Biror kishi pul qo'yganda yoki kapital mulk sotib olganda, u

tegishli narsalarni sotishdan kelgusi bir qator daromadlarga huquq oladi

mahsulotlar chiqarilishi bilan bog'liq bo'lgan joriy xarajatlarni olib tashlagan holda - daromad,

u mol-mulk muddati davomida olishni kutayotgan narsadir.

Ushbu qator

yillik daromadlar Q1, Q2, ..., Qn qulay tarzda kutilgan daromad deb nomlanadi

investitsiyalar.

Investitsiyalarning kutilayotgan rentabelligi taklif narxiga zid keladi

bu holda bozor narxi sifatida emas, balki tushunilgan kapital mulk

hozirda ushbu turdagi qaysi mulkni sotib olish mumkin

bozor, lekin narx sifatida, faqat qo'zg'atish uchun etarli

ishlab chiqaruvchi ushbu mulkning yangi qo'shimcha qismini chiqarishi kerak, ya'ni

odatda uni almashtirish qiymati deyiladi. Bunday munosabat

asosiy mulkning kutilayotgan rentabelligini talab qilinadigan narx bilan bog'laydi,

yoki almashtirish qiymati, ya'ni kutilgan daromad o'rtasidagi nisbat,

ushbu turdagi kapital mulkning qo'shimcha birligi tomonidan olib kelingan va

ushbu birlikni ishlab chiqarish xarajatlari bizga kapitalning chekka samaradorligini beradi

ushbu turdagi. Aniqrog'i, men kapitalning chekka samaradorligini quyidagicha aniqlayman

mavjud qiymatga teng keladigan diskontlash stavkasiga teng miqdor

kapital mablag'laridan foydalanish natijasida kutilayotgan bir qator yillik daromadlar

uning xizmat muddati, taklifi narxi bilan. Biz shunday yo'l tutamiz

marginal samaradorlik ayrim turlari kapital mulk. Eng buyuk

ushbu cheklangan samaradorlikdan keyin cheklovchi sifatida qaralishi mumkin

umuman kapitalning samaradorligi.

O'quvchi kapitalning chekka samaradorligini ta'kidlashi kerak

kutilgan daromad va joriy narx bo'yicha bu erda aniqlangan

mulkka oid takliflar. Bu daromad darajasiga bog'liq, qaysi

yangi ishlab chiqarilgan mulkka sarmoya kiritish orqali olishni kutish va

investitsiya nima bilan bog'liqligini retrospektiv baholashdan emas

mulkning foydalanish muddati tugagunga qadar uning boshlang'ich qiymati.

Agar o'sish ma'lum bir vaqt ichida sodir bo'lsa

har qanday investitsiya berilgan ko'rinish kapital, uning chekka samaradorligi

investitsiyalar o'sishi bilan kamayadi, qisman chunki

kutilayotgan daromad ushbu turdagi kapital taklifining ko'payishi bilan pasayadi,

qisman, chunki, qoida tariqasida, quvvatga yuk ko'tariladi

tegishli mablag'larni ishlab chiqarish ularning narxining oshishiga olib keladi

takliflar. Ushbu omillarning ikkinchisi, odatda, muhimroqdir

qisqa vaqt ichida muvozanat, lekin ko'proq narsani hisobga olgan holda

uzoq davrlarda birinchi omilning ahamiyati oshadi. Shunday qilib,

har bir kapital turi uchun biz qancha ekanligini ko'rsatadigan grafik tuzishimiz mumkin

ushbu davr mobaynida ushbu mulk turiga investitsiyalar ko'payishi kerak,

shuning uchun uning chekka samaradorligi istalgan qiymatga tushadi. Biz

keyin biz ushbu jadvallarni har xil turdagi kapital uchun birlashtira olamiz,

shu bilan jami investitsiya qiymatini bog'laydigan grafikani olish

umuman kapitalning tegishli marginal samaradorligi. Keling, uni chaqiramiz

investitsiyalarga talab jadvali, yoki boshqacha qilib aytganda, maksimal jadval

kapital samaradorligi.

Amaldagi investitsiyalarning haqiqiy qiymati moyil bo'lishi aniq

kapitalning boshqa turlari bo'lmaguncha o'sadi

marginal samaradorligi hozirgi stavkadan oshib ketadigan mulk

foiz. Boshqacha qilib aytganda, sarmoyalar miqdori shu vaqtga to'g'ri keladi

jami marginal samaradorlik bo'lgan investitsiyalarga talab grafigi

kapital foizlarning bozor stavkasiga teng (66). Xuddi shu narsa bo'lishi mumkin

quyidagicha ifodalangan. Agar Qr mol-mulkdan kutilgan daromad bo'lsa

vaqt r va dr bir funtning hozirgi qiymatini ifodalaydi

r foizda amaldagi foiz stavkasi bo'yicha sterling,

u holda (Qrdr - investitsiyalarga bo'lgan talabning narxi. Ularning qiymati shu darajaga etadi

darajasi (Qrdr investitsiya taklifi narxiga teng, xuddi shunday)

yuqorida ta'riflangan. Agar, boshqa tomondan, (Qrdr narxga etib bormasa

ta'minoti, keyin ko'rib chiqilayotgan mulkka joriy investitsiya emas

amalga oshiriladi.

Bundan kelib chiqadiki, sarmoyani rag'batlantirish qisman bog'liqdir

investitsiyalarga talab jadvali va qisman foiz stavkasidan. Faqat oxirida

to'rtinchi kitob, normani belgilovchi omillar to'g'risida to'liq tasavvur berish mumkin bo'ladi

ularning haqiqiy murakkabligida foiz. Biroq, men bu erda o'quvchidan so'rayman

o'zingizga e'tibor bering, mulkdan kutilayotgan daromad haqida na bilim, na bilim

ushbu mulkning chekka samaradorligi hali ham bizni hukm qilish qobiliyatini bermaydi

ham foiz stavkasi, ham mol-mulkning hozirgi qiymati. Kerakli

foiz stavkasini boshqa manbadan chiqarib oling va shundan keyingina biz

biz mulkning kutilgan qiymatini "kapitallashtirish" orqali uning qiymatini taxmin qila olamiz

Yuqorida keltirilgan kapitalning marginal samaradorligining ta'rifi qanday bog'liqdir

keng tarqalgan ma'noda? Marginal ishlash yoki

kapitalning daromadi, samaradorligi yoki foydaliligi - bu biz foydalanadigan atamalar

hamma uni tez-tez ishlatadi. Biroq, iqtisodiy adabiyotlarni o'rganish, bu shunday emas

unda odatda nimani anglatishini aniq ifodalashni topish oson

ushbu shartlar bo'yicha iqtisodchilar.

Tushuntirishni talab qiladigan kamida uchta noaniq nuqta mavjud.

Vaqt birligi bo'yicha o'sish haqida gaplashadimi yoki yo'qmi, aniq emasligidan boshlaymiz.

qo'shimcha ishlatilishi tufayli mahsulot natura shaklida

bilan bog'liq bo'lgan kapitalning tabiiy birligi yoki mahsulot qiymatining o'sishi

ishlatilgan qo'shimcha kapital birligi qiymatining o'sishi. IN

birinchi holda, tabiiy birlik ta'rifi bilan qiyinchiliklar paydo bo'ladi

kapital, menimcha, bu imkonsiz va keraksizdir. Albatta

o'nta ishchi ma'lum uchastkadan ko'proq bug'doy yig'ib olishlarini aytishadi

agar ular qo'shimcha mashinalardan foydalanishlari mumkin bo'lsa; lekin men emasman

Men buni tushunarli arifmetik munosabatlarga boshqacha tarzda kamaytirishning yana bir usulini bilaman,

qiymat jihatidan bo'lgani kabi. Shunga qaramay, ko'plab muhokamalarda

bu masala asosan u yoki bu ma'noda ko'rib chiqilganga o'xshaydi

kapitalning jismoniy mahsuldorligi, garchi mualliflar o'zlarini namoyon qilmagan bo'lsalar ham

etarlicha aniq.

Ikkinchidan, marginal samaradorlik bormi degan savol tug'iladi

biron bir mutlaq qiymat bilan kapital, yoki u shunday ishlaydi

nisbat. U paydo bo'lgan kontekstlar va uning tarjima qilish odati

u foiz stavkasi bilan bir xil o'lchamdagi qiymat sifatida, pasayib ketgandek

ikki miqdor nazarda tutilgan nisbati.

Va nihoyat, farq bor, e'tiborsizlik ko'proq narsani keltirib chiqaradi

barcha chalkashliklar va tushunmovchiliklar, - qiymat oshishi o'rtasidagi farq,

mavjud bo'lgan qo'shimcha kapitaldan foydalanish orqali olingan

vaziyat va butun xizmat muddati davomida olingan bir qator o'sish

qo'shimcha kapital mulk, ya'ni Q1 va Q1, Q2, Qn ... o'rtasidagi farq.

Bu taxminlarning iqtisodiyotdagi o'rni to'g'risida butun bir muammo tug'diradi. IN

marginal kapital samaradorligi haqidagi munozaralarning aksariyati bo'lmagan

ko'rsatilgan ketma-ketlikning barcha a'zolariga e'tibor berilmaydi, faqat Q1dan tashqari.

Biroq, buni oqlash mumkin emas, faqat u statik doirasida qoladi

hamma Q teng bo'lgan nazariya. Qabul qilingan tarqatish nazariyasi

har bir joriy davrda kapital o'z mablag'larini oladi deb taxmin qilinadi

marginal mahsulot, faqat statsionar holat uchun amal qiladi. Jami

joriy kapital daromadi uning bevosita chegarasi bilan bog'liq emas

samaradorlik. Shu bilan birga, kapitalning marginal birligidan joriy daromad

(ya'ni taklif narxini aniqlashda ishtirok etgan kapital daromadi

mahsulotlar) foydalanishning cheklangan xarajatlariga teng bo'lib, ular ham yo'q

Cheklangan kapital samaradorligi bilan to'g'ridan-to'g'ri bog'lanish.

Bu men aytganimdek, hayratlanarli darajada ravshanlikning yo'qligi

savol. Shu bilan birga, men bergan ta'rif juda yaqin ekanligiga ishonaman

Marshall nimani o'ylaganiga mos keladi. Marshalning o'zi bu iborani ishlatgan

ishlab chiqarish omilining "marginal aniq samaradorligi" yoki boshqacha qilib aytganda

"kapitalning marginal foydaliligi". Quyida bayonotlarning qisqacha mazmuni berilgan

bu savol bilan chambarchas bog'liq edi, men uni "Printsiplari" dan topdim

(67). Marshal fikrining mohiyatini etkazish uchun men birlashdim

uning matnida ajratilgan ba'zi iboralar:

"Har qanday fabrikada 100 funt sterlingli qo'shimcha qurilmalar

qo'shimcha xarajatlarsiz shunday qo'llanilishi mumkin

uchun zavod sof daromadiga yiliga qo'shimcha 3 funt sterling taqdim etish

ushbu mashinalarning amortizatsiyasini chiqarib tashlash. Agar investorlar qaerga sarmoya kiritsa

ular bundan keyin ham yuqori foyda olishni kutmoqdalar

amalga oshirildi va muvozanat o'rnatildi, belgilangan daromad hali ham qoplanadi, bundan tashqari

aynan shu mashinalardan foydalanish narxi, biz bu erdan xulosa chiqarishimiz mumkin,

yillik foiz stavkasi 3%. Biroq, bunday turdagi misollar

ulardan faqat bir qismini toping ichki kuchlar narxini belgilaydigan. Ular

na qiziqish nazariyasiga, na ish haqi nazariyasiga kengaytirilishi mumkin emas

ayanchli doiraga tushib qolish ... foiz stavkasi yiliga 3 foizni tashkil etadi deylik

mukammal ishonchli qimmatli qog'ozlar bo'yicha va shlyapa ishlab chiqarish kapitalni yutadi

1 million funt. Bu shlyapa ishlab chiqaruvchilarning qila olishini anglatadi

funt sterling qiymatidagi kapitaldan shunchalik foydali foydalaning

umuman ishlatmasdan, yiliga 3% foydalanganligi uchun to'lashni afzal ko'radi

u holda. Sanoatchilar tark etmagan mashinalar bo'lishi mumkin

hatto yillik 20% bilan. Agar bu ko'rsatkich 10% bo'lsa, unda

ko'proq mashinalar; 6% - undan ham ko'proq; 4% miqdorida - bundan ham ko'proq va nihoyat, da

3% mashinalarning me'yori bundan ham ko'proq ishlatilgan bo'lar edi. Bu hajmi bilan

erishildi, uskunalarning marginal foydaliligi, ya'ni buning foydaliligi

narxlari shunchaki foydalanish xarajatlarini qoplaydigan uskunalar,

3% bilan o'lchanadi ".

Aytilganlardan ayon bo'lishicha, Marshall bizning tushib qolishimizni yaxshi bilgan

Biz ushbu fikrlash satridan kelib chiqib, aniqlamoqchi bo'lganimizda, ayanchli doirani,

haqiqiy foiz stavkasi qancha (68). Yuqoridagi parchada u

foiz stavkasi degan yuqoridagi fikrga qo'shilgandek

yangi investitsiyalarning ma'lum bir darajaga ko'tarilishini belgilaydi

kapitalning chegaraviy samaradorligi grafigi. Agar foiz stavkasi 3% bo'lsa, unda

bu shuni anglatadiki, hech kim mashina uchun 100 funt to'lamaydi,

to'lovdan so'ng yillik sof daromadingizni 3 funtga oshirishni kutmayapsiz

xarajatlar va amortizatsiya to'lovlari. Biroq, Ch. 14 biz buni ko'rib chiqamiz

boshqa bayonotlar Marshall kamroq ehtiyotkor edi, garchi u har bir narsaga chekingan bo'lsa

uning mulohazalari juda chayqalayotganini sezgan vaqt.

Prof. Irving Fisher o'zining qiziqish nazariyasida (1930) ta'rif bergan

u mening narximga to'g'ri keladigan "rentabellik narxidan oshadigan daromad darajasi" deb ataydi

kapitalning marginal samaradorligini aniqlash, garchi u buni qo'llamagan bo'lsa ham

muddat. "Xarajatlar bo'yicha rentabellik darajasi," deb yozadi u, - bu diskontlash stavkasi,

qaysi, barcha xarajatlarning joriy qiymatini hisoblash uchun foydalanilganda va

barcha daromadlarning hozirgi qiymati bu qiymatlarni teng qiladi "(69).

Fischer har qanday sohaga kiritilgan sarmoyalar hajmi,

stavka bilan taqqoslaganda olingan foyda (minus xarajatlar) stavkasiga bog'liq

foiz. Yangi investitsiyalarni rag'batlantirish uchun "daromad darajasi (minus)

xarajatlar) foiz stavkasidan oshib ketishi kerak. "(70)." Bu yangi

miqdor qiziqish nazariyasining ushbu qismida katta rol o'ynaydi, qaerda

investitsiya imkoniyatlari. "(71) Shunday qilib, Prof Fischer o'zining imkoniyatlarini qo'llaydi

bir xil ma'noda va bir xil uchun rentabellik darajasi (xarajatlar sof) tushunchasi

aynan maqsadlar, chunki menda kapitalning marjinal samaradorligi kontseptsiyasi mavjud.

Cheklov tushunchasining ma'nosi va ma'nosi haqidagi eng katta chalkashlik

kapital samaradorligi bu haqiqatni noto'g'ri tushunishdan kelib chiqdi

samaradorlik nafaqat kapitalning kutilgan rentabelligiga bog'liq

hozirgi chekinish. Buni ta'sirga ishora qilish orqali tasvirlash yaxshiroqdir,

kelajakda kutilgan marginal kapital samaradorligi ta'sir qiladi

ishlab chiqarish xarajatlarining o'zgarishi - narxning o'zgarishi natijasida bo'ladimi

mehnat (ya'ni ish haqi birligida) yoki yangiliklar natijasida va

qayta qurish texnologiyasi. Hozirgi vaqtda ishlab chiqarilgan mahsulotlar

butun xizmat davomida jihozlar raqobatlashishi kerak

yilda ishlab chiqarilgan yangi uskunalar yordamida ishlab chiqarilgan mahsulotlar

keyingi vaqt davrlari va, ehtimol, ish haqining pastligi yoki

iloji boricha ilg'or texnik vositalardan foydalangan holda

ishlab chiqarilgan mahsulotlarning arzonroq narxidan qoniqish hosil qilish; va bu yangi

uskunalar chiqadigan narxgacha tobora kattaroq hajmda ishlatiladi

tegishli darajaga tushmaydi. Bundan tashqari, tadbirkor

uskunani ishlatishdan olingan foyda (pul bilan ifodalangan holda) - eski yoki

yangi - umuman arzonroq mahsulotlar ishlab chiqarilsa pasayadi.

Bunday siljishlar oldindan yoki ko'proq darajada nazarda tutilgan darajada

ehtimol kapitalning chekka samaradorligi kuchga kiradi

hozirgi moment mos ravishda kamayadi.

Bu o'zgarish haqidagi taxminlarni keltirib chiqaradigan omil

pul qiymatlari joriy ishlab chiqarish hajmiga ta'sir qiladi. Faraz qilish

pul qiymatini pasaytirish sarmoyani rag'batlantiradi (va shuning uchun ortadi)

umumiy ish bilan ta'minlash), chunki u maksimal darajada o'zgaradi

kapital samaradorligi, ya'ni investitsiyalarga talab jadvali. Faraz qilish

pul qiymatini oshirish tushkun ta'sirga ega, chunki u siljiydi

marjinal kapital samaradorligining quyi jadvali.

Ushbu haqiqat prof tomonidan ishlab chiqilgan nazariya asosida yotadi. Irving

Fischer, u dastlab "Qadr va

foizlar ", ya'ni nominal (pul) va o'rtasida farq borligi

real foiz stavkasi, ikkinchisi esa faqat birinchi uchun tuzatilganga teng

pul qiymatining o'zgarishi. Ushbu nazariya taqdim etilgan shaklda bu oson emas

uning ma'nosini tushunib oling, chunki bashorat qilish imkoniyatiga yo'l qo'yiladimi yoki yo'qmi aniq emas

pul qiymatining o'zgarishi yoki yo'qligi. Ikki narsadan biri: agar bunday bo'lmasa.

oldindan ko'zda tutilgan, ular hozirgi ishlarga ta'sir qilmaydi; agar

taqdim etiladi, shunda darhol naqd tovarlar narxi belgilanadi

pul egalari va tovar egalarining foydalari muvozanatli bo'lgan daraja va

pul egalari endi normadagi o'zgarishlardan yutish yoki yo'qotish imkoniyatiga ega bo'lmaydi

foizlar, qarzga olingan pul qiymatining o'zgarishini qoplaydi, kutilmoqda

kredit muddati davomida. Prof.ning hiyla-nayranglari Pigu kim

ba'zi kishilarga kelajakda pul qiymatining o'zgarishini tasavvur qilishni taklif qildi,

boshqalar buni qilmaydi.

Bu marginal emas, balki foiz stavkasi deb taxmin qilish noto'g'ri

mavjud kapital fondining samaradorligi aynan shu omil hisoblanadi

bu kelajakda pul qiymatining o'zgarishiga bevosita javob beradi. Narxlar

mavjud aktivlar har doim avtomatik ravishda o'zgarishlarga moslashtiriladi

pulning kelajakdagi qiymati haqidagi taxminlar. Bunday o'zgarishlarning ahamiyati

kutishlar ular ta'sir qiladi (cheklash orqali)

kapital samaradorligi) yangi aktivlarni ishlab chiqarishga tayyorligi to'g'risida.

Kutilayotgan narxlarning rag'batlantiruvchi ta'siri tufayli o'sish tufayli emas

foiz stavkasi (chiqishni rag'batlantirish g'alati bo'lar edi - axir, agar bo'lsa

foiz stavkasi oshadi, rag'batlantiruvchi ta'sir bir xil darajada susayadi) va

shu bilan bog'liq holda ushbu kapital fondining marginal samaradorligini oshirish.

Agar foiz stavkasi marginal samaradorlik bilan pari passu ko'tarilsa

kapital, narxlarning oshishini kutish hech qanday rag'batlantiruvchi ta'sir ko'rsatmaydi.

Axir ishlab chiqarishni kengaytirish uchun rag'bat qancha ekanligi bilan belgilanadi

kapital samaradorligi foiz stavkasiga nisbatan o'sadi. Shubhasiz

prof. nazariyasi Kontseptsiya yordamida Fisher juda yaxshi tavsiflangan bo'lar edi

"real foiz stavkasi", buni hisobga olgan holda, bunday foiz stavkasi

kelajak qiymatining o'zgaruvchan kutishlariga javoban o'rnatildi

pul, bu o'zgarishlarning joriy mahsulotga ta'sirini istisno qiladi (72).

Shuni ta'kidlash kerakki, foiz stavkasining pasayishini kutish kamayib boradi

marginal kapital samaradorligi grafigiga ta'sir qiladi

bugungi kunda ishlab chiqarilayotgan uskunalarda mahsulot chiqarilishi kerak

uning ishlash muddatining bir qismi davomida chiqarish bilan raqobatlashadi

samarali va sof daromadlari past bo'lgan uskunalar. Belgilangan

kutish katta depressiv ta'sirga ega bo'lmaydi, chunki bu haqda fikrlar

kelajakdagi turli muddatdagi kreditlar bo'yicha foiz stavkalari qisman aks ettiriladi

bugungi kunda amaldagi stavkalarning yig'indisi. Ammo ba'zilari

depressiv ta'sir hali ham mumkin, chunki mahsulotlar oxirigacha chiqarilgan

hozirda ishlab chiqarilgan uskunalar xizmati raqobatlashishi kerak bo'lishi mumkin

ko'proq mos keladigan yangi jihozlarda olingan mahsulotlar

keyingi davrlarda foiz stavkasining pasayishi tufayli daromadning past darajasi

hozirda ishlab chiqarilgan uskunaning ishlash muddati tugagandan so'ng.

Berilgan jamg'armaning marginal samaradorligiga bog'liqligini tushunish muhimdir. poytaxt

kutishdagi o'zgarishlardan, chunki asosan bu bog'liqlik

kapitalning marginal samaradorligiga ta'sir qilishni aksincha

iqtisodiy tsiklni tushuntiradigan keskin tebranishlar. Quyida, Ch. 22, biz

ketma-ket ko'tarilish va tushishlarni ta'riflash mumkinligini va

kapitalning chekka samaradorligining tebranishlari bilan bog'liq holda tahlil qilinadi

foiz stavkasiga nisbatan.

Investitsiya hajmiga ikki xil risk ta'sir qiladi, ular odatda chalkashib ketadi, ammo

ajratish kerak. Birinchisi, tadbirkorning tavakkalligi yoki

qarz oluvchi, bunga qodir emasligi haqidagi shubhalardan kelib chiqadi

albatta u kutgan daromadni olish. Agar

bir kishi o'z puliga pul tikadi, demak gap faqat haqida

bunday xavf.

Ammo qarz olish va pul berish tizimi mavjud bo'lgan joyda, unga muvofiq

Men kreditlarni garov yoki adolatli garov bilan ta'minlashni nazarda tutyapman

qarz oluvchining nomi, tavakkalchilikning ikkinchi turi mavjud, biz uni risk deb atashimiz mumkin

qarz beruvchi. Bu qarzdorning halolligiga shubha bilan bog'liq bo'lishi mumkin, ya'ni.

e) qasddan bankrotlik yoki boshqa yo'l qo'ymaslik urinishlari xavfi bilan

majburiyatlarning bajarilishi yoki xavfsizlik miqdori bilan

tufayli etarli bo'lmagan bankrotlik xavfi bilan etarli bo'lmaydi

qarz oluvchining asossiz hisob-kitoblari. Uchinchisi ham bu erga qo'shilishi mumkin.

xavf turi - birlik qiymatining mumkin bo'lgan o'zgarishi bilan bog'liq

pul standarti, natijada ma'lum darajada pul ssudasi

boylikning ko'chmas mulkka nisbatan unchalik ishonchli shakli. Biroq, bunday

imkoniyat to'liq yoki deyarli to'liq aks ettirilishi kerak va shuning uchun

uzoq muddatli ko'chmas mulk narxida qoplanishi kerak.

Endi e'tibor bering, xavfning birinchi turi hammaga ma'lum

zarur ijtimoiy xarajatlarni anglash, garchi ularni kamaytirish mumkin bo'lsa

ham o'zaro xavfni tenglashtirish orqali, ham aniqlikni oshirish orqali

uzoqni ko'ra bilish. Ammo ikkinchi turdagi xavf - bu sof qo'shimcha qiymat.

qarz beruvchi va qarz oluvchi harakat qilgan taqdirda mavjud bo'lmagan investitsiyalar

bitta odam. Bundan tashqari, bu erda qisman takrorlash mavjud

baholash ikki marta to'rga qo'shilgan tadbirkorlik tavakkalchiligi

kutilayotgan minimal daromad qiymatini aniqlashda foiz stavkasi,

sarmoya kiritishga qaror qilish uchun etarli. Axir, agar korxona bo'lsa

xavfli, qarz oluvchi kutilgan daromad va me'yor o'rtasidagi farqni xohlaydi

u qarz olish maqsadga muvofiq deb topgan foizdan ko'proq edi

muhim. Shu bilan birga, xuddi shu sabab, qarz beruvchini talab qilishga majbur qiladi

u foizlarning sof stavkasidan oshib ketadigan stavkaning kattaroq o'sishiga, shuning uchun

unga qarz berish foydali bo'ldi (qarz oluvchi holatlardan tashqari)

qodir bo'lgan shunday kuchli mavqega va boylikka ega

eng ishonchli xavfsizlikni taklif eting). Umid qilamanki, juda qulay

qarz oluvchi nuqtai nazaridan xavfni qandaydir tarzda muvozanatlashtiradigan natija emas

qarz beruvchi uchun tasalli bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Xavfning ma'lum qismining bu ikki baravar ko'payishi, men bilganimdek, hali ham emas

alohida ahamiyatga ega, ammo bu aniq ahamiyatga ega bo'lishi mumkin

holatlar. Rivojlanish davrida, xavf darajasini umumiy baholash

qarzdorning ham, kreditorning ham tomonlari odatiy bo'lmagan holatga keladilar

va asossiz darajada past.

Cheklangan kapital samaradorligi grafigi asosiy ahamiyatga ega,

chunki asosan ushbu omil orqali (me'yorga qaraganda ancha ko'p)

foiz) taxmin qilingan kelajak hozirgi kunga ta'sir qiladi. Noto'g'ri aniqlash

kapitaldan joriy daromad sifatida kapitalning marginal samaradorligi

uskunalar (bu faqat mavjud bo'lmagan statik vaziyatda to'g'ri bo'ladi

hozirgi kunga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan o'zgaruvchan kelajak) olib keldi

hozirgi va kelajak o'rtasidagi aloqani uzish uchun nazariyalar. Hatto foiz stavkasi ham bor,

mohiyatan qisqa muddatli hodisa (73); va agar biz buni kamaytirsak

bir xil pozitsiya va kapitalning marginal samaradorligi, biz o'zimizni har qanday narsadan mahrum qilamiz

to'g'ridan-to'g'ri tahlilga kelajak ta'sirini kiritish imkoniyati yo'q edi

mavjud balans.

Zamonaviy iqtisodiy nazariya konstruktsiyalari ortida ko'pincha turganligi

statik holat gumoni yotadi, unga muhim ahamiyat beradi

real bo'lmagan element. Ammo foydalanish xarajatlari tushunchasining kiritilishi va

yuqorida tavsiflangan kapitalning marginal samaradorligi yordam beradi,

menimcha, nazariyani haqiqatga yaqinlashtirish, o'zimizni minimal darajaga cheklash

zarur tuzatishlar.

Buning sababi shundaki, uzoq umr ko'radigan uskunalar mavjud

Iqtisodiyot sohasida kelajak hozirgi zamon bilan bog'liq. Shuning uchun bizning umumiy tamoyillarimiz

fikrlash kelajak uchun hisob-kitoblarni ta'minlashi kerak bo'lgan xulosaga to'g'ri keladi

uzoq muddatli uskunalarga bo'lgan talab narxlari orqali hozirgi kunga ta'sir qiladi

xizmat muddati.

II bob. Kapitalning marjinal samaradorligi:

1. 9-BOB Iste'molga moyillik: II - sub'ektiv omillar
2. 10-BOB. Iste'molga nisbatan chekka moyillik va ko'paytuvchi
3. 23-BOB Merkantilizm, sudxo'rlikka qarshi qonunlar, shtamplangan valyuta va iste'mol qilish nazariyalari to'g'risida eslatmalar

Kapital bu daromad oqimini keltirib chiqaradigan qiymatdir. Ushbu pozitsiyadan kapitalni ham chaqirish mumkin qimmat baho qog'ozlar va inson kapitali va korxonaning ishlab chiqarish aktivlari.

Biroq, ishlab chiqarish omillari bozorida kapital deb tushuniladi ishlab chiqarish aktivlari. Bu ko'proq mahsulot va xizmatlarni ishlab chiqarish uchun foydalaniladigan resursdir.

Ishlab chiqarish kapitali bo'linadi Asosiy va kelishilgan... Aylanma mablag'lar har bir ishlab chiqarish tsikli uchun mablag 'sotib olishga sarflanadi: xom ashyo, asosiy va yordamchi materiallar, ishchi kuchi.

Asosiy kapital bu haqiqiy uzoq muddatli aktivlardir. U bir necha yil xizmat qiladi va jismoniy va axloqiy jihatdan eskirganligi sababli almashtiriladi (qoplanadi). Shu munosabat bilan, o'z kapitalining egasi amalga oshiradi amortizatsiya ajratmalari.

Kapital daromadi faqat kapital egasi uni samarali foydalanish uchun tadbirkorga topshirgan taqdirdagina hosil bo'ladi (yoki o'zi tadbirkorga aylanadi). Shunday qilib, bu tovar va xizmatlar bozoridan olinadigan daromaddir.

Kredit foizlari(foizlar - men ) Kapital egasiga ma'lum vaqt ichida uning mablag'laridan foydalanganligi uchun to'lanadigan narxmi.

Bozor foiz stavkasi deylik men= 10%. Tadbirkor mablag'larni qarzga olishi va ma'lum vaqtdan keyin qaytarib berishi mumkin, bundan tashqari 10%. Ammo, agar mavjud bo'lsa, firma o'z mablag'laridan foydalanishi mumkin. Bunday holda, firma ushbu mablag'larni boshqa qarz oluvchiga 10 foiz miqdorida qarz berish imkoniyatidan voz kechadi. Shunday qilib, firmaning o'z yoki qarz mablag'laridan foydalanishi farq qilmaydi. Ikkala holatda ham potentsial investitsiya xarajatlari 10% ni tashkil qiladi.

Foiz stavkasi qarz mablag'larining talabi va taklifiga bog'liq. Talab d k tadbirkorlik sarmoyalarining rentabelligiga, iste'molchilarning kreditga bo'lgan talablari hajmiga, davlat va tashkilotlarning talabiga bog'liq. Foiz stavkasi qancha past bo'lsa, kapitalga bo'lgan talab shuncha yuqori bo'ladi.

Ammo uning yordamida ishlab chiqarishni ko'paytirish uchun kapital olinadi. Shuning uchun - kapitalning marjinal rentabelligi:

MRP k = MR MP k.

Investitsiya fondlari o'sishi bilan u kamayishga intiladi, bu esa ishlab chiqarish omillari rentabelligining pasayishi qonuni bilan bog'liq.

Shu munosabat bilan egri chiziq MRP k talab egri chizig‘iga to‘g‘ri keladi d k(mehnat bozoridagi kabi).

Mamlakatdagi investitsiyalar ko'lami qanchalik katta bo'lsa, shuncha kam (boshqa narsalar teng) ulardagi foyda yoki ishlab chiqarish rentabelligi. Buni avval D. Rikardo, keyin K. Marks va A. Marshal qayd etgan. Shuning uchun kapitalga boy bo'lgan sanoat rivojlangan mamlakatlarda kapitaldan olinadigan daromad darajasi kam rivojlangan mamlakatlarga qaraganda past bo'lishi mumkin.

Shartlar bo'yicha foiz stavkasining pasayish tendentsiyasiga qo'shimcha ravishda mukammal raqobat kapital turli sohalar o'rtasida ko'chib ketganda, u tenglashishga intiladi. Turli investitsiya loyihalarining imkoniyat narxini tenglashtirish mavjud.

Mavzular kapital ta'minot (S k) tejaydigan uy xo'jaliklari. Foiz stavkasi qanchalik baland bo'lsa, shuncha ko'p S k... Shu bilan birga, kapital egalari o'z kapitalini muqobil ravishda ishlatishdan bosh tortadilar (o'z bizneslarini ochadilar, sotib oladilar Dala hovli va boshq.).

Kredit uchun taklif qilingan kapitalning miqdori qancha ko'p bo'lsa, shuncha katta bo'ladi imkoniyat narxi yoki chegara imkoniyat narxi (cheklangan imkoniyat narxi - MOQ ) - shuning uchun egri chiziqlar s k va MOC k mos kelish.

Kapitalga talab va taklifning o'zaro ta'sirining natijasi muvozanat va kapitalning muvozanatli narxini belgilashdir - men e.

Guruch. 6.6. Kapital bozoridagi muvozanat

Muvozanat nuqtasida kapitalning marjinal rentabelligi mos keladi ( MRP k) va o'tkazib yuborilgan imkoniyatlarning cheklangan xarajatlari ( MOC k). Kredit kapitaliga talab uning taklifiga to'g'ri keladi.

Nominal va real foiz stavkalarini ajrating. Nominal qarz oluvchining qarz beruvchiga qaytaradigan summasi olingan kredit miqdoridan qanchalik ko'pligini ko'rsatadi. Haqiqiy - inflyatsiya darajasiga moslashtirildi.

Boshqa narsalar qatori, foiz stavkasining qiymati tavakkalchilik darajasiga (qarz oluvchi nima?), Kreditning muddati (qisqa muddatli, o'rta muddatli yoki uzoq muddatli), kredit hajmi va boshqalarga bog'liq. .

Kompaniya olingan mablag'lardan foydalanadi investitsiya (Inv) .

Daromadni ko'paytiradigan firma investitsiyalarni qadar kengaytiradi JANOB teng bo'lmaydi MC ya'ni investitsiyalarning marjinal rentabelligi barcha marjinal xarajatlar yig'indisiga teng bo'lmaydi.

Ichki qoplanishning cheklangan darajasi(r- stavka - norma) - bu har bir qo'shimcha investitsiya qilingan pul birligining foizida (yoki foizda qo'shimcha investitsiyalarning rentabelligi) ifodalangan investitsiyalar natijasida sof marginal daromad:

r = (MR-MC) / MC.

Investitsiyalarning marginal ichki rentabelligi o'rtasidagi farq r va kreditlash stavkasi men deb nomlangan investitsiyalarning marjinal sof rentabelligi ... Gacha r kam emas men, agar firma qo'shimcha foyda olishi mumkin, agar men Ko'proq r, sarmoyalashdan foyda yo'q. Shunday qilib, foyda keltiradigan investitsiya darajasi bu darajadir r=men .

Guruch. 6.7. Firmaning muvozanati: r = i

"Ichki o'zini o'zi qoplashning marjinal darajasi" deb belgilangan egri chiziq ham firmaning investitsiyalar uchun mablag'larga bo'lgan talab egri chizig'ini ko'rsatadi, ya'ni d k.

Siz faqat o'lchanadigan narsani boshqarishingiz mumkin. Amaliy iqtisodiyot tushunchalariga kirish "Iqtisodiy foyda" korxonani boshqarish faoliyatini yangi mezonga yo'naltirishga imkon beradi - kapitalning qaytarilishi... Ichki iqtisodiyotda kapital rentabelligini hali ham boshqarib bo'lmaydigan bir necha sabablar mavjud. Birinchidan, bu korxona faoliyatining ishlab chiqarish va investitsiyalarga bo'linishi, garchi natijalarni baholash nuqtai nazaridan bu bir xil va bo'linmas bo'lsa.

Iqtisodiy nazariyada investitsiya va ishlab chiqarish faoliyatiga bo'linish mavjud emas. Qarorlar qanday qabul qilinadi, kapital yaratilganda va ishlatilganda tanlovlar qanday amalga oshiriladi. xarajatlar va ularni minimallashtirish nazariyasi, foydani maksimallashtirish nazariyasi, savdo bozoridagi, mehnat bozoridagi korxonalarning xatti-harakatlari nazariyasi, kapital bozoridagi talab va taklif nazariyasi - bularning barchasi muammolarga bag'ishlangan kapitalni yaratish, mahsulotlarni o'z vaqtida ishlab chiqarish va sotish bilan bog'liq. Sarmoyalar bo'yicha xarajatlar va daromadlar mahsulot ishlab chiqarishdan olinadigan xarajatlar, foyda va foyda to'g'risida qaror qabul qilinganidan farq qiladi.

Kapitalni yaratish bilan bog'liq muammolarni, kapitalning qiymati va kapitaldan olingan sof daromadlarni alohida ko'rib chiqish zarurati nima bilan bog'liq? Bu korxona hayotidagi turli vaqt bosqichlari bilan bog'liq, ya'ni. yaratilish davri va uni yanada takomillashtirish, rivojlantirish (o'sish) davri bilan. Kapital yaratish bosqichi birlamchi, u ishlab chiqarish bosqichidan oldinroq. Ishlab chiqarish faoliyati nafaqat takror ishlab chiqarish jarayonida olinadigan haqiqiy foyda va xarajatlar bilan, balki ilgari yaratilgan kapitalning imkoniyatlari bilan ham bog'liq, ya'ni. kiritilgan kapitaldan o'z vaqtida olinishi mumkin bo'lgan daromad. Amalda korxona tashkil etilgandan so'ng uni yanada takomillashtirish davri boshlanadi. Ushbu bosqich vaqt davomiyligiga ega. Kapitalni yaratish bosqichidan keyin nafaqat ishlab chiqarish bosqichi keladi, balki parallel ravishda vaqt o'tishi bilan kapital daromadlarini amalga oshirish mavjud. Bundan kelib chiqadiki, yakuniy natija mahsulot ishlab chiqarish va sotishdan olinadigan foyda emas, balki kapitaldan olingan sof daromad bo'ladi. Tadqiqot ob'ekti kapital uning xilma-xilligi bilan emas, balki uning alohida shakli bo'lishi kerak, ya'ni. mahsulotlar. Tadqiqotning davri boshqacha, uzoqroq - faoliyat davri, korxona hayoti davri va tadqiqotning yo'nalishi vaqt o'tishi bilan kapitalning o'sishi bilan sodir bo'ladi. Kapitalning iqtisodiy o'sishi to'xtashi yoki to'xtashi bilan kapital o'zining "kuchini", sof daromad keltiradigan "iste'dodini" yo'qotishni boshlaydi. Bir tomondan kapital mahsulot sotishdan olinadigan foydani, boshqa tomondan foyda kapitaldan tushadigan daromadni belgilaydi. Kapitaldan olinadigan daromad aniqlanganda, mahsulot va undan olinadigan foyda beriladi; qachon foyda hosil bo'ladi, keyin kapital beriladi, doimiy. Investitsiyalar (kapital) dan olinadigan daromadlar tekshirilganda, kelajakdagi foyda, ishlab chiqarishdan olinadigan daromadlar aniqlanganda - joriy foyda hisobga olinadi.

Amaliy ichki iqtisodiyotda vaqt omiliga e'tibor bermaslik foyda bilan kapitaldagi sof daromadni tenglashtiradi. Bu kapital rentabelligini to'g'ridan-to'g'ri boshqarishga imkon bermaydi. Bundan tashqari, foydani o'zi shakllantirishga yondashish ham bir tomonlama bo'ladi. Agar foyda daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq bo'lsa, unda nafaqat xarajatlarni minimallashtirishga, balki daromadni maksimal darajaga ko'tarishga ham munosabat bo'lishi kerak. Bundan kelib chiqadiki, kapitaldan sof daromad olish strategiyasi nafaqat xarajatlarning past darajasiga, balki daromadning yuqori darajasiga ham asoslangan bo'lishi kerak.

Yana bir sabab, sotsialistik davlat kapital daromadlarini boshqarish uchun "xijolat bo'lgan", bu faqat kapitalizmga xos bo'lishi kerak deb yolg'on ishonganligi bilan bog'liq.

Kapitaldan olinadigan daromad kelajakdagi daromaddir. Ammo kelajakdagi daromad har doim noaniq, ya'ni. tanlovni nafaqat loyihada, rejada, balki hozirgi vaqtda ham ushbu noaniqliklarni hisobga olgan holda qilish kerak.

Keyingi muammo kapital daromadining haqiqiy foizini aniqlash va kengaytirilgan takror ishlab chiqarish sharoitida kapital daromadi foizini boshqarish bilan bog'liq.

Iqtisodiy nazariya kelajakdagi kapital daromadlarini qanday baholashni, kelajakda hosil bo'ladigan joriy xarajatlar va foydalarni tahlil qilishni, xarajatlarni qoplash kafolatlanganligini va noaniqlikni qanday hisobga olish kerakligini taklif qiladi.

Korxona turli xil kapital bilan ishlaydi: moliyaviy, jismoniy, doimiy, aylanma, inson. Xarajatlar va daromadlar kapitalga xizmat ko'rsatish bilan bog'liq bo'lishi mumkin, bu kapitalga mulk huquqini olish va korxonaga tegishli mol-mulk, shu jumladan aylanma mablag 'sifatida o'lchanadigan allaqachon yaratilgan asosiy kapitaldan foydalanish bilan bog'liq bo'lib, uning shakli doimo o'zgarib turadi. ishlab chiqarish tsikli.

Ammo poytaxt nimadan iborat? Nazariyada qaysi shaklda ko'rib chiqiladi? Kapital bozorida kapitalga bo'lgan talab qanday o'lchanadi?

Kapital yaratilgan va yaratilgan deb bo'linganligi sababli, kapitalni ma'lum bir moddiy moddiy shaklda bozorda sotib olish va sotish ob'ekti sifatida va korxonaning asosiy mahsulot zaxirasi sifatida ajratish kerak.

Korxona ma'lum bir vaqtda ega bo'lgan kapital (asosiy vositalar) xizmatlari va zarur bo'lgan, kerakli, kutilayotgan xizmatlar oqimi o'rtasidagi farq kapital xizmatlariga bo'lgan talab miqdorini belgilaydi. Kapital ishlab chiqarish manbai sifatida ishlab chiqarish omillari bozorlarida sotib olinadi, sotib olinadi. Ular kapital sotib olish to'g'risida gaplashganda, ular buni anglatadi yangi poytaxt, bu davrda korxonada paydo bo'ladi. Agar korxona kapitalni ko'paytirish zarurligini sezsa yoki uni (aktsiyani) yana yaratsa, u holda kapital fondidagi kerakli o'zgarish investitsiyalar bilan o'lchanadi. Asosiy fondning o'zgarishi ham asosiy, ham aylanma mablag'larni to'ldirish bilan bog'liq bo'lishi mumkin.

Bozorda asosiy vositalarni (mashinalar, uskunalar, binolar) sotib olib, kompaniya nafaqat asosiy kapital xizmatlarida o'z imkoniyatlarini oshiradi, balki kapital zaxiralarini ham to'ldiradi. Aylanma mablag'larga, masalan, tovar-moddiy boyliklarga, odatdagidan ko'proq materiallar, yoqilg'i va boshqalarga ko'proq sotib olish uchun sarflangan mablag'larni ko'paytirish orqali kompaniya asosiy vositalar zaxirasini ham ko'paytiradi.

Sarmoya kiritish uchun kompaniyaga bepul (vaqtincha) mablag 'kerak. Agar kompaniyada ular mavjud bo'lmasa yoki ular etarli emas bo'lsa, unda kompaniya moliyaviy kapital bozoriga murojaat qiladi.

Kapital yaratish yoki uning zaxirasi o'zgargan taqdirda, korxonalar o'ziga xos emas, moddiy ne'matlarga emas, ya'ni talabni taklif qiladilar. mashinalar, binolar, inshootlar va boshqalarni, lekin vaqtincha bo'sh mablag'larga, chunki ularni har qanday moddiy manfaatlarga sarflash, ularni asosiy va aylanma mablag'larga aylantirish va kelajakda ulardan foydalanish natijasida olingan foydaning bir qismini berish orqali qaytarish mumkin.

Shunday qilib, nazariy jihatdan kapital bozori asosiy vositalar bozori emas, balki pul bozori hisoblanadi; sarmoyaga bo'lgan talab kredit foizlarini tavsiflaydi.

Kapital bozori, go'yo kapital qo'yilmalarning rentabelligini (ham o'z kapitali, ham qarz kapitali) yagona foiz stavkasiga tenglashtiradi, aniqrog'i, uning bitta past darajasini belgilaydi, chunki qarzga olingan kapital egalari uni har xil sarmoyalarga kiritishlari mumkin. ishlab chiqarish vositalari. Imkoniyatli xarajatlar printsipi bu holda bajarilishi kerak, yaratilayotgan kapitalga va uning yangi zaxiralariga ham tegishli bo'lishi kerak. Ushbu tamoyilga muvofiq korxonalar rentabellikni bozor stavkasidan (bank foiz stavkasi) past bo'lmagan darajada ta'minlashi mumkin. Shu nuqtai nazardan, korxona qarz yoki o'z kapitali bilan shug'ullanishi farq qilmaydi. Daromadlilikning yuqori darajasi farqlanadi turli vositalar bilan ishlab chiqarish.

Kelajakdagi daromad uchun mablag'larni joriy (darhol) ishlatishdan bosh tortgan korxona, olish imkoniyatini yo'qotadi ma'lum bir miqdori bugungi kunda mahsulotlar. Investitsiyalarning rentabelligi imkoniyat narxidan kam bo'lmasligi kerak, ya'ni. mablag'larning bugungi foydalanishidan foyda.

Kapital rentabelligini muvaffaqiyatli boshqarish uchun nafaqat risk va rentabellikni hisobga olgan holda investitsiya loyihasini (kapital qo'yilmalar) yoki investitsiya turini (qimmatli qog'ozlar turini) tanlash kerak. Buning uchun mumkin bo'lgan investitsiyalarni tahlil qilish va tanlash uslubiga, xarajatlarni kelajakdagi daromad bilan taqqoslash uslublariga egalik qilish kerak, bunda umuman iqtisodiyotning haqiqiy iqtisodiy holatini baholash, sohani baholash va korxonaning iqtisodiy holati.

Kapital qo'yilmalarni, moddiy mohiyatiga ko'ra, bir qator sabablarga ko'ra boshqarish qiyin; ular orasida - qaytarilish vaqtining kechikishi yoki investitsiyalarning kechikishi. Kechikish qancha ko'p bo'lsa, kapital qo'yilmalarning boshlanishidan qaytarilishining boshlanishigacha bo'lgan vaqt oralig'i shuncha ko'p bo'lsa, ularni boshqarish va ularga ta'sir o'tkazish shunchalik qiyin bo'ladi. Natijada, kapitalning rentabelligi, oxirigacha "yashirinadigan", uzoq muddatli istiqbolda korxonaning iqtisodiy holatini og'irlashtiradigan muammolarni to'playdigan kechikish orqali amalga oshiriladi. Universal yondashuvning mumkin emasligi, nostandart vaziyat va kapitaldan foydalanish davrida hal qilinadigan muammolar amaliy investitsiya faoliyatini bashorat qilishni qiyinlashtiradi, haqiqiy rentabellikni yashirin qiymatga aylantiradi.

Biroq, iqtisodiy nuqtai nazardan korxonaning haqiqiy faoliyatining maqsadga muvofiqligini baholash bosqichida ham bir qator yondashuvlar mavjud bo'lib, ulardan biri kelajakda korxona uchun yaxshi natijalarga erishish, ishlab chiqarish vositalarini yaratish yoki aktsiyalarni eng foydali kapital bilan to'ldirish, ya'ni uni boshqaring.

Kapitaldan foydalanishning foydalari va xarajatlari odatda xilma-xil bo'lganligi va ularning qiymati ko'plab omillarga (shartlarga), shu jumladan baholash uslubiga bog'liq bo'lganligi sababli, kapitalni qaytarishni boshqarish asosida bo'lishi kerak asosiy tamoyillar, bu asosan ko'p jihatdan investitsiya tamoyillariga mos keladi.

Kapitalni qaytarishni boshqarishning asosiy tamoyillari quyidagilarni hisobga olish kerak:

Agar kapital ajratilsa va iqtisodiy jihatdan savodsiz ishlatilsa, u holda xatoning narxi qimmatga tushadi. Korxona qancha katta bo'lsa, kapitalning narxi qanchalik baland bo'lsa, iqtisodchining javobgarligi shunchalik yuqori bo'ladi, chunki zarar vaqt o'tishi bilan o'sib boradi. Investitsiyalar vaqt o'tishi bilan sof kapital daromadining etishmasligi bilan bog'liq zararlarni qoplay olmaydi.

Sarmoyaning marjinal rentabelligi printsipi kapital daromadlarining maksimal, tegishli miqdorini aniqlashga yordam beradi. Buning uchun kapital qo'yilmalar samaradorligini optimallashtirish muammosi hal qilinmoqda. Kapital qo'yilmalarning har bir qo'shimcha miqdori har xil qo'shimcha daromadlar bilan bog'liq.

Kapitalning nolinchi marginal rentabelligi iqtisodiy faoliyatning eng past darajadagi darajasini belgilaydi.

Kapitaldan foydalanish samaradorligining moddiy va xarajatlar smetalarini birlashtirish printsipi uchta variantga ega. Birinchisi, kirish va chiqishning nisbiy ko'rsatkichlarini taqqoslash. Ammo inflyatsiya sharoitida savdo hajmining o'sishi jismoniy jihatdan pasayishi va inflyatsiya korxona ahvolining yomonlashishini yashirishi mumkin, shuning uchun xarajatlar va jismoniy ko'rsatkichlarni birlashtirish maqsadga muvofiqdir. Ikkinchisi pul-kredit va texnologik samaradorlik mezonlarini birlashtirishga asoslangan, masalan, nafaqat xarajatlarni kamaytirishni, balki bosma sifatini yaxshilashni ham hisobga oladi. Uchinchisi - samaradorlikni baholash uchun mutlaqo texnik (texnologik) yondashuv, ya'ni. natija qiymatini hisobga olmaydi, masalan, yuqori sifat ustuvor mezonga aylanganda.

Moslashuv xarajatlari printsipi yangi haqiqiy muhitga moslashish bilan bog'liq barcha xarajatlarni hisobga olishni o'z ichiga oladi. Masalan, re-dan yo'qolgan mahsulot hajmi ishlab chiqarishni tashkil etish va kadrlarni qayta tayyorlash xarajatlari, qayta sozlash xarajatlari, o'zgargan bozor muhiti uchun yangi uskunalar va boshqalar vaqtni yo'qotish daromadni yo'qotish sifatida o'lchanadi. Bir zumda moslashish mumkin emas. Nazariyada vaqtni yo'qotish kapitalning o'lishini, uning rentabelligini pasayishini anglatadi. Bu yangi mahsulot sotiladigan narxni hisoblashda moslashtirish xarajatlari kiritilishi kerak degan amaliy xulosaga keladi. Mahsulotlarga bo'lgan talab qancha ko'p bo'lsa, kompaniya narxiga shuncha moslashish uchun sarflanadigan xarajatlar qancha ko'p bo'lsa, moslashtirish xarajatlariga qaramay kapitaldan foydalanish shunchalik samarali bo'ladi.

Multiplikator yoki multiplikator printsipi tarmoqlarning o'zaro bog'liqligiga asoslanadi. Masalan, kitobga bo'lgan talabning ortishi avtomatik ravishda uning texnologik tarkibiy qismlariga: qog'oz, mato, plastmassa, folga, plyonka va boshqalarga bo'lgan talabning oshishiga olib keladi. Ishlab chiqarish texnologiyasini bilish korrelyatsiya koeffitsientini, ushbu ulanishning multiplikator ta'sirini hisoblashga imkon beradi va kompaniya o'z daromadlarining istiqbollarini oldindan bilishi mumkin. Multiplikator ta'sirini harakatlanuvchi to'lqin ta'siriga solishtirish mumkin. Siz to'lqin korxona faoliyat yuritadigan sohaga qachon yetib borishini hisoblab chiqishingiz mumkin, uning rentabelligini oshirasiz yoki kamaytirasiz.

Multiplikator ma'lum bir ta'sirning vaqti va iqtisodiy kuchini bilib, ushbu ma'lumotdan oldindan foydalanishga imkon beradi: foydali ishlab chiqarishni to'xtatish yoki uning hajmini, mahsulot turini o'zgartirish. Shunga o'xshash foydali harakat aktsiyalarni qayta sotish shaklida va ishlab chiqarishni qayta profillashtirish shaklida bo'lishi mumkin.

Qayta tiklanadigan aktivlarni fond birjasida baholash va aktivning haqiqiy o'rnini bosuvchi qiymati o'rtasidagi bog'liqlik printsipi ushbu munosabatlar ko'rsatkichini aniqlashga asoslangan

Agar β> 1 bo'lsa, unda bu harakatni amalga oshirish foydali bo'ladi. Binoning bozor qiymatining hozirgi qiymatiga nisbatan oshishi uning o'rnini almashtirishni rag'batlantiradi, chunki bozor narxi ushbu binoni yangisini almashtirishning joriy narxidan katta. Shunday qilib, kapitalning rentabelligi so'ralgan narx va taklif narxlari o'rtasidagi bog'liqlikka bog'liq.

Kapital rentabelligini tahlil qilishning murakkabligi o'tgan va joriy xarajatlarni joriy daromad bilan taqqoslash zarurligidadir. Iqtisodchilar hozirgi vaqtdagi o'tmishdagi xarajatlarni hozirgi kelajakdagi daromaddan kattaroq deb hisoblashadi.

Amalda, kapital tahlilining rentabelligi bu ikki holatni taqqoslashdir. Ulardan birinchisi (haqiqiy) - kompaniya yaratilgan kapitaldan foydalanadi. Ikkinchisi (muqobil) - taxmin qilingan, mumkin bo'lgan, tartibga soluvchi, potentsial daromad.

O'z-o'zini qoplash davri, tavakkal darajasi, kutilayotgan inflyatsiya darajasi, soliq istiqbollari va boshqalarni hisobga olgan holda kapital samaradorligi aniqlanadigan vaziyatda birinchi va ikkinchi qoidalar qo'llaniladi.

Birinchi qoida: yaratilgan kapital iqtisodiy sof daromad keltiradi, agar soliqlar tushirilgandan so'ng, inflyatsiyani hisobga olgan holda iqtisodiy foyda ijobiy bo'lsa, ya'ni. kapitalni muqobil ishlatishdan olinadigan daromaddan ko'proq.

Ikkinchi qoida: iqtisodiy jihatdan kapitalni rentabellik darajasi inflyatsiya darajasidan oshib ketishi uchun kapitaldan foydalanish mantiqan to'g'ri keladi.

Uchinchi qoida: qoplash davri bo'yicha kapitaldan oddiy (taxminiy) sof daromadni aniqlang. O'z-o'zini qoplash muddati - foyda hisobiga dastlabki kapital qo'yilmalarni qoplash davri.

To'rtinchi qoida: birikma usulini qo'llang.

Usulning mohiyati shundaki, ular kapitalning bazaviy miqdori yillik o'sish foizlari bilan qanday o'sishini hisoblaydilar.

Bunday hisob-kitoblarning amaliy ma'nosi shundan iboratki, agar kompaniya daromad o'sishining foizini o'zgartira olmasa, u holda kelgusi daromadning zarur miqdorini olish uchun bazaviy summani o'zgartirish mumkin. Agar boshlang'ich miqdori ko'rsatilmagan bo'lsa, ya'ni. bank tomonidan korxonani kreditlashning yuqori chegarasi bo'yicha cheklovlar mavjud emas va o'zlarining moliyaviy cheklovlari mavjud emas, keyin kompaniya yillik rentabellik foizini oshirishga harakat qiladi va ma'lum bir necha yildan so'ng kerakli miqdordagi miqdorga chiqadi. oshirilgan miqdor

Besh qoida: hisob-kitoblarning aniqligi uchun kapital narxiga yillar bo'yicha qo'shma foizlarni hisoblashdan foydalaning.

Oltinchi qoida: kapitalni faqat kapitaldan foydalanishning eng foydali variantida taqsimlash maqsadga muvofiqdir.

Amaliy iqtisodiyotda kapitaldan foydalanishning maqsadga muvofiqligi va samaradorligini aniqlash, shuningdek iqtisodiy nazariyada kapitalning rentabelligini aniqlash, menejerlar va iqtisodchilarning muqobil iqtisodiy xarajatlar bilan ishlashiga asoslangan bo'lib, xarajatlarni daromadlar bilan taqqoslash mohiyati marjinal qiymatlar: kapitaldagi marjinal xarajatlar, ishlab chiqarishning chekka xarajatlari, ishlab chiqarishning marjinal daromadi, marginal foyda, kapitalning rentabellik darajasi.

Nima uchun kapital daromadining haqiqiy ulushi kerakli, taxmin qilingan, taxmin qilinganidan farq qiladi? Nima uchun iqtisodchilar kapital daromadlarini boshqarishni maslahat berishadi? Kapital daromadining foizini boshqarish uchun nimani ko'rishingiz kerak?

Birinchi savol odatda hech qachon qiyin bo'lmaydi. Kapitaldan olingan haqiqiy daromad rejalashtirilganidan farq qiladi, chunki haqiqat, haqiqat loyihadan farq qiladi. Menejerlar kapital daromadlarini to'g'ridan-to'g'ri boshqarmaydilar, chunki u yillar davomida buziladi, ya'ni. amalda foydani boshqarish osonroq, mumkin bo'lgan maksimal foyda olishga intilish kifoya.

Ammo keyingi savollar iqtisodiy nazariyasiz echib bo'lmaydigan muammolarga aylanadi. Kapital keltiradigan daromad bilan bog'liq bu savollarga iqtisodiy jihatdan savodli javoblarni mikroiqtisodiyotning asosiy tushunchalari, xususan yashirin xarajatlar, iqtisodiy foyda, kapitalning rentabellik darajasi va ekologik o'zgaruvchanlik tushunchalari yordamida berish mumkin.

Kapital daromadining haqiqiy foizi odatda taxmin qilingan (prognoz qilingan) dan sezilarli darajada farq qiladi. Bunga bir qator sabablar, aniqrog'i, bashorat qilingan yoki istalgan bilan hech qachon to'liq mos kelmaydigan faktlar to'plami sabab bo'ladi. Kompaniyaning ushbu o'zgarishlarga qanday moslashishi kapital daromadining haqiqiy foiz qiymatini belgilaydi. Bular bir-biridan ajratilmagan, balki sinergiya ta'siri bilan bog'liq bo'lgan umumlashtirilgan namoyishlar bo'lgani uchun kapital rentabelligining og'ishi determinantlar - murakkab, o'zaro bog'liq omillar bilan bog'liq. Ularning asosiylari tanlangan va jadvalda keltirilgan. 4.1.

4.1-jadval.

Kapital daromadining real foizini prognoz qilinayotganidan chetga chiqish omillari

Ularning har birining dinamikasi boshqalarning barqarorligi bilan bezovtalanishi va javobni, takroriy reaktsiyani keltirib chiqarishi mumkin, ammo o'zgaruvchan omillar ta'sirining boshqacha kombinatsiyasida. Bunday sharoitda natija (daromad foizi) hech qachon etarlicha bashorat qilinishi mumkin emas.

Kapitaldan olinadigan daromadning prognoz qilingan ko'rsatkich bilan real foiz nisbati o'rtasidagi barcha belgilovchi omillar, kelishmovchilik omillari korxona bilan bog'liq ravishda tashqi va ichki bo'linmalarga, ularga ta'sir darajasiga ko'ra - korxonaga qaram va qaram bo'lmaganlarga bo'linishi mumkin. boshqariladigan va boshqarib bo'lmaydigan, murakkab va sodda, ikkilamchi va asosiy. Asosiy, murakkab, murakkab determinant, qoida tariqasida, korxonaga bog'liq emas, atrof-muhitning o'zgaruvchanligi.

Tashqi muhitning o'zgaruvchanligi (bular makro va mikro darajadagi o'zgarishlar) kapital rentabelligining haqiqiy natijalariga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Tashqi muhit ta'sirining ko'lami savdo bozorlari va ishlab chiqarish omillari bilan chegaralanmaydi, ya'ni. o'zlarining sanoat va tegishli sohalari, boshqaruv darajasi va davlatning ufqlari bilan ular mamlakat tashqarisiga, xalqaro bozorga chiqishlari mumkin.

O'zgaruvchanlik, agar ular boshqarilmaydigan bo'lib qolsa, menejerlarning e'tiborisiz, korxonaning iqtisodiy sog'lig'i ko'rsatkichlarining yomonlashishiga, ularning eng muhimlari - kapitaldan olinadigan daromad foizining pasayishiga olib keladi.

Shunchaki o'zgaruvchanlik korxona va uning kapitali past rentabelli bo'lib chiqishi uchun etarli emas. Ko'p narsa menejerlarning qanday munosabatda bo'lishiga, o'zgarishlarga bog'liq holda yuzaga kelgan muammolarni hal qilishga bog'liq. Atrof muhitda sezilarli xilma-xillik mavjud bo'lsa ham, lekin menejerlar o'z mahsulotlarini undan himoya qila olsalar ham, rentabellikdagi og'ishlar eng kam yo'qotishlarga olib keladigan holda optimal bo'ladi.

Korxona muhitining o'zgaruvchanligi nazariyasi mavjud, unga ko'ra mustahkam dizayn qo'llanilishi kerak, natijada o'zgaruvchanlik susayadi.

Kapitalning haqiqiy samaradorligi nafaqat o'zgarganligi sababli, loyihadan farq qiladi tashqi muhit korxonaning ishlashi, shuningdek, ichki o'zgarishlar tufayli.

Belgilangan ishlab chiqarish miqyosida kapitalni qaytarishdagi og'ishlarni ajratish kerak, ya'ni. barqaror jismoniy kapital bilan va korxona quvvati oshishi, yangi kapital joriy etilishi bilan bog'liq.

Mahsulotlarning nomenklaturasi va assortimenti o'zgarmasdan va korxonaning quvvati o'zgarmas bo'lsa ham, kapitalning rentabellik darajasi boshqacha bo'lishi mumkin.

Amalda, bu shuni anglatadiki, barcha ishlatilgan (o'zlariga tegishli va o'zlariga tegishli bo'lmagan) ishlab chiqarish resurslarining rentabelligi yillar davomida kamroq tufayli o'zgarib turadi samarali foydalanish vaqt va miqdor jihatidan to'liq ishlatilmasligi tufayli kapital yaratdi. Masalan, barcha mashinalar vaqt jihatidan ishlamaydi (barcha mashinalar ishlaydi, lekin loyihaga muvofiq ikki smenali ishlash bilan faqat bitta smenada ishlaydi), vaqt birligiga quvvat jihatidan (ish tezligi uchun mo'ljallangan dizayn aylanma mablag'larning pastligi, mehnat unumdorligining pastligi va boshqalar sababli uskunalarning haqiqiyidan yuqori bo'lishi).

Agar kompaniya mahsulot ishlab chiqarish texnologiyasini, mehnatni tashkil qilishni, ishlab chiqarishni, boshqaruv tizimini, ishlab chiqarish tuzilishini va boshqalarni yaxshilasa, kapital daromadining haqiqiy foizi taxmin qilinganidan farq qiladi. yildan-yilga.

Haqiqiy kapital rentabelligining istalganidan og'ishlarini bosqichlarga bo'lish mumkin. Kapital yaratishning haqiqiy shartlari va undan foydalanishning haqiqiy shartlari loyihada ko'rsatilganidan farq qilishi mumkin: kapital qo'yilmalarning boshqa miqdori, boshqa xarajatlar tarkibi, foiz stavkasi, sotib olingan ishlab chiqarish omillarining narxi va boshqalar. .

Shunday qilib, buxgalteriya foydasini ko'paytirish va haqiqiy xarajatlarni minimallashtirish printsipiga qo'shimcha ravishda, buxgalteriya foydasini maksimal darajaga ko'tarish va haqiqiy xarajatlarni minimallashtirish printsipidan tashqari, kapital daromadlarini boshqarish investitsiya qilingan kapitaldan foydalanishda yo'qotilgan daromadlarni kamaytirish kontseptsiyasiga asoslangan bo'lishi kerak. o'z va sotib olingan ishlab chiqarish resurslari.

Kapitalning qiymati kelajakda olib kelishi mumkin bo'lgan daromadga bog'liq bo'lganligi sababli, kapital iqtisodiyoti tavakkalchilik va noaniqlikning iqtisodiy nazariyasi bilan chambarchas bog'liq (nazariy jihatdan bu etarli shartlardir).

Kelajakka ta'sir qiladigan har qanday korxona harakati noaniq natijaga ega. Korxona o'z hisob raqamiga pul yuborganda, uni ishlatishi zarur bo'lgan paytda uning sotib olish qobiliyati qanday bo'lishini bilmaydi. Ushbu nuqtalar orasidagi inflyatsiya darajasini aniqlash qiyin bo'lganligi sababli, kapitalning kelgusi rentabelligi bugungi kunda noma'lum.

Korxonalar faoliyati vaziyatlarning noaniqligi va ish muhitining o'zgaruvchanligi sharoitida amalga oshiriladi. Bu degani, kutilayotgan yakuniy natijada noaniqlik va noaniqlik mavjud bo'lib, natijada xavf, qobiliyatsizlik, yo'qotish xavfi ortadi.

Erkin bozorda harakat qilib, bitimlar shartlarini belgilab, sheriklar o'z manfaatlari yo'lida harakat qilishadi. Ba'zilarning foydasi boshqalarga zarar etkazishi mumkin, chunki bir hil mahsulot ishlab chiqaradigan korxonalar raqobatchisini bozordan siqib chiqarishga harakat qilmoqda.

Korxona duch kelishi mumkin bo'lgan turli xil noaniqliklar mavjud. Poligrafiya korxonalarida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan noaniqliklar tasnifidan biri jadvalda keltirilgan. 4.2.

4.2-jadval.

Poligrafiya sanoatidagi noaniqlik

Xavfni oldini olish uchun emas, balki uning ehtimoli, darajasi, mavjud chegaralarini baholash va uni kamaytira olish - bu korxonaning vazifalari.

Xavf yo'q, ya'ni korxona, uning harakatlari uchun oldindan aytib bo'lmaydigan oqibatlarning xavfi umuman muvozanat holati yuzaga keladigan mutlaqo to'liq ma'lumotlarning mavjudligini, harakatlarning tebranishisiz, o'zgarishsiz holatni anglatadi, bu deyarli turg'unlikni anglatadi, ya'ni. iqtisodiyotga zarar etkazadi, uning dinamikasi va samaradorligini pasaytiradi.

Xavf sabablari shartli ravishda to'rt guruhga birlashtirilib, ularning har biri o'z navbatida bir qator o'ziga xos sabablarga ega:

aylanma, moliyaviy va mehnat resurslarining korxonalar, bozorlar o'rtasida harakati, narxlarning o'zgarishi va hk. sharoitining o'zgarishi;

sheriklar maqsadlarining o'zgarishi va boshqalar;

kutilmagan o'zgarishlar muhit sherik kompaniya bilan tuzilgan shartnoma shartlarini va boshqalarni o'zgartirishga majbur;

ko'proq paydo bo'lishi foydali takliflar kompaniyani maqsadlarini o'zgartirishga majbur qiladi.

Xatarlarni tahlil qilish ham sifatli (ya'ni potentsial xavf zonalarini aniqlash), ham miqdoriy (ya'ni iqtisodiy parametrlarni, individual xatarlarni prognoz qilish) iqtisodiy nazariyaga asoslanadi, chunki u ob'ektiv (axborot, raqobat, iqtisodiy, ekologik) harakatlarni aniqlash bilan bog'liq. inqirozlar va boshqalar) va sub'ektiv omillar ( ishlab chiqarish xodimlari, texnik jihozlar, mehnat unumdorligi va boshqalar) xavfli noaniqlik.

Noaniqlikning asosiy turlari va yumshatish tamoyillari salbiy oqibatlar ulardan jadvalda keltirilgan. 4.3.

4.3-jadval.

Noaniqlik, xavf va ularni kamaytirish imkoniyatlari

Nazariy jihatdan ikkita taklif berilgan yoki xulq-atvorning ikkita printsipi ilgari surilgan: birinchisiga ko'ra menejerlarning (korxonalarning) aksariyati tavakkalchilik muxoliflariga tegishli, ya'ni. ular korxona uchun xavfni kamaytirish uchun mablag 'sarflaydilar.

Ikkinchidan, o'rtacha daromad mavjud tavakkalni qoplay olgandagina menejerlar xavfli harakatlarni amalga oshiradilar.

Ikkala xatti-harakatlar haqiqat bilan tasdiqlanadi va nazariya bilan izohlanadi.

Noaniqlik oldida tanlov - bu bir urinish bilan tanlash, bu hech qachon takrorlanmaydi va boshqa mumkin bo'lgan natijalar har doim noma'lum. Shuning uchun, agar tanlov hisoblangan xavf sifatida amalga oshirilsa yaxshi bo'ladi.

Bir vaqtning o'zida noaniqlik ham istiqbolni o'z ichiga oladi, ya'ni. xavf va xavfni e'tiborsiz qoldiradiganlarga nisbatan sezilarli ustunliklarga ega bo'lish imkoniyati, chunki noto'g'ri tanlov qimmatga olib keladigan oqibatlarga olib kelishi mumkin. Qaror qabul qilish turli xil natijalarning foydaliligini taqqoslashga va kutilgan eng katta foyda keltiradigan birini tanlashga bog'liq.

Noaniqlik sharoitida foydali yoki farovonlik darajasi qaror qabul qiluvchining tavakkalga qanday munosabatda bo'lishiga bog'liq.

Natija ehtimoli ob'ektiv yoki sub'ektiv baholanmagan sharoitda ikkita tanlov mezonlari mumkin.

Birinchisi, eng yaxshi sharoitlarda maksimal natija berishga qodir bo'lgan variantni tanlash. Ammo bu tanlov katta xavf ostida juda xavfli. Ikkinchisi - bu maximin strategiyasiga asoslangan tanlov, ya'ni. mumkin bo'lgan barcha yomonlardan eng yaxshi natijani tanlash.

Noaniqlik sharoitida tanlovning asosi - bu "nimaga arziydi va uni olish uchun qancha xarajatlar bor" degan bir xil mantiqdir, ammo natija ehtimolini hisobga olgan holda. Bundan tashqari, xavfni cheklash, diversifikatsiya qilish, sug'urta qilish, qo'shimcha ma'lumot olish, audit o'tkazish va hamkorlik strategiyasini amalga oshirish orqali kamaytirish mumkin.

Ikki mezon xavf darajasini tavsiflash va taqqoslashga yordam beradi. Ulardan umumiy kutilgan qiymat, ikkinchisi mumkin bo'lgan natijaning o'zgaruvchanligi. Ushbu mezonlarni aniqlashda ehtimollik ishlatiladi (aniq ma'lumotlarga asoslangan ob'ektiv va natijaning sub'ektiv, ko'zda tutilgan ehtimoli).

Cheklash, cheklash, xarajatlarning maksimal miqdorini belgilash, sotish hajmi, kreditlar va boshqalar. xavfni kamaytirish, chunki xavf darajasi to'g'ridan-to'g'ri natijaga bog'liq (xarajatlar, emissiya hajmi, kredit va boshqalar).

Xavfdan voz kechish, uni o'z zimmasiga olishga tayyor bo'lgan kishiga to'lash istagini ro'yobga chiqarish, noaniqlik sharoitida tez va muvaffaqiyatli qaror qabul qilishga imkon beradi.

Korxonalar tavakkalchilikni sug'urta qiladilar, ya'ni. xavfni o'z zimmasiga olgan va mukofotlanadigan boshqa tashkilotlarga xavf tug'dirmaslik uchun katta miqdorda to'lash. Nafaqat haqiqiy xavf, balki mumkin bo'lgan ham sug'urta qilinadi.

Sug'urtaga nisbatan tavakkallikning ikki turi mavjud: sug'urta qilingan va sug'urtalanmagan tavakkal. Sug'urtalangan - bu xavfni oqlash ehtimolini aniqlash va noqulay sharoitlarda tegishli mukofotni tayinlash mumkin bo'lgan xavf.

Xatarlardan qochish bo'yicha menejerlar xavfdan qochish uchun daromadlarining bir qismidan voz kechishga tayyor. Odatda, ushbu korxonalar duch kelishi mumkin bo'lgan har qanday moliyaviy yo'qotishlarni to'liq qoplashni istaydilar. Sug'urtalashdan olingan daromad kutilgan zararga teng bo'lganligi sababli, barqaror daromad xavf bilan bog'liq kutilgan daromadga teng.

Xavf va sug'urtadan saqlanishning yana bir usuli - bu diversifikatsiya bo'lib, bu qimmatli qog'ozlar portfelini yoki ishlab chiqarish buyurtmalari portfelini sotib olish yoki ishlab chiqarishning turli sohalarida diversifikatsiya qilingan faoliyat va hk. Shunday qilib, kompaniya kelajakdagi mumkin bo'lgan zararni qoplash uchun qimmatli qog'ozlarni sotib olish orqali o'zini zararlardan sug'urta qilishi mumkin.

Optimal portfelni tanlash nazariyasi hozirda matbaa korxonalari amaliyotida qo'llanila boshlandi. Qimmatli qog'ozlarning rentabelligi investitsiyalarning xavfliligi bilan bevosita bog'liq.

Xatar va aktivlarning rentabelligi o'rtasidagi bog'liqlik tavakkalchilikni boshqarish vositalaridan biridir. Korxonaga pul oqimini ta'minlovchi aktivlar yoki manbalar qimmatli qog'ozlar (aktsiyalar, obligatsiyalar) shaklida bo'lishi mumkin. Aktivni egallashdan olingan pul tushumlari aniq aniq to'lovlar (masalan, aktsiyalar bo'yicha dividendlar) va yashirin to'lovlar shaklida bo'lishi mumkin (masalan, aktsiyalar narxi kundan-kunga o'zgarib turadi va ularning egasi potentsial ravishda ma'lum miqdordagi pulni yo'qotadi). . Noaniqlik to'lovlari xavfli aktivni ta'minlaydi. Qimmatli qog'ozlar xavf bilan bog'liq, bu xavfli aktivlarning namunasidir.

Agar korxona o'z mablag'larini bir nechta aktivlarga (masalan, boshqa firma aktsiyalariga va davlat zayomlariga) sarmoya kiritishga qaror qilsa, u ushbu aktivlarning har biriga qancha mablag 'sarflashini hal qilishi kerak. U hamma narsani faqat aktsiyalarga yoki obligatsiyalarga, yoki ehtimol bu ikki aktivning kombinatsiyasiga sarf qilishi mumkin. Xavfli aktivlar (obligatsiyalar) uchun kutilgan foyda (P tavakkalchi) risksiz aktivlarga qaraganda yuqori (P holda.), Ya'ni. P holda.< П риск. Но как определить, сколько средств предприятие вложит в каждый вид актива?

Barcha qimmatli qog'ozlar uchun kutilayotgan foyda o'rtacha kutilgan foyda bilan belgilanadi (bu holda ikkita aktiv) P kutish. = a P mintaqasi. + (1 - a) P ac. , bu erda a va (1 - a) aktsiyalar va obligatsiyalarga investitsiya qilingan korxona mablag'larining bir qismi.

Xavf darajasi korxona faoliyatining bosqichlari va ularning o'rtacha ehtimolligini hisobga olgan holda ballar bo'yicha ekspert baholari bo'yicha tavakkal turlari bilan belgilanadi (4.4 - 4.10-jadvallar).

4.4-jadval.

Tayyorgarlik bosqichi

4.5-jadval.

Ishlab chiqarish bosqichi

4.6-jadval.

Faoliyat bosqichi va moliyaviy-iqtisodiy xatarlar

4.7-jadval.

Faoliyat bosqichi va ijtimoiy xatarlar

4.8-jadval.

Operatsion bosqichi va texnik xatarlar

4.9-jadval.

Operatsion bosqich va ekologik xavf

4.10-jadval.

Iqtisodiy ekspertlar tomonidan tavakkalchilikni baholash

4.11-jadval.

Qarshi choralar

Ijro etuvchi qarorlar ko'pincha cheklangan ma'lumotlarga asoslanadi. Agar menejerda ko'proq yoki ko'proq ma'lumot mavjud bo'lsa, u yaxshiroq xulosa chiqarishi, bashorat qilishi va xavfni kamaytirishi mumkin. Shunday qilib, ma'lumot ham qimmatbaho tovar hisoblanadi va uni to'lash kerak.

Iqtisodiy nazariyada to'liq ma'lumot qiymati ma'lum bir natijaning kutilgan qiymati (sotib olish), to'liq ma'lumot mavjud bo'lganda va kutilmagan qiymat o'rtasidagi ma'lumot sifatida aniqlanadi.

Axborotning qiymatini belgilash vositasi sifatida foydalanishga misol sifatida biz maktab o'quvchilari uchun daftar, darslik va o'quv qo'llanmalarini sotish bozoridagi 13-sonli bosmaxonaning xatti-harakatlarini ko'rib chiqamiz. Odatda korxona o'z mahsulotlarini reklama qiladi va yil davomida xarajatlarni teng taqsimlaydi. Ammo hozirgi ikki yil ichida kompaniya mahsulotlarini iste'mol qilish (sotib olish) 25% ga kamaydi. Bu ishlab chiqaruvchini iste'molni rag'batlantirish uchun yangi marketing strategiyasini izlashga majbur qildi. Kompaniya qaror qabul qildi va daftarda ikkita strategik yo'nalish ishlab chiqdi:

1) daftar oxirida maxsus ma'lumot sahifalarida matematikadan yoki rus tili va adabiyotidan (o'rganilayotgan mavzular bo'yicha) foydali ma'lumotlar berilganligidan iborat bo'lgan ularning farqlanishi to'g'risida;

2) mahsulotni eng kuchli iste'mol qilish davrida reklama uchun mablag'larni sozlash uchun yil oylari bo'yicha daftarlarga bo'lgan talabni o'rganish.

Daftarlarga talab bo'yicha mavsumiy ma'lumotni olish narxi juda past edi, ammo ma'lumotlarning qiymati juda muhim edi. Daftarlarga bo'lgan narxning egiluvchanligi salbiy va biriga yaqin, (ota-ona) daromadiga bo'lgan talabning egiluvchanligi ijobiy va sezilarli darajada yuqori. Jismoniy mashqlar kitoblarining reklamasi sotuvga jismoniy mashqlar uchun kitoblarga eng katta talab bo'lganida ta'sir qiladi - avgust, sentyabr, yanvar, eng kam natija - may, iyun, iyul oylarida. Joriy yilgi daftarlar savdosini taqqoslash, agar reklama xarajatlari mavsumiy (maktab o'quvchilari ta'limi davrida) talab hajmiga (avgust, yanvarda - 20%, sentyabrda - 30%) mos ravishda amalga oshirilgan bo'lsa, amalga oshirilishi mumkin bo'lgan sotuvlar bilan. , qolgan besh oy ichida - har biri 10%), kompaniya ma'lumotlarning qiymatini baholadi. Bunday hisob-kitoblarni amalga oshirib, kompaniya yangi turdagi daftarlarni (ma'lumot varag'i bilan) sotishdan olingan deyarli barcha daromadlarni ma'lumotlarning qiymati (daftarlarni qo'shimcha sotish xarajatlari) tashkil etishini aniqladi.

Hisob-kitoblar, ma'lumotlarning qiymatini (qiymatini) aniqlash, korxona qo'shimcha ma'lumot olish uchun mablag 'sarflash uchun qaysi chegaralar ichida foydali bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.

So'nggi o'n yil ichida dunyo yanada noaniq bo'lib qoldi, sharoit va odamlar yanada suyuqlashdi. Narxlar, valyuta kurslari, aktsiyalar narxi, foiz stavkalari, inflyatsiya darajasi juda o'zgarib turadi. Hisoblangan risk korxona muvaffaqiyatining muqarrar shartiga aylandi. Hisoblangan risk turi hamkorlik strategiyasiga aylandi. Masalan, "Alba" matbaa korxonasi (tezkor bosib chiqarish) mahsulot ishlab chiqarishda 25 dan ortiq sheriklarga ega. Endilikda korxonani nafaqat raqobat, balki hamkorlik (hamkorlik) ham boshqaradi. Aynan shu (hamkorlik) korxonalar uchun yangi foyda manbai hisoblanadi. Katta va kichik xorijiy va mahalliy korxonalar, shu jumladan matbaa korxonalari, o'zlarining sherik mijozlariga sifatli xizmatlar ko'rsatishlari tufayli qo'shimcha daromad olishadi.

Iqtisodiy strategiyaning asosiy maqsadi alternativada foizdan kam bo'lmagan kapitaldan daromad olishdir. Binobarin, jismoniy kapitaldan (yaratilgan ishlab chiqarish vositalari) real daromad olish uchun strategik jarayon amalga oshiriladi. Kapitaldan aniq daromadni olishdan oldin ma'lumot to'plash va dizaynni hisoblash (kutilgan sharoitdagi daromadlar haqidagi taxminlar) bilan boshlanganligi sababli, strategiya jarayon sifatida quyidagi bosqichlarga ega: tayyorgarlik, loyihalash va amalga oshirish bosqichi. Ikkinchisi, xronologik ravishda, nafaqat kapital qo'yilmalar va undan foydalanishni amalga oshirish, nazorat qilish va natijalarini baholashni o'z ichiga olishi, balki ushbu natijalarni baholashning amaliy qobiliyatiga ega bo'lishi kerak, ya'ni. yil davomida kapitaldan haqiqiy sof daromadni hisoblash usuli bilan jihozlangan bo'lishi kerak.

Mahalliy iqtisodchi-strateglarning aksariyati (G.L. Azoev, L.I.Berdus, E.A. Utkin, E.M. Trenenkov, A.P. Gradov, O.S. Vinokurov) haqli ravishda to'liq strategik jarayon quyidagi bosqichlarga ega deb hisoblaydilar (4.1-rasm).

Tayyorgarlik bosqichida g'oya axborotni tahlil qilish asosida kapital daromadlarini o'zgartirish strategiyasini o'zgartirish zarurati tug'iladi. U korxonaning holati, uning bozordagi mavqei to'g'risidagi ma'lumotlarni to'playdi, tashqi muhit, yaqin (birinchi navbatda, raqobatchilar haqida) va olis haqida ma'lumot to'playdi va qayta ishlaydi; shu jumladan yangi materiallar, texnologiyalar, uskunalar va boshqalar haqida ma'lumot.

Dizayn bosqichi strategiya uchun "nom" tanlash bilan boshlanadi. Ushbu bosqichda dastlabki asoslash va boshqa strategiyalar sxemasi bilan taqqoslash amalga oshiriladi. Boshqa strategiyalar uchun eskizlar odatda dastlabki hisoblanadi iqtisodiy asoslash strategiyaning parallel va izchil bajariladigan shartlari bo'yicha daromadlarning o'zgarishi.

Strategiyani uning tarkibiy qismlariga mos ravishda ishlab chiqish barcha strategik loyihalarni batafsil ishlab chiqish orqali amalga oshiriladi, bu nihoyat ma'lum bir strategik loyihalar to'plamining rentabelligini asoslashi kerak. Loyihalar samaradorligini texnik-iqtisodiy asoslari tuzildi.

Strategik loyihani turli darajalarda baholash loyiha bosqichining yakuniy bosqichidir. Korxona uchun uzoq muddatli strategik loyihaning yakuniy tanlovi yoki tasdiqlanishi amalga oshiriladi. Dastur korxona rahbariyati, strategiya sohasidagi mustaqil ekspertlar va uni amalga oshirishning potentsial ishtirokchilari tomonidan o'rganiladi va muhokama qilinadi. Ba'zi o'zgarishlar kiritilmoqda, chunki strategik dastur bo'yicha qo'shma va yakuniy qaror qabul qilinadi.

Loyihani amalga oshirish bosqichi nafaqat loyihalarni bevosita amalga oshirishni, balki strategik dasturning bajarilishini, uning aniq loyihalarini, ular bo'yicha tadbirlarni nazorat qilish va monitoringini olib borishni, foydani ko'paytirish va yo'qotilgan daromadlarni kamaytirish maqsadida natijalarni baholashni o'z ichiga oladi. maqsadli sana, kapital daromadining prognoz qilingan o'sish sur'atlaridan chetga chiqmaslik uchun.

Haqiqiy sharoitda strategik jarayonni boshqarish qisqartiriladi, u kapitaldan olingan haqiqiy sof daromadga ega emas. Strategik dastur natijalarini baholash, ular amalga oshirilgan strategiyadan olingan foydalarni umumlashtirganda, ularni bir necha bor dastlabki, prognoz qilingan bilan taqqoslaydi, og'ishlarni, yutuq va muvaffaqiyatsizliklar sababini tahlil qiladi.

Foyda beri, turli maqsadli strategiyalar uchun natijalar va strategik loyihalar shuning uchun ularga erishish mumkin, ko'p sonli va qoida tariqasida bir necha yil davomida har doim ham aniq belgilanmaydi, keyin strategiyani ishlab chiqish axborot to'plash va uni qayta ishlashning murakkab, uzoq muddatli doimiy, yangilanadigan jarayoniga aylanadi va tahlil. O'tmishdagi natijalarni tahlil qilish hozirgi davrda imkoniyatlarni muvaffaqiyatli amalga oshirish uchun atrof-muhitdagi kutilayotgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda kelajakdagi imkoniyatlarni aniqlash uchun amalga oshiriladi.

Strategiyaning "nomiga" qarab, uning jarayoni u yoki bu "rang" ga ega bo'ladi: yoki xarajatlar bilan bog'liq harakatlar hamma narsaning markazida bo'ladi, yoki barcha takliflar va hisob-kitoblar mahsulot hajmi bilan bog'liq va hokazo. Biroq, nazariy iqtisodchilarning fikriga ko'ra, strategik jarayonda tadqiqotlar, rivojlanish taxminlari, tahlillarning aspektlari yoki yo'nalishlari odatiy bo'lib qoladi, turli xil strategiyalar uchun o'xshashdir. Birinchidan, bu ichki jihat, korxonaning o'zi salohiyati va imkoniyatlarini tahlil qilish. Ikkinchidan, yaqin atrof-muhitning aspekti, korxonaning bevosita atrof-muhitini tahlil qilish. Uchinchidan, makro jihat, korxonaning uzoq muhitini tahlil qilish. To'rtinchidan, qisqa muddatli aspekt, korxonaning qisqa muddatli natijalarini ichki va tashqi sharoitlarning taxmin qilingan variantlarida tahlil qilish. Beshinchidan, uzoq muddatli aspekt, strategik loyihalarning belgilangan variantlarida korxonaning uzoq muddatli natijalarini tahlil qilish.

Oltinchidan, taqqoslanadigan sanoat jihati, raqobatchilarning individual imkoniyatlarini, shu jumladan kooperativ, hamkorlikdagi qiyosiy tahlil.

Shunday qilib, biz to'g'ridan-to'g'ri strategik tahlilning dolzarbligi va ehtiyojiga keldik.

Strategik tahlil strategik dasturni ishlab chiqish va amalga oshirishning barcha bosqichlarida barcha jihatlar - bu bozor sharoitida raqobatbardosh (iqtisodiy) strategiyaning yangi kontseptsiyasi. Strategik tahlil tushunchasi nafaqat bosqichlarga, balki strategik jarayon aspektlariga ham o'zgacha yondashuvga ega.

Strategik tahlil quyidagi o'ziga xos xususiyatlarga ega: u bitta maqsadli emas, bitta o'zgaruvchan, kapital rentabelligi darajasidan kelib chiqadi. Bu nafaqat yo'qolgan foyda va daromadlarni aniqlash uchun o'tmishni tahlil qilish, balki kapital daromadining kerakli (zarur) darajasiga erishish uchun mumkin bo'lgan daromadlar, foyda, xarajatlar va ularning taxmin qilingan muqobil sharoitdagi o'zgarishini tahlil qilishdir.

Strategik tahlilning asosiy printsipi kutilayotgan natijalarning kutilayotgan shartlarga muvofiqligini aniqlashdir. Natijalarni baholash, tanlash, tanlash mezonlari kapital daromadining o'sishi yoki iqtisodiy foyda hisoblanadi.

Korxonaning maqsadi kapital daromadi o'sishini tezlashtirishga erishish, joriy yilda maksimal iqtisodiy foyda olishdir. Strategiyani ishlab chiqish va amalga oshirish jarayonida korxona kelajakdagi zararlar bilan kelajakda katta iqtisodiy foyda olish imkoniyatlarini "tekshiradi".

Strategik dasturni ishlab chiqish yoki amalga oshirish jarayoni tugashidan oldin u vaqtni isrof qilmasdan, vaqtida tuzatishlar kiritish yoki yangidan boshlash (har xil sharoitlarda yangi strategiyani ishlab chiqish) uchun xato harakatlarni (loyihalarni, tadbirlarni) aniqlaydi. strategiyani amalga oshirish to'g'risida (hatto ijobiy buxgalteriya foydasini olish).

Bundan kelib chiqadiki, strategik jarayon kapital daromadining o'sishini kuzatib borish (o'sish sur'ati dinamikasini tahlil qilish orqali) tamoyiliga asoslanishi kerak.

Strategik tahlil rentabellik jihatidan har xil bo'lgan alohida mahsulot turlarini aniqlashga imkon beradi va ularning har biri uchun istiqbollari to'g'risida qaror qabul qiladi.

Tahlil tahlilida kapitaldan olinadigan daromadlarning mavjud, erishilgan darajasini baholashdan tashqari, kelajakda korxona o'z kuchlarini qaysi yo'nalishlarga yo'naltirishi kerakligini aniqlash kerak. Buni uchta darajada amalga oshirish mumkin.

Birinchi darajada, ular mavjud bozorlarda ishlab chiqarilgan mahsulotlar turlarining imkoniyatlaridan to'liq foydalanilmaganda, korxona hozirgi faoliyat ko'lamida foydalanishi mumkin bo'lgan imkoniyatlarni belgilaydi. Masalan, gazeta tahririyati bozor chegaralarini kengaytirib, viloyat aholisini qamrab olishga qaror qildi. Bu "intensiv o'sish" deb ataladigan misol.

Ikkinchi darajada sohaning marketing tizimining boshqa elementlari bilan integratsiya imkoniyatlari aniqlanadi. Ushbu integratsiyalashgan o'sish kompaniya kuchli mavqega ega bo'lganda yoki qo'shimcha imtiyozlarga ega bo'lganda oqlanadi. Integratsiyaning o'sishiga korxona o'z etkazib beruvchilari, tarqatish tizimi yoki raqobatdosh korxonani o'z qo'liga olish ustidan qattiqroq nazorat o'rnatishga muvaffaq bo'lganda erishiladi.

Uchinchi daraja, soha ichida o'sish uchun imkoniyatlar tugagandan so'ng yoki tarmoqdan tashqarida o'sish imkoniyati afzalroq ko'rilganda sanoat tashqarisidagi imkoniyatlarni aniqlaydi.

Yana bir printsip (I. Ansoff, V. Karlof, M. Porter va boshqalarning ishlarida ko'rsatilgan), ularsiz kapital daromadlarini boshqarish qiyin - bu bozorlar va assortimentni kengaytirish orqali korxona uchun barqarorlik zaxirasini yaratishdir. mahsulotlar. Keyin bitta bozorda yoki ma'lum bir mahsulot turidagi muvaffaqiyatsizlik (bitta mahsulotdan olingan daromad) boshqa bozorlarda yoki boshqa turdagi mahsulotlarda foydaning ko'payishi bilan qoplanishi mumkin.

Korxonaning iqtisodiy barqarorligi u belgilangan narx va talabga ega bozorda ishlaganda mavjud bo'ladi. Ammo agar raqobatdosh bir xil mahsulot bilan bozorga kirishi mumkinligi haqida ma'lumot bo'lsa, uni matbaa sanoati uchun xos bo'lgan biroz farq qilib, bozor qisqarishi mumkin. Natijada, kompaniya yo narxini pasaytirishga, yoki ishlab chiqarish hajmini kamaytirishga, kapitaldan tushadigan daromadni, daromadni yo'qotishga majbur bo'ladi. Bunday vaziyat, aniqrog'i uning imkoniyati kompaniyani o'z strategiyasini o'zgartirishga majbur qiladi, masalan, eski mahsulotlardan ishlab chiqarishga o'tish va yangi bozorlarga, yangi turdagi mahsulotlarga etkazib berish, ya'ni. ishlab chiqarish profilini kengaytirish.

Ishbilarmonlik profilini kengaytirish yoki diversifikatsiya qilish strategiyasi unga bebaho xizmatni ko'rsatishi, mahsulotga talab kam bo'lganida, asosiy bozorda qobiliyatsizlik (kapitalning past darajasi) ta'qib etilganda, unga "omon qolish" ga yordam berishi mumkin.

Diversifikatsiya effekti qo'shimcha foyda va kapitaldan qo'shimcha daromad tushunchasiga asoslanadi.

Diversifikatsiya strategiyasi maqsadli bo'lishi mumkin, ammo shu bilan birga korxonaga vaqtincha dam olish, asosiy strategik faoliyatini davom ettirish uchun mablag 'to'plash imkoniyatini beradi. Garchi bu umuman aniq bo'lsa-da, boshqa tomondan, diversifikatsiya kapitalning turli faoliyat sohalarida tarqalishini talab qiladi. Keling, korxonaga barqarorlik zaxirasini yaratish printsipiga asoslangan strategiyani berishi mumkin bo'lgan shartli misolda (afsuski, shartli ravishda, haqiqiy uchun maxsus, uzoq izlanish talab etiladi) qaraylik (4.12-jadval).

4.12-jadval.

Diversifikatsiya effekti

Dastlabki sharoitda korxona faqat ishlab chiqarilgan mahsulot birligi uchun 10 so'mlik barqaror foyda keltiradigan kitoblar ishlab chiqardi deylik. Bozor ulushi 10% ni tashkil etdi. Raqobatchilar o'z ulushini 5 foizga kamaytirdilar, kompaniya narxni pasaytirdi va har biriga 6 rubl oldi. nusxasiga yetib keldi. Yangi vaziyatda foyda yo'qotishi 70 mingni tashkil etdi (100 ming rubl - 30 ming rubl) yoki dastlabki foyda qiymatining 70% (100 ming rublgacha).

Kompaniya o'z faoliyatini kengaytirdi, yangi mahsulotlar - daftarlar ishlab chiqaradi va ularni yangi bozorda sotadi, bu erda uning ulushi 5%, sotish hajmi 20 ming donani, ishlab chiqarish birligidan olinadigan foyda 5 rublni tashkil qiladi. bozor o'zgarmagan bo'lsa, kompaniya ikki turdagi mahsulotlardan 200 ming rubl foyda olardi. Yangi vaziyatda, ishlab chiqarishni diversifikatsiyalashdan so'ng, korxona 70 ming rubl oladi. kamroq, lekin 200 ming rublga. diversifikatsiyadan keyingi umumiy foyda, bu atigi 35% ni tashkil qiladi.

Korxonaning haqiqiy zarari bundan ham pastroq bo'ladi, chunki eski bozorda ulushning pasayishi sababli kitob ishlab chiqarishning qisqarishi korxonaning kitoblarga bo'lgan xarajatlarini ikki baravar kamaytirdi.

Barqarorlik marjasi printsipi korxonaga bozorning salbiy ta'sirining oqibatlarini yumshatadi, diversifikatsiya samarasini ko'rsatib beradi, bu shundan iboratki, xuddi shu sof foyda yoki kapitaldan olingan sof daromaddagi zararlar endi ko'proq umumiy foyda bilan bog'liq. Bu korxona faoliyati samaradorligini, sof daromad foizini va daromadning o'sish sur'atini oshiradi, ya'ni. korxonaning bozordagi barqarorligi.

Poligrafiya kompaniyasi uchun atrofdagi voqelikdagi eng muhim o'zgarishlar (ustuvorlik tartibida) quyidagilar bilan bog'liq: o'zgarmas ishlab chiqarish doirasida matbaa xizmatlari va nashriyot mahsulotlariga talabning o'zgarishi bilan; talab qilinadigan mahsulotlar (xizmatlar) ishlab chiqarishga ta'sir ko'rsatadigan o'zgarishlar bilan, ya'ni. doimiy talab darajasida. Haqiqatdagi o'sha va boshqa o'zgarishlar ham parallel ravishda, bir-birini ta'qib qilib, bir-biridan oldinda davom etadi.

Atrof muhitning o'zgaruvchanligiga bo'ysungan holda, korxona harakatlari ham murakkab kontur tizimiga aylanadi. Sh.Mayital jarayonni ikkita kontur shaklida tasvirlaydi. Bizning fikrimizcha, bu jarayonni ikki davrli nav deb atash maqsadga muvofiqdir, chunki foydani ishlab chiqarishni rivojlantirishga, yangi turdagi mahsulotlarga, bozorlarni rivojlantirishga va boshqalarga sarflash orqali. yangi ikkilamchi strategiya konturlari paydo bo'ladi. Dastlabki strategik kontur korxona ishlab chiqarishda muvaffaqiyatga erishadigan yopiq "marshrut" dir (4.2-rasm).
Ishlab chiqarishni ko'paytirish orqali u o'rtacha xarajatlarni pasaytiradi. Birlik xarajatlarini pasaytirish rentabellikka ta'sir qilmasdan mahsulot narxlarini pasaytirishga imkon beradi. Narxlarning pasayishi bilan kompaniya mahsulotlariga talab oshadi va uning bozordagi ulushi oshadi. Aktsiyalarning pasayishi narxlarning pasayishidan oshib ketishi, foydaning o'sishiga olib keladi. Bu, o'z navbatida, sarmoyalar kiritishga imkon beradi: yoki yana asosiy vositalarga (quvvatni oshirish uchun) - shunda sxema yopiladi va kompaniya yo'nalishni davom ettiradi; yoki marketing, texnologiya, turli xil yangiliklar (ya'ni mahsulotlar, xizmatlarning iste'mol xususiyatlari), ishlab chiqarish mahsulotlarining mehnat zichligini kamaytirish, mehnat unumdorligini oshirish, qimmatli qog'ozlarda va boshqalar. - va keyin kontur ichkariga siljiydi (kontraktlar) yoki ikkiga bo'linib, yon tomonga siljiydi (kengayadi) va uning ikki davrli kollektori paydo bo'ladi, eskirgan konturning yangisiga o'tish koeffitsienti. Ishlab chiqarishda o'sish bo'lmasligi mumkin, ammo xarajatlar kamayadi yoki narxni o'zgartirish imkoniyati paydo bo'ladi, yoki bir xil narxda va bir xil xarajatlarda talab oshadi yoki qimmatli qog'ozlardan daromaddan foyda ko'payadi. Strategiyaning u yoki bu asosiy tarkibiy qismlari ta'sirida kontur har xil bo'ladi - toraygan, qisqartirilgan yoki kengaytirilgan, kattalashtirilgan.

Masalan, agar investitsiyalar kiritilgan bo'lsa yangi tur ishlab chiqarish, keyin uni ishlab chiqarish eskisini ishlab chiqarish bilan parallel ravishda boshlanadi. Mahsulotlarning yangi turlarini ishlab chiqarish asta-sekin tobora ko'proq foyda keltirmoqda, bozorni egallab olmoqda va korxona ishlab chiqarish hajmlarini ko'paytira boshlaydi. Shu bilan birga, u eski turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarish hajmini kamaytirishi mumkin, ya'ni. kontur yanada kengroq bo'ladi, "yangi mahsulotlar ishlab chiqarish" ning yana bir turtki aloqasi paydo bo'ladi va "eski mahsulotlarni ishlab chiqarishni qisqartirish" o'zgargan so'nggi havola paydo bo'ladi (4.2-rasmga qarang).

Har safar, ikkinchi davraga kirish uchun nafaqat resurslar, balki ushbu mablag'larni o'z vaqtida kerakli joyga yo'naltiradigan ma'lumot va energiya manbai ham kerak. Bunday manbani ishlashi mumkin bo'lgan vosita, bizning fikrimizcha, iqtisodiy foyda asosida strategik tahlil-baholashdir.

Bosmaxona kompaniyalarining "samarali" egalari, afsuski, qisqa muddatli foyda qidirmoqdalar. Ular o'z korxonalarini tirik, nafas oluvchi organizm deb hisoblamaydilar va shuning uchun ularni o'z kapitallariga nisbatan "insonparvarlik" (iqtisodiy xatolarga yo'l qo'yib) boshqarishmaydi.

Ushbu kichik bo'lim strategik tahlil-baholash uchun uslubiy bazani taklif etadi.

Strategik tahlil-baho ijobiy va me'yoriy tahlilni birlashtiradi, bu uning o'ziga xosligi, o'ziga xosligi va mohiyatidir. Ijobiy tahlil korxona iqtisodiyotidagi hodisalarni tushuntirish va bashorat qilishni o'z ichiga oladi va me'yoriy savolga javob beradi: bu qanday bo'lishi kerak.

O'zgarishlarni ijobiy tahlil qilish iqtisodiy sharoit foyda, daromad, xarajatlar, mahsulot ishlab chiqarish, narx va boshqalar kabi kuzatiladigan hodisalardagi o'zgarishlarning ta'sirini bashorat qilishga intiladi. Ijobiy tahlil yordamida menejer "agar ... keyin ..." kabi bayonotlar berishi mumkin. keyinchalik boshqa faktlar va raqamlar, hodisalar dinamikasi bilan taqqoslash orqali rad etish mumkin. Ijobiy tahlil natijaning yaxshi yoki yomonligini aniq baholamaydi, natijaning ahamiyati nisbiy bo'lib qoladi. Muqobil natijalarning nisbiy ahamiyatini aniqlash uchun yaxshi yoki yomonning mezonlarini belgilab, baho berishni talab qiladi. Ijobiy tahlil taxmin qilingan natijalarni beradigan mumkin bo'lgan yoki taklif qilingan variantlar (strategiyalar, siyosatlar, loyihalar, dasturlar, tadbirlar, ko'rsatkichlar) orasida intellektual tanlovni amalga oshirishga yordam beradi (ularning qiymat yo'nalishlariga muvofiq).

Normativ tahlil kerakli baholangan alternativ natijalarni qiymat baholari, mezonlariga muvofiq baholash uchun ishlatiladi. "Qaysi biri yaxshiroq?" Degan savolga javob. tartibga solish tahlili natijasida olinishi mumkin.

Normativ tahlil orqali korxona menejerlari nima qilish kerakligini aytishi mumkin, ya'ni. normativ bayonotda bashorat emas, balki retsept mavjud. Tartibga solish tahlili nafaqat haqida sifatli tanlov strategiya, shuningdek, uning o'ziga xos variantlarini demontaj qilishni o'z ichiga oladi, ya'ni. mezon, parametr, indikator hajmini aniqlash bilan bog'liq.

Shunday qilib, strategik tahlil shundan iboratki, unda korxonaning ma'lum vaqt oralig'ida qaerda bo'lishi, agar falon o'zgarishlar sodir bo'lsa va korxona "u erda" bo'lishi uchun nima qilish kerak, falon narsaga erishish uchun natijalar, ya'ni e. kapitalning ma'lum darajadagi rentabelligi. Aks holda, aytishimiz mumkinki, strategik tahlillar orqali korxona menejerlari vaqt o'tishi bilan iqtisodiy foyda bilan bog'liq muayyan strategik (me'yoriy) maqsadlarga erishish uchun korxona faoliyatida sezilarli o'zgarishlarni belgilaydilar.

Strategik tahlil-baholashning sxematik modeli tarkibining murakkabligi, tuzilishi, yo'nalishlari va tarkibiy qismlarining o'zaro bog'liqligini aks ettiradi (4.3-rasm).

Strategik tahlil amalda korxonaning iqtisodiy strategiyasining barcha bosqichlarini qamrab oladi. Tahlil nafaqat tayyorgarlik bosqichida, balki korxona holati va uning salohiyati baholanganda, balki strategiyani ishlab chiqish bosqichida, korxona faoliyatiga individual ekologik omillarning ta'siri aniqlanganda va strategiyani amalga oshirish va nazorat qilish bosqichi, bunda strategiya kutilgan natijadan chetga chiqish ta'sirini tahlil qilish asosida tuzatiladi.

Strategik tahlil-baho nafaqat iqtisodiy strategiyaning ushbu bosqichlarini, nafaqat korxona muhitining tashqi va ichki tarkibiy qismlarini, balki ularning har birining barcha elementlarini qamrab oladi. Tahlilning avvalgi barcha bosqichlari pirovardida tashqi va ichki muhitdagi o'zgarishlarning o'zaro ta'sirini tahlil qiladigan va baholaydigan, ularning yakuniy maqsadga, unga erishishga ta'sirini belgilaydigan yakuniy (yakuniy, asosiy) qismga qo'shiladi.

Strategiyaning ta'sirchan atrof-muhit omillari ta'siriga ta'sirchanligini tahlil qilish strategiya natijasiga (kapital daromadining o'sish sur'atiga) alternativa variantlarida strategiya ssenariysini o'ynashga imkon beradi.

Ushbu tahlil miqdoriy va sifat usullarini o'z ichiga oladi. Sifatli tahlil natijasida xususiy strategiyalarni qo'llashning yangi nuqtalarini aniqlash mumkin.

Ta'sirchanlik tahlilini o'tkazish uchun ishlatiladigan eng keng tarqalgan usul bu simulyatsiya. Odatda, tanlangan omillarning bir yoki bir nechtasining dinamikasi boshqalarning sobit dinamikasi bilan ma'lum strategiyalar to'plamida o'zgarib turadi va integral samaradorlik natijalarining ushbu qo'llanmalarga bog'liqligi aniqlanadi.

Strategik dinamik sezgirlikni tahlil qilish jarayonida o'zgarib turadigan omillarni ikki guruhga bo'lish mumkin: ortib boruvchi va kamayib boruvchi ta'sirlar, ijobiy va salbiy ta'sir ko'rsatadigan yoki ijobiy va salbiy dinamikaga sabab bo'ladigan.

Poligrafiya kompaniyalari uchun asosiy o'zgaruvchan parametrlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

Jadval 4.13. matbaa korxonalari uchun strategik dinamik tahlil jarayonida atrof-muhitning asosiy va qo'shimcha parametrlari o'zgaruvchanligining umumlashtirilgan, kengaytirilgan ketma-ketligi taklif etiladi.

4.13-jadval.

Bosib chiqarish korxonasi muhitining o'zgaruvchan parametrlari (omillari) natijasida harakatlar va natijalar

Qo'shimcha parametrlarga strategiyani amalga oshirish bilan bog'liq har qanday hodisa kiradi: ishlab chiqarish tsikli davomiyligini qisqartirish, bozorda mahsulotni sotish muddatini ko'paytirish, mahsulotga talabning o'zgarishini hisobga olgan holda mahsulotni sotish uchun to'lovlarni kechiktirishni kamaytirish, qabul qilish materiallar bilan ta'minlashning beqarorligini hisobga olish va boshqalar.

Simulyatsiya haqiqiy yoki taxmin qilingan omilga javoban kerakli harakatlarni va ushbu harakatlar bilan bog'liq oqibatlarni aniqlashga va ularning oqibatlari va strategiya maqsadlariga muvofiq ayrim harakatlarning maqsadga muvofiqligini aniqlashga yordam beradi.

Asosiy strategik vazifa, qoida tariqasida, ichki investitsiya faoliyati bilan yoki korxonaning raqobatbardosh maqomini oshirish maqsadida investitsiyalarning eng samarali yo'nalishlarini tanlash bilan yoki allaqachon yaratilgan kapital samaradorligini oshirish bilan bog'liq. Moslashuvchanlik iqtisodiy kategoriya sifatida korxonaning samarali moslashish qobiliyatini aks ettiradi. Umumlashtirilgan ma'noda strategik moslashuvchanlik korxonaning ma'lum bir holatini o'zgartirish uchun oson va oson harakatlarni nazarda tutadi.

Moslashuvchanlik darajasi, korxona profilining makro va mikro muhit sharoitlariga mosligi har xil bo'lishi mumkin: qat'iy, moslashuvchan, moslashuvchan.

Etarli darajada barqaror global va mahalliy maqsadlarga ega bo'lgan barqaror tashqi muhitda profilning moslashuvchanligi darajasi yuqori bo'lmasligi kerak, ya'ni. korxona etarlicha ixtisoslashgan ishlab chiqarish vositalari bilan jihozlanishi mumkin.

Barqaror bo'lmagan tashqi sharoitlarda korxonaning uzoq va qisqa muddatli maqsadlarining o'zgaruvchanligi shunga mos ravishda oshadi, ya'ni. resurslar bilan jihozlash ishlab chiqarish quvvatlarini samarali o'zgartirish imkoniyatini yaratishi kerak. Buning uchun bizga, masalan, kadrlar kerak emas tor mutaxassislik ancha keng, yuqori malakaga ega.

Masalan, mahsulotni ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarish tezligi korxona yaratilishi va ishlashi bilan bog'liq xarajatlarning o'zgarishi tezligiga nisbatan qanchalik yuqori bo'lsa, korxona profilining (G) egiluvchanligi shunchalik yuqori bo'ladi, ya'ni. agar G> 1 bo'lsa, unda ishlab chiqarish tizimi egiluvchan, G = 1 - moslashuvchan, G< 1 - жесткая. Степень гибкости определяется по формуле, применение которой целесообразно для оценки гибкости профиля полиграфического предприятия:

G = I pr (t n, t k) / I s (t n, t k),

bu erda I pr (t n, t k) = / - mahsulotlarni ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarish darajasi (ko'rsatkichi); I s (t n, t k) = P (t n, t k) / P (t n) - tannarx o'zgarishi darajasi (indeks) (birinchi yilda umumiy xarajatlarning o'tgan yilgi xarajatlarga nisbati).

O'z navbatida, birinchi yilda umumiy xarajatlar

va shunga o'xshash, t davridagi xarajatlar yillar bo'yicha diskontlangan xarajatlar yig'indisi sifatida aniqlanadi:

Umumiy xarajatlar yiliga bir martalik K i va joriy C i xarajatlarining yig'indisidir. Bir martalik xarajatlarga quyidagilarni shakllantirish bilan bog'liq xarajatlar kiradi: K 1 - texnik resurslar; K 2 - texnologik resurslar, K 3 - kadrlar bo'limi, K 4 - axborot resurslari, K 5 - dasturiy ta'minot va algoritmik ish, K 6 - fazoviy resurslar, K 7 - tashkiliy va ishlab chiqarish tuzilmasining resurslari, K 8 - korxonaning salbiy ijtimoiy oqibatlari uchun kompensatsiya, K 9 - ekologik xarajatlar, K 10 - mahsulotni sotish jarayoni to'g'risida.

Joriy xarajatlarga mahsulotlarni ishlab chiqarish va sotishda ro'yxatdagi barcha moddiy sharoitlarni yangilab turish bilan bog'liq xarajatlar kiradi, ya'ni. C 1 dan C 10 gacha.

Boshlanish yili (tn) va davr oxiri (tk) yillari uchun mahsulotlarni ishlab chiqarish xilma-xilligi farqni (1 - S) aniqlaydi, bu erda S - miqdor nisbati tavsiflovchi assotsiatsiya koeffitsienti ( PS) va mos keladigan ishlab chiqarish elementlarining ahamiyati (di) ushbu elementlarning umumiy miqdoriga (assortimentning atributlari va mahsulot assortimenti) (P 0)

Korxona tizimining moslashuvchanlik darajasi, kapitalning rentabellik darajasidan farqli o'laroq, mahsulotni takomillashtirish (qiymat) tamoyiliga muvofiqligini baholashni ham o'z ichiga oladi. Bu ayni paytda ushbu formulaning ijobiy va salbiy sifati. Afsuski, uning (mahsulotning) qiymatini uning differentsiatsiyasi bo'yicha yaxshilanishining baholanishi har doim ham etarli bo'lmaydi.

Kichik matbaa korxonalarining moslashuvchanligi o'rta yoki yirik korxonalarga qaraganda yuqori, chunki ular uchun ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarishi indeksi (darajasi) yuqori.

Korxonaning egiluvchanligini optimallashtirish zarurati ushbu jarayonni boshqarishni tashkil qilishni nazarda tutadi. Korxona profilining moslashuvchanligini boshqarishning asosiy maqsadi o'zgaruvchan bozor talablariga etarlicha uzoq vaqt davomida samarali javob beradigan darajada moslashuvchanlikni saqlab qolishdir. Moslashuvchanlikni boshqarish mahsulotni boshqarish va korxona resurslarini boshqarishni o'z ichiga oladi.

Strategik tahlil-baholashning o'ziga xos xususiyati investitsiya va strategik faoliyat o'rtasidagi farqlarga bog'liq. Investitsiya faoliyatidan farqli o'laroq, buning natijasida korxona kapitaldan eng katta daromad olish imkoniyatiga ega bo'ladi, strategik faoliyat korxonani uni eng maqbul daromadga olib keladi, uni qabul qilishning o'z vaqtida amalga oshirilishini va oldingi harakatlar ketma-ketligini (korxona strategiyasi) bog'laydi, ular bilan bog'liq bo'lgan natijalar (xarajatlar va foyda dinamikasi), ma'lum bir vaqt ichida.

Ichki muhitni strategik tahlil-baholash korxona boshqaruv kadrlarining funktsiyalaridan biri sifatida, uning samaradorligi va samaradorligini baholash usuli sifatida taqdim etilishi mumkin. Chet el firmalarining iqtisodiy amaliyotida "iqtisodiy tizimni samaradorligi va unumdorligi jihatidan o'rganish" ma'nosida "boshqaruv tahlili" atamasidan foydalaniladi. "Strategik tahlil" atamasi ushbu tushunchaning mohiyatini yanada aniqroq aks ettiradi. Mahalliy amaliyotda "menejment tahlili" hali ham o'zining kelib chiqishida, nazariy ishlanmalarda.

Bunday tahlilning maqsadi ma'lum bir quyi tizimning yoki umuman butun iqtisodiy tizimning samaradorligi va samaradorligini aniqlashdir. Shunday qilib, strategik tahlil menejer oldiga maqsad qo'yilganda - iqtisodiy tizimning samaradorlik va samaradorlikning yuqori darajasiga chiqishiga yordam berish uchun ishlatiladi. Masalan, bosmaxona o'z mahsulotlarini samarali va unumli tayyorlayaptimi yoki yo'qligini aniqlash vazifasi qo'yilgan bo'lsa, buklash do'konlari ishlab chiqarish liniyalari xodimlarining malakasini tekshirish ham strategik tahlil hisoblanadi.

Strategik tahlil va istiqbolli tahlil o'rtasida farqlar mavjud. Strategik tahlil nafaqat iqtisodiy faoliyat istiqbollariga, balki uning umumiy natijalariga ham tegishli, ya'ni. kapitalning qaytarilishi. Strategik tahlil natijalari ko'plab siyosatchilarga yo'naltirilishi mumkin, lekin birinchi navbatda ma'muriyatga qaratilgan.

Strategik tahlil iqtisodiy tizim samaradorligi va mahsuldorligining ko'plab jihatlarini ko'rib chiqadi, shuning uchun uni juda keng doirada qo'llash mumkin. Masalan, reklama kampaniyasining samaradorligi yoki korxonadagi ishchilarning mehnat unumdorligini aniqlash. Odatiy tahlil korxona kelajagiga bevosita ta'sir qilmaydigan zaxiralarni aniqlash muammolari bilan cheklanadi. Strategik tahlilchi iqtisodiy hodisaning dinamikasini bilan birgalikda kuzatadi va bashorat qiladi

Strategik tahlilning asosiy printsipi shundaki, uning maqsadlari korxona faoliyatining istalgan sohasi uchun samaradorlik va mahsuldorlikning erishilgan darajasini oshirish mumkinmi yoki yo'qligini aniqlashga imkon beradi, qanday yaxshilanishlar kerakligini taklif qiladi.

Eslatib o'tamiz, samaradorlik va samaradorlik strategik lug'atda alohida ko'rib chiqiladi.

Samaradorlik belgilangan maqsadlarga erishishni, samaradorlik esa ushbu maqsadlarga erishish uchun ishlatiladigan vositalarni, usullarni, usullarni tavsiflaydi. Mahsulotlarning nuqsonsiz chiqarilishi samaradorlik misoli, samaradorlik uning tannarxini minimallashtirishdir.

Samaradorlik singari, samaradorlik uchun yuqori samaradorlik operatsiyasi deb tushuniladigan mezonlarni belgilash kerak. Odatda samaradorlik mezonlarini belgilash samaradorlik emas, samaradorlik samaradorligini yo'qotmasdan xarajatlarni kamaytirish demakdir. Shunday qilib, agar ikki xil ishlab chiqarish jarayonida bir xil sifatdagi mahsulotlar ishlab chiqarilishi kuzatilsa, unda kam xarajatlarga ega bo'lgan jarayon yanada samarali hisoblanadi.

Strategik tahlilda aniqlangan samarasizlikning ayrim turlari jadvalda keltirilgan. 4.14.

4.14-jadval.

Strategik tahlilda aniqlangan samarasizlik turlari

Strategiyani ishlab chiqishda odatda u amalga oshiriladi segmentatsiya- kichik segmentlarga yoki elementlarga bo'linish. Bu ishni osonlashtiradi va aniq vazifalarni jamoa a'zolari o'rtasida taqsimlashga yordam beradi. Segmentlarning har birini alohida tahlil qilish mumkin, garchi barcha segmentlarning tahlili shubhasiz o'zaro bog'liqdir. Har bir segmentni, shu jumladan segmentlar o'rtasidagi o'zaro ta'sirlarni tahlil qilishni yakunlagandan so'ng, siz olingan natijalarni sarhisob qilib, so'ngra butun strategiya bo'yicha ma'lum bir xulosani ishlab chiqishni boshlashingiz kerak.

Alohida tahlil bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan iqtisodiy harakatlar va operatsiyalar tsikllarida amalga oshirilganda tsiklik yondashuv mumkin. Umuman korxona uchun qo'llaniladigan tahlil segmentlariga misollar:

tushumlarni sotish va olish;

mehnatni tashkil etish va unga haq to'lash;

inventarizatsiya buyumlari bilan operatsiyalar;

kapitalni shakllantirish va uning rentabelligi.

Strategik tahlil ishlab chiqarish va iqtisodiy faoliyatni tahlil qilish natijalaridan keng foydalanadi, tashxis qo'yilganda korxona zaxiralari aniqlanadi, korxonaning hozirgi davrdagi holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar aniqlanadi.

Aniqlangan zaxiralar korxonaning ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish natijalarida strategik tahlil uchun qimmatlidir. Bir tomondan, ular resurslardan samarasiz foydalanish to'g'risida (buning uchun normativ usul tizimi yaxshi xizmat qilishi mumkin), boshqa tomondan yo'qolgan foyda va daromadlar miqdori haqida gapirishadi. Ushbu tahlilning barcha elementlaridan moliyaviy ahvolni tahlil qilish, tannarx narxi (ishlab chiqarish xarajatlari) strategik tahlil-baholash uchun juda muhimdir. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish uning haqiqiy holatini tasvirlaydi: uning to'lov qobiliyati, likvidligi, moliyaviy barqarorligi, foydasi va ishlatilgan kapital miqdori va boshqalar.

Umumlashtiruvchi sifatida tannarx narxida iqtisodiy ko'rsatkichlar barcha tomonlar aks ettirilgan ishlab chiqarish faoliyati korxonalar: ishlab chiqarish va rivojlantirishning texnologik jihozlanish darajasi texnologik jarayonlar, ishlab chiqarish va mehnatni tashkil etish darajasi, foydalanish darajasi ishlab chiqarish quvvatlari, moddiy va mehnat resurslaridan tejamli foydalanish va korxona faoliyatini tavsiflovchi boshqa sharoit va omillar.

O'zining murakkabligi, qamrovining kengligi, tahlil qilinayotgan iqtisodiy hodisalarning o'zaro bog'liqligi tufayli strategik tahlil mikroiqtisodiy tahlilni e'tiborsiz qoldirolmaydi. Mikroiqtisodiy tahlil tamoyillarini strategik qarorlar qabul qilishda qo'llash uning ajralmas qismidir. Mikroiqtisodiy tahlilisiz strategik tahlil bo'lishi mumkin emas, to'g'ri strategiyani ishlab chiqish qiyin. Strategik tahlil - bu iqtisodiy nazariya asosida qurilgan mikroiqtisodiy tahlil.

Aytilganlarni tasdiqlash uchun kompaniyaning mahsulot strategiyasi misolida mikroiqtisodiyot tamoyillarini (variantlardan biri sifatida taxminiy ketma-ketlik) qo'llashni ko'rib chiqamiz. Masalan, kompaniya bozorga yangi turdagi mahsulot - idishlar va qadoqlarni taklif qiladi. Ushbu mahsulotlarni loyihalashtirish va samarali ishlab chiqarish muhandislikning eng so'nggi yutuqlaridan foydalanish bilan bog'liq bo'lib, ular ko'plab iqtisodiy masalalarga tegishlidir, ularning ko'pchiligiga korxona ichki muhitini tahlil qilish natijasida javob olish mumkin.

Korxona menejerlari yangi turdagi mahsulot xaridorlar tomonidan qanchalik ijobiy qabul qilinishini, iste'molchilarni qoniqtiradimi yoki yo'qligini tushunishlari kerak tashqi ko'rinish va ushbu mahsulotlarning boshqa xususiyatlari, dastlabki talab qanday bo'ladi, vaqt o'tishi bilan u qanday o'zgaradi va narx unga qanday ta'sir qiladi. Iste'molchilarning so'rovlarini o'rganish, idishlar va qadoqlarga bo'lgan talabni bashorat qilish, tovarlarning narxining o'zgarishi sababli talabning o'zgarishi ushbu mahsulotlarni ishlab chiqarish va sotish strategiyasining muhim qismidir.

Keyin siz ishlab chiqarish tannarxini belgilashingiz, ishlab chiqarish xarajatlarini va mashinalarning yillik ishlab chiqarish hajmiga qarab ularning o'zgarishini aniqlashingiz kerak. Shuningdek, ish haqi miqdori, asosiy materiallar narxi to'g'risidagi ma'lumotlarni hisobga olish, ishlab chiqarish zaxiralari to'planib borishi bilan ishlab chiqarish tannarxining pasayishi va hajmini tahlil qilish kerak. Ushbu ma'lumotlar qanday qilib maksimal foyda olish va bir vaqtning o'zida oylik ishlab chiqarish hajmini qanday rejalashtirish kerakligi haqidagi savolga javob berish uchun zarurdir.

Shuningdek, kompaniya narxlash strategiyasini ishlab chiqishi, raqobatchilar ushbu strategiyaga qanday munosabatda bo'lishini, u tayinlashi kerakmi yoki yo'qligini o'lchashi kerak arzon narx yoki yuqori narx. Belgilangan narxlardan qat'i nazar, raqobatchilar qanday munosabatda bo'lishadi, ular o'z narxlarini pasaytirish orqali narxlarni tushirishga harakat qiladimi, kompaniya raqobatchilarni o'z narxlarida chegirma bilan tahdid qilib narxlarni tushirishdan saqlay oladimi? Strategik dastur qadoqlash va qadoqlash uchun yangi ishlab chiqarish uskunalariga sarmoya kerak. Firma tegishli xavfni baholashi kerak va mumkin bo'lgan oqibatlar... Xavfning bir qismi kelajakdagi narxlarning noaniqligi bilan, ikkinchisi - ishchilarning ish haqi miqdorining noaniqligi bilan bog'liq.

Shuningdek, korxona muayyan tashkiliy muammolarni hal qilishi kerak, chunki u ba'zi bo'linmalar alohida qismlarni (yarim tayyor mahsulotlar) ishlab chiqaradigan, boshqalari esa ularni qayta ishlash va tugatishni amalga oshiradigan integratsion tashkilotdir. Turli bo'limlarning menejerlariga ish haqini tayinlash kerak. Shuningdek, korxona tomonidan ishlab chiqarilgan yarim tayyor mahsulotlarning narxi qancha bo'lishini, yarim tayyor mahsulotlarning bir qismi tashqaridan olinishi kerakligini aniqlash kerak. Va nihoyat, korxona o'z strategiyasida hukumat va qonun chiqaruvchi organlarning talablariga javob berishi kerak. Masalan, konteynerlar va qadoqlarni ishlab chiqarish atrof-muhitga zararli moddalarning eng kam chiqarilishi bilan bog'liq bo'lishi kerak, xavfsizlik va mehnatni muhofaza qilish qoidalariga rioya qilishi kerak. Shuningdek, ushbu qoidalar va standartlarning vaqt o'tishi bilan ehtimoliy o'zgarishini taxmin qilish, ularning korxona xarajatlari va daromadlariga qanday ta'sir qilishini aniqlash kerak.

Mikroiqtisodiy printsipdan faol foydalanishning yana bir misoli (xarajatlarni doimiy va o'zgaruvchanga bo'lish) korxonaning zarar etkazish va foyda prognozini strategik tahlil qilishda. Amalda to'g'ridan-to'g'ri xarajatlarni hisoblash tizimi buning uchun juda yaxshi.

Grafikdan foydalanib (jami daromad egri chiziqlari, jami, o'zgaruvchan, doimiy xarajatlar) quyidagi muammolarni hal qilishingiz mumkin:

foyda miqdorini doimiy, o'zgaruvchan xarajatlar va sotish hajmi bo'yicha aniqlash;

berilgan foyda asosida uni olish uchun zarur bo'lgan savdo hajmini va xarajatlarning tegishli darajasini aniqlang;

berilgan hajmlar va xarajatlar uchun narxni aniqlang.

Uzoq muddatli bosqichda, agar strategiyaga muvofiq ishlab chiqarish quvvatini oshirish amalga oshirilsa, har bir korxona (firma) ishlab chiqarish omillarining yangi nisbati muammosiga duch keladi. Ushbu muammoning mohiyati oldindan belgilangan mahsulot hajmini minimal xarajatlar bilan ta'minlashdan iborat. Doimiy xarajatlarni pasaytirish - bu rentabellik darajasini pasaytirish va korxonaning moliyaviy holatini yaxshilashning o'ziga xos usuli.

nashriyot mahsulotlariga va matbaa xizmatlariga bo'lgan ehtiyoj tobora o'zgarib, yaxshilanmoqda, bu mahsulot, xizmatlarning yangi turlarini, ularni ishlab chiqish va ishlab chiqarish imkoniyatlarini nazarda tutadi,

ilmiy-texnik taraqqiyot, kimyoviylashtirish, yangi texnologiyalar, materiallar, texnika paydo bo'lishi ishlab chiqarishning turli usullaridan foydalanish imkoniyatlarini yaratadi,

raqobatbardosh bo'lmagan bozor munosabatlari sharoitida korxona faoliyati uchun atrof-muhitning o'zgaruvchanligi axborotga bo'lgan talablarni oshiradi, ma'lumot to'plash, qayta ishlash va intensiv va maqsadli foydalanishni talab qiladi.

Ushbu uchta sababning o'zaro ta'siri shunday natijaga olib keldiki, kelgusi ikki, besh yoki o'n yil ichida kompaniya qaerda bo'lishi kerakligi va bunga qanday erishish mumkinligi to'g'risida aniq tasavvurga ega bo'lmasdan, zamonaviy bozorda muvaffaqiyatli ishlash mumkin emas joriy davr.

Ishlab chiqarish ko'lami, turlari, mahsulot turlarining rivojlanishi, korxonalar o'rtasidagi, korxona va iste'molchilar, korxona va etkazib beruvchilar o'rtasidagi munosabatlarning murakkablashishi raqobatbardosh strategiyani tuzishda ko'plab savollarga javobni talab qiladi. Ichki ishlab chiqarish munosabatlari va tashqi muhitdagi munosabatlarni o'zgartirishi, korxonani hayotga tatbiq etishi, raqobatni kamaytirishi mumkin bo'lgan ishlab chiqarishni, mahsulot turlarini yaxshilaydigan, rivojlantiradigan, iste'molchilar uchun, ularning istaklarini bajarish uchun kurashadigan strategiya - bu raqobatdosh strategiya.

Raqobat ustunligiga qanday erishish har qanday korxona uchun global muammo hisoblanadi. Shunga o'xshash savollar menejerlar tomonidan strategiyani ishlab chiqish bosqichida ham, uni tuzatish jarayonida ham so'raladi. Strategiyani amalga oshirish - bu iqtisodiy faoliyatni boshqaradigan korxonaning amaliy ishlab chiqarish va investitsiya faoliyati. Shuning uchun ikkinchisini iqtisodiy vositalar - boshqaruvning samarali vositalari bilan jihozlash muammosi paydo bo'ladi.

Iqtisodiy vositalarning (tushunchalarning) har biri yo'naltirilgan, yanada qulayroq qilingan, undan strategiya yaratish va amalga oshirish uchun foydalanilganda shakllanadi (4.4-rasm). Iqtisodiy vositalar to'plami nazariyani va amaliyotni, kutilgan va haqiqiy natijalarni baholash bilan kelajakni hozirgi kunda ko'rish qobiliyatiga mos keladi. Ulardan ba'zilari, masalan, xarajatlarni shakllantirish, hajm, narxlar, talab, kapitaldan olinadigan daromadlarni boshqarish, tashkiliy tamoyillardir. Amaliy iqtisodchilar xarajatlar, hajmlar, narxlar, qiymatlar orqali qarorlar qabul qilish uchun tuzilma bilan qurollanadilar.

Iqtisodiy faoliyat darajasini, korxona iqtisodiyotining haqiqiy holatini baholashning asosiy yakuniy mezonlari sifatida kapital daromadlarini boshqarish qo'llanilishi kerak.

Ushbu vositalarning tarkibiy birligi iqtisodiy strategiyaga mobil tuzilmani beradi, bu orqali vaqt o'tishi bilan yuzaga keladigan tashqi muhit tomonidan kiritilgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda ushbu strategiya modelini takomillashtirib, kutilgan sharoitga qarab uning turli xil variantlariga erishish mumkin.

Strategiyaga nisbatan konstruktiv ushbu strukturaviy gigant vosita foyda olish mexanizmi bo'lganligi sababli, strategiya avtomatik ravishda uning maqsadga muvofiqligi va samaradorligini baholash mezoniga - kapitaldan olinadigan daromad foiziga o'tadi.

Uchun strategiya operatsion korxona yo'qdan qurilmaydi, undan oldin haqiqiy ishlab chiqarish jarayoni, real iqtisodiyot keladi. Xarajatlar, narx, hajm, qiymatning birligi va uyg'unligi kontseptsiyasiga muvofiq strategiyani ishlab chiqishdan oldin har bir turdagi mahsulotni ishlab chiqarish jarayonini boshidan oxirigacha, etkazib berish va etkazib berishdan tortib to sotuvgacha ajratish kerak. mahsulotlar.

Bu tahlil qilinmoqda ishlab chiqarish jarayoni operatsiyalar to'g'risida va xarajatlar, narx, hajm va qiymat bir-biriga va olingan kapitaldan olinadigan daromadga qanday mos kelishini bilish, uni yanada rivojlantirish strategiyasini tanlash uchun qimmatli ma'lumotlarni beradi. Ushbu bosqichda korxona "sog'lig'i" ga iqtisodiy baho berilishi kerak.

Agar korxona kapitaldan yuqori sof daromad keltiradigan bo'lsa, u holda strategiya "sog'liqni" mustahkamlashga, uni barqarorlashtirishga yoki tashqi muhitdagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda yanada yaxshilashga, rivojlantirishga qaratilgan bo'lishi mumkin. Agar korxonaning iqtisodiy holati yuqori kapital daromadi bilan tavsiflanmasa yoki uning o'sish sur'ati pasayayotgan bo'lsa, demak, bu korxona "kasal". "Kasallik alomatlari bo'yicha" tashxis qo'yish, uning sabablarini, omillarini aniqlash kerak. Va keyin strategiya boshqacha yo'naltirilgan bo'ladi. Agar "kasallik" jiddiy, uzoq muddatli bo'lsa (kapital daromadining ulushi yildan-yilga keskin pasayib boradi, ammo barqarorlashish imkoniyati mavjud bo'lsa), unda strategiya tirik qolish, bankrotlikni oldini olishga qaratilgan bo'ladi. Agar ishlab chiqarish foydasiz ekanligi aniqlansa va uni uzoq vaqt davomida daromadli qilish imkoniyati bo'lmasa, u holda strategiya ishlab chiqarishni aniq, tez qisqartirilishidan iborat bo'lishi kerak.

Korxonaning iqtisodiy sog'lig'ining xavfsizligi chegarasini yoki uning zararlanish darajasini baholash xarajatlar, narxlar, qiymatlarni shakllantirish va kapitalning sof rentabellik darajasini aniqlash bilan bog'liq boshqa iqtisodiy vositalardan, tushunchalardan, printsiplardan foydalanishni talab qiladi. . Ularning ustuvorligi va ahamiyati korxonaning o'ziga xos holatiga bog'liq.

Yo'qotilgan daromadlarni (yashirin xarajatlarni) aniqlash muammosi eng dolzarb hisoblanadi. Faqat uning amaliy echimi pardani korxona kapitalining iqtisodiy holatining haqiqiy darajasidan olib tashlashi, korxona inqiroziga qanchalik yaqinligini ko'rsatishi mumkin. Yashirin xarajatlarsiz kapitaldan olinadigan sof daromad tushunchasiga o'tish mumkin emas, narx, xarajatlar, hajm, qiymatning korxonaning iqtisodiy foydasi bilan mantiqiy aloqasi buziladi.

Yashirin xarajatlar, shubhasiz, strategik vositadir. Agar yashirin xarajatlar strategiyani ishlab chiqishning dastlabki bosqichida aniqlansa, ya'ni. ularga o'ziga xos qiymatlar ko'rinishidagi "miqdoriy shakl" berish bo'yicha ishlar olib boriladi, keyin strategiyani ishlab chiqishda ularning qanday kamayganligini kuzatish mumkin bo'ladi. Katta yashirin xarajatlarning mavjudligi (muhim ulush) korxonaning yashirin kasalligini ko'rsatishi mumkin - uning daromadining asta-sekin pasayishi (minus belgisi bilan kapital daromadining foizi). Strategiyani amalga oshirishni nazorat qilish ob'ektlaridan biri "minus" belgisini nolga o'zgartirish va iqtisodiy foydada "plyus" ga, yo'qolgan daromad va yo'qotilgan foydaning kamayishiga bog'liq bo'ladi.

Strategiya uchun juda muhim, ya'ni. korxona iqtisodiyotini rivojlantirish uchun "xarajatlar - hajm" atamasi bilan bog'liq barcha iqtisodiy vositalar, ya'ni. ishlab chiqarish hajmining oshishi bilan, ishlab chiqarish miqyosining o'zgarishi bilan xarajatlar qanday o'zgarishini bilish. Strategiya uchun nafaqat ishlab chiqarishning turli hajmlari uchun o'rtacha xarajatlarni, balki qo'shimcha (marginal) ishlab chiqarish xarajatlarini ham bilish, xarajatlarni asosiy (o'zgaruvchan) va doimiy (qo'shimcha) xarajatlarga ajratish imkoniyatini bilish yoki yo'qligini aniqlash muhimdir. ishlab chiqarish ko'lamini o'zgartirib, miqyosi tejamkorligini va xilma-xillikning ta'sirini ajratib, xarajatlarni kamaytirish mumkin.

Xarajatlarni pasaytirishda bebaho xizmatni ishlab chiqarish resurslari - mehnat va kapital, materiallar va ma'lumotlarning qanday vazifasi korxonaga qancha turishini bilish bilan ta'minlash mumkin. Agar xarajatlarga nisbatan ba'zi manbalar yuqori rentabellikka ega bo'lsa, boshqalari hatto ularning mazmunini oqlamasa, unda strategiyaning yo'nalishlaridan biri ishlab chiqarish tarkibidagi o'zgarish, resurslar uchun xarajatlarning sifat nisbati o'zgarishi va ularning umumiy natijalarga qo'shgan hissasi.

Shu munosabat bilan alohida resurslar (kapital turlari) tomonidan qo'shilgan qiymatni umumiy natijalardan ajratish muammosi paydo bo'ladi.

Muqobil tanlov muammosi mahalliy korxonalar uchun ham yangi muammo hisoblanadi. Korxonaning imkoniyatlari va shu bilan bog'liq strategiya yo'nalishini, uni amalga oshirish usullari, usullari, loyihalarini tanlash strategik alternativ tanlovning jihatlari hisoblanadi. Korxona duch keladigan asosiy alternativalar va imkoniyat xarajatlarini aniqlamasdan, ushbu yutuqlar bilan bog'liq bo'lgan daromad va yo'qotishlarni taqqoslamasdan, alternativani aniq baholash imkoniyatisiz strategiya o'ziga xos xususiyatlarini yo'qotishi mumkin: raqobatbardoshlik, strategik va samaradorlik , ya'ni ichida strategiya bo'lib qololmaydi to'liq ma'no so'zlar.

"Muqobil tanlov" o'zining strategik mohiyatiga ko'ra "kapitaldan daromad foiziga" chiqish yo'li bilan qo'llab-quvvatlanadi. Daromadlar bilan bog'liq zararlar (kapitaldan foydalanishdan olinadigan daromad) yo'qolgan daromad hisoblanadi. Agar zararlar daromaddan oshib ketsa, alternativa noto'g'ri, tanlov noto'g'ri, bunday alternativadagi strategiya noo'rin.

Bu eng samarali iqtisodiy vosita bo'lib, u butun (strategiya) va ma'lum (individual voqea) uchun, kichik (alohida texnologik operatsiya uchun foyda) va katta (korxonaning iqtisodiy foydasi) uchun, o'tmishda ( yo'qolgan daromad) va kelajak (mumkin bo'lgan daromad), xarajatlar (xarajatlarni tanlash) va jismoniy (miqdoriy xarajatlarni tanlash), haqiqat va loyiha, qaror qabul qilish va uning natijalari, korxona faoliyatining har qanday turi. Murakkab murakkab iqtisodiy tizim sifatida korxona menejmentsiz ishlay olmaydi. Menejment qaror qabul qilishdan boshlanadi, qaror noaniqlik va tavakkalchilikni hisobga olgan holda iqtisodiy xarajatlarni o'z ichiga olgan imkoniyat xarajatlari orqali tanlov asosida amalga oshiriladi. Iqtisodiy xarajatlar tarkibiga maxfiy xarajatlar kiradi, yashirin xarajatlar ishlatilgan kapitaldan yo'qolgan daromad miqdorini aniqlaydi, yo'qolgan daromad kapitaldan olingan sof daromadning o'sishini kamaytiradi va kapital daromad foizini boshqarish iqtisodiy strategiyadir.

Muvaffaqiyatli strategiya uchun "qiymat" va "talab" tushunchalaridan foydalanish muqarrar, chunki kompaniyaning mahsulotlari iste'molchi uchun nima qadrli ekanligi va xaridorlarning narxga nisbatan sezgirligi, ularning talabi qanday shakllanganligi to'g'risida aniq ma'lumotga ega bo'lmasdan. umuman sanoat va xususan kompaniya mahsulotlari uchun, individual omillar talabga binoan qanday ta'sir ko'rsatishi, iste'molchilar xulq-atvorini shakllantirish strategiyasini ishlab chiqish mumkin emas.

Shunday qilib, korxona vaqt va makondagi tashqi va ichki muhitning noaniqligi, o'zgaruvchanligi sharoitida, cheklangan (iqtisodiy nuqtai nazardan) ishlab chiqarish resurslaridan (mehnat, kapital) va etarli bo'lmagan ma'lumotlardan foydalanish sharoitida "hayotiy" bo'ling, muqobil tanlovsiz raqobatdosh bo'ling, ko'plikka ega bo'ling, saylov tizimiga aylaning, ya'ni. iqtisodiy strategiyaga.

Korxonaning raqobatbardosh strategiyasi iqtisodiy vositalar (tushunchalar, printsiplar) sintezi sifatida taqdim etilishi mumkin, ulardan foydalanmasdan uning hayotiy davri muqarrar ravishda kamayadi va uning kapitali har doim o'z shaklini yo'qotadi, o'z vazifasini bajarmaydi va muqarrar ravishda to'kiladi. boshqa korxonaga yoki boshqa sohaga. Iqtisodiy ma'noda kapital xilma-xil bo'lganligi sababli, bu korxonaning (korxona egalarining) moliyaviy (pul) resurslari sarmoyalangan narsalarning barchasi: mashinalar, binolar, ishchilarning ish haqi, materiallar, yangi mahsulotlarni ishlab chiqarish, reklama, ko'proq moliyaviy kapital olish maqsadida korxona boshqaruvi, mahsulot sotish, ya'ni. dastlabki kapitaldan daromad olish. Shuning uchun korxonaning iqtisodiy strategiyasi - bu o'z kapitalini saqlab qolishda yordam beradigan, uning xususiyatlarini yaxshilaydigan, tovar aylanmasini tezlashtiradigan, nisbiy va absolyut ravishda tobora ko'proq daromad keltirishga majbur qiladigan narsa.

Murakkablik, qamrovning kengligi, tahlil qilinadigan va baholanadigan iqtisodiy hodisalarning o'zaro bog'liqligi strategik tahlil-baholashning o'ziga xos xususiyatlari bo'lib, ular mikroiqtisodiy tahlil tamoyillari, mikroiqtisodiy vositalar, ya'ni foydalanish zarurligini oldindan belgilab beradi. iqtisodiy ilmiy bilimlarga asoslangan.

Iqtisodiy strategiya - bu iqtisodiy vositalarni sintezi orqali namoyish etiladigan raqobatbardosh strategiya. Barcha muhim iqtisodiy tushunchalar, masalan, qiymat, xarajatlar, hajm, narx, muqobil tanlov, xarajatlarni tasniflash, xarajatlarni minimallashtirish, talabni shakllantirish omillari, narxlash vositalari, iqtisodiy tamoyillar kapitalni qaytarishni boshqarish va boshqalar qatori nafaqat korxonaning iqtisodiy strategiyasini (uning iqtisodiyotini yaxshilash strategiyasini) ishlab chiqishning nazariy asosini, asosini, balki uni amalda amalga oshirish imkoniyatini ham tashkil etadi.

Shuni ham unutmangki, JDni investitsiya qilish orqali siz investitsiya imkoniyatlari liniyasi faqat foiz stavkasi chizig'iga tegadigan va bir xil nishabga ega bo'lgan joyga sarmoya kiritasiz. Endi investitsiya imkoniyatlari chizig'i marginal investitsiyalarning rentabelligini anglatadi, shuning uchun JD marginal investitsiyalarning rentabelligi foiz stavkasiga to'liq teng bo'lgan nuqtadir. Boshqacha qilib aytganda, investitsiyalarning marjinal rentabelligi foiz stavkasiga tushguncha AO real aktivlariga sarmoya kiritish orqali o'z boyligingizni maksimal darajada oshirishingiz mumkin. Shunday qilib, siz kapital bozorida qarz olasiz yoki qarz berasiz, bugungi iste'mol bilan ertaga iste'mol o'rtasida kerakli nisbatga erishguningizcha.

Investitsiyalarning marginal rentabellik darajasi kapital bozoridagi ekvivalent investitsiyalarning rentabellik darajasiga teng bo'lgan paytgacha investitsiyalarni qaytarish stavkasining qoidasi. Ushbu moment foiz stavkasi chizig'ining investitsiya imkoniyatlari chizig'i bilan kesishish nuqtasiga to'g'ri keladi.

Yalpi milliy mahsulotni quyidagicha ko'rish mumkin chegara darajasi investitsiyalarni qoplash yoki qaytarish, bu investitsiyalarning maqsadga muvofiqligi mezonidir.

IN haqiqiy hayot jismoniy shaxslar kapital bozorida qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritish bilan cheklanib qolmaydi. Shuningdek, ular uskunalar, texnika va boshqa ko'chmas mulk sotib olishlari mumkin. Shuning uchun, qimmatli qog'ozlarni sotib olish rentabelligini aks ettiruvchi chiziqdan tashqari, biz investitsiya imkoniyatlari chizig'ini ham chizishimiz mumkin, bu esa haqiqiy aktivlarni sotib olish rentabelligini ko'rsatadi. "Eng yaxshi" loyihaning rentabelligi kapital bozoridagi rentabellikdan sezilarli darajada yuqori bo'lishi mumkin, shuning uchun investitsiya imkoniyatlari chizig'i juda keskin bo'lishi mumkin. Ammo agar shaxsda bitmas-tuganmas ilhom bo'lmasa, chiziq asta-sekin hizalanadi. Bu birinchi 10 000 dollar bo'lgan 2-4-rasmda ko'rsatilgan. investitsiyalar kelajakda 20000 dollar, keyingi 10 000 dollar pul tushumini beradi. atigi 15000 dollarga teng pul oqimini bering. Iqtisodiy nuqtai nazardan, bu kapitalning pasayib ketadigan marginal rentabelligi deb ataladi.

Ichki rentabellik darajasi ba'zida investitsiyalarning rentabellik darajasi sifatida qaraladi, bu loyihaga qo'shimcha investitsiyalarning maqsadga muvofiqligi mezoni bo'lishi mumkin.

E'tibor bering, garchi firma operatsion daromadlarini o'sishini davom ettirsa va beshinchi yildan keyin yangi investitsiyalar kiritsa ham, bu marginal (marginal) investitsiyalar qo'shimcha qiymat yaratmaydi, chunki ular kapital evaziga daromad olishadi. To'g'ridan-to'g'ri xulosa shuki, bu qiymatni o'sish emas, balki ortiqcha daromad va o'sishni birlashtirishi hosil qiladi. Bu o'sish sifatiga yangi istiqbolga olib keladi. Firma operatsion daromadlarini tez sur'atlarda oshirishi mumkin, ammo agar bu kapital narxidan past yoki undan kam bo'lgan katta sarmoyalar hisobiga bo'lsa, u holda u qiymat yaratmaydi, aksincha uni yo'q qiladi.

Mavjud qiymatni hisoblash uchun biz muqobil investitsiyalar taqdim etadigan rentabellik darajasi bo'yicha kutilgan kelgusi rentabellikni kamaytirdik. Ushbu rentabellik tez-tez diskontlash stavkasi, marginal rentabellik darajasi yoki kapitalning imkoniyat qiymati deb ataladi. Imkoniyatli xarajatlar deb ataladi, chunki u investor mablag'larni qimmatli qog'ozlarga emas, balki loyihaga mablag 'kiritish orqali berib yuboradigan daromadni aks ettiradi. Bizning misolimizda imkoniyat narxi 7% ni tashkil etdi. Hozirgi qiymat 400 000 AQSh dollarini bo'lish orqali olingan. 1.07 tomonidan

Xatarlar bo'yicha mukofotlar har doim portfelning tavakkalchilik hissasini aks ettiradi. Aytaylik, siz portfel yaratmoqdasiz. Ba'zi aktsiyalar portfelning xavfini oshiradi va siz ularni kutilgan rentabellikni oshirgan taqdirdagina sotib olasiz. Boshqa aktsiyalar portfel xavfini pasaytiradi va shuning uchun siz kutilgan portfel rentabelligini pasaytirsa ham ularni sotib olishga tayyormiz. Agar siz tanlagan portfel samarali bo'lsa, har bir sarmoyangiz turi siz uchun bir xil darajada ishlashi kerak. Shunday qilib, agar bitta aktsiya boshqasiga qaraganda portfel xavfiga ko'proq marginal ta'sir ko'rsatsa, birinchisi mutanosib ravishda yuqori kutilgan daromad keltirishi kerak. Bu shuni anglatadiki, agar siz aktsiyaning kutilgan rentabelligini va uning samarali portfelingizning xavfiga qo'shadigan marginal hissasini rejalashtirsangiz, siz 8-8-rasmda bo'lgani kabi, aktsiyalar to'g'ri chiziq bo'ylab harakatlanishini aniqlaysiz. Agar har doim portfel samarali bo'lsa, har bir aktsiyaning kutilayotgan rentabelligi va uning portfel xavfiga qo'shgan ulushi o'rtasidagi bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri bo'lishi kerak. Agar to'g'ridan-to'g'ri munosabatlar bo'lmasa, portfel samarali bo'lmasa, buning aksi ham mavjud.

V qismda aytib o'tganimizdek, xuddi shunday munosabatlar real iqtisodiyot uchun ham amal qiladi. Fuqarolar daromadlarining bir qismini soliq shaklida olib qo'yadigan hukumat mavjud bo'lmagan iqtisodiyotda muvozanat jamg'armalarning investitsiyalarga teng bo'lishini talab qiladi. Bundan tashqari, agar bu haqiqat bo'lsa, unda tejash rentabelligi kapitalning cheklangan mahsuloti bilan ma'lum bir aloqada bo'lishi kerak - garchi real dunyoda bu qiymatlar o'rtasidagi munosabatlar Robinsonade modeliga qaraganda ancha murakkabroq bo'lsa. Nisbat - investitsiya va foiz stavkasi o'rtasidagi orol iqtisodchisi mablag 'va investitsiyalarning muvozanat darajasi bilan olishdan ko'ra ko'proq pul ishlashga qodir bo'lganida, u qarz berishga qaror qildi. Ushbu qarz edi muqobil yo'l 50 ananasni tejash, shuning uchun iqtisodchining jami jamg'armasi bir xil bo'lib qoldi. Biroq, u tabiatshunos olimlarga 50 ta ananasni qarz berishga rozi bo'lganligi sababli, u ananas etishtirishning dastlabki rejasidan, ya'ni kapital qo'yilmalaridan voz kechdi. U buni qildi, chunki qarz berish orqali u ko'proq daromad olishi mumkin edi. Bozorning yuqori foiz stavkasi (60%) iqtisodchini rejalashtirilgan sarmoyalarni kamaytirishga majbur qildi.

Foiz, har qanday bozorda kapitaldan foydalanganligi uchun to'lanadigan narx bo'lib, shunday muvozanat darajasiga intiladi, bunda ushbu foiz stavkasi bo'yicha ushbu bozorda kapitalga bo'lgan umumiy talab bozorga kiradigan jami fondga (84) teng bo'ladi. bir xil foiz stavkasi. Agar biz ko'rib chiqayotgan bozor kichik bo'lsa - masalan, rivojlangan mamlakatda bitta shahar yoki alohida sanoat - bu bozorda o'sib borayotgan talab qo'shni hududlar va boshqa sanoat tarmoqlaridan kirib kelgan kapitalning o'sishi bilan darhol qondiriladi. . Ammo butun dunyoni yoki hech bo'lmaganda bittasini ko'rib chiqsak katta mamlakat yagona kapital bozori sifatida kapitalning umumiy ta'minotini endi foiz stavkasining o'zgarishi ta'sirida tez va sezilarli darajada o'zgaruvchan deb talqin qilish mumkin emas. Axir, kapitalning umumiy fondi mehnat va taxminlarning natijasidir va qo'shimcha ish kuchi (85) va foiz stavkasining oshishi bilan bog'liq bo'lgan qo'shimcha taxmin tezda solishtirganda biron bir muhim qiymatga erisha olmaydi. mehnat va tiyilish, natijada allaqachon mavjud bo'lgan jami kapital fondi. Shu sababli, kapitalga bo'lgan umumiy talabning bir muncha vaqt o'sishi taklifning ko'payishi bilan emas, balki foiz stavkasining oshishi bilan bog'liq bo'ladi (86). Ushbu o'sish kapitalni cheklangan foydasi eng past bo'lgan foydalanish sohalaridan qisman chiqib ketishga undaydi. Sekin-asta va asta-sekin - foiz stavkasining oshishi butun kapital fondini ko'paytiradi. "(87)" Eski kapital qo'yilmalarga nisbatan foiz stavkasi haqida gapirish faqat bo'lishi mumkinligini esga olish hech qachon bejiz emas. juda cheklangan ma'noda (88). Masalan, biz taxminan 7 milliard funt sterlingga teng kapital deb ayta olamiz. San'at. Angliya iqtisodiyotining turli sohalariga sof foiz stavkasi bilan qariyb 3 foiz miqdorida sarmoya kiritdi. Ammo bu ifoda usuli, ko'p maqsadlar uchun qulay va asosli bo'lsa-da, qat'iy deb bo'lmaydi. Shuni aytish kerakki, agar ushbu tarmoqlarning har birida yangi kapitalni investitsiyalash bo'yicha sof foiz stavkasi (ya'ni, marjinal investitsiyalar bo'yicha) taxminan 3% bo'lsa, unda butun kapital massasi keltiradigan sof daromadning umumiy miqdori turli sohalarga sarmoya kiritgan va 33 yillik qaytarib berish asosida kapitalizatsiya qilingan (ya'ni 3 foiz stavka asosida) taxminan 7 milliard funt sterlingni tashkil etadi. San'at. Haqiqat shuki, melioratsiya, bino qurish, temir yo'l yotqizish yoki mashina ishlab chiqarishga sarflangan kapitalning qiymati undan kutilgan kelajakdagi daromadning (yoki kvazi ijarasi) diskontlangan qiymati hisoblanadi. Va agar uning istiqbolli rentabelligi pasayib ketsa, demak uning qiymati mos ravishda tushadi, bu endi amortizatsiya xarajatlarini olib tashlagan holda ushbu quyi daromadning kapitallashtirilgan qiymati bo'ladi. "(89)

Rivojlanishning so'nggi bosqichlari asosiy vositalarning kelajakdagi rentabelligini optimistik baholash bilan tavsiflanadi, ushbu tovarlarning ortib borayotgan profitsiti va ularning ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi ta'sirini muvozanatlash uchun etarli darajada aniq, shuningdek, ehtimol o'sish foiz stavkasi. Xaridorlar tomonidan boshqariladigan, ko'pincha ular sotib olayotgan narsalarga qiziqish bildirmaydigan uyushgan investitsiya bozorlarining tabiatining o'zi va kapital mahsulotlarining kelgusi daromadlarini oqilona baholashdan ko'ra, bozor kayfiyatidagi o'zgarishni kutish bilan ko'proq shug'ullanadigan chayqovchilar shundaydir. haddan tashqari optimizm va haddan tashqari xaridlar natijasida vahima boshlanadi, u to'satdan va hatto halokatli kuchga ega bo'ladi (130). Bundan tashqari, keskin pasayish bilan birga keladigan kelajakka nisbatan qo'rquv va noaniqlik, tabiiy ravishda likvidlikni afzal ko'rish tez o'sishiga va natijada foiz stavkasining oshishiga olib keladi. Foiz stavkasining oshishi bilan kechadigan kapitalning chekka samaradorligining qulashi investitsiyalarning pasayishini jiddiy ravishda oshirishi mumkin. Va shunga qaramay, masalaning mohiyati kapitalning marginal samaradorligini keskin pasayishida, ayniqsa, avvalgi bosqichga qo'ygan investitsiyalari eng katta bo'lgan kapital turlarida. Savdo va chayqovchilikning o'sishi bilan bog'liq bo'lgan holatlar bundan mustasno, likvidlikka ustunlik faqat kapitalning chekka samaradorligi qulagandan so'ng ortadi.

Inqiroz paytida yuz beradigan voqealarga qaytaylik. Rivojlanish davom etar ekan, ko'plab yangi investitsiyalar yaxshi takrorlanadigan daromad keltirmoqda. Umidning qulashi kutilgan daromadga to'satdan shubha qilishdan kelib chiqadi, ehtimol, yangi ishlab chiqarilgan asosiy vositalar zaxiralari o'sishda davom etar ekan, joriy daromad qisqarish belgilarini ko'rsatmoqda. Agar bir vaqtning o'zida ishlab chiqarishning joriy xarajatlari keyinchalik yuzaga kelishi kerak bo'lgan narx bilan taqqoslaganda juda yuqori deb hisoblansa, kapitalning chekka samaradorligini pasayishining yana bir sababi bor. Shubha tug'ilishi bilanoq, u juda tez tarqaladi. Shunday qilib, inqirozning dastlabki bosqichida, ehtimol, marginal samaradorligi ahamiyatsiz bo'lib qolgan yoki hatto salbiy qiymatga aylangan kapital ko'p bo'ladi. Ammo kapital tanqisligidan foydalanish, eskirishi va eskirishi sababli etishmasligi bilan o'tishi kerak bo'lgan vaqt juda aniq bo'lib, uning chekka samaradorligini oshirishga olib keladi, ma'lum bir davrda kapitalga xizmat ko'rsatishning o'rtacha davomiyligining etarlicha barqaror vazifasi bo'lishi mumkin. . Agar davrning xarakterli xususiyatlari o'zgargan bo'lsa, unda odatdagi vaqt oralig'i ham o'zgaradi. Agar biz, masalan, aholi sonining ko'payish davridan populyatsiyaning pasayish davriga o'tadigan bo'lsak, u holda tsiklning belgilovchi bosqichi uzayadi. Ammo, yuqoridagilardan ko'rinib turibdiki, inqiroz davomiyligi uzoq muddatli kapital mulkining ishlash muddati va ma'lum bir tarixiy davrda normal o'sish sur'atlariga bog'liq bo'lishi uchun yaxshi sabablar mavjud.

Saqlash va investitsiyalarni rag'batlantirish. Yuqori marginal soliq stavkalari tejash va sarmoyalar uchun mukofotni ham sezilarli darajada kamaytiradi. Aytaylik, siz tejash uchun 1000 dollar ajratdingiz. yiliga 10%, bu sizga 100 dollar beradi. yiliga foizli daromad. Agar sizning cheklangan soliq stavkangiz, masalan, 40% bo'lsa, soliqdan keyingi foizli daromadingiz $ 60 ga tushadi va soliqdan keyingi foiz stavkasi atigi 6% ni tashkil qiladi. Bunday sharoitda, agar siz jamg'armangizning 10% daromadidan tejashni istasangiz ham (ya'ni joriy iste'moldan voz kechsangiz), jamg'arma foydasi atigi 6% bo'lsa, barcha daromadlarni iste'molga sarflashni afzal ko'rishingiz mumkin.

Yodingizda bo'lsin, tejash sarmoya kiritish uchun zaruriy shartdir. Shuning uchun ta'minot iqtisodiyoti tarafdorlari jamg'armalarga soliqlarning chekka stavkalarini pasaytirishni taklif qilmoqdalar. Shuningdek, ular odamlarni o'sib borayotgan jamg'armalarini iqtisodiyotga sarmoya kiritishni rag'batlantirish uchun investitsiya daromadlaridan soliqni kamaytirishni talab qilishmoqda. Investitsiya xarajatlarini belgilovchi omillardan biri ularning soliqdan keyingi sof deklaratsiyasidir.

B (t, t) va B (t, t-l) nolga teng bo'lmagan va bitimlar orasidagi kutilgan vaqt tekshirilgan korrelyatsiya intervallariga teng bo'lsa, bizning holimizda 5 minut bo'lgan chegara holatini ko'rib chiqing. Gap shundaki, siz tez-tez savdo qilishni xohlamaysiz, aks holda siz juda katta tranzaksiya xarajatlarini to'lashingiz kerak bo'ladi. Buyurtma aynan shu 5 daqiqalik oraliqda bajarilishi sharti bilan ushbu strategiyadan foydalanishingiz mumkin bo'lgan korrelyatsiya birligi vaqt oralig'idagi o'rtacha rentabellik 0,03% ni tashkil etadi (bashoratdagi xatolarni hisobga olsak, biz konservativ hisob-kitoblardan foydalanamiz) ilgari ishlatilgan 1 daqiqa uchun 0,04% o'lchovdan) .Bir kun davomida bu o'rtacha 0,59% daromad keltiradi, ya'ni qayta investitsiya qilish bilan yiliga 435% yoki qayta investitsiyasiz 150%. katta daromad agar tranzaksiya xarajatlari hisobga olinmasa va siljish effekti bo'lmasa (siljish bozor buyurtmalari har doim ham buyurtmada ko'rsatilgan narxda bajarilmasligi natijasida yuzaga keladi, chunki bu bozorlarning cheklangan likvidligi va talab qilinadigan vaqt. buyurtmani bajarish uchun). Ma'lumki, kichik tranzaktsion xarajatlar ham, bizning holatimizdagi kabi, 0,03% yoki 10 000 ta investitsiya uchun 3 ta, amaldagi strategiyaga muvofiq savdo qilishda kutilgan foydani yo'q qilish uchun etarli. Muammo shundaki, tranzaktsion xarajatlarni kamaytirish uchun siz kamdan-kam savdo qila olmaysiz, chunki agar shunday qilsangiz, siz faqat 5 daqiqalik ufqda ishlaydigan korrelyatsiyaga asoslangan prognozlash qobiliyatini yo'qotasiz. Demak, farqlar korrelyatsiyasi yuqorida tavsiflangan strategiya bozor sharoiti nomukammalligi sababli foydali bo'lishi uchun etarli emas degan xulosaga kelishimiz mumkin. Boshqacha qilib aytganda, likvidlik va bozor samaradorligi korrelyatsiya darajasini boshqaradi, bu yaqin muddatli arbitraj imkoniyatlarining etishmasligi bilan taqqoslanadi.

Tegmaslik darajasida, marjinal investitsiyalarning rentabelligi bozor foiz stavkasi kabi katta. Shuning uchun bu to'g'ri

IN ushbu bo'lim ko'chmas mulk sarmoyalariga nisbatan tavakkalchilik va rentabellik modellaridan foydalanish imkoniyati ko'rib chiqilmoqda. Yo'l-yo'lakay, biz ko'chmas mulk investitsiyalarining juda xilma-xil marginal investorni qabul qilishi adolatli bo'ladimi-yo'qligini va agar shunday bo'lsa, narx parametrlarini baholash uchun model parametrlarini - masalan, xavf-xatarsiz stavka, beta-versiyani va xavf-xatarni qanday o'lchashni eng yaxshi deb bilamiz. kapital. kapital. An'anaviy tavakkalchilik va rentabellik modellarida etarlicha hal qilinmagan ko'chmas mulk sarmoyalaridagi xavfni ko'rib chiqamiz va ularni baholashga qanday qo'shishni muhokama qilamiz.

Monopoliyaning sof zararlarining kattaligini taxmin qilgan birinchi tadqiqotchilardan biri amerikalik olim Harberger bo'lib, u 1954 yilda AQSh iqtisodiyoti uchun sof yo'qotishlarni hisoblab chiqdi (zararlar uchburchagi ko'pincha uning sharafiga Harberger uchburchagi deb ataladi). Uning hisob-kitoblariga ko'ra, AQShning ishlab chiqarish sanoatidagi sof zararlar AQSh YaMMning 0,1% ni tashkil etdi. Shu bilan birga, ushbu tadqiqotda noto'g'ri hisob-kitoblar tufayli aniq zararlar qiymati kam baholangan degan nuqtai nazar mavjud. Xarberger o'z hisob-kitoblarida talabning egiluvchanligini 1 ga teng deb qabul qildi, ammo bu monopolist tomonidan tovarlarni ishlab chiqarishning chekka qiymati nolga teng deb taxmin qiladi. Lerner ko'rsatkichi ushbu sohaga investitsiyalarning rentabellik darajasi sof rentabelligining o'rtacha qiymatidan chetga chiqish to'g'risidagi ma'lumotlar asosida baholandi. Ammo ba'zi tarmoqlar monopollashtirilgan bo'lsa, o'rtacha rentabellik darajasi monopol foydani o'z ichiga oladi va shuning uchun uning darajasi erkin raqobat sharoitlariga qaraganda yuqori bo'ladi. Agar normal foyda deganda biz olingan foydani nazarda tutsak

Fisherning "Baholash va foizlar" (I896) 9, "Foiz stavkasi" (907)] a, "Foizlar nazariyasi" (1930) ning bir nechta taniqli asarlari foizga maxsus bag'ishlangan. "Uning agioda ifodasi - foydaliligidagi farq vaqtning turli nuqtalarida tovarlar.Bundan tashqari, foiz stavkasiga, uning fikriga ko'ra, investitsiya imkoniyatlarini tavsiflovchi sarmoyalar rentabelligi ta'sir qiladi.

Foizlarni chegirib tashlash imkoniyati bo'lmagan hollarda, qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirish korxonadan boshqa holatlarga qaraganda investitsiyalar bo'yicha soliqdan oldin yuqori deklaratsiyani talab qiladi. Agar kapitalning kamayib boruvchi marjinal rentabelligi bajarilgan bo'lsa, demak, bunday hollarda, agar moliyalashtirish imkoni bo'lmasa yoki cheklangan bo'lsa, investitsiyalarning muvozanat darajasi soliqqa tortilmagandan pastroq darajada o'rnatiladi. Agar bir vaqtning o'zida soliq amortizatsiya stavkasi iqtisodiy stavkadan past bo'lsa, undaydigan ta'sir sezilarli bo'lishi mumkin. Zamonaviy Rossiya Federatsiyasida iqtisodiy amortizatsiya stavkalari bo'yicha nashr etilgan tadqiqotlar mavjud emas. Ammo Sovet Ittifoqi davridan meros bo'lib qolgan Rossiya Federatsiyasidagi asosiy vositalarni to'liq tiklash uchun amortizatsiya ajratmalarining yagona normalari, SSSR Vazirlar Kengashining 1990 yil 23 oktyabrdagi 1072-sonli qarori bilan tasdiqlangan va amalda. Soliq kodeksining 25-bobi kuchga kirgunga qadar eskirgan va bozor iqtisodiyoti ehtiyojlarini qondirmagan

Kapital zaxirasining ko'payishi bilan oxirgi koeffitsient hech bo'lmaganda kamaymasligi kerak deb taxmin qilish mumkin. Oxirgi ifodaning o'ng tomonidagi ikkinchi muddat kapitalning marjinal rentabelligining yarmiga teng va agar sarmoyalar kapital sotib olinadigan paytda darhol ishga tushirilsa ijobiy bo'ladi. Standart - bu pasayishning taxminidir

1. 
   Kapitalning marginal narxi% 0.965 2 Kapitalning marginal samaradorligi 7.091 Kapitalning marginal samaradorligini baholash tashkilotning moliyaviy holatining mustahkamlanishidan dalolat beradi.
2. 
   Kapital narxini baholash, kapitalning rentabellik darajasi o'sishining o'rtacha og'irlik narxining o'sishiga nisbati bilan belgilanadigan kapitalning chekka samaradorligini tahlil qilish yo'li bilan yakunlanishi kerak.
3. Kompaniyalar faoliyati va ishbilarmonlik faoliyati natijalarini o'lchashning zamonaviy tendentsiyalari
   JM Keyns kapitalning kutilayotgan rentabelligini va kapitalning joriy ta'minot narxini bog'laydigan kapitalning marginal samaradorligi to'g'risida
4. Qarz olish siyosati
   Kelgusi davrda o'z kapitalining miqdori va hisoblab chiqilgan moliyaviy kaldıraç koeffitsientini hisobga olgan holda, korxonaning etarli moliyaviy barqarorligini ta'minlash orqali o'z kapitalidan samarali foydalanishni ta'minlaydigan qarz mablag'larining maksimal miqdori hisoblanadi.
5. Kredit siyosati
   Kelgusi davrda o'z kapitalining miqdori va hisoblangan moliyaviy kaldıraç koeffitsientini hisobga olgan holda, o'z kapitalidan samarali foydalanishni ta'minlash uchun qarz mablag'larining maksimal miqdori hisoblab chiqiladi.Moliyaviy leverge ta'siri o'sishdir
6. Qishloq xo'jaligi korxonasining optimal kapital tuzilishini shakllantirish yo'llari
   Shunday qilib, korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish to'g'risidagi qaror foiz stavkasining uning chegara qiymatiga muvofiqligi va moliyaviy ta'sir kuchi ko'rsatkichining ijobiy qiymati bilan qabul qilinishi kerak, bu qo'shimcha daromad olishga imkon beradi ... Tadqiqot materiallari asosida qishloq xo'jaligi korxonasining samarali kapital tuzilishi to'g'risida qaror qabul qilish jarayonini soddalashtirish va tezlashtirish uchun kapital tuzilishini tanlash uchun matritsa ishlab chiqildi.
7. Qishloq xo'jaligi korxonasi kapital tuzilishini optimallashtirish tamoyillari
   Shunday qilib, korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish to'g'risidagi qaror foiz stavkasining uning 14-formulada belgilangan chegara qiymatiga muvofiqligi va moliyaviy ta'sir kuchi ko'rsatkichining ijobiy qiymati bilan qabul qilinishi kerak Bu ... In qishloq xo'jaligi korxonasining samarali kapital tarkibi to'g'risida qaror qabul qilish jarayonini soddalashtirish va tezlashtirish uchun biz kapital tuzilishini tanlash uchun matritsa ishlab chiqdik.
8. Korxonalarni boshqarish uchun moliyaviy hisobot
   Ushbu bosqichda qarz kapitalining dinamikasi tahlil qilinadi, uning tarkibi va tuzilishi, aylanma koeffitsientini hisoblash va tahlil qilish asosida foydalanish samaradorligi Natija ... Hisobot ma'lumotlariga ko'ra, moliyaviy kaldıraç koeffitsienti kaldıraç hisoblab chiqiladi, qarzni moliyalashtirishning maksimal miqdorini hisobga olgan holda moliyaviy barqarorlikni baholash beriladi
9. Korxonaning kapital tuzilishini optimallashtirish
   Shunga muvofiq, qarz mablag'larining cheklangan ulushi, shuningdek, moliyalashtirish manbalari tarkibida o'zgaradi.Bu tsikllar kompaniya yetguncha takrorlanadi ... Shunday qilib, kapitalning optimal tarkibi zarur shart korxonaning samarali ishlashi uchun kapital tarkibini optimallashtirish ta'sirni hisobga olgan holda amalga oshirilishi kerak
10. Investitsiya loyihasi xarajatlari smetasi
    Investitsiya muammosining ta'rifi baholash bilan bog'liq turli xil variantlar imkoniyat va marginal kabi ko'rsatkichlar asosida amalga oshiriladi sarmoya zarur sarmoya qo'shimcha ishlab chiqarish birligining o'sishi uchun marginal xarajat, marginal rentabellik darajasi, natijada daromadning sof o'sishi sarmoya investitsiyalarning pul birligiga foiz sifatida ifodalanadigan bo'lsa, investitsiyalarning marginal sof rentabelligi loyihadagi marginal rentabellik darajasi va kredit foizlari stavkasi o'rtasidagi farqni tashkil etadi.Sarmoyalar xususiyatini aniqlash ularni quyidagi tasniflashni talab qiladi ... Quyidagi ko'rsatkichlar sof foyda rentabelligi tarkibidagi aktivlarning rentabelligining joriy qiymatiga asoslangan boshqaruv rentabelligi uchun muhim ahamiyatga ega bo'lib, investitsiyalardan olingan pul mablag'larini moddiy va mehnat resurslaridan foydalanishda yalpi daromad samaradorligini joriy xarajatlarini tahlil qilishda yalpi foyda samaradorligini tahlil qilishda va boshqalar. Investorlarga kapital rentabelligi, har bir aktsiya uchun foyda va pul oqimi, dividendlarni qoplash koeffitsienti, narx va daromad nisbati tahmin qilinishi kerak.
11. Balans tuzilmasini optimallashtirish tashkilotning moliyaviy barqarorligini oshirish omili sifatida
    Asosiy vositalarga yoki ishlab chiqarish zaxiralariga kapital qo'yilmalarni qoplash uchun mablag'lar manbalaridagi o'zgarishlarning chegaraviy chegaralarini bilish ... Tashkilotning moliyaviy barqarorligi uning moliyaviy holatini o'z kapitalidan foydalanishning etarliligi va samaradorligi nuqtai nazaridan tavsiflaydi.Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari likvidlik ko'rsatkichlari bilan birgalikda kompaniyaning ishonchliligini tavsiflaydi.Bunga turli omillar, tashkilotning mahsulot bozoridagi mavqei, talabga javob beradigan arzon mahsulotlarni ishlab chiqarish va chiqarish, uning biznes kooperatsiyasidagi salohiyati, bog'liqlik darajasi ta'sir qiladi. tashqi kreditorlar va investorlar, to'lovga qodir bo'lmagan qarzdorlarning mavjudligi, iqtisodiy va moliyaviy operatsiyalarning samaradorligi va boshqalar.
12. Kapital harakati
    Kapitalning xalqaro harakati - bu boshqa mamlakatlarda tovarlarni ishlab chiqarish va xizmatlarni yanada samarali ishlab chiqarish uchun iqtisodiy shart-sharoitlar yaratadigan, tarixiy ravishda shakllangan yoki alohida mamlakatlarda kontsentratsiyalash natijasida hosil bo'lgan ishlab chiqarishning eng muhim omillaridan birining transchegaraviy harakati. kapitalning foiz stavkasi bilan belgilanadigan turli xil marginal mahsuldorligi uning unumdorligi past bo'lgan joydan qayerga qarab siljiydi
13. Viloyat qishloq xo'jaligi sohasidagi tashkilotlarning moliyaviy resurslaridan foydalanish samaradorligini baholash
    Shu bilan birga, qarz mablag'larining bitta aylanmasining davomiyligi oshib boradi, bu esa tashkilotning moliyaviy holatiga salbiy ta'sir qiladi Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim xususiyatlaridan biri ... Moliyaviy holatning eng muhim xususiyatlaridan biri korxona va uning moliyaviy resurslarini boshqarish samaradorligi - bu faoliyatning uzoq muddatli istiqbol nuqtai nazaridan barqarorligi, bu struktura bilan bog'liq ... Kapitalni qoplash uchun mablag 'manbalarining o'zgarish chegaralarining qiymati asosiy vositalarga yoki ishlab chiqarish zaxiralariga investitsiyalar
14. Bank likvidligini boshqarishning nazariy asoslari
    Rossiya banki, uning yordamida tijorat bankining likvidligi saqlanib qolmoqda 12, 454-bet, Rossiya banki nazorat funktsiyalarining samaradorligi davlat nazorat organining tijorat banklari bilan o'zaro aloqasi darajasini ... likvidlikni boshqarish elementlari - bu bir lahzali joriy va uzoq muddatli likvidlik holatini tahlil qilish, likvidlilikni tahlil qilishning qisqa muddatli prognozini tuzish va bank bozorining holati uchun salbiy o'zgarishlardan foydalanish, qarz oluvchilar va qarz beruvchilarning pozitsiyasi bank ehtiyojini aniqlash. likvid mablag'lari uchun ortiqcha likvidlik defitsiti va uning ruxsat etilgan maksimal qiymatlarini aniqlash, chet el valyutasidagi operatsiyalarning likvidligiga ta'sirini baholash ... davlatning xususiyatlari va resurs bazasi aktivlarini tiklashning moliyaviy ko'rsatkichlarining o'zgarishi o'z mablag'lari bank kapitali, shuningdek, ma'lum vaqtlarda o'ynashi mumkin bo'lgan va bank boshqaruvining sifati
15. Korxona moliyaviy natijalari tushunchasi, mohiyati va ahamiyati
    Ma'lumki, kompaniyaning xarajatlari doimiy va o'zgaruvchan marginal xarajatlar bo'lib, mahsulot sotish hajmining har bir qo'shimcha birligi bilan bog'liq bo'lgan qo'shimcha o'zgaruvchan xarajatlardir ... Bunday holda soliq solinadigan foyda olingan foizlar bo'yicha to'lovlar miqdoriga ko'payadi. foyda to'g'risidagi hisobotda aks ettirilgan shaxsiy kapital xorijiy amaliyot yo'qolgan imkoniyatlarning muddatli xarajatlari ishlatiladi ... V Baltic Humanitar Journal 2014 tashkilotining samaradorligini baholash ko'rsatkichlari. № 2. P 57-61. 7. Kurilov K Yu Kurilova
16. Qurilish kompaniyasining investitsiya portfelini shakllantirishning o'ziga xos xususiyatlari
    Qurilish sohasidagi investitsiya loyihaning muvaffaqiyati ko'plab omillar bilan belgilanadi, shu jumladan qurilishning alohida bosqichlarini rejalashtirish va bashorat qilishning samarali tizimi, investitsiya loyihasining sifati va samaradorligi, mablag 'manbalarining maqbulligi Bizning fikrimizcha, mavjud bo'lishi mumkin aniq belgilangan chegaralar yo'q ... Bu ma'lum bir kompaniya uchun ma'lum bir vaqt ichida maqbul deb tushunilishi kerak, uni moliyalashtirishning mumkin bo'lgan manbalarining tuzilishi va qiymati va ushbu kompaniya ular uchun to'lashga tayyor bo'lgan chegara narx 5, s 281 Investor asos solganidan beri ... qurilish kompaniyasi ishlab chiqarish va ijtimoiy infratuzilmani yaratishda qarz mablag'larining katta ulushini jalb qilish va davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanishi zarur. 3-rasm. Sxema tanlash omillari
17. Tashkilotlarning o'z va jalb qilingan moliyaviy resurslarini boshqarish masalasi bo'yicha
    Qarz sarmoyasi hisobidan moliyalashtirish iqtisodiy faoliyat hajmini oshirishga imkon beradi, shu bilan pirovard natijada tashkilotning bozor qiymatini oshirishga imkon beradigan o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini oshirishni ta'minlaydi, qarzga olingan moliyaviy resurslarni jalb qilishni boshqarish jarayoni ... ularning foydalanish Tahlilning olingan natijalari qarz mablag'laridan foydalanishning maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qilish uchun asos bo'lib xizmat qiladi ... Uchinchi bosqichda qarzga olingan moliyalashtirish manbalarini jalb qilish hajmining mumkin bo'lgan maksimal miqdori aniqlanadi. Buning maksimal miqdori jalb qilish quyidagi shartlar bilan belgilanadi
18. Kompaniyaning moliyaviy xavfsizligi: analitik jihati
    RS moliyaviy xavfsizligi korxonaning strategiyasini amalga oshirish uchun bo'lishi kerak bo'lgan moliyaviy barqarorlikning cheklangan holatini belgilaydi ... NI Korxonaning moliyaviy xavfsizligi bu mumkin bo'lgan moliyaviy yo'qotishlardan va bankrotlikdan himoya qilish, eng samarali foydalanishga erishishdir. korporativ resurslarning manbai 1-3, 6, 16-19. 2-jadval. Ko'rsatkichlar tizimi va ularning hisoblangan ... O'z kapitalining aylanish koeffitsienti 5.59 2.67 3.13 O'z kapitalining aylanish koeffitsienti 5.6 1.46 0.86 Debitorlik qarzdorlik aylanmasi koeffitsienti
19. Investitsiya faoliyatini rag'batlantirish vositasi sifatida korporativ daromad solig'i bo'yicha soliq imtiyozlari
    Buning uchun investitsiya soliq imtiyozlarini berish muddatini ko'paytirish maqsadga muvofiqdir, chunki amaldagi soliq qonunchiligida belgilangan investitsiya soliq imtiyozlari muddati modernizatsiya qilish uchun juda qisqa va bunday muddat yo'q ... Ko'pincha u yoki bu narsani ta'minlashdan byudjet samarasi soliq imtiyozlari u faqat joriy etish bosqichida baholanadi, keyinchalik byudjet daromadlarining tegishli zararlarining qiymati nazorat qilinmaydi va foyda keltirgan maqsadga erishish samaradorligi tahlil qilinmaydi yoki to'liq tahlil qilinmaydi. Foydalanish ... Asosiy vositalarga investitsiyalar dinamikasi 2004-2016 milliard rubl Manba muallif tomonidan tuzilgan Adabiyotlar 1. Keyns J Umumiy nazariya
20. Investitsiyalar samaradorligini baholash
    Har xil real investitsiya loyihalari uchun investitsiya qilingan kapital miqdori va sof pul oqimini joriy qiymatga etkazish jarayonida differentsial diskontlash stavkasini tanlash investitsiya loyihalari sifatida farqlanadi ... Korxona marginal ichki rentabellik ko'rsatkichini standart sifatida o'rnatishi mumkin va past qiymatga ega bo'lgan investitsiya loyihalari avtomatik ravishda rad etadi ... Korxonada marjinal ichki rentabellik ko'rsatkichi va investitsiya loyihalari uning past qiymati avtomatik ravishda haqiqiy investitsiya samaradorligi talablariga javob bermagani uchun rad qilinadi, sahifa foydali bo'ldi