Die Bewertung von Aktien ist eines der dringendsten Probleme des modernen Marktes wertvolle Papiere Russland. Dies ist auf viele Umstände zurückzuführen, die wichtigsten sind die folgenden:

Verschiedene Arten von Wertpapierpreisen;

Verfügbarkeit alternativer Konzepte zur Wertermittlung von Wertpapieren und Methoden zu deren Berechnung;

Gleichzeitiger Einfluss multidirektionaler Faktoren auf die Höhe der Wertpapierpreise;

Mangel an professionell ausgebildeten Analysten Finanzmarkt;

Mangel an spezialisierten Organisationsstrukturen.

Die russische Theorie, nach der Aktienbewertungen durchgeführt werden, hat sich in den letzten Jahrzehnten erheblich verändert. Diese Theorie ist von tiefen Widersprüchen geprägt und keine Methode zur Aktienbewertung hat bisher allgemeine Akzeptanz gefunden. Verschiedene Ansätze und Methoden zur Ermittlung des tatsächlichen Wertes einer Aktie basieren auf einer Analyse der Vermögenswerte, Cashflows und erwarteten Einnahmen des Unternehmens. Einer größeren Zahl unterschiedlicher Arten von Aktienkursen entsprechen unterschiedliche Ansätze und Bewertungsmethoden, die auf bestimmten Konzepten basieren.

Die Wahl der Ansätze und konkreten Methoden zur Wertermittlung von Aktien wird durch die Professionalität und Qualifikation sowie die theoretischen und methodischen Präferenzen des Gutachters bestimmt. Theoretisch gibt es zwei Grundlagen zur Bewertung des Wertes von Aktien, die auf den Konzepten der Bewertungsaktivitäten und der Preistheorie an der Börse basieren.

Ein Bewertungsrahmen, der auf Bewertungskonzepten basiert. Bei Bewertungsaktivitäten verwenden sie verschiedene Konzepte Kosten (Tabelle).

Tabelle – Wertkonzepte, die bei Bewertungsaktivitäten verwendet werden

Ein Bewertungsrahmen, der auf Theorien zur Börsenpreisbildung basiert. Zahlreiche Preistheorien spiegeln unterschiedliche Ansätze zur Bestimmung des Werts von Wertpapieren wider. Die bei Bewertungsaktivitäten verwendeten Haupttheorien sind Portfoliotheorien, Funktionsanalyse, Reflexivität, Marktanalyse und -prognosen, Zyklen, Agenturbeziehungen usw.

Tabelle – Ansätze und Methoden zur Schätzung des Wertes von Aktien

Thema 4. Portfoliotheorie und Modelle des Wertes von Finanzanlagen

Konzept Anlageportfolio, Prinzipien und Stadien seiner Entstehung. Portfoliorisiko und Rendite. Optimales Portfolio. Marktportfolio. Kapitalmarktkennlinie (CML). Preismodell für finanzielle Vermögenswerte (CAPM). Sicherheitskennlinie (SML). Modell Arbitrage-Preisgestaltung(GEEIGNET)

Im Zuge der Entwicklung des russischen Marktes wird eine qualifizierte Wertermittlung von Immobilien immer wichtiger. Allerdings wissen nur wenige, dass der im 19. Jahrhundert entstandene Beruf des Gutachters in Russland nicht neu ist und eine eigene Geschichte hat.

Mit der Entwicklung des Inlandes Marktwirtschaft Der russische Eigentümer hat endlich die Möglichkeit, nach eigenem Ermessen über sein bewegliches und unbewegliches Vermögen zu verfügen, seine Mittel in das Unternehmen zu investieren oder es zu verkaufen. Doch fast jeder, der seine Rechte als Eigentümer wahrnehmen will, hat viele Fragen. Eine der wichtigsten Fragen ist die Bewertung des Wertes von Immobilien, einschließlich Unternehmen.

Noch vor wenigen Jahren gab es nur eine begrenzte Anzahl von Finanzanalysten und Topmanagern Russische Unternehmen klar verstehen, was „Geschäftswert“ ist, wie er ermittelt wird und wie diese Kategorie genutzt werden kann, um optimale Lösungen für die Führung eines Unternehmens zu finden. Der Prozess der Integration der russischen Wirtschaft in das Weltmarktsystem findet jedoch nicht nur statt materielle Sphäre, sondern beeinflusst auch das System unseres Unternehmensdenkens, wodurch immer mehr russische Unternehmen anhand von Kostenschätzungen der vorgeschlagenen Entwicklungsstrategien gesteuert werden.

Tatsächlich ist es der Wert, der für die Aktionäre geschaffen wird langfristig ist das beste Kriterium für die Optimalität von Managemententscheidungen. Es sind die Aktionäre, die als Restanspruchsberechtigte auf die Cashflows des Unternehmens im Gegensatz zu allen anderen Stakeholderkreisen (Manager, Mitarbeiter, Gesellschaft als Ganzes) die umfassendsten Informationen benötigen, um Entscheidungen zu treffen, in langfristigen Kategorien zu denken und muss alle Cashflows des Unternehmens effektiv verwalten.

IN moderne Verhältnisse Jede Immobilie kann eine Einnahmequelle und Gegenstand einer Markttransaktion sein, einschließlich der Rechte des Eigentümers. Der Eigentümer eines Unternehmens hat das Recht, es zu verkaufen, zu belasten, zu versichern, zu vererben, d. h. Das Unternehmen wird zum Gegenstand einer Transaktion, zum Produkt mit all seinen inhärenten Eigenschaften, und wie jedes Produkt hat das Unternehmen einen Nutzen für den Käufer. Aber das ist ein Produkt der besonderen Art.

Erstens handelt es sich hierbei um ein Anlageprodukt, also um ein Produkt, in das mit dem Ziel investiert wird, es in der Zukunft wieder zurückzugeben. Kosten und Erlöse werden künftig entkoppelt. Darüber hinaus ist die Höhe des erwarteten Gewinns unbekannt und probabilistischer Natur, sodass der Anleger das Risiko eines möglichen Scheiterns berücksichtigen muss.

Zweitens ist ein Unternehmen ein System, aber das gesamte System als Ganzes sowie seine einzelnen Teilsysteme und sogar Elemente können verkauft werden. In diesem Fall werden Geschäftselemente zur Grundlage für die Bildung eines anderen, qualitativen neues System, das heißt, nicht mehr das Unternehmen wird zur Ware, sondern seine einzelnen Bestandteile.

Drittens hängt der Bedarf an diesem Produkt von Prozessen ab, die sowohl innerhalb des Produkts selbst als auch in der äußeren Umgebung ablaufen. Darüber hinaus führt die Instabilität der Gesellschaft einerseits zu einer geschäftlichen Instabilität, andererseits führt ihre Instabilität zu einer weiteren Zunahme der Instabilität in der Gesellschaft selbst. Dies impliziert ein weiteres Merkmal des Geschäfts als Produkt – die Notwendigkeit, Kauf und Verkauf zu regulieren.

Laut I.V. Guseva, Chefgutachterin des LAIR Center of Expertise, ein Merkmal des Wertbewertungsprozesses sei sein Marktcharakter. Dies bedeutet, dass die Bewertung nicht darauf beschränkt ist, nur die Kosten für die Herstellung oder den Erwerb des zu bewertenden Gegenstands zu berücksichtigen. Es berücksichtigt notwendigerweise eine Kombination von Marktfaktoren: den Zeitfaktor, den Risikofaktor, die Marktbedingungen, das Ausmaß und das Modell des Wettbewerbs, die wirtschaftlichen Merkmale des zu bewertenden Objekts, seine Marktpopularität und seinen Bekanntheitsgrad (Goodwill), die Makro- und mikroökonomisches Umfeld des Objekts.

Der gesamte Prozess der Wertermittlung eines Unternehmens (Unternehmens) hängt unmittelbar von den Beweggründen und den damit verfolgten Zielen ab. Richtige Definition Ziele sind eine der wichtigsten Aufgaben in der ersten Phase der Arbeit zur Bewertung des Unternehmenswertes. Ohne ein klares Verständnis der Probleme des Kunden und der Funktion, die das Bewertungsergebnis erfüllen wird, ist es unmöglich, den Gegenstand der Bewertung, die Forschungsmethodik oder die erforderliche Bewertungsgrundlage zu bestimmen. Die Lösung des Problems wird auch dadurch erschwert, dass Unternehmensleiter oder -inhaber versuchen, im Rahmen einer Aufgabe unterschiedliche Probleme zu lösen. Eine ziemlich typische Situation ist, wenn der Kunde beabsichtigt, dieselbe Bewertung für die Neubewertung des Anlagevermögens des Unternehmens, die Bewertung der als Einlage in das genehmigte Kapital eingebrachten Vermögenswerte und für die Entscheidung über die Umstrukturierung des Unternehmens zu verwenden. Der Gutachter muss den Zweck der Arbeit klar definieren und mit dem Auftraggeber vereinbaren, die Grundlage für die Begutachtung festlegen, den Begutachtungsgegenstand benennen und die Notwendigkeit des Einsatzes einer bestimmten Technik begründen. In der weltweiten Praxis wird die Unternehmensbewertung am häufigsten zu folgenden Zwecken durchgeführt:

• · Steigerung der Effizienz der aktuellen Unternehmensführung;
• · Ermittlung des Werts von Wertpapieren zum Zweck des Kaufs und Verkaufs von Aktien von Unternehmen an der Börse;
• · Ermittlung des Wertes eines Unternehmens im Falle seines Kaufs und Verkaufs im Ganzen oder in Teilen;
• · Unternehmensumstrukturierung. Im Falle einer Liquidation, Fusion, Übernahme oder Ausgliederung eigenständiger Unternehmen aus der Beteiligungsgesellschaft wird eine Marktbewertung erwartet;
• · Entwicklung von Unternehmensentwicklungsplänen. Im Gange strategische Planung es ist möglich, die zukünftigen Erträge des Unternehmens, den Grad seiner Nachhaltigkeit und den Wert seines Images einzuschätzen;
• · Feststellung der Bonität des Unternehmens und der Höhe der Sicherheiten für die Kreditvergabe;
• · Versicherungen, bei denen es notwendig wird, den Wert von Vermögenswerten in Erwartung von Verlusten zu ermitteln;
• · Besteuerung; .

Das Konzept des Geschäftswerts (Unternehmenswerts) lässt sich vielfältig interpretieren. Allgemein anerkannte Wertmaßstäbe bei der Unternehmensbewertung stellen eine Reihe von Bewertungsanforderungen dar. In der Literatur zur Bewertung des Wertes eines Unternehmens (Unternehmens) gibt es vier Hauptbewertungsstandards: angemessener Marktwert; angemessene Kosten; Investitionswert; innerer (grundlegender) Wert;

Alle diese Standards gehen davon aus, dass die Beurteilung auf der Grundlage sogenannter freier, nicht erzwungener (einschließlich behördlicher Eingriffe) Transaktionen zum Erwerb eines Unternehmens oder seiner Anteile erfolgt.

Normalerweise in der Welt und Russische Praxis Es wird davon ausgegangen, dass die objektivste Bewertung des Unternehmens selbst dem Marktwertstandard entspricht.

Ein Unternehmen ist das komplexeste Bewertungsobjekt und erfordert vom Gutachter neben der Beherrschung aller Bewertungsmethoden auch gewisse Kenntnisse der Grundlagen der Investitions- und makroökonomischen Analyse sowie Vertrautheit mit verschiedenen Marktforschungsmethoden.

Mit der Entwicklung der Marktbeziehungen wird der Bedarf an unabhängiger Bewertung zunehmen. In einer Reihe von Fällen bestehen bereits gesetzliche Anforderungen an unabhängige Gutachten. Gemäß dem Bundesgesetz „Über Bewertungstätigkeiten in der Russischen Föderation“ ist die Bewertung von Objekten, die sich ganz oder teilweise im Besitz der Russischen Föderation, der Mitgliedskörperschaften der Russischen Föderation oder der Gemeinden befinden, obligatorisch, wenn sie privatisiert oder übertragen werden Treuhandverwaltung oder verpachtet, verkauft, verstaatlicht, aufgekauft, als Einlage in das genehmigte Kapital übertragen. Das gleiche Bundesgesetz Fälle von obligatorischer Immobilienbewertung im Rahmen von Gerichtsverfahren wurden identifiziert. Sowohl die Justizbehörden als auch die am Verfahren beteiligten Parteien haben bereits erkannt, wie wichtig eine unabhängige Beurteilung für eine objektive Beurteilung und fundierte Entscheidung in einem breiten Spektrum von Schiedsverfahren und zivilrechtlichen Ansprüchen ist.

Das Gesetz der Russischen Föderation „Über Aktiengesellschaften“ schreibt in bestimmten Situationen auch eine Bewertung des Marktwerts des Aktienkapitals durch unabhängige Gutachter vor. Dieses Verfahren ist beispielsweise für eine zusätzliche Ausgabe, einen Rückkauf von Aktien usw. vorgesehen.

Eines der Merkmale der modernen russischen Wirtschaft ist ihre Präsenz große Menge ineffiziente Unternehmen, oft mit großen materiellen Vermögenswerten. Es reicht aus, solche Unternehmen umzustrukturieren schwieriger Prozess, in dem auch Raum für eine unabhängige Beurteilung besteht. Tatsächlich ist eine Bewertung eines Unternehmens notwendig, um eine sinnvolle Richtung für seine Umstrukturierung zu wählen; während des Bewertungsprozesses werden alternative Ansätze zur Unternehmensführung identifiziert und bestimmt, welche davon dem Unternehmen maximale Effizienz und damit eine höhere Effizienz bieten Marktpreis, der das Hauptziel der Eigentümer und Aufgabenverwaltungsunternehmen in einer Marktwirtschaft ist.

Unabhängige Beurteilung verschiedene Arten Der Wert von Unternehmen (Markt, Erholung, Liquidation) spielt auch eine wichtige Rolle im Funktionsprozess der Finanzinstitute des Marktes – Banken, Versicherungsgesellschaften, Börsen. Banken sind beispielsweise oft daran interessiert, den Marktwert der Sicherheiten zu ermitteln oder den Liquidationswert des Kreditnehmerunternehmens zu ermitteln; Versicherungsunternehmen müssen beim Abschluss von Versicherungsverträgen und bei der Zahlung von Entschädigungen die Wiederbeschaffungskosten von Gegenständen ermitteln; Börsen und andere Börsenteilnehmer stützen sich bei der Ermittlung der Börsenpreise ihrer Aktien auf Daten einer unabhängigen Bewertung eines Unternehmens.

Zunehmender Zufluss ausländischer Investitionen in Russische Wirtschaft trägt auch dazu bei, dass die Nachfrage nach den Dienstleistungen unabhängiger Bewertungsorganisationen steigt. Investoren, von denen die meisten aus verschiedenen Ländern stammen Westeuropa und die USA bringen ihr Verständnis für die Kultur und Methodik des Investmentprozesses mit, in dem die Rolle unabhängiger Gutachter eine viel größere Rolle spielt als in den Köpfen ihrer russischen Kollegen. Doch trotz der Schaffung von Bedingungen, die dazu beitragen, die Rolle der unabhängigen Unternehmensbewertung neben anderen Mechanismen einer Marktwirtschaft zu stärken, gibt es viele Hindernisse für die Entwicklung der Unternehmensbewertung. Die Haupthindernisse sind die Unzugänglichkeit notwendige Informationen abhängig von den Parametern der Kauf- und Verkaufstransaktionen von Unternehmen verschiedener Branchen (und häufig dem Fehlen der Transaktionen selbst) und der Undurchsichtigkeit des Systems zur Führung von Finanzunterlagen in Unternehmen. Darüber hinaus machen die allgemeine Instabilität der Wirtschaft und der Mangel an retrospektiven Informationen über das bewertete Unternehmen Prognosen über die möglichen Ergebnisse der wirtschaftlichen Aktivitäten eines bestimmten Unternehmens oft unzuverlässig. All dies führt zu erheblichen Einschränkungen der Anwendbarkeit moderne Ansätze B. auf die Unternehmensbewertung, wie den Vergleichs- und Einkommensansatz, und die Erfahrung russischer Gutachter auf dem Gebiet der Unternehmensbewertung beruht hauptsächlich auf der Verwendung kostenbasierter Methoden, die für die heimische Wirtschaft traditionell sind.

Wir können sagen, dass die Qualität der Unternehmensbewertung als Marktdienstleistung (und damit die Nachfrage nach dieser Dienstleistung) in Russland von der weiteren Verbesserung aller Mechanismen des Aktienmarktes, der Steigerung seiner Aktivität und der Bildung eines Marktes für Fusionen und Übernahmen abhängen wird , die Entstehung zugänglicher Ströme notwendiger Marktinformationen und die allgemeine Stabilisierung der wirtschaftlichen Lage im Land.

Bestehende Ansätze zur Unternehmensbewertung sowie verschiedene Methoden zur Unternehmensbewertung von Kleinunternehmen weisen Einschränkungen in der Anwendung auf, die mit den Besonderheiten der Tätigkeit und den Besonderheiten der Funktionsweise dieser Wirtschaftseinheiten zusammenhängen. Der Kostenansatz wird aufgrund seiner Vielseitigkeit bei der Bewertung des Unternehmenswerts allgemein akzeptiert. Der vergleichende Ansatz der Unternehmensbewertung basiert auf dem Substitutionsprinzip, wonach der Käufer für ein Objekt nicht mehr bezahlen wird, als ein ähnliches Objekt auf dem Markt kostet. Die Kapitalmarktmethode (Peer-Company-Methode) und die Transaktionsmethode sind nur möglich, wenn umfassende Finanzinformationen über eine Vielzahl ähnlicher, als Analoga ausgewählter Unternehmen vorliegen. Die Methode der Branchenkoeffizienten wird direkt zur Bewertung des Geschäfts von Kleinunternehmen verwendet und besteht darin, das Verhältnis zwischen dem Verkaufspreis und dem Koeffizienten zu bestimmen, der aus der Untersuchung der Verkaufspraktiken von Unternehmen in einer bestimmten Branche ermittelt wird. Im Kern Einkommensansatz liegt das Erwartungsprinzip, wenn der Wert eines Unternehmens auf den erwarteten zukünftigen Gewinn oder andere Vorteile reduziert wird, die aus der Nutzung des Eigentums des Unternehmens unter Berücksichtigung des Geldbetrags aus seinem Weiterverkauf erzielt werden können. Für die Bewertung nach dem Ertragswertverfahren werden die beiden folgenden Methoden verwendet: direkte Kapitalisierung von Gewinnen (Erträgen) und Diskontierung von Cashflows. Probleme bei der Anwendbarkeit von Unternehmensbewertungsmethoden für kleine Unternehmen können auf Folgendes reduziert werden: Fehlen oder Verzerrung der Informationsbasis; Instabilität kleiner Unternehmen; Schwierigkeiten bei der Auswahl analoger Unternehmen; Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der Organisations- und Rechtsform

Unternehmerschaft

Unternehmensbewertung

1. Bürgerliches Gesetzbuch Russische Föderation. Teil I: föderal Gesetz vom 30. November 1994 Nr. 51-FZ (mit Änderungen und Ergänzungen).

2. Zu den Bewertungsaktivitäten in der Russischen Föderation: föderal. Gesetz vom 29. Juli 1998 Nr. 135-FZ (in der Fassung vom 11. Juli 2011, wobei Änderungen und Ergänzungen am 1. Oktober 2011 in Kraft treten).

3. Zur Entwicklung kleiner und mittlerer Unternehmen in der Russischen Föderation: Föderation. Gesetz vom 24. Juli 2007 Nr. 209-FZ.

4. Anforderungen an den Bewertungsbericht: Bundesbewertungsstandard (BFS Nr. 3) (genehmigt durch Beschluss des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung Russlands vom 20. Juli 2007 Nr. 254).

5. Vilensky A.V. Merkmale russischer Kleinunternehmen // HSE Economic Journal. - 2004. - Nr. 2. Zugriffsmodus: .

6. Kozodaev M., Pylov M. Bewertung und Geschäft. - M.: OLMA-PRESS Invest: Institut für Wirtschaftsstrategien, 2003. - 128 S.

7. Newski I.A. Bescheidene Modelle. Probleme bei der Verwendung bestehender Methoden und Indikatoren zur Bewertung der Wirksamkeit russischer Kleinunternehmen // Russisches Unternehmertum. - 2007. - Nr. 8 (1). - S.28-33.

8. Unternehmensbewertung: Lehrbuch / Ed. A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova. - 2. Aufl., überarbeitet. und zusätzlich - M.: Finanzen und Statistik, 2006. - 736 S.

9. Unternehmensbewertung: Lernprogramm/ Ed. V.E. Esipova, G.A. Makhovikova. - 3. Aufl. - St. Petersburg: Peter, 2010. - 512 S.

10. Sokolova N.A., Shindina T.A. Grundlagen der nichtlinearen Entwicklung sozioökonomischer Systeme // Bulletin von SibSAU. - 2010. - Nr. 2. - Vom 24. bis 29.

Probleme der Unternehmensbewertung im Geschäftsumfeld sind mit einem hohen Maß an Unsicherheit der Situation und Uneinigkeit der Interessen der Teilnehmer am Bewertungsprozess verbunden. Im Allgemeinen erfolgt die Unternehmensbewertung zu folgenden Zwecken:

1. Ermittlung des Wertes von Wertpapieren beim Kauf und Verkauf von Unternehmensanteilen an der Börse. Um eine fundierte Investitionsentscheidung zu treffen, ist es notwendig, das Vermögen des Unternehmens und den auf das erworbene Aktienpaket entfallenden Anteil an diesem Vermögen sowie mögliche zukünftige Einkünfte aus dem Unternehmen zu bewerten;
2. Ermittlung des Wertes eines Unternehmens bei dessen Kauf und Verkauf im Ganzen oder in Teilen (bestimmte Kapitalanteile, Anteile), Abzug eines oder mehrerer Eigentümer von den Gründern des Unternehmens zur Berechnung von Ausgleichszahlungen, Aufstockung das genehmigte Kapital des Unternehmens aus den Eigenbeiträgen seiner Gründer weitere Entwicklung Geschäft, Rückkauf von Aktien von derzeitigen Aktionären, Protest gegen eine gerichtliche Entscheidung, das Eigentum eines Unternehmens zu beschlagnahmen;
3. Unternehmensumstrukturierung (Fusionen, Übernahmen, Liquidation, Trennung);
4. Feststellung der Kreditwürdigkeit des Unternehmens und des Wertes der Sicherheiten bei der Kreditvergabe;
5. Versicherung;
6. Besteuerung;
7. Umsetzung eines Investitionsprojekts zur Geschäftsentwicklung;
8. Erstellung eines vorrangigen und langfristigen Entwicklungsplans;
9. Verbesserung der Managementeffizienz.

Die oben genannten Bewertungszwecke sind typisch für große, mittlere und kleine Unternehmen. Entsprechend Russische Gesetzgebung Zu den Kleinunternehmen zählen diejenigen, die im Unified State Register of Legal Entities eingetragen sind Konsumgenossenschaften Und kommerzielle Organisationen(außer für staatliche und kommunale einheitliche Unternehmen), und auch Einzelunternehmer, bäuerliche (landwirtschaftliche) Betriebe, die folgende Bedingungen erfüllen:

1. Für Rechtspersonen Gesamtanteil der Beteiligung der Russischen Föderation, der Teilstaaten der Russischen Föderation, Gemeinden, ausländische juristische Personen, ausländische Staatsbürger, öffentliche und religiöse Organisationen(Verbände), gemeinnützige und andere Fonds am genehmigten (Aktien-)Kapital (Investmentfonds) dieser juristischen Personen sollten 25 % nicht überschreiten (mit Ausnahme des Vermögens von Aktienfonds und geschlossenen Investmentfonds); der Beteiligungsanteil juristischer Personen, die keine Klein- und Mittelbetriebe sind, soll 25 % nicht überschreiten;
2. die durchschnittliche Zahl der Beschäftigten des vorangegangenen Kalenderjahres sollte die Grenzwerte nicht überschreiten: bis einschließlich 100 Personen für Kleinunternehmen; bis zu 15 Personen für Kleinstunternehmen;
3. Die Einnahmen aus dem Verkauf von Waren (Bauarbeiten, Dienstleistungen) ohne Mehrwertsteuer für das vorangegangene Kalenderjahr sollten 60 Millionen Rubel nicht überschreiten. für Kleinstunternehmen 400 Millionen Rubel. für kleine Unternehmen.

Merkmale kleiner Unternehmen sind ein höheres Maß an Instabilität des Marktes aufgrund eines hohen Risikoniveaus, eine erhöhte Sensibilität gegenüber Veränderungen von Faktoren des internen und externen wirtschaftlichen Umfelds, unzureichendes Kapital, eine langfristige Kapitalrendite und infolgedessen , geringe Investitionstätigkeit, Schwierigkeiten bei der Gewinnung zusätzlicher Finanzmittel und der Kreditbeschaffung. In diesem Zusammenhang ist die Notwendigkeit, die Effizienz des aktuellen Managements zu steigern, fundierte Managemententscheidungen zu treffen und eine Entwicklungsstrategie zu entwickeln, von besonderer Bedeutung. Ein Indikator für qualitative Veränderungen in diesen Bereichen ist der Unternehmenswert, und die Unternehmensbewertung ist ein Instrument zur Ermittlung dieses Wertes.

Die bundesstaatlichen Bewertungsstandards schreiben vor, dass der Gutachter alle möglichen Bewertungsansätze (Ertrags-, Kosten- und Vergleichsansätze) verwenden muss oder die Verwendung eines Ansatzes rechtfertigen muss. Gleichzeitige Nutzung unterschiedliche Ansätze ermöglicht es Ihnen, Informationen über das Unternehmen aus verschiedenen Blickwinkeln zu analysieren und ein ausgewogenes, vernünftigstes und zuverlässigstes Ergebnis zu erhalten, erhöht jedoch die Arbeitskosten.

In der wissenschaftlichen Literatur wurden die Vor- und Nachteile verschiedener Ansätze und Bewertungsmethoden identifiziert und Fälle identifiziert, in denen der Einsatz bestimmter Methoden und Ansätze am effektivsten oder am besten geeignet ist. Der Frage der Anwendbarkeit und den Problemen bei der Verwendung von Unternehmensbewertungen wurde jedoch nicht genügend Aufmerksamkeit geschenkt Methoden im Kontext russischer Kleinunternehmen.

Bei der Beurteilung der Geschäftstätigkeit von Kleinunternehmen ergeben sich gewisse Schwierigkeiten bei der Auswahl und Anwendung der Methoden innerhalb jedes Ansatzes, die durch die Besonderheiten der Tätigkeit der betreffenden Unternehmen sowie durch den Einfluss ihrer Merkmale verursacht werden Organisations- und Rechtsform.

Der Kostenansatz wird aufgrund seiner Vielseitigkeit bei der Bewertung des Unternehmenswerts allgemein akzeptiert. Es basiert auf dem Substitutionsprinzip, was bedeutet, dass ein vernünftiger Käufer für ein Unternehmen nicht mehr bezahlen würde, als die Kosten für die Neuerstellung oder den Erwerb eines ähnlichen Unternehmens mit demselben Nutzengrad wären. Grundformel Kostenansatz wie folgt:

Wert = Marktwert – Schulden

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens

Bei der Bewertung von Aktiengesellschaften muss das „Verfahren zur Bewertung des Wertes des Nettovermögens von Aktiengesellschaften“ berücksichtigt werden, das durch die Verordnung des Finanzministeriums Russlands und der Föderalen Kommission für den Wertpapiermarkt genehmigt wurde Russland vom 29. Januar 2003 Nr. 10н/03-6/пз. Die Informationsbasis ist die Bilanz.

Bei diesem Ansatz ergeben sich Schwierigkeiten bei der Bewertung von Kleinstunternehmen jeglicher Eigentumsform nach dieser Methode anhand des vereinfachten Steuersystems (STS). Dies liegt daran, dass solche Unternehmen von der Pflicht zur Berufsausübung befreit sind Buchhaltung. Darüber hinaus fehlen häufig Anlagenverzeichnisse, die Kreditoren- und Debitorenbuchhaltung wird nicht geführt und weitere notwendige Daten fehlen. Die Beurteilung eines solchen Unternehmens basiert auf den Daten des Kunden „aus Worten“ oder „aus Informationen“. Hinzu kommt das Problem der „versteckten Einkünfte“, die in der Berichterstattung nicht berücksichtigt werden. Daraus lässt sich schließen, dass die Nettovermögensmethode bei der Beurteilung von Kleinstunternehmen im vereinfachten Steuersystem aufgrund der hohen Wahrscheinlichkeit einer Unzuverlässigkeit der Informationsbasis nicht anwendbar ist.

Die Liquidationswertmethode innerhalb des Kostenansatzes wird verwendet, wenn erwartet wird, dass das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit einstellt. Seine Merkmale im Vergleich zur Nettovermögensmethode werden durch Unterschiede in der wirtschaftlichen Lage der Unternehmen bestimmt. Daher wird bei der Berechnung des Liquidationswerts der Goodwill ausgeschlossen, der Wert anderer immaterieller Vermögenswerte kann aufgrund fehlender Käufer auf Null reduziert werden Der Preis der Vermögenswerte wird unter den Marktwert gesenkt und die mit der Liquidation verbundenen Kosten des Unternehmens werden abgezogen. Bei der Verwendung dieser Methode zur Bewertung von Kleinunternehmen scheint die einzige, aber wesentliche Einschränkung mit der Zuverlässigkeit der Informationsbasis von Kleinstunternehmen zusammenzuhängen, die dem vereinfachten Steuersystem unterliegen.

Das Gute am Kostenansatz ist, dass seine Verwendung ratsam ist, wenn die Einnahmen nicht genau vorhergesagt werden können, Sie ein neues Unternehmen bewerten müssen, das keine Gewinndaten hat, und es keine Möglichkeit gibt, zukünftige Cashflows zu bestimmen. Mit der Net-Asset-Methode können beispielsweise Unternehmen mit einem grundlegend neuen Produkt oder einer begrenzten Anzahl von Wettbewerbern in einem bestimmten Marktsegment bewertet werden.

Der vergleichende Ansatz der Unternehmensbewertung basiert auf dem Substitutionsprinzip, wonach der Käufer für ein Objekt nicht mehr bezahlen wird, als ein ähnliches Objekt auf dem Markt kostet. Die Möglichkeit der Anwendung dieses Ansatzes hängt vom Vorhandensein eines aktiven Finanzmarktes, der Verfügbarkeit von Finanzinformationen und der Verfügbarkeit von Diensten zur Sammlung von Preis- und Finanzinformationen ab. Im Rahmen des vergleichenden Ansatzes kommen folgende Hauptmethoden zum Einsatz: die Kapitalmarktmethode (Peer-Company-Methode), die Transaktionsmethode und die Branchenkoeffizientenmethode.

Die Kapitalmarktmethode (Peer-Company-Methode) und die Transaktionsmethode sind nur möglich, wenn umfassende Finanzinformationen über eine Vielzahl ähnlicher, als Analoga ausgewählter Unternehmen vorliegen. Komplizierter wird der Einsatz dieser Methoden bei der Bewertung geschlossener Unternehmen, deren Analogien schwer zu finden sind offene Quellen. Darüber hinaus kommt es in der Regel selten zu Verkäufen von Aktienanteilen eng verbundener Mitbewerber, und die Preise sind möglicherweise nicht fair genug, um die Konsensmeinung der Anleger widerzuspiegeln. Die Möglichkeit der Anwendung der oben genannten Methoden hängt auch vom Vorhandensein eines aktiven Finanzmarktes ab, da davon ausgegangen wird, dass Daten über tatsächlich abgeschlossene Transaktionen verwendet werden. Bei kleinen Unternehmen kann die Anzahl solcher Transaktionen innerhalb verschiedener Branchen begrenzt sein.

Bei der Bewertung geschlossener Unternehmen mit diesen Methoden schlagen einige Autoren vor, auf Vergleichsinformationen zurückzugreifen öffentliche Firmen, deren Aktien an der Börse notiert sind, als Orientierung. Kriterien für die Vergleichbarkeit sind eine ähnliche Branche, Identität mit dem zu bewertenden Unternehmen hinsichtlich der Kapitalstruktur, das Fehlen einer Beteiligung eines ähnlichen Unternehmens an Verhandlungen oder am eigentlichen Akquisitionsprozess, da dies in der Regel Auswirkungen hat Verkaufspreis nicht beherrschender Anteil. Abhängig von der Größe des Pakets werden bei der Anzeige des Endwerts verschiedene Änderungen vorgenommen (Auf- und Abschläge: Abschlag für nicht beherrschenden Charakter, Kontrollaufschlag, Abschlag für unzureichende Liquidität), die sich auf dessen Wert auswirken. Die Höhe der Rabatte und Boni wird durch die verwendeten Bewertungsmethoden bestimmt. Daher wird vorgeschlagen, bei der Beurteilung des Wertes einer nicht beherrschenden Beteiligung an geschlossenen Unternehmen einen Abschlag für die unzureichende Liquidität des Unternehmensvermögens in Höhe von 30 - 40 % anzuwenden.

Was Kleinunternehmen in der Russischen Föderation betrifft, so werden bei der Beurteilung der Kapitalmarktmethode und der Transaktionsmethode keine Informationen über Transaktionen mit ähnlichen Unternehmen in der Russischen Föderation vorliegen Russischer Markt Wir schlagen vor, Informationen über vergleichbare Unternehmen auf dem Auslandsmarkt mit weiterer Anpassung an das Länderrisiko zu verwenden.

Die Methode der Branchenkoeffizienten wird direkt zur Bewertung des Geschäfts von Kleinunternehmen verwendet und besteht darin, das Verhältnis zwischen dem Verkaufspreis und dem Koeffizienten zu bestimmen, der aus der Untersuchung der Geschäftsverkaufspraktiken einer bestimmten Branche gewonnen wird. Diese Methode ist in den USA weit verbreitet, ist jedoch derzeit in Russland nicht anwendbar, da es an einer geeigneten statistischen Grundlage für die Erstellung von Koeffizienten unter Berücksichtigung der Besonderheiten der Aktivität mangelt Russische Unternehmen. Derzeit wird an der Entwicklung grundlegender Koeffizienten gearbeitet, die zur Bewertung der Wirtschaft in der Russischen Föderation verwendet werden können.

Der Einkommensansatz basiert auf dem Erwartungsprinzip, wenn der Wert eines Unternehmens auf den erwarteten zukünftigen Gewinn oder andere Vorteile reduziert wird, die aus der Nutzung des Unternehmenseigentums erzielt werden können, unter Berücksichtigung des Geldbetrags aus seinem Weiterverkauf. Für die Bewertung nach dem Ertragswertverfahren werden die beiden folgenden Methoden verwendet: direkte Kapitalisierung von Gewinnen (Erträgen) und diskontierte Cashflows.

Die Anwendung der Gewinn-(Ertrags-)Kapitalisierungsmethode bei der Bewertung von Kleinstunternehmen und Kleinunternehmen ist auf Fälle beschränkt, in denen das Unternehmen stabile Gewinne erwirtschaftet, deren Wert von Jahr zu Jahr leicht schwankt oder deren Wachstumsrate konstant ist. Diese Situation ist möglich, wenn sich das Unternehmen in der Reifephase seines Lebenszyklus befindet, über einen etablierten Absatzmarkt verfügt und das Management und die Eigentümer keine Pläne für Änderungen am Produkt oder in der Marktnische haben.

Bei Verwendung der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) wird es schwierig, den Abzinsungssatz zu berechnen. Daher erfordert die Anwendung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) für geschlossene Unternehmen zusätzliche Anpassungen, da das Modell auf einer Analyse von Renditeänderungen öffentlich gehandelter Aktien basiert. Bei der Bestimmung eines akzeptablen Abzinsungssatzes kann das Modell der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten nur von Open verwendet werden Aktiengesellschaften(JSC). Die Methode ist nicht anwendbar für Unternehmen, die nicht über ausreichende statistische Daten zur Berechnung des β-Koeffizienten verfügen, sowie für solche, die kein ähnliches Unternehmen finden, dessen β-Koeffizient in die Berechnungen des zu bewertenden Unternehmens einbezogen werden könnte.

Bei der Festlegung der Dauer des Prognosezeitraums ist es wichtig, die Risiken zu berücksichtigen, die mit der Widerstandsfähigkeit kleiner Unternehmen gegenüber negativen externen Faktoren und Faktoren verbunden sind interne Umgebung Daher ist unserer Meinung nach die angemessenste Dauer des Prognosezeitraums für Kleinunternehmen bei der Bewertung mit der DCF-Methode 3 Jahre.

Wie oben erwähnt, ist es aufgrund der Tatsache, dass einige kleine Unternehmen dem vereinfachten Steuersystem unterliegen, aufgrund der unzureichenden Informationsbasis schwierig, die Geschäftstätigkeit dieser Unternehmen anhand des Kostenansatzes zu bewerten. Diesbezüglich ist die Beurteilung des Wertes eines solchen Unternehmens im Rahmen des Einkommensansatzes möglich. Allerdings hängt die Beurteilung in diesem Fall von den Besonderheiten der Tätigkeit des Unternehmens ab. Handelt es sich bei dem Bewertungsobjekt beispielsweise um ein Kleinunternehmen mit kapitalintensivem Charakter der erbrachten Dienstleistungen (Geschäft, Hotel), ist es möglich, Cashflows vorherzusagen und die Kosten zu ermitteln. Beruht das Geschäft jedoch auf der Erbringung von Dienstleistungen wie Wirtschaftsprüfung, Beratung, Vermittlungstätigkeiten, Großhandel, dann ist es bei der Kostenberechnung notwendig, die Besonderheiten der Bildung des Kundenstamms und des Niveaus zu berücksichtigen Berufsausbildung Manager, sein persönlicher Beitrag zur Bildung der Cashflows des Unternehmens. So zeichnen sich kleine Unternehmen im Allgemeinen durch Mobilität aus, die sich in einem flexiblen Umgang mit dem Kunden, der Markt- und Verbraucherorientierung des Unternehmens ausdrückt. Anpassungsfähigkeit und ein flexibler Ansatz sorgen für einen stetigen Zuwachs an neuen Konsumenten von Waren und Dienstleistungen und garantieren zudem eine schnelle Reaktion auf sich ändernde Konsumentenwünsche. Die Führung des Unternehmens als wichtiges Kriterium für die Ermittlung des wahren Wertes eines Kleinunternehmens impliziert in der Regel alles Managemententscheidungen Die Führung eines Kleinunternehmens wird ausschließlich von dessen Manager übernommen und desto höher sind seine Führungsqualitäten und professionelles Wissen, desto effizienter arbeitet das Unternehmen. Wenn ein solcher Manager zu einem anderen Unternehmen wechselt, folgen ihm einige der Kunden automatisch. In einer solchen Situation ist die Zuverlässigkeit der Cashflow-Prognose gering.

Eine wesentliche Einschränkung bei der Verwendung des Einkommensansatzes bei der Beurteilung der Geschäftstätigkeit von Kleinunternehmen besteht darin Informationsbasis Für die Analyse werden Buchhaltungsdaten herangezogen, wenn diese zwingend gepflegt werden müssen, was häufig die tatsächlichen Kostenkennzahlen verzerrt, verschleiert oder sogar verfälscht.

Zusammen mit den oben genannten Anwendungsfunktionen verschiedene Methoden und Bewertungsansätzen verfügen Kleinunternehmen in der Regel praktisch über kein reales Anlagekapital in ihren Immobilien. Ihr dominanter Teil führt Wirtschaftstätigkeit auf der Grundlage gemieteter Räumlichkeiten und Geräte, was auch der Beurteilung der Geschäftstätigkeit dieser Unternehmen eine gewisse Spezifität verleiht.

Somit lassen sich die Probleme der Anwendbarkeit von Unternehmensbewertungsmethoden für Kleinunternehmen auf Folgendes reduzieren:

1. Fehlen oder Verzerrung der Informationsbasis.

Kleine Unternehmen gehören einem relativ engen Personenkreis, was ein entscheidender Faktor beim Aufbau eines Unternehmensführungssystems und seiner Berichterstattung ist. Darüber hinaus entsteht dieses Problem auch durch den Übergang zum vereinfachten Steuersystem. Abwesenheit Notwendige Dokumente erlaubt keine Beurteilung des tatsächlichen Gewinns des Unternehmens, die Vorhersage von Cashflows oder die Beurteilung seines Wertes.

Eine Lösung des Problems könnte darin bestehen, bei der Bewertung die Managementberichterstattung des Unternehmens heranzuziehen, eine solche Bewertung kann jedoch nach russischem Recht nicht völlig legitim sein und wird den Charakter eines Expertengutachtens haben.

2. Die Instabilität kleiner Unternehmen.

Kleine Unternehmen sind weniger resistent gegenüber sich ändernden Faktoren der externen und internen Umgebung. So kann ein Wechsel in der Führung eines Unternehmens mit all seinen fachlichen Kompetenzen zu negativen Geschäftsveränderungen führen.

Die Lösung des Problems besteht darin, bei der Prognose der Cashflows einen kürzeren Zeitraum zu analysieren.

3. Schwierigkeiten bei der Auswahl analoger Unternehmen.

Die Auswahl analoger Unternehmen bei der Bewertung von Kleinunternehmen wird durch das Fehlen umfassender Finanzinformationen zu einer großen Anzahl identischer Unternehmen und die Nichtverfügbarkeit von Finanzinformationen zu geschlossenen Unternehmen erschwert.

Die Lösung kann die Auswahl ausländischer Unternehmen nach der Transaktionsmethode und der Kapitalmarktmethode mit entsprechenden Ergänzungen sein.

4. Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der Organisations- und Rechtsform.

Eine Reihe von Methoden sind hauptsächlich nur für die Bewertung von Unternehmen des offenen Typs anwendbar und können in ihrer reinen Form nicht ohne entsprechende Anpassungen für die Bewertung von kleinen Unternehmen des geschlossenen Typs verwendet werden.

Rezensenten:

• Shindina T.A., Doktor der Wirtschaftswissenschaften, Dekanin der Fakultät für Wirtschaft und Unternehmertum der Süd-Ural-Universität staatliche Universität, Tscheljabinsk.
• Kiseleva V.A., Doktor der Wirtschaftswissenschaften, Professorin, Leiterin. Abteilung für Unternehmens- und Marktökonomie, Fakultät für Wirtschaft und Unternehmertum, Süd-Ural-Staatsuniversität, Tscheljabinsk.

Bibliografischer Link

Unter modernen Bedingungen ist die Beurteilung des Unternehmenswertes ein notwendiger Schritt für die Weiterentwicklung einer Wirtschaftseinheit. Dies liegt daran, dass wir durch die Bewertung feststellen können, wie effektiv das Unternehmen im Marktumfeld agiert, und bei Problemen diese schnell beheben und so die Stabilität des Unternehmens erhöhen können.

Die Entwicklung einer Marktwirtschaft hat zur Gründung von Unternehmen unterschiedlicher Eigentumsformen geführt. Eigentümer haben die Möglichkeit, kostenlos vorab zur Verfügung zu stehen Geldmittel in das Geschäft einsteigen und es verkaufen. Somit ist das Geschäft zu einer Art Ware geworden, die einen Preis haben muss.

Unternehmensbewertung in Russland bedeutet Professionelle Aktivität Gegenstand von Bewertungstätigkeiten, die auf die Erstellung von Markt-, Kataster-, Liquidations-, Investitions- oder anderen Wertschätzungen abzielen, die in Bundesnormen für Bewertungsobjekte vorgesehen sind

Darüber hinaus ist die Unternehmensbewertung ein Verfahren zur Berechnung des Marktwerts eines Unternehmens unter Berücksichtigung seiner Vermögenswerte und finanzielle Ergebnisse, die von spezialisierten Organisationen oder Behörden durchgeführt wird.

Bis heute, Bereitstellung nachhaltige Entwicklung Geschäft ist mit der Analyse der im Unternehmen ablaufenden Geschäftsprozesse, der Stärkenanalyse usw. verbunden Schwächen Thema sowie die Überwachung des Wettbewerbsumfelds.

Bei der Betrachtung von Modellen zur Bewertung des Unternehmenswertes kann festgestellt werden, dass sie sich zunächst auf ein „hartes“ Szenario für die Entwicklung einer Wirtschaftseinheit konzentrierten und die Besonderheiten der „Probleme einer lernenden Einheit“ praktisch nicht berücksichtigten. - Flexibilität oder Qualität der getroffenen Managemententscheidungen.

Analysieren bestehende Methoden Bei der Bewertung des Unternehmenswerts ist zu beachten, dass viele von ihnen den Marktmechanismus, der bestimmten Ländern innewohnt, nicht berücksichtigen; diese Aussage trifft zu Russische Föderation.

Zu den nationalen Merkmalen der Bewertung des Unternehmenswertes in der Russischen Föderation gehören:

1. Ineffektives Funktionieren der Börse, was zu Fehlern in den Ergebnissen der Bewertung bestimmter Prozesse führt. In Russland habe ich ein Indikatorensystem erstellt, das es mir ermöglicht, die Trends in diesem Bereich vollständig einzuschätzen.
2. Auf dem Markt herrscht ein hohes Maß an Unsicherheit, das auf die Unvorhersehbarkeit langfristiger Preisänderungen zurückzuführen ist.

Beurteilungsaktivitäten sind wichtig Bestandteil Umsetzung des Reformprozesses der Wirtschaft des Landes und der Gestaltung Rechtsstaatlichkeit. Diese Art von Tätigkeit ermöglicht es, eine Informationsgrundlage für die wirtschaftliche Umstrukturierung zu schaffen und die Gestaltung eines wettbewerbsorientierten Marktumfelds sicherzustellen. Durch die Bewertung werden objektive Informationen über die in der Wirtschaft ablaufenden wirtschaftlichen Prozesse generiert.

Heute können die folgenden Probleme der Bewertungsaktivitäten in der Russischen Föderation identifiziert werden.

1. Das Bewertungssystem ist nicht mit dem Rechnungslegungs- und Steuersystem verbunden, was die Bildung eines harmonischen Systems zur Bewertung des Wertes einer Wirtschaftseinheit nicht ermöglicht.
2. Fehlen eines klaren Interaktionssystems zwischen Wirtschaftsprüfern, Gutachtern und Finanzberatungsspezialisten.
3. Schlecht entwickelte Bewertungsmethodik

Heutzutage werden die Methoden zur Bewertung des Geschäftswerts jedoch modernisiert. Neben traditionellen Ansätzen werden neue Methoden eingeführt, die auf dem Einsatz verschiedener Finanzinstrumente basieren.

Als wirksames Werkzeug Unternehmenswachstum unter modernen Bedingungen wird als echte Option anerkannt. Unter einer Realoption versteht man oft die Praxis, die Theorie der Finanzoptionen auf die Verwaltung realer Vermögenswerte anzuwenden. Der Kern dieser Methode zur Bewertung des Unternehmenswertes besteht darin, die optimalen Kosten zu bewerten, zu berechnen und die Aussichten für die Entwicklung eines bestehenden Unternehmens zu bestimmen. Die Schätzung des Werts eines Unternehmens mithilfe der Realoptionsmethode ermöglicht es Ihnen, die erforderlichen Abklärungen zum Wert eines Unternehmens vorzunehmen, der zuvor anhand eines starren Szenarios ermittelt wurde.

Lassen Sie uns ein Unternehmensbewertungsmodell mithilfe der Realoptionsmethode entwickeln. Die Daten sind in Abbildung 1 dargestellt.

Abbildung 1. Unternehmensbewertungsmodell unter Verwendung der Realoptionsmethode

In Übereinstimmung mit der Abbildung können wir den Schluss ziehen, dass der erste Schritt bei der Bewertung des Unternehmenswerts darin besteht, die Ziele der Bewertung festzulegen. Es sind die Ziele, die den Analysevektor festlegen und den Einsatz bestimmter Bewertungsmethoden rechtfertigen.

Basierend auf den Ergebnissen der Bewertung wird ein Bericht erstellt, aus dem mögliche Reserven für die Entwicklung des Objekts ermittelt werden können, die zur Wertsteigerung beitragen.

Die Bewertungsmethodik muss verbessert und die Methoden an die Realität russischer Unternehmen angepasst werden. Als Methoden zur Verbesserung der Analysemethodik kann die Schaffung eines Ansatzes vorgeschlagen werden, der eine Analyse der internen Umgebung des Unternehmens und externer Komponenten kombiniert. Dadurch könnten bei der Bewertung eines Unternehmens mehr Faktoren berücksichtigt werden, und der Prüfer könnte den Wert des Unternehmens genauer und vollständiger bestimmen.

Folgende vielversprechende Ziele für die Entwicklung der Bewertungsaktivitäten in der Russischen Föderation lassen sich identifizieren:

1. Das kurzfristige Ziel ist die Schaffung eines vollständigen regulatorischen und rechtlichen Rahmens, der eine umfassende Regulierung der Bewertungstätigkeit und der Tätigkeit der Gutachter gewährleistet.
2. Das strategische Ziel ist die Bildung eines Systems von Bewertungsaktivitäten, das sich an veränderte Bedingungen anpassen und sich unter dem Einfluss verschiedener Faktoren entwickeln kann. Dies würde die Bereitstellung hochwertiger Unterngewährleisten, was das Niveau der Unternehmensbewertung in Russland verbessern und es im Vergleich zum internationalen Niveau wettbewerbsfähig machen würde.

Zu den Neuerungen bei den Bewertungsaktivitäten im Jahr 2018 ist die Schaffung geplant professionellen Standard für Gutachter, das bereits der Öffentlichkeit zugänglich gemacht wurde. Diese Norm geht von der Entstehung von Hilfstätigkeiten bei der Begutachtung aus. An das Ausbildungsniveau von Gutachterassistenten werden bestimmte Anforderungen gestellt.

Um die Kosten von Gegenständen der 1. Komplexitätskategorie zu ermitteln, muss der Arbeitnehmer über eine Hochschul- oder Fachausbildung auf gleichem Niveau verfügen. Berufserfahrung von mindestens einem Jahr.

Um ein Objekt der Komplexitätskategorie 2 beurteilen zu können, müssen Mitarbeiter über eine Spezialisierung verfügen Hochschulbildung Master- oder Spezialistenniveau oder nicht Fachausbildung Bachelor- oder Fachhochschulabschluss.

Auch im messtechnisch-wissenschaftlichen Bereich wird es Änderungen geben Forschungstätigkeit im Bereich der Unternehmensbewertung.

Von Mitarbeitern in Führungspositionen wird erwartet, dass sie über mindestens 3 Jahre Erfahrung in Führungspositionen verfügen.

Zu den Neuerungen gehört auch, dass Gutachter die Prüfung vor dem 1. April 2018 bestehen müssen. Experten schätzen, dass im Jahr 2018 insgesamt 22.000 Menschen diese Ausbildung absolvieren sollen.

Daher entwickeln sich die Bewertungsaktivitäten weiter und es werden Änderungen am regulatorischen Rahmen vorgenommen dieser Typ Aktivitäten.

Referenzliste:

1. Bundesgesetz „Über Bewertungsaktivitäten in der Russischen Föderation“ vom 29. Juli 1998 N 135-FZ [ Elektronische Ressource] Zugriffsmodus: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19586/(Zugriffsdatum: 02.02.2018).
2. Gorbunova M.A., Masalskaya M.A. Unternehmensbewertung: theoretisch und Praktische Aspekte// Synergiewissenschaften. – 2017. – Nr. 12 – S.21-30
3. Parshkova E.A. Unternehmensbewertung und Wertmanagement // Wissenschaftliche Studentengemeinschaft des 21. Jahrhunderts. Wirtschaftswissenschaften: Sammlung. Kunst. nach Mat. LIII intl. Zucht. wissenschaftlich-praktisch conf. Nr. 5(53).
4. Markova E.V., Verevichev I.I. Das Problem der Bewertung des Unternehmenswertwachstums anhand realer Optionen // Grundlagenforschung. – 2017. – Nr. 6 – S.149-153