Im Finanzwesen verstehen Unternehmen unter internen bzw. externen Finanzierungsquellen eigene und geliehene (geliehene) Mittel.

Inländische Finanzierung beinhaltet die Verwendung jener finanziellen Ressourcen, deren Quellen im Finanzprozess gebildet werden Wirtschaftstätigkeit Organisationen. Beispiele für solche Quellen sind Nettogewinn, Abschreibungen, Verbindlichkeiten, Rücklagen für zukünftige Ausgaben und Zahlungen sowie Rechnungsabgrenzungsposten.

Bei externe Finanzierung Es werden die Gelder verwendet, die der Organisation von außen zufließen. Gründer, Bürger, der Staat, Finanz- und Kreditorganisationen sowie nichtfinanzielle Organisationen können externe Finanzierungsquellen sein.

ZU Vorteile der Innenfinanzierung (Eigenkapital) Unternehmen sollten zugeordnet werden keine zusätzlichen Kosten im Zusammenhang mit der Kapitalbeschaffung aus externen Quellen; Aufrechterhaltung der Kontrolle über die Aktivitäten des Unternehmens durch den Eigentümer; Leichtigkeit, Zugänglichkeit und Geschwindigkeit der Mobilisierung; Reduzierung des Insolvenz- und Konkursrisikos; Höhere Rentabilität, da keine Zahlungen aus angezogenen und geliehenen Quellen erforderlich sind; Erhaltung des Eigentums und der Geschäftsführung der Gründer

Nachteil Diese Art der Unternehmensfinanzierung ist es ist nicht immer möglich, es in der Praxis anzuwenden; Begrenzte Mittelbeschaffungsvolumina; Abzweigung eigener Mittel aus dem Wirtschaftsumsatz; Begrenzte unabhängige Kontrolle über die Effizienz des Einsatzes von Investitionsressourcen.

Vorteile der Fremdfinanzierung (eingesammeltes und geliehenes Kapital) Die Fähigkeit, in erheblichem Umfang Mittel zu beschaffen; Verfügbarkeit einer unabhängigen Kontrolle über die Effizienz der Nutzung von Investitionsressourcen.

Mängel Die Komplexität und Dauer des Verfahrens zur Mittelbeschaffung; Die Notwendigkeit, Garantien für die Finanzstabilität bereitzustellen; Erhöhtes Insolvenz- und Konkursrisiko; Gewinnrückgang aufgrund der Notwendigkeit, für geliehene und geliehene Quellen zu bezahlen; Möglichkeit des Verlusts des Eigentums und der Leitung des Unternehmens.

Vor- und Nachteile des IRR-Indikators.

Ein universelles Instrument zum Vergleich der Wirksamkeit verschiedener Methoden der Kapitalanlage, das die Rentabilität eines Betriebs charakterisiert und unabhängig vom Abzinsungssatz (von den Kosten der investierten Mittel) ist, ist der Indikator der internen Rendite.
Der interne Zinsfuß entspricht dem Abzinsungssatz, bei dem der Barwert des zukünftigen Cashflows mit dem Wert der investierten Mittel übereinstimmt, d. h. erfüllt die Gleichheit:

? CF k / (1 + IRR) k = ? INV t / (1 + IRR) t

Um diesen Indikator zu berechnen, können Sie Computertools oder die folgende ungefähre Berechnungsformel verwenden:

IRR = i 1 + NPV 1 (i 2 – i 1) / (NPV 1 – NPV 2)

Hier sind i 1 und i 2 Zinssätze, die einigen positiven (NPV 1) und negativen (NPV 2) Werten des Nettobarwerts entsprechen. Je kleiner das Intervall ich 1 – ich 2 , desto genauer ist das erhaltene Ergebnis (bei der Lösung von Problemen wird davon ausgegangen, dass die Differenz zwischen den Raten nicht mehr als 5 % beträgt).
Das Kriterium für die Annahme eines Investitionsvorhabens ist die Überschreitung des IRR-Indikators des gewählten Abzinsungssatzes (IRR > i). . Beim Vergleich mehrerer Projekte sind Projekte mit hohen IRRs vorzuziehen.
Zu den unbestrittenen Vorteilen des IRR-Indikators gehört seine Vielseitigkeit als Instrument zur Bewertung und zum Vergleich der Rentabilität verschiedener Finanztransaktionen. Sein Vorteil ist auch die Unabhängigkeit vom Diskontsatz – es handelt sich dabei um einen rein internen Indikator.
Die Nachteile des IRR sind die Komplexität der Berechnung, die Unmöglichkeit, dieses Kriterium auf nicht standardmäßige Cashflows anzuwenden (das Problem der IRR-Multiplizität) sowie die Notwendigkeit, alle erzielten Erträge mit einer Rendite zu reinvestieren, die dem entspricht IRR, der durch die Regel zur Berechnung dieses Indikators impliziert wird. Zu den Nachteilen gehört ein möglicher Widerspruch zum NPV-Kriterium beim Vergleich von zwei oder mehr Projekten.

MOSKAUER HUMANITÄR-WIRTSCHAFTLICHES INSTITUT

KALUGA-ZWEIG

Ministerium für Finanzen und Kredit

KURSARBEIT

in der Disziplin „Finanzierung von Organisationen (Unternehmen)“

Finanzierungsquellen für die Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens

KALUGA 2009

Einführung

Kapitel 1. Theoretische Basis Finanzierungsquellen

1.1 Wesen und Klassifizierung der Finanzierungsquellen des Unternehmens

1.3 Geliehene Finanzierungsquellen des Unternehmens

Kapitel 2. Management von Unternehmensfinanzierungsquellen

2.1 Verwaltung eigener und fremder Mittel

2.2 Verwaltung der Aktienausgabe

2.3 Bankkreditmanagement

Kapitel 3. Probleme der Finanzierungsquellen für Unternehmen in Russland

3.1 Moderne Instrumente zur Finanzierung der Aktivitäten von Unternehmen

3.2 Probleme bei der Gewinnung langfristiger Finanzierungsquellen für Aktivitäten Russische Unternehmen während der Finanzkrise

Abrechnungsteil

Abschluss

Liste der verwendeten Quellen und Literatur

Einführung

Relevanz des Forschungsthemas. Unter den Bedingungen der Herausbildung einer Marktwirtschaft verändert sich die Stellung der Wirtschaftssubjekte grundlegend gegenüber der, die sie bisher im kommando-administrativen System innehatten. Die Transformationsprozesse, die in stattfinden Russische Wirtschaft, und die Entstehung verschiedener Eigentumsformen bestimmte die Vielfalt des wirtschaftlichen Verhaltens wirtschaftlicher Einheiten.

Das Endergebnis ihrer Tätigkeit besteht jedoch immer darin, einen Gewinn zu erwirtschaften und die Rentabilität zu steigern, was maßgeblich von der Höhe der finanziellen Mittel und Finanzierungsquellen abhängt.

Die Verfügbarkeit ausreichender finanzieller Ressourcen und deren effektive Nutzung bestimmen ein Gut Finanzlage Zahlungsfähigkeit, Finanzstabilität, Liquidität von Unternehmen. In diesem Zusammenhang besteht die wichtigste Aufgabe der Unternehmen darin, Reserven für die Erhöhung der eigenen finanziellen Ressourcen und deren möglichst effizienten Einsatz zu finden, um die Effizienz des Gesamtunternehmens zu steigern.

Jedes Unternehmen muss im Entstehungs- und Entwicklungsprozess festlegen, wie viel Eigenkapital in den Umsatz investiert werden soll. Die Zweckmäßigkeit der Gewinnung dieser oder jener Finanzquelle muss mit den Rentabilitätsindikatoren dieser Art von Investitionen und den Kosten dieser Quelle verglichen werden. Der Bedarf des Unternehmens an Eigen- und Fremdmitteln ist Gegenstand der Planung bzw. die Entscheidung zu diesem Thema hat unmittelbare Auswirkungen auf die Finanzlage und die Überlebensmöglichkeit des Unternehmens.

Die Wahl der Finanzierungsmethoden und -quellen für ein Unternehmen hängt von vielen Faktoren ab: der Erfahrung des Unternehmens auf dem Markt, seinem aktuellen Stand Finanzielle Situation und Entwicklungstrends, die Verfügbarkeit bestimmter Finanzierungsquellen.

Es ist jedoch wichtig, das Wesentliche zu beachten: Ein Unternehmen kann Kapital nur zu den Bedingungen finden, zu denen die Finanzierung ähnlicher Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich durchgeführt wird, und nur aus Quellen, die an einer Investition in den relevanten Markt interessiert sind (im Land, in der Branche, in der Region).

Der Zweck der Arbeit Untersuchung der Finanzierungsquellen für die Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens und der Probleme bei der Gewinnung.

Entsprechend der Zielsetzung ist vorgesehen, Folgendes zu lösen Aufgaben :

Berücksichtigen Sie die theoretischen Grundlagen der Finanzierungsquellen;

Erlernen Sie Quellenverwaltungstechniken.

Untersuchung der Probleme der Finanzierungsquellen für die Aktivitäten russischer Unternehmen.

Gegenstand der Studie - Finanzierungsquellen der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens

Forschungsmethodik. theoretische und methodische Grundlage Forschung diente als dialektische Erkenntnismethode und Systemansatz. Bei der Durchführung der Arbeiten kamen allgemeine wissenschaftliche und spezielle Forschungsmethoden zum Einsatz.

Informationsquellen. Als Informationsquellen dienten die Arbeiten einheimischer Wissenschaftler, die sich den Grundlagen des Kapitalmanagements und der Untersuchung der Dividendenpolitik von Organisationen widmeten, sowie Zeitschriften.

Volumen und Struktur Seminararbeit. Die Kursarbeit ist auf 53 Blatt maschinengeschriebenem Text verfasst und enthält 1 Abbildung.

Die Einleitung spiegelt die Relevanz des Themas, seine Auseinandersetzung, die Ziele und Zielsetzungen der Studienarbeit, den Forschungsgegenstand sowie Forschungsmethoden, die verwendete Literatur, den Aufbau und Inhalt der Studienarbeit wider.

Das erste Kapitel „Theoretische Grundlagen der Finanzierungsquellen“ befasst sich mit der Klassifizierung der Finanzierungsquellen und der Zusammensetzung von Eigen- und Fremdmitteln.

Das zweite Kapitel „Management der Finanzierungsquellen“ stellt die wichtigsten Mechanismen zur Verwaltung der Quellen der Wirtschaftstätigkeit von Unternehmen vor.

Im dritten Kapitel „Probleme der Finanzierungsquellen für Unternehmen in Russland“ werden moderne Instrumente der Unternehmensfinanzierung untersucht und das Problem der Gewinnung einer langfristigen Finanzierungsquelle für Unternehmen in Russland untersucht.

Der Abschluss enthält die wesentlichen Schlussfolgerungen und Anwendungen der Studienarbeit.

Das Literaturverzeichnis besteht aus 27 Quellen.

1. Theoretische Grundlagen der Finanzierungsquellen

1.1 Das Wesen und die Klassifizierung der Finanzierungsquellen des Unternehmens

Die Finanzierung der wirtschaftlichen Tätigkeit eines Unternehmens ist eine Reihe von Formen und Methoden, Grundsätzen und Bedingungen für die finanzielle Unterstützung der einfachen und erweiterten Reproduktion.

Bei der Auswahl der Finanzierungsquellen für die Aktivitäten eines Unternehmens müssen fünf Hauptaufgaben gelöst werden:

Bestimmen Sie den kurzfristigen und langfristigen Kapitalbedarf;

Identifizieren Sie mögliche Veränderungen in der Zusammensetzung von Vermögenswerten und Kapital, um deren optimale Zusammensetzung und Struktur zu bestimmen;

Gewährleistung einer dauerhaften Zahlungsfähigkeit und damit der finanziellen Stabilität;

Nutzen Sie eigene und geliehene Mittel mit maximalem Gewinn;

Reduzieren Sie die Kosten für die Finanzierung von Geschäftsaktivitäten.

Organisationsformen der Finanzierung :

Selbstfinanzierung (Gewinnrücklagen, Abschreibungen, Reservekapital, zusätzliches Kapital usw.).

Eigenkapital bzw. Beteiligungsfinanzierung (Beteiligung an genehmigtes Kapital, Aktien kaufen usw.).

Fremdfinanzierung (Bankdarlehen, Platzierung von Anleihen, Leasing usw.).

Haushaltsfinanzierung (rückzahlbare Kredite aus dem Bundes-, Regional- und Kommunalhaushalt, unentgeltliche Zuweisungen aus den Haushalten aller Ebenen, gezielte Bundesinvestitionsprogramme, Staatsanleihen usw.).

Besondere Finanzierungsformen (Projektfinanzierung, Venture-Finanzierung, Finanzierung durch Einwerbung von ausländischem Kapital).

Die Hauptfinanzierungsquelle für jedes Unternehmen ist genehmigtes (Aktien-) Kapital (Fonds), der sich aus den Beiträgen der Gründer zusammensetzt. Die konkreten Formen der Bildung des genehmigten Kapitals hängen von der Organisations- und Rechtsform des Unternehmens ab. Der Mindestbetrag des genehmigten Kapitals am Tag der Eintragung der Gesellschaft beträgt:

In einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung (LLC) - 100 Mindestlöhne (Mindestlohn);

In einer geschlossenen Aktiengesellschaft (CJSC) - 100 Mindestlöhne;

In einer offenen Aktiengesellschaft (OJSC) - mindestens 1000 Mindestlöhne.

Die Gründer einer Aktiengesellschaft oder eines anderen Unternehmens sind verpflichtet, im ersten Betriebsjahr das genehmigte Kapital vollständig einzubringen.

Beschluss zur Herabsetzung des genehmigten Kapitals 2/3 der Stimmen der Inhaber stimmberechtigter Aktien werden angenommen und auf zwei Arten umgesetzt:

Herabsetzung des Nennwerts der Aktien;

Erwerb und Rücknahme eines Teils der Anteile (sofern dies in der Satzung der Organisation vorgesehen ist).

Beschluss zur Erhöhung des genehmigten Kapitals von der Hauptversammlung angenommen. Dies geschieht entweder durch eine Erhöhung des Nennwerts der Aktien oder durch die Platzierung einer zusätzlich angekündigten Ausgabe von Aktien. Für die Geschäftsentwicklung reicht es jedoch nicht aus, das von den Gründern (Aktionären) eingebrachte Anfangskapital zu besitzen. Ein Unternehmen muss im Rahmen seiner Tätigkeit andere verfügbare Finanzierungsquellen akkumulieren (Abb. 1).

			Reis. 1. Finanzierungsquellen des Unternehmens

1.2 Aufrechterhaltung der unternehmenseigenen Finanzierungsquellen

Gewinnrücklagen ist eine reinvestierte Eigenmittelquelle für den Austausch von Geräten und Neuinvestitionen.

Der Gewinn des Unternehmens hängt vom Verhältnis der Einnahmen aus der Tätigkeit zu den Kosten ab, die diese Einnahmen erbracht haben. Bruttogewinn, Gewinn aus Verkäufen, Betriebsergebnis, Gewinn vor Steuern (lt Buchhaltung), steuerpflichtiges Einkommen (lt Steuerbuchhaltung), nicht ausgeschütteter (Netto-)Gewinn des Berichtszeitraums, reinvestierter (kapitalisierter nicht ausgeschütteter) Gewinn.

Der der Organisation verbleibende Gewinn ist eine vielseitige Finanzierungsquelle für ihre Bedürfnisse. Die Hauptbereiche der Gewinnverteilung sind jedoch Akkumulation und Konsum, deren Verhältnisse die Aussichten für die Entwicklung des Unternehmens bestimmen.

Die Bildung von Akkumulations- und Konsumfonds sowie anderen Geldfonds kann in den Gründungsdokumenten und den angenommenen Rechnungslegungsgrundsätzen des Unternehmens vorgesehen sein, dann ist ihre Bildung obligatorisch oder die Entscheidung, Gewinne diesen Fonds zuzuführen, wird von ihm getroffen die Versammlung der Aktionäre auf Vorschlag des Verwaltungsrates (Teilnehmer).

Das Vorhandensein einbehaltener Gewinne hängt von der Rentabilität der Aktiengesellschaft und der Dividendenausschüttungsquote ab. Die Dividendenausschüttungsquote charakterisiert die Organisation Dividendenpolitik, Der Inhalt wird später besprochen.

Der Gewinn ist auch die Hauptquelle für die Bildung des Reservekapitals (Fonds).

Reservekapital - ein Teil des Eigenkapitals, der aus dem Gewinn zur Deckung möglicher Verluste bereitgestellt wird. Die Quelle der Bildung des Reservekapitals ist der Nettogewinn, also der der Organisation verbleibende Gewinn.

Nur Aktiengesellschaften schaffen einen obligatorischen Reservefonds. Der Mindestbetrag des Reservefonds beträgt 5 % des genehmigten Kapitals. Gleichzeitig darf die Höhe der jährlichen Pflichtbeiträge zum Reservefonds nicht weniger als 5 % des Nettogewinns betragen, bis der in der Satzung des Unternehmens festgelegte Betrag erreicht ist.

Die Mittel des Reservefonds des Unternehmens werden verwendet:

Um die Verluste des Unternehmens zu decken;

Rückzahlungen von Anleihen;

Rücknahme von Anteilen einer Aktiengesellschaft in Ermangelung einer anderen Geld.

Das Reservekapital kann nicht für andere Zwecke verwendet werden.

Alle Unternehmen können auf freiwilliger Basis Rücklagen bilden. Die Größe und das Verfahren zur Bildung von Fonds werden in festgelegt Gründungsurkunden.

Abschreibungsabzüge. Die Abschreibung ist eine Methode zur Rückgewinnung des für die Schaffung und den Erwerb abschreibungsfähiger Vermögenswerte aufgewendeten Kapitals durch schrittweise Übertragung der Kosten von Anlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten auf hergestellte Produkte.

Die Abschreibungsfunktionen sind unterteilt in wirtschaftlich Und Steuer .

Steuerliche Abschreibung wird in Übereinstimmung mit der Abgabenordnung der Russischen Föderation bestimmt und hat die Aufgabe, steuerpflichtige Gewinne zu reduzieren.

Buchhalterische Abschreibung Abhängig von der akzeptierten Methode zur Ermittlung gemäß den aktuellen Rechnungslegungsstandards kann die Abschreibung höher sein als die steuerliche Abschreibung.

Abschreibungsabzüge Anlagevermögen sind in den Herstellungskosten gemäß den festgelegten Normen zum Buchwert des Anlagevermögens enthalten. Das Anlagevermögen wird nach seiner Nutzungsdauer gruppiert und die Abschreibungssätze werden auf die Anschaffungskosten jeder Gruppe angewendet.

Aus buchhalterischen Gründen gibt es vier Möglichkeiten, die Abschreibung des Anlagevermögens zu berechnen:

1. linear;

2. nachlassendes Gleichgewicht;

3. Abschreibungen auf der Grundlage der Summe der Nutzungsdauern;

4. Kostenabschreibungen im Verhältnis zum Produktionsvolumen.

Die gewählte Abschreibungsmethode ist in den Rechnungslegungsgrundsätzen der Organisation festgelegt und wird während der gesamten Lebensdauer des Anlagevermögens angewendet.

Im Rahmen der Steuerbuchhaltung erfolgt die Abschreibung des Anlagevermögens linear oder nichtlinear (beschleunigt) in Abhängigkeit von der Nutzungsdauer des Objekts, das einer bestimmten Abschreibungsgruppe angehört.

Auch die Abschreibung gleicht die Kosten aus immaterielle Vermögenswerte.

Aus buchhalterischen Gründen wird die Abschreibung immaterieller Vermögenswerte auf eine der folgenden Arten berechnet:

1. linear;

2. nachlassendes Gleichgewicht;

3. im Verhältnis zum Produktionsvolumen.

Zusätzliche Ausgabe von Aktien führt zu einer Vermögensminderung der bestehenden Aktionäre und kann daher nur mit deren Zustimmung in einer Hauptversammlung durchgeführt werden. Ist bei der Gründung einer Gesellschaft die Einzahlung von Anteilen in Höhe von 50 % bis zum Zeitpunkt der Eintragung und im Restbetrag – innerhalb eines Jahres – zulässig, so sind bei der Ausgabe zusätzlicher Anteile mindestens 25 % des Nennwertes einzuzahlen Ihr Erwerb wird bezahlt, und der Restbetrag - spätestens ein Jahr nach dem Datum ihrer Platzierung. In Übereinstimmung mit der Gesetzgebung der Russischen Föderation ist der Nominalwert

Der Wert der platzierten Vorzugsaktien sollte 25 % des genehmigten Kapitals der Gesellschaft nicht überschreiten.

Unterkunft wertvolle Papiere (Aktien, Anleihen) am primären Wertpapiermarkt erfolgt in zwei Formen:

Über einen Vermittler

Durch den direkten Kontakt mit Investoren, d.h. Direktverkauf der Wertpapiere des Unternehmens an Investmentfonds (Unternehmen) und Privatpersonen.

In der Weltpraxis und in Russland am häufigsten Underwriting- eine Methode zur Platzierung von Wertpapieren auf dem Kapitalmarkt über einen Intermediär . Der Kern besteht darin, dass das gesamte Volumen der ausgegebenen Wertpapiere zu einem zwischen der Bank und dem Unternehmen vereinbarten Preis an einen Intermediär, eine Investmentbank (Underwriter), verkauft wird. Die Bank übernimmt ganz oder teilweise Risiken und verkauft Aktien (Anleihen) zu einem höheren Preis auf dem Wertpapiermarkt. Für das Zeichnungsgeschäft erhält die Bank eine Entschädigung in Form der Differenz zwischen dem Preis für den Erwerb von Wertpapieren durch die Bank vom Unternehmen und dem Preis für deren Verkauf an der Börse.

Neben der Zahlung an die Bank für den Zeichnungsvorgang fallen bei der Ausgabe neuer Aktien weitere Verwaltungskosten an: Zahlung der Registrierungsgebühr für den Emissionsprospekt, Druckkosten, Steuer auf Transaktionen mit Wertpapieren (0,8 % des Nennwerts neu ausgegebener Aktien). Aktien) und sonstige Aufwendungen.

Die meisten westlichen Unternehmen unter ihnen sind äußerst zurückhaltend, wenn es darum geht, zusätzliche Aktien als festen Bestandteil ihrer Finanzpolitik auszugeben.

Nachteile der Eigenkapitalfinanzierung:

Eine zusätzliche Ausgabe von Aktien ist ein sehr teurer und zeitaufwändiger Prozess;

Die Emission kann mit einem Rückgang des Marktpreises der Aktien des emittierenden Unternehmens einhergehen;

Es gibt keinen Steuerschild.

Der Marktwert der Aktien bestimmt die Kapitalisierung des Unternehmens. Kapitalisierung- der Marktwert eines Unternehmens, dessen Aktien an der Börse gehandelt werden, d. h. der Marktpreis der Aktien multipliziert mit der Anzahl der Aktien (meistens werden Vorzugsaktien nicht in die Berechnung dieses Indikators einbezogen).

Ausgabe von Hinterlegungsscheinen. Hinterlegungsscheine – ist ein derivatives (sekundäres) Wertpapier für Aktien, die frei an der Börse gehandelt werden ausländische Firma hinterlegt bei einer großen Depotbank, die Quittungen in Form von Zertifikaten oder in unverbriefter Form ausstellte. ADR- an der Börse im Umlauf befindliche Wertpapiere und außerbörsliche Märkte USA vertreten eine bestimmte Menge von die ihnen zugrunde liegenden Aktien (d. h. es handelt sich nur sehr selten um einzelne Wertpapiere). Global Depository Receipts ( DDR) kann außerhalb der Vereinigten Staaten in anderen Ländern verkauft werden.

Es gibt eine Reihe von Beschränkungen für die Ausgabe von American Depository Receipts.

Zwecke der Platzierung von Hinterlegungsscheinen durch russische Unternehmen:

1) Gewinnung zusätzlicher Mittel und Erhöhung der Kapitalisierung auf dem internationalen Markt;

2) Sicherstellung, dass die verkauften Wertpapiere an den führenden Börsen weltweit notiert sind;

3) indirekt die Aufmerksamkeit der ganzen Welt auf die vom emittierenden Unternehmen angebotenen Produkte oder Dienstleistungen lenken;

4) ein Anstieg des Preises ihrer Wertpapiere an der russischen Börse, eine Erhöhung ihrer Liquidität.

Um eigene Hinterlegungsscheine verkaufen zu können, muss ein russisches Unternehmen:

Finden Sie eine ausländische Partnerbank, die Käufer finden und bei der Dokumentation des Quittungsverkaufs helfen kann;

Haben Sie eine gute Berichterstattung;

Seien Sie ein völlig transparentes Unternehmen;

Daten widerspiegeln (gemäß internationale Standards) über die Eigentümer des Unternehmens, seine Finanzlage in den letzten Jahren, die Vermögensstruktur und die Schuldenverpflichtungen. Darüber hinaus müssen Unternehmen für etwaige Schuldenverpflichtungen und Risiken gesonderte Rücklagen bilden.

Zusätzliches Kapital ist eine spezifische eigene Finanzierungsquelle für das Unternehmen der Organisation. Im Gegensatz zum genehmigten Kapital ist es nicht in Anteile (Aktien) eingeteilt und zeigt das gemeinsame Eigentum aller Teilnehmer (Aktionäre).

Die Bildung und Erhöhung von zusätzlichem Kapital kann in folgenden Fällen erfolgen:

1. Nach Erhalt der Aktienprämie.

2.Bei der Neubewertung des Anlagevermögens.

3. Bei Wechselkursdifferenzen infolge der Bildung des genehmigten Kapitals in Fremdwährung.

4. Bei Erhalt gezielter Investitionsmittel aus dem Haushalt zur Finanzierung von Kapitalinvestitionen (für gemeinnützige Organisationen).

Aus Abb. 1. Es ist ersichtlich, dass zu den Quellen finanzieller Mittel, die ihren eigenen gleichgestellt sind, die in der Reihenfolge der Umverteilung erhaltenen Mittel gehören: Versicherungsentschädigungen in eingetretenen Fällen, Mittel aus außerbudgetären Mitteln (zu zahlen). Krankenstand, Gutscheine für Sanatorien usw.) und andere Quittungen.

1.3 Geliehene Finanzierungsquellen des Unternehmens

Russische Bankkredite. Ein Darlehen kann je nach Dringlichkeit, Zahlung, Rückzahlung und materieller Sicherheit in bar oder in Warenform gewährt werden.

Der Kapitalbetrag der Schulden des erhaltenen Darlehens oder Kredits wird von der kreditnehmenden Organisation gemäß den Bedingungen des Darlehensvertrags (oder Kreditvertrags) in Höhe der tatsächlich erhaltenen Mittel oder bei der Bewertung anderer vorgesehener Dinge berücksichtigt durch die Vereinbarung.

In Anbetracht der Möglichkeit, Mittel über einen langfristigen Kredit aufzunehmen, wählt das Unternehmen eine Bank, die im Vergleich zu anderen Banken einen niedrigeren Zinssatz bietet gleiche Bedingungen. Die Konditionen des Kreditvertrages sind für beide Seiten optimal, wenn der Transaktion zugrunde liegt Marktzinssatz, was es Ihnen ermöglicht, den Marktwert des im Austausch für Schulden erhaltenen Kapitals und den Barwert der darauf folgenden Zahlungen in der Zukunft auszugleichen.

Der Darlehenszins wird durch Aufschlag auf den Basiszinssatz ermittelt. Der Basiszinssatz wird von jeder Bank individuell auf der Grundlage des Diskontsatzes der russischen Zentralbank festgelegt. Die Prämie hängt von der Laufzeit des Kredits, der Qualität der Sicherheiten und dem Grad des mit deren Bereitstellung verbundenen Kreditrisikos ab.

Als Kreditsicherheit akzeptiert:

Verpfändung von Eigentum,

Garantie,

Bankgarantie,

Staatliche und kommunale Garantien,

Abtretung der Forderungen und Konten des Kreditnehmers an einen Dritten zugunsten der Bank.

Trotz einer Reihe von Mängeln für das Unternehmen (einerseits die Verschlechterung der Struktur der Verbindlichkeiten der Organisation, der Zeit- und Finanzaufwand für die Erstellung eines qualifizierten Geschäftsplans, die Prüfung eines Kreditantrags bei einer Geschäftsbank) dauert es lange Langfristige Bankkredite gehören nach wie vor zu den effektivsten Finanzierungsmöglichkeiten. Für ein Unternehmen ist das Vorhandensein langfristiger Fremdmittel als Teil seiner Vermögensquellen ein positiver Moment, da es ihm ermöglicht, über einen langen Zeitraum über Fremdmittel zu verfügen. Langfristige Kredite können russische Unternehmen sowohl bei russischen als auch bei ausländischen Banken erhalten.

Russische Unternehmen benötigen dringend langfristige Finanzspritzen zur Wiederherstellung und Modernisierung des Anlagevermögens, was die Ausweitung der langfristigen Kreditvergabe an den Realsektor der Wirtschaft und die Einführung „günstigerer“ Zinssätze für solche Kredite impliziert. Laut Statistik entfällt jedoch der größte Anteil im Kreditportfolio russischer Geschäftsbanken auf Kredite an Unternehmen mit einer Laufzeit von 6 Monaten bis 1 Jahr. Diese Situation ist auf die Zurückhaltung der Banken zurückzuführen, unvorhersehbare Kreditrisiken systemischer Natur einzugehen, die mit der Unvorhersehbarkeit der makroökonomischen Situation in Russland verbunden sind.

Ausländische Bankkredite (Eurokredite). Die Kosten für Eurokredite umfassen Provisionen (an die Verwaltungsbank für das Management, Mitglieder des Bankenkonsortiums), Bankmarge und Zinssätze für Kredite. Die Zinssätze werden alle 6 Monate entsprechend dem aktuellen Zinssatz oder dem Basiszinssatz überprüft. Als Basis dient üblicherweise der LIBOR-Satz. Es können auch andere Diskontsätze verwendet werden: der US-Leitzins – der niedrigste Zinssatz für die zuverlässigsten Kreditnehmer, PIBOR (Paris Interbank Offered Rate) usw.

In Russland gibt es praktisch keine Finanzinstitute, die in der Lage wären, Kredite im Wert von Hunderten Millionen Dollar mit Laufzeiten von mehr als einem oder zwei Jahren zu vergeben. Daher nehmen große inländische Unternehmen zur Projekt- und Handelsfinanzierung Mittel bei ausländischen Banken auf.

Es wurde möglich, Kredite von Gebietsfremden zu erhalten, ohne eine entsprechende Genehmigung der Zentralbank der Russischen Föderation für die Durchführung von Operationen im Zusammenhang mit dem Kapitalverkehr einzuholen. Daher entscheiden sich große russische Unternehmen häufig für eine Kreditvergabe im Ausland, auch wenn es schwierig ist, einen Kredit bei einer westlichen Bank oder einen externen Kredit zu dokumentieren.

Die Aufnahme ausländischer Bankkredite hat bestimmte Vor- und Nachteile.

In der Russischen Föderation ausgegebene Anleihen. Eine Unternehmensanleihe ist ein Wertpapier, das ein Darlehensverhältnis zwischen ihrem Eigentümer (Gläubiger) und dem Emittenten (Kreditnehmer) bescheinigt, wobei es sich bei letzteren um Aktiengesellschaften, Unternehmen und Organisationen anderer Organisations- und Rechtsformen des Eigentums handeln kann.

Unternehmensanleihen werden klassifiziert:

1. Nach Reife .

Anleihen mit fester Laufzeit: kurzfristig, mittelfristig und langfristig. Anleihen ohne feste Laufzeit: kündbare Anleihen, rückzahlbare Anleihen, erneuerbare Anleihen.

2. In der Reihenfolge der Eigentumsverhältnisse: Nominal und Inhaber.

3. Zweck der Anleiheemission: normal und Ziel.

4. In Form einer Coupon-Ertragszahlung: Kupon, Rabatt (kein Kupon), Anleihen mit Zahlung nach Wahl.

5. Abhängig von der Sicherheit: durch Sicherheiten besichert, durch Sicherheiten unbesichert.

6. Aufgrund der Art der Berufung: Cabrio. nicht umwandelbar.

Der Buchwert eines Schuldscheindarlehens entspricht in der Regel nicht seinem Marktwert. Die Bewertung des Marktwerts von Anleihen basiert auf einer Reihe von Daten, die über sie selbst angegeben werden: das offizielle Ausgabedatum, der Nennwert, die Laufzeit, der angegebene Zinssatz und das Datum der Zinszahlung. Unternehmen, die Kredite vergeben, sind bestrebt, den angekündigten Zinssatz der Anleihe so nahe wie möglich an den zum Zeitpunkt der Kreditvergabe geltenden Marktzins anzugleichen. Änderungen des Marktzinssatzes und des Marktwerts des Darlehens des Emittenten stehen in einem umgekehrten Verhältnis zueinander. Übersteigt der Marktzins den angekündigten Wert, werden die platzierten Anleihen mit einem Abschlag verkauft ( Rabatt), und im umgekehrten Fall werden ihre Kosten erhöht Prämie. Aktiengesellschaften und Gesellschaften mit beschränkter Haftung dürfen Anleihen ausgeben. Von Russische Gesetzgebung Für die Ausgabe von Anleihen gelten eine Reihe von Beschränkungen. Abhängig vom Emissionsvolumen und der Emissionsbereitschaft des Unternehmens können verschiedene Methoden der Anleiheplatzierung eingesetzt werden.

Unternehmens-Eurobonds. Es gibt folgende Arten von Eurobonds:

Eurobonds mit festem Zinssatz:

a) gewöhnliche Anleihen mit festem Zinssatz („Straight Bonds“),

b) in Aktien wandelbare Anleihen („eigenkapitalgebunden“),

c) Options- oder Zeichnungsschuldverschreibungen,

d) Mehrwährungsanleihen;

Eurobonds mit variablem Zinssatz:

a) Mini-Max-Anleihen,

b) Anleihen FLIPFLOP ,

c) Anleihen mit variablen Zinssätzen („Nichtübereinstimmung“),

d) Anleihen mit fester Decke („begrenzte Probleme“),

e) Anleihen mit Währungsoption;

Andere Arten von Anleihen, die auf internationalen Märkten existieren.

Eurobond-Darlehen werden in Dollar oder Euro vergeben. Der Euro-Kreditzinssatz (kann fest oder variabel sein) wird nach folgender Formel berechnet: LIBOR-Zinssatz (oder der Zinssatz der Zentralbank eines EU-Landes oder des US-Notenbanksystems) plus einige Prozentpunkte. Allerdings gibt es einige Besonderheiten bei der Festlegung der Kuponzinssätze für Eurobonds russischer Ölunternehmen.

Leasing Es handelt sich um einen verlängerten Mietvertrag. Der Eigentümer der Anlage (Leasinggeber) bietet dem Nutzer (Leasingnehmer) die Möglichkeit, die Anlage im Austausch gegen eine regelmäßige Gebühr zu betreiben Mietzahlungen. Leasingverhältnisse fungieren im Wesentlichen als Kreditgeschäfte, da der Mieter den in Maschinen und Anlagen enthaltenen Wert auf Tilgungs- und Zahlungsbasis zur vorübergehenden Nutzung erhält.

Haushaltsdarlehen. Budgetkredite können als langfristige Fremdfinanzierungsquelle für ein Unternehmen in Anspruch genommen werden. Wettbewerbsfähige Unternehmen, die ihr Anlagevermögen erneuern, können staatliche Kredite oder staatliche Garantien erhalten, um Finanzmittel von anderen Kreditinstituten sowie durch die Bereitstellung von Investitionen zu gewinnen steuerliche Anreize.

Eine Förderung der Investitionstätigkeit durch den Staat ist nur für einen begrenzten Kreis von Objekten und Tätigkeitsbereichen sinnvoll, was der weltweiten Praxis entspricht.

Hypothekarkreditvergabe. Unter Hypothek versteht man die Verpfändung von Grundstücken, Unternehmen, Gebäuden, Bauwerken, Nichtwohnräume, Wohnungen und andere Immobilien. Verpfändung von Baugrundstücken, besonders geschützten Naturgebieten, sonstigem aus dem Verkehr gezogenen Vermögen, Grundstücken, auf die nach Bundesgesetz keine Zwangsvollstreckung erhoben werden kann, Mehrfamilienhäusern und einzelnen Wohngebäuden und Wohnungen, die sich im staatlichen oder kommunalen Eigentum befinden, sowie Grundstücken deren Privatisierung nach dem durch Bundesgesetz festgelegten Verfahren verboten ist.

Es gibt viele Hypothekendarlehensprogramme, die sich hauptsächlich in den Bedingungen für die Kreditaufnahme, den Zinszahlungssystemen und der Tilgung des Kapitalbetrags der Schulden unterscheiden. Die gebräuchlichsten sind: Ballonzahlungsdarlehen, selbstabsorbierendes Darlehen, Darlehen mit variablem Zinssatz, kanadischer Rollover.

Der Hypothekenvertrag gilt als abgeschlossen und tritt mit seiner staatlichen Registrierung in Kraft.

In der Weltpraxis sind es vier Modelle von Hypothekendarlehensorganisationen:

1. Sparkassenmodell.

2. Vertragssparmodell.

3. Hypothekenbankmodell (Einstufenmodell).

4. Zwei-Ebenen-Modell (amerikanisch).

In Russland nimmt die Hypothekeninstitution gerade erst Gestalt an, daher verfügen wir weder über die komplexe und umfangreiche Infrastruktur des Hypothekenmarktes, die es in den entwickelten Märkten gibt, noch über ein klares System Rechtsbeistand und Vorgehensweise. Der Sekundärhypothekenmarkt ist praktisch nicht entwickelt. Tatsächlich sorgen mit Ausnahme der sogenannten Quasi-Hypothekenprogramme nur Banken für Angebot auf dem russischen Hypothekenmarkt.

Derzeit gibt es auf dem russischen Markt mehrere Systeme.

1) Auf Kosten ausländischer Investoren.

2) Auf Kosten der Haushaltsmittel.

3) Aufgrund der Verbriefung.

Kapitel 2. Management von Unternehmensfinanzierungsquellen

2.1 Verwaltung eigener und fremder Mittel

Unter eigenes Kapital bezeichnet den Gesamtbetrag der Mittel, die das Unternehmen besitzt und die es zur Bildung von Vermögenswerten verwendet. Der Wert der Vermögenswerte, die aus dem in sie investierten Eigenkapital generiert werden, ist das „Nettovermögen des Unternehmens“.

Der Gesamtbetrag des Eigenkapitals der Gesellschaft spiegelt sich im Ergebnis des ersten Abschnitts „Verbindlichkeit“ der Bilanz wider. Die Struktur der Artikel in diesem Abschnitt ermöglicht es, den ursprünglich investierten Teil (d. h. die Höhe der von den Eigentümern des Unternehmens im Prozess seiner Gründung investierten Mittel) und den angesammelten Teil im Prozess der effektiven Wirtschaftstätigkeit klar zu identifizieren .

Grundlage des ersten Teils des Eigenkapitals der Gesellschaft ist das genehmigte Kapital.

Der zweite Teil des Eigenkapitals besteht aus zusätzlich investiertem Kapital, Reservekapital, einbehaltenen Gewinnen und einigen anderen Arten davon.

Die Bildung des Eigenkapitals der Gesellschaft unterliegt zwei Hauptzielen:

1. Bildung des erforderlichen Anlagevermögens auf Kosten des Eigenkapitals. Die Höhe des Eigenkapitals des Unternehmens, das in verschiedenen Arten seines Anlagevermögens (Anlagevermögen, immaterielle Vermögenswerte, Bau im Bau, langfristige Finanzinvestitionen usw.) vorgehalten wird, wird durch den Begriff eigenes Anlagekapital charakterisiert.

Die Höhe des Eigenkapitals des Unternehmens wird nach folgender Formel berechnet:

SK OS = VA-DZK V

wo SC OS - der Betrag des vom Unternehmen gebildeten eigenen Anlagekapitals;

VA – der Gesamtbetrag des Anlagevermögens des Unternehmens;

DZK B – der Betrag des langfristigen Fremdkapitals, das zur Finanzierung des Anlagevermögens des Unternehmens verwendet wird.

2. Bildung einer bestimmten Menge an Umlaufvermögen auf Kosten des Eigenkapitals. Die Höhe des in verschiedenen Arten des Umlaufvermögens vorgestreckten Eigenkapitals (Bestände an Rohstoffen, Materialien und Halbfabrikaten; das Volumen der unfertigen Arbeiten; Bestände). Endprodukte; laufende Forderungen; Geldvermögen etc.) wird durch den Begriff eigenes Betriebskapital charakterisiert.

Die Menge der eigenen Betriebskapital Unternehmen berechnen nach folgender Formel:

SC Um= OA-DKZ UM– KPC

wo SC Um- die Höhe des vom Unternehmen gebildeten eigenen Betriebskapitals;

OA – der Gesamtbetrag des Umlaufvermögens des Unternehmens;

S/A o – der Betrag des langfristigen Fremdkapitals, das zur Finanzierung des Umlaufvermögens des Unternehmens verwendet wird;

KPC – die Höhe des vom Unternehmen aufgenommenen kurzfristigen Fremdkapitals.

Beim Eigenkapitalmanagement geht es nicht nur um die Bereitstellung effektiver Einsatz bereits einen Teil davon angesammelt, aber auch mit

Bildung eigener Finanzmittel, die die zukünftige Entwicklung des Unternehmens sicherstellen. Im Prozess der Verwaltung der Formation

eigene finanzielle Mittel, sie werden nach den Quellen dieser Bildung klassifiziert.

Weitere externe Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel sind materielle und immaterielle Vermögenswerte, die dem Unternehmen unentgeltlich übertragen und in seiner Bilanz erfasst werden.

Die Erhöhung des Eigenkapitals der Gesellschaft ist in erster Linie mit der Steuerung der Bildung eigener Finanzmittel verbunden. Die Hauptaufgabe dieser Abteilung besteht darin, die notwendige Eigenfinanzierung der Entwicklung der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens in der kommenden Zeit sicherzustellen.

1. Analyse der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener Finanzressourcen und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu ermitteln.

In der ersten Phase der Analyse werden das Gesamtvolumen der Bildung eigener Finanzmittel, die Übereinstimmung der Wachstumsrate des Eigenkapitals mit der Wachstumsrate der Vermögenswerte und dem Umsatzvolumen des Unternehmens sowie die Dynamik des Eigenanteils ermittelt Es werden Ressourcen im Gesamtvolumen der Bildung finanzieller Ressourcen im Vorplanungszeitraum untersucht.

Im zweiten Schritt der Analyse werden interne und externe Quellen der Bildung der eigenen finanziellen Ressourcen berücksichtigt. Zunächst wird das Verhältnis externer und interner Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel sowie die Kosten für die Einwerbung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen untersucht.

Im dritten Schritt der Analyse wird die Angemessenheit der im Vorplanungszeitraum gebildeten eigenen Finanzmittel des Unternehmens beurteilt. Das Kriterium für eine solche Bewertung ist der Indikator „das Ausmaß des Wachstums“. Nettovermögen Unternehmen". Seine Dynamik spiegelt den Trend des Sicherheitsniveaus der Entwicklung des Unternehmens mit seinen eigenen finanziellen Ressourcen wider.

2. Ermittlung des Gesamtbedarfs an eigenen Finanzmitteln. Dieser Bedarf wird durch die folgende Formel ermittelt:

P OFR \u003d - SK N - P R

wobei P OFR der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum ist;

P K – der Gesamtkapitalbedarf am Ende des Planungszeitraums;

U SK – der geplante Anteil des Eigenkapitals am Gesamtbetrag;

SK N – die Höhe des Eigenkapitals zu Beginn des Planungszeitraums;

P R - die Höhe des Gewinns, der im Planungszeitraum für den Verbrauch vorgesehen ist.

3. Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen. Eine solche Bewertung erfolgt im Kontext der wesentlichen Bestandteile des aus internen und externen Quellen gebildeten Eigenkapitals.

4. Sicherstellung des maximalen Umfangs der Anziehung eigener Finanzmittel aus internen Quellen. Bei der Suche nach Reserven für das Wachstum der eigenen Finanzmittel aus internen Quellen sollte man von der Notwendigkeit ausgehen, deren Gesamtbetrag zu maximieren.

PE + JSC®SFR MAKS

wobei PE die geplante Höhe des Nettogewinns des Unternehmens ist;

JSC – der geplante Abschreibungsbetrag;

SFR MAX – der maximale Betrag der eigenen Finanzmittel, die aus internen Quellen generiert werden.

5. Sicherstellung des erforderlichen Umfangs der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen.

Der Bedarf, eigene Finanzmittel aus externen Quellen einzuwerben, wird nach folgender Formel berechnet:

SFR EXTERN \u003d P SFR - SFR VNUT

Wo SFR VNESH - die Notwendigkeit, eigene finanzielle Ressourcen aus externen Quellen zu gewinnen;

P SFR – der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;

SFR VNUT – der Betrag der eigenen Finanzmittel, die aus internen Quellen eingeworben werden sollen.

6. Optimierung des Verhältnisses interner und externer Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel. Dieser Optimierungsprozess basiert auf folgenden Kriterien:

a) Gewährleistung der minimalen Gesamtkosten für die Einwerbung eigener Finanzmittel. Übersteigen die Kosten für die Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen die geplanten Kosten für die Einwerbung von Fremdmitteln deutlich, sollte auf eine solche Eigenmittelbildung verzichtet werden;

b) Sicherstellung der Aufrechterhaltung der Leitung des Unternehmens durch seine ursprünglichen Gründer. Der Zuwachs an zusätzlichem Eigenkapital oder Aktienkapital zu Lasten Drittinvestoren kann zu einem Kontrollverlust führen.

Die Wirksamkeit der entwickelten Politik zur Bildung eigener Finanzmittel wird anhand des Selbstfinanzierungskoeffizienten der Unternehmensentwicklung in der kommenden Periode beurteilt.

Der Selbstfinanzierungskoeffizient der Unternehmensentwicklung wird nach folgender Formel berechnet:

wobei K sf der Selbstfinanzierungskoeffizient der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens ist;

SFR – das geplante Volumen der Bildung eigener Finanzmittel;

A – die geplante Erhöhung des Vermögens des Unternehmens;

П sfr - der geplante Umfang der Ausgaben der eigenen Finanzmittel des Unternehmens für Konsumzwecke.

Eine effektive finanzielle Tätigkeit des Unternehmens ist ohne die ständige Aufnahme von Fremdmitteln nicht möglich. Verwendung Fremdkapital ermöglicht es Ihnen, das Wirtschaftsvolumen des Unternehmens deutlich zu erweitern, einen effizienteren Einsatz des Eigenkapitals zu gewährleisten, die Bildung verschiedener Zielfinanzfonds zu beschleunigen und letztendlich den Marktwert des Unternehmens zu steigern.

Obwohl die Grundlage eines jeden Unternehmens Eigenkapital ist, übersteigt bei Unternehmen in einer Reihe von Wirtschaftszweigen die Höhe der eingesetzten Fremdmittel die Höhe des Eigenkapitals deutlich. In diesem Zusammenhang ist die Steuerung der Aufnahme und effektiven Verwendung von Fremdmitteln eine der wichtigsten Funktionen. Finanzverwaltung zielt darauf ab, die Erzielung hoher Endergebnisse der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens sicherzustellen.

Das vom Unternehmen eingesetzte Fremdkapital charakterisiert insgesamt dessen Volumen Finanzielle Verpflichtungen(Gesamtschulden). Diese finanziellen Verpflichtungen werden in der modernen Wirtschaftspraxis wie folgt unterschieden:

1. Langfristige finanzielle Verpflichtungen (Fremdkapital mit einer Nutzungsdauer von mehr als 1 Jahr).

2. Kurzfristige finanzielle Verpflichtungen (alle Formen von Fremdkapital mit einer Nutzungsdauer bis zu 1 Jahr).

Im Entwicklungsprozess des Unternehmens besteht, wie bei der Rückzahlung seiner finanziellen Verpflichtungen, die Notwendigkeit, neue Fremdmittel einzuwerben. Die Quellen und Formen der Kreditaufnahme durch das Unternehmen sind sehr vielfältig. Geliehene Mittel werden nach Verwendungszweck, Herkunft, Form und Dauer der Anziehung sowie nach Form der Sicherheit klassifiziert.

Unter Berücksichtigung der Klassifizierung der Fremdmittel werden die Methoden zur Steuerung ihrer Anziehung differenziert.

Die Verwaltung der Aufnahme von Fremdmitteln ist ein gezielter Prozess ihrer Bildung aus verschiedenen Quellen und in verschiedene Formen entsprechend dem Bedarf des Unternehmens an Fremdkapital in verschiedenen Phasen seiner Entwicklung.

Der Prozess zur Verwaltung der Aufnahme von Fremdmitteln durch das Unternehmen gliedert sich in die folgenden Hauptphasen.

1. Analyse der Aufnahme und Verwendung von Fremdmitteln in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, Umfang, Zusammensetzung und Formen der Kreditaufnahme des Unternehmens zu ermitteln und die Wirksamkeit ihrer Nutzung zu beurteilen.

2. Festlegung der Ziele der Aufnahme von Fremdmitteln in der kommenden Zeit.

3. Festlegung des maximalen Kreditbetrags.

4. Schätzung der Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital aus verschiedenen Quellen. 5. Ermittlung des Verhältnisses des Volumens der kurzfristig und langfristig aufgenommenen Fremdmittel.

6. Bestimmung der Kreditformen.

7. Bestimmung der Zusammensetzung der Hauptgläubiger.

8. Bildung wirksamer Bedingungen für die Kreditaufnahme.

9. Sicherstellung der effektiven Nutzung von Krediten.

10. Sicherstellung der rechtzeitigen Begleichung erhaltener Kredite.

2.2 Verwaltung von Aktienemissionen

Der Prozess der Verwaltung der Aktienemission basiert auf den folgenden Hauptphasen.

1. Untersuchung der Möglichkeiten einer effektiven Platzierung der vorgeschlagenen Aktienausgabe. Die Entscheidung über die vorgeschlagene primäre (bei Umwandlung des Unternehmens in eine Aktiengesellschaft) oder zusätzliche Ausgabe von Aktien (wenn das Unternehmen bereits in der Form einer Aktiengesellschaft gegründet wurde und einen zusätzlichen Zufluss von Eigenkapital benötigt). kann nur auf der Grundlage einer umfassenden Voranalyse der Börsensituation und einer Einschätzung der potenziellen Anlageattraktivität der Aktien erfolgen.

2. Bestimmung des Zwecks des Problems. Die wichtigsten dieser Ziele, von denen sich das Unternehmen leiten lässt, indem es auf diese Quelle der Eigenkapitalbildung zurückgreift, sind:

a) echte Investition;

b) die Notwendigkeit einer deutlichen Verbesserung der Struktur des eingesetzten Kapitals;

c) die geplante Übernahme anderer Unternehmen zur Erzielung einer Wirkung;

d) sonstige Zwecke, die den raschen Aufbau eines erheblichen Anteils an Eigenkapital erfordern.

3. Bestimmung des Emissionsvolumens.

4. Bestimmung des Nennwerts, der Art und der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Der Nennwert der Aktien wird unter Berücksichtigung der Hauptkategorien ihrer künftigen Käufer bestimmt (die größten Nennwerte der Aktien sind auf den Erwerb durch institutionelle Anleger ausgerichtet, die kleinsten auf den Erwerb durch die Bevölkerung). Bei der Festlegung der Aktienarten (Stamm- und Vorzugsaktien) wird die Zweckmäßigkeit der Ausgabe von Vorzugsaktien festgestellt; Wenn eine solche Ausgabe als angemessen erachtet wird, wird das Verhältnis von Stamm- und Vorzugsaktien festgelegt (es ist zu beachten, dass gemäß aktuelle Gesetzgebung der Anteil der Vorzugsaktien darf 10 % des Gesamtvolumens der Emission nicht überschreiten).

5. Schätzung der Kosten des eingeworbenen Aktienkapitals. Gemäß den Grundsätzen einer solchen Bewertung erfolgt sie anhand von zwei Parametern: a) der erwarteten Dividendenhöhe (sie wird auf der Grundlage der gewählten Art der Dividendenpolitik bestimmt); b) die Kosten für die Ausgabe von Aktien und die Platzierung einer Emission (reduziert auf den durchschnittlichen Jahresbetrag). Die geschätzten Kapitalkosten werden mit den tatsächlichen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten und dem durchschnittlichen Zinsniveau am Kapitalmarkt verglichen.

Erst danach wird die endgültige Entscheidung über die Aktienausgabe getroffen.

2.3 Bankkreditmanagement

Im Rahmen des Finanzkredits, den Unternehmen zur Ausweitung ihrer Wirtschaftstätigkeit aufnehmen, kommt einem Bankkredit die vorrangige Rolle zu. Dieser Kredit hat eine breite Zielausrichtung und wird in vielfältigen Formen vergeben.

Unter Bankdarlehen bezeichnet die von der Bank dem Kunden leihweise für den vorgesehenen Verwendungszweck zur Verfügung gestellten Mittel bestimmte Zeit unter einem bestimmten Prozentsatz.

Bankkredite werden Unternehmen derzeit in den folgenden Hauptarten gewährt:

1. Blankokredit (ungesichert). für bestimmte Geschäftsvorfälle. Die Bereitstellung erfolgt in der Regel durch eine Geschäftsbank, die dem Unternehmen Abwicklungs- und Bargelddienstleistungen erbringt. Obwohl es formal unbesichert ist, ist es tatsächlich durch die Höhe der Forderungen des Unternehmens und seiner Mittel auf Abrechnungs- und anderen Konten bei derselben Bank besichert. Diese Art von Darlehen wird in der Regel nur für kurze Zeit gewährt.

2. Ein Vertragsdarlehen („Überziehungskredit“) ). Bei der Gewährung dieses Darlehens eröffnet die Bank für das Unternehmen ein Girokonto, das sowohl Kredit- als auch Abwicklungsgeschäfte berücksichtigt. Als Kreditquelle dient ein Girokonto, dessen Höhe den im Kreditvertrag festgelegten maximalen Negativsaldo (Vertragslimit) nicht übersteigt. Auf den negativen Saldo des Girokontos zahlt das Unternehmen der Bank den festgesetzten Kreditzins; Gleichzeitig kann in der Vereinbarung festgelegt werden, dass die Bank dem Unternehmen auf den positiven Saldo dieses Kontos einen Depotzins berechnet. Der Ausgleich der Ein- und Auszahlungen auf dem Girokonto des Unternehmens erfolgt in vertraglich festgelegten Abständen mit der Berechnung der Guthabenzahlungen.

3. Saisonkredit mit monatlicher Schuldentilgung . Diese Art von Darlehen dient in der Regel der Bildung eines variablen Teils des Umlaufvermögens für die Zeit seines Anstiegs aufgrund des saisonalen Bedarfs des Unternehmens. Seine Besonderheit liegt darin, dass der Darlehensvertrag neben der monatlichen Bedienung dieses Darlehens (monatliche Zinszahlung) auch eine monatliche Amortisation (Rückzahlung) des Kapitalbetrags der Schuld vorsieht. Der zeitliche Ablauf einer solchen Schuldentilgung hängt vom Ausmaß des Rückgangs des saisonalen Bargeldbedarfs des Unternehmens ab.

4. Eröffnung einer Kreditlinie. Der Vertrag regelt die Konditionen und Höchstbeträge eines Bankdarlehens, sofern ein tatsächlicher Bedarf besteht. Für ein Unternehmen besteht der Vorteil dieser Art von Darlehen darin, dass es die geliehenen Mittel streng nach seinem tatsächlichen Bedarf dafür einsetzt. Typischerweise wird eine Kreditlinie für bis zu einem Jahr eröffnet. Ein Bankdarlehen dieser Art zeichnet sich dadurch aus, dass es nicht den Charakter einer unbedingten Vertragspflicht hat und von der Bank gekündigt werden kann, wenn sich die finanzielle Lage des Kundenunternehmens verschlechtert.

5. Revolvierender (automatisch erneuerbarer) Kredit . Es charakterisiert eine der Arten eines Bankdarlehens, das für einen bestimmten Zeitraum gewährt wird und bei dem sowohl eine schrittweise „Auswahl“ der Kreditmittel als auch eine schrittweise teilweise oder vollständige Rückzahlung der daraus resultierenden Verpflichtungen zulässig ist. Der Vorteil dieser Kreditart gegenüber der Eröffnung eines Rahmenkredits liegt in den minimalen Auflagen der Bank, allerdings ist die Höhe der Zinsen dafür meist höher.

6. Oncol-Darlehen. Ein Merkmal dieser Art von Darlehen besteht darin, dass es dem Kreditnehmer ohne Angabe der Nutzungsdauer (im Rahmen der kurzfristigen Kreditvergabe) mit der Verpflichtung des Kreditnehmers zur Rückzahlung auf erstes Verlangen des Kreditgebers gewährt wird. Bei der Rückzahlung dieses Darlehens wird in der Regel eine tilgungsfreie Frist (nach gängiger Praxis bis zu drei Tage) eingeräumt.

7. Lombardkredit . Ein solches Darlehen kann von einem Unternehmen erhalten werden, das durch hochliquide Vermögenswerte (Wechsel, kurzfristige Staatsanleihen usw.) gesichert ist, die für die Darlehenslaufzeit an die Bank übertragen werden. Der Kreditbetrag entspricht in diesem Fall einem bestimmten (jedoch nicht dem gesamten) Teil des Wertes der verpfändeten Vermögenswerte. In der Regel handelt es sich bei dieser Kreditart um kurzfristige Kredite.

8. Hypothek . Ein solches Darlehen kann bei Banken erhalten werden, die auf die Vergabe langfristiger Kredite spezialisiert sind, die durch Anlagevermögen oder den gesamten Immobilienkomplex von Unternehmen besichert sind („Hypothekenbanken“). Ein Unternehmen, das sein Eigentum als Pfand verpfändet, ist verpflichtet, dieses zugunsten der Bank vollumfänglich zu versichern. Gleichzeitig wird das bei der Bank verpfändete Vermögen weiterhin vom Unternehmen genutzt.

9. Rollover-Guthaben . Es handelt sich um eine Art langfristiges Darlehen mit einem periodisch angepassten Zinssatz.

10. Konsortialdarlehen (Konsortium). . Eine Bank, die ein Unternehmen betreut, kann andere Banken in die Kreditvergabe an ihren Kunden einbeziehen (der Zusammenschluss von Banken zur Durchführung solcher Kreditgeschäfte wird als „Konsortium“ bezeichnet). Nach Abschluss eines Kreditvertrags mit dem Kundenunternehmen sammelt die Bank Gelder von anderen Banken an, überweist diese an den Kreditnehmer und verteilt den Zinsbetrag entsprechend bei der Bedienung der Schulden.

Die Vielfalt der Arten und Bedingungen für die Aufnahme eines Bankkredits bestimmt den Bedarf effektives Management Dieser Prozess erfolgt in Unternehmen mit einem hohen Bedarf an dieser Art von Fremdmitteln. Diese Kontrolle erfolgt in den folgenden Hauptphasen.

1. Bestimmung der Verwendungszwecke des aufgenommenen Bankdarlehens.

2. Beurteilung der eigenen Bonität.

In der modernen Bankpraxis basiert die Beurteilung der Kreditwürdigkeit von Kreditnehmern bei der Differenzierung ihrer Kreditkonditionen auf zwei Hauptkriterien: 1) der Höhe der Finanzlage des Unternehmens;

2) die Art der Rückzahlung der zuvor von ihm erhaltenen Darlehen durch das Unternehmen – sowohl die Zinsen als auch die Hauptschuld.

3. Die Wahl der notwendigen Arten des in Anspruch genommenen Bankkredits.

Gemäß der festgelegten Liste der aufgenommenen Kreditarten führt das Unternehmen eine Untersuchung und Bewertung der Geschäftsbanken durch, die ihm diese Kreditarten gewähren können.

4. Untersuchung und Bewertung der Bedingungen für die Umsetzung der Bankkreditvergabe im Kontext der Kreditarten. Diese Phase der Ausarbeitung einer Richtlinie zur Aufnahme von Bankkrediten ist aufgrund der Vielfalt der geprüften Konditionen und der Durchführung zahlreicher Berechnungen die zeitaufwändigste und verantwortungsvollste.

5. „Angleichung“ der Kreditkonditionen im Rahmen des Kreditvertragsabschlusses. Der Begriff „Nivellierung“ bezeichnet den Prozess der Angleichung der Bedingungen eines bestimmten Kreditvertrags an die durchschnittlichen Bedingungen für den Kauf und Verkauf von Kreditinstrumenten auf dem Finanzmarkt. Als Hauptkriterien im Prozess der „Nivellierung“ der Kreditkonditionen werden der Fördermittelindikator und der effektive Zinssatz am Kreditmarkt herangezogen.

6. Bereitstellung von Bedingungen für die effektive Nutzung von Bankkrediten. Die Kriterien für eine solche Effizienz sind die folgenden Bedingungen.

7. Organisation der Kontrolle über die laufende Bedienung eines Bankkredits. Die aktuelle Bedienung eines Bankdarlehens besteht in der fristgerechten Zahlung der Zinsen dafür gemäß den Bedingungen der abgeschlossenen Darlehensverträge. Diese Zahlungen werden in den vom Unternehmen entwickelten Zahlungskalender aufgenommen und im Rahmen der Überwachung seiner aktuellen Finanzaktivitäten kontrolliert.

8. Sicherstellung der rechtzeitigen und vollständigen Tilgung der Hauptschuld der Bankdarlehen.

Kapitel 3. Probleme der Finanzierungsquellen für Unternehmen in Russland

3.1 Moderne Instrumente zur Finanzierung der Aktivitäten von Unternehmen

Optionen

In einem Marktumfeld ist ein wichtiges Instrument eine Option, das die Platzierung emittierter Unternehmenspapiere erleichtert.

Der Kern der Option besteht darin, dass sie einer der Parteien der Transaktion das Recht einräumt, zu entscheiden, ob sie den Vertrag ausführen oder die Ausführung verweigern möchte. An dem Deal sind zwei Personen beteiligt. Eine Person kauft eine Option, d.h. das Recht zu wählen, und das andere - verkauft (schreibt eine Option aus), d.h. gewährt das Recht zu wählen. Für das Wahlrecht zahlt der Käufer der Option dem Verkäufer eine Gebühr, die Prämie genannt wird. Der Käufer hat das Recht, die Option auszuüben, d. h. einen finanziellen Vermögenswert nur zu dem im Vertrag festgelegten Preis kaufen oder verkaufen. Dieser Preis wird Ausübungspreis genannt.

Die Option ermöglicht die Gründung von Investoren verschiedene Strategien. Die einfachsten davon sind Kombinationen aus zusätzlicher Aktienausgabe und Optionen. Für den Emittenten von Aktien wird durch die Ausgabe einer sogenannten Option zum bevorrechtigten Erwerb von Aktien für bestehende Aktionäre ein möglicher Verlust der Kontrolle über das Unternehmen und eine Verringerung des Ertragsanteils je Aktie vermieden. Bei einer solchen Option wird die Anzahl der Aktien, die gekauft werden können, festgelegt und der Ausübungspreis auf den Bezugspreis festgelegt.

Optionen sind Wertpapiere und können unabhängig am Markt gehandelt werden, wobei ihr Marktpreis erheblich vom Nominalwert abweichen kann. Dies ist in erster Linie auf die Erwartungen der Anleger an die Aktien eines bestimmten Unternehmens zurückzuführen.

In Ländern mit einer Marktwirtschaft sind Optionen ein weit verbreitetes Instrument der Finanzpolitik von Unternehmen. Was Russland betrifft, kann diese Erfahrung wahrscheinlich genutzt werden moderne Verhältnisse Wirtschaftskrise Förderung der erfolgreichen Platzierung von Aktien russischer Unternehmen. Dies liegt daran, dass die Form der Option es Ihnen ermöglicht, Aktien unter Berücksichtigung ihrer möglichen zukünftigen Wertsteigerung zu verkaufen.

Große ausländische Unternehmen geben neben Anleihen auch Optionsscheine aus. Ein Haftbefehl wird für einen ausreichend langen Zeitraum ausgestellt oder kann sogar unbefristet sein. Darüber hinaus liegt der Ausübungspreis eines Optionsscheins in der Regel 10–20 % über dem Marktpreis, was dessen Attraktivität erhöhen und im Falle einer Optionsausübung die Möglichkeit einer Erhöhung des genehmigten Kapitals schaffen soll.

Verpfändungsoperationen

In Ländern mit entwickelten Marktwirtschaften sind Sicherheitengeschäfte weit verbreitet, insbesondere in den Beziehungen von Banken zu Unternehmen, die gewisse Schwierigkeiten mit der Zahlungsfähigkeit haben, da es für Kreditinstitute wichtig ist, eine Garantie für die Rückzahlung des gewährten Kredits zu haben . In diesem Fall kann ein Pfand als Sicherheit dienen, bei dem es sich um eine Möglichkeit zur Sicherung von Verpflichtungen handelt, bei der der Pfandgläubiger das Recht erwirbt, bei Zahlungsverzug des Schuldners Befriedigung zu Lasten des Pfandgebers zu erhalten Eigentum.

Gegenstand von Pfandgeschäften sind der Pfandgeber und der Gläubiger (Pfandgläubiger). Der Pfandgeber ist eine Person, der der Pfandgegenstand entweder aufgrund des Eigentums oder der vollständigen wirtschaftlichen Führung gehört.

Der Pfandvertrag kann auch die Übertragung des Pfandeigentums in den Besitz des Pfandgläubigers vorsehen. Eine solche Vereinbarung wird als Pfand anerkannt. Bei der Verpfändung hat der Pfandgläubiger das Recht, den Pfandgegenstand zu nutzen, und die Einkünfte oder sonstigen Vorteile, die er in diesem Fall erhält, dienen der Rückzahlung der Zinsen für das durch die Verpfändung gesicherte Darlehen oder das Darlehen selbst.

Verpfändung eines Unternehmens, einer Struktur, eines Gebäudes, das direkt mit dem Grundstück verbunden ist, zusammen mit Grundstück oder das Recht, es zu nutzen, wird Hypothek genannt. Ein Merkmal der Hypothek ist ihre Verteilung auf das gesamte Eigentum des Unternehmens, einschließlich seines genehmigten Kapitals, seiner Finanzanlagen, Eigentumsrechte usw.

Hypothekendarlehen sind in Ländern mit entwickelten Marktwirtschaften weit verbreitet, da sie eine der Quellen langfristiger Finanzierung darstellen. Der Kreditbetrag ist in der Regel niedriger als der Schätzwert der beliehenen Immobilie und diese Höhe wird durch die Gesetzgebung der Bundesstaaten geregelt. In den Vereinigten Staaten ist es beispielsweise mit einigen Ausnahmen verboten, Kredite zu vergeben, die 80 % des Schätzwerts der Immobilie überschreiten. Bei den Pfandgegenständen handelt es sich in der Regel um Wohngebäude (in den USA machen sie 3/4 des Gesamtbetrags der Hypotheken aus), Grundstücke, Bauernhöfe usw.

Hypothekendarlehen können von Geschäftsbanken, speziellen Hypothekenbanken und verschiedenen Sparkassen vergeben werden.

Hypothekendarlehen können zu unterschiedlichen Konditionen gewährt werden. Wird ein Standard- oder Standard-Hypothekendarlehen vergeben, bedeutet das, dass der Kreditnehmer einen bestimmten Betrag vom Kreditgeber erhält und die Schulden dann in gleichen, meist monatlichen Raten zurückzahlt. Die Laufzeit einer Hypothek kann recht lang sein (zum Beispiel in den USA bis zu 30 Jahre).

Es sind auch nicht-traditionelle Hypothekenmodelle bekannt. Die meisten davon zielen darauf ab, die Höhe der Zahlungen des Kreditnehmers in der Anfangsphase der Operation zu reduzieren und die Hauptlast der Schuldentilgung auf einen späteren Zeitraum zu verlagern. Es gibt also Kredite mit proportionaler Erhöhung der Zahlungen, Hypotheken mit periodischer Erhöhung der Beitragshöhe (alle 3-5 Jahre) usw.

Da Hypothekendarlehen über lange Laufzeiten vergeben werden, sind sie mit einem gewissen Risiko verbunden, insbesondere mit Änderungen des Zinsniveaus am Geldmarkt. Um das Risiko möglicher Verluste zu mindern, werden Kreditlaufzeiten mit regelmäßiger Anpassung des Zinssatzes verwendet. In diesem Fall erneuern die Parteien das Darlehen alle 3-5 Jahre auf der Grundlage des geänderten Zinssatzes auf dem Geldmarkt. Tatsächlich erfolgt eine mittelfristige Finanzierung mit einer langfristigen Schuldentilgung.

Berücksichtigt Geldmarktschwankungen und Hypotheken mit variablem Zinssatz. Die Höhe dieses Tarifs wird im Vertrag in Form eines bestimmten Wertes festgelegt, der an einen beliebigen Wert „gebunden“ wird Finanzindikator oder Index. Der Tarif wird alle sechs Monate überprüft. Gleichzeitig kann zur Abmilderung von Schwankungen des Satzes ein geringfügiger Anpassungssatz (z. B. nicht mehr als 2 %) vorgesehen und auch ein Mindestanpassungsbetrag festgelegt werden.

Factoring-Operationen

In der Regel schließt das Factoring-Unternehmen mit dem Lieferanten und dem Käufer einen Dreiparteienvertrag für einen bestimmten Zeitraum ab, nach dessen Bedingungen dem Lieferanten die Zahlung der durch die Factoring-Rechnung an den jeweiligen Zahler gestellten Rechnungen garantiert wird. Solche Verträge können langfristig sein und können auch für die Durchführung einer einmaligen Operation abgeschlossen werden. Gleichzeitig stellen die Lieferanten, die einen Factoring-Vertrag abgeschlossen haben, während der Vertragslaufzeit im Namen des Factor-Unternehmens Zahlungsaufforderungen an den Zahler in Höhe eines um die Transaktionsgebühr verminderten Betrags.

In der Praxis werden Factoring-Operationen eingesetzt, um die Abwicklung zu beschleunigen und das Betriebskapital des Unternehmens zu schonen. Für die Erbringung der Dienstleistungen erhält das Factoring-Unternehmen Provisionen und Darlehenszinsen aus dem Tagessaldo, der sich aus der Differenz zwischen der an den Kunden gezahlten Anzahlung und nicht eingezogenen Rechnungen ergibt. Vom Tag der Vorauszahlung bis zum Tag der Schuldentilgung werden Zinsen berechnet. Die Provisionen werden als Prozentsatz des Gesamtbetrags der gekauften Rechnungen festgelegt und hängen vom Umsatzvolumen und dem Risikograd ab.

Leasing

Leasing stellt eine langfristige Vermietung von beweglichem und unbeweglichem Vermögen dar und ist eine indirekte Form der Finanzierung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens.

Aus kaufmännischer Sicht geschieht beim Leasing das Gleiche wie beim Kauf und Verkauf von Geräten auf Ratenzahlungsbasis: Der Leasingnehmer leistet monatliche (vierteljährliche, halbjährliche) Zahlungen innerhalb der vereinbarten Frist an das Leasinginstitut, das das Leasingobjekt einbehält Eigentumsrecht für die Dauer der Transaktion. finanzierte Einrichtung.

Leasing weist bestimmte Merkmale eines Bankdarlehens auf, da es dem Leasingnehmer ermöglicht, innerhalb eines bestimmten Zeitraums Zahlungen für die geleasten Geräte durch den Verkauf von Produkten zu leisten, die auf den geleasten Geräten hergestellt wurden.

Die Zahlungen des Leasingnehmers sind in den Anschaffungskosten seiner Produkte enthalten und mindern somit das zu versteuernde Einkommen. Eine Erhöhung des Anteils solcher Zahlungen führt jedoch zu einer Kostensteigerung und kann zu höheren Preisen und damit zu einem Verlust der Wettbewerbsfähigkeit führen. Deshalb sollte man bei der Entscheidung für ein Leasing eine detaillierte Berechnung der Höhe der Zahlungen für die im Rahmen des Leasings erhaltene Immobilie durchführen und diese mit Finanzberechnungen im Zusammenhang mit der Anschaffung ähnlicher Geräte aus eigenen Mitteln oder gegen eine langfristige Bank vergleichen Darlehen.

Die typischsten Vorteile des Leasings im Vergleich zum Kauf einer als Finanzinvestition gehaltenen Immobilie aus eigenen Mitteln sind folgende:

Der Mieter erhält teure Geräte zur vorübergehenden Nutzung ohne großen einmaligen finanziellen Aufwand;

Der Mieter versichert sich gegen eine mögliche schnelle Veralterung des Vertragsgegenstandes. Dieser Vorteil ist besonders wichtig für kleine und mittlere Unternehmen, die nicht über eine hohe Liquidität verfügen;

Der Leasinggeber bietet dem Leasingnehmer umfassende Dienstleistungen zur Organisation der Transaktionsfinanzierung, Beratung, Wartung Gegenstand der Transaktion;

Die Trennung des Eigentumsrechts am Geschäftsgegenstand vom Recht zur wirtschaftlichen Nutzung der Leasinggegenstände verpflichtet den Leasingnehmer, diese nur im Zeitraum maximaler Rentabilität zu nutzen;

Leasing ermöglicht es dem Leasingnehmer, die freigesetzten Mittel in andere Vermögenswerte zu investieren.

Sie können die Vorteile des Leasings gegenüber der Aufnahme eines Bankkredits auch so formulieren:

Der Gegenstand des Leasinggeschäfts wird in der Bilanz des Leasingnehmers nicht als dessen Schuldverpflichtung ausgewiesen. Dies ermöglicht es dem Leasingnehmerunternehmen, eine optimale Bilanzliquidität (das Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln) aufrechtzuerhalten und die Anziehung finanzieller Ressourcen von Finanz- und Kreditinstituten nicht einzuschränken;

In den ersten Betriebsjahren der Anlagen sind die Leasingraten in der Regel geringer als die für das Darlehen gezahlten Beträge;

Finanzierungsleasing ist im Vergleich zum Kauf von Geräten über einen Kredit attraktiv, da es eine 100-prozentige Finanzierung des Transaktionsgegenstandes erreicht, während der Kredit nur 70-80 % der Kosten der gekauften Geräte abdeckt;

Während der Laufzeit des Leasingvertrages kommen feste Zahlungen zur Anwendung, die häufiger gezahlt werden als Zahlungen zur Tilgung des Darlehens. Dies reduziert die Höhe einer Zahlung und trägt zur Stabilität der Finanzen des Mieters bei;

Die Laufzeit des Leasingvertrages kann zwischen 3 und 20 oder mehr Jahren betragen.

Forfaitierung.

Forfaitierung- Hierbei handelt es sich um den Kauf von Verbindlichkeiten, deren Rückzahlung für einen bestimmten Zeitraum in der Zukunft ohne Rückgriffsrecht (Umsatz) gegenüber einem früheren Schuldner erfolgt.

Bei der Forfaitierung handelt es sich um eine Finanztransaktion zur Refinanzierung von Forderungen im Rahmen eines Exportwarenkredits durch Übertragung (Indossierung) eines Wechsels zugunsten einer Bank (Forfaitierungsgesellschaft) unter Zahlung einer Provision an diese. Die verpfändende Bank übernimmt die Verpflichtung zur Finanzierung des Exportgeschäfts durch Zahlung des diskontierten Wechsels (einfach oder übertragbar), der durch die Bereitstellung eines Avals durch die Bank des Einfuhrlandes garantiert wird. Durch den Verfall wird die Schuld des Käufers aus einem gewerblichen Kredit in eine Finanzschuld (zugunsten der Bank) umgewandelt. Der Kauf von Wechseln wird durch einen Standardvertrag formalisiert, der eine genaue Beschreibung der Transaktion, Bedingungen, Kosten, Garantien usw. enthält.

Die Forfaitierung vereint Elemente der Wechselbuchhaltung (deren Indossierung nur zugunsten der Bank erfolgt) und des Factorings (auf das exportierende Unternehmen bei hohem Kreditrisiko zurückgreifen).

Die Diskontsätze bei verfallenden Transaktionen sind höher als bei anderen Formen der Kreditvergabe.

3.2 Probleme bei der Gewinnung langfristiger Finanzierungsquellen für die Aktivitäten russischer Unternehmen im Kontext der Finanzkrise

Der Verband der Manager Russlands führte zusammen mit dem internationalen Beratungsunternehmen Pricewaterhouse Coopers eine Studie zur Meinung des Managements inländischer Unternehmen durch Optionen Unternehmensfinanzierung im Kontext der globalen Finanzkrise. Die Umfrageergebnisse zeigten, dass die drei größten Herausforderungen Kapitalmarktprobleme (54 %), steigende Kreditkosten (48 %) und fallende Aktienmärkte (39 %) waren. Die Verschlechterung der Situation auf den Finanzmärkten weltweit, die Verschärfung der Anforderungen an Kreditnehmer und der Anstieg der Zinssätze lösen bei den Befragten berechtigte Bedenken hinsichtlich der Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung aus.

Eines der alternativen Finanzinstrumente eines Unternehmens unter Marktbedingungen ist der IPO-Mechanismus (Initial Public Offer), der es ermöglicht, die Probleme der Finanzierung intensiven Wachstums, der Steigerung des Unternehmenswerts, des Wohlergehens der Aktionäre sowie des langfristigen Erwerbs zu lösen Besitzer. Ein Börsengang eröffnet den Weg zu günstigeren Kapitalquellen, indem er den Bekanntheitsgrad des Unternehmens erhöht. Viele inländische Unternehmen mit ausländischem Kapital gehen auf Wunsch ausländischer Aktionäre an die Börse, um so ihre Gewinne zu steigern und die mit dem Verkauf ihrer Aktien verbundenen Risiken zu diversifizieren.

Basierend auf der Analyse der inländischen Praxis der Bankkreditvergabe können wir den Schluss ziehen, dass langfristige Kredite, die mit der Bewegung von Anlagekapital verbunden sind, praktisch keinen Einfluss auf die Gesamtdynamik der Kapitalinvestitionen haben und keine aktive Rolle im Investitionsprozess spielen. In der heimischen Wirtschaft beträgt der Anteil der Bankkredite am Gesamtvolumen der Investitionsfinanzierungsquellen 8-9 %. Zum Vergleich: in IndustrieländerÜber 50 % der Investitionsvorhaben werden über Bankkredite finanziert. Trotz der positiven Dynamik des Anteils mittel- und langfristiger Kredite an den gesamten Kreditinvestitionen der Geschäftsbanken ist ihr Anteil am BIP immer noch nicht hoch genug. So lag Ende 2008 der Anteil der langfristigen Kredite an die Wirtschaft am BIP bei lediglich 19 %.

Diese Situation ist auf das Fehlen eines günstigen Investitionsumfelds im gesamten russischen Marktraum, die hohen Kosten für Bankkredite, die sich in der Kluft zwischen den Kreditzinsen und der Rentabilität der meisten Unternehmen äußern, die auf die Befriedigung der Inlandsnachfrage ausgerichtet sind, zurückzuführen. So kann der Realsektor etwa 10-15 % pro Jahr für langfristige Kredite zu Investitionszwecken zahlen, da die durchschnittliche Rentabilität von Industrieunternehmen bei 13 % liegt. Um eine normale Rentabilität aufrechtzuerhalten, orientieren sich Banken am Wert des aktuellen Refinanzierungssatzes, der für sie der Basiszinssatz ist, und berücksichtigen auch die Risikoprämie. Mit der Bereitstellung langfristiger Kredite steigt der Risikograd. Daher haben Banken das Recht, für langfristige Kredite einen höheren Zinssatz zu erwarten als für kurzfristige, was nicht mit den Möglichkeiten der Realwirtschaft vereinbar ist.

Eine Möglichkeit, die Finanzierung von Investitionsprojekten zur Modernisierung der Ausrüstung und zur Schaffung neuer Industrien zu organisieren, ist die Projektfinanzierung. Projektfinanzierungen in „reiner“ Form gibt es in Russland nicht oft. Stattdessen entwickelt das Land aktiv eine „schmutzige“ Projektfinanzierung (in der Regel unter Rückgriff auf operatives Geschäft und Besicherung bestehender Vermögenswerte, wobei jedoch der Schwerpunkt auf den durch das Projekt generierten Strömen als einziger oder zumindest wichtigster Kapitalrenditequelle liegt). Dies ist eine Besonderheit, die die objektiven Realitäten der Wirtschaft und des bestehenden Landes, Unternehmens und widerspiegelt Investitionsrisiken. Angesichts bestehender gesetzlicher Beschränkungen, mangelnder Erfahrung und mangelndem Technologieverständnis sowie der Gefahren, die die Umsetzung komplexer und großer Projekte für Unternehmen mit sich bringt, können Geschäftsbanken einfach kein Risiko eingehen, indem sie „reine“ Projektfinanzierungen betreiben. Aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach „langen“ Ressourcen ist jedoch mit einem Anstieg des Volumens der „schmutzigen“ Projektfinanzierung zu rechnen, die zu einem der Motoren der Erneuerung und Entwicklung werden kann. produzierende Unternehmenüberall in Russland.

In der vom Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung der Russischen Föderation veröffentlichten Prognose der sozioökonomischen Entwicklung der Russischen Föderation für 2010 und für den geplanten Zeitraum 2011 und 2012. angeboten Verschiedene Optionen wirtschaftliche Entwicklung. Eine der Hauptbedingungen für die Umsetzung der mäßig optimistischen Option ist die Erhöhung der Verfügbarkeit von Kreditressourcen und das Wachstum der realen Kreditvergabe. Im Jahr 2010 wird die Kreditvergabe an nichtfinanzielle Organisationen und die Bevölkerung voraussichtlich um mindestens 13 %, im Jahr 2011 um 15–17 % und im Jahr 2012 um 25–27 % steigen.

Die konservative Option ist durch ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen dem Banken- und dem Realsektor der Wirtschaft gekennzeichnet. Das Wachstum der Bankkredite im Jahr 2010 wird in diesem Szenario auf 9–10 % geschätzt, was real (inflationsbereinigt) eine Fortsetzung der Kreditkontraktion (oder Stagnation) darstellt. Im Zeitraum 2011–2012 wird die Kreditvergabe an nichtfinanzielle Organisationen um 13–14 % steigen.

Zweifellos ist die Ausweitung der Tätigkeit des Bankensektors und die Senkung der Zinssätze eine davon Kritische Faktoren Erholung der Investitionstätigkeit. Die russische Regierung verfolgt aktiv eine Politik der Senkung des Refinanzierungssatzes (derzeit beträgt er 10 %). In unserem Land ist der Refinanzierungssatz jedoch kein Indikator für russische Banken, die Zinssätze für bereitgestellte Kreditressourcen zu senken. Um die Fähigkeit der Banken zur Bereitstellung langfristiger Kredite zu erweitern, ist es notwendig, nicht nur die Ressourcenbasis der Banken zu erweitern, sondern auch die Risiken der Banken durch die Bereitstellung staatlicher Garantien zu reduzieren. Die Haupthindernisse für Unternehmen bei der Gewinnung langfristiger Finanzierungsquellen sind nicht nur hohe Zinsen, die mit zunehmender Kreditlaufzeit steigen, sondern auch die Anforderungen der Banken, hochliquide Sicherheiten bereitzustellen. Ein weiterer Grund ist der Mangel an qualifizierten Finanzmanagern, die in der Lage sind, ein vollwertiges Unternehmen zu entwickeln Investitionsprojekt die für potenzielle Kreditgeber von Interesse sein könnten.

Abrechnungsteil

Übung 1

Das Unternehmen investierte 40 Millionen Rubel in den Bau des Motels. Die geplanten jährlichen Einnahmen aus dem Betrieb des Motels für 4 Jahre werden 35, 60, 80 und 100 Millionen Rubel betragen. Der Abzinsungssatz ist mit 10 % geplant. Bestimmen Sie die Amortisationszeit der Investition.

Lösung:

Die Investitionssumme beträgt 40.000.000 Rubel.

Kapitalerträge

im ersten Jahr: 35.000.000 Rubel;

im zweiten Jahr: 60.000.000 Rubel;

im dritten Jahr: 80.000.000 Rubel;

im vierten Jahr: 100.000.000 Rubel.

Berechnen Sie die diskontierten Geldeingänge nach Verkaufsjahr:

Jahr 1: 35.000.000 /(1 + 0,1) = 31.818.181

Jahr 2: 60.000.000/(1 + 0,1) 2 = 49.586.776

Jahr 3: 80.000.000/(1 + 0,1) 3 = 60.105.184

Jahr 4: 100.000.000/(1 + 0,1) 4 = 68.301.345

GESAMT: 52.452.867 RUB

Berechnen Sie die Amortisationszeit des Rabatts:

IC = 40.000.000 Rubel.

= (31.818.181+ 49.586.776+60.105.184+68.301.345)/4 = 52.452.867 Rubel.

DPP = @ 0,8 Jahre @ 9 Monate

Antwort: Die Investition wird sich in ca. 9 Monaten amortisieren

Aufgabe 2

Entsprechend Finanzberichte Analysieren Sie die Verbindlichkeit der Bilanz des Unternehmens.

Tabelle 1 Analyse der Zusammensetzung und Struktur der Finanzierungsquellen von JSC „Progress“

Saldowährung 458 511 100 395 956 100 -62 555

Am Ende des Berichtsjahres gab es im Vergleich zu dessen Beginn erhebliche Änderungen in der Struktur der Verbindlichkeiten der Bilanz von Progress JSC (Tabelle 1).

Eigenkapital in Bilanzwährung:

Zu Jahresbeginn 68,8 %

- am Jahresende 78,6 %

Fremdkapital in Bilanzwährung:

Zu Jahresbeginn 31,2 %

- am Jahresende 21,4 %

Somit verringerte sich das Eigenkapital bis zum Jahresende um 4.438 Tausend Rubel und das Fremdkapital um 58.117 Tausend Rubel. Das Eigenkapital betrug zu Beginn und Ende des Jahres jeweils 315.569 Tausend Rubel. und 311.131 Tausend Rubel und geliehen - 142.942 Tausend Rubel. und 84.825 Tausend Rubel. In Prozent ausgedrückt: Lag der Anteil des Eigenkapitals am Jahresende an der Vermögensbildung bei 78,6 %, so betrug der Anteil des Fremdkapitals nur 21,4 %. Das Fremdkapital verringerte sich in zwei Komponenten: aufgrund der Reduzierung der Verbindlichkeiten – um 53.570 Tausend Rubel. und Schulden gegenüber den Teilnehmern für die Zahlung des Einkommens - um 2747 Tausend Rubel. Am Gesamtbetrag des Fremdkapitals beliefen sich die Verbindlichkeiten zu Jahresbeginn auf 93,8 % (134.095:14.942*100), am Jahresende stiegen sie auf 95,0 % (80.525:84.825*100).

Offensichtlich nutzte Progress JSC, um seine finanzielle Situation zu verbessern, ohne bei der Bank Kredite und Kredite zu beantragen, intensiv Verbindlichkeiten, um seine Aktivitäten für „billiges Geld“, „zinslose Kredite“, zu finanzieren, was am Ende dazu führen könnte ein Vertrauensverlust in Organisationen von Partnern, Kunden, Käufern oder zum Konkurs.

Tabelle 2 Daten zur Volumenberechnung Produkte verkauft

Lösung:

Wir ermitteln die geplanten Salden der nicht verkauften Produkte am Jahresende

OK. \u003d OB x N,

wobei OV ein eintägiges Problem ist marktfähige Produkte; N ist der Aktienkurs in Tagen.

RH = TA 4 q / 90 Tage

Zu Verkaufspreisen

OV = 53825/90 = 598 Rubel.

OK. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 Rubel.

OV \u003d 42000/90 \u003d 467 Rubel.

Ok .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 Rubel.

Wir finden den Indikator für das Verkaufsvolumen von Produkten im geplanten Zeitraum

V \u003d O f + TP - O zu

Zu Verkaufspreisen

V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 Rubel.

Nach Produktionskosten

V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 Rubel.

Profitieren Sie vom Verkauf marktfähiger Produkte

378516 - 186464 = 192052 Rubel

Antwort: das Volumen der zu Verkaufspreisen verkauften Produkte beträgt 378516 Rubel und zu Produktionskosten 186464 Rubel; Gewinn aus dem Verkauf von Produkten - 192052r.

Abschluss

Unter Finanzierung versteht man den Prozess der Geldbeschaffung oder allgemeiner den Prozess der Bildung des Kapitals eines Unternehmens in all seinen Formen.

Klassifizierung der Finanzierungsquellen ist vielfältig und kann nach folgenden Merkmalen hergestellt werden:

Entsprechend den Eigentumsverhältnissen werden eigene und geliehene Finanzierungsquellen unterschieden.

Je nach Eigentumsart, Staatsmitteln, Rechtsmitteln und Einzelpersonen und ausländische Quellen.

Nach den zeitlichen Merkmalen können Finanzierungsquellen in kurzfristige und langfristige Finanzierungsquellen unterteilt werden.

Im Rahmen interner Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel. An erster Stelle steht der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn – er bildet den überwiegenden Teil der eigenen Finanzmittel.

Auch Abschreibungen spielen bei der Zusammensetzung der internen Quellen eine gewisse Rolle; Sie erhöhen jedoch nicht die Höhe des Eigenkapitals des Unternehmens.

Andere interne Quellen spielen bei der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens keine wesentliche Rolle.

Bei der Zusammensetzung externer Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel steht die Gewinnung zusätzlichen Aktien- oder Eigenkapitals durch das Unternehmen im Vordergrund. Eine der externen Quellen zur Generierung eigener Finanzmittel kann für einzelne Unternehmen die ihnen gewährte unentgeltliche Finanzhilfe sein (in der Regel wird diese Hilfe nur einzelnen Staatsunternehmen unterschiedlicher Ebenen gewährt).

Unter den Bedingungen des Übergangs zum Markt werden auch nicht-traditionelle Instrumente zur Finanzierung der Aktivitäten russischer Unternehmen eingesetzt. Dazu gehören gewerbliche Kredite, Optionen, Hypothekengeschäfte, Factoring-Geschäfte, Leasing usw.

Derzeit befindet sich die Finanzierung von Unternehmen in einem unbefriedigenden Zustand, da es an Eigenmitteln für die Selbstfinanzierung mangelt, es an ausreichender staatlicher finanzieller Unterstützung mangelt, die Kosten und das Risiko von Innovationen hoch sind, die Amortisation innovativer Projekte langfristig ist usw Dominanz konservativer statt aggressiver Investoren. Für weitere erfolgreiche Entwicklung Russische Unternehmen Es müssen zwei Probleme gelöst werden: Das erste besteht darin, die Finanzierungsquellen für die Entwicklung neuer Projekte zu optimieren. Zweitens geht es darum, zu lernen, wie man solche innovativen Projekte auswählt, die auch in Krisenzeiten echte Erträge bringen.

Liste der verwendeten Quellen und Literatur

1. Bürgerliches Gesetzbuch der Russischen Föderation (Teil 1) vom 30. November 1994 (in der Fassung vom 18. Juli 2009) Nr. 51-FZ [Text] // Rossiyskaya Gazeta – 20.07.2009.

2. Bundesgesetz vom 26. Dezember 1995 (in der Fassung vom 19. Juli 2009) N 208-FZ „Über Aktiengesellschaften»[Text]//Gesammelte Gesetzgebung der Russischen Föderation, 1996. -№1. - Art.1.

3. Bundesgesetz vom 24.06.2008 N 91-FZ „Über den Mindestlohn“//Gesammelte Rechtsvorschriften der Russischen Föderation-30.06.2008.-N26.-Art. 3010.

4. Belolipetsky V.G. Finanzmanagement: Lehrbuch / V.G. Belo-Lipetsk. - M.: KNORUS, 2008. - 448 S.

5. Leere I.A. Finanzmanagement: Proc. Also. - 2. Aufl., überarbeitet. und zusätzlich - K.: Elga, Nika-Center, 2005. - 656 S.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Unternehmensfinanzierung. - St. Petersburg: Peter, 2002. - 544 S.

7. Gavrilova A.N. Finanzmanagement: Lehrbuch / A. N. Gavrilova, E.F. Sysoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Ryschow. - 4. Auflage, Rev. und zusätzlich - M.: KNORUS, 2007. - 432 S.

8. Galitskaya S.V. Finanzverwaltung. Die Finanzanalyse. Unternehmensfinanzierung: Lehrbuch / S.V. Galizisch. – M.: Eksmo, 2008.- 652s.

9. V. A. Goremykin, E. R. Bugulov und A. Yu. Unternehmensplanung. - M.: Filin, 2006

10. Karpova E.N. „Probleme bei der Gewinnung langfristiger Finanzierungsquellen zur Finanzierung der Aktivitäten russischer Unternehmen im Kontext der Finanzkrise“ – I. INTERNATIONALE INTERNETKONFERENZ

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firm Finance: Lehrbuch – 4. Auflage, Rev. und zusätzlich - M.: INFRA - M, 2007. - 522 S.

12. Kovalev V.V. Finanzmanagement - 1: Lehrbuch / Kovalev V.V. - M.: Verlag BINFA, 2008. - 232 S.

13. Kovalev V.V. Einführung in das Finanzmanagement. - M.: Finanzen und Statistik, 2007. - 768 S.

14. Kuznetsov B.T. Finanzmanagement: Proc. Ein Handbuch für Universitätsstudenten / B.T. Kusnezow. - M.: UNITI - DANA, 2005. - 415p.

15. Lawrukhina N.V. Unternehmensfinanzierung. - M.: MESI, 2003

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Finanzierung von Organisationen (Unternehmen): Lehrbuch. - M.: INVRA - M, 2007. - 575s.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Langfristige und kurzfristige Finanzpolitik des Unternehmens: Proc. Zulage / Ed. UND I. Lukasewitsch. - M.: Vuzovsky-Lehrbuch, 2008. - 288 S.

18. Lukasevich I.Ya. Analyse von Finanztransaktionen. Methoden, Modelle, Rechentechnik: Uchebn. Zuschuss für Universitäten. - M.: Finanzen, UNITI, 2008. - 400 S.

19. Milyakov N.V. Finanzen: Lehrbuch. - 2. Aufl. - M.: INFRA-M, 2004. - 543 S.

21. Teplova T.V. Finanzielle Entscheidungen: Strategie und Taktik: Proc. Zuschuss. - M.: IChP „Verlagsmeister“, 2006.

22. Management finanzielle Aktivitäten Unternehmen (Organisationen): Lehrbuch. Zulage / V.I. Berezhnoy, E.V. Berezhnaya, O.B. Bigday und andere – M.: Finanzen und Statistik; INFRA - M, 2008. - 336s.

23. Finanzmanagement. Trainingskurs. Blank I.A. 2. Aufl., überarbeitet. und zusätzlich - K.: Elga, Nika-Center, 2004. - 656 S.

24. Finanzmanagement: Lehrbuch / Ed. E. I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 S.

25. Sheremet A.D. Unternehmensfinanzierung: Management und Analyse: Lernprogramm. - M. Finance 2006. - 479 S.

26. Wirtschaftliche Analyse finanzielle und wirtschaftliche Aktivitäten / Ed. M. V. Melnik. - M.: Wirtschaft, 2006. - 320 S.

27. Die Börse: Ein Studienführer für Hochschulen Bildungsinstitutionen Wirtschaftsprofil N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskau: Vita-Press, 2008

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firmenfinanzen. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.

Bundesgesetz Nr. 91-FZ vom 24. Juni 2008 „Über Änderungen von Artikel 1“. Bundesgesetz„Über den Mindestlohn“ [Text]// Gesetzessammlung der Russischen Föderation – 30.06.2008. - N 26. -St. 3010.

Sheremet A.D. Unternehmensfinanzierung: Management und Analyse. - M. Finance 2006. - S. 215.

Sheremet A.D. Unternehmensfinanzierung: Management und Analyse – M. Finance 2006. – S. 220.

Karpova E.N. „Probleme bei der Gewinnung langfristiger Finanzierungsquellen zur Finanzierung der Aktivitäten russischer Unternehmen im Kontext der Finanzkrise“ I INTERNATIONALE INTERNETKONFERENZ „LEBENSLANGE FINANZBILDUNG – DIE GRUNDLAGE DER INNOVATIVEN ENTWICKLUNG RUSSLANDS“

Karpova E.N. Op. Op.

Karpova E.N. Dekret. op.

Die Klassifizierung der Quellen wird durch zwei Arten repräsentiert: interne und externe Finanzierung, deren Ressourcen und Mittel in die wirtschaftliche Tätigkeit des Unternehmens einbezogen werden können.

Inländische Finanzierungsquellen

In der modernen wirtschaftlichen Realität verwalten Unternehmer selbstständig die Verteilung interner Finanzressourcen, darunter:

• von den Aktivitäten des Unternehmens profitieren;
• Reservefonds;
• geplantes Einkommen;
• stabile Verbindlichkeiten;
• Abbrechnungsverbindlichkeiten.

Zu den internen Finanzierungsquellen zählen Versicherungszahlungen, erhaltene Dividenden und andere Cashflows.

Durch die Bereitstellung inländischer Finanzierung entfallen die zusätzlichen Kosten für die Bedienung ihrer Quellen, was sie kostengünstiger und wirtschaftlich rentabler macht. Der Nettogewinn bzw. die Mittel des Reservefonds des Unternehmens ermöglichen es dem Eigentümer, die Mittel sinnvoll für die Geschäftsentwicklung einzusetzen, da es sich dabei um eine Art Bargeldüberschuss in einem bestimmten Zeitraum handelt.

Die negative Seite der Innenfinanzierung besteht darin, dass dem Unternehmen ein Finanzpolster entzogen wird, wenn alle verfügbaren Mittel zur Stimulierung von Aktivitäten verwendet werden, was zur erzwungenen Anziehung externer Finanzierungsquellen und zum möglichen Verlust der Kontrolle über das Unternehmen führen kann Eigentümer.

Ein wesentlicher Nachteil der Beschaffung von Mitteln aus Abschreibungsfonds kann die Unmöglichkeit dieser Mittelbeschaffung sein praktische Anwendung. Da beispielsweise Abschreibungssätze aus verschiedenen Gründen künstlich unterschätzt werden oder ihre Relevanz verlieren, entsteht bei der eigentlichen Abzugsberechnung ein finanzielles Vakuum.

Externe Finanzierungsquellen

Bei der Fremdfinanzierung handelt es sich um Mittel, die von externen Gegenparteien eingeworben werden, bei denen es sich sowohl um Privatpersonen als auch um Unternehmen und den Staat handeln kann. Zu den externen Finanzierungsquellen gehören:

• Zweckfinanzierung;
• Kreditvergabe;
• Investmentfonds;
• staatliche Injektionen;
• private Mittel;
• Partnerfonds;
• Einnahmen aus dem Verkauf von Wertpapieren.

Die häufigste Form der Fremdfinanzierung ist die Kreditvergabe. Bei der Aufnahme von Fremdkapital erhält das Unternehmen die Freiheit, über finanzielle Mittel zu verfügen, sofern keine besonderen Bedingungen vorliegen.

Eine besondere Form der externen Finanzierung sind Haushaltszuschüsse, die für gezielte und andere Zwecke bereitgestellt werden Regierungsprogramme. Der Vorteil dieser Quelle liegt in der unentgeltlichen Bereitstellung von Mitteln, die allerdings an bestimmte Förderbedingungen geknüpft sind.

Die Kreditvergabe mit externer Finanzierung hat zwei Formen: Warenkredite, die die Übertragung von Produkten für deren späteren Verkauf vorsehen, und Gelddarlehen das Unternehmen in ausländischer oder nationaler Währung erhält.

Gemischte Finanzierungsquellen

Im modernen Marktwirtschaft Die Finanzierung kann nicht nur extern oder intern erfolgen, sondern auch gemischt, d. h. mit Vorzeichen und Einhaltung der Grundsätze der beiden Hauptarten von Finanzierungsquellen.

Finanzierung der Aktivitäten von Organisationen ist eine Reihe von Formen und Methoden, Grundsätzen und Bedingungen der finanziellen Unterstützung für die einfache und erweiterte Reproduktion. Unter Finanzierung versteht man den Prozess der Geldbeschaffung oder allgemeiner gesagt den Prozess der Bildung des Kapitals eines Unternehmens in all seinen Formen.

Inländische Finanzierung beinhaltet die Verwendung jener finanziellen Ressourcen, deren Quellen im Rahmen der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten der Organisation gebildet werden (Nettogewinn, Abschreibungen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Rücklagen für zukünftige Ausgaben und Zahlungen, Rechnungsabgrenzungsposten).

Bei externe Finanzierung Es werden die Gelder verwendet, die der Organisation von außen zufließen. Gründer, Bürger, der Staat, Finanz- und Kreditorganisationen sowie nichtfinanzielle Organisationen können externe Finanzierungsquellen sein.

Es gibt Folgendes Finanzierungsquellen:

· Interne Quellen des Unternehmens (Nettogewinn, Abschreibung, Verkauf oder Vermietung ungenutzter Vermögenswerte).

· Beteiligte Mittel (Auslandsinvestition).

· Geliehene Mittel (Kredit, Leasing, Rechnungen).

· gemischt (komplexe, kombinierte) Finanzierung.

Inländische Finanzierung Dabei handelt es sich um den Einsatz von Eigenmitteln und vor allem um Nettogewinne und Abschreibungen.

Eigenkapital umfasst:

Genehmigtes Kapital (gebildet durch die Einlage der Gründer des Unternehmens bei seiner Gründung)

Zusätzliches Kapital (gebildet durch Neubewertung des Anlagevermögens der Organisation)

Reservekapital (gebildet aus Abzügen vom Gewinn der Organisation für spätere unvorhergesehene Bedürfnisse)

Die Finanzierung aus Eigenmitteln hat eine Reihe von Vorteile:

1) aufgrund der Auffüllung aus dem Gewinn des Unternehmens, dessen finanzielle Stabilität;

2) die Bildung und Verwendung der Eigenmittel ist stabil;

3) Minimierung der Kosten der externen Finanzierung (für den Schuldendienst gegenüber Gläubigern);

4) Den Adoptionsprozess verzeihen Managemententscheidungen für die Entwicklung des Unternehmens, da die Quellen zur Deckung zusätzlicher Kosten im Voraus bekannt sind.

Der Grad der Selbstfinanzierung eines Unternehmens hängt nicht nur von seinen internen Fähigkeiten ab, sondern auch von Außenumgebung(Steuer-, Abschreibungs-, Haushalts-, Zoll- und Währungspolitik des Staates).

Externe Finanzierung sieht die Verwendung von Mitteln des Staates, von Finanz- und Kreditorganisationen, nichtfinanziellen Unternehmen und Bürgern vor: Bankdarlehen, gewerbliche Darlehen, d.h. geliehene Mittel von anderen Organisationen; Mittel aus der Ausgabe und dem Verkauf von Aktien und Anleihen der Organisation; Budgetzuweisungen auf Mehrwegbasis usw.

Ermöglicht es Ihnen, den Umschlag des Betriebskapitals zu beschleunigen, das Volumen der Geschäftstransaktionen zu erhöhen und das Volumen der laufenden Arbeiten zu reduzieren. Dies führt jedoch dazu, dass gewisse Probleme im Zusammenhang mit der Notwendigkeit einer späteren Bedienung der übernommenen Schulden entstehen.

Kredit - ein Darlehen in Bargeld- oder Warenform, das der Darlehensgeber dem Darlehensnehmer auf Rückzahlungsbasis gewährt, meist mit der Zahlung von Zinsen durch den Darlehensnehmer für die Nutzung des Darlehens. Diese Finanzierungsform ist die gebräuchlichste. Darlehensvorteile:

Größere Unabhängigkeit bei der Verwendung der erhaltenen Mittel ohne besondere Bedingungen;

· In den meisten Fällen wird ein Kredit von einer Bank angeboten, die ein bestimmtes Unternehmen bedient, sodass der Prozess der Kreditaufnahme sehr praktisch ist.

Zu den Nachteilen Darlehen umfassen Folgendes:

· Die Kreditlaufzeit überschreitet in seltenen Fällen 3 Jahre, was für die angestrebten Unternehmen untragbar ist langfristiger Gewinn;

· Um einen Kredit zu erhalten, muss ein Unternehmen Sicherheiten stellen, die häufig der Höhe des Kredits selbst entsprechen.

Mit dieser Form der Finanzierung kann ein Unternehmen nutzen Standardschema Abschreibung der gekauften Geräte, die während der gesamten Nutzungsdauer zur Zahlung der Grundsteuer verpflichtet.

Leasing ermöglicht es einer Seite – dem Leasingnehmer –, das Anlagevermögen effektiv zu aktualisieren, und der anderen – dem Leasinggeber – die Grenzen der Aktivitäten zu für beide Seiten vorteilhaften Bedingungen zu erweitern.

Vorteile des Leasings:

Leasing beinhaltet eine 100-prozentige Kreditvergabe und erfordert keinen sofortigen Zahlungsbeginn .

· Leasing ermöglicht es einem Unternehmen, das nicht über nennenswerte finanzielle Ressourcen verfügt, mit der Umsetzung eines großen Projekts zu beginnen.

Es ist einfacher, einen Leasingvertrag abzuschließen als einen Kredit – schließlich dient das Gerät selbst als Sicherheit für die Transaktion. Ein Leasingvertrag ist flexibler als ein Darlehen. Ein Kredit ist immer mit einer begrenzten Höhe und Rückzahlungsdauer verbunden. Beim Leasing kann ein Unternehmen den Erhalt seiner Einnahmen berechnen und mit dem Leasinggeber eine für es passende Finanzierungsvariante ausarbeiten. Leasing erhöht nicht die Verschuldung in der Bilanz des Unternehmens und hat keinen Einfluss auf das Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln, d. h. beeinträchtigt nicht die Fähigkeit des Unternehmens, zusätzliche Kredite zu erhalten. Vom Unternehmen gezahlte Leasingraten werden vollumfänglich weiterverrechnet Kosten Produktion.

33. Faktoren, die die Struktur der Finanzierungsquellen bestimmen.

Hauptstadt Jedes Unternehmen kann durch zwei Komponenten repräsentiert werden: Eigen- und Fremdmittel.

Im Rahmen Eigenkapital Es lassen sich zwei Hauptkomponenten unterscheiden: das investierte Kapital, d. h. das von den Eigentümern in das Unternehmen investierte Kapital und das angesammelte Kapital, d.h. Es werden im Unternehmen mehr als die ursprünglich von den Eigentümern vorgestreckten Mittel geschaffen.

Das investierte Kapital in Aktiengesellschaften umfasst der Nennwert der Stamm- und Vorzugsaktien sowie das zusätzlich eingezahlte (über den Nennwert der Aktien hinausgehende) Kapital. Der erste Bestandteil des investierten Kapitals wird in der Bilanz von Aktiengesellschaften durch genehmigtes Kapital dargestellt, der zweite durch zusätzliches Kapital (in Form der Aktienprämie).

Angesammeltes Kapital spiegelt sich in Form von Posten wider, die sich aus der Ausschüttung des Nettogewinns ergeben (Reservefonds, Thesaurierungsfonds, Gewinnrücklagen, andere ähnliche Posten).

Geliehene Mittel vertreten die rechtlichen und wirtschaftlichen Verpflichtungen des Unternehmens gegenüber Dritten.

Die Höhe der Fremdmittel charakterisiert die möglichen künftigen Entnahmen der Mittel des Unternehmens im Zusammenhang mit zuvor übernommenen Verpflichtungen. Zu den Hauptpflichten des Unternehmens gehören:

langfristige und kurzfristige Bankdarlehen;

langfristige und kurzfristige Kredite;

· Verbindlichkeiten des Unternehmens gegenüber Lieferanten und Auftragnehmern, die sich aus der Lücke zwischen dem Zeitpunkt des Eingangs von Lagerbeständen oder der Inanspruchnahme von Dienstleistungen und dem Datum ihrer tatsächlichen Zahlung ergeben;

Zahlungsrückstände gegenüber dem Haushalt, die durch eine Lücke zwischen dem Zeitpunkt der Abgrenzung und dem Zeitpunkt der Zahlung entstanden sind;

Schuldenverpflichtungen des Unternehmens gegenüber seinen Mitarbeitern zur Begleichung dieser;

· Schulden gegenüber Sozialversicherungs- und Sicherheitsbehörden;

· Schulden des Unternehmens gegenüber anderen Geschäftspartnern.

Geliehene Mittel werden in der Regel nach der Dringlichkeit ihrer Rückzahlung und der Art der Sicherheit klassifiziert.

Von Grad der Dringlichkeit der Rückzahlung Verbindlichkeiten werden in langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten unterteilt. Langfristig eingeworbene Mittel dienen in der Regel dem Erwerb langfristiger Vermögenswerte, während kurzfristige Verbindlichkeiten in der Regel die Quelle der Bildung von Betriebskapital sind.

Es gibt ein Ganzes eine Reihe von Faktoren Auswirkungen auf die Kapitalstruktur, die bei der Gestaltung berücksichtigt werden sollten:

1. das Tempo der Umsatzsteigerung des Unternehmens. Erhöhte Umsatzwachstumsraten erfordern auch eine erhöhte Finanzierung. Daher konzentrieren sich Unternehmen bei hohen Produktionswachstumsraten darauf, den Anteil der Fremdmittel an den Finanzierungsquellen zu erhöhen;

2. Stabilität der Umsatzdynamik. Ein Unternehmen mit stabilem Umsatz kann sich einen relativ größeren Anteil der Fremdmittel an den Verbindlichkeiten leisten;

3. Niveau und Dynamik der Rentabilität. Es ist festzuhalten, dass die profitabelsten Unternehmen über einen langen Zeitraum im Durchschnitt einen relativ geringen Anteil an Fremdmitteln haben. Das Unternehmen erwirtschaftet ausreichend Gewinne, um die Entwicklung zu finanzieren, Dividenden zu zahlen und höhere Kosten zu verursachen Eigenmittel;

4. Vermögensstruktur. Wenn das Unternehmen über erhebliche Vermögenswerte verfügt allgemeiner Zweck, die ihrer Natur nach als Sicherheit für Kredite dienen können, dann ist eine Erhöhung des Anteils der Fremdmittel an der Verbindlichkeitsstruktur durchaus logisch;

5. Schwere der Besteuerung. Je höher die Einkommensteuer, desto weniger steuerliche Anreize, desto attraktiver ist die Finanzierung aus Fremdkapital für das Unternehmen, da zumindest ein Teil der Zinsen für das Darlehen auf die Kosten angerechnet wird. Je höher die Steuern sind, desto schmerzlicher spürt das Unternehmen den Geldmangel und desto häufiger ist es gezwungen, einen Kredit zu beantragen.

34. Emissionstätigkeit des Unternehmens.

PROBLEMPOLITIK- Teil der allgemeinen Politik der Bildung der Finanzressourcen des Unternehmens, die darin besteht, die Beschaffung des erforderlichen Volumens aus externen Quellen durch die Ausgabe und Platzierung eigener Wertpapiere (Aktien, Anleihen usw.) an der Primärbörse sicherzustellen. Unter modernen Bedingungen geben Unternehmen hauptsächlich Aktien zur Platzierung an der Börse aus.

Aus Sicht des Finanzmanagements Hauptziel Die Emissionspolitik besteht darin, in kürzester Zeit die erforderliche Menge an Finanzmitteln an der Börse anzuziehen.

Der Emissionsprozess kann als mehrere interagierende Blöcke dargestellt werden:

Hauptproblem

Organisation des Wertpapierumlaufs und der Dividendenzahlung

Rücknahme von Wertpapieren aus dem Umlauf

Die Erstausgabe erfolgt bei der Platzierung einer Aktie unter den Gründern einer Aktiengesellschaft mit einer Erhöhung des genehmigten Kapitals, der Bildung von Fremdkapital durch Ausgabe von Anleihen.

Die Ausgabe von Wertpapieren umfasst folgende Phasen:

Entscheidung des Emittenten zur Ausgabe von Wertpapieren

Registrierung der Wertpapieremission

Ausstellung eines Wertpapierzertifikats

Platzierung von Wertpapieren

Registrierung des Berichts über die Ergebnisse der Ausgabe

Die Freigabe der Wertpapiere durch den Emittenten erfolgt durch deren Platzierung.

Die Entwicklung einer wirksamen Emissionspolitik eines Unternehmens umfasst Folgendes Etappen:

1. Untersuchung der Möglichkeiten einer effektiven Platzierung der vorgeschlagenen Aktienausgabe.

Analyse der Börsensituation(Börse und außerbörslich) umfassen eine Beschreibung des Zustands von Angebot und Nachfrage nach Aktien, der Dynamik des Preisniveaus ihrer Notierungen, des Verkaufsvolumens von Aktien neuer Emissionen und einer Reihe anderer Indikatoren.

Beurteilung der Anlageattraktivität Ihrer Aktien erfolgt unter dem Gesichtspunkt der Berücksichtigung der Aussichten für die Entwicklung der Branche (im Vergleich zu anderen Branchen), der Wettbewerbsfähigkeit der Produkte sowie der Höhe der Indikatoren der eigenen Finanzlage (im Vergleich zu durchschnittlichen Indikatoren der Branche). .

Finanzierungsquellen für die Aktivitäten der Organisation und Verbindlichkeiten zeigen, wie das Eigentum der Organisation entstanden ist. Wenn Verpflichtungen bestehen separate Ansicht Objekte der Rechnungslegung sind angezogene Eigentumsquellen, dann sollte Eigenkapital den Quellen zur Finanzierung der Aktivitäten der Organisation zugeschrieben werden.

Eigenkapital- das Kapital der Eigentümer der Organisation und die Hauptfinanzierungsquelle der Organisation.

Eigenkapital lässt sich in folgende Teile gliedern:

• Kapital und Rücklagen;
• Zielfinanzierung und andere Quellen (Abb. 2.5).
• 1. Kapital und Rücklagen, sind wiederum unterteilt in:
  • a) Das ursprünglich investierte (vom Eigentümer bereitgestellte) Kapital ist das Grundkapital, das genehmigte Kapital, der genehmigte (Aktien-)Fonds. Das genehmigte Kapital ist der Betrag des Eigenkapitals, der in den Gründungsdokumenten (Satzung der Organisation) eingetragen ist und von den Gründern während der Gründung in Form von Bargeld oder anderen Vermögenswerten eingebracht wird.

Reis. 2.5.

Das genehmigte Kapital kann erklärt werden, wenn das Kapital nicht tatsächlich eingebracht, sondern nur deklariert und angelegt wird, wenn die Gründer monetäre, materielle und immaterielle Vermögenswerte einbringen. Gesetzgebung Russische Föderation die Mindestgröße des genehmigten Kapitals wird je nach Organisations- und Rechtsform der Organisation geregelt;

• b) Neubewertung des Anlagevermögens – hierbei handelt es sich um den Betrag der Wertsteigerung des Anlagevermögens (Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte), ermittelt durch die Ergebnisse ihrer Neubewertung. Organisationen haben das Recht, das Anlagevermögen neu zu bewerten;
• c) zusätzliches Kapital besteht aus vier Komponenten:
  • Aktienprämie, die die Summe der Differenz zwischen dem Verkaufs- und dem Nennwert der Aktien (Anteile) ist, die im Rahmen der Bildung des genehmigten Kapitals der Organisation (bei Gründung der Organisation mit anschließender Erhöhung des genehmigten Kapitals) erhalten wurden Verkauf von Aktien (Anteilen) zu einem Preis, der über dem Nennwert liegt;
  • Wechselkursdifferenz im Zusammenhang mit der Abrechnung von Einlagen mit den Gründern, einschließlich Einlagen in das genehmigte (Reserve-)Kapital der Organisation, die auf Fremdwährung lauten;
  • die Differenz, die sich aus der Umrechnung des Wertes der auf Fremdwährung lautenden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Organisation, die für die Durchführung von Aktivitäten außerhalb der Russischen Föderation verwendet werden, in Rubel ergibt;
  • der Betrag der Mehrwertsteuer, der vom Gründer bei der Vermögensübertragung als Einlage in das genehmigte Kapital eingezogen und an die zu gründende Organisation übertragen wird (sofern die angegebenen Beträge keine Einlage in das genehmigte Kapital der zu gründenden Organisation darstellen). Zur Erhöhung des genehmigten Kapitals wird zusätzliches Kapital verwendet, das unter den Gründern verteilt wird;
• d) reinvestiertes (verdientes) Kapital wird auf Kosten des Gewinns gebildet, der aus den Ergebnissen der Produktions- und Wirtschaftstätigkeit erzielt wird. Es enthält:
• a) Reservekapital – wird durch Abzüge vom Nettogewinn gemäß der geltenden Gesetzgebung und der Satzung der Organisation gebildet (z. B. beträgt bei offenen Aktiengesellschaften der Mindestbetrag des Reservekapitals 5 % des genehmigten Kapitals und beträgt gebildet durch jährliche Abzüge in Höhe von mindestens 5 % des Nettogewinns); Wird verwendet, um unvorhergesehene Verluste und Verluste abzudecken, wenn keine anderen Deckungsquellen vorhanden sind, um Erträge an Gründer aus Vorzugsaktien auszuzahlen, wenn der Gewinn des Berichtsjahres für diese Zwecke nicht ausreicht oder fehlt, sowie um von der Organisation ausgegebene Anleihen einzulösen und eigene Aktien zurückkaufen;
• Als Teil des Reservekapitals in Aktiengesellschaften können berücksichtigt werden:
  • - Rücklagen;
  • - Spezialfonds zur Zahlung von Dividenden auf Vorzugsaktien;
  • - andere gemäß der Satzung der Gesellschaft geschaffene Fonds, beispielsweise ein Fonds zum Rückkauf eigener Aktien auf Antrag der Aktionäre;
• Als Teil des Reservekapitals bei Gesellschaften mit beschränkter Haftung können berücksichtigt werden:
• - Rücklagen;
• - sonstige Mittel, die in der in der Satzung der Gesellschaft festgelegten Weise und Höhe geschaffen werden.
• b) Die Gewinnrücklagen sind endgültig finanzielle Ergebnisse, offengelegt für den Berichtszeitraum abzüglich der aus Gewinnen zu zahlenden Steuern, Sanktionen wegen Nichteinhaltung der Steuervorschriften und anderer ähnlicher Pflichtzahlungen. Darin enthalten sind Gewinne, die in Vorjahren und im Berichtsjahr aufgrund der wirtschaftlichen Tätigkeit erzielt und von den Gründern nicht ausgeschüttet wurden.

Basierend auf der Entscheidung Hauptversammlung Gründer oder Aktionäre können einbehaltene Gewinne zur Zahlung von Dividenden an Gründer, zur Bildung und Auffüllung von Reservekapital, zur Erhöhung des genehmigten Kapitals, zur Deckung von Verlusten früherer Jahre und für andere Zwecke verwendet werden.

Eine Organisation kann es jedoch haben Verluste. Ihr Vorhandensein kennzeichnet direkte Verluste, Vermögensverschwendung als Folge einer ineffizienten Führung einer Organisation oder einer Naturkatastrophe. Dabei kann es sich um ungedeckte Verluste der Vorjahre und Verluste des Berichtsjahres handeln. Verluste verringern die Quellen der Vermögensbildung der Organisation – Kapital und Rücklagen.

• 2. Gezielte Finanzierung und andere Quellen:
  • Zielfinanzierung – Hierbei handelt es sich um Mittel, die für die Umsetzung gezielter Aktivitäten von juristischen oder natürlichen Personen bestimmt sind, Haushaltseinnahmen zur Finanzierung verschiedener Sonderveranstaltungen oder zur Deckung laufender Ausgaben (z. B. für den Unterhalt von Vorschuleinrichtungen). Diese Mittel sind zielgerichtet und die Organisation hat das Recht, sie nur für den vorgesehenen Zweck zu verwenden.
  • geschätzte Verbindlichkeiten. Dazu gehören Rücklagen für zukünftige Ausgaben – die zu Lasten der Produktionskosten gebildeten Mittel der Organisation, um die Kosten für die bevorstehende Urlaubszahlung an die Mitarbeiter, für die Reparatur des Anlagevermögens, für die Zahlung gleichmäßig in die Ausgaben des Berichtszeitraums einzubeziehen der jährlichen Dienstzeitvergütung, für die Vertretung Produktionskosten für vorbereitende Arbeiten aufgrund der Saisonalität der Produktion, zur Deckung zukünftiger Kosten für Landgewinnung und andere Umweltschutzmaßnahmen, für Garantiereparaturen und Garantieservice.

Eine geschätzte Verbindlichkeit wird buchhalterisch erfasst, wenn gleichzeitig folgende Bedingungen erfüllt sind (Ziffer 5 der PBU 8/2010):

• Die Organisation hat eine Verpflichtung, die sich aus vergangenen Ereignissen ihrer Geschäftstätigkeit ergibt und deren Erfüllung sie nicht umgehen kann.
• es ist wahrscheinlich, dass der wirtschaftliche Nutzen der Organisation sinkt, der zur Erfüllung der geschätzten Verpflichtung erforderlich ist;
• Die Höhe der geschätzten Verbindlichkeit kann angemessen geschätzt werden.

Als geschätzte Verbindlichkeiten werden insbesondere angesetzt:

• im Zusammenhang mit der bevorstehenden Umstrukturierung der Aktivitäten der Organisation, wenn ein detaillierter, ordnungsgemäß genehmigter Plan für die bevorstehende Umstrukturierung vorliegt und die Organisation durch ihre Handlungen und (oder) Erklärungen angemessene Erwartungen für die Personen geweckt hat, deren Rechte davon betroffen sind bevorstehende Umstrukturierung der Aktivitäten der Organisation, dass der Umstrukturierungsplan in naher Zukunft umgesetzt wird (Ziffer 11 PBU 8/2010);
• Offenlegung der Unrentabilität des von der Organisation geschlossenen Vertrags für den Fall, dass die Bedingungen dieses Vertrags Strafen für seine Kündigung vorsehen;
• die Teilnahme der Organisation an dem Rechtsstreit, wenn die Organisation Grund zu der Annahme hat, dass das Urteil nicht zu ihren Gunsten ausfallen wird, und die Höhe der Entschädigung, die sie dem Kläger zahlen muss, angemessen einschätzen kann;
• von der Organisation begangene Gesetzesverstöße, die die Verhängung von Geldbußen nach sich ziehen, wenn alle Voraussetzungen für die Anerkennung geschätzter Verbindlichkeiten in Bezug auf solche Geldbußen erfüllt sind;
• bevorstehendes Urlaubsgeld der Mitarbeiter;
• bevorstehende Zahlungen an Mitarbeiter zum Jahresende oder für die Dienstzeit (sofern solche Zahlungen in der Kollektiv- oder Dienstzeit vorgesehen sind). Arbeitsverträge);
• das Vorliegen von Verpflichtungen der Organisation zur Garantieleistung der verkauften Produkte.

Zu den organisationseigenen Vermögensbildungsquellen zählen auch Abschreibungsabzüge, auf Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte abgegrenzt. Sie zeigen einerseits den Grad der Abschreibung des Anlagevermögens an, andererseits bilden sie die notwendigen Rücklagen für den Erwerb anderer Anlagegüter anstelle der abgeschriebenen.

Es gibt eine Regel in der Buchhaltung die Summe aller Vermögenswerte der Organisation in Geld zu einem bestimmten Datum (E,A.t n) entspricht der Höhe der Verbindlichkeiten(X O t n) und Finanzierungsquellen der Aktivitäten der Organisation zum selben Zeitpunkt(X IF^ i):

wo - der Wert des Vermögens der Organisation für einen bestimmten Zeitraum

Datum; X O tn- die Höhe der Verbindlichkeiten der Organisation zum selben Zeitpunkt;

X O T- die Höhe der Finanzierungsquellen für die Aktivitäten der Organisation zum selben Zeitpunkt.

Diese Gleichheit ist die Hauptbilanzgleichung (Gleichung).