Die Stabilität oder Instabilität eines Unternehmens oder Unternehmens lässt sich ermitteln, indem man analysiert, wie abhängig es von externen Finanzierungsquellen ist, ob es über eigene Mittel verfügt und diese sinnvoll verwaltet und ob es diese so einsetzen kann, dass keine zusätzlichen Nebenkosten entstehen Kosten und Strafen.

Solche Daten sind im Allgemeinen für Lieferanten, Käufer oder Nutzer von Waren und Dienstleistungen einer bestimmten Organisation erforderlich, um zu verstehen, ob das Unternehmen nachhaltig ist und ob es seinen Partnern eine effektive und fruchtbare Zusammenarbeit bieten kann.

Für den Begriff „Finanzstabilität“ (FinU) gibt es viele Definitionen, wir bieten Ihnen diejenige an, die als die umfassendste gilt:

FinU ist ein finanziell unabhängiges Unternehmen, das sein Kapital effektiv verwaltet. Es kann auch darauf hingewiesen werden, dass unter FinU der Zustand der Konten des Unternehmens verstanden wird, ob diese die Stabilität der Organisation gewährleisten können. Je nach Stabilitätsgrad können 4 Stufen unterschieden werden.

Erstens die absolute Stabilität des Unternehmens. Dadurch können alle Fremdmittel (LC) vollständig durch Eigenkapital (IC) gedeckt werden, wodurch das Unternehmen absolut unabhängig von Gläubigern ist. In formelhafter Schreibweise kann dies ausgedrückt werden als:

Die zweite ist die normale Stabilität. Wenn die Vorräte aus normalen Quellen gedeckt werden, lautet die Abkürzung NPC. Formel:

NIP = SC + AF + Zahlungen für Kredite für Waren und Dienstleistungen

Das dritte, instabile Unternehmen. Diese Phase tritt auf, wenn die normalen Deckungsquellen der Reserven nicht ausreichen und Sie nach zusätzlichen Mitteln suchen müssen.

SC< ЗС < НИП

Und die letzte, vierte Krise. Zu den Konditionen der dritten Stufe kommen Kreditschulden und ausstehende Kredite hinzu.

NPC< ЗС

Wie definiert man Finanzstabilität?

FinU kann durch die Berechnung bestimmter Marker, der sogenannten FinU-Koeffizienten, ermittelt werden. Diese Indikatoren drücken das sichtbare und latente Wachstum und die Position der Ressourcenbasis des Unternehmens durch das Verhältnis der Fähigkeit des Haushalts aus, die Produktionskosten und andere wirtschaftliche Bedürfnisse zu decken.

Es gibt verschiedene Arten von KFinU, zum Beispiel solche Koeffizienten wie: finanzielle Abhängigkeit, Kapitalmanövrierfähigkeit und -konzentration, Struktur und Akkumulation von Krediten, langfristiger Investitionskoeffizient und andere.

Warum bestimmen diese Werte den Erfolg eines Unternehmens? Denn KFinU zeigt, wie stark das Unternehmen auf Fremdmittel angewiesen ist und ob es in der Lage ist, finanzielle Risiken aus eigener Kraft zu bewältigen. Korrekte und genaue Berechnungen der Koeffizienten werden dazu beitragen, die Arbeit eines bestimmten Unternehmens so zu organisieren, dass eine Krise vermieden wird, wenn Gläubiger ihre Gelder zurückfordern.

Langfristige Investitionsstrukturquote (KSDV)

Konkret darüber sprechen gegebener Koeffizient Wir werden uns auf die Logik der folgenden Hypothese verlassen: „Über einen längeren Zeitraum (mehr als 12 Monate) aufgenommene geliehene Mittel werden in das Anlagevermögen des Unternehmens und andere Finanzinvestitionen gelenkt.“ Somit bestimmt KSDV den Teil des Kapitals, der aus langfristigen Darlehen im langfristigen Vermögen der Organisation besteht.

Sein Mindestwert kann darauf hinweisen, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, einen langfristigen Kredit zu erhalten, und der höchste Wert kann entweder auf die Gewährung von Sicherheiten und Bürgschaften oder auf eine zu starke Unterordnung gegenüber externem Kapital hinweisen. In diesem Fall ist ein Anstieg des Wertes des Koeffizienten der Struktur langfristiger Investitionen ein schlechtes Zeichen.

Die Formel zur Berechnung des Koeffizienten der Struktur langfristiger Investitionen lautet wie folgt:

KSDV = DP / VAP

Entschlüsselung:

DP – langfristige Haftung

VAP – langfristige Vermögenswerte des Unternehmens.

Abschluss

Natürlich wird es schwierig sein, allein anhand des Koeffizienten der Struktur langfristiger Investitionen eine Aussage zu treffen, da alle oben aufgeführten Koeffizienten das Vermögen eines Unternehmens aus völlig unterschiedlichen Blickwinkeln bestimmen. Darüber hinaus gibt es für diese Indikatoren keine einheitlichen tabellarischen normativen Standards. Ihre Werte hängen mit einer Reihe von Bedingungen zusammen, beispielsweise mit der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, unter welchen Bedingungen das Darlehen erhalten wird, woher die Organisation ihre Mittel bezieht, dem Mittelumschlag, dem Ruf und vielen anderen.

Kks \u003d SK / WB, (10)

wo SC - Eigenkapital; VB – Saldowährung.

Dieser Indikator charakterisiert den Anteil der Eigentümer des Unternehmens an der Gesamtsumme der im Rahmen seiner Tätigkeit bereitgestellten Mittel. Es wird angenommen, dass das Unternehmen umso finanziell stabiler, stabiler und unabhängiger von externen Gläubigern ist, je höher der Wert dieser Kennzahl ist.

Die Ergänzung zu diesem Indikator ist der Konzentrationskoeffizient des Fremdkapitals Kkp:

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

wobei ZK Fremdkapital ist.

Diese beiden Koeffizienten addieren sich: Kks + Kkp = 1.

2. Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital Кс:

Ks \u003d ZK / SK,

Кс ist das Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital.

Es zeigt die Höhe der Fremdmittel, die auf jeden Rubel Eigenmittel entfallen, der in das Vermögen des Unternehmens investiert wird.

3. Der Manövrierfähigkeitskoeffizient der Eigenmittel Km:

Km=SOS / SK, (12)

wo SOS - eigenes Betriebskapital.

Diese Kennzahl zeigt an, wie viel des Eigenkapitals für die Finanzierung verwendet wird aktuelle Aktivitäten, d.h. in Betriebskapital investiert und welcher Teil aktiviert wird. Der Wert dieses Indikators kann je nach Art der Tätigkeit des Unternehmens und der Struktur seines Vermögens, einschließlich des Umlaufvermögens, erheblich variieren.

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1). (13)

Es wird davon ausgegangen, dass die langfristigen Verbindlichkeiten der Finanzierung des Wesentlichen dienen Fonds und Kapitalanlagen.

4. Koeffizient der Struktur langfristiger Investitionen Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (14)

wo DP - langfristige Verbindlichkeiten; VA – langfristige Vermögenswerte.

Die Kennzahl zeigt, welcher Teil des Anlagevermögens und des sonstigen Anlagevermögens aus langfristigen Fremdkapitalquellen finanziert wird.

5. Nachhaltige Finanzierungsquote cUf:

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

wo (SC + DP) - permanentes Kapital; (VA + ТА) – die Summe der langfristigen und kurzfristigen Vermögenswerte.

Dieses Verhältnis des Gesamtwerts der eigenen und langfristig geliehenen Finanzierungsquellen zum Gesamtwert des Anlage- und Umlaufvermögens zeigt, welcher Teil des Vermögens aus nachhaltigen Quellen finanziert wird. Darüber hinaus spiegelt KUf den Grad der Unabhängigkeit (oder Abhängigkeit) des Unternehmens von kurzfristig geliehenen Deckungsquellen wider.

6. Der Koeffizient des realen Wertes der Immobilie Kr:

Kp \u003d Ri / WB, (16)

Dabei sind Ri die Gesamtkosten des Anlagevermögens, der Rohstoffe, der unfertigen Erzeugnisse und der IBE.

Der Koeffizient des realen Immobilienwertes errechnet sich aus dem Quotienten aus dem Gesamtwert des Anlagevermögens, der Vorräte an Rohstoffen und Materialien, geringwertigen und verschlissenen Gütern sowie unfertigen Erzeugnissen durch den Gesamtwert des Unternehmenseigentums (Bilanz). Währung). Die im Zähler des Koeffizienten aufgeführten Vermögensbestandteile sind im Wesentlichen die Produktionsmittel, die notwendigen Voraussetzungen für die Ausübung der Haupttätigkeit, d.h. Produktionspotenzial des Unternehmens. Folglich spiegelt der Kp-Koeffizient den Anteil am Vermögen der Immobilie wider, die die Haupttätigkeit des Unternehmens darstellt. Es ist klar, dass dieser Koeffizient nur von begrenztem Nutzen ist und die tatsächliche Situation nur in Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes widerspiegeln kann und in verschiedenen Branchen erheblich variieren wird.

Ein Kriterium zur Beurteilung der finanziellen Stabilität eines Unternehmens ist der Überschuss oder Mangel an Finanzierungsquellen für die Bildung von Rücklagen und Kosten (materielles Betriebskapital).

Normalerweise gibt es vier Arten von Finanzstabilität:

1. Absolute Stabilität der Finanzlage, wenn Vorräte und Kosten geringer sind als die Höhe des eigenen Betriebskapitals und der Bankdarlehen gegen Lagerbestände (Krt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Gleichzeitig muss für den Bereitstellungskoeffizienten der Reserven und Kosten durch Finanzierungsquellen (Ka) folgende Bedingung erfüllt sein:

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Normale Stabilität, bei der die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens gewährleistet ist, wenn

3 = SOS + Krt.m.ts bei Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. Instabile (Vorkrisen-)Finanzlage, bei der die Zahlungsbilanz gestört ist, die Wiederherstellung des Gleichgewichts der Zahlungsmittel und Zahlungsverpflichtungen jedoch weiterhin möglich ist, indem vorübergehend freie Geldquellen (Ivr) in den Umsatz des Unternehmens einbezogen werden (Reservefonds, Akkumulations- und Konsumfonds), Bankdarlehen zur vorübergehenden Auffüllung des Betriebskapitals usw.

3 = SOS + Krt.m.ts + Ivr bei Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

Gleichzeitig gilt eine finanzielle Instabilität als akzeptabel, wenn folgende Bedingungen erfüllt sind:

Vorräte plus Fertigwaren sind gleich

oder den Betrag der kurzfristigen Kredite und Anleihen übersteigen, die zur Bildung von Rücklagen erforderlich sind;

Die unfertigen Arbeiten zuzüglich der Rechnungsabgrenzungsposten sind gleich oder kleiner als die Höhe des eigenen Betriebskapitals.

4. Krise Finanzielle Situation(das Unternehmen steht am Rande der Insolvenz), in dem

3 > SOS + Krt.m.ts bei Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Das Gleichgewicht der Zahlungsbilanz wird in dieser Situation durch überfällige Zahlungen auf Löhne, Bankkredite, Lieferanten, den Haushalt usw. sichergestellt.

Die finanzielle Stabilität kann wiederhergestellt werden:

· Beschleunigung des Kapitalumschlags im Umlaufvermögen, was zu einer relativen Verringerung des Rubelumsatzes und der Einnahmen führt;

angemessene Reduzierung der Lagerbestände und Kosten (bis zum Standard);

· Auffüllung des eigenen Betriebskapitals aus internen und externen Quellen.

Feststellung der Wirksamkeit des Investitionsvorhabens.

Investitionsprojekt – Begründung der wirtschaftlichen Machbarkeit, des Umfangs und des Zeitpunkts der Kapitalinvestitionen, einschließlich der erforderlichen Entwurfs- und Kostenvoranschlagsdokumentation, die gemäß der Gesetzgebung der Russischen Föderation und ordnungsgemäß genehmigten Standards (Normen und Regeln) erstellt wurden, sowie eine Beschreibung praktischer Maßnahmen für die Umsetzung von Investitionen (Business - Plan).

Amortisationszeit des Investitionsprojekts ist der Zeitraum vom Beginn der Finanzierung des Investitionsvorhabens bis zu dem Tag, an dem das tatsächliche Investitionsvolumen dem Betrag des kumulierten Nettogewinns des Investors und der aufgelaufenen aufgelaufenen Abschreibungen auf das durch die Investitionstätigkeit entstandene abschreibungsfähige Eigentum des Investors entspricht .

Im Mittelpunkt der Investitionsentscheidung eines Unternehmens steht die Berechnung des Barwerts künftiger Erträge. Das Unternehmen muss feststellen, ob zukünftige Gewinne seine Kosten übersteigen werden oder nicht. Die Opportunitätskosten der Investition sind der Betrag der Bankzinsen auf das Kapital, der dem Betrag der geplanten Investition entspricht. Dies ist der Kern der Investitionsentscheidung des Unternehmens. Gleichzeitig wird die Wahl eines Unternehmens durch die Unsicherheit erschwert, die sich aus der Tatsache ergibt, dass Investitionen in der Regel langfristig sind.

In Finanz- und Investitionsrechnungen wird der Vorgang, künftige Erträge auf den aktuellen Wert zu bringen, üblicherweise als Diskontierung bezeichnet.

Bei der Beurteilung der Machbarkeit von Investitionen wird ein Abzinsungssatz (Kapitalisierung) festgelegt, d. h. ein Zinssatz, der die Rendite des Anlegers charakterisiert (ein relativer Indikator für das jährliche Mindesteinkommen). Mithilfe des Diskonts (Kontozins) wird ein spezieller Diskontfaktor (basierend auf der Zinseszinsformel) ermittelt, um Investitionen und Cashflows verschiedener Jahre auf den gegenwärtigen Zeitpunkt zu bringen.

Diskontsatz stellt im weitesten Sinne die Opportunitätskosten des Anlagekapitals dar und drückt die Rendite aus, die das Unternehmen aus alternativen Investitionen erzielen könnte.

Für einen konstanten Diskontsatz E Rabattkoeffizient A T wird durch die Formel bestimmt:

wobei t die Nummer des Berechnungsschritts ist.

Das Ergebnis des Vergleichs zweier Projekte mit unterschiedlicher zeitlicher Wirkungsverteilung kann maßgeblich vom Abzinsungssatz abhängen. Daher ist ihre Wahl wichtig. In der Regel wird dieser Wert anhand der Einlagenzinsen auf Einlagen ermittelt. Sie müssen es auf Kosten der Inflation und des Risikos mehr in Kauf nehmen.

Wenn das gesamte Kapital geliehen ist, ist der Diskontsatz der angemessene Zinssatz, der durch die Bedingungen der Zinszahlungen und Rückzahlungen der Kredite bestimmt wird.

Bei gemischtem Kapital ergibt sich der Abzinsungssatz als gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz, der unter Berücksichtigung der Kapitalstruktur und des Steuersystems berechnet wird.

Jedes Unternehmen auf jedem Markt ist aufgrund der Wertminderung des Anlagekapitals im Produktionsprozess gezwungen, in der Hoffnung zu investieren, seine Gewinne zu steigern. In diesem Zusammenhang stellt sich die Frage nach der Zweckmäßigkeit von Investitionen: Bringen sie dem Unternehmen zusätzlichen Gewinn oder führen sie zu einem Verlust?

Um diese Frage zu beantworten, ist es notwendig, das Volumen der geplanten Kapitalinvestitionen mit dem aktuellen abgezinsten Wert der zukünftigen Erträge aus diesen Investitionen zu vergleichen. Wenn die erwarteten Renditen höher sind als die Investition, kann das Unternehmen investieren. Bei umgekehrtem Verhältnis dieser Werte ist es besser, auf Investitionen zu verzichten, um Verluste zu vermeiden.

Daher sieht die Investitionsbedingung wie folgt aus:

Dh< PDV,

wobei Ie das geplante Investitionsvolumen ist,

PDV ist der gegenwärtige, abgezinste Wert zukünftiger Erträge.

Die Differenz zwischen den in der Formel dargestellten Werten wird üblicherweise als Nettobarwert (NPV) bezeichnet.

Barwert(Kapitalwert, diskontiertes Nettoeinkommen, Integraleffekt) ist definiert als die Summe der aktuellen Effekte für den gesamten Berechnungszeitraum, reduziert auf den Anfangsschritt. Der Nettobarwert ist der Überschuss des integralen Geldzuflusses über den integralen Geldabfluss (Kosten).

Es ist offensichtlich, dass das Unternehmen eine Investitionsentscheidung trifft und sich dabei auf den positiven Wert des Kapitalwerts konzentriert, d. h. wann (NPV > 0).

Ertragsindex- das Verhältnis der Summe der reduzierten Effekte zur Summe der diskontierten Kapitalinvestitionen.

Interner Wirkungsgrad(interner Zinsfuß, interner Zinsfuß, Kapitalrendite) ist ein solcher Abzinsungssatz, bei dem der integrale wirtschaftliche Effekt über die Laufzeit der Investition Null ist.

Wenn die interne Effizienzquote gleich oder größer als die von den Anlegern geforderte Kapitalrendite ist, ist die Investition in dieses Projekt gerechtfertigt. Ansonsten sind sie unangemessen.

Auswahl der Finanzierungsquellen.

Die Wahl der Finanzierungsmethoden und -quellen für ein Unternehmen hängt von vielen Faktoren ab: der Erfahrung des Unternehmens auf dem Markt, seiner aktuellen Finanzlage und Entwicklungstrends, der Verfügbarkeit bestimmter Finanzierungsquellen, der Fähigkeit des Unternehmens, alles vorzubereiten Erforderliche Unterlagen und Einreichung des Projekts bei der finanzierenden Partei sowie der Finanzierungsbedingungen (Kosten des eingeworbenen Kapitals). Es ist jedoch wichtig, das Wesentliche zu beachten: Ein Unternehmen kann Kapital nur zu den Bedingungen finden, zu denen die Finanzierung ähnlicher Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich durchgeführt wird, und nur aus Quellen, die an einer Investition in den relevanten Markt interessiert sind (im Land, in der Branche, in der Region). Sie können sich problemlos und in kürzester Zeit ein vollständiges Bild über die aktuellen Finanzierungsbedingungen am Markt machen, indem Sie wichtige Finanzinstitute befragen oder sich an Corporate-Finance-Berater wenden. In diesem Fall sollten sowohl die bestehenden Finanzierungsbedingungen als auch die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Kapitalbeschaffung aus der vorgeschlagenen Quelle bewertet werden.

Die Finanzierung des Unternehmens erfolgt in der Regel auf unterschiedliche Weise. Gleichzeitig gilt: Je höher die Risiken des Anlegers, desto höher sind die erwarteten Erträge der Anleger.

Die Unfähigkeit, rechtzeitig Kapital zu mobilisieren, hat bei vielen russischen Unternehmen zum Verlust der Wettbewerbsfähigkeit und manchmal zu deren völligem Verfall geführt. Der Zeitfaktor ist in der modernen Wirtschaft, die durch einen hohen Grad der Globalisierung und erhöhte Anforderungen an die Fähigkeit eines Unternehmens gekennzeichnet ist, schnell auf Marktveränderungen zu reagieren, am bedeutendsten. Gleichzeitig müssen sich Eigentümer und Management des Unternehmens darüber im Klaren sein, dass das Unternehmen nur aus solchen Quellen und nur zu den Konditionen finanziert werden kann, die tatsächlich auf dem Finanzmarkt angeboten werden.

Regierungsfinanzierung

Die überwiegende Mehrheit der russischen Unternehmen ist auf Finanzierung aus dem Staatshaushalt angewiesen. Erstens ist dies die traditionellste Finanzierungsquelle, weshalb der Versuch, Finanzierung von der Regionalverwaltung oder der Regierung zu erhalten, häufiger vorkommt und keine neuen Kenntnisse und Fähigkeiten des Managements erfordert. Zweitens ist die Vorbereitung eines Projekts für einen privaten Investor um eine Größenordnung schwieriger als für den Staat: Die Anforderungen des Staates an die Offenlegung von Informationen und die Vorbereitung von Investitionsprojekten sind eher formaler als professioneller Natur. Drittens ist der Staat der treueste Gläubiger, und viele Unternehmen geben die von ihm erhaltenen Kredite nicht rechtzeitig zurück, ohne Angst vor der Insolvenz zu haben. Wenn Ihr Unternehmen wirklich die Möglichkeit hat, direkte staatliche Fördermittel, Garantien oder eine Steuergutschrift zu erhalten, dann sollte diese genutzt werden. Größte Chancen Um Mittel aus dem Staatshaushalt zu erhalten, haben Infrastruktur-, Sozial-, Verteidigungs- und Wissenschaftsprojekte, die aus objektiven Gründen keinen Zugang zu Mitteln aus kommerziellen Quellen haben. Allerdings ist zu berücksichtigen, dass der Gesamtfinanzierungsbedarf der russischen Industrie 1 Milliarde US-Dollar übersteigt und die Wahrscheinlichkeit, dass Wirtschaftsunternehmen eine staatliche Finanzierung erhalten, daher vernachlässigbar ist und 1 % nicht überschreitet.

Leasing oder Finanzierung durch Ausrüstungslieferanten

Der Kauf von Vermögenswerten in Raten steht Unternehmen mit guter Finanzlage und positiven Entwicklungstrends zur Verfügung. Gleichzeitig dient ein vom Unternehmen erworbener Vermögenswert als Sicherheit, der erst nach vollständiger Bezahlung seiner Anschaffungskosten in das volle Eigentum des Unternehmens übergeht. Das Unternehmen muss über den Betrag zur Zahlung der Anfangsgebühr verfügen, der zwischen 10 und 50 % des Wertes des erworbenen Vermögenswerts beträgt. Diese Finanzierungsmethode wird hauptsächlich beim Kauf von Ausrüstung verwendet. Typischerweise bevorzugen Leasingunternehmen Gerätetypen, die sich leicht demontieren und transportieren lassen. Aus diesem Grund sind Leasinggeschäfte beim Kauf von Fahrzeugen (Schiffe, Flugzeuge, LKWs usw.) weit verbreitet.

Auch die Finanzierung durch Lieferanten ist weit verbreitet. Um die Nachfrage anzukurbeln, bieten viele Hersteller ihren Kunden den Kauf von Geräten in Raten nach Zahlung der ersten Anzahlung an. Gleichzeitig bevorzugen sie zuverlässige und sich dynamisch entwickelnde Unternehmen. Es ist auch zu berücksichtigen, dass die Anwesenheit eines seriösen privaten Investors (z. B. einer namhaften Investmentbank oder eines namhaften Investmentfonds), der das Risiko eingegangen ist und die Anteile des Unternehmens erworben hat, ein wesentlicher positiver Faktor für die Hersteller ist Entscheidung, Geräte in Raten zu liefern.

(Auf das Thema Leasing haben wir in Nr. 2 und 3 des „FM“ für 2001 näher eingegangen.)

Gewerbliche Kredite

Dies ist die gebräuchlichste Art der Unternehmensfinanzierung. Die Finanzierungsbedingungen bei Banken sind unterschiedlich. Bei einer ausländischen Bank kann der Zinssatz beispielsweise LIBOR + 2 % betragen. Allerdings muss ein russisches Unternehmen, das einen Kredit bei einer ausländischen Bank beantragt, nicht nur über eine hohe Zahlungsfähigkeit und Liquidität verfügen, sondern auch einen Jahresabschluss vorlegen, der internationalen Standards entspricht und von einer der führenden internationalen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bestätigt wird. Gleichzeitig die meisten ein wichtiger Faktor Wenn sich die Bank für die Gewährung eines Kredits entscheidet, waren und sind liquide Sicherheiten oder verlässliche Garantien vorhanden. Es ist auch zu berücksichtigen, dass russische Banken praktisch nicht über billige Ressourcen verfügen, die sie Unternehmen über einen relativ langen Zeitraum von 3 bis 5 Jahren zur Verfügung stellen können. IN In letzter Zeit Es gab Beispiele für die erfolgreiche Finanzierung langfristiger Industrieprojekte, beispielsweise durch die Sberbank. Wenn Ihr Unternehmen also über liquide Sicherheiten verfügt und die Kreditkonditionen aus wirtschaftlicher Sicht akzeptabel sind, können Sie auf Bankkredite zurückgreifen. Allerdings können sie kaum das einzige langfristige Finanzierungsinstrument sein. In der Regel kommt eine Kombination aus Eigen- und Fremdkapital zum Einsatz.

Anleihedarlehen

Die Kapitalbeschaffung durch die Platzierung von Anleihen am Finanzmarkt ist sicherlich eine attraktive Möglichkeit, ein Unternehmen zu finanzieren. Insbesondere aus Sicht der Unternehmer, da in diesem Fall keine Umverteilung des Eigentums erfolgt. Ein Unternehmen, das die Ausgabe und Platzierung von Anleihen plant, muss jedoch über eine stabile Finanzlage und gute Entwicklungsaussichten verfügen und ein Anleihedarlehen muss durch das Vermögen des Unternehmens besichert sein. Erfahrung von zwei den letzten Jahren zeigt, dass die größten russischen Unternehmen, die auf dem Markt bekannt sind, hohe Entwicklungsraten aufweisen und in für Investoren attraktiven Branchen wie Energie und Telekommunikation tätig sind, echte Chancen auf eine erfolgreiche Platzierung ihrer Anleihen haben. Das Risiko, dass die Platzierung von Anleihen am Markt nicht gelingt, ist sehr hoch, wenn Sie sich nicht sicher sind, ob die Anleihen Ihres Unternehmens angenommen werden. Finanzmarkt als liquides und attraktives Instrument; In diesem Fall sollten Sie von dieser Finanzierungsart absehen.

Vorzugsaktien

Inhaber von Vorzugsaktien haben gegenüber Inhabern von Stammaktien bestimmte Vorteile, wie z. B. Vorrang bei der Gewinnausschüttung oder einen höheren Vorrang bei der Rückzahlung von Verpflichtungen im Falle einer Unternehmensliquidation. Vorzugsaktien gewähren ihren Inhabern jedoch kein Recht, sich an der Geschäftsführung des Unternehmens zu beteiligen. Folglich hat der Investor bei negativen Trends keine Möglichkeit, Einfluss auf die Managemententscheidungen der Unternehmensleitung zu nehmen. Gleichzeitig ist es auch problematisch, Vorzugsaktien an andere Anleger zu verkaufen. Daher sind Vorzugsaktien für einen Anleger ein riskantes Instrument. Eine Ausnahme können Vorzugsaktien der größten und zuverlässigsten russischen Unternehmen sein.

Stammaktien

Die überwiegende Mehrheit der russischen Unternehmen zeichnet sich durch eine instabile Finanzlage, fehlende liquide Sicherheiten und die Fähigkeit aus, verlässliche Garantien für Kredite bereitzustellen. Darüber hinaus verfügen viele Unternehmen zwar über eine lange Geschichte und technologische Erfahrung in der Branche, befinden sich jedoch aus betriebswirtschaftlicher Sicht häufig in einem sehr frühen Entwicklungsstadium. Einige von ihnen verfügen jedoch, wenn sie das erforderliche Kapital anziehen, über ein erhebliches Wachstumspotenzial und können daher für den Anleger attraktiv sein. Die einzige wirkliche Finanzierungsquelle für solche Unternehmungen ist Risikokapital. Stammaktien von Unternehmen werden nur von solchen Anlegern erworben, die bereit sind, die Risiken des Unternehmens mit den bestehenden Eigentümern des Unternehmens zu teilen, und keine Sicherheiten und Garantien benötigen. Dabei orientieren sich Investoren an folgenden Kriterien: Wachstumspotenzial, Fähigkeit des Managements, das Geschäftswachstum sicherzustellen, finanzielle Transparenz und Einflussmöglichkeiten auf Entscheidungen sowie die Möglichkeit, aus dem Projekt durch den Verkauf von Aktien an der Börse auszusteigen oder an einen strategischen Investor.

Die Rentabilität, an der sich Finanzinvestoren beim Kauf von Stammaktien orientieren, ist recht hoch (IRR > 35 %). Die Ergebnisse der Aktivitäten von Investmentfonds in Russland zeigen, dass die von ihnen erzielten Effizienzindikatoren bei der Finanzierung russischer Industrieprojekte viel höher sind. Laut Baring Vostok Capital Partners lag der IRR des Fonds beispielsweise bei zehn abgeschlossenen Investments bei 78 %. Obwohl die operative Rentabilität eines Unternehmens 20 % nicht überschreiten darf, steigt der Geschäftswert eines erfolgreichen Unternehmens in der Regel um ein Vielfaches. Anleger lassen sich davon leiten, dass sie den Hauptgewinn nach dem Verkauf ihres Aktienpakets in 3-5 Jahren an der Börse oder an einen anderen strategischen Investor erzielen. Eines der größten Hindernisse bei der Beschaffung von Risikokapital in der russischen Industrie ist die Zurückhaltung bestehender Eigentümer, Immobilien mit Investoren zu teilen. Leider führt dies immer häufiger dazu, dass das Unternehmen ohne Kapital zerstört wird und die Eigentümer vor dem Nichts stehen. Eine effektive Zusammenarbeit mit privaten Investoren ist nur dann möglich, wenn auch die bestehenden Eigentümer darauf bedacht sind, den Unternehmenswert zu steigern, indem sie den profitablen Betrieb der Unternehmen sicherstellen. Das heißt, sie betrachten als Haupteinnahmequelle nicht den operativen Cashflow, sondern die Rendite des Eigenkapitals, das sie besitzen.

Mögliche Kapitalquellen für Industrieunternehmen sind unter anderem:

1. Risikofonds und Private-Equity-Fonds, die für einen Zeitraum von 3 bis 6 Jahren ein Anlageportfolio einer kleinen Anzahl spezifischer Unternehmen bilden und anschließend aus dem Projekt aussteigen.

2. Strategische Investoren, Industrieunternehmen oder auf bestimmte Branchen spezialisierte Finanzinstitute.

3. Investmentmakler, die Privatplatzierungen von Unternehmensanteilen bei Privatanlegern und institutionellen Anlegern durchführen.

4. Investmentbanken, die Projektfinanzierungen bereitstellen.

Analyse von Verkehrsberichten Geld

Kapitalflussrechnung (im Folgenden: ODDS) – die Hauptinformationsquelle für die Analyse der Kapitalflüsse. Durch die Analyse der Kapitalflussrechnung können Sie die Schlussfolgerungen zur Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Organisation sowie zu ihrem zukünftigen Finanzpotenzial, die zuvor auf der Grundlage statischer Indikatoren im Rahmen der traditionellen Finanzanalyse gewonnen wurden, erheblich vertiefen und anpassen.

Der Hauptzweck des ODS besteht darin, Informationen über Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente bereitzustellen, um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Generierung von Zahlungsmitteln zu charakterisieren. Die Cashflows der Organisation werden nach laufenden, Investitions- und Finanzaktivitäten klassifiziert. ODDS-Struktur:

1. Das Ergebnis von Abschnitt I: Nettozufluss (+| / Abfluss (-) von Bargeld aus der betrieblichen (laufenden) Tätigkeit des Unternehmens.

2. Das Ergebnis von Abschnitt II: Nettozufluss (+] / -abfluss (-) von Mitteln aus der Investitionstätigkeit des Unternehmens.

3. Ergebnis von Abschnitt III: Nettozufluss (+) / Nettoabfluss (-) von Bargeld aus finanzielle Aktivitäten Unternehmen.

4. Änderung des Bargeldbetrags (Zeile I +/- Zeile 2 +/- Zeile 3).

5. Der Bargeldbetrag zu Beginn des Berichtszeitraums.

6. Der Bargeldbestand am Ende des Berichtszeitraums (S. 4 + S. 5).

Die methodische Grundlage für die Erstellung einer Kapitalflussrechnung wird derzeit in Russland durch die Verordnung des Finanzministeriums der Russischen Föderation vom 22. Juli 2003 Nr. 67n „Über die Formen der Jahresabschlüsse von Organisationen“ festgelegt. Die Kapitalflussrechnung ist im Formular Nr. 4 des Jahresabschlusses dargestellt.

Unter Bargeld versteht man den Saldo der verfügbaren Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf Abrechnungs-, Währungs- und Sonderbankkonten.

Zahlungsmitteläquivalente sind kurzfristige, hochliquide Anlagen, die leicht in einen bestimmten Betrag an Bargeld umgewandelt werden können und einem unwesentlichen Wertänderungsrisiko unterliegen, wobei die Platzierungsdauer in der Regel nicht mehr als 3 Monate beträgt (sowie bei Überziehungskrediten).

Cashflows sind Zu- und Abflüsse von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten.

Aktuelle Aktivitäten – die wichtigsten, einkommensschaffenden und anderen Aktivitäten, mit Ausnahme von Investitionen und Finanzen.

Investitionstätigkeit – der Erwerb und Verkauf von langfristigen Vermögenswerten und anderen Investitionen, die nicht mit Zahlungsmitteläquivalenten in Zusammenhang stehen.

Finanzielle Aktivitäten – Aktivitäten, die zu Änderungen in der Höhe und Zusammensetzung des Eigen- und Fremdkapitals der Organisation führen (ausgenommen Überziehungskredite).

In der internationalen Praxis werden verschiedene Ansätze zur Erstellung von ODDS verwendet.

Bei aller Vielfalt der Ansätze in der internationalen Praxis ist es allgemein anerkannt, dass die ODDS entsprechend zusammengestellt wurden internationaler Standard Finanzberichte Nr. 7 (IFRS 7) und der amerikanische Standard SFAS Nr. 95. In diesem Zusammenhang sind europäische Unternehmen, die an internationalen Börsen handeln, verpflichtet, ODDS als Teil ihres Jahresberichts zu veröffentlichen, die nicht ihren nationalen Standards entsprechen (z. B , in Deutschland - HFA 1/1995, in Österreich - OFG, in der Schweiz - FER 6, im Vereinigten Königreich - FRS 1) und nach IFRS 7 oder SFAS Nr. 95.

Derzeit gibt es zwei Hauptansätze zur Bestimmung der Höhe des Netto-Cashflows aus laufenden Aktivitäten (im Folgenden: NCF). IN ausländische Praxis Dieser Indikator ist allgemein als Cash Flow from Operation – oder kurz CFFO – bekannt. Die erste davon besteht darin, den Kapitalwert aus den Konten der Organisation zu berechnen, wenn Daten über den Umsatz auf Geldkonten verwendet werden und keine Daten beteiligt sind. Finanzielle Formen Berichterstattung (Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung). Der zweite Ansatz besteht im Gegenteil darin, solche Finanzformen in die Berechnung des Kapitalwerts einzubeziehen. Daher ist es im ersten Fall angebracht, über die primäre Natur der Berechnung des Kapitalwerts und im zweiten Fall über die Ableitung (sekundär) zu sprechen. Gleichzeitig werden in der Praxis der Cashflow-Analyse zwei Hauptalgorithmen zur Berechnung des Kapitalwerts verwendet – basierend auf der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung. Bei der ersten Methode wird der Kapitalwert ermittelt, indem die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung, einschließlich Umsatz und Umsatzkosten, um Veränderungen der Vorräte, kurzfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten sowie anderer nichtmonetärer Posten während des Berichtszeitraums angepasst werden. Daher sollte eine solche Methode direkte Ableitung genannt werden.

Gemäß dem zweiten Algorithmus wird bei der Berechnung des Nettogewinns (-verlusts) die Höhe des Nettogewinns (-verlusts) um den Betrag der nichtmonetären Transaktionen im Zusammenhang mit der Veräußerung langfristiger Vermögenswerte und um den Betrag der Veränderung angepasst im Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Diese Methode gilt als indirekte Ableitung. Daher gibt es heute drei Hauptmethoden zur Berechnung des Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit (NPFC): primäre direkte, derivative direkte und derivative indirekte. Allerdings ist die Verwendung der derivativen Direktmethode in Russland schwierig, da in der Gewinn- und Verlustrechnung der Nettoumsatz (ohne Mehrwertsteuer) ausgewiesen wird, während die Forderungen der Gegenparteien in der Bilanz die von Käufern geschuldete Mehrwertsteuer enthalten.

Vor diesem Hintergrund werden in der Praxis am häufigsten zwei Methoden verwendet: die direkte (primäre) und die indirekte.

Die Berechnung des Netto-Cashflows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit erfolgt ausschließlich nach der direkten Methode.

ODDS ermöglicht es einem Finanzanalysten, Informationen über Folgendes zu erhalten:

Die Fähigkeit der Organisation, im Rahmen ihrer Aktivitäten einen Zuwachs an Barmitteln zu erhalten;

Die Fähigkeit der Organisation jetzt und in Zukunft, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, Dividenden zu zahlen und kreditwürdig zu bleiben;

Mögliche Abweichungen zwischen der Höhe des Jahresüberschusses/-verlusts und dem realen Netto-Cashflow für die wichtigsten (aktuellen) Wirtschaftstätigkeit und die Gründe für diese Diskrepanz;

Einfluss auf die Finanzlage der Organisation ihrer Investitions- und Finanzgeschäfte im Zusammenhang mit und nicht im Zusammenhang mit der Geldbewegung;

Die Auswirkungen früherer Investitions- und Finanzierungsentscheidungen auf die zukünftige Finanzlage der Organisation;

Die Größe des geschätzten Bedarfs an externer Finanzierung. Trotz der Nützlichkeit der Strukturierung der Cashflows in drei Tätigkeitsbereichen (laufende, Investitions- und Finanzbereiche), wie beispielsweise gemäß IFRS 7, sind Informationen über die internen und externen Finanzierungsquellen der Organisation und Richtungen für die Verwendung ihrer finanziellen Ressourcen von Bedeutung Nicht weniger interessant für die Cashflow-Analyse. .

Externe Finanzierungsquellen – eine Erhöhung des Eigenkapitals (hauptsächlich genehmigtes Kapital) und des Fremdkapitals (hauptsächlich der Gesamtbetrag der Kredite und Anleihen). Die Wertminderung von Eigen- und Fremdkapital kann jeweils als Fremdmittelverwendung gewertet werden.

Zu den internen Finanzquellen gehören Barmittel zu Beginn des Berichtszeitraums, Erlöse aus dem Verkauf (dh Desinvestition) von langfristigen Vermögenswerten und der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (NFC). Letzteres ist die Hauptquelle der Eigenfinanzierung der Organisation und sollte daher einen erheblichen Anteil an der Struktur der Innenfinanzierung jeder Geschäftseinheit haben.

Beurteilung und Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens

Geschäftstätigkeit(oder " Umsatz") in Finanzaktivitäten ist definiert als die gesamte Palette von Maßnahmen, die auf die Förderung abzielen dieses Unternehmen in allen Bereichen: Absatzmarkt, Finanzaktivität, Arbeitsmarkt usw. Eine Steigerung der Geschäftstätigkeit eines jeden Unternehmens äußert sich in der Ausweitung des Dienstleistungssektors bzw. Absatzmarktes, einer Vergrößerung des Waren- und Dienstleistungsangebots und dessen erfolgreiche Umsetzung, stabile Entwicklung (berufliche, persönliche Entwicklung) der Mitarbeiter des Unternehmens, effiziente Nutzung der gesamten Ressourcenbasis (Finanzen, Personal, Rohstoffe).

Um den Grad der Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu bestimmen, ist eine umfassende kompetente Analyse erforderlich. Dabei werden die Höhe und Dynamik bestimmter „Finanzkennzahlen“ analysiert, die Indikatoren für die erzielten Ergebnisse der Unternehmenstätigkeit sind.

Eine Analyse der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens kann anhand folgender Indikatoren erfolgen:

qualitative Indikatoren,

quantitative Indikatoren.

Im Folgenden betrachten wir jede Gruppe von Indikatoren genauer.

1. Die Bewertung der Unternehmensaktivitäten auf qualitativer Ebene beinhaltet eine Analyse nach sogenannten „nicht formalisierbaren“ Kriterien. Es geht darum, dieses Unternehmen mit anderen Organisationen zu vergleichen, die in einer ähnlichen Branche tätig sind. Solche Informationen können durch das Studium der Ergebnisse von Marktforschungen, Fragebögen und Umfragen gewonnen werden. Zu den Qualitätskennzahlen gehören:

Absatzmarkt, nämlich seine Volumina, jährliche Expansionsraten;

die Menge der für den Export bestimmten Produkte;

der Ruf des Unternehmens, einschließlich: die Anzahl der Stammkunden, Verbraucher von Dienstleistungen; der Grad der Beliebtheit von Unternehmenskäufern;

die Nachfrage nach den Produkten dieses Unternehmens auf dem Markt.

2. Die Quantifizierung umfasst die Analyse in zwei Richtungen:

absolute Zahlen,

relative Indikatoren.

Absolute Indikatoren der Geschäftstätigkeit- Dies sind die Werte, die das Verhältnis zwischen den beiden wichtigsten Finanzindikatoren der Tätigkeit eines Unternehmens charakterisieren – der Höhe des investierten Kapitals, der Vermögenswerte und dem Umsatzvolumen von Fertigwaren oder Dienstleistungen.

Zu den absoluten Indikatoren zählen somit:

die Höhe des investierten Kapitals,

Verkaufsvolumen,

Die Differenz zwischen den ersten beiden Indikatoren ist der Gewinn.

Es ist am besten, diese Indikatoren systematisch (vierteljährlich, jährlich) zu analysieren, um etwaige Dynamikänderungen zu verfolgen und sie mit der aktuellen Marktsituation zu korrelieren.

Relative Indikatoren der Geschäftstätigkeit- Hierbei handelt es sich um bestimmte Finanzkennzahlen, die den Wirkungsgrad der investierten Vermögenswerte charakterisieren. Diese Effizienz hängt direkt von der Umschlagshäufigkeit dieser Vermögenswerte ab. Daher wurde für relative Indikatoren der Geschäftstätigkeit ein zweiter Name eingeführt – Fluktuationsraten.

Relative Indikatoren werden in zwei Gruppen unterteilt:

1. Koeffizient, der die Vermögensumschlagsrate charakterisiert. Im Allgemeinen bedeutet Geschwindigkeit die Anzahl der Vermögensumschläge für den analysierten Zeitraum – ein Viertel oder ein Jahr.

2. Koeffizient, der die Dauer einer Umdrehung charakterisiert. Dies bezieht sich auf die Fristen, in denen alle in Produktionsanlagen (materielle und immaterielle) investierten Mittel zurückgezahlt werden.

Diese Koeffizienten haben eine sehr wichtige Aussagekraft für die Analyse des Verlaufs von Finanzprozessen im Unternehmen und deren Regulierung. Sie unterscheiden sich nicht nur im semantischen Inhalt, sondern auch in der Bewertung numerischer Werte. Beim ersten Koeffizienten gilt: Je höher der Zahlenwert, desto besser für die finanzielle Lage der Produktion. Im zweiten Fall ist das Gegenteil der Fall: Je niedriger der Zahlenwert, desto effizienter ist der Prozess der Produktion und des Verkaufs von Produkten.

So hängen beispielsweise die Produktionskosten direkt von der Geschwindigkeit des Cashflows ab. Je schneller Kapitalinvestitionen einen Umsatz erzielen, desto mehr Produkte kann das Unternehmen in einer Zeiteinheit verkaufen. Wenn sich der Umsatzprozess verlangsamt, steigen die Kosten, zusätzliche Finanzinvestitionen sind erforderlich und die allgemeine Finanzlage des Unternehmens kann sich verschlechtern.

Darüber hinaus hat die Geschwindigkeit des Finanzumsatzes einen direkten Einfluss auf den Gesamtjahresumsatz und den Nettogewinn.

Wenn wir den Produktionsprozess in einzelne Phasen unterteilen, führt die Beschleunigung des Umsatzes zumindest in einer Phase zwangsläufig zu einer Beschleunigung in anderen Produktionsbereichen.

Beide Indikatoren ( Umsatzkoeffizient, Koeffizient der Dauer einer Umdrehung) ist es richtiger, mit Indikatoren zu vergleichen, die nur für diese Branche charakteristisch sind. Der Wert dieser Indikatoren kann ihre numerischen Werte je nach Branche des Unternehmens erheblich ändern.

Die Schlussfolgerung ist also, dass das finanzielle Wohlergehen eines jeden Unternehmens direkt davon abhängt, wie schnell das investierte Geld einen Nettogewinn bringt.

IN Gesamtansicht Die Analyse des Umsatzniveaus besteht aus vier Teilaufgaben, abhängig von den Indikatoren, für die der Indikator berechnet wird (Unternehmensfonds, Quellen der Bildung von Unternehmensfonds):

Unternehmensfonds (Vermögen):

Analyse des Umsatzes des Anlagevermögens;

Analyse des Forderungsumschlags;

Analyse des Umsatzes des Umlaufvermögens;

Analyse des Lagerumschlags.

Quellen der Bildung von Unternehmensmitteln (Verbindlichkeiten):

Analyse des Aktienumschlags;

Analyse des Fremdkapitalumschlags (Kreditorenbuchhaltung).

Beurteilung der Unternehmensliquidität

Einer von Schlüsselindikatoren Effizienz Die Tätigkeit des Unternehmens ist Liquidität. Die Aufgabe der Liquiditätsanalyse Gleichgewicht und entsteht im Zusammenhang mit der Notwendigkeit, die Kreditwürdigkeit der Organisation zu beurteilen, d.h. seine Fähigkeit, seinen Verpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen.

Bilanzliquidität ist definiert als der Umfang, in dem die Verbindlichkeiten einer Organisation durch ihre Vermögenswerte gedeckt sind, deren Laufzeit der Laufzeit der Verbindlichkeiten entspricht. Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens:

schnell auf unerwartete finanzielle Herausforderungen und Chancen reagieren,

das Vermögen mit steigendem Umsatz steigern,

kurzfristige Schulden durch einfache Umwandlung von Vermögenswerten in Bargeld zurückzahlen.

Es gibt verschiedene Liquiditätsstufen. Eine unzureichende Liquidität bedeutet daher in der Regel, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, Preisnachlässe und sich ergebende profitable Geschäftsmöglichkeiten zu nutzen. Auf dieser Ebene besteht aufgrund der mangelnden Liquidität keine Wahlfreiheit, was den Ermessensspielraum des Managements einschränkt. Ein größerer Liquiditätsmangel führt dazu, dass das Unternehmen seine laufenden Schulden und Verpflichtungen nicht begleichen kann. Die Folge ist ein intensiver Verkauf langfristiger Investitionen und Vermögenswerte und im schlimmsten Fall Insolvenz und Konkurs.

Für Unternehmer kann eine unzureichende Liquidität eine geringere Rentabilität, einen Kontrollverlust und einen teilweisen oder vollständigen Verlust von Kapitalinvestitionen bedeuten. Für Gläubiger kann die mangelnde Liquidität des Schuldners eine Verzögerung bei der Zahlung von Zinsen und Kapital oder einen teilweisen oder vollständigen Verlust der geliehenen Mittel bedeuten. Aktueller Liquiditätsstand Firmen kann sich auch auf die Beziehungen zu Kunden und Lieferanten von Waren und Dienstleistungen auswirken. Eine solche Änderung kann dazu führen, dass das Unternehmen die Vertragsbedingungen nicht erfüllen kann und die Beziehungen zu Lieferanten verloren gehen. Deshalb kommt der Liquidität ein so großer Stellenwert zu.

Kann ein Unternehmen seinen laufenden Verbindlichkeiten nicht bei Fälligkeit nachkommen, ist sein Fortbestand in Frage gestellt und damit alles außer Kraft gesetzt Stahl neue Leistungsindikatoren in den Hintergrund. Mit anderen Worten: Das mangelnde Finanzmanagement des Projekts birgt das Risiko einer Aussetzung und sogar seiner Zerstörung, d. h. der Zerstörung des Projekts. zum Verlust von Anlegergeldern.

Liquidität charakterisiert das Verhältnis verschiedener Positionen des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten des Unternehmens und damit die Verfügbarkeit freier (nicht im Zusammenhang mit laufenden Zahlungen) liquider Mittel.

Je nach Liquiditätsgrad werden die Vermögenswerte des Unternehmens in folgende Gruppen eingeteilt:

A1. Am meisten flüssige Mittel. Hierzu zählen alle Positionen der liquiden Mittel und kurzfristigen Finanzanlagen des Unternehmens. Diese Gruppe wird wie folgt berechnet: A1 = Zeile 250 + Zeile 260;

A2. Schnell verkaufte Vermögenswerte – Forderungen für die Zahlungen innerhalb von 12 Monaten nach dem Bilanzstichtag erwartet werden. A2 = Zeile 240;

A3. Langsam verwertbare Vermögenswerte – Posten im Abschnitt II des Bilanzvermögens, einschließlich Vorräte, Mehrwertsteuer, Forderungen (deren Zahlungen mehr als 12 Monate nach dem Bilanzstichtag erwartet werden) und andere kurzfristige Vermögenswerte. A3 = Zeile 210 + Zeile 220 + Zeile 230 + Zeile 270;

A4. Schwer verkäufliche Vermögenswerte – Posten in Abschnitt I der Vermögensbilanz – langfristige Vermögenswerte. A4 = Zeile 190.

Die Verbindlichkeiten des Restbetrags werden nach dem Grad der Zahlungsdringlichkeit gruppiert:

P1. Die dringendsten Verpflichtungen; Hierzu zählen auch Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. P1 = Zeile 620;

P2. Kurzfristige Verbindlichkeiten sind kurzfristige Fremdmittel usw. P2 = Zeile 610;

P3. Langfristige Verbindlichkeiten sind Bilanzpositionen im Zusammenhang mit den Abschnitten V und VI, d. h. langfristige Darlehen und Anleihen sowie Rechnungsabgrenzungsposten, Konsummittel, Rücklagen für zukünftige Ausgaben und Zahlungen. P3 = Zeile 590 + Zeile 630 + Zeile 640 + Zeile 650 + Zeile 660;

P4. Dauerhafte oder stabile Verbindlichkeiten sind Artikel IV des Bilanzabschnitts „Kapital und Rücklagen“.

Um die Liquidität der Bilanz zu ermitteln, werden die Ergebnisse der oben genannten Gruppen von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verglichen.

Der Restbetrag gilt als absolut liquide, wenn dies der Fall ist Ort die folgenden Verhältnisse:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Wenn in diesem System die ersten drei Ungleichungen erfüllt sind, bedeutet dies die Erfüllung der vierten Ungleichung. Daher ist es wichtig, die Ergebnisse der ersten drei Gruppen nach Vermögenswerten und Verbindlichkeiten zu vergleichen. Es ist auch wichtig zu beachten, dass der Mangel an Mitteln in einer Gruppe von Vermögenswerten nicht durch deren Überschuss in einer anderen Gruppe ausgeglichen werden kann, d. h. Weniger liquide Vermögenswerte können liquidere nicht ersetzen.

Basierend auf diesen Vergleichen können folgende Indikatoren berechnet werden:

aktuelle Liquidität = A1 + A2 - P1 - P2

voraussichtliche Liquidität = A3 - P3

Die wichtigsten Liquiditätsindikatoren in der inländischen Analyse sind:

allgemeine Liquiditätsquote L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Der Normalwert ist größer oder gleich 1. Mit Hilfe dieses Koeffizienten wird die allgemeinste Einschätzung der Veränderung der finanziellen Situation des Unternehmens im Hinblick auf die Liquidität vorgenommen;

absolute Liquiditätsquote L2 = A1 / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient beträgt 0,25, der minimal zulässige Koeffizient beträgt 0,1. Zeigt an, welchen Teil der kurzfristigen Schulden die Organisation in naher Zukunft auf Kosten von Bargeld zurückzahlen kann;

Koeffizient der kritischen Bewertung L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient ist größer oder gleich 1,5, der zulässige Wert beträgt 0,7-0,8. Es zeigt, welcher Teil der kurzfristigen Verbindlichkeiten der Organisation kurzfristig aus Mitteln auf verschiedenen Konten sofort zurückgezahlt werden kann wertvolle Papiere ah, sowie Einkünfte aus Siedlungen;

aktuelle Liquiditätsquote L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient liegt je nach Branche im Bereich von 1,5 bis 2,5. Das minimal zulässige Verhältnis beträgt 1. Der Wert des aktuellen Verhältnisses von weniger als 1 bedeutet, dass das Unternehmen derzeit definitiv zahlungsunfähig ist, weil. Die ihm zur Verfügung stehenden liquiden Mittel reichen nicht aus, um auch nur die kurzfristigen Verbindlichkeiten, mit Ausnahme der Darlehenszinsen, zu decken;

Manövrierfähigkeitskoeffizient des funktionierenden Kapitals L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) – (P1 + P2).

Als positiver Faktor wird die Abnahme dieses Dynamikkoeffizienten vermerkt. Der Manövrierfähigkeitskoeffizient zeigt, wie viel des funktionierenden Kapitals in Vorräten und langfristigen Forderungen immobilisiert ist;

Aktie Betriebskapital in Vermögenswerten L6 = (А1+А2+А3) / B

(wobei B der Gesamtsaldo ist). Der Wert dieses Koeffizienten hängt von der Branchenzugehörigkeit der Organisation ab;

Eigenkapitalquote L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Der Kriteriumswert beträgt nicht weniger als 0,1. Es charakterisiert die Verfügbarkeit des dafür notwendigen eigenen Betriebskapitals der Organisation finanzielle Stabilität.

Allgemeine Liquiditätsquote (L1). Mit Hilfe dieses Indikators wird die Veränderung der Finanzorganisation hinsichtlich der Liquidität beurteilt. Dieser Indikator wird auch bei der Auswahl des zuverlässigsten Partners aus einer Vielzahl potenzieller Partner basierend auf der Berichterstattung verwendet.

Die absolute Liquiditätsquote (L2) zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, seine Verpflichtungen sofort zu begleichen. IN üben Für Westeuropa wird eine Liquiditätsquote von mehr als 0,2 als ausreichend angesehen. Trotz des rein theoretischen Werts dieses Koeffizienten (es ist unwahrscheinlich, dass das Unternehmen alle seine Verpflichtungen auf einmal erfüllen muss) ist es wünschenswert, dass er ausreichend ist.

Auch der kritische Bewertungskoeffizient (L3) liegt am Ende der Periode außerhalb der Norm.

Die Flexibilitätsquote (L5) zeigt, wie viel des Betriebskapitals in Vorräten und langfristigen Forderungen immobilisiert ist. Der Rückgang dieses Indikators in der Dynamik ist ein positiver Faktor für das Unternehmen.

Die betrachteten Koeffizienten stellen für sich genommen keine ernsthafte semantische Belastung dar, über mehrere Zeitintervalle betrachtet charakterisieren sie jedoch die Arbeit des Unternehmens bei der Umsetzung des Projekts, für das der Geschäftsplan erstellt wurde, recht vollständig.

Bei der Berechnung der analytischen Koeffizienten, die die Arbeit eines Unternehmens charakterisieren, ist zu berücksichtigen, dass diese integraler Natur sind und es für ihre genauere Berechnung ratsam ist, nicht nur die Bilanz, sondern auch die in der Bilanz enthaltenen Daten zu verwenden Bestellen Sie Zeitschriften, Kontoauszüge und andere Informationen.

Abschließend noch zur Rolle der aktuellen Liquiditätskennzahl (L4) bei der Projektanalyse. Damit können Sie die Vielfältigkeit des Umlaufvermögens bestimmen, das kurzfristige Verbindlichkeiten abdeckt. Liegt das Verhältnis von Umlaufvermögen zu kurzfristigen Verbindlichkeiten unter 1:1, kann man von hoch sprechen finanziell das Risiko, dass eine Organisation ihre Rechnungen nicht bezahlen kann.

Die aktuelle Liquiditätskennzahl (L4) verallgemeinert die bisherigen Indikatoren und ist einer der Indikatoren, die die zufriedenstellende (unbefriedigende) Bilanz charakterisieren.

Bewertung und Analyse der Rentabilität des Unternehmens

Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens ist geprägt von der Dynamik seiner Entwicklung und der Erreichung seiner Ziele, die sich in einer Reihe von Natur- und Kostenindikatoren widerspiegelt, sowie der effektiven Nutzung des wirtschaftlichen Potenzials des Unternehmens und der Marktausweitung für seine Produkte.

Die Aktivitäten eines jeden Unternehmens können aus verschiedenen Blickwinkeln charakterisiert werden, und eine Beurteilung der Geschäftstätigkeit auf qualitativer Ebene kann durch den Vergleich der Aktivitäten dieses Unternehmens und verwandter Unternehmen im Hinblick auf die Kapitalinvestitionen erhalten werden. So hochwertig, d.h. Es gibt keine formalisierten Kriterien

Breite der Absatzmärkte;

Verfügbarkeit von Produkten für den Export;

der Ruf des Unternehmens, der sich insbesondere in der Beliebtheit der Kunden äußert, die die Dienstleistungen des Unternehmens in Anspruch nehmen;

Was die quantitative Bewertung der Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens betrifft, kann hier berücksichtigt (verwendet) werden:

der Grad der Umsetzung eines unabhängig entwickelten Plans für die Hauptindikatoren;

Ebene effektiver Einsatz Unternehmensressourcen

Der wichtigste geschätzte Indikator ist das Umsatz- und Gewinnvolumen. Gleichzeitig liegt die effektivste Kennzahl vor, wenn die Änderungsrate des Bilanzgewinns höher ist als die Änderungsrate der Verkaufserlöse und diese höher ist als die Änderungsrate des Anlagekapitals, d.h.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100 %

Darüber hinaus können solche Indikatoren verwendet werden, die den Ressourcenverbrauch charakterisieren

Arbeitsproduktivität

Kapitalproduktivität

Geldumschlag in Abrechnungen

Lagerumschlag

Betriebszyklusdauer

Umsatz von Eigen- und Anlagekapital;

Stabilitätsfaktor Wirtschaftswachstum(Dieser Indikator gilt für die Merkmale von Aktiengesellschaften)

Mit Hilfe dieser Indikatoren kann man die räumliche Inkompatibilität der Hauptindikatoren der Unternehmenstätigkeit überwinden und Unternehmen vergleichen, die hinsichtlich der Kapitalinvestitionen gleich sind, sich aber im Umfang der Tätigkeit und der Größe des Wirtschaftspotenzials unterscheiden.

Methoden zur Analyse von Abschlüssen.

Abhängig von den Zielen der Analyse von Jahresabschlüssen und den an ihren Ergebnissen interessierten Benutzern werden verschiedene Arten der Analyse und ein unterschiedlicher Satz von Indikatoren – Finanzkennzahlen – verwendet, nämlich:

Absolute Indikatoren zum Kennenlernen der Berichterstattung, die Rückschlüsse auf die Hauptquellen der Mittelbeschaffung, die Richtung ihrer Investitionen, die Quellen der Geldeinnahmen, die Höhe des erhaltenen Gewinns und das Dividendenausschüttungssystem ermöglichen:

Vergleichbare prozentuale Indikatoren (prozentuale Änderungen) zum Lesen von Abrechnungen und zum Erkennen von Abweichungen in den wichtigsten Posten des Jahresabschlusses;

Analyse horizontaler prozentualer Änderungen (Horizontal Percentage Changes), die Änderungen in einzelnen Posten des Jahresabschlusses für ein Jahr oder mehrere Jahre charakterisiert. Zum Beispiel prozentuales Wachstum: Nettoumsatz, Kosten Produkte verkauft, Bruttogewinn, Nettogewinn, Betriebskosten usw.;

Analyse vertikaler prozentualer Veränderungen (vertikale prozentuale Analysen), die das Verhältnis der Indikatoren verschiedener Artikel in Bezug auf einen ausgewählten Artikel annimmt. Zum Beispiel der Anteil als Prozentsatz des Verkaufsvolumens: Herstellungskosten der verkauften Waren, Bruttogewinn, Produktionskosten, Betriebseinkommen, Nettoeinkommen;

Analyse von Trends (Trendanalyse), die die Veränderung der Unternehmensleistung über mehrere Jahre im Vergleich zu einem Ausgangswert von 100 charakterisiert. Ihr Zweck besteht darin, die Arbeit von Finanzmanagern im vergangenen Zeitraum zu bewerten und die Prognose ihres Verhaltens für die zu bestimmen Zukunft;

Vergleichende Analyse, die durchgeführt wird, um einzelne Leistungsindikatoren des eigenen Unternehmens mit denen konkurrierender Unternehmen derselben Branche und ungefähr gleicher Größe (unter Berücksichtigung unterschiedlicher Berichtsmethoden) zu vergleichen. Diese Analyse ermöglicht es Ihnen, die Strategie der Wettbewerber und die Aussichten für deren Entwicklung zu ermitteln;

Vergleich mit Branchendurchschnitten, der die Stabilität der Marktposition des Unternehmens zeigt. Sie erfolgt unter Berücksichtigung der allgemeinen Veränderungen der wirtschaftlichen Lage der Branche und der Gesamtwirtschaft des Landes, insbesondere des Preisniveaus, der Zinsdynamik und des Versorgungsgrads mit Rohstoffen und Materialien;

Analyse von Indikatoren anhand von Finanzkennzahlen (Ratios), deren Berechnung auf dem Vorhandensein bestimmter Verhältnisse zwischen einzelnen Berichtspositionen basiert. Der Wert solcher Koeffizienten wird durch die Möglichkeit bestimmt, die erzielten Ergebnisse mit den bestehenden allgemein anerkannten Standardnormen - durchschnittlichen Branchenkoeffizienten - sowie mit den im Land oder in einem bestimmten Unternehmen verwendeten Indikatoren der Jahresabschlussanalyse zu vergleichen.

Finanzkennzahlen dienen der Beurteilung der Tätigkeit von Finanzmanagern und werden von diesen bei Managemententscheidungen berücksichtigt. Solche Kennzahlen stehen auch Aktionären zur Verfügung, die auf ihrer Grundlage unabhängig die Leistungsfähigkeit des Unternehmens und seine aktuelle Finanzlage analysieren können.

Verbesserung des Finanzressourcenmanagementsystems.

Sie können die Effizienz des Finanzressourcenmanagements durch folgende Maßnahmen verbessern:

Entwicklung einer Finanzstrategie zur Erhöhung der eigenen finanziellen Ressourcen durch Optimierung des Produktsortiments und Reduzierung der Herstellungskosten der verkauften Waren.

Entwicklung eines Zahlungskalenders und Kontrolle über den Status der Abrechnungen mit Käufern und Kunden.

Entwicklung und Verbesserung der bestehenden Abschreibungspolitik des Unternehmens, einschließlich der Wahl der für ein bestimmtes Unternehmen optimalen Abschreibungsmethoden, der Wahl von Bedingungen und Methoden für die Neubewertung des Anlagevermögens gemäß den Rechnungslegungsstandards.

Investitionsdeckungsgrad ist eine Finanzkennzahl, die angibt, wie viel der Vermögenswerte einer Organisation aus nachhaltigen Quellen finanziert werden: Eigenmittel und langfristige Verbindlichkeiten. Ein anderer Name für den Indikator ist der Koeffizient der langfristigen finanziellen Unabhängigkeit.

Berechnung des Investitionsdeckungsgrades

Investitionsdeckungsgrad = (Eigenkapital + F1)/F1,

Wo
Eigenes Kapital = die Summe des Bilanzabschnitts „Kapital und Rücklagen“ zuzüglich der Schulden der Gründer für Einlagen in das genehmigte Kapital;
F1 – Bilanzzeile „Gesamt der langfristigen Verbindlichkeiten“;
F1 – Gesamtsaldo (d. h. der Gesamtbetrag der Vermögenswerte der Organisation).

Der Normalwert des Indikators

Liegt der Koeffizient nahe bei 1 oder mehr, deutet dies auf die vollständige Deckung langfristiger Investitionen in die Unternehmenstätigkeit durch Eigenmittel und Fremdmittel mit langer Amortisationszeit hin. Liegt der Wert unter 0,7-0,8, kann es vorkommen, dass die Organisation ihre Gläubiger nicht begleichen kann, weil sie kurzfristige Kredite und Fremdmittel in Anspruch genommen hat. kurze Zeit Bargeld für den Kauf langfristiger Vermögenswerte (Gebäude, Ausrüstung usw.), die später eine Barrendite bringen. In diesem Fall sollte der Anleger andere Solvenzindikatoren auf Nachhaltigkeit analysieren Finanzlage Organisationen.

Langfristige Investitionsstrukturquote

zeigt, welcher Teil des Anlagevermögens und des sonstigen Anlagevermögens von externen Investoren finanziert wird, also ihnen gehört und nicht der Organisation. Das Wachstum dieses Indikators in der Dynamik weist auf einen negativen Trend in der finanziellen Stabilität der Organisation hin.

Die langfristige Verschuldungsquote charakterisiert die Kapitalstruktur und zeigt den Anteil langfristiger Kredite und Schulden zur Finanzierung von Vermögenswerten sowie Eigenmitteln. Das Wachstum dieses Indikators in der Dynamik ist ein negativer Trend, der auf eine zunehmende Abhängigkeit der Organisation von externen Investoren hinweist. Der Anteil der Forderungen am Vermögensbestand zeigt spezifisches Gewicht Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in der Bilanz. Das Wachstum dieses Indikators Negativer Einfluss, sowohl auf der Ebene einzelner Indikatoren als auch allgemein auf der Effizienz der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation.

Verhältnis von Verbindlichkeiten zu Forderungen. Die finanzielle Stabilität der Organisation hängt maßgeblich vom Wert dieser Kennzahl ab. Wenn sein Wert also größer als 2 ist, befindet sich die finanzielle Stabilität der Organisation in einem kritischen Zustand.

Wir verfügen also über einen universellen Satz allgemein anerkannter Finanzstabilitätskennzahlen. Es gibt keine einheitlichen normativen Kriterien für die betrachteten Indikatoren. Sie hängen von vielen Faktoren ab: der Branchenzugehörigkeit der Organisation, den Grundsätzen der Kreditvergabe, der aktuellen Struktur der Finanzierungsquellen, dem Umsatz des Betriebskapitals, dem Ruf der Organisation usw. Daher ist die Akzeptanz der Werte von Diese Koeffizienten, eine Bewertung ihrer Dynamik und Richtungen der Änderung kann nur als Ergebnis einer gründlichen Analyse erstellt werden Gruppen).

Die Rentabilität ist ein Indikator für die Wirksamkeit der Aktivitäten der Organisation. Sie drückt die relative Höhe des Gewinns aus und charakterisiert den Grad der Rendite der in der Produktion verwendeten Mittel.

Die Rentabilität wiederum weist eine Reihe von Indikatoren auf, die sie charakterisieren finanzielle Ergebnisse und Effizienz der Organisation. Sie berücksichtigen die Rentabilität der Organisation aus verschiedenen Positionen und werden nach den Interessen der Teilnehmer am Wirtschaftsprozess, Marktaustausch, gruppiert.

Rentabilitätsindikatoren sind wichtige Eigenschaften Faktorumfeld für die Gewinnbildung von Organisationen. Daher sind sie bei der Durchführung einer vergleichenden Analyse und der Beurteilung der Finanzlage der Organisation obligatorisch. Bei der Produktionsanalyse werden Rentabilitätskennzahlen als Instrument der Investitionspolitik und Preisgestaltung eingesetzt.

Die Rentabilität von Produkten gibt an, wie viel Gewinn auf eine Kosteneinheit für die Herstellung und Vermarktung von Produkten entfällt. Die Höhe der branchendurchschnittlichen Rentabilität hängt von der Anzahl und Höhe der Steuern ab, und die Höhe der Produktrentabilität hängt von der Verfügbarkeit ab Wettbewerbsumfeld und Praktiken staatliche Regulierung Preisgestaltung.

Rentabilität des Umsatzes

bezeichnet den Anteil des Gewinns am Verkaufserlös. Sein Wachstum ist eine Folge des Preisanstiegs bei Fixkosten zur Herstellung verkaufter Produkte (Waren, Arbeiten, Dienstleistungen) oder Reduzierung der Produktionskosten zu konstanten Preisen. Ein Rückgang weist auf einen Rückgang der Preise bei konstanten Produktionskosten oder einen Anstieg der Produktionskosten bei konstanten Preisen hin, d. h. auf einen Rückgang der Nachfrage nach den Produkten der Organisation. Die durchschnittliche Umsatzrentabilität variiert je nach Branche, daher gibt es keinen Standard. Der optimale Wert ist der Branchendurchschnitt in dieser Marktnische. Dieser Indikator ist wichtig, wenn er mit den entsprechenden Indikatoren der gleichen Art von Organisationen in der Dynamik oder mit geplanten Indikatoren verglichen wird.

Die Finanzlage des Unternehmens ist die Bewegung der Cashflows, die der Produktion und dem Verkauf seiner Produkte dienen.

Zwischen der Entwicklung der Produktion und der Finanzlage besteht ein direkter und umgekehrter Zusammenhang.

Die Finanzlage der Wirtschaftseinheit hängt direkt von den volumetrischen und dynamischen Indikatoren der Produktionsbewegung ab. Eine Steigerung der Produktion verbessert die Finanzlage des Unternehmens, eine Reduzierung hingegen verschlechtert sie. Aber die Finanzlage wiederum wirkt sich auf die Produktion aus: Sie verlangsamt sie, wenn sie sich verschlechtert, und beschleunigt sie, wenn sie steigt.

Je höher die Wachstumsrate der Produktion im Unternehmen ist, desto höher sind die Erlöse aus dem Verkauf der Produkte und damit der Gewinn.

Finanzielle Lage des Unternehmens- Hierbei handelt es sich um eine Wirtschaftskategorie, die den Zustand des Kapitals im Umlaufprozess und die Fähigkeit eines Unternehmens widerspiegelt, Schulden zu begleichen und sich zu einem festgelegten Zeitpunkt zu entwickeln.

Somit wird die Finanzlage der Organisation durch die Platzierung und Verwendung von Mitteln (Vermögenswerten) und den Quellen ihrer Bildung (Eigenkapital und Verbindlichkeiten, also Verbindlichkeiten) charakterisiert.

Nachhaltige Finanzlage ist eine notwendige Voraussetzung für den effektiven Betrieb des Unternehmens. Finanzlage der Unternehmen (FSP), seine Stabilität hängt weitgehend von der Optimalität der Struktur der Kapitalquellen (dem Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln) und von der Optimalität der Struktur des Unternehmensvermögens sowie vor allem vom Verhältnis von Anlage- und Betriebskapital ab sowie auf den Saldo der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens.

Die Analyse der Finanzlage des Unternehmens umfasst die in Abbildung 3 dargestellten Blöcke.

Reis. 3 Die Hauptblöcke der Analyse der Finanzlage des Unternehmens

Indikatoren für die Finanz- und Marktstabilität des Unternehmens

Kapitalisierungsquote

Kapitalisierungsquote oder das Verhältnis von eingeworbenen (geliehenen) und eigenen Mitteln (Quellen). Es handelt sich um das Verhältnis des eingeworbenen Gesamtkapitals zum Eigenkapital und wird nach folgender Formel ermittelt:

Angezogenes Kapital (die Summe der Ergebnisse des zweiten und dritten Abschnitts der Bilanzverbindlichkeit „Langfristige Verbindlichkeiten“ und „Kurzfristige Verbindlichkeiten“) / Eigenkapital (das Ergebnis des ersten Abschnitts der Verbindlichkeit „Kapital und Rücklagen“) ").

Dieses Verhältnis gibt eine Vorstellung davon, über welche Finanzierungsquellen die Organisation mehr verfügt – angeworben (geliehen) oder über eigene. Je mehr dieser Koeffizient eins überschreitet, desto größer ist die Abhängigkeit der Organisation von Fremdkapitalquellen. Der kritische Wert dieses Indikators liegt bei 0,7. Übersteigt der Koeffizient diesen Wert, ist die finanzielle Stabilität der Organisation zweifelhaft.

Agilitätsfaktor(Mobilität) des Eigenkapitals (Eigenmittel) wird nach folgender Formel berechnet:

Eigenes Umlaufvermögen (das Ergebnis des ersten Abschnitts der Verbindlichkeit der Bilanz „Kapital und Rücklagen“ abzüglich des Ergebnisses des ersten Abschnitts des Vermögens „Langfristige Vermögenswerte“) dividiert durch Eigenkapital (das Ergebnis des ersten Abschnitts). der Verbindlichkeit der Bilanz „Kapital und Rücklagen“).

Das Der Koeffizient zeigt, welcher Teil der Eigenmittel der Organisation in mobiler Form vorliegt was ein relativ freies Manövrieren dieser Mittel ermöglicht. Der Standardwert des Manövrierfähigkeitskoeffizienten beträgt 0,2 - 0,5 .

Finanzstabilitätsquote drückt den Anteil der Finanzierungsquellen aus, die die Organisation über einen langen Zeitraum für ihre Aktivitäten nutzen kann, um neben ihren eigenen Mitteln auch die Vermögenswerte dieser Organisation zu finanzieren.

Die Finanzstabilitätskennzahl wird nach folgender Formel berechnet:

Zum Eigenkapital addieren sich langfristige Kredite und Anleihen dividiert durch die Währung (Gesamt) der Bilanz.

Finanzierungsquote zeigt, welcher Teil der Aktivitäten der Organisation aus eigenen Mitteln und welcher Teil aus Fremdmitteln finanziert wird. Dieser Indikator wird nach folgender Formel berechnet:

Teilen Sie Eigenkapital durch Fremdkapital.

Schuldenquote(Konzentrationsverhältnis des angeworbenen Kapitals) zeigt den Anteil der Kredite, Darlehen und Verbindlichkeiten an der Gesamtsumme der Vermögensquellen der Organisation. Der Wert dieses Indikators sollte nicht mehr als 0,3 betragen.

Langfristige Investitionsstrukturquote zeigt das Verhältnis zwischen langfristigen Verbindlichkeiten (Verbindlichkeiten) und langfristigen (langfristigen) Vermögenswerten:

Langfristige Verbindlichkeiten (zweiter Abschnitt der Bilanzverbindlichkeiten) Langfristige Vermögenswerte (erster Abschnitt der Bilanzaktiva)

Langfristige Verschuldungsquote- ist wie folgt definiert:

Teilen Sie die langfristigen Verbindlichkeiten (das Ergebnis des zweiten Abschnitts der Bilanzverbindlichkeiten) durch die langfristigen Verbindlichkeiten + Eigenkapital (die Summe der Ergebnisse des ersten und zweiten Abschnitts der Bilanzverbindlichkeiten).

Dieser Koeffizient charakterisiert den Anteil langfristiger Finanzierungsquellen am Gesamtbetrag der dauerhaften Verbindlichkeiten der Organisation.

Kapitalstrukturquote drückt den Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten am Gesamtbetrag der eingeworbenen (geliehenen) Finanzierungsquellen aus:

Teilen Sie die langfristigen Verbindlichkeiten (das Ergebnis des zweiten Abschnitts der Bilanzverbindlichkeiten) durch das eingeworbene Kapital (die Summe der Ergebnisse des zweiten und dritten Abschnitts der Bilanzverbindlichkeiten).

Investitionsdeckungsgrad charakterisiert den Anteil des Eigenkapitals und der langfristigen Verbindlichkeiten am Gesamtvermögen der Organisation:

Zu den langfristigen Verbindlichkeiten (der zweite Teil der Verbindlichkeit) wird das Eigenkapital (der erste Teil der Verbindlichkeit) dividiert durch die Währung (Gesamtbetrag) des Saldos addiert.

Back-to-Back-Verhältnis des Lagerbestands Das eigene Betriebskapital zeigt, inwieweit die Lagerbestände auf Kosten eigener Quellen gebildet werden und keine Fremdmittel anziehen müssen. Dieser Indikator wird durch die folgende Formel bestimmt:

Dividieren Sie die Eigenmittel abzüglich des Anlagevermögens durch die Vorräte (aus dem zweiten Teil des Vermögens).

Der Standardwert dieses Indikators sollte mindestens 0,5 betragen. Ein weiterer Indikator, der den Zustand des Umlaufvermögens charakterisiert, ist Verhältnis von Vorräten und eigenem Betriebskapital. Es ist das Gegenteil des vorherigen Indikators:

Der normative Wert dieses Koeffizienten beträgt mehr als eins und unter Berücksichtigung des normativen Wertes des vorherigen Indikators sollte er zwei nicht überschreiten.

Funktionales Kapitalmobilitätsverhältnis(eigenes Betriebskapital). Sie lässt sich nach folgender Formel ermitteln:

Fügen Sie Bargeld zu kurzfristigen Finanzinvestitionen hinzu, dividiert durch eigene Finanzierungsquellen abzüglich langfristiger Vermögenswerte.

Dieser Indikator charakterisiert den Teil des eigenen Betriebskapitals, der in Form von Bargeld und Wertpapieren des Umlaufvermögens vorliegt, also in Form von Umlaufvermögen mit maximaler Liquidität. In einer normal funktionierenden Organisation variiert dieser Indikator zwischen null und eins.

Permanenter Vermögensindex(Koeffizient des Verhältnisses von Anlage- und Eigenmitteln) ist ein Koeffizient, der den Anteil des Anlagevermögens ausdrückt, der durch Eigenmittelquellen gedeckt ist. Es wird durch die Formel bestimmt:

Langfristige Vermögenswerte werden in eigene Finanzierungsquellen unterteilt.

Der ungefähre Wert dieses Indikators beträgt 0,5 - 0,8.

Koeffizient des Immobilienwerts. Dieser Indikator bestimmt, welchen Anteil die Produktionsmittel am Wert des Eigentums der Organisation haben. Die Berechnung erfolgt nach folgender Formel:

Teilen Sie die Gesamtkosten des Anlagevermögens, der Rohstoffe, Materialien, Halbfabrikate und unfertigen Arbeiten durch den Gesamtwert des Eigentums der Organisation (Bilanzwährung).

Dieses Verhältnis spiegelt den Anteil an der Zusammensetzung des Vermögens der Immobilie wider, die die Haupttätigkeit der Organisation darstellt (d. h. Produktion, Herstellung von Werken, Erbringung von Dienstleistungen).

Der Normalwert dieses Indikators liegt dann vor, wenn der reale Wert der Immobilie mehr als die Hälfte des Gesamtwerts der Vermögenswerte beträgt.

Das Verhältnis von Umlaufvermögen (Umlaufvermögen) und Immobilien. Die Berechnung erfolgt nach folgender Formel:

Umlaufvermögen (der zweite Abschnitt des Bilanzvermögens) geteilt durch Immobilien (aus dem ersten Abschnitt des Bilanzvermögens).

Als minimaler Standardwert dieses Indikators kann der Wert 0,5 angenommen werden. Sein höherer Wert weist auf eine Steigerung der Produktionskapazitäten dieser Organisation hin.

Ein Indikator für die finanzielle Stabilität ist auch Nachhaltigkeitsquote des Wirtschaftswachstums, berechnet nach der folgenden Formel:

Nettogewinn abzüglich der an die Aktionäre gezahlten Dividenden dividiert durch das Eigenkapital.

Dieser Indikator charakterisiert die Stabilität der in der Organisation verbleibenden Gewinne für ihre Entwicklung und die Bildung von Rücklagen.

Nettoumsatzquote nach folgender Formel:

Teilen Sie den Nettogewinn zuzüglich Abschreibungen durch den Erlös aus dem Verkauf von Produkten, Werken und Dienstleistungen.

Dieser Indikator drückt den Anteil des Teils des Umsatzes aus, der dieser Organisation zur Verfügung steht (dh Nettogewinn und Abschreibungen).