evaluación pericial preliminar;
análisis de mercadotecnia;
evaluación técnica;
evaluación financiera;
análisis institucional;
Evaluación de riesgos.

Realización de una evaluación pericial preliminar del plan de negocio

El análisis del estado del sector de la economía se realiza refiriéndolo a una de las siguientes disposiciones:

germinal;
desarrollando;
maduro;
envejecido.

El segundo parámetro implica evaluar la competitividad de la organización dentro de la industria, refiriéndola a una de las siguientes disposiciones:

dominante;
fuerte;
favorable;
inestable;
débil;
inviable

Al comparar los parámetros obtenidos, se forma una matriz de ciclos de vida de la organización.

Análisis de Mercadotecnia

¿Podrá la organización vender el producto del plan de negocios bajo revisión?
¿Recibirá la empresa una cantidad suficiente de beneficios por la venta del producto?
¿Es compatible el proyecto con la política interior y exterior del Estado?

Si la respuesta a al menos una de estas preguntas es negativa, el plan de negocios está sujeto a rechazo.

Realización de una evaluación técnica de la eficacia del plan de negocio

Sobre la aplicación de tecnología adecuada para la ejecución del proyecto;
sobre el análisis de las condiciones regionales, incluso en términos de precio y disponibilidad de materiales, energía, recursos laborales.

Implementación de una evaluación financiera de la efectividad del plan de negocios

Calificación situación financiera organizaciones durante los 3 a 5 años anteriores de operación de la organización;
evaluación de la recuperación del proyecto.

Evaluando el payback del proyecto, dentro del plazo previsto de su ejecución, se realiza un análisis de los flujos de caja previstos. Estos volúmenes deben cubrir el tamaño de la inversión total.

Desde el punto de vista de los parámetros financieros, el proyecto puede ser aceptado si se genera a partir de la emisión papeles valiosos los flujos de efectivo totales proporcionan cobertura de las tasas de rendimiento requeridas.

La eficiencia económica de las inversiones de capital se analiza mediante los siguientes métodos:

- El método de evaluación del período de recuperación de las inversiones:

donde PP es el periodo de recuperación, años;
I0 - inversión inicial;
CFt - entradas de efectivo netas de la implementación del proyecto de inversión en el año t.

- Método para determinar el beneficio medio anual:

Donde T es la duración del período de inversión;
Рt es el costo estimado de los resultados obtenidos del proyecto durante el período de tiempo t;
Зt - costos totales del proyecto durante el período de tiempo t;
m es el número de intervalos durante el período de inversión.
Un plan de negocios puede considerarse económicamente atractivo si parámetro dado- positivo

- Método simple de la tasa de retorno de la inversión (ARR):

donde EBIT(1-H) - ingresos después de impuestos, pero antes del pago de intereses, igual al producto de los ingresos antes de intereses e impuestos (EBIT) y la diferencia entre la unidad y la tasa de impuesto sobre la renta H;
y - el valor de los activos al comienzo y al final del período bajo revisión.

- Método de ingreso neto (NV) (valor neto, NV):

donde: D - ingreso total del proyecto;
З - costos totales del proyecto.

- Método del valor presente neto (VAN):

donde E es la tasa de rendimiento deseada (tasa de descuento);
I0 - inversión inicial de fondos (costos de inversión),
CFt es el flujo de efectivo neto al final del período t.

- El método de evaluación del retorno de la inversión:

- Método de la tasa interna de retorno (TIR):

Los valores aceptables del período de recuperación se caracterizan por un período más corto que el período de facturación y más corto que el retorno de la inversión;
si el VAN>0, entonces el proyecto es efectivo y puede aceptarse: cuanto mayor sea el valor del VAN, más efectivo será el plan de negocios;
si el valor del índice de rentabilidad PI>1, entonces el proyecto es efectivo;
si el valor del indicador TIR> tasa de descuento, entonces el proyecto es conveniente.

Implementación de análisis institucional

Realización de una evaluación de impacto factores internos llevado a cabo dentro de los siguientes bloques:

1. Capacidades de gestión:
indicadores de experiencia y cualificación de las primeras personas de la organización;
motivación altos directivos;
factores de compatibilidad de los altos directivos con los objetivos del plan de negocio.
2. Oportunidades de recursos laborales.
3. Capacidad estructura organizativa organizaciones con una revisión exhaustiva de los procesos de toma de decisiones y delegación de autoridad.

Realización de una evaluación de riesgos

Producción - asociada a la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones con los consumidores de productos;
financiero - relacionado con la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones crediticias;
inversión - asociada a la posibilidad de depreciación de carteras de inversión y financieras;
mercado - asociado a la posibilidad de fluctuaciones en precios, tasas y tipos de cambio;
político - asociado con posibles pérdidas por cambios políticos.

El algoritmo para analizar el grado de influencia de los riesgos del plan de negocios se implementa de acuerdo con el esquema:

El resultado del análisis de riesgos es una descripción de las incertidumbres inherentes al plan de negocios. más llevado a cabo evaluación de la efectividad del plan de negocios para los valores límite de cada parámetro de riesgo, se calculan los indicadores VPN y TIR para diversas condiciones para la implementación del plan de negocios.

El siguiente paso es analizar los escenarios para la implementación del plan de negocios:

optimista;
estándar;
pesimista.

Solo un escenario pesimista puede tomarse como base para la conclusión sobre la posibilidad de una implementación exitosa del plan de negocios.

Desarrollado por otras empresas.

La secuencia general de análisis y evaluación de la eficacia de un plan de negocios

1. Evaluación pericial preliminar
2. Análisis de Mercadotecnia
3. Evaluación técnica
4. Evaluación financiera
5. análisis institucional
6. Evaluación de factores externos
7. Evaluación de riesgos

Evaluación pericial preliminar del plan de negocios

Incluye una evaluación del estado del sector de la economía (1er criterio de evaluación), al que pertenece la empresa desarrolladora del plan de negocios, y la posición comparativa de la empresa dentro de la industria (2º criterio de evaluación).

Se realiza la evaluación del estado de la industria, refiriéndola a uno de los 4 estados:

• embrionario (por ejemplo, energía solar, etc.);
• creciendo (por ejemplo, la producción de DVD, etc.);
• maduro (producción de relojes, etc.);
• envejecimiento (construcción naval, etc.).

De acuerdo con el segundo criterio, es necesario establecer la competitividad de la empresa dentro de la industria a la que pertenece, asignándole uno de los seis estatus principales del estado: dominante, fuerte, favorable, inestable, débil, inviable.

Con base en la comparación de criterios, se compila una matriz de ciclo de vida empresarial.

La etapa final de la evaluación pericial preliminar de la efectividad del plan de negocios es establecer la posición de la empresa analizada de acuerdo con los criterios especificados, es decir. literalmente, a qué "célula" de la matriz pertenece la empresa dada. Los proyectos más prometedores se encuentran en las celdas superiores izquierdas de la matriz. Cuando se encuentra en la esquina inferior derecha, lo más probable es que el proyecto esté condenado al fracaso.

Análisis de la viabilidad comercial del proyecto (análisis de marketing)

El propósito del análisis de marketing es obtener respuestas a 2 preguntas:

1. ¿Podrá la empresa vender el producto (servicio) resultante de la implementación del proyecto?
2. ¿Podrá la empresa obtener una cantidad suficiente de ganancias de la venta del producto (servicio) para justificar el proyecto de inversión?

Inicialmente se determina el enfoque del proyecto en el mercado nacional o internacional y su compatibilidad con la política interior o exterior del Estado. En caso de incompatibilidad, el proyecto deberá ser rechazado.

El análisis de marketing consta de los siguientes bloques:

• análisis de mercado;
• análisis del entorno competitivo.

En el proceso de análisis de mercado, se identifica un comprador potencial, las razones para comprar un producto (servicio) y el método para realizar una compra. El análisis de marketing debe incluir la previsión de la demanda.

Una evaluación del entorno competitivo debe identificar a los competidores existentes de la empresa, evaluar la posibilidad y la importancia de nuevos participantes en el mercado (competidores futuros) que ingresan al mercado, la competencia de productos sustitutos y el impacto de las restricciones institucionales en el entorno competitivo.

Evaluación técnica de la eficacia del plan de negocio

La tarea de evaluación técnica de la efectividad del plan de negocios del proyecto incluye:

• identificación de las tecnologías más adecuadas en términos de los objetivos del proyecto;
• análisis de las condiciones locales, incluida la disponibilidad y el costo de las materias primas, la energía y la mano de obra;
• comprobar el potencial para la planificación e implementación del proyecto.

Evaluación financiera del plan de negocios

El esquema general para realizar una evaluación financiera de un plan de negocios:

• análisis condición financiera empresa durante los tres (preferiblemente cinco) años anteriores de operación de la empresa;
• evaluación del payback del proyecto durante el período de su implementación.

Al evaluar el payback del proyecto durante el periodo de su implementación, se analizan los flujos de efectivo que se obtienen como resultado del proyecto. El volumen de flujos de efectivo debe cubrir el valor de la inversión total, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo. El proyecto se acepta desde el punto de vista de los criterios financieros, si el flujo de caja total generado por la colocación de un préstamo garantizado cubre el monto de la tasa de rendimiento requerida, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

La eficiencia de las inversiones de capital se determina mediante los siguientes métodos:

• método del valor presente neto del proyecto de inversión (VAN);
• tasa interna de retorno (TIR).

Método del valor presente neto (método VPN)
VPN=[suma]CF(k)/((1+r)^k)
FC - flujo de caja neto
r - costo del capital recaudado

El término "flujo de efectivo neto" sugiere que cada monto que lo genera se define como la suma algebraica de los flujos de entrada y salida.

Flujos de caja de entrada:

• volumen de ventas adicional y aumento en el precio de los bienes;
• reducción de costos brutos (reducción del costo de los bienes);
• valor residual del costo del equipo al final el año pasado proyecto de inversión;
• liberación de capital de trabajo al final del último año de ejecución del proyecto (cierre de cuentas por cobrar, venta de inventarios, acciones y bonos de otras empresas).

Flujos de caja de salida:

• recibos iniciales Dinero en el (los) primer(os) año(s) de implementación del proyecto;
• mayor demanda de capital de trabajo en el(los) primer(os) año(s) de implementación del proyecto (aumento de cuentas por cobrar para atraer nuevos clientes, compra de materias primas y componentes para iniciar la producción);
• reparación y mantenimiento de equipos;
• costos adicionales no relacionados con la producción (sociales, ambientales, etc.).

Procedimiento del método:

Paso 1. Determinar el valor actual de cada flujo de efectivo de entrada y salida.

Paso 2. Determinación del VAN sumando todos los flujos de caja.

Paso 3. Tomar la decisión de aceptar o rechazar el proyecto:

• VPN => 0 - se acepta el proyecto;
• VAN< 0 - проект отклоняется.

Método de tasa interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno es el valor de la tasa de descuento al cual el valor actual de la inversión es igual a significado moderno flujos de efectivo de las inversiones, o el valor de la tasa de descuento, que proporciona un valor cero del valor presente neto de las inversiones en efectivo.
La definición matemática de la tasa interna de retorno implica resolver la siguiente ecuación:

INV=[cantidad]CF(j)/((1+TIR)^j)
CF - flujo de caja de entrada en el j-ésimo período
INV - valor de inversión

Para determinar con precisión la TIR, se utiliza una calculadora financiera especial o EXCEL.

Procedimiento del método:

Paso 1. Determinación del valor de la TIR.

Paso 2. Tomar una decisión:

• si el valor de la TIR es superior o igual al costo de capital, entonces se acepta el proyecto;
• si la TIR es menor que el costo de capital, entonces se rechaza el proyecto.

análisis institucional

El papel del análisis institucional en la evaluación de la posibilidad de implementación exitosa de un plan de negocios, teniendo en cuenta el entorno organizacional, legal, político y administrativo. La tarea del análisis institucional es evaluar la totalidad de los factores internos y externos que acompañan la implementación de un plan de negocios.

Evaluación experta de factores internos:

1. Análisis de capacidades de gestión:

• experiencia y calificaciones de los gerentes de empresa;
• motivación de los gerentes en el marco de la implementación del plan de negocios;
• compatibilidad de los gestores con los objetivos del proyecto.

2. Análisis de los recursos laborales (cumplimiento del nivel de tecnología utilizada).

3. Análisis de la estructura organizativa (análisis del proceso de toma de decisiones, distribución de responsabilidad).

Evaluación de factores externos

Este ítem implica una evaluación del entorno político, legal y macroeconómico favorable para la implementación del plan de negocios.

Evaluación de riesgos

Los principales tipos de riesgo de proyectos de inversión:

• riesgo de producción- asociado a la posibilidad de incumplimiento por parte de la empresa de sus obligaciones con el cliente;
• riesgo financiero- la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones financieras con los inversores debido al uso de fondos prestados para actividades financieras;
• riesgo de inversión- la posibilidad de depreciación de la cartera de inversión y financiera, compuesta por valores propios y adquiridos;
• riesgo de mercado - posible fluctuación de las tasas de interés del mercado en el mercado de valores y tipos de cambio;
• riesgo político - posibles pérdidas de una situación política inestable.
• La evaluación de riesgos de la implementación del plan de negocios se realiza de acuerdo al siguiente esquema:

1. Selección de los parámetros más inciertos y arriesgados de un proyecto empresarial (reducción de los volúmenes de venta, reducción del precio de venta, aumento del coste de una unidad de bien, etc.).

2. Realización de una evaluación de la efectividad del proyecto para los valores límite de cada parámetro, cálculo de VPN y TIR para varias condiciones de implementación del proyecto.

3. Análisis de escenarios de implementación del plan de negocios:

• optimista;
• básico (normal);
• pesimista.

  La conclusión sobre la posibilidad de una implementación positiva del proyecto debe basarse en un escenario pesimista.

Nuestra empresa proporciona servicios profesionales evaluaciones de planes de negocios. Si desea evaluar un plan de negocios, contáctenos usando la información de contacto. ¡Llámanos, te ayudaremos!

Las inversiones son ese recurso necesario, sin el cual es imposible imaginar el funcionamiento efectivo de las empresas modernas.

Es bien sabido que un plan de negocios formado profesionalmente basado en cálculos competentes es la clave del éxito en los negocios y una forma de formar una estrategia a largo plazo para una entidad comercial en el campo de la actividad económica.

Sin embargo, muchas publicaciones científicas hacen necesario vincular el bajo nivel de eficiencia de la actividad de inversión en Rusia con la imperfección de las herramientas para evaluar la efectividad de los proyectos de inversión, incluido su breve resumen: planes de negocios.

La Tabla 1 presenta una combinación de acciones y niveles de responsabilidad del personal de la empresa en la formación de un plan de negocios.

Habiendo determinado los puntos de responsabilidad para proporcionar información detallada, pasemos a describir la secuencia general para evaluar la efectividad de un plan de negocios.

La experiencia demuestra la eficacia del análisis, determinada por los siguientes pasos:

• - evaluación preliminar de expertos;
• - análisis de marketing;
• - evaluación técnica;
• - evaluación financiera;
• - análisis institucional;
• - Evaluación de riesgos.

Tabla 2. Niveles de responsabilidad del personal de la empresa en la formación de un plan de negocios

Realización de una evaluación pericial preliminar del plan de negocio

En esta etapa, se verifica la evaluación del estado del sector de la economía establecido en el plan de negocios, al que pertenece la organización que presentó el plan de negocios, y la posición de la organización dentro de la industria.

Una evaluación de la eficiencia económica de un plan de negocios y la viabilidad de un proyecto de inversión y un plan de negocios se puede dividir en dos partes principales:

1) Estimación preliminar proyecto de inversión en la etapa de tomar una decisión sobre el desarrollo de un plan de negocios.

En esta etapa, es importante identificar la viabilidad de un estudio más detallado del proyecto de inversión, así como el desarrollo plan de negocios detallado, examen de un proyecto de inversión de acuerdo con un plan de negocios existente para evaluar la confiabilidad y evidencia de este documento y evaluar la viabilidad y factibilidad de un proyecto de inversión.

• 2) El proceso de realización de trabajos de evaluación de proyectos de inversión incluye varias etapas principales:
  • - análisis técnico de la posibilidad de implementar un proyecto de inversión (tiempo, ubicación, costos totales en términos de tecnología, disponibilidad de recursos y mercados, procesos tecnológicos);
  • - análisis financiero de una empresa que solicita la implementación de un proyecto de inversión;
  • - modelado de flujos de productos, recursos y fondos;
  • - cálculo de indicadores de rendimiento del proyecto de inversión para sus participantes;
  • - análisis de incertidumbre y evaluación de riesgos asociados a la ejecución del proyecto.

Evaluación de riesgos:

La evaluación de un plan de negocios siempre incluye una evaluación de la probabilidad de los escenarios de negocios más pesimistas. Principales tipos de riesgo:

• - riesgo de producción - asociado a la posibilidad de incumplimiento por parte de la empresa de sus obligaciones con el cliente;
• - riesgo financiero - la posibilidad de incumplimiento obligaciones financieras a los inversores debido al uso de fondos prestados para actividades financieras;
• - riesgo de inversión - la posibilidad de depreciación de la cartera de inversión y financiera, compuesta por valores propios y adquiridos;
• - riesgo de mercado - posible fluctuación de las tasas de interés de mercado en el mercado de valores y tipos de cambio;
• - riesgo político - posibles pérdidas por una situación política inestable.

La evaluación de riesgos de la implementación del plan de negocios se realiza de acuerdo al siguiente esquema:

• 1) La elección de los parámetros más inciertos y riesgosos del plan de negocios (reducir los volúmenes de venta, reducir el precio de venta, aumentar el costo de una unidad de bienes, etc.).
• 2) Realización de una evaluación de la efectividad del proyecto para los valores límite de cada parámetro, cálculo de VAN y TIR para diversas condiciones de ejecución del proyecto.

La posición del surtido es un cierto modelo, marca comercial o el tamaño de los productos que vende la empresa. La mayoría de las veces, la empresa acepta la cuestión del surtido inmediatamente después del desarrollo de un nuevo tipo de producto. Este es un grupo de bienes que tienen características similares, posiciones y posiblemente operaciones similares.

Muy a menudo, las empresas venden productos de un grupo de surtido en juegos completos.

La gama de productos es todos los grupos del surtido, en este sentido, se caracteriza por componentes tales como:

• 1) Ancho - Cantidad grupos surtidos que se ofrecen.
• 2) Profundidad: el número de posiciones en cada uno de los grupos de surtido.
• 3) Comparabilidad: el propósito previsto para los consumidores de productos, el rango de precios de los bienes y la calidad.

Es gracias a una amplia gama que es posible cumplir con los diversos requisitos de los clientes y desarrollar un complejo Medidas necesarias para incentivar las compras en un lugar determinado. Una amplia variedad contribuye a realizar una compra: puede ser el tamaño del empaque y las categorías de precios de los productos, varios aditivos, de acuerdo con las preferencias de los clientes, aromas, color, composición en algún aspecto y similares.

Un surtido profundo tiene la capacidad de satisfacer a un número mucho mayor de consumidores diferentes en un solo producto. categoria de producto, aprovechando al máximo plataformas comerciales y ofrecemos una amplia gama de precios de productos.

Las tareas de planificación y formación del surtido son, en primer lugar, preparar una especificación de "consumidor" para el producto.

En otras palabras, en la formación del surtido, la palabra decisiva debe pertenecer a los jefes del servicio de marketing de la empresa, quienes deben decidir cuándo es más apropiado invertir en la modificación del producto, y no incurrir en costos adicionales crecientes por publicidad y vender un producto obsoleto o reducir el precio del mismo. Depende del gerente de marketing de la empresa decidir si es hora de introducir nuevos productos para reemplazar o complementar los existentes.

Los indicadores de desempeño de un proyecto empresarial son:

• - Ganancia
• - Rentabilidad
• - Punto de equilibrio
• - Margen de solidez financiera
• - Período de recuperación -- PBP,
• - Tasa de descuento aceptada -D
• - Período de recuperación descontado - DPBP

El siguiente indicador que caracteriza la eficiencia de la empresa es la rentabilidad.

Rentabilidad significa rentabilidad, rentabilidad de la empresa.

La rentabilidad es el resultado del proceso de producción.

Al preparar un plan de negocios, un empresario debe especificar lo que quiere del inversionista y mostrar claramente lo que está dispuesto a dar. El plan de negocios debe diseñarse y presentarse de manera simple y comprensible para las personas que tienen un conocimiento limitado del proyecto y del mercado. Hay que recordar que un plan de negocios es una especie de documento publicitario, lo que da una idea no solo del negocio, sino también de sus dueños.

3. EVALUACIÓN DE LA EFICIENCIA DEL PLAN DE NEGOCIOS

Para tomar una decisión final sobre la implementación de este proyecto, es necesario evaluar su eficiencia económica. La eficiencia económica del proyecto es la eficacia actividad económica, determinado por la relación entre el efecto económico obtenido (resultado) y los costes que han supuesto la percepción de dicho efecto.

La eficiencia económica del proyecto se evalúa durante el período de cálculo, cubriendo el intervalo de tiempo desde el inicio del proyecto hasta su implementación. Se recomienda definir el inicio del período de facturación como la fecha de inicio de la inversión en el proyecto.

Los principales indicadores utilizados para calcular la eficiencia económica de un proyecto de inversión son:

1) РВ (Payback Рeriod) - el período de recuperación del proyecto;

2) DPB (período de recuperación descontado) - período de recuperación descontado;

3) ARR (tasa de rendimiento promedio) - tasa de rendimiento promedio;

4) VAN (Valor Actual Neto) - valor actual neto;

5) TIR (Tasa Interna de Retorno) - tasa interna de retorno

6) PI (Índice de Rentabilidad) - retorno de la inversión;

Considerar la metodología para el cálculo de estos indicadores.

1. Periodo de recuperación del proyecto:

El periodo de recuperación es el tiempo necesario para cubrir la inversión inicial a partir del flujo de caja neto generado por el proyecto de inversión.

Cálculo del indicador:

PB - período de recuperación.

Para que el proyecto sea aceptado, es necesario que el período de recuperación sea menor que la duración del proyecto.

RW = 3.000.000: ((3.903.618 + 5.657.417 + 7.835.731) : 36)) = 3.000.000: 483.243,50 = 6,2

Como podemos ver en el cálculo, el período de recuperación del proyecto es de 6 meses. Es durante este período que la inversión inicial por un monto de 3 millones de rublos se amortizará.

El plazo del proyecto es de 36 meses, respectivamente, se garantiza el payback del proyecto, lo que nos permite sacar conclusiones sobre el atractivo de este proyecto.

Sin embargo, la implementación del plan de negocios se realiza en el tiempo (dentro de 3 años), por lo que se establece una tasa de descuento del 20% anual. Para determinar la recuperación del proyecto, teniendo en cuenta la tasa de descuento, necesitamos calcular el período de recuperación descontado.

El período de recuperación descontado se calcula de manera similar al período de recuperación simple, sin embargo, al sumar el flujo de caja neto, se descuenta.

Cálculo del indicador:

donde Inversiones - inversión inicial;

CFt - flujo de caja neto del mes;

r - tasa de descuento anual;

DPB: período de recuperación descontado.

DPB = 3000000: ((3903618: (1+0,20) + 5657417: (1+0,2)+7835731: (1+0,2) / 36) = 3000000: ((3253015+3928762+4534567) / 36) = 3000000: 325454 = 9,2

Como puede ver en el cálculo, el período de recuperación descontado del proyecto es de 9 meses, que es 2 meses más que el período de recuperación simple; sin embargo, el período de recuperación descontado del proyecto también es menor que el período total del proyecto (36 meses). ), respectivamente, el proyecto tiene viabilidad económica.

Otro indicador que determina la eficiencia económica del proyecto es la tasa de retorno promedio.

La tasa de retorno promedio representa la rentabilidad del proyecto como la relación entre el ingreso anual promedio de su implementación y el valor de la inversión inicial.

Cálculo del indicador:

donde Inversiones - inversión inicial

CFt - flujo de caja neto del proyecto

N - duración del proyecto (en años);

ARR es la tasa de rendimiento promedio.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766: 9000000 = =1,93

Recibió una tasa de retorno promedio igual al 193%. Este indicador determina la tasa de rendimiento de cada rublo invertido. Como vemos en nuestro proyecto, la empresa (inversor) recibe el 93% del retorno de la inversión en el proyecto. La tasa resultante es muy alta, lo que nos permite concluir que este proyecto es altamente rentable y no solo una recuperación rápida, sino también una mayor trabajo efectivo en esta área de comercio.

Dado que los fondos se distribuyen a lo largo del tiempo, el factor tiempo también juega un papel importante aquí.

Al evaluar proyectos de inversión, se utiliza el método de cálculo del ingreso presente neto, que prevé el descuento de flujo de efectivo: todos los ingresos y gastos se dan en un momento dado.

El indicador central de este método es el NPV (valor actual neto) indicador del valor actual neto: el valor actual de los flujos de efectivo menos el valor actual de las salidas de efectivo. Este es un resultado final generalizado de la actividad de inversión en términos absolutos.

Con una inversión única, el cálculo del valor presente neto se puede representar mediante la siguiente expresión:

donde R k - recibos de efectivo anuales durante n años, k = 1, 2, ..., n;

IC - inversión inicial;

i – tasa de descuento;

VPN es el valor actual neto.

Un punto importante es la elección de la tasa de descuento, que debe reflejar el nivel promedio esperado de interés del préstamo en el mercado financiero. Para determinar la eficacia de un proyecto de inversión, se utiliza como tasa de descuento el precio medio ponderado del capital utilizado por una empresa para financiar este proyecto de inversión. En nuestro caso, el valor presente neto es:

VAN = (3903618/ (1+0,2) + 5657417/ (1+0,2) + 7835731/(1+0,2)) - 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3000000=8 716 344

El indicador VPN es un aumento absoluto, ya que estima cuánto los ingresos reducidos cubren los costos reducidos:

· si VPN > 0, el proyecto debe ser aceptado;

en VAN< 0 проект не принимается,

· con VPN = 0, el proyecto no tiene pérdidas ni ganancias.

De acuerdo con estos cálculos, se puede concluir que el VAN del proyecto es mayor que 0, es decir, los ingresos reducidos cubren el monto total de los costos reducidos y en términos absolutos ascendieron a + 8,716,344 rublos.

Cabe señalar que el indicador NPV refleja la evaluación predictiva de los cambios en el potencial económico de la empresa en el caso de la adopción de este proyecto. Una de las propiedades importantes de este criterio es que el VAN de diferentes proyectos se puede resumir porque es aditivo en el tiempo. Esto permite su uso en el análisis de optimalidad. cartera de inversiones.

Para determinar aún más la viabilidad de nuestro proyecto, calculamos la rentabilidad interna del proyecto. Bajo el rendimiento interno (tasa de rendimiento de la inversión - TIR) entienda el valor de la tasa de descuento en el que el VAN del proyecto es cero.

El significado de calcular esta relación al analizar la efectividad de las inversiones planificadas es el siguiente: la TIR muestra el nivel relativo máximo permitido de gastos que se pueden asociar con un proyecto determinado. Por ejemplo, si el proyecto está totalmente financiado por un préstamo de un banco comercial, entonces el valor de la TIR muestra el límite superior del nivel aceptable de la tasa de interés bancaria, cuyo exceso hace que el proyecto no sea rentable.

En la práctica, cualquier empresa financia sus actividades, incluidas las inversiones, de diversas fuentes. Como pago por el uso de los recursos financieros adelantados a la actividad de la empresa, ésta paga intereses, dividendos, remuneraciones, etc., es decir, incurre en algunos costos razonables para mantener su potencial económico.

Un indicador que caracteriza el nivel relativo de estos costos puede denominarse "precio" del capital adelantado (CC).

Determinemos la tasa de retorno de la inversión de nuestro proyecto. Para ello, dos valores del factor de descuento r1

,

donde r1 es el valor del factor de descuento tabulado para el cual f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 - el valor del factor de descuento tabulado en el que f(r2)<О (f(r2)>0)

Tabla 34

Cálculo de la tasa de descuento

Figura 1. valor presente neto

Para el cálculo, tomamos los valores r1 = 0,2 r2=0,7

TIR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2)=0,2+0,74=0,94 o 94%.

donde Inversiones - inversión inicial;

CFt - flujo de caja neto del mes;

TIR - tasa interna de retorno.

(3903618/(1+0,94)+5657417/(1+0,94)+7835731/(1+0,94)-3000000 = 0

4589154,48-3000000 >0

En esencia, la TIR caracteriza la rentabilidad esperada del proyecto. Si la TIR excede el precio del capital utilizado para financiar el proyecto, esto significa que después de pagar por el uso del capital, habrá un excedente que se destinará a la empresa. En un proyecto, la TIR excede el precio del capital y, por lo tanto, la adopción de un proyecto en el que la TIR es mayor que el precio del capital aumenta el bienestar de la empresa. Así que si:

TIR > CC. entonces el proyecto debe ser aceptado;

TIR< CC, то проект следует отвергнуть;

TIR = CC, entonces el proyecto no es ni rentable ni no rentable.

Según los cálculos del proyecto, TIR >CC, por lo tanto, el proyecto debe ser aceptado.

El último paso para evaluar la efectividad del proyecto es determinar el Índice de Rentabilidad (PI).El Índice de Rentabilidad (PI) se calcula mediante la fórmula:

IP= ((3903618/(1+0.2) + 5657417/(1+0.2)+ 7835731/(1+0.2))/3000000=

11716344/3000000 = 3,9

Obviamente, este proyecto tiene un alto índice de rentabilidad de 3.9, ya que el dato normativo para PI > 1, entonces se debe aceptar el proyecto;

Pi< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, entonces el proyecto no es ni rentable ni no rentable.

A diferencia del efecto presente neto, el índice de rentabilidad es un indicador relativo. Debido a esto, es muy conveniente a la hora de elegir un proyecto entre varias alternativas con aproximadamente los mismos valores de VAN, o al completar una cartera de inversión con el máximo valor de VAN total.

En consecuencia, el cálculo del índice de rentabilidad también confirma no solo la viabilidad económica del proyecto, sino también importantes beneficios económicos para los inversores en este emprendimiento.

Resumimos todos los cálculos en la tabla 3.1

Tabla 3.1

Cálculo de indicadores de desempeño