Bruttowertschöpfung (BWS) charakterisiert das Endergebnis einer Produktionstätigkeit und stellt die Wertschöpfung durch die Verarbeitung in einem bestimmten Produktionsprozess dar. Auf der Ebene der Wirtschaftssektoren wird die BWS ermittelt, indem die Vorleistungen (IC) von der Bruttoproduktion (IG) abgezogen werden. In diesem Fall wird der Wert des im Produktionsprozess verbrauchten Anlagekapitals (Abschreibungen) in die BWS einbezogen.

Zwischenverbrauch - ist der Wert von Gütern und Dienstleistungen, die im aktuellen Zeitraum zum Zweck der Produktion anderer Güter und Dienstleistungen verbraucht werden: Materielle Ressourcen; Büro- und Geschäftskosten; Bezahlung für Transport, Kommunikation, Computerdienste; Reisekosten; laufende Reparaturen von Gebäuden; Fortbildung der Arbeitnehmer usw. Abschreibungen sind nicht in den Vorleistungen enthalten.

Der absolute Anstieg der BWS errechnet sich wie folgt:

einschließlich:

a) aufgrund von Änderungen der Arbeitskosten

b) aufgrund von Veränderungen der Arbeitsproduktivität

c) aufgrund einer Änderung des Anteils der Bruttowertschöpfung an der Bruttoproduktion (oder einer Änderung des Anteils von PP an Sprengstoffen)

Wo - Zeitaufwandsindex;

- Arbeitsproduktivitätsindex;

- der Anteil der BWS am Bruttoinlandsprodukt der Berichts- bzw. Basisperiode (dies kann auch der Anteil der Vorleistungen an der Bruttoproduktion sein),

,
- BWS der Berichts- bzw. Basisperioden,

- Bruttoproduktion des Berichtszeitraums.

5. Methoden zur Bestimmung des BIP (Bruttoinlandsprodukt).

Bruttoinlandsprodukt(BIP) ist das Ergebnis der Produktionsaktivitäten im Wirtschaftsgebiet eines bestimmten Landes, d. h. Es ist das Ergebnis der Aktivitäten sowohl von Einwohnern als auch von Nicht-Einwohnern. Dabei handelt es sich um die Kosten der produzierten Güter und Dienstleistungen; daher sind Zwischenprodukte und Dienstleistungen nicht enthalten.

Bruttosozialprodukt- es ist das Ergebnis der Tätigkeit von Einwohnern eines Landes, unabhängig davon, ob es innerhalb des Wirtschaftsgebiets dieses Landes oder außerhalb seiner Grenzen hergestellt wird.

Das BIP kann nach drei Methoden berechnet werden: Produktionsmethode, Verteilungsmethode und Endverwendungsmethode.

BIP berechnet Produktionsmethode, spiegelt den Beitrag jedes Wirtschaftssektors und seiner einzelnen Subjekte zur Schaffung eines einzigen makroökonomischen Ergebnisses wider. Somit ist es in diesem Fall durch die Analyse des BIP möglich, seine Produktionsstruktur sowie die Steuerstruktur der Wirtschaft zu überwachen.

Die Berechnung des BIP nach der Produktionsmethode beinhaltet die Summierung der in allen Wirtschaftszweigen geschaffenen Bruttowertschöpfung (
) und Nettosteuern (N-S), d.h. Unterschiede zwischen der Höhe der Steuern und Subventionen auf Produkte und Dienstleistungen, einschließlich importierter Produkte.

Der vom Beratungsunternehmen Stern-Stewart vorgeschlagene Indikator EVA (Economic Value Added) ist eine Einschätzung des wirtschaftlichen Gewinns einer Organisation. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um den von der Organisation erwirtschafteten Gewinn abzüglich der Kapitalkosten.

Die Schlüsselfrage, die diese Kennzahl beantworten hilft, lautet: Wie erfolgreich sind wir bei der Erzielung von Renditen für unsere Aktionäre?

EVA – wirtschaftlicher Mehrwert

Dieser Indikator wird als Mechanismus zur internen Steuerung der Betriebsaktivitäten und Investitionsentscheidungen eines Unternehmens verwendet, um sicherzustellen, dass Anleger die Erwartungen der Anleger erfüllen oder übertreffen.

EVA ist ein Maß für wirtschaftliche Erträge, die die Erwartungen der Anleger übertreffen, und dient, sofern keine Buchhaltungsanomalien vorliegen, zum direkten Vergleich von Unternehmen mit demselben Risikoprofil. Beispiele für Anomalien sind F&E- und Schulungskosten; Der Theorie zufolge handelt es sich hierbei um Investitionen, die als solche betrachtet werden sollten.

Die Fähigkeit, die Leistung genau zu vergleichen, basiert auf den Kapitalkosten. Nach dem EVA-Ansatz erwirtschaften Organisationen nur dann Gewinne, wenn sie die Kapitalkosten in die Berechnung der finanziellen Leistung einbeziehen. Kapital ist niemals frei. Es gibt Opportunitätskosten des Kapitals, d. h. Anleger können ihre Mittel in verschiedene Instrumente (Staatsanleihen, Banken etc.) investieren. Um die tatsächliche Rentabilität eines Unternehmens zu ermitteln, ist es wichtig, die Kapitalkosten vom Gewinn abzuziehen. Das Kapital wird sowohl auf der Soll- als auch auf der Habenseite verbucht. Kapital ist das Maß aller Menschen Geld, investiert und das Unternehmen für die gesamte Dauer seines Bestehens, unabhängig von ihrer Quelle.

EVA wird auch aktiv genutzt, um die Höhe der Anreizprämien für Manager festzulegen. Was in unserer Welt nach der Krise besonders interessant ist, ist, dass die Bonusstruktur einen sorgfältigen Ausgleich zwischen kurzfristiger und langfristiger finanzieller Leistung fördert (wodurch die Interessen der Aktionäre geschützt werden, die Aktien ausüben). Langzeitinvestitionen an das Unternehmen). Darüber hinaus wird der Ansatz zur Berechnung der Boni verbessert, sodass Manager „Trauer und Freude“ der Anleger teilen können. Wie ich sagte Generaldirektor Eine Organisation, die einen EVA-basierten Bonusansatz übernommen hat: „Wir wollen sicherstellen, dass die Menschen, die für [das Unternehmen] arbeiten, die gleichen Ziele verfolgen wie die Menschen, die in das Unternehmen investieren.“

Das Anreizzahlungsmodell basiert auf einer Bonusbank. Die Funktionsweise des Bonustopfs besteht darin, dass der Bonusbetrag jedes Jahr auf der Grundlage des EVA im Vergleich zu seinem Zielwert ermittelt und dieser Bonus dann in den Bonustopf gelegt wird. Typischerweise wird ein Drittel dieses Bonus für das laufende Jahr ausgezahlt und der Rest als Zahlung für das Risiko eines sinkenden EVA in den Folgejahren einbehalten.

Es muss betont werden, dass die Mitarbeiter für die Ergebnisse des Vorjahres belohnt werden sollten, dies wird zu Verbesserungen in den Folgejahren beitragen. Es ist auch wichtig zu beachten, dass Boni nicht unbedingt ausgezahlt werden, wenn der EVA positiv ist, da der Trend tendenziell sinken kann. Wenn umgekehrt ein Geschäftsbereich das Jahr mit einem deutlich negativen EVA begann, im Laufe des Jahres aber ein deutlich positives Wachstum verzeichnete, können Boni auch dann gezahlt werden, wenn der endgültige EVA weiterhin negativ ist.

So nehmen Sie Messungen vor

Methode zur Informationserfassung

Die Daten werden direkt aus der Gewinn- und Verlustrechnung übernommen und berücksichtigen den Kapitalkostensatz.

Formel

Wirtschaftlicher Mehrwert = Nettobetriebsergebnis nach Steuern – (Kapitalkosten × eingesetztes Kapital).

EVA = NOP AT – (C × K),

wobei NOPAT der Nettobetriebsgewinn nach Steuern ist;
C ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC), der der durchschnittliche Satz ist, zu dem das Unternehmen erwartet, Mittel von den Aktionären zur Finanzierung seiner Vermögenswerte aufzubringen; K – genutztes Wirtschaftskapital.
Die Kapitalkosten in Organisationen werden mithilfe der CAPM-Methode (Capital Asset Pricing Model) gemessen. Die nominalen Kapitalkosten des Unternehmens werden als Summe der grundlegenden risikofreien Rendite und des β-Koeffizienten der Sensitivität des Vermögenswerts gegenüber Änderungen der Marktrenditen berechnet. Somit ist die Eigenkapitalquote die erwartete Rendite der Anleger, die Aktien des Unternehmens kaufen. Sie wird wie folgt ausgedrückt: Erwartete Rendite der Anleger (Zukunft) = risikofreie Rendite (Zukunft) + β des Unternehmens (relatives Maß für die Volatilität) × Aktienrisikoprämie (Historie).
Die Aktienrisikoprämie stellt die Rendite dar, die über der risikofreien Rendite liegt, die Anleger von der Anlage in risikoreiche Vermögenswerte erwarten. Wenn also die risikofreie Rendite 7 % beträgt, β 1,1 beträgt und die implizite Risikoprämie 4 % beträgt, betragen die Kapitalkosten des Unternehmens: 7 % + (1,1 × 4 %) = 11,4 %.
Die Kreditkosten sind die Rendite, zu der ein Kreditgeber geliehene Mittel bereitstellt. Um diesen Satz zu ermitteln, ist es notwendig, den Gewinn zu berechnen. Dies geschieht in der Regel mithilfe einer Discounted-Cashflow-Analyse. Die Kreditkosten müssen nach Steuern wie folgt berechnet werden: Kreditkosten nach Steuern = Kreditkosten vor Steuern x (100 – Grenzsteuersatz).

Messfrequenz

Der wirtschaftliche Mehrwert wird monatlich berechnet. Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz wird jährlich ermittelt.

Informationsquelle sind die Bilanzdaten.

Die Erhebung von Daten zur Berechnung der wirtschaftlichen Wertschöpfung erfordert etwas mehr Aufwand als bei anderen Berechnungen. Finanzkennzahlen. Je zugänglicher die benötigten Daten sind, desto günstiger und schneller erfolgt die EVA-Berechnung. Wenn die Daten verfügbar sind, müssen Sie nur noch eine neue Formel im System erstellen Buchhaltung. Gehen jedoch wichtige Daten verloren, kann die Wiederherstellung sehr kostspielig sein.

Zielwerte

Die Leistung im Hinblick auf den wirtschaftlichen Mehrwert kann durch Vergleich mit der Leistung von Organisationen mit einem ähnlichen Risikoprofil beurteilt werden.

Beispiel. Betrachten Sie das Beispiel eines Unternehmens, das Einrichtungsgegenstände entwirft, herstellt und verkauft (Beispiel entnommen aus James Creelmans „Building and Communicated Shareholder Value“, London: Business Intelligence, 2000). Alle Zahlen sind in Tausend US-Dollar angegeben.

EVA wird als Methode zur Bewertung der Investition einer Organisation verwendet. Nehmen wir das Beispiel einer Verpackungslinie, die den Kundenanforderungen nicht mehr entspricht. Die neue Linie wird der Organisation helfen, zusätzliche Einnahmen zu generieren und die Verpackungskosten zu senken. Der Gesamteffekt wird auf eine Steigerung des Gewinns nach Steuern (Nettoeinkommen) von 2 Mio. £ geschätzt. Es ist jedoch zusätzliches Betriebskapital von 7,5 Mio. £ erforderlich. Unter der Annahme eines Kapitalkostensatzes von 11 % erhalten wir folgende Ergebnisse:

• Steigerung des Nettoeinkommens (NOPAT) – 2 Mio. £.
• Die Kosten für zusätzliches Betriebskapital (11 % von 7,5 Millionen) betragen 0,8 Millionen £.
• Wirtschaftlicher Mehrwert = 2 – 0,8 = 1,2 Mio. £.

Anmerkungen

Die Einführung von EVA bezieht sich eher auf Veränderungen in Unternehmenskultur als zu den Finanzen. Organisationen müssen sicherstellen, dass sie eine Kultur geschaffen haben, in der Wirtschaftlichkeit viel wichtiger als nur Gewinn und Verlust.

EVA (Wirtschaftlicher Mehrwert)- wirtschaftlicher Gewinn - ist einer davon die wichtigsten Indikatoren bei der Beurteilung Produktionseffizienz Firmen. Spiegelt den wirtschaftlichen Mehrwert wider. EVA-Anzeige wird normalerweise für einen Berichtszeitraum (Quartal, Jahr, seltener - Monat) bewertet und spiegelt den wirtschaftlichen Gewinn nach Zahlung von Steuern, Zinsen auf angezogenes Kapital und Eigenkapital (während des Zeitraums investiert) wider.

EVA-Berechnungsalgorithmus

Methoden und Formeln zur Berechnung des EVA

EVA = (MIETE-WACC) * SOS = NOPAT - WACC*SOS
Wo,
MIETE – Kapitalrendite, berechnete MIETE = NOPAT/SOS;
WACC – gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten;
SOS - Eigen Betriebskapital(Eingesetztes Kapital) = Gesamtvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten.

EVA = NOPLAT – NZK = NOPLAT – IC * WACC
Wo,
NOPLAT – Indikator für den Nettobetriebsgewinn;
NZK – normale Kapitalkosten;
IC - Investitionsvolumen.

EVA = (ROCE – WACC) * IC = SPREAD * IC
Wo,
SPREAD – der Unterschied zwischen ROCE und WACC.
Wenn SPREAD > 0, dann übersteigt die Rentabilität des Unternehmens die prognostizierte Rentabilität der Anleger (ursprünglich basierend auf den Kapitalkosten WACC festgelegt).

EVA-Formel von B. Stewart

EVA = NOPAT – WACC * IC

Nachteile der EVA-Methode und des EVA-Modells

Phasen der Implementierung des EVA-Managementmodells in einem Unternehmen

Beschluss des Wirtschaftsministeriums der Republik Belarus und des Arbeitsministeriums der Republik Belarus vom 01.01.01 N 48/71 „Über die Genehmigung methodischer Empfehlungen zur Berechnung der Wertschöpfung und der Wertschöpfung pro Person.“ durchschnittlicher Mitarbeiter(Arbeitsproduktivität nach Wertschöpfung) auf Organisationsebene“

DURCH BERECHNUNG DER WERTSCHÖPFUNG UND DER WERTSCHÖPFUNG PRO EINEM DURCHSCHNITTLICHEN MITARBEITER (ARBEITSPRODUKTIVITÄT NACH WERTSCHÖPFUNG) AUF ORGANISATORISCHER EBENE

KAPITEL 1

ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN

1. Methodische Empfehlungen zur Berechnung der Wertschöpfung und der Wertschöpfung pro durchschnittlichem Arbeitnehmer (Arbeitsproduktivität basierend auf der Wertschöpfung) auf Organisationsebene (im Folgenden als methodische Empfehlungen bezeichnet) sollen die Arbeit republikanischer Regierungsbehörden und anderer leiten Regierungsorganisationen, unterstellt der Regierung der Republik Belarus, regionalen Exekutivkomitees und dem Exekutivkomitee der Stadt Minsk.

2. Methodische Empfehlungen gelten für Organisationen im Produktionsbereich (Industrie-, Bau- und Landwirtschaftsorganisationen), die republikanischen Körperschaften unterstellt sind (unter der Gerichtsbarkeit). staatlich kontrolliert und andere staatliche Organisationen, die der Regierung der Republik Belarus unterstellt sind, regionale Exekutivkomitees und das Exekutivkomitee der Stadt Minsk.

KAPITEL 2

BERECHNUNG DES MEHRWERTES AUF ORGANISATORISCHER EBENE

3. Mehrwert auf Organisationsebene ist der Teil der Produktkosten (Bauarbeiten, Dienstleistungen), der in einer bestimmten Organisation entsteht. Mehrwert ist die Quelle Wirtschaftswachstum und Generierung von Einkommen für die Eigentümer der Organisation, die Mitarbeiter und den Staat.

4. Wirtschaftlicher Effekt Die Maximierung des Mehrwerts der Organisation drückt sich in der Interessenverwirklichung aus:

Eigentümer – um die Möglichkeit zu gewährleisten, Managementprobleme der Entwicklung der Organisation zu lösen, einschließlich der Lieferung, des Verkaufs von hergestellten Produkten (Bauarbeiten, Dienstleistungen) und des Erhalts von Dividenden, Zinsen und Einnahmen;

Investoren – in der Rendite des investierten Kapitals und seiner Rentabilität im Laufe der Zeit;

Arbeitnehmer – die Möglichkeit, angemessene Löhne zu erhalten;

der Staat - bei der Erfüllung der Verpflichtungen von Organisationen zur Zahlung von Steuern an den republikanischen und lokalen Haushalt, was es diesen ermöglicht, soziale und ökologische Probleme der Gesellschaft zu lösen.

Die Wertschöpfung harmoniert im Gegensatz zum Gewinnindikator nicht nur die Interessen von Unternehmen, sondern auch von Staatsinteressen, da sie die Anforderungen der Gesetzgebung zur Gewährleistung sozialer und ökologischer Garantien berücksichtigt.

5. Der Mehrwert der Organisation wird für alle Arten von durchgeführten Aktivitäten berechnet Wirtschaftstätigkeit auf die folgende Weise:

Produktionsvolumen von Produkten (Werken, Dienstleistungen) zu Verkaufspreisen abzüglich aufgelaufener Steuern und Gebühren aus Einnahmen abzüglich Materialkosten (ohne Gebühren für Natürliche Ressourcen) und sonstige Kosten bestehend aus Miete, Bewirtungskosten und Dienstleistungen anderer Organisationen.

DS = V – MZ – PrZ,

wobei DS der Mehrwert der Organisation ist;

V – Produktionsvolumen (Arbeit, Dienstleistungen) zu Verkaufspreisen abzüglich aufgelaufener Steuern und Gebühren aus Einnahmen;

MZ - Materialkosten abzüglich Zahlungen für natürliche Ressourcen;

PrZ - sonstige Kosten, bestehend aus mieten, Bewirtungskosten und Dienstleistungen anderer Organisationen.

6. Die Bildung von Indikatoren für das Produktionsvolumen von Produkten (Bauarbeiten, Dienstleistungen) und deren Produktionskosten erfolgt auf der Grundlage synthetischer und analytischer Rechnungslegungsdaten gemäß den Regulierungsgesetzen zur Rechnungslegung.

KAPITEL 3

BERECHNUNG UND ANALYSE DER ARBEITSPRODUKTIVITÄT AUF ORGANISATORISCHER EBENE

7. Die Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene wird in tatsächlichen Preisen als Verhältnis der gemäß Absatz 5 berechneten Wertschöpfung berechnet Methodische Empfehlungen für den Berichtszeitraum auf die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter der Organisation für denselben Zeitraum.

8. Die Wachstumsrate der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene wird in tatsächlichen Preisen als Verhältnis der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in tatsächlichen Preisen für den Berichtszeitraum zur Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in tatsächlichen Preisen für den entsprechenden Zeitraum berechnet vorheriges Jahr.

9. Der Zusammenhang zwischen der Dynamik der Arbeitsproduktivität auf organisatorischer Ebene und Löhne Mitarbeiter einer Organisation wird als Verhältnis der Wachstumsrate der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in tatsächlichen Preisen und dem nominalen aufgelaufenen durchschnittlichen Monatslohn berechnet.

Wenn das Verhältnis der Wachstumsrate der Arbeitsproduktivität auf Organisationsebene in tatsächlichen Preisen zum nominalen aufgelaufenen durchschnittlichen Monatslohn größer als eins ist, können wir von einem beschleunigten Wachstum der Arbeitsproduktivität ausgehen.

10. Es empfiehlt sich, die Arbeitsproduktivität zu berechnen und mit der Verknüpfung der Löhne der Arbeitnehmer in landwirtschaftlichen Organisationen unter Berücksichtigung der Besonderheiten der landwirtschaftlichen Produktion am Jahresende zu analysieren.

Wirtschaftlicher Mehrwert, EVA ist wirtschaftlicher Mehrwert. Der Indikator beantwortet die Frage, welche zusätzlichen Einnahmen das Unternehmen mit dem investierten Kapital erwirtschaftet und ob die Eigentümer einen Gewinn erzielen werden. Zur Berechnung des EVA können Standarddaten aus Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung verwendet werden. Details finden Sie im Artikel.

Was ist EVA?

Das Konzept des Economic Value Added (EVA) wurde Ende der 80er Jahre von Joel Stern und Bennett Stewart entwickelt.

EVA ist die Differenz zwischen dem Gewinn eines Unternehmens und seinen Kapitalkosten. Klingt einfach. Wenn wir jedoch der Position der Autoren folgen, erfordert die Berechnung des EVA etwa 160 Anpassungen des Gewinnwerts. In der Praxis ist es einfacher, den Wert des Indikators abzuschätzen.

Klassische EVA-Formel

Die Berechnung des EVA mit der klassischen Formel von Stewart und Stern sieht folgendermaßen aus:

EVA = NOPAT – WACC × CE,

wobei NOPAT (Net Operating Profit After Tax) der Betriebsgewinn nach Steuern ohne aufgelaufene Zinsen für Kredite und erhaltene Kredite ist, reiben. Bei der Berechnung werden alle in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens einschließlich der Einkommensteuer berücksichtigt. Um den NOPAT zu ermitteln, müssen die zu zahlenden Zinsen zum Nettogewinn der Berichtsperiode addiert werden.

CE (Capital Employed) – investiertes Kapital, Rubel. .;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) – gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten,% pro Jahr, berechnet nach der Formel:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

wobei r LC – durchschnittliche Fremdkapitalkosten, % pro Jahr;

LC (Darlehenskapital) – Fremdkapital oder in Form von Schuldverschreibungen erhaltenes Kapital, Rubel;

OC (Eigenkapital) – von den Gründern in das Unternehmen investiertes Eigenkapital, Rubel;

r OC – Eigenkapitalkosten, % pro Jahr. Er wird von den Aktionären festgelegt und zeigt die Mindestrendite an, die sie für ihre investierten Mittel erwarten.

Formel zur Berechnung des EVA basierend auf Buchhaltungsdaten

Für Berechnungen auf Basis von Buchhaltungsdaten lässt sich die EVA-Formel in eine komfortablere Form umwandeln:

EVA = Nettogewinn – r OC × OC.

Dann ist es eine Frage der Technik. Der Wert des Nettogewinns wird aus der Gewinn- und Verlustrechnung (S. 190) entnommen, das Eigenkapital aus der Bilanz (S. 490, Wert zu Beginn der Periode). Es bleibt die Ermittlung der Eigenkapitalkosten (rOC). (Siehe auch Rogenrendite auf das Eigenkapital.) In der Praxis wird es meist mit der Rentabilität gleichgesetzt, die der Eigentümer sehen möchte. Wenn keine bestimmte Zahl angegeben ist, können Sie die Formel verwenden:

r OC = r wr × β,

wobei r wr der durchschnittliche Zinssatz für Investitionen mit niedrigem und risikolosem Risiko ist (z. B. der Zinssatz für Einlagen bei äußerst zuverlässigen Banken), % pro Jahr;

β – zusätzliche Gebühr für das vom Investor geforderte Risiko bei der Kapitalanlage in ein bestimmtes Unternehmen (in % pro Jahr).

Die Höhe der Risikozahlung ist für jedes Unternehmen individuell und wird von den Gesellschaftern festgelegt. Natürlich, in Finanzberichte Solche Daten sind nicht verfügbar. Wenn die Gründer ihren Wunsch nicht geäußert haben, wie viel zusätzlich sie für ihre Risiken erhalten möchten, kann dieser Indikator wie folgt abgeschätzt werden:

• , wenn dies bereits im Stadium der Entscheidung zur Unternehmensgründung festgelegt wurde;
• durchschnittliche Marktkapitalrendite für Unternehmen dieser Branche.

Welche Anpassungen sind bei der Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts zu berücksichtigen?

Bevor mit der Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts fortgefahren wird, ist es notwendig, den Jahresabschluss anzupassen – um den Gewinn näher zu bringen und das investierte Kapital, berechnet nach Rechnungslegungsstandards, auf reale Geldwerte. Lesen Sie, wie Sie den EVA korrekt berechnen, indem Sie die erforderlichen Anpassungen im Jahresabschluss des Unternehmens vornehmen.

Schritt-für-Schritt-Algorithmus zur Berechnung des EVA nach Saldo

Ich zeige Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie es aus dem Jahresabschluss berechnen, am Beispiel der bedingten Firma „Delta Co.“

Schritt 1. Bringen Sie Ihre Bilanz und andere Berichte in eine praktische Form

• Bilanz (Nr. 1);
• Berichtet über finanzielle Ergebnisse(Nr. 2) und Kapitalveränderungen;
• Erläuterungen zu den Berichten, die zur Berechnung des EVA-Indikators erforderlich sind.

Bringen Sie die Abrechnungsformulare Nr. 1 und Nr. 2 in eine einheitliche Form. Das Hauptgerüst der Tabelle wurde von McKinsey entwickelt und ich habe es angepasst, um EVA gemäß RAS zu berechnen.

Um die Bilanz korrekt umzurechnen, kopieren Sie die Werte der Artikel „Anschaffungskosten des Anlagevermögens“, „Anschaffungskosten der immateriellen Vermögenswerte“, „Goodwill“ und die Abschreibungsdaten aus dem Anhang zum Jahresabschluss. Die Bilanzwährung bleibt dieselbe wie im Standardbericht (siehe Tabelle 1). Transformieren Sie die Gewinn- und Verlustrechnung ähnlich wie bei der Bilanz (siehe Tabelle 2).

Tabelle 1. Umgewandelte Bilanz, tausend Rubel. (Fragment)

Tabelle 2. Umgestaltete Finanzergebnisrechnung, Tausend Rubel. (Fragment)

Geben Sie die Kosten, Handels- und Verwaltungskosten im Formular ohne Abschreibungen an; wir werden sie als separaten Indikator hervorheben. Übernehmen Sie die Werte aus dem Anhang zum Jahresabschluss. „Gewinnrücklagen“ und „Dividenden“ finden Sie in der Eigenkapitalveränderungsrechnung.

Schritt 2: Berechnen Sie Ihr Nettobetriebsergebnis

Grundlage für die Berechnung des EVA ist der Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT). Anschließend subtrahieren wir davon das Produkt aus dem investierten Kapital und seinen Kosten.

Nehmen Sie die umgerechnete Gewinn- und Verlustrechnung. Netto berechnen Betriebsergebnis nach der Formel:

NOPAT = EBIT – N + OtN (2)

Wo , reiben.;

EBIT (Earnings before Interest and Taxes) – Gewinn vor Steuern und Zinsen, Rubel;

N – angepasste Einkommensteuer, Rubel;

FromN – Veränderung der latenten Steuerschulden und -ansprüche, Rubel.

Um den Gewinn vor Zinsen und Steuern zu ermitteln, verwenden Sie die Formel:

EBIT = B – C – C&L – A (3)

wobei EBIT der Gewinn vor Steuern und Zinsen ist, Rubel;

B – Umsatz, Rubel;

C – Kosten ohne Abschreibung, Rubel;

C&U – Handels- und Verwaltungskosten ohne Abschreibung, Rubel;

A – Abschreibung, reiben.

Berechnungsbeispiel

Für das Unternehmen „Delta and Co“ belief sich der Gewinn vor Steuern und Zinsen im Jahr 2015 auf 83.858 Tausend Rubel (291.287 – 121.207 – 48.160 – 37.599 – 463). Die restlichen Jahre berechnen wir analog. Die Bemessungsgrundlage für die Anpassung der Einkommensteuer umfasst Zinszahlungen und Einkünfte sowie Posten, die nicht mit der Haupttätigkeit in Zusammenhang stehen:

• Einkommensteuerrücklage (Zeile 2410 + Zeile 2430 – Zeile 2450 + Zeile 2460);
• Steuerschutz auf zu zahlende Zinsen (Zeile 2330 × Steuersatz 20 %);
• Steuer auf Zinsforderungen (Zeile 2320 × Steuersatz 20 %);
• Steuer auf Gewinne aus nicht zum Kerngeschäft gehörenden Aktivitäten, falls vorhanden.

Die angepasste Steuer im Jahr 2015 beträgt 13.347.000 Rubel (10.726.000 Rubel + 893.000 Rubel – 130.000 Rubel + 11.000 Rubel + 14.414.000 Rubel × 0,2 – 5.181.000 Rubel × 0,2 + 0). Die Jahre 2014 und 2015 lassen sich analog berechnen.

Ändern latente Steuern des laufenden und des letzten Jahres finden Sie anhand der Bilanzdaten für 2015 und 2014: die Differenz zwischen IT und SHE für 2015 (Zeile 1420 - Seite 1180) abzüglich der Differenz zwischen IT und SHE für 2014. Im Beispiel beträgt die latente Steuer 1.145 Tausend Rubel ((15.070 – 1.354) – (14.046 – 1.475)). Bestimmen Sie auf ähnliche Weise die Indikatoren für 2014 und 2013.

Wir verfügen über alle Kennzahlen, um das Nettobetriebsergebnis zu ermitteln. Setzen wir die gefundenen Werte in die Formel für den Nettobetriebsgewinn nach Steuern des Unternehmens für 2015 ein und erhalten wir 71.656 Tausend Rubel (83.858 – 13.347 + 1145).

Schritt 3: Finden Sie Ihr investiertes Kapital

Berechnen wir den in die Hauptaktivität investierten Betrag. Berücksichtigen Sie keine Erträge aus nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten. Wir verwenden die Formel:

IC = CHOB + CHOS + Pr (4)

wobei IC das in die Haupttätigkeit investierte Kapital ist, Rubel;

NOL – Nettoumlaufvermögen (Zeile 1200 – Zeile 1240 – (Zeile 1521 + Zeile 1522 + Zeile 1523 + Zeile 1524)), Rubel;

NOS – Nettoanlagevermögen – Restwert Betriebssysteme und immaterielle Vermögenswerte (Zeile 1150 + Zeile 1110 + Zeile 1120), Rubel;

Pr – sonstige betriebliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (Zeile 1190 – Zeile 1450 – Zeile 1550 – Zeile 1430 – Zeile 1540), Rubel.

Berechnen wir das Nettoumlaufvermögen:

CHOB = OA – KFV – (KZ + Zn) (5)

wo NER – Nettoumlaufvermögen, Rubel;

OA – Umlaufvermögen (Zeile 1200), Rubel;

KFV – kurzfristige Finanzanlagen (Zeile 1240), Rubel;

KZ – Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (Zeile 1521 + Zeile 1522), Rubel;

Zn – Steuer- und Abgabenrückstände (Zeile 1523 + Zeile 1524), Rubel.

Berechnungsbeispiel

Investiertes Kapital Anfang 2015:

NOR = 99.667 – 55.160 – (25.621 + 3597 + 5936 + 986) = 8367 Tausend Rubel.

NOS = 200.964 + 342 = 201.306 Tausend Rubel.

Pr = 34.176 – 2303 – 14.631 – 4958 – 7372 = 4912 Tausend Rubel.

IC = 8367 + 201.306 + 4912 = 214.585 Tausend Rubel.

Schritt 4: Bewerten Sie die Rendite des investierten Kapitals

Um den EVA in der Bilanz zu berechnen, berechnen wir, welche Rendite das Unternehmen aus dem investierten Geld erhält. Dazu ermitteln wir das Verhältnis des Nettobetriebsgewinns nach Steuern zum Kapital:

ROIC = NOPAT: IC × 100 % (6)

wobei ROIC (Return on invested Capital) – Rendite des investierten Kapitals, %;

NOPAT – Nettobetriebsgewinn nach Steuern, Rubel;

IC – investiertes Kapital zu Beginn des Jahres, Rubel.

Berechnungsbeispiel

Für das Unternehmen Delta und Co. beträgt die Rendite des investierten Kapitals für 2015 33,393 Prozent (71.656 Tausend Rubel: 214.585 Tausend Rubel × 100 %).

Geben Sie den ROIC-Wert auf das nächste Hundertstel genau an, sonst wird es bei nachfolgenden Berechnungen zu einem spürbaren Unterschied kommen.

Schritt 5: Bestimmen Sie den EVA mit wirtschaftlicher Wertschöpfung

Zur Ermittlung des wirtschaftlichen Mehrwerts fehlen uns die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

wobei WACC (Weight Average Cost of Capital) – gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, %;

Ks – Eigenkapitalkosten, %;

Ws – Anteil am Eigenkapital, Einheiten;

Kd – Fremdkapitalkosten, %;

Wd – Anteil des Fremdkapitals, Einheiten;

T – Gewinnsteuersatz, Einheiten.

Für Delta Co nehmen wir die Kapitalrendite als Eigenkapitalkosten an. Der Steuersatz beträgt 20 Prozent. Setzen Sie die Werte in Formel (8) ein und stellen Sie fest, dass der WACC 11,68 Prozent (10,2 % × 0,35 + 15,6 % × 0,65 × (1 – 0,2)) beträgt.

Verwenden wir eine alternative Formel zur Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts:

EVA = IC × (ROIC – WACC): 100 % (8)

wobei EVA der wirtschaftliche Mehrwert ist, Rubel;

IC – investiertes Kapital, Rubel;

ROIC – Rendite des investierten Kapitals, %;

WACC – gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, %.

Ein Beispiel für die Berechnung des EVA in einer Bilanz

Somit schuf das Unternehmen im Jahr 2015 einen wirtschaftlichen Mehrwert für seine Aktionäre in Höhe von 46.592,5 Tausend Rubel (214.585 Tausend Rubel × (33,393 % – 11,68 %): 100 %).

Überprüfen wir noch einmal die Richtigkeit der Berechnung des Indikators anhand der Formel 1. Der Mehrwert des Unternehmens beträgt 46.592,5 Tausend Rubel (71.656 - 214.585 × 11,68: 100). Die Zahlen stimmen.

Wenn das Unternehmen den wirtschaftlichen Mehrwert auf dem Niveau von 46.000 Rubel hält oder es schafft, ihn zu steigern, hat das Unternehmen gute Aussichten für die weitere Entwicklung.

Tisch 3. Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Drei Möglichkeiten zur Erhöhung des EVA

1. Steigern Sie den Betriebsgewinn und investieren Sie gleichzeitig kontinuierlich in Kapital.
2. Investieren Sie außerdem in Projekte, deren Rentabilität höher ist als die Kosten für die Geldbeschaffung.
3. Machen Sie Kapital frei. Wenn ein Unternehmen Geld in eine Aktivität oder Immobilie investiert hat, deren Einnahmen die Kapitalkosten nicht decken, kann es diese Ressource verkaufen und dafür Mittel erhalten.