Korporativ mulk egalik huquqi - aktsiyalarni erkin sotish natijasida hosil bo'lgan kapitalning ishlashiga asoslanadi. Har bir aktsiya egasi ochiq aktsiyadorlik jamiyati kapitalining egasidir. Hamkorlik mulkidan farqli o'laroq, agar u yopiq aktsiyadorlik jamiyatlari shaklida ishlasa, ochiq jamiyatlarning aktsiyalari bozorlarda erkin sotiladi va sotib olinadi. Shu munosabat bilan, ma'lum vaqt oralig'ida aktsiyalar egalari - soxta kapital o'zgarishi mumkin, shu bilan birga kompaniya tugatilgan yoki qayta tashkil etilgan paytgacha o'z faoliyatini davom ettiradi.
Shuni ta'kidlash kerakki, bo'linib ketgan bo'lsa-da, aktsiyalarning xususiy egalari korporativ mulkda namoyish etiladi (shuning uchun u xususiy mulkka tegishli), shunga qaramay uni xususiy mulkdan jamoat mulkiga o'tish shakli deb hisoblash mumkin. Haqiqat shundaki, aktsiyadorlik kapitali, aktsiyalar egalari o'rtasida bo'linib ketganiga qaramay, ishlaydi va kiradi iqtisodiy munosabatlar umuman olganda, ijtimoiy birlashgan poytaxt sifatida. Tasdiqlash munosabatlari yakka tartibda, aktsiyalarning alohida bloklariga nisbatan emas, balki butun kapital uchun amalga oshiriladi. Ustav kapitalini tasarruf etish munosabatlarini amalga oshirish nazorat paketiga egalik qilganlar tomonidan amalga oshiriladi. Aktsiyalarning nazorat paketining egalari aktsiyadorlik jamiyatining butun kapitalini yagona mulk sifatida tasarruf etishadi.
Agar biz korporativ mulkni mulkchilik munosabatlari orqali amalga oshirishni ko'rib chiqsak, unda ular alohida-alohida amalga oshirilayotgani aniq
dividendlarni o'zlashtirish shaklidagi aktsiyalar egalari (har bir aksiya uchun daromad). Bu aksiyadorlik jamiyati foydasidan kapitalni yanada ko'paytirish, iqtisodiy faoliyatni kengaytirish va takomillashtirish uchun mo'ljallangan aktsiyadorlik jamiyati foydasidan ajratmalarga asoslangan kompaniyaning iqtisodiy, moliyaviy, tashkiliy, boshqaruv, texnologik siyosatida namoyon bo'ladi.
Jamoat mulki doirasida jamoaviy, davlat va jamoat mulki deb ataladigan narsalarni ajratish kerak.

Korporativ moliya kalitni o'rganishkapital bozorini tahlil qilishning asoslari va asosini tashkil etadioperatsion va strat qabul qilish uchunmoliyaviy echimlar. Boshqacha qilib aytganda, ular korporatsiyada strategik qarorlarni moliyaviy asoslash usullari, usullari, usullari va texnologiyalarini o'rganadilar.Moliya tizimdir iqtisodiy munosabatlarpul daromadlari va jamg'armalarini shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish bilan bog'liq.Moliyaviy manbalar - oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarish, moliya-kredit tizimi oldidagi majburiyatlarni bajarish uchun xarajatlarni amalga oshirishga mo'ljallangan tashkilotlar va davlat ixtiyoridagi pul daromadlari, tushumlar va jamg'armalar.Moliyaviy funktsiyalar: tarqatish va boshqarish. Korporativ moliyalashtirishning xususiyatlari:1) moliyaviy qarorlarning tashqi muhitga bog'liqligi (birinchi navbatda, moliya bozorlari va davlat tomonidan tartibga solish vositalari), 2) mablag'lar ko'rsatkichi (pul oqimlari) qiymati. Pul muomalasi Ko'zda tutilgan vaqt oralig'ida taqsimlangan, uning harakati vaqt, xavf va likvidlik omillari bilan bog'liq bo'lgan o'z operatsion, investitsiya, moliyaviy faoliyati jarayonida hosil bo'lgan pul mablag'lari tushumlari va to'lovlari to'plamidir.

Korporatsiya(inglizcha "korporatsiya" dan - aktsiyadorlik jamiyati) - aktsiyadorlik jamiyati yoki aktsiyadorlar birlashmasi shaklidagi yuridik shaxs shakli, chiqarilgan aktsiyalar qiymati bilan cheklangan majburiyatlar bo'yicha javobgar bo'ladi, o'z nomidan tovar va xizmatlar ishlab chiqarish, shartnomalar tuzish, qarz olish va kredit berish va boshqa har qanday fuqarolik harakatlarini amalga oshirish huquqi.

Korporatsiya quyidagi asosiy narsalarga ega xususiyatlari:

bu alohida yuridik shaxs;

ushbu yuridik shaxs egalari aktsiyadorlar - aktsiyadorlar;

aktsiyadorlar cheklangan javobgarlikka ega (ular o'zlarining mol-mulki bilan korporatsiya qarzlari uchun javobgar emaslar);

kundalik boshqaruv funktsiyalari direktorlar kengashi nazorati ostida yollangan menejerlarga beriladi;

Aksiyadorlarning nomi - bu o'tkazuvchanlik xususiyatiga ega bo'lgan ulush, ya'ni. bir kishi tomonidan boshqasiga sotilishi (o'tkazilishi) mumkin.Shunday qilib, korporatsiya mohiyati uning ishtirokchilarining birgalikdagi mulki bo'lib, uning maqsadi egalari (aktsiyadorlar) kapitalini maksimal darajaga ko'tarishdir. Asosiy maqsad iqtisodiy faoliyat va ishlashkorporativ moliya tomonidan ta'minlangan hozirgi va kelgusi davrlarda egalarining farovonligini maksimal darajaga ko'tarishdiruning bozor qiymatini maksimal darajada oshirish . Vazifalar:

Kerakli tezlikni ta'minlash uchun etarli miqdordagi moliyaviy resurslarni shakllantirish iqtisodiy rivojlanish korporatsiyalar.

Yaratilgan moliyaviy resurslarni faoliyat turlari va foydalanish yo'nalishlari bo'yicha taqsimlanishini optimallashtirish.

Moliyaviy xavfning ko'zda tutilgan darajasida kapitalning maksimal rentabelligini ta'minlash shartlarini ta'minlash.

Moliyaviy resurslardan foydalanish bilan bog'liq moliyaviy tavakkalchilikni minimallashtirishni, ularning rentabelligi darajasida ta'minlash.

Rivojlanish jarayonida korporatsiyaning doimiy moliyaviy muvozanatini ta'minlash

Muassislar tomonidan korporatsiya ustidan moliyaviy nazoratning etarli darajasini ta'minlash.

Korporatsiya uchun etarli moliyaviy moslashuvchanlikni ta'minlash.

Kapital aylanmasini optimallashtirish.

Moliyaviy resurslarni o'z vaqtida qayta investitsiyalashni ta'minlash

Korporativ moliya nazariyalari evolyutsiyasi. Agentlik xarajatlari, manfaatdorlar nazariyasi, korporatsiya bozor qiymatini maksimal darajaga ko'tarish nazariyasi.

Pul tushunchasining vaqt qiymativaqtni turli nuqtalarida (masalan, hozirgi va kelajakda) xo'jalik yurituvchi sub'ekt ixtiyorida bo'lgan bir xil miqdordagi yig'indilar ularning sotib olish qobiliyatlari bo'yicha tengsiz bo'lib chiqishiga e'tibor qaratadi. Tranzaksiya xarajatlari kontseptsiyasi.Amaliyot xarajatlari tushunchasi real iqtisodiyotda har qanday ayirboshlash harakati (shu jumladan moliya bozoridagi operatsiyalar) ma'lum xarajatlar bilan bog'liqligini ta'minlaydi. Axborot iqtisodiy resurslarning muhim turlaridan biriga aylanmoqda. Har bir iqtisodiy agent cheklangan miqdordagi ma'lumotdan foydalanish imkoniyatiga ega, bitimning turli ishtirokchilari mahsulot (mahsulot, xizmat) to'g'risida har xil bilimga ega. Bozordagi bunday har xil ma'lumotlarga asoslanib, ayirboshlash amalga oshiriladi va narxlar shakllanadi. Birja xarajatlari nomini oldi bitim. Kapital tushunchasi qiymati kompaniyaning o'z faoliyatini moliyalashtirish uchun jalb qilgan kapitali bepul emasligini ko'rsatadi. Siz uni ishlatganingiz uchun to'lashingiz kerak va bu to'lov jalb qilingan kapital shakliga va uni oluvchining ishonchliligiga bog'liq. Naqd pul tushunchasi moliyaviy vositalarni, kompaniyalar va boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning natijalarini tavsiflash uchun pul oqimi modelini qo'llash g'oyasi. Xavf va foyda o'rtasidagi munosabatlar tushunchasi - bozorda bozor narxlari orqali sotiladigan har qanday moliyaviy vosita (shu jumladan kompaniya) egasiga ma'lum darajada rentabellikni ta'minlaydi. Ko'rib chiqilgan tushunchalar moliyaviy nazariya doirasida, ehtimollik nazariyasi va matematik statistika usullaridan foydalangan holda investitsiya qarorlariga noaniqlik va tavakkalchilik ta'sirini o'rganadigan yo'nalishning paydo bo'lishiga yordam berdi. rabot G. Markovich 1952 yilda nashr etilgan portfelni shakllantirish tamoyillari to'g'risida.va zamonaviy portfel nazariyasi uchun asos yaratdi.

Ushbu davr G. Markovitsning yuqorida aytib o'tilgan asarining nashr etilishi bilan boshlanadi va F. Blek, M. Shoulz va R. Merton tomonidan variantlarni baholash modelini ishlab chiqish bilan tugaydi. Ushbu davrda neoklassik moliya nazariyasini rivojlantirishda eng muhim yutuqlar 1952 yilda G.Markovits tomonidan ishlab chiqilgan portfelni shakllantirish nazariyasi; adabiyotda qisqartma ostida yaxshi tanilgan kapital aktivlarini baholash modeli SARM,1964 yilda V. Sharp, J. Lytner va J. Mossin tomonidan tashkil etilgan; 1965 yilda Y. Fama tomonidan ilgari surilgan kapital bozorining axborot samaradorligi gipotezasi; kapital tuzilishi nazariyasi va 1958-1961 yillarda F. Modilyani va M. Miller tomonidan taklif qilingan dividendlarning ahamiyatsizligi nazariyasi; 1973 yilda F. Blek, M. Skoulz va R. Merton tomonidan shakllangan optsion narxlash nazariyasi

Agentlik nazariyasi mulkchilik va boshqaruvni ajratish muammosini hal qilishga qaratilgan. Bu egalar juda kamdan-kam hollarda o'z kompaniyalarini mustaqil ravishda boshqarish imkoniyatiga ega bo'lishlari va o'zlarining boshqaruv vakolatlarini yollangan mutaxassis menejerlarga topshirishga majbur bo'lishlari sababli paydo bo'ldi. Kompetentsiyasiga korxona boshqaruvi bo'yicha muhim qarorlarni qabul qilishni o'z ichiga olgan yollangan menejerlar (yoki agentlar) korxona to'g'risida katta hajmdagi ma'lumotlarga ega va har doim ham egalari (yoki direktorlar) farovonligini maksimal darajaga ko'tarish maqsadiga muvofiq harakat qilishmaydi. Natijada, "agentlik ziddiyatlari" deb ataladigan narsa paydo bo'ladi. Ushbu turdagi nizolarning yana bir manbai bu egalar va kreditorlar o'rtasidagi manfaatlarni farqlashidir. Ular egalarining manfaatlari uchun bunday to'qnashuvlarni yumshatish shakllari va usullarini o'rganishga bag'ishlangan. Yangi paydo bo'layotgan nizolarni hal qilish uchun mexanizmlardan foydalaniladi: rag'batlantirish, cheklashlar, jazolar.

Menejerlarni rag'batlantirish korxona aktsiyalarini sotib olish variantlari yoki aktsiyalarning premium paketlari ko'rinishidagi tashkilot samaradorligi va samaradorligi ko'rsatkichlariga asoslangan rag'batlantirish tizimlari bo'lishi mumkin. Rag'batlantirish mexanizmlarini rivojlantirishga qaratilgan neoinstitutsiyaviy nazariyani ishlab chiqish (mexanizm dizayn) 1973 yilda Nobel mukofoti sovrindori L. Xurvits tomonidan boshlangan.

Cheklovlar aktsiyadorlarning korxona rahbariyati bilan bog'lanish yoki aktsiyadorlarning yillik yig'ilishlarida ovozga qo'yilishi kerak bo'lgan takliflar kiritish orqali to'g'ridan-to'g'ri boshqaruvga aralashishi bo'lishi mumkin. Jazo, birinchi navbatda, agar uning tashabbuskorlari kerakli miqdordagi aktsiyadorlarning ovozini olsalar, ishdan bo'shatish tahdidi yoki yangi investor tomonidan tashkilotning nazorat paketini sotib olish bilan tahdid bo'lib, u qoida tariqasida boshqaruvni o'zgartiradi.

Ushbu mexanizmlardan foydalanish paydo bo'lishiga olib keladi agentxarajatlar... Bunga quyidagilar kiradi:

menejerlar faoliyatini nazorat qilish xarajatlari, masalan, auditorlik tekshiruvlarini o'tkazish xarajatlari;

menejerlarning nomaqbul xatti-harakatlari imkoniyatlarini cheklaydigan tashkiliy tuzilmani yaratish xarajatlari, masalan, boshqaruv kengashiga tashqi investorlarni kiritish;

menejerlarni rag'batlantirish tizimini yaratish xarajatlari.

Agentlik xarajatlari foyda o'sishi bilan qoplanishi sharti bilan oqlanadi.

Ushbu turdagi nizolarning oldini olish va hal qilishda korporativ va bozor qonunchiligi hal qiluvchi rol o'ynaydi. qimmatli qog'ozlar. 1

Korporativ axloq qoidalari - bu qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari tomonidan bajarilishi uchun tavsiya etilgan va investorlarning huquqlarini himoya qilishga, shuningdek korporativ boshqaruvning boshqa jihatlarini takomillashtirishga qaratilgan qoidalar to'plamidir. 2018-04-02 121 2

3. Korporativ egalik va boshqaruv tizimlari. Xususiyatlari: rossiya bozori korporativ mulk.

Mavjud bo'lgan korporativ mulkchilik va boshqaruv tizimlari turli mamlakatlar, insayder va autsayder deb ta'riflanishi mumkin. Insider tizimi Yaponiya, Germaniya, Gollandiya, Shvetsiya, Shveytsariya va boshqa mamlakatlarda topish mumkin. U yirik aktsiyalar va keng tarqalgan o'zaro aktsiyalar bilan tavsiflanadi. Insayder guruhlarining xususiyatlaridan biri shundaki, ular nisbatan kichik va ularning a'zolari bir-birini yaxshi bilishadi. Insayderlar korporativ menejment faoliyatini aniq nazorat qilish imkoniyatiga ega; ular kichik aktsiyadorlarning manfaatlarini hisobga olmasdan o'z manfaatlari yo'lida korporativ siyosat olib borishlari mumkin. Bir qator mamlakatlarda (Germaniya, Yaponiya) banklar insayderlar orasida asosiy ta'sirga ega. Nazorat qilishning eng muhim vositasi investorlarning menejerlarga ta'siri ularning ovoz berish huquqlaridan foydalanishidir. Insayder tizimiga ega bo'lgan Evropa mamlakatlarida kichik aktsiyadorlarning huquqlarini cheklash odatiy holdir (ayrim toifadagi aksiyadorlar uchun qo'shimcha ovoz berish, ovoz bermaydigan aktsiyalarni chiqarish, sirtdan ovoz berishni taqiqlash, uchrashuv).

Tashqi tizimyoki fond bozori tomonidan korporativ munosabatlarni tartibga solishga asoslangan tizim asosan AQSh, Buyuk Britaniya va boshqa anglo-sakson mamlakatlarida mavjud bo'lib, aksiyadorlik jamiyatlarining mulki keng guruhga mansubligi bilan tavsiflanadi. individual yoki institutsional investorlarning. Tashqi tizimda kichik aktsiyadorlarning manfaatlarini himoya qilishning o'ziga xos mexanizmlari mavjud... Xususan, bu erda axborotni ochish tizimi yaxshiroq, bozor likvidligi yuqori (bozor ishtirokchilari soni cheklanmagan, operatsiyalar tez-tez amalga oshiriladi) .Hozirda investorlar va tahlilchilar tashqi tizimni afzal ko'rishmoqda, garchi insayder tizimining tarafdorlari bo'lsa ham shuni ta'kidlash kerakki, aksiyadorlarning bir lahzali manfaatlarini hisobga olmagan holda yanada muvaffaqiyatli uzoq muddatli siyosatni amalga oshirishga imkon beradi. Binobarin, egalar menejerlar ustidan ko'proq nazoratga ega.

Insayder tizimi sanoat rivojlanishining dastlabki bosqichlarida muvaffaqiyatli ishladi, ammo u zamonaviy ilmiy-texnik taraqqiyot sharoitlariga yaxshi moslasha olmaydi, unchalik moslashuvchan emas va bozor signallariga yomonroq javob beradi. Mamlakatimizda mavjud bo'lgan korporativ mulk tizimini insayder sifatida birma-bir xarakterlash mumkin.Shu bilan birga, bugungi kungacha mulkiy munosabatlarda jiddiy o'zgarishlar yuz berdi. Avvalo, tashqi makon egalariga bo'sh joyni qisman berish va aksiyadorlik kapitali kontsentratsiyasining oshishi bilan umuman insayderlar ulushining pasayishi kuzatilmoqda. Bir qator tadqiqotlar natijalariga ko'ra, eng yirik aktsiyador har beshinchi sanoat tashkilotidan birining nazorat paketiga ega. Shu munosabat bilan Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorining likvidligi muammosi keskinlashmoqda. Bizning yirik aktsiyalar bloklari uchun hozirgi bozorimiz boshidanoq likvidli bo'lishi mumkin emas, chunki katta aktsiyalarni sotish qiyin va sotib olish qiyinroq. Bozorga kirish imkoniyati kichik potentsial investorlar uchun cheklangan bo'lib, ularning jamg'armalari jamiyatdagi eng katta investitsiya manbasini anglatadi. Ushbu moliyalashtirish manbasining iqtisodiyotning real sektori uchun muhimligini anglagan holda, G'arbiy Evropa mamlakatlaridagi fond bozori regulyatorlari emitentlardan taklif qilinayotgan emissiya aktsiyalarining kamida 25 foizini bepul ishlatilishi kerakligi to'g'risidagi qoidaga qat'iy rioya qilishni talab qilmoqda. suzmoq. Ko'rinishidan, Rossiya sharoitida bunday amaliyot Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanishiga hissa qo'shadi va korporatsiyalarni mablag 'manbalari bilan ta'minlashdagi rolini oshiradi. Bir qator tahlilchilarning fikriga ko'ra, kichik aktsiyadorlarning ulushi jismoniy shaxslar 20-25% gacha, aholini ifodalovchi institutsional investorlar esa 8-10% gacha ko'tarilishi kerak va shu asosda kelajakda chakana qimmatli qog'ozlar bozorlarida kapitalni jalb qilish mumkin bo'ladi (aksariyat tashkilotlarda nazorat qiluvchi aktsiyadorlar mavjud 55-70%). Qo'shma Shtatlarda barcha ustav kapitalining taxminan yarmi jismoniy shaxslarga tegishli.

Hozirgi vaqtda iqtisodiy nazariyada mulkning kategoriya sifatida ko'plab ta'riflari mavjud.

Korporativ egalik huquqi boshqacha umumiy tushuncha shakli va turi bo'yicha mulk. Shuning uchun korporativ mulk tushunchasini "mulk" ta'rifi bilan birgalikda ko'rib chiqish mantiqan to'g'ri keladi.

Mulk - bu ishlab chiqarish vositalariga egalik qilish, foydalanish va tasarruf etish bilan ifodalanadigan odamlar o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlar tizimi va ishlab chiqarish vositalari va natijalarini tegishli ravishda o'zlashtirish shakli.

Korporativ mulkni ham iqtisodiy, ham huquqiy nuqtai nazardan ko'rib chiqish odat tusiga kiradi.

Iqtisodiy nuqtai nazardan mulkni ishlab chiqarishdagi va kundalik hayotdagi odamlar o'rtasidagi munosabatlar tizimi sifatida ifodalash mumkin. Bu erda ushbu tizimga xos bo'lgan asosiy xususiyatlar mavjud: ishlab chiqarish omilini va mehnat mahsulotlarini o'zlashtirish; bu ulardan iqtisodiy foydalanish; bu ulardan olinadigan iqtisodiy foydalarni amalga oshirishdir.

Mulkning huquqiy jihatlari. Bu erda mulkni mulk munosabatlari deb qarash mumkin. Ushbu munosabatlarning asosiy nuqtalari quyidagilardir: mulkka egalik qilish, mol-mulkdan foydalanish, mulkni tasarruf etish.

Mulk yuridik kategoriya sifatida ob'ektiv ravishda o'rnatilgan mulkchilik munosabatlarining sub'ektiv talqinidir. Bu erda mulk huquqi qoidalar qonuni bilan belgilanadi. Va ushbu qoidalar insonning qanday narsalardan foydalanishi, nimalarni tasarruf etishi mumkinligini belgilaydi va qoidalar, qanday sharoitlarda bunday foydalanish, yo'q qilish mumkinligini belgilaydi.

Mulkni nazariy tahlil qilish shuni ko'rsatadiki, u jamiyatdagi ham iqtisodiy, ham huquqiy munosabatlarning to'plamidir.

Mulk sub'ektiv va ob'ektivning birligi.

Amerikalik iqtisodchilar Koz va Alchian yaratdilar yangi nazariya mulk. Ushbu nazariyaga ko'ra, na resurslarning o'zi mulkdir. Jamiyatda resurslardan foydalanish huquqlari to'plami yoki ulushi mavjud. Ushbu to'plam 11 huquqdan iborat: egalik huquqi; foydalanish huquqi, nazorat qilish huquqi (ya'ni tovarlardan kim va qanday foydalanishi); daromad olish huquqi; begonalashtirish huquqi, yo'q qilishgacha (suverenning huquqi), xavfsizlik huquqi, tovarlarni meros qilib olish huquqi, tovarga cheksiz egalik qilish huquqi, tovarlardan zararga foydalanishni taqiqlash tashqi muhit, javobgarlik, qoldiq xarakterga bo'lgan huquq.

Ushbu nazariyada mulk huquqlari jamiyat tomonidan tasdiqlangan (davlat qonunlari, urf-odatlari va urf-odatlari, ma'muriy buyruqlar) sifatida tushuniladi. Mulk huquqi odamlar o'rtasidagi xulq-atvor munosabatlari sifatida ifodalanadi. Ushbu nazariyada mulk cheklangan iqtisodiy resurslar faktidan kelib chiqadi. Agar resurslarga kirish imkoni bo'lmasa, ya'ni. ular hech kimga yoki hech kimga tegishli emas, yoki ular hammaga tegishli - bunday resurslar mulk ob'ekti emas.

Mulkchilikning uch turi mavjud: umumiy, xususiy, aralash. Sxematik ravishda, munosabatlar turlari 1-rasmda keltirilgan.

1-rasm - mulk munosabatlarining turlari

Umumiy tip jamoaviy ishlab chiqarish shaklini ifodalaydi, unda jamoa yoki kasaba uyushmasi, odamlar guruhi ishlab chiqarish vositalariga egalik qiladi, ularni moddiy ne'matlar va xizmatlarni ishlab chiqarishda birgalikda foydalanadi, daromadlarni birgalikda taqsimlaydi, ammo har biri o'z mehnatiga muvofiq oladi hissa.

Xususiy tip - bu ma'lum bir jamoa yoki odamlar guruhi ishlab chiqarish vositalariga egalik qiladigan, qolganlarida esa yo'q bo'lgan ijtimoiy ishlab chiqarish shakli. Mulkning xususiy turi individual va korporativ mulk sifatida ifodalanishi mumkin.

Shaxsiy mulkchilik sharoitida mehnat va ishlab chiqarish vositalari birlashtiriladi. Korporativ mulk ostida mehnat va ishlab chiqarish vositalari ajratiladi.

Ham taqsimot, ham shaxsiy, ham korporativ mulk ostida, ham mehnat, ham kapital orqali amalga oshiriladi.

Aralash turdagi. Bu assotsiatsiyalarda, kooperativlarda, aktsiyadorlik jamiyatlarida, sherikliklarda, ijarada, davlat korporatsiyalarida va qo'shma korxonalarda namoyon bo'ladi.

Mulkchilik shakllarining xilma-xilligi haqida gapirganda, u mezonlarga ko'ra tasniflanganligini ta'kidlash kerak. Mulkni quyidagicha tasniflash mumkin:

Topshiriq shakli bo'yicha tasniflash. Mulk ob'ekti uchun individual mulk ko'rib chiqiladi. Bular: mahsulotlar, shaxsiy yordamchi xo'jalik, ishchi kuchi, o'z-o'zini ish bilan ta'minlash, er, shaxsiy mulk va ishlab chiqarish, tabiiy resurslar, uy-joy.

Kollektiv mulk: qimmatli qog'ozlar, kooperativlar, ijara korxonalari, bilim (har kimning aqli), sheriklik, aksiyadorlik jamiyatlari va hokazo.

Mulkchilik shakli bo'yicha tasniflash: Xususiy mulk, jismoniy va yuridik shaxslarning mulkdorligi va kooperativ o'rtasida farq bor.

Davlat mulki: munitsipal, mintaqaviy, davlat, umummilliy, ijaraga berish, sotib olish. Aytgancha, ko'pincha davlat zararli bo'lgan korxonalarni qiyin moliyaviy ahvoldan chiqib ketishiga yordam berish maqsadida, keyinchalik xususiylashtirish bilan milliylashtirmoqda.

Birgalikdagi mulk: aktsionerlik, turli sheriklik, korxona va tashkilotlarning mulki, jamoat tashkilotlari mulki.

Mulkchilik sub'ekti bo'yicha tasniflash: turli xil fondlar mulki, cherkov, jamoalar, odamlar guruhlari, oilalar mulki.

Shubhasizki, barcha mulk shakllaridan etakchi rolni xususiy mulk shakli va davlat egallaydi. Xususiy - bu davlatga tegishli bo'lmagan hamma narsa. Ommaviy - shaxsiy bo'lmagan hamma narsa.

Xulosa qilib shuni ta'kidlash kerakki, korporativ mulk iqtisodiy tushuncha bo'lib, uning tasnifi va tipologiyasiga ko'ra tizimga kiritilgan bo'lib, eng muhimi, ichidagi sub'ektlar va ob'ektlar o'rtasidagi munosabatlar qonun bilan qo'llab-quvvatlanadi.

Hamkorning mulki

Yagona mulk

Mulkchilik turlari va shakllari

Mulkni tasniflash quyidagi ikki turni taqsimlashni o'z ichiga oladi: xususiy va jamoat mulki.

Jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, mulkni belgilaydigan turi xususiy bo'lib, u uchta asosiy shaklda namoyon bo'ladi: yakka, sherik, korporativ.

Yagona xususiyat jismoniy yoki yuridik shaxs barcha mulkiy munosabatlarni (o'zlashtirish, tasarruf etish, egallash, foydalanish) amalga oshiradi. Biz bir vaqtning o'zida ishlab chiqarish vositalarining egalari bo'lgan izolyatsiya qilingan oddiy tovar ishlab chiqaruvchilar va ishchi kuchi... To'g'ri, bu erda oila a'zolarining mehnatidan foydalanish mumkin (masalan, oilaviy fermer xo'jaliklari). Bundan tashqari, yagona mulk yollanma mehnatdan ham foydalanishi mumkin bo'lgan yakka tartibdagi xususiy shaxsning mulk shaklida ifodalanishi mumkin.

Hamkorlik mulki u yoki bu shakldagi mol-mulkni birlashtirishni, bir nechta yuridik yoki jismoniy shaxslarning kapitalini umumiy amalga oshirish uchun o'z ichiga oladi tadbirkorlik faoliyati... Bu erda biz ta'sischilarning ulush badallari (ishlab chiqarish vositalari, er, pul, moddiy qadriyatlar, innovatsion g'oyalar) asosida korxonani shakllantirish to'g'risida gaplashamiz. Ular to'liq yoki cheklangan asosda yaratilishi mumkin.

Kompaniya muassislari to'liq javobgarlik bilan o'zlarining kreditorlari oldida barcha mol-mulki bilan, shu jumladan ushbu korxonaning sheriklik mulki tarkibiga kirmaydigan mol-mulk bilan to'liq javobgar bo'ladilar. Bundan tashqari, bu o'zaro mas'uliyatdir: kreditorlar bilan hisob-kitob qilishda sheriklardan birining mablag 'etishmasligi boshqa sheriklarning mol-mulki bilan qoplanadi.

Hamkor mas'uliyati cheklangan jamiyatlarda uning muassislari o'zlarining kreditorlari oldida faqat ularning har biriga tegishli bo'lgan kapital ulushi (aktsiyalar to'plami) miqdorida javobgar bo'lishadi. Mulk majburiyati uning ishtirokchilarining sherik kompaniya mulki bilan bog'liq bo'lmagan mol-mulkiga taalluqli emas. Bunday korxonalarning aktsiyalari faqat ularning ta'sischilari o'rtasida taqsimlanadi.

Korporativ mulk egalik huquqi - aktsiyalarni erkin sotish natijasida hosil bo'lgan kapitalning ishlashiga asoslanadi. Har bir aktsiya egasi ochiq aktsiyadorlik jamiyati kapitalining egasidir. Hamkorlik mulkidan farqli o'laroq, agar u yopiq aktsiyadorlik jamiyatlari shaklida ishlasa, ochiq jamiyatlarning aktsiyalari bozorlarda erkin sotiladi va sotib olinadi. Shu munosabat bilan, ma'lum vaqt oralig'ida aktsiyalar egalari - soxta kapital o'zgarishi mumkin, shu bilan birga kompaniya tugatilgan yoki qayta tashkil etilgan paytgacha o'z faoliyatini davom ettiradi.

Shuni ta'kidlash kerakki, bo'linib ketgan bo'lsa-da, aksiyalarning xususiy egalari korporativ mulkda namoyish etiladi (shuning uchun u xususiy mulkka tegishli), shunga qaramay, uni xususiy mulkdan jamoat mulkiga o'tish shakli deb hisoblash mumkin. Gap shundaki, aktsiyadorlik kapitali, aktsiyalar egalari o'rtasida bo'linib ketganiga qaramay, iqtisodiy aloqalarga bir butun bo'lib, ijtimoiy birlashgan kapital sifatida kiradi. Tasdiqlash munosabatlari yakka tartibda, aktsiyalarning alohida bloklariga nisbatan emas, balki butun kapital uchun amalga oshiriladi. Ustav kapitalini tasarruf etish munosabatlarini amalga oshirish nazorat paketiga egalik qilganlar tomonidan amalga oshiriladi. Aktsiyalarning nazorat paketining egalari aktsiyadorlik jamiyatining butun kapitalini yagona mulk sifatida tasarruf etishadi.

Agar biz korporativ mulkni mulkchilik munosabatlari orqali amalga oshirishni ko'rib chiqsak, unda ular alohida-alohida amalga oshirilayotgani aniq

dividendlarni taqsimlash shaklidagi aktsiyalar egalari (har bir aksiya uchun daromad). Bu aksiyadorlik jamiyati foydasidan kapitalni yanada ko'paytirish, iqtisodiy faoliyatni kengaytirish va takomillashtirish uchun mo'ljallangan aktsionerlik jamiyati foydasidan ajratmalarga asoslangan iqtisodiy, moliyaviy, tashkiliy, boshqaruv, texnologik siyosatida aks etadi.

Jamoat mulki doirasida jamoaviy, davlat va jamoat mulki deb ataladigan narsalarni farqlash zarur.

Transformatsion iqtisodiyotda korporativ mulkchilik

V.G. Naymushin, iqtisod fanlari doktori, birinchi o'rinbosar bosh direktor - "VESNII" AJ iqtisodiyot bo'yicha direktori, A.N. Kozlov, aspirant, siyosiy iqtisod kafedrasi va iqtisodiy siyosat, Rostov davlat universiteti

Maqolada korporativ sektorni shakllantirishning o'ziga xos tarixiy xususiyatlari ko'rib chiqilgan zamonaviy Rossiya... Mualliflar aktsiyadorlik mulki institutining xususiylashtirishdan keyingi faoliyatining xususiyatlarini tahlil qilishadi.

Dunyoning eng rivojlangan mamlakatlari iqtisodiyoti - bu mulkchilik va boshqaruvning turli shakllarining doimiy takomillashib turadigan o'zaro aloqasi, davlat, korporativ va xususiy printsiplarning maqbul kombinatsiyasi ekanligi ma'lum. Nazariy jihatdan bunday tizimlar "aralash" deb nomlanadi. Muhimi muvaffaqiyatli rivojlanish iqtisodiyoti aralash davlatlar mulkchilik munosabatlaridagi keskin o'zgarishlarning natijasidir, uning tarkibida mulkni aktsionerlik shakli markaziy o'rinni egallaydi.

"Ochiqlik" va aktsiyaga egalik egiluvchanligi korporatsiyalarga investorlar doirasini doimiy ravishda kengaytirish, ommaviy ishlab chiqarish texnologiyasi va jami xodimning ixtisoslashuvi, ishlab chiqarishning yuqori egiluvchanligi, dinamikasi va samaradorligini ta'minlash imkoniyatini beradi. Aynan korporatsiyalarning mulklari aktsionerlik shaklining muhim afzalliklarini va aralash iqtisodiyotning etakchi bo'g'iniga aylanish huquqini belgilab berdi.

Biroq, bizning sharoitimizda korxonalarni ommaviy aksiyalashtirish jamiyatning asosiy maqsadlariga erishishda hali jiddiy o'zgarishlarni amalga oshirmadi. Ma'muriy-buyruqbozlik iqtisodiyotining bozor konvertatsiyasining dastlabki bosqichi islohotchilarning dastlabki niyatlari va erishilgan haqiqiy natijalar o'rtasidagi chuqur tafovutni aniqladi, bu esa aholining aksariyat qismi o'rtasida umidsizlik va g'azabni keltirib chiqardi. So'nggi o'n yil ichida mamlakat ishlab chiqarish va ilmiy-texnik salohiyatining yarmidan uchdan ikki qismigacha yo'qotdi. Va aksiyadorlik jamiyatlari (OAJ) va sherikliklarning soni korxonalar va tashkilotlarning umumiy sonining yarmidan ko'pini tashkil qilsa-da, xususiylashtirish natijalari islohotning asosiy muammosi shakllanish deb tasdiqlashga asos bermaydi. samarali tuzilish mulk - muvaffaqiyatli echimga yaqin.

Nazariy va amaliy jihatlar transformatsion iqtisodiyotda aktsionerlik mulkini shakllantirish va rivojlantirish eng muhim yo'nalishlardan biridir ilmiy tadqiqotlar... Jamiyat nafaqat korxonalarning tashkiliy-huquqiy shaklidagi o'zgarishlarni, balki korporatsiyalarning iqtisodiy salohiyatini ro'yobga chiqarishning samarali mexanizmlarini ishlab chiqishni ham talab qilishi tobora ravshanlashib bormoqda.

Zamonaviy Rossiyada korporativ sektorni shakllantirishning o'ziga xos tarixiy xususiyatlari shundaki, bu jarayonning asosini iqtisodiyotni davlat tasarrufidan chiqarish emas, balki keng ko'lamli afzalliklarni amalga oshirish uchun turli xil poytaxtlarni faol birlashtirish emas. ishlab chiqarish. Amaldagi sanoat va iqtisodiy komplekslarning parchalanishi bilan birga bo'lgan davlat va kommunal korxonalarni ommaviy xususiylashtirish korporatsiyalarni strategik rivojlanish maqsadlariga ziyon etkazish uchun joriy daromadlarni olishga qaratilgan korporativ xatti-harakatlarning o'ziga xos turini shakllantirdi. Korporativ xatti-harakatlarning bunday amaliyoti aktsionerlik mulkining xarakteri va xususiyatlariga mos kelmaydi va uning imkoniyatlarini samarali amalga oshirishga to'sqinlik qiladi.

Korporativ mulkning iqtisodiy salohiyati, tajriba ko'rsatib turibdiki, korxonalarning tashkiliy-huquqiy shakli o'zgarganligi sababli bir kechada paydo bo'lmaydi. Ushbu salohiyat asta-sekin bozor imkoniyatlari to'plami sifatida shakllanadi, raqobatdosh afzalliklari, AJning mablag'lari va rivojlanish manbalari.

Korporativ tadbirkorlikni shakllantirish aktsionerlik demokratiyasining asoslarini shakllantirishni, korxonalar tomonidan o'zini o'zi moliyalashtirishning turli modellarini ishlab chiqishni, aktsiyadorlarning turli toifalari manfaatlarini hisobga olish va muvofiqlashtirishni hamda iqtisodiyotda sheriklik aloqalarini o'rnatishni nazarda tutadi. Aktsionerlik korxonalarining salohiyati davlatning faol qo'llab-quvvatlashi bilan "texnostruktura" tomonidan amalga oshiriladigan o'zaro bog'liq tashkiliy-iqtisodiy o'zgarishlarni kompleksini amalga oshirish natijasida shakllanadi. Korporatsiyalarning potentsiali xuddi oltita funktsional bloklarning tizimli birligidir: 1) korxonaning ishlab chiqarish-texnik bazasi; 2) investitsiya resurslari; 3) AJning tashkiliy va boshqaruv tarkibi; 4) kadrlar bilan ta'minlash; 5) axborotni qo'llab-quvvatlash; b) innovatsion loyihalar portfeli.

O'tish davri iqtisodiyoti sharoitida OAJning raqobatbardosh ustunliklarini amalga oshirish quyidagilar bilan ta'minlanadi:

Sifatida xususiylashtirish va korporativ qonunchilikni takomillashtirish huquqiy asos korxonalar, shuningdek korxonalar va davlat o'rtasidagi sheriklik munosabatlarini rivojlantirish;

Xususiylashtirilgan korxonalarni bozor sharoitlariga moslashtirish maqsadida ularni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash dasturini ishlab chiqish va amalga oshirish, korporatsiyalarda inqirozga qarshi guruhlarni shakllantirish;

Korxonalarning ma'muriy tuzilmalarga (vazirliklar, markaziy idoralar va boshqalarga) bog'liqligini bartaraf etish va korporativ o'zini o'zi boshqarishning eng oqilona shakli sifatida aktsionerlik demokratiyasini o'rnatish;

Barcha mulk shaklidagi korxonalarning iqtisodiy aloqalarini ratsionalizatsiya qilishga qodir bo'lgan zamonaviy bozor infratuzilmasini yaratish;

Rivojlanish investitsiya loyihalari va ularni moliyalashtirishning "insayder" va "autsayder" modellarining oqilona kombinatsiyasi;

Qiziqishlarni uyg'unlashtirish va konstruktiv o'zaro ta'sir aktsiyadorlarning barcha toifalari.

Xususiylashtirishdan keyingi amaliyot turli toifadagi aksiyadorlar manfaatlarining paradoksal qarama-qarshiligini aniqladi: yirik mulkdorlar hozirgi foydasini ko'paytirishga intilib, ko'pincha e'tiborsiz strategik maqsadlar korporatsiyalar; "Texnostruktura", aksincha, qo'llab-quvvatlashga tayanadi mehnat jamoalari, korxonalarning barqaror va dinamik rivojlanishidan manfaatdor. Natijada, yirik investorlar va menejerlarning strategik masalalarni ko'rib chiqishdagi pozitsiyalari ko'pincha farq qiladi: yirik investorlar o'zlarini operativ boshqaruv xodimlari, ma'murlar esa mas'ul egalar sifatida namoyon etishadi.

So'nggi o'n yil ichida aktsiyadorlik mulkini qayta taqsimlash doimiy va keskin ziddiyatli xususiyatga ega bo'lib, bu mahalliy korporatsiyalarning moliyaviy-xo'jalik faoliyati va investitsiya jozibadorligiga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda. Bu bizning fikrimizcha, ustav kapitalining o'tish davri, shakllanmagan tuzilishi bilan izohlanadi. So'nggi o'n yil ichida aktsiyalarning nazorat paketi kontsentratsiyasi mulk huquqi va vakolatlarini qayta taqsimlashda ishlatilgan va qo'llanilmoqda, aksiyadorlik jamiyatlarining investitsiya imkoniyatlari deyarli talab qilinmaydi.

Mamlakatimizda aksiyalashtirish jarayonida ozchilik egalarining kichik aktsiyalar bloklari ustunligi bilan tavsiflangan ustav kapitalining tipik bo'lmagan "insayder" tarkibi barpo etildi, davlat aktsiyalar paketlarini boshqarish bo'yicha byurokratik tartib ishlab chiqildi - bularning barchasi salbiy iqtisodiyotning korporativ sektori salohiyatini ro'yobga chiqarishga ta'sir qiladi. Korxonalarni jadallashtirilgan aksiyalashtirish deformatsiyalarini bartaraf etish dastlabki kapital to'plash jarayonining eng tez tugashi, korporatsiyalarning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining barqarorlashuvi va ularning ichki va xorijiy investorlar uchun jozibadorligini oshirish bilan bog'liq.

"Insayder" korporativ mulk turi uning ichki me'morchiligining nomutanosibligini va "begonalarning" uzoq muddatli investitsiyalarga qiziqishining yo'qligini oldindan belgilab qo'ygan. Ustav kapitalini "tarqatib yuborish" siyosati ob'ektiv ravishda keng ko'lamli korporativ tadbirkorlik xarakteriga zid keladi, "samarali egasi" institutining shakllanishiga to'sqinlik qiladi. Katta loyihalarni amalga oshirish uchun investitsiya kapitalini jalb qilish oligarxik guruhlarning yangi qisqa muddatli daromad manbalari uchun kurashi bilan almashtiriladi. Ushbu dolzarb ijtimoiy-iqtisodiy va siyosiy vazifani hal etish OAJning asosiy ishtirokchilari: menejerlar, xodimlar, investorlar va davlat.

Korporativ mulkning sub'ekt-ob'ekti tarkibi uning ichki qarama-qarshiligini, sarmoyasini va aksiyadorlik jamiyatining iqtisodiy salohiyatini ro'yobga chiqarishning foydali shakllarini o'rnatishga, aktsiyadorlarning turli guruhlari manfaatlarini belgilashga, aktsiyadorlik institutini asoslashga imkon beradi. aktsiyadorlik demokratiyasi ularning manfaatlarini uyg'unlashtirish mexanizmi sifatida. Aksiyadorlarning turli guruhlarining iqtisodiy va siyosiy manfaatlari o'rtasidagi ziddiyatlar korporativ hamjamiyatni ikkilanishga olib keladi: korporatsiya salohiyatidan asosan dolzarb muammolarni hal qilish uchun foydalanish - to'ldirish aylanma mablag'lar, xodimlar uchun bonuslar va dividendlar to'lash - yoki katta hajmdagi loyihalarni amalga oshirish bilan bog'liq strategik maqsadlarga erishish uchun to'g'ridan-to'g'ri kuch va mablag '? Aksiyadorlik mulkchiligining ichki nomuvofiqligi tashqi tomondan doimiy ravishda turli xil aksiyadorlar guruhlarining mulk va hokimiyatni qayta taqsimlash uchun olib borgan kurashini aks ettiruvchi ichki nizolarda namoyon bo'ladi.

Mahalliy aksiyadorlik jamiyatlari aktsiyadorlari tarkibini zamonaviy qayta qurish quyidagi tendentsiyalar bilan tavsiflanadi:

"Tashqi aktsiyadorlar" ulushining o'sishi va shunga muvofiq ushbu korxonada ishlayotgan "insayder aktsiyadorlar" ulushining kamayishi;

Korporativ biznesni saqlab qolish va barqaror rivojlantirish uchun eng katta mas'uliyatni o'z zimmasiga olgan holda, "insayder aktsiyadorlar" orasidagi ustuvor lavozimlarni "texnostruktura" ga o'tkazish;

Rasmiy korporativ mulkchilikning bosqichma-bosqich o'sib borishi ichki moliyalash manbalariga va barqarorlikka yo'naltirilgan xodimlar, mehnat bozorlarida, kapitalda va biznes xizmatlarida yuqori faollik bilan ajralib turadigan haqiqiy korporativ sharoitda;

Xususiylashtirilgan korxonalarni davlat tomonidan to'g'ridan-to'g'ri maqsadli qo'llab-quvvatlashning zaiflashishi va AJlarning mustaqil iqtisodiy faoliyatga intilishining kuchayishi;

Korporativ sektorning qonunchilik bazasini takomillashtirish va AJ faoliyatini asosan iqtisodiy va institutsional ta'sir o'tkazish usullari orqali tartibga solish uchun davlatning mas'uliyati ortib bormoqda.

Korxona tipidagi korxonalarning normal rivojlanishiga to'sqinlik qiladigan omillarning bir guruhini ajratib ko'rsatish kerak: davlat va "texnostruktura" tomonidan aksiyadorlarning huquqlariga rioya qilinmasligi; haqida ma'lumot olishda qiyinchilik moliyaviy holat AO, buzilish belgilangan tartib emitent-korxonalar tomonidan ma'lumotlarni oshkor qilish; norasmiy ishbilarmonlik aloqalarining iqtisodiy sheriklariga ustunlik berish sababli qimmatli qog'ozlar bozoridagi past faollik; Aksiyalarning muhim massivini "bog'lash", jamg'armaning investitsiya kapitaliga aylanish darajasining pastligi.

Janubiy Federal okrugidagi aktsiyadorlik korxonalarining emissiya faolligining past bo'lishining asosiy sabablari quyidagilar:

Yopiq kompaniyalar ustunlik qiladigan OAJning mavjud tuzilmasi (deyarli 70%);

Qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanmagan infratuzilmasi va korxonalarning ushbu sohada moliya institutlari bilan o'zaro aloqalarida ishonch va tajribaning etishmasligi;

Shimoliy Kavkaz respublikalarida emissiya jarayonlarining amalda to'xtatilishiga sabab bo'lgan Janubiy Federal okrugdagi qiyin geosiyosiy vaziyat; ulush uchun Rostov viloyati va Krasnodar o'lkasi mintaqadagi qimmatli qog'ozlar chiqarilishining umumiy hajmining taxminan 70 foizini tashkil etadi;

Investorlarning uzoq muddatli korporativ moliyalashtirishga bo'lgan qiziqishi

Potentsial investorlarning "agressiv" siyosati bilan transformatsion iqtisodiyotdagi korporativ mulk;

Investitsiya resurslarining hududlardan oqib chiqishi moliya markazi mamlakatlar.

Xususiylashtirilgan korxonalarning aksariyati asosiy masala doirasida qoldi. Potentsial investorlarning "agressiv" harakatlariga duch kelgan viloyatimiz AJ muqobil variantga duch keldi: yoki qo'shiq uchun o'z aktivlari ustidan nazoratdan voz kechish yoki qimmatli qog'ozlar bozorida umuman qatnashmaslik. Tanlov yosh korporatsiyalar faoliyatiga salbiy ta'sir ko'rsatgan ikkinchi variant foydasiga qilingan.

Buni qimmatli qog'ozlarni chiqarish hajmining dinamikasi to'g'risidagi ma'lumotlar tasdiqlaydi. Mintaqadagi aksariyat korxonalarning to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni jalb qilishga tayyor emasligi, joylashtirish usuli bo'yicha guruhlangan masalalar tarkibi bilan ham ko'rsatiladi. Masalan, 1999 yilda aktsiyalarga ochiq obuna ulushi umumiy chiqarilishning atigi 1,3 foizini tashkil etdi.

Ziddiyatli vaziyatlar aksiyadorlik jamiyatlarida ularni engishning zo'ravonlik usullari Rossiyada vujudga kelayotgan aksiyadorlik demokratiyasi institutidan yangi egalar va avvalambor mehnat jamoalarining begonalashganligining dalilidir. Bu federal va mahalliy qonunchilikning zaifligi, nazorat va sud tizimlarining samarasizligi, turli darajadagi kuch tuzilmalariga va soya kapitaliga bog'liqlikni bartaraf eta olmagan korxonalar ma'muriyatining etarlicha kuchli pozitsiyalari, mexanizmlardan foydalanish bilan izohlanadi. uchun aktsiyadorlar demokratiyasining qasddan bankrotlik korxonalar yoki ularni boshqaruv elitasi manfaatlariga xizmat qilish uchun moslashtirish.

Quyidagi asosiy manfaatlar to'qnashuvi yo'nalishlarini o'z ichiga olgan korporativ nizolarning tipologiyasini taklif qilish mumkin:

1) aktsiyadorlar - korxona xodimlarining xohish-irodasini ifodalash ustidan nazorat;

2) vakolatli shaxslarning AJ boshqaruv organlariga, birinchi navbatda bosh direktor lavozimiga qabul qilinishini kafolatlash;

3) aksiyadorlik jamiyatlarining raqobatdosh egalari guruhlari pozitsiyalarining har tomonlama zaiflashishi va to'siq yoki nazorat paketi shakllanishi;

4) nazorat qiluvchi aktsiyadorlar manfaatlariga xizmat qilish uchun biznesni qayta yo'naltirish.

Tahlil o'tkazilgan va shaxsiy amaliy tajriba degan xulosaga kelishimizga imkon bering zamonaviy sharoitlar davlat va korporativ siyosatning etakchi yo'nalishi sifatida AJ ishtirokchilari o'rtasidagi birdamlik hamkorlik mafkurasini olish kerak. Shu munosabat bilan AQShning sobiq prezidenti Franklin D. Ruzveltning: "Raqobat tugagan joyda hamkorlik paydo bo'lishi kerak ..." degan so'zlarini keltirish o'rinli bo'ladi, shekilli, bu g'oya bugungi kunda ham o'z ahamiyatini yo'qotmagan. Bizning yosh korporatsiyalarimiz korporativ boshqaruv bilan shug'ullanadigan barcha ijtimoiy kuchlarning manfaatlarini birlashtirishi kerak.

Korporativ birdamlik va mas'uliyat g'oyasi, bizning fikrimizcha, o'z faoliyatida mulkdor, ishchi, tadbirkor va menejer funktsiyalarini birlashtirgan "texno-tuzilma" ga mo'ljallangan. "Texnostruktura" ning kutish va ko'rishga bo'lgan munosabatini bartaraf etishning asosiy sharti uning iqtisodiy va siyosiy pozitsiyalarini mustahkamlash, korporativ xatti-harakatlarning umume'tirof etilgan standartlarini ishlab chiqishdir. Biz ishonamizki, ichki menejerlar mentaliteti o'zgarishi asta-sekin ro'y beradi, chunki ularning korporatsiyalar kapitalidagi ulushi ortadi, AJlarning rivojlanishiga barqaror qiziqish shakllanadi, me'yoriy-huquqiy baza takomillashadi va bozor turini rivojlantirish fikrlash va xulq-atvor.

Korporatsiya deformatsiyalarini yo'q qilish davlat korxonalari va aktsiyadorlik jamiyatining xususiylashtirishdan keyingi amaliyoti barcha darajalarda korporativ o'zini o'zi boshqarishning muvozanatli tizimi sifatida aktsionerlik demokratiyasi institutini mustahkamlash va rivojlantirishni o'z ichiga oladi. Makro darajada davlat tomonidan olib borilayotgan monopoliyaga qarshi siyosat mikro darajada "tiyib turish va muvozanat" tizimini yaratish bo'yicha samarali choralar bilan to'ldirilishi kerak. Ushbu transformatsiya jarayonining natijasi - sobiq ma'muriy-buyruqbozlik tizimining izini olgan dastlabki "olti zveno" boshqaruv konfiguratsiyasidan ancha barqaror va samaraliroq "uch zanjirli" konfiguratsiyaga o'tishning tabiiy o'tishidir. investorlar ("kapital" omili), aktsiyadorlar-ishchilar ("mehnat" omili) va "texnostruktura" ("tadbirkorlik" omili).

Ushbu o'tish korporativ sektorda mulk huquqlarini qayta taqsimlashning ilg'or jarayoni hisoblanadi. Shu bilan birga, uchlik vazifasini hal qilish ta'minlanadi: birinchidan, uzoq muddatli investitsiyalarga yo'naltirilgan samarali egasi instituti shakllanadi; ikkinchidan, kichik aktsiyalar paketlari egalari - ishchilar manfaatlarini himoya qilish uchun iqtisodiy va huquqiy kafolatlar ishlab chiqilgan; uchinchidan, OAJ faoliyatida innovatsion strategiyani kuchaytirish bilan bog'liq bo'lgan "texnostruktura" faoliyatining ijobiy (hozirgi kabi himoya emas) maqsadlarining ustuvorligi ta'minlanadi.