Tema 6. Financijsko planiranje i predviđanje

Pitanje 1. Strateško, dugoročno i kratkoročno financijsko planiranje

Kreinina M.N. Financijski menadžment: Udžbenik. selo – M.: Posao i usluga, 1998. – 304 str., str. 195-212.

9.1. Planiranje prihoda i rashoda poduzeća

Financijsko planiranje pokriva najvažnije aspekte aktivnosti poduzeća; osigurava potrebnu prethodnu kontrolu nad formiranjem i korištenjem materijalnih, radnih i novčanih sredstava, stvara potrebne uvjete za poboljšanje financijsko stanje poduzeća.

Financijsko planiranje u poduzeću povezano je s planiranjem ekonomska aktivnost a gradi se na temelju ostalih pokazatelja plana (obujam proizvodnje i prodaje, troškovnik proizvodnje, plan kapitalnih ulaganja i dr.). Međutim, izrada financijskog plana nije jednostavno aritmetičko pretvaranje proizvodnih pokazatelja u financijske pokazatelje.

U procesu izrade nacrta financijskog plana kritički se pristupa pokazateljima plana proizvodnje, utvrđuju se i koriste rezerve na gospodarstvu koje nisu uzete u obzir, pronalaze se metode za učinkovitije korištenje proizvodnog potencijala poduzeća, racionalnije korištenje materijalnih i monetarnih resursa, povećanje potrošačkih svojstava proizvedenih proizvoda itd. .

U postupku izrade financijskog plana utvrđuju se: troškovi prodanih proizvoda, prihodi od prodaje, novčana ušteda, amortizacija, obujam i izvori financiranja planirani za planirano razdoblje ulaganja, potreba za obrtni kapital ah i izvori njezina pokrića, raspodjela i uporaba dobiti, odnosi s proračunom, izvanproračunskim fondovima, bankama.

Financijsko planiranje u poduzeću ima sljedeću ciljnu orijentaciju:

1. Osiguravanje financijskih sredstava i sredstava za rad poduzeća.

2. Povećanje dobiti od osnovne djelatnosti i drugih djelatnosti, ako postoje.

3. Organizacija financijskih odnosa s proračunom izvanproračunskih fondova, banaka, vjerovnika i dužnika.

4. Osiguravanje stvarne ravnoteže planiranih prihoda i rashoda.

5. Osiguravanje solventnosti i financijske stabilnosti poduzeća.

Tradicionalni oblik financijskog plana je bilanca prihoda i rashoda. Rad na izradi financijskog plana provodi se u nekoliko faza:

prva faza je ocjena izvršenja financijskog plana za prethodno razdoblje;

druga faza je razmatranje projektiranih pokazatelja proizvodnje, na temelju kojih će se izraditi financijski plan;

treća faza je izrada nacrta financijskog plana.

Za veću učinkovitost i uzimajući u obzir inflaciju, preporučljivo je sastaviti bilancu prihoda i rashoda po kvartalima planirane godine.

Za izradu bilance prihoda i rashoda potrebno je kao osnovu imati kalkulacije: prihodi od prodaje; dobit i smjernice za njenu potrošnju; potrebe za vlastitim obrtnim sredstvima; iznos i korištenje amortizacije; veličine i pravci korištenja popravnog fonda i dr.

Bilanca prihoda i rashoda može se sastaviti u kontekstu sljedećih stavki.

I. Prihodi i primici sredstava.

1. Prihodi od prodaje proizvoda (radovi, usluge)

uključujući: 1.1. Dobit od prodaje.

2. Prihodi od izvanposlovnog poslovanja.

3. Ostali poslovni prihodi.

4. Amortizacija.

5. Fond za popravak.

6. Sredstva odbijena od troška proizvodnje:

6.1. Za plaćanje poreza i drugih obveznih plaćanja koja se pripisuju cijeni koštanja.

6.2. Za plaćanje kamata na kredite.

7. Povećanje stabilnih obveza.

8. Višak obrtnog kapitala na početku planskog razdoblja.

9. Prihodi od inicijalne emisije dionica.

10. Ostali prihodi.

Ukupni prihodi i primici.

11. Troškovi i odbici.

1. Troškovi prodanih proizvoda i usluga po punom planiranom trošku, uključujući gubitke od prodaje.

2. Porez na dodanu vrijednost plaćen dobavljačima.

3. Kapitalna ulaganja.

4. Troškovi popravka dugotrajne imovine.

5. Odbici od dobiti za akumulaciju i potrošnju.

6. Najamnina.

7. Doprinosi u pričuvu i druge posebne fondove.

8. Ostali poslovni rashodi.

9. Ostali izvanposlovni troškovi.

Ukupni troškovi i odbici.

III. Odnosi s proračunom, izvanproračunskim fondovima i bankama.

1. Porez na dohodak.

2. Porez na dodanu vrijednost.

3. Porez na imovinu.

4. Ostali porezi koji ulaze u cijenu koštanja i plaćaju se na teret financijski rezultati.

5. Uplate izvanproračunskim fondovima.

6. Otplata dugoročnih kredita banaka.

7. Plaćanje kamata na kredite.

Ukupna plaćanja.

1. Prihodi i primici sredstava.

2. Troškovi, odbici i plaćanja.

Bilanca prihoda i rashoda formirana je na temelju analitičke sinteze rezultata dobivenih u postupku obračuna za svaki njezin članak. Stoga rad na izradi bilance prihoda i rashoda nije jednostavno ispunjavanje njegovih članaka relevantnim digitalnim podacima dobivenim kao rezultat izračuna i zbrajanja za svaki odjeljak. Takvim radom nemoguće je postići ravnotežu između prihoda i rashoda i osigurati ciljane i učinkovito korištenje financijska sredstva.

U procesu formiranja bilance prihoda i rashoda moraju se riješiti sljedeći zadaci:

• utvrđivanje rezervi poduzeća i mobiliziranje resursa na farmi za povećanje profitabilnosti, solventnosti, ubrzanje obrta imovine i kapitala i rješavanje drugih pitanja povezanih s poboljšanjem financijskog stanja poduzeća;
• učinkovitije korištenje dobiti i drugih prihoda;
• povećanje učinkovitosti ulaganja i investicijske atraktivnosti poduzeća.

Rad bi trebao započeti sastavljanjem odjeljka "Prihodi i primici sredstava", uz određivanje njihove ukupne veličine, analizu sastava, strukture i stope promjene u usporedbi sa sličnim podacima za odgovarajuće razdoblje koje prethodi planiranom. U slučaju smanjenja bilo koje vrste prihoda i primitaka, potrebno je analizirati razloge za to, kao i provjeriti izračune kako bi se izbjegle pogreške.

U postupku sastavljanja rubrike „Troškovi i odbitci” potrebno je za niz njezinih članaka provjeriti odnos planiranih iznosa rashoda i odbitaka s izvorima pokrića njima pripadajućih prihoda i primitaka sredstava predviđenih u prvi dio bilance prihoda i rashoda. Troškovi prodanih proizvoda i usluga, iskazani u drugom dijelu bilance, moraju biti u cijelosti pokriveni prihodima od njihove prodaje. Ako su prihodi od prodaje proizvoda i usluga manji od troškova prodanih proizvoda, tada u prvom odjeljku neće biti ostvarena dobit od prodaje, a u drugom odjeljku u visini planiranih troškova za prodane proizvode , gubici se pojavljuju u sklopu ovih troškova u visini viška troškova nad prihodima.

Troškovi popravka dugotrajne imovine moraju biti jednaki iznosu fonda popravka iskazanog u prvom dijelu bilance prihoda i rashoda. U slučaju planiranja troškova popravka dugotrajne imovine u iznosu manjem od vrijednosti fonda popravka, u drugom dijelu bilance prihoda i rashoda predviđa se dodatni članak- “Slobodan iznos fonda za popravke”, koji odražava iznos viška fonda za popravke nad troškovima popravka.

Ako kapitalna ulaganja nisu predviđena za planirano razdoblje ili je njihov planirani iznos manji od amortizacije sadržane u prvom odjeljku bilance, tada se slobodni saldo tih sredstava ne može koristiti za pokriće drugih planiranih troškova i plaćanja. Nenamjenski iskorišteno, ovo stanje sredstava iskazuje se u drugom dijelu bilance prihoda i rashoda pod stavkom “Stanje sredstava namijenjenih ulaganjima”.

Nakon popunjavanja svih stavki u bilanci prihoda i rashoda i zbrajanja rezultata za svaki odjeljak, provjerava se stupanj njihove usklađenosti. Da biste to učinili, morate usporediti rezultate prvog odjeljka "Prihodi i primici" sa zbrojem rezultata drugog i trećeg odjeljka. U nedostatku jednakosti, potrebno je ili pronaći dodatne izvore prihoda i primitaka sredstava, ili revidirati rashode i odbitke planirane za drugi i treći dio bilance u smjeru njihovog smanjenja.

9.2. Izrada planske bilance poduzeća

Vrijednost imovine i obveza u planskom razdoblju može se promijeniti u odnosu na baznu vrijednost pod utjecajem niza čimbenika. Svaka stavka imovine i obveza mora se izračunati uzimajući u obzir čimbenike koji utječu na njezinu vrijednost. U ovom slučaju, važno nam je uzeti u obzir one čimbenike koji su povezani s promjenama prihoda od prodaje općenito, cijenama prodanih proizvoda, fizičkim obujmom prodaje, dobiti od prodaje i drugih aktivnosti, cijenama sirovina, materijala i usluge potrošene tijekom djelatnosti poduzeća, uvjeti nagodbe s dužnicima i vjerovnicima.

Navedeni čimbenici izravno utječu na najdinamičnije elemente imovine i obveza - zalihe, potraživanja, novac, obveze prema dobavljačima. Dugotrajna imovina manje je pod utjecajem gore navedenih čimbenika, ali se također može promijeniti iz nekih drugih razloga.

Nematerijalna imovina, a posebno dugoročna i kratkoročna financijska ulaganja nisu pod izravnim utjecajem dinamike prihoda od prodaje, cijena proizvoda i sirovina poduzeća itd. Dugotrajna imovina i izgradnja u tijeku mogu se promijeniti, npr. pod utjecajem promjena u obujmu proizvodnje, ali pri tome može doći do vrlo značajnih kvalitativnih promjena u tehnologiji, obujmu i asortimanu proizvoda itd.

Kapital i rezerve, dugoročne obveze i kratkoročni krediti banaka također se mijenjaju iz razloga druge prirode, ali treba imati u vidu moguće povećanje kapitala i rezervi usmjeravanjem dijela ostvarene dobiti u planiranje. razdoblje tamo.

Pri planiranju bilance poduzeća ostavit ćemo po strani eventualne promjene u investicijskoj politici, u odnosima s bankama itd. Uzet ćemo u obzir samo one čimbenike koji se najčešće mijenjaju i koji su izravno vezani uz glavnu djelatnost.

Pretpostavimo da se u planskom razdoblju pretpostavlja da će postojati mogućnost povećanja cijena proizvoda poduzeća i prodaje prirodnog obujma proizvoda jednakog osnovnom. Tada će prihod od prodaje porasti za 10%, a dobit od prodaje će biti:

24021 x 1,1 -21599 = 4824 tisuća rubalja.

Ovaj izračun je točan ako se cijene sirovina, materijala i usluga koje poduzeće troši tijekom svojih aktivnosti, kao i razina primanja zaposlenika poduzeća ne mijenjaju. No, prema riječima stručnjaka, cijene za potrošene resurse će biti više nego u baznom razdoblju u prosjeku za 2,7%, a troškovi rada iz raznih razloga će se povećati za 23,6%. U istoj mjeri povećat će se i doprinosi u izvanproračunske fondove. Ostali troškovni elementi neće se mijenjati jer nisu povezani ni s promjenom prihoda od prodaje niti s promjenom cijena.

Materijalni troškovi kao dio troškova prodanih proizvoda planirani su u iznosu od 4950 tisuća rubalja, odnosno 18,7% prihoda od prodaje; troškovi rada i doprinosi izvanproračunskim fondovima - 10.882 tisuća rubalja, odnosno 41,2% prihoda od prodaje; amortizacija dugotrajne imovine ostat će na osnovnoj razini u iznosu od 2.330 tisuća rubalja ili 8,8% prihoda od prodaje. Dakle, podaci o dinamici prihoda od prodaje i njegovih sastavnica mogu se sažeti u sljedećoj tablici.

Tablica 9.1. – Promjena prihoda od prodaje, troškova prodanih proizvoda i dobiti od prodaje u planskom razdoblju u odnosu na bazno razdoblje

1. Stanje rezervi poduzeća: postoji li višak ili manjak rezervi u odnosu na potrebne potrebe i očekuje li se u planskom razdoblju otklanjanje viška ili manjka ako se pojave u baznom razdoblju.

2. Status potraživanja: jesu li dospjela ili nenaplaćena i očekuje li se otplata dospjelog duga. Također, mijenja li se sastav dužnika ili uvjeti nagodbe s njima, što dovodi do ubrzanja ili usporavanja obrta potraživanja u cjelini.

3. Status obveza prema dobavljačima: postoji li dospjeli dug i očekuje li se njegova otplata, ako postoji. Osim toga, mijenja li se sastav vjerovnika dobavljača i uvjeti nagodbe s njima, što dovodi do ubrzanja ili usporavanja obrta obveza prema dobavljačima. Konačno, postoje li dospjele obveze prema ostalim vjerovnicima (proračun, izvanproračunski fondovi i sl.).

Ovisno o gore navedenim okolnostima, planirani iznosi zaliha potraživanja i obveza mogu značajno varirati.

Uzimajući u obzir prethodno navedeno, odredit ćemo planiranu veličinu zaliha. Ako, kao u našem poduzeću, pretežnu većinu zaliha čine sirovine i materijal, tada se cjelokupni osnovni bilančni iznos zaliha može izračunati bez velike pogreške na temelju o brzini promjene materijalnih troškova i popune zaliha. Ako su prikazane značajne rezerve Gotovi proizvodi ili otpremljenu robu, onda se moraju planirati izravno na temelju izgleda za prodaju i plaćanje proizvoda poduzeća (tablica 9.2).

Tablica 9.2 – Izračun planirane veličine zaliha poduzeća

Objašnjenja za izračun.

1. Na stranici 5 izračunat je normalan promet zaliha uz uvjet da je eliminiran manjak zaliha u bilanci. Bez promjena u tehnologiji i sastavu proizvoda, takav promet se održava iu planskom razdoblju.

2. Potrebne rezerve za plansko razdoblje na stranici 3 gr. 4 i 5 određuju se dijeljenjem materijalnih troškova s ​​normalnim prometom zaliha (4950: 3,55 = 1394 tisuća rubalja).

3. Ukoliko se otkloni manjak zaliha, bilančna vrijednost zaliha bit će jednaka normalnoj (stranica 1, gr. 5); dok manjak zaliha ostaje, njihova bilančna vrijednost trebala bi se minimalno povećati proporcionalno povećanju materijalnih troškova za prodane proizvode: 1155 x 4950/4818 = 1187 tisuća rubalja. (to je zbog rasta cijena sirovina).

Kada bi u bilanci poduzeća postojao višak zaliha, izračun bi bio sličan, ali bi minimalni rezultat odgovarao normalnom, a maksimalni stvarnom stanju zaliha.

Izračunajmo sada planirani iznos potraživanja. Budući da ovdje trebamo uzeti u obzir i stvarni sastav i promet, napravit ćemo dva izračuna.

Tablica 9.3 – Izračun planiranog iznosa potraživanja s obzirom na stanje

Objašnjenja za izračun.

1. Obračun je napravljen na temelju nepromijenjenih ugovornih uvjeta s Dužnicima i prethodnog sastava dužnika.

2. Pretpostavlja se da je minimalni iznos potraživanja u planskom razdoblju moguć uz odsustvo dospjelih i loših potraživanja (prvi će biti otplaćeni, a drugi će biti otpisani). Stranica 1 gr. 3 primljeno: (4500 - 300 - 10) x 26423/24021 = 4510 tisuća rubalja; stranica 1 gr. 4: 4500 x 26423/24021 = 4950 tisuća rubalja.

U izračun planiranog iznosa potraživanja unesimo još jedan čimbenik: promjenama u sastavu dužnika ili uvjetima nagodbe s prijašnjim dužnicima promijenio se promet potraživanja i eliminirala dospjela i nenaplaćena potraživanja. Recimo da je promet 6,5 puta veći u planskom razdoblju umjesto 5,9 puta u baznom razdoblju. Usporedba planiranog prometa s baznim u nedostatku dospjelih i loših potraživanja zahtijeva uzimanje u obzir točno 5,9 puta, a ne 5,3 puta. Tada je minimalni planirani iznos potraživanja: 4510 x 5,9/6,5 = 4094 tisuća rubalja. umjesto 4510 tisuća rubalja.

Uzimajući u obzir slične čimbenike, planiraju se obveze prema dobavljačima (tablica 9.4).

Tablica 9.4 - Obračun planiranog iznosa obveza prema dobavljačima

Objašnjenje izračuna.

Stranica 1 gr. 3 i 4, uzimajući u obzir isti promet i nepostojanje dospjelih obveza prema dobavljačima, izračunava se na sljedeći način: 281 x 4950/4818 = 289 tisuća rubalja.

Ako se u planskom razdoblju promijeni sastav dobavljača ili ugovorni uvjeti obračuna s njima, što dovodi do promjene u prometu obveza prema dobavljačima, tada se obračunska vrijednost mijenja obrnuto proporcionalno korištenju broja prometa u istom. način na koji smo gore izračunali potraživanja.

Obveze za plaće, socijalno osiguranje i sigurnost, u pravilu, ovise o utvrđenoj učestalosti obračuna sa zaposlenicima poduzeća, odnosno izvanproračunskim fondovima. Stoga se za plansko razdoblje može izračunati na temelju iznosa na kraju baznog razdoblja, uvećanog razmjerno povećanju troškova rada i doprinosa u izvanproračunske fondove u sklopu troškova prodanih proizvoda u planskom razdoblju. . Osnovni iznos obveza za doprinose u izvanproračunske fondove i plaće u skladu s našim bilančnim podacima i stopom rasta ovih troškova jednak je: (384 + 180) x 123,6/100 = 697,1 tisuća rubalja.

Teže je i dugotrajnije utvrditi s dovoljnim stupnjem točnosti planirani iznos obveza prema proračunu. Ako poduzeće nema dospjelih dugova prema proračunu, tada osnovni iznos odražava potrebni iznos dugova koji odgovara utvrđenoj učestalosti plaćanja u proračun za različiti tipovi porezi. Međutim, vezano uz promjenu prihoda od prodaje i dobiti u planskom razdoblju u odnosu na bazno razdoblje i zadržavanje veličine svih ostalih predmeta oporezivanja, potrebno je obračunati povećanje poreza na dohodak, PDV-a i svih ostalih poreza, čiji iznosi ovise o prihodima od prodaje i dobiti fonda plaća. To se radi izravnim izračunom, na temelju specifičnih podataka svakog poduzeća. U našem slučaju povećanje poreza na dohodak, PDV-a, poreza na prijevoz, odbitaka za održavanje stambeni fond i objekti društvene i kulturne sfere iznosit će ukupno 236,5 tisuća rubalja. Zatim je za izračun potrebno utvrditi postotak obveza za te poreze u ukupnom iznosu dospjelih plaćanja za njih u baznom razdoblju. U našem poduzeću to je 11,5%. To znači da je povećanje obveza prema proračunu jednako 236,5 x 11,5/100 == 27,2 tisuća rubalja. Naravno, ova vrijednost je izračunata uz određenu toleranciju. Ali za sastavljanje planirane bilance greška se može zanemariti jer dug prema proračunu u pravilu nije kvantitativno odlučujući dio obveza poduzeća.

Tako smo izračunali planirane iznose imovine i obveza koji se mijenjaju pod utjecajem promjena prihoda od prodaje, cijena nabavljenih sirovina, materijala i usluga te visine plaća. Ovi čimbenici stalno djeluju u svakom poduzeću, pa ih je potrebno uzeti u obzir pri izradi bilo koje planirane bilance.

Kao što je gore navedeno, mogu postojati i drugi razlozi pod utjecajem kojih se imovina i obveze mijenjaju, ali oni su različite prirode i povezani su uglavnom s promjenama u investicijskim i financijskim politikama poduzeća. U takvim slučajevima može doći do promjene dugotrajne imovine, kapitala i rezervi, dugoročnih obveza, bankovnih kredita i kratkoročnih financijskih ulaganja.

U našim izračunima pretpostavljamo da nije bilo takvih promjena u planskom razdoblju u odnosu na bazno razdoblje. Ako jesu, tada se obračun promjena navedenih elemenata imovine i obveza provodi izravnim obračunom i nije težak.

Na temelju napravljenih izračuna izradit ćemo planiranu bilancu poduzeća. Pritom valja imati na umu da se u planiranoj bilanci, sastavljenoj samo na temelju promjena imovine i obveza, ukupni iznosi nabavne vrijednosti imovine i izvora financiranja neće nužno poklapati. Naprotiv, oni se u pravilu ne poklapaju, te se otkriva ili višak ili manjak izvora financiranja u usporedbi s potrebnim iznosom sredstava. Tek nakon toga može se odlučiti o usmjeravanju planirane dobiti za popunjavanje izvora financiranja, ako se pokaže da je to potrebno. Stoga za sada, u ovoj fazi planiranja, ne razmatramo detaljnije veličinu planirane dobiti poduzeća. Pri izradi bilance također ćemo uzeti u obzir da kapital i rezerve u baznom razdoblju zauzimaju vrlo veliko specifična gravitacija u izvorima financiranja. Tvrtka koristi vrlo malo posuđenih izvora. Teško da je uputno dodatno povećavati kapital i rezerve, čak i ako takva mogućnost postoji.

Prilikom izrade planske bilance vodit ćemo računa da smo zalihe i potraživanja obračunali na minimalnoj i maksimalnoj razini. PDV na nabavljene materijale će se povećati proporcionalno povećanju troškova zaliha, tj. bit će jednak 163 x 1187 / 1155 = 168 tisuća rubalja, odnosno 163 x 1394/1155 = 197 tisuća rubalja. Visina Novac prihvaćamo ga proporcionalno rastu prihoda od prodaje, tj. 84 x 1,1 = 92 tisuće rubalja.

Tablica 9.5 – Procijenjena planirana bilanca poduzeća na datum završetka planskog razdoblja (tisuća rubalja)

Izračun pokazuje da ako su svi parametri planirane bilance ispravno utvrđeni, tada će financijska situacija u narednom razdoblju biti povoljna za poduzeće: iznos izvora financiranja premašuje trošak potrebne imovine, a ako zalihe i potraživanja imaju minimalnu procijenjenu vrijednost, tada se taj višak značajno povećava. To znači da poduzeće nema potrebe tražiti dodatne izvore financiranja čak ni u uvjetima povećanja prihoda od prodaje i cijena nabavljenih materijalnih sredstava.

Očito, nema potrebe bilo koji dio dobiti usmjeravati u povećanje kapitala i rezervi; profit se može u potpunosti koristiti u druge svrhe.

Uz drugačiju strukturu bilance, različito povećanje ili smanjenje prihoda od prodaje i pojedinih vrsta troškova za prodane proizvode, drugačiju strukturu samih troškova itd., zaključci bi mogli biti potpuno drugačiji. Moglo bi se pokazati da je višak izvora financiranja nad imovinom još značajniji ili, obrnuto, poduzeću su potrebni dodatni izvori. Tada bi bilo potrebno povećati temeljni kapital, privući kredite i zaduživanja ili promijeniti ugovorne uvjete obračuna s dobavljačima.

9.3. Promjene u financijskim i novčanim tokovima kada se prihod od prodaje promijeni

Promotrimo odnos između promjena prihoda od prodaje, troškova i dobiti, s jedne strane, i promjena u imovini i obvezama poduzeća, s druge strane, prema najvećim faktorima. Takva će rasprava biti donekle shematske prirode, ali će omogućiti jasnije razumijevanje odlučujućih čimbenika koji utječu na ovaj odnos.

Prihvatimo sljedeće uvjete.

1. Obrt potraživanja - 45 dana;
2. Promet obveza prema dobavljačima -40 dana;
3. Obrt zaliha - 30 dana;
4. Materijalni troškovi - 50% prihoda od prodaje;
5. Besplatan profit - 6% prihoda od prodaje.

Pod svim ovim uvjetima planira se povećanje prihoda od prodaje za 100 tisuća rubalja. Što će biti s podacima o bilanci?

Potraživanja će se prirodno povećati. Ako dodatni godišnji trošak prodanih proizvoda 100 tisuća rubalja, tada će dodatna potraživanja biti:

100 x 45/360 = 12,5 tisuća rubalja.

Zalihe će se povećati proporcionalno povećanju materijalnih troškova kao dijela prihoda od prodaje, a uzimajući u obzir njihov promet, povećanje zaliha je jednako: 50 x 30/360 = 4,2 tisuće rubalja.

Računi koji se plaćaju prvenstveno nastaju nakon stjecanja materijalna sredstva, povećat će se za 50 x 40/360 = 5,5 tisuća rubalja.

Dakle, povećanje imovine pod utjecajem povećanja prihoda od prodaje bit će 12,5 + 4,2 = 16,7 tisuća rubalja; povećanje izvora financiranja u obliku obveza - samo 5,5 tisuća rubalja. Poduzeću su potrebni dodatni izvori financiranja u iznosu od 16,7 - 5,5 = 11,2 tisuća rubalja. Čak i ako koristite besplatnu dobit poduzeća za povećanje vlastitih izvora, potreba za dodatnim posuđenim sredstvima bit će jednaka 11,2 - 6 = 5,2 tisuća rubalja.

Pod istim početnim uvjetima prihod od prodaje ne raste, već se smanjuje za 100 tisuća rubalja. u planskom razdoblju u odnosu na bazno razdoblje. Tada će se potraživanja smanjiti za 12,5 tisuća rubalja, zalihe - za 4,2 tisuće rubalja, a obveze prema dobavljačima - samo za 5,5 tisuća rubalja. Dostupni izvori financiranja u iznosu od 11,2 tisuća rubalja. pokažu se prekomjernim u odnosu na potrebe za imovinom, a dobit se u cijelosti može koristiti u druge svrhe.

Navedeni primjer ne znači da u svim slučajevima povećanje obujma prodaje stvara problem dodatnih izvora financiranja, a smanjenje otklanja taj problem. Razmotrimo druge opcije u kojima je situacija drugačija (tablice 9.6 i 9.7).

Tablica 9.6 - Promjene u imovini i obvezama poduzeća kada se mijenjaju uvjeti obračuna s kupcima i dobavljačima i rast prihoda od prodaje

Izračun pokazuje da se pri istom povećanju obujma prodaje i istoj godišnjoj potražnji zaliha manjak ili višak izvora financiranja određuje samo omjerom obrtaja potraživanja i obveza i zaliha. Ponovimo već ranije izneseni zaključak: za financijsko stanje poduzeća u slučaju perspektive povećanja obujma prodaje povoljno je kada je obrt potraživanja brži od obrta obveza prema dobavljačima. Što je manji udio materijalnih troškova u prihodima od prodaje, to je veći jaz u broju dana obrta potraživanja i obveza potreban da bi se osiguralo da izvori financiranja pokriju sredstva povezana s povećanjem količine prodaje. Za ilustraciju ovog zaključka, u sljedećem izračunu uzet ćemo kao početne podatke opcije II i III prethodne tablice, gdje izvori financiranja premašuju imovinu. Promijenimo samo jedan uvjet: udio materijalnih troškova u prihodima od prodaje iznosi 40% umjesto 55%.

Tablica 9.7 – Promjena imovine i obveza poduzeća kada se promijeni udio materijalnih troškova u prihodima od prodaje

Usporedbom zadnjih redaka prethodne dvije tablice vidljivo je da je smanjenje udjela materijalnih troškova uz zadržavanje svih ostalih uvjeta obračuna dovelo do pogoršanja odnosa sredstava i izvora financiranja.

Jasno je da će u svakom pojedinačnom slučaju povećanje prihoda od prodaje dovesti ili do manjka ili do viška izvora financiranja, ovisno o drugim pokazateljima poduzeća. Isti se zaključak može izvesti i za slučaj smanjenja prihoda od prodaje.

Stoga je kod prognoze povećanja ili smanjenja prihoda od prodaje potrebno izračunati jesu li raspoloživi izvori dovoljni za pokrivanje rastuće imovine (ili će smanjenje izvora biti veće od smanjenja imovine). Ako je tako, onda je potrebno predvidjeti posebne dodatne izvore financiranja, odnosno posuđene.

Prilikom izrade planirane bilance preporučljivo je izračunati planiranu razinu solventnosti poduzeća. U našem poduzeću, kao što smo vidjeli, ukupni omjer pokrivenosti i omjer trenutne likvidnosti prilično su visoki u baznom razdoblju. Prema planiranom stanju koeficijent tekuće likvidnosti iznosi (minimalno) 5957 : 2489 = 2,393. Ova razina solventnosti ne zabrinjava i s tog gledišta nije potrebno korigirati bilancu, tim više što tvrtka ima male potrebe za zalihama.

Izračuni povećanja ili smanjenja imovine i obveza sadrže podatke o povećanju ili smanjenju koeficijenata solventnosti. Na primjer, ako se tekuća imovina poveća za 16,7 tisuća rubalja, a kratkoročni dugovi za 5,5 tisuća rubalja, to je čimbenik rasta solventnosti. Obrnuto, ako kratkoročni dug raste brže od rasta kratkotrajne imovine, potrebno je provjeriti koliko se smanjuje ukupni koeficijent pokrivenosti ili koeficijent tekuće likvidnosti.

Općenito, treba imati na umu da sa svakim poboljšanjem uvjeta nagodbe s vjerovnicima u odnosu na uvjete nagodbe s kupcima, odnosno s ubrzanjem obrta potraživanja ili usporavanjem obrta obveza, smanjuje se razina solventnosti poduzeća. Ako je prije toga bio na rubu kritičnog, to je opasno za poduzeće, u drugim slučajevima, brži obrt potraživanja u odnosu na obveze prema dobavljačima je povoljan sa stajališta njegovog financijskog stanja.

verzija za ispis

Predmet regulacije su postojeći financijski resursi poduzeća, dužničke obveze, likvidna sredstva. Zadaća financijskog menadžmenta je smanjiti gubitke i maksimizirati profitabilnost poslovanja.

Financijsko upravljanje fokusiran na strateški ciljevi poduzeća se brzo prilagođavaju promjenjivim situacijama. Struktura upravljanja financijskim tokovima usko je integrirana s odjelima tvrtke kako bi se kontrolirao iznos dobiti (gubitka) za svaku odluku menadžmenta.

Zadaci

Iz perspektive menadžmenta, financijsko upravljanje se promatra kao dio cjelokupnog poslovnog upravljanja i poseban odjel u poduzeću, koji obavlja uzak popis funkcija.

• Financijski menadžment kao sustav upravljanja uključuje stvaranje financijska strategija, izgradnja računovodstvenih politika, provedba računovodstva softverski proizvodi, stalno praćenje poslovanja tvrtke. Na primjer, zadaci financijskih menadžera uključuju izgradnju proračuna, sustava materijalna motivacija osoblje.
• Financijski menadžment, kao poseban odjel, upravlja financijskom imovinom i rizicima, prati novčane tijekove, selektira investicijski projekti sudjelovati, prati tokove informacija u poduzeću. Na primjer, procjena nabavljene dugotrajne imovine provodi se nakon proučavanja popratne dokumentacije.

Financijski menadžer utvrđuje investicijsku politiku poduzeća (popis projekata u koje se ulaže imovina), upravlja materijalnom imovinom (obavlja kupoprodajne transakcije dugotrajne imovine), obračunava i isplaćuje dividende dioničarima. Stalna zadaća financijskog menadžmenta je klasifikacija i obračun prihoda i rashoda poduzeća te izrada analitičkih izvješća za menadžment.

Učinkovitost financijskog upravljanja ovisi o kvaliteti vanjskih izvora informacija koji se koriste za prikupljanje i analizu pokazatelja. Na primjer, otvoreni podaci banaka i osiguravajućih društava, informacije konkurenata, regulatorni zahtjevi nadzorna tijela i financijska izvješća poduzeća moraju se provjeriti u pogledu potpunosti i točnosti.

Principi

Bez obzira na specifičnosti poduzeća, trenutne i strateške ciljeve njegova razvoja, financijsko upravljanje je sustavna aktivnost usmjerena na rješavanje specifičnih problema raspodjelom novčanih tokova. Aktivnosti financijskog menadžera usmjerene su na rješavanje strateških problema i postizanje financijskog blagostanja na duži rok.

• Kompromis između rizika i povrata. Financijski menadžment razmatra oportunitetne troškove, ukupnu tržišnu učinkovitost, predviđene povrate i povezane rizike prije donošenja odluke. upravljačke odluke. Na primjer, ulaganje u startupe donosi visoke povrate i popraćeno je rizikom gubitka ulaganja.
• Asimetrija i vremenska vrijednost informacija. Povjerljive informacije o tržišnim karakteristikama dobivene od ugovornih strana ili regulatornih tijela mogu kratkoročno donijeti koristi. Na primjer, "porezni odmor" za tvrtke koje provode istraživanje i razvoj može trajati dvije godine.

Financijski menadžment podrazumijeva neograničeno vrijeme poslovanja tvrtke, nastoji poštivati ​​interese vlasnika poduzeća i zaposlenika te pravedno procjenjuje raspoložive izvore financiranja.

— je upravljanje financijama poduzeća, usmjereno na postizanje strateških i taktičkih ciljeva djelovanja poduzeća na tržištu.

Glavna pitanja financijskog upravljanja povezana su s formiranjem kapitala poduzeća i osiguravanjem njegove najučinkovitije upotrebe.

Trenutačno, koncept "financijskog upravljanja" podrazumijeva različite aspekte financijskog upravljanja poduzećem. Brojna područja financijskog menadžmenta dobila su dubinski razvoj i izrasla u relativno samostalne znanstvene i obrazovne discipline:

• više financijsko računalstvo;
• analiza ulaganja;
• Upravljanje rizicima;
• krizni menadžment;
• procjena vrijednosti poduzeća.

Kratka povijest financijskog menadžmenta

Financijski menadžment kao znanstveni pravac nastao je početkom prošlog stoljeća u SAD-u iu ranim fazama svog formiranja uglavnom je razmatrao pitanja vezana uz financijske aspekte stvaranja novih poduzeća i poduzeća, a potom - upravljanje financijskim investicijama i probleme stečaja. .

Opće je prihvaćeno da je ovaj smjer započeo G. Markowitz, koji se razvio krajem 1950-ih. portfolio theory, na temelju koje su W. Sharp, J. Lintner i J. Mossin nekoliko godina kasnije izradili model za procjenu povrata financijske imovine (CAPM), povezujući rizik i povrat portfelja financijskih instrumenata. Daljnji razvoj ovo područje je dovelo do razvoja koncepta učinkovitog tržišta, stvaranja teorije arbitražno određivanje cijena, teorija određivanja cijena opcija i niz drugih modela vrednovanja tržišnih instrumenata. Otprilike u to vrijeme počinju intenzivna istraživanja na području strukture kapitala i cijena izvora financiranja. Glavni doprinos autora ovaj odjeljak izradili su F. Modigliani i M. Miller. Godina izdanja njihova rada “Cost of Capital. Korporativne financije. Investicijska teorija" 1958. smatra se prekretnicom kada se FM pojavio kao neovisna disciplina iz primijenjene mikroekonomije. Teorija portfelja i teorija strukture kapitala mogu se nazvati jezgrom financijskog upravljanja, budući da nam omogućuju odgovoriti na dva glavna pitanja: odakle dobiti novac i gdje ga uložiti.

Uloga financijskog menadžmenta u upravljanju organizacijom

Financijsko upravljanje provodi se putem financijski mehanizam, koji se može definirati kao akcijski sustav financijske metode, izraženo u organizaciji, planiranju i poticanju korištenja.

1. Državnopravno uređenje financijske aktivnosti poduzeća.
2. Tržišni mehanizam za reguliranje financijskih aktivnosti poduzeća.
3. Interni mehanizam za reguliranje financijskih aktivnosti poduzeća (povelja, financijska strategija, interni standardi i zahtjevi).
4. Sustav specifičnih tehnika i metoda koje se koriste u poduzeću u procesu analize, planiranja i kontrole financijskih aktivnosti.

predstavljaju sustav ekonomski odnosi vezane uz formiranje, raspodjelu i korištenje novčanih sredstava u procesu njihova kolanja. Tržišno okruženje i širenje neovisnosti posvojenja doveli su do naglog porasta važnosti financijskog upravljanja u upravljanju bilo kojom gospodarskom strukturom.

Pojam “menadžment” može se promatrati s tri strane:

• kao sustav ekonomskog upravljanja poduzećem;
• kao tijelo upravljanja;
• kao oblik poduzetničke aktivnosti.

Razvoj tržišnih odnosa u našoj zemlji, koji je poduzećima dao mogućnost da samostalno donose upravljačke odluke i upravljaju konačnim rezultatom svojih aktivnosti, zajedno sa radikalna promjena, nastanak, uvođenje novih oblika vlasništva, unapređenje sustava računovodstvo, dovela je do svijesti o važnosti financijskog menadžmenta kao znanstvene discipline i mogućnosti korištenja njegovih teorijskih i praktičnih rezultata u upravljanju Ruska poduzeća i organizacije.

Ciljevi financijskog upravljanja

• povećanje tržišne vrijednosti dionica društva;
• povećanje dobiti;
• konsolidacija poduzeća na određenom tržištu ili proširenje postojećeg tržišnog segmenta;
• izbjegavanje bankrota i velikih financijskih neuspjeha;
• poboljšanje dobrobiti zaposlenika i/ili rukovodećeg osoblja;
• doprinos razvoju znanosti i tehnologije.

1. Postizanje visoke financijske stabilnosti poduzeća u procesu njegovog razvoja. Taj se zadatak ostvaruje kroz oblikovanje učinkovite politike financiranja gospodarskih i investicijske aktivnosti poduzeće, upravljanje formiranjem financijskih sredstava iz različitih izvora, optimizacija financijska struktura kapital poduzeća.

2. Optimizacija novčanih tokova poduzeća. Ovaj zadatak se postiže tako učinkovito upravljanje solventnost i apsolutna likvidnost. Istodobno, slobodni saldo novčanih sredstava treba minimizirati kako bi se smanjio rizik od amortizacije viška gotovine.

3. Osiguravanje maksimiziranja profita poduzeća. Ovaj zadatak se provodi upravljanjem formiranjem financijskog rezultata, optimizacijom veličine i sastava financijskih izvora dugotrajne i kratkotrajne imovine poduzeća te uravnoteženjem novčanih tokova.

4. Minimiziranje financijskih rizika. Ovaj cilj se postiže razvijanjem učinkovit sustav prepoznavanje rizika, kvaliteta i kvantifikacija financijski rizici, identificiranje načina za njihovo smanjenje, izrada police osiguranja.

Funkcije financijskog menadžmenta

• organizacija i upravljanje odnosima poduzeća u financijskom sektoru s drugim poduzećima, bankama, osiguravajućim društvima, proračunima svih razina;
• formiranje financijskih sredstava i njihova optimizacija;
• plasman kapitala i upravljanje procesom njegovog funkcioniranja;
• analiza i upravljanje novčanim tokovima poduzeća.

Financijsko upravljanje uključuje strategija i taktika upravljanja.

Strategija upravljanja- opći smjer i način korištenja sredstava za postizanje cilja. Ova metoda odgovara određenom skupu pravila i ograničenja donošenja odluka. Taktika upravljanja- to su specifične metode i tehnike za postizanje cilja u okviru određenim uvjetima ekonomske aktivnosti dotičnog poduzeća.

Funkcije financijskog upravljanja:

Funkcija planiranja:

• razvoj financijske strategije poduzeća; formiranje sustava ciljeva i glavnih pokazatelja svojih aktivnosti za dugoročno i kratkoročno; provođenje dugotrajnih i kratkoročnih financijsko planiranje; sastavljanje proračuna poduzeća;
• formiranje politika cijena; predviđanje prodaje; analiza ekonomski faktori i tržišne uvjete;

Funkcija formiranja strukture kapitala i izračunavanje njegove cijene:

• određivanje ukupne potrebe za financijskim resursima za potporu aktivnostima organizacije; formiranje i analiza alternativnih izvora financiranja; formiranje optimalne strukture financijskog kapitala koja osigurava vrijednost poduzeća;
• izračun cijene kapitala;
• formiranje efektivni protok reinvestirana dobit i troškovi amortizacije.
• analiza ulaganja;

Funkcija razvoja investicijske politike:

• formiranje najvažnijih područja za ulaganje kapitala društva; procjena investicijske atraktivnosti pojedinih financijskih instrumenata, izbor najučinkovitijih od njih;
• formiranje investicijskog portfelja i upravljanje njime.

Funkcija upravljanja obrtnim kapitalom:

• utvrđivanje stvarne potrebe za određene vrste imovine i određivanje njihove vrijednosti na temelju očekivane stope rasta tvrtke;
• formiranje strukture imovine koja zadovoljava zahtjeve likvidnosti poduzeća;
• povećanje učinkovitosti korištenja obrtnih sredstava;
• kontrolu i regulaciju novčane transakcije; analiza novčanog toka;

Funkcija analize financijskog rizika:

• utvrđivanje financijskih rizika svojstvenih investicijskim i financijskim i gospodarskim aktivnostima poduzeća;
• analiza i predviđanje financijskih i poslovnih rizika;

Funkcija evaluacije i savjetovanja:

• formiranje sustava mjera za sprječavanje i minimiziranje financijskih rizika;
• koordinacija i kontrola izvršenja upravljačkih odluka u okviru financijskog upravljanja;
• organiziranje sustava za praćenje financijskih aktivnosti, provedbu pojedinačnih projekata i upravljanje financijskim rezultatima;
• podešavanje financijskih planova, proračuni pojedinih odjela;
• održavanje konzultacija s voditeljima odjela tvrtke i izrada preporuka o financijskim pitanjima.

Informacijska potpora financijskom upravljanju

Iz vanjskih i unutarnjih izvora formiraju se specifični pokazatelji ovog sustava koji se mogu podijeliti u sljedeće skupine:

1. Pokazatelji koji karakteriziraju opći gospodarski razvoj zemlje (koriste se pri donošenju strateških odluka u području financijskih aktivnosti).
2. Pokazatelji koji karakteriziraju uvjete na financijskom tržištu (koriste se prilikom formiranja portfelja financijskih ulaganja i kratkoročnih ulaganja).
3. Pokazatelji koji karakteriziraju aktivnosti konkurenata i ugovornih strana (koriste se pri donošenju operativnih odluka o upravljanju).
4. Regulatorni pokazatelji.
5. Pokazatelji koji karakteriziraju rezultate financijskih aktivnosti poduzeća (bilanca, račun dobiti i gubitka).
6. Regulatorni i planski pokazatelji.

11. Metode upravljanja financijskom stabilnošću poduzeća.

Financijsko stanje (F.S.) složen je koncept koji ovisi o mnogim čimbenicima, a karakterizira ga sustav pokazatelja koji odražavaju raspoloživost i raspodjelu sredstava, stvarne i potencijalne financijske mogućnosti. Glavni pokazatelji koji karakteriziraju F.S.pred-tiya su: : osiguranje vlastitih obrtnih sredstava i njihova sigurnost; stanje normiranih zaliha materijalnih sredstava; učinkovitost korištenja bankovnog kredita i njegove materijalne potpore; procjena stabilnosti solventnosti poduzeća. Analiza čimbenika koji određuju financijsko stanje pomaže identificirati rezerve i povećati učinkovitost proizvodnje. F.S. ovisi o svim aspektima djelatnosti poduzeća: o provedbi proizvodni planovi, smanjenje troškova proizvodnje i povećanje dobiti, povećanje učinkovitosti proizvodnje, kao i od čimbenika koji djeluju u sferi cirkulacije i koji se odnose na organizaciju cirkulacije robnih i novčanih sredstava - poboljšanje odnosa s dobavljačima sirovina i materijala, kupcima proizvoda, poboljšanje prodajnih procesa i obračuna Prilikom analize potrebno je identificirati razloge nestabilnog stanja poduzeća i naznačiti načine za njegovo poboljšanje. Stabilnost financijskog položaja poduzeća uvelike ovisi o izvedivosti i ispravnosti ulaganja financijskih sredstava u imovinu. Najopćenitija predodžba o kvalitativnim promjenama koje su se dogodile u strukturi sredstava i njihovim izvorima, kao i dinamici tih promjena, može se dobiti pomoću vertikalne i horizontalne analize izvještavanja. Vertikalna analiza pokazuje strukturu sredstava poduzeća i njihove izvore, a potreba i izvedivost ove analize je u sljedećem: - prijelaz na relativne pokazatelje omogućuje međugospodarske usporedbe gospodarskog potencijala i rezultata poslovanja poduzeća koja se razlikuju u iznosu korišteni resursi; relativni pokazatelji se u određenoj mjeri izglađuju Negativan utjecaj inflacijski procesi koji mogu značajno iskriviti apsolutne pokazatelje financijskih izvještaja. Horizontalna analiza izvješćivanje se sastoji od izrade jedne ili više analitičkih tablica u kojima su apsolutni pokazatelji dopunjeni relativnim stopama rasta (padanja). Stupanj agregacije pokazatelja određuje analitičar, u pravilu se uzimaju osnovne stope rasta za niz godina (susjedna razdoblja), što omogućuje analizu ne samo promjena pojedinih pokazatelja, već i predviđanje njihovih vrijednosti. Važna skupina pokazatelja koji karakteriziraju financijsko stanje poduzeća su pokazatelji likvidnosti - oni karakteriziraju sposobnost poduzeća da podmiruje svoje kratkoročne obveze na račun svoje tekuće imovine. Od pokazatelja likvidnosti računaju se sljedeći pokazatelji: 1. Koeficijent apsolutne likvidnosti - pokazuje koji se dio tekućeg duga može otplatiti gotovinom i brzo nadoknaditi. vrijedni papiri(standard 20-30%). 2. Koeficijent brze likvidnosti - pokazuje koji se dio tekućeg duga može otplatiti ne samo iz gotovine i utrživih vrijednosnih papira, već i iz očekivanih primitaka od dužnika (standardno 70-80%). 3. Koeficijent ukupne likvidnosti - omogućuje određivanje u kojoj mjeri kratkotrajna imovina pokriva kratkoročne obveze (standardno 200-250%). 4. Radni kapital – označava višak kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama, ukupnu likvidnost poduzeća. 5. Koeficijent likvidnosti materijalne imovine - pokazuje u kojoj mjeri materijalna imovina (zalihe i troškovi) pokrivaju kratkoročne obveze. 6. Koeficijent likvidnosti sredstava u izračunima - pokazuje u kojoj će se mjeri očekivani primici od dužnika koristiti za otplatu kratkoročnih obveza. 7. Omjer potraživanja i obveza prema dobavljačima - pokazuje iznos obveza po 1 UAH. potraživanja 8. Koeficijent manevarske sposobnosti – pokazuje koji dio vlastita sredstva uloženo u najlikvidniju imovinu (standard >= 0,5). Solventnost karakterizira sposobnost poduzeća da obavlja redovita plaćanja i ispunjava novčane obveze koristeći gotovinu, kao i lako mobiliziranu imovinu. Od pokazatelja solventnosti izračunavaju se: 1. Koeficijent ekonomske neovisnosti (autonomije) - karakterizira udio vlastitih sredstava u ukupnoj vrijednosti imovine (>0,5). 2. Koeficijent financiranja - pokazuje koji se dio aktivnosti poduzeća financira iz vlastitih sredstava (>1). 3. Omjer duga - pokazuje koji se dio aktivnosti poduzeća financira posuđenim sredstvima (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5. Koeficijent pokrivenosti zaliha - pokazuje koji je dio zaliha pokriven vlastitim sredstvima (>0,5). 6. Koeficijent pokrića obrtnih sredstava - pokazuje koji je dio obrtnih sredstava pokriven iz vlastitih sredstava (>0,5). Konačni zaključak o financijskom stanju poduzeća može se donijeti tek nakon izračuna općih pokazatelja financijske stabilnosti poduzeća, koji karakteriziraju raspoloživost resursa u poduzeću, kao i njihovu dostatnost za formiranje rezervi i troškova. Pri ocjeni financijskog stanja treba uzeti u obzir da: 1. Ako su E1, E2, E3 > 0 tada poduzeće ima apsolutnu financijsku solventnost; 2. Ako je E1< 0, Е2 >0, E3 > 0, tada normalno; 3. Ako je E1< 0, Е2 < 0, Е3 >0, tada nestabilna financijska situacija; 4. Ako je E1< 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.

20. Intenzivni čimbenici uključuju:
poboljšanje funkcioniranja korištenih resursa, povećanje vremena korištenja resursa;
(*odgovor na test*) poboljšanje procesa funkcioniranja resursa koji se koriste, poboljšanje karakteristika kvalitete resursa koji se koriste;
povećanje vremena korištenja resursa, poboljšanje karakteristika kvalitete korištenih resursa;
povećanje vremena korištenja resursa, povećanje broja korištenih resursa.

21. Osnovni koncepti financijskog upravljanja uključuju:
Teorija strukture kapitala
kejnezijanska teorija
Teorija diskontiranog novčanog toka
(*odgovor na test*) D) Tvrdnje A i B su točne.

22. Predikativni modeli su:
deskriptivni modeli
faktorski modeli
(*odgovor na test*) prediktivni modeli
deterministički modeli.

23. U teoretskom smislu, financijsko upravljanje temelji se na ključnim odredbama:
monetaristička teorija
Marksistička teorija
(*odgovor na test*) neoklasična teorija financija
kejnezijanska teorija.

24. Kao samostalan znanstveni smjer financijski menadžment se formirao na spoju:
neoklasična teorija financija i računovodstva
računovodstvo i opća teorija upravljanje
teorija financija i opća teorija menadžmenta
(*odgovor na test*) D) neoklasična teorija financija, opća teorija menadžmenta i računovodstva.

25. Neoklasična financijska teorija pojavila se u
(*odgovor na test*) u 20. stoljeću;
u 17. stoljeću;
za vrijeme Rimskog Carstva;
u 9. stoljeću.

26. Kao samostalni znanstveni smjer financijski menadžment formirao se u:
(*odgovor na test*) ranih 60-ih. XX. stoljeće;
kasnih 60-ih XX. stoljeće;
ranih 50-ih XX. stoljeće;
početkom 70-ih.

27. Suština novčanog toka svodi se na:
(*odgovor na test*) prikaz poduzeća kao skupa izmjeničnih priljeva i odljeva sredstava;
prikaz državnog proračuna kao skupa naizmjeničnih priljeva i odljeva sredstava;
predstavljanje bilo koje transakcije kao skupa izmjeničnih priljeva i odljeva sredstava;
svi gore navedeni odgovori su točni.

28. Suština pojma vremenske vrijednosti novca je:
(*odgovor na test*) novac koji imamo u različitim trenucima vremena ima nejednaku vrijednost;
novac koji imamo u različitim vremenima ima istu vrijednost;
nejednakost novčanih jedinica zbog inflacije i rizika;
Odgovori A i B su točni.

29. Koncept kompromisa rizika i povrata kaže:
stjecanje prihoda u poslovanju uključuje rizik, a odnos između profitabilnosti i rizika je obrnuto proporcionalan;
ostvarivanje prihoda u poslovanju ne uključuje rizik i ne postoji veza između profitabilnosti i rizika;
(*odgovor na test*) stjecanje prihoda u poslovanju uključuje rizik, a odnos između profitabilnosti i rizika izravno je proporcionalan;
Među navedenim odgovorima nema točnog odgovora.