marjinal xarajat tobora ko'proq moliyaviy resurslar jalb qilinishi bilan ortadi va maqsadli kapital tarkibini o'zgartirmasdan qancha investitsiya qilish mumkinligini ko'rsatadi

Kapitalni qo'shimcha jalb qilish samaradorligining chegarasi, uning o'rtacha og'irlik darajasi nuqtai nazaridan. O'tgan davrga nisbatan kapital qiymatining o'sishini tavsiflaydi. Kapitalning marjinal qiymatini hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

bu erda PSK - kapitalning marjinal qiymati;

Kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatining oshishi;

Kapital miqdorining oshishi.

Kapitalning marjinal qiymatini qo'shimcha kapital jalb qilishni talab qiladigan biznes operatsiyalari uchun kutilayotgan rentabellik darajasi bilan taqqoslab, har bir alohida holatda bunday operatsiyalarning samaradorligini aniqlash mumkin (birinchi navbatda, bu investitsiya operatsiyalariga tegishli).

Kapital qiymatini baholash uni qo'shimcha jalb qilish samaradorligining mezon ko'rsatkichini ishlab chiqish bilan yakunlanishi kerak. Bu mezon marjinal samaradorlik poytaxt. Bu ko'rsatkich qo'shimcha jalb qilingan kapitalning rentabellik darajasining o'sishi va kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatining o'sishi nisbatini tavsiflaydi. Kapitalning marjinal samaradorligini hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi: PEC = DRk/DSSK, bu erda PEC - kapitalning marjinal samaradorligi; D Rk - kapital rentabelligi darajasining oshishi; DSSK - kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatining oshishi.

Baholashning bayon etilgan tamoyillari kapital qiymatini va undan samarali foydalanish chegaralarini belgilovchi asosiy ko'rsatkichlar tizimini shakllantirish imkonini beradi.

Ko'rib chiqilayotgan ko'rsatkichlar orasida asosiy o'rinni kapitalning o'rtacha og'irligi ko'rsatkichi egallaydi. U korxonada ko'plab omillar ta'siri ostida rivojlanadi, ularning asosiylari:

Moliya bozorida hukmron bo'lgan o'rtacha foiz stavkasi; turli moliyalashtirish manbalarining mavjudligi (bank kreditlari, tijorat kreditlari, aktsiyalar va obligatsiyalarning o'z emissiyasi va boshqalar);

Sanoatning o'ziga xos xususiyatlari operatsion faoliyat, ular operatsion tsiklning davomiyligini va foydalaniladigan aktivlarning likvidlik darajasini belgilaydi;

Operatsiya xonasining hajmlari nisbati va investitsiya faoliyati;

Korxonaning hayot aylanishi;

Davom etilayotgan operatsion, investitsiya va moliyaviy faoliyatning tavakkalchilik darajasi.

Bu omillar korxonaning o'z kapitali va ssuda kapitali qiymatini maqsadli boshqarish jarayonida hisobga olinadi.

19-savol

Kapital aktivlarini narxlash modeli (CAPM) - bu aktiv bilan bog'liq riskni va uning daromadliligini solishtirishning miqdoriy usuli. Usulni qo'llashdan maqsad: CAPM modeli moliyaviy aktivning (iozh) rentabelligini bashorat qilish imkonini beradi; o'z navbatida, ushbu ko'rsatkichni bilish va ushbu aktivdan kutilayotgan daromad to'g'risidagi ma'lumotlarga ega bo'lgan holda, uning nazariy (prognoz, ichki) qiymatini hisoblash mumkin. Buning uchun kapitallashtirish usulining asosiy formulasi qo'llaniladi: V = I / R, bu erda R = iozh + of; iozh - kutilayotgan yoki talab qilinadigan rentabellik; of - kapitalning rentabellik darajasi. CAPM modeli - bu (tahlil qilinayotgan) qimmatli qog'ozlar narxidagi tendentsiyalarning o'rtacha tendentsiyaga mos kelishini ko'rsatadigan b koeffitsientidan foydalangan holda bozordagi daromadlilik bilan solishtirganda aktivga investitsiyalar rentabelligini baholashning miqdoriy usuli. bir guruh korxonalar uchun qimmatli qog'ozlar narxlarida. CAPM modelining asosiy formulasi: iexp = ibezr + b×(iryn - ibezr), bu erda ibezr risksiz daromad darajasi; iryn - kutilayotgan bozor daromadi darajasi. CAPM modelidagi b koeffitsienti tizimli (nodavlat, bozor) xavf o'lchovidir. bu aktiv. Umuman olganda, qimmatli qog'ozlar bozori uchun b-koeffitsient birga teng. Uchun individual kompaniyalar̆ u, qoida tariqasida, 0,5 dan 2,0 gacha o'zgarib turadi.

SARM modeli. Ko'pchilik muhim xususiyat Ushbu modelning asosiy jihati shundaki, aktivning kutilayotgan daromadi uning b-koeffitsienti bilan o'lchanadigan xavflilik darajasiga bog'liq. Moliyaviy aktivlarning narxlari qanday shakllanayotganini tushunish uchun modelni qurish kerak. Oddiy aktsiyalarni baholash modeli quyidagicha ko'rinadi:

Ks = Krf + (Km – Krf) b

Ks - moliyalashtirish manbai sifatida oddiy aksiyalar narxi.

Krf - qimmatli qog'ozlar bo'yicha risksiz daromad.

Km - bozor qiymati yoki qimmatli qog'ozlar portfelining talab qilinadigan daromadi.

(Km - Krf) - bozor tavakkalchiligi bo'yicha mukofot.

b - bozordagi aktsiyalarning o'rtacha narxiga nisbatan kompaniya aktsiyalarining o'zgaruvchanlik darajasini tavsiflovchi koeffitsient.

Ko'pincha, uzoq muddatli davlat majburiyatlari bo'yicha foizlarni xavf-xatarsiz daromad darajasi sifatida ishlatish tavsiya etiladi.

b-koeffitsient ma'lum bir narsaning o'zgaruvchanlik darajasini aks ettiradi xavfsizlik o'rtachaga nisbatan va qimmatli qog'ozlar bozoridagi o'rtacha daromadga nisbatan har bir aksiyaga to'g'ri keladigan daromad ko'rsatkichidir.

20-savol. Kapitalning o'rtacha vaznli (WACC) va marjinal (MCC) qiymati

kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati, WACC) da qo'llaniladi moliyaviy tahlil va biznesni baholash.Kapitalning umumiy bahosi kapitalning umumiy miqdoridagi har bir manba narxlarining o'rtacha qiymatidir. Ko'rsatkich har bir moliyalashtirish manbasini ta'minlash uchun umumiy xarajatlarning nisbiy darajasini tavsiflaydi va ifodalaydi kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati

bu yerda - korxona kapitali qiymatidagi manbaning ulushi va uning rentabelligi (narxi).

Kapitalning o'rtacha vaznli narxi (WACC) ma'lum bir vaqt oralig'ida, ustunlik asosida belgilanadi iqtisodiy sharoitlar. Bu quyidagi taxminlarga asoslanadi:

1. firmaning bozor va balans qiymati teng;

2. Foydalanilayotgan moliyalashtirish manbalarining joriy tuzilmasi maqbul yoki maqbuldir va kelajakda ham saqlanib qolishi kerak.

Kapitalning marjinal qiymati (MCC) - qo'shimcha kapital birligini jalb qilish xarajatlari. Hozirgi va kelajakni baholash o'rtasidagi bog'liqlik kapital qiymati korporatsiyalar indikatordan foydalanishni ta'minlaydilar (Kapitalning chegaraviy qiymati, MCC). Bu uning har bir yangi birligi miqdorining ko'payishini tavsiflaydi, qo'shimcha ravishda iqtisodiy muomalada ishtirok etadi. Kapitalning marjinal qiymati kompaniya kerakli tuzilmani qayta ishlab chiqarish uchun sarflanishi kerak bo'lgan xarajatlarni ifodalaydi poytaxt joriy moliyaviy bozor sharoitida. Masalan, korporatsiya yangisini amalga oshirish niyatida investitsiya loyihasi neft va gaz konini o'zlashtirish uchun. Buning uchun faqat moliya bozorida olinishi mumkin bo'lgan qo'shimcha moliyalashtirish manbalarini jalb qilish kerak. Bunday holda, prognoz kapital qiymati, qaysi biri ko'rib chiqiladi chegara, joriy bozor bahosidan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Hisoblash kapitalning marjinal qiymati(MCC) formula bo'yicha amalga oshiriladi;

MCC = ∆WACC/∆Kap

Sotishdan tushgan sof foydaning o'z kapitalining o'rtacha yillik qiymatiga nisbatiga teng koeffitsient. Hisoblash uchun ma'lumotlar - balans.

U “FinEcAnalysis” dasturida “Rentabellik tahlili” bo‘limida kapital rentabelligi sifatida hisoblanadi.

Kapitalning rentabelligi - nimani ko'rsatadi

Kompaniyaning o'z kapitalining birlik qiymatidan oladigan foyda miqdorini ko'rsatadi.

O'z kapitalining rentabelligi - formula

Koeffitsientni hisoblashning umumiy formulasi:

Eski balans bo'yicha hisoblash formulasi:

O'z kapitalining rentabelligi - qiymat

(K dsk) - aslida strategik investorlar uchun asosiy ko'rsatkich (ruscha ma'noda - bir yildan ortiq muddatga mablag'larni omonatchilar). Ko'rsatkich korxona egalari tomonidan qo'yilgan kapitaldan foydalanish samaradorligini belgilaydi. Mulkdorlar investitsiyalardan ustav kapitaliga badallar shaklida daromad oladilar. Ular tashkilotning o'z kapitalini tashkil etuvchi mablag'larni xayriya qiladilar va buning evaziga foydaning tegishli ulushiga huquqlarni oladilar.

Mulkdorlar nuqtai nazaridan rentabellik eng ishonchli tarzda o'z kapitalining rentabelligi shaklida namoyon bo'ladi. Ko'rsatkich kompaniya aktsiyadorlari uchun muhimdir, chunki u korxonaga investitsiyalarning rublidan egasi oladigan foydani tavsiflaydi.

Bu nisbat cheklovlarga ega. Daromad aktivlardan emas, balki sotishdan olinadi. K dsk asosida kompaniya biznesining samaradorligini baholash mumkin emas. Bundan tashqari, ko'pchilik kompaniyalar qarz kapitalining katta qismini ishlatadilar. Buxgalteriya hisobi sifatida o'z kapitalining rentabelligi kompaniyaning aktsiyadorlar uchun oladigan daromadlarini ko'rsatadi.

O'z kapitalining rentabelligi boshqa korxonalarning aktsiyalariga, obligatsiyalarga, bank depozitlariga va boshqalarga mumkin bo'lgan muqobil investitsiyalar bilan taqqoslanadi.

Tadbirkorlik faoliyati rentabelligining minimal (normativ) darajasi bank depozitlari foizlari darajasidir. O'z kapitalining rentabelligi (K dsk) ko'rsatkichining minimal standart qiymati quyidagi formula bilan aniqlanadi:

K RNK = Sd * (1-Snp)

• K rnc – kapital rentabelligining me’yoriy qiymati, rel.birlik;
• Sd – hisobot davri uchun bank depozitlari bo‘yicha o‘rtacha stavka;
• Snp - daromad solig'i stavkasi.

Agar tahlil qilish davrida Kdsk ko'rsatkichi minimal Krnkdan past yoki hatto salbiy bo'lsa, unda egalar uchun kompaniyaga sarmoya kiritish foydali emas. Investor boshqa kompaniyalarga sarmoya kiritish haqida o'ylashi kerak.

Kompaniyaning kapitalidan chiqish to'g'risida yakuniy qaror qabul qilish uchun K dskni tahlil qilish yaxshiroqdir o'tgan yillar va ushbu davr uchun minimal rentabellik darajasi bilan solishtiring.

O'z kapitalining rentabelligi sxemasi

Sahifa foydali bo'ldimi?

Sinonimlar

Kapitalning rentabelligi haqida ko'proq ma'lumot

1. Kapitalning kerakli rentabelligini aniqlashda kompaniyaga xos risk mukofotini baholash
   TCOE o'z kapitalining umumiy qiymati - baholanayotgan aktivning rentabelligi yoki o'z kapitalining qiymati Rf - risksiz aktivning rentabelligi RPm - bozor riski mukofoti RP -
2. Kapitalning talab qilinadigan rentabelligini baholashda sub'ektga yo'naltirilgan yondashuv
   Kapitalning talab qilinadigan rentabelligi bugungi kunda eng muhim parametr investitsion qarorlar qabul qilish uchun
3. Yangi moliyaviy hisobot modeli asosida tijorat tashkilotlarining aktsiyalari va qiymatini baholash
   E Kapitalning talab qilinadigan rentabelligi IC 0stP Prognozdan keyingi davrdagi qoldiq foydaning kengaytirilgan qiymati Qoldiq foyda
4. Rivojlanayotgan kapital bozorlarida ushbu risklar uchun mukofotni baholashda kompaniyaga xos xavf omillari
   Kelajakda bu kompaniyaning barcha xatarlarini hisobga olgan holda tizimsiz tavakkalchilikning o'z kapitalining talab qilinadigan rentabelligini yanada adekvat baholashga olib keladi. Xulosa Operatsion va moliyaviy.
5. 
   O'z kapitalining rentabelligi O'z kapitalining rentabelligi sotishdan tushgan sof foydaning o'rtacha yillik tannarxga nisbatiga teng nisbatdir.
6. Kapital qiymatini baholash modellarini tahlil qilish
   Dunyo bo'ylab kompaniyalarning deyarli 80 foizi o'z kapitalining kutilayotgan daromadini baholash uchun ushbu modeldan foydalanadi va CAPM juda qat'iy taxminlar asosida qurilgan bo'lsa ham
7. Investitsiya loyihasining moliyaviy tavakkalchiligini hisobga olgan holda korxonaning o'z kapitali qiymatini baholash
   Agar asosiy va muqobil loyihalar taxminan bir xil darajada bo'lsa moliyaviy xavf u holda bazaviy loyiha uchun o'z kapitalining qiymati muqobil loyihani amalga oshirishda o'z kapitalining rentabelligiga teng olinishi mumkin, bunda FRLb - asosiy loyihaning moliyaviy risk darajasi.
8. Kompaniyaning kapitali qancha
   RDR - kapitalning yillik bozor rentabelligi b - kompaniya birligiga investitsiya qilish xavfini tavsiflovchi beta koeffitsienti
9. "KALINA KONSERN" OAJni sotib olish misolida M&A operatsiyalarida kompaniya qiymatini baholash usullari.
   CAPM re rf b ERP 1, bu erda re - kapitalning kutilayotgan daromadi rf - xavf-xatarsiz daromad darajasi b - tizimli xavfning o'lchovi ERP mukofoti
10. Kapital aktivlarini baholash modeli diskont stavkasini baholash vositasi sifatida
    Ke ga nisbatan 3-tenglamani yechish orqali biz o'z kapitalining rentabelligini olamiz, bundan keyin risksiz stavkani ayirish kerak bo'ladi.Demak, darajani olsak.
11. Daromadlar to'g'risidagi hisobotni tahlil qilish - 2-qism
    Foizdan keyingi daromad 200 130 80 O'z kapitalining rentabelligi 10% 13% 8% O'z kapitalining rentabelligi foizlardan keyingi daromad nisbati sifatida hisoblanadi.
12. Kapitalning rentabelligi
    Sinonimlar kapitalning rentabelligi o'z kapitalining rentabelligi FinEkAnalysis dasturida rentabellik tahlili blokida o'z kapitalining rentabelligi sifatida hisoblanadi.
13. 
    
14. Kompaniyaning moliyaviy sog'liqni saqlash siyosatida manfaatlarning ikkita konturi
    O'z kapitalining talab qilinadigan rentabelligiX Ishlatilgan o'z kapitalining miqdori Kompaniya quyidagi qoidalar doirasida samarali faoliyat yuritishi bilan tavsiflanadi.
15. Tadbirkorlik faoliyatining asosiy moliyaviy ko'rsatkichlarini hisoblash
    WACC Kapitalning tannarxini topish uchun biz kapital aktivlarini baholashning CAPM 4 modelidan foydalangan holda kapitalning rentabellik darajasini hisoblaymiz.Shu bilan birga, ma'lumotlar
16. Korxonaning o'z kapitali va qarz kapitalidan foydalanish samaradorligini baholash
    Effekt yordamida o'z kapitalining rentabelligini tahlil qilish metodologiyasiga ko'ra moliyaviy leverage rentabellik quyidagi shaklda taqdim etilishi mumkin
17. Risk mukofoti amortizatsiyani bekor qiladi va narxlarni ko'paytiradi
    Rossiyada va xorijda daromad usuliga asoslangan korxonaning o'z kapitalining mulk qiymatini baholash usullari to'plangan qurilish usuli bilan kapitallashuv stavkasidan foydalanishni nazarda tutadi.
18. 
    Qarz olingan investitsiya kapitalining j-manbasining Dj qiymati r 1, 2, 3, n o'z kapitali manbalari soni j 1, 2, 3, m - qarzga olingan investitsiya kapitali manbalari soni rd - daromadning minimal darajasi ssuda qilingan investitsiya kapitali qayta - investitsiya kapitalining minimal daromadlilik darajasi tenglamalar tizimi D E yoki rd re ga nisbatan echilishi kerak.
19. 
    Alfa muammoga duch keladi moliyaviy holat shu sababli, shuningdek, nol O'z kapitalining rentabelligi, moliyaviy leverage ta'sirini hisobga olgan holda, 20% 20% 20% - 12% X bo'ladi.
20. Investitsion loyihalar samaradorligini baholashda diskont stavkasini aniqlash usullari
    Kapitalning rentabellik darajasi WACC uzoq muddatli aktivlarni baholash modeli yordamida hisoblanishi mumkin.

investitsiyalarni jalb qilish tizimini hamda axborotlashtirish loyihalarini ishlab chiqish va amalga oshirishni rag‘batlantirish mexanizmini yaratish va takomillashtirish;

Axborot jarayonlari, axborotlashtirish va axborotni muhofaza qilish sohasidagi qonun hujjatlarini ishlab chiqish.

Qolgan manbalar tadqiqot doirasidan tashqarida qoldiriladi.

Barcha kamchiliklarga qaramay, davlat hokimiyati va boshqaruvi organlarining axborot-nazorat tizimlari davlat axborot resurslarini shakllantirishni ta’minlaydigan asos bo‘lib xizmat qilishi mumkin. Bu vazirliklar va idoralar tomonidan davlat axborot resurslarini shakllantirish va yuritishni ta’minlash bilan bog‘liq kompleks masalalarni hal etishni taqozo etadi. Bu, birinchi navbatda, quyidagi tashkilotlarga tegishli:

rossiya Federatsiyasi Davlat statistika qo'mitasi;

Rossiya Gidrometeorologiya va monitoring federal xizmati muhit;

Rossiya Federatsiyasining geologiya va yer qa'ridan foydalanish qo'mitasi;

Rossiya Federatsiyasi Davlat sanitariya-epidemiologiya nazorati qo'mitasi;

Rossiya Federatsiyasi Atrof-muhitni muhofaza qilish va tabiiy resurslar vazirligi;

Rossiya Federal bandlik xizmati;

rossiya Federatsiyasi Davlat bojxona qo'mitasi;

Rossiya Federatsiyasi Davlat mulkini boshqarish davlat qo'mitasi;

Rossiya Federatsiyasi Davlat soliq xizmati.

Differensial renta er egasining (lizing beruvchining) o'rtacha va sifatli erni sotishdan tushgan daromadining eng yomon er uchastkasi egasining daromadidan oshib ketishi sifatida hisoblanadi:

Eng yomon bo'limda differensial renta mavjud emas, lekin u o'rta va eng yaxshi bo'limlarda sodir bo'ladi va uning manbai eng yomoniga nisbatan bu bo'limlarning yuqori mahsuldorligidir. Ijara shartnomasini (vaqtinchalik foydalanish uchun ijaraga berish to'g'risidagi shartnoma) tuzishda er egasi barcha er uchastkalarini aylantirishga intiladi -

qishloq xo'jaligi ishlab chiqarishining shartlarini ta'minlaydigan kapitalni ta'minlash uchun etarli bo'lgan mahsulotning bir qismi: urug'lik, ish haqi va chorvachilik va boshqa qishloq xo'jaligi asbob-uskunalarini saqlash, shuningdek, mintaqadagi qishloq xo'jaligiga qo'yilgan kapitalning odatdagi daromadi.

Ushbu ulushdan yuqori qolgan mahsulotning barcha qismi (narxning bir qismi) er egasi o'zi uchun yer ijarasi sifatida saqlashga intiladi, bu faqat ijarachi ma'lum bir er sifati uchun to'lashi mumkin bo'lgan eng yuqori miqdordir. Shu bilan birga, Smitning fikricha, renta mahsulot narxiga ish haqi va foydadan butunlay boshqacha tarzda kiradi. Yuqori yoki past ish haqi va kapital daromadlari yuqori yoki past narxlarni keltirib chiqaradi; katta yoki kamroq ijara belgilangan narxning natijasidir. Smit yerdan olinadigan renta nafaqat unumdorligiga, balki joylashuviga qarab ham o'zgarib turishiga e'tibor qaratadi.

“Xalqlar boyligi” kitobi nashr etilganidan bir yil o‘tgach, J. Anderson “Makkajo‘xori qonunlari tabiatini o‘rganish” nomli traktatini nashr etdi va unda renta haqidagi ta’limotni batafsil yoritib berdi. Andersonning ta'kidlashicha, renta tabiat mehnati uchun mukofot emas, balki yerni jalb qilishning oddiy natijasidir. Ijara mavjud, chunki tuproq turli darajadagi unumdorlikka ega. Rentoy Anderson eng yaxshi sifatli yerdan foydalanishning mutlaq huquqi uchun mukofot nomini berdi. Normativ-huquqiy hujjatlar tahlili uchun tadbirlar kasaba uyushmalari Bozorda mehnat... o'lja foydali fotoalbom... bozor mehnat, ikkinchisida - uni tartibga solish muammolari tadbirlar, va uchinchisida amaliy jihat faoliyat ko'rsatmoqda bozor mehnat ...

To‘rtinchi kitob

INVESTIYA QILISH UCHUN

aniqlayman uning taklif narxi bilan. marjinal samaradorlik

. Demak, bundan kelib chiqadi investitsiyalarni rag'batlantirish ga bog'liq

Tushunish muhim

Investitsiyalar miqdori ta'sir qiladi ikki xil xavf A. Birinchisi

kreditor xavfi xavfning uchinchi turi

kelajak hozirgi kunga ta'sir qiladi

15-BOB

BESHINCHI KITOB

NAQD ISHLAB CHIQISH VA NARXLAR

20-BOB Bandlik funksiyasi

Oddiy taklif egri chizig'ini bandlik funktsiyasi bilan almashtirish ushbu kitobning usullari va maqsadlariga to'liq mos kelishining ikkita sababi bor. Birinchidan , band funksiyasi bizni qiziqtiradigan hodisalarni boshqa o'lchov birliklarisiz o'zimiz tanlagan birliklarda ifodalaydi, ularning miqdoriy ta'rifi shubhali.. Ikkinchidan , bu funksiya tashqi sharoitlar berilgan va o'zgarmas deb taxmin qilinadigan alohida sanoat yoki alohida firma muammolaridan farqli o'laroq, sanoat va umuman ishlab chiqarish muammolarini tahlil qilish uchun odatiy taklif egri chizig'idan ko'ra ko'proq mos keladi.

Shunday qilib, muqarrar narx o'zgaruvchanligi ta'sir qila olmaydi tadbirkorlik faoliyati, lekin mavjud tasodifiy boylikni faqat bir nechta omadli kishilarning cho'ntagiga yo'naltiradi. Bu haqiqat narxlarni barqarorlashtirish siyosati haqidagi ba'zi zamonaviy munozaralarda e'tibordan chetda qoldi. O'zgarishlarga duchor bo'lgan jamiyatda bunday siyosat butunlay muvaffaqiyatli bo'lishi mumkin emas.

Biz buni ko'rsatdik agar samarali talab etarli bo'lmasa, unda mavjud real ish haqidan kamroq ishlashga rozi bo'lgan ishsizlar mavjudligi ma'nosida to'liq ishsizlik mavjud. Samarali talabning o'sishi bilan bandlik mavjud real ish haqini saqlab qolish yoki hatto uni pasaytirish bilan o'sadi, toki o'sha paytda o'rnatilgan real ish haqi darajasi asosida foydalanish mumkin bo'lgan ortiqcha ishchi kuchi mavjud bo'lmaguncha. ish haqi. Boshqa so'zlar bilan aytganda, pul ish haqi narxlardan tezroq ko'tarilmasa, endi qo'shimcha odamlar sonini olish mumkin bo'lmaydi.

Biroq, bu xulosaning ahamiyati bir qator amaliy izohlar bilan cheklangan.

1. Narxlarning oshishi tadbirkorlarni chalg‘itishi va ularni ish bilan bandlikni mahsulot birligida o‘lchanadigan shaxsiy foydasi maksimal darajaga ko‘taradigan darajadan oshib ketishiga undashi mumkin. Boshqa so'zlar bilan aytganda, yangi narx darajasida ular foydalanishning marjinal narxini kam baholashlari mumkin.

2. narxlarning oshishi daromadning tadbirkor foydasiga qayta taqsimlanishiga va ijarachining zarariga olib keladi va bu iste'molga moyillikka ta'sir qilishi mumkin. Biroq, bu jarayon nafaqat to'liq bandlikka erishilgandan so'ng boshlanishi mumkin, balki xarajatlar ko'tarilguncha davom etadi.

Ba'zi bir hayajonlanish inflyatsiya va deflyatsiya o'rtasida ko'rinadigan assimetriyaga olib kelishi mumkin. Vaholanki samarali talabning to'liq bandlik uchun zarur bo'lgan darajadan past deflyatsiyasi ham bandlikni, ham narxlarni pasaytiradi, bu darajadan yuqori inflyatsiya faqat narxlarga ta'sir qiladi. Bu assimetriya shunchaki haqiqatning aksidir maosh oluvchilar har doim shunday miqyosda ishlashdan voz kechish imkoniyatiga ega bo'lsa, haqiqiy ish haqi ma'lum miqdordagi bandlikdagi mehnatning marjinal yukidan past bo'lsa, ular real ish haqi oshmaydigan miqyosda ish bilan ta'minlashni talab qila olmaydilar. bandlikning ma'lum hajmida mehnatning chegaraviy yuki.

21-BOB Narxlar nazariyasi

Men Iqtisodiyotni bir tomondan qiymat va taqsimot nazariyasiga, ikkinchi tomondan pul nazariyasiga bo'lish noto'g'ri deb hisoblayman. Haqiqiy chegara Yagona sanoat yoki firma nazariyasi o'rtasida bo'lishi kerak, bu omillarning mukofotlarini va ulardan ma'lum miqdordagi foydalanishning turli usullari o'rtasida resurslarni taqsimlashni ko'rib chiqadi va umuman ishlab chiqarish va bandlik nazariyasi.

Haqiqatda voqealar rivojiga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan asoratlar:

1) samarali talab pul miqdoriga mutanosib ravishda o'zgarmaydi;

2) resurslar bir hil bo'lmaganligi sababli, ulardan foydalanish darajasi asta-sekin o'sib borishi bilan doimiy emas, balki kamayib boradi;

3) resurslar o'z samaradorligi bo'yicha bir xil bo'lmaganligi sababli, boshqa tovarlarni ishlab chiqarish uchun yaroqli foydalanilmayotgan resurslar mavjud bo'lganda ayrim tovarlarni taklif qilish elastik bo'ladi;

4) ish haqi birligi barcha resurslarning to'liq bandligiga erishilgunga qadar o'sishga moyil bo'ladi;

5) ishlab chiqarishning marjinal qiymatining bir qismi bo'lgan f-larning to'lovi bir xil nisbatda o'zgarmaydi.

Samarali talabning oshishi qisman resurslardan foydalanishni oshirishga va qisman narxlar darajasini oshirishga sarflanadi. Shunday qilib, foydalanilmayotgan resurslar mavjud bo'lganda o'zgarmas narxlar va resurslardan to'liq foydalanish sharoitida pul miqdoriga mutanosib ravishda o'sib borayotgan narxlar o'rniga bizda amalda omillarning bandligi oshishi bilan asta-sekin o'sib boruvchi narxlar mavjud. Shunung uchun Narxlar nazariyasi , ya'ni. Pul miqdorining o'zgarishiga qarab narxlarning egiluvchanligini aniqlash uchun pul miqdorining o'zgarishi va narx darajasining o'zgarishi o'rtasidagi bog'liqlikni tahlil qilish yuqorida sanab o'tilgan beshta murakkablashtiruvchi omilni hal qilishi kerak.

1. Pul miqdorining o'zgarishi samarali talab miqdoriga ta'sir qiladi foiz stavkasiga ta'sir qilish orqali. Agar shunday bo'lsa, miqdoriy ta'sir uchta elementdan kelib chiqishi mumkin edi: a) likvidlik imtiyozlari jadvali; b) marjinal samaradorlik jadvali va v) investitsiya multiplikatori.

2. Kichkina yoki doimiy daromadning mavjudligi bunga bog'liq xodimlarga mehnat unumdorligiga mutanosib ravishda qat'iy ravishda haq to'lanadimi. Shunday qilib, ishlab chiqarish hajmining o'sishi, hatto ish haqi birligining har qanday o'zgarishidan qat'i nazar, narxlarning oshishi bilan birga boradi.

3. Agar bor edi mukammal muvozanat ixtisoslashtirilgan foydalanilmayotgan resurslarning nisbiy miqdorda bo'lsa, ularning barchasi uchun bir vaqtning o'zida ulardan to'liq foydalanish nuqtasiga erishiladi. Ishlab chiqarish oshgani sayin, etkazib berishda bir qator to'siqlar paydo bo'ladi individual tovarlar allaqachon elastik bo'lishni to'xtatadi va ularning narxi talabni boshqa tovarlar va xizmatlarga o'tkazish uchun zarur bo'lgan darajaga ko'tariladi.

Narxlarning umumiy darajasi ishlab chiqarish hajmining oshishi bilan unchalik ko'tarilmaydi, chunki hali ham barcha turdagi samarali foydalanilmagan resurslar mavjud. Ammo ishlab chiqarish hajmi shunchalik ko'payib ketishi bilanoq, "darbog'lar" paydo bo'la boshlasa, ba'zi tovarlar narxining keskin oshishi kutilishi mumkin.

4. Ish haqi birligining o'sish tendentsiyasi to'liq bandlikka erishishdan oldin boshlanishi mumkin. Samarali talabning har qanday o'sishining ulushi ish haqi birligining o'sish tendentsiyasi tomonidan o'zlashtiriladi.

Shunday qilib, to'liq bandlikning yakuniy kritik nuqtasiga qo'shimcha ravishda, undan tashqari pul ish haqi to'lanadigan tovarlar narxining oshishi bilan bir xil nisbatda pul-kredit talabining oshishiga javoban ko'tarilishi kerak, bizda oldingi yarim tanqidiy nuqtalar ketma-ketligi mavjud. , undan tashqari samarali talabning o'sishi, shuningdek, ish haqi bilan sotib olingan tovarlar narxining oshishiga aniq mutanosib bo'lmasa ham, pul ish haqining oshishiga olib keladi.

5. Pulda ifodalangan turli omillarning mukofot stavkalari turli darajadagi qat'iylikni namoyon qiladi va bu omillar taklif etilayotgan pul mukofotidagi o'zgarishlarga javoban har xil taklif egiluvchanligiga ham ega bo'lishi mumkin. Agar bu bo'lmasa, narx darajasi ikki omil ta'sirida rivojlanadi: ish haqi birligi va bandlik hajmi. Ish haqi birligiga nisbatan boshqa nisbatda o'zgarib turadigan va ancha kengroq chegaralar bo'ylab o'zgarib turadigan ishlab chiqarishning marjinal qiymatining eng muhim elementi foydalanishning marjinal narxidir.

Milliy daromad va pul miqdori o'rtasidagi uzoq muddatli munosabatlar likvidlikni afzal ko'rishga bog'liq bo'ladi va uzoq muddatda narxlarning barqarorligi yoki o'zgaruvchanligi o'sish sur'atiga nisbatan ish haqi birligining o'sish tendentsiyasining intensivligiga bog'liq bo'ladi. ishlab chiqarish tizimining samaradorligida.

To‘rtinchi kitob

INVESTIYA QILISH UCHUN

11-BOB Kapitalning chegaraviy samaradorligi

aniqlayman kapitalning marjinal samaradorligi diskont stavkasiga teng qiymat sifatida, qaysi bir qator yillik daromadlarning hozirgi qiymatini tenglashtiradi asosiy mulkdan foydalanish muddati davomida foydalanishdan kutilgan; uning taklif narxi bilan. Agar bir muncha vaqt bo'lsa investitsiyalar hajmining ortishi kuzatilmoqda har qandayida bu tur kapital, uning marjinal samaradorlik investitsiyalar oshgani sayin kamayadi , - chunki kutilayotgan daromad ushbu turdagi kapital taklifining ortishi bilan tushadi, chunki, at

Lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllof the increased pressure on the capacity to produce the respective capital goods, causing their supply price to rise. Kapitalning samaradorligi nafaqat uning joriy daromadiga, balki kapitalning kutilayotgan daromadiga bog'liq.

Shunday qilib, kapitalning har bir turi uchun biz ushbu turdagi mulkka investitsiyalar uning marjinal samaradorligi istalgan qiymatga tushishi uchun ma'lum bir davrda qancha ko'payishi kerakligini ko'rsatadigan grafikni qurishimiz mumkin.. Demak, bundan kelib chiqadi investitsiyalarni rag'batlantirish ga bog'liq investitsiya talabi va foiz stavkasi grafigi.

Shuni ta'kidlash kerakki, foiz stavkasining pasayishini kutish kapitalning marjinal samaradorligi grafigiga pastga ta'sir qiladi, chunki bu shuni anglatadiki, bugungi asbob-uskunalar ishlab chiqarish muddatining bir qismi uchun samarali va pastroq sof daromadga ega bo'lgan uskunalardan ishlab chiqarilgan mahsulot bilan raqobatlashishi kerak. Bu kutish unchalik depressiv ta'sirga ega bo'lmaydi, chunki turli muddatdagi kreditlar bo'yicha kelajakdagi foiz stavkalari bo'yicha kutishlar qisman bugungi kunda amaldagi stavkalar yig'indisida aks etadi. Ammo ba'zi depressiv ta'sirlar hali ham mumkin, chunki hozirda ishlab chiqarilgan uskunaning xizmat qilish muddati tugagunga qadar ishlab chiqarilgan mahsulotlar hozirda ishlab chiqarilayotgan asbob-uskunalarning ishlash muddati tugaganidan keyingi davrlarda foiz stavkasining kamayishi hisobiga yangiroq asbob-uskunalardan ishlab chiqarilgan mahsulot bilan pastroq rentabellik bilan raqobatlashishiga to‘g‘ri keladi.

Tushunish muhim ma'lum kapital fondining marjinal samaradorligining kutilgan o'zgarishlarga bog'liqligi, chunki aynan shu bog'liqlik kapitalning marjinal samaradorligini birinchi navbatda biznes siklini tushuntiruvchi ancha keskin tebranishlarga bo'ysundiradi. Bir qator ketma-ket o'sish va pasayishlarni foiz stavkasiga nisbatan kapitalning marjinal samaradorligining o'zgarishi bilan bog'liq holda tavsiflash va tahlil qilish mumkin.

Investitsiyalar miqdori ta'sir qiladi ikki xil xavf A. Birinchisi tadbirkor yoki qarz oluvchi xavfi haqidagi shubhalardan kelib chiqadi u haqiqatan ham umid qilayotgan kutilgan daromadni qo'lga kirita oladimi yoki yo'qmi. Agar biror kishi o'z pulini xavf ostiga qo'ysa, unda bu faqat bunday xavf haqida.

Qarz olish va qarz berish tizimi mavjud bo'lgan joyda, men haqiqiy garovga yoki qarz oluvchining yaxshi nomiga qarz berishni nazarda tutyapman, ikkinchi turdagi xavf mavjud - kreditor xavfi . Bu ikkalasi bilan bog'liq bo'lishi mumkin qarzdorning halolligiga shubha, ya'ni qasddan bankrotlik xavfi yoki majburiyatlarni bajarishdan qochishga boshqa urinishlar bilan yoki xavfsizlik miqdori etarli bo'lmasligi ehtimoli bilan, ya'ni qarz oluvchining asossiz hisob-kitoblari tufayli majburiy bankrotlik xavfi bilan. Bu yerga ham qo'shish mumkin xavfning uchinchi turi - mumkin bilan bog'liq bo'lgan pul standarti birligi qiymatining o'zgarishi, buning natijasida pul ssudasi ma'lum darajada ko'chmas mulkka nisbatan kamroq ishonchli boylik shaklidir. Riskning birinchi turi ma'lum ma'noda zaruriy ijtimoiy xarajatdir, garchi uni xavfni o'zaro tenglashtirish va oldindan ko'rishning aniqligini oshirish orqali kamaytirish mumkin. Ammo riskning ikkinchi turi - bu investitsiya qiymatiga aniq qo'shilish bo'lib, agar qarz beruvchi va qarz oluvchi bir shaxs sifatida harakat qilsalar, mavjud bo'lmaydi.

Kapitalning marjinal samaradorligi grafigi mavjud asosiy, chunki asosan bu omil orqali (foiz stavkasi orqali ancha ko'p) taxmin qilingan kelajak hozirgi kunga ta'sir qiladi. Kapitalning marjinal samaradorligini kapital uskunalardan joriy daromad sifatida noto'g'ri ta'riflash (bu hozirgi kunga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan o'zgaruvchan kelajak bo'lmagan statik vaziyatdagina to'g'ri bo'ladi) nazariy jihatdan hozirgi va kelajak o'rtasidagi uzilishga olib keldi. . Hatto foiz stavkasi ham mohiyatan qisqa muddatli hodisadir; va agar biz kapitalning marjinal samaradorligini bir xil holatga tushiradigan bo'lsak, biz o'zimizni hozirgi muvozanatni tahlil qilishda kelajak ta'sirini bevosita kiritish imkoniyatidan mahrum bo'lamiz.

Iqtisodiyot sohasida uzoq xizmat muddati bo'lgan asbob-uskunalar mavjudligi tufayli kelajak hozirgi kun bilan bog'liq. Shuning uchun, bizning umumiy tamoyillar fikrlash, degan xulosaga mos keladi kelajakdagi hisob-kitoblar uzoq umrga ega bo'lgan asbob-uskunalar uchun talab narxlari orqali hozirgi vaqtga ta'sir qilishi kerak. Investitsiyalar ko'lami foiz stavkasi va kapitalning marjinal samaradorligi grafigi o'rtasidagi bog'liqlikka bog'liq bo'lib, bu qiymatni joriy investitsiyalar hajmiga bog'laydi va kapitalning marjinal samaradorligi kapital mulkining taklif narxi o'rtasidagi munosabatni aks ettiradi. va kutilayotgan daromad.

Uy xo'jaliklari kapital resurslarini (shu jumladan, shaklida qarzga pul oldi). Biznes - bu kapitalga bo'lgan talab.

5.2-rasm Kapitalga talab

Kapitalning marjinal mahsuloti va uning narxi vertikal, kapitalga bo'lgan talab esa gorizontal ravishda chiziladi. Kapitalga bo'lgan talab egri chizig'i shuni ko'rsatadiki, kapital o'sishi bilan marjinal mahsulot yoki kapitalning marjinal rentabelligi (MRP K) kamayadi. Daromadning kamayishi qonuni shunday ishlaydi. Kapitalning marjinal mahsuloti (MPK), boshqa ishlab chiqarish omillarining marjinal mahsuloti kabi, ushbu omilning o'sishi birligiga to'g'ri keladigan mahsulotning o'sishidir. Pul ko'rinishidagi kapitalning marjinal mahsuloti (MPR K) bu birlikdan olingan qo'shimcha mahsulotni sotishdan olingan qo'shimcha daromaddir.

5.3-rasm kapital ta’minoti

Vertikal o'q kapitalning narxi (R) va chegaraviy imkoniyat qiymati (MOC), gorizontal o'q esa kapital taklifi (S K). Egri chiziqning qiyaligi ijobiydir, chunki taklif qilingan kapital miqdori oshgani sayin imkoniyat qiymati ham ortadi. Kapital etkazib berish sub'ektlari ushbu mablag'lardan foydalanishning boshqa muqobil imkoniyatlaridan bosh tortadilar. Imkoniyatli xarajatlarning o'sish qonuni shunday namoyon bo'ladi. Kapital qancha ko'p taklif qilinsa, uning marjinal imkoniyat narxi shunchalik yuqori bo'ladi.

Ikkala grafikni ham bog'laymiz.

5.4-rasm Kapital bozoridagi muvozanat

Kapital bozoridagi muvozanat uning talab va taklif hajmi teng bo'lganda o'rnatiladi. Kapitalning muvozanat bahosi shakllanadi (R E, E nuqtasi). Kapitalning narxi foizdir. Kapitalning muvozanat bahosi (muvozanat foiz) quyidagilarga to'g'ri keladigan nuqtadir:

· Marginal qaytish Kapital va chegaraviy imkoniyatlar qiymati

MRR K = MOC (5,7)

Kapitalga talab va uning taklifi

Taklif predmeti uchun foiz daromad vazifasini bajaradi. Kapitalga talab sub'ekti uchun foiz xarajat vazifasini bajaradi. Shuning uchun foizni ham omil daromadining elementi, ham tannarx elementi sifatida qarash mumkin.

Qiziqishning kelib chiqishi odatda vaqt afzalligi deb ataladigan narsa asosida tushuntiriladi. Vaqtni afzal ko'rish bozor iqtisodiyoti sub'ektlari xatti-harakatlarining o'ziga xos xususiyati bo'lib, bugungi kunning afzalliklarini afzal ko'radi va ularni kelajakdagi foydadan yuqori baholaydi. Shu sababli, kapital egasini bugungi kapitalni tasarruf etishdan bosh tortishga undash uchun uni bu rad etish uchun mukofotlash kerak (betaraflik nazariyasi, foizni kutish uchun to'lov yoki rad etish uchun to'lov sifatida ko'rib chiqish). Boshqa tomondan, qarz mablag'laridan hozir foydalanish imkoniyatiga ega bo'lgan va ularni mustaqil ravishda to'plashini kutmasdan, bu imkoniyat uchun to'lashi kerak.

Kapital resurslar uy xo'jaliklari daromadining iste'molga ishlatilmaydigan, ya'ni tejalgan qismidan shakllanadi. Biroq, uy xo'jaliklari o'zlarining barcha jamg'armalarini yoki barcha daromadlarini kredit sifatida taqdim etmaydilar.

Uy xo'jaliklari tanlashadi:

joriy va kelajakdagi iste'mol o'rtasida;

jamg'arma va investitsiyalar o'rtasida (jamg'alash va investitsiyalar o'rtasida).

Shu bilan birga, xo'jalik yurituvchi sub'ekt (ham oqilona iste'molchi, ham oqilona ishlab chiqaruvchi) hozirgi va kelajakdagi iste'moldan maksimal foyda olishga intiladi. Iste'molchi o'z mablag'lari va daromadlarini butun umri davomida oladigan umumiy foydani maksimal darajada oshirish uchun oqilona taqsimlaydi.

Tejamkorlik to'g'risidagi qarorlar uy xo'jaliklarining hayot tsikli holatlaridan kelib chiqqan holda qabul qilinadi:

· berilgan davrdagi daromad darajasi;

kutilayotgan kelajakdagi daromad darajasi;

· belgilangan vaqt davri boshida jamg'armalar.

Shuning uchun iste'mol muammosini davrlararo tanlash muammosi sifatida ko'rish mumkin. Har qanday vaqtda shaxs o'zining kutilayotgan kelajakdagi hayotidan kelib chiqib, o'zining iste'mol dasturining foydaliligini aniqlaydi. Shunday qilib, foydalilik qiymati uning hayotiy tsiklining har bir davrida iste'mol qilinadigan tovarlar miqdoriga bog'liq.

Keling, kapitalning qiymati (muvozanat narxi) qanday aniqlanishini ko'rib chiqaylik.

Kapitalning qiymati endi kapitalning kelajakda qanday ishlab chiqarishi mumkinligiga bog'liq. Daromad ishlab chiqarish uchun kapital egasi kelajakda yuqoriroq mukofotni kutgan holda joriy iste'moldan voz kechishi kerak (kelajakdagi daromad bugungi taklifni rag'batlantiradi).

Hozirgi kelajakdagi iste'molni ikkita iste'mol tovarlari sifatida ko'rish mumkin. Bu hozirgi yoki kelajakda iste'mol qilish bo'yicha individual qarorlar to'plamini ko'rsatadigan befarqlik egri chizig'ini (vaqtni afzal ko'rish egri chiziqlari) qurish imkonini beradi.

Shakl 5.5 Vaqt afzalligi egri chiziqlari

Vaqt afzalligi egri chiziqlari joriy iste'mol chizig'iga (gorizontal o'q) tegib turgan nuqtada jamg'arma nolga teng (barcha daromad joriy iste'molga sarflanadi). Birinchi befarqlik egri chizig'idagi 2-band iste'molchining xatti-harakatini tavsiflaydi, unda u qisman qaror qiladi Pul saqlash. 1-bandda iste'molchi ko'proq tejaydigan vaziyat tasvirlangan. Ammo ko'proq tejash qarori joriy iste'moldan voz kechish nuqtai nazaridan ko'proq qurbonliklarni anglatadi.

Joriy iste'moldan voz kechish kelajakda ko'proq miqdorni olish umidida amalga oshiriladi. Iste'molchi qancha ko'p xayr-ehson qilsa, kelajakda shunchalik ko'p olishga umid qiladi.

Iste'molchining tejash qobiliyati uning vaqtlararo byudjet chegarasi darajasi bilan belgilanadi.

Vaqtlararo byudjet cheklovi iste'molchining daromadi va uning joriy iste'moli o'rtasidagi farqdir.

Vaqtlararo byudjet cheklovi joriy iste'molni kelajakka bog'lash imkoniyatini ko'rsatadi. Vaqtlararo byudjet cheklovi chizig'ining qiyaligi foiz stavkasining kattaligi bilan tavsiflanadi. Foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, byudjetni cheklash chizig'ining qiyaligi shunchalik yuqori bo'ladi va ma'lum bir iste'molchining tejash darajasi shunchalik yuqori bo'ladi.

5.6-rasm Vaqtlararo muvozanat

Grafikdagi qattiq to'g'ri chiziq vaqtlararo byudjet cheklanishining berilgan darajasidir. 1-nuqta - vaqtni afzal ko'rish egri chizig'i va vaqtlararo byudjet cheklash chizig'i o'rtasidagi aloqa nuqtasi. Bu vaqtlararo muvozanat nuqtasi. Agar foiz stavkasi ko'tarilsa, byudjet cheklov chizig'i o'z qiyaligini o'zgartiradi - va iste'molchi ko'proq tejashga qaror qilishi mumkin, chunki u ko'proq mukofot oladi.

Muvozanatli iste'mol dasturi byudjet cheklanishini hisobga olgan holda foydalilikni maksimal darajada oshiradi. Joriy iste'mol joriy daromaddan ko'p yoki kam bo'lishiga qarab, iste'molchi qarz oluvchi yoki qarz beruvchi bo'ladimi:

1. Joriy iste'mol joriy daromaddan kam, kelajakdagi iste'mol esa joriy daromaddan ko'p - iste'molchi kreditordir.

2. Joriy iste'mol joriy daromaddan ko'p, kelajakdagi iste'mol esa joriy daromaddan kam - iste'molchi qarz oluvchidir.

Shunday qilib, kam daromadli davrlarda qarz olish va yuqori daromadli davrlarda jamg'arma orqali iste'molni vaqt o'tishi bilan tenglashtirish mumkin. Shaxsning iste'moli uning joriy daromadiga qat'iy bog'liq emas. Byudjet cheklash chizig'i vaqtlararo byudjet cheklash egri chizig'iga aylanadi.

Stavka foizi. Foiz qiymati, bir tomondan, kapitalning marjinal unumdorligi (kamayishi) bilan, boshqa tomondan, marjinal xarajat o'tkazib yuborilgan imkoniyatlar (o'sish). Foiz stavkasi (stavkasi) ssuda kapitali bo'yicha daromadning ssuda kapitali miqdoriga nisbati sifatida hisoblanadi.

Foiz stavkasi quyidagi omillarga bog'liq:

1. Kapital bozoridagi muvozanat modeli ichida yotgan omil kapitalga talab va taklif nisbati hisoblanadi.

2. Modeldan tashqari omillar:

a) xavf darajasi - qoida tariqasida, o'zaro bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri;

b) shoshilinchlik - qoida tariqasida, tobelik to'g'ridan-to'g'ri;

v) ssuda hajmi - qoida tariqasida, munosabatlar teskari;

d) soliqqa tortish darajasi;

e) ssuda bozorining monopollashuv darajasi - kreditorlar monopoliyasi bilan munosabatlar to'g'ridan-to'g'ri, qarz oluvchining monopoliyasi bilan - aksincha.

Nominal va real foiz stavkalarini farqlang. Nominal stavka joriy foiz stavkasi, inflyatsiyani hisobga olmaganda. Haqiqiy stavka nominal stavkadan inflyatsiya sur'atini olib tashlagan holda hisoblanadi.

Investitsiya - bu kapitalni yaratish yoki ko'paytirish jarayoni (daromadni oshirish uchun investitsiyalar). Yalpi investitsiyalar (firma yoki umuman iqtisodiyotda kapitalning umumiy o'sishi) va sof investitsiyalar (yalpi investitsiyalar minus kapital amortizatsiya fondlari, ya'ni yalpi investitsiyalar minus amortizatsiya) o'rtasida farqlanadi.

Investitsiyalar va investitsiyalardan daromad olish o'z vaqtida ajratiladi. Shuning uchun investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini to'g'ri baholash uchun joriy va kelajakdagi pul oqimlarini solishtirish kerak. Diskontlash xarajatlar va foydalarni vaqtlararo taqqoslash uchun ishlatiladi.

Chegirma- quyma iqtisodiy ko'rsatkichlar kelajak davrlardan bugungi kungacha. Diskont koeffitsienti 1/(1+i) t , bu yerda i diskont stavkasi, ya’ni eng kam xavfli muqobil kapital qo‘yilmalarning daromadlilik darajasi, t – kalendar davrining tartib raqami (investitsiya yili, agar biz investitsiyalarni chegirma qilsak) yoki daromad yillari, agar biz daromadni chegirsak). Uzoq muddatlar noaniq deb hisoblanadi va bu holda chegirma koeffitsienti 1/(1+i) shaklini oladi.

Hozirgi qiymat(PDV) - kelajakdagi daromadning joriy qiymati.

PDV=1/(1+i) t *K (5,9)

Agar biz foiz stavkasini diskont stavkasi deb hisoblasak, u holda bayonot to'g'ri bo'ladi: foiz stavkasi qanchalik past bo'lsa va vaqt davri qanchalik qisqa bo'lsa, kelajakdagi daromadning diskontlangan qiymati shunchalik yuqori bo'ladi.

Agar kutilayotgan daromad investitsiya bilan bog'liq xarajatlardan yuqori bo'lsa, investitsiya qilish maqsadga muvofiqdir. Investitsiyalarning sof joriy qiymati(NPV) quyidagicha hisoblanadi:

(5.10)

CF - t yildan keyingi daromad

TUSHUNARLI- investitsiya qilingan kapital

t - yillar soni, yilning tartib raqami

i - chegirma stavkasi

Loyiha NPV>0 da maqsadga muvofiqdir.

Investitsion daromadning ichki darajasi - bu investitsiya loyihasining hayotiyligini saqlab qolish uchun firma to'lashi mumkin bo'lgan kapitalning maksimal narxi. Qisqa muddatda u foizga teng bo'lishi kerak.

Investitsiyalarning marjinal sof rentabelligi foiz stavkasini ayirib tashlagan holda investitsiyalarning marjinal ichki daromadiga teng. Shuning uchun, foydani ko'paytiruvchi firma uchun u nolga teng bo'lishi kerak.

yer ijarasi

Yer rentasi iqtisodiy rentaning alohida holidir. Iqtisodiy renta - ta'minoti qat'iy cheklangan resurs uchun to'lov. Ijara atamasi fr dan keladi. rente, lot dan oʻzgarishlar. reddita - berilgan. Shunday qilib, daromad yoki ishlab chiqarilgan mahsulotning bir qismi, masalan, yilda qishloq xo'jaligi yer egasiga beriladi.

Ijara turlari:

1. Mutlaq

2. Qarindosh

a) birinchi tur

b) ikkinchi tur

3. Monopoliya ijarasi

Barcha yer egalari mutlaq renta oladilar.

Uni tahlil qilish uchun quyidagi shartlar kiritiladi.

1. Ishlab chiqarishning mutlaq tovar xususiyati. O'z ehtiyojlarini qondirish uchun ishlab chiqarish yo'q, barcha mahsulotlar sotish uchun ishlab chiqariladi.

2. Iqtisodiyot ob'ekti sifatida yer mulk ob'ekti sifatida erdan ajratiladi. Qishloq xo‘jaligida ishlab chiqarish bilan shug‘ullanmaydigan yer egalari, ishlab chiqarish bilan shug‘ullanayotgan, lekin yerga ega bo‘lmagan tadbirkorlar bor.

3. Yer bozori mukammal raqobat bozoridir.

4. 3-banddan kelib chiqadiki, barcha er uchastkalari bir xil sifatga ega.

5. Asosiy oziq-ovqat mahsulotlarini ishlab chiqarish uchun barcha yerlardan foydalaniladi.

5.7-rasm Er ijarasi

Gorizontal o'q - er miqdori, vertikal o'q - renta. Bu deganda biz ijarachilarning har bir yer birligi (1 akr) uchun yer egasiga oylik to‘laydigan pul miqdorini nazarda tutamiz.

Taklif egri chizig'i gorizontal o'qga perpendikulyar bo'ladi: er miqdori qiymat ko'rsatkichiga javob bermaydi. Qancha er bo'lsa. Er ta'minoti mutlaqo noelastikdir.

Talab egri chizig'i tug'ilishning kamayishi qonuni tufayli salbiy nishabga ega. Bu qonun ishlab chiqarish omillarining kamayishi (marjinal daromadning kamayishi yoki marjinal mahsuldorlikning pasayishi) qonunining alohida holatidir.

D 0 talab egri chizig'ining taklif egri chizig'i S bilan kesishishi yer bozoridagi muvozanat holatini ko'rsatadi.

R 0 - 1 akrdan oylik ijara darajasi.

To'rtburchakning maydoni 0Q * E 0 R 0 - - barcha foydalanilgan er uchun umumiy ijara haqi.

Er mahsulotiga bo'lgan talabning ortishi rentani akr uchun R 0 dan R 1 gacha oshiradi. Bu 0Q*E 1 R 1 to'rtburchaklar maydoniga umumiy ijara haqini oshiradi. Er mahsulotiga bo'lgan talabning kamayishi bir akr uchun rentaning R 0 dan R 2 gacha pasayishiga va umumiy rentaning 0Q*E 2 R 2 maydoniga kamayishiga olib keladi.

Agar er rentasining qiymati muvozanat darajasidan yuqori bo'lsa, hamma mulkdorlar o'z erlarini ijaraga olishni xohlovchilarni topa olmaydilar. Natijada, ijara miqdori kamaydi va egalari ijarachilar uchun raqobatlasha boshladilar. Bu ijarani muvozanat qiymatiga tushiradi.

Agar er rentasi qiymati muvozanatdan past bo'lsa, ijarachilar o'zlari talab qiladigan maydonlarni olmaydilar. Binobarin, yer taklifining cheklanishi natijasida keskinlashgan raqobat yer rentasi miqdorini oshiradi.

Demak, mutlaq rentaning yer mahsulotiga bo’lgan talabdan kelib chiqadigan yerga bo’lgan talabning o’zgarishiga bog’liqligi yaqqol ko’zga tashlanadi.

Shuning uchun erning noelastik taklifi sharoitida mutlaq renta to'liq talabning o'zgarishiga bog'liq.

Yer egasining undan foydalanganlik uchun haq to‘lashni talab qilishi yerga kirishni cheklashdir. Ushbu pul tadbirkor tomonidan olingan daromaddan to'lanadi, bu uning foydasini kamaytiradi va natijada foydani kapitalizatsiya qilish imkoniyatini kamaytiradi. Binobarin, yerga egalik huquqining mavjudligi yerni boshqarish samaradorligini pasaytiradi.

Hosildorlik va mavqega ko'ra differentsial renta. Er uchastkalari unumdorligi va joylashishiga ko'ra farqlanadi.

Biz differentsial rentani ko'rib chiqishni er uchastkalari uchun ijaradan boshlaymiz. turli darajalar unumdorlik. Uch xil er bor: eng yaxshi, o'rtacha va eng yomon. Kapital va mehnatning teng investitsiyalari bilan bir xil o'lchamdagi er uchastkalarida bu uchastkalarning unumdorligidagi farq tufayli turli xil natijalarga erishish mumkin. Yuqori unumdorlik yuqori mahsuldorlikka, bir xil xarajat evaziga ko'proq natijaga (hosildorlikka) olib keladi.

Eng yomon uchastkaning egasi farq qilmaydi, o'rtacha va eng yaxshi uchastkaning egalari uni olishga intiladi.

5.8-rasm Differensial rentaning kelib chiqishi

Shuni ta'kidlash kerakki, erning unumdorligi doimiy qiymat emas. Boshqaruv natijasida uni ko'tarish yoki tushirish mumkin. Tabiiy unumdorlik sun'iy bilan to'ldirilishi mumkin.

Erga qo'shimcha investitsiyalar kiritilishi hosilning oshishiga, ya'ni qo'shimcha daromadning oshishiga olib kelishi mumkin. Biroq, bu holda, shartnoma qayta ko'rib chiqilganda, ijara haqi oshadi.

Ikkinchi turdagi differensial renta. Differensial rentaning ikkinchi shakli bir sohada mehnat va kapital (ishlab chiqarish vositalari)ning ketma-ket qo'llanilishining har xil samaradorligi bilan bog'liq. Xuddi shu Dala hovli ketma-ket kapital qo'yilmalar bo'lishi mumkin. Birinchi sarmoya eng yuqori mehnat unumdorligini aniqlashi mumkin, ikkinchisi - biroz kamroq, uchinchisi - hatto kamroq. Difrenta hosil bo'lish mexanizmi birinchi turdagi difrenta hosil bo'lish mexanizmiga o'xshaydi. Bu differensial renta, avvalgidek, yer egasi foydasiga olib qo'yiladi.

Yer narxi yer ijarasining kapitallashuvi bilan belgilanadi. Agar yer sotib oluvchining maqsadi yerni ijaraga berish orqali undan foydalanishdan daromad olish bo‘lsa, u holda yerning narxini aniqlash uning egasi uchun yerning imkoniyat qiymatini aniqlashga tengdir. Er sotib olishga sarflangan mablag' daromad olishning boshqa usullariga investitsiya qilinishi mumkin. Masalan, bank depozitiga yuboring va foizlar shaklida daromad oling. Bu daromadning umumiy qiymati yerdan olingan ijara haqiga teng bo'lishi kerak. Demak, yerning narxi kutilayotgan er rentasining diskontlangan qiymatidir.

Erning narxini kapitalning doimiy investitsiyasi sifatida ko'rish mumkin. Shunday qilib, cheksizlikka moyil bo'lgan t uchun standart chegirma formulasi quyidagi formulaga aylanadi:

P l - er narxi;

R - yillik ijara

r - kredit berish bo'yicha foiz stavkasi

Erning narxiga ta'sir qiluvchi omillar:

I. O'sish:

1. Yaxshi joylashuv:

a) suv ta'minoti;

b) savdo bozoriga yaqinligi;

v) qulay relef;

d) infratuzilmaning mavjudligi;

2. Yaxshi sifat tuproq.

3. Xavf cheklovi yo'q iqtisodiy faoliyat atrof-muhitni muhofaza qilish talablari, davlat ehtiyojlari uchun yer olish va boshqalar.

4. Kelajakda saytdan foydalanishning qulay istiqbollari.

II. Pastga tushirish:

1. Muhofaza qilinadigan hududdagi joylashuvi.

2. Noqulay relef (qo‘pollik, qiyalikda joylashishi, baland balandlik va boshqalar).

3. Tuproqning yomon ishlov berilganligi, unumdorligi pastligi.

4. Rivojlanmagan infratuzilma.

Ijara. Ijara faqat bir qismi ijara. Ijara quyidagi elementlarni o'z ichiga oladi:

2. Binolar uchun amortizatsiya.

3. Investitsiya qilingan kapital bo'yicha foizlar (xuddi shu binolarda).

4. Shartnoma bo'yicha boshqa to'lovlar.

Erni obodonlashtirishga investitsiyalar, unda binolar, inshootlar qurish, infratuzilmaga sarflangan mablag'lar amortizatsiya va investitsiya qilingan kapitalga foizlar rentadagi ulushning ortib borishiga olib keladi.

Ijarachi erni yaxshilashga ham investitsiya kiritishi mumkin va qiladi. Binobarin, u va egasi o'rtasida ijara muddati bo'yicha kelishmovchiliklar yuzaga keladi. Ijarachi yangi shartnoma bo'yicha ijara haqi ko'tarilgunga qadar to'lash uchun vaqt topadigan bunday investitsiyalarni amalga oshirishga intiladi. Egasi shartnomani qayta ko'rib chiqishda yangi ijara stavkasida yerning barcha yaxshilanishini hisobga olish uchun shartnoma muddatini qisqartirishga intiladi.

Tadbirkorlik

Tadbirkorlik - bu o'z tavakkalchiligi va shaxsiy mulkiy javobgarligi ostida amalga oshiriladigan, foyda olishga qaratilgan mustaqil faoliyatdir. Tadbirkorlik ob'ekti daromadni maksimal darajada oshirish uchun ishlab chiqarish omillarining eng samarali kombinatsiyasini amalga oshirishdir.

Tadbirkorlik xususiy va davlat mulki negizida amalga oshiriladi (xususiy va davlat biznesi). Kerakli holat biznes yuritish - bu iqtisodiy harakatlarni tanlash erkinligi.

Ushbu ishlab chiqarish omili tadqiqotchilari bir ovozdan tadbirkor o‘ziga xos ehtiyotkorlik, ehtiyotkorlik, yaxshilikka intiluvchan, mustaqillik, tadbirkorlik, tejamkorlik, nekbinlik kabi fazilatlarga ega bo‘lgan tadbirkorlik faoliyatining yangi tipidagi rahbar ekanligini ta’kidlamoqda. Biznes ma'lum temperament va malakani talab qiladi.

Tadbirkorning asosiy xususiyatlari:

mustaqillik;

· javobgarlik;

Tashabbus