هزینه نهاییبا جذب منابع مالی بیشتر و بیشتر افزایش می یابد و نشان می دهد که بدون تغییر ساختار سرمایه هدف چقدر می توان سرمایه گذاری کرد

مرز اثربخشی جذب اضافی سرمایه از نقطه نظر سطح هزینه میانگین موزون آن. این افزایش هزینه سرمایه را در مقایسه با دوره قبل مشخص می کند. محاسبه هزینه نهایی سرمایه طبق فرمول انجام می شود:

جایی که PSK حد است هزینه سرمایه;

افزایش میانگین موزون هزینه سرمایه؛

افزایش میزان سرمایه.

با مقایسه هزینه نهایی سرمایه با سطح سود مورد انتظار برای عملیات تجاری که نیاز به افزایش سرمایه اضافی دارند، می توان در هر مورد خاص اندازه گیری اثربخشی چنین عملیاتی را تعیین کرد (در درجه اول این برای عملیات سرمایه گذاری اعمال می شود).

ارزیابی هزینه سرمایه باید با توسعه شاخص معیار اثربخشی جذب اضافی آن تکمیل شود. این معیار است راندمان حاشیه ایسرمایه، پایتخت. این شاخص نسبت افزایش سطح سودآوری سرمایه اضافی جذب شده و افزایش میانگین موزون هزینه سرمایه را مشخص می کند. محاسبه کارایی نهایی سرمایه طبق فرمول زیر انجام می شود: PEC = ΔРк/ΔССК، که در آن PEC کارایی نهایی سرمایه است. Δ Рк - افزایش سطح بازده سرمایه. ΔССК افزایش میانگین موزون هزینه سرمایه است.

اصول بیان شده ارزیابی امکان تشکیل سیستمی از شاخص های کلیدی را فراهم می کند که هزینه سرمایه و مرزهای استفاده مؤثر از آن را تعیین می کند.

از میان شاخص های در نظر گرفته شده، نقش اصلی متعلق به شاخص میانگین موزون هزینه سرمایه است. در شرکت تحت تأثیر عوامل بسیاری توسعه می یابد که مهمترین آنها عبارتند از:

متوسط ​​نرخ بهره حاکم در بازار مالی؛ در دسترس بودن منابع مختلف تامین مالی (وام های بانکی، وام های تجاری، انتشار خود سهام و اوراق قرضه و غیره)؛

مشخصات صنعت فعالیت های عملیاتیکه مدت چرخه عملیاتی و سطح نقدینگی دارایی های مورد استفاده را تعیین می کند.

نسبت حجم های اتاق عمل و فعالیت سرمایه گذاری;

چرخه حیات سازمانی؛

سطح ریسک فعالیت های عملیاتی، سرمایه گذاری و مالی در حال انجام.

این عوامل در فرآیند مدیریت هدفمند هزینه حقوق صاحبان سهام و سرمایه استقراضی شرکت مورد توجه قرار می گیرند.

سوال 19

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) یک روش کمی برای مقایسه ریسک مرتبط با دارایی و بازده آن است. هدف از استفاده از روش: مدل CAPM به شما امکان می دهد سودآوری یک دارایی مالی (iozh) را پیش بینی کنید. به نوبه خود، با دانستن این شاخص و داشتن داده هایی از درآمد مورد انتظار از این دارایی، می توان ارزش نظری (پیش بینی، ذاتی) آن را محاسبه کرد. برای این، از فرمول اصلی روش بزرگ کردن استفاده می شود: V = I / R، که در آن R = iozh + of; iozh - سود مورد انتظار یا مورد نیاز؛ از - نرخ بازگشت سرمایه. مدل CAPM یک روش کمی برای ارزیابی بازده سرمایه گذاری در یک دارایی در مقایسه با بازده بازار با استفاده از ضریب β است که نشان دهنده همزمانی روند قیمت یک اوراق بهادار معین (تحلیل شده) با روند متوسط ​​است. در قیمت اوراق بهادار برای گروهی از شرکت ها. فرمول اصلی مدل CAPM این است: iexp = ibezr + β×(iryn - ibezr)، که در آن ibezr نرخ بازده بدون ریسک است. iryn نرخ بازده مورد انتظار بازار است. ضریب β در مدل CAPM معیاری برای ریسک سیستماتیک (غیر خودی، بازاری) است. این دارایی. به طور کلی برای بازار اوراق بهادار ضریب β برابر با یک است. برای شرکت های فردی̆ معمولاً در محدوده 0.5 تا 2.0 در نوسان است.

مدل SARM. اکثر مشخصه مهماین مدل در این واقعیت نهفته است که بازده مورد انتظار یک دارایی با درجه ریسک آن مرتبط است که با ضریب β اندازه گیری می شود. برای درک چگونگی شکل گیری قیمت دارایی های مالی، لازم است مدلی ساخته شود. مدل ارزش گذاری سهام عادی به صورت زیر خواهد بود:

Ks = Krf + (Km – Krf) β

Ks - قیمت سهام عادی به عنوان منبع تامین مالی.

Krf بازده بدون ریسک اوراق بهادار است.

کیلومتر ارزش بازار یا بازده مورد نیاز یک سبد اوراق بهادار است.

(Km - Krf) حق بیمه ریسک بازار است.

β ضریبی است که میزان نوسانات سهام شرکت را نسبت به میانگین قیمت سهام در بازار مشخص می کند.

اغلب توصیه می شود از سود تعهدات بلندمدت دولت به عنوان نرخ بازدهی بدون ریسک استفاده شود.

ضریب β نشان دهنده سطح تنوع یک خاص است امنیتنسبت به میانگین و معیاری برای سود هر سهم در مقایسه با میانگین درآمد در بازار اوراق بهادار است.

سوال 20. میانگین موزون (WACC) و هزینه نهایی (MCC) سرمایه

میانگین وزني هزينه سرمایه, WACC) در تجزیه و تحلیل مالی و ارزش گذاری تجاری استفاده می شود.قیمت کل سرمایه میانگین قیمت هر منبع، در کل سرمایه است. این شاخص سطح نسبی هزینه کل تأمین هر منبع تأمین مالی را مشخص می کند و نشان می دهد میانگین وزني هزينه سرمایه

جایی که - سهم منبع در ارزش سرمایه شرکت و سودآوری آن (قیمت).

میانگین موزون قیمت سرمایه (WACC) برای یک دوره زمانی خاص بر اساس میزان حاکم تعیین می شود شرایط اقتصادی. این مبتنی بر مفروضات زیر است:

1- ارزش بازار و دفتری شرکت برابر است.

2. ساختار فعلی منابع مالی مورد استفاده قابل قبول یا بهینه است و باید در آینده حفظ شود.

هزینه نهایی سرمایه (MCC) هزینه افزایش یک واحد سرمایه اضافی است. رابطه بین ارزیابی حال و آینده هزینه سرمایهشرکت ها با استفاده از شاخص (هزینه نهایی سرمایه، MCC) ارائه می کنند. این افزایش در مقدار هر واحد جدید از آن را مشخص می کند که علاوه بر آن در گردش اقتصادی شرکت دارد. هزینه نهایی سرمایههزینه هایی را بیان می کند که شرکت باید برای بازتولید ساختار مورد نیاز متحمل شود سرمایه، پایتختتحت شرایط فعلی بازار مالی به عنوان مثال، یک شرکت قصد دارد یک طرح جدید را اجرا کند پروژه سرمایه گذاریبرای توسعه میدان نفت و گاز برای این کار نیاز به جذب منابع مالی اضافی است که فقط در بازار مالی قابل دستیابی است. در این مورد، پیش بینی هزینه سرمایه،که مورد توجه قرار خواهد گرفت حد،ممکن است با ارزش فعلی بازار متفاوت باشد. محاسبه هزینه نهایی سرمایه(MCC) طبق فرمول انجام می شود.

MCC = ∆WACC/∆Cap

ضریب برابر با نسبت سود خالص حاصل از فروش به میانگین هزینه سالانه حقوق صاحبان سهام. اطلاعات برای محاسبه - ترازنامه.

در برنامه FinEcAnalysis در قسمت Profitability Analysis به عنوان Return on Equity محاسبه می شود.

بازده حقوق صاحبان سهام - آنچه نشان می دهد

میزان سودی را که شرکت به ازای هر واحد بهای تمام شده سرمایه دریافت خواهد کرد را نشان می دهد.

بازده حقوق صاحبان سهام - فرمول

فرمول کلی برای محاسبه ضریب:

فرمول محاسبه بر اساس ترازنامه قدیمی:

بازده حقوق صاحبان سهام - ارزش

(K dsk) - در واقع شاخص اصلی برای سرمایه گذاران استراتژیک (به معنای روسی - سپرده گذاران وجوه برای مدت بیش از یک سال). این شاخص اثربخشی استفاده از سرمایه سرمایه گذاری شده توسط صاحبان شرکت را تعیین می کند. مالکان از سرمایه گذاری ها به صورت مشارکت در سرمایه مجاز سودآوری دریافت می کنند. آنها وجوهی را که سرمایه خود سازمان را تشکیل می دهد اهدا می کنند و در ازای آن حق سهم مربوطه از سود را دریافت می کنند.

از دیدگاه مالکان، سودآوری با اطمینان بیشتر در قالب بازده حقوق صاحبان سهام منعکس می شود. این شاخص برای سهامداران شرکت مهم است، زیرا سودی را که مالک از روبل سرمایه گذاری در شرکت دریافت می کند، مشخص می کند.

این نسبت محدودیت هایی دارد. درآمد حاصل از دارایی ها نیست، بلکه از فروش حاصل می شود. بر اساس K dsk، ارزیابی اثربخشی تجارت شرکت غیرممکن است. علاوه بر این، اکثر شرکت ها از سهم قابل توجهی از سرمایه بدهی استفاده می کنند. به عنوان یک معیار حسابداری، بازده حقوق صاحبان سهام نشانی از بازدهی است که شرکت برای سهامداران به دست می آورد.

بازده حقوق صاحبان سهام با سرمایه گذاری جایگزین احتمالی در سهام سایر شرکت ها، اوراق قرضه، سپرده های بانکی و غیره مقایسه می شود.

حداقل (هنجاری) سطح سودآوری کسب و کار کارآفرینی، سطح سود سپرده بانکی است. حداقل مقدار استاندارد شاخص بازده حقوق صاحبان سهام (K dsk) با فرمول زیر تعیین می شود:

K RNA = Sd * (1-Snp)

• К rnc – ارزش هنجاری بازده حقوق صاحبان سهام، واحدهای مرتبط.
• Сд - میانگین نرخ سپرده های بانکی برای دوره گزارش.
• Snp - نرخ مالیات بر درآمد.

اگر شاخص Kdsk برای دوره تجزیه و تحلیل کمتر از حداقل Krnk یا حتی منفی باشد، سرمایه گذاری در شرکت برای مالکان سودآور نیست. سرمایه گذار باید در شرکت های دیگر سرمایه گذاری کند.

برای تصمیم نهایی برای خروج از سرمایه شرکت، بهتر است K dsk را برای آن تحلیل کنید سال های گذشتهو با حداقل سطح سودآوری این دوره مقایسه کنید.

بازده حقوق صاحبان سهام - طرح

آیا صفحه مفید بود؟

مترادف ها

اطلاعات بیشتری در مورد بازده سهام یافت شد

1. برآورد حق بیمه ریسک خاص شرکت هنگام تعیین بازده مورد نیاز حقوق صاحبان سهام
   TCOE کل هزینه حقوق صاحبان سهام - بازده دارایی در حال ارزیابی یا هزینه حقوق صاحبان سهام - بازده RPm دارایی بدون ریسک - RPهای حق بیمه ریسک بازار -
2. رویکرد نهادگرا برای ارزیابی بازده مورد نیاز حقوق صاحبان سهام
   بازده مورد نیاز حقوق صاحبان سهام امروز است مهمترین پارامتربرای اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری در
3. ارزیابی سهام و ارزش سازمانهای تجاری بر اساس مدل گزارشگری مالی جدید
   E بازده مورد نیاز سهام IC 0stP ارزش تعمیم یافته سود باقیمانده در دوره پس از پیش بینی سود باقیمانده
4. عوامل خطر خاص شرکت هنگام تخمین حق بیمه برای این ریسک ها در بازارهای سرمایه در حال ظهور
   در آینده، این امر منجر به ارزیابی مناسب تری از بازده سرمایه مورد نیاز ریسک غیرسیستماتیک شرکت با در نظر گرفتن تمام ریسک های آن خواهد شد. نتیجه گیری عملیاتی و مالی.
5. 
   بازده حقوق صاحبان سهام نسبت بازده حقوق صاحبان سهام برابر با نسبت سود خالص حاصل از فروش به میانگین هزینه سالانه است.
6. تجزیه و تحلیل مدل های برآورد هزینه سرمایه
   تقریباً 80 درصد از شرکت‌ها در سراسر جهان از این مدل برای تخمین بازده مورد انتظار سهام استفاده می‌کنند و اگرچه CAPM بر اساس مفروضات نسبتاً سفت و سختی ساخته شده است که بعید است
7. برآورد ارزش سرمایه خود شرکت با در نظر گرفتن ریسک مالی پروژه سرمایه گذاری
   در صورتی که پروژه های پایه و جایگزین تقریباً در یک سطح باشند ریسک مالیسپس هزینه حقوق صاحبان سهام برای پروژه پایه را می توان برابر با بازده حقوق صاحبان سهام در اجرای یک پروژه جایگزین در نظر گرفت که در آن FRLb سطح ریسک مالی پروژه اصلی است.
8. حقوق صاحبان سهام شرکت چقدر است
   RDR - بازده بازار درصد حقوق صاحبان سهام در سال ضریب β - بتا که ریسک سرمایه گذاری در یک واحد شرکت را مشخص می کند.
9. روش‌های تخمین ارزش یک شرکت در معاملات M&A به عنوان مثال تصاحب OJSC CONCERN KALINA
   CAPM re rf β ERP 1 که در آن re بازده مورد انتظار سهام است. rf نرخ بازده بدون ریسک است β معیاری از حق بیمه ERP ریسک سیستماتیک
10. مدل ارزش گذاری دارایی های سرمایه ای به عنوان ابزاری برای تخمین نرخ تنزیل
    با حل معادله 3 با توجه به ke، بازده حقوق صاحبان سهام را به دست می آوریم که پس از آن لازم است نرخ بدون ریسک را از آن کم کنیم، بنابراین اگر سطح را بگیریم.
11. تجزیه و تحلیل صورت سود و زیان - بخش 2
    سود پس از بهره 200 130 80 بازده حقوق صاحبان سهام 10% 13% 8% بازده حقوق صاحبان سهام به عنوان نسبت سود پس از بهره محاسبه می شود.
12. بازده حقوق صاحبان سهام
    مترادف بازده حقوق صاحبان سهام در برنامه FinEkAnalysis در بلوک تجزیه و تحلیل سودآوری به عنوان بازده حقوق صاحبان سهام محاسبه می شود.
13. 
    
14. دو خط مشی منافع در سیاست سلامت مالی یک شرکت
    بازده مورد نیاز حقوق صاحبان سهام مقدار سرمایه حقوق صاحبان سهام به کار گرفته شده مشخص می شود که شرکت به طور موثر در چارچوب
15. محاسبه شاخص های مالی کلیدی عملکرد تجاری
    WACC برای یافتن بهای حقوق صاحبان سهام، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام را با استفاده از مدل ارزیابی دارایی های سرمایه ای CAPM 4 محاسبه می کنیم. در همان زمان، داده ها
16. ارزیابی اثربخشی استفاده از حقوق صاحبان سهام و سرمایه استقراضی شرکت
    با توجه به روش تجزیه و تحلیل بازده حقوق صاحبان سهام با استفاده از اثر اهرم مالی، سودآوری را می توان به صورت زیر نشان داد.
17. حق بیمه ریسک استهلاک را لغو می کند و قیمت ها را چند برابر می کند
    در روسیه و خارج از کشور، روش‌های ارزیابی ارزش دارایی سرمایه سهام یک کسب‌وکار بر اساس روش درآمد، مستلزم استفاده از نرخ سرمایه با روش ساخت و ساز انباشته است.
18. 
    ارزش Dj منبع j ام سرمایه سرمایه گذاری استقراضی r 1، 2، 3، n تعداد منابع سرمایه سرمایه گذاری سهام عدالت j 1، 2، 3، m - تعداد منابع سرمایه سرمایه گذاری استقراضی rd - حداقل نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری استقراضی مجدد - حداقل نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری سهام عدالت سیستم معادلات باید با توجه به D E یا rd re حل شود.
19. 
    آلفا دچار مشکل خواهد شد جایگاه مالیبه همین دلیل، بازده حقوق صاحبان سهام نیز با در نظر گرفتن تأثیر اهرم مالی، 20% 20% 20% - 12% X خواهد بود.
20. روش‌های تعیین نرخ تنزیل در ارزیابی اثربخشی پروژه‌های سرمایه‌گذاری
    نرخ بازده حقوق صاحبان سهام را می توان با استفاده از مدل ارزیابی بلندمدت دارایی WACC محاسبه کرد.

ایجاد و بهبود سیستم جذب سرمایه گذاری و مکانیزمی برای تحریک توسعه و اجرای پروژه های اطلاع رسانی.

توسعه قوانین در زمینه فرآیندهای اطلاعاتی، اطلاعات و حفاظت از اطلاعات.

منابع باقی مانده خارج از محدوده مطالعه باقی مانده است.

با تمام کاستی ها، سیستم های اطلاعاتی و کنترلی مقامات دولتی می تواند به عنوان مبنایی باشد که تشکیل منابع اطلاعاتی دولتی را تضمین می کند. این امر مستلزم حل مسائل پیچیده مربوط به حصول اطمینان از تشکیل و نگهداری منابع اطلاعاتی دولتی توسط وزارتخانه ها و ادارات است. این در درجه اول برای سازمان هایی مانند:

کمیته دولتی آمار فدراسیون روسیه؛

سرویس فدرال روسیه برای آب و هواشناسی و نظارت محیط;

کمیته زمین شناسی و استفاده از خاک زیرزمینی فدراسیون روسیه؛

کمیته دولتی نظارت بهداشتی و اپیدمیولوژیک فدراسیون روسیه؛

وزارت حفاظت از محیط زیست و منابع طبیعی فدراسیون روسیه؛

خدمات استخدام فدرال روسیه؛

کمیته گمرکات دولتی فدراسیون روسیه؛

کمیته دولتی فدراسیون روسیه برای مدیریت اموال دولتی؛

خدمات مالیاتی دولتی فدراسیون روسیه.

مابه التفاوت اجاره بها به صورت مازاد درآمد مالک زمین (موجر) از فروش زمین با کیفیت متوسط ​​و بهتر نسبت به درآمد صاحب بدترین قطعه زمین محاسبه می شود:

در بدترین قسمت رانت تفاوتی وجود ندارد، اما در بخش های میانی و بهترین اتفاق می افتد و منشأ آن بهره وری بالاتر این بخش ها نسبت به بدترین بخش ها است. هنگام انعقاد قرارداد اجاره (قرارداد در مورد اجاره زمین برای استفاده موقت)، مالک زمین به دنبال تبدیل تمام زمین است -

بخشي از محصول كه براي حمايت از سرمايه اي كه از آن شرايط توليد كشاورزي را تامين مي كند كافي است: بذر، دستمزد و نگهداري دام و ساير ادوات كشاورزي، و نيز بازده معمول سرمايه سرمايه گذاري شده در كشاورزي منطقه.

تمام آن قسمت از محصول (بخشی از قیمت) که بالاتر از این سهم باقی می ماند، مالک زمین تلاش می کند تا برای خود به عنوان اجاره زمین نگه دارد، که بالاترین مبلغی است که فقط یک مستاجر می تواند برای کیفیت معین زمین بپردازد. در همان زمان، اسمیت استدلال می کند که اجاره به روشی کاملاً متفاوت از دستمزد و سود وارد قیمت یک محصول می شود. دستمزدهای بالا یا پایین و بازده سرمایه باعث بالا یا پایین شدن قیمت ها می شود. اجاره بیشتر یا کمتر نتیجه یک قیمت ثابت است. اسمیت توجه را به این واقعیت جلب می کند که اجاره زمین نه تنها بسته به حاصلخیزی آن، بلکه بسته به موقعیت مکانی آن نیز متفاوت است.

یک سال پس از انتشار ثروت ملل، جی اندرسون رساله خود را با عنوان تحقیقی در مورد ماهیت قوانین ذرت منتشر کرد که در آن شرح مفصلی از دکترین رانت ارائه کرد. اندرسون استدلال می کند که اجاره پاداشی برای کار طبیعت نیست، بلکه یک نتیجه ساده از جذب زمین است. اجاره وجود دارد زیرا خاک دارای درجات متفاوتی از حاصلخیزی است. رنتوی اندرسون حق بیمه حق انحصاری استفاده از زمین با بهترین کیفیت را برای تجزیه و تحلیل مقررات نظارتی نامگذاری کرد. فعالیت ها اتحادیه های کارگریدر فروشگاه کار یدی... طعمه مفیدفسیلی... بازار کار یدی، در دوم - مشکلات تنظیم آن فعالیت ها، و در سوم جنبه عملی عملکرد بازار کار یدی ...

کتاب چهارم

شامل سرمایه گذاری

من تعریف می کنم با قیمت پیشنهادی او راندمان حاشیه ای

. از این رو نتیجه می شود که انگیزه برای سرمایه گذاری بستگی دارد به

مهم فهمیدن

میزان سرمایه گذاری تحت تاثیر قرار می گیرد دو نوع ریسکآ. اولی است

ریسک اعتبار دهنده نوع سوم ریسک

آینده بر زمان حال تاثیر می گذارد

فصل 15

کتاب پنجم

دستمزد و قیمت نقدی

فصل 20 عملکرد مشغول

دو دلیل وجود دارد که چرا جایگزینی منحنی عرضه معمولی با یک تابع اشتغال کاملاً با روش ها و اهداف این کتاب مطابقت دارد. اولا ، عملکرد مشغول پدیده های مورد علاقه ما را در واحدهای انتخابی ما بدون احتساب واحدهای اندازه گیری دیگری که تعریف کمی آن مشکوک است بیان می کند.. دوما این تابع از منحنی عرضه معمولی برای تجزیه و تحلیل مشکلات صنعت و تولید به عنوان یک کل مناسب تر است، در مقابل مشکلات یک صنعت یا یک بنگاه منفرد که شرایط خارجی برای آنها داده شده و بدون تغییر فرض می شود.

بدین ترتیب، نوسانات اجتناب ناپذیر قیمت نمی تواند تأثیر بگذارد فعالیت های تجاری, اما فقط ثروت تصادفی موجود را به جیب چند خوش شانس هدایت می کند. این واقعیت در برخی از بحث های معاصر در مورد سیاست های تثبیت قیمت مورد توجه قرار نگرفته است. در جامعه ای که در معرض تغییر است، چنین سیاستی نمی تواند کاملاً موفق باشد.

ما این را نشان داده ایم اگر تقاضای مؤثر ناکافی باشد، بیکاری وجود دارد به این معنا که افراد بیکار وجود دارند که حاضرند با کمتر از دستمزد واقعی کار کنند. با افزایش تقاضای موثر، اشتغال با حفظ دستمزد واقعی موجود یا حتی کاهش آن افزایش می‌یابد تا زمانی که به نقطه‌ای برسد که دیگر نیروی کار مازادی وجود نداشته باشد که بتوان از آن بر اساس سطح واقعی موجود استفاده کرد. دستمزد به عبارت دیگر، به دست آوردن تعداد بیشتری از افراد دیگر امکان پذیر نخواهد بود، مگر اینکه دستمزدهای پولی سریعتر از قیمت ها افزایش یابد.

با این حال، اهمیت این نتیجه گیری توسط تعدادی رزرو عملی محدود شده است.

1. افزایش قیمت ها می تواند کارآفرینان را گمراه کند و آنها را تشویق کند تا اشتغال را فراتر از سطحی افزایش دهند که در آن سود فردی آنها که در واحد تولید اندازه گیری می شود حداکثر شود. به عبارت دیگر، تحت سطح قیمت جدید، آنها ممکن است هزینه نهایی استفاده را دست کم بگیرند.

2. افزایش قیمت منجر به توزیع مجدد درآمد به نفع کارآفرین و ضرر رانت‌کننده خواهد شد و این ممکن است بر تمایل به مصرف تأثیر بگذارد. با این حال، این فرآیند ممکن است نه تنها زمانی آغاز شود که به اشتغال کامل رسیده باشد، بلکه تا زمانی که هزینه ها افزایش یابد، ادامه خواهد داشت.

برخی از سردرگمی ها می تواند باعث عدم تقارن قابل مشاهده بین تورم و کاهش تورم شود. در حالی که کاهش تورم تقاضای موثر کمتر از سطح مورد نیاز برای اشتغال کامل، هم اشتغال و هم قیمت ها را کاهش می دهد، تورم بالاتر از این سطح تنها بر قیمت ها تأثیر می گذارد.این عدم تقارن صرفاً بازتابی از این واقعیت است که حقوق بگیرانهمیشه در موقعیتی برای امتناع از کار در مقیاسی که دستمزد واقعی کمتر از بار نهایی کار در یک مقدار معین اشتغال باشد، در موقعیتی نیستند که تقاضای ارائه کار در مقیاسی را داشته باشند که دستمزد واقعی از آن تجاوز نکند. بار حاشیه ای کار در یک مقدار معین اشتغال.

فصل 21 نظریه قیمت

تقسیم اقتصاد به نظریه ارزش و توزیع از یک سو و نظریه پول از سوی دیگر اشتباه می دانم. مرز واقعی باید بین تئوری یک صنعت یا شرکت واحد باشدکه پاداش عوامل و توزیع منابع بین روش های مختلف استفاده از تعداد معینی از آنها و به طور کلی نظریه تولید و اشتغال را در نظر می گیرد.

عوارض احتمالی که در واقعیت بر روند رویدادها تأثیر می گذارد:

1) تقاضای مؤثر به نسبت دقیق با مقدار پول تغییر نخواهد کرد.

2) از آنجایی که منابع همگن نیستند، با افزایش تدریجی میزان استفاده از آنها، بازدهی کاهشی به جای ثابت وجود خواهد داشت.

3) از آنجایی که منابع از نظر کارایی یکسان نیستند، عرضه برخی کالاها زمانی که هنوز منابع بلااستفاده مناسب برای تولید کالاهای دیگر وجود داشته باشد بی کشش خواهد بود.

4) واحد دستمزد قبل از دستیابی به استفاده کامل از همه منابع، تمایل به افزایش خواهد داشت.

5) دستمزد f-s که بخشی از هزینه نهایی تولید است، به همان نسبت تغییر نخواهد کرد.

افزایش تقاضای موثر تا حدی صرف افزایش استفاده از منابع و بخشی در افزایش سطح قیمت خواهد شد.بنابراین به جای ثابت ماندن قیمت ها در حضور منابع بلااستفاده و افزایش قیمت ها متناسب با حجم پول در شرایط استفاده کامل از منابع، عملاً قیمت هایی داریم که با افزایش اشتغال عوامل به تدریج افزایش می یابند. از همین رو تئوری قیمت ، یعنی تجزیه و تحلیل رابطه بین تغییرات در مقدار پول و تغییرات در سطح قیمت به منظور تعیین کشش قیمت ها در پاسخ به تغییرات در مقدار پول باید به پنج عامل پیچیده ذکر شده در بالا اشاره کند.

1. تغییر در مقدار پول بر میزان تقاضای مؤثر تأثیر می گذارد با تأثیر بر نرخ بهرهاگر چنین بود، آنگاه اثر کمی را می‌توان از سه عنصر به دست آورد: الف) برنامه اولویت نقدینگی. ب) برنامه بازدهی نهایی و ج) ضریب سرمایه گذاری.

2. وجود بازده نزولی یا ثابت بستگی به این دارد که آیا آیا کارکنان دقیقاً متناسب با بهره وری آنها حقوق دریافت می کنند.بنابراین، بدون توجه به هر گونه تغییر در واحد دستمزد، افزایش تولید همراه با افزایش قیمت ها خواهد بود.

3. اگر تعادل کاملی در مقادیر نسبی منابع تخصصی استفاده نشده وجود داشت، آنگاه به نقطه استفاده کامل از آنها برای همه آنها به طور همزمان می رسید. با افزایش تولید، یک سری تنگناها در هنگام عرضه وجود خواهد داشت کالاهای فردیدر حال حاضر انعطاف پذیری خود متوقف می شود و قیمت آنها تا حدی افزایش می یابد که برای تغییر تقاضا به سایر کالاها و خدمات ضروری است.

تا زمانی که منابع دست‌نخورده کارآمد از همه نوع وجود داشته باشد، سطح عمومی قیمت‌ها با افزایش تولید زیاد افزایش نخواهد یافت. اما به محض اینکه حجم تولید به حدی افزایش یابد که «گلوگاه» ظاهر شود، آنگاه می توان انتظار افزایش شدید قیمت برخی کالاها را داشت.

4. یک روند صعودی در واحد دستمزد ممکن است قبل از رسیدن به اشتغال کامل آغاز شود. سهمی از هرگونه افزایش تقاضای موثر توسط روند صعودی واحد دستمزد جذب خواهد شد.

بنابراین، علاوه بر نقطه بحرانی نهایی اشتغال کامل، که فراتر از آن، دستمزدهای پولی باید در پاسخ به افزایش تقاضای موثر پولی به همان نسبت افزایش قیمت کالاهای دستمزدی افزایش یابد، ما توالی نقاط نیمه بحرانی قبلی را داریم. که فراتر از آن، افزایش تقاضای مؤثر باعث افزایش دستمزدهای پولی نیز می شود، البته نه متناسب با افزایش قیمت کالاهای خریداری شده با دستمزد.

5. نرخ پاداش عوامل مختلف که به صورت پول بیان می شود، درجات مختلفی از سفتی را نشان می دهند، و این عوامل نیز ممکن است کشش عرضه متفاوتی در پاسخ به تغییرات در پاداش پولی ارائه شده داشته باشند. اگر اینطور نبود، سطح قیمت ها تحت تأثیر دو عامل توسعه می یابد: واحد دستمزد و اندازه اشتغال. مهمترین عنصر هزینه نهایی تولید که به نسبت واحد دستمزد متفاوت خواهد بود و در محدوده های بسیار وسیع تری نوسان دارد، هزینه نهایی استفاده است.

رابطه بلندمدت بین درآمد ملی و مقدار پول به ترجیح نقدینگی بستگی دارد و ثبات یا نوسان قیمت‌ها در بلندمدت به شدت روند صعودی واحد دستمزد نسبت به نرخ افزایش بستگی دارد. در کارایی سیستم تولید

کتاب چهارم

شامل سرمایه گذاری

فصل 11 کارایی نهایی سرمایه

من تعریف می کنم کارایی نهایی سرمایه به عنوان مقداری برابر با نرخ تنزیل، که ارزش فعلی یک سری درآمد سالانه را برابر می کندانتظار می رود از استفاده از دارایی سرمایه در طول عمر مفید آن، با قیمت پیشنهادی اواگر برای مدتی افزایش سرمایه گذاری وجود دارددر هر این گونهسرمایه، او راندمان حاشیه ای با افزایش سرمایه گذاری کاهش می یابد ، - زیرا با افزایش عرضه این نوع سرمایه، درآمد مورد انتظار کاهش خواهد یافت، زیرا، در

Lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllof the increased pressure on the capacity to produce the respective capital goods, causing their supply price to rise. کارایی سرمایه به بازده مورد انتظار سرمایه بستگی دارد و نه فقط به بازده فعلی آن.

بنابراین، برای هر نوع سرمایه، می‌توانیم نموداری بسازیم که نشان می‌دهد چقدر سرمایه‌گذاری در این نوع دارایی باید در یک دوره معین افزایش یابد تا بازده نهایی آن به هر مقدار معین کاهش یابد.. از این رو نتیجه می شود که انگیزه برای سرمایه گذاری بستگی دارد به نمودار تقاضای سرمایه گذاری و نرخ بهره.

لازم به ذکر است که انتظار کاهش نرخ بهره بر نمودار بازدهی نهایی سرمایه اثر نزولی خواهد داشت، زیرا به این معنی است که خروجی تجهیزات امروزی باید برای بخشی از عمر خود با خروجی تجهیزات کارآمد و با درآمد خالص کمتر رقابت کند.این انتظار چندان اثر کاهنده ای نخواهد داشت، زیرا انتظارات از نرخ های بهره آتی وام با سررسیدهای مختلف تا حدی در مجموع نرخ های فعلی منعکس خواهد شد. اما برخی از اثرات افسردگی هنوز ممکن است، زیرا محصولات تولید شده تا پایان عمر مفید تجهیزات تولید شده فعلی ممکن است به دلیل کاهش نرخ بهره در دوره های پس از پایان عمر تجهیزات فعلی تولید شده، باید با خروجی تجهیزات جدیدتر با نرخ بازده کمتر رقابت کند.

مهم فهمیدن وابستگی کارایی نهایی یک صندوق سرمایه معین به تغییرات در انتظاراتزیرا دقیقاً همین وابستگی است که کارایی نهایی سرمایه را در درجه اول تابع نوسانات نسبتاً شدیدی می کند که چرخه تجاری را توضیح می دهد. مجموعه ای از افزایش ها و کاهش های متوالی را می توان در ارتباط با نوسانات در کارایی نهایی سرمایه نسبت به نرخ بهره توصیف و تحلیل کرد.

میزان سرمایه گذاری تحت تاثیر قرار می گیرد دو نوع ریسکآ. اولی است ریسک کارآفرین یا وام گیرنده ناشی از تردید در مورد آیا او واقعاً می تواند درآمد مورد انتظاری را که روی آن حساب می کند به دست آورد.اگر شخصی پول خود را در معرض خطر قرار می دهد، فقط در مورد این نوع خطر است.

در جایی که سیستم استقراض و قرض دادن پول وجود دارد، منظور من از آن وام دادن به وثیقه واقعی یا به نام نیک وام گیرنده است، نوع دومی از ریسک وجود دارد - ریسک اعتبار دهنده . ممکن است با هر کدام مرتبط باشد شک در صداقت بدهکار، یعنی با خطر ورشکستگی عمدی یا سایر تلاش ها برای فرار از انجام تعهدات، یا با این احتمال که میزان امنیت ناکافی باشد، یعنی با خطر ورشکستگی غیر ارادی به دلیل محاسبات غیرموجه وام گیرنده. همچنین می توان اینجا اضافه کرد نوع سوم ریسک - یکی که با ممکن مرتبط است تغییر در ارزش یک واحد استاندارد پولی که در نتیجه آن وام پولی تا حدی شکل کمتر قابل اعتمادی از ثروت نسبت به دارایی واقعی است.نوع اول ریسک، به معنای معین، یک هزینه اجتماعی ضروری است، اگرچه می توان آن را هم با یکسان سازی متقابل ریسک و هم با افزایش دقت آینده نگری کاهش داد. اما نوع دوم ریسک یک اضافه خالص به ارزش سرمایه گذاری است که اگر وام دهنده و وام گیرنده به عنوان یک شخص عمل می کردند، وجود نداشت.

نمودار کارایی نهایی سرمایه دارد اساسی، زیرا اساساً از طریق این عامل (بسیار بیشتر از نرخ بهره) برآورد می شود آینده بر زمان حال تاثیر می گذارد. تعریف نادرست کارآیی نهایی سرمایه به عنوان درآمد جاری از تجهیزات سرمایه ای (این فقط در شرایط ثابتی که هیچ تغییری در آینده وجود ندارد که بتواند بر زمان حال تأثیر بگذارد صادق است) در تئوری منجر به قطع ارتباط بین حال و آینده شد. حتی نرخ بهره اساساً یک پدیده کوتاه مدت است. و اگر کارآیی نهایی سرمایه را به همان موقعیت کاهش دهیم، خود را از هرگونه امکانی که مستقیماً تأثیر آینده را در تحلیل تعادل موجود وارد کنیم، محروم می‌کنیم.

به دلیل وجود تجهیزاتی با عمر طولانی در حوزه اقتصاد است که آینده را با زمان حال مرتبط می کند.بنابراین، ما اصول کلیتفکر با این نتیجه سازگار است که محاسبات برای آینده باید از طریق قیمت های تقاضا برای تجهیزات با عمر طولانی بر زمان حال تأثیر بگذارد.مقیاس سرمایه گذاری به رابطه بین نرخ بهره و نمودار کارایی نهایی سرمایه بستگی دارد که این مقدار را به اندازه سرمایه گذاری جاری مرتبط می کند و کارایی نهایی سرمایه نشان دهنده رابطه بین قیمت عرضه دارایی سرمایه است. و درآمد مورد انتظار آن

خانوارها منابع سرمایه (از جمله در قالب پول قرض گرفته شده). تجارت تقاضای سرمایه است.

شکل 5.2 تقاضا برای سرمایه

محصول نهایی سرمایه و قیمت آن به صورت عمودی و تقاضای سرمایه به صورت افقی ترسیم می شود. منحنی تقاضا برای سرمایه نشان می دهد که با افزایش سرمایه، محصول نهایی یا بازده نهایی سرمایه (MRP K) کاهش می یابد. قانون بازده کاهشی اینگونه عمل می کند. محصول نهایی سرمایه (MPK) مانند محصول نهایی سایر عوامل تولید، افزایش تولید به ازای واحد افزایش در این عامل است. محصول نهایی سرمایه بر حسب پولی (MPR K) درآمد اضافی حاصل از فروش محصول اضافی دریافتی از این واحد است.

شکل 5.3 عرضه سرمایه

محور عمودی قیمت سرمایه (R) و هزینه فرصت نهایی (MOC) و محور افقی عرضه سرمایه (S K) است. شیب منحنی مثبت است، زیرا با افزایش میزان سرمایه پیشنهادی، هزینه فرصت افزایش می یابد. سوژه های تامین سرمایه از سایر امکانات جایگزین برای استفاده از این وجوه خودداری می کنند. اینگونه است که قانون رشد هزینه فرصت خود را نشان می دهد. هر چه سرمایه بیشتر ارائه شود، هزینه فرصت نهایی آن بیشتر می شود.

ما هر دو نمودار را به هم وصل می کنیم.

شکل 5.4 تعادل در بازار سرمایه

تعادل در بازار سرمایه زمانی برقرار می شود که حجم عرضه و تقاضای آن برابر باشد. قیمت تعادلی سرمایه تشکیل می شود (R E، نقطه E). قیمت سرمایه بهره است. قیمت تعادلی سرمایه (بهره تعادلی) نقطه ای است که در آن موارد زیر منطبق می شوند:

بازده نهایی سرمایه و هزینه های فرصت نهایی

MRR K = MOC (5.7)

تقاضا برای سرمایه و عرضه آن

برای موضوع پیشنهاد، بهره به عنوان درآمد عمل می کند. برای موضوع تقاضای سرمایه، بهره به عنوان هزینه عمل می کند. بنابراین، بهره را می توان هم به عنوان عنصر درآمد عاملی و هم عنصری از هزینه در نظر گرفت.

منشاء علاقه معمولاً بر اساس به اصطلاح ترجیح زمانی توضیح داده می شود. ترجیح زمانی یکی از ویژگی های رفتار واحدهای اقتصاد بازار است که منافع امروز را ترجیح می دهند و به آنها بیشتر از منافع آتی ارزش می دهند. بنابراین برای ترغیب صاحب سرمایه به امتناع از تصرف سرمایه امروزی باید به او پاداش این امتناع داده شود (نظریه امتناع، در نظر گرفتن بهره به عنوان اجرت المثل یا پرداختی برای امتناع). از سوی دیگر، بنگاه اقتصادی که اکنون فرصت استفاده از وجوه قرض‌گرفته را پیدا می‌کند و منتظر نمی‌ماند تا خودش بتواند آن‌ها را جمع کند، باید هزینه این فرصت را بپردازد.

منابع سرمایه از آن قسمت از درآمد خانوار تشکیل می شود که به مصرف نمی رسد، یعنی پس انداز می شود. با این حال، خانوارها تمام پس انداز یا تمام درآمد خود را به عنوان وام ارائه نمی کنند.

خانواده ها انتخاب می کنند:

بین مصرف فعلی و آتی؛

بین پس انداز و سرمایه گذاری (بین احتکار و سرمایه گذاری).

در عین حال، یک نهاد اقتصادی (هم مصرف کننده منطقی و هم یک تولید کننده منطقی) به دنبال به حداکثر رساندن مطلوبیت از مصرف فعلی و آینده است. مصرف کننده به طور منطقی وجوه و درآمد خود را به گونه ای تخصیص می دهد که کل مطلوبیت دریافتی را در طول زندگی خود به حداکثر برساند.

تصمیمات پس انداز بر اساس شرایط چرخه زندگی خانوارها اتخاذ می شود:

· سطح درآمد دوره زمانی معین.

سطح درآمد مورد انتظار آینده؛

· پس انداز در آغاز دوره زمانی معین.

بنابراین، مشکل مصرف را می توان به عنوان یک مشکل انتخاب بین زمانی در نظر گرفت. در هر لحظه، فرد سودمندی برنامه مصرف خود را بر اساس کل زندگی مورد انتظار آینده تعیین می کند. بنابراین، ارزش مطلوبیت به مقادیر کالاهای مصرف شده در هر یک از دوره های چرخه عمر آن بستگی دارد.

بیایید در نظر بگیریم که چگونه ارزش سرمایه (قیمت تعادلی) تعیین می شود.

ارزش سرمایه اکنون بستگی به این دارد که سرمایه در آینده چه چیزی تولید کند. برای تولید درآمد، صاحب سرمایه باید مصرف فعلی را به انتظار پاداش بالاتر در آینده رها کند (درآمدهای آینده باعث تحریک عرضه امروز می شود).

مصرف آتی فعلی را می توان به عنوان دو کالای مصرفی در نظر گرفت. این امکان ایجاد منحنی های بی تفاوتی (منحنی های ترجیح زمانی) را فراهم می کند که مجموعه ای از تصمیمات فردی را در مورد مصرف در حال یا آینده نشان می دهد.

شکل 5.5 منحنی های اولویت زمانی

در نقطه ای که منحنی های ترجیح زمانی با خط مصرف فعلی (محور افقی) برخورد می کنند، پس انداز صفر می شود (تمام درآمد صرف مصرف فعلی می شود). نقطه 2 در اولین منحنی بی تفاوتی رفتار مصرف کننده را مشخص می کند که در آن او بخشی را تعیین می کند. پولصرفه جویی. نقطه 1 وضعیتی را نشان می دهد که در آن مصرف کننده حتی بیشتر پس انداز می کند. اما تصمیم به صرفه جویی بیشتر به معنای فداکاری های بیشتری در زمینه کنار گذاشتن مصرف فعلی است.

امتناع از مصرف فعلی به امید دریافت مبلغ بیشتر در آینده انجام می شود. هرچه مصرف کننده بیشتر کمک کند، امید بیشتری به دریافت در آینده دارد.

توانایی مصرف کننده برای پس انداز با سطح محدودیت بودجه بین زمانی او تعیین می شود.

محدودیت بودجه بین زمانی تفاوت بین درآمد مصرف کننده و مصرف فعلی او است.

محدودیت بودجه بین زمانی امکان نسبت دادن مصرف فعلی را به آینده نشان می دهد. شیب خط محدودیت بودجه بین زمانی با اندازه نرخ بهره مشخص می شود. هر چه نرخ بهره بالاتر باشد، شیب خط محدودیت بودجه بیشتر می شود و سطح پس انداز بالاتری برای مصرف کننده مشخص می شود.

شکل 5.6 تعادل بین زمانی

خط مستقیم یکپارچه روی نمودار سطح مشخصی از محدودیت بودجه بین زمانی است. نقطه 1 نقطه تماس بین منحنی ترجیح زمانی و خط محدودیت بودجه بین زمانی است. این نقطه تعادل بین زمانی است. اگر نرخ بهره افزایش یابد، خط محدودیت بودجه شیب خود را تغییر می دهد - و مصرف کننده می تواند تصمیم بگیرد که بیشتر پس انداز کند، زیرا پاداش بیشتری دریافت خواهد کرد.

برنامه مصرف تعادلی با توجه به محدودیت بودجه، مطلوبیت را به حداکثر می رساند. بسته به اینکه مصرف فعلی بیشتر یا کمتر از درآمد فعلی خواهد بود، بستگی به این دارد که مصرف کننده وام گیرنده یا وام دهنده باشد:

1. مصرف فعلی کمتر از درآمد فعلی است و مصرف آتی بیشتر از درآمد فعلی است - مصرف کننده طلبکار است.

2. مصرف فعلی بیشتر از درآمد فعلی است و مصرف آتی کمتر از درآمد فعلی است - مصرف کننده وام گیرنده است.

بنابراین، مصرف را می توان در طول زمان با استقراض در دوره های درآمد کم و پس انداز در دوره های درآمد بالا یکسان کرد. مصرف یک فرد به شدت به درآمد فعلی او وابسته نیست. خط محدودیت بودجه به منحنی محدودیت بودجه بین زمانی تبدیل می شود.

نرخ بهره. ارزش بهره از یک سو با بهره وری نهایی سرمایه (کاهش) و از سوی دیگر توسط هزینه نهاییفرصت های از دست رفته (در حال افزایش). نرخ (نرخ) بهره به عنوان نسبت درآمد سرمایه وام به میزان سرمایه وام محاسبه می شود.

نرخ بهره به عوامل زیر بستگی دارد:

1. عامل نهفته در مدل تعادلی در بازار سرمایه، نسبت تقاضا و عرضه سرمایه است.

2. عوامل خارج از مدل:

الف) درجه خطر - به عنوان یک قاعده، رابطه مستقیم است.

ب) فوریت - به عنوان یک قاعده، وابستگی مستقیم است.

ج) اندازه وام - به عنوان یک قاعده، رابطه معکوس است.

د) سطح مالیات؛

ه) میزان انحصار بازار وام - با انحصار طلبکاران، رابطه مستقیم است، با انحصار وام گیرنده - برعکس.

تفاوت بین نرخ بهره اسمی و واقعی. نرخ اسمی نرخ بهره جاری بدون احتساب تورم است. نرخ واقعی نرخ اسمی منهای نرخ تورم است.

سرمایه گذاری فرآیند ایجاد یا افزایش سرمایه (سرمایه گذاری به منظور افزایش درآمد) است. بین سرمایه‌گذاری ناخالص (کل افزایش سرمایه در یک شرکت یا کل اقتصاد) و سرمایه‌گذاری خالص (سرمایه‌گذاری ناخالص منهای وجوه استهلاک سرمایه، یعنی سرمایه‌گذاری ناخالص منهای استهلاک) تفاوت قائل می‌شود.

سرمایه گذاری و کسب درآمد حاصل از سرمایه گذاری در زمان تفکیک می شوند. بنابراین، برای ارزیابی صحیح امکان‌سنجی سرمایه‌گذاری، لازم است جریان‌های نقدی جاری و آتی مقایسه شود. تنزیل برای مقایسه بین زمانی هزینه ها و منافع استفاده می شود.

تخفیف دادن- قالب نشانگرهای اقتصادیدوره های آینده تا امروز ضریب تنزیل 1/(1+i) t، که در آن i نرخ تنزیل است، که نرخ بازده سرمایه‌گذاری سرمایه جایگزین کم ریسک است، t عدد ترتیبی دوره تقویمی (سال سرمایه‌گذاری، اگر سرمایه‌گذاری‌ها را تنزیل کنیم) است. یا سالهای درآمد، اگر درآمد را تنزیل کنیم). دوره های طولانی مدت نامحدود در نظر گرفته می شود و در این حالت ضریب تخفیف به شکل 1/(1+i) می باشد.

ارزش فعلی فعلی(PDV) ارزش فعلی درآمد آتی است.

PDV=1/(1+i) t *K (5.9)

اگر نرخ بهره را به عنوان نرخ تنزیل در نظر بگیریم، این بیانیه درست است: هر چه نرخ بهره کمتر و دوره زمانی کوتاه‌تر باشد، ارزش تنزیل شده درآمد آتی بالاتر خواهد بود.

سرمایه گذاری تنها زمانی ارزشمند است که بازده مورد انتظار بیشتر از هزینه های مرتبط با سرمایه گذاری باشد. ارزش فعلی خالص سرمایه گذاری(NPV) به صورت زیر محاسبه می شود:

(5.10)

CF - درآمد پس از t سال

مدار مجتمع- سرمایه سرمایه گذاری شده

t - تعداد سال، شماره ترتیبی سال

i - نرخ تخفیف

این پروژه در NPV>0 به مصلحت است.

نرخ بازده داخلی یک سرمایه گذاری حداکثر قیمت سرمایه ای است که یک شرکت می تواند برای ماندگاری یک پروژه سرمایه گذاری بپردازد. که در کوتاه مدتباید برابر با درصد باشد.

بازده خالص نهایی سرمایه برابر است با بازده داخلی نهایی سرمایه منهای نرخ بهره. بنابراین، برای یک شرکت حداکثر کننده سود، باید صفر باشد.

اجاره زمین

اجاره زمین یک مورد خاص از رانت اقتصادی است. رانت اقتصادی پرداخت برای منبعی است که عرضه آن به شدت محدود است. اصطلاح اجاره از fr می آید. رانت، تحولات از لات. reddita - داده شده است. بنابراین، این واقعیت بیان می شود که بخشی از درآمد یا محصول تولید شده، به عنوان مثال، در کشاورزیبه صاحب زمین داده شده است.

انواع اجاره:

1. مطلق

2. نسبی

الف) نوع اول

ب) نوع دوم

3. اجاره انحصاری

همه صاحبان زمین اجاره مطلق دریافت می کنند.

برای تجزیه و تحلیل آن، پیش نیازهای زیر معرفی شده است.

1. ماهیت کالایی مطلق تولید. هیچ تولیدی برای رفع نیازهای شخصی وجود ندارد، همه محصولات برای فروش تولید می شوند.

2. زمین به عنوان موضوع اقتصاد از زمین به عنوان موضوع مالکیت جدا می شود. در بخش کشاورزی، صاحبان زمین هستند که به تولید اشتغال ندارند و کارآفرینانی که به تولید مشغول هستند، اما زمین ندارند.

3. بازار زمین، بازار رقابت کامل است.

4. از بند 3 برمی‌آید که تمام زمین‌ها دارای کیفیت یکسانی هستند.

5. تمام زمین برای تولید غذای اصلی استفاده می شود.

شکل 5.7 اجاره زمین

محور افقی مقدار زمین است، محور عمودی اجاره است. منظور ما از آن مقدار پولی است که مستاجران ماهانه برای هر واحد زمین (1 جریب) به صاحب زمین می پردازند.

منحنی عرضه عمود بر محور افقی است: مقدار زمین به شاخص ارزش پاسخ نمی دهد. هر چقدر زمین هست. عرضه زمین کاملا بی کشش است.

منحنی تقاضا به دلیل قانون کاهش باروری دارای شیب منفی است. این قانون مورد خاصی از قانون بازده کاهنده عوامل تولید (کاهش بازدهی نهایی یا کاهش بهره وری نهایی) است.

تقاطع منحنی تقاضا D 0 با منحنی عرضه S وضعیت تعادل را در بازار زمین نشان می دهد.

R 0 - سطح اجاره ماهانه از 1 هکتار.

مساحت مستطیل 0Q * E 0 R 0 - - مجموع اجاره کل زمین مورد استفاده.

افزایش تقاضا برای محصول زمین، اجاره بهای هر جریب را از R0 به R1 افزایش می دهد. این باعث افزایش اجاره کل به مساحت مستطیل 0Q*E 1 R 1 می شود. کاهش تقاضا برای محصول زمین منجر به کاهش اجاره بهای هر هکتار از R 0 به R 2 و کاهش کل اجاره به مساحت 0Q*E 2 R2 می شود.

اگر ارزش اجاره زمین بالاتر از سطح تعادل بود، همه مالکان کسانی را پیدا نمی کردند که مایل به اجاره زمین خود باشند. در نتیجه، مقدار اجاره کاهش یافت و مالکان شروع به رقابت برای مستاجران کردند. این باعث می شود رانت به ارزش تعادل کاهش یابد.

اگر ارزش اجاره زمین کمتر از حد تعادل بود، مستاجران مساحت مورد نیاز خود را دریافت نمی کردند. در نتیجه، رقابت که در نتیجه محدودیت عرضه زمین تشدید شده است، میزان اجاره زمین را افزایش می دهد.

بنابراین، وابستگی رانت مطلق به تغییر تقاضای زمین که از تقاضا برای محصول زمین ناشی می شود، به وضوح قابل مشاهده است.

بنابراین، در شرایط عرضه بی کشش زمین، اجاره مطلق به طور کامل به تغییرات تقاضا بستگی دارد.

این که مالک زمین ادعا می کند برای استفاده از آن پول دریافت می کند، محدودیت دسترسی به زمین است. این پول از درآمد دریافتی کارآفرین پرداخت می شود که باعث کاهش سود وی و در نتیجه کاهش امکان سرمایه گذاری سود می شود. در نتیجه وجود مالکیت زمین باعث کاهش کارایی مدیریت زمین می شود.

اجاره متمایز بر اساس باروری و موقعیت. قطعات زمین از نظر حاصلخیزی و موقعیت متفاوت است.

اجازه دهید بررسی خود را در مورد اجاره متفاوت با اجاره برای قطعات زمین با سطوح مختلف باروری آغاز کنیم. سه نوع زمین وجود دارد: بهترین، متوسط ​​و بدترین. با سرمایه گذاری برابر سرمایه و نیروی کار، به دلیل تفاوت در حاصلخیزی این قطعات، می توان نتایج متفاوتی را در زمین های یک اندازه به دست آورد. باروری بیشتر منجر به بهره وری بیشتر، نتایج (بازده) بیشتر با هزینه یکسان می شود.

صاحب بدترین طرح تفاوتی دریافت نمی کند، صاحبان متوسط ​​و بهترین قطعه برای دریافت آن تلاش خواهند کرد.

شکل 5.8 منشاء اجاره دیفرانسیل

لازم به ذکر است که حاصلخیزی زمین یک مقدار ثابت نیست. در نتیجه مدیریت می توان آن را افزایش یا کاهش داد. باروری طبیعی را می توان با مصنوعی تکمیل کرد.

سرمایه گذاری اضافی در زمین می تواند منجر به افزایش بازده، یعنی افزایش بازده اضافی شود. اما در این صورت وقتی قرارداد دوباره مذاکره می شود، اجاره بها افزایش می یابد.

اجاره دیفرانسیل نوع دوم. شکل دوم رانت افتراقی مربوط به کارایی متفاوت کاربردهای متوالی نیروی کار و سرمایه (وسایل تولید) در یک منطقه است. همینطور قطعه زمینممکن است مشمول سرمایه گذاری های متوالی باشد. اولین سرمایه گذاری می تواند بالاترین بهره وری نیروی کار را تعیین کند، دومی - کمی کمتر، سومی - حتی کمتر. مکانیسم تشکیل دیفرنتا مشابه مکانیسم تشکیل دیفرنتا از نوع اول است. این اجاره مابه التفاوت نیز مانند قبلی به نفع مالک زمین پس گرفته می شود.

قیمت زمینبا سرمایه گذاری اجاره زمین تعیین می شود. اگر هدف خریدار زمین کسب درآمد از استفاده از آن از طریق اجاره زمین باشد، تعیین قیمت زمین معادل تعیین هزینه فرصت زمین برای مالک آن است. مبلغی که برای خرید زمین هزینه می شود می تواند به روش های دیگری برای ایجاد درآمد سرمایه گذاری شود. مثلا به سپرده بانکی بفرستید و درآمد را به صورت سود دریافت کنید. ارزش کل این درآمد باید معادل اجاره بهای دریافتی از زمین باشد. بنابراین، قیمت زمین، ارزش تنزیل شده اجاره زمین مورد انتظار است.

قیمت زمین را می توان به عنوان سرمایه گذاری دائمی سرمایه در نظر گرفت. بنابراین، فرمول تخفیف استاندارد برای t تمایل به بی نهایت به فرمول تبدیل می شود:

P l - قیمت زمین؛

ر - اجاره سالانه

r - نرخ بهره وام

عوامل موثر بر قیمت زمین:

I. افزایش:

1. موقعیت مکانی خوب:

الف) تامین آب؛

ب) نزدیکی به بازار فروش؛

ج) زمین راحت؛

د) در دسترس بودن زیرساخت.

2. کیفیت خوبخاک

3. بدون محدودیت ریسک فعالیت اقتصادیالزامات حفاظت از محیط زیست، تملک زمین برای نیازهای عمومی و غیره.

4. چشم اندازهای مطلوب برای استفاده از سایت در آینده.

II. پایین آوردن:

1. قرار گرفتن در منطقه حفاظت شده.

2. زمین نامناسب (ناهمواری، قرار گرفتن در شیب، ارتفاع زیاد و غیره).

3. خاک ضعیف کشت شده، حاصلخیزی کم.

4. زیرساخت توسعه نیافته.

اجاره. اجاره تنها بخشی از اجاره بها است. اجاره شامل موارد زیر است:

2. استهلاک ساختمان ها.

3. سود سرمایه سرمایه گذاری شده (در همان ساختمان ها).

4. سایر پرداخت های تحت قرارداد.

سرمایه گذاری در بهبود زمین، هزینه ساخت ساختمان ها، سازه ها بر روی آن، در زیرساخت ها منجر به این واقعیت می شود که استهلاک و بهره سرمایه سرمایه گذاری شده سهم فزاینده ای در اجاره بها دارد.

مستاجر همچنین می تواند و سرمایه گذاری در بهبود زمین انجام دهد. در نتیجه بین او و مالک در مورد مدت اجاره اختلاف نظر ایجاد می شود. مستاجر به دنبال انجام چنین سرمایه گذاری هایی است که قبل از افزایش اجاره بها طبق قرارداد جدید، زمان لازم برای پرداخت را داشته باشد. مالک به دنبال کوتاه کردن مدت قرارداد است تا بتواند در هنگام مذاکره مجدد قرارداد، تمام بهبودهای زمین را در نرخ جدید اجاره در نظر بگیرد.

کارآفرینی

کارآفرینی یک فعالیت مستقل است که با مسئولیت شخصی و با مسئولیت شخصی انجام می شود و هدف آن کسب سود است. هدف کارآفرینی اجرای کارآمدترین ترکیب عوامل تولید به منظور به حداکثر رساندن درآمد است.

کارآفرینی بر اساس مالکیت خصوصی و دولتی (خصوصی و تجارت دولتی). شرط لازمانجام کسب و کار آزادی انتخاب اقدامات اقتصادی است.

محققان این عامل تولید متفق القول خاطرنشان می کنند که یک تاجر نوع جدیدی از مدیران تجاری با احتیاط ذاتی، احتیاط، تلاش برای بهترین ها، دارای ویژگی هایی مانند استقلال، سرمایه گذاری، صرفه جویی، خوش بینی است. کسب و کار نیاز به خلق و خوی و شرایط خاصی دارد.

ویژگی های اصلی یک کارآفرین:

استقلال؛

· مسئوليت؛

ابتکار