Das Eigentum von Unternehmen basiert auf der Funktionsweise des Kapitals, das durch den freien Verkauf von Eigentumsurkunden entsteht. Jeder Inhaber einer Aktie ist Eigentümer des Kapitals einer offenen Aktiengesellschaft. Im Gegensatz zum Gesellschaftsbesitz werden die Aktien offener Unternehmen frei gehandelt und an den Märkten gekauft, wenn diese in Form geschlossener Aktiengesellschaften tätig sind. In dieser Hinsicht kann es in bestimmten Zeiträumen zu Änderungen bei den Eigentümern von Aktien kommen - fiktives Kapital, während die Gesellschaft bis zum Zeitpunkt ihrer Liquidation oder Reorganisation bestehen bleibt.
Es sollte betont werden, dass, obwohl fragmentiert, private Eigentümer von Anteilen in Unternehmenseigentum vertreten sind (daher gehört es zu Privateigentum), es jedoch als Übergangsform von Privateigentum zu öffentlichem Eigentum betrachtet werden kann. Tatsache ist, dass das Aktienkapital trotz seiner Fragmentierung zwischen den Eigentümern von Aktien funktioniert und eingeht wirtschaftliche Beziehungen als Ganzes, als soziales geeintes Kapital. Die Veräußerungsbeziehungen werden nicht isoliert in Bezug auf einzelne Aktienblöcke, sondern auf das gesamte Kapital als Ganzes umgesetzt. Die Umsetzung des Veräußerungsverhältnisses des Grundkapitals erfolgt durch diejenigen, die eine Mehrheitsbeteiligung besitzen. Die Eigentümer des kontrollierenden Aktienblocks verfügen über das gesamte Kapital der Aktiengesellschaft als eine einzige Immobilie.
Wenn wir die Umsetzung von Unternehmenseigentum durch Eigentumsverhältnisse betrachten, ist es offensichtlich, dass diese getrennt durchgeführt werden
Eigentümer von Aktien in Form der Verwendung von Dividenden (Ergebnis je Aktie). Dies spiegelt sich in der Wirtschafts-, Finanz-, Organisations-, Management- und Technologiepolitik des Unternehmens wider, die auf Abzügen vom Gewinn der Aktiengesellschaft zum Akkumulationsfonds basiert, die für weiteres Kapitalwachstum, Expansion und Verbesserung der Wirtschaftstätigkeit bestimmt sind.
Im Rahmen des öffentlichen Eigentums ist zwischen kollektivem, staatlichem und sogenanntem öffentlichem Eigentum zu unterscheiden.

Unternehmensfinanzierung schlüssel erkundendie Konzepte hinter der Analyse der Kapitalmärkte und bilden die Grundlagefür die Annahme von operativen und stratfinanzlösungen. Mit anderen Worten, sie untersuchen Methoden, Techniken, Muster und Technologien zur finanziellen Rechtfertigung strategischer Entscheidungen in einem Unternehmen.Finanzen ist ein System wirtschaftliche Beziehungenim Zusammenhang mit der Bildung, Verteilung und Verwendung von Bareinnahmen und Ersparnissen.Finanzielle Resourcen - Bareinnahmen, Einnahmen und Ersparnisse, die Organisationen und dem Staat zur Verfügung stehen und für die Umsetzung der Kosten für eine einfache und erweiterte Reproduktion sowie für die Erfüllung von Verpflichtungen gegenüber dem Finanz- und Kreditsystem bestimmt sind.Finanzfunktionen: verteilung und Kontrolle. Merkmale der Unternehmensfinanzierung:1) die Abhängigkeit von Finanzentscheidungen vom externen Umfeld (vor allem Finanzmärkte und staatliche Regulierungshebel), 2) der Wert des Cash-Indikators (Cashflows). Bargeldumlauf Ist eine Reihe von Einnahmen und Zahlungen von Geldern, die im Rahmen ihrer Betriebs-, Investitions- und Finanzaktivitäten generiert werden und über separate Intervalle des betrachteten Zeitraums verteilt sind, deren Bewegung mit Faktoren wie Zeit, Risiko und Liquidität verbunden ist.

Konzern(von der englischen "Corporation" - Aktiengesellschaft) - Die Form einer juristischen Person in Form einer Aktiengesellschaft oder einer Vereinigung von Aktionären haftet für Verpflichtungen, die durch den Wert der ausgegebenen Aktien begrenzt sind, hat das Recht, Waren und Dienstleistungen in eigenem Namen zu produzieren, Verträge abzuschließen, Kredite zu erhalten und zu gewähren und andere Zivilklagen begehen.

Das Unternehmen hat die folgenden Haupt eigenschaften:

es ist eine eigenständige juristische Person;

die Eigentümer dieser juristischen Person sind Eigenkapitalinvestoren - Aktionäre.

aktionäre haften nur begrenzt (sie haften nicht für die Schulden der Gesellschaft mit ihrem Eigentum);

die Funktionen des täglichen Managements werden an angeheuerte Manager unter der Kontrolle des Verwaltungsrates delegiert.

Der Aktionärstitel ist eine Aktie, die die Eigenschaft der Übertragbarkeit besitzt, d. H. kann von einer Person an eine andere Person verkauft (übertragen) werden. Das Wesentliche des Unternehmens ist daher das gemeinsame Eigentum seiner Teilnehmer, und sein Ziel ist es, das Kapital der Eigentümer (Aktionäre) zu maximieren. Das Hauptziel wirtschaftstätigkeit und funktioniertunternehmensfinanzierung ist die Maximierung des Wohlbefindens seiner Eigentümer in der gegenwärtigen und zukünftigen Periode, bereitgestellt durchmaximierung des Marktwerts . Aufgaben:

Bildung einer ausreichenden Menge an finanziellen Ressourcen, um das erforderliche Tempo sicherzustellen wirtschaftliche Entwicklung Unternehmen.

Optimierung der Verteilung der generierten finanziellen Ressourcen nach Art der Aktivität und Nutzungsrichtungen.

Gewährleistung der Voraussetzungen für die Erreichung der maximalen Kapitalrendite auf dem vorgesehenen Niveau des finanziellen Risikos.

Gewährleistung der Minimierung des mit dem Einsatz finanzieller Ressourcen verbundenen finanziellen Risikos auf dem vorgesehenen Niveau ihrer Rentabilität.

Gewährleistung eines dauerhaften finanziellen Gleichgewichts des Unternehmens im Verlauf seiner Entwicklung

Gewährleistung einer ausreichenden finanziellen Kontrolle über das Unternehmen durch seine Gründer.

Gewährleistung einer ausreichenden finanziellen Flexibilität für das Unternehmen.

Optimierung des Kapitalumsatzes.

Sicherstellung einer rechtzeitigen Reinvestition von Finanzmitteln

Entwicklung von Theorien der Unternehmensfinanzierung. Agenturkosten, Stakeholder-Theorie, Theorie zur Maximierung des Marktwerts eines Unternehmens.

Zeitwert des Geldkonzeptsmacht darauf aufmerksam, dass sich der gleiche Geldbetrag, der einer wirtschaftlichen Einheit zu verschiedenen Zeitpunkten (z. B. gegenwärtig und zukünftig) zur Verfügung steht, hinsichtlich ihrer Kaufkraft als ungleich herausstellt. Transaktionskostenkonzept.Das Konzept der Transaktionskosten sieht vor, dass in der Realwirtschaft jeder Tauschakt (einschließlich Transaktionen auf dem Finanzmarkt) mit bestimmten Kosten verbunden ist. Informationen werden zu einer der wichtigsten Arten wirtschaftlicher Ressourcen. Jeder Wirtschaftsakteur hat Zugang zu einer begrenzten Menge an Informationen, verschiedene Teilnehmer an der Transaktion haben unterschiedliche Kenntnisse über das Produkt (Produkt, Dienstleistung). Aufgrund dieser unterschiedlichen Marktinformationen findet ein Austausch statt und es werden Preise gebildet. Austauschkosten haben den Namen bekommen transaktion. Kapitalkostenkonzept zeigt, dass das vom Unternehmen zur Finanzierung seiner Aktivitäten aufgenommene Kapital nicht frei ist. Sie müssen für die Verwendung bezahlen, und diese Zahlung hängt von der Form des angezogenen Kapitals und der Zuverlässigkeit des Empfängers ab. Cashflow-Konzept ist die Idee, ein Cashflow-Modell anzuwenden, um Finanzinstrumente, die Ergebnisse von Unternehmen und anderen wirtschaftlichen Einheiten zu beschreiben. Das Konzept der Beziehung zwischen Risiko und Rendite - Jedes Finanzinstrument (einschließlich eines Unternehmens), das über Marktpreise am Markt gehandelt wird, bietet dem Inhaber eine gewisse Rentabilität. Die betrachteten Konzepte trugen dazu bei, im Rahmen der Finanztheorie eine Richtung zu entwickeln, die den Einfluss von Unsicherheit und Risiko auf Anlageentscheidungen mit den Methoden der Wahrscheinlichkeitstheorie und der mathematischen Statistik untersucht. rabot G. Markovich über die Prinzipien der Portfoliobildung, veröffentlicht 1952.und legte den Grundstein für die moderne Portfoliotheorie.

Diese Periode beginnt mit der Veröffentlichung der oben genannten Arbeit von G. Markowitz und endet mit der Entwicklung eines Bewertungsmodells für Optionen von F. Black, M. Scholes und R. Merton. Die wichtigsten Errungenschaften bei der Entwicklung der neoklassischen Finanztheorie in dieser Zeit sind die 1952 von G. Markovitz entwickelten Theorien zur Portfoliobildung; Bewertungsmodell für Kapitalanlagen, in der Literatur besser unter der Abkürzung bekannt SARM,1964 von W. Sharp, J. Lytner und J. Mossin gegründet; die von Y. Fama 1965 vorgebrachte Hypothese der Informationseffizienz des Kapitalmarktes; die von F. Modigliani und M. Miller 1958-1961 vorgeschlagene Theorie der Kapitalstruktur und die Theorie der Irrelevanz von Dividenden; Optionspreistheorie, die 1973 von F. Black, M. Scholes und R. Merton gegründet wurde

Agenturtheorie zielt darauf ab, das Problem der Trennung von Eigentum und Kontrolle zu lösen. Dies ist darauf zurückzuführen, dass Eigentümer selten in der Lage sind, ihre Unternehmen unabhängig zu führen, und gezwungen sind, ihre Managementbefugnisse an angestellte Fachmanager zu delegieren. Angestellte Manager (oder Agenten), zu deren Kompetenz das Treffen wichtiger Entscheidungen zur Unternehmensführung gehört, verfügen über eine große Menge an Informationen über das Unternehmen und handeln nicht immer im Einklang mit dem Ziel, das Wohl der Eigentümer (oder Auftraggeber) zu maximieren. Dadurch entstehen sogenannte "Agenturkonflikte". Eine weitere Ursache für diese Art von Konflikten ist die Differenzierung der Interessen zwischen Eigentümern und Gläubigern. Sie widmen sich der Untersuchung der Formen und Methoden, um solche Konflikte im Interesse der Eigentümer auszugleichen. Um aufkommende Konflikte zu lösen, werden Mechanismen eingesetzt: Anreize, Einschränkungen, Bestrafungen.

Anreize für Manager können Anreizsysteme sein, die auf Indikatoren für die Effektivität und Effizienz der Organisation in Form von Optionen zum Kauf von Unternehmensanteilen oder in Form von Premium-Aktienpaketen basieren. Entwicklung der neoinstitutionellen Theorie zur Entwicklung von Anreizmechanismen (mechanismus design) wurde 1973 vom Nobelpreisträger L. Hurwitz initiiert.

Die Beschränkungen können direkte Eingriffe der Aktionäre in die Geschäftsführung sein, indem sie sich an die Geschäftsleitung wenden oder Vorschläge unterbreiten, über die auf den Hauptversammlungen der Aktionäre abgestimmt werden soll. Die Bestrafung ist in erster Linie die Androhung einer Entlassung, wenn die Initiatoren die erforderliche Anzahl von Aktionärsstimmen erhalten, oder die Drohung, eine Mehrheitsbeteiligung an der Organisation durch einen neuen Investor aufzukaufen, der in der Regel das Management wechselt.

Die Verwendung dieser Mechanismen führt zur Entstehung agentkosten... Diese beinhalten:

die Kosten für die Überwachung der Aktivitäten von Managern, z. B. die Kosten für die Durchführung von Audits;

die Kosten für die Schaffung einer Organisationsstruktur, die die Möglichkeit unerwünschten Verhaltens von Managern einschränkt, beispielsweise die Einführung externer Investoren in den Verwaltungsrat;

kosten für die Schaffung eines Anreizsystems für Manager.

Agenturkosten sind gerechtfertigt, solange sie durch Gewinnwachstum ausgeglichen werden.

Das Gesellschafts- und Marktrecht spielt eine entscheidende Rolle bei der Verhinderung und Lösung solcher Konflikte. wertvolle Papiere. 1

Der Verhaltenskodex ist ein Satz von Regeln, die von den Wertpapiermarktteilnehmern zur Einhaltung empfohlen werden und auf den Schutz der Rechte von Anlegern sowie auf die Verbesserung anderer Aspekte der Unternehmensführung abzielen. 2

3. Systeme der Unternehmensverantwortung und -kontrolle. Eigenschaften: russischer Markt Unternehmenseigentum.

Systeme der Unternehmensverantwortung und -kontrolle, die in verschiedene Länderkann als Insider und Outsider definiert werden. Insider-System kann in Japan, Deutschland, den Niederlanden, Schweden, der Schweiz und anderen Ländern gefunden werden. Es zeichnet sich durch große Beteiligungen und weit verbreitete Kreuzbeteiligungen aus. Eine der Eigenschaften von Insider-Gruppen ist, dass sie relativ klein sind und ihre Mitglieder sich gut kennen. Insider haben die Möglichkeit, die Aktivitäten der Unternehmensführung klar zu steuern und Unternehmensrichtlinien in ihrem eigenen Interesse zu verfolgen, ohne die Interessen der Kleinaktionäre zu berücksichtigen. In einer Reihe von Ländern (Deutschland, Japan) haben Banken den Haupteinfluss unter Insidern. Das wichtigste Kontrollmittel und die Auswirkung von Anlegern auf Manager ist die Ausübung ihres Stimmrechts. In europäischen Ländern mit einem Insider-System ist die Praxis der Einschränkung der Rechte von Kleinaktionären weit verbreitet (zusätzliche Stimmen für bestimmte Kategorien von Aktionären, Ausgabe nicht stimmberechtigter Aktien, Verbot der Briefwahl, Erfordernis der persönlichen Teilnahme an einer Versammlung).

Außenseitersystemoder ein System, das auf der Regulierung von Unternehmensbeziehungen durch die Börse basiert, existiert hauptsächlich in den USA, Großbritannien und anderen angelsächsischen Ländern und ist dadurch gekennzeichnet, dass das Eigentum von Aktiengesellschaften einer breiten Gruppe von Einzel- oder institutionellen Anlegern gehört. Im Außenseitersystem gibt es spezielle Mechanismen zum Schutz der Interessen von Kleinaktionären... Insbesondere das Informationsoffenlegungssystem ist hier besser, die Marktliquidität ist höher (die Anzahl der Marktteilnehmer ist nicht begrenzt, Transaktionen werden häufiger durchgeführt). Derzeit bevorzugen Investoren und Analysten das Außenseitersystem, obwohl Befürworter des Insidersystems darauf hinweisen, dass letzteres erfolgreicher ist eine langfristige Politik ohne Rücksicht auf die momentanen Interessen der Aktionäre. Folglich haben die Eigentümer mehr Kontrolle über die Manager.

Das Insider-System hat in den frühen Stadien der industriellen Entwicklung erfolgreich funktioniert, passt sich jedoch nicht gut an die modernen Bedingungen des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts an, ist weniger flexibel und reagiert weniger gut auf Marktsignale. In unserem Land kann das bestehende System der Unternehmensverantwortung eindeutig als Insider bezeichnet werden.Gleichzeitig haben sich die Eigentumsverhältnisse bislang erheblich verändert. Erstens sinkt der Anteil der Insider insgesamt, wobei der Raum teilweise an externe Eigentümer abgegeben wird, und die Konzentration des Eigenkapitals nimmt zu. Einer Reihe von Studien zufolge ist der größte Anteilseigner an jedem fünften Industrieunternehmen beteiligt. In dieser Hinsicht verschärft sich das Liquiditätsproblem des russischen Wertpapiermarktes. Der Markt für große Aktienblöcke, der sich in unserem Land entwickelt hat, kann nicht von Anfang an liquide sein, da große Aktienblöcke schwieriger zu verkaufen und schwieriger zu kaufen sind. Der Marktzugang ist für potenzielle Kleinanleger begrenzt, deren Ersparnisse die größte Investitionsressource in der Gesellschaft darstellen. Die Regulierungsbehörden des Aktienmarktes der westeuropäischen Länder sind sich der Bedeutung dieser Finanzierungsquelle für den realen Wirtschaftssektor bewusst und fordern die Emittenten auf, sich strikt an die Regel zu halten, dass mindestens 25% der Anteile der vorgeschlagenen Emission in den freien Verkauf ("Streubesitz") gehen. Offensichtlich würde eine solche Praxis unter russischen Bedingungen zur Entwicklung des russischen Wertpapiermarktes beitragen und seine Rolle bei der Bereitstellung von Finanzierungsquellen für Unternehmen stärken. Nach Angaben einer Reihe von Analysten beträgt der Anteil der Kleinaktionäre einzelpersonen Es ist notwendig, auf 20 bis 25% und institutionelle Investoren, die die Bevölkerung vertreten, auf 8 bis 10% zu erhöhen und auf dieser Grundlage in Zukunft die Möglichkeit zu bieten, Kapital an den Aktienmärkten für Privatanleger zu beschaffen (die meisten Organisationen haben kontrollierende Aktionäre mit 55 bis 70%) ). In den Vereinigten Staaten wird ungefähr die Hälfte des gesamten Aktienkapitals von Einzelpersonen gehalten.

Derzeit gibt es in der Wirtschaftstheorie viele Definitionen von Eigentum als Kategorie.

Corporate Ownership unterscheidet sich von allgemeines Konzept Eigenschaft nach Form und Typ. Daher ist es logisch, das Konzept des Unternehmenseigentums zusammen mit der Definition von „Eigentum“ zu betrachten.

Eigentum ist ein System wirtschaftlicher Beziehungen zwischen Menschen, das sich in Eigentum, Nutzung und Entsorgung der Produktionsmittel und den entsprechenden Formen der Aneignung der Produktionsmittel und -ergebnisse äußert.

Es ist üblich, Unternehmenseigentum sowohl aus wirtschaftlicher als auch aus rechtlicher Sicht zu betrachten.

Aus wirtschaftlicher Sicht kann Eigentum als ein System von Beziehungen zwischen Menschen in der Produktion und im Alltag dargestellt werden. Hier gibt es die Hauptmerkmale, die diesem System innewohnen: die Aneignung eines Produktionsfaktors und von Arbeitsprodukten; das ist ihre wirtschaftliche Verwendung; es ist die Realisierung der wirtschaftlichen Vorteile von ihnen.

Rechtliche Aspekte des Eigentums. Eigentum kann hier als Eigentumsverhältnis betrachtet werden. Die Hauptpunkte dieser Beziehungen sind: Eigentum an der Immobilie, Nutzung der Immobilie, Veräußerung der Immobilie.

Eigentum ist als rechtliche Kategorie eine subjektive Interpretation der objektiv festgelegten Aneignungsverhältnisse. Hier ist das Eigentumsrecht durch das Gesetz der Regeln festgelegt. Und diese Regeln bestimmen, welche Dinge eine Person verwenden kann, was sie entsorgen kann, und die Regeln bestimmen, unter welchen Bedingungen eine solche Verwendung und Entsorgung möglich ist.

Eine theoretische Analyse des Eigentums zeigt, dass es sich um eine Reihe von wirtschaftlichen und rechtlichen Beziehungen in der Gesellschaft handelt.

Eigentum ist die Einheit von Subjektivem und Objektivem.

Die amerikanischen Ökonomen Koz und Alchian schufen neue Theorie Eigentum. Nach dieser Theorie sind weder die Ressourcen selbst Eigentum. In der Gesellschaft gibt es ein Bündel oder einen Teil der Rechte zur Nutzung von Ressourcen. Dieses Paket besteht aus 11 Rechten: Eigentum; das Recht zur Nutzung, das Recht zur Kontrolle (d. h. wer und wie wird die Ware nutzen); das Recht auf Einkommen; das Recht auf Entfremdung bis zur Zerstörung (das Recht des Souveräns), das Recht auf Sicherheit, das Recht auf Erben der Waren, das Recht auf unbestimmten Besitz der Ware, das Verbot der Verwendung von Waren zum Nachteil außenumgebung, das Recht auf Verantwortung, das Recht auf Restcharakter.

In dieser Theorie werden Eigentumsrechte als von der Gesellschaft sanktioniert verstanden (staatliche Gesetze, Traditionen und Bräuche, Verwaltungsverordnungen). Eigentumsrechte werden als Verhaltensbeziehungen zwischen Menschen dargestellt. In dieser Theorie wird Eigentum aus der Tatsache begrenzter wirtschaftlicher Ressourcen abgeleitet. Wenn kein Zugriff auf Ressourcen besteht, d.h. Sie gehören niemandem oder irgendjemandem oder sie gehören jedem - solche Ressourcen sind keine Eigentumsobjekte.

Es gibt drei Arten von Eigentum: allgemein, privat, gemischt. Schematisch sind die Arten von Beziehungen in Abbildung 1 dargestellt.

Abbildung 1 - Arten von Eigenschaftsbeziehungen

Der allgemeine Typ stellt eine Form der sozialen Produktion dar, bei der ein Kollektiv oder eine Gewerkschaft, eine Gruppe von Menschen die Produktionsmittel besitzt, sie gemeinsam für die Produktion materieller Güter und Dienstleistungen verwendet, das Einkommen gemeinsam verteilt, aber jeder entsprechend seinem Arbeitsbeitrag erhält.

Ein privater Typ ist eine Form der sozialen Produktion, bei der ein bestimmtes Kollektiv oder eine bestimmte Gruppe von Menschen die Produktionsmittel besitzt, der Rest hat sie nicht. Der private Immobilientyp kann als Einzel- und Unternehmenseigentum dargestellt werden.

Im individuellen Eigentum werden Arbeit und Produktionsmittel kombiniert. Im Unternehmenseigentum sind Arbeit und Produktionsmittel getrennt.

Die Verteilung erfolgt sowohl im Einzel- als auch im Unternehmenseigentum sowohl nach Arbeit als auch nach Kapital.

Gemischte Art. Es manifestiert sich in Verbänden, Genossenschaften, Aktiengesellschaften, Partnerschaften, Mietverträgen, öffentlichen Körperschaften und Joint Ventures.

In Bezug auf die Vielfalt der Eigentumsformen ist zu beachten, dass die Klassifizierung nach Kriterien erfolgt. Eigentum kann wie folgt klassifiziert werden:

Klassifizierung nach Zuordnungsform. Einzelne Eigenschaft wird für das Eigenschaftsobjekt berücksichtigt. Dies sind: Produkte, persönliche subsidiäre Landwirtschaft, Arbeitskräfte, Selbstständigkeit, Land, persönliches Eigentum und Produktion, natürliche Ressourcen, Gehäuse.

Kollektives Eigentum: Wertpapiere, Genossenschaften, Vermietungsunternehmen, Wissen (jedermanns Intellekt), Partnerschaften, aktiengesellschaften usw.

Klassifizierung nach Eigentumsform: Es wird zwischen Privateigentum, Eigentum von Einzelpersonen und juristischen Personen und Genossenschaft unterschieden.

Staatseigentum: kommunal, regional, staatlich, bundesweit, Pacht, Rückzahlung. Übrigens verstaatlicht der Staat häufig unrentable Unternehmen, um ihnen zu helfen, aus einer schwierigen finanziellen Situation herauszukommen und möglicherweise später privatisiert zu werden.

Miteigentum: Aktien, Eigentum verschiedener Partnerschaften, Unternehmen und Organisationen, Eigentum öffentlicher Organisationen.

Einteilung nach Eigentumsgegenständen: Eigentum verschiedener Fonds, Eigentum der Kirche, Kollektive, Personengruppen, Familien.

Es ist eindeutig, dass bei allen Eigentumsformen die private Eigentumsform und der Staat die Hauptrolle spielen. Privat ist alles, was nicht dem Staat gehört. Öffentlich - alles was nicht privat ist.

Zusammenfassend ist anzumerken, dass Unternehmenseigentum ein wirtschaftliches Konzept ist, das gemäß seiner Klassifizierung und Typologie systematisiert wird, und, was wichtig ist, die Beziehung zwischen Subjekten und Objekten im Inneren wird gesetzlich unterstützt.

Partner Eigentum

Einzeleigenschaft

Arten und Formen des Eigentums

Die Klassifizierung von Eigentum beinhaltet die Zuordnung der folgenden zwei Arten: privates und öffentliches Eigentum.

Die weltweite Praxis zeigt, dass die entscheidende Art von Eigentum privat ist, was in drei Hauptformen auftritt: Single, Partnerschaft, Corporate.

Eine einzelne Eigenschaft ist dadurch gekennzeichnet, dass die physikalische oder juristische Person realisiert alle Eigentumsverhältnisse (Aneignung, Entsorgung, Besitz, Nutzung). Wir sprechen von isolierten einfachen Rohstoffproduzenten, die gleichzeitig Eigentümer der Produktionsmittel sind, und belegschaft... Zwar kann hier die Arbeit von Familienmitgliedern (z. B. Familienbetrieben) genutzt werden. Darüber hinaus kann einzelnes Eigentum in Form des Eigentums einer einzelnen Privatperson dargestellt werden, die auch Leiharbeitskräfte einsetzen kann.

Partnerschaftseigentum beinhaltet die Kombination von Eigentum, Kapital mehrerer juristischer Personen oder Einzelpersonen in der einen oder anderen Form, um ein gemeinsames Eigentum umzusetzen geschäftstätigkeiten... Hier geht es um die Gründung eines Unternehmens auf Basis von Aktienbeiträgen (Produktionsmittel, Land, Geld, materielle Werte, innovative Ideen) der Gründer. Sie können mit vollständiger oder beschränkter Haftung erstellt werden.

Mit voller Verantwortung tragen die Gründer des Unternehmens gegenüber ihren Gläubigern die volle Verantwortung für ihr gesamtes Eigentum, einschließlich desjenigen, das nicht Teil des Partnerschaftseigentums des jeweiligen Unternehmens ist. Darüber hinaus liegt es auch in der gegenseitigen Verantwortung: Der Mangel an Geldern eines der Partner bei der Abwicklung mit Gläubigern wird durch das Eigentum anderer Partner ausgeglichen.

In Kommanditgesellschaften haften die Gründer gegenüber ihren Gläubigern nur in Höhe des Kapitalanteils (Aktienblock), der jedem von ihnen gehört. Die Eigentumshaftung gilt nicht für das Eigentum seiner Teilnehmer, das nicht mit dem Eigentum des Partnerunternehmens zusammenhängt. Die Anteile solcher Unternehmen werden nur unter ihren Gründern verteilt.

Das Eigentum von Unternehmen basiert auf der Funktionsweise des Kapitals, das durch den freien Verkauf von Eigentumsurkunden entsteht. Jeder Inhaber einer Aktie ist Eigentümer des Kapitals einer offenen Aktiengesellschaft. Im Gegensatz zum Gesellschaftsbesitz werden die Aktien offener Unternehmen frei gehandelt und an den Märkten gekauft, wenn diese in Form geschlossener Aktiengesellschaften tätig sind. In dieser Hinsicht kann es in bestimmten Zeiträumen zu Änderungen bei den Eigentümern von Aktien kommen - fiktives Kapital, während die Gesellschaft bis zum Zeitpunkt ihrer Liquidation oder Reorganisation bestehen bleibt.

Es sollte betont werden, dass private Eigentümer von Anteilen, obwohl fragmentiert, im Unternehmenseigentum vertreten sind (daher gehört es zum Privateigentum), es jedoch als Übergangsform vom Privateigentum zum öffentlichen Eigentum angesehen werden kann. Tatsache ist, dass das Aktienkapital trotz seiner Fragmentierung zwischen den Eigentümern von Aktien als ein einziges Ganzes, als soziales einheitliches Kapital fungiert und wirtschaftliche Beziehungen eingeht. Die Veräußerungsbeziehungen werden nicht isoliert in Bezug auf einzelne Aktienblöcke, sondern auf das gesamte Kapital als Ganzes umgesetzt. Die Umsetzung des Veräußerungsverhältnisses des Grundkapitals erfolgt durch diejenigen, die eine Mehrheitsbeteiligung besitzen. Die Eigentümer des kontrollierenden Aktienblocks verfügen über das gesamte Kapital der Aktiengesellschaft als eine einzige Immobilie.

Wenn wir die Umsetzung von Unternehmenseigentum durch Eigentumsverhältnisse betrachten, ist es offensichtlich, dass diese getrennt durchgeführt werden

eigentümer von Aktien in Form der Verwendung von Dividenden (Ergebnis je Aktie). Dies spiegelt sich in der Wirtschafts-, Finanz-, Organisations-, Management- und Technologiepolitik des Unternehmens wider, die auf Abzügen vom Gewinn der Aktiengesellschaft zum Akkumulationsfonds basiert, die für weiteres Kapitalwachstum, Expansion und Verbesserung der Wirtschaftstätigkeit bestimmt sind.

Im Rahmen des öffentlichen Eigentums ist zwischen kollektivem, staatlichem und sogenanntem öffentlichem Eigentum zu unterscheiden.

Unternehmenseigentum in einer transformativen Wirtschaft

V.G. Naymushin, Doktor der Wirtschaftswissenschaften, Erster Stellvertreter generaldirektor - Direktor für Wirtschaftswissenschaften von JSC "VESNII", A.N. Kozlov, Doktorand, Abteilung für politische Ökonomie und wirtschaftspolitik, Rostow staatliche Universität

Der Artikel untersucht die spezifischen historischen Merkmale der Bildung des Unternehmenssektors in modernes Russland... Die Autoren analysieren die Merkmale der Nachprivatisierungsfunktion der Institution des Aktienbesitzes.

Es ist bekannt, dass die Wirtschaft der am weitesten entwickelten Länder der Welt ein sich ständig verbesserndes Zusammenspiel verschiedener Formen von Eigentum und Management ist, eine optimale Kombination aus staatlichen, unternehmerischen und privaten Prinzipien. Theoretisch werden solche Systeme als "gemischt" bezeichnet. Entscheidend ist erfolgreiche Entwicklung Länder mit gemischten Volkswirtschaften sind das Ergebnis grundlegender Veränderungen in den Eigentumsverhältnissen, in deren Struktur die Aktienform der Aneignung einen zentralen Platz einnimmt.

"Offenheit" und Elastizität der Beteiligung bieten Unternehmen die Möglichkeit, den Investorenkreis ständig zu erweitern, von der Technologie der Massenproduktion und der Spezialisierung des gesamten Mitarbeiters zu profitieren und eine hohe Flexibilität, Dynamik und Effizienz der Produktion sicherzustellen. Es sind diese Eigenschaften von Unternehmen, die die wesentlichen Vorteile der Aktienbesitzform und ihr Recht, das führende Glied in der gemischten Wirtschaft zu werden, bestimmt haben.

Unter unseren Bedingungen hat die Massenkorporatisierung von Unternehmen jedoch noch keine wesentlichen Änderungen bei der Erreichung der Hauptziele der Gesellschaft vorgenommen. Die Anfangsphase der Markttransformation der Verwaltungskommandowirtschaft zeigte eine tiefe Diskrepanz zwischen den ursprünglichen Absichten der Reformer und den tatsächlich erzielten Ergebnissen, was bei der überwiegenden Mehrheit der Bevölkerung zu Enttäuschungen und Irritationen führte. In den letzten zehn Jahren hat das Land die Hälfte bis zwei Drittel seines Produktions-, wissenschaftlichen und technischen Potenzials verloren. Und obwohl zahlenmäßig Aktiengesellschaften (JSC) und Partnerschaften mehr als die Hälfte der Gesamtzahl der Unternehmen und Organisationen ausmachen, geben die Ergebnisse der Privatisierung keinen Anlass zu der Annahme, dass das Hauptproblem der Reform die Gründung ist effektive Struktur Eigentum - in der Nähe einer erfolgreichen Lösung.

Umfassendes Studium der theoretischen und praktische Aspekte Die Bildung und Entwicklung von Aktienbesitz in einer transformativen Wirtschaft ist einer der wichtigsten Bereiche wissenschaftliche Forschung... Es wird immer offensichtlicher, dass die Gesellschaft nicht nur eine Änderung der Organisations- und Rechtsform von Unternehmen benötigt, sondern auch die Entwicklung wirksamer Mechanismen zur Realisierung des wirtschaftlichen Potenzials von Unternehmen.

Die spezifischen historischen Merkmale der Bildung des Unternehmenssektors im modernen Russland beruhen auf der Tatsache, dass die Grundlage dieses Prozesses die Denationalisierung der Wirtschaft und nicht die proaktive Vereinigung unterschiedlicher Hauptstädte ist, um die Vorteile der Massenproduktion zu realisieren. Die massive Privatisierung staatlicher und kommunaler Unternehmen, begleitet von der Fragmentierung der bestehenden Industrie- und Wirtschaftskomplexe, hat eine besondere Art von Unternehmensverhalten gebildet, das darauf abzielt, laufende Einnahmen zum Nachteil der Ziele der strategischen Entwicklung von Unternehmen zu erzielen. Diese Praxis des Unternehmensverhaltens entspricht nicht der Art und den Merkmalen des Aktienbesitzes und verhindert die wirksame Umsetzung seiner Möglichkeiten.

Das wirtschaftliche Potenzial von Unternehmenseigentum entsteht, wie die Erfahrung zeigt, nicht über Nacht aufgrund einer Änderung der organisatorischen und rechtlichen Form von Unternehmen. Dieses Potenzial wird schrittweise als eine Reihe von Marktchancen gebildet. wettbewerbsvorteile, Mittel und Quellen der Entwicklung von JSC.

Die Bildung von Corporate Entrepreneurship setzt die Bildung der Grundlagen der Aktiendemokratie, die Entwicklung verschiedener Modelle der Selbstfinanzierung durch Unternehmen, die Berücksichtigung und Koordinierung der Interessen verschiedener Kategorien von Aktionären und den Aufbau von Partnerschaften in der Wirtschaft voraus. Das Potenzial von Aktienunternehmen entsteht durch die Umsetzung eines Komplexes miteinander verbundener organisatorischer und wirtschaftlicher Transformationen, die von der "Technostruktur" mit aktiver Unterstützung des Staates durchgeführt werden. Das gleiche Potenzial von Unternehmen ist eine systemische Einheit von sechs Funktionsblöcken: 1) Produktion und technische Basis des Unternehmens; 2) Investitionsressourcen; 3) Organisations- und Managementstruktur von JSC; 4) Personal; fünf) informationsunterstützung;; b) ein Portfolio innovativer Projekte.

Unter den Bedingungen einer Übergangswirtschaft wird die Umsetzung der Wettbewerbsvorteile von JSC sichergestellt durch:

Verbesserung der Privatisierung und der Unternehmensgesetzgebung als rechtliche Grundlage Entwicklung partnerschaftlicher Beziehungen zwischen Unternehmen sowie Unternehmen und Staat;

Entwicklung und Umsetzung eines Programms zur staatlichen Unterstützung privatisierter Unternehmen, um sie an die Marktbedingungen anzupassen, Bildung von Krisenbekämpfungsteams in Unternehmen;

Überwindung der Abhängigkeit von Unternehmen von Verwaltungsstrukturen (Ministerien, Zentralverwaltungen usw.) und Schaffung einer Aktiendemokratie als rationalste Form der Selbstverwaltung von Unternehmen;

Schaffung einer modernen Marktinfrastruktur, mit der die wirtschaftlichen Bindungen von Unternehmen aller Eigentumsformen rationalisiert werden können;

Entwicklung investitionsprojekte und eine rationale Kombination von "Insider" - und "Outsider" -Modellen ihrer Finanzierung;

Harmonisierung der Interessen und konstruktive Interaktion alle Kategorien von Aktionären.

Die Praxis nach der Privatisierung ergab einen paradoxen Widerspruch der Interessen verschiedener Kategorien von Aktionären: Großbesitzer bemühen sich, ihre derzeitigen Gewinne zu steigern, was häufig vernachlässigt wird strategischen Ziele Unternehmen; "Technostructure" hingegen setzt auf die Unterstützung arbeitskollektiveinteressiert sich für die stabile und dynamische Entwicklung von Unternehmen. Infolgedessen gehen die Positionen von Großinvestoren und Managern im Umgang mit strategischen Fragen häufig auseinander: Großinvestoren manifestieren sich als operatives Managementpersonal und Administratoren als verantwortungsbewusste Eigentümer.

In den letzten zehn Jahren hat die Umverteilung des Aktienbesitzes einen dauerhaften und akut widersprüchlichen Charakter angenommen, der sich negativ auf die finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten und die Investitionsattraktivität inländischer Unternehmen auswirkt. Dies erklärt sich unserer Meinung nach durch die vorübergehende, nicht formierte Struktur des Grundkapitals. In den letzten zehn Jahren wurde und wird die Konzentration der Kontrollbeteiligungen genutzt, um Eigentumsrechte und Macht neu zu verteilen, während die Investitionsmöglichkeiten von JSCs praktisch nicht beansprucht werden.

Im Zuge der Korporatisierung in unserem Land wurde eine atypische „Insider“ -Struktur des Aktienkapitals geschaffen, die durch das Überwiegen kleiner Aktienblöcke von Minderheitseignern gekennzeichnet ist. Es hat sich ein bürokratisches Verfahren zur Verwaltung staatlicher Aktienblöcke entwickelt, das sich negativ auf die Realisierung des Potenzials des Unternehmenssektors der Wirtschaft auswirkt. Die Überwindung der Deformationen einer beschleunigten Korporatisierung von Unternehmen ist mit dem schnellsten Abschluss des Prozesses der anfänglichen Kapitalakkumulation, der Stabilisierung der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten von Unternehmen und einer Steigerung ihrer Attraktivität für in- und ausländische Investoren verbunden.

Die Art des „Insider“ -Eigentums von Unternehmen bestimmte das Ungleichgewicht seiner internen Architektur und das mangelnde Interesse von „Outsidern“ an langfristigen Investitionen. Die Politik der „Streuung“ des Grundkapitals widerspricht objektiv der Natur des groß angelegten Unternehmertums von Unternehmen und behindert die Bildung der Institution des „effektiven Eigentümers“. Die Gewinnung von Investitionskapital für die Umsetzung von Großprojekten wird durch den Kampf oligarchischer Gruppen um neue kurzfristige Einkommensquellen ersetzt. Die Lösung dieser dringenden sozioökonomischen und politischen Aufgabe kann nicht erfolgreich sein, ohne einen Interessenausgleich der Hauptteilnehmer von JSC herzustellen und aufrechtzuerhalten: Manager, angestellte, Investoren und der Staat.

Die Subjekt-Objekt-Struktur von Unternehmenseigentum ermöglicht es, ihre internen Widersprüche, Investitionen und rentablen Formen der Realisierung des wirtschaftlichen Potenzials einer Aktiengesellschaft zu etablieren, die Interessen verschiedener Aktionärsgruppen zu spezifizieren und die Einrichtung einer Aktiendemokratie als Mechanismus zur Harmonisierung ihrer Interessen zu rechtfertigen. Die Widersprüche zwischen den wirtschaftlichen und politischen Interessen verschiedener Aktionärsgruppen stellen die Unternehmensgemeinschaft vor ein Dilemma: Das Potenzial des Unternehmens hauptsächlich zur Lösung aktueller Probleme zu nutzen - Nachschub betriebskapital, Mitarbeiterprämien und Dividendenzahlungen - oder direkte Anstrengungen und Mittel zur Erreichung strategischer Ziele im Zusammenhang mit der Umsetzung von Großprojekten? Die interne Inkonsistenz des Aktienbesitzes äußert sich extern in permanenten internen Konflikten, die den Kampf verschiedener Aktionärsgruppen um die Umverteilung von Eigentum und Macht widerspiegeln.

Die moderne Umstrukturierung der Zusammensetzung der Aktionäre inländischer Aktiengesellschaften ist durch mehrere Trends gekennzeichnet:

Eine Erhöhung des Anteils der „Außenseiter-Aktionäre“ und dementsprechend eine Verringerung des Anteils der in diesem Unternehmen beschäftigten „Insider-Aktionäre“;

Der Übergang von Prioritätspositionen unter „Insider-Aktionären“ zu einer „Technostruktur“, die objektiv die größte Verantwortung für die Erhaltung und nachhaltige Entwicklung des Unternehmensgeschäfts trägt;

Das allmähliche Wachstum der formellen Unternehmensverantwortung konzentrierte sich auf interne Finanzierungsquellen und Stabilität mitarbeiterin einem realen Unternehmen, das durch eine hohe Aktivität auf den Arbeitsmärkten, im Kapital und in Unternehmensdienstleistungen gekennzeichnet ist;

Schwächung der direkten gezielten Unterstützung privatisierter Unternehmen durch den Staat und wachsender Wunsch der JSC nach unabhängiger Wirtschaftstätigkeit;

Die wachsende Verantwortung des Staates für die Verbesserung der rechtlichen Rahmenbedingungen des Unternehmenssektors und die Regulierung der Aktivitäten von JSCs hauptsächlich durch wirtschaftliche und institutionelle Einflussmethoden.

Eine Gruppe von Faktoren, die die normale Entwicklung von Unternehmen behindern, sollte herausgestellt werden: Nichtbeachtung der Rechte der Aktionäre durch den Staat und die "Technostruktur"; Schwierigkeiten beim Zugriff auf Informationen über finanzielle Situation AO, Verletzung festgelegte Reihenfolge Offenlegung von Informationen durch ausstellende Unternehmen; geringe Aktivität auf dem Wertpapiermarkt aufgrund der Präferenz für Wirtschaftspartner inoffizieller Geschäftskontakte; "Bindung" einer bedeutenden Anzahl von Aktien, ein geringer Grad an Umwandlung von Ersparnissen in Investitionskapital.

Die Hauptgründe für die emissionsarme Aktivität von Aktienunternehmen des südlichen Bundesdistrikts sind folgende:

Die bestehende Struktur von JSC, unter der geschlossene Unternehmen dominieren (fast 70%);

Unterentwickelte Infrastruktur des Wertpapiermarktes und mangelndes Vertrauen und mangelnde Erfahrung von Unternehmen im Umgang mit Finanzinstituten in diesem Bereich;

Die schwierige geopolitische Situation im südlichen Bundesdistrikt, die zum Grund für die praktische Einstellung der Emissionsprozesse in den Republiken des Nordkaukasus geworden ist; für eine Aktie Region Rostow und Krasnodar-Territorium macht etwa 70% des gesamten Emissionsvolumens der Wertpapiere in der Region aus;

Desinteresse der Anleger an langfristigen Unternehmensfinanzierungen kombiniert mit

Unternehmenseigentum in einer transformativen Wirtschaft durch die „aggressive“ Politik potenzieller Investoren;

Abfluss von Investitionsressourcen aus Regionen nach finanzzentrum Land.

Die meisten privatisierten Unternehmen blieben im Rahmen des Hauptthemas. Angesichts der "aggressiven" Aktionen potenzieller Investoren standen JSCs in unserer Region vor einer Alternative: entweder die Kontrolle über ihr Vermögen für einen Song abzugeben oder überhaupt nicht am Wertpapiermarkt teilzunehmen. Die Wahl fiel auf die zweite Option, die sich negativ auf die Aktivitäten junger Unternehmen auswirkte.

Dies wird durch die Daten zur Dynamik des Emissionsvolumens bestätigt. Die Zurückhaltung der Mehrheit der Unternehmen in der Region, Direktinvestitionen anzuziehen, zeigt sich auch in der Struktur der Themen, die nach der Vermittlungsmethode gruppiert sind. Beispielsweise machte der Anteil der offenen Zeichnung von Aktien 1999 nur 1,3% der Gesamtemission aus.

Konfliktsituationen In Aktiengesellschaften sind gewalttätige Methoden zu ihrer Überwindung ein Beweis für die Entfremdung neuer Eigentümer und vor allem der Arbeitskollektive von der in Russland aufkommenden Institution der Aktiendemokratie. Dies erklärt sich aus der Schwäche der föderalen und lokalen Gesetzgebung, der Ineffektivität der Aufsichts- und Justizsysteme, den unzureichend starken Positionen der Unternehmensverwaltungen, die die Abhängigkeit von Machtstrukturen auf verschiedenen Ebenen und dem Schattenkapital nicht überwunden haben, sowie dem Einsatz von Mechanismen der Aktionärsdemokratie, um dies zu erreichen vorsätzliche Insolvenz Unternehmen oder deren Anpassung an die Interessen der Managementelite.

Es kann eine Typologie von Unternehmenskonflikten vorgeschlagen werden, die die folgenden Hauptbereiche von Interessenkonflikten umfasst:

1) Kontrolle über den Ausdruck des Willens der Aktionäre - Mitarbeiter des Unternehmens;

2) garantierte Aufnahme befugter Personen in die Leitungsorgane des JSC und vor allem in die Position des Generaldirektors;

3) eine umfassende Schwächung der Positionen konkurrierender Eigentümergruppen von Aktiengesellschaften und die Bildung einer Sperr- oder Kontrollbeteiligung;

4) Neuausrichtung des Geschäfts, um den Interessen der kontrollierenden Aktionäre zu dienen.

Analyse durchgeführt und persönlich praktische Erfahrung Lassen Sie uns daraus schließen, dass in moderne Bedingungen Die Ideologie der Solidaritätszusammenarbeit zwischen JSC-Teilnehmern sollte als die führende Richtung der Staats- und Unternehmenspolitik angesehen werden. In diesem Zusammenhang ist es angebracht, die Aussage des ehemaligen US-Präsidenten Franklin D. Roosevelt zu zitieren: "Wo der Wettbewerb endet, sollte eine Zusammenarbeit entstehen ..." Es scheint, dass diese Idee heute nicht an Relevanz verloren hat. Unsere jungen Unternehmen müssen die Interessen aller an der Unternehmensführung beteiligten sozialen Kräfte festigen.

Die Idee der Unternehmenssolidarität und -verantwortung soll unserer Meinung nach eine "Technostruktur" sein, die die Funktionen eines Eigentümers, Mitarbeiters, Unternehmers und Managers in ihre Aktivitäten integriert. Die Hauptbedingung für die Überwindung der abwartenden Haltung der "Technostruktur" ist die Stärkung ihrer wirtschaftlichen und politischen Positionen, die Entwicklung allgemein anerkannter Standards des Unternehmensverhaltens. Wir glauben, dass sich die Mentalität der inländischen Manager allmählich ändern wird, wenn ihr Anteil am Kapital der Unternehmen zunimmt, ein stabiles Interesse an der Entwicklung von Aktiengesellschaften entsteht, der regulatorische Rahmen verbessert wird und sich ein marktähnliches Denken und Verhalten entwickelt.

Beseitigung von Verformungen der Korporatisierung staatliche Unternehmen und die Nachprivatisierungspraxis der Aktiengesellschaft beinhaltet die Stärkung und Entwicklung der Institution der Aktiendemokratie als ausgewogenes System der Selbstverwaltung von Unternehmen auf allen Ebenen. Die vom Staat auf Makroebene verfolgte Antimonopolpolitik sollte durch wirksame Maßnahmen zur Schaffung eines Systems von "Checks and Balances" auf Mikroebene ergänzt werden. Das Ergebnis dieses Transformationsprozesses ist ein natürlicher Übergang von der ursprünglichen "Sechs-Link" -Managementkonfiguration, die den Aufdruck des früheren Verwaltungskommandosystems trägt, zu einer stabileren und effektiveren "Drei-Link" -Konfiguration, die die partnerschaftliche Interaktion zwischen Großinvestoren (dem "Kapital" -Faktor), Aktionären und Arbeitern zum Ausdruck bringt (Faktor "Arbeit") und "Technostruktur" (Faktor "Unternehmertum").

Dieser Übergang ist ein fortschreitender Prozess der Umverteilung von Eigentumsrechten im Unternehmenssektor. Gleichzeitig ist die Lösung einer dreieinigen Aufgabe gewährleistet: Erstens wird die Einrichtung eines effektiven Eigentümers gebildet, der auf langfristige Investitionen ausgerichtet ist; zweitens werden wirtschaftliche und rechtliche Garantien entwickelt, um die Interessen der Arbeitnehmer zu schützen - Inhaber kleiner Aktienblöcke; Drittens wird die Priorität positiver (und nicht wie bisher schützender) Ziele der Aktivität „Technostruktur“ im Zusammenhang mit der Stärkung der Innovationsstrategie in der Aktivität von JSC sichergestellt.