Korxona moliyasida ichki va tashqi moliyalashtirish manbalari deganda mos ravishda o'z va qarzga olingan (qarzga olingan) mablag'lar tushuniladi.

Ichki moliyalashtirish manbalari moliyaviy jarayonda shakllanadigan moliyaviy resurslardan foydalanishni nazarda tutadi iqtisodiy faoliyat tashkilotlar. Bunday manbalarga misol sifatida sof foyda, amortizatsiya, kreditorlik qarzlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar va kechiktirilgan daromad kiradi.

Da tashqi moliyalashtirish tashkilotga tashqi dunyodan keladigan mablag'lardan foydalaniladi. Ta'sischilar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari, nomoliyaviy tashkilotlar tashqi moliyalashtirish manbalari bo'lishi mumkin.

TO ichki moliyalashtirishning afzalliklari (o'z kapitali) korxonalar tasniflanishi kerak tashqi manbalardan kapital jalb qilish bilan bog'liq qo'shimcha xarajatlarning yo'qligi; mulkdor tomonidan korxona faoliyati ustidan nazoratni ta'minlash; Mobilizatsiyaning qulayligi, qulayligi va tezligi; To'lovga layoqatsizlik va bankrotlik xavfini kamaytirish; jalb qilingan va jalb qilingan manbalardan to'lovlarga ehtiyoj yo'qligi sababli yuqori rentabellik; Muassislarning egalik va boshqaruvini saqlab qolish

Kamchilik korxonani moliyalashtirishning bu turi uni amalda qo'llash har doim ham mumkin emas; Cheklangan miqdordagi mablag 'to'plash; O'z mablag'larini xo'jalik aylanmasidan chetlashtirish; Investitsion resurslardan foydalanish samaradorligi ustidan mustaqil nazoratning cheklanganligi.

Tashqi moliyalashtirishning afzalliklari (to'plangan va qarzga olingan kapital) Katta hajmdagi mablag'larni jalb qilish imkoniyati; Investitsion resurslardan foydalanish samaradorligi ustidan mustaqil nazoratning mavjudligi.

Kamchiliklar Mablag' yig'ish jarayonining murakkabligi va davomiyligi; Moliyaviy barqarorlik kafolatlarini ta'minlash zarurati; To'lovga layoqatsizlik va bankrotlik xavfining oshishi; jalb qilingan va jalb qilingan manbalar hisobidan to'lovlarni amalga oshirish zarurati tufayli foydaning kamayishi; Kompaniyaning egalik huquqini va boshqaruvini yo'qotish ehtimoli.

IRR indikatorining afzalliklari va kamchiliklari.

Operatsiyaning rentabelligini tavsiflovchi va diskont stavkasidan (investitsiya qilingan mablag'lar qiymatiga) bog'liq bo'lmagan kapitalni investitsiyalashning turli usullari samaradorligini taqqoslashning universal vositasi bu ichki daromadlilik ko'rsatkichidir.
Ichki daromad darajasi diskont stavkasiga mos keladi, bunda kelajakdagi pul oqimining joriy qiymati investitsiya qilingan mablag'lar miqdoriga to'g'ri keladi, ya'ni. tenglikni qondiradi:

? CF k / (1 + IRR) k = ? INV t / (1 + IRR) t

Ushbu ko'rsatkichni hisoblash uchun siz kompyuter vositalaridan yoki quyidagi taxminiy hisoblash formulasidan foydalanishingiz mumkin:

IRR = i 1 + NPV 1 (i 2 – i 1) / (NPV 1 - NPV 2)

Bu erda i 1 va i 2 sof joriy qiymatning ba'zi ijobiy (NPV 1) va salbiy (NPV 2) qiymatlariga mos keladigan stavkalardir. i 1 – i 2 oralig'i qanchalik kichik bo'lsa, olingan natija shunchalik aniq bo'ladi (masalalarni echishda garovlar orasidagi farq 5% dan ko'p bo'lmagan deb hisoblanadi).
Investitsion loyihani qabul qilish mezoni IRR tanlangan diskont stavkasidan oshib ketishi (IRR > i) . Bir nechta loyihalarni solishtirganda, katta IRR qiymatlari bo'lgan loyihalar afzalroqdir.
IRR ko'rsatkichining shubhasiz afzalliklari uning turli xil moliyaviy operatsiyalarning rentabelligini baholash va taqqoslash vositasi sifatida ko'p qirraliligini o'z ichiga oladi. Uning afzalligi uning diskont stavkasidan mustaqilligi - bu faqat ichki ko'rsatkich.
IRR ning kamchiliklari - hisoblashning murakkabligi, ushbu mezonni nostandart pul oqimlariga qo'llashning mumkin emasligi (IRR ko'pligi muammosi), shuningdek, barcha olingan daromadlarni IRRga teng bo'lgan daromad stavkasida qayta investitsiya qilish zarurati. ushbu ko'rsatkichni hisoblash qoidasi bilan nazarda tutilgan. Kamchiliklari ikki yoki undan ortiq loyihalarni taqqoslashda NPV mezoniga mumkin bo'lgan ziddiyatni o'z ichiga oladi.

MOSKVA GUMANITA-IQTISODIYOT INSTITUTI

KALUGA FILIALI

Moliya va kredit bo'limi

KURS ISHI

“Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi” fanidan

Korxonaning xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalari

KALUGA 2009 yil

Kirish

1-bob. Nazariy asos moliyalashtirish manbalari

1.1 Korxonani moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi

1.3 Korxonani moliyalashtirishning qarz manbalari

2-bob. Korxonani moliyalashtirish manbalarini boshqarish

2.1 O'z va qarz mablag'larini boshqarish

2.2 Aksiyalarni chiqarishni boshqarish

2.3 Bank kreditini jalb qilishni boshqarish

3-bob. Rossiyada korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari

3.1 Korxona faoliyatini moliyalashtirishning zamonaviy vositalari

3.2 Moliyaviy faoliyatning uzoq muddatli manbalarini jalb qilish muammolari Rossiya korxonalari moliyaviy inqiroz sharoitida

Hisoblash qismi

Xulosa

Foydalanilgan manbalar va adabiyotlar ro'yxati

Kirish

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. Bozor iqtisodiyotining shakllanishi sharoitida xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning mavqei ular ilgari ma'muriy-buyruqbozlik tizimida egallab turgan holatga nisbatan tubdan o'zgaradi. Transformatsion jarayonlar sodir bo'ladi Rossiya iqtisodiyoti, va turli xil mulk shakllarining paydo bo'lishi xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning iqtisodiy xatti-harakatlarining xilma-xilligini belgilab berdi.

Ammo ularning faoliyatining yakuniy natijasi har doim daromad olish va rentabellikni oshirishga to'g'ri keladi, bu ko'p jihatdan mablag'lar va moliyalashtirish manbalariga bog'liq.

Etarli moliyaviy resurslarning mavjudligi va ulardan samarali foydalanish yaxshilikni oldindan belgilab beradi moliyaviy holat korxonaning to'lov qobiliyati, moliyaviy barqarorligi, likvidligi. Shu munosabat bilan korxonalarning eng muhim vazifasi - bu umuman korxona samaradorligini oshirish uchun o'z moliyaviy resurslarini ko'paytirish va ulardan eng samarali foydalanish uchun zaxiralarni topishdir.

Har bir korxona o'zining shakllanishi va rivojlanishi jarayonida o'z kapitalining qancha qismini aylanmaga qo'yish kerakligini aniqlashi kerak. Muayyan moliyaviy manbani jalb qilishning maqsadga muvofiqligi ushbu turdagi investitsiyalarning rentabelligi va ushbu manbaning narxi bilan taqqoslanishi kerak. Korxonaning o'z va qarz mablag'lariga bo'lgan ehtiyoji rejalashtirish ob'ekti bo'lib, shunga ko'ra, ushbu masalani hal qilish to'g'risidagi qaror korxonaning moliyaviy holati va omon qolish imkoniyatiga bevosita ta'sir qiladi.

Korxonani moliyalashtirish usullari va manbalarini tanlash ko'plab omillarga bog'liq: korxonaning bozordagi tajribasi, joriy moliyaviy holat va rivojlanish tendentsiyalari, muayyan moliyalashtirish manbalarining mavjudligi.

Shu bilan birga, asosiy narsani ta'kidlash kerak: korxona kapitalni faqat shu kabi korxonalarni moliyalashtirish operatsiyalari ma'lum bir vaqtda amalga oshirilgan shartlarda va faqat tegishli bozorga investitsiya qilishdan manfaatdor bo'lgan manbalardan topishi mumkin. (mamlakat, sanoat, mintaqada).

Ishning maqsadi korxona xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalarini va jalb qilish muammolarini o'rganish.

Ushbu maqsadga muvofiq, quyidagi masalalarni hal etish rejalashtirilgan vazifalar :

Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslarini ko'rib chiqing;

Manbalarni boshqarish usullarini o'rganish;

Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish manbalari muammolarini o'rganing.

O'rganish mavzusi - korxonaning xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish manbalari

Tadqiqot metodologiyasi. Nazariy va uslubiy asos tadqiqot bilishning dialektik usuli sifatida xizmat qilgan va tizimli yondashuv. Ishni bajarishda umumiy ilmiy va maxsus tadqiqot usullaridan foydalanilgan.

Axborot manbalari. Axborot manbalari sifatida mahalliy olimlarning kapitalni boshqarish asoslariga, tashkilotlar va davriy nashrlarning dividend siyosatini o'rganishga bag'ishlangan asarlaridan foydalanilgan.

Hajmi va tuzilishi kurs ishi. Kurs ishi mashinkada yozilgan 53 varaqda yozilgan va 1 ta chizmani o'z ichiga oladi.

Kirishda mavzuning dolzarbligi, uning bilimi, kurs ishining maqsad va vazifalari, tadqiqot predmeti, shuningdek tadqiqot usullari, foydalanilgan adabiyotlar, kurs ishining tuzilishi va mazmuni aks ettirilgan.

“Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslari” deb nomlangan birinchi bobda moliyalashtirish manbalarining tasnifi, o‘z va qarz mablag‘larining tarkibi ko‘rib chiqiladi.

“Moliyalash manbalarini boshqarish” ikkinchi bobida korxonalarning iqtisodiy faoliyat manbalarini boshqarishning asosiy mexanizmlari keltirilgan.

"Rossiyadagi korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari" uchinchi bobida korxonalarni moliyalashtirishning zamonaviy vositalari o'rganiladi va Rossiyadagi korxonalar faoliyatini moliyalashtirishning uzoq muddatli manbalarini jalb qilish muammosi o'rganiladi.

Xulosa kurs ishining asosiy xulosalari va qo'llanilishini o'z ichiga oladi.

Bibliografiya 27 ta manbadan iborat.

1. Moliyalashtirish manbalarining nazariy asoslari

1.1 Korxonalarni moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi

Korxonaning xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish - bu oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyaviy ta'minlashning shakl va usullari, tamoyillari va shartlari majmuidir.

Korxonani moliyalashtirish manbalarini tanlashda beshta asosiy muammoni hal qilish kerak:

Qisqa va uzoq muddatli kapital ehtiyojlarini aniqlash;

Ularning optimal tarkibi va tuzilishini aniqlash uchun aktivlar va kapital tarkibidagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni aniqlash;

Doimiy to'lov qobiliyatini va shuning uchun moliyaviy barqarorlikni ta'minlash;

O'zingizning va qarzingizdan maksimal foyda bilan foydalaning;

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish xarajatlarini kamaytirish.

Moliyalashtirishning tashkiliy shakllari :

O'z-o'zini moliyalashtirish (taqsimlanmagan foyda, amortizatsiya, zahira kapitali, qo'shimcha kapital va boshqalar).

Xususiy kapital yoki kapital moliyalashtirish (ishtirok etish ustav kapitali, aktsiyalarni sotib olish va boshqalar).

Qarzlarni moliyalashtirish (bank kreditlari, obligatsiyalarni joylashtirish, lizing va boshqalar).

Byudjet moliyalashtirish (federal, mintaqaviy va mahalliy byudjetlardan qaytariladigan kreditlar, barcha darajadagi byudjetlardan bepul asosda ajratmalar, maqsadli federal investitsiya dasturlari, davlat qarzlari va boshqalar).

Moliyalashtirishning maxsus shakllari (loyihaviy moliyalashtirish, venchur moliyalashtirish, xorijiy kapitalni jalb qilish orqali moliyalashtirish).

Har qanday korxonani moliyalashtirishning dastlabki manbai hisoblanadi ustav (ulush) kapitali (fond), muassislarning badallaridan shakllanadi. Ustav kapitalini shakllantirishning o'ziga xos usullari korxonaning tashkiliy-huquqiy shakliga bog'liq. Jamiyat ro'yxatdan o'tkazilgan kundagi ustav kapitalining eng kam miqdori:

Mas'uliyati cheklangan jamiyatda (MChJ) - eng kam ish haqining 100 baravari (eng kam ish haqi);

Yopiq aktsiyadorlik jamiyatida (YAJ) - eng kam ish haqining 100 baravari;

Ochiq aktsiyadorlik jamiyatida (OAJ) - eng kam ish haqining kamida 1000 baravari.

Aksiyadorlik jamiyatining yoki boshqa jamiyatning muassislari faoliyatining birinchi yilida ustav kapitalini to‘liq kiritishlari shart.

Ustav kapitalini kamaytirish to'g'risidagi qaror ovoz beruvchi aksiyalar egalarining 2/3 ovozi bilan qabul qilinadi va ikki usuldan biri bilan amalga oshiriladi:

Aktsiyalarning nominal qiymatini pasaytirish;

Aktsiyalarning bir qismini sotib olish va sotib olish (agar tashkilot ustavida nazarda tutilgan bo'lsa).

Ustav kapitalini ko'paytirish to'g'risidagi qaror aksiyadorlarning umumiy yig'ilishini qabul qiladi. Bu aktsiyalarning nominal qiymatini oshirish yoki qo'shimcha e'lon qilingan aktsiyalarni joylashtirish orqali sodir bo'ladi. Biroq, biznesni rivojlantirish uchun ta'sischilar (aksiyadorlar) tomonidan kiritilgan dastlabki kapitalning o'zi etarli emas. Korxona o'z faoliyati davomida boshqa mavjud moliyalashtirish manbalarini to'plashi kerak (1-rasm).

			Guruch. 1. Korxonani moliyalashtirish manbalari

1.2 Korxonaning o'z moliyalashtirish manbalarining mazmuni

ajratilmagan daromad uskunalarni almashtirish va yangi investitsiyalar uchun o'z mablag'larining qayta investitsiyalangan manbai hisoblanadi.

Korxonaning foydasi uning faoliyati natijasida olingan daromadning ushbu daromadlarni ta'minlagan xarajatlarga nisbatiga bog'liq. Yalpi foyda, sotishdan olingan foyda, operatsion foyda, soliqdan oldingi foyda (ko'ra buxgalteriya hisobi), soliqqa tortiladigan foyda (ko'ra soliq hisobi), hisobot davrining taqsimlanmagan (sof) foydasi, qayta investitsiyalangan (kapitallashtirilgan taqsimlanmagan) foyda.

Tashkilot ixtiyorida qolgan foyda uning ehtiyojlarini moliyalashtirishning ko'p maqsadli manbai hisoblanadi. Shu bilan birga, foyda taqsimotining asosiy yo'nalishlari jamg'arish va iste'mol bo'lib, ular orasidagi nisbat korxonaning rivojlanish istiqbollarini belgilaydi.

Jamg'arish va iste'mol fondlarini, shuningdek boshqa pul fondlarini shakllantirish korxonaning ta'sis hujjatlarida va qabul qilingan hisob siyosatida nazarda tutilishi mumkin, keyin ularni yaratish majburiydir yoki foydani ushbu fondlarga yo'naltirish to'g'risida qaror qabul qilinadi. direktorlar kengashining (ishtirokchilarning) taklifi bo'yicha aksiyadorlar yig'ilishi.

Taqsimlanmagan foydaning mavjudligi aktsiyadorlik jamiyatining rentabelligi va dividendlarni to'lash koeffitsientiga bog'liq. Dividendlarni to'lash nisbati tashkilot tomonidan qabul qilinganligini tavsiflaydi dividend siyosati, uning mazmuni keyinroq muhokama qilinadi.

Zaxira kapitali (fond) shakllanishining asosiy manbai ham foyda hisoblanadi.

Zaxira kapitali - mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplash uchun foydadan ajratilgan o'z kapitalining bir qismi. Zaxira kapitalini shakllantirish manbai sof foyda, ya'ni tashkilot ixtiyorida qolgan foyda hisoblanadi.

Zaxira fondini faqat aksiyadorlik jamiyatlari tashkil qilishi shart. Zaxira fondining eng kam miqdori ustav kapitalining 5 foizini tashkil etadi. Bunda zaxira fondiga yillik majburiy ajratmalar miqdori jamiyat ustavida belgilangan miqdorga yetgunga qadar sof foydaning 5 foizidan kam bo‘lmasligi kerak.

Jamiyatning zaxira fondi mablag'laridan foydalaniladi:

Kompaniyaning zararlarini qoplash;

Obligatsiyalarni to'lash;

Aktsiyadorlik jamiyatining aktsiyalarini boshqalar ishtirok etmagan holda sotib olish Pul.

Zaxira kapitalidan boshqa maqsadlarda foydalanish mumkin emas.

Barcha korxonalar ixtiyoriy asosda zaxira fondlarini yaratishi mumkin. Mablag'larning hajmi va shakllanish tartibi qonunda belgilanadi ta'sis hujjatlari.

Amortizatsiya ajratmalari. Amortizatsiya - asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar qiymatini ishlab chiqarilgan mahsulotlarga bosqichma-bosqich o'tkazish yo'li bilan amortizatsiya qilinadigan aktivlarni yaratish va sotib olishga sarflangan kapitalni qoplash usuli.

Amortizatsiya funktsiyalari quyidagilarga bo'linadi iqtisodiy Va soliq .

Soliq amortizatsiyasi Rossiya Federatsiyasining Soliq kodeksiga muvofiq belgilanadi va uning roli soliqqa tortiladigan foydani kamaytirishdir.

Buxgalteriya hisobidagi amortizatsiya amaldagi buxgalteriya standartlari bo'yicha qanday aniqlanganiga qarab, soliq amortizatsiyasidan kattaroq bo'lishi mumkin.

Amortizatsiya ajratmalari Asosiy vositalar belgilangan me’yorlar bo‘yicha ishlab chiqarish tannarxiga asosiy vositalarning balans qiymatiga kiritiladi. Asosiy vositalar foydalanish muddatiga qarab guruhlarga bo‘linadi va har bir guruh tannarxiga amortizatsiya normalari qo‘llaniladi.

Buxgalteriya hisobi uchun asosiy vositalarning amortizatsiyasini hisoblashning to'rtta usuli mavjud:

1. chiziqli;

2. muvozanatni kamaytirish;

3. foydali xizmat muddati yillari yig'indisi asosida tannarxni hisobdan chiqarish;

4. ishlab chiqarish hajmiga mutanosib ravishda tannarxni hisobdan chiqarish.

Amortizatsiyani hisoblashning tanlangan usuli tashkilotning buxgalteriya siyosatida belgilanadi va asosiy vositaning butun xizmat muddati davomida qo'llaniladi.

Soliq hisobi maqsadlarida asosiy vositalar bo'yicha amortizatsiya aniq bir amortizatsiya guruhiga tegishli bo'lgan ob'ektning foydalanish muddatiga qarab chiziqli yoki chiziqli bo'lmagan (tezlashtirilgan) usullar yordamida amalga oshiriladi.

Amortizatsiya ham xarajatlarni qoplaydi nomoddiy aktivlar.

Buxgalteriya hisobi uchun nomoddiy aktivlarning amortizatsiyasi quyidagi usullardan biri bilan hisoblanadi:

1. chiziqli;

2. muvozanatni kamaytirish;

3. ishlab chiqarish hajmiga mutanosib.

Aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishi mavjud aktsiyadorlar mulkining kamayishiga olib keladi va shuning uchun faqat umumiy yig'ilishda ularning roziligi bilan amalga oshirilishi mumkin. Agar jamiyatni tashkil etishda aktsiyalarni ro'yxatdan o'tkazish paytida 50% miqdorida, qolgan summani esa - bir yil ichida to'lashga ruxsat berilsa, qo'shimcha aksiyalarni chiqarishda ularni sotib olish nominal qiymatining kamida 25%. to'lanadi, qolgan summasi esa - ular joylashtirilgan kundan boshlab bir yildan kechiktirmay . Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq, nominal

joylashtirilgan imtiyozli aksiyalarning qiymati jamiyat ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak.

Turar joy qimmatli qog'ozlar (aktsiyalar, obligatsiyalar) qimmatli qog'ozlarning birlamchi bozorida ikki shaklda amalga oshiriladi:

Vositachi orqali,

Investorlar bilan bevosita bog'lanish orqali, ya'ni. korxona qimmatli qog'ozlarini investitsiya fondlari (firmalari) va jismoniy shaxslarga to'g'ridan-to'g'ri sotish.

Jahon amaliyotida va Rossiyada eng keng tarqalgan anderrayting- vositachi orqali qimmatli qog'ozlarni kapital bozoriga joylashtirish usuli . Uning mohiyati shundan iboratki, chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning butun hajmi investitsiya banki (anderrayter) bo'lgan vositachiga bank va korxona o'rtasida kelishilgan narxda sotiladi. Bank tavakkalchilikni to‘liq yoki qisman o‘z zimmasiga oladi va qimmatli qog‘ozlar bozorida aktsiyalarni (obligatsiyalarni) qimmatroq narxda sotadi. Anderrayting operatsiyasi uchun bank bank tomonidan korxonadan sotib olingan qimmatli qog'ozlar narxi va ularni fond bozorida sotish bahosi o'rtasidagi farq ko'rinishida kompensatsiya oladi.

Bankka anderrayting operatsiyasi uchun haq to'lashdan tashqari, yangi aktsiyalarni chiqarish boshqa ma'muriy xarajatlarni ham talab qiladi: prospektni ro'yxatdan o'tkazish uchun yig'im to'lash, chop etish xarajatlari, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar bo'yicha soliqni to'lash (yangi aksiyalarning nominal qiymatidan 0,8%). chiqarilgan aktsiyalar) va boshqa xarajatlar.

Aksariyat G'arb kompaniyalari o'zlarining moliyaviy siyosatining doimiy qismi sifatida qo'shimcha aktsiyalarni chiqarishni juda istamaydilar.

Xususiy moliyalashtirishning kamchiliklari:

Aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishi juda qimmat va ko'p vaqt talab qiladigan jarayondir;

Emissiya emitent kompaniyasi aktsiyalarining bozor narxining pasayishi bilan birga bo'lishi mumkin;

Soliq qalqoni yo'q.

Aktsiyalarning bozor qiymati korxonaning kapitallashuvini belgilaydi. Katta harf bilan yozish– aksiyalari birjada sotiladigan korxonaning bozor qiymati, ya’ni. aktsiyalarning bozor narxi aktsiyalar soniga ko'paytiriladi (ko'pincha imtiyozli aksiyalar ushbu ko'rsatkichni hisoblashda hisobga olinmaydi).

Depozitar tilxatlarini berish. Depozitariy tilxatlari - u fond bozorida erkin sotiladigan aktsiyalarning hosilaviy (ikkilamchi) qimmatli qog'ozidir xorijiy kompaniya kvitansiyalarni sertifikat yoki daftar shaklida bergan yirik depozitariy bankda saqlash. ADR– fond birjalarida sotiladigan qimmatli qog‘ozlar va birjadan tashqari bozorlar AQSh vakili ma'lum miqdorda asosiy aktsiyalar (ya'ni, ular juda kamdan-kam hollarda alohida qimmatli qog'ozlarni ifodalaydi). Global depozit kvitansiyalari ( GDR) Qo'shma Shtatlardan tashqari, boshqa mamlakatlarda sotilishi mumkin.

Amerika depozitariy tilxatlarini chiqarishda bir qator cheklovlar mavjud.

Rossiya kompaniyalari tomonidan depozit tilxatlarini joylashtirish maqsadlari:

1) qo'shimcha mablag'larni jalb qilish va xalqaro bozorda kapitallashuvni oshirish;

2) sotilgan qimmatli qog'ozlarning dunyoning yetakchi birjalarida ro'yxatga olinishini ta'minlash;

3) emitent kompaniyasi tomonidan taklif etilayotgan mahsulot yoki xizmatlarga butun dunyo e'tiborini bilvosita jalb qilish;

4) Rossiya fond bozorida o'z qimmatli qog'ozlari narxining oshishi, ularning likvidligini oshirish.

O'zining depozit tilxatlarini sotish uchun Rossiya kompaniyasi quyidagilarga majburdir:

Xaridorlarni topadigan va kvitansiyalarni sotishni hujjatlashtirishga yordam beradigan xorijiy hamkor bankni toping;

Yaxshi hisobotga ega bo'ling;

To'liq shaffof kompaniya bo'ling;

Ma'lumotlarni ko'rsatish (ko'ra xalqaro standartlar) kompaniyaning egalari, uning so'nggi bir necha yildagi moliyaviy ahvoli, aktivlar va qarz majburiyatlari tarkibi haqida. Bundan tashqari, kompaniyalar har qanday qarz majburiyatlari va risklar uchun alohida zaxiralarni yaratishi kerak.

Qo'shimcha kapital tashkilot korxonasi uchun o'ziga xos moliyalashtirish manbai hisoblanadi. Ustav kapitalidan farqli o'laroq, u aktsiyalarga (ulushlarga) bo'linmaydi va barcha ishtirokchilarning (aktsiyadorlarning) umumiy mulkini ko'rsatadi.

Qo'shimcha kapitalni shakllantirish va ko'paytirish quyidagi hollarda amalga oshirilishi mumkin:

1. Aksiya mukofotini olgandan keyin.

2. Asosiy vositalarni qayta baholashda.

3.Agar kurs farqlari chet el valyutasida ifodalangan ustav kapitalini shakllantirish natijasida yuzaga kelsa.

4. Kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirish uchun byudjetdan maqsadli investitsiya mablag‘lari olinganda (notijorat tashkilotlari uchun).

Rasmdan. 1. o'ziga tenglashtirilgan moliyaviy resurslar manbalariga qayta taqsimlash tartibida olingan mablag'lar kiradi: sodir bo'lgan hodisalar uchun sug'urta tovonlari, byudjetdan tashqari jamg'armalar mablag'lari (to'lov uchun). kasallik ta'tillari, sanatoriylarga yo'llanmalar va boshqalar) va boshqa daromadlar.

1.3 Korxonani moliyalashtirishning qarz manbalari

Rossiya banklari kreditlari. Kredit naqd pul yoki tovar ko'rinishida muddatlilik, to'lov, to'lov va moddiy ta'minot shartlarida berilishi mumkin.

Olingan kredit yoki kredit bo'yicha qarzning asosiy summasi qarz oluvchi tashkilot tomonidan kredit shartnomasi (yoki kredit shartnomasi) shartlariga muvofiq, amalda olingan mablag'lar miqdorida yoki boshqa narsalarni baholashda hisobga olinadi. kelishuv.

Uzoq muddatli kreditdan foydalangan holda mablag'larni jalb qilish variantini ko'rib chiqayotganda, korxona pastroq foiz stavkasini taklif qiladigan bankni tanlaydi. teng shartlar. Kredit shartnomasining shartlari, agar bitim asosida tuzilgan bo'lsa, ikkala tomon uchun ham maqbuldir bozor foiz stavkasi darajasi, bu sizga qarz evaziga olingan kapitalning bozor qiymatini va u bo'yicha kelajakdagi to'lovlarning joriy qiymatini tenglashtirishga imkon beradi.

Kredit bo'yicha foizlar asosiy stavkaga ustama qo'shish orqali aniqlanadi. Asosiy stavka Rossiya Markaziy bankining diskont stavkasidan kelib chiqqan holda har bir bank tomonidan alohida belgilanadi. Mukofot kredit muddatiga, garov sifatiga va uni taqdim etish bilan bog'liq kredit riski darajasiga bog'liq.

Sifatda kredit garovi qabul qilingan:

Mulk garovi,

Kafolat,

Bank kafolati,

Davlat va shahar kafolatlari,

Qarz oluvchining talablari va hisobvaraqlarini uchinchi shaxsga bank foydasiga o'tkazish.

Korxona uchun bir qator noqulayliklarga qaramay (bir tomondan, tashkilot majburiyatlari strukturasining yomonlashuvi, malakali biznes-rejani tayyorlash, tijorat bankida kredit olish uchun arizani ko'rib chiqish uchun vaqt va moliyaviy xarajatlar zarurligi), bank. uzoq muddatli kreditlash hali ham moliyalashtirishning eng samarali usullaridan biri hisoblanadi. Korxona uchun uning mulk manbalari orasida uzoq muddatli qarz mablag'larining mavjudligi ijobiy holatdir, chunki bu unga uzoq vaqt davomida qarz mablag'larini olish imkonini beradi. Rossiya korxonalari tomonidan uzoq muddatli kreditlar ham Rossiya, ham xorijiy banklardan olinishi mumkin.

Rossiya korxonalari asosiy vositalarni tiklash va modernizatsiya qilishga qaratilgan uzoq muddatli inyeksiyalarga juda muhtoj, bu iqtisodiyotning real sektorini uzoq muddatli kreditlashni kengaytirish va bunday kreditlar bo'yicha yanada "qulay" stavkalarni joriy etishni o'z ichiga oladi. Biroq, statistik ma'lumotlarga ko'ra, Rossiya tijorat banklarining kredit portfelidagi eng katta o'ziga xos hajm 6 oydan 1 yilgacha bo'lgan to'lov muddati bilan korxonalarga berilgan kreditlardan iborat. Ushbu holat banklarning Rossiyadagi makroiqtisodiy vaziyatning oldindan aytib bo'lmaydiganligi bilan bog'liq bo'lgan tizimli xarakterdagi oldindan aytib bo'lmaydigan kredit risklarini o'z zimmasiga olishni istamasligi bilan bog'liq.

Xorijiy bank kreditlari (yevrokreditlar). Evrokreditlar narxiga komissiyalar (boshqaruv uchun bank menejeri, bank sindikati a'zolari), bank marjasi va kreditlar bo'yicha foiz stavkalari kiradi. Foiz stavkalari har 6 oyda joriy yoki bazaviy stavkalarga muvofiq qayta ko'rib chiqiladi. Odatda LIBOR stavkasi asos sifatida ishlatiladi. Boshqa chegirma stavkalaridan ham foydalanish mumkin: AQShning asosiy stavkasi - eng ishonchli qarz oluvchilar uchun belgilangan eng past stavka, PIBOR (Parij banklararo taklif qilingan kurs) va boshqalar.

Rossiyada bir yoki ikki yildan ortiq muddatga yuzlab million dollarlik kreditlar berishga qodir moliyaviy institutlar deyarli yo'q. Shu sababli, loyiha va savdoni moliyalashtirish uchun yirik mahalliy kompaniyalar xorijiy banklardan mablag' jalb qiladi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan kapital harakati bilan bog'liq operatsiyalarni amalga oshirish uchun tegishli ruxsatnomasiz norezidentlardan kredit olish mumkin bo'ldi. Shu sababli, Rossiyaning yirik kompaniyalari ko'pincha G'arb bankidan yoki tashqi kreditdan olingan kreditni hujjatlashtirish qiyinligiga qaramay, chet elga kredit berishni afzal ko'radi.

Xorijiy bank kreditlarini olishning ma'lum afzalliklari va kamchiliklari mavjud.

Rossiya Federatsiyasida chiqarilgan obligatsiyalar. Korporativ obligatsiya - bu uning egasi (qarz beruvchi) va uni chiqargan shaxs (qarz oluvchi), ikkinchisi aksiyadorlik jamiyatlari, mulkchilikning boshqa tashkiliy-huquqiy shaklidagi korxonalar va tashkilotlar o'rtasidagi kredit munosabatlarini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz.

Korporativ obligatsiyalar quyidagilarga bo'linadi:

1. Yetuklikka qarab .

To'lov muddati belgilangan obligatsiyalar: qisqa muddatli, o'rta muddatli va uzoq muddatli. Belgilangan muddatsiz obligatsiyalar: chaqiriladigan obligatsiyalar, qaytarib olinadigan obligatsiyalar, qayta tiklanadigan obligatsiyalar.

2. Egalik tartibi bo'yicha: ro'yxatdan o'tgan va egasi.

3. Obligatsiyalar ssudasining maqsadlariga ko'ra: muntazam va maqsadli.

4. Kupon daromadini to'lash shakli bo'yicha: kupon, chegirma (nol-kupon), ixtiyoriy to'lov bilan obligatsiyalar.

5. Garovga qarab: garov bilan ta'minlangan, garov bilan ta'minlanmagan.

6. Murojaatning tabiati bo'yicha: konvertatsiya qilinadigan. konvertatsiya qilinmaydi.

Obligatsiya ssudasining balans qiymati, qoida tariqasida, uning bozor qiymatiga to'g'ri kelmaydi. Obligatsiyalarning bozor qiymatini baholash obligatsiyaning o'zida ko'rsatilgan bir qator ma'lumotlarga asoslanadi: rasmiy chiqarilgan sana, nominal qiymati, to'lash sanasi, e'lon qilingan foiz stavkasi, foizlarni to'lash sanasi. Kredit beruvchi korxonalar obligatsiya bo'yicha e'lon qilingan foiz stavkasini kredit berilgan paytda amalda bo'lgan bozor stavkasiga imkon qadar yaqinlashtirishga intiladi. Bozor foiz stavkasi va emitent kompaniyaning kreditining bozor qiymatining o'zgarishi teskari bog'liqdir. Agar bozor foiz stavkasi e'lon qilingan qiymatdan oshsa, u holda joylashtirilgan obligatsiyalar chegirma bilan sotiladi ( chegirma), aksincha vaziyatda esa ularning narxiga qo'shiladi bonus. Aksiyadorlik jamiyatlari va mas’uliyati cheklangan jamiyatlarga obligatsiyalar chiqarishga ruxsat etiladi. tomonidan Rossiya qonunchiligi Obligatsiyalar chiqarishda bir qator cheklovlar mavjud. Emissiya hajmiga va korxonaning chiqarishga tayyorligiga qarab obligatsiyalarni joylashtirishning turli usullaridan foydalanish mumkin.

Korporativ evro obligatsiyalar. Evroobligatsiyalarning quyidagi turlari ajratiladi:

Belgilangan stavkali yevroobligatsiyalar:

a) doimiy belgilangan foizli obligatsiyalar ("to'g'ridan-to'g'ri obligatsiyalar"),

b) aktsiyalarga ayirboshlanadigan obligatsiyalar (“kapital bilan bog‘langan”),

v) varrant yoki obuna sertifikati bo'lgan obligatsiyalar;

d) ko'p valyutali obligatsiyalar;

O'zgaruvchan stavkali yevroobligatsiyalar:

a) "mini-maks" obligatsiyalari,

b) obligatsiyalar SOHIL SHIPPAKLARI ,

v) sozlanishi stavkali obligatsiyalar (“mos kelmaslik”),

d) yuqori chegarasi belgilangan obligatsiyalar (“cheklangan masalalar”),

e) valyuta optsionli obligatsiyalar;

Xalqaro bozorlarda mavjud bo'lgan boshqa turdagi obligatsiyalar.

Evroobligatsiyalar dollar yoki yevroda chiqariladi. Evrokredit stavkasi (qat'iy yoki o'zgaruvchan bo'lishi mumkin) quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi: LIBOR stavkasi (yoki EIning istalgan mamlakati Markaziy banki yoki AQSh Federal zaxira tizimining foiz stavkasi) va bir necha foiz punktlari. Biroq, Rossiya neft kompaniyalarining evroobligatsiyalari bo'yicha kupon stavkalarini belgilashda ba'zi o'ziga xosliklar mavjud.

Lizing kengaytirilgan ijara shartnomasidir. Uskunaning egasi (lizing beruvchi) foydalanuvchiga (lizing oluvchiga) uskunani muntazam ravishda ishlatish evaziga foydalanish imkoniyatini beradi ijara to'lovlari. Lizing munosabatlari mohiyatan kredit operatsiyalari vazifasini bajaradi, chunki lizing oluvchi to'lov va to'lov shartlarida mashina va asbob-uskunalarda mavjud bo'lgan qiymatni vaqtincha foydalanish uchun oladi.

Byudjet kreditlari. Byudjet kreditlari korxonani uzoq muddatli moliyalashtirish manbai sifatida foydalanish mumkin. Asosiy vositalarni yangilayotgan raqobatbardosh korxonalar boshqa kredit tashkilotlaridan moliyaviy resurslarni jalb qilish, shuningdek investitsiyalarni taqdim etish uchun davlat tomonidan ajratilgan kreditlar yoki davlat kafolatlarini olishlari mumkin. soliq imtiyozlari.

Davlat tomonidan investitsiya faoliyatini rag‘batlantirish jahon amaliyotiga to‘liq mos keladigan cheklangan doiradagi faoliyat obyektlari va sohalari uchungina maqsadga muvofiqdir.

Ipoteka krediti. Ipoteka deganda yer, korxonalar, binolar, inshootlar garovi tushuniladi. noturarjoy binolari, kvartiralar va boshqa ko'chmas mulk. Er qa'ri uchastkalarini, alohida muhofaza etiladigan tabiiy hududlarni, muomaladan chiqarilgan boshqa mol-mulkni, federal qonunga muvofiq undirib olinishi mumkin bo'lmagan mol-mulkni, davlat yoki kommunal mulkdagi ko'p xonadonli va yakka tartibdagi turar-joy binolari va kvartiralarni, shuningdek mulkni garovga qo'yishga yo'l qo'yilmaydi. federal qonun bilan belgilangan tartibda xususiylashtirish taqiqlangan.

Ipoteka kreditlashning ko'plab sxemalari mavjud bo'lib, ular asosan kredit olish shartlari, foizlarni to'lash sxemalari va asosiy qarzning amortizatsiyasi bo'yicha farqlanadi. Eng keng tarqalganlari: balon to'lov krediti, o'z-o'zidan amortizatsiya qilingan kredit, o'zgaruvchan foizli kredit, Kanada rolloveri.

Ipoteka shartnomasi tuzilgan hisoblanadi va davlat ro'yxatidan o'tkazilgan paytdan boshlab kuchga kiradi.

Jahon amaliyotida to'rttasi bor Ipoteka kreditini tashkil etish modellari:

1. Omonat kassasi modeli.

2. Shartnoma-tejamkorlik (nemis) modeli.

3. Ipoteka banki modeli (bir darajali model).

4. Ikki darajali model (Amerika).

Rossiyada ipoteka instituti endigina shakllana boshlaydi, shuning uchun bizda rivojlangan mamlakatlardagi kabi ipoteka bozorining murakkab va keng infratuzilmasi, shuningdek, aniq tizim mavjud emas. huquqiy yordam va ro'yxatga olish tartiblari. Ikkilamchi ipoteka bozori amalda rivojlanmagan. Aslida, kvazi-ipoteka sxemalari bundan mustasno, Rossiya ipoteka bozorida taklifni faqat banklar yaratadi.

Hozirgi vaqtda Rossiya bozorida bir nechta sxemalar mavjud.

1) Chet el investorlari hisobidan.

2) Byudjet mablag'lari hisobidan.

3) Sekyuritizatsiya orqali.

2-bob. Korxonani moliyalashtirish manbalarini boshqarish

2.1 O'z va qarz mablag'larini boshqarish

ostida o'z kapitali korxonaga tegishli bo'lgan va u tomonidan aktivlarni shakllantirish uchun foydalaniladigan mablag'larning umumiy miqdorini bildiradi. Ularga qo'yilgan o'z kapitalidan shakllangan aktivlarning qiymati "korxonaning sof aktivlari" ni ifodalaydi.

Korxonaning o'z kapitalining umumiy miqdori buxgalteriya balansining birinchi bo'limining «Majburiyatlari» jami summasida aks ettiriladi. Ushbu bo'limdagi maqolalarning tuzilishi dastlabki investitsiya qilingan qismini (ya'ni, uni yaratish jarayonida korxona egalari tomonidan investitsiya qilingan mablag'lar miqdori) va uning samarali faoliyatni amalga oshirish jarayonida to'plangan qismini aniq aniqlash imkonini beradi. tadbirkorlik faoliyati.

Korxonaning o'z kapitalining birinchi qismining asosini uning ustav kapitali tashkil etadi.

O'z kapitalining ikkinchi qismi qo'shimcha kiritilgan kapital, zaxira kapital, taqsimlanmagan foyda va uning boshqa turlaridan iborat.

Korxonaning o'z kapitalini shakllantirish ikkita asosiy maqsadga bo'ysunadi:

1. O'z kapitali hisobiga aylanma mablag'larning zarur hajmini shakllantirish. Korxonaning aylanma mablag'larining har xil turlariga (asosiy vositalar; nomoddiy aktivlar; tugallanmagan qurilish; uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalar va boshqalar) avanslangan o'z kapitalining miqdori o'z asosiy kapitali atamasi bilan tavsiflanadi.

Korxonaning asosiy kapitali miqdori quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

SK OS = VA-DZK V

bu erda SK OS - korxona tomonidan tashkil etilgan o'z asosiy kapitalining miqdori;

VA - korxonaning aylanma mablag'larining umumiy summasi;

DZK B - korxonaning aylanma mablag'larini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan uzoq muddatli qarz kapitali miqdori.

2. Aylanma mablag'larning ma'lum hajmini o'z kapitali hisobidan shakllantirish. Aylanma mablag'larning har xil turlariga o'tkazilgan o'z kapitalining miqdori (xom ashyo, materiallar va yarim tayyor mahsulotlar zaxiralari; tugallanmagan ishlab chiqarish hajmi; tovar-moddiy zaxiralar). tayyor mahsulotlar; joriy debitorlik qarzlari; pul mablag'lari va boshqalar), o'z aylanma mablag'lari atamasi bilan tavsiflanadi.

O'zingizning miqdoringiz aylanma mablag'lar korxonalarni hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

SK Haqida= OA-DKZ HAQIDA– KZK

qaerda SK Haqida- korxona tomonidan shakllantirilgan o'z aylanma mablag'lari miqdori;

OA - korxonaning aylanma mablag'larining umumiy miqdori;

DZK o - korxonaning aylanma mablag'larini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan uzoq muddatli qarz kapitali miqdori;

KZK - korxona tomonidan jalb qilingan qisqa muddatli ssuda kapitali miqdori.

O'z kapitalingizni boshqarish nafaqat ta'minlashdir samarali foydalanish uning bir qismi allaqachon to'plangan, balki bilan

korxonaning kelajakdagi rivojlanishini ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish. Shakllanishni boshqarish jarayonida

o'z moliyaviy resurslari ular ushbu shakllanish manbalariga ko'ra tasniflanadi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning boshqa tashqi manbalariga korxonaga bepul berilgan va uning balansiga kiritilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.

Korxonaning o'z kapitalini ko'paytirish birinchi navbatda o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarish bilan bog'liq. Ushbu bo'limning asosiy vazifasi kelgusi davrda korxonaning xo'jalik faoliyatini rivojlantirish uchun o'zini o'zi moliyalashtirishning zarur darajasini ta'minlashdan iborat.

1. O'tgan davrda korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir.

Tahlilning birinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning umumiy hajmi, o'z kapitalining o'sish sur'atining aktivlar va sotilgan mahsulot hajmining o'sish sur'atlariga muvofiqligi, ulush dinamikasi. rejadan oldingi davrda moliyaviy resurslarni shakllantirishning umumiy hajmidagi o'z resurslari o'rganiladi.

Tahlilning ikkinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari ko'rib chiqiladi. Avvalo, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi va ichki manbalarining nisbati, shuningdek, turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlari o'rganiladi.

Tahlilning uchinchi bosqichida kompaniyaning rejalashtirishdan oldingi davrda yaratilgan o'z moliyaviy resurslarining etarliligi baholanadi. Bunday baholash mezoni "o'sish miqdori" ko'rsatkichidir sof aktivlar korxonalar." Uning dinamikasi korxonaning o'z moliyaviy resurslari bilan rivojlanish darajasi tendentsiyasini aks ettiradi.

2. O'z moliyaviy resurslariga umumiy ehtiyojni aniqlash. Bu ehtiyoj quyidagi formula bilan aniqlanadi:

P OFR = - SK N - P R

bu erda P OFR - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

P K - rejalashtirish davri oxiridagi umumiy kapital talabi;

Sug'urta kompaniyasi uchun - uning umumiy miqdoridagi o'z kapitalining rejalashtirilgan ulushi;

SK N - rejalashtirish davri boshidagi o'z kapitalining miqdori;

P R - rejalashtirish davrida iste'mol uchun ajratilgan foyda miqdori.

3. Turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Ushbu baholash ichki va tashqi manbalardan shakllantirilgan o'z kapitalining asosiy elementlari kontekstida amalga oshiriladi.

4. Ichki manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini ichki manbalardan o'sishi uchun zaxiralarni izlashda ularning umumiy miqdorini maksimal darajada oshirish zaruratidan kelib chiqish kerak.

ChP + JSC®SFR MAX

bu erda PE - korxona sof foydasining rejalashtirilgan miqdori;

AO - amortizatsiyaning rejalashtirilgan miqdori;

SFR MAX - ichki manbalardan yaratilgan o'z moliyaviy resurslarining maksimal miqdori.

5. Tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning zarur hajmini ta'minlash.

O'z moliyaviy resurslaringizni tashqi manbalardan jalb qilish zarurati quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

SFR EXTERNAL = P SFR - SFR IN

Bu erda SFR VNESH - tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish zarurati;

P SFR - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;

SFR VNUT - ichki manbalardan jalb qilinishi rejalashtirilgan o'z moliyaviy resurslari miqdori.

6. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish. Ushbu optimallashtirish jarayoni quyidagi mezonlarga asoslanadi:

a) o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish uchun minimal umumiy xarajatlarni ta'minlash. Agar tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslaringizni jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha rejalashtirilgan xarajatlardan sezilarli darajada oshsa, o'z resurslaringizni bunday shakllantirishdan voz kechish kerak;

b) korxona boshqaruvini uning dastlabki muassislari tomonidan amalga oshirilishini ta'minlash. Uchinchi tomon investorlari hisobidan qo'shimcha ulush yoki ustav kapitalining o'sishi bunday nazorat qilish qobiliyatining yo'qolishiga olib kelishi mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatning samaradorligi kelgusi davrda korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti yordamida baholanadi.

Korxonani rivojlantirish uchun o'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu erda K sf - korxonaning kelgusi rivojlanishi uchun o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti;

SFR - o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning rejalashtirilgan hajmi;

A - korxona aktivlarining rejalashtirilgan o'sishi;

P sfr - korxonaning o'z moliyaviy resurslarini iste'mol maqsadlariga sarflashning rejalashtirilgan hajmi.

Doimiy qarz olmasdan korxonaning samarali moliyaviy faoliyati mumkin emas. Foydalanish qarz kapitali korxona xo’jalik faoliyati hajmini sezilarli darajada kengaytirish, o’z kapitalidan samaraliroq foydalanishni ta’minlash, turli maqsadli moliyaviy fondlarni shakllantirishni jadallashtirish va pirovardida korxonaning bozor qiymatini oshirish imkonini beradi.

Har qanday biznesning asosini o'z kapitali tashkil qilsa-da, iqtisodiyotning bir qator tarmoqlaridagi korxonalarda foydalanilgan qarz mablag'lari hajmi o'z kapitali hajmidan sezilarli darajada oshadi. Shu munosabat bilan qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan samarali foydalanishni boshqarish eng muhim vazifalardan biridir moliyaviy menejment korxona xo'jalik faoliyatining yuqori yakuniy natijalariga erishishni ta'minlashga qaratilgan.

Korxona tomonidan foydalaniladigan ssuda kapitali uning umumiy hajmini tavsiflaydi moliyaviy majburiyatlar(qarzning umumiy miqdori). Zamonaviy iqtisodiy amaliyotda ushbu moliyaviy majburiyatlar quyidagicha farqlanadi:

1. Uzoq muddatli moliyaviy majburiyatlar (foydalanish muddati 1 yildan ortiq qarz kapitali).

2. Qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar (1 yilgacha bo'lgan muddat bilan qarz kapitalining barcha shakllari).

Korxonani rivojlantirish jarayonida uning moliyaviy majburiyatlari qoplanishi munosabati bilan yangi qarz mablag'larini jalb qilish zarurati tug'iladi. Korxonaning qarz mablag'larini jalb qilish manbalari va shakllari juda xilma-xildir. Qarz mablag'lari maqsadi, manbasi, jalb qilish shakli va muddati, shuningdek, ta'minot shakli bo'yicha tasniflanadi.

Qarz mablag'larining tasnifini hisobga olgan holda, ularni jalb qilishni boshqarish usullari farqlanadi.

Qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish ularni turli manbalardan va manbalardan shakllantirishning maqsadli jarayonidir turli shakllar korxona rivojlanishining turli bosqichlarida ssuda kapitaliga bo'lgan ehtiyojiga muvofiq.

Korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish jarayoni quyidagi asosiy bosqichlarga asoslanadi.

1. O'tgan davrda qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan foydalanish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi korxona tomonidan qarz olish hajmi, tarkibi va shakllarini aniqlash, shuningdek ulardan foydalanish samaradorligini baholashdir.

2. Kelgusi davrda qarz mablag'larini jalb qilish maqsadlarini aniqlash.

3. Qarz mablag'larining maksimal hajmini aniqlash.

4. Qarz kapitalini turli manbalardan jalb qilish xarajatlarini baholash. 5. Qisqa muddatli va uzoq muddatli asosda jalb qilingan qarz mablag'lari hajmining nisbatini aniqlash.

6. Qarz mablag'larini jalb qilish shakllarini aniqlash.

7. Asosiy kreditorlar tarkibini aniqlash.

8. Kreditlarni jalb qilishning samarali shartlarini shakllantirish.

9. Kreditlardan samarali foydalanishni ta’minlash.

10. Olingan kreditlar bo'yicha o'z vaqtida to'lovlarni ta'minlash.

2.2 Ulashish muammosini boshqarish

Aktsiyalarni chiqarishni boshqarish jarayoni quyidagi asosiy bosqichlar asosida qurilgan.

1. Taklif etilayotgan aksiyalar emissiyasini samarali joylashtirish imkoniyatlarini tadqiq qilish. Taklif etilayotgan birlamchi (agar korxona aktsiyadorlik jamiyatiga aylantirilgan bo'lsa) yoki qo'shimcha (agar korxona aktsiyadorlik jamiyati shaklida tuzilgan bo'lsa va qo'shimcha o'z kapitali oqimiga muhtoj bo'lsa) aktsiyalarni chiqarish to'g'risidagi qaror. faqat fond bozori kon'yunkturasini har tomonlama dastlabki tahlil qilish va uning aktsiyalarining potentsial investitsiya jozibadorligini baholash asosida amalga oshirilishi mumkin.

2. Emissiya maqsadlarini aniqlash. O'z kapitalini shakllantirishning ushbu manbasiga murojaat qilishda korxonaning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:

a) real investitsiyalar;

b) foydalaniladigan kapital tarkibini sezilarli darajada yaxshilash zarurati;

v) natijaga erishish uchun boshqa korxonalarni rejalashtirilgan egallab olish;

d) katta miqdordagi o'z kapitalini tezda to'plashni talab qiladigan boshqa maqsadlar.

3. Emissiya hajmini aniqlash.

4. Chiqariladigan aksiyalarning nominal qiymati, turlari va sonini aniqlash. Aktsiyalarning nominal qiymati ularning bo'lajak xaridorlarining asosiy toifalarini hisobga olgan holda belgilanadi (aktsiyalarning eng yuqori nominal qiymati ularni institutsional investorlar tomonidan sotib olinishiga, eng kichiki esa - jamoatchilik tomonidan sotib olinishiga qaratilgan). Aktsiyalarning turlarini (oddiy va imtiyozli) aniqlash jarayonida imtiyozli aksiyalarni chiqarishning maqsadga muvofiqligi belgilanadi; agar bunday chiqarish maqsadga muvofiq deb topilsa, u holda oddiy va imtiyozli aktsiyalarning nisbati belgilanadi (shuni yodda tutish kerakki, amaldagi qonunchilik imtiyozli aksiyalarning ulushi umumiy emissiya hajmining 10% dan oshmasligi kerak).

5.Jalb qilingan ustav kapitalining qiymatini baholash. Bunday baholash tamoyillariga muvofiq, u ikkita parametr bo'yicha amalga oshiriladi: a) kutilayotgan dividendlar darajasi (u tanlangan dividend siyosati turidan kelib chiqqan holda aniqlanadi); b) aksiyalarni chiqarish va emissiyani joylashtirish xarajatlari (o'rtacha yillik miqdorga kamaytirilgan). Olingan kapitalning taxminiy qiymati kapitalning haqiqiy o'rtacha qiymati va kapital bozoridagi o'rtacha foiz stavkasi bilan taqqoslanadi.

Shundan keyingina aktsiyalarni chiqarish bo'yicha yakuniy qaror qabul qilinadi.

2.3 Bank kreditini jalb qilishni boshqarish

Korxonalar tomonidan xo'jalik faoliyatini kengaytirish uchun jalb qilingan moliyaviy ssudaning bir qismi sifatida bank krediti ustuvor o'rin tutadi. Ushbu kredit keng maqsadli yo'nalishga ega va turli shakllarda jalb qilinadi.

ostida bank krediti bank tomonidan mijozga maqsadli foydalanish uchun berilgan mablag‘lar tushuniladi belgilangan vaqt ma'lum bir foizda.

Hozirgi bosqichda korxonalarga bank kreditlari quyidagi asosiy turlarda beriladi:

1. Blank (ta'minlanmagan) kredit muayyan biznes operatsiyalarini amalga oshirish uchun. Qoida tariqasida, u korxonaga hisob-kitob va kassa xizmatlarini ko'rsatuvchi tijorat banki tomonidan taqdim etiladi. Rasmiy jihatdan ta'minlanmagan bo'lsa-da, aslida u korxonaning debitorlik qarzlari va uning bir bankdagi joriy va boshqa hisobvaraqlaridagi mablag'lari bilan ta'minlanadi. Ushbu turdagi kredit odatda faqat qisqa muddatli muddatga beriladi.

2. Joriy kredit ("overdraft") ). Ushbu kreditni berishda bank kompaniyaga joriy hisobvaraq ochadi, bu hisob uning kredit va hisob-kitob operatsiyalarini qayd etadi. Joriy hisob kredit manbai sifatida kredit shartnomasida belgilangan maksimal salbiy qoldiqdan (joriy limitdan) oshmaydigan miqdorda foydalaniladi. Joriy hisobdagi salbiy qoldiq uchun kompaniya bankka belgilangan kredit foizlarini to'laydi; bu holda, shartnomada bank ushbu hisobvaraqning ijobiy qoldig'i bo'yicha korxonaga depozit foizlarini hisoblashi belgilanishi mumkin. Kompaniyaning joriy hisobvarag'i bo'yicha tushumlar va to'lovlarni balanslash kredit to'lovlarini hisoblash bilan shartnomada belgilangan vaqt oralig'ida amalga oshiriladi.

3. Oylik qarz amortizatsiyasi bilan mavsumiy kredit . Ushbu turdagi kredit odatda korxonaning mavsumiy ehtiyojlari bilan bog'liq holda ularning ko'payishi davrida aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismini shakllantirish uchun beriladi. Uning o'ziga xosligi shundaki, ushbu kreditga har oy xizmat ko'rsatish (u bo'yicha foizlarni har oy to'lash) bilan bir qatorda kredit shartnomasida qarzning asosiy summasini har oyda amortizatsiya qilish (to'lash) ham nazarda tutilgan. Bunday qarzni amortizatsiya qilish jadvali korxonaning naqd pulga mavsumiy ehtiyojlarini kamaytirish hajmi bilan bog'liq.

4. Kredit liniyasini ochish. Shartnomada bank kreditiga real ehtiyoj mavjud bo‘lganda uning shartlari, shartlari va maksimal miqdori ko‘rsatilgan. Korxona uchun bu turdagi kreditning afzalligi shundaki, u qarzga olingan mablag'larni ularga bo'lgan real ehtiyojlariga qat'iy muvofiq ravishda ishlatadi. Odatda, kredit liniyasi bir yilgacha bo'lgan muddatga ochiladi. Ushbu turdagi bank kreditining o'ziga xos xususiyati shundaki, u shartsiz shartnoma majburiyati xususiyatiga ega emas va mijoz korxonaning moliyaviy ahvoli yomonlashganda bank tomonidan bekor qilinishi mumkin.

5. Aylanma (avtomatik ravishda aylanuvchi) kredit . Bu ma'lum bir muddatga taqdim etilgan bank kreditlarining turlaridan birini tavsiflaydi, bunda kredit mablag'larini bosqichma-bosqich "olib tashlash" va u bo'yicha majburiyatlarni bosqichma-bosqich qisman yoki to'liq to'lashga ruxsat beriladi. Kredit liniyasini ochish bilan solishtirganda ushbu turdagi kreditning afzalligi bank tomonidan qo'yilgan minimal cheklovlardir, garchi undagi foiz stavkasi odatda yuqori bo'lsa.

6. Qo'ng'iroq bo'yicha kredit. Ushbu turdagi kreditning o'ziga xos xususiyati shundaki, u qarz oluvchiga foydalanish muddatini ko'rsatmasdan (qisqa muddatli kreditlashning bir qismi sifatida) qarz beruvchining birinchi talabiga binoan uni to'lash majburiyati bilan beriladi. Ushbu kreditni to'lashda odatda imtiyozli davr taqdim etiladi (joriy amaliyotga ko'ra, uch kungacha).

7. Lombard krediti . Bunday kreditni korxona yuqori likvidli aktivlar (veksellar, qisqa muddatli davlat obligatsiyalari va boshqalar) garovi evaziga bankka kredit berish muddatiga o‘tkazib berishi mumkin. Bu holda kreditning hajmi garovga qo'yilgan aktivlar qiymatining ma'lum (lekin hammasi emas) qismiga to'g'ri keladi. Qoidaga ko'ra, bu turdagi kredit qisqa muddatli xarakterga ega.

8. Ipoteka . Bunday kreditni asosiy vositalar yoki umuman korxonalarning mulkiy kompleksi ("ipoteka banklari") garovi bilan uzoq muddatli kreditlar berishga ixtisoslashgan banklardan olish mumkin. O'z mol-mulkini garovga qo'ygan korxona uni bank foydasiga to'liq sug'urta qilishga majburdir. Shu bilan birga, bankka garovga qo‘yilgan mol-mulk korxona tomonidan foydalanishda davom etmoqda.

9. Rollover krediti . Bu vaqti-vaqti bilan qayta ko'rib chiqiladigan foiz stavkasi bilan uzoq muddatli kreditning bir turi.

10. Konsorsium (konsortsium) krediti . Korxonaga xizmat ko'rsatuvchi bank o'z mijoziga kredit berish uchun boshqa banklarni jalb qilishi mumkin (bunday kredit operatsiyalarini amalga oshirish uchun banklar ittifoqi "konsortsium" deb ataladi). Mijoz kompaniya bilan kredit shartnomasini tuzgandan so'ng, bank boshqa banklardan mablag'larni jamlaydi va ularni qarz oluvchiga o'tkazadi, tegishli ravishda qarzga xizmat ko'rsatishda foizlar miqdorini taqsimlaydi.

Bank kreditlarini jalb qilish turlari va shartlarining xilma-xilligi ehtiyojni belgilaydi samarali boshqaruv ushbu turdagi qarz mablag'lariga ehtiyoj yuqori bo'lgan korxonalarda bu jarayon. Bunday boshqaruv quyidagi asosiy bosqichlar bo'yicha amalga oshiriladi.

1.Jalb qilingan bank kreditidan foydalanish maqsadlarini aniqlash.

2. O'zingizning kredit layoqatingizni baholash.

Zamonaviy bank amaliyotida qarz oluvchilarni kreditlash shartlarini farqlashda ularning kreditga layoqatlilik darajasini baholash ikkita asosiy mezonga asoslanadi: 1) korxonaning moliyaviy ahvoli darajasi;

2) korxona tomonidan ilgari olingan kreditlarni to'lash xususiyati - ular bo'yicha foizlar va asosiy qarz.

3. jalb qilinadigan bank kreditlarining zarur turlarini tanlash.

Jamiyat tomonidan jalb qilinadigan kredit turlarining belgilangan ro‘yxatiga muvofiq, unga ushbu turdagi kreditlar taqdim eta oladigan tijorat banklari o‘rganilib, baholanadi.

4. Kredit turlari bo'yicha bank kreditlash shartlarini o'rganish va baholash. Bank kreditlarini jalb qilish siyosatini shakllantirishning ushbu bosqichi baholanadigan shartlarning xilma-xilligi va ko'plab hisob-kitoblarni amalga oshirish tufayli eng ko'p mehnat talab qiladigan va mas'uliyatli hisoblanadi.

5. Kredit shartnomasini tuzish jarayonida kredit shartlarini “moslashtirish”. “Tenglashtirish” atamasi muayyan kredit shartnomasi shartlarini moliya bozorida kredit vositalarini sotib olish va sotishning o'rtacha shartlariga muvofiqlashtirish jarayonini tavsiflaydi. Kredit shartlarini “moslashtirish” jarayonini amalga oshirishda asosiy mezon sifatida “grant elementi” indikatori va kredit bozoridagi samarali foiz stavkasidan foydalaniladi.

6. Bank kreditidan samarali foydalanish shartlarini ta’minlash. Bunday samaradorlik mezoni quyidagi shartlar hisoblanadi.

7. Bank kreditiga joriy xizmat ko'rsatish ustidan nazoratni tashkil etish. Bank kreditiga muntazam xizmat ko'rsatish tuzilgan kredit shartnomalari shartlariga muvofiq u bo'yicha foizlarni o'z vaqtida to'lashdan iborat. Ushbu to'lovlar korxona tomonidan ishlab chiqilgan to'lov kalendariga kiritilgan va uning joriy moliyaviy faoliyatini nazorat qilish jarayonida nazorat qilinadi.

8. Bank kreditlarining asosiy summasining o‘z vaqtida va to‘liq amortizatsiya qilinishini ta’minlash.

3-bob. Rossiyada korxonalarni moliyalashtirish manbalari muammolari

3.1 Korxona faoliyatini moliyalashtirishning zamonaviy vositalari

Variantlar

Bozor sharoitida chiqarilgan korporativ qimmatli qog'ozlarni joylashtirishni osonlashtiradigan muhim vosita variant hisoblanadi.

Optsionning mohiyati shundan iboratki, u bitim taraflaridan biriga tanlash huquqini beradi: shartnomani bajarish yoki uni bajarishdan bosh tortish. Bitimda ikki tomon ishtirok etadi. Bir kishi variantni sotib oladi, ya'ni. tanlash huquqi, ikkinchisi esa - sotadi (variantni yozadi), ya'ni. tanlash huquqini beradi. Tanlash huquqi uchun optsionni xaridor sotuvchiga mukofot deb ataladigan to'lovni to'laydi. Xaridor optsionni amalga oshirish huquqiga ega, ya'ni. moliyaviy aktivni faqat shartnomada belgilangan narxda sotib olish yoki sotish. Bu narx ijro narxi deb ataladi.

Variant investorlarga shakllantirish imkonini beradi turli strategiyalar. Ulardan eng oddiylari qo'shimcha aksiyalar va optsionlarning birlashmasi. Aktsiyalar emitenti uchun mavjud aktsiyadorlar uchun aktsiyalarni imtiyozli sotib olish opsiyasini chiqarish korxona ustidan mumkin bo'lgan nazoratni yo'qotishdan va aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad ulushini kamaytirishga imkon beradi. Bunday optsion sotib olinishi mumkin bo'lgan aksiyalar sonini belgilaydi va obuna narxiga teng bo'lgan mashq narxini belgilaydi.

Opsion qimmatli qog‘ozlar bo‘lib, bozorda mustaqil ravishda sotilishi mumkin va ularning bozor bahosi nominal qiymatidan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Bu, birinchi navbatda, investorlarning ma'lum bir kompaniyaning aktsiyalariga nisbatan kutishlari bilan bog'liq.

Bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda optsionlar kompaniyalarning moliyaviy siyosatida juda keng tarqalgan vosita hisoblanadi. Rossiyaga kelsak, bu tajribadan, ehtimol, foydalanish mumkin zamonaviy sharoitlar iqtisodiy inqiroz rossiya korxonalari aktsiyalarini muvaffaqiyatli joylashtirishni rag'batlantirish. Buning sababi, optsion shakli sizga aktsiyalarni kelajakda mumkin bo'lgan bahosini hisobga olgan holda sotish imkonini beradi.

Yirik xorijiy kompaniyalar obligatsiyalar bilan bir qatorda varrantlar ham chiqaradi. Varrant juda uzoq muddatga yoki hatto muddatsiz bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, varrantni amalga oshirish narxi odatda valyuta kursidan 10-20% yuqori bo‘lib, bu uning jozibadorligini oshirish, shuningdek, varrantni amalga oshirishda ustav kapitalini oshirish imkoniyatini yaratish uchun mo‘ljallangan.

Garov operatsiyalari

Rivojlangan bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda garov operatsiyalari, xususan, banklarning to'lov qobiliyati darajasida muayyan qiyinchiliklarga duch kelgan kompaniyalar bilan munosabatlarida keng tarqaldi, chunki kredit tashkilotlari uchun berilgan kreditni qaytarish kafolati bo'lishi muhimdir. Bu holda garov majburiyatlarni ta'minlash usuli bo'lgan garov bo'lishi mumkin, bunda kreditor-garovga oluvchi qarzdor o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda garovga qo'yilgan mol-mulkdan qoniqish olish huquqiga ega bo'ladi.

Garov bilan bog'liq bitimlarning subyektlari garovga qo'yuvchi va kreditor (garovga oluvchi) hisoblanadi. Garovga qo'yuvchi - garovga qo'yilgan narsa mulk huquqi yoki to'liq xo'jalik nazorati bo'yicha tegishli bo'lgan shaxs.

Garov shartnomasida garovga qo'yilgan mol-mulkni garovga oluvchining ixtiyoriga o'tkazish ham nazarda tutilishi mumkin. Bunday shartnoma ipoteka sifatida tan olinadi. Garovga qo'yilganda garov egasi garov predmetidan foydalanish huquqiga ega bo'lib, bu holda olingan daromad yoki boshqa imtiyozlar ssuda yoki ipoteka bilan ta'minlangan kredit bo'yicha foizlarni to'lashga yo'naltiriladi.

Bilan birga yerga bevosita aloqador korxona, inshoot, binoning garovi yer uchastkasi yoki undan foydalanish huquqi ipoteka deb ataladi. Ipotekaning o'ziga xos xususiyati shundaki, u korxonaning barcha mol-mulkini, jumladan, uning ustav kapitali, moliyaviy aktivlari, mulkiy huquqlari va boshqalarni qamrab oladi.

Ipoteka kreditlari uzoq muddatli moliyalashtirish manbalaridan biri bo‘lganligi uchun bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda keng rivojlangan. Qarz miqdori odatda garovga qo'yilgan mulkning baholangan qiymatidan kamroq bo'ladi va bu daraja davlat qonunlari bilan tartibga solinadi. Masalan, AQShda, ayrim istisnolardan tashqari, mulkning baholangan qiymatining 80% dan ortiq kreditlar berish taqiqlanadi. Qoida tariqasida, garov ob'ektlari turar-joy binolari (AQShda ular ipoteka kreditlarining 3/4 qismini tashkil qiladi), er, fermer xo'jaliklari va boshqalar.

Ipoteka kreditlari tijorat banklari, maxsus ipoteka banklari, turli jamg‘arma-ssuda uyushmalari tomonidan berilishi mumkin.

Ipoteka kreditlari turli shartlarda berilishi mumkin. An'anaviy yoki standart ipoteka krediti qarz oluvchining qarz beruvchidan ma'lum miqdorni olishini va keyin kreditni teng, odatda oylik bo'lib to'lashini anglatadi. Ipoteka muddati ancha uzoq bo'lishi mumkin (masalan, AQShda - 30 yilgacha).

Noan'anaviy ipoteka sxemalari ham ma'lum. Ularning aksariyati operatsiyaning dastlabki bosqichlarida Qarz oluvchining to'lovlar darajasini pasaytirish va qarzni to'lashning asosiy yukini keyingi davrga o'tkazishga qaratilgan. Shunday qilib, to'lovlarning mutanosib ravishda o'sishi bilan kreditlar, to'lovlar miqdorining davriy o'sishi (har 3-5 yilda bir marta) bilan ipoteka kreditlari mavjud.

Ipoteka kreditlari uzoq muddatga berilganligi sababli ular ma'lum risklar, xususan, pul bozoridagi foiz stavkalari darajasining o'zgarishi bilan bog'liq. Mumkin bo'lgan yo'qotish xavfini kamaytirish uchun foiz stavkalarini davriy ravishda tuzatish bilan kredit shartlari qo'llaniladi. Bunday holda, tomonlar pul bozoridagi foiz stavkalarining qayta ko'rib chiqilgan darajasidan kelib chiqib, har 3-5 yilda bir marta kreditni yangilaydilar. Aslini olganda, o'rta muddatli moliyalashtirish uzoq muddatli qarzni to'lash bilan sodir bo'ladi.

Pul bozoridagi tebranishlarni va o'zgaruvchan foizli ipoteka kreditlarini hisobga oladi. Ushbu stavkaning darajasi shartnomada har qanday narsaga "bog'langan" ma'lum bir qiymat shaklida belgilanadi moliyaviy ko'rsatkich yoki indeks. Tarif har olti oyda bir marta ko'rib chiqiladi. Shu bilan birga, stavkaning o'zgarishini yumshatish uchun maksimal sozlash stavkasi (masalan, 2% dan ko'p bo'lmagan) ta'minlanishi va minimal tuzatish miqdori belgilanishi mumkin.

Faktoring operatsiyalari

Qoidaga ko‘ra, faktoring kompaniyasi yetkazib beruvchi va xaridor bilan ma’lum muddatga uch tomonlama shartnoma tuzadi, uning shartlariga ko‘ra, faktoring hisobvarag‘i orqali tegishli to‘lovchiga berilgan schyot-fakturalar bo‘yicha yetkazib beruvchi tomonidan to‘lanishi kafolatlanadi. Bunday shartnomalar uzoq muddatli bo'lishi mumkin yoki bir martalik bitim uchun ham tuzilishi mumkin. Shu bilan birga, faktoring shartnomasini tuzgan yetkazib beruvchilar shartnoma amal qilish muddati davomida faktor kompaniyasi nomidan to‘lovchiga tranzaksiya to‘lovi miqdoriga kamaytirilgan summaga to‘lov talabnomalarini beradilar.

Amalda faktoring operatsiyalari hisob-kitoblarni tezlashtirish va korxonaning aylanma mablag'larini tejash uchun qo'llaniladi. Xizmatlarni ko'rsatish uchun faktoring kompaniyasi kunlik qoldiq bo'yicha komissiya va kredit foizlarini oladi, bu mijozga to'langan avans va undirilmagan schyot-fakturalar o'rtasidagi farqdir. Foizlar avans berilgan kundan boshlab qarzni to'lash kunigacha hisoblanadi. Komissiyalar sotib olingan hisobvaraqlarning umumiy miqdoridan foiz sifatida belgilanadi va aylanma hajmiga va xavf darajasiga bog'liq.

Lizing

Lizing ko'char va ko'chmas mulkni uzoq muddatli ijaraga berishni ifodalaydi va korxona faoliyatini moliyalashtirishning bilvosita shakli hisoblanadi.

Tijorat nuqtai nazaridan, lizing bilan bir xil narsa bo'lib-bo'lib to'lash shartlari bo'yicha asbob-uskunalarni sotib olish va sotish bilan sodir bo'ladi: lizing oluvchi lizing muassasasiga kelishilgan muddatda oylik (choraklik, yarim yillik) to'lovlarni amalga oshiradi. bitim muddati uchun uskunaga egalik qilish.moliyaviy ob'ekt.

Lizing bank kreditining o'ziga xos xususiyatlariga ega, chunki u lizing oluvchiga lizingga olingan uskunada ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotish orqali lizingga olingan asbob-uskuna uchun to'lovlarni kelishilgan muddatda amalga oshirish imkonini beradi.

Lizing oluvchining to'lovlari u ishlab chiqargan mahsulot tannarxiga kiritiladi va shu bilan soliqqa tortiladigan foydani kamaytiradi. Biroq, bunday to'lovlar ulushining oshishi xarajatlarning oshishiga olib keladi va narxlarning oshishiga va natijada raqobatbardoshlikni yo'qotishiga olib kelishi mumkin. Shuning uchun lizing to'g'risida qaror qabul qilishda siz lizing bo'yicha olingan mol-mulk uchun to'lovlar miqdorining batafsil hisob-kitoblarini amalga oshirishingiz kerak, ularni o'zingizning mablag'ingiz yoki uzoq vaqtdan beri shu kabi uskunalarni sotib olish bilan bog'liq moliyaviy hisob-kitoblar bilan taqqoslashingiz kerak. muddatli bank krediti.

Xaridorning o'z mablag'lari hisobidan investitsiya aktivlarini sotib olish bilan solishtirganda lizingning eng tipik afzalliklari quyidagilardan iborat:

Lizing oluvchi bir martalik katta moliyaviy xarajatlarsiz vaqtincha foydalanish uchun qimmat uskunalar oladi;

Lizing oluvchi o'zini bitim ob'ektining mumkin bo'lgan tez eskirishidan sug'urta qiladi. Bu afzallik, ayniqsa, yuqori likvidlikka ega bo'lmagan kichik va o'rta korxonalar uchun muhim;

Lizing beruvchi lizing oluvchiga bitimlarni moliyalashtirish, konsalting, texnik xizmat ko'rsatish bitim ob'ekti;

Bitim ob'ektiga egalik qilish huquqini ijaraga olingan asbob-uskunadan foydalanish huquqidan ajratish iqtisodiy jihatdan lizing oluvchini undan faqat maksimal rentabellik davrida foydalanishga majbur qiladi;

Lizing lizing oluvchiga bo'shatilgan mablag'larni boshqa aktivlarga joylashtirish imkonini beradi.

Lizingning bank kreditiga nisbatan afzalliklarini ham shakllantirish mumkin:

Lizing bitimining ob'ekti lizing oluvchining balansida uning qarz majburiyati sifatida aks ettirilmaydi. Bu lizing oluvchi kompaniyaga balansning optimal likvidligini (o'z kapitali va qarz mablag'lari nisbati) saqlab qolish va moliya institutlaridan moliyaviy resurslarni jalb qilishni cheklamaslik imkonini beradi;

Uskunani ishlatishning dastlabki yillarida lizing to'lovlari odatda kredit bo'yicha to'langan summalardan kamroq;

Moliyaviy lizing uskunalarni kredit orqali sotib olishga nisbatan jozibador, chunki u tranzaksiya ob'ektini 100% moliyalashtirishga erishadi, shu bilan birga kredit sotib olingan asbob-uskunalar qiymatining atigi 70-80 foizini qoplaydi;

Lizing shartnomasining amal qilish muddati davomida belgilangan to'lovlar qo'llaniladi, kredit to'lovlariga qaraganda tez-tez to'lanadi. Bu bitta to'lov hajmini kamaytiradi va lizing oluvchining moliyaviy barqarorligiga hissa qo'shadi;

Lizing shartnomasining muddati 3 yildan 20 yilgacha va undan ko'p bo'lishi mumkin.

Forfeiting.

Forfeyting- bu har qanday oldingi qarzdorga murojaat qilish (regress) huquqisiz kelajakda ma'lum muddatga to'lanishi sodir bo'ladigan majburiyatlarni sotib olish.

Forfeyting - bu bank (forfeyting kompaniyasi) foydasiga vekselni ikkinchisiga komissiya to'lagan holda o'tkazish (indossamentlash) yo'li bilan eksport savdo krediti bo'yicha debitorlik qarzlarini qayta moliyalashtirish bo'yicha moliyaviy operatsiya. Forfeyter-bank eksport operatsiyasini import qiluvchi mamlakatning Aval banki taqdim etishi bilan kafolatlangan diskontlangan veksel (veksel yoki o'tkazma veksel) bo'yicha to'lash yo'li bilan moliyalashtirish majburiyatini oladi. Forfeyting natijasida xaridorning tijorat krediti bo'yicha qarzi moliyaviy qarzga (bank foydasiga) aylanadi. Veksellarni sotib olish standart shartnomada rasmiylashtiriladi, unda bitimning aniq tavsifi, shartlari, xarajatlari, kafolatlari va boshqalar mavjud.

Forfeyting vekselni diskontlash (faqat bank foydasiga indossament bilan) va faktoring (eksport qiluvchi korxonalar kredit xavfi yuqori bo'lgan taqdirda murojaat qiladilar) elementlarini birlashtiradi.

Forfeyting operatsiyalari uchun chegirma stavkalari kreditlashning boshqa shakllariga qaraganda yuqori.

3.2 Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini uzoq muddatli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish muammolari.

Rossiya menejerlari assotsiatsiyasi Pricewaterhouse Coopers xalqaro konsalting kompaniyasi bilan birgalikda mahalliy kompaniyalar rahbarlarining fikrlarini o'rganishdi. mumkin bo'lgan variantlar global moliyaviy inqiroz sharoitida biznesni moliyalashtirish. So‘rov natijalari shuni ko‘rsatdiki, eng katta uchlikka kapital bozori muammolari (54%), qarzlar narxining oshishi (48%) va qimmatli qog‘ozlar bozorining pasayishi (39%) kiradi. Butun dunyoda moliya bozorlaridagi vaziyatning yomonlashuvi, qarz oluvchilarga qo‘yiladigan talablarning keskinlashuvi va foiz stavkalarining oshishi respondentlarda kapitalni jalb qilish imkoniyatlari haqida asosli xavotirlarni keltirib chiqarmoqda.

Bozor sharoitida korxonaning muqobil moliyaviy vositalaridan biri bu IPO (Initial Public Offer) mexanizmi bo'lib, u intensiv o'sishni moliyalashtirish muammolarini hal qilish, biznes qiymatini, aktsiyadorlar farovonligini oshirish, shuningdek, uzoq muddatli takliflarni sotib olishga imkon beradi. - muddatli yo'naltirilgan egalari. IPO kompaniyaning ommaboplik darajasini oshirish orqali arzonroq kapital manbalariga eshik ochadi. Chet el kapitali ishtirokidagi ko'plab mahalliy korxonalar chet ellik aktsiyadorlarning iltimosiga binoan IPOga kirishadi, ular shu tariqa foydani ko'paytirishga va o'z aktsiyalarini sotish bilan bog'liq risklarni diversifikatsiya qilishga intiladi.

Mahalliy bank kreditlash amaliyotini tahlil qilish asosida shuni xulosa qilishimiz mumkinki, asosiy kapital harakati bilan bog'liq uzoq muddatli kreditlar kapital qo'yilmalarning umumiy dinamikasiga amalda ta'sir qilmaydi va investitsiya jarayonida faol rol o'ynamaydi. Mamlakat iqtisodiyotida investitsiyalarni moliyalashtirish manbalarining umumiy hajmida bank kreditlarining ulushi 8-9 foizni tashkil etadi. Taqqoslash uchun: in rivojlangan mamlakatlar Investitsion loyihalarning 50 foizdan ortig‘i bank kreditlari hisobidan moliyalashtiriladi. Tijorat banklarining umumiy kredit qo‘yilmalarida o‘rta va uzoq muddatli kreditlar ulushining ijobiy dinamikasiga qaramay, ularning yalpi ichki mahsulotdagi ulushi hali yetarlicha yuqori emas. Shunday qilib, 2008 yil oxirida iqtisodiyotga uzoq muddatli kreditlarning yalpi ichki mahsulotga nisbati atigi 19 foizni tashkil etdi.

Bu holat butun Rossiya bozorida qulay investitsiya muhitining yo'qligi, kreditlar bo'yicha foiz stavkalari va ichki talabni qondirishga yo'naltirilgan aksariyat korxonalarning rentabellik darajasi o'rtasidagi tafovutda ifodalangan bank kreditlarining yuqori narxi bilan bog'liq. Shunday qilib, real sektor investitsion maqsadlar uchun uzoq muddatli kreditlar bo'yicha yiliga taxminan 10-15% to'lashi mumkin, chunki sanoat korxonalarining o'rtacha rentabelligi 13% ni tashkil qiladi. Oddiy rentabellikni saqlab qolish uchun banklar o'zlari uchun bazaviy stavka bo'lgan joriy qayta moliyalash stavkasiga e'tibor qaratadilar, shuningdek, risk mukofotini hisobga oladilar. Uzoq muddatli kreditlar berishda xavf darajasi ortadi. Demak, banklar uzoq muddatli kreditlar bo'yicha qisqa muddatli kreditlarga nisbatan yuqori foiz stavkasini kutishga haqli, bu esa iqtisodiyotning real sektori imkoniyatlariga mos kelmaydi.

Uskunalarni modernizatsiya qilish va yangi ishlab chiqarish quvvatlarini yaratishga qaratilgan investitsiya loyihalarini moliyalashtirishni tashkil etish usullaridan biri bu loyihaviy moliyalashtirishdir. Loyihani moliyalashtirish o'zining "sof" shaklida Rossiyada tez-tez uchramaydi. Buning o'rniga, mamlakat "iflos" loyihalarni moliyalashtirishni faol rivojlantirmoqda (odatda, faoliyat yurituvchi biznes va mavjud aktivlarni garov sifatida qabul qilish, lekin investitsiya daromadining yagona yoki hech bo'lmaganda asosiy manbai sifatida loyiha tomonidan yaratilgan oqimlarga e'tibor qaratish). Bu iqtisodiyot va mavjud mamlakat, korporativ va ob'ektiv realliklarni aks ettiruvchi o'ziga xoslikdir investitsion risklar. Mavjud qonunchilik cheklovlari, tajriba va texnologiyalarni tushunishning etishmasligi va biznesda murakkab va yirik loyihalarni amalga oshirish xavfini hisobga olgan holda, tijorat banklari loyihalarni "sof" moliyalashtirish bilan shug'ullanib, tavakkal qila olmaydi. Ammo "uzoq muddatli" resurslarga talabning ortishi tufayli biz yangilanish va rivojlanish dvigatellaridan biriga aylanishi mumkin bo'lgan "iflos" loyihalarni moliyalashtirish hajmining oshishini kutishimiz mumkin. ishlab chiqarish korxonalari butun Rossiya bo'ylab.

Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiy rivojlanish vazirligi tomonidan 2010 yil va 2011 va 2012 yillarni rejalashtirish davri uchun e'lon qilingan Rossiya Federatsiyasining ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishi prognozida. taklif etiladi turli xil variantlar iqtisodiy rivojlanish. O'rtacha optimistik variantni amalga oshirishning asosiy shartlaridan biri kredit resurslari mavjudligini oshirish va real kreditlash hajmini oshirishdir. 2010 yilda nomoliyaviy tashkilotlar va aholini kreditlash hajmining o'sishi kamida 13 foizga, 2011 yilda - 15-17 foizga, 2012 yilda - 25-27 foizga o'sishi prognoz qilinmoqda.

Konservativ variant bank va iqtisodiyotning real sektorlari o'rtasidagi nomutanosiblikning kuchayishi bilan tavsiflanadi. Ushbu stsenariyda 2010 yilda bank kreditining o'sishi 9-10% ga baholanmoqda, bu real ko'rinishda (inflyatsiyani hisobga olgan holda) kredit qisqarishining (yoki turg'unlikning) davomi hisoblanadi. 2011-2012 yillarda nomoliyaviy tashkilotlarni kreditlash 13-14 foizga oshadi.

Albatta, bank sektori faoliyatini kengaytirish, foiz stavkalarini pasaytirish shulardan biridir eng muhim omillar investitsiya faoliyatini tiklash. Rossiya hukumati qayta moliyalash stavkasini (hozirda u 10%) kamaytirish siyosatini faol ravishda olib bormoqda, ammo bizning mamlakatimizda qayta moliyalash stavkasi Rossiya banklari uchun taqdim etilgan kredit resurslari bo'yicha stavkalarni pasaytirish ko'rsatkichi emas. Banklarning uzoq muddatli kreditlar berish imkoniyatlarini kengaytirish uchun nafaqat banklarning resurs bazasini kengaytirish, balki davlat kafolatlarini berish orqali banklarning risklarini kamaytirish ham zarur. Korxonalarning uzoq muddatli moliyalashtirish manbalarini jalb etishidagi asosiy to'siqlar nafaqat qarz olish muddatlarining oshishi bilan ortib borayotgan yuqori foiz stavkalari, balki banklarning yuqori likvidli garov ta'minotini ta'minlash talablaridir. Yana bir sabab, to'laqonli rivojlanishga qodir bo'lgan malakali moliyaviy menejerlarning etishmasligi investitsiya loyihasi, bu potentsial kreditorlar uchun qiziqarli bo'ladi.

Hisoblash qismi

1-mashq

Kompaniya motel qurilishiga 40 million rubl sarmoya kiritgan. Motelning 4 yil davomida ishlashidan yillik rejalashtirilgan daromadlar 35, 60, 80 va 100 million rublni tashkil qiladi. Chegirma stavkasi 10% darajasida rejalashtirilgan. Investitsiyalarni qaytarish muddatini aniqlang.

Yechim:

Investitsiyalar hajmi - 40 000 000 rubl.

Investitsion daromad

birinchi yilda: 35 000 000 rubl;

ikkinchi yilda: 60 000 000 rubl;

uchinchi yilda: 80 000 000 rubl;

to'rtinchi yilda: 100 000 000 rubl.

Keling, sotilgan yil bo'yicha chegirmali pul tushumlarini hisoblaylik:

1-yil: 35 000 000 /(1 + 0,1) = 31 818 181

2-yil: 60 000 000/(1 + 0,1) 2 = 49 586 776

3-yil: 80 000 000/(1 + 0,1) 3 = 60 105 184

4-yil: 100 000 000/(1 + 0,1) 4 = 68 301 345

JAMI: 52 452 867 rubl

Chegirmalarni qaytarish muddatini hisoblaymiz:

IC = 40 000 000 rub.

= (31,818,181+ 49,586,776+60,105,184+68,301,345)/4 = 52,452,867 rub.

DPP = @ 0,8 yil @ 9 oy

Javob: sarmoya taxminan 9 oy ichida to'lanadi

Vazifa 2

Ga binoan buxgalteriya hisobotlari korxona balansining passivlarini tahlil qilish.

1-jadval "Progress" AJ mablag'lari manbalarining tarkibi va tuzilishini tahlil qilish

Balans valyutasi 458 511 100 395 956 100 -62 555

Hisobot yilining oxirida uning boshiga nisbatan “Progress” AJ passiv balansi tarkibida sezilarli o‘zgarishlar ro‘y berdi (1-jadval).

Balans valyutasida o'z kapitali:

Yil boshida 68,8%

- yil oxirida 78,6%

Qarz kapitali balans valyutasida:

Yil boshida 31,2%

- yil oxirida 21,4%

Shunday qilib, yil oxiriga kelib, o'z kapitali 4,438 ming rublga, qarz kapitali esa 58,117 ming rublga kamaydi. Yil boshida va oxirida o'z kapitali mos ravishda 315,569 ming rublni tashkil etdi. va 311,131 ming rubl, va qarzga olingan - 142,942 ming rubl. va 84,825 ming rubl. Foiz miqyosida: agar yil oxirida aktivlarni shakllantirishda o'z kapitalining ulushi 78,6% bo'lsa, u holda qarz kapitalining ulushi atigi 21,4% ni tashkil etdi. Qarz kapitali ikki komponentda kamaydi: kreditorlik qarzlarining kamayishi hisobiga - 53,570 ming rublga. va daromadlarni to'lash uchun ishtirokchilarga qarzlar - 2747 ming rublga. Qarz kapitalining umumiy miqdorida kreditorlik qarzlari yil boshida 93,8% (134 095: 14 942*100) ni tashkil etgan bo‘lsa, yil oxirida 95,0% (80 525: 84 825 * 100) ga oshgan.

Shubhasiz, “Progress” AJ kredit va ssudalar uchun bankka murojaat qilmasdan o‘z moliyaviy ahvolini yaxshilashga harakat qilib, o‘z faoliyatini “arzon pul”, “foizsiz kreditlar” evaziga moliyalashtirish uchun kreditorlik qarzlaridan intensiv foydalangan, bu esa pirovardida daromadlarning pasayishiga olib kelishi mumkin. sheriklardan, mijozlardan, xaridorlardan yoki bankrotlikdan tashkilotlarga ishonch.

2-jadval Hajmni hisoblash uchun ma'lumotlar sotilgan mahsulotlar

Yechim:

Yil oxirida sotilmagan mahsulotlarning rejalashtirilgan qoldiqlarini topamiz

KELISHDIKMI. = OB x N,

bu erda OV bir kunlik relizdir tijorat mahsulotlari; N – kunlardagi aktsiyalar normasi.

OB = TP 4 chorak / 90 kun

Sotish narxlarida

OV = 53825/90 = 598 rub.

KELISHDIKMI. = 598 x 8 = 4784 rub.

OB = 42000/90 = 467 rub.

OK.. = 467 x 8 = 3736 rub.

Rejalashtirilgan davrda mahsulot sotish hajmining ko'rsatkichini topamiz

V = O f + TP - O k

Sotish narxlarida

V = 168000 + 215300 - 4784 = 378516 rub.

Ishlab chiqarish narxiga ko'ra

V = 13700 + 176500 - 3736 = 186464 rub.

Tijorat mahsulotlarini sotishdan olingan foyda

378516 - 186464 = 192052 rubl.

Javob: sotish narxlarida sotilgan mahsulot hajmi 378 516 rubl, ishlab chiqarish xarajatlari bo'yicha - 186 464 rubl; mahsulotni sotishdan olingan foyda - 192 052 rubl.

Xulosa

Moliyalashtirish deganda mablag‘larni shakllantirish jarayoni yoki kengroq aytganda, korxonaning barcha ko‘rinishlarida kapital ishlab chiqarish jarayoni tushuniladi.

Moliyalashtirish manbalarining tasnifi xilma-xil bo'lib, quyidagi xususiyatlarga ko'ra ishlab chiqarilishi mumkin:

Mulk munosabatlariga ko'ra, o'z va qarzga olingan moliyalashtirish manbalari ajratiladi.

Mulk turlari bo'yicha davlat resurslari, yuridik va shaxslar va xorijiy manbalar.

Vaqt xususiyatlariga ko'ra moliyalashtirish manbalarini qisqa muddatli va uzoq muddatliga bo'lish mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki manbalarining bir qismi sifatida. Asosiy o'rin korxona ixtiyorida qolgan foydaga tegishli - u o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi.

Ichki manbalar tarkibida amortizatsiya ajratmalari ham ma'lum rol o'ynaydi; ular korxonaning o'z kapitali miqdorini oshirmasa ham.

Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda boshqa ichki manbalar muhim rol o'ynamaydi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalari orasida korxona tomonidan qo'shimcha ulush yoki o'z kapitalini jalb qilish asosiy o'rinni egallaydi. Ayrim korxonalar uchun o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalaridan biri ularga ko'rsatilgan tekin moliyaviy yordam bo'lishi mumkin (qoida tariqasida, bunday yordam faqat turli darajadagi alohida davlat korxonalariga beriladi).

Bozor iqtisodiyotiga o'tish sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirishning noan'anaviy vositalari ham qo'llanila boshlandi. Bularga tijorat kreditlari, optsionlar, garov operatsiyalari, faktoring operatsiyalari, lizing va boshqalar kiradi.

Hozirgi vaqtda korxonalarni oʻz-oʻzini moliyalashtirish uchun oʻz mablagʻlari yoʻqligi, davlat tomonidan yetarli darajada moliyaviy qoʻllab-quvvatlashning yoʻqligi, innovatsiyalarning qimmatligi va tavakkalchiligi, innovatsion loyihalarning oʻzini oqlashning uzoq muddatga moʻljallanganligi sababli qoniqarsiz holatda. va tajovuzkorlar o'rniga konservativ investorlarning ustunligi. Davomi uchun muvaffaqiyatli rivojlanish Rossiya kompaniyalari ikkita muammoni hal qilish kerak: birinchisi, yangi loyihalarni ishlab chiqish uchun moliyalashtirish manbalarini optimallashtirish; ikkinchisi - inqiroz davrida ham real natija beradigan innovatsion loyihalarni tanlashni o'rganish.

Foydalanilgan manbalar va adabiyotlar ro'yxati

1. Fuqarolik kodeksi Rossiya Federatsiyasi (1-qism) 1994 yil 30 noyabrdagi (2009 yil 18 iyuldagi tahrirda) 51-FZ-son [Matn]//Rossiya gazetasi - 20.07.2009.

2. 1995 yil 26 dekabrdagi Federal qonuni (2009 yil 19 iyuldagi tahrirda) N 208-FZ «To'g'risida» aktsiyadorlik jamiyatlari"[Matn] // Rossiya Federatsiyasi qonun hujjatlari to'plami, 1996. -No 1. - 1-modda.

3. 2008 yil 24 iyundagi N 91-FZ "Eng kam ish haqi to'g'risida" Federal qonuni // Rossiya Federatsiyasi qonun hujjatlari to'plami-06/30/2008.-N26.-Art. 3010.

4. Belolipetskiy V.G. Moliyaviy menejment: darslik / V.G. Belo-Lipetskiy. – M.: KNORUS, 2008. – 448 b.

5. Blank I.A. Moliyaviy menejment: darslik. Xo'sh. – 2-nashr, qayta koʻrib chiqilgan. va qo'shimcha – K.: Elga, Nika-Markaz, 2005. – 656 b.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Korporativ moliya. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002. - 544 p.

7. Gavrilova A.N. Moliyaviy menejment: darslik / A. N. Gavrilova, E. F. Sisoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Rijova. – 4-nashr, rev. va qo'shimcha – M.: KNORUS, 2007. – 432 b.

8. Galitskaya S.V. Moliyaviy menejment. Moliyaviy tahlil. Korxona moliyasi: darslik / S.V. Galitskaya. – M.: Eksmo, 2008.- 652 b.

9. Goremykin V.A., Bugulov E.R., Bogomolov A.Yu. Korxonani rejalashtirish. - M.: Filin, 2006 yil.

10. Karpova E.N. "Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish uchun uzoq muddatli mablag' manbalarini jalb qilish muammolari" - I XALQARO INTERNET KONFERENTSIYA.

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kompaniya moliyasi: Darslik - 4-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha – M.: INFRA – M, 2007. – 522 b.

12. Kovalyov V.V. Moliyaviy menejment - 1: darslik / Kovalev V.V. - M.: Nashriyot uyi BINFA, 2008. – 232 b.

13. Kovalyov V.V. Moliyaviy menejmentga kirish.– M.: Moliya va statistika, 2007. – 768 b.

14. Kuznetsov B.T. Moliyaviy menejment: darslik. Universitet talabalari uchun qo'llanma / B.T. Kuznetsov. – M.: BIRLIK – DANA, 2005. – 415 b.

15. Lavruxina N.V. Korxona moliyasi. – M.: MESI, 2003 yil

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi: Darslik. – M.: INVRA – M, 2007. – 575 b.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Korxonaning uzoq muddatli va qisqa muddatli moliyaviy siyosati: Darslik. nafaqa / Ed. VA MEN. Lukasievich. - M.: Universitet darsligi, 2008. - 288 b.

18. Lukasevich I.Ya. Moliyaviy operatsiyalarni tahlil qilish. Usullari, modellari, hisoblash texnikasi: Darslik. universitetlar uchun qo'llanma. – M.: Moliya, BIRLIK, 2008. – 400 b.

19. Milyakov N.V.Moliya: Darslik.- 2-nashr - M.: INFRA-M, 2004. - 543 b.

21. Teplova T.V. Moliyaviy qarorlar: strategiya va taktika: Proc. nafaqa. – M.: IChP “Magistr” nashriyoti, 2006 yil.

22. Menejment moliyaviy faoliyat korxonalar (tashkilotlar): darslik. nafaqa / V.I. Berejnoy, E.V. Berejnaya, O.B. Bigdai va boshqalar – M.: Moliya va statistika; INFRA - M, 2008. - 336 p.

23. Moliyaviy menejment. Trening kursi. Blank I.A. 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - K.: Elga, Nika-Markaz, 2004. - 656 p.

24. Moliyaviy menejment: darslik / Ed. E.I.Shoxina. – M.: ID FBK-PRESS, 2008. – 408 b.

25. Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil: Qo'llanma. – M. Moliya 2006. – 479 b.

26. Iqtisodiy tahlil moliyaviy va iqtisodiy faoliyat / Ed. M.V.Melnik. – M.: Iqtisodiyot, 2006. – 320 b.

27. Fond bozori: Oliy ta’lim uchun darslik ta'lim muassasalari iqtisodiy profil N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008 yil

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kompaniya moliyasi. – M.: INFRA – M, 2007. – B. 212.

"1-moddaga o'zgartirishlar kiritish to'g'risida" 2008 yil 24 iyundagi N 91-FZ Federal qonuni Federal qonun"Eng kam ish haqi to'g'risida" [Matn] // Rossiya Federatsiyasi qonun hujjatlari to'plami - 30/06/2008. - N 26. - Art. 3010.

Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil. – M. Moliya 2006. – B. 215.

Sheremet A.D. Korxona moliyasi: boshqaruv va tahlil - M. Moliya 2006. - B. 220.

Karpova E.N. "Moliyaviy inqiroz sharoitida Rossiya korxonalari faoliyatini moliyalashtirish uchun uzoq muddatli mablag' manbalarini jalb qilish muammolari" I XALQARO INTERNET KONFERENTSION "BUTUN HAYOT BO'YICHA MOLIYAVIY TA'LIM - INNOVATSION RIVOJLANISH ASOSI".

Karpova E.N. Farmon op.

Karpova E.N. Farmon. op.

Manbalarning tasnifi ikki turga ko'ra ifodalanadi: korxonaning xo'jalik faoliyatiga resurslari va mablag'lari jalb qilinishi mumkin bo'lgan ichki va tashqi moliyalashtirish.

Ichki moliyalashtirish manbalari

Zamonaviy iqtisodiy voqelikda tadbirkorlar ichki moliyaviy resurslarni mustaqil ravishda taqsimlaydilar, ularga quyidagilar kiradi:

• korxona faoliyatidan olingan foyda;
• zaxira fondlari;
• rejalashtirilgan daromad;
• barqaror majburiyatlar;
• Ta'minotchilar bilan hisob-kitob.

Ichki moliyalashtirish manbalariga sug'urta to'lovlari, olingan dividendlar va boshqa pul oqimlari kiradi.

Ichki moliyalashtirishni ta'minlash uning manbalariga xizmat ko'rsatish uchun qo'shimcha xarajatlarni bartaraf qiladi, bu esa ularni yanada foydali va iqtisodiy jihatdan maqsadga muvofiq qiladi. Korxona zahira fondining sof foydasi yoki resurslari mulkdorga tadbirkorlikni rivojlantirish uchun mablag'lardan oqilona foydalanish imkonini beradi, chunki ular ma'lum bir davrda naqd pulning o'ziga xos ortiqchasi hisoblanadi.

Ichki moliyalashtirishning salbiy tomoni korxonaning moliyaviy yostig'idan mahrum bo'lishidir, bunda mavjud bo'lgan barcha pul mablag'lari faoliyatni rag'batlantirish uchun ketadi, bu esa tashqi moliyalashtirish manbalarini majburiy jalb qilishga va mulkdor tomonidan biznes ustidan nazoratni yo'qotishiga olib kelishi mumkin.

Amortizatsiya fondlaridan mablag'larni jalb qilishning muhim kamchiliklari bu mumkin emasligi bo'lishi mumkin amaliy qo'llash. Masalan, amortizatsiya stavkalari sun'iy ravishda past bo'lganligi yoki turli sabablarga ko'ra o'z ahamiyatini yo'qotganligi sababli, chegirmalarni haqiqiy hisoblashda moliyaviy vakuum hosil bo'ladi.

Moliyalashtirishning tashqi manbalari

Tashqi moliyalashtirish tashqi kontragentlardan jalb qilingan mablag'larni ifodalaydi, ular ham jismoniy shaxslar, ham kompaniyalar, shuningdek davlatni o'z ichiga olishi mumkin. Tashqi moliyalashtirish manbalariga quyidagilar kiradi:

• maxsus maqsadli moliyalashtirish;
• qarz berish;
• investitsiya fondlari;
• davlat in'ektsiyalari;
• shaxsiy mablag'lar;
• sheriklik mablag'lari;
• qimmatli qog'ozlarni sotishdan olingan daromadlar.

Tashqi moliyalashtirishning eng keng tarqalgan shakli kreditlashdir. Qarz kapitalini jalb qilishda korxona moliyaviy resurslardan foydalanish erkinligini oladi, alohida shartlar mavjud bo'lmagan hollar bundan mustasno.

Tashqi moliyalashtirishning alohida shakli maqsadli va boshqa maqsadlar uchun ajratiladigan byudjet subsidiyalaridir. davlat dasturlari. Ushbu manba mablag'larni bepul taqdim etishning afzalliklariga ega, ammo subsidiyalashning aniq shartlariga muvofiq.

Tashqi moliyalashtirish bilan kreditlash ikki shaklga ega: mahsulotni keyinchalik sotish uchun berishni nazarda tutuvchi tovar krediti va naqd pul krediti korxona tomonidan xorijiy yoki milliy valyutada olingan.

Moliyalashtirishning aralash manbalari

Zamonaviyda bozor iqtisodiyoti moliyalashtirish nafaqat tashqi yoki ichki, balki aralash bo'lishi mumkin, ya'ni o'ziga xos xususiyatlarga ega bo'lgan va moliyalashtirishning ikkita asosiy turi tamoyillariga javob beradi.

Tashkilotlar faoliyatini moliyalashtirish oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyaviy qo'llab-quvvatlash shakllari va usullari, tamoyillari va shartlari majmuidir. Moliyalashtirish deganda mablag‘larni ishlab chiqarish jarayoni yoki kengroq aytganda, firmaning barcha ko‘rinishlarida kapital ishlab chiqarish jarayoni tushuniladi.

Ichki moliyalashtirish manbalari tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida shakllanadigan moliyaviy resurslardan foydalanishni o'z ichiga oladi (sof foyda, amortizatsiya, kreditorlik qarzlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar, kechiktirilgan daromadlar).

Da tashqi moliyalashtirish tashkilotga tashqi dunyodan keladigan mablag'lardan foydalaniladi. Ta'sischilar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari, nomoliyaviy tashkilotlar tashqi moliyalashtirish manbalari bo'lishi mumkin.

Quyidagilar ajralib turadi: moliyalashtirish manbalari:

· Korxonaning ichki manbalari (sof foyda, amortizatsiya, foydalanilmayotgan aktivlarni sotish yoki ijaraga berish).

· Jalb qilingan mablag'lar (xorijiy investitsiyalar).

· Qarzga olingan mablag'lar (kredit, lizing, hisob-kitoblar).

· Aralashgan (murakkab, birlashtirilgan) moliyalashtirish.

Ichki moliyalashtirish o'z mablag'laridan va birinchi navbatda sof foyda va amortizatsiya ajratmalaridan foydalanishni o'z ichiga oladi.

O'z kapitaliga quyidagilar kiradi:

Ustav kapitali (kompaniya ta'sischilarining uni tashkil etishda qo'shgan hissasi natijasida shakllangan)

Qo'shimcha kapital (tashkilotning asosiy vositalarini qayta baholash natijasida shakllangan)

Zaxira kapitali (keyingi kutilmagan ehtiyojlar uchun tashkilot foydasidan ajratmalar natijasida shakllanadi)

O'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirish bir qatorga ega afzalliklari:

1) korxona foydasidan to'ldirish hisobiga, uning moliyaviy barqarorlik;

2) o'z mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish barqaror;

3) tashqi moliyalashtirish xarajatlari (kreditorlar oldidagi qarzlarga xizmat ko'rsatish) minimallashtiriladi;

4) qabul qilish jarayoni kechiriladi boshqaruv qarorlari korxonani rivojlantirish uchun, chunki qo'shimcha xarajatlarni qoplash manbalari oldindan ma'lum.

Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasi nafaqat uning ichki imkoniyatlariga, balki unga ham bog'liq tashqi muhit(davlatning soliq, amortizatsiya, byudjet, bojxona va pul-kredit siyosati).

Tashqi moliyalashtirish davlat, moliya-kredit tashkilotlari, nomoliyaviy kompaniyalar va fuqarolarning mablag'laridan foydalanishni ta'minlaydi: bank kreditlari, tijorat kreditlari, ya'ni. boshqa tashkilotlardan qarz mablag'lari; tashkilotning aktsiyalari va obligatsiyalarini chiqarish va sotishdan tushgan mablag'lar; qaytariladigan asosda byudjet mablag'lari va boshqalar.

Aylanma mablag'lar aylanmasini tezlashtirish, xo'jalik operatsiyalari hajmini oshirish va tugallanmagan ishlab chiqarish hajmini kamaytirish imkonini beradi. Biroq, bu qabul qilingan qarz majburiyatlariga keyinchalik xizmat ko'rsatish zarurati bilan bog'liq muayyan muammolarning paydo bo'lishiga olib keladi.

Kredit - kreditor tomonidan qarz oluvchiga to'lash shartlarida, ko'pincha qarz oluvchi kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lagan holda beriladigan pul yoki tovar shaklidagi kredit. Ushbu moliyalashtirish shakli eng keng tarqalgan. Kreditning afzalliklari:

· olingan mablag'lardan hech qanday maxsus shartlarsiz foydalanishda ko'proq mustaqillik;

· ko'pincha kreditni ma'lum bir korxonaga xizmat ko'rsatadigan bank taklif qiladi, shuning uchun kredit olish jarayoni juda tezlashadi.

Kamchiliklarga Kredit quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:

· kredit muddati kamdan-kam hollarda 3 yildan oshadi, bu esa maqsadli korxonalar uchun taqiqlanadi uzoq muddatli foyda;

· kredit olish uchun korxona ko'pincha kreditning o'zi miqdoriga ekvivalent bo'lgan garovni taqdim etishi kerak;

· ushbu moliya shaklidan korxona foydalanishi mumkin standart sxema sotib olingan uskunaning amortizatsiyasi, bu sizni butun foydalanish muddati davomida mulk solig'ini to'lashga majbur qiladi.

Lizing bir tomonga – lizing oluvchiga asosiy vositalarni samarali yangilash, ikkinchisiga – lizing beruvchiga – har ikki tomon uchun ham o‘zaro manfaatli shartlarda faoliyat chegaralarini kengaytirish imkonini beradi.

Lizingning afzalliklari:

· Lizing 100% kreditlashni o'z ichiga oladi va darhol to'lovlarni talab qilmaydi .

· Lizing katta moliyaviy resurslarga ega bo'lmagan korxonaga yirik loyihani amalga oshirishni boshlash imkonini beradi.

Kreditdan ko'ra lizing shartnomasini olish osonroq - axir, uskunaning o'zi tranzaksiya uchun kafolat bo'lib xizmat qiladi. Lizing shartnomasi kreditga qaraganda ancha moslashuvchan. Kredit har doim cheklangan miqdor va to'lov shartlarini o'z ichiga oladi. Lizingda korxona o'z daromadini hisoblab chiqishi va lizing beruvchi bilan o'zi uchun qulay bo'lgan tegishli moliyalashtirish sxemasini ishlab chiqishi mumkin. Lizing kompaniyaning balansida qarzni oshirmaydi va o'z kapitali va qarz mablag'lari nisbatiga ta'sir qilmaydi, ya'ni. korxonaning qo'shimcha kredit olish imkoniyatini kamaytirmaydi. Korxona tomonidan to'langan lizing to'lovlari butunlay tegishli xarajatlar ishlab chiqarish.

33. Moliyalashtirish manbalari tarkibini belgilovchi omillar.

Poytaxt Har qanday korxona ikkita komponent bilan ifodalanishi mumkin: o'z va qarz mablag'lari.

Kiritilgan tenglik ikkita asosiy komponentni ajratib ko'rsatish mumkin: investitsiya qilingan kapital, ya'ni. mulkdorlar tomonidan korxonaga qo'yilgan kapital va to'plangan kapital, ya'ni. korxona tomonidan dastlab egalari tomonidan ilgari surilganidan ortiq miqdorda yaratilgan.

Investitsion kapital aktsiyadorlik jamiyatlarida oddiy va imtiyozli aksiyalarning nominal qiymatini, shuningdek qo'shimcha to'langan (aktsiyalarning nominal qiymatidan ortiq) kapitalni o'z ichiga oladi. Investitsiya qilingan kapitalning birinchi tarkibiy qismi aktsiyadorlik korxonalari balansida ustav kapitalida, ikkinchisi - qo'shimcha kapital (ulush ustamasi bo'yicha) bilan ifodalanadi.

Yig'ilgan kapital sof foydani taqsimlash natijasida vujudga keladigan moddalar (zaxira fondi, jamg‘arish fondi, taqsimlanmagan foyda va shunga o‘xshash boshqa moddalar) shaklida aks ettiriladi.

Qarzga olingan mablag'lar korxonaning uchinchi shaxslar oldidagi huquqiy va iqtisodiy majburiyatlarini ifodalaydi.

Qarzga olingan mablag'lar miqdori korxonaning ilgari qabul qilingan majburiyatlar bilan bog'liq mablag'larini kelajakda olib qo'yishni tavsiflaydi. Korxona majburiyatlarining asosiy turlariga quyidagilar kiradi:

· uzoq muddatli va qisqa muddatli bank kreditlari;

· uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar;

· tovar-moddiy zaxiralarni qabul qilish yoki xizmatlarni iste’mol qilish vaqti va ularni amalda to‘lash sanasi o‘rtasidagi tafovut natijasida korxonaning yetkazib beruvchilar va pudratchilar oldidagi kreditorlik qarzlari;

· hisoblangan vaqt va to‘lov sanasi o‘rtasidagi tafovut natijasida byudjet bilan hisob-kitoblar bo‘yicha qarzlar;

· korxonaning o'z xodimlari oldidagi mehnatiga haq to'lash bo'yicha qarz majburiyatlari;

· ijtimoiy sug'urta va ta'minot organlariga qarz;

· korxonaning boshqa xo'jalik kontragentlari oldidagi qarzi.

Qarz olingan mablag'lar, odatda, ularni qaytarishning shoshilinchlik darajasi va ta'minlanish usuliga qarab tasniflanadi.

tomonidan to'lovning shoshilinchlik darajasi Majburiyatlar uzoq muddatli va joriy bo'linadi. Uzoq muddatli asosda jalb qilingan mablag'lar odatda uzoq muddatli aktivlarni sotib olish uchun ishlatiladi, joriy majburiyatlar esa, qoida tariqasida, aylanma mablag'lar manbai hisoblanadi.

Butunlik bor bir qator omillar , kapital tarkibiga ta'sir qiladi, uni shakllantirishda e'tiborga olish kerak:

1.korxona aylanmasining o'sish sur'ati. Aylanma o'sish sur'atlarining oshishi moliyalashtirishni ham ko'paytirishni talab qiladi. Shu sababli, ishlab chiqarish o'sishining yuqori sur'atlari bilan korxonalar moliyalashtirish manbalarida qarz mablag'lari ulushini oshirishga e'tibor qaratadilar;

2. aylanma dinamikasining barqarorligi. Barqaror aylanmaga ega bo'lgan korxona o'z majburiyatlarida qarz mablag'larining nisbatan ko'proq qismini egallashi mumkin;

3. rentabellik darajasi va dinamikasi. Qayd etilishicha, eng daromadli korxonalar uzoq vaqt davomida o'rtacha hisobda jalb qilingan mablag'larning nisbatan past ulushiga ega. Korxona rivojlanishni moliyalashtirish va dividendlar to'lash uchun etarli foyda keltiradi va tejamkorroqdir o'z mablag'lari;

4. aktivlar tuzilishi. Agar kompaniya muhim aktivlarga ega bo'lsa umumiy maqsad, bu o'z tabiatiga ko'ra kreditlar uchun garov bo'lib xizmat qilishi mumkin bo'lsa, u holda javobgarlik tarkibida qarz mablag'lari ulushining oshishi mantiqan to'g'ri keladi;

5. soliqqa tortishning jiddiyligi. Daromad solig'i qanchalik yuqori bo'lsa, soliq imtiyozlari shunchalik kam bo'lsa, kredit bo'yicha foizlarning hech bo'lmaganda bir qismini tannarxga bog'lash tufayli korxonani qarz manbalari hisobidan moliyalashtirish shunchalik jozibador bo'ladi. Bundan tashqari, soliqlar qanchalik og'ir bo'lsa, korxona mablag'larning etishmasligini shunchalik og'riqli his qiladi va tez-tez kreditga murojaat qilishga majbur bo'ladi;

34. Kompaniyaning emissiya faoliyati.

MASAL SIYoSATI- korxonaning moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha umumiy siyosatning bir qismi bo'lib, u o'zining qimmatli qog'ozlarini (aksiya, obligatsiya va boshqalarni) birlamchi fond bozoriga chiqarish va joylashtirish orqali tashqi manbalardan zarur hajmni jalb qilishni ta'minlashdan iborat. Zamonaviy sharoitda korxonalar asosan fond bozoriga joylashtirish uchun aktsiyalarni chiqaradilar.

Moliyaviy boshqaruv nuqtai nazaridan asosiy maqsad emissiya siyosati eng qisqa vaqt ichida fond bozoriga kerakli miqdordagi moliyaviy resurslarni jalb qilishdan iborat.

Emissiya jarayoni bir-biri bilan o'zaro ta'sir qiluvchi bir nechta bloklar sifatida ifodalanishi mumkin:

Asosiy masala

Qimmatli qog'ozlar muomalasini tashkil etish va dividendlar to'lash

Qimmatli qog'ozlarni muomaladan chiqarish

Birlamchi emissiya aktsiyalarning ustav kapitalini ko'paytirish, obligatsiyalar chiqarish yo'li bilan ssuda kapitalini shakllantirishda aksiyadorlik jamiyatining muassislari o'rtasida joylashtirilganda ro'y beradi.Qimmatli qog'ozlarni chiqarish to'g'risidagi qaror vakolatga ega bo'lgan emitentning boshqaruv organi tomonidan qabul qilinadi. qonun hujjatlariga va aksiyadorlik jamiyatining ustaviga muvofiq shunday qilish.

Qimmatli qog'ozlarni chiqarish quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

Emitentning qimmatli qog'ozlarni chiqarish to'g'risidagi qarori

Qimmatli qog'ozlar chiqarilishini ro'yxatdan o'tkazish

Qimmatli qog'ozlar sertifikatini ishlab chiqarish

Qimmatli qog'ozlarni joylashtirish

Emissiya natijalari bo'yicha hisobotni rasmiylashtirish

Emitent tomonidan qimmatli qog'ozlarni muomalaga chiqarish ularni joylashtirish yo'li bilan amalga oshiriladi.Emissiyaviy qimmatli qog'ozlarni joylashtirish deganda ularni emitent tomonidan fuqarolik-huquqiy bitimlar tuzish yo'li bilan birinchi egalariga begonalashtirish tushuniladi.

Korxonaning samarali emissiya siyosatini ishlab chiqish quyidagilarni o'z ichiga oladi bosqichlar:

1. Taklif etilayotgan aksiyalarni samarali joylashtirish imkoniyatlarini o'rganish.

Qimmatli qog'ozlar bozori kon'yunkturasini tahlil qilish(birja va birjadan tashqari) aktsiyalarga bo'lgan talab va taklif holatining xususiyatlarini, ularni kotirovka qilish narxlari darajasi dinamikasini, yangi chiqarilgan aksiyalarni sotish hajmlarini va bir qator boshqa ko'rsatkichlarni o'z ichiga oladi.

Aktsiyalaringizning investitsion jozibadorligini baholash sanoatning rivojlanish istiqbollarini (boshqa tarmoqlar bilan solishtirganda), ishlab chiqarilayotgan mahsulotlarning raqobatbardoshligini, shuningdek, uning moliyaviy ahvoli ko‘rsatkichlari darajasini (tarmoq bilan solishtirganda) hisobga olish nuqtai nazaridan amalga oshiriladi. o'rtacha ko'rsatkichlar).

Tashkilot faoliyati va majburiyatlarini moliyalashtirish manbalari tashkilotning mulki qanday yaratilganligini ko'rsatadi. Agar majburiyatlar shunga o'xshash bo'lsa alohida turlar buxgalteriya hisobi ob'ektlari jalb qilingan mulk manbalari bo'lsa, u holda tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalari o'z kapitalini o'z ichiga olishi kerak.

Kapital- tashkilot egalarining kapitali va tashkilot uchun asosiy mablag' manbai.

O'z kapitalini quyidagi qismlarga bo'lish mumkin:

• kapital va zaxiralar;
• maqsadli moliyalashtirish va boshqa manbalar (2.5-rasm).
• 1. Kapital va zaxiralar, o'z navbatida quyidagilarga bo'linadi:
  • a) dastlabki qo'yilgan (egasi tomonidan taqdim etilgan) kapital - bu ustav kapitali, ustav kapitali, ustav (ulush) fondi. Ustav kapitali ta'sis hujjatlarida (tashkilot ustavida) ro'yxatga olingan, ta'sischilar tomonidan ta'sis etilganda pul mablag'lari yoki boshqa mol-mulk shaklida kiritilgan o'z mablag'lari miqdorini ifodalaydi.

Guruch. 2.5.

Ustav kapitali, agar kapital qo'shilmagan bo'lsa, faqat e'lon qilingan va investitsiya qilingan taqdirda, ta'sischilar pul, moddiy va nomoddiy aktivlarni qo'shganda e'lon qilinishi mumkin. Qonunchilik Rossiya Federatsiyasi ustav kapitalining eng kam miqdori tashkilotning tashkiliy-huquqiy shakliga qarab tartibga solinadi;

• b) aylanma mablag'larni qayta baholash - bu ularni qayta baholash natijalari bo'yicha aniqlangan aylanma mablag'lar (asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar) qiymatining o'sishi summasi. Tashkilotlar asosiy vositalarni qayta baholash huquqiga ega;
• c) qo'shimcha kapital to'rt qismdan iborat:
  • aktsiya mukofoti, bu tashkilotning ustav kapitalini shakllantirish jarayonida (tashkilot tashkil etilganda, keyinchalik ustav kapitalini ko'paytirish bilan) olingan aktsiyalarning (ulushlarning) sotilishi va nominal qiymati o'rtasidagi farq miqdori. ) aksiyalarni (ulushlarni) nominal qiymatidan yuqori narxda sotish orqali;
  • depozitlar bo'yicha muassislar bilan hisob-kitoblar, shu jumladan xorijiy valyutada ko'rsatilgan tashkilotning ustav (ulush) kapitaliga badallar bo'yicha hisob-kitoblar bilan bog'liq kurs farqlari;
  • Rossiya Federatsiyasidan tashqarida faoliyatni amalga oshirish uchun foydalaniladigan xorijiy valyutada ifodalangan tashkilotning aktivlari va majburiyatlari qiymatini rublda qayta hisoblash natijasida yuzaga keladigan farq;
  • mol-mulkni ustav kapitaliga badal sifatida topshirishda ta'sischi tomonidan undirilgan va tashkil etilgan tashkilotga o'tkazilgan QQS summasi (agar ko'rsatilgan summalar tashkil etilgan tashkilotning ustav kapitaliga hissani tashkil etmasa). Qo'shimcha kapital ustav kapitalini ko'paytirishga sarflanadi va ta'sischilar o'rtasida taqsimlanadi;
• d) qayta investitsiya qilingan (ishlab olingan) kapital ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati natijalaridan olingan foydadan shakllanadi. Bunga quyidagilar kiradi:
• a) zahira kapitali - amaldagi qonun hujjatlariga va tashkilot ustaviga muvofiq sof foydadan ajratmalar hisobiga yaratiladi (masalan, ochiq aktsiyadorlik jamiyatlarida zahira kapitalining eng kam miqdori ustav kapitalining 5 foizini tashkil qiladi va yillik daromadlar hisobidan shakllantiriladi. sof foydaning kamida 5% miqdorida chegirmalar); kutilmagan yo'qotishlar va qoplashning boshqa manbalari mavjud bo'lmagan taqdirda yo'qotishlarni qoplash, ushbu maqsadlar uchun hisobot yilida foyda yetishmagan yoki bo'lmagan taqdirda ta'sischilarga imtiyozli aksiyalar bo'yicha daromadlarni to'lash, shuningdek tashkilot tomonidan chiqarilgan obligatsiyalarni to'lash uchun foydalaniladi. va o'z aktsiyalarini qaytarib sotib olish;
• Aksiyadorlik jamiyatlarida zaxira kapitali tarkibida quyidagilar hisobga olinishi mumkin:
  • - zaxira fondi;
  • - imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash uchun maxsus mablag'lar;
  • - jamiyat ustaviga muvofiq tashkil etilgan boshqa fondlar, masalan, aktsiyadorlarning iltimosiga binoan o'z aktsiyalarini sotib olish fondi;
• Mas'uliyati cheklangan jamiyatlarning zaxira kapitali quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:
• - zaxira fondi;
• - jamiyat ustavida belgilangan tartibda va miqdorda tashkil etilgan boshqa fondlar.
• b) taqsimlanmagan foyda yakuniy hisoblanadi moliyaviy natijalar, hisobot davrida aniqlangan foydadan to'lanishi kerak bo'lgan soliqlar, soliq qoidalariga rioya qilmaslik uchun sanktsiyalar va shunga o'xshash boshqa majburiy to'lovlar. Bunga o'tgan yillar va hisobot yilida xo'jalik faoliyati natijasida olingan va ta'sischilar tomonidan taqsimlanmagan foyda kiradi.

Qaror asosida umumiy yig'ilish ta’sischilar yoki aksiyadorlar, taqsimlanmagan foyda muassislarga dividendlar to‘lash, zaxira kapitalini yaratish va to‘ldirish, ustav kapitalini ko‘paytirish, o‘tgan yillardagi zararlarni qoplash va boshqa maqsadlarda ishlatilishi mumkin.

Biroq, tashkilot ham bo'lishi mumkin yo'qotishlar. Ularning mavjudligi tashkilotni samarasiz boshqarish yoki tabiiy ofat natijasida to'g'ridan-to'g'ri yo'qotishlarni, mulkni isrof qilishni tavsiflaydi. Bu o'tgan yillardagi qoplanmagan yo'qotishlar va hisobot yilidagi yo'qotishlar bo'lishi mumkin. Yo'qotishlar tashkilot mulkini shakllantirish manbalarini - kapital va zaxiralarni kamaytiradi.

• 2. Maqsadli moliyalashtirish va boshqa manbalar:
  • Maqsadli moliyalashtirish - yuridik yoki jismoniy shaxslardan maqsadli tadbirlarni amalga oshirish uchun moʻljallangan mablagʻlar, turli maxsus tadbirlarni moliyalashtirish yoki joriy xarajatlarni toʻlash uchun byudjet daromadlari (masalan, maktabgacha taʼlim muassasalarini saqlash uchun). Ushbu mablag'lar maqsadli xususiyatga ega bo'lib, tashkilot ulardan faqat maqsadli foydalanish huquqiga ega.
  • taxmin qilingan majburiyatlar. Bularga kelgusidagi xarajatlar uchun zaxiralar kiradi - tashkilotning ishlab chiqarish xarajatlari hisobidan shakllantirilgan mablag'lari hisobot davri xarajatlariga xodimlarga kelgusi ta'tillarni to'lash, asosiy vositalarni ta'mirlash uchun xarajatlarni teng ravishda kiritish uchun. ish staji uchun yillik ish haqini to'lash, qoplash uchun ishlab chiqarish xarajatlari ishlab chiqarishning mavsumiy xususiyatidan kelib chiqqan holda tayyorgarlik ishlari uchun, erlarning meliorativ holatini yaxshilash va boshqa ekologik tadbirlarni amalga oshirish bo'yicha kelgusi xarajatlarni qoplash, kafolatli ta'mirlash va kafolatli xizmat ko'rsatish uchun.

Agar quyidagi shartlar bir vaqtning o'zida bajarilgan bo'lsa, hisoblangan javobgarlik buxgalteriya hisobida tan olinadi (PBU 8/2010 5-bandi):

• tashkilot o'zining xo'jalik faoliyatining o'tmishdagi hodisalari natijasida kelib chiqadigan majburiyatga ega bo'lib, uni bajarishdan qochib qutula olmaydi;
• taxminiy majburiyatni bajarish uchun zarur bo'lgan tashkilotning iqtisodiy foydalari kamayishi mumkin;
• zaxira miqdori oqilona baholanishi mumkin.

Xususan, taxminiy majburiyatlar tan olinadi:

• tashkilot faoliyatini bo'lajak qayta qurish munosabati bilan, agar bo'lajak qayta qurish bo'yicha batafsil, belgilangan tartibda tasdiqlangan reja mavjud bo'lsa va tashkilot o'z harakatlari va (yoki) bayonotlari bilan huquqlariga daxldor bo'lgan shaxslar o'rtasida asosli umidlarni yaratgan bo'lsa. yaqin kelajakda qayta qurish rejasi amalga oshiriladigan tashkilot faoliyatini bo'lajak qayta qurish (PBU 8/2010 11-band);
• tashkilot tomonidan tuzilgan shartnomaning foydasizligini aniqlash, agar ushbu shartnoma shartlarida uni bekor qilish uchun jarimalar nazarda tutilgan bo'lsa;
• agar tashkilot sud qarori uning foydasiga chiqarilmasligiga ishonish uchun asos bo'lsa va da'vogarga to'lashi kerak bo'lgan tovon miqdorini asosli ravishda baholay olsa, tashkilotning sud protsessida ishtirok etishi;
• tashkilot tomonidan jarima solishga olib keladigan qonun buzilishlari, agar bunday jarimalar bo'yicha hisoblangan majburiyatlarni tan olish uchun barcha shartlar bajarilgan bo'lsa;
• xodimlarga yaqinlashib kelayotgan ta'til uchun to'lovlar;
• yil yakunlari bo'yicha yoki ish stajiga ko'ra xodimlarga kelgusi to'lovlar (agar bunday to'lovlar jamoa yoki mehnat shartnomalari);
• tashkilotning sotilgan mahsulotlar uchun kafolatli xizmat ko'rsatish majburiyatlarining mavjudligi.

Tashkilotning mulkni shakllantirish manbalari ham o'z ichiga oladi amortizatsiya ajratmalari, asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar uchun hisoblangan. Bir tomondan, ular aylanma mablag'larning eskirish darajasini ko'rsatsa, ikkinchi tomondan, eskirgan aktivlar o'rniga boshqa aylanma mablag'larni sotib olish uchun zarur zaxiralarni shakllantiradi.

Buxgalteriya hisobida qoida bor - tashkilotning ma'lum bir sanadagi pul ko'rinishidagi barcha aktivlarining yig'indisi (E,A.t n) majburiyatlar miqdoriga teng(X O t n) va tashkilotning o'sha sanadagi faoliyatini moliyalashtirish manbalari(X IF^i):

ma'lum bir uchun tashkilot aktivlarining qiymati qayerda

sana; X O tn- tashkilotning o'sha sanadagi majburiyatlari miqdori;

X O t- xuddi shu sanadagi tashkilot faoliyatini moliyalashtirish manbalarining miqdori.

Bu tenglik asosiy muvozanat tenglamasidir (tenglama).