove otplate. Ovisno o stupnju likvidnosti, imovina poduzeća podijeljena je u 4 skupine:

— A1) najlikvidniji;

— A2) brzo-tekuće;

— A3) sporo se provodi;

— A4) imovina koja se teško prodaje.

Obveze su grupirane prema stupnju hitnosti plaćanja:

- P1) najhitnije obveze - obveze prema dobavljačima i dospjeli krediti;

- P2) kratkoročne obveze - kratkoročni krediti i zajmovi;

- P3) dugoročne obveze - dugoročni krediti i pozajmljena sredstva;

- P4) trajne obveze - izvori vlastitih sredstava društva.

Odnos između grupa imovine i obveza karakterizira likvidnost, tj. sposobnost poduzeća da plati svoje kratkoročne obveze. Saldo se smatra apsolutno likvidnim ako:

Relevantnost utvrđivanja likvidnosti bilance dobiva posebnu važnost u uvjetima ekonomske nestabilnosti, kao i tijekom likvidacije poduzeća zbog njegovog stečaja. Ovdje se postavlja pitanje ima li poduzeće dovoljno sredstava da pokrije svoj dug. Isti problem nastaje kada je potrebno utvrditi ima li poduzeće dovoljno sredstava za plaćanje vjerovnika, tj. mogućnost likvidacije (otplate) duga raspoloživim sredstvima. U ovom slučaju, govoreći o likvidnosti, mislimo na prisutnost obrtnog kapitala u poduzeću u iznosu koji je teoretski dovoljan za otplatu kratkoročnih obveza.

Da bi se odredila likvidnost bilance poduzeća, izračunava se cijeli sustav pokazatelja u obliku koeficijenata koji odražavaju omjer određenih stavki bilance i drugih vrsta financijskih izvještaja.

Vjerujemo da čelnik poduzeća može procijeniti likvidnost poduzeća čak iu fazi upoznavanja s bilansom stanja, uspoređujući iznose odjeljka 5 obveze „Kratkoročne obveze” s iznosom odjeljka 2 imovine „Tekuće imovina". Višak kratkotrajne imovine nad iznosom kratkoročnih obveza ukazuje na to da tvrtka ima potencijal isplatiti svoje vjerovnike, međutim, da bi se bilanca tvrtke smatrala likvidnom, kratkotrajna imovina mora znatno (više nego dvostruko) premašiti kratkoročne obveze . Ali za potpunu ocjenu likvidnosti i solventnosti, uz apsolutne pokazatelje, izračunavaju se relativni pokazatelji na početku i kraju analizirane godine, utvrđuje se njihova promjena tijekom godine i vrši usporedba s utvrđenim standardima. Ovi pokazatelji uključuju:

Koeficijent pokrivenosti - daje opću ocjenu likvidnosti poduzeća, karakterizirajući u kojoj su mjeri kratkoročne (tekuće) obveze pokrivene tekućim (radnim) sredstvima, tj. koliko rubalja financijskih sredstava uloženih u tekuća sredstva čini jednu rublju tekućih obveza, a izračunava se dijeljenjem iznosa tekućih sredstava (ukupno odjeljka 2 imovine bilance) s tekućim obvezama (ukupno odjeljka 5 pasiva bilance), tj. prema formuli:

Kp = TA/TO

Na rast ovog pokazatelja u pravilu se gleda pozitivno. Međutim, značajno povećanje ovog pokazatelja je nepoželjno i ukazuje na usporavanje obrtaja uloženih sredstava u zalihe i neopravdano povećanje potraživanja. Prema iskustvu poduzeća, smatra se normalnim kada je ovaj pokazatelj 2,0 ili više. Može se smatrati zadovoljavajućim ako je vrijednost unutar 1,5.

Brzi omjer (Kb.lic.) karakterizira udio novca, namire i druge imovine u kratkoročnim obvezama i izračunava se prema sljedećoj formuli:

Kb.lik. = (DS + DZ do 12 m-ev - PDZ) / TO

Koeficijent brze likvidnosti određuje sposobnost poduzeća da ispuni tekuće obveze iz brzo utrživih sredstava i nadopunjuje pokazatelj koeficijenta pokrića. Nizak brzi omjer označava visok financijski rizik i slab potencijal za privlačenje dodatnih financijskih sredstava izvana. Trebalo bi se smatrati normalnim kada ovaj pokazatelj prelazi 1,0, tj. kada je brza imovina jednaka ili veća od iznosa tekućih obveza. Ovaj pokazatelj je od interesa za banke i druge kreditne institucije kada daju kredite.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (Kab.lik.) karakterizira udio gotovine u tekućim obvezama i definira se kao omjer gotovine (najlikvidnije imovine) i kratkoročnih obveza. Izračunava se po formuli:

Kabs.lik.= NLA/TO

Na temelju koeficijenta apsolutne likvidnosti moguće je utvrditi trenutnu raspoloživost sredstava za pokriće obveza. Smatra se normalnim kada je ovaj koeficijent 0,2 ili veći. Značajno povećanje ovog pokazatelja je nepoželjno, jer novac mora biti u opticaju, tj. raditi i stvarati prihode. Zanimljiv je prvenstveno za dobavljače robe ovog poduzeća. Njegova nedostižnost može biti posljedica brzih promjena uvjeta poslovanja i potrebe da se svi u potpunosti angažiraju materijalna sredstva u optjecaj, a prvenstveno gotovinu.

Navedeni pokazatelji likvidnosti smatraju se osnovnim i iz njih se može zaključiti o likvidnosti, solventnosti i kreditnoj sposobnosti poduzeća. Osim toga, za dublje proučavanje likvidnosti, poduzećima se preporučuje da dodatno izračunaju sljedeće pokazatelje.

Manevarska sposobnost operativnog kapitala odnosno koeficijent manevarske sposobnosti obrtnog kapitala (Kman.f.cap.), koji se definira kao omjer iznosa sredstava u zalihama i rashodima prema operativnom kapitalu, tj. na vlastiti obrtni kapital minus dospjela potraživanja i izračunava se po formuli:

Kman.f.cap. = Zagr./ FC

Ovaj pokazatelj karakterizira udio temeljnog kapitala poduzeća, koji je u obliku koji im ne dopušta slobodno manevriranje, jer za otplatu tekućeg duga potrebno je uključiti zalihe i troškove u prometu. Prema dosadašnjem iskustvu u proizvodna poduzeća Smatra se normalnim kada ovaj koeficijent ne prelazi 0,5, tj. iznos zaliha i troškova ne prelazi 50% ukupnog iznosa vlastitih obrtnih sredstava. Prisutnost visokog koeficijenta manevriranja operativnog kapitala povećava rizik od bankrota, što ukazuje na imobilizaciju vlastitih sredstava u zalihe koje se ne mogu prodati u bliskoj budućnosti, a njihov iznos je usmjeren na pokrivanje kratkoročnog duga i otežava isplatiti tekuće obveze.

Agilnost ukupnog kapitala ili omjer agilnosti ukupnog kapitala (M man.) definira se kao omjer tekućih sredstava, t.j. obrtna sredstva na iznos gospodarskih sredstava (kapitala) prema formuli:

K čovjek. = TA / Kap.

Ovaj omjer pokazuje koliki je udio pokretljivijeg kapitala u ukupnom iznosu gospodarskih sredstava, koji se mogu brzo pretvoriti u gotovinu, za razliku od imobiliziranih (fiksnih) sredstava.

Smatra se normalnim kada je ovaj pokazatelj veći od 0,6, tj. Obrtna sredstva u ukupnom iznosu gospodarskih sredstava iznose više od 60%. Što je veći ovaj pokazatelj, to se poduzeće smatra likvidnijim, to je brža stopa obrta sredstava poduzeća i veća je učinkovitost korištenja sredstava.

Nadalje, napominjemo da se pri analizi solventnosti organizacije sredstva u bilančnoj aktivi, grupirana prema stupnju njihove likvidnosti, uspoređuju s obvezama na strani pasive, također grupiranim prema rokovima dospijeća. Zatim se izračunavaju koeficijenti koji karakteriziraju razinu solventnosti poduzeća.

Prema stupnju likvidnosti, tj. Prema stopi pretvaranja u gotovinu, imovina poduzeća, kao što je gore navedeno, podijeljena je u sljedeće skupine: najlikvidnija imovina, brzo prodana imovina, sporo prodana imovina, teška za prodaju imovina. Obveze se prema stupnju otplate duga dijele na najhitnije obveze, kratkoročne obveze, dugoročne obveze i trajne obveze.

Omjer naplate najhitnijih obveza (Kpl.n.sr.ob.) definira se kao omjer najlikvidnijih sredstava (LLA) i iznosa najhitnijih obveza (Sob):

Kpl.n.s.r.o. = NLA. / Maksimalna prosječna glasnoća

Koeficijent otplate kratkoročnih obveza (Kpl.ks.p.) definira se kao omjer brzo unovčive imovine (ARA) i iznosa kratkoročnih obveza (KSP), t.j. prema formuli:

Kpl.ks.p =GRUDNJAK/KSP

Koeficijent otplate dugoročnih obveza (Kpl.d.p. .) definira se kao omjer sporo ostvarive imovine (SPA) i iznosa dugoročnih obveza (LSP), t.j. prema formuli:

Kpl.d.p.= MRA/iverica

Usporedba imovine koja se sporo prodaje s dugoročnim obvezama pokazuje obećavajuću likvidnost, tj. predviđanje solventnosti na temelju budućih primitaka i plaćanja. Za pokriće dugova u slučaju stečaja poduzeća u pravilu se koristi sporoprodajna i teško prodajna imovina.

Omjer imovine koja se teško prodaje i trajnih obveza trebao bi biti manji od 100%, tj. kapital i rezerve poduzeća moraju premašiti dugotrajnu imovinu, inače će poduzeću nedostajati SOS.

Ovako napravljen izračun pokazatelja likvidnosti i solventnosti omogućuje usporedbu bilanci poduzeća iz različitih razdoblja, kao i bilance stanja razna poduzeća kako bi ih ocijenili financijska stabilnost i bogatstvo.

Pri analizi solventnosti poduzeća potrebno je razmotriti uzroke financijskih poteškoća, učestalost njihovog nastanka i trajanje dospjelih dugova. Razlozi nelikvidnosti mogu biti neostvarivanje plana proizvodnje i prodaje proizvoda; povećanje njegove cijene; neostvarivanje plana dobiti - nedostatak vlastitih izvora samofinanciranja; visok postotak oporezivanja. Jedan od razloga pogoršanja solventnosti može biti nepravilna uporaba obrtni kapital: preusmjeravanje sredstava u potraživanja, ulaganje u višak rezervi i za druge namjene za koje privremeno nema izvora financiranja.

Ona poduzeća čiji su pokazatelji likvidnosti i solventnosti ispod utvrđenih standarda i imaju tendenciju propadanja mogu se smatrati financijski nestabilnima. Kako se poduzeće ne bi dovelo do takve razine, potrebno je sustavno analizirati i ocjenjivati financijsku stabilnost, kao i likvidnost i solventnost organizacije. Poboljšanje razine financijske stabilnosti poduzeća postiže se:

— povećanje obujma proizvodnje i prodaje proizvoda;

— smanjenje stanja nedovršene proizvodnje i Gotovi proizvodi;

— smanjenje potraživanja i obveza i likvidacija dospjelih dugova;

— pravovremeno plaćanje svih Vaših obveza;

— povećanje udjela vlastitih obrtnih sredstava u obrtnim sredstvima, ubrzanje obrta obrtnih sredstava i dr.

Istodobno, pri ocjeni i analizi likvidnosti i solventnosti određenog poduzeća treba, ako je moguće, uzeti u obzir njegove specifičnosti - granske, regionalne itd.

Za razliku od likvidnosti bilance, koja karakterizira sposobnost poduzeća da u određenom trenutku isplati svoje kratkoročne dužnike, financijska stabilnost je određeno stanje poduzeća koje jamči njegovu kontinuiranu solventnost. Ova konstantna solventnost može se postići postizanjem dobre ekonomske solventnosti. Ekonomska održivost poduzeća je mjera do koje tvrtka može održati financijsku neovisnost učinkovitu upotrebu radne i materijalne resurse poduzeća, povećanje obujma proizvodnje i prodaje proizvoda.

Razmatrajući financijska izvješća, čelnik poduzeća može donijeti početni zaključak o financijskoj stabilnosti uspoređujući rezultate odjeljka 3 bilance stanja „Kapital i rezerve” s rezultatima odjeljka 4 „Dugoročne obveze” i odjeljka 5 „ Kratkoročne obveze”, možete donijeti početni zaključak o financijskoj stabilnosti. Prekoračenje ukupnog iznosa odjeljka 3 bilance pokazuje da je poduzeće u financijski stabilan, manje je ovisan o vanjskim dugovima i vjerovnicima.

Tada voditelj poduzeća mora usporediti rezultate odjeljaka 2 "Tekuća imovina" i 5 "Kratkoročne obveze" bilance. Značajan višak ukupnog iznosa u odjeljku 2 bilančne aktive ukazuje da u obrtnom kapitalu dominiraju vlastita sredstva, što također ukazuje na financijsku neovisnost poduzeća od vjerovnika, tj. na financijsku stabilnost poduzeća.

Glavnim pokazateljima financijske stabilnosti treba smatrati koeficijente autonomije, financijske stabilnosti i financijske ovisnosti.

Koeficijent autonomije karakterizira neovisnost financijskog stanja gospodarskog subjekta o posuđenim izvorima sredstava. Prikazuje udio vlastitih sredstava u ukupnom iznosu ekonomske imovine i određuje se formulom:

Za ur. = SC/kap

Povećanje koeficijenta autonomije ukazuje na povećanje financijske neovisnosti i smanjenje rizika od financijskih poteškoća. Norma nije niža od 0,5, po mogućnosti 0,5 - 0,7.

Koeficijent financijske stabilnosti je omjer kapitala i posuđenih sredstava. Određuje se formulom:

Za financijsku postavku = SK / PK

Višak vlastitih sredstava nad posuđenim znači da poslovni subjekt ima dovoljnu marginu financijske stabilnosti i relativno je neovisan o vanjskim izvorima financiranja. Normalna vrijednost se smatra 2 ili više.

Manevarska sposobnost temeljnog kapitala definira se kao odnos poslovnog i temeljnog kapitala i karakterizira udio vlastitog obrtnog kapitala (minus dospjelih potraživanja) u temeljnom kapitalu i određuje se formulom:

M sk = FC / SK

Značenje dati koeficijent poželjno unutar 20 - 30%.

Koeficijent financijske ovisnosti pokazuje povećanje ili smanjenje financijske ovisnosti i rizik od financijskih poteškoća; karakterizira koliko se ekonomskih sredstava obračunava na 1 rublju. vlastitih sredstava i definira se kao omjer ekonomske imovine (kapitala) i temeljnog kapitala prema formuli:

Financijskom menadžeru = Cap./SC

Ovo je obrnuti pokazatelj koeficijenta autonomije. Ako je njegova razina jednaka jedinici, to znači da vlasnici u potpunosti financiraju svoje poduzeće vlastitim kapitalom.

Koeficijent koncentracije privučenog kapitala karakterizira udio privučenog kapitala u ukupnom iznosu gospodarske imovine. Određuje se formulom:

Prema kraju PC = PC / Cap.

Što je ovaj pokazatelj niži, to je veća financijska neovisnost i neovisnost poduzeća. Zbroj koeficijenata autonomije i koncentracije privučenog kapitala treba biti jednak 1.

Odnos privučenog i vlastitog kapitala. Vrijednost ovog pokazatelja može značajno varirati ovisno o strukturi kapitala i industrijskom sektoru poduzeća. Određuje se formulom:

Kspsk = PC / SK.

Što je ovaj pokazatelj niži, veća je financijska neovisnost, neovisnost poduzeća i općenito autonomija poduzeća pred vanjskim vjerovnicima.

Treba napomenuti da ne postoje jedinstveni regulatorni kriteriji za razmatrane pokazatelje likvidnosti i solventnosti, kao ni financijske stabilnosti. Oni ovise o mnogim čimbenicima: djelatnosti poduzeća, obrtu obrtnih sredstava, načelima kreditiranja, postojećoj strukturi izvora sredstava, ugledu poduzeća i drugim čimbenicima. Stoga se prihvatljivost vrijednosti ovih koeficijenata, procjena njihove dinamike i smjerova promjena mogu utvrditi samo kao rezultat prostorno-vremenskih usporedbi između grupa povezanih poduzeća.

Za poduzeća bilo koje vrste može se formulirati samo jedno pravilo: vlasnici poduzeća (dioničari, investitori i druge osobe koje su doprinijele temeljnom kapitalu) preferiraju razuman rast u dinamici udjela posuđenih sredstava, naprotiv, vjerovnici (dobavljači sirovina i materijala, banke koje daju kratkoročne kredite i druge ugovorne strane) daju prednost poduzećima s visokim udjelom temeljnog kapitala i većom financijskom stabilnošću.

Dakle, sveobuhvatna analiza temeljena na sustavu pokazatelja likvidnosti i solventnosti omogućuje poslovnim subjektima da sveobuhvatno okarakteriziraju stanje i potrebe za sredstvima i prognoziraju financijska strategija u uvjetima ekonomske nestabilnosti.

Jedan od glavnih zadataka analize likvidnosti i solventnosti poduzeća je procijeniti stupanj blizine poduzeća bankrotu – ekonomskoj insolventnosti. Financijska analiza omogućuje vam prepoznavanje prijetnje bankrotom i pravovremenu provedbu sustava mjera za financijski oporavak poduzeća. Postoje određeni formalni i neformalni kriteriji prema kojima se poduzeće može proglasiti nesolventnim.

Insolventnost (stečaj), prema čl. 2 Zakona o nesolventnosti (stečaj) od 26. listopada 2002. N127-FZ, to je nemogućnost dužnika da u potpunosti zadovolji potraživanja vjerovnika za novčane obveze i (ili) ispuni obvezu obveznih plaćanja. Pri određivanju vjerojatnosti bankrota, poduzeća koriste tehniku koja se zove "drugi vjetar". U ovom slučaju izračunavaju se sljedeći pokazatelji:

1. Omjer solventnosti:

Ukrcati se = TA – PDZ/TO

Ako je omjer solventnosti manji od 2, tada se poduzeće smatra nesolventnim prema ovom pokazatelju.

2. Omjer duga i kapitala:

Za rel. osobni i zajam Oženiti se. = SK / TO

Ako ovaj koeficijent ima vrijednost manju od 2, to također ukazuje na nelikvidnost poduzeća.

3. Omjer financijske neovisnosti:

Na financijski = SC/kap

Ako ovaj koeficijent ima vrijednost manju od 0,5, tada se poduzeće prema ovom pokazatelju smatra nesolventnim.

4. Omjer rezerviranja vlastitih obrtnih sredstava:

Za pružanje SOS = SC + Dug. Zakon/TA

Ako je ovaj koeficijent manji od 0,1, tada se poduzeće prema ovom pokazatelju smatra nelikvidnim.

Prema ovoj metodologiji, odluka o insolventnosti poduzeća donosi se ako je zbroj brojčanih vrijednosti parametara insolventnosti manji od 4,6, tj. zbroj brojeva za sva četiri omjera nelikvidnosti ne prelazi 4,6.

U strana praksa Pri analizi likvidnosti i solventnosti koristi se Altmanov model kojim se utvrđuje integralni pokazatelj prijetnje bankrota. Ovaj model se u praksi naziva " Z - Altmanov račun. Ovaj model je ponderirani zbroj omjera financijski pokazatelji. Izračun se temelji na petofaktorskom modelu koji predstavlja složeni koeficijentni pokazatelj u kojem se utvrđuju koeficijenti značajnosti pojedinih čimbenika u integralnoj procjeni vjerojatnosti bankrota. Altmanov model ima sljedeći oblik:

Z-rezultat = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5

gdje je Z -score—integralni pokazatelj razine prijetnje stečaja;

x 1 - omjer vlastitih obrtnih sredstava i iznosa sredstava;

X2 - omjer zadržane dobiti i iznosa imovine;

X3 - omjer dobiti i iznosa imovine;

X4 - omjer vlastitog i posuđenog kapitala;

X5 - promet sredstava ili omjer prihoda od prodaje i iznosa sredstava.

Što je vrijednost veća Z -račune, manja je vjerojatnost da će bankrotirati u roku od dvije godine. Na temelju Z -Altmanovi računi definirani su s četiri razine bankrota:

1. Vjerojatnost bankrota je vrlo visoka kada vrijednost Z-rezultati manji od 1,80;

2. Vjerojatnost bankrota je velika kada vrijednost Z -konta od 1,81 do 2,70;

3. Vjerojatnost bankrota je mala kada je vrijednost Z -računi od 2,70 do 2,99;

4. Vjerojatnost bankrota je vrlo niska kada vrijednost Z -računi od 3.00 ili više.

Općenito, procjena stupnja blizine poduzeća bankrotu omogućuje prepoznavanje prijetnje bankrotom i pravovremenu provedbu sustava mjera za financijski oporavak poduzeća.

Na temelju analize dobivenih pokazatelja utvrđuje se i ocjenjuje ne samo likvidnost i solventnost poduzeća, već se i radi na njihovom poboljšanju. Analiza likvidnosti i solventnosti pokazuje u kojim specifičnim područjima ovaj posao treba obaviti, omogućuje prepoznavanje najvažnijih aspekata i najslabijih pozicija u financijsko stanje poduzeća i razviti mjere za njihovu likvidaciju. Analiza likvidnosti i solventnosti poduzeća je sastavni dio financijska analiza, što je pak dio opće, cjelovite analize gospodarske aktivnosti.

Kako bi se na vrijeme spriječila, identificirala i otklonila negativna odstupanja u pokazateljima likvidnosti i solventnosti poduzeća, potrebno je redovito provoditi analizu imovinskog stanja, procjenu i analizu likvidnosti i solventnosti poduzeća, procjenu i analizu financijske stabilnosti i vjerojatnosti bankrota poduzeća.

Bibliografija:

1. Abdukarimov I. T. Analiza financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća: udžbenik za sveučilišta, Savezna agencija za obrazovanje Tamb. država sveuč. GR. Deržavina, TRO VEO, Tambov 200 7

"Financije: planiranje, upravljanje, kontrola", 2011, N 3

Pri analizi likvidnosti i solventnosti poduzeća potrebno je proučiti njegov imovinski položaj. Imovinsko stanje je zbroj sredstava poduzeća i njihovih izvora prema vrsti. U ocjeni imovinskog stanja poduzeća koristi se niz pokazatelja koji se izračunavaju prema financijskim izvještajima. Na temelju pokazatelja imovinskog stanja može se zaključiti o njegovoj kvalitativnoj promjeni, strukturi gospodarskih sredstava i njihovim izvorima.

Pri analizi imovinskog stanja na temelju bilance računaju se pokazatelji koji ga karakteriziraju te se utvrđuju njihove promjene tijekom godine i niza godina. Ovi pokazatelji uključuju:

1. Iznos kapitala društva (kap.)- iznos ekonomskih sredstava kojima poduzeće raspolaže. Jednaka je ukupnoj bilanci - neto:

kapa = F. N 1, zbroj bilance.

2. Vlasnički kapital poduzeća (SC)- vlastita sredstva poduzeća na određeni datum, koja se utvrđuju na temelju rezultata odjeljka. 3 bilance "Kapital i rezerve":

SK = F. N 1, odjeljak. 3.

3. Vlastita obrtna sredstva (SOS)- iznos vlastitih sredstava koja su u optjecaju. Određuju se dodavanjem dugoročnih obveza (LO) kapitalu (SC) i oduzimanjem iznosa dugotrajne imovine (DA):

SOS = SK + DO - DA.

SOS = TA - TO.

4. Funkcionalni kapital (FC)- to je iznos vlastitih obrtnih sredstava koji su stalno uključeni u promet. Dospjela potraživanja u pravilu sadrže vlastita obrtna sredstva koja dugo vremena ne sudjeluju u optjecaju, imobilizirana su (tj. preusmjerena iz optjecaja). U prometu ne sudjeluju sredstva koja se nalaze na potraživanjima i vraćaju se 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja. Dakle, za utvrđivanje operativnog kapitala potrebno je iz vlastitog obrtnog kapitala (SOC) isključiti potraživanja čija se plaćanja očekuju više od 12 mjeseci nakon izvještajne godine (DZ) i dospjela potraživanja (GPO), što je prikazano u obrazac N 5:

FC = SOS - PDZ - DDZ.

5. Prikupljeni kapital (PC)- ovo je zbroj dugoročnih (LO) i tekućih obveza (TO). Karakterizira iznos duga poduzeća u ovom trenutku i jednak je zbroju rezultata odjeljka. 4. i 5. bilance:

PC = PRIJE + DO.

6. Tekuća imovina (TA), ili “Mobilna imovina”, “Tekuća imovina” - karakteriziraju sredstva koja se nalaze u zalihama, rashodima, gotovini i potraživanjima, tj. sažetak odjeljka 2 bilančna imovina:

TA = Rezultat sek. 2A.

Nazivaju se pokretnom imovinom jer se, za razliku od dugotrajne imovine i druge dugotrajne imovine, brže od druge imovine mogu povratiti u obliku gotovine za namirenja s dužnicima.

7. Tekuće obveze (TO), odnosno tekuće obveze, su dugovi koji se moraju vratiti u roku od godinu dana. Ovaj dug uključuje kratkoročne zajmove i kredite:

TO = F. N 1, rezultat odjeljka. 5.

8. Dugotrajna imovina (DA), lijepo ih je nazvati "imobiliziranom imovinom" - ovo je zbroj dugotrajne imovine i druge dugotrajne imovine, koja, za razliku od kratkotrajne imovine (mobilna imovina), cirkulira sporije i određuje se na temelju rezultata Sec. 1 bilansna aktiva, tj. prema formuli:

DA = F. N 1, rezultat odjeljka. 1.

9. Dugoročne obveze (LO)- to su krediti i zajmovi primljeni na duži rok - više od godinu dana. Prikazani su u pasivi bilance u odjeljku. 4:

DO = F. N 1, rezultat odjeljka. 4.

10. Zalihe i troškovi (PIZ)- to su radna sredstva koja se nalaze u proizvodnim zalihama i troškovima:

Zalihe = Proizvedene zalihe + nedovršene proizvedene zalihe + Spreman nastavak + Druže + Troškovi budućih razdoblja.

11. Brzo likvidna imovina (ULA)- to su sredstva koja se u bliskoj budućnosti mogu koristiti za pokrivanje kratkoročnih obveza. To uključuje potraživanja, čija se plaćanja očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja:

UAV = Deb.Ass. u struji 12 mjeseci

12. Najlikvidnija imovina (LA)- Tu spadaju sva novčana sredstva i kratkoročna financijska ulaganja.

NLA = DS + Krat.Fin.Vl.

13. Imovina koju je teško prodati (Tr.R.Act.)- to su sredstva kojima je gotovo nemoguće pokriti kratkoročni dug. Tu spadaju - iznos dugotrajne imovine (zbroj dijela 1 bilance aktive i dospjelih potraživanja):

Tr.R.Act. = DA + PDZ.

A1) najlikvidniji;
A2) brza tekućina;
A3) sporo se provodi;
A4) imovina koja se teško prodaje.

Obveze su grupirane prema stupnju hitnosti plaćanja:

P1) najhitnije obveze su obveze prema dobavljačima i dospjeli krediti;
P2) kratkoročne obveze - kratkoročni zajmovi i zajmovi;
PZ) dugoročne obveze - dugoročni krediti i pozajmljena sredstva;
P4) trajne obveze - izvori vlastitih sredstava poduzeća.

Odnos između grupa imovine i obveza karakterizira likvidnost, tj. sposobnost poduzeća da plati svoje kratkoročne obveze. Saldo se smatra apsolutno likvidnim ako:

A1 >= P1
¦
¦ A2 >= P2
<
¦ A3 >= P3
¦
L A4<= П4

Vjerujemo da čelnik poduzeća može procijeniti likvidnost poduzeća čak iu fazi upoznavanja s bilancom, uspoređujući iznose odjeljka. 5 obveza "Kratkoročne obveze" s iznosom razdjel. 2 imovina "Tekuća imovina". Višak kratkotrajne imovine nad iznosom kratkoročnih obveza ukazuje na to da tvrtka ima potencijal isplatiti svoje vjerovnike, međutim, da bi se bilanca tvrtke smatrala likvidnom, kratkotrajna imovina mora značajno (više od dva puta) premašiti kratkoročne obveze. . Ali za potpunu ocjenu likvidnosti i solventnosti, uz apsolutne pokazatelje, izračunavaju se relativni pokazatelji na početku i kraju analizirane godine, utvrđuje se njihova promjena tijekom godine i vrši usporedba s utvrđenim standardima. Ovi pokazatelji uključuju:

Omjer pokrivenosti- daje opću ocjenu likvidnosti poduzeća, karakterizirajući u kojoj su mjeri kratkoročne (tekuće) obveze osigurane tekućim (radnim) sredstvima, tj. koliko rubalja financijskih sredstava uloženih u tekuću imovinu čini jednu rublju tekućih obveza, a izračunava se dijeljenjem iznosa tekuće imovine (ukupno odjeljak 2 imovine bilance) s tekućim obvezama (ukupno odjeljak 5 obveza bilance), tj. prema formuli:

Kp = TA / TO.

Koeficijent brze likvidnosti (Kb.lic.) karakterizira udio gotovine, poravnanja i druge imovine u tekućim obvezama i izračunava se pomoću sljedeće formule:

Kb.lik. = (DS + DZ do 12 m-ev - PDZ) / TO.

Koeficijent brze likvidnosti određuje sposobnost poduzeća da ispuni tekuće obveze iz brzo utrživih sredstava i nadopunjuje pokazatelj koeficijenta pokrića. Nizak brzi omjer ukazuje na visok financijski rizik i slab potencijal za privlačenje dodatnih financijskih izvora izvana. Trebalo bi se smatrati normalnim kada ovaj pokazatelj prelazi 1,0, tj. kada je brza imovina jednaka ili veća od iznosa tekućih obveza. Ovaj pokazatelj je od interesa za banke i druge kreditne institucije kada daju kredite.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (Kab.liq.) karakterizira udio gotovine u tekućim obvezama i definira se kao omjer gotovine (najlikvidnije imovine) i kratkoročnih obveza. Izračunava se po formuli:

Kabs.lik. = NLA / TO.

Na temelju koeficijenta apsolutne likvidnosti moguće je utvrditi trenutnu raspoloživost sredstava za pokriće obveza. Smatra se normalnim kada je ovaj koeficijent 0,2 ili veći. Značajno povećanje ovog pokazatelja je nepoželjno, jer novac mora biti u opticaju, tj. raditi i stvarati prihode. Prvenstveno je od interesa za dobavljače robe određenog poduzeća. Njegova nedostižnost može biti posljedica brze promjene uvjeta poslovanja i potrebe da se u potpunosti iskoriste sva materijalna sredstva u optjecaju, a prvenstveno gotovina.

Manevarska sposobnost funkcionirajućeg kapitala, odn koeficijent manevarske sposobnosti operativnog kapitala (Kman.f.cap.), koji se definira kao omjer iznosa sredstava u zalihama i rashodima prema operativnom kapitalu, tj. na vlastiti obrtni kapital umanjen za dospjela potraživanja, a izračunava se po formuli:

Kman.f.cap. = Zap.zat. / FC.

Ovaj pokazatelj karakterizira udio temeljnog kapitala poduzeća, koji je u obliku koji im ne dopušta slobodno manevriranje, jer za otplatu tekućeg duga potrebno je uključiti zalihe i troškove u prometu. Prema utvrđenom iskustvu u proizvodnim poduzećima, smatra se normalnim kada ovaj koeficijent ne prelazi 0,5, tj. iznos zaliha i troškova ne prelazi 50% ukupnog iznosa vlastitih obrtnih sredstava. Prisutnost visokog koeficijenta manevriranja operativnog kapitala povećava rizik od bankrota, što ukazuje na imobilizaciju vlastitih sredstava u zalihe koje se ne mogu prodati u bliskoj budućnosti, a njihov iznos je usmjeren na pokrivanje kratkoročnog duga i otežava isplatiti tekuće obveze.

Manevarska sposobnost ukupnog kapitala, odn koeficijent manevarske sposobnosti ukupnog kapitala (Kman.), definira se kao omjer tekuće imovine, tj. obrtna sredstva na iznos gospodarskih sredstava (kapitala) prema formuli:

Kman. = TA / Kap.

Ovaj omjer pokazuje koliki je udio pokretljivijeg kapitala u ukupnom iznosu gospodarskih sredstava, koji se mogu brzo pretvoriti u gotovinu, za razliku od imobiliziranih (fiksnih) sredstava.

Otplatni odnos najhitnijih obaveza (Kpl.n.sr.ob.) definira se kao omjer najlikvidnijih sredstava (LLA) i iznosa najhitnijih obveza (Sob):

Kpl.n.s.r.o. = NLA / Maksimalni prosj.

Koeficijent otplate kratkoročnih obveza (Kpl.ks.p.) definira se kao omjer brzo ostvarive imovine (ARA) i zbroja kratkoročnih obveza (SLT), tj. prema formuli:

Kpl.ks.p. = GRUDNJAK / KSP.

Koeficijent otplate dugoročnih obveza (Kpl.d.p.) definira se kao omjer imovine koja se sporo prodaje (SRA) i zbroja dugoročnih obveza (LTL), tj. prema formuli:

Kpl.d.p. = MPA / iverica.

Omjer imovine koja se teško prodaje i trajnih obveza trebao bi biti manji od 100%, tj. kapital i rezerve poduzeća moraju premašiti dugotrajnu imovinu, inače će poduzeću nedostajati SOS.

Ovako napravljen izračun pokazatelja likvidnosti i solventnosti omogućuje usporedbu bilanci poduzeća iz različitih razdoblja, kao i bilanci različitih poduzeća radi ocjene njihove financijske stabilnosti i solventnosti.

Pri analizi solventnosti poduzeća potrebno je razmotriti uzroke financijskih poteškoća, učestalost njihovog nastanka i trajanje dospjelih dugova. Razlozi nelikvidnosti mogu biti neostvarivanje plana proizvodnje i prodaje proizvoda; povećanje njegove cijene; neispunjenje plana dobiti - nedostatak vlastitih izvora samofinanciranja; visok postotak oporezivanja. Jedan od razloga pogoršanja solventnosti može biti nepravilno korištenje obrtnih sredstava: preusmjeravanje sredstava u potraživanja, ulaganje u višak rezervi i za druge namjene za koje privremeno nema izvora financiranja.

povećanje obujma proizvodnje i prodaje proizvoda;
smanjenje stanja nedovršene proizvodnje i gotovih proizvoda;
smanjenje potraživanja i obveza te eliminiranje dospjelih dugova;
pravovremeno plaćanje svih Vaših obveza;
povećanje udjela vlastitih obrtnih sredstava u obrtnim sredstvima, ubrzanje obrta obrtnih sredstava i dr.

Istodobno, pri ocjeni i analizi likvidnosti i solventnosti određenog poduzeća treba, ako je moguće, uzeti u obzir njegove specifičnosti - granske, regionalne itd.

Za razliku od likvidnosti bilance, koja karakterizira sposobnost poduzeća da trenutno isplati svoje kratkoročne dužnike, financijska stabilnost je određeno stanje poduzeća koje jamči njegovu stalnu solventnost. Ova konstantna solventnost može se postići postizanjem dobre ekonomske solventnosti. Ekonomska održivost poduzeća je mjera u kojoj poduzeće može održati financijsku neovisnost učinkovitim korištenjem radnih i materijalnih resursa poduzeća, povećanjem obujma proizvodnje i prodaje proizvoda.

Razmatrajući financijska izvješća, čelnik poduzeća može donijeti početni zaključak o financijskoj stabilnosti uspoređujući rezultate odjeljka 3 bilance "Kapital i rezerve" s rezultatima odjeljka. 4 "Dugoročne obveze" i odsj. 5 "Kratkoročne obveze". Prekoračenje ukupnog Sec. 3 bilanca pokazuje da je tvrtka financijski stabilna, manje ovisi o vanjskim dugovima i vjerovnicima.

Zatim voditelj poduzeća mora usporediti rezultate odjeljka. 2 "Kratkotrajna imovina" i 5 "Kratkotrajne obveze" bilance. Značajno prekoračenje ukupne sekcije. 2 aktive bilance ukazuje na to da u obrtnom kapitalu dominiraju vlastita sredstva, što također ukazuje na financijsku neovisnost poduzeća od vjerovnika, tj. na financijsku stabilnost poduzeća.

Glavnim pokazateljima financijske stabilnosti treba smatrati koeficijente autonomije, financijske stabilnosti i financijske ovisnosti.

Koeficijent autonomije karakterizira neovisnost financijskog stanja gospodarskog subjekta od posuđenih izvora sredstava. Prikazuje udio vlastitih sredstava u ukupnom iznosu ekonomske imovine i određuje se formulom:

Kavt. = SC / Cap.

Povećanje koeficijenta autonomije ukazuje na povećanje financijske neovisnosti i smanjenje rizika od financijskih poteškoća. Norma nije niža od 0,5, po mogućnosti 0,5 - 0,7.

Omjer financijske stabilnosti predstavlja omjer vlastitog kapitala i posuđenih sredstava. Određuje se formulom:

Kfin.set = SK / PK.

Višak vlastitih sredstava nad posuđenim znači da poslovni subjekt ima dovoljnu marginu financijske stabilnosti i relativno je neovisan o vanjskim izvorima financiranja. Vrijednost 2 ili više smatra se normalnom.

Manevarska sposobnost temeljnog kapitala definira se kao omjer poslovnog i temeljnog kapitala i karakterizira udio vlastitog obrtnog kapitala (minus dospjelih potraživanja) u kapitalu i određuje se formulom:

moskovsko vrijeme = FC/SC.

Poželjno je da je vrijednost ovog koeficijenta u rasponu od 20 - 30%.

Omjer financijske ovisnosti označava povećanje ili smanjenje financijske ovisnosti i rizik od financijskih poteškoća, karakterizira koliko imovine kućanstva pripada 1 rublju. vlastitih sredstava, a definira se kao omjer ekonomske imovine (kapitala) i temeljnog kapitala prema formuli:

Financijski menadžer = Kap. / SK.

Ovo je obrnuti pokazatelj koeficijenta autonomije. Ako je njegova razina jednaka jedinici, to znači da vlasnici u potpunosti financiraju svoje poduzeće vlastitim kapitalom.

Koeficijent koncentracije privučenog kapitala karakterizira udio privučenog kapitala u ukupnom iznosu gospodarskih sredstava. Određuje se formulom:

Kconc.PC = PC / Cap.

Što je ovaj pokazatelj niži, to je veća financijska neovisnost i neovisnost poduzeća. Zbroj koeficijenata autonomije i koncentracije privučenog kapitala treba biti jednak 1.

Odnos privučenog i vlastitog kapitala. Vrijednost ovog pokazatelja može značajno varirati ovisno o strukturi kapitala i industrijskom sektoru poduzeća. Određuje se formulom:

Kspsk = PC / SK.

Što je ovaj pokazatelj niži, veća je financijska neovisnost, neovisnost poduzeća i općenito autonomija poduzeća pred vanjskim vjerovnicima.

Za poduzeća bilo koje vrste može se formulirati samo jedno pravilo: vlasnici poduzeća (dioničari, investitori i druge osobe koje su doprinijele temeljnom kapitalu) preferiraju razuman rast u dinamici udjela posuđenih sredstava, naprotiv, vjerovnici (dobavljači sirovina i materijala, banke koje daju kratkoročne kredite i drugi ugovorni subjekti) daju prednost poduzećima s visokim udjelom temeljnog kapitala i većom financijskom stabilnošću.

Dakle, sveobuhvatna analiza temeljena na sustavu pokazatelja likvidnosti i solventnosti omogućava poslovnim subjektima da sveobuhvatno okarakteriziraju stanje i potrebe za sredstvima te predvidi financijsku strategiju u uvjetima ekonomske nestabilnosti.

Insolventnost (stečaj), prema čl. 2 Zakona od 26. listopada 2002. N 127-FZ „O nesolventnosti (stečaj)”, to je nemogućnost dužnika da u potpunosti podmiri potraživanja vjerovnika za novčane obveze i (ili) da ispuni obvezu obveznih plaćanja . Pri određivanju vjerojatnosti bankrota, poduzeća koriste tehniku koja se zove "drugi vjetar". U ovom slučaju izračunavaju se sljedeći pokazatelji:

1. Omjer solventnosti:

Plaćanje = TA - PDZ / TO.

Ako je omjer solventnosti manji od 2, tada se poduzeće smatra nesolventnim prema ovom pokazatelju.

2. Omjer duga i kapitala:

Ksoot.sob i zajam.sr-v. = SK / TO.

Ako ovaj koeficijent ima vrijednost manju od 2, to također ukazuje na nelikvidnost poduzeća.

3. Omjer financijske neovisnosti:

Kfin.nez. = SC / Cap.

Ako ovaj koeficijent ima vrijednost manju od 0,5, tada se poduzeće prema ovom pokazatelju smatra nesolventnim.

4. Omjer rezerviranja vlastitih obrtnih sredstava:

Kobesp.SOS = SK + Dol.Act / TA.

Ako je ovaj koeficijent manji od 0,1, tada se poduzeće prema ovom pokazatelju smatra nelikvidnim.

U inozemnoj praksi pri analizi likvidnosti i solventnosti koristi se Altmanov model kojim se utvrđuje integralni pokazatelj prijetnje bankrota. Ovaj model se obično naziva Altmanov Z-rezultat. Ovaj model je ponderirani zbroj omjera financijskih pokazatelja. Izračun se temelji na petofaktorskom modelu koji predstavlja složeni koeficijentni pokazatelj u kojem se utvrđuju koeficijenti značajnosti pojedinih čimbenika u integralnoj procjeni vjerojatnosti bankrota. Altmanov model ima sljedeći oblik:

Z-rezultat = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5,

gdje je Z-score integralni pokazatelj razine prijetnje bankrotom;

X1 - omjer vlastitih obrtnih sredstava i iznosa sredstava;

X2 - omjer zadržane dobiti i iznosa imovine;

X3 - omjer dobiti i iznosa imovine;

X4 - omjer vlastitog i posuđenog kapitala;

X5 - promet sredstava ili omjer prihoda od prodaje i iznosa sredstava.

Što je viši Z-score, manja je vjerojatnost bankrota u roku od dvije godine. Na temelju Altman Z-score-a određuju se četiri razine bankrota:

1. Vjerojatnost bankrota je vrlo visoka kada je Z-score vrijednost manja od 1,80.

2. Vjerojatnost bankrota je velika kada je Z-rezultat između 1,81 i 2,70.

3. Vjerojatnost bankrota je niska kada je Z-rezultat između 2,70 i 2,99.

4. Vjerojatnost bankrota je vrlo mala kada je Z-score 3,00 ili više.

Općenito, procjena stupnja blizine poduzeća bankrotu omogućuje prepoznavanje prijetnje bankrotom i pravovremenu provedbu sustava mjera za financijski oporavak poduzeća.

Na temelju analize dobivenih pokazatelja utvrđuje se i ocjenjuje ne samo likvidnost i solventnost poduzeća, već se i radi na njihovom poboljšanju. Analiza likvidnosti i solventnosti pokazuje u kojim specifičnim područjima ovaj posao treba provesti, omogućuje prepoznavanje najvažnijih aspekata i najslabijih pozicija u financijskom stanju poduzeća i razvijanje mjera za njihovo uklanjanje. Analiza likvidnosti i solventnosti poduzeća sastavni je dio financijske analize, koja je pak dio opće, cjelovite analize gospodarske aktivnosti.

Bibliografija

Abdukarimov I.T. Analiza financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća: udžbenik za sveučilišta, Savezna agencija za obrazovanje, Tamb. država Sveučilište nazvano po GR. Deržavina, TRO VEO, Tambov, 2007, 600 str.
Kovalev V.V. Financijska analiza. M.: Financije i statistika, 2007., 196 str.
Pjastolov S.M. Ekonomska analiza poduzeća: Udžbenik. priručnik za sveučilišta / S.M. Pjastolov. M.: Akademski projekt, 2002. 572 str.
Sheremet A.D. Metodologija financijske analize djelatnosti trgovačkih organizacija / A.D. Šeremet, E.V. Negašev. M.: INFRA-M, 2007.

M.V.Bespalov

Odjel za računovodstvo,

analiza i revizija

Država Tambov

Sveučilište nazvano po G.R.Deržavina

ANOTACIJA

U članku se raspravlja o pitanjima vezanim uz procjenu razine solventnosti poduzeća. Provedena je komparativna analiza glavnih metodologija za procjenu solventnosti ili rizika od bankrota poduzeća.

Ključne riječi: solventnost; likvidnost; financijska stabilnost; financijska ravnoteža; ravnoteža.

Trenutno proces upravljanja poduzećem uvelike ovisi o pokazateljima njegovog financijskog stanja. Glavne i najvažnije od njih su solventnost i likvidnost. Glavno značenje ovih pokazatelja je vanjska manifestacija financijske stabilnosti, dakle, osiguranje tekuće imovine s dugoročnim izvorima formiranja. U praksi se poduzeće smatra financijski stabilnim (solventnim i likvidnim) ako pravodobno plaća dužnicima, a raspoloživi resursi (gotovina, vrijednosni papiri i dr.) pokrivaju kratkoročne obveze. Posljedično, poduzeće koje učinkovito posluje je ono u kojem se održava financijska ravnoteža i financijski resursi ne ometaju stabilno funkcioniranje.

Iako su solventnost i likvidnost usko povezani kada se radi o sveobuhvatnoj analizi financijskog stanja poduzeća, uobičajeno je razlikovati ove pojmove.

Solventnost poduzeća je pravovremena sposobnost poduzeća da otplati svoje obveze plaćanja prema drugim ugovornim stranama. U širem smislu, solventnost se odnosi na otplatu dužničkih obveza u određenom roku koji utvrde vjerovnici.

S druge strane, likvidnost, kao komplementarni čimbenik, odgovorna je za dostatnost financijskih sredstava za plaćanje dužničkih transakcija, odnosno pretvara imovinu u gotovinu.

Stupanj istovremene transformacije imovine i dospijeća dužničkih obveza prema drugim ugovornim stranama određen je likvidnošću bilance, koja uspoređuje svu imovinu grupiranu po stupnju likvidnosti s dužničkim obvezama prema obvezama, grupiranim prema mogućnostima i rokovima njihove otplate.

Temelj solventnosti poduzeća je likvidnost njegove bilance, budući da je upravo taj pokazatelj odgovoran za kvalitetu upravljanja ukupnom imovinom. Iz toga proizlazi da se likvidnost poduzeća gradi kroz likvidnost njegove bilance i održavanje imidža i investicijske atraktivnosti, a solventnost je krajnji rezultat financijske aktivnosti, koja uključuje ove pokazatelje, pokazujući time neposrednu povezanost između njih.

Kako bi se postigao optimalan krajnji rezultat i likvidnost poduzeća imala pozitivan trend, potrebno je provoditi stalnu i pravodobnu procjenu financijskih izvještaja kako bi se uočilo povećanje ili smanjenje financijskih pokazatelja u budućnosti. . Ovaj proces obično počinje odabirom metodologije koja odražava prednosti i slabosti financijskih aktivnosti poduzeća.

Sada postoji mnogo ruskih i stranih metoda za procjenu solventnosti poduzeća, ali u osnovi se sve temelje na postojećim metodama, uz dodatnu upotrebu novog razvijenog koeficijenta.

Kao usporedna osnova, u okviru ove znanstvene studije, odabrano je sedam metoda za procjenu rizika solventnosti ili bankrota, koje najpotpunije odražavaju financijsko stanje poduzeća. Ove metode su sljedeće:

metoda apsolutnih i relativnih pokazatelja likvidnosti;
metoda integralnog bodovanja financijske stabilnosti;
metoda analize likvidnosti bilance;
Altmanov model;
Model s oprugom;
Fulmerov model;
metoda neto imovine.

Svaka od prikazanih metoda ima individualnu verziju izračuna financijskih pokazatelja, kao i osnovnu strukturu i točnost prepoznavanja i predviđanja razine rasta ili pada solventnosti poduzeća. Za detaljniju analizu sastavljena je usporedna tablica 1 koja opisuje sve funkcionalnosti, mogućnosti i rezultate korištenja ovih metoda odnosno modela.

Stol 1.

Usporedna analiza funkcionalnih karakteristika proučavanih metodologija za ocjenu solventnosti poduzeća

Mogućnosti, rezultati
1. Sposobnost analize više od 5 financijskih pokazatelja
2. Metode koje se najčešće koriste u ruskoj praksi
3. Metode koje daju najpouzdanije podatke tijekom izračuna
4. Mogućnost ugrađenog izračuna pomoću ove metode u programu 1C: Računovodstvo
5. Dostupnost pomoćnih klasifikacija koje omogućuju najtočnije određivanje vrste i strukture financijskog stanja analiziranog poduzeća
6. Razvijena ili poboljšana metodologija primjenom pomoćnog koeficijenta
Ukupno bodova

Kako bi se izračunala i odabrala najpopularnija metodologija u okviru ovog istraživanja, za svaku od funkcionalnih točaka na skali od 7 stupnjeva dodijeljen je određeni broj bodova od 1 do 7, ovisno o razini njezinog utjecaja na te sposobnosti. . Također smo uzeli u obzir činjenicu da su se za neke funkcionalnosti metoda javljale kontroverzne situacije kada se mogao dodijeliti isti broj bodova. Nakon izračuna konačnih ocjena, sljedeće tri metodologije odabrane su kao najveći prioritet:

metoda apsolutnih i relativnih pokazatelja likvidnosti (40 bodova);
metoda integralnog bodovanja financijske stabilnosti (36 bodova);
metoda analize likvidnosti bilance (32 boda).

Tako je usporedna analiza metoda za procjenu rizika likvidnosti, solventnosti i stečaja nakon izračuna konačnih bodova pokazala da su inozemne metode, u osnovi, sve prekvalificirane iz Altmanove metode, au odnosu na domaća poduzeća ove metode mogu pokazati nepouzdane podatke o razini solventnosti poduzeća. Metoda neto imovine pokazuje pouzdane podatke, ali se primjena ove metode u praksi smatra prilično jednostavnom i uskom, budući da se koristi minimalni broj financijskih pokazatelja aktivnosti poduzeća. Posljedično, može se koristiti samo u slučajevima kada je potrebno dobiti ekspresnu analizu financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća.

Najprioritetnije metode za ocjenu solventnosti i likvidnosti poduzeća su: metoda apsolutnih i relativnih pokazatelja likvidnosti, metoda integralnog bodovanja financijske stabilnosti i metoda analize likvidnosti bilance. Posebnost ovih metoda od ostalih je njihova bliska povezanost, koja omogućuje sveobuhvatnu analizu svih bilančnih stavki, zahvaljujući analizi strukture svih financijskih pokazatelja poduzeća i jasnoj klasifikaciji poduzeća prema vrsti njegovu financijsku stabilnost.

Bibliografija:

Gerasimenko A.V. Financijsko izvješćivanje za menadžere i početnike / A.V. Gerasimenko. – M.: Alpina Publisher, 2018. – 432 str.
Kovalev V.V. Analiza bilance / V.V. Kovalev, Vit.V. Kovaljov. – M.: Prospekt, 2017. – 928 str.
Melnik M.V. Analiza financijskih izvještaja: udžbenik. dodatak / M.V. Melnik, O.V. Efimov. – M.: Omega-L, 2006. – 120 str.
Savitskaya G.V. Analiza financijskog stanja poduzeća / G.V. Savitskaya. – M.: Grevtsov Publisher, 2008. – 290 str.
Sukhanov I.A. Financijska stabilnost kao čimbenik povećanja konkurentnosti / I.A. Suhanov. – M.: LAP Lambert Academic Publishing, 2013. – 112 str.

Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja jednostavno je. Koristite obrazac u nastavku

Studenti, diplomanti, mladi znanstvenici koji koriste bazu znanja u svom studiju i radu bit će vam vrlo zahvalni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

UVOD

1. Bit analize likvidnosti i solventnosti poduzeća

ZAKLJUČAK

BIBLIOGRAFIJA

UVOD

Razvoj tržišnih odnosa zahtijeva od poduzeća veću odgovornost i samostalnost u izradi i donošenju upravljačkih odluka. Važan čimbenik u ovom slučaju je uzimanje u obzir interesa velikog broja interesnih grupa: vlasnika poduzeća, potrošača proizvoda, dobavljača, vlasti itd. Ispunjavanje obveza poduzeća, kao i ispunjenje očekivanja zainteresiranih skupina, ovise o tome u kojoj je mjeri poduzeće sposobno identificirati te potrebe i učinkovito ih zadovoljiti, održavajući optimalnu ravnotežu privučenih resursa i stvorenog dodatnog proizvoda.

Stoga je pri upravljanju djelatnošću bilo kojeg poduzeća u suvremenim gospodarskim uvjetima jedan od glavnih ciljeva njegova poslovanja postizanje ravnoteže financijskih sredstava s obzirom na njihove izvore i područja korištenja.

Važnu ulogu u provedbi ovog zadatka ima financijska analiza poslovanja poduzeća, čiji je jedan od glavnih kriterija analiza likvidnosti i solventnosti poduzeća.

Glavna svrha ovog eseja je proučavanje glavnih metoda za procjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća.

Provedba ovog cilja zahtijevala je rješavanje sljedećih istraživačkih zadataka:

1. Proučavanje osnova analize likvidnosti i solventnosti poduzeća.

2. Proučavanje glavnih metoda za ocjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća.

3. Razmatranje metode novčanog toka za određivanje solventnosti poduzeća.

Za postizanje postavljenog cilja i rješavanje problema analizirani su radovi autora kao što su: Sheremet A.D., Kovalev V.V., Gilyarovskaya L.G. i tako dalje.

1. Suština analize likvidnosti i solventnosti poduzeća

U suvremenim gospodarskim uvjetima aktivnosti svakog gospodarskog subjekta predmet su pozornosti širokog kruga tržišnih sudionika zainteresiranih za rezultate njegova funkcioniranja. Te osobe na temelju informacija koje su im dostupne nastoje procijeniti položaj poduzeća na tržištu, njegovu konkurentnost i financijsku stabilnost.

Financijska stabilnost je karakteristika koja označava stabilan višak prihoda nad rashodima, slobodno manevriranje sredstvima poduzeća i njihovo učinkovito korištenje, nesmetanu proizvodnju i prodaju proizvoda.

Stabilnost financijskog stanja poduzeća iz kratkoročne perspektive ocjenjuje se pokazateljima likvidnosti i solventnosti, koji u najopćenitijem obliku karakteriziraju može li pravodobno i u potpunosti izvršiti plaćanja kratkoročnih obveza prema drugim ugovornim stranama.

Solventnost je raspoloživost novca i novčanih ekvivalenata kako bi poduzeće redovito i pravovremeno otplaćivalo svoje obveze po dugu koje zahtijevaju trenutnu otplatu. Ako je financijsko stanje dobro, poduzeće je stalno solventno; ako je u lošem financijskom stanju, povremeno je ili trajno nesolventno.

Dakle, glavni znakovi solventnosti su: prisutnost dovoljno sredstava na tekućem računu i odsutnost dospjelih obveza.

Pritom se pod insolventnošću podrazumijeva, sukladno tome, nemogućnost poduzeća da na vrijeme i u potrebnim količinama podmiri svoje obveze plaćanja.

Razlikuje se trenutna i očekivana solventnost.

1. Trenutačna solventnost utvrđuje se na datum bilance.

2. Očekivana solventnost utvrđuje se na određeni datum usporedbom iznosa njegovih sredstava plaćanja s hitnim (prioritetnim) obvezama poduzeća na taj datum.

Solventnost i financijska stabilnost najvažnija su obilježja financijskog i gospodarskog poslovanja poduzeća u tržišnom gospodarstvu. Ako je poduzeće financijski stabilno i solventno, ono ima prednost pred poduzećima istog profila u privlačenju investicija, dobivanju kredita, izboru dobavljača i odabiru kvalificiranog osoblja. Što je veća stabilnost poduzeća, to je neovisnije o neočekivanim promjenama tržišnih uvjeta i stoga je manji rizik da će biti na rubu bankrota.

Likvidnost je sposobnost poduzeća da ispuni svoje kratkoročne (tekuće) obveze na račun svoje tekuće (tekuće) imovine.

Ovim pristupom likvidnost je nužan i obvezan uvjet solventnosti, čije je praćenje poštivanja najvažnija funkcija financijskog upravljanja.

Glavni znak likvidnosti je formalni višak (vrijednosti) kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama. Što je taj višak veći, to je financijsko stanje poduzeća u smislu likvidnosti povoljnije. Ako vrijednost tekuće imovine nije dovoljno velika u usporedbi s kratkoročnim obvezama, trenutni položaj poduzeća je nestabilan - može doći do situacije da nema dovoljno gotovine za plaćanje svojih obveza.

Za vanjske korisnike procjena solventnosti provodi se na temelju karakteristika likvidnosti poduzeća.

Osnovni cilj analize solventnosti i likvidnosti je pravovremeno prepoznavanje i otklanjanje nedostataka u financijskom poslovanju te pronalaženje rezervi za poboljšanje tih pokazatelja.

U ovom slučaju potrebno je riješiti sljedeće probleme:

1. Na temelju proučavanja uzročno-posljedične veze između različitih pokazatelja proizvodnih, komercijalnih i financijskih aktivnosti ocijeniti ostvarenje plana priljeva financijskih sredstava i njihovo korištenje sa stajališta poboljšanja solventnosti i likvidnosti poduzeća. poduzeće.

2. Predviđanje mogućih financijskih rezultata, ekonomske isplativosti, na temelju stvarnih uvjeta gospodarske aktivnosti i raspoloživosti vlastitih i posuđenih sredstava.

3. Razvoj specifičnih aktivnosti usmjerenih na učinkovitije korištenje financijskih sredstava.

Analizu solventnosti poduzeća provode ne samo menadžeri i relevantne službe poduzeća, već i njegovi osnivači i investitori. Kako bi se proučila učinkovitost korištenja resursa, banke za procjenu uvjeta kreditiranja, utvrđivanje stupnja rizika, dobavljači za pravodobno primanje uplata, porezna inspekcija za ispunjavanje plana proračunskih prihoda itd. Sukladno tome analiza se dijeli na internu i eksternu.

Internu analizu provode službe poduzeća, a njezini se rezultati koriste za planiranje, predviđanje i kontrolu. Njegov cilj je uspostaviti sustavan tijek sredstava i rasporediti vlastita i posuđena sredstva na način da se osigura normalno funkcioniranje poduzeća, ostvari maksimalna dobit i izbjegne stečaj.

Eksternu analizu provode investitori, dobavljači materijalnih i financijskih sredstava te regulatorna tijela na temelju objavljenih izvješća. Cilj mu je uspostaviti mogućnost profitabilnog ulaganja sredstava kako bi se osigurala maksimalna dobit i eliminirao rizik gubitka.

Metodologija za ocjenu likvidnosti i solventnosti temelji se na koeficijentima koji se izračunavaju kao omjer kratkotrajne imovine ili njezinih pojedinih elemenata i obveza prema dobavljačima, a pokazuju u kojoj su mjeri kratkotrajna imovina poduzeća, a ako ih nedostaje, dugotrajna imovina, sposobna pokrivanja dugova. Shema za procjenu ovih odnosa izgleda ovako: usporedba dobivenih vrijednosti koeficijenata sa standardnim vrijednostima. Tehnika uključuje:

1. Vertikalna analiza - analiza strukture izvještajnih podataka u svrhu utvrđivanja relativne važnosti pojedinih stavki i njihove usporedbe.

2. Horizontalna analiza - analiza dinamike pojedinih stavki izvještajnih podataka u svrhu utvrđivanja i predviđanja inherentnih trendova (odstupanja stvarne razine od prijavljene razine).

3. Analiza trenda - koristi se pri proučavanju pojedinačnih stopa rasta i porasta pokazatelja tijekom niza godina do bazne razine.

Glavni izvori informacija za analizu solventnosti i kreditne sposobnosti poduzeća su bilanca (obrazac br. 1), račun dobiti i gubitka (obrazac br. 2). Izvještaj o tijeku kapitala (obrazac br. 3) i drugi izvještajni obrasci, primarni i analitički računovodstveni podaci, koji dešifriraju i detaljiziraju pojedine bilančne stavke.

Razmotrimo glavne metode za procjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća.

2. Metode za ocjenu bilančne likvidnosti i solventnosti poduzeća

Procjena solventnosti provodi se na temelju karakteristika likvidnosti kratkotrajne imovine, tj. vrijeme potrebno da ih se pretvori u gotovinu. Koncepti solventnosti i likvidnosti vrlo su bliski, ali drugi je opsežniji. Solventnost ovisi o stupnju likvidnosti bilance. Osim toga, likvidnost karakterizira ne samo trenutno stanje poravnanja, već i budućnost.

Analiza likvidnosti bilance sastoji se od usporedbe imovine, grupirane prema stupnju likvidnosti i poredane prema padajućem redoslijedu likvidnosti, s obvezama, grupiranim prema dospijeću i poredanim prema dospijeću.

Sva imovina poduzeća, ovisno o stupnju likvidnosti, odnosno brzini pretvaranja u novac, može se podijeliti u nekoliko skupina:

· najlikvidnija imovina (A1) - iznosi za sve novčane stavke kojima se mogu odmah izvršiti tekuća plaćanja. U ovu skupinu spadaju i kratkoročna financijska ulaganja.

· brzo unovčiva imovina (A2) – imovina kojoj je potrebno određeno vrijeme da se pretvori u gotovinu. Ova skupina može uključivati potraživanja (plaćanja se očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja) i drugu kratkotrajnu imovinu.

· imovina koja se sporo prodaje (A3) - najmanje likvidna imovina su zalihe, potraživanja (plaćanja se očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja), porez na dodanu vrijednost na stečenu imovinu, pri čemu nije uključena stavka „Razgraničeni troškovi“ u ovoj grupi.

· teško prodava imovina (A4) - imovina koja se namjerava koristiti u poslovnim aktivnostima kroz relativno dugo vremensko razdoblje. U ovu skupinu ulaze artikli I. odjeljka bilančne aktive “Dugotrajna imovina”.

Prve tri skupine imovine tijekom tekućeg poslovnog razdoblja mogu se stalno mijenjati i odnositi na tekuću imovinu poduzeća, dok je kratkotrajna imovina likvidnija od ostale imovine poduzeća.

Obveze bilance prema stupnju povećanja dospijeća obveza grupirane su kako slijedi:

· najhitnije obveze (P1) - obveze prema dobavljačima, isplate dividendi, ostale kratkoročne obveze, kao i neotplaćeni krediti u roku (prema prilozima bilance).

· kratkoročne obveze (P2) - kratkoročni krediti banaka i drugi krediti koji se vraćaju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja. Prilikom utvrđivanja prve i druge skupine obveza, da bi se dobili pouzdani rezultati, potrebno je znati vrijeme ispunjenja svih kratkoročnih obveza. U praksi je to moguće samo za internu analitiku. U vanjskoj analizi, zbog ograničenosti informacija, ovaj problem postaje znatno kompliciraniji i rješava se, u pravilu, na temelju prethodnog iskustva analitičara koji provodi analizu.

· dugoročne obveze (P3) - dugoročni uzeti zajmovi i ostale dugoročne obveze - stavke u dijelu IV bilance stanja „Dugoročne obveze“.

· trajne obveze (P4) - stavke odjeljka III bilance „Kapital i rezerve“ i pojedine stavke odjeljka V bilance koje nisu bile uključene u prethodne skupine: „Odgođeni prihodi“ i „Rezerve za buduće troškove“ . Za održavanje ravnoteže imovine i obveza zbroj ove skupine potrebno je umanjiti za iznos na stavkama „Razgraničeni troškovi“ i „Gubici“.

Za utvrđivanje likvidnosti bilance potrebno je usporediti rezultate za svaku skupinu imovine i obveza.

Saldo se smatra apsolutno likvidnim ako su ispunjeni uvjeti

A1 >> P1; A2 >> P2; A3 >> P3; A4<< П4

Ako su zadovoljene prve tri nejednakosti, odnosno tekuća imovina premašuje vanjske obveze poduzeća, tada je nužno zadovoljena posljednja nejednakost, koja ima duboko ekonomsko značenje: poduzeće ima vlastiti obrtni kapital; ispunjen minimalni uvjet za financijsku stabilnost.

Neispunjavanje bilo koje od prve tri nejednakosti ukazuje na to da se likvidnost bilance razlikuje u većoj ili manjoj mjeri od apsolutne. U tom slučaju manjak sredstava u jednoj skupini sredstava nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj skupini, iako se nadoknada u ovom slučaju odvija samo u vrijednosti, jer u realnoj situaciji plaćanja manje likvidna sredstva ne mogu zamijeniti likvidnija.

Pogodnije je provesti preliminarnu analizu likvidnosti bilance poduzeća pomoću tablice pokrića (tablica 1). U stupcima ove tablice bilježe se podaci na početku i na kraju izvještajnog razdoblja po grupama imovine i obveza. Usporedbom rezultata ovih skupina utvrđuju se apsolutne vrijednosti viškova ili manjkova plaćanja na početku i na kraju izvještajnog razdoblja.

Dakle, koristeći ovu tablicu, moguće je identificirati neslaganje u uvjetima imovine i obveza, te formirati preliminarnu ideju o likvidnosti i solventnosti analiziranog poduzeća.

Tablica 1 Tablica pokrivenosti

Broj grupa bilančnih stavki	Pokrivenost (imovina)	Iznos obveza (pasiva)	Razlika (+ višak, -- manjak)
	za početak godine	na izvješću datum	za početak godine	na izvješću datum	za početak godine	na izvješću datum

Analiza likvidnosti bilance provedena prema gornjoj shemi je aproksimativna iz razloga što je korespondencija stupnja obveza u obvezama planirana približno zbog ograničenih informacija dostupnih analitičaru koji provodi eksternu analizu na temelju financijskih izvještaja. .

Detaljnija analiza solventnosti korištenjem financijskih pokazatelja: pokazatelja tekuće, brze i apsolutne likvidnosti.

1. Tekući koeficijent pokazuje ima li poduzeće dovoljno sredstava kojima može podmiriti svoje kratkoročne obveze tijekom godine. Ovo je glavni pokazatelj solventnosti poduzeća. Koeficijent tekuće likvidnosti određuje se formulom:

K TL = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

U svjetskoj praksi vrijednost ovog koeficijenta trebala bi biti u rasponu od 1-2. Naravno, postoje okolnosti u kojima vrijednost ovog pokazatelja može biti veća, međutim, ako je trenutni omjer likvidnosti veći od 2-3, to u pravilu ukazuje na neracionalno korištenje sredstava poduzeća. Vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti ispod jedinice ukazuje na nelikvidnost poduzeća.

2. Koeficijent brze likvidnosti ili koeficijent “kritične procjene” pokazuje koliko likvidna imovina poduzeća pokriva njegov kratkoročni dug. Koeficijent brze likvidnosti određuje se formulom:

K BL = (A1 + A2) / (P1 + P2)

Likvidna imovina poduzeća uključuje svu tekuću imovinu poduzeća, osim zaliha. Ovaj pokazatelj određuje koji se udio obveza prema dobavljačima može otplatiti korištenjem najlikvidnijih sredstava, tj. pokazuje koji se dio kratkoročnih obveza poduzeća može odmah otplatiti sredstvima na različitim računima, kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primicima od namire. Preporučena vrijednost ovog pokazatelja je od 0,7-0,8 do 1,5.

3. Koeficijent apsolutne likvidnosti pokazuje koji dio obveza poduzeće može odmah podmiriti. Koeficijent apsolutne likvidnosti izračunava se po formuli:

K AL = A1 / (P1 + P2)

Vrijednost ovog pokazatelja ne smije pasti ispod 0,2.

4. Za sveobuhvatnu ocjenu likvidnosti bilance preporuča se korištenje općeg pokazatelja likvidnosti bilance poduzeća koji pokazuje omjer zbroja svih likvidnih sredstava poduzeća prema zbroju svih obveza plaćanja (kratko -ročni, dugoročni, srednjoročni), pod uvjetom da su različite skupine likvidnih sredstava i obveza plaćanja uključene u navedene iznose s određenim ponderacijskim koeficijentima koji uzimaju u obzir njihov značaj u pogledu vremena primitka sredstava i povrata. obveze.

Ukupni pokazatelj likvidnosti bilance određuje se formulom:

K OL = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3)

Vrijednost ovog koeficijenta mora biti veća ili jednaka 1.

Prilikom analize likvidnosti bilance svaki od razmatranih pokazatelja likvidnosti izračunava se na početku i na kraju izvještajnog razdoblja. Ako stvarna vrijednost koeficijenta ne odgovara normalnoj granici, tada se može procijeniti njegovom dinamikom (povećanje ili smanjenje vrijednosti).

Međutim, ovaj pristup ima značajne nedostatke:

· rezultat analize je "snimak" stanja poduzeća, uzimajući u obzir prisutnost imovine i obveza u određenom trenutku, što ne dopušta uključivanje u analizu financijskih sredstava, privlačenje što postaje moguće nakon datuma analize.

· uporaba pokazatelja likvidnosti poželjna je za vanjske korisnike koji nemaju pristup internim financijskim informacijama, čime se smanjuje važnost pokazatelja likvidnosti za upravljanje poduzećem; ti pokazatelji postaju cilj upravljanja, ali ne i alat, koji nije ništa manje važno u praksi.

Dakle, svi gore navedeni pokazatelji daju samo opću jednokratnu ocjenu dinamike solventnosti i likvidnosti i ne dopuštaju analizu njezinih intrastrukturnih promjena. Njihova glavna prednost je jednostavnost i preglednost, što može rezultirati takvim nedostatkom kao što je površnost zaključaka ako se analiza solventnosti svede samo na određivanje ovih pokazatelja.

U normalnoj situaciji, procjena solventnosti poduzeća trebala bi se provesti na temelju proučavanja izvora priljeva i odljeva sredstava u kratkom i dugom roku i sposobnosti poduzeća da dosljedno osigurava da prvi premašuju potonji.

3. Procjena solventnosti poduzeća na temelju studije novčanih tokova

Za operativnu internu analizu tekuće likvidnosti, dnevno praćenje primitka sredstava od prodaje proizvoda, otplatu potraživanja i drugih novčanih priljeva, kao i za praćenje ispunjavanja obveza plaćanja prema dobavljačima, bankama i drugim vjerovnicima, gotovina koristi se protočna metoda. Ova se metoda više usredotočuje na upravljačke aspekte financijskih aktivnosti.

Analizom, predviđanjem i planiranjem izrađuje se plan novčanog tijeka, odnosno operativni kalendar plaćanja. U operativnom kalendaru se s jedne strane obračunavaju gotovina i očekivana sredstva plaćanja, a s druge strane obveze plaćanja za ovo razdoblje (1, 5, 10, 15 dana, 1 mjesec).

Operativni kalendar plaćanja sastavlja se na temelju podataka o otpremi i prodaji proizvoda, nabavi kapitalnih dobara, isprava o isplatama plaća, predujmova zaposlenicima, izvoda na bankovnim računima i sl. Prikazana je okvirna struktura operativnog kalendara plaćanja u tablici 2.

Tablica 2 Operativni kalendar plaćanja za x.01.201_

Sredstva plaćanja	Iznos, tisuća rubalja	Obveze plaćanja	Iznos, tisuća rubalja
Salda gotovine · u registar · na bankovnim računima		Isplate plaća
Vrijednosni papiri s dospijećem do x.01		Uplate u proračun i izvanproračunske fondove
Prijem sredstava prije x.01 od · prodaja proizvoda · financijske aktivnosti		· računi dobavljača i izvođača kamate na bankovne kredite
Predujmovi primljeni od kupaca		Otplata kredita
Krediti, zajmovi
Otplata dospjelih potraživanja
		Otplata ostalih obveza prema dobavljačima

Za utvrđivanje trenutne solventnosti potrebno je usporediti sredstva plaćanja na odgovarajući datum s obvezama plaćanja na isti datum. Idealna opcija je ako je koeficijent jedan ili malo više.

Niska razina solventnosti može biti slučajna (privremena) ili kronična (dugotrajna). Stoga je pri analizi stanja solventnosti poduzeća potrebno razmotriti uzroke financijskih poteškoća, učestalost njihovog nastanka i trajanje dospjelih dugova.

Razlozi nelikvidnosti mogu biti neispunjavanje plana proizvodnje i prodaje proizvoda, povećanje troškova, neispunjenje plana dobiti i, kao rezultat toga, nedostatak vlastitih izvora samofinanciranja poduzeća. Jedan od razloga pogoršanja solventnosti može biti nepravilno korištenje obrtnih sredstava: preusmjeravanje sredstava u potraživanja, ulaganje u višak rezervi i za druge namjene za koje privremeno nema izvora financiranja. Ponekad uzrok nesolventnosti nije loše upravljanje poduzećem, već nelikvidnost njegovih kupaca. Visoka razina oporezivanja i kazni za kašnjenje u plaćanju poreza također mogu postati jedan od razloga nelikvidnosti poslovnog subjekta.

Za utvrđivanje razloga promjena pokazatelja solventnosti od velike je važnosti analiza izvršenja financijskog plana prihoda i rashoda. U tu svrhu uspoređuju se podaci iz izvješća o novčanom tijeku, kao i iz računa dobiti i gubitka s podacima iz financijskog dijela poslovnog plana. Prilikom analize, prije svega, potrebno je utvrditi ostvarenje plana primitka sredstava uglavnom od prodaje proizvoda, radova i usluga, imovine, utvrditi razloge promjena u visini prihoda i identificirati rezerve za njegovo povećanje. Posebnu pozornost treba posvetiti korištenju sredstava, jer čak i kada je prihodovni dio financijskog plana ispunjen, prekomjerno trošenje i neracionalno korištenje sredstava može dovesti do financijskih poteškoća.

Rashodovni dio financijskog plana analizira se za svaku stavku kako bi se utvrdili razlozi prekoračenja, koji mogu biti opravdani ili neopravdani. Na temelju rezultata analize financijskog plana treba identificirati rezerve za povećanje sustavnog priljeva gotovine kako bi se osigurala stabilna solventnost poduzeća u budućnosti.

Također je moguće provesti ekspresnu analizu novčanih tokova, što omogućuje brzi izračun novčanog toka poduzeća.

Likvidni novčani tok (LCF), ili promjena u neto kreditnoj poziciji, mjera je viška ili manjka novčanog salda poduzeća do kojeg dolazi kada su sve njegove dužničke obveze u potpunosti pokrivene posuđenim sredstvima. Likvidni novčani tok određuje se formulom:

LDP = (DK1+KK1-DS1) - (DK0+KK0-DS0)

gdje su DC dugoročni krediti;

KK - kratkoročni krediti;

DS - gotovina.

Razlika između pokazatelja LDP i ostalih mjera likvidnosti je u tome što potonje odražavaju sposobnost poduzeća da otplati svoje obveze vanjskim vjerovnicima. LDP karakterizira apsolutni iznos sredstava primljenih od poslovnih aktivnosti poduzeća, stoga je više "unutarnji" pokazatelj koji izražava učinkovitost njegovog rada.

Dakle, korištenje ove metode ima veliki praktični značaj, budući da upravljanje pojedinim komponentama novčanih tokova ima za neposredni cilj osiguranje trenutne solventnosti poduzeća i posredno utječe na solventnost u strateškom planu.

ZAKLJUČAK

Najvažniji pokazatelj financijske ravnoteže poduzeća je njegova solventnost, što znači sposobnost da pravodobno podmiruje platežno sposobne zahtjeve dobavljača opreme i materijala u skladu s poslovnim ugovorima, vraća kredite, plaća zaposlenicima, vrši uplate u proračun i dr. ., odnosno na vrijeme plaćati svoje obveze.

Procjena solventnosti provodi se na temelju karakteristika likvidnosti kratkotrajne imovine, tj. vrijeme potrebno da ih se pretvori u gotovinu. Analiza koeficijenata likvidnosti i solventnosti provodi se usporedbom sa sličnim pokazateljima iz prethodnih godina, s internim standardima poduzeća i planskim pokazateljima, međutim ova analiza ima niz nedostataka kao što su formalnost, statičnost i površnost.

Za dublju analizu solventnosti koristi se metoda novčanog toka, koja se više fokusira na upravljačke aspekte financijske aktivnosti.

Korištenje ove metode ima veliki praktični značaj, jer nam omogućuje sagledavanje intrastrukturnih promjena u novčanim tokovima i upravljanje njihovim pojedinačnim komponentama, što ima za neposredni cilj osiguranje trenutne solventnosti poduzeća i neizravno utječe na solventnost u strateškom planu.

Korištenje pokazatelja solventnosti i likvidnosti ima veliku ulogu ne samo u analizi, već iu provedbi svih ostalih funkcija upravljanja. Planiranje, kontinuirano upravljanje i kontrola u financijskom upravljanju usmjereni su na održavanje sposobnosti poduzeća da pravodobno iu cijelosti podmiruje svoje obveze plaćanja na način da najdjelotvornije i najučinkovitije ostvari utvrđene strateške i operativne ciljeve.

BIBLIOGRAFIJA

1. Boshnyakovich N.S. Uravnoteženje solventnosti poduzeća i likvidnosti njegovih financijskih sredstava Boshnyakovich N.S. Ekonomska analiza: teorija i praksa, 2007, br.7. - 22-27 s.

2. Volkova O.N. Kovalev V.V. Analiza gospodarskih aktivnosti poduzeća: Udžbenik. - M.: Welby Avenue, 2008. - 424 str.

3. Gilyarovskaya L.T. Ekonomska analiza: Udžbenik za visoka učilišta. - M.: UNITY-DANA, 2004. - 615 str.

4. Porshnev A. G. Analiza likvidnosti bilance poduzeća Porshnev A. G. Ekonomska analiza: teorija i praksa, 2008, br. 4. - 15-16 s.

5. Šeremet A.D. Teorija ekonomske analize. Udžbenik. - M.: INFRA M, 2005. - 366 str.

Objavljeno na Allbest.ru

Slični dokumenti

Proučavanje koncepta solventnosti, likvidnosti i financijske stabilnosti poduzeća na primjeru Istok doo. Izračun pokazatelja imovinskog statusa organizacije koja se proučava. Procjena solventnosti na temelju proučavanja novčanih tokova.

kolegij, dodan 04.06.2011

Teorijski aspekti likvidnosti poduzeća kao ključnog čimbenika njegovog djelovanja. Značenje, zadaće i izvori analize solventnosti trgovačke organizacije. Obilježja gospodarskih i financijskih aktivnosti. Analiza novčanog toka.

kolegij, dodan 03.06.2011

Analiza financijskog i ekonomskog stanja poduzeća. Važnost analize solventnosti i likvidnosti poduzeća. Omjeri solventnosti poduzeća. Analiza financijske stabilnosti poduzeća. Metode za dijagnosticiranje vjerojatnosti bankrota.

kolegij, dodan 30.03.2011

kolegij, dodan 15.11.2010

Obilježja djelatnosti poduzeća. Teorijske osnove za analizu njegove likvidnosti i solventnosti. Metodologija za ocjenu niza financijskih pokazatelja svog djelovanja. Analiza ekonomske stabilnosti i značajke procjene vjerojatnosti bankrota.

kolegij, dodan 05/12/2014

Pojam solventnosti poduzeća, metodologija njezine ocjene. Opća analiza financijskog stanja organizacije, njezin značaj i ciljevi. Proučavanje novčanih tokova gospodarskog subjekta i pokazatelji likvidnosti bilance. Uzroci financijskih poteškoća.

kolegij, dodan 27.01.2014

Pojam i vrste likvidnosti, načini upravljanja likvidnošću. Procjena likvidnosti bilance poduzeća. Teorijski aspekti i značaj analize rentabilnosti i solventnosti poduzeća. Analiza i procjena pokazatelja likvidnosti TNK OJSC i načina za njihovo poboljšanje.

kolegij, dodan 26.04.2011

Teorijski aspekti procjene likvidnosti i solventnosti poduzeća. Analiza likvidnosti i solventnosti poduzeća OJSC "Yaroslavl Diesel Equipment Plant". Mjere za poboljšanje upravljanja likvidnošću i solventnošću.

diplomski rad, dodan 16.12.2011

Bit, pojam i značenje financijske stabilnosti i solventnosti. Osnovne metode financijske analize i sustav pokazatelja. Karakteristike poduzeća JSC Energo. Analiza financijske stabilnosti, solventnosti i likvidnosti poduzeća.

diplomski rad, dodan 01.06.2009

Procjena solventnosti na temelju pokazatelja likvidnosti poduzeća i novčanih tokova. Metode za dijagnosticiranje vjerojatnosti bankrota. Načini financijskog oporavka poslovnih subjekata: reorganizacija, likvidacija ili nagodba.

Trenutno u Rusiji postoji prilično velik broj metoda za procjenu likvidnosti i solventnosti, koje se razlikuju jedna od druge, kako u sastavu izračunatih i analiziranih pokazatelja, tako iu njihovoj količini i unutarnjem sadržaju. Rezultati izračuna dobiveni na temelju ovih metoda ne odražavaju uvijek točno stvarno stanje stvari u organizaciji, zbog činjenice da tradicionalne metode imaju neke nedostatke:

Statički - izračuni se rade za određeni datum i ne odražavaju buduće primitke i izdatke sredstava, kako iz redovnih tako i iz financijskih i investicijskih aktivnosti;

Formalnost - izračuni se provode na temelju podataka za proteklo razdoblje i ne uzimaju u obzir dugoročne radnje poslovnog subjekta usmjerene na poboljšanje upravljanja financijskim procesima u poduzeću kako bi se osigurala likvidnost i solventnost;

Raznolikost - metode koje analitičari predlažu za procjenu likvidnosti i solventnosti organizacije razlikuju se i po broju korištenih pokazatelja i po metodama njihova izračuna;

Univerzalnost - predloženi algoritmi izračuna ne uzimaju u obzir industrijske specifičnosti poduzeća.

Likvidnost i solventnost poduzeća možda je najvažniji aspekt koji se analizira tijekom financijskog pregleda. U tom smislu, razmotrit ćemo glavne metode kako izračunati likvidnost poduzeća i izvući zaključak o situaciji u organizaciji s ove točke gledišta.

Za potrebe analize bilanca se pretvara u analitičku. U ovom slučaju, imovina se grupira ovisno o stupnju njihove likvidnosti, a obveze - prema hitnosti ispunjenja obveza.

Kao rezultat toga, analitička bilanca poduzeća ima sljedeći oblik (brojevi kodova i odjeljaka bilance tijekom prijelaza na nove računovodstvene standarde navedeni su u zagradama):

Bilančna aktiva

Grupa I (I A) - brzo unovčiva imovina: tekuća financijska ulaganja, novac i novčani ekvivalenti, ostala kratkotrajna imovina, na primjer, kratkoročna financijska ulaganja;

Grupa II (II A)- sredstva srednje hitnosti prodaje: potraživanja za robu, radove, usluge, potraživanja za namirenja;

III grupa (III A)- spora prodaja imovine: zalihe, proizvodnja u tijeku, gotovi proizvodi u skladištima, roba, primljeni računi, odgođeni troškovi;

IV skupina (IV A) - dugotrajna imovina: nematerijalna imovina, izgradnja u tijeku, dugoročna financijska ulaganja.

Stanje pasive

Grupa I (I P)- kratkoročne obveze: kratkoročni krediti banaka;

Grupa II (II P)- obveze srednje ročnosti: tekući dug po dugoročnim obvezama, izdani mjenici, obveze za robu, radove i usluge, tekuće obveze za podmirenje, ostale tekuće obveze;

III grupa (III P)- dugoročne obveze: dugoročni krediti banaka, ostale dugoročne financijske obveze, odgođene porezne obveze, rezerviranja za buduće izdatke i plaćanja ili za cijelu skupinu - ukupno za II. i III. dio pasive bilance;

IV grupa (IV P)- trajne obveze: temeljni kapital, dionički kapital, dopunski kapital, rezervni kapital, neuplaćeni kapital i dr.

Tradicionalni način analize likvidnosti je usporedba aktive i pasive bilance, agregiranih u četiri skupine prema sljedećem principu: aktiva - prema stupnju smanjenja likvidnosti imovine, pasiva - prema stupnju smanjenja likvidnosti. produljenje roka dospijeća obveza. Imovina organizacije kombinirana je u sljedeće skupine: apsolutno likvidna, brzo, sporo i teško prodava imovina. Što se tiče obveza, rezultat grupiranja bit će sljedeći: najhitnije, kratkoročne i dugoročne obveze, kao i obveze koje se nazivaju trajnim.

Zatim trebate međusobno usporediti dobivene skupine oduzimanjem odgovarajuće skupine obveza od skupine imovine. Ako je ta razlika pozitivna, tada postoji platni višak, au suprotnom postoji platni manjak. Smatra se da se uvjet apsolutne likvidnosti sastoji u prisutnosti viška u prva tri para imovine i obveza i manjka u četvrtom. Nejednakost u potonjoj skupini je regulirajuća i igra iznimno značajnu ulogu. Karakterizira vlastiti radni kapital organizacije.

Grupiranje imovine i obveza prikazano je u tablici 1.1.

Tablica 1.1 - Grupiranje imovine i obveza za potrebe analize likvidnosti na temelju podataka iz izvješća uprave


Grupno ime	Oznaka	Stavka imovine	Grupno ime	Oznaka	Stavka odgovornosti
Najlikvidnija imovina		Novac, kratkoročna financijska ulaganja, strukturna potraživanja, mjenice	Najhitnije obveze		Računi prema dobavljačima umanjeni za strukturne račune, primljene predujmove, ostale kratkoročne obveze
Brzo ostvariva imovina		Kratkoročna potraživanja umanjena za strukturna, sumnjiva i potraživanja, standardna stanja gotovih proizvoda i druge imovine	Kratkoročne obveze		Kratkoročni krediti i zajmovi, primljeni predujmovi, odgođene porezne obveze
Polako rasprodaja imovine		Zalihe umanjene za standardna stanja gotovih proizvoda i nelikvidnih sredstava, PDV na nabavljena sredstva	Dugoročne obveze		Dugoročni krediti i zajmovi
Teško prodati imovinu		Dugotrajna imovina, dugoročna potraživanja minus strukturni računi, sumnjiva potraživanja i nelikvidna imovina	Stalne obveze		Vlastiti kapital, strukturne obveze prema dobavljačima

Analiza bilance omogućuje nam izvlačenje zaključaka o veličini i strukturi likvidnih sredstava kojima organizacija raspolaže te iznosu zajmova osiguranih njima.

U pravilu, za procjenu likvidnosti poduzeća, prije svega, izračunava se niz omjera likvidnosti. Ovi omjeri predstavljaju omjer likvidnih sredstava u jednom ili drugom stupnju prema kratkoročnom dugu poduzeća.

Solventnost znači da poduzeće ima dovoljno novca i novčanih ekvivalenata za plaćanje obveza koje zahtijevaju trenutnu otplatu.

Pokazatelji koji omogućuju procjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća prikazani su u tablici 1.2.

Tablica 1.2 - Pokazatelji za ocjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća

Naziv indikatora		Normalan značenje	Bilješka
Trenutni omjer			Daje opću procjenu likvidnosti poduzeća, pokazujući koliko rubalja obrtnog kapitala otpada na jednu rublju tekućeg kratkoročnog duga
Kritični koeficijent likvidnosti
Koeficijent apsolutne likvidnosti			pokazuje koji se dio kratkoročnih posuđenih obveza može, po potrebi, odmah otplatiti iz raspoloživih sredstava
K-t osiguranje vlastitih obrtnih sredstava			Vlastiti obrtni kapital stečen iz vlastitih izvora mora iznositi najmanje 10%. Ako ovaj uvjet nije ispunjen, stanje se smatra nezadovoljavajućim.
Količina nabave rezervi iz vlastitih izvora			Karakterizira trenutno financijsko stanje i sposobnost osiguranja rezervi iz vlastitih izvora.
Ukupni koeficijent solventnosti	A 1 + 0,5 A 2 + 0,3 A 3		Karakterizira sposobnost poduzeća da pokrije sve obveze.
Ukupni koeficijent solventnosti	P 1 + 0,5 P 2 + 0,3 P 3		Karakterizira sposobnost poduzeća da pokrije sve obveze.
K-obnova solventnosti	(k t.lik. kon.) + (6 mjeseci/ /12 mjeseci.)*∆k t.lik.		Označava da postoji tendencija gubitka ili ponovnog uspostavljanja solventnosti.
K-obnova solventnosti
Račun gubitka solventnosti	(k t.lik. kon.) + (3 mjeseca/ /12 mjeseci.)*∆k t.lik.
Račun gubitka solventnosti	Standardna vrijednost k t.lik. = 2

Legenda:

OA – tekuća imovina;

KO – kratkoročne obveze;

DBP – odgođeni prihod;

DS – gotovina;

KFV – kratkoročna financijska ulaganja;

DTZ – potraživanja;

SOK – vlastiti obrtni kapital;

Z – rezerve;

PDV – porez na dodanu vrijednost.

Omjeri likvidnosti su pokazatelji koji se koriste za procjenu sposobnosti organizacije da podmiri postojeće obveze korištenjem imovine kojom tvrtka raspolaže.

Trenutni omjer , drugim riječima, koeficijent pokrivenosti odražava sposobnost organizacije da otplaćuje svoje dugove tijekom trajanja proizvodnog ciklusa.

Kritični omjer likvidnosti odražava sposobnost organizacije da otplati svoje dugove tijekom trajanja proizvodnog ciklusa ako se pojave poteškoće s prodajom gotovih proizvoda ili robe.

Koeficijent apsolutne likvidnosti karakterizira u kojoj je mjeri hitni dug poduzeća pokriven najlikvidnijim sredstvima. Drugim riječima, pokazatelj koji se razmatra pokazuje koliko obveza tvrtka može odmah isplatiti.

Ukupni koeficijent solventnosti može pokazati sposobnost poduzeća da postojećim sredstvima pokrije sve svoje obveze (dugoročne i kratkoročne).

Ako jedna ili druga vrsta analize otkrije da poduzeće nema dovoljnu likvidnost, to može dovesti do nemogućnosti otplate svojih obveza na vrijeme iu cijelosti. Ova situacija može biti preteča bankrota, stoga je izuzetno važno donositi upravljačke odluke usmjerene na povećanje likvidnosti i solventnosti poduzeća.

Stoga postaje jasno da je procjena solventnosti poduzeća vrlo odgovoran i važan događaj koji se mora redovito provoditi. Što se češće prati stanje u organizaciji, problemi se brže mogu prepoznati i krizna situacija riješiti na najbolji mogući način.

Gore opisane metode su najpopularnije, uz njihovu pomoć obično se procjenjuje likvidnost i solventnost poduzeća. Međutim, ova analiza nije dovoljna za financijsku dijagnostiku, potrebno je proučiti i druge aspekte poslovanja poduzeća.

Vanjska manifestacija financijske stabilnosti je solventnost.

Postoje četiri vrste financijske stabilnosti - apsolutna financijska stabilnost, normalna financijska stabilnost, nestabilno i krizno financijsko stanje poduzeća.

1. Apsolutno stabilno financijsko stanje organizacije karakterizira potpuno osiguranje rezervi vlastitim obrtnim kapitalom. Određuje se nejednakošću:

VA + Z< СК (1.1)

2. normalno stabilno financijsko stanje karakterizira osiguranost rezervi vlastitim obrtnim sredstvima i dugoročno posuđenim izvorima, što odgovara nejednakosti:

SK - VA + Z< СК + ДО (1.2)

3. nestabilno financijsko stanje karakterizira stvaranje rezervi na teret vlastitih obrtnih sredstava, dugoročno pozajmljenih izvora i kratkoročnih kredita i zaduživanja, odnosno na teret svih glavnih izvora formiranja rezervi što odgovara nejednakosti:

SK + DO - VA + Z = SK + DO + KZK (1.3)

4. krizno financijsko stanje - rezerve nisu osigurane izvorima njihova formiranja; organizacija je na rubu bankrota.

Ovo stanje odgovara nejednakosti:

VA + Z > SK + DO + KZK (1,4)

gdje je VA – dugotrajna imovina; Z – zalihe + PDV na nabavne vrijednosti; SC – kapital i rezerve (temeljni kapital); DO – dugoročne obveze; KZK – kratkoročni zajmovi i krediti.

Očito je da je upravljanje održivošću organizacija koje se dinamički razvijaju puno teže i problematičnije. Na temelju analize sadržaja opće upravljanje Odredimo konačni oblik postizanja organizacijske održivosti. Kao što znate, temelj cjelokupnog upravljanja organizacijom je upravljanje njezinim funkcionalnim sastavnicama: proizvodnim, organizacijskim, ekonomskim i financijskim. Prilikom provedbe funkcija proizvodnje i organizacije formiraju se glavne karakteristike unutarnjeg okruženja poduzeća, osiguravajući točnost proizvodne politike i fleksibilnost organizacijske strukture. Stanje ekonomske funkcije opisuje se prihodima, troškovima, dobiti itd. Kao rezultat toga, održivo poduzeće može postići ekonomske pokazatelje u svojim aktivnostima koji nisu niži od prosjeka industrije i može ih održavati dulje vrijeme, što stvara kumulativni učinak koji dodatno jača poziciju poduzeća na tržištu. Svi procesi koje pokreće proizvodnja i organizacija, upravljaju i modificiraju kroz gospodarstvo, očituju se kroz sustav financijskog upravljanja u obliku kvantitativno mjerljivih pokazatelja (izvor informacija je financijsko izvještavanje). Financijsko upravljanje u poduzeću usmjereno je na održavanje održive strukture imovine poduzeća, kako tijekom tekućeg poslovanja, tako i u svim fazama njegovog internog i eksternog rasta. Financijska stabilnost poduzeća je nužan uvjet svoje dugoročne aktivnosti, tijekom kojih se pravovremeno i potpuno ispunjavaju obveze prema osoblju, proračunu, vjerovnicima, partnerima, vlasnicima poduzeća, ulaže se u njegov razvoj.

Unatoč različitim razlozima koji dovode do nestabilnosti u razvoju poduzeća, njen konačni oblik je financijska stabilnost. Zato upravljanju financijskom stabilnošću treba posvetiti veću pozornost.

Cilj upravljanja financijskom stabilnošću je održati, u promjenjivom unutarnjem i vanjskom okruženju, dinamičnu financijsku ravnotežu, stabilnu solventnost, kreditnu sposobnost i investicijsku atraktivnost poduzeća koja može osigurati povećanje njegove tržišne vrijednosti. Informacijska baza za donošenje odluka o upravljanju financijskom stabilnošću pokazatelji su njezine ocjene koji se pojavljuju nakon analize financijskih aktivnosti.

Za određivanje razine financijske stabilnosti organizacije koristi se skup relativnih pokazatelja. Uz njihovu pomoć procjenjuje se dinamika financijske strukture i financijske stabilnosti poduzeća. Da biste to učinili, razmotrite dinamiku dvije skupine pokazatelja kvalitete:

Strukture izvora sredstava (pokazatelji kapitalizacije). Pokazatelji za ovu skupinu formiraju se usporedbom pojedinih skupina imovine i izvora njezina pokrića.

Kvaliteta troškova vezanih uz servisiranje vanjskih izvora (pokazatelji pokrivenosti). Pomoću pokazatelja ove skupine procjenjuje se je li poduzeće u stanju održati postojeću strukturu izvora sredstava.

Za ocjenu financijske stabilnosti koristi se niz koeficijenata (tablica 1.3).

Tablica 1.3 - Pokazatelji koji karakteriziraju financijsku stabilnost poduzeća

Naziv indikatora		Normalan značenje	Bilješka
Skup financijske neovisnosti (autonomije)	Vlasnički kapital		Prikazuje udio vlastitog kapitala u ukupnom iznosu izvora financiranja. Što je veći pokazatelj, to je organizacija neovisnija.
	Valuta bilance
Paket financiranja	Vlasnički kapital		Prikazuje koji se dio djelatnosti financira iz tuđeg, a koji iz vlastitog kapitala.
	Posuđeni kapital
Skup financijske ovisnosti	Posuđeni kapital		Prikazuje udio dužničkog kapitala u ukupnoj bilanci.
	Valuta bilance
Komplet za manevriranje vlastitim sredstvima	Vlastiti oko. glavni		Pokazuje koliki je udio temeljnog kapitala uloženog u kratkotrajnu imovinu u ukupnom iznosu temeljnog kapitala
	Vlasnički kapital
Prema financijskoj održivosti	Održivi izvori Valuta bilance		Pokazuje koji se dio imovine poduzeća financira iz održivih izvora (vlasnički kapital + dugoročne obveze).

Važno mjesto u proučavanju i analizi likvidnosti poduzeća zauzima proučavanje neto (vlastitog) obrtnog kapitala, odnosno razlike između kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza. Takav kapital je neophodan za održavanje financijske stabilnosti poduzeća: ako trošak radnog kapitala premašuje iznos kratkoročnih obveza, tada tvrtka može otplatiti potonje, a zatim nastaviti svoje aktivnosti.

Što poduzeće ima više neto obrtnog kapitala, to je financijski neovisnije, čak i ako se obrt kratkotrajne imovine usporava u slučajevima problema s prodajom proizvoda ili kašnjenja dužnika u plaćanju dugova ili čak gubitaka obrtne imovine.

Iznos neto radnog kapitala koji omogućuje organizaciji da se osjeća financijski stabilno ovisi o vrsti djelatnosti, tržišnom pozicioniranju i drugim značajkama funkcioniranja tvrtke: njezinoj veličini; količine prodaje, obrtaja zaliha i potraživanja, stanje na kreditnom tržištu i sl.

Istovremeno, i nedostatak i višak neto obrtnog kapitala mogu negativno utjecati na poslovanje poduzeća. Ako je taj kapital nedostatan, druge ugovorne strane mogu zaključiti da poduzeće nije dovoljno solventno, štoviše, takva situacija može dovesti poduzeće do stečaja. Ali ako je trošak neto obrtnog kapitala znatno viši od onoga što je poduzeću potrebno za normalno poslovanje, možemo zaključiti da se resursi koriste neučinkovito. Primjeri uključuju prikupljanje sredstava dobivanjem zajmova, izdavanjem dionica ili prodajom dugotrajne imovine koja premašuje postojeće potrebe. To također uključuje neracionalno korištenje dobiti poduzeća.

Dakle, menadžeri, kada provode financijsku analizu poslovanja, moraju obratiti pozornost ne samo na suhoparne bilančne brojke, već i na njenu strukturu i dinamiku promjena. A onda će probleme s solventnošću poduzeća biti puno lakše riješiti.