Kirish

Mohiyat moliyaviy menejment

1 Tashkilotni boshqarishda moliyaviy menejmentning roli

2 Moliyaviy menejmentning maqsadlari

3 Moliyaviy menejmentning funktsiyalari

Moliyaviy menejmentning asosiy tushunchalari va mohiyati

Xulosa

Foydalanilgan adabiyotlar ro'yxati

Kirish

Moliyaviy menejment moliyaviy resurslar harakatini boshqarishga qaratilgan va moliyaviy munosabatlar moliyaviy resurslar harakati jarayonida xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida yuzaga keladigan. Bu harakat va munosabatlarni mohirona boshqarish masalasi moliyaviy menejment mazmunini tashkil etadi. Moliyaviy menejment - bu moliyaviy menejment maqsadini ishlab chiqish va maqsadga erishish uchun moliyaviy mexanizmning usullari va tutqichlaridan foydalangan holda moliyaga ta'sirni amalga oshirish jarayoni. Biri samarali usullar imkonini beruvchi Haskell testidan foydalanish hisoblanadi Qisqa vaqt oshkor qilish zaif tomonlari moliyaviy menejmentda.

Shunday qilib, moliyaviy menejment strategiya va boshqaruv taktikasini o'z ichiga oladi. Bu holda strategiya maqsadga erishish uchun mablag'lardan foydalanishning umumiy yo'nalishi va usulini anglatadi. Bu usul qaror qabul qilish uchun ma'lum qoidalar va cheklovlar to'plamiga mos keladi. Strategiya barcha boshqa variantlardan voz kechib, qabul qilingan strategiyaga zid bo'lmagan yechimlarga e'tibor qaratish imkonini beradi. Maqsadga erishgandan so'ng, strategiya unga erishish yo'nalishi va vositasi sifatida mavjud bo'lishni to'xtatadi. Yangi maqsadlar yangi strategiyani ishlab chiqish vazifasini qo'ydi. Taktika - bu aniq sharoitlarda maqsadga erishishning o'ziga xos usullari va usullari. Boshqaruv taktikasining vazifasi ma'lum iqtisodiy vaziyatda eng maqbul yechim va eng mos boshqaruv usullari va usullarini tanlashdan iborat.

1. Moliyaviy menejmentning mohiyati

Moliyaviy menejment - bu kompaniyaning bozordagi faoliyatining strategik va taktik maqsadlariga erishishga qaratilgan kompaniya moliyasini boshqarish.

Moliyaviy boshqaruvning asosiy masalalari korxona kapitalini shakllantirish va undan samarali foydalanishni ta'minlash bilan bog'liq.

Hozirgi vaqtda "moliyaviy menejment" tushunchasi korxonani moliyaviy boshqarishning turli jihatlarini o'z ichiga oladi. Moliyaviy menejmentning bir qator sohalari chuqur rivojlandi va nisbatan mustaqil ilmiy va sifatida ajralib turadi akademik fanlar:

yuqori moliyaviy hisoblash;

moliyaviy tahlil;

investitsiya tahlili;

risklarni boshqarish;

inqirozni boshqarish;

kompaniyani baholash.

Qisqa hikoya moliyaviy menejment

Moliyaviy menejment ilmiy yo'nalish sifatida o'tgan asrning boshlarida AQShda paydo bo'lgan va uning shakllanishining dastlabki bosqichlarida asosan yangi firma va kompaniyalarni tashkil etishning moliyaviy jihatlari bilan bog'liq masalalarni ko'rib chiqdi, keyinchalik - moliyaviy investitsiyalarni boshqarish va. bankrotlik muammolari.

Ushbu yo'nalishning boshlanishi 1950-yillarning oxirida rivojlangan G. Markowitz tomonidan qo'yilganligi umumiy qabul qilinadi. portfel nazariyasi, uning asosida V. Sharp, J. Lintner va J. Mossin bir necha yil o'tgach, moliyaviy vositalar portfelining riski va daromadliligini bog'laydigan moliyaviy aktivlar rentabelligini (CAPM) baholash modelini yaratdilar. Bu sohaning yanada rivojlanishi samarali bozor kontseptsiyasining rivojlanishiga, nazariyaning yaratilishiga olib keldi arbitraj bahosi, optsion bahosi nazariyasi va bozor vositalarini baholashning bir qator boshqa modellari. Taxminan bir vaqtning o'zida kapitalning tuzilishi va moliyalashtirish manbalarining narxi bo'yicha intensiv tadqiqotlar boshlandi. Asosiy hissasi ushbu bo'lim F. Modigliani va M. Miller tomonidan yaratilgan. Ularning “Kapital qiymati. Korporativ moliya. 1958 yilda investitsiyalar nazariyasi” FM amaliy mikroiqtisodiyotdan mustaqil fan sifatida paydo bo'lgan muhim bosqich hisoblanadi. Portfel nazariyasi va kapital tuzilishi nazariyasini moliyaviy menejmentning o'zagi deb atash mumkin, chunki ular ikkita asosiy savolga javob berishga imkon beradi: pulni qayerdan olish va uni qaerga investitsiya qilish.

1.1 Tashkilotni boshqarishda moliyaviy menejmentning roli

Menejment - bu muayyan ob'ektni boshqarish tizimi bo'lib, u printsiplar, usullar, shakllar va boshqaruv usullari to'plamini o'z ichiga oladi. Boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish yig'ish, uzatish va qayta ishlashga asoslangan zarur ma'lumotlar.

Moliyaviy resurslarni shakllantirish, ularni samarali joylashtirish va ulardan foydalanish kompaniyaning aniq va malakali moliyaviy boshqaruv tizimisiz mumkin emas.

IN zamonaviy sharoitlar ga o'tish bozor iqtisodiyoti moliyaviy menejment korxona faoliyatining turli tomonlarini boshqarish tizimining eng murakkab va mas'uliyatli bo'g'ini bo'lib, u bog'lovchi rol o'ynaydi va pirovard natijada korxonaning bozordagi mavqeini, uning raqobatbardoshligini, barqarorligini, rentabelligini belgilaydi.

Moliyaviy boshqaruv moliyaviy mexanizm orqali amalga oshiriladi, uni moliyaviy resurslardan foydalanishni tashkil etish, rejalashtirish va rag'batlantirishda ifodalangan moliyaviy usullar tizimi sifatida aniqlash mumkin.

Moliyaviy mexanizmning to'rtta asosiy elementi mavjud:

Davlat huquqiy tartibga solish korxonaning moliyaviy faoliyati.

Korxonaning moliyaviy faoliyatini tartibga solishning bozor mexanizmi.

Korxonaning moliyaviy faoliyatini tartibga solishning ichki mexanizmi (nizom, moliyaviy strategiya, ichki standartlar va talablar).

Korxonada moliyaviy faoliyatni tahlil qilish, rejalashtirish va nazorat qilish jarayonida qo'llaniladigan o'ziga xos texnika va usullar tizimi.

Moliya - bu pul mablag'larini shakllantirish, taqsimlash va ularning muomalasi jarayonida foydalanish bilan bog'liq iqtisodiy munosabatlar tizimi. Bozor muhiti, boshqaruv qarorlarini qabul qilishda mustaqillikning kengayishi har qanday iqtisodiy tuzilmani boshqarishda moliyaviy menejmentning ahamiyatini keskin oshirishga olib keldi.

"Menejment" tushunchasini uch tomondan ko'rib chiqish mumkin:

tizim sifatida iqtisodiy boshqaruv kompaniya;

boshqaruv organi sifatida;

shakl kabi tadbirkorlik faoliyati.

Mamlakatimizda bozor munosabatlarining rivojlanishi korxonalarning mustaqil faoliyat yuritishiga imkon yaratdi boshqaruv qarorlari bilan birgalikda faoliyatning yakuniy natijasini boshqaradi fundamental o'zgarish bank tizimi, moliya bozorining paydo bo'lishi, mulkchilikning yangi shakllarining joriy etilishi, tizimni takomillashtirish. buxgalteriya hisobi, moliyaviy menejmentning ilmiy intizom sifatidagi ahamiyatini va uning nazariy va amaliy natijalaridan Rossiya korxonalari va tashkilotlarini boshqarishda foydalanish imkoniyatini anglashga olib keldi.

1.2 Moliyaviy menejmentning vazifalari

Moliyaviy menejmentning asosiy maqsadlari:

kompaniya aksiyalarining bozor qiymatining oshishi;

foydaning oshishi;

kompaniyani ma'lum bir bozorda mustahkamlash yoki mavjud bozor segmentini kengaytirish;

bankrotlik va katta moliyaviy muvaffaqiyatsizliklarning oldini olish;

ishchilar va (yoki) boshqaruv xodimlarining farovonligini oshirish;

fan va texnika taraqqiyotiga qo‘shgan hissasi.

Belgilangan maqsadlarni amalga oshirish jarayonida moliyaviy menejment quyidagi vazifalarni hal qilishga qaratilgan:

Yuqori darajaga erishish moliyaviy barqarorlik kompaniya rivojlanishida. Bu vazifa iqtisodiy va moliyalashtirishning samarali siyosatini shakllantirish orqali amalga oshiriladi investitsiya faoliyati kompaniya, turli manbalardan moliyaviy resurslarni shakllantirishni boshqarish, kompaniya kapitalining moliyaviy tuzilmasini optimallashtirish.

Kompaniyaning pul oqimlarini optimallashtirish. Bu vazifa orqali erishiladi samarali boshqaruv to'lov qobiliyati va mutlaq likvidlik. Shu bilan birga, ortiqcha pul mablag'larining qadrsizlanishi xavfini kamaytirish uchun pul mablag'larining erkin qoldig'ini minimallashtirish kerak.

Kompaniyaning foydasini maksimal darajada oshirishni ta'minlash. Ushbu vazifa moliyaviy natijalarni shakllantirishni boshqarish, kompaniyaning aylanma va aylanma mablag'lari moliyaviy resurslarining hajmi va tarkibini optimallashtirish, pul oqimlarini muvozanatlash orqali amalga oshiriladi.

Moliyaviy risklarni minimallashtirish. Bu maqsadga rivojlanish orqali erishiladi samarali tizim xavfni aniqlash, sifat va miqdoriy aniqlash moliyaviy risklar, ularni minimallashtirish yo'llarini aniqlash, sug'urta polisini ishlab chiqish.

Kompaniya moliyasini boshqarishning ba'zi maqsadlari va mezonlari

MaqsadlarKompaniya egalarining farovonligini oshirish Bozorda o'rnatish, moliyaviy muvozanat Joriy foydani ko'paytirishIqtisodiy o'sishMezonlariAktsiyalarning bozor qiymatini oshirish. O'z kapitalining rentabelligini oshirish Ijobiy dinamika va likvidlik barqarorligi, moliyaviy mustaqillik va barqarorlik ko'rsatkichlari Aylanma va aktivlar rentabellik ko'rsatkichlarining o'sishi. Tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlarining o'sishi Kapital, aylanma va foyda o'sish sur'atlarining ijobiy dinamikasi va barqarorligi. Iqtisodiy rentabellikning o'sishi. Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlarining barqarorligi

1.3 Moliyaviy menejmentning funktsiyalari

Moliyaviy menejment o'z ichiga oladi quyidagi jihatlar tadbirlar:

moliya sektoridagi korxonaning boshqa korxonalar, banklar, sug'urta kompaniyalari, barcha darajadagi byudjetlar bilan munosabatlarini tashkil etish va boshqarish;

moliyaviy resurslarni shakllantirish va ularni optimallashtirish;

kapitalni joylashtirish va uning ishlash jarayonini boshqarish;

kompaniyaning pul oqimlarini tahlil qilish va boshqarish.

Moliyaviy menejment boshqaruv strategiyasi va taktikasini o'z ichiga oladi.

Boshqaruv strategiyasi - maqsadga erishish uchun mablag'lardan foydalanishning umumiy yo'nalishi va usuli. Bu usul qaror qabul qilishda muayyan qoidalar va cheklovlarga mos keladi. Boshqaruv taktikasi - bu doirasidagi maqsadga erishishning o'ziga xos usullari va usullari muayyan shartlar iqtisodiy faoliyat ko'rib chiqilayotgan korxona.

Moliyaviy menejmentning funktsiyalari:

Rejalashtirish funktsiyasi:

kompaniyaning moliyaviy strategiyasini ishlab chiqish; uzoq va qisqa muddatga o'z faoliyatining maqsadlari va asosiy ko'rsatkichlari tizimini shakllantirish; uzoq muddatli va qisqa muddatli amalga oshirish moliyaviy rejalashtirish; kompaniyaning byudjetini tuzish;

shakllanishi narx siyosati; sotish prognozi; tahlil iqtisodiy omillar va bozor sharoitlari;

soliqni rejalashtirish.

Kapital tarkibini shakllantirish va uning narxini hisoblash funktsiyasi:

tashkilot faoliyatini ta'minlash uchun moliyaviy resurslarga bo'lgan umumiy ehtiyojni aniqlash; moliyalashtirishning muqobil manbalarini shakllantirish va tahlil qilish; kompaniya qiymatini ta'minlaydigan kapitalning optimal moliyaviy tuzilmasini shakllantirish;

kapitalning narxini hisoblash;

shakllanishi samarali oqim qayta investitsiya qilingan daromadlar va amortizatsiya to'lovlari.

investitsiya tahlili;

Investitsion siyosatni ishlab chiqish funktsiyasi:

kompaniya kapitalini investitsiyalashning eng muhim yo'nalishlarini shakllantirish; alohida moliyaviy vositalarning investitsion jozibadorligini baholash, ulardan eng samaralisini tanlash;

shakllanishi investitsiya portfeli va ularni boshqarish.

Aylanma kapitalni boshqarish funktsiyasi:

aktivlarning ayrim turlariga real ehtiyojni aniqlash va kompaniyaning kutilayotgan o'sish sur'atidan kelib chiqqan holda ularning qiymatini aniqlash;

kompaniyaning likvidlik talablariga javob beradigan aktivlar tuzilmasini shakllantirish;

foydalanish samaradorligini oshirish aylanma mablag'lar;

nazorat va tartibga solish naqd pul operatsiyalari; pul oqimlarini tahlil qilish;

Moliyaviy riskni tahlil qilish funktsiyasi:

kompaniyaning investitsion va moliyaviy-xo'jalik faoliyatiga xos bo'lgan moliyaviy risklarni aniqlash;

moliyaviy va biznes risklarini tahlil qilish va prognozlash;

Baholash va maslahat funktsiyasi:

moliyaviy risklarning oldini olish va minimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlar tizimini shakllantirish;

moliyaviy menejment doirasida boshqaruv qarorlarining bajarilishini muvofiqlashtirish va nazorat qilish;

moliyaviy faoliyat monitoringi tizimini tashkil etish, individual loyihalarni amalga oshirish va boshqarish moliyaviy natijalar;

moslashish moliyaviy rejalar, alohida birliklarning byudjetlari;

kompaniya bo'linmalari rahbarlari bilan maslahatlashuvlar o'tkazish va tavsiyalar ishlab chiqish moliyaviy masalalar.

Moliyaviy menejmentni axborot bilan ta'minlash

Ushbu tizimning o'ziga xos ko'rsatkichlari tashqi va ichki manbalardan shakllantiriladi, ularni quyidagi guruhlarga bo'lish mumkin:

Mamlakatning umumiy iqtisodiy rivojlanishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar (moliyaviy faoliyat sohasida strategik qarorlar qabul qilishda foydalaniladi).

Moliya bozori kon'yunkturasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar (moliyaviy investitsiyalar portfelini shakllantirishda, qisqa muddatli investitsiyalarni amalga oshirishda foydalaniladi).

Raqobatchilar va kontragentlar faoliyatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar (tezkor boshqaruv qarorlarini qabul qilishda foydalaniladi).

Normativ ko'rsatkichlar.

Korxonaning moliyaviy faoliyati natijalarini tavsiflovchi ko'rsatkichlar (buxgalteriya balansi, daromadlar to'g'risidagi hisobot).

Normativ va rejali ko'rsatkichlar.

2. Moliyaviy menejmentning asosiy tushunchalari va mohiyati

IN zamonaviy iqtisodiyot moliyaviy oqimlar har qanday korxonada boshqaruvning asosiy ob'ekti hisoblanadi, chunki har bir iqtisodiy qaror to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita pul oqimi bilan bog'liq. Shu sababli, aksariyat menejerlar o'zlarining funktsional vazifalarini amalga oshirish jarayonida moliyaviy xizmatlar bilan u yoki bu tarzda o'zaro aloqada bo'lishlari kerak.

Shu munosabat bilan moliyaviy menejment asoslarini bilish bugungi kunda har bir o'rta va yuqori darajadagi menejer uchun o'z korxonasi oldida turgan muammolarni chuqurroq va har tomonlama tushunish va o'z funktsiyalarini samarali bajarish uchun zarurdir.

Moliya - bu pul mablag'larini shakllantirish, taqsimlash (qayta taqsimlash) va ulardan foydalanish bilan bog'liq bo'lgan iqtisodiy munosabatlarning o'ziga xos sohasi.

Pul, moliyaviy munosabatlarning moddiy asosi sifatida bozor iqtisodiyotida hal qiluvchi rol o'ynaydi, uning ishtirokchilari manfaatlarini ifodalaydi va muvofiqlashtiradi, shuningdek, universal xarajatlar ekvivalenti sifatida ishlaydi.

Mablag'lar fondi deganda ularning belgilangan maqsadli bo'lgan alohida qismi tushuniladi. Bunday fondlarda saqlanadigan mablag'lar moliyaviy resurslar deb ataladi.

Hozirgi vaqtda moliyaviy resurslarni boshqarish asosiy va ustuvorliklar har qanday korxona oldida. Korxonani boshqarish maqsadlari tizimida ushbu yo'nalishning ustuvorligi shundaki, moliya to'g'ridan-to'g'ri va eng qisqa vaqt oralig'ida boshqa har qanday narsaga: mehnat vositalari va ob'ektlari, mehnat va boshqalarga aylantirilishi mumkin bo'lgan yagona manba turidir. Bunday o'zgartirishning oqilonaligi, maqsadga muvofiqligi va samaradorligi ko'p jihatdan korxonaning iqtisodiy farovonligini, shuningdek uning faoliyatidan manfaatdor bo'lgan barcha sub'ektlar: mulkdorlar, xodimlar, kontragentlar, davlat, umuman jamiyatni belgilaydi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida moliyaviy resurslarning asosiy roli ularning boshqaruv funktsiyalarini mustaqil faoliyat sohasi - moliyaviy menejmentga ajratishni taqozo etadi.

Moliyaviy menejment - moliyaviy resurslarni boshqarish va moliyaviy faoliyat o'zining strategik va joriy maqsadlarini amalga oshirishga qaratilgan xo'jalik yurituvchi sub'ekt.

O'z mazmuniga ko'ra keng va ko'p qirrali bo'lgan moliyaviy menejmentni turli kontekstlarda ko'rib chiqish mumkin:

ilmiy fan sifatida;

xo'jalik yurituvchi subyekt uchun moliyaviy boshqaruv tizimi sifatida;

tadbirkorlik faoliyatining bir turi sifatida.

Moliyaviy menejment ilmiy fan sifatida boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayonida foydalaniladigan nazariy bilimlar, tushunchalar, modellar va ular asosida ishlab chiqilgan amaliy usullar, uslublar, vositalar tizimidir.

Moliyaviy menejment nazariyasi va amaliyoti iqtisodiy muhitda sodir bo'layotgan turli o'zgarishlarga javob beradigan doimiy rivojlanishda.

Eng muhim nazariy qoidalar zamonaviy fan moliyaviy menejment quyidagilardir:

Pul oqimlari tushunchasi;

Pulning vaqt qiymati tushunchasi;

Tavakkalchilik va daromad tushunchasi;

Bozorlarning samaradorligi haqidagi gipoteza;

Portfel nazariyasi va aktivlarni narxlash modellari;

Kapital tuzilishi va dividend siyosati nazariyalari;

Agentlik munosabatlari nazariyasi va boshqalar.

Ba'zi mashhur dunyoviy hikmatlarga asoslangan ushbu qoidalarning mohiyatini ko'rib chiqing.

Pul oqimi tushunchasi

Har qanday firma (kompaniya, korporatsiya va boshqalar), faoliyat turi va ko'lamidan qat'i nazar, moliyaviy jihatdan pul ishlab chiqarish uchun o'ziga xos "qora quti" yoki "apparat" ni ifodalaydi. Eng oddiy holatda, bunday apparatning kiritilishi ma'lum miqdordagi pul yoki vaqt o'tishi bilan taqsimlangan, bir yoki bir nechta manbalardan olingan bunday mablag'lar oqimi bilan ta'minlanadi.

Qurilmaning chiqishidan olinadigan pul miqdori turli omillarga, jumladan, uning tarkibiy elementlarining xususiyatlari va xususiyatlariga, unda sodir bo'ladigan jarayonlarning samaradorligiga, atrof-muhit holatiga va boshqalarga bog'liq. Shu bilan birga, bunday qurilmaga investitsiya qilish mantiqan to'g'ri keladi, agar natijada ishlab chiqarilgan pul oqimlari kiritilgandan oshib ketadigan bo'lsa va yuqorida aytib o'tilgan apparatlarning ishlashi bilan bog'liq barcha xarajatlarni qoplash uchun etarli bo'lgan miqdorda. oluvchining maqsadlarini qondirish. Shunga ko'ra, tegishli vaqt oralig'ida ishlab chiqarilgan va kirish pul oqimlari o'rtasidagi farq ushbu apparat (uskunalar, korxona, biznes) faoliyatidan olingan natija bo'ladi.

Shunday qilib, qurilmaning qiymati uning joriy yoki potentsial egalari uchun ishlab chiqarishga qodir bo'lgan pul oqimlari bilan belgilanadi. Mashhur aforizmda shunday deyilgan: "Pul hech qachon etarli emas!"

Pulning vaqt qiymati tushunchasi

"Vaqt - pul!" Hayotda qaysi birimiz bu iborani hech bo'lmaganda bir marta aytmaganmiz, ehtimol uning mohiyati haqida o'ylamasdan. Shu bilan birga, pulning vaqt qiymati printsipi (pulning vaqt qiymati) moliyaviy menejmentning asosiy tamoyillaridan biridir. Ushbu tamoyilga ko'ra, biz turli vaqtlarda ega bo'lgan pul teng bo'lmagan qiymatga ega. Bundan tashqari, biznesda va kundalik hayotda pulni qabul qilish vaqti pul miqdoridan kam rol o'ynaydi. Masalan, bugungi kunda rubl biroz vaqt o'tgach keladigan rubldan qimmatroq, chunki uni hozirgi ehtiyojlarni qondirishga sarflash yoki kelajakda qo'shimcha daromad olish umidi bilan investitsiya qilish (investitsiya qilish) mumkin.

Keling, pul ishlab chiqarish apparati bilan metaforamizga qaytaylik. Chiqarilgan pul oqimining qiymati qanday bo'lishidan qat'i nazar, u faqat ma'lum vaqtdan keyin olinadi. Biroq, ko'rsatilgan oqimni olish uchun zarur bo'lgan pulni hozirda qurilmaga "qo'yish" kerak. Bunday investitsiyalarning maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qilishda, kelajakdagi pul oqimlarini hozirgi paytdan boshlab, ya'ni. ularning hozirgi qiymatini (PV) aniqlang. Kelajakdagi summalarning hozirgi yoki joriy qiymatini baholash uchun moliyachilar pul oqimini diskontlash deb nomlanuvchi maxsus usuldan foydalanadilar.

Xavf va daromad tushunchasi

Bozor sharoitida tadbirkorlik faoliyati tavakkalchilik bilan uzviy bog'liqdir. Ma'lumki, "Kim tavakkal qilmasa, u g'alaba qozonmaydi!". Biroq, ma'lum bir operatsiyaning xavfi qanchalik yuqori bo'lsa, nafaqat foydali, balki salbiy natijalarni olish imkoniyati ham shunchalik yuqori bo'ladi.

Xavf va rentabellik tushunchasi menejerning e'tiborini nafaqat biznes bitimining mumkin bo'lgan natijalarini, balki ularni olish bilan bog'liq risklarni ham baholash zarurligiga qaratadi. Ushbu kontseptsiyaga ko'ra, tavakkal qilish faqat kutilayotgan daromad mumkin va maqbul bo'lgan taqdirdagina oqlanadi va tavakkal hodisasining yuzaga kelishi biznes uchun salbiy oqibatlarga olib kelmasa. Shunday qilib, xavflarni to'g'ri baholash, ularni kamaytirish bo'yicha o'z vaqtida va etarli choralarni ko'rish orqaligina sezilarli natijalarga erishish, kompaniyaning kelajakda farovonligini ta'minlash mumkin.

4. Portfel nazariyasi va aktivlarni narxlash modellari

Investitsion portfel nazariyasining mohiyati hammaga ma'lum bo'lgan kundalik tamoyilda juda aniq aks ettirilgan: "Barcha tuxumlaringizni bitta savatga solmang!" Uning tadbirkorlik sohasidagi namoyon bo'lishi shundaki, mablag'larni turli aktivlar, korxonalar va faoliyat turlari o'rtasida taqsimlash, ya'ni ulardan investitsiya portfelini shakllantirish, qoida tariqasida, ularning ma'lum bir yo'nalishda kontsentratsiyasiga nisbatan kamroq umumiy xavf bilan bog'liq. . Masalan, neft biznesiga ham, biznesga ham pul investitsiya qilish chakana savdo ushbu faoliyat turlaridan biriga bir xil miqdordagi mablag'ni investitsiya qilishdan ko'ra kamroq xavfli bo'ladi, chunki ulardan birida pul tushumlarining kamayishi ularning boshqasidan o'sishi bilan qoplanishi mumkin.

O'z navbatida, aktivlarga narx belgilashning turli modellari (SARM, APT va boshqalar) investitsiya portfelining asosiy xavf omillarini aniqlash va ularning qiymati va rentabelligiga ta'sirini baholash imkonini beradi.

Kapital tuzilishi va dividend siyosati nazariyalari

"Qaerdan olish kerak va qanday qilib eng yaxshi almashish kerak?" – bu mangu savol insoniyatni hamma zamon va davrlarda, har qanday ijtimoiy-siyosiy tuzumda tashvishga solgan va hozirgi kungacha dolzarbligini saqlab kelmoqda. Moliyaviy menejer uchun hech qanday inson begona emas va u duch keladigan eng muhim muammolar orasida asosiylari: kompaniya kerakli kapitalni qaysi manbalardan olishi kerak? Qarzga olingan mablag'larga murojaat qilish kerakmi yoki o'z resurslari bilan cheklanish uchun etarlimi? Bu juda murakkab savollarga ilmiy asoslangan javob izlash kapital tuzilishi nazariyasining tadqiqot predmeti hisoblanadi. Ushbu nazariyaning asosiy qoidalarini o'rganish kompaniya faoliyatini moliyalashtirish bo'yicha qarorlar qabul qilish jarayonida hisobga olinishi kerak bo'lgan omillarni yaxshiroq tushunishga imkon beradi.

Bundan kam ahamiyatga ega va oldingisiga chambarchas bog'liq bo'lgan foydani taqsimlash muammosi dividend siyosati doirasida ko'rib chiqiladi. Dividend siyosatining asosiy muammosi - kapitalni taqdim etgan kompaniya egalariga to'lovlar va foydaning bir qismiga yo'naltirilgan qismi o'rtasidagi optimal nisbatni topishdir. yanada rivojlantirish biznes.

Agentlik munosabatlari nazariyasi

"Ko'ylagingiz tanangizga yaqinroq!" Bu mashhur maqol shuni eslatadiki, kirib keladi iqtisodiy munosabatlar, sub'ektlar har doim o'z manfaatlari yo'lida harakat qilishga intiladilar, shu bilan birga ularning manfaatlari bir-biriga mos kelmasligi mumkin. Agentlik munosabatlari deganda ikki ishtirokchining munosabatlari tushuniladi, ulardan biri (mijoz, printsipial) o'z funktsiyalarini boshqasiga (agent) o'tkazadi. Moliyaviy boshqaruv nuqtai nazaridan eng muhim agentlik munosabatlari mulkdorlar va menejerlar, kreditorlar va aktsiyadorlar o'rtasidagi munosabatlardir. Masalan, biznesda kapital egalari boshqaruv qarorlarini qabul qilishni yollangan menejerlarga (agentlarga) topshirganda ko'pincha vaziyatlar yuzaga keladi. Biroq, menejerlar o'z ish joylarini saqlab qolish, martabalarini rivojlantirish va o'sish uchun ish haqi h.k.lar shaxsan o‘zlariga foyda keltiradigan, korxona egalarining manfaatlariga ziyon yetkazuvchi qarorlar qabul qilishi mumkin. Iqtisodchilar asosiy va agent munosabatlaridan kelib chiqadigan nizolarni agentlik muammolari yoki agentlik to'qnashuvlari deb atashadi. Agentlik munosabatlari nazariyasi bunday nizolarning mohiyati va sabablarini o'rganadi, shuningdek ularni bartaraf etish yoki kamaytirish usullari va vositalarini ishlab chiqadi. Salbiy oqibatlar.

Amaliy nuqtai nazardan moliyaviy menejmentni korxona mablag'larini va ularning manbalarini boshqarish tizimi sifatida qarash mumkin.

Har qanday boshqaruv tizimi singari, u ob'ekt va sub'ektni, ya'ni boshqariladigan va boshqaruvchi quyi tizimni o'z ichiga oladi:

Bu erda nazorat ob'ekti hisoblanadi pul mablag'lari korxonalar va ularning manbalari, shuningdek, u bilan xo'jalik faoliyatining boshqa ishtirokchilari o'rtasida yuzaga keladigan moliyaviy munosabatlar, turli bo'g'inlar moliya tizimi.

Moliyaviy menejment tizimida boshqaruv sub'ektlari mulkdorlar, moliyaviy menejerlar, tegishli xizmatlar va tashkiliy tuzilmalar uning boshqaruv quyi tizimini tashkil qiladi. Bunda boshqaruvning asosiy subyekti korxona egasi hisoblanadi.

Umuman olganda, boshqaruv quyi tizimining bir qismi sifatida huquqiy, tashkiliy, uslubiy, kadrlar, axborot, texnik va dasturiy ta'minot.

Iqtisodiyotda har qanday boshqaruv tizimining ishlashi qonunlarni o'z ichiga olgan amaldagi qonunchilik bazasi doirasida amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasi, Rossiya Federatsiyasi Prezidentining farmonlari, Rossiya Federatsiyasi Hukumatining qarorlari, qoidalar vazirliklar va idoralar, litsenziyalar, shuningdek, muayyan korxona faoliyatini tartibga soluvchi normativ hujjatlar, nizomlar va yo‘riqnomalar:

Tashkiliy yordam to'plamlar umumiy tuzilma ma'lum bir korxonada moliyaviy boshqaruv tizimi, shuningdek, uning doirasida tegishli xizmatlar, bo'limlar va alohida mutaxassislarning funktsiyalari va vazifalarini belgilaydi.

asos uslubiy yordam moliyaviy menejment - iqtisodiy ob'ektning moliyaviy resurslarini samarali boshqarishni ta'minlash uchun mo'ljallangan umumiy iqtisodiy, tahliliy va maxsus texnikalar, usullar va modellar majmuasi.

Moliyaviy boshqaruv tizimining markaziy elementi kadrlar bilan ta'minlash, ya'ni. bir guruh odamlar ( moliyaviy direktorlar, menejerlar va boshqalar), bu maxsus texnikalar, vositalar va usullar yordamida ob'ektda maqsadli nazorat harakatlarini ishlab chiqish va amalga oshirishni ta'minlaydi.

Har qanday iqtisodiy ob'ektni boshqarish uning tarkibiy elementlari va o'rtasidagi axborot almashinuvi bilan uzviy bog'liqdir muhit. Ushbu ma'lumotlarning o'z vaqtida, to'liqligi, aniqligi va ishonchliligi muvaffaqiyatni belgilovchi asosiy omillardan biridir. zamonaviy biznes. Shu munosabat bilan, eng muhim va ajralmas element zamonaviy tizim moliyaviy menejment uning axborot ta'minotidir.

Keng ma'noda moliyaviy menejmentda axborot ta'minoti boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayonida qo'llaniladigan har qanday ma'lumotlarni o'z ichiga olishi mumkin, ular shakllanish manbalariga qarab, ichki va tashqi bo'linadi. Ichki ma'lumotlarga korxona faoliyati davomida uning turli bo'linmalari tomonidan olingan ma'lumotlar kiradi: buxgalteriya hisobi, ishlab chiqarish, logistika, sotish, marketing va boshqalar.

Bunday ma'lumotlar korxona ichida paydo bo'lganligi, aylanayotganligi va iste'mol qilinishi sababli, u har doim moliyaviy menejerga to'liq va har qanday tafsilot bilan ochiq bo'lishi kerak. Hajmlar, shakllar, tafsilot darajasi va uni olish davriyligi ma'lum bir korxona ishini tartibga soluvchi tegishli qoidalar va ko'rsatmalar bilan belgilanadi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy boshqaruvi uchun ichki ma'lumotlarning so'zsiz ahamiyati tufayli uning bozor sharoitida ishlashning muvaffaqiyati va samaradorligi ko'p jihatdan bozor sharoitlariga moslashish qobiliyati bilan belgilanadi. tashqi muhit. Shu munosabat bilan, moliyaviy menejerning axborotga bo'lgan ehtiyojlarining muhim qismi boshqaruv ob'ektidan tashqaridagi ma'lumotlarga to'g'ri keladi: bozor kon'yunkturasi, etkazib beruvchilar, xaridorlar, raqobatchilar, foiz stavkalari, makroiqtisodiy ko'rsatkichlar, qimmatli qog'ozlar kotirovkalari, qonunchilikdagi o'zgarishlar va boshqalar.

Bunday ma'lumotlarni olishning mavjudligi, ob'ektivligi va o'z vaqtidaligi turli omillarga bog'liq bo'ladi, ulardan eng muhimi, axborot bozori va uning infratuzilmasining rivojlanish darajasi, shuningdek, texnik yordam Va kasbiy ta'lim axborot texnologiyalari menejeri.

Biznesni tashkil etish shakllarining rivojlanishi bilan moliyaviy menejment tadbirkorlik faoliyatining mustaqil turiga aylandi. Mulkchilikning boshqaruvdan ajralishi korxonalarni professional moliyaviy boshqarishga ixtisoslashgan firmalarning paydo bo'lishi va rivojlanishiga yordam berdi.

Xulosa

moliyaviy boshqaruv tavakkalchiligining daromadliligi

Moliyaviy menejmentning maqsadi - oqilona moliyaviy siyosat yordamida maksimal foyda, korxona farovonligini oshirish. Moliyaviy menejmentning vazifalari:

Eng ko'p ta'minlash samarali foydalanish moliyaviy resurslar.

Pul oqimini optimallashtirish.

Xarajatlarni optimallashtirish.

Korxonada moliyaviy riskni minimallashtirishni ta'minlash.

Korxonaning potentsial moliyaviy imkoniyatlarini baholash.

Korxonaning rentabelligini ta'minlash.

Hududdagi vazifalar inqirozni boshqarish.

Korxonaning joriy moliyaviy barqarorligini ta'minlash.

Moliyaviy boshqaruvning asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat:

Korxonaning moliyaviy mustaqilligi.

O'z-o'zini moliyalashtirgan korxona.

Korxonaning moddiy manfaatdorligi.

Moddiy javobgarlik.

Xatarlarni moliyaviy zaxiralar bilan ta'minlash.

Foydalanilgan adabiyotlar ro'yxati

1.Kovalyov V.V. Moliyaviy menejmentga kirish. - M.: Moliya va statistika, 2009 yil.

2.Moliyaviy menejment: nazariya va amaliyot: Darslik / Ed. E.S. Stoyanova. - M.: Prospekt, 2007 yil.

.Kreinina M.N. Moliyaviy menejment. - M.: Biznes va xizmat, 2009 yil. Maslahat olish imkoniyati haqida bilish uchun hoziroq mavzu bilan so'rov yuboring.

Moliyaviy menejmentning fan sifatida shakllanishi va rivojlanishida to'rt bosqichni ajratib ko'rsatish mumkin.

Birinchi bosqich. G'arbda iqtisodiy, iqtisodiy jarayonlarni boshqarishda ongli, maqsadli faoliyat zarurati juda uzoq vaqt oldin paydo bo'lgan.

Biroq, u nazariya va amaliyotda faqat 1850-yillardan boshlab amalga oshirila boshlandi. (bu vaqtni moliyaviy menejment tarixining boshlanishi deb hisoblash mumkin). Moliyaviy menejment sohasidagi taniqli amerikalik mutaxassis Eugene Brigham uning mustaqil ilmiy fan sifatida paydo bo'lishini 1860-yillardan boshlab bog'laydi.

1860-yillarga qadar kompaniyalarning moliyasini amaliyotchilar boshqargan. Ularning tajribasini barcha sohalarda samarali qo'llash mumkin emas, har qanday vaziyatda istisnosiz foydalaniladi. Bilim empirik edi. Menejment sohasining rivojlanishi sust kechdi. Moliyaviy menejment shakllanishining birinchi bosqichi boshlangandan so'ng, fan asta-sekin eksperimental ilmiy asboblar o'rnini egalladi. Uning yordami bilan aniqlash uchun cheklangan miqdordagi kapitaldan foydalanishni tashkil qilish kerak edi samarali usullar resurslarning ayrim turlarini boshqarish.

Moliyaviy menejmentning mustaqil ilmiy fan sifatida tanlanishiga bir qator shartlar sabab bo'ldi. Ularning asosiylari quyida keltirilgan:

XIX asrning ikkinchi yarmida. xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning iqtisodiy rivojlanishi tobora ommaviy xususiyatga ega bo'la boshladi. Yirik korxonalar yangidan foydalanishga shoshilinch ehtiyoj sezdilar

resurslarni shakllantirish va taqsimlash, moliyaviy bo'linmalar va xizmatlarni tashkil etishda yangi yondashuvlar;

Bu vaqtga kelib moliya va firma nazariyalari yaratildi, bu esa yangi fanning shakllanishiga asos bo'ldi.

Rivojlanishning ushbu bosqichida moliyaviy menejmentning vazifalari korxonalar faoliyatini tahlil qilishning umumiy asoslarini ishlab chiqish, ishlab chiqarishni samarali boshqarish vositalarini yaratish, xodimlarni rag'batlantirish mexanizmlarini ishlab chiqish, debitorlik va zaxiralarni boshqarish, manbalarni aniqlash va boshqalardan iborat edi. yangi firma va kompaniyalarni tashkil etish jarayonida kapitalni jalb qilish shakllari.

Shunday qilib, G'arbda moliyaviy menejment o'zining shakllanishining dastlabki bosqichida kompaniyalarning o'ziga xos xususiyatlarini va ularning rivojlanishini hisobga olmadi. Faqat ilmiy yondashuvlar ishlab chiqilgan va eng ko'p umumiy usullar moliyaviy menejmentning asosiy muammolarini hal qilish.

Rossiyada moliyaviy menejmentning fan sifatida rivojlanishi 1990-yillarda boshlangan. Bu davrda mahalliy nazariyotchilar va amaliyotchilar o'tish iqtisodiyotida foydalanish uchun moliyaviy boshqaruvning g'arbiy usullarini moslashtirishga harakat qildilar.

Ikkinchi bosqich. G'arbda moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichining boshlanishi sanoatlashtirishning tugallanishi bilan tavsiflanadi. Korxonaning o'sishi tezlashdi. Resurslardan foydalanishda tizimli o'zgarishlar qilish kerak edi. Moliyaviy boshqaruvning yangi usullari doimiy ravishda ishlab chiqildi. Shuning uchun birinchi bosqichdan ikkinchi bosqichga o'tishda moliyaviy menejmentning asosiy vazifalari resurslardan samarali foydalanishni ta'minlaydigan mezonlar, ko'rsatkichlar va mezonlarni ishlab chiqishdan iborat edi. Ushbu mezonlar birinchi bo'lib ko'pchilik tomonidan kiyildi umumiy xarakter va korxonalar rahbariyatiga moliyaviy menejmentni rivojlantirish strategiyasining umumiy asoslarini aniqlash imkonini berdi.

XIX-XX asrlar oxirida. jiddiy sabablar bor edi (masalan, iqtisodiy salohiyatning o'sishi rivojlangan mamlakatlar, kapitalning to'planishi va uning kontsentratsiyasining tezlashishi, yirik monopoliyalar qo'lida markazlashuvi), bu moliyaviy resurslarni manevr qilish shakllari va usullarini izlash zarurligini ko'rsatdi.

Faol kengayish tufayli aktsiyadorlik jamiyatlari va o'sha davrda moliyaviy kapital rolining kuchayishi, moliya bozori rivojlanishi uchun kuchli turtki oldi.

Bu korxonalar va ushbu bozorning asosiy sub'ektlari o'rtasidagi moliyaviy aloqalar shakllarini kengaytirish va chuqurlashtirishni, ular bilan moliyaviy munosabatlarning yangi mexanizmlarini o'zlashtirishni taqozo etdi.

Yuqorida aytilganlarning barchasining natijasi xodimlarni rag'batlantirish muammolarini hal qilishda yondashuvlarning o'zgarishi edi. Kapitalning kontsentratsiyasi tufayli bir qator yirik korxonalar paydo bo'ladi, ularda xodimlarni rag'batlantirish qiyin vazifadir. Xodimlarni rag'batlantirish sohasidagi olimlarning yangi ishlanmalari birinchi o'ringa chiqadi.

Shuni ta'kidlash kerakki, xodimlarni rag'batlantirishning samarali usullarini topish vazifasi moliyaviy menejment rivojlanishining barcha bosqichlari uchun umumiydir, ammo iqtisodiy vaziyatning o'zgarishi va fanning rivojlanishiga qarab uni hal qilishga yondashuvlar o'zgardi.

Shunday qilib, XIX-XX asrlar oxirida. menejment sohasida to'plangan tajribani ilmiy jihatdan umumlashtirishga birinchi urinish amalga oshirildi va kompaniyalarni ilmiy boshqarish asoslarini shakllantirish boshlandi, bu Frederik Teylor va Anri Fayol nomlari bilan bog'liq bo'lib, ularning ishlari rivojlanishiga bag'ishlangan. xodimlarni samarali rag'batlantirishga ilmiy yondashuvlar.

Moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichida statistika maktabi kabi sohalar mavjud moliyaviy tahlil(Ratio Statisticians School) (1860-1880) va Multivariate Analysts School (Multivariate Modellers School) (1870-1890). Birinchi yo'nalish vakillarining asosiy g'oyasi ma'lumotlardan hisoblangan analitik koeffitsientlar edi moliyaviy hisobotlar, faqat ushbu koeffitsientlarni solishtirish mumkin bo'lgan mezonlar mavjud bo'lganda foydalidir. Ko'p qirrali tahlilchilar maktabi tarafdorlari moliyaviy holat va samaradorlikni tavsiflovchi xususiy koeffitsientlar o'rtasida shubhasiz bog'liqlik mavjudligiga asoslangan kontseptual asoslarni qurish g'oyasidan chiqdilar. joriy faoliyat kompaniyalar.

Moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichida turli xil nazariyalar ishlab chiqildi, masalan, diskontlangan pul oqimlarini tahlil qilish kontseptsiyasi (Diskontlangan pul oqimlarini tahlil qilish nazariyasi), mualliflari Jon Uilyamson (Jon Uilyamson) va Maer Gordon (Myer) Gordon). G'arbda o'sha paytda u korporatsiyalar moliyasini boshqarish uchun ishlatilgan. Shunday qilib, moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichida korxonalar moliyaviy tahlilining asoslari ishlab chiqildi va amaliyotga joriy etildi. Shuningdek, bu vaqtda moliyaviy menejment yordamida resurslarning alohida turlari o'rtasidagi munosabatlarni topishga katta e'tibor berildi. Bu vazifa asosiy va aylanma mablag'lar o'rtasidagi munosabatlarni optimallashtirish,

ishlab chiqarish kapitali va likvid fondlar, o'z va qarz mablag'lari.

Innovatsiyalar barcha korxonalar tomonidan bir vaqtning o'zida qabul qilinmagan. Etakchi tashkilotlar ularni boshqalarga qaraganda tezroq hal qilishdi. G'arb korxonalarining asosiy qismi o'sha davrda dolzarb bo'lgan vazifalarni hal qila boshlaganida, moliyaviy menejment rivojlanishining keyingi bosqichiga o'tish boshlandi.

Xulosa qilishimiz mumkin: G'arbda moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichida menejmentning kontseptual asoslari ishlab chiqilgan. turli xil turlari biznes ichida turli vaziyatlar. Moliyaviy menejment tomonidan hal qilinadigan vazifalar doirasi kengaydi. Asosiy e'tibor biznesni rivojlantirishning turli sohalariga moliyaviy resurslarni investitsiyalash samaradorligini baholashga qaratildi. Asosiy va aylanma mablag'lar o'rtasidagi samarali bog'liqlik aniqlandi.

Rossiyada moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichini ajratib ko'rsatish qiyin. Iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda tushunilishicha, moliyaviy menejmentga kelsak, bu yo'nalish sotsialistik iqtisodiyotda ko'p sabablarga ko'ra, xususan, qimmatli qog'ozlar bozorining yo'qligi va moliyaviy mustaqillik tufayli shakllana olmadi. to'liq ma'no bu so'zdan) korxonalar. Shuning uchun, bugungi kunda ba'zilari, ba'zan juda katta Rossiya korxonalari moliyaviy menejment rivojlanishining ikkinchi bosqichida G'arb kompaniyalari duch keladigan muammolarni hal qilish.

Uchinchi bosqich. 1930-yillarning boshlarida G'arbda moliyaviy menejment asta-sekin o'z rivojlanishining uchinchi bosqichiga o'tdi. 1930-yillardagi global inqiroz ko'pgina mamlakatlarda ko'plab xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun jiddiy iqtisodiy qiyinchiliklarni keltirib chiqardi: ishlab chiqarishning pasayishi, bankrotlik. Ko'pgina kichik, o'rta va hatto yirik korxonalar moliyaviy qiyinchiliklarga duch keldi, ular bo'yicha to'lovlarni bajara olmaydigan moliyaviy majburiyatlar soni ko'paydi. Bu davr yuqori inflyatsiya sur'atlari, korxonalarning ommaviy bankrotligi, xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning investitsiya faolligining pastligi bilan ajralib turdi. Iqtisodiy inqirozlar davrida raqobat kuchaygan va jiddiy inqiroz hodisalari sharoitida korxonalarning "omon qolishi" muammolari birinchi o'ringa chiqdi. Bu vazifalarning aksariyatini moliyaviy resurslardan mohirona foydalanish, xarajatlar, mulk, kapital hajmi va tuzilmalarini optimallashtirish, moddiy rag'batlantirishni faollashtirish orqali hal qilish kerak edi. Ko'pgina moliyaviy va sanoat guruhlari naqd pul tanqisligi, kapitalga xizmat ko'rsatishning yuqori xarajatlari muammolariga duch kelishmoqda

yangi iqtisodiy vaziyatdagi tal va boshqa muammolar. Moliyaviy boshqaruvning mavjud yondashuvlari kapital tuzilmasini optimallashtirishni ta'minlamadi va pul oqimlarini boshqarishga e'tibor bermadi, buning natijasida ko'plab korxonalar bankrotlik yoqasida qoldi.

Bu davrda korxonalarning moliyaviy faoliyatini boshqarishning eng muhim maqsadlari, bir tomondan, korxonalarni inqiroz holatidan chiqarish va bankrot bo‘lishining oldini olish, ikkinchi tomondan, moliya bozori sub’ektlari sifatidagi faoliyatini tiklash edi. Quyi darajadagi menejerlar darajasida moliyaviy jarayonlarni ongli ravishda boshqarishga, ba'zan xavfli qarorlar qabul qilishga, lekin keyinchalik ijobiy natijalarga olib kelishga ob'ektiv ehtiyoj bor edi.

Moliyaviy menejmentni rivojlantirishning uchinchi bosqichida koeffitsientlar topildi, ularning yordami bilan resurslarning alohida turlari o'rtasidagi nisbatlarni optimallashtirish mumkin edi. Ammo bu nisbatlar iqtisodiyotning nisbatan barqaror, inqirozsiz rivojlanishi davrlari uchun belgilandi. Empirik tarzda topilgan nisbatlar va koeffitsientlar sharoitlarga, texnologiyalarning rivojlanishiga va ishlab chiqarish o'sish sur'atlarining oshishiga qarab o'zgarishi kerak. Bu quyidagi muammoni keltirib chiqaradi. Ma'lum bo'lishicha, iqtisodiy sharoitlarning keskin o'zgarishi bilan eng muhimi moliyaviy ko'rsatkichlar va muvofiqlik, uning ostida kompaniyaning biznesi nisbatan muvaffaqiyatli va xavfsiz bo'ladi. Shuning uchun bu bosqichda inqiroz sharoitida moliyaviy boshqaruv orqali barcha iqtisodiy resurslarni boshqarish usullarini izlash va asoslash vazifasi hal qilindi. Risklarni boshqarishga ham katta ahamiyat berildi. Noqulay xavf-xatarlar va o'zgaruvchan makro- va mikroiqtisodiy vaziyat sharoitida moliyaviy resurslarni boshqarish strategiyasini ishlab chiqish zarur edi.

Moliyaviy menejment sohasidagi ilmiy ishlanmalar o‘sha davrning qator huquqiy hujjatlarida o‘z ifodasini topdi. Xususan, ular asosida AQSHda “Qimmatli qog‘ozlar to‘g‘risida”gi qonun (1933), “Banklar to‘g‘risida”gi qonun (1933), “Birja to‘g‘risida” (1934), “Xolding kompaniyalari to‘g‘risida”gi qonunlar qabul qilindi. (1935), "Bankrotlik to'g'risida" gi qonun (1938), zamonaviy qonunchilikka asos solgan. davlat tomonidan tartibga solish kompaniyalarning moliyaviy faoliyati.

Moliyaviy menejment rivojlanishining uchinchi bosqichida bunday muhim ahamiyatga ega nazariy tushunchalar Kapitalning narxi nazariyasi (Jon Uilyamson, 1938), Kapital tuzilishi modeli (Franko Modil-

Jani va Merton Miller 1958), pulning vaqt qiymati kontseptsiyasi (Pulning vaqt qiymati modeli) (Irving Fisher 1930), xavf va daromad darajasi o'rtasidagi munosabatlar tushunchasi (Frank Knight, 1921).

Rossiyada yuqorida tavsiflanganlarga o'xshash moliyaviy menejment muammolari va vazifalari o'tish davrining boshida, 1990-yillarda paydo bo'lgan. Bu vaqtda ko'plab korxonalar bankrotlik yoqasida edi, bu esa pul oqimini boshqarish va optimallashtirishning ahamiyatini oshirdi.

gr ^ vy vy "1 vy

aktivlar va kapitalning tuzilishi. Shunday qilib, 1990-yillarning boshlarida Rossiya moliya boshqaruvi. G'arbda ilm-fan rivojlanishi bilan asta-sekin yuzaga kelgan muammolarning butun massasiga darhol duch keldi. 1990-yillarda bankrot bo'lish arafasida turgan ko'plab rus korxonalari moliyaviy menejment rivojlanishining birinchi va ikkinchi bosqichlarida G'arbda kashf etilgan nazariyalarni hali o'zlashtirmagan. Shu sababli, inqiroz sharoitida korxonani boshqarish kabi murakkab vazifalarni hal qilish mahalliy kompaniyalar uchun ayniqsa jiddiy muammo edi. Shuni ham aytish kerakki, Rossiyada moliyaviy menejment rivojlanishining ushbu bosqichi G'arbga qaraganda ancha kechroq boshlangan. Ba'zi Rossiya korxonalari inqiroz sharoitida boshqarish zarurati bilan duch kelganlarida, malakali mutaxassislarning keskin etishmasligi sezila boshlandi. Dastlab, Rossiyada pul oqimlarini boshqarish va kapital tuzilmasini optimallashtirish korxonalar iqtisodiyoti sohasidagi mutaxassislar, rejalashtiruvchilar va buxgalter-tahlilchilar tomonidan amalga oshirildi.

Shunday qilib, moliyaviy menejment rivojlanishining uchinchi bosqichining asosiy vazifalaridan biri turli tarmoqlardagi risklarni bashorat qilish usullari va usullarini ishlab chiqish edi. Rossiyada bu muammo 1990-yillarning boshlarida eng keskin edi. Bu faqat o'sha vaqtga kelib G'arbda moliyaviy menejment rivojlanishining birinchi va ikkinchi bosqichlarida qo'llaniladigan moliyaviy menejment nazariyalari va usullarini o'zlashtirgan korxonalar uchun dolzarb edi. G'arbda xavflarni bashorat qilish zarurati 1930-yillardagi inqiroz tufayli yuzaga keldi. Keyin vazifa xavflarni boshqarish va ularni tahlil qilish edi, ammo xavflarni baholash usullari yo'q edi. Xatarlarni sug'urtalash kabi moliyaviy boshqaruv vositasi hali ishlab chiqilmagan.

Zamonaviy bosqich. 1950-yillarda G'arb iqtisodiyotida. moliyaviy menejmentga o'tish uchun zarur shart-sharoitlarni yaratgan o'zgarishlar yuz berdi zamonaviy bosqich. 1950-yillarda boshlangan intellektual inqilob, ko'plab rivojlangan mamlakatlarda iqtisodiyotning yuksalishi, shuningdek, ijtimoiy jarayonlar, fan va bozor infratuzilmasining yanada rivojlanishi yaxlit ilmiy kadrlar shakllanishi uchun zarur shart-sharoitlarni yaratdi.

korxonalarning moliyaviy faoliyatini boshqarish tizimlari. Bunga korxonalarning xo'jalik faoliyati sohasidagi moliyaviy operatsiyalarning kengayishi, yangilarining paydo bo'lishi va ilgari mavjud bo'lgan moliya institutlarining modernizatsiyasi, buxgalteriya hisobi, hisobotini o'zgartirish, moliyaviy hisobotlarni ishlab chiqish va joriy etish kabi jarayonlar ko'p jihatdan yordam berdi. hisoblash, prognozlash, rejalashtirish, tahlil qilish va boshqa shakllarning yanada takomillashtirilgan shakllari va usullari.nazorat.

Zamonaviy bosqich progressivlik bilan ajralib turadi iqtisodiy rivojlanish ko'pchilik mamlakatlar, alohida milliy iqtisodiyotlarning dunyo tizimiga faol integratsiyalashuvi iqtisodiy iqtisodiyot, iqtisodiyotning globallashuv jarayonlarining boshlanishi. Faoliyatda moliya bozorlarining roli yirik kompaniyalar va sanoat-iqtisodiy komplekslar keskin oshdi. Ilgari moliyaviy resurslar iqtisodiy resurslarni ayirboshlash yoki sotib olish jarayonida vositachi vazifasini bajargan. Hozirgi vaqtda moliyaviy bozorlar yirik kompaniyalar faoliyatining barcha jabhalariga kuchli ta'sir ko'rsatmoqda. Boshqa tomondan, moliyani samarali boshqarish va moliyaviy bozorlarda operatsiyalarni amalga oshirish qobiliyati vaqt o'tishi bilan kompaniyalarning raqobatbardoshligining asosiy omillariga aylangan iqtisodiy resurslardan foydalanishning muhim sifat xususiyatlarini shakllantirish imkonini beradi.

Yirik kompaniyalarning moliyaviy menejmenti, ularning moliya bozorlaridagi faoliyati quyidagi natijalarga erishiladigan kuchli vositaga aylanadi:

likvidlik, rentabellik va risklar o'rtasidagi nisbatni optimallashtirish;

kompaniyaning moliyaviy resurslari va uning barqaror o'sish sur'atlari o'rtasidagi tezkor muvofiqlik;

moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish orqali turli turdagi sanoat va tijorat risklarini boshqarishni optimallashtirish.

Qo'ng'iroq qilaylik zamonaviy usullar moliyaviy menejment: Devid Norton va Robert Kaplan tomonidan ishlab chiqilgan Balanced Scorecard (BSC); moliyaviy ta'minot modeli barqaror o'sish korxonalar (Optimal rivojlanish strategiyasi modeli) (Jeyms Van Xorn 1988, Robert Xiggins 1997); Kapital aktivlarini narxlash modeli (Uilyam Sharp, 1964); Opsion narxlash modeli (Fisher Blek, Myron Skoulz, 1973) va boshqalar.

G'arbda moliyaviy menejmentni rivojlantirishning zamonaviy bosqichi allaqachon yakunlanayotgan bo'lsa-da, Rossiyada faqat bir nechta ilg'or korxonalar, asosan, xom ashyo sanoatida bunga erishdilar (bular orasida yangi biznes yo'nalishlarida ishlaydigan kompaniyalar deyarli yo'q). uchinchi bosqichdan o'tganlar). Eng rivojlangan korxonalar rahbariyati menejmentni, shu jumladan moliyaviy boshqaruvni tez o'zgartirish zarurligini tushunadi. Bunga tizimli tamoyillar yordamida erishish mumkin va tizimli yondashuv. Etakchi korxonalar strategik o'sishga qaratilgan moliyaviy siyosatni ishlab chiqadilar.

Mavzu bo'yicha batafsil 1.3. MOLIYA BOSHQARMASINI FAN SIFATIDA RIVOJLANISH:

1. 2. «Moliyaviy menejment» fanining paydo bo’lishi va rivojlanishining mohiyati, shart-sharoitlari.
2. 3. Moliyaviy menejment boshqaruv tizimi sifatida. Boshqaruv sub'ektlari va ob'ektlari.
3. 1.1. MOLIYANI BOSHQARISH TUSHUNCHASI. MOLIYANI BOSHQARUV BOSHQARUV TIZIMI sifatida
4. 2.1. Rossiyada moliyaviy menejmentning rivojlanish tarixi. Moliyaviy menejment maqsadlarining evolyutsiyasi
5. § 2.1. Moliyaviy huquq tushunchasi. Moliyaviy huquqning predmeti va usuli. Rossiya qonunchiligi tizimida moliyaviy huquq. Moliyaviy huquq fan va akademik intizom sifatida

- Mualliflik huquqi - Advokatlik - Ma'muriy huquq - Ma'muriy jarayon - Monopoliyaga qarshi va raqobat huquqi - Arbitraj (iqtisodiy) jarayon - Audit - Bank tizimi - Bank huquqi -

Har qanday fanni eng konsentrlangan shaklda aniqlash uning predmeti va usulini shakllantirish orqali amalga oshiriladi.

Moliyaviy menejmentning predmeti, ya'ni ushbu fan doirasida o'rganiladigan narsalar quyidagilardir: kapital (ham mavjudligi shakli, ham shakllanish manbalari); moliyaviy (pul) oqimlari, ya'ni.

E. kapital harakati, shu jumladan uning mavjudligi shaklining o'zgarishi; moliyaviy munosabatlar, ya'ni kapitalning harakatlanishi qoidalari.

Kapital (nemis kapitali) hisoblanadi asosiy tushuncha moliyaviy menejmentda. Ushbu toifaning asosiy talqinini shakllantirishning uchta asosiy yondashuvi mavjud: iqtisodiy, buxgalteriya va moliyaviy.

Doirasida iqtisodiy yondashuv kapitalning fizik tushunchasi amalga oshirilmoqda, u kapitalni jamiyat uchun universal daromad manbai bo'lgan resurslar majmui sifatida qaraydi va uni quyidagilarga ajratadi: a) shaxsiy; b) xususiy va v) jamoat birlashmalari, shu jumladan davlat. Oxirgi ikki turdagi kapitalning har biri, o'z navbatida, real va moliyaviy bo'linishi mumkin. Haqiqiy kapital ishlab chiqarish omillari (binolar, mashinalar, transport vositasi, xom ashyo va boshqalar); moliyaviy - qimmatli qog'ozlar va naqd pullarda. Ushbu kontseptsiyaga muvofiq kapital miqdori aktiv uchun balans natijasi sifatida hisoblanadi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ekt darajasida amalga oshirilgan buxgalteriya hisobi yondashuvi doirasida kapital ushbu sub'ekt egalarining o'z aktivlariga bo'lgan qiziqishi sifatida talqin etiladi, ya'ni bu holda "kapital" atamasi sof aktivlarning sinonimidir va uning qiymat korxonaning aktivlari summasi va uning majburiyatlari qiymati o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Ushbu vakillik kapitalning moliyaviy kontseptsiyasi sifatida tanilgan.

Moliyaviy yondashuv mohiyatan oldingi ikkita yondashuvning kombinatsiyasi bo'lib, kapitalning jismoniy va moliyaviy tushunchalarini o'zgartirishdan foydalanadi. Bunda kapital resurslar majmui sifatida bir vaqtning o'zida ikki tomondan tavsiflanadi: a) investitsiya yo'nalishlari va b) kelib chiqish manbalari. Shu munosabat bilan moliyaviy menejmentda "moliyaviy resurslar" atamasi ko'pincha "kapital" atamasi bilan sinonimdir. Bunday resurslar ulardan foydalanish yo'nalishi nuqtai nazaridan tashkilotning aktivlari, shakllanish manbalari nuqtai nazaridan esa - majburiyatlar deb ataladi.

Tashkilotning aktivlari juda xilma-xildir va ularni turli mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin. Xususan, bular uzoq muddatli moddiy, nomoddiy va moliyaviy aktivlardir.
aktivlar, tovar-moddiy zaxiralar, debitorlik qarzlari va pul mablag'lari va ularning ekvivalentlari. Tabiiyki, biz ularning moddiy va moddiy vakilligi haqida emas, balki ma'lum aktivlarga pul qo'yishning maqsadga muvofiqligi va ularning nisbati haqida gapiramiz. Moliyaviy menejmentning vazifasi aktivlarning optimal tarkibini, ya'ni korxonaning resurs salohiyatini asoslash va qo'llab-quvvatlash va iloji bo'lsa, muayyan aktivlardagi mablag'larning asossiz ravishda o'chib ketishining oldini olishdir. Majburiyatlar tashkilotda mavjud bo'lgan mablag'larning shakllanish manbalarini, ularning maqsadi, egalik va to'lov majburiyatlarini aks ettiradi.

Shunday qilib, tashkilotning kapitali foyda olish maqsadida tashkilotga qo'yilgan moliyaviy resurslardir.

Ta'kidlash joizki, tashkilotning mablag'lari manbalarini tushunishda farqlar mavjud. Shunday qilib, Rossiya moliyaviy amaliyotida, yuqorida aytib o'tilganidek, tashkilotning mablag'lari ularning shakllanish manbalari nuqtai nazaridan ko'rib chiqilib, majburiyatlar deb ataladi. Xorijiy amaliyotda shunday pozitsiya mavjudki, unga ko'ra faqat tashkilotning majburiyatlari majburiyatlar sifatida tushuniladi. Shu nuqtai nazardan, tashkilotning mablag'lari o'z mablag'lari va majburiyatlarning kombinatsiyasi sifatida ko'rib chiqilishi kerak. Masalan, ko'plab tarjima qilingan darsliklarda jismoniy yoki yuridik shaxsning fond birjasidagi hisobiga nisbatan quyidagi formula uchraydi: o'z mablag'lari, hisob egasining ixtiyorida qolgan, hisob aktivlari va passivlari o'rtasidagi farqga teng. IN Rus amaliyoti ushbu formulaning analogi balans tenglamasi bo'ladi: aktivlar o'z kapitali va majburiyatlari yig'indisiga teng. Turli mualliflarning darsliklaridan foydalangan holda "Moliyaviy menejment" fanini o'rganishda "majburiyatlar" atamasini tushunishdagi bu farqlarni hisobga olish kerak.

Moliyaviy boshqaruvda kapital uning pul ifodasi nuqtai nazaridan ko'rib chiqilayotganligi sababli, ob'ektlarni pul ko'rinishida tavsiflashga imkon beradigan quyidagi atamalarni aniq belgilash kerak: "narx", "narx" va "qiymat".

Xarajat (inglizcha narx) - xarajatlar.

Narx (inglizcha narx) - buyumning pul bilan ifodalangan boshqa narsalarga almashtirilishi yoki boshqacha aytganda, nimaga sotilishi yoki sotib olinishi mumkinligi. Shuni ta'kidlash kerakki, ko'pincha ichki ishlarda keltirilgan iqtisodiy adabiyotlar Karl Marksning "narx - bu qiymatning pul ifodasidir" ta'rifi mohiyatan ta'rif emas, balki klassik iqtisodiy nazariyaning kvintessensiyasi bo'lib, Adam Smit va Devid Rikardoga borib taqaladi, ular narxni pirovard natijada xarajat bilan belgilanadi, ya'ni. biror narsani ishlab chiqarish xarajatlari. Klassik siyosiy iqtisod kontseptsiyasi va shuning uchun Marks tomonidan berilgan ta'rif hozirgi vaqtda hukmron bo'lgan g'oyalarga to'liq mos kelmaydi, unga ko'ra narx talab va taklif o'rtasidagi muvozanatdir, nazariyalar. grafik modeli bu "Marshal xochi".

Qiymat (inglizcha qiymat) - foydalilik, narsaning o'ziga xos egasi uchun ahamiyati.

“Xarajat”, “narx” va “qiymat” atamalaridagi farqlarni quyidagi misol bilan izohlash mumkin. Nikoh uzukining narxi bor, ya'ni uni ishlab chiqarish xarajatlari. Uning narxi, ya'ni do'kondagi narx yorlig'ida ko'rsatilgan raqamlar va uning egasi uchun qiymati bor, ular uzukning narxiga yoki qiymatiga mos kelmasligi mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, moliyaviy menejer tomonidan qaror qabul qilishda asosiy nuqta bu qiymatdir. Bunday holda, ko'pincha ob'ektning qiymati ushbu ob'ektning daromad olish qobiliyatiga qarab belgilanadi.

Moliyaviy adabiyotlarni o'rganishda shuni hisobga olish kerakki, rus iqtisodiy tilida "qiymat" so'zi amalda qo'llanilmaydi, ya'ni uchta iqtisodiy atama o'rniga "xarajat", "narx", "qiymat", ikkitasi bor. ishlatiladi: "narx" va "narx".

Bu holat rus iqtisodiy maktabida "xarajat", "narx" va "qiymat" tushunchalarini aniqlagan Karl Marks g'oyalarining uzoq vaqt hukmronligi bilan bog'liq.

Ushbu terminologik muammoni moliyaviy menejment bo'yicha mahalliy olimlarning ishlarini o'rganishda ham, xorijiy mualliflarning moliyaviy menejmentga oid kitoblarining rus tiliga tarjimalarini o'qishda ham hisobga olish kerak.

Moliyaviy (pul) oqimlari - tashkilot faoliyati jarayonida kapitalning, moliyaviy resurslarning, moliyaviy majburiyatlarning harakati va o'zgarishi, mablag'ning kelib tushishi (ijobiy moliyaviy oqim) va xarajatlar (salbiy moliyaviy oqim) ning aksidir. Ijobiy va salbiy pul oqimlari o'rtasidagi farq sof pul oqimi deb ataladi.

Moliyaviy munosabatlar deganda, ushbu sub'ektlarning aktivlari va (yoki) majburiyatlari tarkibini o'zgartirishga olib keladigan turli xil sub'ektlar (jismoniy va yuridik shaxslar) o'rtasidagi munosabatlar tushuniladi. Ushbu munosabatlar hujjatlashtirilgan bo'lishi kerak (shartnoma, schyot-faktura, akt, bayonot va boshqalar) va, qoida tariqasida, kontragentlarning mulkiy va (yoki) moliyaviy holatining o'zgarishi bilan birga bo'lishi kerak. "Qoida tariqasida" so'zlari, qoida tariqasida, moliyaviy munosabatlarning mumkin bo'lishini anglatadi, ular paydo bo'lganda darhol o'z aksini topmaydi. moliyaviy holat ularni amalga oshirish uchun qabul qilingan tizim (masalan, oldi-sotdi shartnomasini tuzish) tufayli. Moliyaviy munosabatlar xilma-xildir; bularga byudjet, pudratchilar, yetkazib beruvchilar, xaridorlar, moliya bozorlari va muassasalari, mulkdorlar, xodimlar va boshqalar bilan munosabatlar kiradi.Moliyaviy munosabatlarni boshqarish, qoida tariqasida, iqtisodiy samaradorlik tamoyiliga asoslanadi.

Metod (yunoncha. methodos — tadqiqot, nazariya, taʼlim yoʻli) — voqelikni amaliy yoki nazariy rivojlantirish (idrok etish) usullari yoki operatsiyalari majmui. Keng ma'noda, fan sifatida moliyaviy menejment usuli - bu tashkilotni samarali moliyaviy boshqarish imkonini beradigan asosiy texnikalar to'plami.

Moliyaviy boshqaruv usulining asosiy usullari quyidagilardan iborat:

1. Moliyaviy tartibga solish tizimining ta'sirini o'rganish texnikasi.

Tashkilotning moliyaviy faoliyatini davlat tomonidan tartibga soluvchi huquqiy tartibga solish. Tashkilotlarning moliyaviy faoliyatini tartibga soluvchi qonunlar va boshqa normativ hujjatlarni qabul qilish davlatning ichki moliyaviy siyosatini amalga oshirishning yo'nalishlaridan biridir. Ushbu siyosatning huquqiy va me'yoriy bazasi tashkilotning moliyaviy faoliyatini turli yo'llar bilan tartibga soladi;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tartibga solishning bozor mexanizmi. Bu mexanizm birinchi navbatda moliya bozorida uning alohida turlari va segmentlari kontekstida shakllanadi. Moliya bozoridagi talab va taklif alohida moliyaviy vositalar uchun narxlar (foiz stavkalari) va kotirovkalar darajasini shakllantiradi, milliy va xorijiy valyutadagi kredit resurslarining mavjudligini aniqlaydi, kapitalning o'rtacha rentabelligini aniqlaydi, jismoniy shaxslarning likvidlik tizimini belgilaydi. tashkilot o'z moliyaviy faoliyati davomida foydalanadigan aktsiya va pul vositalari;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatining ayrim jihatlarini tartibga solishning ichki mexanizmi. Bunday tartibga solish mexanizmi tashkilotning o'zi doirasida shakllantiriladi, mos ravishda uning moliyaviy faoliyati masalalari bo'yicha muayyan tezkor boshqaruv qarorlarini tartibga soladi. Shunday qilib, moliyaviy faoliyatning bir qator jihatlari tashkilot ustavi talablari bilan tartibga solinadi. Ushbu jihatlarning ba'zilari tashkilotda ishlab chiqilgan moliyaviy strategiya va moliyaviy faoliyatning muayyan sohalari uchun maqsadli moliyaviy siyosat bilan tartibga solinadi. Bundan tashqari, tashkilot moliyaviy faoliyatning ayrim jihatlari uchun ichki standartlar va talablar tizimini ishlab chiqishi va tasdiqlashi mumkin.

2. Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tashqi qo'llab-quvvatlashni amalga oshirish texnikasi.

Davlat va boshqalar tashqi shakllar tashkilotni moliyalashtirish. Bu element moliya shakllarini tavsiflaydi
tadbirkorlikni rivojlantirishga ko'maklashish uchun davlat byudjeti tizimi, byudjetdan tashqari (maqsadli) jamg'armalar, shuningdek boshqa turli nodavlat jamg'armalar hisobidan tashkilotni sirovanie rivojlantirish;

Kredit tashkiloti. Ushbu element tashkilotga turli kredit tashkilotlari tomonidan ma'lum muddatga ma'lum bir foizda qaytariladigan kreditning turli shakllarini taqdim etishga asoslanadi;

Lizing (ijara). Ushbu element tashkilotni yaxlit mulkiy komplekslar bilan ta'minlashga asoslanadi, ba'zi turlari ma'lum bir davr uchun haq evaziga aylanma aktivlar. Zamonaviy moliyaviy amaliyotda qo'llaniladigan lizingning asosiy shakllari - operativ lizing va moliyaviy lizing;

Sug'urta. Sug'urta usuli tashkilotning aktivlarini moliyaviy himoya qilishga va ma'lum moliyaviy risklar (sug'urta hodisasi sodir bo'lgan) sodir bo'lgan taqdirda uning mumkin bo'lgan yo'qotishlarini qoplashga qaratilgan. Moliyaviy risklarning ichki va tashqi sug'urtasi mavjud;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tashqi qo'llab-quvvatlashning boshqa shakllari. Bularga uni litsenziyalash, investitsiya loyihalarini davlat ekspertizasi, seleng va boshqalar kiradi.

3. Moliyaviy faoliyat sohasida boshqaruv qarorlarini qabul qilish va amalga oshirish jarayoniga moliyaviy leveraj tizimi orqali ta'sir qilish usullari:

Foiz;

Foyda;

Amortizatsiya ajratmalari;

Sof pul oqimi;

Dividendlar;

Jarimalar, jarimalar, jarimalar va boshqalar.

4. Aniq boshqaruv qarorlari asoslantiriladigan va nazorat qilinadigan asosiy usullardan tashkil topgan moliyaviy texnika. turli sohalar tashkilotning moliyaviy faoliyati:

Texnik-iqtisodiy hisob-kitoblar usuli;

balans usuli;

Iqtisodiy va statistik usullar;

Iqtisodiy va matematik usullar;

Aktivlarni amortizatsiya qilish usullari va boshqalar.

5. Moliyaviy vositalardan foydalanish:

To'lov (to'lov topshiriqnomalari, cheklar, akkreditivlar va boshqalar);

Kredit (qarz shartnomalari, veksellar va boshqalar);

Depozit (depozit shartnomalari, depozit sertifikatlari va boshqalar);

Investitsiyalar (aktsiyalar, investitsiya sertifikatlari va boshqalar);

Sug'urta (sug'urta shartnomasi, sug'urta polisi va boshqalar) va boshqalar.

Buxgalteriya hisobining xalqaro standartlariga ko'ra, moliyaviy vosita deganda ikki kontragent o'rtasidagi har qanday kelishuv tushunilishi kerak, buning natijasida bir kontragent moliyaviy aktivga ega, ikkinchisi esa qarz yoki kapital (kapital) xarakterdagi moliyaviy majburiyatga ega. Amalda, individual texnikani istisno qilishga yo'l qo'ymaslik kerak yagona tizim tashkilotning moliyaviy boshqaruvi. Bu shartga e'tibor bermaslik xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy balansining yo'qolishiga olib kelishi muqarrar.

Moliyaviy menejment mavzusi va usuli haqida ko'proq ma'lumot:

1. 5. 1 “Moliyaviy menejmentning nazariy asoslari” fanidan kurs ishlarini yozish bo’yicha uslubiy ko’rsatmalar.
2. 1.4.1. Kompaniya ichidagi boshqaruvni optimallashtirish usullari
3. 1.6. Xo'jalik sub'ektining o'ziga xos xususiyatlari va kompaniya ichidagi boshqaruv modellari va usullarining dolzarbligi
4. 1.4.1. Kompaniya ichidagi boshqaruvni optimallashtirish usullari.
5. § 3. Pul-kredit va valyuta siyosatini moliya huquqi fani faniga kiritishning nazariy va huquqiy asoslari.
6. 2.1.1. Korporatsiyalar faoliyatini moliyaviy tahlil usullari bilan baholash
7. Tashkilotlarni moliyaviy boshqarishda moliyaviy menejmentning roli. Moliyaviy menejmentning maqsadi, vazifalari va funktsiyalari.

- Mualliflik huquqi - Advokatlik - Ma'muriy huquq - Ma'muriy jarayon - Monopoliyaga qarshi va raqobat huquqi - Arbitraj (iqtisodiy) jarayon - Audit - Bank tizimi - Bank huquqi - Tadbirkorlik - Buxgalteriya hisobi - Mulk huquqi - Davlat huquqi va boshqaruvi - Fuqarolik huquqi va protsessual -

Moliyaviy menejment - bu moliyaviy menejment fani bo'lib, u korxona maqsadlariga erishish usullarini ishlab chiqishni o'z ichiga oladi, yakuniy natija uning kuchli va barqarorligini ta'minlashdir. moliyaviy holat. Moliyaviy menejmentni quyidagicha ko'rish mumkin: ♦ iqtisodiy boshqaruv tizimi; ♦ boshqaruv organi; ♦ tadbirkorlik faoliyati shakli.

Boshqaruvning asosiy ob'ekti - korxonaning hisob-kitob va boshqa hisobvaraqlari orqali o'tadigan pul to'lovlari va tushumlarining uzluksiz oqimi sifatida korxonaning pul oqimi. Pul oqimini boshqarish uning mumkin bo'lgan holatini oldindan ko'rish, qisqa va uzoq muddatda mablag'larning kelib tushishi va sarflanishi hajmi va intensivligini aniqlashni anglatadi. Pul oqimining kutilayotgan hajmi va intensivligini aniqlash uchun pul oqimini amalga oshirish shartlarini, korxona kapitalining aylanish jarayonini, moliyaviy resurslarning harakatini, moliyaviy munosabatlarning holatini tahlil qilish kerak. korxonaning tadbirkorlik faoliyatining barcha ishtirokchilari bilan.

Boshqaruvning sub'ekti - moliya direksiyasi va uning bo'limlari, shuningdek, moliyachilar va moliyaviy menejerlar.

Moliyaviy menejmentning vazifalari quyidagi maqsadlarga erishishga qaratilgan:

1. Kelgusi davrda korxonani rivojlantirish maqsadlariga muvofiq moliyaviy resurslarning etarli miqdorini shakllantirishni ta'minlash (moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyoj; o'z moliyaviy resurslarini ishlab chiqarishning maqsadga muvofiqligini aniqlash; o'z resurslarini jalb qilishning maksimal miqdori; ichki manbalar hisobidan, qarzlarni jalb qilishni boshqarish moliyaviy resurslar);

2. shakllantirilgan moliyaviy resurslar hajmidan eng samarali foydalanishni ta'minlash (shakllangan moliyaviy resurslar hajmini taqsimlashni optimallashtirish ulardan ishlab chiqarish maqsadlari uchun foydalanishda zarur mutanosiblikni o'rnatishni nazarda tutadi). ijtimoiy rivojlanish korxonalar);

3. pul oqimini optimallashtirish (bunday optimallashtirish natijasi bo'sh pul mablag'larining o'rtacha qoldig'ini minimallashtirish bo'lib, ulardan samarasiz foydalanish va inflyatsiya natijasida yo'qotishlarni kamaytiradi);

4. ko'zda tutilgan moliyaviy tavakkalchilik darajasi bilan korxona foydasini ko'paytirish (buga quyidagilar orqali erishish mumkin: aktivlarni samarali boshqarish; qarz mablag'larini iqtisodiy aylanmaga jalb qilish; operatsion va moliyaviy faoliyatning eng samarali yo'nalishlarini tanlash; sof daromadni maksimallashtirish soliqqa tortiladigan foydadan ko'ra foyda);

5. kutilayotgan foyda darajasi bilan moliyaviy tavakkalchilik darajasini minimallashtirish (buga quyidagilar orqali erishish mumkin: ayrim moliyaviy risklarning oldini olish va oldini olish; investitsiya portfelini diversifikatsiya qilish; ichki va tashqi sug'urtaning samarali shakllari);

6. korxonaning rivojlanish jarayonida uning doimiy moliyaviy balansini ta'minlash (bunday muvozanat korxona rivojlanishining barcha bosqichlarida moliyaviy barqarorligi va to'lov qobiliyatining yuqori darajasi bilan tavsiflanadi).

Moliyaviy qarorlar qabul qilishning uslubiy asoslari. Moliyaviy menejmentda qo'llaniladigan texnikalar, usullar va modellar

Moliyaviy boshqaruvni normativ-huquqiy, axborot va kadrlar bilan ta'minlash. Tashqi soliq va huquqiy muhit

Moliyaviy menejmentning asosiy tushunchalari

1. Moliyaviy menejmentning fan sifatida predmeti va asosiy kategoriyalari. Moliyaviy vositalarning mohiyati va turlari, hosilaviy moliyaviy vositalar

Moliyaviy menejment, bir tomondan, mustaqil ilmiy yo'nalish bo'lsa, ikkinchi tomondan, sof amaliy faoliyatdir. Iqtisodiy fanlar tizimida u «menejment» fanining o`ziga xos qismi bo`lib, bu fanning ko`pgina xususiyatlariga ega. Shu bilan birga, ushbu intizom bir qatorga xos bo'lgan boshqaruv va moliyaviy jihatlarga ega amaliy fanlar(korxona moliyasi, qimmatli qog'ozlar bozori, buxgalteriya hisobi).

Moliyaviy menejment ko'plab fanlar bilan o'zaro bog'liqdir. Mustaqil yo'nalish sifatida u zamonaviy moliya nazariyasi doirasida uning asosiy bo'limlarini buxgalteriya hisobining analitik bo'limlari va boshqaruv nazariyasining kontseptual apparati bilan to'ldirish orqali shakllangan.

Moliyaviy menejment fan sifatida o'zining o'rganish predmeti, kategoriyaviy apparati va tadqiqot usullariga ega.

Moliyaviy menejmentning predmeti xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy munosabatlari, moliyaviy resurslar va ularning oqimlaridir.

Moliyaviy boshqaruv usuli quyidagi elementlarni o'z ichiga oladi:

ilmiy vositalar;

asosiy tushunchalar tizimi;

xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy faoliyatini boshqarish tamoyillari.

Moliyaviy menejment kategoriyalari - bu fanning eng umumiy asosiy tushunchalari. Ular omil, model, stavka, foiz, chegirma, moliyaviy vosita, risk, leveraj, pul oqimi va boshqalar kabi tushunchalarni o'z ichiga oladi.

Tayanch tushunchalar moliyaviy qarorlar qabul qilish mantig’ini tavsiflashda metodologik asos bo’lib xizmat qiluvchi nazariy konstruksiyalardir.Bularga pulning vaqt qiymati tushunchasi kabi tushunchalar kiradi; pul oqimi tushunchasi; xavf va daromad o'rtasidagi o'zaro kelishuv tushunchasi; kapital qiymati tushunchasi; bozor samaradorligi tushunchasi; imkoniyat xarajatlari tushunchasi; agentlik munosabatlari tushunchasi; axborot assimetriyasi tushunchasi.

Ilmiy vositalar - xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy faoliyatini boshqarishning umumiy ilmiy va o'ziga xos ilmiy usullari majmui. Ilmiy vositalar to'plami moliyaviy menejment sohasida turli olimlar va mutaxassislar tomonidan ishlab chiqilgan moliyaviy menejmentning texnikasi, usullari va modellarini o'z ichiga oladi.

Moliyaviy menejment tamoyillari xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy faoliyatini boshqarish bo'yicha ko'rsatmalar, asosiy qoidalar va yo'riqnomalardir. Kompaniyalarni moliyaviy boshqarishning asosiy tamoyillari orasida kompaniya boshqaruvining umumiy tizimi bilan integratsiya alohida ajralib turadi; moliyaviy boshqaruv sohasida qabul qilinadigan qarorlarning murakkabligi; boshqaruvning yuqori dinamikasi; individual moliyaviy echimlarni ishlab chiqishga yondashuvlarning o'zgaruvchanligi; kompaniya boshqaruvining strategik maqsadlariga e'tibor qaratish.

Keling, moliyaviy boshqaruv usulining asosiy elementlarini batafsil ko'rib chiqaylik.

Faktor- har qanday hodisaning tabiatini yoki asosiy belgilaridan birini belgilovchi sabab, harakatlantiruvchi kuch. Moliyaviy menejmentda ushbu kontseptsiya omillar tizimlarining modellarini yaratishda moliyaviy tahlil doirasida qo'llaniladi. Masalan, DuPont omil modeli kompaniyaning aktivlar rentabelligi va aktivlar aylanmasi va sotishdan tushgan daromad kabi omillar o'rtasidagi munosabatni o'rnatadi.

Model- jarayon haqida tasavvur hosil qilish uchun foydalaniladigan tizim. Moliyaviy menejmentda bunday tizimlar sifatida ko'pincha matematik formulalar (va ularni qo'llash shartlari to'plami) ishlatiladi, ular turli hodisalar o'rtasidagi munosabatlarni ifodalaydi (etkazib berish partiyasining optimal hajmi modeli (EOQ); ma'lum o'lchamdagi model). mablag'larning o'rtacha boyligi.

Taklif- moliyaviy operatsiyaning rentabelligi aniqlanadigan nisbiy ko'rsatkich. Narxlar foiz yoki chegirma shaklida taqdim etilishi mumkin.

Pul oqimi- vaqt bo'yicha taqsimlangan qimmatli to'lovlar yoki pul tushumlari to'plami. Pul oqimi moliyaviy menejmentning asosiy toifalaridan biridir.

Xavf- bugungi kunda qabul qilingan qarorlarning kelajakdagi salbiy oqibatlari xavfi. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning faoliyati jarayonida yuzaga keladigan risklarni boshqarish moliyaviy menejmentning alohida bo'limiga - risklarni boshqarishga ajratilgan.

Leverage (tutqich)- so'zma-so'z ma'noda ob'ektlarni harakatlantirishingiz mumkin bo'lgan kichik kuch (tutqich) ta'sirini bildiradi. Moliyaviy menejmentda foyda va ushbu foydani olish uchun qilingan aktivlar yoki mablag'lar xarajatlarini baholash o'rtasidagi bog'liqlikni baholash uchun "leverage" tushunchasi qo'llaniladi.

Moliyaviy vositalar

“Moliyaviy vosita” tushunchasini talqin qilishda turlicha yondashuvlar mavjud. Dastlab moliyaviy vositalar deganda: kassadagi va joriy schyotdagi naqd pullar; kredit vositalari (obligatsiyalar, ssudalar, depozitlar); korxonaning ustav kapitalida ishtirok etish usullari (ulushlar va ulushlar).

Moliyaviy aktivlarning yangi turlari va ular bilan operatsiyalar (forvard va fyuchers shartnomalari) paydo bo'lishi bilan vositalarning o'zlari va ular manipulyatsiya qiladigan moliyaviy aktivlar va majburiyatlarni farqlash zarurati tug'ildi.

Hozirda ostida moliyaviy vosita shartnoma shaklidagi moliyaviy operatsiya tushuniladi, unga ko'ra bir korxonaning moliyaviy aktivlarining bir vaqtning o'zida o'sishi va boshqa korxonaning uzoq muddatli yoki qisqa muddatli xarakterdagi moliyaviy majburiyatlarining ko'payishi sodir bo'ladi.

Moliyaviy aktivlarga quyidagilar kiradi: naqd pul, boshqa korxonadan naqd pul yoki boshqa moliyaviy aktivlarni olish huquqi, moliyaviy aktivlarni boshqa tashkilot bilan potentsial qulay shartlarda ayirboshlash huquqi.

Moliyaviy majburiyatlarga quyidagilar kiradi: shartnoma majburiyatlari, pul mablag'lari yoki moliyaviy aktivlarni boshqa korxonaga to'lash, moliyaviy aktivlarni boshqa korxona bilan potentsial noqulay shartlarda almashtirish.

Hozirgi vaqtda deyarli barcha moliyaviy vositalar qimmatli qog'ozlar ko'rinishida. Qimmatli qog'oz - bu belgilangan shakl va majburiy rekvizitlarga muvofiq mulkiy huquqlarni tasdiqlovchi hujjat bo'lib, uni amalga oshirish va o'tkazish faqat taqdim etilgan taqdirdagina mumkin.

Moliyaviy bitimni amalga oshirishning ikkita varianti mavjud:

shartnoma moliyaviy aktivga egalik huquqini sotib olishni aks ettiradi (yoki moliyaviy majburiyat), bitimni tuzish vaqtida amalga oshiriladi. Bunday shartnomalar asosiy moliyaviy vositalar shaklida bo'ladi.

shartnoma kelajakda amalga oshiriladigan moliyaviy aktivga egalik huquqini qo'lga kiritishni (yoki moliyaviy majburiyatni yaratishni) aks ettiradi. Ushbu shartnomalar muddatli bitimlar deb ataladi va ikkilamchi yoki hosilaviy moliyaviy vositalar shaklida bo'ladi.

Moliyaviy operatsiyalarning dolzarbligi darajasiga qarab moliyaviy vositalarning tasnifi 2-rasmda keltirilgan.

2-rasm. Moliyaviy vositalarning tasnifi

Moliyaviy vositalar

asosiy