Die zweite Methode des Kosten-(Eigenschafts-)Ansatzes ist Liquidationswertmethode. Technisch ähnelt es der Methode Nettovermögen. Faktoren, die den Wert eines Unternehmens bei der Liquidation bestimmen, werden am Ende des Abschnitts erörtert.

Der Liquidationswert ist der Wert, den ein Geschäftsinhaber erhalten kann, wenn das Unternehmen liquidiert wird und seine Vermögenswerte separat verkauft werden.

Die Bewertungsarbeit mit dieser Methode umfasst mehrere Phasen:

1. Es wird die aktuellste Bilanz erstellt.

2. Ein Kalenderplan für die Liquidation von Vermögenswerten wird seit dem Verkauf erstellt verschiedene Arten Vermögenswerte des Unternehmens erfordern unterschiedliche Zeiträume.

3. Es wird der Bruttoerlös aus der Vermögensverwertung ermittelt.

4. Der geschätzte Wert der Vermögenswerte wird um den Betrag der direkten Kosten reduziert. Zu den direkten Kosten im Zusammenhang mit der Liquidation eines Unternehmens gehören Bewertungsprovisionen und Anwaltskanzleien, Steuern und Gebühren, die beim Verkauf gezahlt werden. Unter Berücksichtigung Kalenderplan Bei der Liquidation von Vermögenswerten werden die angepassten Werte der zu bewertenden Vermögenswerte mit einem Abzinsungssatz, der das mit dem Verkauf verbundene Risiko berücksichtigt, auf den Bewertungsstichtag abgezinst.

5. Der Liquidationswert von Vermögenswerten wird um die Kosten verringert, die mit der Aufbewahrung der Vermögenswerte bis zu ihrem Verkauf verbunden sind, einschließlich der Kosten für die Aufrechterhaltung der Vorräte Endprodukte und laufende Arbeiten, Erhaltung von Ausrüstung, Maschinen, Mechanismen, Immobilien sowie Verwaltungskosten für die Aufrechterhaltung des Betriebs des Unternehmens bis zu seiner Liquidation.

6. Addiert (oder subtrahiert) Betriebsergebnis(Verluste) des Liquidationszeitraums.

7. Subtrahiert Vorkaufsrechte für Abfindungen und Zahlungen an Mitarbeiter des Unternehmens, Forderungen von Gläubigern aus Verpflichtungen, die durch eine Verpfändung des Vermögens des liquidierten Unternehmens gesichert sind, Schulden aus Pflichtzahlungen an den Haushalt und außerbudgetäre Mittel, Vergleiche mit anderen Gläubigern.

Somit wird der Liquidationswert eines Unternehmens berechnet, indem vom angepassten Wert aller Vermögenswerte in der Bilanz die Höhe der laufenden Kosten im Zusammenhang mit der Liquidation des Unternehmens sowie der Wert aller Verbindlichkeiten abgezogen werden.

Merkmale der Beurteilung des Liquidationswerts eines Unternehmens

Grundlage für die Entstehung des in diesem Unterabschnitt berücksichtigten Liquidationswertes ist das Vorliegen außergewöhnlicher oder bedingt außergewöhnlicher Umstände, die zu einer Verletzung von Marktfaktoren führen. Zu diesen Umständen gehören: Faktor der begrenzten Verkaufszeit Und Zwangsverkaufsfaktor.

Wir können mindestens zwei Arten der Zwangsumsetzung unterscheiden – wirtschaftliche und nichtwirtschaftliche. Die ökonomische Zwangsumsetzung unterscheidet sich von der nichtökonomischen Zwangsumsetzung dadurch, dass sie dem Subjekt noch einen gewissen Freiheitsgrad bei Entscheidungen über die Umsetzung eines Gegenstandes lässt. Diese „Freiheit“ kann sich in der Möglichkeit ausdrücken, auszuwählen, welches bestimmte Objekt verkauft werden soll, oder in der Möglichkeit, dass das Subjekt an der Festlegung des Preises des verkauften Objekts mitwirkt usw. Der nichtwirtschaftliche Zwang zur Veräußerung lässt dem Subjekt praktisch keine Entscheidungsfreiheit über den Verkauf des Objekts und erfordert in der Regel keine wirtschaftlichen Berechnungen einschließlich einer Bewertung des Liquidationswerts.

Ein Beispiel für einen wirtschaftlichen Zwangsverkauf ist eine Situation, in der ein Unternehmen seinen Vermögenswert verkaufen muss, um seine Verpflichtungen zu begleichen. In einer solchen Situation hat das Subjekt offenbar noch eine gewisse Freiheit bei der Auswahl eines Objekts, bei der Festlegung seines Preises usw. und kann daher erforderlich sein, wirtschaftliche Berechnungen durchzuführen, beispielsweise den Liquidationswert zu schätzen . Ein Beispiel für einen nichtwirtschaftlichen Zwangsverkauf wäre eine Situation, in der ein Unternehmen seinen Vermögenswert „mit vorgehaltener Waffe“ verkaufen muss. Offensichtlich lässt die letztere Situation dem Subjekt weder bei der Wahl eines Objekts noch bei der Festlegung seines Preises usw. die Freiheit und erfordert daher keine wirtschaftlichen Berechnungen. Diese Arbeit wird berücksichtigt wirtschaftlich erzwungene Umsetzung.

Betrachten wir typische Fälle, in denen die angegebenen Faktoren inhärent sind (Abb. 2.8) und gehen wir näher auf jede der analysierten Situationen ein.

Bei Liquidation des Unternehmens Es besteht die Notwendigkeit, einen klaren Zeitplan für den Verkauf von Immobilien und die Rückzahlung der Schulden des Unternehmens zu entwickeln (und es kommt häufig vor, dass der Gesamtbetrag der Einnahmen aus dem Verkauf von Immobilien nicht alle Schulden abdeckt). Gleichzeitig ist die Dauer des Engagements (Vorverkaufsaktivitäten und der Verkauf selbst) aufgrund der Notwendigkeit, Vermögenswerte schnell freizugeben und Schulden abzubezahlen, stark begrenzt. Es ist die Frage der verfügbaren Zeit, die in diesem Fall (unter sonst gleichen Bedingungen) eine entscheidende Rolle für die Höhe der Kosten spielt.

Reis. 2.8. Typische Fälle des Liquidationswerteintritts

Die Dauer der Frist richtet sich wiederum nach den Bedingungen des jeweiligen Liquidationsfalls. Es ist zu bedenken, dass die Entscheidung zur Liquidation entweder freiwillig (d. h. es findet eine geplante Maßnahme statt) oder erzwungen erfolgen kann. Der erste Fall bietet in der Regel eine größere Variabilität bei der Entscheidungsfindung und ermöglicht die Entwicklung effektiverer Pläne zur Liquidation des Unternehmens.

Eine unfreiwillige Liquidation im Insolvenzverfahren liegt vor, wenn aufgrund der Ergebnisse einer externen Verwaltung die Eröffnung eines Insolvenzverfahrens beschlossen wird. Die daraus resultierende Insolvenzmasse kann im Rahmen einer offenen Versteigerung versteigert werden. Gleichzeitig ist der Zeitrahmen für den Verkauf einer Immobilie äußerst begrenzt.

Die Implementierung von Sicherheitenobjekten im Rahmen dieser Problematik ist eher ein hypothetisches Konzept. In diesem Fall ist die Ermittlung des Liquidationswertes erforderlich, um die Untergrenze des Darlehens zu rechtfertigen, dessen Sicherheit das verpfändete Eigentum ist, und es geht nicht um die tatsächliche Tatsache des Verkaufs des Objekts. Für die Gewährung eines Kredits muss der Kreditgeber jedoch wissen, zu welchem ​​Preis er die Sicherheit in kurzer Zeit verkaufen kann, wenn der Kredit nicht zurückgezahlt wird. Dieser Wert wird in einigen Literaturquellen als Sicherheiten bezeichnet. Allerdings lässt sich das in eigener Sache argumentieren wirtschaftliches Wesen, es handelt sich auch um eine Liquidation, da es Faktoren wie Zeitmangel und Zwangsverkauf gibt.

Auch der beschleunigte Verkauf anderer Immobilien aufgrund der begrenzten Expositionsdauer erfordert die Ermittlung des Liquidationswerts. Gleichzeitig gibt es auch mehrere Möglichkeiten für eine solche Umsetzung – entweder handelt es sich um eine initiative (freiwillige) Umsetzung oder um eine erzwungene (unter Zwang) vorgesehene Umsetzung aktuelle Gesetzgebung. Somit wird im Rahmen des Vollstreckungsverfahrens das durch eine gerichtliche Entscheidung beschlagnahmte Eigentum verkauft, und zwar innerhalb einer Frist von höchstens zwei Monaten ab dem Datum der Beschlagnahme.

Daher liegt der Liquidationswert der Immobilie fast immer unter ihrem Marktwert. Und dieser Umstand ist für den Verkäufer der Immobilie negativ und natürlich positiv für den Käufer.

Natürlich handelt es sich bei der Insolvenz und Liquidation eines Unternehmens um einen Notfall. Die Wahrscheinlichkeit einer positiven Lösung des Problems der Zahlungsausfälle, das normalerweise mit dieser Situation einhergeht, hängt vom Wert der Immobilie ab dieses Unternehmen. Und nicht nur die Probleme der Zahlungsausfälle, sondern auch die Lösung von Fragen im Zusammenhang mit dem materiellen Wohlergehen der Mitarbeiter des Unternehmens hängen in gewissem Maße vom Wert des Vermögens des liquidierten Unternehmens ab.

Die Beurteilung des Wertes eines Unternehmens ist jedoch nicht nur im Falle einer Unternehmensliquidation erforderlich. Dies ist in vielen anderen Fällen wichtig, beispielsweise bei der Finanzierung des Unternehmens eines Schuldners; bei der Finanzierung der Umstrukturierung eines Unternehmens; bei einem Unternehmenswechsel, der ohne Gerichtsverfahren durchgeführt wird; bei der Entwicklung eines Plans zur Rückzahlung der Schulden eines schuldnerischen Unternehmens, das vom Konkurs bedroht ist; bei der Analyse und Identifizierung der Möglichkeit der Identifizierung einer Person Produktionskapazität Unternehmen in wirtschaftlich unabhängige Organisationen; bei der Beurteilung von Anträgen auf Unternehmenskauf; bei der Prüfung betrügerischer Transaktionen zur Übertragung von Eigentumsrechten an Dritte; bei der Prüfung von Unternehmensreorganisationsprogrammen.

Die Schätzung des Liquidationswerts eines Unternehmens in einer Insolvenzsituation weist eine Reihe von Besonderheiten auf, die hauptsächlich auf die Art der Notsituation selbst zurückzuführen sind. Diese Merkmale müssen bei der Beurteilung berücksichtigt werden.

Diese Art der Bewertung bezieht sich auf die sogenannten aktiven Typen, bei denen viele Stakeholder auf der Grundlage der erzielten Ergebnisse entsprechende Managemententscheidungen treffen.

Ein weiteres Merkmal der Beurteilung des Liquidationswerts eines Unternehmens ist die hohe Abhängigkeit Dritter von den Beurteilungsergebnissen.

Die Beurteilung des Liquidationswertes eines Unternehmens erfolgt also in folgenden Fällen:

· Das Unternehmen befindet sich in der Insolvenz oder es bestehen ernsthafte Zweifel an seiner Fortführungsfähigkeit.

· Der Wert eines Unternehmens während der Liquidation kann höher sein, als wenn es weitergeführt wird.

Informationen zur Diskussion

In der alltäglichen Praxis besteht das Problem der regulatorischen und gesetzgeberischen Regelung der Anwendung des Liquidationswerts und der Sicherstellung seiner eindeutigen Auslegung.

Gemäß dem Bundesgesetz vom 21. Juli 1997 Nr. 119-FZ „Über Vollstreckungsverfahren“ ist es beispielsweise erforderlich, den Marktwert von Immobilien zu berechnen, die innerhalb von 2 Monaten versteigert werden müssen. Erfolgt der Verkauf jedoch auf einer Auktion, also für einen begrenzten Zeitraum, was für nicht marktübliche Verkaufsbedingungen typisch ist, entspricht dies nicht dem in Artikel 3 verankerten Konzept des Marktwerts Bundesgesetz„Über Bewertungsaktivitäten in Russische Föderation" Darüber hinaus ist das Konzept des Liquidationswerts in den durch einen Erlass der Regierung der Russischen Föderation genehmigten „Bewertungsstandards, die für die Anwendung durch Bewertungssubjekte verbindlich sind“ definiert.

In diesem Fall sollten Gutachter nicht den Marktwert, sondern den Liquidationswert der beschlagnahmten Immobilie ermitteln. Es besteht ein Widerspruch zwischen verschiedenen Gesetzgebungsakten.

In der Unternehmensbewertungspraxis wird der Liquidationswert in drei Arten unterteilt.

1.Bestellter Restwert. Der Verkauf der Vermögenswerte eines Unternehmens erfolgt über einen angemessenen Zeitraum, sodass für die verkauften Vermögenswerte hohe Preise erzielt werden können. Für die am wenigsten liquiden Immobilien eines Unternehmens beträgt dieser Zeitraum etwa 2 Jahre.

2.Zwangsliquidationswert. Vermögenswerte werden so schnell wie möglich verkauft, oft gleichzeitig und in derselben Auktion.

3. Der Liquidationswert des Untergangs der Vermögenswerte eines Unternehmens. In diesem Fall werden die Vermögenswerte des Unternehmens nicht verkauft, sondern abgeschrieben und vernichtet dieser Ort Es entsteht ein neues Unternehmen, das erhebliche wirtschaftliche oder soziale Auswirkungen hat. In diesem Fall ist der Wert des Unternehmens negativ, da für die Liquidation des Unternehmensvermögens bestimmte Kosten anfallen.

Basierend Allgemeine Regelnüber die Liquidation juristischer Personen gemäß Art. 61-65 des Bürgerlichen Gesetzbuches der Russischen Föderation, der Hauptunterschied zwischen Liquidation juristische Person(Unternehmen) von seiner Umstrukturierung in irgendeiner Form unterscheidet, besteht darin, dass die Liquidation keine Nachfolge bedeutet, d. h. die Übertragung der Rechte und Pflichten des liquidierten Unternehmens auf andere Unternehmen.

Die freiwillige Liquidation einer juristischen Person (Unternehmen) ist durch Beschluss ihrer Teilnehmer möglich. Das Bürgerliche Gesetzbuch der Russischen Föderation (Absatz 1, Artikel 61) sieht direkt die folgenden Gründe für die Liquidation einer juristischen Person durch Beschluss ihrer Teilnehmer vor:

a) Ablauf des Zeitraums, für den die juristische Person gegründet wurde;

b) das Erreichen des Ziels, für das es geschaffen wurde;

c) Anerkennung der Registrierung einer juristischen Person durch das Gericht als ungültig im Zusammenhang mit Verstößen gegen das Gesetz oder andere Rechtshandlungen, die bei ihrer Gründung begangen wurden, sofern diese Verstöße irreparabler Natur sind, sowie aus anderen Gründen, die vorliegen können Die Festlegung liegt sowohl im Ermessen der Aktionäre als auch im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen.

In der Praxis wird die Arbeit jedes Unternehmens analysiert. In diesem Fall kann es angewendet werden profitabel, kostspielig, für die Unternehmensbewertung. Der Analysebedarf besteht in den meisten Fällen verschiedene Situationen. Betrachten wir weiter, wie es gemacht wird.

allgemeine Informationen

In der internationalen Praxis verwenden Experten drei Bewertungsansätze:

• teuer;
• vergleichend;
• profitabel.

Die Analyse inländischer Organisationen wird durch branchenspezifische Bundesgesetze sowie Bundesnormen (BFS) geregelt. Jeder Ansatz hat seine eigenen Bewertungsmethoden.

Eigenschaften

Der vergleichende Ansatz umfasst drei Methoden. Insbesondere erfolgt die Analyse des Kapitalmarktes, Branchenkennzahlen und Transaktionen. basierend auf 2 Optionen. Sie sind die Analyse der Kapitalisierung und der diskontierten Finanzströme. Der Kostenansatz basiert ebenfalls auf zwei Methoden: der Nettovermögensmethode und der Methode. Sie werden bei fast allen Transformationen der Organisation verwendet. Die Analyse wird beim Erwerb oder Verkauf von Produktionsanlagen, bei der Vergesellschaftung eines Unternehmens, bei Übernahmen, Fusionen usw. durchgeführt.

Kostenbasierter Ansatz zur Bewertung des Wertes eines Unternehmens (Geschäfts)

Diese Version der Analyse weist ein Schlüsselmerkmal auf, das sie von anderen unterscheidet. Unternehmensbewertung mit Methoden des Kostenansatzes ist elementweise. Im Rahmen der Analyse wird der Immobilienkomplex in bestimmte Bestandteile zerlegt. Jedes erhaltene Element wird geprüft und sein Preis ermittelt. Abschließend werden alle ermittelten Indikatoren zusammengefasst und der Gesamtwert des Unternehmens angezeigt.

Wichtige Richtungen

Kostenbasierter Ansatz zur Unternehmensbewertung vereint:

1. Untersuchung der Vermögensbildung einer Organisation.
2. Angepasster Buchwert oder Nettovermögenswertmethode.
3. Ermittlung des Liquidationspreises.
4. Substitutionsmethode.

Diese Optionen werden nach einem wesentlichen Merkmal zusammengefasst. Sie basieren auf der Bestimmung des Wertes jeder spezifischen Art von Eigentum der Organisation zu aktuellen Preisen oder der Kosten für die Gründung eines ähnlichen Unternehmens (gemäß der Ersatzmethode) und der Subtraktion der Höhe aller Schulden des Unternehmens. Die Analyse verwendet eine einzige Informationsbasis – die Bilanz.

Zweck

Wird normalerweise verwendet, um Informationen zu erhalten, die für verschiedene Entscheidungen erforderlich sind Managemententscheidungen. Dies ist der Kern dieser Analyse. Wie ein Unternehmen mit dem Kostenansatz bewertet wird, können Sie am Beispiel eines Unternehmens erläutern, das verkauft, versichert oder liquidiert wird. So wird beim Verkauf eines Unternehmens der Marktpreis nach der Methode der Vermögensbildung ermittelt. Im Versicherungswesen wird der Liquidationspreis meist bei der Schließung eines Unternehmens ermittelt.

Vorteile

Der Kostenansatz zur Unternehmensbewertung hat eine Reihe von Vorteilen. Die wichtigsten können in Betracht gezogen werden:

1. Die Fähigkeit, den Einfluss von Wirtschafts- oder Produktionsfaktoren auf Preisschwankungen zu berücksichtigen.
2. Volumetrisch verwenden Informationsbasis. Kostenbasierter Ansatz zur Unternehmensbewertung basierend auf Buchhaltungs- und Finanzdokumenten. Dies wiederum ermöglicht es Ihnen, validere Ergebnisse zu erhalten.
3. Die Fähigkeit, den Entwicklungsstand der Technologie eines Unternehmens unter Berücksichtigung des Abnutzungsgrads von Immobilien oder Geräten zu analysieren.

Nachteile des Kostenansatzes bei der Unternehmensbewertung

Mittlerweile gibt es neben den Vorteilen auch mehrere negative Aspekte bei der Analyse. Der Facharzt kann unter Berücksichtigung dieser Angaben die Verwendung verweigern. Zu den bedeutendsten negativen Aspekten der Methode gehören:

1. Es wird nur der vergangene Preis ermittelt.
2. Unfähigkeit, die aktuelle Marktsituation zum Zeitpunkt der Analyse zu berücksichtigen.
3. Statisch.
4. Unfähigkeit, die Risiken und Entwicklungsperspektiven des Unternehmens zu berücksichtigen.
5. Fehlender Zusammenhang zwischen der aktuellen und zukünftigen Leistung eines bestimmten Unternehmens.

Der Nachteil des Kostenansatzes bei der Unternehmensbewertung ist auch seine Komplexität und Arbeitsintensität.

Netto-Buchpreis

Die Methode zur Bestimmung gilt als die einfachste von allen darin enthaltenen. Um den Nettobuchwert zu ermitteln, werden alle Verbindlichkeiten (kurzfristige oder langfristige) vom Währungswert abgezogen. Das Ergebnis ist der Geldwert des Eigenkapitals oder Vermögens des Unternehmens. Zu den Vorteilen dieser Methode gehören:

1. Verwendung verlässlicher Informationen nur über tatsächliche Vermögenswerte des Unternehmens. Diese Methode eliminiert die Abstraktheit, die für andere Methoden charakteristisch ist.
2. Unter Marktbedingungen verfügt die Methode über die umfassendste Datenbasis.

Allerdings weist diese Methode mehrere negative Eigenschaften auf:

1. Es ist unmöglich, die Effizienz der Aktivitäten eines Unternehmens und seine Entwicklungsperspektiven zu berücksichtigen.
2. Die Marktsituation im Hinblick auf das Verhältnis von Angebot und Nachfrage bei ähnlichen Unternehmen wird nicht berücksichtigt.

Schauen wir uns anhand eines Beispiels an, wie ein Unternehmen anhand des Kostenansatzes bewertet wird. Die anfänglichen Bilanzdaten lauten wie folgt (in Geldeinheiten):

• Betriebssystem - 5000;
• Aktien - 1000;
• Forderungen aus Lieferungen und Leistungen - 1 Tausend;
• Bargeld - 500;
• Schuldenverpflichtungen - 6 Tausend.

Nach der Schlussfolgerung eines Spezialisten sind das Anlagevermögen des Unternehmens um 30 % teurer und die Vorräte an Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen um 10 % günstiger. Dementsprechend wird es nicht möglich sein, 20 % der Forderungen einzuziehen. Anhand der entsprechenden Koeffizienten wird der Buchwert ermittelt:

1000 x 0,8 + 1000 x 0,9 + 5000 x 1,3 + 500 - 6000 = 2700.

Liquidationspreis

Sie wird erst dann festgelegt, wenn das Unternehmen nach Einstellung seiner Geschäftstätigkeit mit dem Verkauf seiner Vermögenswerte und der Tilgung seiner Verbindlichkeiten beginnt. Durch die Berechnung des Liquidationswerts können Sie den niedrigsten Indikator im Preisniveau ermitteln. Es reflektiert Mindestbetrag zu dem das Unternehmen verkauft werden kann.

Angepasste Buchpreismethode

Er gilt als eine Variante des Kostenansatzes. Diese Methode beinhaltet den endgültigen Indikator der Bilanzrevision mit Anpassung des Restpreises der Vermögenswerte unter Berücksichtigung des Inflationsfaktors. Im Rahmen der Analyse werden die Mittel neu bewertet. Gleichzeitig wird das erzielte Ergebnis in die Bilanz eingetragen. Dadurch lässt sich der angepasste Nettopreis ermitteln, der im Wesentlichen als Indikator für das Eigenkapital des Unternehmens und seine Neubewertungsrücklage dient.

Substitutionsmethode

Es konzentriert sich ausschließlich auf die Analyse von Sachanlagen und gilt nur für kapitalintensive Unternehmen. Die Bewertung beinhaltet die Berechnung der Kosten für den vollständigen Ersatz der Unternehmensmittel unter Beibehaltung des aktuellen Wirtschaftsprofils. Die Analyse wird in einer bestimmten Reihenfolge durchgeführt. Zunächst werden buchhalterische und statistische Unterlagen ausgewertet. Diese beinhalten:

1. Vierteljährliche Berichte.
2. Statistische Berichterstattung.
3. Inventarkarten.

Basierend auf den Ergebnissen dieser umfassenden Studie wird eine Vorstellung davon gebildet, ob das Vermögen zur Schuldentilgung unzureichend oder ausreichend ist. Anschließend wird ein Immobiliennachlass zur Begutachtung erstellt. Die größte/minimale Umlaufmenge bzw flüssige Mittel. Anschließend wird der Gesamtbetrag der Schulden des Unternehmens ermittelt und ein Tilgungskalender erstellt.

Schlussfolgerungen

Der Kostenansatz, der auf einer Analyse der Unternehmensbilanz basiert, ermöglicht es, relativ objektive Indikatoren zu erhalten. Nach Ansicht einiger Experten ist dies die zuverlässigste Option in der modernen Instabilität Wirtschaftslage. Ziel der Bewertung ist es, den Marktwert des Unternehmens möglichst genau zu ermitteln. Alle Vermögenswerte werden analysiert, einschließlich materieller, immaterieller und finanzieller Vermögenswerte.

Diese Fonds werden von Marktveränderungen und Inflation beeinflusst. Dementsprechend stimmt er nicht immer mit dem Marktpreis überein. Dies wiederum erfordert Balanceanpassungen. Aus diesem Grund wird jeder Vermögenswert separat bewertet.

Sobald der aktuelle Preis aller Verbindlichkeiten des Unternehmens ermittelt ist, wird er von einem angemessenen Marktwert für alle Vermögenswerte abgezogen. Als Ergebnis erhält man den durch den Kostenansatz ermittelten Preis. Die Berechnung der Liquidationsquote wird bei der Analyse insolventer Unternehmen oder bei einem erwarteten Verlust der Zahlungsfähigkeit in naher Zukunft verwendet. Dieser Preis zeigt die verbleibende Menge an finanzielle Resourcen nach dem Verkauf des Unternehmens Rückzahlung der direkten Kosten und sonstigen Aufwendungen.

Nuancen

Es ist zu beachten, dass Spezialisten bei der Bewertung der Immobilien eines Unternehmens über Folgendes verfügen müssen:

1. Konstruktions- und technische Eigenschaften für jede Struktur. Er wird nach den Daten des technischen Passes gebildet, der wiederum beim VZTA ausgestellt wird. Darüber hinaus müssen den Merkmalen Informationen der Kapitalbauabteilung beigefügt werden.
2. Referenzinformationen. Die Informationen sollten auch die für Reparaturen erforderlichen Mittel und die mit der Wiederherstellung verbundenen Kosten umfassen.

Bemerkenswert ist auch, dass der nach der Liquidationspreismethode ermittelte Wert eines Unternehmens niemals den tatsächlichen Beträgen entspricht. Hier ist auf Paragraph 9 des BFS zu verweisen. Darin heißt es, dass der Liquidationswert eines Objekts den wahrscheinlichen Betrag widerspiegelt, zu dem es während des Expositionszeitraums verkauft werden kann.

Die Liquidationswertmethode basiert auf der Ermittlung der Differenz zwischen dem Wert der Immobilie, den der Eigentümer des Unternehmens bei Liquidation des Unternehmens und dem separaten Verkauf seiner Vermögenswerte auf dem Markt erhalten kann, und den Liquidationskosten.

Bei der Ermittlung des Liquidationswerts eines Unternehmens müssen alle mit der Liquidation des Unternehmens verbundenen Kosten berücksichtigt werden: Provisionen und Verwaltungskosten für die Aufrechterhaltung des Unternehmensbetriebs bis zu seiner Liquidation, Aufwendungen für Rechts- und Buchhaltungsdienstleistungen.

Liquidationswert- Hierbei handelt es sich um die Kosten des Bewertungsobjekts für den Fall, dass das Bewertungsobjekt in einem kürzeren Zeitraum als dem üblichen Expositionszeitraum ähnlicher Objekte veräußert werden muss. Oder der Liquidationswert ist der Wert, den der Eigentümer eines Unternehmens bei Liquidation des Unternehmens und dem separaten Verkauf seiner Vermögenswerte erhalten kann.

Bei der Ermittlung des Liquidationswertes wird unterschieden zwischen drei Arten der Liquidation:

1) bestellt;

2) gezwungen;

3) Liquidation mit Erlöschen des Unternehmensvermögens.

Ordnungsgemäße Liquidation ist der Verkauf von Vermögenswerten über einen angemessenen Zeitraum, sodass der maximale Betrag aus dem Verkauf von Vermögenswerten erzielt werden kann. Für die am wenigsten liquiden Immobilien eines Unternehmens beträgt dieser Zeitraum etwa zwei Jahre. Dazu gehört die Zeit, Vermögenswerte für den Verkauf vorzubereiten, die Zeit, potenziellen Käufern Informationen über den Verkauf mitzuteilen, die Zeit, über die Kaufentscheidung nachzudenken und finanzielle Ressourcen für den Kauf, den Kauf selbst, den Transport usw. zu sammeln.

Zwangsliquidation bedeutet, dass Vermögenswerte so schnell wie möglich verkauft werden, oft gleichzeitig und bei derselben Auktion.

Liquidation mit Erlöschen des Unternehmensvermögens wird berechnet, wenn die Vermögenswerte eines Unternehmens nicht verkauft, sondern abgeschrieben und zerstört werden und an dieser Stelle ein neues Unternehmen errichtet wird, das einen erheblichen wirtschaftlichen oder sozialen Effekt hat. Der Unternehmenswert ist in diesem Fall ein negativer Wert, da für die Liquidation von Vermögenswerten bestimmte Kosten anfallen.

Ein Unternehmen wird in der Regel zum Liquidationswert bewertet, wenn:

Das Unternehmen erwirtschaftet keine zufriedenstellenden Erträge und hat keine guten Entwicklungsaussichten;

Die aktuellen und prognostizierten Cashflows des Unternehmens aus fortgeführten Geschäftsbereichen sind im Verhältnis zu seinem Nettovermögen gering und das Unternehmen ist mehr wert;

Die aktuellen und prognostizierten Cashflows des Unternehmens aus fortgeführten Geschäftsbereichen sind so niedrig, dass seine Liquidationsbewertung nahe an der Bewertung des Unternehmens liegt Betreiberunternehmen;

Das Unternehmen befindet sich in Konkurs oder Liquidation;

Bei der Finanzierung eines Schuldnerunternehmens, der Finanzierung der Sanierung eines Unternehmens usw. ist eine Grundlage für Managemententscheidungen erforderlich.

Die Berechnung des Liquidationswerts eines Unternehmens umfasst ebenfalls mehrere Hauptschritte.

1. Es wird die aktuellste Bilanz erstellt.

2. Es wird ein Kalenderplan für die Liquidation von Vermögenswerten entwickelt, da der Verkauf verschiedener Arten von Unternehmensvermögen (Immobilien, Maschinen und Anlagen, Inventar) unterschiedliche Zeiträume erfordert.

3. Es wird der Bruttoerlös aus der Vermögensverwertung ermittelt.

4. Der geschätzte Wert der Vermögenswerte wird um den Betrag der direkten Kosten reduziert. Zu den direkten Kosten im Zusammenhang mit der Liquidation eines Unternehmens zählen Provisionen für Bewertungs- und Anwaltskanzleien, Steuern usw
Gebühren, die beim Verkauf gezahlt werden. Unter Berücksichtigung des Vermögensliquidationskalenders werden die angepassten Werte der zu bewertenden Vermögenswerte mit einem Abzinsungssatz, der das mit diesem Verkauf verbundene Risiko berücksichtigt, auf den Bewertungsstichtag abgezinst.

5. Der Liquidationswert von Vermögenswerten wird um die Kosten verringert, die mit dem Besitz von Vermögenswerten bis zu deren Verkauf verbunden sind, einschließlich der Kosten für die Bestände an fertigen Produkten und unfertigen Arbeiten, die Erhaltung von Ausrüstung, Maschinen, Mechanismen, Immobilien sowie Verwaltungskosten zur Aufrechterhaltung des Betriebs des Unternehmens bis zu dessen Abschluss.

6. Der Betriebsgewinn (-verlust) der Liquidationsperiode wird addiert (oder subtrahiert).

7. Abzugsrechte auf Abfindungen und Zahlungen an Mitarbeiter des Unternehmens, Ansprüche von Gläubigern auf Pflichtzahlungen an den Haushalt und außerbudgetäre Mittel sowie Vergleiche mit anderen Gläubigern werden abgezogen.

Um eine endgültige Schlussfolgerung über den Liquidationswert eines Unternehmens zu ziehen, muss der Gutachter Faktoren analysieren, die sich auf die Immobilie selbst beziehen, und Faktoren, die den Grad der Unternehmensführung bestimmen. Wenn die Insolvenz eines Unternehmens auf eine niedrige Führungsebene zurückzuführen ist, sollte sich dieser Umstand nicht negativ auf den Liquidationswert des Unternehmens auswirken. Wenn die Gründe für die Insolvenz ein hoher Wertverlust sowohl des aktiven als auch des passiven Teils des Unternehmensvermögens oder negative Merkmale des Standorts sind, werden diese Faktoren die Höhe des Liquidationswerts des Unternehmens erheblich verringern.

Das Hauptmerkmal des Kostenansatzes ist daher eine Element-für-Element-Bewertung, d. h. der zu bewertende Immobilienkomplex wird in seine Bestandteile zerlegt, es wird eine Bewertung für jeden Teil vorgenommen und anschließend werden die Kosten des Ganzen ermittelt Immobilienkomplex erhält man durch Summieren der Kosten seiner Teile.

FRAGEN UND AUFGABEN ZUM SELBSTTEST

1. Was ist der Kern des Kostenansatzes zur Bewertung des Unternehmenswertes?

2. Mit welchen Methoden wird der Wert eines Unternehmens im Rahmen des Kostenansatzes ermittelt?

3. Nennen Sie die Merkmale der Anpassung des ersten und zweiten Abschnitts der Unternehmensbilanz.

4. Was sind die Hauptschritte der Bewertung nach der Nettoinventarwertmethode?

5. Liquidationswert definieren. Listen Sie die Arten der Liquidation auf.

6. Nennen Sie die wichtigsten Bewertungsschritte nach der Liquidationswertmethode.

7. Was sind Gemeinsamkeiten und Unterschiede bei der Bewertung eines Unternehmens anhand der Methode des Nettoinventarwerts und des Liquidationswerts?

VORTRAG 10
BEWERTUNG DES WERTS DER KONTROLLIERENDEN UND NICHT KONTROLLIERENDEN ANTEILE

Planen

10.1. Methoden zur Schätzung des Wertes von Aktienpaketen.

10.2. Bewertung nicht beherrschender Anteile.

10.3. Prämie für Kontrolle, Rabatte für den nicht kontrollierenden Charakter des Pakets und unzureichende Liquidität.

Beim Verkauf, Erwerb oder Zusammenschluss von Unternehmen besteht häufig die Notwendigkeit, deren Wert zu ermitteln.

Für diese Zwecke werden drei Hauptmethoden verwendet. Einer davon ist der Kostenansatz zur Unternehmensbewertung.

Seine Essenz

Der Kostenansatz ermittelt den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage der Höhe der Ausgaben für Ressourcen, die für den vollständigen Betrieb des Unternehmens sowie deren Reproduktion erforderlich sind. Das heißt, der Preis eines Unternehmens wird unter Berücksichtigung des Umfangs der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten berechnet, die die Organisation im Laufe ihrer Tätigkeit erworben hat.

Aufgrund der Markteigenschaften kann der tatsächliche Wert eines Unternehmens erheblich vom Buchwert abweichen. Dies wird durch mehrere Faktoren beeinflusst:

• Inflation;
• Verwendung verschiedene Methoden Bilanzierung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten;
• Marktveränderungen.

Aufgrund dieser Bedingungen kann der Wert der Organisation während der gesamten Lebensdauer des Unternehmens steigen oder sinken.

Bei der Ermittlung des Unternehmenswertes kann ein Fachmann einen der drei bestehenden Ansätze wählen (es gibt auch andere). Teuer gilt als das einfachste und universellste unter ihnen. Diese Option hat ihren eigenen Umfang, Vor- und Nachteile sowie ein Berechnungsverfahren, das sich von anderen Methoden unterscheidet.

Die Grundformel zur Bewertung eines Unternehmens lautet in diesem Fall:

SK = A - O, Wo:

• SK - Eigenkapital;
• A – Vermögenswert;
• O – Verpflichtungen.

Das Ergebnis der Berechnungen nach diesem Ansatz zeigt die Eigenkapitalkosten des Unternehmens.

Detaillierte Informationen zu diesem Ansatz erhalten Sie im folgenden Video:

Anwendungsbereich, Vor- und Nachteile

Dieser Ansatz wird vom Käufer verwendet fertiges Geschäft zum Kostenvergleich bestehendes Unternehmen mit möglichen Kosten für die Erstellung eines ähnlichen Exemplars.

Der Kostenansatz eignet sich am besten zur Bewertung eines Unternehmens, wenn:

• die Organisation wurde kürzlich gegründet;
• das Unternehmen als Ganzes wird beurteilt;
• das Unternehmen befindet sich im Insolvenzverfahren;
• das liquidierte Unternehmen wird bewertet;
• die meisten Vermögenswerte sind hochliquide, zum Beispiel werden die Aktien des Unternehmens an der Börse gehandelt, es gibt Investitionen;
• Das Unternehmen verfügt über große Vermögenswerte.

Dieser Ansatz hat seine positiven und negativen Anwendungsaspekte.

Zu den Vorteilen seiner Verwendung gehören:

• Möglichkeit der Berechnung in Abwesenheit notwendige Informationen zur Beurteilung mit anderen Methoden;
• es kann für Organisationen verwendet werden, deren Zweck nicht darin besteht, Einnahmen zu erwirtschaften, beispielsweise Regierungsbehörden;
• die Ergebnisse können zur Bewertung von Unternehmen in einem inaktiven Markt verwendet werden;
• Mit seiner Hilfe können Sie den Wert unfertiger Produktion, Grundstücke und Gebäude ermitteln.

Zu den negativen Aspekten der Nutzung zählen zwei Nuancen:

• bei den Berechnungen werden die finanziellen und wirtschaftlichen Kennzahlen des Unternehmens nicht berücksichtigt, d. h. die Besonderheiten des Unternehmens sowie die Aussichten für seine Entwicklung werden nicht berücksichtigt;
• Bei der Berechnung werden Standardindikatoren verwendet, das heißt, die Bewertung nach diesem Ansatz basiert nicht ausschließlich auf den Marktbedingungen.

Welche Methoden umfasst es?

Der Kostenansatz basiert auf zwei Methoden:

1. Nettovermögen.
2. Liquidationswert.

Bei der Berechnung mit einer dieser Methoden müssen Sie die Daten des Unternehmens verwenden. Der Gutachter wählt einen davon anhand der Merkmale des Unternehmens aus.

Nettovermögensmethode

Diese Berechnungsmethode basiert auf der Diskrepanz zwischen dem Buchwert und dem Marktwert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens. Nach dieser Methode muss der Gutachter die Bilanz des Unternehmens anpassen.

Diese Veranstaltung wird in mehreren Phasen durchgeführt:

• Umgesetzt Einschätzung des Marktwertes jeder Immobilie Unternehmen getrennt. Gleichzeitig sind an diesem Prozess alle Arten von Vermögenswerten beteiligt – materielle, immaterielle, finanzielle:
  • Zur Bewertung einer Immobilie werden zunächst die Gesamtkosten für deren Erwerb bzw. Erstellung ermittelt. Anschließend wird von diesem Wert der Betrag der physischen oder moralischen Abnutzung abgezogen.
  • Anlagen und Geräte werden auf die gleiche Weise bewertet.
  • Die Vorräte werden unter Berücksichtigung der Lieferkosten auf den aktuellen Wert umgerechnet. Alte und unbrauchbare Gegenstände werden abgeschrieben.
  • Fertige Produkte werden unter Berücksichtigung des Marktwerts angepasst. Der Preis von Produkten, die im Rahmen abgeschlossener Verträge mit Gegenparteien hergestellt werden, kann sich nicht ändern.
  • Der Wert von Bargeld und Guthaben auf Bankkonten unterliegt keiner Anpassung.
  • Vorräte werden zu Anschaffungskosten bewertet, ältere Artikel werden abgeschrieben. Es ist auch möglich, den Schätzwert als Differenz zwischen dem erwarteten Verkaufspreis und den anfallenden Kosten zu ermitteln.
  • Werbeaktionen und andere Wertpapiere dem Marktwert angepasst.
  • Der Wert der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wird auf der Grundlage der Ergebnisse einer Analyse ihres Eintritts und der Möglichkeit der Rückzahlung ermittelt. In diesem Fall wird festgestellt, dass der Betrag überfällig ist und vollständig oder teilweise abgeschrieben werden kann.
  • Abgegrenzte Aufwendungen werden, wenn ihr Nutzen tatsächlich realisiert wird, zum Nennwert bewertet. Bei der Betrachtung eines instabilen Unternehmens werden solche Vermögenswerte jedoch meist nicht als real berücksichtigt.
  • , also Lizenzen, ausschließliche Rechte, Ergebnisse geistiger Arbeit, Ruf des Unternehmens, werden zum Marktwert bewertet.
• Eingerichtet aktuelle Höhe der Schulden des Unternehmens. Die Verpflichtungen des Unternehmens werden unter Berücksichtigung des Zeitpunkts ihres Eintritts beurteilt. In diesem Fall kommt das Diskontierungsverfahren zur Anwendung. Das heißt, alle Schulden werden für alle diese Verbindlichkeiten an einem einzigen Tag auf den aktuellen Wert reduziert.
• Produziert Berechnung des geschätzten Wertes des Kapitals der Organisation. Sie wird als Differenz zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten berechnet, deren Höhe zuvor festgelegt wurde.

Die Formel sieht so aus:

SC = RA – TP, Wo:

• RA – Marktwert der Vermögenswerte des Unternehmens;
• TP ist der aktuelle Wert aller Verpflichtungen der Organisation.

Das Ergebnis der Berechnungen ist der Marktwert des Kapitals, also der Wert von 100 % der Unternehmensanteile.

Liquidationswertmethode

Diese Methode basiert auf der Ermittlung der Differenz zwischen dem Gesamtwert der Immobilie, den der Eigentümer des Unternehmens bei Schließung des Unternehmens nach dem Verkauf seiner Vermögenswerte erhalten kann, und den Kosten für die Durchführung des Unternehmens.

Bei dieser Methode sollten Sie alle mit dem Abschlussvorgang verbundenen Kosten berücksichtigen:

• Aufwendungen für die Dienstleistungen von Rechtsanwälten und Buchhaltern;
• die Kosten für die Offenhaltung des Unternehmens bis zur Schließung.

Die Unternehmensbewertung erfolgt nach dieser Methode in mehreren Stufen:

• Die Wahl des Liquidationswertes ist gerechtfertigt. Nicht alle Unternehmen können diese Methode zur Unternehmensbewertung nutzen. Die Methode steht nur den Organisationen zur Verfügung, die sich gerade im Schließungsprozess befinden.
• Ein Zeitplan für den Verkauf von Vermögenswerten wird entwickelt. Es muss sichergestellt werden maximaler Gewinn aus dem Verkauf von Immobilien. Verschiedene Typen Vermögenswerte werden pünktlich verkauft:
  • Immobilien werden termingerecht verkauft von einem bis zwei Jahren;
  • Der Rest, also Material und Betriebsstoffe, kann sofort nach der Entscheidung über die Notwendigkeit des Verkaufs der Immobilie verkauft werden.
• Es wird der aktuelle Wert der Immobilie ohne Verkaufskosten berechnet. Gleichzeitig ändert sich der identifizierte Wert der Vermögenswerte unter Berücksichtigung der Umsatzkosten.
• Der geänderte Wert der Vermögenswerte wird zum Bewertungsstichtag aktualisiert.
• Der Gewinn der Liquidationsperiode wird berücksichtigt.
• Es wird die Höhe der Verbindlichkeiten des Unternehmens berechnet. Es werden Anpassungen für kurzfristige und langfristige Schulden vorgenommen. Dabei werden auch mögliche Verbindlichkeiten berücksichtigt, die im Zuge der Liquidation voraussichtlich entstehen werden.
• Der Liquidationswert des Unternehmens wird ermittelt. In diesem Fall wird der Betrag des Betriebsgewinns zum Wert der Vermögenswerte addiert und der Betrag der Verbindlichkeiten des Unternehmens abgezogen.

Die Formel hier sieht so aus:

LS = A + OP – P, Wo:

• LS - Liquidationswert;
• A – Vermögenswerte;
• OP – Gewinn oder Verlust des Liquidationszeitraums;
• P - Verbindlichkeiten zum aktuellen Wert.

Der Kostenansatz ermöglicht es Ihnen, eine ziemlich objektive Vorstellung vom Wert eines Unternehmens zu bekommen. Diese Tatsache wird durch die Besonderheit der Methode gewährleistet, die in der detailliertesten Analyse der Eigenschaft und Bewertung jedes Objekts besteht.

Beim Kosten(immobilien)ansatz der Unternehmensbewertung wird der Wert des Unternehmens unter Berücksichtigung der anfallenden Kosten betrachtet. Der Buchwert der Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens entspricht aufgrund von Inflation, Änderungen der Marktbedingungen und verwendeten Rechnungslegungsmethoden in der Regel nicht dem Marktwert. Daraus ergibt sich die Aufgabe, die Bilanz des Unternehmens anzupassen. Dazu wird zunächst der angemessene Marktwert jedes bilanzierten Vermögenswerts einzeln ermittelt, dann der aktuelle Wert der Verbindlichkeiten ermittelt und schließlich der aktuelle Wert aller seiner Verbindlichkeiten vom angemessenen Marktwert der gesamten Vermögenswerte abgezogen das Unternehmen. Das Ergebnis zeigt den geschätzten Wert des Eigenkapitals des Unternehmens.

Die Grundformel im kostenbasierten Immobilienansatz lautet:

Eigenkapital = Vermögenswerte – Verbindlichkeiten.

Dieser Ansatz wird durch zwei Hauptmethoden repräsentiert: Nettovermögen und Liquidationswert.

Nettovermögensmethode

Die Nettovermögensmethode wird in folgenden Fällen angewendet: Das Unternehmen verfügt über erhebliche Sachanlagen; Es wird erwartet, dass das Unternehmen fortgeführt wird.

Der Nettoinventarwertindikator wurde im ersten Teil eingeführt Bürgerliches Gesetzbuch RF zur Beurteilung des Liquiditätsgrades von Organisationen.

Das Nettovermögen ist ein Wert, der durch Subtraktion vom Gesamtvermögen ermittelt wird Aktiengesellschaft zur Berechnung angenommen, die Höhe seiner zur Berechnung angenommenen Verbindlichkeiten.

Die Bewertung nach der Nettovermögenswertmethode basiert auf der Analyse von Jahresabschlüssen. Sie ist ein Indikator Finanzielle Situation Unternehmen zum Zeitpunkt der Beurteilung, der tatsächliche Wert des Nettogewinns, finanzielles Risiko und der Marktwert von materiellen und immateriellen Vermögenswerten.

Die Berechnung nach der Nettovermögenswertmethode umfasst mehrere Schritte:

• 1) der angemessene Marktwert der Immobilien des Unternehmens wird ermittelt;
• 2) der Marktwert von Maschinen und Geräten wird bewertet;
• 3) der Wert der immateriellen Vermögenswerte wird berechnet;
• 4) der Marktwert von Finanzinvestitionen (sowohl langfristig als auch kurzfristig) wird bewertet;
• 5) Vorräte werden auf den aktuellen Wert umgerechnet;
• 6) Ausgaben zukünftiger Perioden werden geschätzt;
• 7) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden bewertet;
• 8) die Verbindlichkeiten des Unternehmens werden in den aktuellen Wert umgerechnet;
• 9) Der Wert des Eigenkapitals wird ermittelt, indem der aktuelle Wert aller Verbindlichkeiten vom angemessenen Marktwert der Vermögenswerte abgezogen wird.

Liquidationswertmethode

Eine Beurteilung des Liquidationswerts wird in folgenden Fällen durchgeführt: Das Unternehmen befindet sich in der Insolvenz oder es bestehen ernsthafte Zweifel an seiner Fortführungsfähigkeit; Der Wert eines Unternehmens kann bei Liquidation höher sein, als wenn es weitergeführt würde.

Liquidation Der Wert stellt den Wert dar, den der Eigentümer eines Unternehmens bei Liquidation des Unternehmens und dem separaten Verkauf seiner Vermögenswerte erhalten kann.

Die Berechnung des Liquidationswerts eines Unternehmens umfasst mehrere Hauptschritte:

• 1) Es wird ein Kalenderplan für die Liquidation von Vermögenswerten entwickelt, da der Verkauf verschiedener Arten von Unternehmensvermögenswerten (Immobilien, Maschinen und Ausrüstungen, Vorräte) über unterschiedliche Zeiträume erfolgt;
• 2) der Bruttoerlös aus der Liquidation von Vermögenswerten wird ermittelt;
• 3) Der geschätzte Wert der Vermögenswerte wird um den Betrag der direkten Kosten (Provisionen an Anwalts- und Bewertungsunternehmen, Steuern und Gebühren) verringert. Unter Berücksichtigung des Vermögensliquidationskalenders werden die angepassten Werte der zu bewertenden Vermögenswerte mit einem Abzinsungssatz, der das mit diesem Verkauf verbundene Risiko berücksichtigt, auf den Bewertungsstichtag abgezinst;
• 4) Der Liquidationswert von Vermögenswerten wird um die Kosten verringert, die mit dem Besitz von Vermögenswerten bis zu deren Verkauf verbunden sind, einschließlich der Kosten für die Lagerhaltung von Fertigprodukten und laufenden Arbeiten, die Erhaltung von Ausrüstung, Maschinen, Mechanismen, Immobilien sowie Verwaltungskosten zur Aufrechterhaltung des Betriebs des Unternehmens bis zu dessen Abschluss der Liquidation;
• 5) Betriebsgewinne (-verluste) der Liquidationsperiode werden addiert (subtrahiert);
• 6) Vorkaufsrechte zur Befriedigung von Abfindungen und Zahlungen an Arbeitnehmer, Forderungen von Gläubigern aus Verpflichtungen, die durch eine Verpfändung des Vermögens des liquidierten Unternehmens gesichert sind, Rückstände von Pflichtzahlungen an den Haushalt und außerbudgetäre Mittel sowie Vergleiche mit anderen Gläubigern werden abgezogen .

Somit wird der Liquidationswert eines Unternehmens berechnet, indem vom angepassten Wert aller Vermögenswerte in der Bilanz die Höhe der laufenden Kosten im Zusammenhang mit der Liquidation des Unternehmens sowie der Wert aller Verbindlichkeiten abgezogen werden.