Biror kishi pul qo'yganda yoki kapital mulkni sotib olganida, u

tegishli sotishdan kelgusida bir qator daromad olish huquqini oladi

mahsulot minus uni ishlab chiqarish bilan bog'liq joriy xarajatlar - daromad,

u mulkning amal qilish muddati davomida olishni kutadi.

Bu qator

yillik daromad Q1, 2-chorak, ..., Qn dan kutilayotgan daromadni chaqirish qulay

investitsiyalar.

Investitsiyalar bo'yicha kutilayotgan daromad so'ralayotgan narxga qarshi turadi.

kapital mulk, ko'ra, bu holda bozor narxi sifatida emas, balki tushuniladi

ushbu turdagi qaysi mulkni hozirda sotib olish mumkin

bozor, lekin narx faqat induktsiya uchun etarli

ishlab chiqaruvchi ushbu mulkning yangi qo'shimcha birligini chiqarish uchun, ya'ni, keyin

odatda uni almashtirish qiymati deb ataladi. Bunday munosabat

kapital mulkdan kutilayotgan daromadni uning taklif narxiga bog'laydi;

yoki almashtirish qiymati, ya'ni kutilayotgan daromad o'rtasidagi nisbat,

ushbu turdagi kapital mulkning qo'shimcha birligi tomonidan olib kelingan va

ushbu birlikni ishlab chiqarish xarajatlari bizga kapitalning marjinal samaradorligini beradi

bu turdagi. Aniqrog'i, men kapitalning marjinal samaradorligini quyidagicha belgilayman

joriy qiymatni tenglashtiradigan diskont stavkasiga teng miqdor

kapital mulkdan foydalanishdan kutilayotgan yillik daromadlar seriyasi

xizmat muddati davomida, uning ta'minot narxi bilan. Biz shu yo'lni olamiz

maksimal samaradorlik individual turlar kapital mulk. Eng buyuk

bu marjinal samaradorliklarni marjinal deb hisoblash mumkin

kapitalning umumiy samaradorligi.

O'quvchi kapitalning marjinal samaradorligini ta'kidlashi kerak

bu erda kutilayotgan daromad va joriy narx bo'yicha aniqlanadi

kapital mulk takliflari. Bu daromad darajasiga bog'liq, qaysi

yangi ishlab chiqarilgan mulkka pul qo'yish orqali olishni kuting va

investitsiya nimaga bog'liqligini retrospektiv baholashdan emas

mulkning xizmat qilish muddati oxiridagi ma'lumotlarga asoslangan uning dastlabki qiymati.

Agar ma'lum vaqt oralig'ida o'sish bo'lsa

har qanday narsaga investitsiya bu tur kapital, uning marjinal samaradorligi

investitsiyalar o'sishi bilan kamayadi, qisman, chunki

ushbu turdagi kapital taklifi ortishi bilan kutilayotgan daromad kamayadi;

qisman, chunki, qoida tariqasida, kuchga yuk ortdi

tegishli ishlab chiqarish vositalarini ishlab chiqarish ularning narxining oshishiga olib keladi

taklif qiladi. Ushbu omillarning ikkinchisi odatda o'rnatishda muhimroqdir

qisqa vaqt davomida muvozanat, lekin ko'proq hisobga olgan holda

uzoq davrlarda birinchi omilning ahamiyati ortadi. Shunday qilib,

kapitalning har bir turi uchun biz qanchaligini ko'rsatadigan grafikni qurishimiz mumkin

Ushbu davrda ushbu turdagi mulkka investitsiyalar ko'payishi kerak,

shuning uchun uning marjinal samaradorligi har qanday berilgan qiymatga tushadi. Biz

keyin bu grafiklarni hamma uchun birlashtira olamiz har xil turlari poytaxt,

Shunday qilib, umumiy investitsiya miqdorini bog'laydigan grafikni olish

umuman kapitalning tegishli marjinal samaradorligi. Keling, unga qo'ng'iroq qilaylik

investitsiya talabi jadvali, yoki boshqacha aytganda, marjinal jadval

kapital samaradorligi.

Joriy investitsiyalarning haqiqiy qiymati o'zgarishi aniq

kapitalning boshqa turlari qolmaguncha o'sadi

marjinal samaradorligi joriy stavkadan oshib ketadigan aktivlar

foiz. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, investitsiyalar miqdori shu nuqtaga intiladi

investitsiya talabi jadvali, bu erda agregatning marjinal samaradorligi

kapital bozor foiz stavkasiga teng (66). Xuddi shu narsa sodir bo'lishi mumkin

quyidagicha ifodalanadi. Agar Qr mulkdan kutilayotgan daromad bo'lsa

vaqt r va dr bir funtning hozirgi qiymatini ifodalaydi

joriy foiz stavkasi bo'yicha r yilda olinishi kerak bo'lgan sterling,

keyin (Qrdr – sarmoyaga bo‘lgan talab bahosi. Ularning qiymati bunga yetadi

darajasida (Qrdr investitsiya taklifi narxiga teng bo'ladi, chunki u

yuqorida aniqlangan edi. Agar, aksincha, (Qrdr narxga etib bormasa

takliflar, keyin ko'rib chiqilayotgan mulk joriy sarmoya emas

amalga oshiriladi.

Bundan kelib chiqadiki, investitsiyalarni rag'batlantirish qisman bog'liq

investitsiya talabi jadvali va qisman foiz stavkasidan. Faqat oxirida

to'rtinchi kitob me'yorni belgilovchi omillar haqida to'liq tasavvurga ega bo'ladi

ularning haqiqiy murakkabligida foiz. Biroq, men allaqachon bu erda o'quvchidan so'rayman

o'zingizga e'tibor bering, na mulkdan kutilayotgan daromadni bilish, na bilim

bu mulkning yakuniy samaradorligi hali bizga hukm qilish imkoniyatini bermaydi

foiz stavkasi va mulkning joriy qiymati haqida ham. Kerakli

foiz stavkasini boshqa manbadan olishimiz mumkin, shundan keyingina biz buni qila olamiz

biz mulkning kutilgan qiymatini "kapitallashtirish" orqali baholay olamiz

Kapitalning marjinal samaradorligining yuqoridagi ta'rifi qanday bog'liq

tez-tez ishlatiladigan atamalar? Yakuniy ishlash yoki

kapitalning daromadi, samaradorligi yoki foydaliligi - bu biz uchun shartlar

hamma uni tez-tez ishlatadi. Biroq, o'qish iqtisodiy adabiyotlar, unday emas

unda odatda nima nazarda tutilganining aniq ifodasini topish oson

bu shartlar ostida iqtisodchilar.

Aniqlashni talab qiladigan kamida uchta noaniq nuqta mavjud.

Keling, vaqt birligi uchun o'sish haqida gapirayotganimiz aniq emasligidan boshlaylik

qo'shimcha foydalanish tufayli jismoniy jihatdan mahsulot

kapitalning tabiiy birligi yoki mahsulot qiymatining oshishi munosabati bilan

foydalanilgan qo'shimcha kapital birligi qiymatining oshishi. IN

Birinchi holda, tabiiy birlikni aniqlashda qiyinchiliklar paydo bo'ladi

kapital, menimcha, bu ham imkonsiz, ham keraksizdir. Albatta

o'nta ishchi ma'lum bir uchastkadan ko'proq bug'doy olib tashlashini ayting

agar ular qo'shimcha mashinalardan foydalanishlari mumkin bo'lsa, er; lekin men emasman

Men buni tushunarli arifmetik munosabatlarga kamaytirishning yana bir usulini bilaman, aks holda,

qiymat jihatidan bo'lgani kabi. Biroq, ko'plab muhokamalarda

bu masala, asosan, u yoki bu ma'noda hal qilingan ko'rinadi

kapitalning jismoniy unumdorligi, garchi mualliflar buni ifoda etmagan bo'lsalar ham

etarlicha aniq.

Ikkinchidan, marjinal samaradorlikmi degan savol tug'iladi

kapital qandaydir mutlaq qiymatga ega yoki u shunday harakat qiladi

nisbat. U paydo bo'ladigan kontekst va talqin qilish odati

uni foiz stavkasi bilan bir xil o'lchamdagi qiymat sifatida, go'yo moyil

qaysi ikki miqdor nazarda tutilgan nisbati.

Nihoyat, farq bor, unga beparvolik ko'proq narsani yaratadi

barcha chalkashliklar va tushunmovchiliklar - qiymatning oshishi o'rtasidagi farq,

joriy yilda qo'shimcha kapital foydalanish orqali olingan

vaziyatlar va butun xizmat muddati davomida olingan bir qator o'sishlar

qo'shimcha kapital mulk, ya'ni Q1 va Q1, Q2, Qn o'rtasidagi farq ...

Bu iqtisodiy nazariya farazlarining roli haqida butun bir masalani ko'taradi. IN

Kapitalning marjinal samaradorligi haqidagi munozaralarning aksariyati e'tiborga olinmagan

Q1 dan tashqari, ko'rsatilgan seriyaning barcha a'zolariga e'tibor berilmaydi.

Biroq, agar u statik doirada qolmasa, buni oqlab bo'lmaydi

barcha Q teng bo'lgan nazariyalar. Qabul qilingan taqsimot nazariyasi, unda

kapital har bir joriy davrda o'zini oladi deb taxmin qilinadi

marjinal mahsulot faqat statsionar holat uchun amal qiladi. Jami

kapitaldan joriy daromad uning marjinaliga bevosita bog'liq emas

samaradorlik. Shu bilan birga, kapitalning marjinal birligidan joriy daromad

(ya'ni, taklif narxini aniqlashda ishtirok etgan kapital daromadi).

mahsulotlar) foydalanishning marjinal narxiga teng bo'lib, u ham yo'q

Kapitalning marjinal samaradorligi bilan bevosita bog'liqlik.

Ajablanarlisi, men aytganimdek, hayratlanarli darajada aniqlik yo'qligi

savol. Shu bilan birga, men bergan ta'rif juda yaqin ekanligiga ishonaman

Marshall nimani nazarda tutganiga mos keladi. Marshallning o'zi bu iborani ishlatgan

ishlab chiqarish omilining "marjinal sof samaradorligi" yoki boshqacha qilib aytganda,

"kapitalning chegaraviy foydaliligi". Quyida eng ko'p bo'lgan bayonotlarning qisqacha mazmuni keltirilgan

mavzu bilan chambarchas bog'liq bo'lib, men uning "Asosiylari" da topdim.

(67) . Marshall fikrining mohiyatini etkazish uchun men birlashtirdim

uning matnida bo'lingan ba'zi iboralar:

"Har qanday zavodda qo'shimcha mashinalar £100 turadi

qo'shimcha xarajatlarsiz qo'llanilishi mumkin

uchun zavodga yillik sof daromadning 3 funt sterlingini qo'shimcha ravishda taqdim eting

bu mashinalarning amortizatsiyasi minus. Agar investorlar kapitalni qayerda bo'lmasin

ular yuqori daromad olishni kutishadi va agar bundan keyin

bajarilgan va o'rnatilgan balans, ko'rsatilgan daromad hali ham qoplaydi, bundan tashqari

aynan ushbu mashinalardan foydalanish xarajatlari, bundan xulosa qilishimiz mumkin

yillik foiz stavkasi 3%. Biroq, bunday misollar

ularning faqat bir qismi topilgan ichki kuchlar, bu xarajatlarni belgilaydi. Ularning

qiziqish nazariyasiga ham, ish haqi nazariyasiga ham kengaytirish mumkin emas, emas

ayovsiz doiraga tushib qolish... Faraz qilaylik, foiz stavkasi yillik 3%

juda ishonchli qimmatli qog'ozlar bo'yicha va shlyapa ishlab chiqarish kapitalni o'zlashtiradi

1 million funt sterlingda. Bu shlyapa ishlab chiqaruvchilari mumkin degan ma'noni anglatadi

1 million funt sterlinglik kapitaldan shunday foyda olish uchun foydalaning

undan foydalanish uchun yiliga 3% to'lashni afzal ko'radi, o'rniga umuman ishlatmasdan

usiz. Sanoatchilar tark etmagan mashinalar bo'lishi mumkin

hatto yiliga 20%. Agar bu stavka 10% bo'lsa, u ishlatiladi

ko'proq mashinalar; 6% da - undan ham ko'proq; 4% stavkada - bundan ham ko'proq va nihoyat, da

Mashinalarning 3% darajasida, undan ham ko'proq foydalaniladi. Hajmi bilan shunday

shu tariqa erishildi, uskunaning marjinal foydaliligi, ya'ni foydaliligi

narxi faqat foydalanish xarajatlarini qoplaydigan asbob-uskunalar,

3% bilan o'lchandi."

Aytilganlardan ko'rinib turibdiki, Marshall biz tushayotganimizni yaxshi bilgan

Ushbu mulohazalar zanjiriga rioya qilgan holda aniqlashga harakat qilganimizda, ayovsiz doira,

Haqiqiy foiz stavkasi qancha (68) . Yuqoridagi parchada u

foiz stavkasi degan yuqoridagi fikrga qo'shilish ko'rinadi

ma'lum bir yangi investitsiyalar uchun qanday darajaga ko'tarilishini belgilaydi

marjinal kapital samaradorligi grafigi. Agar foiz stavkasi 3% bo'lsa, unda

bu hech kim mashina uchun 100 funt to'lamaydi degani,

to'lovdan keyin yillik sof daromadingizni £ 3 ga oshirishni kutmang

xarajatlar va amortizatsiya to'lovlari. Biroq, ch.da. 14-da biz buni ko'ramiz

Boshqa bayonotlarda Marshall kamroq ehtiyotkor edi, garchi u har safar orqaga chekindi

fikrlashi juda qaltirab qolganini his qilgan paytlari.

Prof. Irving Fisher o'zining "Qiziqish nazariyasi" (1930) asarida ta'rif bergan.

u "xarajatlar ustidan daromad darajasi" deb ataydi, bu mening bilan mos keladi

kapitalning marjinal samaradorligini aniqlash, garchi u buni qo'llamagan bo'lsa ham

muddat. "Xarajatlardan oshib ketadigan daromad darajasi, - deb yozadi u, - shunday chegirma stavkasi

qaysi, barcha xarajatlarning joriy qiymatini hisoblashda foydalanilganda va

barcha daromadlarning joriy qiymati bu qiymatlarni tenglashtiradi" (69).

Fisher har qanday sohaga kiritilgan sarmoya miqdorini tushuntiradi

stavkaga nisbatan olingan daromad stavkasiga (minus xarajatlar) bog'liq

foiz. Yangi investitsiyalarni rag'batlantirish uchun "daromad darajasi (kamroq

xarajatlar) foiz stavkasidan oshib ketishi kerak" (70). "Biz tomonidan kiritilgan bu yangi

miqdor qiziqish nazariyasining o'sha qismida katta rol o'ynaydi

investitsiya imkoniyatlari" (71). Shunday qilib, professor Fisher o'zining

daromad darajasi (minus xarajatlar) tushunchasi bir xil ma'noda va bir xil uchun

kapitalning marjinal samaradorligi tushunchasi bilan aynan bir xil.

Eng katta chalkashlik yakuniy tushunchaning ma'nosi va ma'nosi masalasida

kapital samaradorligi bu haqiqatni tushunmaslik tufayli paydo bo'ldi

samaradorlik nafaqat uning kapitaliga, balki uning kutilayotgan daromadiga ham bog'liq

joriy daromad. Bu ta'sirni ko'rsatish orqali eng yaxshi tasvirlangan

kelajakda kutilayotgan kapitalning marjinal samaradorligiga ta'siri

ishlab chiqarish xarajatlarining o'zgarishi - narxning o'zgarishi natijasida

mehnat (ya'ni ish haqi birligiga) yoki innovatsiyalar natijasida va

texnologiyani qayta qurish. Hozirgi vaqtda ishlab chiqarilgan mahsulotlar

Uskunalar butun xizmat muddati davomida ular bilan raqobatlashishi kerak

da ishlab chiqarilgan yangi uskunalar yordamida ishlab chiqarilgan mahsulotlar

keyingi vaqt davrlari va, ehtimol, pastroq mehnat narxida yoki

takomillashtirilgan foydalanish texnik vositalar, bu imkon yaratadi

ishlab chiqarilgan mahsulotlarning past narxidan qoniqish; va bu yangi

uskunalar ishlab chiqarish narxiga qadar yanada kengroq miqyosda qo'llaniladi

tegishli darajaga tushmaydi. Bundan tashqari, tadbirkor

uskunadan foydalanishdan olingan foyda (pul ko'rinishida) - eski yoki

yangi - agar, umuman olganda, arzonroq mahsulotlar ishlab chiqarilsa, kamayadi.

Bunday siljishlar oldindan ko'p yoki kamroq bo'lgan darajada

kapitalning kamroq ehtimoli, marjinal samaradorligi

hozirgi moment mos ravishda kamayadi.

Bu o'zgarish haqidagi taxminlarni keltirib chiqaradigan omil

pul qiymatlari joriy ishlab chiqarish hajmiga ta'sir qiladi. haqida taxmin

pul qiymatining pasayishi investitsiyalarni rag'batlantiradi (va shuning uchun ortadi

umumiy bandlik), chunki u marjinalni yuqoriga siljitadi

kapital samaradorligi, ya'ni investitsiya talabi jadvali. haqida taxmin

pul qiymatining oshishi depressiv ta'sir ko'rsatadi, chunki u siljiydi

kapitalning marjinal samaradorligi grafigini pastga tushiring.

Bu haqiqat aynan prof. Irving

Fisher, muammo bo'yicha u dastlab "Qiymatni oshirish va

foiz", ya'ni nominal (pul) va o'rtasida farq borligi

real foiz stavkasi, ikkinchisi faqat moslashtirilgan birinchisiga teng

pul qiymatining o'zgarishi. Ushbu nazariya taqdim etilgan shaklda bu oson emas

uning ma'nosini tushunib oling, chunki oldindan ko'rish imkoniyatiga ruxsat berilganmi yoki yo'qmi aniq emas

pul qiymatining o'zgarishi yoki yo'qligi. Ikki narsadan biri: agar ular bo'lmasa.

oldindan nazarda tutilgan bo'lsa, ular joriy ishlarga ta'sir qilmaydi; Agar

nazarda tutilgan bo'lsa, naqd pul tovarlari narxlari darhol shunday qilib belgilanadi

pul egalari va tovar egalarining foydalari muvozanatli bo'lishi darajasi va

pul egalari endi normaning o'zgarishidan foyda yoki yo'qotish imkoniyatiga ega bo'lmaydi

qarzga berilishi kutilayotgan pul qiymatining o'zgarishini qoplaydigan foiz

kredit muddati davomida. Prof.ning hiylasi ham bu dilemmani bekor qilmaydi. Pigu, kim

ba'zi odamlar pul qiymatining kelajakdagi o'zgarishlarini taxmin qilishlarini taklif qildi,

lekin boshqalar yo'q.

Marjinal emas, balki foiz stavkasi deb taxmin qilish noto'g'ri

kapitalning pul fondining samaradorligi aynan shu omil hisoblanadi

pul qiymatining kelajakdagi o'zgarishlariga bevosita javob beradigan. Narxlar

mavjud aktivlar har doim o'zgarishlarga avtomatik ravishda moslashadi

pulning kelajakdagi qiymati haqidagi taxminlar. Bunday o'zgarishlarning ahamiyati

taxminlar, ular ta'sir qiladi (ekstremal orqali

kapital samaradorligi) yangi aktivlarni ishlab chiqarishga tayyorligi haqida.

Kutilayotgan narx o'sishining rag'batlantiruvchi ta'siri tufayli o'sish emas

bu foiz stavkalari (ishlab chiqarishni shu tarzda rag'batlantirish g'alati bo'lar edi - axir, agar

foiz stavkasi oshadi, rag'batlantiruvchi ta'sir bir xil darajada zaiflashadi) va

bu borada ushbu kapital fondining marjinal samaradorligini oshirish.

Agar foiz stavkasi yuqori samaradorlik bilan pari passu ko'tarilsa edi

kapitalning o'sishini kutish hech qanday rag'batlantiruvchi ta'sir ko'rsatmaydi.

Axir, ishlab chiqarishni kengaytirish uchun rag'bat qancha miqdorda aniqlanadi

kapitalning samaradorligi foiz stavkasiga nisbatan ortadi. Shubhasiz

nazariyasi prof. Fisher kontseptsiyadan foydalangan holda yaxshiroq taqdim etilgan bo'lar edi

"real foiz stavkasi", uni shunday foiz stavkasi hisobga olgan holda, bo'lish

kelajak qiymati haqidagi o'zgaruvchan taxminlarga javoban o'rnatiladi

pul bu o'zgarishlarning joriy ishlab chiqarishga ta'sirini bartaraf qiladi (72).

Shuni ta'kidlash kerakki, foiz stavkasining pasayishi kutilishi pastga ta'sir qiladi

kapital jadvalining marjinal samaradorligiga ta'siri, chunki bu degani

bugungi kunda ishlab chiqarilgan asbob-uskunalar bo'yicha mahsulot ishlab chiqarish bo'lishi kerak

xizmat muddatining bir qismida ishlab chiqarish bilan raqobatlashadi

uskunalar, samarali va kam sof daromad bilan. Belgilangan

haqida g'oyalar beri kutish katta depressiv ta'sir ko'rsatmaydi

turli muddatdagi kreditlar bo'yicha kelajakdagi foiz stavkalari qisman aks ettiriladi

bugungi kunda amaldagi tariflar to'plami. Lekin ba'zilari

depressiv ta'sir hali ham mumkin, chunki mahsulotlar oxirigacha chiqariladi

hozirda ishlab chiqarilgan asbob-uskunalarning xizmat muddati bilan raqobatlashishi mumkin

ko'proq mos keladigan yangi uskunalarda ishlab chiqarilgan mahsulotlar

keyingi davrlarda foiz stavkasining pasayishi tufayli daromadning past darajasi

hozirda ishlab chiqarilgan uskunaning xizmat qilish muddati tugagandan so'ng.

Muayyan fondning marjinal samaradorligiga bog'liqligini tushunish muhimdir. poytaxt

kutishlarning o'zgarishidan, chunki aynan shu qaramlik asosan

kapitalning marjinal samaradorligiga sezilarli darajada ta'sir qiladi

biznes siklini tushuntiruvchi keskin tebranishlar. Quyida, bobda. 22, biz

ketma-ket ko'tarilish va pasayishlarni tasvirlash mumkinligini ko'rsatamiz va

kapitalning marjinal samaradorligining o'zgarishi bilan bog'liq holda tahlil qilinadi

foiz stavkasiga nisbatan.

Investitsiyalar hajmi odatda chalkashib ketadigan ikki turdagi xavfdan ta'sirlanadi, ammo

qaysilarni ajratib ko'rsatish kerak. Ulardan birinchisi tadbirkorning riski yoki

qarz oluvchi, u qila oladimi yoki yo'qmi degan shubha tufayli paydo bo'ladi

aslida u kutgan kutilgan daromadni oladi. Agar

bir kishi o'z pulini xavf ostiga qo'yadi, keyin biz faqat haqida gapiramiz

bu turdagi xavf.

Lekin qayerda qarz olish va pul berish tizimi mavjud, uning ostida

Men real xavfsizlik yoki adolatli kreditlar berishni nazarda tutyapman

qarz oluvchining nomi, biz xavf deb atash mumkin bo'lgan xavfning ikkinchi turi mavjud

qarz beruvchi. Bu qarzdorning halolligi haqidagi shubhalar bilan ham bog'lanishi mumkin, ya'ni.

e) qasddan bankrotlik xavfi yoki undan qochishga boshqa urinishlar bilan

majburiyatlarni bajarish yoki ta'minot miqdori bo'lishi ehtimoli bilan

etarli emas, ya'ni majburiy bankrotlik xavfi bilan chiqadi.

qarz oluvchining asossiz hisob-kitoblari. Bu erda uchinchisini qo'shish mumkin edi

xavf turi - birlik qiymatining mumkin bo'lgan o'zgarishi bilan bog'liq

pul standarti, buning natijasida ma'lum darajada pul krediti

Haqiqiy mulkka qaraganda kamroq xavfsiz boylik shakli. Biroq, bunday

imkoniyat to'liq yoki deyarli to'liq aks ettirilishi kerak va shuning uchun

uzoq muddatli ko'chmas mulk narxida qoplanadi.

Endi shuni ta'kidlaymizki, birinchi turdagi xavf ma'lum

zarur ijtimoiy xarajatlar hissi, garchi ularni kamaytirish mumkin

o'zaro tavakkalchilikni tenglashtirish orqali ham, aniqlikni oshirish orqali ham

bashorat. Ammo xavfning ikkinchi turi - bu qiymatga aniq qo'shimcha.

qarz beruvchi va qarz oluvchi rolini bajargan taqdirda mavjud bo'lmagan investitsiyalar

bir kishi. Bundan tashqari, bu erda ba'zi bir o'xshashliklar mavjud.

biznes riski, uning bahosi tarmoqqa ikki marta qo'shiladi

kutilayotgan minimal daromadni aniqlashda foiz stavkasi;

sarmoya kiritishga qaror qilish uchun etarli. Axir, agar korxona bo'lsa

xavfli bo'lsa, qarz oluvchi kutilgan daromad va norma o'rtasidagi farqni xohlaydi

qarz olishni maqsadga muvofiq deb hisoblagan foiz ko'proq edi

muhim. Shu bilan birga, xuddi shu sabab qarz beruvchini turib olishga majbur qiladi

stavkaning kattaroq o'sishi bo'yicha u sof foiz stavkasidan yuqori o'rnatadi, shuning uchun

unga qarz berish foydali bo'lgan (qarz oluvchiga tegishli bo'lmagan holatlar bundan mustasno).

shunday kuchli mavqe va boylikka egaki, u qodir

eng ishonchli xavfsizlikni taklif qiling). Umid qilamanki, juda qulay

qarz oluvchining nuqtai nazaridan qandaydir tarzda xavfni muvozanatlashtiradigan natija emas, balki

qarz beruvchi uchun tasalli bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Men bilishimcha, xavfning ma'lum ulushini ikki baravar oshirish hali sodir bo'lmagan

alohida ahamiyatga ega bo'lgan, lekin u aniq muhim bo'lishi mumkin

holatlar. Boom davrida, bilan xavf darajasini umumiy baholash

Qarzdor ham, kreditor ham g'ayrioddiy bo'lib qoladi

va asossiz darajada past.

Kapital jadvalining marjinal samaradorligi muhim ahamiyatga ega,

chunki asosan bu omil orqali (norma orqali ko'proq

foiz) idrok etilgan kelajak hozirgi kunga ta'sir qiladi. Noto'g'ri aniqlash

kapitalning marjinal samaradorligi kapitaldan joriy daromad sifatida

uskunalar (bu faqat mavjud bo'lmagan statik vaziyatda to'g'ri bo'ladi

hozirgi kunga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan o'zgaruvchan kelajak) olib keldi

hozirgi va kelajak o'rtasidagi aloqani uzish uchun nazariyalar. Hatto foiz stavkasi ham bor

mohiyatan qisqa muddatli hodisa (73); va agar siz uni bu qadar qaynatib qo'ysangiz

kapitalning bir xil pozitsiyasi va marjinal samaradorligi, biz o'zimizni har qanday narsadan mahrum qilamiz

tahlilga kelajakdagi ta'sirlarni bevosita kiritish mumkin emas edi

mavjud muvozanat.

Zamonaviy iqtisodiy nazariyaning konstruktsiyalari orqasida ko'pincha haqiqat

statik holat haqidagi taxminni yotadi, muhimlikni kiritadi

haqiqatsizlik elementi. Lekin foydalanish xarajatlari tushunchasini joriy etish va

Yuqorida ta'riflanganidek, kapitalning marjinal samaradorligi yordam beradi,

O'ylaymanki, biz o'zimizni minimal darajada cheklab, nazariyani haqiqatga yaqinlashtirishimiz mumkin

zarur tuzatishlar.

Bu uzoq xizmat muddatiga ega bo'lgan uskunalarning mavjudligi bilan bog'liq

Iqtisodiyotda kelajak hozirgi bilan bog'liq. Shuning uchun bizning umumiy tamoyillarimiz

fikrlash kelajak uchun hisob-kitoblar bo'lishi kerak bo'lgan xulosaga mos keladi

uzoq muddatga ega bo'lgan asbob-uskunalarga talab narxlari orqali hozirgi kunga ta'siri

xizmat muddati.

Mavzu bo'yicha ko'proq II-BOB Kapitalning marjinal samaradorligi:

1. 9-BOB Iste'molga moyillik: II - sub'ektiv omillar
2. 10-BOB Iste'molga marjinal moyillik va multiplikator
3. 23-BOB Merkantilizm, sudxo'likka qarshi qonunlar, tamg'a pullari va kam iste'mol nazariyalari haqida eslatmalar.

Kapital - bu daromadlar oqimini keltirib chiqaradigan qiymat. Ushbu pozitsiyadan kapitalni chaqirish mumkin qimmat baho qog'ozlar, Va inson kapitali, Va ishlab chiqarish aktivlari korxonalar.

Biroq, omil bozorida kapital tushuniladi ishlab chiqarish aktivlari. Bu ko'proq mahsulot va xizmatlar ishlab chiqarish uchun foydalaniladigan resursdir.

Ishlab chiqarish kapitali ga bo'linadi Asosiy Va kelishish mumkin. Aylanma mablag'lar har bir ishlab chiqarish tsikli uchun mablag'larni sotib olishga sarflanadi: xom ashyo, asosiy va yordamchi materiallar, ishchi kuchi.

Asosiy kapital - haqiqiy uzoq muddatli aktivlar. U bir necha yil xizmat qiladi va jismoniy va ruhiy jihatdan eskirganligi sababli almashtirilishi (qoplanishi) kerak. Bu borada asosiy kapital egasi amalga oshiradi amortizatsiya ajratmalari.

Kapitalning rentabelligi kapital egasi uni tadbirkorga samarali foydalanish uchun bergan taqdirdagina hosil bo'ladi (yoki o'zi tadbirkor bo'ladi). Shunday qilib, bu tovarlar va xizmatlar bozoridan olinadigan daromaddir.

Kredit foizlari(qiziqish - i ) kapital egasiga o'z mablag'laridan ma'lum vaqt davomida foydalanganlik uchun to'lanadigan narx.

Faraz qilaylik, bozor foiz stavkasi i=10%. Tadbirkor pul mablag'larini qarzga olishi va ma'lum muddatdan so'ng 10% qo'shib to'lashi mumkin. Ammo kompaniya, agar mavjud bo'lsa, o'z mablag'laridan ham foydalanishi mumkin. Bunday holda, kompaniya ushbu mablag'larni boshqa qarz oluvchiga 10% bilan qarzga berish imkoniyatini rad etadi. Shunday qilib, kompaniya o'z yoki qarz mablag'laridan foydalanadimi, farq qilmaydi. Ikkala holatda ham mumkin bo'lgan investitsiya xarajatlari 10% ga teng.

Foiz stavkasi qarz mablag'lariga bo'lgan talab va taklifga bog'liq. Talab dk tadbirkorlik investitsiyalarining rentabelligiga, iste'molchining kreditga bo'lgan talabi hajmiga, davlat va tashkilotlarning talabiga bog'liq. Foiz stavkasi qanchalik past bo'lsa, kapitalga talab shunchalik yuqori bo'ladi.

Ammo kapital uning yordami bilan ishlab chiqarishni ko'paytirish uchun olinadi. Bu yerdan - kapitalning marjinal rentabelligi:

MRP k =MR·MP k .

Investitsiya fondlari ko'paygan sari u pasayish tendentsiyasiga ega bo'lib, bu ishlab chiqarish omillari daromadlarining kamayishi qonuni bilan bog'liq.

Shu munosabat bilan egri chiziq MRP k talab egri chizig'iga to'g'ri keladi dk(shuningdek, mehnat bozorida).

Mamlakatda kapital qo'yilmalarning ko'lami qanchalik katta bo'lsa, shunchalik kam (boshqa teng shartlar) ulardan daromad yoki ishlab chiqarish rentabelligi. Buni dastlab D.Rikardo, keyin esa K.Marks va A.Marshall qayd etgan. Shuning uchun kapitalga boy sanoatda rivojlangan mamlakatlar kapitalning rentabellik darajasi kam rivojlangan mamlakatlardagidan past bo'lishi mumkin.

Shartlar ostida foiz stavkalarining pasayish tendentsiyasiga qo'shimcha ravishda mukammal raqobat Kapital turli sohalar o'rtasida ko'chib o'tganda, u tekislanishga moyil bo'ladi. Turli xil kapital qo'yilma loyihalarining imkoniyat qiymati tenglashtiriladi.

Mavzular kapital ta'minoti (S k) tejaydigan uy xo'jaliklaridir. Foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, shuncha ko'p S k. Shu bilan birga, kapital egalari o'z kapitalidan muqobil foydalanishni rad etadilar (o'z biznesini ochish, sotib olish). Dala hovli va boshq.).

Kredit uchun taklif qilingan kapital miqdori qanchalik ko'p bo'lsa, uning marjinalligi shunchalik katta bo'ladi imkoniyat qiymati yoki marjinal imkoniyat qiymati (marjinal imkoniyat narxi - M.O.C. ) - shuning uchun egri chiziqlar s k Va MOC k mos kelish.

Kapitalga talab va taklifning o'zaro ta'sirining natijasi muvozanat va kapitalning muvozanat narxining o'rnatilishi - i e.

Guruch. 6.6. Kapital bozoridagi muvozanat

Muvozanat nuqtasida kapitalning marjinal rentabelligi mos keladi ( MRP k) va marjinal imkoniyat narxi ( MOC k). Kredit kapitaliga bo'lgan talab uning taklifiga to'g'ri keladi.

Nominal va real foiz stavkalari mavjud. Nominal qarz oluvchining qarz beruvchiga qaytaradigan summasi olingan kredit summasidan qanchalik ko'p ekanligini ko'rsatadi. Haqiqiy - inflyatsiyaga moslashtirilgan.

Boshqa narsalar qatorida, foiz stavkasi tavakkalchilik darajasiga (qarz oluvchi kim?), kreditning muddatiga (qisqa muddatli, o'rta muddatli yoki uzoq muddatli), kredit hajmiga va boshqalarga bog'liq.

Kompaniya olingan mablag'lardan foydalanadi investitsiyalar (inv) .

Maksimal foyda keltiradigan firma investitsiyalarni shu qadar kengaytiradi JANOB. teng bo'lmaydi M.C. , ya'ni sarmoyaning marjinal daromadi barcha marjinal xarajatlar yig'indisiga teng bo'lmaydi.

Ichki daromadning marjinal darajasi(r– stavka – me’yor) – investitsiya natijasidagi sof marjinal daromad bo‘lib, har bir qo‘shimcha investitsiya qilingan pul birligiga foizda (yoki qo‘shimcha investitsiyalarning daromadliligi foizda) ifodalanadi:

r=(MR-MC)/MC.

Investitsiyalar bo'yicha marjinal ichki daromad o'rtasidagi farq r va foiz stavkasi i chaqirdi investitsiyalarning marjinal sof foydasi . gacha r kam emas i, agar firma qo'shimcha foyda olishi mumkin i Ko'proq r, sarmoya kiritishning ma'nosi yo'q. Shunday qilib, investitsiyalarning foydani ko'paytirish darajasi - bu r=i .

Guruch. 6.7. Qattiq muvozanat: r=i

“Ichki rentabellikning marjinal darajasi” sifatida belgilangan egri chiziq firmaning investitsiyalar uchun mablag‘larga bo‘lgan talab egri chizig‘ini ham ko‘rsatadi, ya’ni u bilan mos keladi. dk.

Siz faqat o'lchanadigan narsalarni boshqarishingiz mumkin. Amaliy iqtisodiyot tushunchalariga kirish "iqtisodiy foyda" korxona boshqaruv faoliyatini yo'naltirishga imkon beradi yangi mezon - kapitalning daromadliligi. Ichki iqtisodiyotda kapitalning rentabelligi haligacha boshqarilmaydigan bir qancha sabablar mavjud. Birinchidan, bu korxona faoliyatining ishlab chiqarish va investitsiyalarga bo'linishi, ammo natijalarni baholash nuqtai nazaridan bu yagona va bo'linmasdir.

Iqtisodiyot nazariyasida investitsion va ishlab chiqarish faoliyati o'rtasida bo'linish yo'q. Kapital yaratish va undan foydalanishda qarorlar qanday qabul qilinishi, tanlovlar amalga oshirilishi tekshiriladi. xarajatlar nazariyasi va ularni minimallashtirish, foydani maksimallashtirish nazariyasi, sotish bozorida korxona xatti-harakatlari nazariyasi, mehnat bozori, kapital bozoridagi talab va taklif nazariyasi - bularning barchasi yaratish bilan bog'liq muammolarga bag'ishlangan. kapital, vaqt o'tishi bilan mahsulot ishlab chiqarish va sotish. Investitsiyalar xarajatlari va daromadlari mahsulot ishlab chiqarishdan olinadigan xarajatlar, daromadlar va foydalar haqidagi qarorlardan farq qiladi.

Kapitalni yaratish, kapital qiymati va kapitaldan sof daromad olish bilan bog'liq muammolarni alohida ko'rib chiqish zarurati nimada? Bu korxona hayotidagi turli vaqt bosqichlari bilan bog'liq, ya'ni. yaratilish davri va uni yanada takomillashtirish, rivojlanishi (o'sishi) bilan. Kapital yaratish bosqichi birlamchi bo'lib, u ishlab chiqarish bosqichidan oldin bo'ladi. Ishlab chiqarish faoliyati nafaqat takror ishlab chiqarish jarayonida olinadigan haqiqiy foyda va xarajatlar bilan, balki ilgari yaratilgan kapitalning imkoniyatlari bilan ham bog'liq, ya'ni. investitsiya qilingan kapitaldan vaqt o'tishi bilan olinishi mumkin bo'lgan daromad. Amalda korxona tashkil etilgandan keyin yanada takomillashtirish davri boshlanadi. Ushbu bosqich vaqtinchalik davomiylikka ega. Kapital yaratish bosqichidan keyin nafaqat ishlab chiqarish bosqichi, balki parallel ravishda kapitaldan daromadning realizatsiyasi vaqt o'tishi bilan sodir bo'ladi. Bundan kelib chiqadiki, yakuniy natija mahsulot ishlab chiqarish va sotishdan olingan foyda emas, balki kapitaldan olingan sof daromad bo'ladi. Tadqiqot ob'ekti uning individual shakli emas, balki barcha xilma-xilligi bilan kapital bo'lishi kerak, ya'ni. mahsulotlar. Tadqiqotning muddati har xil, uzoqroq - faoliyat muddati, korxonaning ishlash muddati va tadqiqotning jihati vaqt o'tishi bilan kapitalning o'sishi bilan sodir bo'ladigan narsadir. Bo'lishi bilanoq iqtisodiy o'sish kapital to'xtaydi yoki to'xtatiladi, kapital o'zining "kuchini", sof daromad olish uchun "talantini" yo'qota boshlaydi. Bir tomondan, kapital mahsulot sotishdan olingan foydani aniqlaydi, ikkinchi tomondan, foyda kapitaldan olingan daromadni belgilaydi. Kapitaldan olingan daromad aniqlanganda ishlab chiqarish va undan olinadigan foyda beriladi; foyda shakllanganda kapital beriladi va doimiy bo'ladi. Investitsiyalardan (kapitaldan) olingan daromadlar tekshirilganda kelajakdagi foyda, mahsulotdan olingan daromad aniqlanganda joriy foyda hisobga olinadi.

Amaldagi ichki iqtisodiyotda vaqtinchalik omilni e'tiborsiz qoldirish foydani kapitaldan sof daromad bilan tenglashtiradi. Bu kapitalning daromadliligini bevosita nazorat qilish imkonini bermaydi. Bundan tashqari, foyda olishning o'zi ham bir tomonlama. Agar foyda daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq bo'lsa, unda nafaqat xarajatlarni minimallashtirish, balki daromadni maksimal darajada oshirishga ham yo'naltirilgan bo'lishi kerak. Bundan kelib chiqadiki, sof kapital daromadini yaratish strategiyasi nafaqat xarajatlarning past darajasiga, balki daromadning yuqori darajasiga ham asoslanishi kerak.

Yana bir sabab, sotsialistik davlat kapital daromadlarini boshqarishdan "xijolat chekkan" va bu faqat kapitalizmga xos bo'lishi kerak deb yolg'on ishonganligi bilan bog'liq.

Kapital daromadlari kelajakdagi daromaddir. Ammo kelajakdagi daromad har doim noaniq, ya'ni. tanlov nafaqat loyihada, rejada, balki hozirgi vaqtda ham ushbu noaniqliklarni hisobga olgan holda amalga oshirilishi kerak.

Keyingi muammo kapital daromadining haqiqiy foizini aniqlash va kengaytirilgan takror ishlab chiqarish sharoitida kapital daromadining foizini boshqarish bilan bog'liq.

Iqtisodiy nazariya kapitalning kelajakdagi daromadlarini qanday baholash kerakligini, hozirgi xarajatlar va kelajakdagi foydani qanday tahlil qilish kerakligini, xarajatlarning qoplanishini aniqlashni va noaniqlikni qanday hisobga olishni taklif qiladi.

Korxona turli kapital bilan ishlaydi: moliyaviy, jismoniy, asosiy, ishchi, insoniy. Xarajatlar va daromadlar kapital xizmatlari, kapitalga egalik huquqini olish va allaqachon yaratilgan asosiy kapitaldan foydalanish bilan bog'liq bo'lishi mumkin, bu korxonaga tegishli mulk sifatida baholanadi, shu jumladan aylanma mablag'lar, ishlab chiqarish jarayonida shakli doimiy ravishda o'zgarib turadi. tsikl.

Lekin kapital nima yaratilmoqda? Nazariy jihatdan u qanday shaklda ko'rib chiqiladi? Kapital bozorida kapitalga talab qanday o'lchanadi?

Kapital yaratilgan va yaratilganga bo'linganligi sababli, kapitalni bozorda o'ziga xos jismoniy moddiy shakldagi sotib olish va sotish ob'ekti sifatida va korxona ishlab chiqarish vositalarining zaxirasi sifatida farqlash kerak.

Korxonada mavjud bo'lgan kapital xizmatlari (kapital tovarlar) va muayyan kapital tovarlari xizmatlarining zarur, istalgan, kutilayotgan oqimi o'rtasidagi farq kapital xizmatlariga bo'lgan talab miqdorini belgilaydi. Kapital ishlab chiqarish resursi sifatida ishlab chiqarish omillari bozorlarida sotib olinadi va sotib olinadi. Ular kapital sotib olish haqida gapirganda, ular buni nazarda tutadilar yangi kapital, bu korxonada ma'lum bir davrda paydo bo'ladi. Agar korxona o'z kapitalini ko'paytirish zaruratini sezsa yoki uni (aksiyani) yana yaratsa, kapitalning istalgan o'zgarishi investitsiyalar bilan o'lchanadi. Asosiy kapitalning o'zgarishi asosiy va aylanma mablag'larni to'ldirish bilan bog'liq bo'lishi mumkin.

Bozorda asosiy kapitalni (mashinalar, asbob-uskunalar, binolar) sotib olish orqali korxona nafaqat asosiy kapitalga xizmat ko'rsatish imkoniyatlarini oshiradi, balki kapital zaxiralarini ham to'ldiradi. Aylanma mablag'larga, masalan, tovar-moddiy zaxiralarga qo'yilgan mablag'larni ko'paytirish, odatdagidan ko'proq materiallar, yoqilg'i va boshqalarni sotib olish orqali korxona ishlab chiqarish vositalari zaxirasini ham oshiradi.

Investitsiya qilish uchun kompaniyaga bepul (vaqtinchalik) mablag'lar kerak. Agar korxonada ular bo'lmasa yoki ular mavjud bo'lsa-da, lekin etarli miqdorda bo'lmasa, u holda korxona moliyaviy kapital bozoriga murojaat qiladi.

Kapital yaratish yoki uning zaxirasini o'zgartirishda korxonalar o'ziga xos, moddiy ne'matlarga talabni bildirmaydi, ya'ni. mashinalar, binolar, inshootlar va boshqalar, lekin vaqtincha bo'sh mablag'larga, chunki ular har qanday moddiy ne'matlarga sarflanishi, asosiy va aylanma mablag'larga aylantirilishi va kelajakda ulardan foydalanishdan olingan foydaning bir qismini berish orqali qaytarilishi mumkin.

Shunday qilib, nazariy jihatdan kapital bozori kapital tovarlar bozori emas, balki bozordir Pul; Investitsiyalar uchun talab foiz stavkalari bilan tavsiflanadi.

Kapital bozori, go'yo, investitsiyalarning daromadliligini (ham o'z kapitali, ham qarz kapitali) yagona foiz stavkasiga tenglashtiradi, aniqrog'i, uning yagona quyi darajasini belgilaydi, chunki qarz kapitali egalari uni turli ishlab chiqarish vositalariga qo'yishlari mumkin. Imkoniyatli xarajatlar tamoyiliga bu holatda ham rioya qilish va yaratilayotgan kapital va uning yangi zahiralariga taalluqli bo'lishi kerak. Ushbu tamoyilga muvofiq korxonalar rentabellikni bozor stavkasidan (bank foiz stavkasidan) past bo'lmagan holda ta'minlashi mumkin. Shu munosabat bilan, korxona qarzga olingan yoki o'z kapitali bilan shug'ullanadimi, farq qilmaydi. Yuqori rentabellik darajasi farqlanadi turli vositalar bilan ishlab chiqarish.

Kelajakda daromad olish uchun mablag'lardan joriy (zudlik bilan) foydalanishdan bosh tortgan korxona, olish imkoniyatini yo'qotadi. ma'lum miqdorda bugungi mahsulotlar. Investitsiyalar rentabelligi imkoniyat qiymatidan kam bo'lmasligi kerak, ya'ni. mablag'lardan bugungi foydalanishdan foyda.

Kapital rentabelligini muvaffaqiyatli boshqarish uchun nafaqat xavf va rentabellikni hisobga olgan holda investitsiya loyihasini (kapital qo'yilma) yoki investitsiya turini (qimmatli qog'ozlar turini) tanlash kerak. Buning uchun mumkin bo'lgan investitsiyalarni tahlil qilish va tanlash usulini, xarajatlarni kelajakdagi daromadlar bilan taqqoslash usullarini o'zlashtirish kerak, bu umuman iqtisodiyotdagi haqiqiy iqtisodiy vaziyatni baholashni, sanoat sektorini baholashni o'z ichiga olishi kerak. va korxonaning iqtisodiy holati.

Kapital qo’yilmalar o’zining moddiy xususiyatiga ko’ra bir qancha sabablarga ko’ra boshqarish qiyin; Ular orasida daromadning vaqtincha kechikishi yoki investitsiya kechikishlari mavjud. Kechikish qancha ko'p bo'lsa, kapital qo'yilmalar boshlanganidan to uning qaytarilishigacha bo'lgan vaqt qancha uzoq bo'lsa, ularni boshqarish va ta'sir qilish shunchalik qiyin bo'ladi. Natijada, kapitalning rentabelligi kechikish orqali amalga oshiriladi, u oxirigacha "yashiradi" va uzoq muddatda korxonaning iqtisodiy ahvolini yomonlashtiradigan muammolarni to'playdi. Umumjahon yondashuvning mumkin emasligi, vaziyatning nostandart xususiyati va kapitaldan foydalanish davrida hal qilinishi kerak bo'lgan muammolar amaliy investitsiya faoliyatini bashorat qilishni qiyinlashtiradi va haqiqiy rentabellikni yashirin qiymatga aylantiradi.

Biroq, korxonaning haqiqiy faoliyatining iqtisodiy nuqtai nazardan maqsadga muvofiqligini baholash bosqichida ham bir qator yondashuvlar mavjud bo'lib, ularga rioya qilgan holda kelajakda korxona uchun yaxshiroq natijalarga erishish, ishlab chiqarish vositalarini yaratish yoki ishlab chiqarish vositalarini yaratish mumkin. zahiralarni eng foydali kapital bilan to'ldirish, ya'ni. uni boshqaring.

Kapitaldan foydalanishning foydalari va xarajatlari odatda xilma-xil bo'lib, ularning kattaligi ko'plab omillarga (shartlarga), shu jumladan baholash usuliga bog'liq bo'lganligi sababli, kapitalni boshqarishning rentabelligi quyidagilarga asoslanishi kerak. asosiy tamoyillar, ular ko'p jihatdan investitsiya tamoyillariga asosan mos keladi.

Kapitalni boshqarishning asosiy tamoyillarini hisobga olish kerak:

Agar kapital ajratilsa va iqtisodiy savodsiz ishlatilsa, unda xatolik narxi qimmatga tushadi. Korxona qanchalik katta bo'lsa, kapital qiymati shunchalik ko'p bo'lsa, iqtisodchining mas'uliyati shunchalik yuqori bo'ladi, chunki vaqt o'tishi bilan yo'qotishlar ortadi. Sarmoyani bekor qilish vaqt o'tishi bilan kapitaldan sof daromadning etishmasligi bilan bog'liq yo'qotishlarni qoplay olmaydi.

Kapitalning marjinal rentabelligi printsipi kapitaldan olinadigan daromadning maksimal, tegishli miqdorini aniqlashga yordam beradi. Buning uchun kapital qo'yilmalarning samaradorligini optimallashtirish muammosi hal qilinadi. Har bir qo'shimcha investitsiya miqdori qo'shimcha daromadning boshqa miqdori bilan bog'liq.

Kapitalning nol marjinal rentabelligi maqsadga muvofiqlikning eng past darajasini belgilaydi iqtisodiy faoliyat.

Kapitaldan foydalanish samaradorligini moddiy va xarajatlarni baholashni birlashtirish printsipi uchta variantga ega. Birinchisi, nisbiy kirish va chiqishlarni solishtirish. Ammo inflyatsiya sharoitida sotuvlar fizik ko'rinishda o'sishi kamayishi mumkin va inflyatsiya korxona mavqeining yomonlashuvini yashirishi mumkin, shuning uchun xarajatlar va jismoniy ko'rsatkichlarning kombinatsiyasi tavsiya etiladi. Ikkinchisi pul va texnologik samaradorlik mezonlarining kombinatsiyasiga asoslanadi, masalan, u nafaqat xarajatlarni kamaytirishni emas, balki bosib chiqarish sifatini oshirishni ham hisobga oladi. Uchinchisi - samaradorlikni baholashning sof texnik (texnologik) yondashuvi, ya'ni. natijani baholashni hisobga olmaydi, masalan, qachon yuqori sifatli ustuvor mezonga aylanadi.

Moslashuv xarajatlari printsipi yangi haqiqiy muhitga moslashish bilan bog'liq barcha xarajatlarni hisobga olishni o'z ichiga oladi. Masalan, regeneratsiyadan yo'qolgan mahsulot hajmi o'lchanadi. ishlab chiqarishni tashkil etish va xodimlarni qayta tayyorlash xarajatlari, qayta sozlash xarajatlari, sharoitlarni o'zgartirish uchun yangi uskunalar va boshqalar. Vaqtni yo'qotish daromadni yo'qotish sifatida o'lchanadi. Siz darhol moslasha olmaysiz. Nazariy jihatdan vaqtni yo'qotish kapitalning o'limini, uning rentabelligini pasayishini anglatadi. Demak, amaliy xulosa shuki, moslashish xarajatlari yangi mahsulotlar sotiladigan narxni hisoblashda hisobga olinishi kerak. Mahsulotlarga talab qancha ko'p bo'lsa, korxona narxga qo'shishi mumkin bo'lgan moslashuv xarajatlari qanchalik ko'p bo'lsa, hatto moslashtirish xarajatlariga qaramay, kapitaldan samarali foydalanish samarali bo'ladi.

Multiplikator yoki multiplikator printsipi tarmoqlarning o'zaro bog'lanishiga asoslanadi. Masalan, kitobga bo'lgan talabning o'sishi avtomatik ravishda uning texnologik tarkibiy qismlariga: qog'oz, mato, plastmassa, folga, plyonka va boshqalarga talabning oshishiga olib keladi. Ishlab chiqarish texnologiyasini bilish korrelyatsiya koeffitsientini, ushbu munosabatlarning multiplikativ ta'sirini hisoblash imkonini beradi va korxona o'z daromadlari istiqbollarini oldindan bilib oladi. Ko'paytirish effektini harakatlanuvchi to'lqinning ta'siri bilan solishtirish mumkin. To'lqinning korxona faoliyat yuritayotgan sohaga qachon etib borishini, uning rentabelligini oshirish yoki kamaytirishni hisoblashingiz mumkin.

Ko'paytirgich vaqtni bilib, oldindan imkon beradi iqtisodiy kuch o'ziga xos ta'sir, bu ma'lumotlardan foydalanish foydalidir: foydali ishlab chiqarishni to'xtatish yoki uning hajmini, mahsulot assortimentini o'zgartirish. Bunday foydali harakat aktsiyalarni qayta sotish shaklida va ishlab chiqarishni qayta profillash shaklida bo'lishi mumkin.

Birjada takror ishlab chiqariladigan aktivlarni baholash va aktivning real o'rnini bosish qiymati o'rtasidagi bog'liqlik printsipi ushbu munosabatlarning ko'rsatkichini aniqlashga asoslanadi.

Agar b > 1 bo'lsa, bu harakatni amalga oshirish foydalidir. Binolarning joriy qiymatiga nisbatan bozor ayirboshlash bahosining oshishi uni almashtirishni rag'batlantiradi, chunki bozor narxi ma'lum bir binoni yangisiga almashtirish uchun joriy xarajatlardan kattaroqdir. Shunday qilib, kapitalning daromadliligi talab narxi va taklif narxi o'rtasidagi bog'liqlik bilan bog'liq.

Kapitalning rentabelligini tahlil qilishning qiyinligi o'tgan va joriy xarajatlarni joriy daromad bilan solishtirish zaruratidadir. Iqtisodchilarning fikriga ko'ra, o'tmishdagi xarajatlar hozirgi davrdagi kelajakdagi daromaddan ko'ra ko'proq.

Amalda, kapitalning rentabelligini tahlil qilish ikki holatni taqqoslashdir. Ulardan birinchisi (real) korxona yaratilgan kapitaldan foydalanadi. Ikkinchi (muqobil) - taxminiy, mumkin bo'lgan, normativ, potentsial daromad.

Kapitalning samaradorligi o'zini qoplash muddati, xavf darajasi, kutilayotgan inflyatsiya darajasi, soliq istiqbollari va boshqalarni hisobga olgan holda aniqlangan vaziyatda birinchi va ikkinchi qoidalar qo'llaniladi.

Birinchi qoida: yaratilgan kapital iqtisodiy jihatdan sof daromad keltiradi, agar soliqlarni olib tashlagan holda va inflyatsiyani hisobga olgan holda, iqtisodiy foyda ijobiy qiymat bo'lsa, ya'ni. kapitaldan muqobil foydalanishdan olingan daromaddan ko'proq.

Ikkinchi qoida: kapitalning daromadlilik ulushi inflyatsiya darajasidan oshib ketishi uchun kapitaldan foydalanish iqtisodiy jihatdan oqilona.

Uchinchi qoida: qoplanish muddati asosida kapitaldan oddiy (taxminan) sof daromadni aniqlang. Qaytarilish muddati - bu boshlang'ich kapital qo'yilmalarni foydadan qoplash davri.

To'rtinchi qoida: birikma usulidan foydalaning.

Usulning mohiyati shundaki, ular daromadning yillik foiz o'sishi bilan kapitalning asosiy miqdori qanday o'sishini hisoblashadi.

Bunday hisob-kitoblarning amaliy ma'nosi shundaki, agar kompaniya daromad o'sishi foizini o'zgartira olmasa, kelajakdagi daromadning kerakli miqdorini olish uchun asosiy miqdorni o'zgartirish mumkin. Agar boshlang'ich miqdori ko'rsatilmagan bo'lsa, ya'ni. Agar bank tomonidan korxonaga kredit berishning yuqori chegarasi bo'lmasa va o'zining moliyaviy chegarasi bo'lmasa, u holda korxona yillik rentabellik foizini oshirishga harakat qiladi va ko'tarilgan miqdorning istalgan hajmiga erishadi. aniq yillar soni.

Beshinchi qoida: aniq hisob-kitoblar uchun yillar davomida kapital qiymatiga qo'shma foizlardan foydalaning.

Oltinchi qoida: kapitalni faqat kapitaldan foydalanishning eng foydali variantiga qayta taqsimlash mantiqan.

Amaliy iqtisodiyotda kapitaldan foydalanishning maqsadga muvofiqligi va samaradorligini aniqlash, shuningdek, iqtisodiy nazariyada kapitalning rentabelligini aniqlash menejerlar va iqtisodchilarning muqobil iqtisodiy xarajatlar bilan ishlashiga asoslanadi va xarajatlarni daromadlar bilan taqqoslashning mohiyatini aniqlashdan iborat. marjinal qiymatlar: kapitalning marjinal qiymati, marjinal ishlab chiqarish xarajatlari, marjinal daromad ishlab chiqarish, marjinal foyda, kapitalning marjinal rentabelligi.

Nima uchun kapital daromadining haqiqiy ulushi kutilgan, prognoz qilingan, taxmin qilinganidan farq qiladi? Nima uchun iqtisodchilar kapital daromadlarini boshqarishni maslahat berishadi? Kapital daromadining foizini boshqarish uchun nimani ko'rishingiz kerak?

Birinchi savol odatda qiyin emas. Kapitaldan olingan haqiqiy daromad prognoz qilinganidan farq qiladi, chunki haqiqat, haqiqat loyihadan farq qiladi. Menejerlar kapital daromadlarini to'g'ridan-to'g'ri boshqarmaydilar, chunki ular yillar bo'yicha bo'linadi, ya'ni. Amalda, foydani boshqarish osonroq, maksimal foyda olishga intilish kifoya.

Ammo keyingi savollar iqtisodiy nazariyasiz hal qilib bo'lmaydigan muammolarga aylanadi. Kapital tomonidan yaratilgan daromadlar bilan bog'liq bu savollarga mikroiqtisodiyotning asosiy tushunchalari, xususan, yashirin xarajatlar, iqtisodiy foyda, kapitalning marjinal rentabelligi va atrof-muhit o'zgaruvchanligi tushunchalaridan foydalangan holda iqtisodiy jihatdan javob berish mumkin.

Kapital daromadining haqiqiy foizi odatda kutilgan (prognoz qilingan) dan sezilarli darajada farq qiladi. Bu bashorat qilingan yoki xohlagan narsaga hech qachon to'liq mos kelmaydigan bir qator sabablar, aniqrog'i faktlar to'plami bilan bog'liq. Kapital daromadining haqiqiy foizi kompaniyaning ushbu o'zgarishlarga qanday moslashishiga bog'liq. Bular alohida emas, balki sinergetik ta'sir bilan bog'liq bo'lgan umumlashtirilgan ko'rinishlar bo'lganligi sababli, kapital daromadining og'ishi determinantlar - murakkab, o'zaro bog'liq omillar bilan belgilanadi. Asosiylari tanlangan va jadvalda keltirilgan. 4.1.

4.1-jadval.

Kapital daromadining haqiqiy foizining prognoz qilinganidan chetga chiqish omillari

Ularning har birining dinamikasi boshqalarning barqarorligi bilan buzilishi va javobni, takroriy reaktsiyani keltirib chiqarishi mumkin, ammo o'zgaruvchan omillar ta'sirining boshqa kombinatsiyasida. Bunday sharoitda natija (daromad foizi) hech qachon etarli darajada oldindan aytib bo'lmaydi.

Kapital daromadining haqiqiy ulushi va rejalashtirilgani o'rtasidagi nomuvofiqlik omillarining barchasini korxonaga nisbatan tashqi va ichki, ularga ta'sir qilish darajasiga ko'ra - korxonaga bog'liq va mustaqil, boshqariladigan va boshqarilmaydiganlarga bo'lish mumkin. , murakkab va oddiy, ikkilamchi va asosiy. Asosiy, murakkab, integral determinant, qoida tariqasida, korxonadan mustaqil, atrof-muhit o'zgaruvchanligidir.

Tashqi muhitdagi o'zgaruvchanlik (bular makro va mikro darajadagi o'zgarishlar) kapital rentabelligining haqiqiy natijalariga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Tashqi muhit ta'sirining ko'lami savdo bozorlari va ishlab chiqarish omillari bilan cheklanmaydi, ya'ni. mahalliy sanoat va unga aloqador tarmoqlar, hukumat darajasi va davlat ufqlari, ular xalqaro bozorga mamlakat tashqarisiga chiqishlari mumkin.

O'zgaruvchanlik, agar ular rahbarlarning e'tiborisiz boshqarilmaydigan bo'lib qolsa, korxonaning iqtisodiy sog'lig'ining yomonlashishiga, ularning eng muhimi - kapital daromadlari foizining pasayishiga olib keladi.

Korxona va uning kapitali kam daromadli bo'lib chiqishi uchun shunchaki o'zgaruvchanlik etarli emas. Ko'p narsa menejerlarning qanday munosabatda bo'lishiga va o'zgarishlar bilan bog'liq yuzaga keladigan muammolarni hal qilishga bog'liq. Atrof-muhitda sezilarli o'zgaruvchanlik bo'lsa ham, lekin menejerlar o'z ishlab chiqarishini undan qanday himoya qilishni bilsalar ham, rentabellikdagi og'ishlar eng kam yo'qotishlar bilan optimal bo'ladi.

Korxona muhitida o'zgaruvchanlik nazariyasi mavjud bo'lib, unga ko'ra mustahkam dizayndan foydalanish kerak, buning natijasida o'zgaruvchanlik susayadi.

Kapitalning haqiqiy samaradorligi prognoz qilinganidan nafaqat korxonaning tashqi muhitidagi o'zgarishlar, balki ichki o'zgarishlar tufayli ham farq qiladi.

Ishlab chiqarishning ma'lum miqyosidagi kapital rentabelligidagi og'ishlarni farqlash kerak, ya'ni. barqaror jismoniy kapitalga ega bo'lgan va korxona quvvatining oshishi, yangi kapitalning joriy etilishi bilan bog'liq.

Doimiy mahsulot nomenklaturasi va assortimenti va doimiy korxona quvvati bilan ham kapitalning rentabellik darajasi har xil bo'lishi mumkin.

Amalda, bu shuni anglatadiki, barcha foydalanilgan (o'z va nodavlat) ishlab chiqarish resurslari ishlab chiqarish hajmi kamroq bo'lganligi sababli yildan-yilga o'zgarib turadi. samarali foydalanish vaqt va miqdor jihatidan to'liq foydalanilmaganligi sababli kapital yaratildi. Masalan, barcha mashinalar vaqt bo'yicha emas (barcha mashinalar ishlaydi, lekin loyihaga muvofiq ikki smenali ish rejimi bilan faqat bir smenada), vaqt birligi uchun quvvat bo'yicha (loyihada ekspluatatsiya uchun nazarda tutilgan). uskunaning tezligi haqiqiysidan yuqori bo'lishi), past aylanish tufayli aylanma mablag'lar, past mehnat unumdorligi va boshqalar.

Agar korxona mahsulot ishlab chiqarish texnologiyasini, mehnatni tashkil etishni, ishlab chiqarishni, boshqaruv tizimini takomillashtirsa, kapital daromadining haqiqiy foizi kutilganidan farq qiladi. ishlab chiqarish tuzilishi va hokazo. yildan yilga.

Kapitalning haqiqiy rentabelligining istalganidan chetga chiqishini bosqichlarga bo'lish mumkin. Kapitalni yaratishning haqiqiy shartlari, shuningdek, undan foydalanishning haqiqiy shartlari loyihaga kiritilganidan farq qilishi mumkin: kapital qo'yilmalarning boshqa miqdori, boshqa xarajatlar tarkibi, foiz stavkasi, sotib olingan ishlab chiqarish omillari narxi va boshqalar. .

Shunday qilib, kapital daromadlarini boshqarishning asosi buxgalteriya foydasini ko'paytirish va haqiqiy xarajatlarni minimallashtirish tamoyiliga qo'shimcha ravishda, o'z va sotib olingan ishlab chiqarish resurslariga qo'yilgan kapitaldan foydalanishdan yo'qolgan daromadlarni kamaytirish kontseptsiyasi bo'lishi kerak.

Kapitalning qiymati kelajakda ishlab chiqarishi mumkin bo'lgan daromadga bog'liq bo'lganligi sababli, kapital iqtisodiyoti tavakkalchilik va noaniqlikning iqtisodiy nazariyasi bilan chambarchas bog'liqdir (nazariyada - adekvat atamalar).

Korxonaning kelajakka ta'sir qiladigan har qanday harakati noaniq natijaga olib keladi. Korxona o'z hisobvarag'iga pul qo'yganda, undan foydalanish kerak bo'lgan vaqtda uning xarid qobiliyati qanday bo'lishini bilmaydi. Ushbu nuqtalar orasidagi inflyatsiya darajasini aniqlash qiyin bo'lganligi sababli, kapitalning kelajakdagi daromadlari bugungi kunda noma'lum.

Korxonalar faoliyati vaziyatlarning noaniqligi va ish muhitining o'zgaruvchanligi sharoitida amalga oshiriladi. Bu kutilayotgan yakuniy natijada noaniqlik va noaniqlik mavjudligini va natijada xavf, muvaffaqiyatsizlik xavfi va yo'qotish kuchayishini anglatadi.

Erkin bozorda harakat qilib, bitim shartlarini belgilab, sheriklar o'z manfaati uchun harakat qilishadi. Va ba'zilarining foydalari boshqalar uchun yo'qotishlarga olib kelishi mumkin, chunki korxonalar ishlab chiqaradi bir hil mahsulotlar, raqobatchini bozordan majburan chiqarishga harakat qilmoqda.

Biznes duch kelishi mumkin bo'lgan turli noaniqliklar mavjud. Poligrafiya korxonalaridagi noaniqliklarning mumkin bo'lgan tasniflaridan biri Jadvalda keltirilgan. 4.2.

4.2-jadval.

Poligrafiya korxonalarida noaniqlik

Xavfdan qochish emas, balki uning ehtimolini, darajasini, foydalanish mumkin bo'lgan chegaralarini baholay olish va uni kamaytirishga qodir bo'lish - bu korxonaning vazifalari.

Hech qanday xavf yo'q, ya'ni. korxona uchun oldindan aytib bo'lmaydigan oqibatlar xavfi, o'z harakatlari, umumiy muvozanat holati sodir bo'ladigan mutlaqo to'liq ma'lumotlarning mavjudligi, harakatlarda tebranishlarsiz, o'zgarishlarsiz holat, amalda turg'unlikni anglatadi, ya'ni. iqtisodiyotga zarar yetkazadi, uning dinamikligi va samaradorligini pasaytiradi.

Xavf sabablari shartli ravishda to'rt guruhga birlashtirilgan, ularning har biri o'z navbatida bir qator o'z sabablariga ega:

korxonalar, bozorlar o'rtasida ishchi, moliyaviy va mehnat resurslari harakati shartlarining o'zgarishi, narxlarning o'zgarishi va boshqalar;

sheriklar maqsadlaridagi o'zgarishlar va boshqalar;

kutilmagan o'zgarishlar muhit sherik korxona bilan tuzilgan shartnoma shartlarini o'zgartirishga majbur bo'ladi va hokazo;

ko'proq ko'rinishi foydali takliflar korxonani maqsadlarini o'zgartirishga majbur qiladi.

Risk tahlili, ham sifat (ya'ni, xavfning potentsial sohalarini aniqlash) va miqdoriy (ya'ni, iqtisodiy parametrlarni, individual risklarni prognozlash) ham iqtisodiy nazariyaga asoslanadi, chunki u ob'ektiv (axborot, raqobat, iqtisodiy) ta'sirini aniqlash bilan bog'liq. , ekologik inqirozlar va boshqalar) va sub'ektiv omillar ( ishlab chiqarish xodimlari, texnik jihozlar, mehnat unumdorligi va boshqalar) noaniqlik xavfi.

Noaniqliklarning asosiy turlari va kamaytirish tamoyillari salbiy oqibatlar ulardan jadvalda keltirilgan. 4.3.

4.3-jadval.

Noaniqlik, xavf va ularni kamaytirish imkoniyatlari

Nazariy jihatdan ikkita taklif beriladi yoki xulq-atvorning ikkita printsipi ilgari suriladi: birinchisiga ko'ra, ko'pchilik menejerlar (korxonalar) xavf-xatarni rad etadilar, ya'ni. korxona duch keladigan xavfni kamaytirish uchun pul sarflaydilar.

Ikkinchisiga ko'ra, menejerlar o'rtacha daromad mavjud tavakkalchilikning o'rnini to'ldirishi mumkin bo'lgan taqdirdagina xavfli harakatlarga kirishadilar.

Har ikki turdagi xatti-harakatlar haqiqat tomonidan tasdiqlanadi va nazariya bilan izohlanadi.

Noaniqlik sharoitida tanlov - bu hech qachon takrorlanmaydigan bitta urinish bilan tanlov va boshqa mumkin bo'lgan natija har doim noma'lum bo'lib qoladi. Shuning uchun, tanlov hisoblangan xavf sifatida amalga oshirilsa yaxshi bo'ladi.

Bir vaqtning o'zida noaniqlik istiqbolni o'z ichiga oladi, ya'ni. xavf va xavfni e'tiborsiz qoldiradiganlarga nisbatan muhim afzalliklarga ega bo'lish imkoniyati, chunki noto'g'ri tanlov qimmat oqibatlarga olib kelishi mumkin. Qaror qabul qilish turli natijalarning foydali dasturlarini taqqoslash va kutilgan eng katta foyda keltiradiganini tanlashga bog'liq.

Noaniqlik sharoitida foydalilik yoki farovonlik darajasi qaror qabul qiluvchining xavfni qanday baholashiga bog'liq.

Natijalar ehtimolini ob'ektiv va sub'ektiv baholash mavjud bo'lmagan sharoitlarda ikkita tanlov mezonlari mumkin.

Birinchisi, eng yaxshi sharoitlarda maksimal natija beradigan variantni tanlashdir. Ammo bu tanlov katta xavf bilan juda xavflidir. Ikkinchisi - maksimal strategiyaga asoslangan tanlov, ya'ni. barcha mumkin bo'lgan eng yomonlaridan eng yaxshi natijani tanlash.

Noaniqlik sharoitida tanlov "bu nimaga arziydi va uni olish uchun qancha xarajatlar kerak" degan mantiqqa asoslanadi, ammo natija ehtimolini hisobga olgan holda. Bundan tashqari, riskni cheklash, diversifikatsiya qilish, sug'urta qilish, olish orqali kamaytirish mumkin Qo'shimcha ma'lumot, audit, hamkorlik strategiyasini amalga oshirish.

Ikki mezon xavf darajasini tavsiflash va solishtirishga yordam beradi. Ulardan biri - kutilgan umumiy qiymat, ikkinchisi - mumkin bo'lgan natijaning o'zgaruvchanligi. Ushbu mezonlarni aniqlashda ehtimollik qo'llaniladi (ob'ektiv, aniq ma'lumotlarga asoslangan va sub'ektiv, natijaning taxminiy ehtimoli).

Cheklash, cheklash, xarajatlarning maksimal miqdorini belgilash, sotish hajmi, kredit va boshqalar. xavfni kamaytirish, chunki xavf darajasi natijaga bevosita bog'liq (xarajatlar, ishlab chiqarish hajmi, kredit va boshqalar).

Xavfdan voz kechish, uni o'z zimmasiga olishga rozi bo'lgan odamga pul to'lash istagini amalga oshirish noaniqlik sharoitida tez va muvaffaqiyatli qaror qabul qilishga imkon beradi.

Korxonalar xavfni sug'urta qiladi, ya'ni. xavfni qabul qiladigan va mukofot oladigan boshqa tashkilotlarga xavf tug'dirmaslik uchun katta miqdorda to'lash. Faqat haqiqiy xavf emas, balki mumkin bo'lgan xavf ham sug'urta qilinadi.

Sug'urtaga nisbatan riskning ikki turi mavjud: sug'urta qilinadigan va sug'urta qilinmaydigan risk. Sug'urtalanadigan risk - bu xavfning foydali bo'lish ehtimoli aniqlanishi mumkin bo'lgan va agar noqulay sharoitlar yuzaga kelsa, tegishli mukofot taklif qilinishi mumkin bo'lgan xavf.

Tavakkalchilikka moyil bo'lmagan menejerlar xavf-xatarni oldini olish uchun ma'lum daromadlardan voz kechishga tayyor. Odatda, bu korxonalar o'zlari duch kelishi mumkin bo'lgan moliyaviy yo'qotishlar uchun to'liq qoplanishni xohlashadi. Sug'urta daromadi kutilgan zararga teng bo'lganligi sababli, barqaror daromad xavf bilan bog'liq kutilgan daromadga teng.

Xavf va sug'urtadan qochishning yana bir usuli - bu qimmatli qog'ozlar portfelini yoki ishlab chiqarish buyurtmalari portfelini sotib olish yoki ishlab chiqarishning turli sohalarida diversifikatsiyalangan faoliyat va boshqalar bilan bog'liq bo'lgan diversifikatsiya. Shunday qilib, korxona kelajakda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplash uchun qimmatli qog'ozlarni sotib olish orqali o'zini yo'qotishlardan sug'urta qilishi mumkin.

Hozirgi vaqtda matbaa korxonalari amaliyotida optimal portfelni tanlash nazariyasi qo'llanila boshlandi. Qimmatli qog'ozlarning daromadliligi to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarning xavfliligi bilan bog'liq.

Risk va aktivlardan olinadigan foyda o'rtasidagi bog'liqlik risklarni boshqarish vositalaridan biridir. Korxonaga pul daromad keltiruvchi aktivlar yoki manbalar qimmatli qog'ozlar (aksiya, obligatsiyalar) shaklida bo'lishi mumkin. Aktivga egalik qilishdan olingan pul oqimlari ma'lum aniq to'lovlar (masalan, aktsiyalar bo'yicha dividendlar) va yashirin to'lovlar shaklida bo'lishi mumkin (masalan, aktsiyalar narxi kundan-kunga o'zgarib turadi va egasi ma'lum miqdordagi pulni yo'qotishi mumkin). Noaniqlik bilan bog'liq to'lovlar xavfli aktivni keltirib chiqaradi. Qimmatli qog'ozlar riskni o'z ichiga oladi va xavfli aktivlarga misoldir.

Agar korxona o'z jamg'armalarini bir nechta aktivlarga (masalan, boshqa kompaniyaning aktsiyalariga va davlat obligatsiyalariga) investitsiya qilishga qaror qilsa, u ushbu aktivlarning har biriga qancha sarmoya kiritish kerakligini hal qilishi kerak. U hamma narsani faqat aktsiyalarga yoki obligatsiyalarga yoki ushbu ikki aktivning kombinatsiyasiga investitsiya qilishi mumkin. Xavfli aktivlar (obligatsiyalar) uchun kutilayotgan foyda (P riski) risksiz (P holda) nisbatan yuqori, ya'ni. P holda.< П риск. Но как определить, сколько средств предприятие вложит в каждый вид актива?

Barcha qimmatli qog'ozlar bo'yicha kutilayotgan foyda kutilayotgan o'rtacha og'irlikdagi kutilgan foyda (bu holda ikkita aktiv) P bilan belgilanadi. = a P mintaqasi. + (1 - a) P mos. , bu erda a va (1 - a) korxona jamg'armalarining aktsiya va obligatsiyalarga qo'yilgan qismidir.

Tavakkalchilik darajasi korxona faoliyatining bosqichlari va xavf turlari bo‘yicha ekspert baholariga ko‘ra, ularning o‘rtacha ehtimolini hisobga olgan holda balllarda aniqlanadi (4.4-4.10-jadval).

4.4-jadval.

Tayyorgarlik bosqichi

4.5-jadval.

Ishlab chiqarish bosqichi

4.6-jadval.

Faoliyat bosqichi va moliyaviy-iqtisodiy risklar

4.7-jadval.

Operatsion bosqichi va ijtimoiy xavflar

4.8-jadval.

Operatsion bosqich va texnik xavflar

4.9-jadval.

Operatsion bosqich va ekologik xavflar

4.10-jadval.

Iqtisodiy ekspertlar tomonidan xavflarni baholash

4.11-jadval.

Qarshi choralar

Menejerlarning qarorlari ko'pincha cheklangan ma'lumotlarga asoslanadi. Agar menejer ko'proq yoki ko'proq ma'lumotga ega bo'lsa, u yaxshiroq xulosa chiqarishi, prognoz qilishi va xavfni kamaytirishi mumkin. Shunday qilib, axborot ham qimmatli tovar bo'lib, to'lanishi kerak.

Iqtisodiyot nazariyasida toʻliq maʼlumotning narxi toʻliq maʼlumot mavjud boʻlganda natijaning (sotib olishning) kutilayotgan qiymati va maʼlumot toʻliq boʻlmaganda kutilayotgan qiymat oʻrtasidagi farq sifatida aniqlanadi.

Axborot qiymatini aniqlash vositasi sifatida foydalanishga misol tariqasida 13-sonli bosmaxonaning daftar, darslik va kitoblar savdosi bozoridagi xatti-harakatlarini ko'rib chiqishimiz mumkin. o'quv qurollari maktab o'quvchilari uchun. Odatda, kompaniya o'z mahsulotlarini reklama qilishda yil davomida xarajatlarni teng ravishda taqsimlaydi. Ammo joriy ikki yil ichida kompaniya mahsulotlarini iste'mol qilish (sotib olish) 25% ga kamaydi. Bu ishlab chiqaruvchini iste'molni rag'batlantirish uchun yangi savdo strategiyasini izlashga majbur qildi. Kompaniya qaror qabul qildi va noutbukda ikkita strategik yo'nalishni ishlab chiqdi:

1) daftar oxirida, maxsus ma'lumot sahifalarida matematika yoki rus tili va adabiyoti (o'rganilayotgan fanlar bo'yicha) bo'yicha foydali ma'lumotlar berilganligidan iborat bo'lgan ularni farqlash bo'yicha;

2) mahsulotni eng kuchli iste'mol qilish davrida reklama mablag'larini moslashtirish uchun yil oylari bo'yicha daftarlarga bo'lgan talabni o'rganish.

Noutbuklarga bo'lgan talab haqida mavsumiy ma'lumotni olish narxi juda past bo'lib chiqdi, ammo ma'lumotlarning qiymati juda muhim bo'lib chiqdi. Noutbuklarga bo'lgan talabning narx egiluvchanligi manfiy va birga yaqin, daromaddan (ota-onalardan) talabning elastikligi esa ijobiy va sezilarli darajada yuqori. Noutbuklarga eng kuchli talab - avgust, sentyabr, yanvar oylarida, eng kam natija bilan - may, iyun, iyul oylarida eng katta ta'sir ko'rsatadigan reklama noutbuklari savdoga ta'sir qiladi. Joriy yildagi noutbuklar sotuvini, agar reklama xarajatlari mavsumiy (maktab o'quvchilari ta'lim davrida) talab hajmiga (avgust, yanvarda - 20%, sentyabr) muvofiq amalga oshirilganda amalga oshirilishi mumkin bo'lgan sotuvlar bilan solishtirish. - 30%, qolgan besh oyda - 10%, kompaniya ma'lumotlarning qiymatini baholadi. Bunday hisob-kitoblarni amalga oshirgandan so'ng, korxona ma'lumotlarning qiymati (daftarlarni qo'shimcha sotish qiymati) yangi turdagi noutbuklarni sotishdan olingan deyarli barcha foydani tashkil etishini aniqladi (ma'lumot varag'i bilan).

Hisob-kitoblar va ma'lumotlarning qiymatini (qiymatini) aniqlash korxona uchun qo'shimcha ma'lumot olish uchun kapital qo'yish qanchalik foydali bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.

So'nggi o'n yil ichida dunyo yanada noaniqlashdi, sharoitlar va odamlar yanada o'zgaruvchan. Narxlar, valyuta kurslari, aksiyalar bahosi, foiz stavkalari va inflyatsiya darajasi keng tarqalgan. Hisoblangan xavf korxona muvaffaqiyatining muqarrar shartiga aylandi. Hisoblangan xavfning bir turi hamkorlik strategiyasi edi. Masalan, matbaa kompaniyasi (operativ bosmaxona) Alba mahsulot ishlab chiqarishda 25 dan ortiq hamkorlarga ega. Korxona endilikda nafaqat raqobat, balki kooperatsiya ham harakat qilmoqda. Aynan mana shu (kooperatsiya) korxonalar uchun yangi foyda manbai hisoblanadi. Yirik-kichik xorijiy va mahalliy korxonalar, jumladan, matbaa korxonalari hamkor mijozlarga sifatli xizmat ko‘rsatish orqali qo‘shimcha daromad oladi.

Iqtisodiy strategiyaning yakuniy maqsadi kapitaldan muqobilga nisbatan foizdan past bo'lmagan daromad olishdir. Binobarin, jismoniy kapitaldan (yaratilgan ishlab chiqarish vositalaridan) haqiqatda daromad olish uchun strategik jarayon amalga oshiriladi. Haqiqiy kapitaldan sof daromad olishdan oldin ma'lumot to'plash va loyiha hisob-kitoblari (kutilayotgan sharoitlarda daromadga oid taxminlar) amalga oshirilganligi sababli, strategiya jarayon sifatida quyidagi bosqichlarga ega: tayyorgarlik, loyihalash va amalga oshirish bosqichi. Ikkinchisi xronologik jihatdan nafaqat kapital qo'yilmalar va undan foydalanish natijalarini amalga oshirish, nazorat qilish va baholashni o'z ichiga olishi kerak, balki ushbu natijalarni baholashning amaliy qobiliyatiga ega bo'lishi kerak, ya'ni. yil uchun haqiqiy sof kapital rentabelligini hisoblash usuli bilan jihozlangan bo'lishi kerak.

Aksariyat mahalliy iqtisodchi-strateglar (G.L.Azoev, L.I. Berdus, E.A.Utkin, E.M.Trenenkov, A.P.Gradov, O.S.Vinokurov) toʻliq strategik jarayon quyidagi bosqichlarga ega, deb toʻgʻri hisoblashadi (4.1-rasm).

Tayyorgarlik bosqichida axborot tahlili asosida kapitaldan olinadigan daromadni o'zgartirish strategiyasini o'zgartirish zarurligi haqida g'oya tug'iladi. Korxonaning holati, uning bozordagi o'rni to'g'risida ma'lumotlar yig'iladi, tashqi muhit, yaqin (birinchi navbatda, raqobatchilar haqida) va uzoqdagi ma'lumotlar to'planadi va qayta ishlanadi; shu jumladan, yangi materiallar, texnologiyalar, uskunalar va boshqalar haqida ma'lumot.

Dizayn bosqichi strategiya uchun "nom" ni tanlash bilan boshlanadi. Ushbu bosqichda dastlabki asoslash va boshqa strategiyalarning konturlari bilan taqqoslash amalga oshiriladi. Boshqa strategiyalar uchun rejalar odatda dastlabki hisoblanadi iqtisodiy asoslash strategiyaning parallel va ketma-ket bajariladigan tarkibiy qismlari uchun daromadlarning o'zgarishi.

Strategiyani uning tarkibiy qismlariga muvofiq ishlab chiqish barcha strategik loyihalarni batafsil ishlab chiqish orqali amalga oshiriladi, ular oxir-oqibatda strategik loyihalarning ma'lum bir to'plamining rentabelligini asoslashi kerak. Loyihalar samaradorligini texnik-iqtisodiy asoslash ishlari olib borilmoqda.

uchun strategik loyihani baholash turli darajalar dizayn bosqichining yakuniy bosqichidir. Korxona uchun uzoq muddatga strategik loyihani yakuniy tanlash yoki tasdiqlash amalga oshiriladi. Dastur korxona rahbariyati, strategiya sohasidagi mustaqil mutaxassislar va uni amalga oshirishning potentsial ishtirokchilari tomonidan o'rganiladi va muhokama qilinadi. Ba'zi o'zgarishlar qo'shma, strategik dastur bo'yicha yakuniy qaror qabul qilinganda amalga oshiriladi.

Loyihani amalga oshirish bosqichi nafaqat loyihalarni to'g'ridan-to'g'ri amalga oshirishni, balki strategik dastur, uning aniq loyihalari, ular bo'yicha tadbirlarning amalga oshirilishini nazorat qilish va monitoringini o'z ichiga oladi, olingan foydani ko'paytirish va yo'qotilgan daromadlarni belgilangan muddatlarda kamaytirish maqsadida natijalarni baholashni o'z ichiga oladi. sana, kapital daromadining rejalashtirilgan o'sish sur'atidan chetga chiqmaslik uchun.

Haqiqiy sharoitda strategik jarayonni boshqarish cheklangan va kapitaldan haqiqiy sof daromad olish imkoniga ega emas. Strategik dastur natijalarini baholash, amalga oshirilgan strategiyadan olingan foydalarni sarhisob qilish, ularni dastlabki, prognoz qilinganlar bilan qayta-qayta taqqoslash, og'ishlarni, muvaffaqiyatlar va muvaffaqiyatsizliklar sabablarini tahlil qilish amalda amalga oshirilmaydi.

Turli maqsadli strategiyalar va strategik loyihalar uchun ularga erishish mumkin bo'lgan foyda va natijalar juda ko'p va qoida tariqasida har doim ham bir necha yil oldin aniq belgilanmaganligi sababli, strategiyani ishlab chiqish murakkab, uzoq muddatli, uzluksiz, qayta tiklanadigan jarayonga aylanadi. axborotni to'plash va uni qayta ishlash va tahlil qilish. O'tgan natijalarni tahlil qilish kelajakdagi imkoniyatlarni aniqlash uchun atrof-muhitdagi kutilayotgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda amalga oshiriladi muvaffaqiyatli amalga oshirish hozirgi imkoniyatlar.

Strategiyaning "nomi" ga qarab, uning jarayoni u yoki bu "rang" ni oladi: yo xarajatlar bilan bog'liq harakatlar hamma narsaning markazida, yoki barcha takliflar va hisob-kitoblar ishlab chiqarish hajmiga bog'liq va hokazo. Biroq, strategik jarayonda tadqiqotning jihatlari yoki yo'nalishlari, rivojlanish farazlari va tahlillari, iqtisodiy nazariyotchilarning fikriga ko'ra, turli strategiyalar uchun odatiy va o'xshash bo'lib qoladi. Birinchidan, bu ichki jihat, korxonaning salohiyati va imkoniyatlarini tahlil qilish. Ikkinchidan, yaqin atrof-muhit aspekti, korxonaning bevosita muhitini tahlil qilish. Uchinchidan, makro jihat, korxonaning uzoq muhitini tahlil qilish. To'rtinchidan, qisqa muddatli jihat, korxona faoliyatining qisqa muddatli natijalarini ichki va tashqi sharoitlarning kutilayotgan variantlarida tahlil qilish. Beshinchidan, uzoq muddatli jihat, strategik loyihalarning rejalashtirilgan variantlarida korxona faoliyatining uzoq muddatli natijalarini tahlil qilish.

Oltinchidan, qiyosiy sanoat jihati, raqobatchilarning, shu jumladan kooperativlarning individual imkoniyatlarini qiyosiy tahlil qilish.

Shunday qilib, biz to'g'ridan-to'g'ri strategik tahlilning dolzarbligi va zarurligiga keldik.

Strategik tahlil strategik dasturni ishlab chiqish va amalga oshirishning barcha bosqichlarida barcha jihatlar - bu bozor sharoitida raqobatbardosh (iqtisodiy) strategiyaning yangi kontseptsiyasidir. Strategik tahlil kontseptsiyasi nafaqat bosqichlarga, balki strategik jarayonning jihatlariga ham o'ziga xos yondashuvga ega.

Strategik tahlil quyidagi o'ziga xos xususiyatlarga ega: u bir maqsadli emas, bir variantli emas va kapitalning rentabellik darajasiga asoslanadi. Bu nafaqat yo'qotilgan foyda va daromadlarni aniqlash uchun o'tmishni tahlil qilish, balki kapital daromadining istalgan (zarur) darajasiga erishish uchun mumkin bo'lgan daromadlar, foyda, xarajatlar va ularning qabul qilingan, muqobil sharoitlarda o'zgarishini tahlil qilishdir.

Strategik tahlilning asosiy tamoyili kutilayotgan natijalarning kutilayotgan shartlarga muvofiqligini aniqlashdan iborat. Natijalarni baholash, tanlash va tanlash mezoni kapital daromadining yoki iqtisodiy foydaning oshishi hisoblanadi.

Korxonaning maqsadi kapital daromadlarining o'sishini tezlashtirish va joriy yilda maksimal iqtisodiy foyda olishdir. Strategiyani ishlab chiqish va amalga oshirish jarayonida korxona kelajakda katta iqtisodiy foyda olish imkoniyatlarini joriy yo'qotishlar bilan "qiyoslaydi".

Strategik dasturni ishlab chiqish yoki amalga oshirish jarayoni tugashidan oldin, u vaqtni behuda sarf qilmasdan, o'z vaqtida mumkin bo'lgan tuzatishlar kiritish yoki barchasini boshidan boshlash (turli sharoitlarda yangi strategiyani ishlab chiqish) uchun noto'g'ri harakatlarni (loyihalarni, tadbirlarni) aniqlaydi. strategiyani amalga oshirish (hatto ijobiy buxgalteriya foydasini olish).

Bundan kelib chiqadiki, strategik jarayon kapital daromadlarining o'sishini kuzatish (o'sish sur'ati dinamikasini tahlil qilish orqali) tamoyiliga asoslanishi kerak.

Strategik tahlil muayyan turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarish rentabelligining turli darajalarini aniqlash va ularning har birining istiqbollari to'g'risida qaror qabul qilish imkonini beradi.

Tahlil kapitaldan olingan daromadlarning mavjud, erishilgan darajasini baholashdan tashqari, kelajakda korxona o'z kuchlarini qaysi sohalarga yo'naltirishi kerakligini aniqlashi kerak. Bu uch darajada amalga oshirilishi mumkin.

Birinchi bosqichda ular mavjud bozorlarda ishlab chiqarilgan mahsulot turlarining imkoniyatlaridan to'liq foydalanilmagan holda, korxonaning hozirgi faoliyat ko'lamida foydalanishi mumkin bo'lgan imkoniyatlarni belgilaydi. Masalan, gazeta tahririyati bozor chegaralarini kengaytirib, viloyat aholisiga yetib borishga qaror qildi. Bu "intensiv o'sish" deb ataladigan misoldir.

Ikkinchi darajada, boshqa elementlar bilan integratsiya qilish imkoniyatlari aniqlanadi marketing tizimi sanoat. Ushbu integratsiyaning o'sishi korxona kuchli mavqega ega bo'lganda yoki qo'shimcha imtiyozlar olishi mumkin bo'lganda oqlanadi. Agar korxona o'z etkazib beruvchilarini yoki tarqatish tizimini qattiqroq nazorat ostiga olishga yoki raqobatdosh korxonani o'zlashtirishga muvaffaq bo'lsa, integratsiyaning o'sishiga erishiladi.

Uchinchi daraja sanoatda keyingi o'sish imkoniyatlari tugaganda yoki sanoatdan tashqarida o'sish imkoniyatlari afzalroq bo'lganda sanoatdan tashqari imkoniyatlarni belgilaydi.

Yana bir tamoyil (I.Ansoff, V.Karlof, M.Porter va boshqalarning asarlarida ko'rsatilgan), ularsiz kapital daromadlarini boshqarish qiyin, bozorlar va assortimentni kengaytirish orqali korxona barqarorligi zaxirasini yaratishdir. ishlab chiqarilgan mahsulotlar. Keyin bitta bozorda yoki ma'lum turdagi mahsulot (bitta mahsulotdan olingan daromad) bilan bog'liq muvaffaqiyatsizlik boshqa bozorlarda yoki boshqa turdagi mahsulotlarda ko'tarilgan foyda bilan qoplanishi mumkin.

Korxonaning iqtisodiy barqarorligi belgilangan narx va talabga ega bozorda faoliyat yuritganda mavjud bo'ladi. Ammo agar raqobatchi bozorga bir xil mahsulotlar bilan kirishi mumkinligi, ularni biroz farqlashi mumkinligi haqida ma'lumot mavjud bo'lsa, bu chop etish uchun odatiy bo'lsa, u holda bozor torayishi mumkin. Natijada korxona yo narxni pasaytirishga yoki ishlab chiqarish hajmini kamaytirishga va foydani, kapitaldan tushgan daromadni yo'qotishga majbur bo'ladi. Bu holat, toʻgʻrirogʻi, uning imkoniyati korxonani oʻz strategiyasini oʻzgartirishga majbur qiladi, masalan, eski mahsulotlardan ishlab chiqarishga oʻtish va yangi bozorlarga, yangi turdagi mahsulotlarni yetkazib berishga, yaʼni. ishlab chiqarish profilini kengaytirish.

Korxona profilini kengaytirish yoki diversifikatsiya strategiyasi uni bebaho xizmat bilan ta’minlashi mumkin, mahsulotga talab past bo‘lganda, asosiy bozorda muvaffaqiyatsizlik (kapital daromadi past) bilan qiynalganida “omon qolishga” yordam beradi.

Diversifikatsiya effekti qo'shimcha foyda va qo'shimcha kapital daromadi tushunchasiga asoslanadi.

Diversifikatsiya strategiyasi maqsadli bo'lishi mumkin, lekin shu bilan birga u korxonaga vaqtinchalik dam olishga va asosiy strategik faoliyatini davom ettirish uchun mablag' to'plashga imkon beradi. Garchi bu to'liq aniq bo'lmasa-da, chunki, boshqa tomondan, diversifikatsiya kapitalni faoliyatning turli sohalari bo'ylab tarqatishni talab qiladi. Keling, shartli misolni ko'rib chiqaylik (afsuski, shartli, chunki haqiqiysi maxsus, uzoq izlanishlarni talab qiladi) barqarorlik marjasini yaratish tamoyiliga asoslangan strategiya korxonaga nima berishi mumkin (4.12-jadval).

4.12-jadval.

Diversifikatsiya effekti

Tasavvur qilaylik, korxona dastlabki sharoitlarda faqat 10 rubl mahsulot birligiga barqaror foyda keltiradigan kitoblarni ishlab chiqargan. Bozor ulushi 10% ni tashkil etdi. Raqobatchilar o'z ulushini 5% ga kamaytirdilar, kompaniya narxni pasaytirdi va har biri 6 rubldan oldi. har bir nusxada keldi. Yangi vaziyatda foyda yo'qotish 70 ming (100 ming rubl - 30 ming rubl) yoki dastlabki foydaning 70 foizini (100 ming rublgacha) tashkil etdi.

Korxona o'z faoliyatini kengaytirdi, yangi mahsulotlar - noutbuklar ishlab chiqaradi va ularni yangi bozorda sotadi, bu erda uning ulushi 5%, sotish hajmi 20 ming dona, mahsulot birligiga to'g'ri keladigan foyda 5 rubl.Agar eski bozordagi vaziyat. o'zgarmagan bo'lsa, u holda korxona ikki turdagi mahsulot bo'yicha 200 ming rubl foyda oladi. Yangi vaziyatda, ishlab chiqarishni diversifikatsiya qilgandan so'ng, korxona 70 ming rubl oladi. kamroq, lekin 200 ming rublgacha. diversifikatsiyadan keyin umumiy foyda faqat 35% ni tashkil qiladi.

Korxonaning real yo'qotishlari yanada past bo'ladi, chunki eski bozor ulushining qisqarishi tufayli kitob ishlab chiqarishning qisqarishi korxonaning kitobga bo'lgan xarajatlarini ikki barobarga qisqartirdi.

Barqarorlik marjasi printsipi korxonaga salbiy bozor ta'sirining oqibatlarini yumshatadi, diversifikatsiya ta'sirini ko'rsatadi, bu esa sof foyda yoki sof kapital daromadidagi bir xil yo'qotishlar endi kattaroq umumiy foyda uchun qo'llanilishidan iborat. Bu korxonaning samaradorligini, sof daromadning foizini va daromadning o'sish sur'atini oshiradi, ya'ni. bozordagi korxona barqarorligi.

Poligrafiya korxonasi uchun atrofdagi voqelikning eng muhim o'zgarishlari (ustuvorlik tartibida): o'zgarmagan ishlab chiqarish doirasida matbaa xizmatlariga va nashriyot mahsulotlariga talabning o'zgarishi bilan bog'liq; talabga ega bo'lgan ishlab chiqarilgan mahsulotlarni (xizmatlarni) ishlab chiqarishga ta'sir qiluvchi o'zgarishlar bilan, ya'ni. doimiy talab darajasida. Bu o'zgarishlarning ikkalasi ham bir-birining ortidan va bir-biridan oldinda, parallel ravishda sodir bo'ladi.

Atrof-muhitning o'zgaruvchanligiga qarab, korxonaning harakatlari ham murakkab tizimga aylanadi. S.Maital jarayonni ikki kontur shaklida tasvirlaydi. Bizning fikrimizcha, bu jarayonni ikki tomonlama xilma-xillik deb atash maqsadga muvofiqdir, chunki foydani ishlab chiqarishni rivojlantirishga, yangi turdagi mahsulotlarga, bozorlarni rivojlantirishga va hokazolarga investitsiya qilish orqali. yangi ikkilamchi kontur-strategiyalar paydo bo'ladi. Dastlabki strategik kontur - korxona ishlab chiqarishda muvaffaqiyatga erishadigan yopiq "marshrut" (4.2-rasm).
Ishlab chiqarish hajmini oshirib, o'rtacha xarajatlarni kamaytiradi. Birlik xarajatlarini kamaytirish mahsulot narxini rentabellikni o'zgartirmasdan kamaytirish imkonini beradi. Narxlar tushishi bilan kompaniya mahsulotlariga talab ortadi va uning bozordagi ulushi ortadi. Narxning pasayishidan ustun bo'lgan ulushning oshishi foydaning oshishiga olib keladi. Bu, o'z navbatida, investitsiyalarni amalga oshirishga imkon beradi: yoki yana asosiy kapitalga (quvvatni oshirish) - keyin sxema yopiladi va korxona yo'nalishni davom ettiradi; yoki marketing, texnologiya, turli innovatsiyalar (ya'ni, mahsulot, xizmatlarning iste'mol xususiyatlari), mahsulot ishlab chiqarishning mehnat zichligini kamaytirish, mehnat unumdorligini oshirish, qimmatli qog'ozlar va boshqalar. - va keyin kontur ichkariga siljiydi (shartlar) yoki, ikkiga bo'linib, yon tomonga siljiydi (kengaydi) va uning ikki pallali xilma-xilligi, eski konturning yangisiga o'tishning xilma-xilligi paydo bo'ladi. Ishlab chiqarish hajmining o‘sishi bo‘lmasligi mumkin, lekin xarajatlar kamayadi yoki narxni o‘zgartirish mumkin bo‘ladi yoki bir xil narxda va bir xil xarajatlarda talab oshadi yoki qimmatli qog‘ozlardan olinadigan daromad hisobiga foyda ko‘payadi. Strategiyaning u yoki bu asosiy komponenti ta'sirida kontur turlicha bo'ladi - toraytirilgan, qisqartirilgan yoki kengaytirilgan, kattalashgan.

Misol uchun, agar investitsiya qilingan bo'lsa yangi tur mahsulot, keyin uni ishlab chiqarish eski ishlab chiqarish bilan parallel ravishda boshlanadi. Mahsulotlarning yangi turlarini ishlab chiqarish asta-sekin ko'proq va ko'proq daromad keltiradi, bozorni egallaydi va korxona ishlab chiqarish hajmini oshira boshlaydi. Shu bilan birga, eski turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarish hajmini kamaytirishi mumkin, ya'ni. sxema kengayadi, yana bir impuls aloqasi "ishlab chiqarish" paydo bo'ladi yangi mahsulotlar” va o'zgartirilgan oxirgi havola "eski turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarishni qisqartirish" (4.2-rasmga qarang).

Har safar, ikkinchi davraga erishish uchun bizga nafaqat resurslar, balki ushbu mablag'larni yo'naltiradigan ma'lumot va energiya manbai ham kerak. to'g'ri vaqt to'g'ri joyga. Bunday manbani ishlay oladigan vosita, bizningcha, iqtisodiy foydaga asoslangan strategik tahlil-bahodir.

Poligrafiya korxonalarining "samarali" egalari, afsuski, qisqa muddatli foyda qidirmoqdalar. Ular o'z korxonalarini tirik, nafas oluvchi organizm sifatida ko'rmaydilar va shuning uchun ularni o'z kapitaliga nisbatan "insoniy" (iqtisodiy xatolarga yo'l qo'ymaydi) boshqarmaydilar.

Ushbu kichik bo'lim taklif qiladi uslubiy asos strategik tahlil-baholash.

Strategik tahlil-baho ham ijobiy, ham me'yoriy tahlilni o'zida mujassamlashtiradi, bu uning o'ziga xosligi, o'ziga xosligi va mohiyatidir. Ijobiy tahlil korxona iqtisodiyotidagi hodisalarni tushuntirish va bashorat qilishni o'z ichiga oladi, me'yoriy tahlil esa bu qanday bo'lishi kerak degan savolga javob beradi.

O'zgarishlarni ijobiy tahlil qilish iqtisodiy sharoitlar foyda, daromad, xarajatlar, ishlab chiqarish, narx va boshqalar kabi kuzatiladigan hodisalardagi o‘zgarishlarning ta’sirini bashorat qilishga intiladi. Ijobiy tahlil yordamida menejer “agar... keyin...” kabi bayonotlar berishi mumkin. keyin boshqa faktlar va raqamlar, hodisalar dinamikasi bilan taqqoslash orqali rad etiladi. Ijobiy tahlil natijaning yomon yoki yaxshi ekanligini aniq baholamaydi, natijaning ahamiyati nisbiy bo'lib qoladi. Muqobil natijalarning nisbiy ahamiyatini aniqlash yaxshi yoki yomonning mezonlarini belgilash, qiymat mulohazalari talab qiladi. Ijobiy tahlil sizga bashorat qilingan natijalarga ega bo'lishi mumkin bo'lgan yoki taklif qilingan variantlar (strategiyalar, siyosatlar, loyihalar, dasturlar, faoliyatlar, ko'rsatkichlar) orasidan oqilona tanlov qilishga yordam beradi (qadriyatlaringizga muvofiq).

Normativ tahlil qiymat mulohazalari va mezonlarga muvofiq istalgan muqobil natijalarni baholash uchun ishlatiladi. "Qaysi biri yaxshiroq?" Degan savolga javob. me'yoriy tahlil natijasida olinishi mumkin.

Normativ tahlil yordamida biznes menejerlari nima qilish kerakligini aytishlari mumkin, ya'ni. me'yoriy bayonot bashoratni emas, balki retseptni o'z ichiga oladi. Normativ tahlil faqat haqida emas sifatli tanlov strategiya, shuningdek, uning o'ziga xos variantlarini taqsimlashni o'z ichiga oladi, ya'ni. mezon, parametr, ko'rsatkichning o'lchamlarini aniqlash bilan bog'liq.

Shunday qilib, strategik tahlil shundan iboratki, u ma'lum vaqt oralig'idan keyin korxona qayerda bo'lishini, agar shunday va shunga o'xshash o'zgarishlar ro'y bersa va korxona "u erda" bo'lishi uchun nima qilish kerakligini ko'rsatadi. ya'ni e. kapital daromadining ma'lum darajasi. Boshqacha qilib aytganda, strategik tahlil orqali korxona menejerlari iqtisodiy foyda bilan bog'liq ma'lum strategik (tartibga soluvchi) maqsadlarga erishish uchun vaqt o'tishi bilan korxona faoliyatida sezilarli o'zgarishlarni belgilaydilar.

Strategik tahlil va baholashning sxematik modeli uning tarkibiy qismlarining tarkibi, tuzilishi, yo'nalishlari va munosabatlarining murakkabligini aks ettiradi (4.3-rasm).

Strategik tahlil korxonaning iqtisodiy strategiyasining barcha bosqichlarini amalda qamrab oladi. Tahlil nafaqat korxonaning holati va uning salohiyati baholanadigan tayyorgarlik bosqichida, balki strategiyani ishlab chiqish bosqichida, atrof-muhitning individual omillarining korxona faoliyatiga ta'siri aniqlanganda ham amalga oshiriladi. strategiyani amalga oshirish va nazorat qilish bosqichida, strategiya kutilgan natijadan chetga chiqish ta'sirini tahlil qilish asosida tuzatilganda.

Strategik tahlil-baho nafaqat iqtisodiy strategiyaning ushbu bosqichlarini, nafaqat korxona faoliyat muhitining tashqi va ichki tarkibiy qismlarini, balki ularning har birining barcha elementlarini ham qamrab oladi. Tahlilning barcha oldingi bosqichlari oxir-oqibat yakuniy (yakuniy, asosiy) bosqichga birlashadi, bunda tashqi va tashqi o'zgarishlarning o'zaro ta'siri sodir bo'ladi. ichki muhit, ularning yakuniy maqsad va unga erishishga ta'siri aniqlanadi.

Strategiyaning turli xil ekologik omillarning strategiya natijasiga ta'siriga (kapital daromadining o'sish sur'atiga) sezgirligini tahlil qilish strategiya stsenariysini alternativ variantlarda o'ynashga imkon beradi.

Ushbu tahlil ikkalasini ham o'z ichiga oladi miqdoriy usullar, va sifat. Sifatli tahlil natijasida xususiy strategiyalarni qo'llashning yangi nuqtalarini aniqlash mumkin.

Sezuvchanlik tahlilini o'tkazishda qo'llaniladigan eng keng tarqalgan usul simulyatsiya modellashtirishdir. Odatda, ma'lum bir strategiyalar majmuasida tanlangan bir yoki bir nechta omillarning dinamikasi o'zgaradi, qolganlari dinamikasi o'rnatiladi va integral samaradorlik natijalarining ushbu ilovalarga bog'liqligi aniqlanadi.

Strategik dinamik sezgirlikni tahlil qilish jarayonida turlicha bo'lgan omillarni ikki guruhga bo'lish mumkin: ta'sirni oshiruvchi va kamaytiruvchi, ijobiy va salbiy ta'sir etuvchi yoki ijobiy va salbiy dinamikani keltirib chiqaradigan.

Poligrafiya korxonalari uchun asosiy o'zgaruvchan parametrlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

Jadvalda 4.13. matbaa korxonalari uchun strategik dinamik tahlil jarayonida o‘zgaruvchan asosiy va qo‘shimcha ekologik parametrlarning umumlashtirilgan, kengaytirilgan ketma-ketligi taklif etiladi.

4.13-jadval.

Chop etish korxonasi muhitining parametrlarini (omillarini) o'zgartirish natijasida harakatlar va oqibatlar

Qo'shimcha parametrlar strategiyani amalga oshirish bilan bog'liq har qanday faoliyatni o'z ichiga oladi: ishlab chiqarish tsiklining davomiyligini qisqartirish, bozorda mahsulotni sotish muddatini ko'paytirish, mahsulotni sotish uchun to'lovlarni kechiktirishni kamaytirish, mahsulotlarga bo'lgan talabning o'zgarishini hisobga olgan holda, materiallarni etkazib berishning beqarorligini hisobga olish va hokazo.

Simulyatsiya modellashtirish real yoki idrok etilgan omilga javoban zarur harakatlarni va bu harakatlar bilan bog'liq oqibatlarni aniqlashga yordam beradi va ularning oqibatlari va strategiya maqsadlariga muvofiq muayyan harakatlarning maqsadga muvofiqligini belgilaydi.

Asosiy strategik vazifa, qoida tariqasida, ichki investitsiya faoliyati yoki allaqachon yaratilgan kapitalning samaradorligini oshirish, korxonaning raqobatbardosh maqomini oshirish uchun investitsiyalarning eng samarali yo'nalishlarini tanlash bilan bog'liq. Moslashuvchanlik iqtisodiy kategoriya sifatida korxonaning samarali moslashish qobiliyatini aks ettiradi. Umumiy ma'noda strategik moslashuvchanlik korxonaning u yoki bu holatini o'zgartirish uchun oson, qiyinchiliksiz harakatlarni o'z ichiga oladi.

Korxona profilining moslashuvchanlik darajasi va makro va mikro muhit sharoitlariga muvofiqligi har xil bo'lishi mumkin: qattiq, moslashuvchan, moslashuvchan.

Etarli darajada barqaror global va mahalliy maqsadlarga ega barqaror tashqi muhitda profilning moslashuvchanligi darajasi yuqori bo'lmasligi kerak, ya'ni. korxona yetarlicha ixtisoslashgan ishlab chiqarish vositalari bilan jihozlanishi mumkin.

Beqaror tashqi sharoitlarda korxonaning uzoq muddatli va qisqa muddatli maqsadlarining o'zgaruvchanligi mos ravishda oshadi, ya'ni. resurslar bilan jihozlash ishlab chiqarish quvvatlarini samarali o'zgartirish imkonini berishi kerak. Buning uchun bizga, masalan, kadrlar kerak emas tor mutaxassislik, lekin keng, yuqori malakaga ega.

Masalan, mahsulot ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarish darajasi korxonani yaratish va uning faoliyati bilan bog'liq xarajatlarning o'zgarish tezligiga nisbatan qanchalik yuqori bo'lsa, korxona profilining (G) moslashuvchanlik darajasi shunchalik yuqori bo'ladi, ya'ni. agar G > 1 bo'lsa, u holda ishlab chiqarish tizimi moslashuvchan, G = 1 - moslashuvchan, G< 1 - жесткая. Степень гибкости определяется по формуле, применение которой целесообразно для оценки гибкости профиля полиграфического предприятия:

G = I pr (t n, t k) / I z (t n, t k),

bu erda I pr (t n, t k) = / - mahsulotlarning ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarish darajasi (indeks); I z (t n, t k) = P (t n, t k)/ P (t n) - xarajatlarning o'zgarishi darajasi (indeksi) (birinchi yildagi umumiy xarajatlarning o'tgan yilgi xarajatlarga nisbati).

O'z navbatida, birinchi yildagi umumiy xarajatlar

va shunga o'xshash, tk davri uchun xarajatlar yillar davomida diskontlangan xarajatlar yig'indisi sifatida aniqlanadi:

Jami xarajatlar yiliga bir martalik K i va joriy C i xarajatlar yig'indisidan iborat. Takroriy bo'lmagan xarajatlarga quyidagilarning shakllanishi bilan bog'liq xarajatlar kiradi: K 1 - texnik resurslar; K 2 - texnologik resurslar, K 3 - HR xodimlari, K 4 - axborot resurslari, K 5 - dastur-algoritmik ish, K 6 - fazoviy resurslar, K 7 - tashkiliy va ishlab chiqarish tuzilmasi resurslari, K 8 - salbiy kompensatsiya ijtimoiy oqibatlar korxona faoliyati, K 9 - ekologik xarajatlar, K 10 - mahsulotni sotish jarayoni uchun.

Joriy xarajatlar mahsulot ishlab chiqarish va sotishda sanab o'tilgan barcha moddiy sharoitlarni dolzarb saqlash bilan bog'liq xarajatlarni o'z ichiga oladi, ya'ni. C 1 dan C 10 gacha.

Dastlabki yil (t n) va davrning oxirgi yili (t k) uchun mahsulotlarning ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasi farq (1 - S) bilan belgilanadi, bu erda S - miqdor nisbatini tavsiflovchi assotsiatsiya koeffitsienti (P ​​S) va ishlab chiqarish elementlarini (d i) ushbu elementlarning umumiy miqdoriga moslashtirishning ahamiyati (assortiment va mahsulot assortimenti xususiyatlari) (P 0)

Korxona tizimining moslashuvchanlik darajasi, kapitalning daromadlilik darajasidan farqli o'laroq, mahsulotni yaxshilash (qiymati) tamoyiliga muvofiqligini baholashni ham o'z ichiga oladi. Bu ayni paytda ushbu formulaning ijobiy va salbiy sifatidir. Qiymatning (mahsulotning) takomillashuvini uning differentsiatsiyasi bilan baholash, afsuski, har doim ham adekvat bo'lmaydi.

Kichik matbaa korxonalarining moslashuvchanligi o'rta yoki yirik korxonalarga qaraganda yuqori, chunki ishlab chiqarish xilma-xilligi darajasining o'zgarish indeksi (stavkasi) yuqori.

Korxonaning moslashuvchanligini optimallashtirish zarurati ushbu jarayonni boshqarishni tashkil qilishni talab qiladi. Korxona profilining moslashuvchanligini boshqarishning asosiy maqsadi moslashuvchanlikni etarlicha uzoq vaqt davomida o'zgaruvchan bozor talablariga samarali javob berishni ta'minlaydigan darajada ushlab turishdir. Chaqqonlikni boshqarish mahsulotni boshqarish va korxona resurslarini boshqarishni o'z ichiga oladi.

Strategik tahlil va baholashning o'ziga xosligi investitsion va strategik faoliyat o'rtasidagi farqlar bilan bog'liq. Investitsion faoliyatdan farqli o'laroq, buning natijasida korxona eng yuqori daromad olish imkoniyatiga ega ko'proq daromad kapitaldan strategik faoliyat ma'lum vaqt oralig'ida uni olishning o'z vaqtidaligi va oldingi harakatlar ketma-ketligini (korxona strategiyalari), ular bilan bog'liq bo'lgan natijalarni (xarajat va foyda dinamikasi) bog'lab, korxonani ushbu eng maqbul daromadga olib boradi.

Strategik tahlil - ichki muhitni baholash korxona boshqaruv xodimlarining funktsiyalaridan biri, uning samaradorligi va samaradorligini baholash usuli sifatida taqdim etilishi mumkin. Xorijiy kompaniyalarning iqtisodiy amaliyotida "iqtisodiy tizimni uning samaradorligi va unumdorligi nuqtai nazaridan o'rganish" atamasi "" boshqaruv tahlili" “Strategik tahlil” atamasi ushbu kontseptsiyaning mohiyatini yanada aniqroq aks ettiradi. Mahalliy amaliyotda "boshqaruv tahlili" hali ham o'zining boshlang'ich bosqichida, nazariy ishlanmalarda.

Bunday tahlilning maqsadi ma'lum bir quyi tizim yoki butun iqtisodiy tizimning samaradorligi va unumdorligini aniqlashdir. Shunday qilib, strategik tahlil menejerning maqsadi - iqtisodiy tizimni yuqori samaradorlik va samaradorlik darajasiga erishishga yordam berish uchun qo'llaniladi. Masalan, kitob muqovalash sexlarida ishlab chiqarish liniyasi xodimlarining malaka darajasini tekshirish ham strategik tahlil bo‘lib, agar bosmaxona o‘z mahsulotini samarali va sifatli ishlab chiqarayotganini aniqlash vazifasi qo‘yilgan bo‘lsa.

Strategik tahlil va istiqbolli tahlil o'rtasida farqlar mavjud. Strategik tahlil faqat istiqbollar haqida emas iqtisodiy faoliyat, balki uning umumiy natijasi, ya'ni. kapitalning daromadliligi. Strategik tahlil natijalari ko'plab strategiyalarni ishlab chiquvchilarga yo'naltirilishi mumkin, lekin birinchi navbatda ma'muriyat uchun mo'ljallangan.

Strategik tahlil biznes tizimining samaradorligi va unumdorligining ko'p jihatlariga taalluqlidir, shuning uchun uni juda keng doirada qo'llash mumkin. Masalan, reklama kampaniyasining samaradorligini yoki korxona ishchilarining mahsuldorligini aniqlash. An'anaviy tahlil korxonaning kelajagiga bevosita ta'sir qilmaydigan zahiralarni aniqlash muammolari bilan cheklanadi. Strategik tahlilchi ma'lum bir iqtisodiy hodisaning dinamikasini kuzatadi va bashorat qiladi.

Strategik tahlilning asosiy printsipi shundan iboratki, uning maqsadlari korxona faoliyatining istalgan sohasi uchun erishilgan samaradorlik va mahsuldorlik darajasini oshirish mumkinligini aniqlash va qanday yaxshilanishlar kerakligini taklif qilish imkonini beradi.

Eslatib o‘tamiz, strategik lug‘atda samaradorlik va samaradorlik alohida talqin qilingan.

Samaradorlik belgilangan maqsadlarga erishishni, samaradorlik esa ushbu maqsadlarga erishish uchun foydalaniladigan vositalar, usullar, usullarni tavsiflaydi. Samaradorlikka misol qilib mahsulotning nuqsonsiz ishlab chiqarilishi, samaradorlik uning tannarxini minimallashtirishdir.

Samaradorlikda bo'lgani kabi, samaradorlik ham yuqori samaradorlikka ega bo'lgan operatsiya nimani anglatishini mezonlarini belgilashi kerak. Ko'pincha samaradorlik mezonlarini belgilash samaradorlikdan ko'ra osonroq bo'ladi, agar samaradorlik unumdorlikka putur etkazmasdan xarajatlarni kamaytirish deb tushunilsa. Shunday qilib, agar ikki xil ishlab chiqarish jarayoni bir xil sifatli mahsulotlarni ishlab chiqarsa, arzonroq jarayon samaraliroq deb topiladi.

Strategik tahlil davomida aniqlangan samarasizlikning ayrim turlari Jadvalda keltirilgan. 4.14.

4.14-jadval.

Strategik tahlil davomida aniqlangan samarasizlik turlari

Strategiyani ishlab chiqishda u odatda amalga oshiriladi segmentatsiya- kichikroq segmentlarga yoki elementlarga bo'linish. Bu ishni osonlashtiradi va jamoa a'zolari o'rtasida aniq vazifalarni taqsimlashga yordam beradi. Segmentlarning har birini alohida tahlil qilish mumkin, garchi barcha segmentlarni tahlil qilish shubhasiz o'zaro bog'liqdir. Har bir segmentni tahlil qilishni, shu jumladan segmentlar o'rtasidagi o'zaro ta'sirlarni tahlil qilishni tugatgandan so'ng, siz natijalarni umumlashtirishingiz va keyin butun strategiya haqida aniq xulosani ishlab chiqishni boshlashingiz kerak.

Bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan tadbirkorlik faoliyati va operatsiyalari davrlarida alohida tahlil o'tkazilganda tsiklik yondashuv mumkin. Umuman korxonada qo'llaniladigan tahlil segmentlariga misollar:

sotish va daromad olish;

tashkilot va ish haqi;

inventar ob'ektlari bilan operatsiyalar;

kapital shakllanishi va uning rentabelligi.

Strategik tahlil ishlab chiqarish va xo'jalik faoliyatini tahlil qilish natijalaridan keng foydalaniladi, tashxis qo'yilganda, korxonaning zaxiralari aniqlanadi, korxonaning joriy davrdagi holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar aniqlanadi.

Aniqlangan zahiralar korxonaning ishlab chiqarish-xo‘jalik faoliyatini tahlil qilish natijalarida strategik tahlil qilish uchun qimmatlidir. Bir tomondan, ular resurslardan samarasiz foydalanish haqida gapirishadi (tizim buning uchun yaxshi xizmat qilishi mumkin). normativ usul), va boshqa tomondan, yo'qolgan foyda va daromadlar miqdori haqida. Ushbu tahlilning barcha elementlaridan tahlil strategik tahlil-baholash uchun juda muhimdir moliyaviy holat, tannarx (ishlab chiqarish xarajatlari). Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish uning haqiqiy holatining rasmini beradi: uning to'lov qobiliyati, likvidligi, moliyaviy barqarorlik, uning foydasi va foydalanilgan kapital miqdori haqida va hokazo.

Umumlashtiruvchi sifatida xarajat iqtisodiy ko'rsatkich barcha tomonlari aks etadi ishlab chiqarish faoliyati korxonalar: ishlab chiqarish va rivojlanishning texnologik jihozlanish darajasi texnologik jarayonlar, ishlab chiqarish va mehnatni tashkil etish darajasi, foydalanish darajasi ishlab chiqarish quvvati, moddiy va mehnat resurslaridan tejamkor foydalanish va korxona faoliyatini tavsiflovchi boshqa shart-sharoitlar va omillar.

O'zining murakkabligi, qamrovining kengligi va tahlil qilinayotgan iqtisodiy hodisalarning o'zaro bog'liqligi tufayli strategik tahlil mikroiqtisodiy tahlilni e'tiborsiz qoldira olmaydi. Strategik qarorlarni qabul qilish uchun mikroiqtisodiy tahlil tamoyillarini qo'llash uning ajralmas qismidir. Mikroiqtisodiy tahlilsiz strategik tahlil bo'lmaydi, unga erishish qiyin to'g'ri strategiya. Strategik tahlil iqtisodiy nazariya asoslariga qurilgan mikroiqtisodiy tahlildir.

Aytilganlarni tasdiqlash uchun korxonaning mahsulot strategiyasi misolida mikroiqtisodiyot tamoyillarining qo'llanilishini (variantlardan biri sifatida taxminiy ketma-ketlikni) ko'rib chiqaylik. Masalan, korxona bozorga yangi turdagi mahsulot – idishlar va qadoqlarni taklif etadi. Ushbu mahsulotlarni loyihalash va samarali ishlab chiqarish muhandislik sohasidagi eng so'nggi yutuqlardan foydalanishni o'z ichiga oladi va ko'plab iqtisodiy muammolarni keltirib chiqaradi, ularning ko'pchiligiga korxonaning ichki muhitini tahlil qilish orqali javob berish mumkin.

Korxona menejerlari yangi turdagi mahsulot mijozlar tomonidan qanchalik ijobiy qabul qilinishini, iste'molchilarni qoniqtiradimi yoki yo'qligini tushunishlari kerak. ko'rinish va ushbu mahsulotning boshqa xususiyatlari, dastlabki talab qanday bo'ladi, vaqt o'tishi bilan u qanday o'zgaradi va narx unga qanday ta'sir qiladi. Iste'molchilarning so'rovlarini o'rganish, idishlar va qadoqlarga bo'lgan talabni prognozlash, mahsulot narxining o'zgarishi sababli talabning o'zgarishi ushbu mahsulotlarni ishlab chiqarish va sotish strategiyasining muhim qismini tashkil qiladi.

Keyin siz ishlab chiqarish tannarxini belgilashingiz, ishlab chiqarish xarajatlarini va mashinalarning yillik ishlab chiqarishiga qarab ularning o'zgarishini aniqlashingiz kerak. Shuningdek, ish haqi miqdori, asosiy materiallarning narxi to'g'risidagi ma'lumotlarni hisobga olish, ishlab chiqarish zahiralarining to'planishi bilan ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirish hajmi va tezligini tahlil qilish kerak. Ushbu ma'lumotlar qanday qilib olish kerakligi haqidagi savolga javob berish uchun kerak maksimal foyda va oylik ishlab chiqarish hajmini qanday rejalashtirish kerak.

Korxona, shuningdek, narx strategiyasini ishlab chiqishi, raqobatchilarning ushbu strategiyaga qanday munosabatda bo'lishini va u to'lashi kerakmi yoki yo'qligini ko'rib chiqishi kerak. past narx yoki yuqori narx. Belgilangan narxdan qat'iy nazar raqobatchilar qanday munosabatda bo'lishadi, ular o'z narxlarini pasaytirish orqali narxlarni tushirishga harakat qiladilarmi, kompaniya o'z narxlaridan chegirma bilan tahdid qilish orqali raqobatchilarni narxlarni pasaytirishdan saqlay oladimi. Strategik dastur konteynerlar va qadoqlash uchun yangi ishlab chiqarish uskunalariga sarmoya kerak. Kompaniya xavfni va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan oqibatlarni baholashi kerak. Riskning bir qismi kelajakdagi narxlarning noaniqligi bilan, ikkinchi qismi esa ishchilarning ish haqining noaniqligi bilan bog'liq.

Korxona ma'lum tashkiliy muammolarni ham hal qilishi kerak, chunki u yaxlit tashkilot bo'lib, unda ba'zi bo'linmalar alohida qismlarni (yarim tayyor mahsulotlar) ishlab chiqaradi, boshqalari esa ularni qayta ishlash va tugatish ishlarini amalga oshiradilar. Turli ustaxonalar rahbarlariga ish haqini belgilash kerak. Shuningdek, korxona tomonidan ishlab chiqarilgan yarim tayyor mahsulotlarning tannarxi qancha ekanligini, yarim tayyor mahsulotlarning bir qismini tashqaridan olish kerakmi yoki yo'qligini aniqlash kerak. Va nihoyat, kompaniya o'z strategiyasida davlat va qonun chiqaruvchi organlarning talablarini hisobga olishi kerak. Masalan, idishlar va qadoqlarni ishlab chiqarish tashqi muhitga zararli moddalarning eng kam emissiyasi bilan bog'liq bo'lishi va xavfsizlik va mehnatni muhofaza qilish qoidalariga rioya qilishi kerak. Shuningdek, vaqt o'tishi bilan ushbu qoidalar va standartlardagi eng ko'p o'zgarishlarni taxmin qilish va ular korxonaning xarajatlari va daromadlariga qanday ta'sir qilishini aniqlash kerak.

Mikroiqtisodiy tamoyildan faol foydalanishning yana bir misoli (xarajatlarni doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'lish) korxonaning zararsizligini strategik tahlil qilish va foydani prognozlashdir. Amalda, bu "direkt-kosting" tizimi tomonidan mukammal xizmat qiladi.

Grafikdan foydalanish (jami daromad egri chiziqlari, kümülatif, o'zgaruvchan, doimiy xarajatlar), siz quyidagi muammolarni hal qilishingiz mumkin:

Ruxsat etilgan, o'zgaruvchan xarajatlar va sotish hajmiga asoslanib, foyda miqdorini aniqlang;

Berilgan foydadan kelib chiqib, uni olish uchun zarur bo'lgan sotish hajmini va tegishli xarajatlar darajasini aniqlang;

Berilgan hajmlar va xarajatlar uchun narxni aniqlang.

Uzoq muddatli bosqichda ishlab chiqarish quvvati strategiyaga muvofiq oshirilsa, har bir korxona (firma) ishlab chiqarish omillarining yangi nisbati muammosiga duch keladi. Ushbu muammoning mohiyati minimal xarajatlar bilan oldindan belgilangan ishlab chiqarish hajmini ta'minlashdir. Doimiy xarajatlarni kamaytirish zararsizlik nuqtasini kamaytirish va korxonaning moliyaviy holatini yaxshilashning aniq usuli hisoblanadi.

nashriyot mahsulotlari va matbaa xizmatlariga bo'lgan ehtiyoj tobora o'zgarib, takomillashib bormoqda, bu mahsulotlarning, xizmatlarning yangi turlarining keng doirasini, ularni ishlab chiqish va ishlab chiqarish imkoniyatlarini nazarda tutadi;

ilmiy-texnikaviy taraqqiyot, kimyolashtirish, yangi texnologiyalar, materiallar, uskunalarning paydo bo'lishi ishlab chiqarishning turli usullaridan foydalanish imkoniyatini yaratadi;

Raqobatsiz bozor munosabatlari sharoitida korxonaning ish muhitining o'zgaruvchanligi axborotga bo'lgan talabni oshiradi, axborotni to'plash, qayta ishlash va intensiv va maqsadli foydalanishni talab qiladi.

Ushbu uchta sababning o'zaro ta'siri shunday natijaga olib keldiki, kompaniya yaqin ikki, besh yoki o'n yil ichida qayerda bo'lishi va unga qanday erishishi haqida aniq tasavvurga ega bo'lmasdan, zamonaviy bozorda muvaffaqiyatli faoliyat yuritib bo'lmaydi. joriy davr.

Ishlab chiqarish ko‘lamining rivojlanishi, mahsulot turlari, assortimenti, korxonalar o‘rtasidagi, korxonalar va iste’molchilar, korxonalar va yetkazib beruvchilar o‘rtasidagi munosabatlarning murakkablashishi raqobat strategiyasini qurishda ko‘plab savollarga javob topishni talab qiladi. Ishlab chiqarishni, mahsulot turlarini takomillashtiruvchi, rivojlantiruvchi, iste'molchilar uchun, ularning istaklarini ro'yobga chiqarish uchun kurashuvchi, ichki ishlab chiqarish munosabatlari va tashqi muhitdagi munosabatlarni o'zgartirishga, korxonaning hayotiyligini oshirishga, raqobatni kamaytirishga qodir strategiya - bu raqobat strategiyasi.

Qanday erishish mumkin raqobatdosh ustunlik- bu har qanday korxona uchun global muammo. Menejerlar strategiyani ishlab chiqish bosqichida ham, uni tuzatish jarayonida ham o'zlariga o'xshash savollarni berishadi. Strategiyani amalga oshirish amalda ishlab chiqarish va investitsiya faoliyati iqtisodiy faoliyat yurituvchi korxonalar. Shu sababli, ikkinchisini iqtisodiy vositalar - samarali boshqaruv vositalari bilan jihozlash muammosi paydo bo'ladi.

Iqtisodiy vositalarning (kontseptsiyalarning) har biri strategiyani qurish va amalga oshirish uchun foydalanilganda yo'naltirilgan, qulayroq bo'lgan va shakllantirilgan (4.4-rasm). Iqtisodiy vositalar majmui nazariya va amaliyot, kutilayotgan va real natijalarni baholash, kelajakni hozirgi vaqtda ko'rish qobiliyati bilan yaxshi mos keladi. Ularning ba'zilari, masalan, xarajatlarni shakllantirish, hajm, narx, talab va kapital daromadlarini boshqarish, tashkiliy tamoyillardir. Xarajat, hajm, narx, qiymat orqali amaliyotchi iqtisodchilar qaror qabul qilish uchun asos bilan qurollangan.

Kapital daromadlarini boshqarish iqtisodiy faoliyat darajasini, korxona iqtisodiyotining haqiqiy holatini baholashning asosiy yakuniy mezoni sifatida ishlatilishi kerak.

Ushbu vositalarning tarkibiy birligi iqtisodiy strategiyaga mobil dizaynni beradi, bu orqali kutilgan sharoitlarga qarab, vaqt o'tishi bilan yuzaga keladigan tashqi muhit tomonidan kiritilgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda ushbu strategiya modelini takomillashtirish orqali uning turli xil variantlariga kirish mumkin.

Strategiyaga nisbatan konstruktiv bo'lgan ushbu tarkibiy gigant vosita foyda olish mexanizmi bo'lganligi sababli, strategiya avtomatik ravishda uning maqsadga muvofiqligi va samaradorligini baholash mezoniga - kapitaldan olinadigan daromad foiziga javob beradi.

uchun strategiya faoliyat ko'rsatayotgan korxona yo'qdan bunyod etilmaydi, undan oldin real ishlab chiqarish jarayoni, real iqtisodiyot mavjud. Xarajatlar, narx, hajm, qiymatning birligi va uyg'unligi kontseptsiyasiga muvofiq strategiya ishlab chiqishdan oldin har bir mahsulot turi bo'yicha ishlab chiqarish jarayonini boshidan oxirigacha, resurslar bilan ta'minlash va mahsulot sotishgacha tahlil qilish kerak.

Bu tahlil ishlab chiqarish jarayoni operatsiyalar va xarajatlar, narx, hajm va qiymat bir-biri bilan qanday taqqoslanishi va ishlab chiqarilgan kapitalning daromadliligini bilish uni yanada rivojlantirish strategiyasini tanlash uchun qimmatli ma'lumotlarni beradi. Ushbu bosqichda u amalda berilishi kerak iqtisodiy baholash korxonaning "sog'lig'i".

Agar korxona kapitaldan yuqori sof daromad olsa, u holda strategiya "sog'liqni saqlashni" mustahkamlashga, uni barqarorlashtirishga yoki tashqi muhitdagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda yanada yaxshilash va rivojlantirishga qaratilgan bo'lishi mumkin. Agar korxonaning iqtisodiy holati kapitaldan yuqori daromad bilan tavsiflanmasa yoki uning o'sish sur'ati pasaysa, bu korxona "kasal" degan ma'noni anglatadi. Kasallik belgilari asosida tashxis qo'yish, uning sabablari va omillarini aniqlash kerak. Va keyin strategiya boshqa yo'nalishga ega bo'ladi. Agar "kasallik" jiddiy va uzoq davom etadigan bo'lsa (kapital daromadlari ulushi yildan-yilga keskin pasaysa, lekin barqarorlashuv imkoniyati mavjud bo'lsa), unda strategiya omon qolishga, bankrotlikning oldini olishga qaratilgan bo'ladi. Agar ishlab chiqarish rentabelsiz ekanligi aniqlansa va uni uzoq muddatda daromadli qilishning imkoni bo'lmasa, strategiya ishlab chiqarishni aniq, tez qisqartirishdan iborat bo'lishi kerak.

Korxonaning iqtisodiy salomatligining xavfsizlik chegarasini yoki uning zarar darajasini baholash xarajatlarni, narxlarni, qiymatlarni shakllantirish va kapitalning sof daromadlilik darajasini aniqlash bilan bog'liq boshqa iqtisodiy vositalar, tushunchalar, tamoyillardan foydalanishni talab qiladi. Ularning ustuvorligi va ahamiyati korxonaning o'ziga xos holatiga bog'liq.

Yo'qotilgan daromadlarni (yashirin xarajatlar) aniqlash muammosi eng dolzarb hisoblanadi. Faqat uning amaliy qarori korxona kapitalining iqtisodiy holatining haqiqiy darajasidan pardani olib tashlashi va korxona inqirozga qanchalik yaqin ekanligini ko'rsatishi mumkin. Yashirin xarajatlarsiz kapitaldan sof daromad tushunchasiga o'tish mumkin emas, korxonaning iqtisodiy foydasi bilan narx, xarajatlar, hajm va qiymat o'rtasidagi mantiqiy bog'liqlik buziladi.

"Yashirin xarajatlar" shubhasiz strategik vositadir. Agar strategiyani ishlab chiqishning dastlabki bosqichida yashirin xarajatlar aniqlansa, ya'ni. ularga aniq qiymatlar ko'rinishidagi "miqdoriy shakl" berish bo'yicha ish olib boriladi, keyin strategiyani ishlab chiqishda ularning qanday kamayishini kuzatish mumkin bo'ladi. Katta yashirin xarajatlarning mavjudligi (muhim solishtirma og'irlik) korxonaning yashirin kasalligini ko'rsatishi mumkin - uning daromadining asta-sekin kamayishi (kapital daromadining pasayishi, minus belgisi bilan). Strategiyaning amalga oshirilishini nazorat qilish ob'ektlaridan biri iqtisodiy foyda uchun "minus" belgisini nolga va "ortiqcha" ga o'zgartirish, yo'qolgan daromad va yo'qotilgan foydani kamaytirish bo'ladi.

Strategiya uchun juda muhim, ya'ni. korxona iqtisodiyotini rivojlantirish uchun "xarajat - hajm" atamasi bilan bog'liq barcha iqtisodiy vositalar, ya'ni. ishlab chiqarish hajmining oshishi, ishlab chiqarish miqyosining o'zgarishi bilan xarajatlar qanday o'zgarishini bilish. Strategiya uchun nafaqat ishlab chiqarishning har xil hajmlari bo'yicha o'rtacha xarajatlarni, balki qo'shimcha (marjinal) ishlab chiqarish xarajatlarini ham bilish, xarajatlarni asosiy (o'zgaruvchan) va doimiy (qo'shimcha xarajatlarga) bo'lish, xarajatlarni bo'lishi mumkinligini aniqlash muhimdir. ishlab chiqarish ko'lamini o'zgartirish, miqyos ta'sirini va xilma-xillik ta'sirini bo'lishish orqali kamayadi.

Ishlab chiqarish resurslari - mehnat va kapital, materiallar va ma'lumotlarning maqsadini bilish - ular qancha turadiganiga nisbatan korxona xarajatlarni kamaytirishda bebaho xizmat ko'rsatishi mumkin. Agar xarajatlarga nisbatan ba'zi resurslar yuqori rentabellikka ega bo'lsa, boshqalari hatto ularni ushlab turishni oqlamasa, strategiyaning yo'nalishlaridan biri ishlab chiqarish tarkibini o'zgartirish, resurslar xarajatlarining sifat nisbatini o'zgartirish bo'lishi mumkin. va ularning umumiy natijalarga qo'shgan hissasi.

Shu munosabat bilan alohida resurslar (kapital turlari) bo'yicha qo'shilgan qiymatni umumiy natijalardan ajratib olish muammosi paydo bo'ladi.

Mahalliy korxonalar uchun yangi muammo ham muqobil tanlash muammosidir. Korxonaning imkoniyatlari va u bilan bog'liq strategiya yo'nalishi, usullari, yo'llari va uni amalga oshirish loyihalarini tanlash strategik muqobil tanlovning jihatlari hisoblanadi. Korxona duch keladigan asosiy alternativalar va imkoniyat xarajatlarini aniqlamasdan, ushbu yutuqlar bilan bog'liq bo'lgan daromad va yo'qotishlarni taqqoslamasdan, alternativani to'g'ri baholash imkoniyatisiz strategiya o'zining xarakterli fazilatlarini yo'qotishi mumkin: raqobatbardoshlik, strategiklik va samaradorlik, ya'ni. strategiyasi bo'lib qola olmaydi har jihatdan so'zlar.

O'zining strategikligidagi "muqobil tanlov" "kapital daromadining foizi" ga kirish orqali qo'llab-quvvatlanadi. Yutuqlar bilan bog'liq yo'qotishlar (kapitaldan foydalanishdan daromad olish) yo'qolgan daromad hisoblanadi. Agar yo'qotishlar daromaddan oshsa, u holda alternativa noto'g'ri, tanlov noto'g'ri va bunday alternativadagi strategiya noo'rindir.

Bu eng samarali iqtisodiy vosita bo'lib, u butun (strategiya) va alohida (alohida hodisa), kichik (alohida texnologik operatsiyadan olingan foyda) va katta (korxonaning iqtisodiy foydasi), o'tmishda qo'llaniladi. yo'qolgan daromad) va kelajak (mumkin bo'lgan daromad) , tannarxga (xarajatlarni tanlash) va jismoniy (miqdoriy xarajatlarni tanlash), haqiqat va loyihaga, qaror qabul qilish va uning natijalariga, korxona faoliyatining har qanday turiga. Korxona murakkab kompleks sifatida iqtisodiy tizim nazoratsiz ishlay olmaydi. Menejment qaror qabul qilishdan boshlanadi; qaror noaniqlik va xavfni hisobga olgan holda iqtisodiy xarajatlarni o'z ichiga olgan imkoniyat xarajatlari orqali tanlovga asoslanadi. Iqtisodiy xarajatlar yashirin xarajatlarni o'z ichiga oladi, yashirin xarajatlar ishlatilgan kapitaldan yo'qolgan daromad miqdorini aniqlaydi, yo'qolgan daromad sof kapital daromadining o'sishini kamaytiradi va kapital daromadining foizini boshqarish iqtisodiy strategiya hisoblanadi.

Muvaffaqiyatli strategiya uchun “qiymat” va “talab” tushunchalaridan foydalanish ham muqarrar, chunki kompaniya mahsulotlari iste’molchi uchun qanchalik qimmatli ekanligi va xaridorlarning narxga qanchalik sezgirligi, ularning talabi bozorda qanday shakllanganligi haqida aniq ma’lumotga ega bo‘lmasdan turib. butun sanoat va xususan kompaniya mahsulotlari uchun, qanday qilib individual omillar talabga ta'sir qilganligi sababli, iste'molchilarning xatti-harakatlarini shakllantirish strategiyasini ishlab chiqish mumkin emas.

Shunday qilib, korxona noaniqlik, vaqt va makonda tashqi va ichki muhitning o'zgaruvchanligi, cheklangan (iqtisodiy nuqtai nazardan) ishlab chiqarish resurslaridan (mehnat, kapital) foydalanish va cheklangan, etarli bo'lmagan ma'lumotlar sharoitida "yashovchan" bo'la olmaydi. ”, muqobil tanlovsiz raqobatbardosh, ko‘plikka ega bo‘lgan, saylov tizimiga aylanib borayotgan, ya’ni. iqtisodiy strategiyaga kiradi.

Korxonaning raqobat strategiyasini iqtisodiy vositalar (kontseptsiyalar, tamoyillar) sintezi sifatida ko'rsatish mumkin, ulardan foydalanmasdan uning ishlash muddati muqarrar ravishda qisqaradi va kapital o'z shaklini yo'qotadi, o'z missiyasini bajarmaydi va muqarrar ravishda oqib chiqadi. boshqa korxona yoki boshqa sanoat. Iqtisodiy ma'noda kapital xilma-xil bo'lganligi sababli, bu korxonaning (korxona egalarining) moliyaviy (pul) mablag'lari investitsiya qilinadigan hamma narsa: mashinalar, binolar, xodimlarning ish haqi, materiallar, yangi mahsulotlarni ishlab chiqish, reklama, korxona boshqaruvi. , ko'proq moliyaviy kapital olish uchun mahsulotlarni sotish, ya'ni. boshlang'ich kapitaldan daromadga ega. Shuning uchun korxonaning iqtisodiy strategiyasi - bu uning kapitalini saqlab qolishga, uning xususiyatlarini yaxshilashga, aylanmasini tezlashtirishga yordam beradigan, uni nisbiy va mutlaq ko'rsatkichlarda ko'proq va ko'proq daromad olishga majbur qiladigan narsadir.

Tahlil qilinayotgan va baholanayotgan iqtisodiy hodisalarning murakkabligi, qamrovining kengligi, oʻzaro bogʻliqligi strategik tahlil-baholashning oʻziga xos belgilari boʻlib, mikroiqtisodiy tahlil tamoyillaridan, mikroiqtisodiy vositalardan foydalanish zaruriyatini oldindan belgilab beradi, yaʼni. iqtisodiy ilmiy bilimlarga asoslanishi kerak.

Iqtisodiy strategiya - bu iqtisodiy vositalarning sintezi orqali ifodalanishi mumkin bo'lgan raqobat strategiyasidir. Qiymat, xarajat, hajm, narx, muqobil tanlov, xarajatlar tasnifi, xarajatlarni minimallashtirish, talab omillari, narx belgilash vositalari kabi barcha muhim iqtisodiy tushunchalar, iqtisodiy tamoyillar kapital daromadini boshqarish va boshqa bir qator, nafaqat tashkil etadi nazariy asos, korxonaning iqtisodiy strategiyasini ishlab chiqish uchun asos (uning iqtisodiyotini yaxshilash strategiyasi), balki uni amaliy amalga oshirish imkoniyati.

Shuni ham yodda tutingki, JD-ga investitsiya qilish orqali siz investitsiya imkoniyatlari chizig'i faqat foiz stavkasi chizig'iga tegib turgan va bir xil qiyalikga ega bo'lgan nuqtaga investitsiya qilasiz. Endi investitsiya imkoniyatlari chizig'i marjinal investitsiyalarning rentabelligini ifodalaydi, shuning uchun JD marjinal investitsiyalarning daromadliligi foiz stavkasiga to'liq teng bo'lgan nuqtadir. Boshqacha qilib aytganda, agar siz investitsiyalarning marjinal daromadi foiz stavkasiga tushmaguncha real aktivlarga sarmoya kiritsangiz, boyligingizni maksimal darajada oshirishingiz mumkin. Bu bilan siz bugungi iste'mol va ertangi iste'mol o'rtasidagi kerakli nisbatga erishguningizcha kapital bozoridan qarz olasiz yoki qarz olasiz.

Daromad darajasi qoidasi investitsiyalarning marjinal daromadi kapital bozoridagi ekvivalent investitsiyalarning daromadlilik darajasiga teng bo'lgunga qadar investitsiya qilishdir. Bu moment foiz stavkasi chizig'ining investitsiya imkoniyatlari chizig'i bilan kesishgan nuqtasiga to'g'ri keladi.

YaMM sifatida qaralishi mumkin chegara darajasi investitsiyalarni amalga oshirishning maqsadga muvofiqligi mezoni bo'lgan investitsiyalarning qaytarilishi yoki daromadliligi.

IN haqiqiy hayot Jismoniy shaxslar kapital bozorida qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish bilan cheklanmaydi. Shuningdek, ular asbob-uskunalar, mashinalar va boshqa real aktivlarni sotib olishlari mumkin. Shuning uchun, qimmatli qog'ozlarni sotib olish rentabelligini tasvirlaydigan chiziqdan tashqari, biz real aktivlarni sotib olish rentabelligini ko'rsatadigan investitsiya imkoniyatlari qatorini ham chizishimiz mumkin. "Eng yaxshi" loyihaning daromadi kapital bozoridagi daromaddan sezilarli darajada yuqori bo'lishi mumkin, shuning uchun investitsiya imkoniyatlari chizig'i juda tik bo'lishi mumkin. Ammo agar odamda cheksiz ilhom bo'lmasa, chiziq asta-sekin tekislanadi. Bu 2-4-rasmda ko'rsatilgan, bu erda birinchi 10 000 dollar investitsiyalar 20 000 AQSh dollari, keyingi 10 000 AQSh dollari miqdoridagi pul oqimini ta'minlaydi. atigi 15 000 dollarga teng pul tushumini bering. Iqtisodiy tilda bu kapitalning kamayib borayotgan marjinal rentabelligi deyiladi.

Ichki daromad darajasi ba'zan investitsiyalarning daromadliligining cheklovchi darajasi sifatida ko'rib chiqiladi, bu loyihaga qo'shimcha investitsiyalarning maqsadga muvofiqligi mezoni bo'lishi mumkin.

E'tibor bering, firma operatsion daromadni oshirishda davom etsa va beshinchi yildan keyin yangi investitsiyalar kiritsa ham, bu marjinal investitsiyalar kapital darajasida daromad olganligi sababli qo'shimcha qiymat yaratmaydi. To'g'ridan-to'g'ri xulosa shuki, qiymat o'sish emas, balki ortiqcha daromad va o'sishning kombinatsiyasi. Bu o'sish sifatiga yangi nuqtai nazarga olib keladi. Firma o'zining operatsion daromadini tez sur'atlarda oshirishi mumkin, lekin agar u kapital qiymatidan past yoki undan pastroq miqdorda katta investitsiyalarni amalga oshirish orqali buni qilsa, u qiymat yaratmaydi, balki uni yo'q qiladi.

Hozirgi qiymatni hisoblash uchun biz kutilgan kelajakdagi daromadni taqqoslanadigan alternativ investitsiyalar orqali olingan S daromadlilik darajasida diskontlashdik. Ushbu daromad darajasi odatda diskont stavkasi, marjinal daromad darajasi yoki kapitalning imkoniyat qiymati deb ataladi. U imkoniyat qiymati deb ataladi, chunki u investor qimmatli qog'ozlarga emas, balki loyihaga investitsiya qilish orqali voz kechadigan daromadni ifodalaydi. Bizning misolimizda imkoniyat qiymati 7% ni tashkil etdi. Hozirgi qiymat 400 000 dollarni bo'lish yo'li bilan olingan. 1.07 gacha

Risk mukofotlari har doim portfelning risk hissasini aks ettiradi. Aytaylik, siz portfel yaratyapsiz. Ba'zi qimmatli qog'ozlar portfel xavfini oshiradi va siz ularni faqat sizning kutilgan daromadingizni oshirsa sotib olasiz. Boshqa aktsiyalar portfel xavfini kamaytiradi va shuning uchun portfelning kutilgan daromadini kamaytirsa ham, ularni sotib olishga tayyor bo'lasiz. Agar siz tanlagan portfel samarali bo'lsa, siz kiritgan har bir investitsiya turi siz uchun bir xil darajada ishlashi kerak. Shunday qilib, agar bitta aktsiya boshqasiga qaraganda portfel riskiga ko'proq marjinal ta'sir ko'rsatsa, birinchisi mutanosib ravishda kutilgan daromadni ta'minlashi kerak. Bu shuni anglatadiki, agar siz aktsiyaning kutilayotgan daromadini uning samarali portfelingizga qo'shgan marjinal risk hissasi bilan taqqoslasangiz, 8-8-rasmdagi kabi aktsiyalarning to'g'ri chiziq bo'ylab tushishini topasiz. Bu har doim to'g'ri: agar portfel samarali bo'lsa, har bir aktsiyaning kutilayotgan daromadi va uning portfel riskiga qo'shgan marjinal hissasi o'rtasidagi bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri bo'lishi kerak. Buning aksi ham to'g'ri: agar to'g'ridan-to'g'ri aloqa bo'lmasa, portfel samarali emas.

V qismda ko'rsatamizki, xuddi shu munosabat real iqtisodiyot uchun ham amal qiladi. Fuqarolar daromadlarining bir qismini soliqlar shaklida oladigan hukumat mavjud bo'lmagan iqtisodiyotda muvozanat teng investitsiyalarni tejashni talab qiladi. Bundan tashqari, agar bu to'g'ri bo'lsa, jamg'arma daromadi kapitalning marjinal mahsuloti bilan ma'lum munosabatga ega bo'lishi kerak - garchi real dunyoda bu miqdorlar o'rtasidagi munosabatlar Robinsonad modeliga qaraganda ancha murakkab. Investitsiya va foiz stavkasi o'rtasidagi bog'liqlik Orol iqtisodchisi jamg'arma va sarmoyaning muvozanat darajasida olishi mumkin bo'lganidan ko'ra ko'proq kredit olish imkoniyatiga ega bo'lgach, u kredit berishga qaror qildi. Bu qarz edi muqobil yo'l 50 ta ananasni tejash, shuning uchun iqtisodchining umumiy jamg'armasi bir xil bo'lib qoladi. Biroq, u 50 ta ananasni tabiatshunoslarga qarz berishga rozi bo'lganligi sababli, u ananas etishtirishning dastlabki rejasidan, ya'ni kapital qo'yilmadan voz kechdi. U shunday qildi, chunki u qarz berib, ko'proq daromad olishi mumkin edi. Yuqori bozor foiz stavkasi (60%) iqtisodchini rejalashtirilgan investitsiyalar hajmini kamaytirishga majbur qildi.

Foiz kapitaldan foydalanish uchun har qanday bozorda to'lanadigan narx bo'lib, shunday muvozanat darajasiga intiladiki, bu bozorda ma'lum foiz stavkasi bo'yicha kapitalga bo'lgan umumiy talab bozorga kirgan jami fondga (84) teng bo'ladi. bir xil foiz stavkasi. Agar biz ko‘rib chiqayotgan bozor kichik bo‘lsa – deylik, rivojlangan davlatdagi bitta shahar yoki bitta sanoat bo‘lsa – bu bozorda kapitalga bo‘lgan talab ortib borayotgan kapital qo‘shni hududlardan va boshqa tarmoqlardan kirib kelayotgan kapital taklifi bilan darhol qondiriladi. Ammo butun dunyoni yoki hatto bittasini hisobga olsak katta mamlakat yagona kapital bozori sifatida kapitalning yalpi taklifini endi foiz stavkasining o'zgarishi ta'sirida tez va sezilarli darajada o'zgarib turadi deb talqin qilish mumkin emas. Oxir oqibat, kapitalning umumiy fondi mehnat va taxminlar natijasidir va foiz stavkasining o'sishi bilan bog'liq bo'lgan qo'shimcha mehnat (85) va qo'shimcha taxmin, mehnat va kapital bilan solishtirganda tezda biron bir muhim qiymatga erisha olmaydi. abstinentlik, uning natijasi allaqachon mavjud jami kapital fondidir. Shuning uchun kapitalga umumiy talabning keng ko'lamli o'sishi ma'lum vaqt davomida taklifning ko'payishi bilan emas, balki foiz stavkasining oshishi bilan bog'liq bo'ladi (86). Ushbu o'sish kapitalni uning marjinal foydaliligi eng past bo'lgan foydalanish sohalaridan qisman olib qo'yishga undaydi. Sekin-asta va asta-sekin - foiz stavkasining oshishi butun kapital fondini aynan shunday ko'paytiradi" (87). "Eski kapital qo'yilmalarga nisbatan foiz stavkasi to'g'risida gapirish hech qachon o'rinli emasligini eslash kerak. juda cheklangan ma'noda amalga oshirilishi mumkin (88). Misol uchun, taxminan 7 milliard funt sterling kapital deb aytishimiz mumkin. Art. Angliya iqtisodiyotining turli tarmoqlariga taxminan 3% sof foiz stavkasida sarmoya kiritdi. Ammo bu ifoda usuli, garchi ko'p maqsadlar uchun qulay va asosli bo'lsa ham, qat'iy deb hisoblanmaydi. Aytish kerakki, agar ushbu sohalarning har biriga yangi kapital qo'yish bo'yicha sof foiz stavkasi (ya'ni, marjinal investitsiyalar bo'yicha) taxminan 3% ni tashkil qilsa, kapitalning butun massasi tomonidan yaratilgan umumiy sof daromad. turli sohalarga investitsiya qilingan va 33 yillik to'lov asosida kapitallashtirilgan (ya'ni 3% stavka asosida) taxminan 7 milliard funt sterlingni tashkil qiladi. Art. Gap shundaki, tuproqni qayta ishlash, bino qurish, temir yo'l yotqizish yoki avtomobil yasash uchun allaqachon investitsiya qilingan kapitalning qiymati undan kutilayotgan kelajakdagi daromadning (yoki kvazi-ijaraning) diskontlangan qiymatidir. Va agar uning istiqbolli rentabelligi pasaysa, uning qiymati mos ravishda pasayadi, bu endi amortizatsiya uchun ajratmalarni olib tashlagan holda, bu past daromadning kapitallashtirilgan qiymati bo'ladi." (89)

Bumning so'nggi bosqichlari kapital tovarlarning kelajakdagi daromadlarini optimistik baholash bilan tavsiflanadi, bu tovarlarning o'sib borayotgan ortiqcha miqdori va ularni ishlab chiqarish xarajatlarining o'sishi ta'sirini muvozanatlash uchun etarli darajada farqlanadi, shuningdek, ehtimol, ishlab chiqarish xarajatlarining o'sishi. foiz stavkasi. Ko'pincha xaridorlar nima sotib olayotgani bilan qiziqmaydigan uyushgan investitsiya bozorlarining tabiati shundan iboratki, spekulyatorlar kapital tovarlarning kelajakdagi daromadlarini asosli baholashdan ko'ra, bozor kayfiyatidagi keyingi o'zgarishlarni kutish bilan shug'ullanadilar. haddan tashqari optimizm va ortiqcha xarid, vahima boshlanadi, u to'satdan va hatto halokatli kuchga ega bo'ladi (130). Bundan tashqari, keskin pasayish bilan birga keladigan kelajakdagi qo'rquv va noaniqlik, tabiiyki, likvidlik afzalligining tez o'sishiga va natijada foiz stavkasining oshishiga olib keladi. Foiz stavkasining o'sishi bilan birga keladigan kapitalning marjinal samaradorligining pasayishi investitsiyalarning pasayishini jiddiy ravishda kuchaytirishi mumkin. Va shunga qaramay, masalaning mohiyati kapitalning marjinal samaradorligining keskin pasayishida, ayniqsa oldingi bosqichda investitsiyalar eng katta bo'lgan kapital turlarida. Savdo va chayqovchilikning kuchayishi bilan bog'liq holatlar bundan mustasno, likvidlikka ustunlik faqat kapitalning marjinal samaradorligi pasayganidan keyin ortadi.

Keling, inqiroz paytida nima sodir bo'lishiga qaytaylik. Bum davom etayotgan bo'lsa-da, ko'plab yangi investitsiyalar yaxshi joriy daromad keltiradi. Umidlarning qulashi kutilayotgan rentabellik haqidagi to'satdan shubhalardan kelib chiqadi, ehtimol joriy foyda qisqarish belgilarini ko'rsatmoqda, chunki yangi ishlab chiqarilgan asosiy vositalar zaxirasi o'sishda davom etmoqda. Shu bilan birga, joriy ishlab chiqarish xarajatlari keyinchalik bo'lishi kerak bo'lganidan juda yuqori deb hisoblansa, kapitalning marjinal samaradorligining yomonlashuvining yana bir sababi bor. Shubha tug'ilsa, u juda tez tarqaladi. Shunday qilib, inqirozning dastlabki bosqichida marjinal samaradorligi ahamiyatsiz bo'lgan yoki hatto salbiy qiymatga aylangan ko'plab kapitallar bo'lishi mumkin. Ammo kapitalning ishlatilishi, yomonlashishi va eskirishi tufayli uning etishmasligidan oldin o'tishi kerak bo'lgan vaqt juda aniq bo'ladi va uning marjinal samaradorligini oshiradi, ma'lum bir davrdagi kapitalning o'rtacha umrining etarlicha barqaror funktsiyasi bo'lishi mumkin. Agar davrning xarakterli xususiyatlari o'zgarsa, u holda bir vaqtning o'zida odatiy vaqt oralig'i o'zgaradi. Agar, masalan, aholining o'sishi davridan aholining qisqarish davriga o'tadigan bo'lsak, u holda tsiklning aniqlovchi bosqichi uzayadi. Ammo, yuqoridagilardan ko'rinib turibdiki, inqirozning davomiyligi uzoq muddatli kapital mulkining xizmat qilish muddatiga va ma'lum bir tarixiy davrdagi normal o'sish sur'atlariga ma'lum darajada bog'liq bo'lishi uchun yaxshi sabablar mavjud.

Jamg'arma va investitsiyalarni rag'batlantirish. Yuqori marjinal soliq stavkalari, shuningdek, tejash va investitsiya qilish uchun mukofotlarni sezilarli darajada kamaytiradi. Aytaylik, siz 1000 dollar jamg‘argansiz. yiliga 10%, bu sizga 100 dollar beradi. yillik foiz daromadi. Agar sizning marjinal soliq stavkangiz, aytaylik, 40% bo'lsa, soliqdan keyingi foiz daromadingiz 60 dollargacha kamayadi va soliqdan keyingi foiz stavkangiz atigi 6% bo'ladi. Bunday sharoitda, agar siz tejashga tayyor bo'lsangiz ham (ya'ni, joriy iste'moldan voz kechsangiz), agar sizning jamg'armalaringiz 10% daromadga ega bo'lsa, sizning jamg'armalaringiz faqat 6% daromadga ega bo'lsa, barcha daromadingizni iste'mol uchun ishlatishni tanlashingiz mumkin.

Shuni esda tutingki, tejash investitsiya qilishning asosiy shartidir. Shu sababli, taklif iqtisodiyoti tarafdorlari jamg'armalar uchun marjinal soliq stavkalarini kamaytirishni taklif qiladilar. Ular, shuningdek, odamlarni o'z jamg'armalarini iqtisodiyotga ko'paytirishga rag'batlantirish uchun investitsiya daromadlariga soliqni kamaytirishni talab qilmoqdalar. Investitsion xarajatlarni belgilovchi omillardan biri uning soliq to'langandan keyingi sof daromadidir.

B(t,t) va B(t,t-l) nolga teng bo'lmaganda va tranzaksiyalar orasidagi kutilayotgan vaqt taxminan o'rganilayotgan korrelyatsiya intervallariga teng bo'lgan chegaraviy holatni ko'rib chiqamiz, bizning holatimizda - 5 minut. Fikr shundan iboratki, siz tez-tez savdo qilishni xohlamaysiz, aks holda siz juda ko'p tranzaksiya xarajatlarini to'laysiz. Agar buyurtma 5 daqiqalik vaqt oralig'ida bajarilgan bo'lsa, ushbu strategiyadan foydalanib olishingiz mumkin bo'lgan yagona korrelyatsiya vaqt oralig'idagi o'rtacha daromad 0,03% ni tashkil qiladi (bashorat xatolarini hisobga olish uchun biz 0,04% shkaladan ko'ra konservativroq baho qo'llaymiz. 1 daqiqa, avval ishlatilgan).Bir kun davomida bu oʻrtacha 0,59% daromad beradi, bu yil davomida qayta investitsiyalashda 435% yoki qayta investitsiyalarsiz 150% boʻladi.Bunday kichik korrelyatsiya sabab boʻladi. muhim daromad, agar tranzaksiya xarajatlari hisobga olinmasa va sirpanish effekti bo‘lmasa (bozorlarning likvidligi cheklanganligi va talab qilinadigan vaqt tufayli bozor buyurtmalari har doim ham buyurtmada ko‘rsatilgan narxda bajarilmasligi natijasida sirpanish sodir bo‘ladi) buyruqni bajarish). Ko'rinib turibdiki, hatto kichik tranzaksiya xarajatlari, bizning holatimizda bo'lgani kabi, 0,03% yoki 10 000 investitsiya uchun 3 ta, qo'llaniladigan strategiyaga muvofiq savdo qilishda kutilgan foydani yo'q qilish uchun etarli. Muammo shundaki, siz tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish uchun tez-tez savdo qila olmaysiz, chunki agar shunday qilsangiz, faqat 5 daqiqalik ufqda ishlaydigan korrelyatsiyaga asoslangan prognozlash xususiyatini yo'qotasiz. Bundan quyidagi xulosaga kelishimiz mumkinki, farq korrelyatsiyasi yuqorida tavsiflangan strategiyaning nomukammal bozor sharoiti tufayli foydali bo'lishi uchun etarli emas. Boshqacha qilib aytganda, bozor likvidligi va samaradorligi korrelyatsiya darajasini oshiradi, bu yaqin muddatli arbitraj imkoniyatlarining yo'qligi bilan taqqoslanadi.

Eng maqbul holatda, marjinal investitsiyalarning daromadliligi bozor foiz stavkasi kabi katta bo'ladi. Shuning uchun bu haqiqat

IN ushbu bo'lim Ko'chmas mulk investitsiyalariga nisbatan xavf va daromadni bog'laydigan modellardan foydalanish imkoniyati ko'rib chiqilmoqda. Yo'l davomida biz marjinal investorning yuqori darajada diversifikatsiyalangan taxmini ko'chmas mulkka investitsiya qilish uchun to'g'ri keladimi yoki yo'qmi va agar shunday bo'lsa, xavf-xatarsiz stavka, beta va risk mukofoti kabi model parametrlarini qanday qilib eng yaxshi o'lchashni muhokama qilamiz. o'z kapitalining qiymati.kapital Biz, shuningdek, anʼanaviy risk va daromadlilik modellarida yetarlicha eʼtiborga olinmagan koʻchmas mulkka investitsiya risklarini koʻrib chiqamiz va ularni baholashga qanday kiritishni muhokama qilamiz.

Monopoliyaning sof yo'qotishlar miqdorini birinchi bo'lib hisoblagan tadqiqotchilardan biri amerikalik olim Xarberger bo'lib, u 1954 yilda AQSh iqtisodiyoti uchun sof yo'qotishlarni hisoblab chiqdi (sof yo'qotish uchburchagi ko'pincha uning sharafiga Harberger uchburchagi deb ataladi). Uning hisob-kitoblariga ko'ra, AQSh ishlab chiqarishidagi sof yo'qotish AQSh YaIMning taxminan 0,1 foizini tashkil qilgan. Biroq, noto'g'ri hisob-kitoblar tufayli ushbu tadqiqotda sof yo'qotishlar miqdori kam baholangan degan nuqtai nazar mavjud. Xarberger o'z hisob-kitoblarida talabning egiluvchanligini 1 ga teng deb qabul qildi. Lekin bu monopolist tomonidan tovar ishlab chiqarishning marjinal xarajatlari nolga teng deb faraz qiladi. Lerner indeksi ma'lum bir tarmoqqa qo'yilgan investitsiyalar rentabelligining sanoatning o'rtacha rentabelligidan og'ishi to'g'risidagi ma'lumotlarga asoslangan holda baholandi. Ammo sanoatning bir qismi monopollashtirilgan bo'lsa, unda o'rtacha daromad darajasi monopol foydani o'z ichiga oladi va shuning uchun uning darajasi erkin raqobat sharoitidagidan yuqori bo'ladi. Oddiy foyda deganda olingan foyda tushuniladi

Fisherning bir qancha mashhur asarlari qiziqishga bag'ishlangan: Baholash va qiziqish (I896)9, Qiziqish normasi (907)]a, Qiziqish nazariyasi (1930)". Ularda u qiziqishni birinchi navbatda sof psixologik, sabrsizlik bilan bog'liq, hozirgi tovarni kelajakda uning agioda ifodalanishi - vaqtning turli nuqtalariga taalluqli tovarlarning foydaliligidagi farq. Bundan tashqari, foiz miqdori, uning fikricha, daromadning marjinal darajasi bilan bog'liq. investitsiya imkoniyatlarini tavsiflovchi investitsiyalar.

Foizlarni chegirib tashlash nazarda tutilmagan hollarda, qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirish korxonadan boshqa holatlarga qaraganda investitsiyalar bo'yicha soliqqa tortilgunga qadar yuqori daromad olishni talab qiladi. Agar kapitalga marjinal daromadning kamayishi taxmini bajarilsa, bu shuni anglatadiki, bunday hollarda moliyalashtirishning mavjud emasligi yoki cheklanganligini hisobga olgan holda, investitsiyalarning muvozanat darajasi soliqqa tortish yo'qligidan past darajada o'rnatiladi. Agar soliq amortizatsiyasi stavkasi iqtisodiy amortizatsiya stavkasidan past bo'lsa, rag'batlantiruvchi ta'sir sezilarli bo'lishi mumkin. Zamonaviy Rossiya Federatsiyasida iqtisodiy amortizatsiya stavkalari bo'yicha nashr etilgan tadqiqotlar mavjud emas. Biroq, SSSR Vazirlar Kengashining 1990 yil 23 oktyabrdagi 1072-sonli qarori bilan tasdiqlangan va Rossiya Federatsiyasida asosiy vositalarni to'liq tiklash uchun sovet davridan meros bo'lib qolgan amortizatsiya to'lovlarining yagona normalari 25-bobga qadar amal qiladi. Soliq kodeksi kuchga kirgan, eskirgan va ehtiyojlarga javob bermagan bozor iqtisodiyoti tomonidan

Kapitalning ko'payishi bilan oxirgi nisbat hech bo'lmaganda kamaymasligi kerak deb taxmin qilish mumkin. Oxirgi ifodaning o'ng tomonidagi ikkinchi muddat kapitalning marjinal rentabelligining yarmiga teng bo'lib, kapital qo'yilmalarni amalga oshirish kapitalni sotib olish vaqtida darhol sodir bo'lsa, ijobiy hisoblanadi. Standart taxmin - bu pasayish

1. 
   Kapitalning marjinal qiymati % 0,965 2 Kapitalning marjinal samaradorligi 7,091 Kapitalning marjinal samaradorligini baholash ko'rsatkichi tashkilotning moliyaviy ahvoli mustahkamlanganligini ko'rsatadi.
2. 
   Kapital qiymatini baholash kapitalning marjinal samaradorligini tahlil qilish yo'li bilan yakunlanishi kerak, bu investitsiya qilingan kapitalning rentabellik darajasining o'sishining o'rtacha og'irlikdagi o'sishiga nisbati bilan belgilanadi.
3. Kompaniyalarning samaradorligi va ishbilarmonlik faolligini o'lchashning zamonaviy tendentsiyalari
   JM Keyns investitsiyalardan kutilayotgan kelajakdagi daromad va kapitalning joriy taklif narxini bog'laydigan kapitalning marjinal samaradorligi haqida
4. Qarz olish siyosati
   Kelgusi davrda o'z mablag'lari miqdori va hisoblangan koeffitsientni hisobga olgan holda moliyaviy leverage korxonaning etarli moliyaviy barqarorligini ta'minlash orqali o'z kapitalidan samarali foydalanishni ta'minlash uchun qarz mablag'larining maksimal miqdori hisoblanadi.
5. Kredit siyosati
   Kelgusi davrdagi o'z kapitali miqdori va hisoblangan moliyaviy leveraj koeffitsientini hisobga olgan holda, o'z kapitalidan samarali foydalanishni ta'minlash uchun qarz mablag'larining maksimal miqdori hisoblab chiqiladi.Moliyaviy leveragening ta'siri o'sishdir.
6. Qishloq xo'jaligi korxonasi kapitalining optimal tarkibini shakllantirish yo'llari
   Shunday qilib, korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish to'g'risidagi qaror, foiz stavkasi uning maksimal qiymatiga to'g'ri kelishi va moliyaviy leverage ta'siri ko'rsatkichining ijobiy qiymatiga ega bo'lishi sharti bilan qabul qilinishi kerak.Bu qo'shimcha daromad olish imkonini beradi... Tartibda. tadqiqot materiallari asosida qishloq xo'jaligi korxonasining kapital tuzilmasini samarali tanlash bo'yicha qarorlar qabul qilish jarayonini soddalashtirish va tezlashtirish.
7. Qishloq xo'jaligi korxonasining kapital tarkibini optimallashtirish tamoyillari
   Demak, korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish to'g'risidagi qaror, foiz stavkasi uning 14-formulada belgilangan maksimal qiymatiga to'g'ri kelishi va moliyaviy leverage ta'siri ko'rsatkichining ijobiy qiymati bo'lishi sharti bilan qabul qilinishi kerak.Bu... Buning uchun. qishloq xo'jaligi korxonasining samarali kapital tuzilmasi bo'yicha qaror qabul qilish jarayonini soddalashtirish va tezlashtirish, biz tadqiqot materiallariga asoslanib, kapital tuzilmasini tanlash matritsasini ishlab chiqdik.
8. Korxona rahbariyati uchun moliyaviy hisobot
   Bu bosqichda ssuda kapitalining dinamikasi, uning tarkibi va tuzilishi, aylanma koeffitsientini hisoblash va tahlil qilish asosida foydalanish samaradorligi tahlil qilinadi.Natija... Hisobot ma’lumotlariga ko‘ra, maksimal moliyaviy leverage koeffitsienti hisoblanadi. , moliyaviy barqarorlikni baholash qarzni moliyalashtirishning maksimal hajmini hisobga olgan holda beriladi
9. Korxona kapitali strukturasini optimallashtirish
   Shunga mos ravishda moliyalashtirish manbalari tarkibida ssuda kapitalining maksimal ulushi ham o'zgaradi.Bu tsikllar kompaniya erishgunga qadar takrorlanadi... Shunday qilib, kapitalning optimal tuzilishi zaruriy shart korxonaning samarali ishlashi uchun kapital tarkibini optimallashtirish ta'sirni hisobga olgan holda amalga oshirilishi kerak
10. Investitsion loyihaning qiymatini baholash
    Investitsion muammoni aniqlash baholashni o'z ichiga oladi turli xil variantlar yo'qotilgan imkoniyatlarni hisobga olgan holda va marjinal kabi ko'rsatkichlar asosida amalga oshiriladi sarmoya zarur sarmoya qo'shimcha mahsulot birligining o'sishi uchun marjinal xarajatlar marjinal daromad darajasi natijada daromadning sof o'sishi kapital qo'yilmalar investitsiyalarning har bir pul birligiga nisbatan foizda ifodalangan bo’lsa, investitsiyalarning marjinal sof rentabelligi loyiha bo’yicha marjinal daromad darajasi va kredit foiz stavkasi o’rtasidagi farqdir.Investitsiyalarning xarakterini aniqlash ularni quyidagi ko’rsatkichlar bo’yicha tasniflashni talab qiladi... Quyidagi ko’rsatkichlar: boshqaruv uchun muhim: aktivlarning joriy qiymatiga asoslangan rentabellik: sof foyda normasi; yalpi foyda normasi joriy xarajatlar tahlili moddiy va mehnat resurslaridan foydalanish yalpi daromad samaradorligi tahlili investitsiyalardan pul daromadlari tahlili va boshqalar. Kreditorlar... Investorlar aktsiyalarning daromadlilik darajasi va pul oqimining har bir aksiya bo'yicha dividendlarni qoplash nisbati uchun narx-daromad nisbatini baholashni talab qiladi.
11. Balans tuzilmasini optimallashtirish tashkilotning moliyaviy barqarorligini oshirish omili sifatida
    Asosiy vositalar yoki tovar-moddiy zaxiralarga kapital qo‘yilmalarni qoplash uchun mablag‘lar manbalarining o‘zgarishi chegaralarini bilish... Tashkilotning moliyaviy barqarorligi uni tavsiflaydi. moliyaviy holat adekvatlik va o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi nuqtai nazaridan moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari likvidlik ko'rsatkichlari bilan birgalikda kompaniya ishonchliligini tavsiflaydi Agar moliyaviy barqarorlik yo'qolsa... Bunga tashkilotning mahsulot bozoridagi mavqei turli omillar ta'sir qiladi. Arzon mahsulotlar ishlab chiqarish va ishlab chiqarish talabga ega bo'lib, uning biznes hamkorligidagi salohiyati tashqi kreditorlar va investorlarga qaramlik darajasi, nochor qarzdorlarning mavjudligi, iqtisodiy va moliyaviy operatsiyalarning samaradorligi va boshqalar. Tashkilotga nisbatan moliyaviy barqarorlik quyidagilarga bog'liq.
12. Kapital harakati
    Xalqaro harakat kapital – ishlab chiqarishning eng muhim omillaridan birining alohida mamlakatlarda tarixan shakllangan yoki orttirilgan kontsentratsiyasi natijasida yuzaga keladigan, boshqa mamlakatlarda tovar va xizmatlarni yanada samarali ishlab chiqarish uchun iqtisodiy shart-sharoitlar yaratib, transchegaraviy harakatdir.Kapital chet elga eksport qilinganda, u allaqachon o'tkazilgan... Kapital migratsiyasining sabablari orasida foiz stavkasi bilan belgilanadigan kapitalning turli marjinal mahsuldorligini ham ajratib ko'rsatish mumkin, kapital o'z unumdorligi past bo'lgan joydan qayerga o'tadi.
13. Hududiy agrar sektordagi tashkilotlarning moliyaviy resurslaridan foydalanish samaradorligini baholash
    Shu bilan birga, qarz kapitalining bir aylanmasining davomiyligi oshadi, bu esa tashkilotning moliyaviy holatiga salbiy ta'sir qiladi. eng muhim xususiyatlar korxonaning moliyaviy ahvoli... Korxonaning moliyaviy holati va uning moliyaviy resurslarini boshqarish samaradorligining eng muhim belgilaridan biri bu faoliyatning barqarorligi nuqtai nazaridan. Uzoq muddat U tuzilma bilan bog'liq... Asosiy vositalar yoki tovar-moddiy zaxiralarga kapital qo'yilmalarni qoplash uchun mablag'lar manbalarini o'zgartirishning maksimal chegaralarining ahamiyati.
14. Bank likvidligini boshqarishning nazariy asoslari
    Rossiya banki, uning yordamida tijorat bankining likvidligi saqlanib turadi 12, 454-bet Rossiya Bankining nazorat funktsiyalarining samaradorligi davlat nazorati organining tijorat banklari bilan o'zaro hamkorligi darajasini belgilaydi. Likvidlikni boshqarishning asosiy elementlari lahzali joriy va uzoq muddatli likvidlik holatini tahlil qilish, likvidlikning qisqa muddatli prognozini tuzish, likvidlik tahlilini o'tkazish va bank uchun salbiy bo'lgan ishlanmalardan foydalanish, bozor holati. , qarz oluvchilar va kreditorlarning pozitsiyasi, bankning likvid mablag'larga bo'lgan ehtiyojini aniqlash, ortiqcha likvidlik taqchilligi va uning ruxsat etilgan maksimal qiymatlarini aniqlash, xorijiy valyutadagi operatsiyalarning likvidlik holatiga ta'sirini baholash, maksimal ... Bankning imkoniyatlarini aniqlash. o'z majburiyatlarini bajarishga davlatning xususiyatlari va resurs bazasining o'zgarishi, aktivlarning moliyaviy natijalari operatsiyalar hajmining o'zgarishi ta'sir qiladi. o'z mablag'lari bank kapitali, shuningdek, ma'lum daqiqalarda rol o'ynashi mumkin bo'lgan bank boshqaruvining sifati
15. Korxonaning moliyaviy natijalari tushunchasi, mohiyati va ma'nosi
    Ma'lumki, korxona xarajatlari doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'linadi.Marjinal xarajatlar mahsulot sotishning har bir qo'shimcha mahsulot birligi bilan bog'liq qo'shimcha o'zgaruvchan xarajatlarni ifodalaydi... Bu holda soliqqa tortiladigan foyda o'z kapitali bo'yicha olingan foiz to'lovlari miqdoriga oshadi. , bu daromadlar to'g'risidagi hisobotda aks ettirilgan B xorijiy amaliyot yo'qolgan imkoniyatlarning xarajatlari atamasi qo'llaniladi... Indikatorlarda tashkilot samaradorligini baholash uchun Baltic Humanitarian Journal 2014. No 2. P 57-61. 7. Kurilov K Yu Kurilova
16. Qurilish kompaniyasi uchun investitsiya portfelini shakllantirishning o'ziga xos xususiyatlari
    Qurilish sohasida investitsiya loyihasining muvaffaqiyati ko‘plab omillar bilan belgilanadi, jumladan, qurilishning alohida bosqichlarini rejalashtirish va prognozlashning samarali tizimi, investitsiya loyihasining sifati va samaradorligi, moliyalashtirish manbalarining maqbulligi. aniq belgilangan chegaralar bo'lishi mumkin emas... Bu ma'lum bir kompaniya uchun ma'lum vaqt oralig'ida maqbul deb tushunilishi kerak, uni moliyalashtirishning mumkin bo'lgan manbalarining tuzilishi va qiymati va ushbu kompaniya ular uchun to'lashga tayyor bo'lgan maksimal narx 5. , 281-bet investor tashkil topganidan beri... O'z moliyalashtirish manbalarining doimiy tanqisligi va aylanma mablag'larning etishmasligi sharoitida qurilish kompaniyasi ishlab chiqarish va ijtimoiy infratuzilmani yaratishda ssuda kapitalining katta qismini jalb qilish va davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash zarur 3-rasm. Sxemani tanlash omillari.
17. Tashkilotlarning o'z va jalb qilingan moliyaviy resurslarini boshqarish masalasi bo'yicha
    Qarz kapitali orqali moliyalashtirish iqtisodiy faoliyat hajmini oshirishga imkon beradi, o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini oshirishni ta'minlaydi, bu esa pirovard natijada tashkilotning bozor qiymatini oshirishga imkon beradi Qarz olingan moliyaviy resurslarni jalb qilishni boshqarish jarayoni... Ushbu bosqichning maqsadi qarz manbalarini jalb qilishning tarkibi va shakllari hajmini aniqlash, shuningdek ulardan foydalanish samaradorligini baholashdir. Olingan tahlil natijalari qarz mablag'laridan foydalanishning maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qilish uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Uchinchi bosqichda qarzga olingan moliyalashtirish manbalarini jalb qilishning mumkin bo'lgan maksimal hajmi aniqlanadi.Ushbu jalb qilishning maksimal hajmi quyidagi shartlar bilan belgilanadi.
18. Kompaniyaning moliyaviy xavfsizligi: analitik jihat
    RS Moliyaviy xavfsizlik korxona o'z strategiyasini amalga oshirish uchun bo'lishi kerak bo'lgan moliyaviy barqarorlikning cheklovchi holatini belgilaydi, qobiliyat bilan tavsiflanadi... N I Korxonaning moliyaviy ta'minoti - bu mumkin bo'lgan moliyaviy yo'qotishlar va bankrotlikdan himoya qilish, eng samarali foydalanishga erishish. korporativ resurslarning 1-3, 6, 16-19 Manba 2-jadval. Ko'rsatkichlar tizimi va ularning hisob-kitoblari... O'z mablag'lari aylanmasi koeffitsienti 5,59 2,67 3,13 Qarz kapitali aylanmasi koeffitsienti 5,6 1,46 0,86 Debitorlik qarzlari aylanmasi koeffitsienti
19. Korporativ daromad solig'i bo'yicha soliq imtiyozlari investitsiya faoliyatini rag'batlantirish vositasi sifatida
    Buning uchun investitsiya solig'i kreditini taqdim etish muddatini ko'paytirish tavsiya etiladi, chunki u joriy tomonidan belgilanadi soliq qonunchiligi investitsiya solig'i kreditini olish muddati modernizatsiyani amalga oshirish uchun juda qisqa va bunday davr uchun emas ... Ko'pincha bu yoki boshqasini taqdim etishning byudjet samarasi soliq imtiyozlari faqat joriy etish bosqichida baholanadi, keyinchalik budjet daromadlaridagi tegishli yo‘qotishlar miqdori nazorat qilinmaydi, foyda ko‘rsatilgan maqsadga erishish samaradorligi tahlil qilinmaydi yoki sinchiklab tahlil qilinmaydi. Foydalanish... Asosiy kapitalga investitsiyalar dinamikasi 2004-2016 milliard rubl Manba muallif tomonidan tuzilgan Adabiyotlar 1. Keyns J Umumiy nazariya
20. Investitsiyalar samaradorligini baholash
    Turli real investitsiya loyihalari uchun investitsiya qilingan kapital miqdori va sof pul oqimini joriy qiymatga etkazish jarayonida tabaqalashtirilgan diskont stavkasini tanlash. investitsiya loyihalari farqlanadi... Korxonada marjinal ichki rentabellik ko'rsatkichi standart sifatida belgilanishi mumkin va undan pastroq qiymatga ega bo'lgan investitsiya loyihalari avtomatik ravishda rad etiladi... Korxonada marjinal ichki stavka ko'rsatkichi. yuqori qiymatga ega bo'lgan daromadlilik va investitsiya loyihalari standart sifatida belgilanishi mumkin, uning past qiymati avtomatik ravishda rad etiladi, chunki real investitsiyalarning samaradorligi talablariga javob bermaydi.